13764
Официальный канал крупнейшего в России рейтингового агентства «Эксперт РА». Рейтинги, аналитика и все самое интересное из мира экономики и финансов Обратная связь @expert_ra_team Регистрация РКН: https://clck.ru/3FipAm
❗️Банк России рекомендовал публичным акционерным обществам (ПАО) разрабатывать и раскрывать Стратегию повышения акционерной стоимости.
🧾 Что это такое?
Документ, в котором в кратком и доступном виде изложены пути и конкретные способы достижения компанией рыночной капитализации, «отражающей ожидания инвесторов в отношении роста курсовой цены акций и дивидендных выплат».
🧮 В качестве целевого индикатора предлагается использовать показатель «совокупной доходности для акционеров» (TSR, Total Shareholder Return).
Основные драйверы роста TSR :
• прирост капитала (capital gains), на который влияет рост EBITDA (EBITDA growth), который зависит от роста продаж и увеличения маржи EBITDA (EBITDA margin change);
• мультипликатор EBITDA (EBITDA multiple change), зависящий в том числе от роста активов, валовой прибыли, оборачиваемости запасов, финансового рычага;
• доходность от свободного денежного потока (FCF yield), на которую влияет дивидендная доходность (dividend yield);
• выкуп акций (share buybacks);
• погашение задолженности (debt repayment).
🧾 Зачем это нужно?
Для обеспечения большей информационной открытости, демонстрации лучших практик корпоративного управления и, следовательно, повышения доверия инвесторов.
🧾 Какие планы включать в Стратегию?
Разные – в зависимости от характеристик бизнеса, амбиций его бенефициаров и других индивидуальных факторов. Например: расширение сферы деятельности, усиление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, инвестиции в человеческий и физический капитал, слияния и поглощения, увеличение размера и частоты дивидендных выплат, выкуп собственных акций, погашение казначейских акций и т.д.
🧾 На какой срок должна быть рассчитана Стратегия?
На средне- и долгосрочный период (от 3–5 до 10 лет).
🧾 Где нужно раскрыть этот документ?
На собственном сайте ПАО. Рекомендуется регулярно раскрывать информацию о реализации Стратегии.
🧾 Обязательно ли выполнять цели, которые были отражены в Стратегии?
Ну, обязать кого-то выполнять собственные обещания невозможно, конечно. Но поверьте, что инвесторы не забудут, что им было обещано в обмен на их средства.
📊 P.S. Любые действия эмитентов, увеличивающие их прозрачность, имеют огромное значение для рынка! Чем больше информации в публичном поле, тем лучше – это аксиома.
#важно
#раскрытие_информации
🤺🤾♀️🤾🤾♂️🏌️♀️По данным Банка России, к декабрю 2024 года совокупный банковский портфель неплатежей за 90 и более дней по ипотеке достиг 101,7 млрд рублей.
В начале года показатель составлял 66,8 млрд рублей.
📈 Таким образом, прирост «просрочки» за 11 месяцев превысил 50%. Однако по отношению к общему совокупному объему ипотечного портфеля, который также рос ускоренными темпами, он не выглядит угрожающим. В настоящий момент портфель просроченных более чем на 90 дней ипотек не превышает долю 0,5% в общем портфеле таких кредитов.
❓ Есть ли опасность того, что увеличение темпов роста «просрочки» станет критическим и приведет к негативным последствиям для банков, учитывая резкое сокращение спроса на ипотеку из-за отмены массовых льготных программ и запретительного уровня рыночных ставок?
«На горизонте года уровень просроченной ипотечной задолженности может вырасти, но маловероятно, что рост будет сильным, - считает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов, – Проблемы не столько в просрочке, сколько в сокращении оборачиваемости ипотечных кредитных портфелей. На фоне повышенной инфляции у заемщиков остается меньше условно свободных денежных средств для погашения долгов с опережением графиков. Для кредиторов это не является большой проблемой, пока они получают процентные платежи, но и у них снижается мобильность кредитных портфелей, что несколько усложняет управление ликвидностью. Для рынка недвижимости в этом тоже нет ничего хорошего - спрос на объекты, финансировавшиеся заемными средствами, теперь будет медленнее обновляться».
