Саша Журавлев | Mento VC

19 June 2026 17:20

Y Combinator Spring 2026: что бросилось в глаза?

Оценки снова выросли, при еще более слабых метриках.

Одиозный пример: $7М ARR оценка $500M. FOMO у инвесторов на рекордном уровне.

Агенты заполонили батч
70% компаний строят агентов: все продают замену людей и сокращение штата. Тезисы пересекаются и у многих компаний между собой и с компаниями в рынке. Очень много кто делает одно и то же под разным соусом.

Роботы в тренде
~15 компаний в робототехнике, был отдельный стенд. Много китайского hardware с попыткой перепродать как сервис.

Расслоение фондов стало явным
Появилось жесткое деление: top-tier фонды в отдельном павильоне, остальные – в общем зале. Компании, которые хотели поднять от top-tier, проводили время в закрытой зоне. Кто не мог – выходил к обычным фондам и агрессивно вызывал их на звонки прямо на месте.

Токены вместо кэша
Несколько компаний включают в сумму раунда токены от OpenAI и Anthropic ($2M в токенах) как часть фандрейзинг привлечения. Новый формат, такого раньше не было.

Neo-labs
Появились компании, которые делают акцент на ресерчах и оценивают себя от $50M минимально.

Людей на Demo Day все меньше
Все созваниваются заранее. Лучшие компании переподписаны задолго до Demo Day – одна с $1.6M ARR начала $5M раунд с оценкой $50M, и уже через 3 дня собрала их и продолжила поднимать еще $2M по $70M.

Мы, как и в прошлом батче, не сделали ставку ни на одну из компаний.

Саша Журавлев | Mento VC

17 June 2026 16:15

Волна IPO на $4 трлн: почему это важно для всего венчурного рынка?

В начале июня на All-In Summit – ежегодной конференции крупнейшего tech-подкаста «All-In Podcast» – выступил Томас Лафонт, со-основатель фонда Coatue ($55 млрд под управлением). Саммит собирает основателей, инвесторов и CEO из Кремниевой долины. Среди спикеров в разные годы были Илон Маск, Марк Цукерберг и Сатья Наделла. Coatue – постоянный участник: Лафонт уже второй раз представляет на саммите свой анализ юникорн-экономики.

Как вы знаете, я люблю цифры и графики, и мимо этой презентации Coatue мы тоже не смогли пройти.

В этот раз выступление совпало с историческим моментом: три крупнейшие частные tech-компании мира (SpaceX, Anthropic, OpenAI) объявили о выходе на биржу практически одновременно. Coatue – инвестор во всех трех, с довольно большой позицией. Поэтому мне было очень интересно посмотреть, как они будут описывать то, что происходит в рынке и во что они верят.

Любопытно, что в недавней статье Сары Гуо основная ценность признавалась за Application Layer – не Anthropic единым. А тут у Coatue получился совсем противоположный взгляд.

В общем как всегда, перевели для вас все выступление, вырезали оттуда все слайды и графики и даем exitsexist/coatue-all-in">вам тоже почитать и поразмыслить над этим всем.

Enjoy!

Саша Журавлев | Mento VC

15 June 2026 20:11

LLM становятся умнее, но есть ценность, до которой они не дотянутся. Где она?

На прошлой неделе Сара Гуо (основательница AI фонда Conviction, ~$300 млн под управлением) написала статью о том, что есть работа, которую невозможно свести к стандарту или измерить. А раз нельзя измерить – нельзя и обучить модель делать ее лучше.

Эта статья один из лучших материалов детально отвечающих на вопрос – почему мы инвестируем в Application Layer (продукт поверх фундаментальных моделей). Что там является ценностью, а что нет.

Считаю что это обязательно к прочтению, особенно если хотите понять, какие бизнесы получают венчурные деньги, а какие нет и почему.

exitsexist/the-untrainable">Читайте наш перевод с пояснениями здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

10 June 2026 11:03

«Кланы» Кремниевой долины: кто решает, какой стартап получит миллионы – рынок или нетворк?

Одна из вещей, которую я заметил за много лет в венчуре – решения крупных фондов могут быть не так независимы, как принято считать. Мы со-инвестируем с top-tier фондами и пристально за ними наблюдаем. И со временем начали замечать паттерны: одни и те же фонды снова и снова вместе оказываются в одних и тех же сделках. Потому что у них похожий фокус, или есть еще какая-то связь?

