2414
Экспертный канал для профессионалов и любителей энергетической отрасли. Energy Markets News and Analysis. Для связи: @ivanov0660
В следующем году банк Синара ожидает падения экспорта нефти и газа на $45 млрд. Сильнее пострадает трубопроводный экспорт газа (-$24 млрд) и нефтепродуктов (-$14 млрд). В нашем базовом сценарии при цене Urals в $75 за баррель экспорт нефти и газа составит ~$230 млрд.
От себя отмечу, что цена на нефть выглядит сильно завышенной и указанное значение скорее подходит для Brent, чем Urals. Поэтому падение выручки от экспорта энергоносителей будет более глубоким, чем думает Банк.
Похитители маржи: кто на самом деле зарабатывает на нефтяных скидках?
Сегодня речь пойдет о поставках Urals в Индию. Дисконт на Urals обсуждается в публичном пространстве уже несколько месяцев, но наболевшие вопросы повисли в воздухе. Откуда взялась скидка $35/барр? Почему мы позволяем Индии наживаться на наших ресурсах? Почему цена на Urals после эмбарго резко обвалилась, если мы заранее перенаправили поставки?
Справка: FOB – цена нефти в порту отгрузки, CIF – цена нефти в порту получателя, значения различаются на стоимость фрахта с соответствующим временным лагом. Для наших расчетов мы использовали ставку фрахта Черное море – Сингапур и лаг 30 дней из-за отсутствия более точных данных.
С помощью нехитрых вычислений (FOB Urals + фрахт) мы можем рассчитать индикативную цену в Индии, которая в сентябре составит $78,3/барр, в октябре – $73,9/барр, скидка к Brent соответственно составит $11,5-$19,5. Но рынок сам определяет реальность: согласно таможенной статистике Индии, Urals поступала в страну по стоимости $91,3 в сентябре и $87,1 в октябре. Ситуация круто меняется и не выглядит драматичной: реальный октябрьский дисконт к Brent всего $6,2. Вопрос: куда пропали $13 маржи по пути из Новороссийска в Индию?
Небольшое отступление. Российские нефтяные компании в подавляющем большинстве случаев продают нефть через трейдеров, а не напрямую. Причем в российской юрисдикции трейдеров не водится. Можно условно выделить три больших группы: дочерние структуры наших ВИНК – Litasco, Gazprom neft trading, Tatneft-Europe, международные компании – BP, Shell, Exxonmobil, международные трейдеры – Vitol, Glencore, Gunvor. Если расчеты верны, то маржу $13 забирают себе именно трейдеры, а не индусы.
С наступлением эмбарго старому порядку пришел конец: международные трейдеры, поголовно зарегистрированные в Швейцарии, выбыли из игры. Может быть с этим связано резкое падение FOB Urals до $45? Отчаиваться не стоит, «свято место пусто не бывает». Сингапурские, дубайские и даже турецкие трейдеры оторвут с руками маржу в $13, но мы надеемся, что российские компании возьмут инициативу в свои руки.
Все счастливые страны счастливы одинаково, каждая несчастливая страна несчастлива по-своему.
Например, цены на газ очень высокие во Франции и Нидерландах, но Нидерландам больнее, так как доля газа в энергобалансе выше.
Польша страдает не только от высоких цен на газ, но и от космических цен на уголь, доля которого 36%.
Риски внутри
Российская электроэнергетика продолжает стабильно работать несмотря на западные санкции и уход из России иностранных поставщиков, однако возникающие сейчас перед отраслью вызовы требуют быстрых ответов, в том числе – в изменении подходов к регулированию.