🏑🥍🏏🪃Средняя полная стоимость обслуживания кредитных карт в декабре 2024 г. выросла почти до 40% (38,8%), сообщает РБК со ссылкой на данные «Скоринг Бюро».
📈 Это максимальное за 4 года значение показателя полной стоимости кредита (ПСК).
В целом за весь 2024 год ПСК в сегменте кредитных карт увеличилась на 9,7 п.п.
🧡 Причины и последствия такого явления препарирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
«Помимо роста ставок вслед за ключевой ставкой, на рост ПСК по кредиткам влияли и другие факторы. Во-первых, ряд банков по новым кредитным картам срезал грейс-периоды. За последние лет 5-6 они сильно удлинились ради привлечения клиентов, но перестали соответствовать резко ужесточившейся денежно-кредитной политике и возросшей стоимости фондирования. То есть, перестали быть оправданными для банков и могли приводить к низкой или даже отрицательной маржинальности этого продукта. Во-вторых, при возросших ставках кредитования и общей закредитованности участились отказы по заявкам на обычные потребительские кредиты, и некоторым заемщикам удавалось заместить потребность в заемных средствах оформлением новых кредитных карт. Но, конечно, кредитные риски для банков такое замещение не снижало, в связи с чем они сильно пересмотрели премию за риск по кредиткам. В результате получилось, что рост ПСК по кредиткам обогнал такой же рост по обычным потребительским кредитам».
🏑🥍🏏🪃Комитет Госдумы по финансовому рынку обсудил предложения страховщиков по упрощению лицензирования в качестве управляющей компании (УК).
🛡 Возможность получения такой лицензии у участников страхового рынка возникла в связи с появлением нового гибридного вида страхования - долевого страхования жизни (ДСЖ).
Чего хотят страховщики:
Пересмотра параметра закона «Об инвестиционных фондах», запрещающего при расчете собственных средств в целях получения лицензии учитывать средства, вложенные в аффилированные компании. По сути, они хотят, чтобы требования по капиталу при получении лицензии УК для страховщиков были снижены. Это актуально для страховых компаний (СК), которые входят в финансово-банковские холдинги и направляют свои средства в материнскую компанию.
🔴 У СК есть выбор – не управлять инвестиционными активами в ДСЖ самостоятельно, а передать их в управление в УК. В этом случае никаких дополнительных требований соблюдать не придется, т.к. лицензия УК будет не нужна.
🧡 Управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин считает, что рынок в целом заинтересован в получении дополнительных возможностей, которые дает вторая лицензия:
«У каждого из вариантов есть свои преимущества и недостатки. Получение собственной лицензии позволит не «делиться» частью доходов от управления активами со сторонней управляющей компанией, полностью самостоятельно осуществлять работу с продуктом ДСЖ. С другой стороны, это потребует определенных затрат на дополнительный персонал, айти, подготовку соответствующей отчетности для регулятора и т. п. На больших масштабах бизнеса получение собственной лицензии УК выглядит экономически оправданным».
🇺🇸 Планы первых экономических шагов были вчера озвучены новоиспеченным президентом США Дональдом Трампом в инаугурационной речи.
Если отбросить много-много пафоса и мотивационных клише, то вкратце экономическая программа на первом этапе президентства Трампа будет такова:
• Будет объявлено «чрезвычайное положение в области энергетики»: приняты меры борьбы с ростом цен на энергоносители, в частности, сняты ограничения на добычу нефти («…мы будем бурить, детка, бурить»);
• Будет сделана ставка на перезапуск реального производства: «Америка снова станет производственной страной»;
• И, наконец, будет пересмотрена торговая система США: налогообложение будет развернуто в пользу интересов граждан США, а иностранцев будет ожидать увеличение налогов и пошлин. Для реализации этой инициативы будет создана Служба внешних доходов, которые, в соответствии с планами 47-го президента Соединенных Штатов, будут «просто огромными».