Мы с командой Mento VC решили проверить это на данных. Проанализировали тысячи раундов топ-36 фондов мира – и обнаружили 8 устойчивых кланов Кремниевой долины. Группы фондов, которые связаны не только через стартапы, в которые инвестируют, но и рабочими, дружескими и даже семейными связями. Про это не принято говорить вслух, но кто вам еще расскажет если не мы? 🙂

• 55 совместных раундов одной пары фондов,
• 25-летняя дружба, которая определила десятки сделок,
• и другие особенности «кланов» Кремниевой долины.

exitsexist/venture-capital-clans">Читайте наше исследование по ссылке.

Саша Журавлев | Mento VC

04 June 2026 10:22

Наша портфельная компания Artisan (которая развозила торты с лицом своего AI-агента) запустила новый флагманский продукт - Ava 2.0

Ava - это AI-сейлз, который сам находит лиды, сам пишет им и сам бронирует встречи. Она 24/7 собирает информацию о потенциальных клиентах, делает персонализированный аутрич по email, телефону и соцсетям и ставит встречи в календарь.

Саша Журавлев | Mento VC

01 June 2026 16:59

Наша портфельная компания Phia официально раскрыла полный состав инвесторов Series A ($35.5M).

Посмотрите на этот список:

• Khloe Kardashian, Jessica Alba, Sydney Sweeney, Paris Hilton, Ice Spice, Priyanka Chopra Jonas, Karlie Kloss, Halsey, Eileen Gu
• Vladimir Tenev (Robinhood), Ankur Jain (BILT), Allison Ellsworth (Poppi), Iqram Magdon-Ismal (Venmo), Alexandre Arnault
• Ashley Graham, Winnie Harlow, The Chainsmokers, Jay Shetty, Lori Harvey

...и Mento VC 🙂

Рады быть частью.

Саша Журавлев | Mento VC

28 May 2026 11:59

Новое SPV и Khosla Ventures

На днях к одному из стартапов Mento VC пришел Khosla Ventures (инвесторы в OpenAI, Databricks и тд) и предложил лидировать новый раунд. Если тебе звонит партнер фонда такого уровня – надо брать. И трубку, и деньги 🙂

Мы и до этого видели, как растут метрики компании, и верили, что они могут стать единорогом. А приход Khosla стал дополнительным подтверждением. Поэтому действовали быстро: за выходные собрали SPV для наших инвесторов, чтобы дать им возможность доинвестировать и усилить позицию (подробнее про наши Private Deals рассказывал тут).

Аллокация, которую нам выделили, ушла за 2 часа. Мы добились удвоения, и все равно получили в 1,5 раза больше коммитментов, чем мест. Все от текущих инвесторов Mento VC.

Что для меня во всей этой истории особенно важно:

Первое – скорость. Инвесторы приняли решение о входе в SPV за часы, для меня это прямое следствие доверия к нашему фонду.

Второе – растет уровень понимания: инвесторы включены, знают, почему сделка хорошая. Не зря делимся апдейтами по компаниям и всем что происходит в портфеле.

Третье – раньше в наших SPV участвовали и внешние инвесторы, но теперь аллокации с трудом хватает даже своим. Nice problem to have, конечно.

Саша Журавлев | Mento VC

25 May 2026 10:18

Одна из важных частей Mento VC – комьюнити.

Недавно внутри фонда органично родился новый формат: тематические встречи, которые не касаются венчура, но касаются интересов наших инвесторов.

Первый звонок прошел в марте – делились опытом, кто как использует AI у себя в бизнесе. На встрече несколько человек подняли тему работы с блогерами: среди наших инвесторов целая группа тех, кто строит Mobile Apps, и это важная часть их маркетинга. Стало ясно, что есть запрос глубже поговорить про инфлюенсеров.

Пригласили Ивана Карсакова – фаундера FitStars (приложение с онлайн-тренировками, 7000+/мес интеграций с блогерами). Ваня один из немногих русскоязычных фаундеров, кто системно выстроил инфлюенс-маркетинг. Перед встречей предложили участникам самим задать вопросы, и вовлеченность впечатлила. На звонке было почти 40 наших инвесторов. После получили много благодарностей.

