2414
Экспертный канал для профессионалов и любителей энергетической отрасли. Energy Markets News and Analysis. Для связи: @ivanov0660
С фрахтом надо что-то делать!
В последние недели наблюдается существенный рост стоимости фрахта из-за временной нехватки танкеров, готовых перевозить российскую нефть, поскольку судовладельцы неохотно предлагают услуги по доставке российской нефти из-за неопределенности с правоприменительной практикой в отношении ценового «потолка» на российскую нефть.
В частности, резко взлетели ставки по маршруту Балтика-Сингапур (в 7 раз выше, чем в начале 2022 г.). Стоимость фрахта российской нефти из портов Азово-Черноморского бассейна в начале декабря выросла примерно на 27,9% (м/м) при отправке в Европу и на 5,1% (м/м) при отправке в Сингапур. Несмотря на короткое транспортное плечо также выросли ставки фрахта из российского порта Козьмино в Китай: на 25-27% (м/м).
Если такие ставки фрахта сохранятся, то чистая выручка продавцов нефти марки Urals может снизиться до $40-45/барр. (!) на экспортном базисе FOB Приморск, Усть-Луга и Новороссийск, что значительно ниже установленного ценового «потолка» в $60/барр.
Почему российский ответ на потолок "цен" на нефть должен быть взвешенным
Сегодня в средствах массовой информации (Ведомости) появился перечень возможных вариантов ответа России на введенный 05 декабря западными странами "потолок" цен на морские поставки российской нефти, однако ни один из них (во всяком случае в приведенной интерпретации журналистов) не отвечает в полной мере интересам российской нефтегазовой отрасли и вот почему.
Так, запрет на поставки нефти в страны, поддержавшие введение ценового "потолка", не имеет особого экономического смысла. Сегодня в т.н. широкой коалиции сторонников "потолка" цен на российскую нефть мы видим только страны "Большой Семерки" и ЕС, куда мы и так не поставляем нефть (напомню, что для ЕС соответствующий запрет вступил в силу тоже 05 декабря). Исключение - Япония, но она "пробила" исключение из ценового "потолка" поставок российской нефти с проекта "Сахалин-2", как минимум, до сентября 2023 года. Так зачем нам "обрубать" наши поставки туда, где и так готовы брать российскую нефть на рыночных условиях? И к тому же лишать Сахалинскую область доходов от такого экспорта?
Введение же какой-либо фиксации предельного уровня дисконта на российскую нефть также опасно, потому что как только такой уровень дисконта будет озвучен (в абсолютном выражении или даже в процентах от цены Brent), то все клиенты российских нефтегазовых компаний из числа стран, не присоединившихся к ценовому "потолку", будут просить именно такую скидку на российскую нефть. А в условиях ограниченного выбора покупателей российской нефти, наши компании будут вынуждены ее предоставлять.
Введение запрета на экспорт по контрактам, куда будет включено условие потолка цен, выглядит при этом наиболее разумной и рыночной мерой, поскольку, по сути, предвосхищает возможные действия ряда игроков, например, крупных нефтетрейдеров, торгующих российской нефтью. Более того, эта мера в полной мере отвечает нашей позиции о сохранении базовых рыночных принципов торговли российской нефтью. Однако ее эффективность будет носить ограниченный характер, поскольку коснется, по сути, только трейдинга. Представляется, что крупные покупатели из Китая, Индии или Турции и так не должны будут включать подобные условия в контракты, ибо это будет означать официальное признание ими ценового "потолка", который они официально отвергают.
Другими словами, не стоит гнаться за поспешными ограничительными мерами с нашей стороны, а стоит действовать, в первую очередь, в интересах российской нефтегазовой отрасли по принципу "не навреди". И здесь наиболее верным решением станет планомерная работа по выстраиванию российской независимой финансово-логистической инфраструктуры для обеспечения экспорта российской нефти в дружественные и нейтральные страны. И наши контрсанкции не должны создавать новых ограничений для экспорта российской нефти, поскольку в таком случае они будут работать отнюдь не в наших интересах!
Нефть идет по плану
Морской экспорт нефти из России растет вторую неделю подряд. На первой неделе декабря его объем оказался на уровне трех предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут. (Bloomberg). В Европу, включая Турцию, было отправлено всего 10% поставок, в то время как в Азию – 78%. Последними из стран ЕС, принимающими российскую нефть, оказались Нидерланды, Италия и Болгария. Вероятно, в текущем месяце поставки в эти страны сойдут на нет.
В ноябре поставки выросли на 1% м/м, хотя их объем оказался ниже, чем в начале года на 5,4%. Четырехнедельный тренд указывает на возможное снижение поставок в текущем месяце на 5% м/м.