Выработка электроэнергии в России по итогам 2022 года незначительно увеличится – до 1,16 трлн кВт•ч (на 3–5 млрд кВт•ч), а экспорт упадет на треть – до 16 млрд кВт•ч. При этом выручка компаний сектора будет расти, но прибыль сократится на 15–20%. В технологическом плане ситуация в российской электроэнергетике остается стабильной, за исключением обеспечения поставок газовых турбин и ПО, но эти проблемы могут быть решены в ближайшие несколько лет. Серьезные вопросы вызывают используемые сейчас подходы к регулированию внутреннего рынка, и здесь требуется быстрая реакция регулятора.
О том, что нужно делать, рассказывает в своей колонке для ИнфоТЭК заведующий сектором экономического департамента Института энергетики и финансов Сергей Кондратьев.
https://itek.ru/analytics/riski-vnutri/
Министерство энергетики США (DOE) и Национальная администрация по ядерной безопасности (NNSA) 13 декабря объявили о прорыве в области управляемого термоядерного синтеза.
5 декабря ученые Ливерморской национальной лаборатории Лоуренса (LLNL) провели «первый в истории» эксперимент, в котором была достигнута «точка энергетической безубыточности». Это означает что установка термоядерного синтеза произвела больше энергии от синтеза, чем было затрачено на работу лазеров для его запуска.
Подробнее:
https://renen.ru/ssha-zayavili-o-proryve-v-oblasti-termoyadernogo-sinteza/
Мировой нефтегазовый сектор не торопится с новыми инвестициями, несмотря на рекордные прибыли...
Рост мировых цен на углеводороды по итогам 2022 г. увеличит суммарный приток денежных средств от операционной деятельности в мировом нефтегазовом секторе более чем на 50% (г/г), что создает значительный профицит денежных средств у нефтегазовых компаний.
Однако последние явно не торопятся с новыми инвестициями в нефтегазовые проекты, предпочитая либо инвестировать преимущественно в низкоуглеродные проекты на перспективу, либо распределять растущий денежный поток между привлечением акционеров через дивиденды и обратный выкуп акций, а также погашением долговых обязательств.
Таким образом, проблема структурного недоинвестирования нефтянки сохраняется и может обостриться в любой момент, если глобальная рецессия мировой экономики будет быстро преодолена, например, за счет "оживления" китайского экономического дракона.
Российская нефтянка вступает в сложный год
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутое интервью "Новым известиям" о первой реакции рынка на введение ценового "потолка" на морские поставки российской нефти, а также о перспективах российского нефтяного экспорта в следующем году
https://newizv.ru/interview/10-12-2022/aleksey-gromov-byudzhetu-rossii-pridetsya-zabyt-o-neftegazovyh-sverhdohodah
Нефть определяет USD
Усиление корреляции между ценой на нефть и индексом USD в последние 2 года через несколько месяцев после меня была замечена аналитиками БМР. Мои расчеты свидетельствуют о более сильной связи и 10% рост цены на нефть приводит к увеличению DXY на 2,5%, если брать цену нефти на 4 месяца раньше, чем DXY.
Анализ подтверждает, что в предыдущие годы, например, 2014-2019 гг., корреляция между ценой и DXY была отрицательной. С этим согласны не только аналитики БМР, но и специалисты Московского энергетического центра Б1 (до ребрендинга Ernst& Young).
Они отмечают, что «корреляция динамики цены на нефть Brent и позиции доллара США (индекс DXY) в 2022 году составила минус 0,14 (обратная зависимость), в то время как за 2009-2019 годы она была минус 0,83. А коэффициент детерминации R2 снизился с примерно 68% до 36% по Urals и до 2% по Brent.» Опережающие свойства нефти ими не было замечено.
Спрос на нефть замедляется в ожидании глобальной рецессии...
Энергетический кризис в ряде регионов мира и угрозы рецессии глобальной экономики уже привели к сокращению прогнозов мирового спроса на нефть по итогам 2022 г. и на 2023 год.
С марта 2022 г. прогнозы спроса на жидкие углеводороды по итогам 2022 г. снижались у всех энергетических агентств (с 100,5-100,7 млн барр./сут. до 99,5-99,7 млн барр./сут.)