Последняя идея привлекла наше внимание отдельно, и мы решили спросить у главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, каковы шансы на ее успех (его-то, как человека, который видел всё, «блёстками и перьями» красивых формулировок не провести):
🧡 «Заявление носит слишком общий характер и может означать не более чем разделение миграционной и таможенной служб, слитых в начале 2000-х. Но оно соответствует предвыборной программе - повысить доходы от пошлин с нынешних 4% от доходов до куда больших цифр, свойственных прошлому «золотому веку» 1900-х. Реальность такого роста внешних доходов вызывает большие сомнения - тут и лоббизм бизнеса, и риск усиления инфляции
Скорее всего, этот год будет инерционным, а дальше все очень сильно зависит от формата, в котором будет проводиться тарифная и налоговая политика: то есть ориентирована она будет больше на ограничение рынков США или больше на повышение доходной части, насколько будет расти при этом американская экономика и, соответственно, где удастся снизить расходы».
🏑🥍🏏🪃Рассрочки от девелоперов могут исчезнуть при снижении ставок по ипотеке до уровня 12–14%, так как станут невыгодны застройщикам: в целом они нарушают наполнение эскроу-счетов и повышают стоимость проектного финансирования, заявил руководитель аналитического центра ДОМ.РФ Михаил Гольдберг.
🏠 Этот инструмент стал еще более востребованным после отмены льготной ипотеки. По оценке ДОМ.РФ, на рассрочку может приходиться до 20% от общего объема продаж. Это оптимистичный взгляд на проблему: другие участники рынка называют цифры вплоть до 50%.
🧡 Директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев:
Рассрочка является вынужденной и временной мерой на фоне существенного удорожания ипотечных заимствований в ушедшем году. Рассрочки не всегда должны приводить к удорожанию квартиры, девелоперы принимают решение об индексации цены на продаваемый лот, исходя из текущих потребностей по выполнению плана продаж и наполнению эскроу счетов. Доля продаж с учетом рассрочек разнится от застройщика к застройщику, несколько лет назад этот продукт вообще, по сути, не существовал, сейчас его доля может доходить до 30-35% у некоторых девелоперов.
🏦 Регулятор считает такого рода маркетинговые уловки недобросовестным поведением на рынке, т.к. в большинстве случаев они скрывают факт удорожания покупаемого жилья.
Застройщики компенсируют свои финансовые риски и издержки, связанные с отсрочкой платежей, перекладывая их на покупателя. Однако предупреждения не помогают: девелоперы продолжают в том или ином виде предлагать такие продукты, а покупатели – пользоваться ими в отсутствие другой возможности приобрести квартиры. Чем выше рыночные цены и ипотечные ставки, тем большее распространение получают подобные схемы.
«Существенного падения ключевой ставки в этом году, судя по всему, ожидать не стоит, а значит, ипотека по рыночным ставкам быстро не вернется, и рассрочки с нами будут в текущем году», - Роман Андреев, «Эксперт РА».
📆 20 января 1734 года в Великобритании родился Роберт Моррис-младший, которому суждено было помочь североамериканским колониям завоевать независимость.
В предреволюционные годы он не был на военным чином, ни знаменитым политическим деятелем. Но он был успешным бизнесменом и одним из богатейших людей британской Северной Америки. Предпринимательский талант сделал Роберта Морриса главным финансистом войны за независимость США.
💵 Хотя Моррис придерживался умеренных позиций, сначала выступая против независимости колоний, а затем - за скорейшее окончание войны против Великобритании, ему пришлось руководить закупками оружия для армии Джорджа Вашингтона, налаживать создание первого военного флота США, вести дипломатические переговоры с противниками Лондона.
«Я не из тех политиков, которые приходят в раздражение, когда их план не принят. Я считаю, что обязанность хорошего гражданина — следовать за другими, если он не может вести остальных за собой», - говорил Роберт Моррис.
