2414
Экспертный канал для профессионалов и любителей энергетической отрасли. Energy Markets News and Analysis. Для связи: @ivanov0660
Крупнейшим производителем ветряных турбин в мире в 2022 году впервые стала китайская компания:
https://renen.ru/krupnejshim-proizvoditelem-vetryanyh-turbin-v-mire-vpervye-stala-kitajskaya-kompaniya/
Разбираемся с ценами на российскую нефть
15 марта 2023 г. нефтяные цены марок Brent и WTI достигли самого низкого уровня с декабря 2021 г.: $73/барр. и $67,6/барр. соответственно. Основной причиной такого резкого падения стали опасения по поводу распространения на реальную экономику банковского кризиса, спровоцированного банкротством нескольких крупных банков в США. Через неделю цена Brent отыграла это падение и восстановилась до уровня $75,9/барр.
На этом фоне регистрируемая цена Urals FOB, по расчетам Kortes, составила $45,4/барр., т.е. дисконт Urals/Brent, по-прежнему, превышает $30/барр. Но Россия сейчас не осуществляет физические поставки нефти в Европу, поэтому цена Urals FOB, используемая в России для целей налогообложения нефтяной отрасли, приобретает все более умозрительный характер... Гораздо интереснее посмотреть, а по каким ценам приобретают нашу нефть ее реальные покупатели, например, в Индии. И вот тут начинаются удивительные вещи...
15 марта вышли данные Министерства торговли Индии, согласно которым конечная цена реализации российской нефти в Индии составила, в среднем за январь 2023 г., $79,80/барр., что почти в два раза (!) больше регистрируемой цены Urals FOB за этот период.
Такое расхождение между ценами в теории может быть объяснено целым рядом факторов, а именно:
- существенное увеличение транспортного плеча, особенно при доставке из портов российского Северо-Запада, что увеличивает и стоимость фрахта танкеров;
- дополнительные затраты на морскую перевалку с судна на судно (STS), хранение и блендинг на терминалах для части экспортируемых объемов;
- рост затрат на страхование грузов, проведение взаиморасчетов и т.д. в условиях санкционного давления;
- дополнительные премии и дисконты со стороны трейдинговых структур и компаний, аффилированных с продавцом или покупателем.
Однако в любом случае очевидно, что регистрируемые цен Urals FOB не отражают реальной ситуации с ценами на экспортируемую российскую нефть, а это, в свою очередь, искажает общую картину наших нефтяных доходов, в т.ч. доходов российского бюджета.
В этих условиях необходимо не просто скорректировать механизм расчета цены Urals для целей налогообложения российской нефтяной отрасли (как это реализовано в рамках №36-ФЗ от 23.02.2023 г.), но и активно работать над созданием независимых российских ценовых индексов для экспортируемых нефтеналивных грузов, которые будут применяться для расчета бюджетных показателей и не зависеть от западных ценовых агентств.
Согласно последним данным IRENA, в прошлом году мощности электростанций, работающих на основе возобновляемых источников энергии (ВИЭ), выросли в мире на 295 гигаватт (ГВт). Это рекордный прирост за всю историю, который получился «несмотря на энергетический кризис».
Доля ВИЭ в приросте генерирующих мощностей в мире за 2022 год составила 83%. Тенденция энергетического перехода налицо (см. график).
Подавляющая часть новых мощностей ВИЭ (90%) – это солнечные и ветровые электростанции. Этим в очередной раз подтверждается, что солнечная и ветровая генерация постепенно становятся крупнейшими секторами мировой электроэнергетики.
https://renen.ru/v-proshlom-godu-prirost-moshhnostej-vie-v-mire-sostavil-295-gvt-irena/
О российском "теневом" флоте замолвите слово...
В условиях действия западных санкций Российская Федерация вот уже больше года активно развивает собственный «теневой» танкерный флот с целью вывести бóльшую часть своей экспортной нефти из-под контроля западных посредников.
По данным Rystad, в 2022 г. Россия косвенно (через различные аффилированные структуры) увеличила свой «теневой» флот на 103 танкера за счет покупки или перераспределения судов, ранее обслуживающих Иран и Венесуэлу. VesselsValue заявляет, что на расширение «теневого» флота нефтяных танкеров было потрачено порядка $850 млн. На рост теневого флота также указывает всплеск продаж танкеров неизвестным покупателям в 2022 году (см. рисунок).