Также понижались и оценки прироста спроса для 2023 года. Так, в декабрьском обзоре EIA ожидается, что мировой спрос на жидкие углеводороды в 2023 г. вырастет всего на 1 млн барр./сут., хотя еще в июле-сентябре оценка прироста спроса была на уровне 2 млн барр./сут.
Таким образом, если страны-участницы Соглашения ОПЕК+ не будут предпринимать дальнейших шагов по сокращению добычи в первом квартале 2023 г., риск дальнейшего падения мировых цен на нефть сохраняется.
О дивный новый рынок!
С начала месяца цена на Brent упала на $4,7, WTI на все $8,5. И это спустя три дня после наступления эмбарго ЕС на российскую нефть. Если в ковидный 2020 г. все экономические проблемы объяснялись термином «логистические проблемы», то в 2022 г. на нефтяном рынке закрепилось «ожидание рецессии». И хотя два термина предельно ясны, ситуация ни тогда, ни сейчас прозрачнее не становится.
Цена на WTI сдерживается интервенциями нефти из SPR: за неделю, закончившуюся 2 декабря, запасы снизились на умеренные 2,1 млн. барр. Зато за предыдущую неделю коммерческие запасы снизились на рекордные (в 2022 г.) 12,6 млн. барр, а из 4 ноябрьских недель 3 вошли в пятерку крупнейших (в 2022 г.) сокращений запасов. Также отметим, что добыча нефти в США растет значительно медленнее, чем ожидалось - всего на 5,6% (за 9м2022, YoY), а Минэнерго США несколько раз понижало прогноз добычи. При этом экономика США не показывает явных признаков рецессии: промышленный индекс рос до июля, и по октябрь остается стабильным, как и продажи. Можно заметить стагнацию с июня, однако следов рецессии не обнаружено.
В итоге: запасы падают, добыча растет медленнее, чем ожидалось, рецессия отсутствует, а цена внезапно снижается «на ожиданиях». Если вспомнить, что объем бумажного рынка значительно больше, чем физического, все становится на свои места. Фактически цена на нефть зависит от «ожиданий» спекулянтов, хедж-фондов, банков, и гораздо меньше – от физических участников вроде нефтедобывающих компаний, переработчиков и т.д. Кстати глава Минэнерго Саудовской Аравии придерживается аналогичного мнения: «Бумажный и физический рынки становятся все более разобщенными. В некотором смысле рынок находится в состоянии шизофрении, и это создает своего рода рынок йо-йо и посылает ошибочные сигналы».
Похожая ситуация сложилась на мировом рынке, за первую декабрьскую неделю: вступило в силу эмбарго ЕС, возникла пробка танкеров в Турции на 18 млн. барр., Китай решил смягчить ковидную политику. Но цена на Brent не благодаря, а вопреки падает – видите ли, ожидание «рецессии». Нет, это - недоразумение, которое рынок должен исправить.
*Мы согласны с риском рецессии, спад по-прежнему реален. Однако это структурная проблема, которая не может оказывать на рынок столь быстрого влияния.
Два года подъема и два года снижения
В последние дни цена на нефть марки Brent ушла ниже значения $80/б. Многие аналитики отмечают, что это временное явление. Также думают и специалисты EIA − в следующем году они ожидают среднюю цену $93/б.
Такая цена прогнозируется с учетом потери российской добычи в 2 мбс в результате эмбарго.
Вместе с тем, регрессионный анализ баланса рынка на данных EIA указывает на динамичное снижение цены на нефть, которое в следующем году может привести к среднегодовой цене в $73/б.
Несмотря на такой низкий показатель, цена может еще сильнее снизиться – до $60/б, если эмбарго не выльется в столь значительное падение добычи в России, что, весьма, вероятно.