Для меня в этом есть большая ценность. Потихоньку смотрим дальше, какие запросы есть у инвесторов. Рады создавать пространство для обмена опытом 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

21 May 2026 09:12

Cтадия: "pre-legal" ©

Мой хороший знакомый на днях поделился сайтом — revswap.ai. Платформа работает так:

→ один стартап платит другому $1M за "AI услуги"
→ второй стартап обратно платит первому $1M за другие "услуги"
→ оба записывают это как выручку / ARR
→ платформа берет 2%

Домена уже не существует, но в обсуждении на Hacker News собралось 160+ комментариев. Люди вовсю пишут, что подобные схемы не редкость в AI-индустрии.

Это не ново для батчей Y Combinator. Компании из одного выпуска покупают друг у друга подписки, раздувая выручку. Сейчас масштаб такой "взаимоподписки" вырос, и видно это все отчетливее.

Одно дело дружить с другими фаундерами и реально пользоваться их продуктами. Другое — создавать сомнительные схемы, чтобы растить выручку.

Потому что первое — это использование нетворка для своего GTM, а второе — скам и обман потенциальных инвесторов 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

18 May 2026 13:06

В какой проект вы бы сейчас проинвестировали?

Критерии: стадия - Seed / Series A. Рынок USA - Global.

В какие команды или проекты верите? Может быть какой-то продукт понравился: пользуетесь сами и видите в нем большое будущее.

Свои проекты не предлагать, но проект друга можно 🙂

Делитесь в комментариях.

Саша Журавлев | Mento VC

13 May 2026 11:42

Звонки со стартапами как свидания

В пятницу был звонок с фаундером. И я поймал себя на мысли, что давно не было настолько кайфовых звонков, когда ты просто утопаешь в разговоре. Фаундер отлично знает рынок. Идеально знает продукт. Все цифры, конверсии, юнит-экономику, конкурентов, воронки, продажи — вообще все, отлетает от зубов. Но самое главное даже не это.

Он рассказывает про это так, что ты забываешь смотреть на часы. Ты задаешь вопрос — и получаешь не уход от ответа, не набор общих слов, не “мы видим strong demand”, а конкретный, честный и глубокий ответ (с цифрами). И чем дальше идет разговор, тем интереснее.

В какой-то момент мы обсуждали конкурентов, и он очень красиво отбил один из вопросов фразой:

“В последний раунд нашего конкурента лидировал фонд, который при этом сам в прошлом месяце купил у нас full subscription на 5 человек.”

В общем я реально не заметил, как пролетел звонок, и очень хотелось поговорить еще. Вышел со звонка с мыслью: “Блин, очень нравится, если это все правда то надо заходить”.

И это, кстати, очень напоминает свидания или отношения. Если на свидании вы смотрите на часы, устаете, раздражаетесь от однотипности диалога то скорее всего, это не ваше. А если вы не заметили, как прошло время, вам интересно, хочется еще задавать вопросы и жалко, что разговор закончился то скорее всего, это надо пропускать.

Со стартапами абсолютно так же.

И мне на контрасте очень надоели обратные звонки. Особенно сейчас, когда много YC-компаний с этим одинаковым стилем: максимум прилагательных, минимум цифр. Очень много “вайба”, очень мало сути. Фаундеры закрытые, говорят полунамеками, name dropping, постоянно пытаются создать FOMO, вместо того чтобы просто нормально и честно поговорить про бизнес или про них.

И это всегда чувствуется. Понятно, что есть люди, которые умеют только красиво говорить и продавать воздух. Но это уже другая история — и тут поможет только жизненный опыт.

Саша Журавлев | Mento VC

10 May 2026 17:16

Fund Administration

Знаю, что меня читают ребята из других фондов — буду очень благодарен если поделитесь вашим опытом!

Если кто-то работает с Carta (или другими сервисами) в качестве fund admin — напишите, пожалуйста, очень интересно услышать реальные отзывы.

Мы ушли от Allocations (когда-нибудь отдельно расскажу эту историю, но пока не могу говорить публично) и сейчас выбираем нового fund admin для Mento VC Fund II.

Из особенностей нашей структуры:
— есть US person в management company
— есть US investors

Также буду очень благодарен, если поделитесь: кто у вас занимается filing Form D и кто делает Blue Sky filings / fees.

Спасибо!

Саша Журавлев | Mento VC

05 May 2026 06:40

Фаундер написал 15 страниц про рынок и поднял на этом $10M

Кахлил Лалджи, основатель Natural, перед тем, как привлекать инвестиции, изложил свое видение рынка в открытом документе. Просто зафиксировал, как видит проблему, какие задачи нужно решить и что собирается строить. Продукта еще не было, но этот текст стал основой для seed-раунда.