Как показывают данные Energy Intelligence, на сегодняшний день «незападный» флот из примерно 350 нефтяных танкеров типа VLCC, Suezmax и Aframax, позволяет России поддерживать морской экспорт нефти на уровне выше 4 млн барр./сут.
Китай просит ЕС обосновать Механизм пограничной корректировки выбросов углерода (CBAM) во Всемирной торговой организации (ВТО).
Представитель Пекина в ВТО на прошедшей неделе предложил провести, в рамках Комитета по торговле и окружающей среде (CTE), многосторонние переговоры по «экологическим мерам, вызвавшим разногласия». Такой подход к рассмотрению вопроса предполагает, что CBAM может быть оспорен в арбитраже ВТО.
В китайском документе говорится, что «экологические цели должны соответствовать основополагающим принципам и базовым правилам ВТО, обеспечивать баланс между экологическими и торговыми соображениями и не служить оправданием для протекционистских мер или зеленых торговых барьеров».
https://renen.ru/kitaj-trebuet-obsuzhdeniya-evropejskogo-cbam-v-ramkah-vto/
Подрастут ли цены на российских автозаправках в 2023 году?
Как известно, существенную поддержку российской нефтеперерабатывающей отрасли в 2022 г. оказали рекордные выплаты из бюджета по обратному акцизу и топливному демпферу: по итогам года они составили 3,25 трлн руб., в т.ч. 2,16 трлн руб. (!) по демпферу.
В таких условиях весной 2022 г. даже возник так называемый «серый» экспорт: когда купленный на бирже нефтепродукт, предназначенный для внутреннего рынка, и за который бюджет РФ заплатил демпфер, отправлялся на экспорт.
В результате, в июле 2022 г. Правительство скорректировало формулу расчета демпфера на бензин с целью снижения субсидий нефтепереработке, а с 01 апреля 2023 г. запланировало новую коррекцию демпфера по бензинам и ДТ.
Так, будет увеличен с $20 до $25/барр. ценовой дифференциал, который используется для расчета демпфера на бензин, а при расчете демпфера по ДТ будет введен ценовой дифференциал с пределом в $10/барр. Это позволит бюджету сэкономить примерно 100-300 млрд руб. по сравнению с системой расчета демпфера в 2022 г., но многое будет зависеть от конъюнктуры мировых цен на нефтепродукты.
Мы полагаем, что принятые властями РФ изменения в формуле расчета демпфера, направленные на сокращение бюджетных субсидий нефтепереработке, могут привести к ухудшению финансового положения нефтепереработчиков и ритейлеров нефтепродуктов.
Это создает риск роста цен на нефтепродукты на внутреннем рынке, поскольку повышение розничных цен на топливо в 2022 г., фактически, были существенно ниже среднего уровня инфляции по стране.
Султанат Оман подписал 6 соглашений с иностранными инвесторами на общую сумму около 20 млрд долларов США на предмет создания производств зеленого водорода.
Новые фабрики будут производить более 700000 тонн зеленого H2 в год для внутреннего рынка и экспорта.
Для этого также потребуется построить около 15 ГВт мощностей возобновляемой энергетики.
https://renen.ru/oman-podpisal-soglasheniya-na-proizvodstvo-700-tys-tonn-zelenogo-vodoroda-v-god/
Нефть сегодня ходит с бетой к широкому рынку (S&P500), при этом можно достаточно уверенно говорить о том, что среднесрочно на рынке значимых событий нет. Наиболее простое доказательство - стоящая в диапазоне цена на нефть. Диапазон этот примерно 10 с небольшим долларов, держится уже почти четыре месяца, с минимумом в начале декабря. Предпосылки для выхода из него формируются постепенно и случае рецессии выход легко может случиться вниз.
При этом на слуху есть, как минимум, три крупных долгоиграющих нарратива - глобальное недоинвестирование нефтегазовой отрасли вследствие нескольких близких кризисов и ESG-давления, та самая рецессия в крупнейших экономиках мира и санкционные ограничения на экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ.