Такая цена не устроит ОПЕК+ и Совместный министерский мониторинговый комитет уже на встрече 1 февраля может рекомендовать новое сокращении добычи на новые 2 мбс. Поэтому $73/б можно считать разумной оценкой среднегодовой цены в 2023 г.
Цены на Urals де-факто уже соответствуют текущему уровню ценового "потолка"
С учетом того, что введенный 05 декабря механизм установления предельных цен на российскую нефть, по сути, касается только цены FOB для российской нефти (расходы на доставку, фрахт, таможню и страхование не включены в предельную цену и должны быть выставлены отдельно по коммерчески обоснованным тарифам), то можно констатировать, что уже сегодня российская нефть марки Urals торгуется ниже ценового "потолка".
Однако расслабляться не стоит, поскольку "потолок" может пересматриваться, и Россия должна выстраивать, по сути, параллельный контур финансово-логистического обеспечения экспортных поставок своей нефти, который должен быть независим от западных посредников и устойчив к санкционному давлению.
Международное энергетическое агентство (МЭА) сегодня выпустило доклад «ВИЭ 2022. Анализ и прогноз до 2027 года».
Ожидается, что мировые мощности возобновляемых источников энергии вырастут на 2400 гигаватт (ГВт) в период с 2022 по 2027 год, что соответствует нынешней мощности электроэнергетики Китая, отмечает Агентство.
Это примерно на 30% превышает прогноз, представленный МЭА всего год назад.
ВИЭ станут крупнейшими производителями электроэнергии, обойдя угольную генерацию в 2025 году.
https://renen.ru/moshhnosti-vie-v-mire-vyrastut-na-2400-gvt-v-period-2022-2027-gg/
5 декабря вводится эмбарго на российскую нефть, плюс ценовой потолок на уровне $60/б с регулярным пересмотром. Выделяются три узких места, которые могут привести к временному снижению объемов добычи в России:
1. Нехватка около 70 судов общей пропускной способностью 0,75 мбс, которая продлится два-три месяца.
2. Сокращение страхового покрытия танкеров и грузов.
3. Отсутствие аппетита к рискам обхода схемы, разработанной Западом.
Другими словами, нарушители будут бояться вторичных санкций и других видов ответственности за нарушение санкционного режима.
Возможен и гораздо худший сценарий, когда Россия добровольно сократит экспорт нефти и цены выйдут из-под контроля. Это может произойти, если Китай, вынужденный отказаться от своих закупок в других странах, чтобы купить еще больше российской нефти, попытается заключить слишком жесткую сделку.
По данным вице-премьера Новака, все объемы на декабрь законтрактованы, поэтому снижения добычи не будет.
Сегодня вышли данные по отбору газа из ПХГ ЕС 30 ноября. И если в них нет ошибки (редко, но все-таки иногда GIE резко пересматривает ретроспективные значения), то они просто сенсационны. За один день из ПХГ ЕС было отобрано более 1,1 млрд куб. м газа (1,09% от всей номинальной мощности). Это абсолютный исторический рекорд. А для ноября нечто и вовсе из ряда вон выходящее. Пики отбора всегда приходятся на «крещенские морозы» – вторую половину января, иногда на февраль. И то они обычно намного ниже. Предыдущий рекорд был поставлен 28 февраля 2018 г. на уровне 1075 млн куб. м. Даже в самые холодные годы отбор на рубеже ноября/декабря не превышал 600 млн куб. м в сутки.
Если такой отбор действительно имел место, то это весьма тревожный сигнал, говорящий, что с балансом газа на рынке ЕС, вероятно, далеко не всё так благополучно, как об этом сейчас принято рассуждать. Арктический антициклон, который принес похолодание в Европу (дневные температуры, впрочем, плюсовые), может задержаться до середины декабря.