Хороших идей на рынке реально мало. Настолько, что честно написанный разбор без единой строчки кода поднимает $10M. Инвесторы увидели реальное мышление фаундера, и этого оказалось достаточно.

Natural строит платежную инфраструктуру для AI-агентов. В документе — описание того, как изменится финансовый мир, когда платежи перейдут от людей к агентам, и какие возможности открывает этот переход. Мне показался интересным этот документ и считаю важным поделиться этим с вами. Поэтому, как обычно, exitsexist/memo-10-mln">полный перевод этого разбора можно прочитать тут.

Саша Журавлев | Mento VC

27 April 2026 15:52

$87 млрд уже инвестировано в защиту от AI-агентов — тех самых, которым ваши сотрудники прямо сейчас раздают ключи

В предыдущем посте была мысль о том, что ваш клиент больше не человек, а AI-агент. Все так — но теперь и ваша главная уязвимость тоже не человек. У Notable Capital (фонд, ex-GGV Capital: Airbnb, Slack, HashiCorp, StockX, Affirm, Coinbase и др.) совместно с Morgan Stanley вышел материал о том, почему AI-агенты становятся, возможно, главным вызовом для кибербезопасности в истории. И как это отражается на венчурном рынке.

Двадцать лет инструменты защиты строились вокруг человеческого фактора. Сегодня сотрудники даже без технических навыков за минуты разворачивают AI-агентов, которые наследуют все права доступа и действуют автономно 24/7. На одного сотрудника уже приходится 82 таких агента, и большинство из них не числятся ни в одном реестре безопасности.

Многие уверены, что 2026 станет годом, когда защита от AI-агентов станет мейнстримом. В статье подробно разобрали главную угрозу для кибербезопасности, волну M&A на $87 млрд, и как компаниям действовать в новых условиях.

Полностью перевели этот интересный материал для вас. exitsexist/ai-agent-risk">Читать здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

22 April 2026 19:53

Арктика с инвесторами Mento VC

Закончилась наша поездка в Арктику!

Мы успели:

• съездить на снегоходах к Фьордам
• посетить Баренцбург — советский поселок на краю света
• покатататься на катамаране вокруг льдин и моржей
• попариться в плавучей сауне и понырять в арктическую воду
• провести форум-группы

Для меня это путешествие было не столько про Арктику и Северный полюс — сколько про людей. Про то, чтобы укрепить комьюнити наших инвесторов и сделать так, чтобы между всеми зародились горизонтальные связи. Один из участников ввел термин «ниточки» — вот эти самые «ниточки» между людьми начали появляться и надеюсь у кого-то они прорастут в целые «канаты».

А еще, важным стал анонс нашего Mento VC Fund II! И мы сразу же получили комитменты, что не может не радовать. Я уверен, что это был самый северный pitch венчурного фонда в истории 🙂

Получил кучу благодарностей и отзывов, все хотят еще собираться вместе в самых разных местах нашей планеты. Начали формировать календарь поездок уже на следующий год!

Саша Журавлев | Mento VC

18 June 2026 14:04

Забыл похвастаться 🙂

Олег Щеголев, основатель Semrush (exit в Adobe) и инвестор Mento VC, провел закрытую Q&A для наших LP. Олег публичных интервью не дает, но для сообщества фонда открыто поделился опытом. Очень горжусь, что у нас такие сильные инвесторы в фонде, и благодарен Олегу за эту встречу.

Такие закрытые звонки сейчас проводим почти каждый месяц: наши инвесторы делятся опытом друг с другом на актуальные им темы.

Если хотите стать частью нашего сообщества инвесторов – к нам еще можно попасть во второй фонд Mento VC. Инвестировать фонд начнет позже, но все активности для новых LP доступны сразу – такие встречи один из примеров.

Пишите нашей operations director & partner @katiatatulova

Саша Журавлев | Mento VC

16 June 2026 16:57

Помните, рассказывал, что фаундер компании прилетит ко мне в Лиссабон, чтобы завершить сделку?

Это наконец-то произошло на этих выходных! Сделка состоялась, руки пожали, и еще отлично провели время вместе.
К сожалению, пока нельзя вам ничего рассказать, смогу только после публичного анонса раунда. Но знаю что вы за нас порадуетесь уже и сейчас 🦄

p.s. А еще, после целого дня с фаундерами, я понял как же сильно я соскучился по Долине и англоговорящей среде 😭 (пока жду документы, не могу летать туда).