В целом статистика по поставкам нефти морем говорит о том, что российские компании целенаправленно подготовились к эмбарго и заранее смогли перевести свои объемы поставок на рынки дружественных стран. Поэтому добыча нефти в России останется стабильной, а мировой рынок − сбалансированным.
@macroresearch
Механизм ценового "потолка" на морские поставки российской нефти: разбираемся в деталях
Как известно, 05 декабря вступил в силу механизм установления ценового «потолка» на поставки российской нефти морским путем, принцип работы и начальный уровень которого в $60/барр. были согласованы странами ЕС и «Большой Семерки» в конце ноября-начале декабря.
Принцип ценового «потолка» на российскую нефть предполагает запрет на оказание прямо или косвенно технической помощи, посреднических услуг, а также финансовых услуг или финансовой помощи, связанной с транспортировкой, в том числе путем перевалки с судна на судно (ship-to-ship), в третьи страны нефти, произведённой в России или вывезенной оттуда, при условии, что она была продана по цене выше установленного ценового потолка.
Однако принятый механизм ценового «потолка» для морских поставок российской нефти имеет ряд ключевых особенностей:
• Расходы на доставку, фрахт, таможню и страхование не включены в предельную цену и должны быть выставлены отдельно по коммерчески обоснованным тарифам. Таким образом, речь идет о введении ценового «потолка» в отношении цены FOB для морских поставок российской нефти.
• Ценовой потолок применяется с момента отгрузки российской нефти морским транспортом до первой продажи на суше «в юрисдикции, отличной от Российской Федерации». Это означает, что после того, как нефть прошла таможенную очистку «в юрисдикции, отличной от РФ», ограничение цены не распространяется на ее дальнейшую перепродажу на суше. Однако, если после таможенной очистки сырьё вывозится обратно морем «без существенной переработки за пределами РФ, ограничение цены, по-прежнему, применяется».
• Механизм ценового «потолка» не применяется, если российская нефть была загружена в танкер до 5 декабря 2022 г. и разгружена до 19 января 2023 г.
• В случае, если российская нефть поступает на НПЗ вне российской юрисдикции, разрешающей ее импорт, а затем экспортируются нефтепродукты, то импорт нефти должен подчиняться условию ценового потолка, а экспортируемые нефтепродукты - уже нет. При этом смешение нефти (блендинг) «не является случаем переработки».
• Запрет на оказание услуг по перевозке российской нефти или нефтепродуктов судами под флагом третьих стран распространяется на суда, которые в прошлом перевозили такие товары, приобретенные сверх предельной цены, при условии, что оператор, ответственный за эту перевозку, знал или имел разумные основания подозревать, что дело обстоит именно так. Страховые, брокерские и иные компании не могут предоставлять услуги, касающиеся транспортировки российской нефти, таким судам в течение 90 дней после даты выгрузки груза, приобретенного сверх предельной цены.
Послабления в реализации введения "потолка" цен на российскую нефть предусмотрены для ряда государств Евросоюза (аналогичные послаблениям в отношении эмбарго ЕС на морские поставки российской нефти), а также для Японии. Последней до 30 сентября 2023 г. разрешаются все операции, связанные с морской транспортировкой нефти, добываемой в рамках проекта «Сахалин-2», при условии, что она «предназначена исключительно для ввоза в Японию». В то же время ЕС разрешил оказывать услуги по транспортировке российской нефти морем с проекта «Сахалин-2» в Японию сроком до 5 июня 2023 г.
КНР ввела в эксплуатацию более 58 ГВт солнечных электростанций за первые 10 месяцев 2022 года.
Это больше, чем было введено в строй за весь прошлый год, который стал для китайской солнечной энергетики рекордным (54,9 ГВт).
В конце октября мощности солнечной генерации Китая составляли 364,4 ГВт.
https://renen.ru/knr-vvela-v-ekspluatatsiyu-bolee-58-gvt-solnechnyh-elektrostantsij-za-pervye-10-mesyatsev-2022-g/
Страны "Большой семерки" намерены ввести ограничение цен на российскую нефть, торгуемую морем, до понедельника, когда должно вступить эмбарго на ввоз в ЕС. Обсуждается потолок в 60/б, что мы предполагали заранее.
По данным Argus, цена на нефть марки Urals упала до $50/б на ключевых западных экспортных терминалах страны в Балтийском и Черном морях, но может быть выше потолка при отгрузке в дальневосточном порту Козьмино.
В целом, зря тратят время - РФ не планирует отгружать нефть странам, придерживающимся потолка.
В Европе похолодало и цены на газ пошли вверх...
https://radiosputnik.ria.ru/20221130/gaz-1835284787.html
Нефтегазовый концерн Shell объявил о приобретении 100% акций компании Nature Energy Biogas A/S, крупнейшего производителя возобновляемого природного газа (биометана) в Европе.