Газ без Союза
«Тройственный» союз России, Казахстана и Узбекистана — призрак Союза — напугал Вашингтон. Прошло всего полтора месяца с того момента, как США выбрали Узбекистан новой страной, которая будет представлять интересы Штатов в Средней Азии, а тут Россия на взаимовыгодной основе захотела объединить газовые интересы трех стран — России, Казахстана и Узбекистана, нельзя же так вероломно нарушать планы администрации Байдена!
«Речь идет о желании России увеличить поставки газа в страны Центральной Азии в силу того, что освободились большие добычные мощности, которые раньше снабжали газом Европу. Желание России понятно и закономерно. Поэтому Россия предлагает свой газ в качестве резервных мощностей для Казахстана и Узбекистана. Те, в свою очередь, могут этим предложением воспользоваться, но не факт, что они это сделают. Пока речь идет о сугубо трансграничных поставках российского газа в эти страны и заключении новых контрактов на поставку сырья в не очень больших объемах, не требующих формализации какого-то процесса и создания каких-либо регулирующих органов», — отметил замдиректора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.
@oil_capital
Расчетный CIF Urals в Индии и среднеэкспортные цены в Индии на Urals и Arabian Light
Читать полностью…
Российский уголь очнулся после постшокового восстановления
Ситуация на мировом рынке для российского угля в настоящее время стабилизировалась. Отрасль переварила санкционный фактор и приспособилась к новой реальности.
Старший эксперт фонда Института энергетики и финансов @IEFnotes Александр Титов рассказал ИнфоТЭК, что угольная отрасль чувствует себя достаточно неплохо, и в ближайшее время нет факторов, которые могли бы существенно ухудшить ситуацию.
Конечно, российским компаниям приходится сейчас продавать уголь с дисконтом, однако ситуация постепенно улучшается: с рядом потребителей уже налажены отношения, и чем дальше, тем больше у угольщиков будет возможностей для поиска трейдерских, страховых компаний, судовладельцев.
"Сейчас мы видим постшоковое восстановление", — подчеркнул Титов.
В ближайшие месяцы эксперт видит улучшение ситуации для российского угля, так как зимой цены скорее всего пойдут вверх и опять достигнут $350-400 за тонну с текущих около $250.
"Конечно, наши цены на $100 долларов не вырастут, но на $30 могут и подрасти, а затем закрепятся на этих отметках, что очень выгодно для наших угольщиков", — сообщил эксперт.
Более подробно о перспективах российской угольной отрасли читайте в материале ИнфоТЭК.
Те, кто прогулял весь семестр, могут посмотреть последнюю лекцию онлайн: https://youtu.be/G_hgmSCpEqc
Читать полностью…
США - ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI в ноябре лучше ожиданий. Нефть превысила $80/б.
М/М = +0.1% (ПРОГ +0.3% / ПРЕД +0.4%)
Г/Г = +7.1% (ПРОГ +7.3% / ПРЕД +7.7%)
БАЗОВЫЙ CPI = +6% Г/Г (ПРОГ +6.1% / ПРЕД +6.3%)
Мы видим, как инфляция снижается. Через пару месяцев ФРС завершит цикл повышения ключевой ставки и начнёт цикл её снижения.
Для индекса доллара это очень плохо, потому что чем меньше инфляция, тем медленнее обесценивается огромный долг США.
Что дальше? Все сырьевые товары торгуются в долларах, ценность доллара в мире падает. Следовательно, по мере падения DXY, сырьевые товары будут расти. Но это не коснется нефти, которая теперь движется с DXY соноправленно, поэтому мировая инфляция будет затухать, а не разгоняться.
Китайская солнечная индустрия растёт рекордными темпами в текущем году.