📊 Рейтинговые действия за 17.01.2025:
⬇️ ООО "СЕЛЛЕР" понижен ruD Стабильный 17.01.2025
✔️ АО "УЗГА" подтвержден ruA- Стабильный 17.01.2025
✔️ АО "ИВА ПАРТНЕРС" подтвержден ruBB- Стабильный 17.01.2025
#рейтинги
🛢 Международное энергетическое агентство снизило прогноз предложения нефти в мире в этом году на 0,1 млн баррелей в сутки (б/с), до 1,8 млн б/с, говорится в отчете МЭА.
Таким образом, по новому прогнозу организации, мировые поставки нефти в 2025 году составят 104,7 млн б/с, даже если ОПЕК+ сохранит свои добровольные сокращения. Это на 1,7% выше оценки за 2024 год.
📊 Как изменения в объемах поставок, если они произойдут в соответствии с новым прогнозом МЭА, отразятся на стоимости нефти и рубля, рассуждает старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Филипп Мурадян:
Снижение объема дополнительного мирового предложения нефти в прогнозе МЭА на 2025 год на 0,1 млн баррелей в сутки – нематериальная техническая корректировка, на которой авторы не делают акцент в своем докладе. В нем пока не учитываются возможные последствия введенных 10 января санкций США, которые направлены на то, чтобы убрать с мирового рынка часть российского нефтяного экспорта.
⛔️ Причем точечный характер санкций, вероятно, был выбран специально, чтобы сократить предложение нефти именно на ту величину, которую мировой рынок может легко восполнить у других производителей – на 2025 год МЭА прогнозирует избыточное предложение нефти даже с учетом имеющих место добровольных ограничений в рамках ОПЕК+. Таким образом авторы санкций, вероятно, предполагали избежать взрывного роста цен на нефть, чего сейчас и не происходит. Санкции на танкерный флот затрудняют обход этих ограничений, и мы видим, что уже сейчас покупатели из Китая и Индии заняты приобретением нефти у альтернативных поставщиков.
💸 Какая часть санкционного российского нефтяного экспорта сможет вернуться на рынок впоследствии, никому сейчас неизвестно, но однозначно можно сказать, что это является негативным фактором для курса рубля.
❗️Внимание! Рейтинговое агентство «Эксперт РА» начинает сбор данных для подготовки рэнкингов управляющих компаний по итогам 2024 года.
Рэнкинги станут основой для аналитических материалов, а также для награждения лидеров рынка управления активами в рамках нашей ежегодной конференции «Форум лидеров рынка управления активами», которая состоится 5 марта 2025 года.
Получить дополнительную информацию и скачать анкету можно ЗДЕСЬ.
💼 Просим представителей УК принять участие в анкетировании. Мы уверены, что участие в проекте позволит управляющим компаниям улучшить качество планирования, позиционирования, повысит доверие клиентов и контрагентов, а также вернёт привычный инструмент рыночного бенчмаркинга.
🆓 Участие в рэнкинге для всех бесплатное. Присоединяйтесь!
#анонс
#управляющие_компании
📊 Рейтинговые действия за 16.01.2025:
👁 ООО "РСТ" установлен статус «под наблюдением» ruBBB- Стабильный 16.01.2025
✔️ АО "АБ "РОССИЯ" подтвержден ruAA Стабильный 16.01.2025
⬆️ АО "МТИ БАНК" повышен ruBB- Стабильный 16.01.2025
#рейтинги
💸 Объем налогов с доходов, полученных по вкладам физлиц за 2024 год, вырастет в 2025 году примерно на 132%.
Это связано с более высокими ставками по депозитам в 2024 году по сравнению предшествующим годом. Налог начислят тем, чьи доходы по вкладам в 2024 году превысили 210 тыс. руб.