Последний фактор постепенно отмирает. Он преимущественно влияет на цену в моменте и его действие достаточно локализовано. Потенциальное выбытие объемов нефти по году может быть невелико, особенно в случае беспроблемного налаживания альтернативной логистики нефтепродуктов. Ожидаемые мартовские минус 500 кбд производства от январского уровня, через зарекомендовавший себя пропорциональный механизм квотирования, ни для кого не несут каких-либо системных рисков. Уже в апреле может фиксироваться обратный рост добычи, отсюда и растет ногами гипотеза о локальности влияния. Все это скорее мягкая поддержка нефтяных цен снизу, аддитивный фактор к более весомому набору воздействующих элементов.
В начале года улучшились ожидания по близкой и тяжелой рецессии в крупных экономиках, сменившись, на какое-то время, на нарратив “мягкой посадки” в этом году. При этом с запасы нефти и нефтепродуктов в США постепенно растут, возможно сигнализируя о уже начавшемся снижении спроса. С другой стороны, нефть активно собирается потреблять Китай, для которого высокие цены на открытии экономики совсем ни к чему. Пытаться снизить цену покупки можно или же покупая нефть со скидкой, что частично именно так и происходит, или же регулируя квоты на импорт и распродавая накопленные запасы, так образом пытаясь повлиять на цену. И тут весь вопрос в возможности продолжения розыгрыша демпфирующей стратегии, как в недавнем прошлом. Статистика импорта за январь-февраль скорее свидетельствует о попытках продолжения (минус относительно ноября-декабря). При этом разного рода косвенные данные, вроде индекса плотности дорожного движения в 15 крупнейших городах Китая (хай сентября 2021 года), говорят в пользу постепенного роста активности. В совокупности все это снимает некоторую часть рисков на стороне мирового спроса, несмотря на не самые большие ожидаемые приросты в абсолютном значении (причем половина это Китай). Но это будет происходить стадийно и не в варианте с сильной рецессией. Потому что тогда оптимально для Китая будет потратить часть имеющегося стратегического запаса нефти, а позже откупить его по снизившимся ценам.
По естественным причинам большей части производителей нефти хочется, чтобы в фокусе у нефтяного рынка были не факторы спроса, а факторы предложения. Даже в относительно бездефицитное время. И если такие вещи, как перебои предложения вследствие природных явлений и крупных аварий относительно редки и краткосрочны, то геополитическая риск-премия (и ее уход) это явление нескольких кварталов (хороший пример - прошлый год). Но перманентно, годами, висеть может лишь то самое глобальное недоинвестирование. Но в новостном пространстве практически ничего не происходит. Сделка ОПЕК+ работает, страны-участники все так же отстают от планов по добыче. Даже внутри по отдельным странам мало что меняется. Не могут закрыть гэп ровно те же страны, что и в прошлом году. А есть нет изменений, как это повлияет на цену? Никак. Поэтому рынок корректно расставляет акценты - банкротство достаточно крупных банков интерпретируется как начало входа в рецессию и нефть движется с приличной бетой к широкому финансовому рынку.
Бедам французской атомной энергетики не видно конца.
На французских АЭС обнаружили новые трещины, невиданной доселе глубины.
Пока неизвестно, насколько сильно новые инциденты повлияют на выработку атомной электроэнергии во Франции в ближайшее время. Массовых отключений не обещают, однако вероятно, что сроки остановки отключенных реакторов будут продлены, и несколько действующих реакторов остановят для проверки и ремонта.
https://renen.ru/novye-treshhiny-na-aes-bedam-frantsuzskoj-atomnoj-energetiki-ne-vidno-kontsa/
Особенности морской перевалки российской нефти
Как известно, масштабная перестройка логистических маршрутов экспорта российской нефти, особенно из портов Северо-Запада, привела к неизбежному увеличению транспортного плеча доставки российской нефти ее конечному покупателю, а также поиску способов снижения соответствующих фрахтовых издержек.
В условиях почти трехкратного (с 3 до 9 тыс. морских миль) увеличения плеча доставки российской нефти до конечных покупателей резко возросла потребность российских компаний в использовании т.н. супертанкеров типа VLCC, способных за один рейс перевезти до 2 млн барр. нефти. Однако ограничения российских портов на прием таких супертанкеров (VLCC) не позволяют их использовать напрямую, что резко повышает привлекательность морской перевалки российской нефти с судна на судно (т.н. STS-перевалки), когда небольшие танкеры типа Aframax и Suezmax из российских портов совершают короткие рейсы до пункта STS-перевалки, где российская нефть перегружается на более крупные танкеры.