Объемы экспорта солнечных модулей из Китая в период с января по октябрь 2022 года в стоимостном выражении выросли на 85,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Производство кремниевых материалов в стране составило 550000 тонн (рост на 52,8% по сравнению с прошлым годом), производство кремниевых пластин 236 ГВт (+43%), солнечных элементов (ячеек) 209 ГВт (+42,2%), производство фотоэлектрических модулей 191 ГВт (+46,9%). Для сравнения, за весь прошлый год китайцы произвели 182 ГВт солнечных панелей.
https://renen.ru/eksport-solnechnyh-modulej-iz-knr-vyros-na-86-za-pervye-10-mesyatsev-2022-g/
Нефть опережает USD
В мае текущего года мы отметили, что наблюдаемая десятилетиями обратная связь между ценой на нефть и обратным значением курса USD относительно корзины мировых валют с 2021 г. сломалась. Теперь через 4 месяца после роста или падения цены на нефть, тот же самый профиль повторяется в индексе USD.
Рост цены на нефть на 10% через 4 месяца приводит к увеличению DXY на 2,5%. Причиной возникновения новой связи USD и цены на нефть стал профицит энергетического баланса США, где с конца 2019 г. экспорт энергии стал устойчиво превышать импорт.
В результате соноправленного движения USD и цены на нефть, экономика, потребители и производители нефти в США выигрывают от повышения цен на энергоносители, в то время как страны-импортеры нефти проигрывают. Растущая стоимость доллара в сочетании с ростом цен на энергоносители будет сдерживать их экономический рост.
Хроники, день пятый: дырки в «потолке», или кто как зарабатывает
Ценовые ограничения в отношении российской нефти только введены, однако «потолок» уже начал приносить свои плоды картелю покупателей. Кроме того, стали хорошо просматриваться личные интересы участников рынка, особенно желание некоторых под шумок заработать в условиях неопределенности.
Так, судя по резвости Анкары в вопросах пропуска танкеров через проливы, она решила переформатировать страховой рынок перевозок нефти черноморского региона — почему же Турции, вслед за ЕС и США, не подправить региональную логистику в свою пользу.
Вероятно, свой профит получат и европейские страны, получившие исключение из эмбарго.
«В настоящее время Евросоюзу не требуется серьезно увеличивать поставки нефти и особенно российской. На рынке сырье есть, и Европа спокойно может брать нефть стран Ближнего Востока, которая по своим свойствам близка к российской.
Все это говорит о том, что страны, получившие исключения из европейского эмбарго, скорее всего, сохранят импорт российского сырья в тех объемах, которые были до введения санкционных ограничений. Ситуацию может поменять эмбарго на российские нефтепродукты, которое вступит в силу 5 февраля. Ведь если нефтяные поставки Россия готова переориентировать на другие рынки, то по нефтепродуктам такой тенденции не наблюдается», — отметил в беседе с «НиК» главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов.
@oil_capital
С фрахтом надо что-то делать!
В последние недели наблюдается существенный рост стоимости фрахта из-за временной нехватки танкеров, готовых перевозить российскую нефть, поскольку судовладельцы неохотно предлагают услуги по доставке российской нефти из-за неопределенности с правоприменительной практикой в отношении ценового «потолка» на российскую нефть.
В частности, резко взлетели ставки по маршруту Балтика-Сингапур (в 7 раз выше, чем в начале 2022 г.). Стоимость фрахта российской нефти из портов Азово-Черноморского бассейна в начале декабря выросла примерно на 27,9% (м/м) при отправке в Европу и на 5,1% (м/м) при отправке в Сингапур. Несмотря на короткое транспортное плечо также выросли ставки фрахта из российского порта Козьмино в Китай: на 25-27% (м/м).
Если такие ставки фрахта сохранятся, то чистая выручка продавцов нефти марки Urals может снизиться до $40-45/барр. (!) на экспортном базисе FOB Приморск, Усть-Луга и Новороссийск, что значительно ниже установленного ценового «потолка» в $60/барр.
Почему российский ответ на потолок "цен" на нефть должен быть взвешенным
Сегодня в средствах массовой информации (Ведомости) появился перечень возможных вариантов ответа России на введенный 05 декабря западными странами "потолок" цен на морские поставки российской нефти, однако ни один из них (во всяком случае в приведенной интерпретации журналистов) не отвечает в полной мере интересам российской нефтегазовой отрасли и вот почему.