📊 Старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:
«Министерство финансов ожидает в текущем году поступления в размере 251,5 млрд руб. (+132% от запланированного на 2024 год объема). Следует понимать, что цифра приблизительная - точные данные появятся в конце первого квартала 2025 года после предоставления всеми банками соответствующей информации в ФНС. Увеличение объема поступлений связано с более высокими ставками по депозитам в 2024 году по сравнению предшествующим годом. Кроме того, на протяжении 2024 года остатки на счетах физических лиц в банковской системе продолжили свой рост, что поддержало динамику налоговых поступлений.
Кроме того, начиная с текущего года, на налоговые начисления также положительно будет влиять снижение порога применения 15-процентной ставки в отношении процентных доходов с 5 млн до 2,4 млн руб.
Необлагаемая база будет рассчитываться по формуле «миллион, умноженный на максимальную ключевую ставку первого числа каждого месяца года».
🌿 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика по рейтингам устойчивого развития Виктории Бехер.
Must read 👇
📄 Куда сдать новогоднюю елку после праздников: советы по утилизации
🔴 Куда можно передать дерево, чтобы принести пользу.
📄 Российские полярники покинули просуществовавший 40 лет зимовочный комплекс
🔴 Участники российской антарктической экспедиции Арктического и антарктического научно-исследовательского института (ААНИИ) покинули зимовочный комплекс, работавший последние 40 лет. Они остановили энергоблок, законсервировали жилые помещения на старом месте и открыли новую страницу арктических исследований на новой станции «Восток».
📄 Стратегию пространственного развития до 2030 года утвердили в России
🔴 Реализация инвестпроектов в опорных населенных пунктах поможет достижению национальных целей.
📄 Потепление океана привело к новым рекордно высоким температурам
🔴 Международное исследование, опубликованное в журнале Advances in Atmospheric Sciences, показало, что потепление океана в 2024 г. привело к новым рекордно высоким температурам на Земле. Сегодня океан самый теплый, чем когда-либо за все время, когда фиксировались его температуры, причем не только на поверхности, но и на глубине 2000 м, отмечают ученые.
📄 В Милане полностью запретили курить на улицах
🔴 Об этом предупредили местных жителей и туристов. Курить можно будет только в специально отведенных для этого изолированных местах.
📄 Подсчитан ущерб от разрушительных пожаров в Лос-Анджелесе
🔴 Ущерб от разрушительных лесных пожаров в Лос-Анджелесе может достигать 250-275 миллиардов долларов. Сумму урона от возгораний на юге американского штата Калифорния подсчитали специалисты компании по предоставлению метеорологических сводок AccuWeather.
📄 Чип от компании Маска Neuralink имплантировали третьему пациенту
🔴 Компания Neuralink вживила свой чип уже третьему пациенту, сообщил основатель компании, американский предприниматель Илон Маск, во время мероприятия в Лас-Вегасе.
📄 Китайцы высадили 3000 километров лесов и окружили ими опасную пустыню
🔴 Власти Китая объявили о завершении обустройства «Зеленого пояса» — лесополосы из разных пород деревьев — вокруг самой большой на территории страны пустыни Такла-Макан.
📄 Евросоюз сократил выбросы парниковых газов в 2023 году на 7%
🔴 Выбросы от экономической деятельности и домохозяйств составили 3,4 млрд тонн эквивалента углекислого газа (CO2), что на 7% меньше в сравнении с 2022 годом и на 18% меньше, чем было в 2013 году.
📄 Климат бьет по кошельку. Страховщики фиксируют рост убытков от природных катаклизмов
🔴 Немецкая перестраховочная компания Munich Re подсчитала, что по итогам 2024 года общий ущерб от природных катаклизмов увеличился на 20% и достиг $320 млрд. Таким образом, год стал пятым по объему убытков за все время подобных наблюдений, которые ведутся с 1980 года.
#выбор_аналитика
*по данным Минфина РФ
🛢 Это на 2,3 трлн рублей (на 26%) больше, чем годом ранее, но на 178 млрд рублей меньше, чем ожидалось.