Саша Журавлев | Mento VC

12 June 2026 09:25

Контроль убивает свободу

Я привык контролировать себя, людей, все процессы. Но лучшие решения в бизнесе и жизни рождаются из открытого ума и креативности, а креативность живет в противоположном состоянии от контроля, в свободе и игре.

Так получилось, что сразу после нашего выезда с инвесторами у меня случился двудневный тренинг по клоунаде от Педро Фабио – клоуна, коуча и терапевта. Тренинг про контакт с собой и другими через игру, проживание эмоций и инструменты клоунады.

Много моих друзей (20+ человек точно) в Португалии прошли такой воркшоп, и все говорили что обязательно надо идти, а я не решался и боялся – слишком большой выход из зоны комфорта. Учиться клоунаде? Это вообще что такое и зачем мне это?

К сожалению, на тренинге все согласились с Las Vegas Rule (что было на тренинге, остается там же). Но поделюсь своей личной историей: в самом финале мне досталось задание петь перед всей группой! Для меня это был полный ужас, я вообще не умею петь и у меня нет голоса, и мне некомфортно выступать публично. При этом нельзя было петь какую-то существующую песню и даже нельзя было повторять слова. Это должны были быть просто мои мысли о чем угодно, но в формате песни!

Я стоял весь красный на сцене и мне просто хотелось убежать домой. Настолько было страшно и стыдно. Но я каким-то образом пошел в это, и в итоге, через минут 5 (этого позора), из меня полились какие-то важные слова про меня (даже с эмоциями), и про то что я на самом деле хочу, но не делаю. И реакции на какие-то мои жизненные обстоятельства. Это было супер удивительно и даже терапевтично для меня.

Если честно, у меня не уложились все еще до конца, но что-то внутри меня точно сдвинулось. Весь этот воркшоп стал очень интересным опытом.

Как у вас дела с вашими страхами и гиперконтролем? Как вы вообще боретесь с этим, если боретесь?

Саша Журавлев | Mento VC

08 June 2026 20:47

Почему я организую выезды для инвесторов, а не только ищу сделки?

Мы с инвесторами Mento VC только что вернулись из тура в Альпах на спорткарах. Есть приятная усталость и куча благодарностей от участников. И я задумался, почему вообще мне нравится организовывать выезды?

Ответ нашелся нестандартный: они позволяют быстро сконвертировать обычного человека в довольного от того, что я делаю. А видеть такой итог это вообще одна из главных моих мотиваций.

В венчуре такой быстрой отдачи нет: цикл фонда 7 лет, цикл сделки 3-4 года. Ты долго ждешь, пока случится выход. А в организации выездов все наоборот: человек заходит один – выходит другой, за несколько дней. Ты буквально видишь, как человек становится другим - еще более счастливым, довольным, и с новыми друзьями. И он тебе потом искренне, не из вежливости, а прям по-настоящему говорит, что это было одно из лучшего, что с ним случалось.

Это похоже на чувство первых продаж. У меня когда-то был бизнес по продаже беговых кроссовок, и когда пошли первые заказы, когда люди писали «спасибо вам огромное за кроссовки, они лучшие» – это было то же самое ощущение. Ты сделал что-то осязаемо полезное, и тебе об этом сказали.

В венчуре есть тоже огромная отдача, но редкая – когда инвесторы заходят в сделку, потом выходят с иксами и искренне благодарят. Наверное, самое счастливое чувство, которое я когда-то испытывал в бизнесе это когда другим людям заработал деньги. И спасибо большое Altair, что у меня есть такой зафиксированный опыт.

А поездки и встречи – это возможность ощущать благодарность и обратную связь от инвесторов регулярно. Поэтому в ближайших планах собрать календарь путешествий для наших инвесторов на весь следующий год. И есть уже пара безумных идей 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

02 June 2026 11:57

Как нам удается заходить в сделки, куда обычно сложно попасть небольшому фонду?

Расскажу на примере.

Мы давно наблюдали за одним проектом: пытались выйти на фаундеров, но ответа не было. Сильные стартапы могут не отвечать инвесторам, особенно если пишут много фондов.

А потом мы заметили, что среди клиентов (у них на сайте) появилась Phia, одна из наших портфельных компаний (тут тоже была классная история, писал про нее здесь). Мы сразу написали в Phia, спросили, правда ли они клиенты и как им продукт? Мы сделали звонок, они нам показали продукт, как его используют и дали очень положительный фидбек.