Так, запрет на поставки нефти в страны, поддержавшие введение ценового "потолка", не имеет особого экономического смысла. Сегодня в т.н. широкой коалиции сторонников "потолка" цен на российскую нефть мы видим только страны "Большой Семерки" и ЕС, куда мы и так не поставляем нефть (напомню, что для ЕС соответствующий запрет вступил в силу тоже 05 декабря). Исключение - Япония, но она "пробила" исключение из ценового "потолка" поставок российской нефти с проекта "Сахалин-2", как минимум, до сентября 2023 года. Так зачем нам "обрубать" наши поставки туда, где и так готовы брать российскую нефть на рыночных условиях? И к тому же лишать Сахалинскую область доходов от такого экспорта?
Введение же какой-либо фиксации предельного уровня дисконта на российскую нефть также опасно, потому что как только такой уровень дисконта будет озвучен (в абсолютном выражении или даже в процентах от цены Brent), то все клиенты российских нефтегазовых компаний из числа стран, не присоединившихся к ценовому "потолку", будут просить именно такую скидку на российскую нефть. А в условиях ограниченного выбора покупателей российской нефти, наши компании будут вынуждены ее предоставлять.
Введение запрета на экспорт по контрактам, куда будет включено условие потолка цен, выглядит при этом наиболее разумной и рыночной мерой, поскольку, по сути, предвосхищает возможные действия ряда игроков, например, крупных нефтетрейдеров, торгующих российской нефтью. Более того, эта мера в полной мере отвечает нашей позиции о сохранении базовых рыночных принципов торговли российской нефтью. Однако ее эффективность будет носить ограниченный характер, поскольку коснется, по сути, только трейдинга. Представляется, что крупные покупатели из Китая, Индии или Турции и так не должны будут включать подобные условия в контракты, ибо это будет означать официальное признание ими ценового "потолка", который они официально отвергают.
Другими словами, не стоит гнаться за поспешными ограничительными мерами с нашей стороны, а стоит действовать, в первую очередь, в интересах российской нефтегазовой отрасли по принципу "не навреди". И здесь наиболее верным решением станет планомерная работа по выстраиванию российской независимой финансово-логистической инфраструктуры для обеспечения экспорта российской нефти в дружественные и нейтральные страны. И наши контрсанкции не должны создавать новых ограничений для экспорта российской нефти, поскольку в таком случае они будут работать отнюдь не в наших интересах!
Нефть идет по плану
Морской экспорт нефти из России растет вторую неделю подряд. На первой неделе декабря его объем оказался на уровне трех предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут. (Bloomberg). В Европу, включая Турцию, было отправлено всего 10% поставок, в то время как в Азию – 78%. Последними из стран ЕС, принимающими российскую нефть, оказались Нидерланды, Италия и Болгария. Вероятно, в текущем месяце поставки в эти страны сойдут на нет.
В ноябре поставки выросли на 1% м/м, хотя их объем оказался ниже, чем в начале года на 5,4%. Четырехнедельный тренд указывает на возможное снижение поставок в текущем месяце на 5% м/м.
В целом статистика по поставкам нефти морем говорит о том, что российские компании целенаправленно подготовились к эмбарго и заранее смогли перевести свои объемы поставок на рынки дружественных стран. Поэтому добыча нефти в России останется стабильной, а мировой рынок − сбалансированным.
@macroresearch
Механизм ценового "потолка" на морские поставки российской нефти: разбираемся в деталях
Как известно, 05 декабря вступил в силу механизм установления ценового «потолка» на поставки российской нефти морским путем, принцип работы и начальный уровень которого в $60/барр. были согласованы странами ЕС и «Большой Семерки» в конце ноября-начале декабря.