Nature Energy была основана в 1979 году как дистрибьютор природного газа. Компания построила свой первый биогазовый завод в Дании в 2015 году и в настоящее время имеет 14 действующих заводов по производству возобновляемого газа с соответствующей инфраструктурой.
Приобретение компаний, работающих в области зеленого топлива и новой энергетики, разработчиков проектов ВИЭ или крупных портфелей проектов стало основным направлением диверсификации крупного нефтегазового бизнеса, который всё больше становится бизнесом энергетическим с упором на зелёные технологии.
https://renen.ru/shell-priobrel-proizvoditelya-biogaza-za-2-mlrd-dollarov/
Сумеречный флот — хит сезона
Морские перевозки никогда и нигде не были полостью прозрачными. Сейчас процесс их ухода «в тень» только усилился. Очевидно, что Россия может оказаться в уязвимой позиции — «потолок» цен, о котором пока никак не могут договориться страны ЕС, создается как раз для того, чтобы полностью контролировать морские поставки российской нефти со стороны западных перевозчиков и страховщиков.
Есть, конечно, вероятность компромисса: при «высоком потолке» цен $70-75 российские компании захотят поставлять нефть, называя это скидкой, — и сейчас РФ активно пытаются в эту ловушку затащить. Однако эксперты предупреждают, что соглашаться на это не стоит: в случае отказа Москвы цена нефти пойдет вверх, и обеспечить бюджет можно будет меньшим объемом экспорта.
Другое дело — российский мазут. «Эмбарго на нефтепродукты вступает в силу в феврале 2023 года, и в этом сегменте могут быть проблемы, поскольку заместить европейский рынок нефтепродуктов другими рынками, по сути, невозможно», — считает главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов.
@oil_capital
Карта неопределенностей
Прогнозирование цены на нефть требует концентрации на ключевых рисках реализации прогноза. Чтобы эффективно фокусироваться на них удобно использовать карту неопределенностей. Самые неопределенные и влиятельные факторы располагаются в правом верхнем углу (эмбарго и ОПЕК+).
Именно они требуют особого внимания для повышения точности прогноза. Собирать дополнительную информацию и моделировать их стоит в первую очередь.
Специалисты могут по-разному приоретизировать факторы. Например, Morgan Stanley, помимо эмбарго, указывает на восстановление сектора авиаперевозок в Китае.
Этот фактор на моей карте расположен левее и ниже ОПЕК. После восстановления перелетов рост потребления нефти в Китае в 2023 г. может составить 0,7 мбс, а одно решение о сокращении добычи ОПЕК+ обычно больше этой величины. Вероятность отмены локдаунов в следующем году я оцениваю выше, чем очередное сокращение ОПЕК+.
Прогноз цены на нефть в 2023 г. составляет $88/б
Обзор прогнозов четырех международных агентств, ежемесячно публикующих свои данные показывает, что в следующем году рынок нефти будет практически сбалансированным. EIA и OPEC ожидают незначительный дефицит, а европейские пессимисты из IEA и OIES – профицит. Трудно быть оптимистом, когда в рабочем помещении температура ниже 20° С.
Несмотря на сбалансированность мирового рынка нефти в 2023 г., цена может снизиться, в первую очередь, из-за замедления роста мировой экономики и крепкого USD.
Другим фактором снижения является слишком высокий уровень цены относительно коммерческих запасов нефти.
В конце 2022 г. – начале следующего цена на нефть может вырасти, так как рынку придется перестраиваться после введения эмбарго, но к концу 2023 г. рынок придет в более сбалансированное состояние.
Но, например, Morgan Stanley не согласен с таким взглядом. Он ожидает небольшой профицит предложения до конца 1кв23 с возвращением к равновесию во 2кв23 и дефицитом во 2п23.
Главным фактором влияния на европейский газовый рынок становится погода?
В первой половине ноября температура воздуха в Европе, как и в октябре, продолжала держалась существенно выше средних многолетних значений, что позволило отложить начало отопительного периода до середины ноября.
Благоприятные погодные условия ожидаются и в ближайшие недели, что, в целом, сдерживает рост биржевых цен на газ. По оценке службы изменения климата ЕС Copernicus от 13 ноября, с вероятностью 50-60% температура воздуха зимой 2022/2023 гг. будет значительно выше многолетних значений на большей части территории Великобритании, Центральной и Южной Европы, и с вероятностью 60-70% – в Северо-Восточной Азии и в России.
Таким образом, погодные условия, по всей видимости, являются основным фактором, определяющим текущую динамику спотовых цен на газ на европейских газовых хабах на фоне относительно стабильного предложения газа и крайне высокого уровня накопленных запасов газа в ПХГ стран ЕС.