Также использование танкеров ледового класса для перевозки российской нефти из портов Северо-Запада и Дальнего Востока обходится дороже, чем фрахт обычных танкеров. Это еще одна причина активнее использовать STS-перевалку, чтобы сократить транспортное плечо доставки российской нефти для более дорогих танкеров ледового класса.
Кроме того, использование STS-перевалки для российской нефти усложняет процесс идентификации груза, что помогает обходить введенные антироссийские санкции, в т.ч. с использованием "теневого" флота.
В январе 2023 г. объемы морской перевалки российской нефти достигли 579 тыс. барр./сут., при этом основные объемы STS-перевалки российской нефти осуществляются в акватории портов Средиземного моря (Каламата (Греция), Сеута (Испания), а также портов Дальнего Востока (Йосу (Южная Корея).
Цена на нефть в 2023 г. ожидается в диапазоне $70-80/б
В базовом сценарии в 2023 г. среднегодовая цена на нефть марки Brent составит $80/б и для этого на мировом рынке должен сложиться дефицит в 0.4 мбс. Это произойдет в случае благоприятного роста спроса в экономиках Китая и США, на что указывают опережающие индикаторы, и недостатка предложения со стороны США, России и ОПЕК.
В пользу этого сценария свидетельствуют нехватка свободных добычных мощностей и необходимость пополнения SPR США.
Вместе с тем многие наблюдатели рынка пересматривают прогнозы вниз, как это сделали Barclays и BofA. Правительство Казахстана даже заявляет о цене в $65.
На этом фоне нижний сценарий с ценой $72/б соответствует профициту рынка в 0.6 мбс, что близко к взгляду EIA. К такому сценарию могут привести рецессия в экономике США, о чем свидетельствует инверсия кривой доходности, или более медленное восстановление спроса в Китае.
Цены на газ в Европе держатся на минимальном уровне с начала года
Изменение погодных условий и рост отбора газа из ПХГ во второй половине февраля не оказали существенного воздействия на динамику биржевых цен на газ на европейских хабах. Так, среднемесячная цена TTF на день вперед опустилась в феврале до $599,4 за тыс. м3, что на 16,3% или на $116,4 ниже, чем в январе 2023 года. Падение цен, продолжавшееся два месяца, остановилось только в третьей декаде февраля, после чего они стабилизировались в диапазоне $525-564 за тыс. м3. Минимального значения цены достигли 28 февраля на уровне $525,4 за тыс. м3.
При этом к концу февраля спотовые цены на газ в ЕС и на СПГ в Азии, фактически, вновь сравнялись, хотя еще в начале января азиатская цена была на $114,4 (16,0%) выше европейской.
Саудовская компания ACWA Power построит ветровую электростанцию мощностью 1 гигаватт (ГВт) в области Жетісу (Джунгарские Ворота) в Казахстане.
На постсоветском пространстве (страны Средней Азии и Закавказья) идут активные процессы развития ВИЭ, и это пространство осваивается, главным образом, зарубежными компаниями, в первую очередь — это Masdar (ОАЭ) и ACWA Power (Саудовская Аравия), которые сформировали в этих странах портфели проектов ветровой и солнечной генерации на многие гигаватты.
https://renen.ru/saudovtsy-postroyat-v-kazahstane-vetrovuyu-elektrostantsiyu-1-gvt-s-nakopitelem/
Состояние запасов газа в ПХГ ЕС
По состоянию на 28 февраля 2023 г. запасы газа в ПХГ ЕС снизились до 61,07%, что уже близко к уровню 2020 года, но, по-прежнему, значительно выше значений 2015-2019 и 2021-2022 гг.
Сокращение запасов газа в ПХГ ЕС в марте, согласно многолетним значениям, может колебаться в широком диапазоне: от -1,4% до -10,7% от номинальной мощности активного газа, в зависимости от погодных условий. Среднее значение за последние пять лет (2018-2022 гг.) составило -5,6%. Таким образом, при сопоставимых темпах отбора к 31 марта 2023 г. запасы газа в ПХГ ЕС могут сократиться примерно до 50-55% от их номинальной мощности.