Принцип ценового «потолка» на российскую нефть предполагает запрет на оказание прямо или косвенно технической помощи, посреднических услуг, а также финансовых услуг или финансовой помощи, связанной с транспортировкой, в том числе путем перевалки с судна на судно (ship-to-ship), в третьи страны нефти, произведённой в России или вывезенной оттуда, при условии, что она была продана по цене выше установленного ценового потолка.
Однако принятый механизм ценового «потолка» для морских поставок российской нефти имеет ряд ключевых особенностей:
• Расходы на доставку, фрахт, таможню и страхование не включены в предельную цену и должны быть выставлены отдельно по коммерчески обоснованным тарифам. Таким образом, речь идет о введении ценового «потолка» в отношении цены FOB для морских поставок российской нефти.
• Ценовой потолок применяется с момента отгрузки российской нефти морским транспортом до первой продажи на суше «в юрисдикции, отличной от Российской Федерации». Это означает, что после того, как нефть прошла таможенную очистку «в юрисдикции, отличной от РФ», ограничение цены не распространяется на ее дальнейшую перепродажу на суше. Однако, если после таможенной очистки сырьё вывозится обратно морем «без существенной переработки за пределами РФ, ограничение цены, по-прежнему, применяется».
• Механизм ценового «потолка» не применяется, если российская нефть была загружена в танкер до 5 декабря 2022 г. и разгружена до 19 января 2023 г.
• В случае, если российская нефть поступает на НПЗ вне российской юрисдикции, разрешающей ее импорт, а затем экспортируются нефтепродукты, то импорт нефти должен подчиняться условию ценового потолка, а экспортируемые нефтепродукты - уже нет. При этом смешение нефти (блендинг) «не является случаем переработки».
• Запрет на оказание услуг по перевозке российской нефти или нефтепродуктов судами под флагом третьих стран распространяется на суда, которые в прошлом перевозили такие товары, приобретенные сверх предельной цены, при условии, что оператор, ответственный за эту перевозку, знал или имел разумные основания подозревать, что дело обстоит именно так. Страховые, брокерские и иные компании не могут предоставлять услуги, касающиеся транспортировки российской нефти, таким судам в течение 90 дней после даты выгрузки груза, приобретенного сверх предельной цены.
Послабления в реализации введения "потолка" цен на российскую нефть предусмотрены для ряда государств Евросоюза (аналогичные послаблениям в отношении эмбарго ЕС на морские поставки российской нефти), а также для Японии. Последней до 30 сентября 2023 г. разрешаются все операции, связанные с морской транспортировкой нефти, добываемой в рамках проекта «Сахалин-2», при условии, что она «предназначена исключительно для ввоза в Японию». В то же время ЕС разрешил оказывать услуги по транспортировке российской нефти морем с проекта «Сахалин-2» в Японию сроком до 5 июня 2023 г.
КНР ввела в эксплуатацию более 58 ГВт солнечных электростанций за первые 10 месяцев 2022 года.
Это больше, чем было введено в строй за весь прошлый год, который стал для китайской солнечной энергетики рекордным (54,9 ГВт).
В конце октября мощности солнечной генерации Китая составляли 364,4 ГВт.
https://renen.ru/knr-vvela-v-ekspluatatsiyu-bolee-58-gvt-solnechnyh-elektrostantsij-za-pervye-10-mesyatsev-2022-g/
Страны "Большой семерки" намерены ввести ограничение цен на российскую нефть, торгуемую морем, до понедельника, когда должно вступить эмбарго на ввоз в ЕС. Обсуждается потолок в 60/б, что мы предполагали заранее.
По данным Argus, цена на нефть марки Urals упала до $50/б на ключевых западных экспортных терминалах страны в Балтийском и Черном морях, но может быть выше потолка при отгрузке в дальневосточном порту Козьмино.
В целом, зря тратят время - РФ не планирует отгружать нефть странам, придерживающимся потолка.