По состоянию на 17 ноября фьючерс на TTF с поставкой в декабре 2022 г. продавался по 108,8 евро за МВт·ч (около $1140 за 1 тыс. м3), что лишь на 8,5% выше спотовой цены на TTF в этот день. Для сравнения, в конце октября спотовые и фьючерсные цены на европейских хабах различались более чем в три раза (!)
Таким образом, европейский газовый рынок этой зимой живет по принципу "Важней всего погода в доме, все остальное - суета"...
Надежно ли прикрыта Европа "зонтиком" поставок американского СПГ?
По итогам почти 11 месяцев 2022 года уже можно говорить, что ЕС "успешно" решил проблему своей зависимости от российского трубопроводного газа, сократив его долю в импорте до 7-8% (в 2021 г. - 45%). И решил ее в том числе за счет радикального увеличения поставок СПГ, в первую очередь, из США. По итогам года импорт СПГ в ЕС может увеличиться в 1,5-1,7 раза (с 75,1 млн т до 115-125 млн т), при этом на долю поставок СПГ из США будет приходиться от 42 до 46%.
Однако так ли надежны поставки американского СПГ в долгосрочной перспективе для европейского газового рынка? Ведь мы знаем, что США обеспечили столь значительный рост поставок СПГ в Европу в этом году, главным образом, за счет обвального падения своих поставок в страны Северо-Восточной Азии (-7,5 млн т г/г), Латинской Америки (-2,9 млн т), а также Южной и Юго-Восточной Азии (-1,5 млн т). Более того, при этом имели место прецеденты нарушения уже заключенных контрактов с азиатскими покупателями СПГ из США, когда трейдерам было выгоднее выплатить неустойку за срыв контракта и перенаправить груз с СПГ в Европу, где цены на СПГ летом этого года били все мыслимые рекорды.
Таким образом, получается, что гарантией надежного обеспечения газом Европы становятся устойчиво высокие цены на европейском газовом рынке, иначе американский СПГ легко "уплывет" в Азию, которая пока не разгоняет цены на СПГ, но вполне способна на ценовое ралли, если это потребуется для обеспечения энергетической безопасности региона.
И в этом контексте любые решения по введению "предельных уровней" цен на газ в ЕС, которые сейчас активно обсуждаются в Брюсселе, могут лишь усилить волатильность европейского газового рынка и ухудшить перспективы сохранения надежного газоснабжения ЕС, как минимум, в ближайшие годы...
https://oilcapital.ru/news/2022-11-03/kak-pravilno-polzovatsya-gazovym-krizisom-evropy-2579911
Наделавшее шума заявление «Газпрома» об «оседании на Украине российского газа, предназначенного для поставки молдавским потребителя» вызывает, на самом деле, больше вопросов, чем ответов. Во всяком случае, исходя из анализа открытых данных ОГТСУ.
Транзит российского газа через Украину, с конца мая 2022 г., держится на завидно устойчивом уровне – около 42,5 млн куб. м в сутки. Как правило, примерно такой же объем подается и на выход из украинской ГТС: в Словакию, Молдавию и изредка в Венгрию. Однако в период с 22 октября по 14 ноября наблюдалось резкое расхождение между поставками на входе и на выходе из Украины. Суммарно за октябрь разница составила 89,1 млн куб. м, за первую половину ноября – еще 93,4 млн куб. м.
Наиболее вероятная причина, почему она образовалась, – произошло кратковременное сокращение спроса на российский газ в странах ЕС на фоне резкого снижения спотовых цен (покупать российский газ стало вдруг невыгодно) и слабого потребления (теплая погода, заполненные ПХГ). По всей видимости, потребители просто не выбирали газ, и «Газпром» вынужден был оставлять его в трубопроводе на территории Украины. Характерно, что та же самая картина наблюдалась и при поставках в Венгрию через «Балканский поток». Одновременно с этим сократились поставки и в Молдавию.
Начиная с 15 ноября, поставки на выходе из ГТС Украины, напротив, устойчиво превышают получаемые на входе. За 15-20 ноября разница составила -15,1 млн куб. м. В том числе резкое увеличился транзит в Молдавию. Т.е. украинская ГТС постепенно выдает потребителям накопленные за последние недели «излишки».
По состоянию на 20 ноября в Молдавию из Украины поступало 5,1 млн куб. м в сутки. Номинация «Газпрома» на транзит в Молдавию на 21 ноября (входы Гребеники и Олексіївка) составляет 6,03 млн куб. м, на 22 ноября – 5,76 млн куб. м в сутки. Однако никак нельзя сказать, что разница между номинацией и фактическим транзитом «оседает» на Украине: напротив, если вычесть все номинации на выходе из номинации на входе (в «Судже»), то 21-22 ноября образуется дефицит в 4,0-4,3 млн куб. м в сутки. Т.е. «Газпром» поставляет в ГТС меньше газа, чем требует отдать на выходе (полагаясь, очевидно, на те самые «излишки»).