Тогда мы запросили у Phia интро к фаундеру от них. Фаундер согласился только на личную встречу в NYC. Такой у него принцип – не брать деньги у тех, кого не видел вживую 🙂

Дима, партнер Mento VC, взял билеты и через два дня был в NYC, познакомился с основателем и пообщался. Фаундер согласился на звонок со мной, где мы сделали ему оффер. Он был готов его принять, но только после личной встречи со мной. Я сказал, что сейчас не смогу прилететь в NYC, и он согласился прилететь ко мне в Лиссабон!

Мы уже подписали документы, но официально сделку не считаем закрытой, пока не встретимся.

Секрет в том, что мы просто не останавливаемся если фаундер нам не ответил, а ищем и ищем выходы на человека, и если нужно летим весь континент из-за 30 минутной встречи.

Саша Журавлев | Mento VC

29 May 2026 18:20

Восьмерки или оценки на рынке

Мы тут недавно нашли компанию — платформу для оценки и мониторинга AI-агентов.
Думали, что это наш таргет на Series A. Оказалось, что компания только что подняла $80M Series B раунд по оценке $800M. При этом ARR - $8M. Видимо фаундерам нравятся восьмерки.

Это все новости к этому часу.

Саша Журавлев | Mento VC

27 May 2026 11:59

Есть один канал, который я правда сам регулярно читаю.

С его автором, Ринатом Алиевым, мы познакомились давно – мы вместе восходили на самый высокий вулкан в Азии 7 лет назад. И после следили за всем путем друг друга и поддерживали, мы даже каналы в тг запустили почти одновременно.

Ринат – основатель Educate Online, платформы по дистанционному обучению с учениками из 27 стран (бизнес с оценкой $110 млн), а до этого директор Red Bull в России.

Пишет про то, от чего зависит 80% результата в любом бизнесе – про команду, найм, управление. А еще не боится делиться личным – про здоровье, сон и факапы.

Из зацепивших:

• В чем разница между уборщицей и директором? Про оунершип, за который на самом деле платят высокие зарплаты. Короткий пост, после которого хочется посмотреть на свою команду другими глазами
• Как проходил кризисы. Уроки из четырех турбулентностей, от сокращения команды в 40 человек до перестройки продукта
• Честно рассказал, как пришел к антидепрессантам после 15 лет проблем со сном

Сам Ринат говорит, что больше всего благодарности получает за то, что делится сложностями, которые сам проходит. Неважно, в работе или личной жизни.

Искреннее рекомендую подписаться – @telega_Rinata

Саша Журавлев | Mento VC

22 May 2026 15:12

Почему мы в Mento VC почти не инвестируем на Pre-seed?

Потенциальные инвесторы постоянно спрашивают об этом на созвонах. Решил разобрать, почему так.

1) У нас концентрированный портфель в 35-40 компаний

В венчуре есть две рабочие стратегии:

• Spray and Pray: 100 сделок, чеки $50-100k, низкие оценки. Команда фонда делает много "ставок", и за счет количества больше шансов что кто-то взлетит.
• Концентрированный портфель: 35-40 компаний и высокие требования к каждой инвестиции. Почему именно так — писал тут.

Мы выбрали второй путь. А значит, сделка должна быть с четкими метриками и реальными клиентами. На pre-seed этого нет по определению.

2) Мы никогда не лидируем раунд

Мы не конкурируем с top-tier фондами, а соинвестируем вместе с ними: присоединяемся к раундам, которые они лидируют. В текущем портфеле мы проинвестировали с Sequoia (4 раза), a16z (8 раз), Khosla (4 раза), Index, Iconiq, Google Ventures и др.

Крупные фонды также часто не инвестируют на pre-seed, это противоречит их стратегии. Они просто не смогут найти столько компаний на pre-seed, чтобы разложить туда свои многомиллиардные фонды 🙂

3) Количество и сложности отбора

В текущем мире сделать “pre-seed стартап” занимает меньше часа — создать лендинг, deck, поменять статус в linkedin и отправить cold outreach по инвесторам. И воронка проектов на этой стадии увеличилась в разы. При этом количество компаний, которые достигают выручки и клиентов, осталось примерно таким же. То есть количество выросло, а качество нет. И самый понятный и рыночный критерий отбора — клиенты и выручка. А это уже становится следующей стадией.

