Telegram-канал expert_ra - Expert RA: Unsorted - каталог телеграмм

Expert RA

10 Jan 2025 15:29

*согласно статистике InvestFunds

Expert RA

10 Jan 2025 13:29

🚨 RusBonds подсчитали количество эмитентов, допустивших полноценные и технические дефолты в ушедшем году, и проанализировали дефолтные кейсы.

В 2024 году объем новых дефолтов можно оценить в 4,2 млрд руб., и еще 12 млрд руб. составляют обязательства Росгеологии, которые когда-нибудь, вероятно, будут погашены.

Полноценные дефолты: 5 эмитентов
⚫КИВИ Финанс
Был допущен дефолт по облигациям 001Р-02 объемом 8,5 млрд руб. Это произошло после того, как у КИВИ Банка была отозвана лицензия. Бизнес почти всей группы оказался заблокирован. В итоге компании удалось расплатиться по долгам и выкупить облигации на 8,3 млрд из 8,5 млрд руб. Оставшиеся бумаги продолжают торговаться.
⚫Завод КЭС
Завод КриалЭнергоСтрой получил доначисления по налогам на сумму более 400 млн руб., а гендиректор и владелец компании был арестован по обвинению в даче взятки. В критический момент компания осталась без управления. Это привело к дефолту по облигациям объемом 850 млн руб.
⚫Ника
Компания резко сменила вид деятельности (с оптовой продажи снэков и сухофруктов на производство аэрозолей). Однако это не помогло ей справиться с долговой нагрузкой, а возможно, даже усугубило ситуацию: в конце июля Ника допустила технический дефолт, в середине августа дефолт стал полноценным (по трем выпускам облигаций общим объемом около 630 млн руб.). На текущий момент против компании подан иск о банкротстве.
⚫Фабрика Фаворит
Похожая на предыдущий кейс ситуация сложилась и у этого производителя масложировой продукции. Счета компании были заблокированы по требованию ФНС из-за наличия задолженности в 9 млн руб. В сентябре эмитент допустил дефолт. Общая сумма его облигационного долга составляет порядка 110 млн руб. Вероятно, «Фабрика Фаворит» также пройдет процедуру банкротства.
⚫Росгеология
Госкомпания ушла в дефолт, а её облигации перестали торговаться на Мосбирже. В Минфине пообещали найти решение по обязательствам Росгеологии, которые составляют порядка 12 млрд руб., однако это не будет прямая поддержка из госбюджета.

Технические дефолты: 4 эмитента
🔴ООО «РКК» —с июня допускает техдефолт практически на каждом купоне, но в итоге выплачивает деньги.
🔴ООО «Кузина» — с июня допустила четыре техдефолта, объём облигаций всего 70 млн руб.
🔴ООО «Селлер» —допустила два техдефолта 11 октября и 24 декабря.
🔴ООО «Ситиматик-Югра» —в июне допустила полноценный дефолт по выпуску на 1,1 млрд руб., но в итоге выплатила купон.

Кто «ходит под риском»?

🧡«Если у компании большой объем короткого долга, то она находится под риском, потому что в скором времени ей нужно будет перезанимать под высокую ставку», - Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА».
🧡«Рост ключевой ставки давит на всех эмитентов, наибольшее влияние высокая ставка оказывает на эмитентов категории ruBBB и ниже. Рост числа дефолтных случаев сдерживают возможности компаний перекладывать рост стоимости фондирования на конечную стоимость товаров и услуг», - Михаил Никонов, директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА».

🔴 Напомним: расчеты «запаса прочности» эмитентов долгового рынка (доходностей облигаций к погашению/возможностей погасить долг исходя из принадлежности к той или иной отрасли и категории заёмщиков) – ЗДЕСЬ

#детали
#облигации