То, что АО «Молдовагаз» выбирает газа меньше, чем планировал «Газпром», вероятнее всего, никак не связано со злой волей Украины как транзитера газа (ее роль здесь сугубо техническая), а является двусторонней проблемой (постоянной как сама жизнь) «Газпрома» и правительства Молдавии. В этой связи угроза «Газпрома» сократить подачу газа на ГИС «Суджа», начиная с 28 ноября, «для транзита через Украину в объеме суточной недопоставки», вероятно, не касается поставок российского газа в направлении Словакии и Венгрии. Во всяком случае, оснований думать иначе пока нет.
О дивный новый рынок!
С начала месяца цена на Brent упала на $4,7, WTI на все $8,5. И это спустя три дня после наступления эмбарго ЕС на российскую нефть. Если в ковидный 2020 г. все экономические проблемы объяснялись термином «логистические проблемы», то в 2022 г. на нефтяном рынке закрепилось «ожидание рецессии». И хотя два термина предельно ясны, ситуация ни тогда, ни сейчас прозрачнее не становится.
Цена на WTI сдерживается интервенциями нефти из SPR: за неделю, закончившуюся 2 декабря, запасы снизились на умеренные 2,1 млн. барр. Зато за предыдущую неделю коммерческие запасы снизились на рекордные (в 2022 г.) 12,6 млн. барр, а из 4 ноябрьских недель 3 вошли в пятерку крупнейших (в 2022 г.) сокращений запасов. Также отметим, что добыча нефти в США растет значительно медленнее, чем ожидалось - всего на 5,6% (за 9м2022, YoY), а Минэнерго США несколько раз понижало прогноз добычи. При этом экономика США не показывает явных признаков рецессии: промышленный индекс рос до июля, и по октябрь остается стабильным, как и продажи. Можно заметить стагнацию с июня, однако следов рецессии не обнаружено.
В итоге: запасы падают, добыча растет медленнее, чем ожидалось, рецессия отсутствует, а цена внезапно снижается «на ожиданиях». Если вспомнить, что объем бумажного рынка значительно больше, чем физического, все становится на свои места. Фактически цена на нефть зависит от «ожиданий» спекулянтов, хедж-фондов, банков, и гораздо меньше – от физических участников вроде нефтедобывающих компаний, переработчиков и т.д. Кстати глава Минэнерго Саудовской Аравии придерживается аналогичного мнения: «Бумажный и физический рынки становятся все более разобщенными. В некотором смысле рынок находится в состоянии шизофрении, и это создает своего рода рынок йо-йо и посылает ошибочные сигналы».
Похожая ситуация сложилась на мировом рынке, за первую декабрьскую неделю: вступило в силу эмбарго ЕС, возникла пробка танкеров в Турции на 18 млн. барр., Китай решил смягчить ковидную политику. Но цена на Brent не благодаря, а вопреки падает – видите ли, ожидание «рецессии». Нет, это - недоразумение, которое рынок должен исправить.
*Мы согласны с риском рецессии, спад по-прежнему реален. Однако это структурная проблема, которая не может оказывать на рынок столь быстрого влияния.
Два года подъема и два года снижения
В последние дни цена на нефть марки Brent ушла ниже значения $80/б. Многие аналитики отмечают, что это временное явление. Также думают и специалисты EIA − в следующем году они ожидают среднюю цену $93/б.
Такая цена прогнозируется с учетом потери российской добычи в 2 мбс в результате эмбарго.
Вместе с тем, регрессионный анализ баланса рынка на данных EIA указывает на динамичное снижение цены на нефть, которое в следующем году может привести к среднегодовой цене в $73/б.
Несмотря на такой низкий показатель, цена может еще сильнее снизиться – до $60/б, если эмбарго не выльется в столь значительное падение добычи в России, что, весьма, вероятно.
Такая цена не устроит ОПЕК+ и Совместный министерский мониторинговый комитет уже на встрече 1 февраля может рекомендовать новое сокращении добычи на новые 2 мбс. Поэтому $73/б можно считать разумной оценкой среднегодовой цены в 2023 г.
Цены на Urals де-факто уже соответствуют текущему уровню ценового "потолка"
С учетом того, что введенный 05 декабря механизм установления предельных цен на российскую нефть, по сути, касается только цены FOB для российской нефти (расходы на доставку, фрахт, таможню и страхование не включены в предельную цену и должны быть выставлены отдельно по коммерчески обоснованным тарифам), то можно констатировать, что уже сегодня российская нефть марки Urals торгуется ниже ценового "потолка".