Другими словами, к концу отопительного сезона в европейских газохранилищах может остаться в 1,7-1,9 раза больше газа, чем весной прошлого года, что может значительно упростить задачу по их восполнению к следующему отопительному сезону.
Экспорт нефти из Ирана
Экспорт нефти из Ирана в феврале 2023 г. составил около 1,15 млн баррелей в сутки. Около 80% поставок пришлось на Китай.
По сравнению с январем объемы экспорта сократились на 11%. Одной из причин сокращения является конкуренция с Россией за китайский рынок, которая, видимо, будет усиливаться.
Тем временем…
Установленная мощность солнечной энергетики Китая превысила 400 ГВт и достигла 413 ГВт по итогам февраля 2023 года.
Напомню, в прошлом году суммарная выработка солнечных и ветровых электростанций КНР превысила потребление электроэнергии в ЕЭС России.
https://renen.ru/ustanovlennaya-moshhnost-solnechnoj-energetiki-kitaya-prevysila-400-gvt/
Индийская государственная нефтегазовая корпорация IndianOil планирует:
- Достичь углеродной нейтральности к 2046 году;
- Увеличить свои мощности ВИЭ до 200 ГВт (!) к 2050 году;
- Производить 2 млн тонн зеленого водорода в год к 2050 году.
https://renen.ru/indianoil-planiruet-k-2050-godu-sformirovat-portfel-vie-moshhnostyu-200-gvt/
Добыча угля и мощности угольной энергетики в Китае растут, а выработка угольных электростанций не очень.
https://renen.ru/v-knr-otmecheno-padenie-ugolnoj-generatsii-za-pervye-dva-mesyatsa-2023-g/
Нефтегазовый концерн «Шелл» инвестировал 4,3 миллиарда долларов в «низкоуглеродные энергетические решения» в 2022 году - на 89% больше, чем в 2021 г. Сюда входят капитальные вложения по таким бизнес-направлениям как биотопливо, водород, зарядка электромобилей, а также ветровая и солнечная энергетика. Доля «новых энергетических технологий» в инвестициях «Шелл» составила 17,2%. Это высокий показатель - несколько лет назад доля капитальных вложений нефтяных мейджоров в «новую энергетику» не превышала 1-2%.
https://renen.ru/dolya-nizkouglerodnoj-energetiki-v-investitsiyah-shell-v-2022-godu-prevysila-17/
«Великая британская ядерная энергетика».
Канцлер казначейства Великобритании Джереми Хант объявил о запуске программы развития атомной энергетики.
Правительство предлагает классифицировать атомную энергетику как «экологически устойчивую», предоставляя ей доступ к тем же инвестиционным стимулам, которые получают ВИЭ.
Реализация программы должна привести к тому, что к 2050 году четверть электроэнергии в Великобритании будут вырабатывать атомные электростанции.
На наш взгляд, перспективы британских ядерных потуг туманны.
Подробнее:
https://renen.ru/velikobritaniya-zapuskaet-programmu-razvitiya-atomnoj-energetiki/
Кто сейчас перевозит российскую нефть?
До введения запрета на импорт российской нефти в ЕС и ценового «потолка» на нее более 47% российского экспорта нефти из портов Балтики и Азово-Черноморского бассейна перевозилась на судах, принадлежащих европейским компаниям, главным образом, из Греции, Мальты и Кипра.
В первый месяц после вступления в силу эмбарго ЕС и ценового «потолка» на морские поставки российской нефти доля европейских танкеров в общем объеме перевозки российской нефти сократилась до 26%, и их уход был практически полностью компенсирован собственными судами России и кораблями "теневого" флота неизвестных судовладельцев. Но уже на второй месяц на российский рынок начали возвращаться греческие судовладельцы, и доля европейских танкеров в структуре перевозок российской нефти выросла до 36%.
Общие объемы перевозок российской нефти греческими танкерами в январе-феврале 2023 г. составили 1,13 млн барр./сут., танкерами из ОАЭ - 535 тыс. барр./сут.
В транспортировке российской нефти с дальневосточных портов на первом месте по объемам находятся танкеры неизвестных перевозчиков, зарегистрированных в Панаме, на Бермудских островах и в Китае.