🤩 Подборка самых интересных публикаций по теме «Корпоративные участники рынка» от директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Романа Андреева.
Must read 👇
📄 Платным дорогам повезло с трафиком
🔴 Число проездов на платных дорогах «Автодора» в 2024 году выросло на треть, следует из данных госкомпании: их суммарное число приближается к 400 млн. Драйверами роста интереса со стороны пользователей стали трассы М-12 и М-4, несмотря на то что в апреле «Автодор» проиндексировал тарифы за проезд на отдельных участках до 25%.
📄 В ВТБ оценили общий объем выданной ипотеки в 2024 году
🔴 Наибольший объем выдач ипотеки пришелся на льготную семейную программу: ее доля в 2024 году достигла более 60%. Средний размер ипотеки в стране снизился с 4,4 млн до 3,8 млн руб.
📄 В России аренда жилья подорожала за год во всех городах
🔴 В среднем по стране рост составил 31,4%, средняя квартира с одной комнатой сдается за 27 259 рублей. "Двушки" показали положительную динамику во всех регионах. В целом по всем городам ставки аренды увеличились на 25,8%, до 33 476 рублей/мес. Трехкомнатные квартиры подорожали на 27,6%, до 42 258 рублей/мес. Рост цен произошел в 68 городах из 70.
📄 Российские металлурги сократили выпуск труб большого диаметра
🔴 Производство труб большого диаметра (ТБД) в России в 2024 г. составило 2,3 млн т. В годовом выражении показатель упал на 8%. Одной из главных причин снижения выпуска ТБД в стране аналитики MMI называют сокращение их экспорта на фоне «сложной геополитической обстановки». Производители переориентируются на выпуск труб малого и среднего диаметра, что позволит им сохранять рентабельность, несмотря на снижение выручки.
📄 Страны Европы увеличили импорт газа из России в 2024 году
🔴 Основной рост в 2024 г. пришелся на поставки по газопроводу «Турецкий поток» и его продолжению через Балканы – они выросли на 23% до 16,7 млрд куб. м. В 2025 г. «Турецкий поток» может остаться единственным маршрутом экспорта российского газа в ЕС.
📄 Уголь заехал в тупик
🔴 Российская угольная отрасль в 2024 г. впервые за много лет столкнулась с масштабным кризисом. По отдельности причины этого кризиса не несут критической угрозы бизнесу угольных компаний, но в совокупности – поставили отрасль в крайне сложное положение, выхода из которого пока не видно.
📄 США запретили своим компаниям оказывать нефтесервисные услуги в России
🔴 США утвердили запрет для своих компаний на оказание услуг по добыче нефти на территории России, а также внесли в SDN-List под 30 российских компаний из этого сегмента.
#выбор_аналитика
по мнению главы подкомитета по публичным рынкам капитала «Деловой России» Алексея Лазутина
Читать полностью…
🏐🏉🥏🎱Внимание! Рейтинговое агентство «Эксперт РА» начинает сбор данных для подготовки исследования рынка лизинга по итогам 2024 года.
Исследование проводится при поддержке «Объединенной Лизинговой Ассоциации» (ОЛА).
В рамках проекта планируется анкетирование более 100 участников рынка, составление рэнкингов крупнейших лизингодателей (как в целом по рынку, так и по отдельным отраслевым и территориальным сегментам). Итоги исследования найдут свое отражение в том числе в публикациях ведущих деловых изданий.
Приглашаем лизинговые компании и банки, занимающиеся лизингом, принять участие в проекте. Для этого необходимо заполнить анкету и выслать ее на электронный адрес leasing@raexpert.ru.
📆 Заполненные анкеты принимаются до 7 февраля 2025 года включительно.
🚚 Вся аналитика по теме «лизинг» - ЗДЕСЬ
Не упустите возможность улучшить имидж своей компании с точки зрения её информационной открытости и привлечь тем самым новых клиентов и партнеров! Участие бесплатное. Присоединяйтесь!