Итог

Pre-seed — рабочая стадия для инвестиций, но другого типа.
Мы стратегию фонда выстроили под концентрированный портфель из сильных команд с уже готовыми метриками, на стадиях Seed / Series A, где раунды лидируют топ фонды. Минус этого подхода в том, что туда очень сложно попасть, но мы стараемся 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

19 May 2026 12:20

Ищем участника в наш тур в Альпы на спорткарах 1-6 июня вместе с Mento VC

Через 2 недели у нас стартует путешествие в Альпы.

5 дней, 1 520 км, 10+ легендарных перевалов. Серпантины, от которых захватывает дух, красивые видовые остановки, конвой с лид-каром и радиосвязью, отели со спа, фото/видео-команда на маршруте и, конечно, программа от Mento VC. Я был в туре с этими организаторами на юге Португалии год назад и остался под большим впечатлением. Поэтому захотелось организовать такой опыт для наших инвесторов Mento VC.

Так получилось, что в последний момент освободилось место. Во всех наших поездках только наши инвесторы и их +1, поэтому предложение уникальное в своем роде!

Нужно будет оперативно пройти мини-интервью, и сразу все оплатить, так как выезд уже очень скоро.

Если это для вас — пишите, пожалуйста, ASAP @katiatatulova

Саша Журавлев | Mento VC

15 May 2026 11:43

У нас 26ая портфельная компания!

В апреле мы инвестировали в Coframe. Это AI-платформа, которая автоматически оптимизирует сайт. Какие увидели сигналы роста, и почему инвестировали — в карточках 👉🏼

А в комментариях принимаем поздравления!

Саша Журавлев | Mento VC

11 May 2026 10:07

Я до трясучки люблю цифры!

Вот видели у меня там в описании написано, что я люблю цифры? Это вообще не для красивого словца. Я правда с детства люблю математику и цифры. Мне в начальной школе учитель единственному в классе разрешал сразу писать ответ без решения. Я просто считал все в голове.

Еще я часто считаю фоном буквы в предложениях (только что сказанных или прочитанных). А потом делю это число на три. Если делится — значит хорошее слово или предложение, если нет — то нет 😀

Когда мне скучно, я просто сижу и что-то считаю. Часто могу перед сном считать что-нибудь в голове — и быстро вырубаюсь.

Расселл (мой партнер) любит вспоминать такой пример про меня: мы сидели с друзьями в кругу и готовили выступления. Каждый по очереди рассказывал что-то про себя, но мне стало скучно, поэтому я быстро посчитал количество треугольников на ковре, на котором мы сидели. Их было 376.

И у меня хорошая память на цифры. Я до сих пор могу назвать количество fully diluted shares некоторых портфельных компаний Altair. Не знаю, зачем мозг это хранит.

При этом память на имена становится все хуже и хуже. Замечаю, что когда у меня большая нагрузка, мозг в первую очередь стирает именно имена людей. И я могу стоять, хотеть позвать Полину — и не помнить, как ее зовут. Приходится реально остановиться, напрячься и «найти» эту информацию в голове.

Вот такие у меня особенности. Расскажите про ваши в комментариях, познакомимся поближе 👇

Саша Журавлев | Mento VC

07 May 2026 12:55

Хороших сделок недостаточно, чтобы запустить свой фонд

Недавно один партнер другого фонда, который хочет стать GP, меня спросил: какие подводные камни запуска своего фонда? Какой трек по сделкам нужно показать, чтобы начать привлекать капитал для инвестирования?

Мой опыт показывает, что запуск фонда почти никогда не сводится к конкретным сделкам. И это, кажется, одна из самых неочевидных вещей на старте.

Я вижу много примеров тех, кто поднимал фонд не имея за плечами сильного трек-рекорда в сделках. Но они все равно находили инвесторов, готовых дать им капитал под управление.

У меня же при запуске Mento VC уже был инвестиционный опыт, экспертиза в портфельном менеджменте, в выборе стартапов из тех, что к нам приходили. Но, как позже выяснилось, этого было совсем недостаточно.

Выходя из Altair, я думал, что за 3–6 месяцев соберу фонд на $30M и буду спокойно инвестировать капитал. В итоге первый фонд собирался больше 2-ух лет, и мы не собрали все $30M. И это был огромный объем работы.