Однако расслабляться не стоит, поскольку "потолок" может пересматриваться, и Россия должна выстраивать, по сути, параллельный контур финансово-логистического обеспечения экспортных поставок своей нефти, который должен быть независим от западных посредников и устойчив к санкционному давлению.
Международное энергетическое агентство (МЭА) сегодня выпустило доклад «ВИЭ 2022. Анализ и прогноз до 2027 года».
Ожидается, что мировые мощности возобновляемых источников энергии вырастут на 2400 гигаватт (ГВт) в период с 2022 по 2027 год, что соответствует нынешней мощности электроэнергетики Китая, отмечает Агентство.
Это примерно на 30% превышает прогноз, представленный МЭА всего год назад.
ВИЭ станут крупнейшими производителями электроэнергии, обойдя угольную генерацию в 2025 году.
https://renen.ru/moshhnosti-vie-v-mire-vyrastut-na-2400-gvt-v-period-2022-2027-gg/
5 декабря вводится эмбарго на российскую нефть, плюс ценовой потолок на уровне $60/б с регулярным пересмотром. Выделяются три узких места, которые могут привести к временному снижению объемов добычи в России:
1. Нехватка около 70 судов общей пропускной способностью 0,75 мбс, которая продлится два-три месяца.
2. Сокращение страхового покрытия танкеров и грузов.
3. Отсутствие аппетита к рискам обхода схемы, разработанной Западом.
Другими словами, нарушители будут бояться вторичных санкций и других видов ответственности за нарушение санкционного режима.
Возможен и гораздо худший сценарий, когда Россия добровольно сократит экспорт нефти и цены выйдут из-под контроля. Это может произойти, если Китай, вынужденный отказаться от своих закупок в других странах, чтобы купить еще больше российской нефти, попытается заключить слишком жесткую сделку.
По данным вице-премьера Новака, все объемы на декабрь законтрактованы, поэтому снижения добычи не будет.
Сегодня вышли данные по отбору газа из ПХГ ЕС 30 ноября. И если в них нет ошибки (редко, но все-таки иногда GIE резко пересматривает ретроспективные значения), то они просто сенсационны. За один день из ПХГ ЕС было отобрано более 1,1 млрд куб. м газа (1,09% от всей номинальной мощности). Это абсолютный исторический рекорд. А для ноября нечто и вовсе из ряда вон выходящее. Пики отбора всегда приходятся на «крещенские морозы» – вторую половину января, иногда на февраль. И то они обычно намного ниже. Предыдущий рекорд был поставлен 28 февраля 2018 г. на уровне 1075 млн куб. м. Даже в самые холодные годы отбор на рубеже ноября/декабря не превышал 600 млн куб. м в сутки.
Если такой отбор действительно имел место, то это весьма тревожный сигнал, говорящий, что с балансом газа на рынке ЕС, вероятно, далеко не всё так благополучно, как об этом сейчас принято рассуждать. Арктический антициклон, который принес похолодание в Европу (дневные температуры, впрочем, плюсовые), может задержаться до середины декабря.
Нефтегазовый концерн TotalEnergies построит в Казахстане ветровую электростанцию 1 ГВт с системой накопления энергии 300 МВт/600 МВт*ч.
К сожалению, российский нефтегазовый (да и прочий) бизнес не очень заметен на рынке новой энергетики на постсоветском пространстве.
Его осваивают компании из других стран.
https://renen.ru/totalenergies-postroit-vetrovuyu-elektrostantsiyu-1-gvt-v-kazahstane-s-nakopitelem-300-mvt/
Будет ли достигнут компромисс по уровню "ценового потолка" на российскую нефть?
Страны ЕС вот уже вторую неделю не могут договориться о приемлемом для всех стран ЕС уровне "ценового потолка" на морские поставки российской нефти, при том, что сами страны ЕС уже с 05 декабря будут обязаны в принципе отказаться от таких поставок в соответствии с требованиями европейского нефтяного эмбарго.
Таким образом, основные баталии внутри ЕС происходят между странами, которые зарабатывают на морских перевозках российской нефти в третьи страны (Греция, Кипр и Мальта) и странами, которые получают российскую нефть по трубе (такие поставки пока не подпадают ни под действие эмбарго, ни под действие "ценового потолка") и, тем самым, независимы от ее морских поставок (Польша). Первые хотят "ценовой потолок" на уровне $70 за баррель, чтобы сохранить свой бизнес, вторые - напротив, стремятся сделать его, по сути, запретительным на уровне $30 за баррель.
При этом до чего-то договориться до 05 декабря европейцы просто обязаны, иначе это сильно ударит по их политической репутации и станет еще одним поводом обвинить ЕС в недоговороспособности по ключевым вопросам внешней политики...