В перевозках российской нефти на супертанкерах типа VLCC (после STS-перевалки c российских танкеров класса Aframax и Suezmax) доминируют танкеры из КНР и Греции, перевезшие в январе-феврале 234 тыс. барр./сут. нефти из РФ.
В 2022 году потребление природного газа в Европейском Союзе упало на 55 млрд кубометров, или на 13%, что стало самым сильным падением в истории. [Для сравнения, поставки природного газа из России в Европу в 2021 году составили 155 млрд кубометров].
Международное энергетическое агентство проанализировало основные факторы, которые привели к столь внушительному снижению потребления, в разбивке по секторам экономики.
https://renen.ru/rekordnoe-padenie-potrebleniya-prirodnogo-gaza-v-evrope-v-2022-godu-osnovnye-faktory/
Написал обзорную колонку по перспективам российского газа в ЕС. Традиционно, фрагменты ниже, полностью по ссылке.
В результате введенных взаимных ограничений сейчас уже нелегко вычислить тот равновесный объем, который "Газпром" все же хотел бы поставлять в Европу, а ЕС, в свою очередь, готов принимать.
Чтобы полностью заместить российские поставки и не "отбирать" сжиженный газ у прочих его потребителей по всему миру, Европе нужно около 100 млн т в год нового СПГ. Это соответствует 136 млрд кубометров – примерно на столько и сократился импорт по сравнению с докризисными значениями. Цифра может быть немногим меньше – из-за необратимого падения спроса в некоторых секторах.
Что такое 100 млн т СПГ? С одной стороны, это четверть всего нынешнего производства, которое создавалось более 50 лет. С другой стороны, те же 100 млн т мощностей вроде как обещают построить США. Но для этого нужно время, хотя бы лет пять. В таком случае мы увидим удвоение действующих мощностей по сжижению в Соединенных Штатах.
Так или иначе, если Россия действительно захочет увеличить экспорт в Европу, то это нужно успеть сделать в ближайшие пару лет. Остается шанс нарастить масштабы поставок, пока не принято большое количество инвестрешений по новым заводам СПГ, компенсирующим российский экспорт.
...
В прошлом году на 20 млн т снизил импорт сжиженного газа Китай – и из-за карантинов, и из-за того, что не хотел покупать сверхдорогой СПГ со спотового рынка, ограничиваясь импортом по долгосрочным контрактам. Прогнозы на этот год расходятся. Некоторые наблюдатели считают, что Китай лишь незначительно нарастит импорт по сравнению с прошлым годом – тогда Европе будет попроще. Кто-то полагает, что КНР восстановит импортные объемы до рекордных значений 2021 года. И тогда без дополнительных поставок российского газа Европе будет тяжеловато. Сюжет с КНР в этом году окажет одно из ключевых влияний на рынок СПГ. Вопрос и в том, какую максимальную цену готов платить Китай, покупая больше газа на спотовом рынке.
Уже понятно, что полного возврата к былой норме не будет. И потому что доля российского газа в европейском балансе была очень велика даже в парадигме добрососедских отношений (около трети потребления и еще большая доля в импорте). И потому, что эти отношения при любом развитии событий не станут прежними.
Полностью по ссылке: https://itek.ru/analytics/vozvrata-k-bylomu-ne-budet/
Итальянская нефтегазовая группа Eni, ранее инвестировавшая в «термоядерную компанию» Commonwealth Fusion System (CFS), с большим оптимизмом говорит о перспективах термоядерного синтеза.
«Мы увидим первую электростанцию CFS, основанную на термоядерном синтезе с магнитным удержанием, в начале следующего десятилетия, а затем почти два десятилетия впереди, чтобы развернуть технологию и достичь целей энергетического перехода к 2050 году», — заявил генеральный директор Eni Клаудио Декальци.
https://renen.ru/eni-rasschityvaet-na-sozdanie-pervoj-termoyadernoj-elektrostantsii-k-nachalu-2030-godov/
Наглядно о "потолке" цен на российские нефтепродукты
Как известно, 05 февраля страны-участницы Коалиции «предельных цен» (Price Cap Coalition) установили двойной "потолок" цен на российские нефтепродукты: $100 для премиальных нефтепродуктов (нафты, дизельного топлива, бензина и керосина) и $45 на нефтепродукты, которые продаются с дисконтом относительно цены нефти (топочный мазут и другие темные нефтепродукты).