Поэтому, отвечая сейчас на вопрос, что на самом деле нужно, чтобы запустить свой фонд, я бы выделил три вещи, которых мне не хватало на старте:

— экспертиза в фандрейзинге
— умение находить стартапы, которые сами к тебе не приходят
— понимание, как выстраивать позиционирование и для инвесторов, и для фаундеров

Всему этому я учился уже в процессе и продолжаю это делать.

Свой фонд — это такой же бизнес, с большим количеством рисков. Идти туда стоит только с пониманием, что все будет дольше, тяжелее и вообще не так, как кажется в начале. Даже если есть прикладной опыт инвестирования.

А еще, нужно иметь капитал хотя бы 1,5 - 2 года жизни. Быть готовым минусить и понимать, что, скорее всего, придется долго работать без гарантий, что вообще что-то получится.

Так что, если задать вопрос, какие подводные камни ждут на этом пути — путь буквально состоит только из подводных камней и неожиданных поворотов. Но хороший трек по сделкам тоже не помешает.

Саша Журавлев | Mento VC

29 April 2026 16:09

Фаундеры врут о выручке. Скорее всего, не специально.

Гэрри Тан (президент Y Combinator) в X запостил официальную позицию YC о том, как фаундерам говорить о выручке. Желательно — честно и точно 🙂

Выглядит как крик души.
Если коротко:

• LOI (письма о намерениях) ≠ revenue.
• GMV (оборот маркетплейса) ≠ revenue.
• Run rate × 12 ≠ ARR.
• Подписанные, но не стартовавшие контракты ≠ recurring revenue.

Все термины относятся к выручке, но несут разный смысл для инвестора. Кстати, уже подробно разбирал какие виды ARR бывают, и что каждый из них значит.

Перевел для вас гайд от YC — как стартапам говорить о каждой метрике, а инвесторам их понимать. Читайте, сохраняйте, отправляйте фаундерам в портфеле. Особенно тем, кто готовится к питчу или раунду.

Саша Журавлев | Mento VC

24 April 2026 16:41

Mento VC Fund II

Пришло время официального анонса. Стратегия определена, все зарегистрировано, банковские счета открыты, документы готовы. Мы начали фандрейзинг и ждем тех, кто готов в этот путь с нами!

Коротко про Fund I я писал вот тут.

Стратегия Fund II. Главное отличие от первого фонда — фокус смещается с Seed в сторону Series A. Мы считаем, что именно на этой стадии сейчас лучшее соотношение риска и апсайда: компании уже с хорошей выручкой и product-market fit, но оценки сейчас не такие безумные, как на Seed-стадии. Сфера та же, так как у нас здесь есть глубокая экспертиза — B2B AI Applications Layer (Productivity, Future of Work, HRTech, Fintech).

Состав инвесторов. Второй фонд по объему будет больше первого, и в нем появятся не только физические лица, но и фонды фондов и family offices. Исходя из этого мы заложили всего 50 мест для физических лиц. Несколько дней назад мы сделали анонс для инвесторов первого фонда — 18 из 50 мест уже заняты.

Что получают инвесторы кроме доли в фонде. Mento VC — это не только фонд, но и люди и совместный опыт: форум-группы, ежеквартальные встречи, путешествия (в этом году уже была Арктика, впереди Альпы, США, Португалия). Для многих наших инвесторов это такая же важная часть продукта, как и сам портфель.

Фонд начнет инвестировать в январе 2027 года, но место в фонде можно занять уже сейчас.

За подробностями как всегда пишите нашему партнёру и операционному директору Кате @katiatatulova

Саша Журавлев | Mento VC

20 April 2026 09:37

Ваш клиент — не человек

Недавно у Insight Partners (VC фонд, инвестировали в OpenAI, Anthropic, Shopify, Wix, Veeam, Pipedrive и др.) вышел материал про то, как AI-агенты вновь меняют правила B2B-продаж.

Уже сильно заметны изменения в том, как продукт находит покупателя. Мы привыкли, что даже в B2B за каждой сделкой стоит человек — который гуглит, читает, приходит на демо и в итоге принимает решение. Стратегия развития раньше строилась вокруг этого пути — через совершенствование продаж или самого продукта.

Но в воронке появился новый участник: AI-агент, который прямо сейчас читает вашу документацию, сравнивает вас с конкурентами и делает финальный выбор совсем без вмешательства человека.

Как раньше уже не будет: воронка меняется целиком. Что теперь делать бизнесу? Insight дают пошаговые рекомендации, а мы перевели их для вас.

exitsexist/agent-led-growth">Читать полный перевод статьи здесь.