Другое дело, что любая договоренность стран ЕС в этом направлении, по-видимому, не окажет никакого влияния не только на позицию России в этом вопросе (отказ от поставок нефти в страны, которые будут поддерживать "ценовой потолок"), но и на позицию стран-ключевых потребителей российской нефти сегодня (Китай, Индия и Турция), которые также ясно дали понять, что будут играть по рыночным правилам и рассчитывать на российские скидки...
https://www.forbes.ru/biznes/481755-kompromiss-po-neftanomu-potolku-ne-dostignut-kakoj-mozet-byt-vyhod
Что важнее для акционеров нефтяных компаний США: инвестиции в добычу или дивиденды?
После волны банкротств 2020 года сланцевые компании США предпочитают направлять значительно выросшую прибыль на выплату дивидендов и погашение долгосрочных обязательств, а не на инвестиционные программы, пишет в своей колонке эксперт Института энергетики и финансов @IEFnotes Михаил Журавлев.
Международные корпорации типа ExxonMobil, BP и Shell являются "дивидендными аристократами" и выплачивают акционерам стабильные суммы как в убыточном 2020 году, так и в сверхприбыльном 2022-м. А более мелкие сланцевые производители США – Chevron, Pioneer, Occidental Petroleum и др. – резко увеличили дивиденды по требованию акционеров.
Исходя из риторики владельцев, сланцевая отрасль зарекомендовала себя как крайне нестабильный и убыточный актив, отсюда стремление монетизировать вложения в сжатые сроки.
Поэтому наращивание добычи любой ценой – не в интересах американской сланцевой индустрии, уверен эксперт.
Власть возвращается к ОПЕК+
Сланцевая добыча в США не сможет компенсировать возможного сокращение нефтяных поставок из РФ
Альянс ОПЕК+ наглядно показал коллективному Западу, что он не будет «подыгрывать» антироссийским санкциям, наращивая добычу. Поэтому встает очевидный вопрос: если США и Евросоюз пытаются вытеснить с мирового рынка российское «черное золото», то как они собираются компенсировать выпадающие объемы? Конечно, можно снова уповать на пресловутую американскую сланцевую революцию. Однако пока нет признаков того, что она собирается совершить новый виток.
Кто выиграет и кто проиграет в этой ситуации – анализируется в авторской колонке эксперта Института энергетики и финансов Михаила Журавлева.
Ослабление санкций против Венесуэлы
В субботу, 26 ноября Chevron получила лицензию OFAC на возобновление деятельности в Венесуэле, таким образом, США пошли на ослабление санкций.
Разговоры об ослаблении санкций против Венесуэлы начались практически сразу после начала СВО, когда США ввели эмбарго на российскую нефть. За неделю до запрета поставок российской нефти в ЕС и дедлайна по введению потолка цен на российскую нефть, OFAC выдало лицензию на добычу и экспорт венесуэльской нефти.
Лицензия выдана на полгода, до 26 мая 2023 года, и позволяет возобновить добычу на четырех месторождениях: Boscan (39% доля владения Chevron), Petroindependiente (25%), Petropiar (30%), Carabobo 3 (34%). Лицензия позволяет экспортировать добытую нефть только в США. Вероятно, таким способом Администрация Д. Байдена планирует снизить мировые цены на нефть, а соответственно и на бензин на своем внутреннем рынке, а также - заместить российскую тяжелую нефть, на которой работали американские НПЗ.
Мы считаем, что ослабление санкций против Венесуэлы будет носить краткосрочное влияние на мировой рынок нефти. На венесуэльских активах Chevron добывалось 200 тыс. барр./сутки в 2019 году до введения санкций. Текущие объемы добычи составляют примерно 150 тыс. барр./сутки, а увеличение добычи до объемов 2019 года может занять более полугода. Таким образом, экспорт венесуэльской нефти в США сможет покрыть лишь 20% от поставок российской нефти (700 тыс. барр./сутки в январе 2022 г.)
Также лицензия OFAC запрещает любые денежные транзакции с правительством Венесуэлы и PDVSA. Таким образом, поставки в США не принесут PDVSA дополнительных средств, но могут быть учтены в счет долга перед Chevron. Вероятно, правительство Венесуэлы не будет способствовать увеличению поставок в США. Так, летом PDVSA прекратила экспорт нефти в Европу для Repsol и Eni и потребовала изменения условий сделки. В текущей ситуации правительство Венесуэлы, вероятно, может попросить возобновления своповых сделок, когда нефть обменивалась на нефтепродукты.
Успевает ли РФ включиться в СПГ-мейнстрим?