Однако текущий уровень ценового "потолка" на российские нефтепродукты является относительно комфортным и, фактически, фиксирует ценовую ситуацию января 2023 г. Он позволяет российским НПЗ сохранять маржу переработки при поставках на экспорт на уровне $20-35/барр. и при этом не выходить за рамки установленного ценового "потолка".
Рассмотрим ситуацию на примере экспорта дизельного топлива (ДТ) из РФ. По расчетам Kortes, ценовые котировки для дизельного топлива с базисом поставки FOB Усть-Луга уже в начале февраля 2023 г. снизились как раз до уровня установленного ценового "потолка". Однако похожее снижение наблюдалось и для европейских цен, что лишь незначительно расширило ценовой спред между европейскими ценами и российской котировкой на ДТ (см. график).
Также отметим, что в 2021 г., цена на российское дизельное топливо с базисом поставки FOB Усть-Луга была $568/т. Другими словами, ценовой "потолок", введенный для российского дизеля просто "отыграл" рекордный уровень цен, который наблюдался в течение 2022 г., и уровень в $100/барр. (≈ $748/т) может быть вполне комфортным для российских экспортеров.
Экспорт нефти из России в страны дальнего зарубежья в феврале снизился на 8,2%. Уменьшение поставок произошло в основном за счет морских перевозок, которые сократились на 7,7%, тогда как трубопроводные – на 5%.
Читать полностью…
Банк BofA снизил прогноз среднегодовой цены нефти марки Brent в 2023 г. со $100 до 88/б, так как:
- не ожидает снижение российского экспорта;
- складские запасы повышенные;
- макроэкономический фон негативный.
Хотя рост добычи в США будет медленным, и дисциплина в ОПЕК+ высокой.
До 2028 г. справедливый диапазон цены $60-80/б на фоне замедляющегося роста спроса и ограниченного предложения из-за недоинвестирования.
Прогнозы спроса на мировом рынке нефти в 2023 году, обнародованные ведущими мировыми агентствами, наполнились дополнительной неопределенностью. Если в IV квартале 2022 года ожидания роста лежали в диапазоне 1,5–2,3 млн барр/сут, то теперь этот диапазон расширился до 1,1–2,3 млн барр/сут. При этом в доковидную эпоху рост составлял в среднем 1,5 млн барр/сут, пишет приглашенный профессор Российской экономической школы Александр Маланичев @technology_vs_geology в своей колонке для ИнфоТЭК.
Левую границу диапазона определили пессимистичные взгляды Управления энергетической информации США (EIA), в то время как Международное энергетическое агентство (МЭА) вместе с ОПЕК продолжают излучать оптимизм.
Как оценивают баланс мирового нефтяного рынка ведущие мировые регуляторы — показываем на графиках.
Экспорт нефтепродуктов из России начал восстанавливаться
Как и для сырой нефти в декабре 2022 г., экспорт российских нефтепродуктов начал достаточно быстро восстанавливаться после резкого падения 05 февраля, когда вступило в силу эмбарго ЕС.
Российские компании и многие импортеры стремились максимально нарастить поставки нефтепродуктов непосредственно перед эмбарго. В результате, в конце января-начале февраля 2023 г. экспорт российских нефтепродуктов достигал 2,7-3,0 млн барр./сут. Затем, в первую неделю после начала действия эмбарго, он резко сократился до 1,7 млн барр./сут., но быстро восстановился до 2,3-2,4 млн барр./сут., что уже примерно соответствует уровню первой половины января 2023 г.
Экспорт российского угля стабилен и даже сохраняет потенциал для роста
Статистика морских отправок угля из российских портов, которую публикует Eikon Refinitiv, показывает, что экспортные поставки российского угля в феврале 2023 года колебались в районе 470-480 тыс. т./сут., что ниже объемов 4 кв. 2022 г., но существенно выше показателей января-февраля 2022 года.
При этом, статистика РЖД показывает, что железнодорожные отправки угля на экспорт устойчиво росли в течение февраля и концу месяца достигли 600 тыс. т./сут., что приближается к пиковому уровню ноября 2022 г.
Таким образом, учитывая, что железнодорожные отправки являются опережающим индикатором по отношению к морским отгрузкам угля, то в марте, вероятно, будет наблюдаться рост морского экспорта угля из России.