Санкции против РФ, а также саботаж ряда газопроводов, идущих из этой страны в Евросоюз, объективно повысили спрос на сжиженный газ, вызвав дисбаланс на мировом рынке энергоносителей. Это создает не только риски дефицита углеводородов, но и открывает неплохие возможности для поставщиков СПГ. Катар, США, Австралия, Норвегия, Россия и другие поставщики в 2022 году увеличивают объемы экспорта. Однако если в Америке или Катаре проекты по производству СПГ действительно получили отличный стимул для развития, то в РФ с этим процессом все намного сложнее — в ближайшие несколько лет объективно нет мощностей, чтобы «застолбить» как можно больше места на ключевых рынках.
«Если мы посмотрим на итоги этого года, то, скорее всего, цифра [объем экспорта СПГ из РФ] действительно будет в пределах 30 млн т. Возможно, она даже достигнет показателя 31 млн т. Но надо понимать, что такой рост будет обусловлен не добавлением новых мощностей по регазификации в РФ, а работой на предельных или несколько выше допустимых уровнях уже действующей инфраструктуры», — рассказал «НиК» главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов.
@oil_capital
Эволюция прогнозов среднегодовой цены на нефть Brent в 2022 г. и их точности (отклонения от фактической цены) в зависимости от месяца выпуска прогноза
Наблюдения из свежей статьи:
1. Фундаментальные факторы с 2015 г. играют главную роль в изменении цены нефти. Поэтому главное – прогнозирование ее потребления и производства.
2. Модель, связывающая баланс мирового рынка и цену нефти, позволяет построить прогноз с большой точностью.
3. Модель – удобный инструмент для прикладного анализа «что если».
4. Не забываем прислушиваться к рынку!
Мировой рынок жидких углеводородов впервые за два года стал профицитным
Консенсус-прогноз ведущих международных агентств (EIA, МЭА и ОПЕК), опубликованный в ноябре 2022 г., показывает, что в 3 кв. 2022 г. мировой рынок жидких углеводородов впервые с момента окончания жестких ковидных локдаунов 2020 г. стал профицитным. При этом профицит оценивается на уровне +0,7 - +1,0 млн барр./сут.
Однако мы полагаем, что данный профицит не будет устойчивым, в первую очередь, из-за вступления в силу принятого в октябре решения стран ОПЕК+ о сокращении добычи на 2 млн барр./сут., начиная с ноября 2022 г.
Таким образом, на фоне общего сокращения темпов роста потребления нефти в мире из-за угрозы глобальной рецессии, вероятно, что к концу текущего года рынок снова войдет в сбалансированное состояние при сохранении текущего уровня мировых цен на нефть в районе $90-95/барр.
Повлияет ли турецкая "перестраховка" на экспорт российской нефти из бассейна Черного моря?
18 ноября Министерство транспорта Турецкой Республики объявило, что с 01 декабря намерено требовать у танкеров, проходящих через проливы Босфор и Дарданеллы, доказательство наличия у них надлежащей страховки типа P&I на перевозимые нефтеналивные грузы.
Справочно:
Страхование защиты и возмещения ущерба, более известное как страхование P&I, является формой взаимного морского страхования, предоставляемого клубом P&I. В то время как обычная страховая компания предоставляет судовладельцам покрытие типа "каско и техника", а грузовладельцам - страховое покрытие груза, P&I Club (Международное сообщество перестраховочных компаний) обеспечивает покрытие более широкого спектра т.н. открытых рисков, которые традиционные страховщики страхуют весьма неохотно. Страховые услуги P&I Club (штаб-квартира расположена в Великобритании) используются 95% международного танкерного флота, в т.ч. флота Греции и Мальты, который активно используется для перевозки российских нефтеналивных грузов.
В соответствии с опубликованным заявлением властей Турции, судам необходимо будет предоставить письмо от страховой компании с гарантиями типа P&I по конкретному грузу и рейсу. При этом ожидаемые ограничения на страхование морских грузоперевозок российской нефти с 05 декабря (в случае их несоответствия вводимому «ценовому потолку»), которые планируют ввести в силу страны ЕС и Великобритании, существенно затруднят доступ к таким услугам, в первую очередь, для международных перевозчиков российских нефтеналивных грузов.
Очевидно, что данное решение турецких властей направлено на формальное соблюдение санкционных ограничений ЕС при том, что Турция к этим ограничениям не присоединилась.
В этой связи, главным вопросом остается возможность признания турецкими властями российских страховок нефтеналивных грузов, которые предполагают перестраховочное покрытие за счет средств российских перестраховщиков, в частности РНПК. Напомним, что 21 октября министр казначейства и финансов Турции Нуреддин Небати заявил, что Турция при необходимости способна закупать и транспортировать российскую нефть без западного финансирования или страхования.