#анонс
#лизинг
*по данным аналитико-консалтинговой компании Nikoliers.
🆕 Из общего количества новых брендов 33 являются локальными (российскими), а 28 – иностранными. Больше всего новых торговых марок среди иностранцев – у представителей Китая, Италии и Германии.
🏑🥍🏏🪃Абсолютными лидерами российского фондового рынка на прошлой неделе стали акции застройщиков. Котировки «Эталона» прибавили около 32%, ПИКа – 30,74%, «Самолета» – 27,61%, ЛСР – 11,52%. 17 и 20 января «Московская биржа» повышала границу ценового коридора дорожающих акций ПИКа.
🕯 Сегодня акции девелоперов снова выглядят выше рынка.
К полудню по мск бумаги прибавили:
🏠 «Самолет» (топ-3 по обороту на рынке) +2,7%
🏠 ПИК +1,8%
🏠 «Эталон» +1,6%
🏠 Котировки ЛСР, напротив, снижаются (порядка -2%).
🧡 Что происходит? Поясняет директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев:
«На последнем заседании ЦБ РФ не стал повышать ключевую ставку вопреки ожиданиям рынка. А сейчас в СМИ появилась информация о возможной новой поддержке отрасли со стороны государства. Эти новости часть инвесторов интерпретирует как позитивные, пытаясь купить акции застройщиков до того, как это станет очевидным трендом для всего рынка».
🇷🇺Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.
Must read 👇
📄 Промпроизводство в Казахстане в 2024 г. выросло на 2,8%
🔴 Производство в горнодобывающей промышленности и разработке карьеров снизилось на 0,2%, обрабатывающая промышленность в отчетном периоде выросла на 5,9%.
📄 Глава Минфина назвал увеличение товарооборота основной задачей России и Ирана
🔴 «Расчеты осуществляются, платежные системы стыкуются, и основная задача сейчас – увеличить товарооборот, потому что для наших стран, для нашего уровня экономического сотрудничества $4 млрд – это крайне мало», – сказал Антон Силуанов.
📄 Юрий Трутнев заслушал доклады глав субъектов ДФО о развитии регионов и планах на 2025 год
🔴 Главы 11 дальневосточных регионов доложили о развитии территорий.
📄 В разрезе будущих банкротств
🔴 ВЭБ.РФ может стать арбитражным управляющим для угольной отрасли.
📄 Туристический налог: драйвер развития или спорная мера?
🔴 С 2025 года вступил в силу новый туристический налог. Это местный налог, который касается владельцев гостиниц и других средств размещения. Чтобы у гостиничного бизнеса появилась обязанность его платить, власти муниципалитетов должны принять соответствующий нормативный правовой акт, а власти Москвы, Санкт-Петербурга и Севастополя — закон.
📄 РЖД в конце февраля запустят туристический поезд «Выходные в Домбае»
🔴 Поехать в путешествие на поезде можно будет из Ростова-на-Дону и Краснодара.
📄 Дмитрий Вахруков оценил туристический потенциал Пермского края
🔴 Заместитель министра экономического развития Российской Федерации в рамках визита в Пермский край встретился с представителями туристического бизнеса региона и посетил ряд объектов, созданных при поддержке национального проекта «Туризм и гостеприимство».
#выбор_аналитика
🤺🤾♀️🤾🤾♂️🏌️♀️На 1 декабря сумма процентов, начисленных банками, но не выплаченных российскими заёмщиками, достигла 607,8 млрд руб.
Это рекордное за 4 года значение, обусловленное в первую очередь высокими ставками. Показатель учитывает проценты, которые заемщикам предстоит выплатить в ближайший месяц с отчетной даты для погашения кредитов по графику. С начала года он вырос на 22,2%, тогда как по итогам 2023 г. темп роста составил 8,5%.
Важно: начисленные проценты не равны просроченной задолженности. Даты погашения процентов, установленные в кредитных договорах, могут быть разными, но кредиторы все равно обязаны отражать на балансе начисленные проценты до момента их фактической уплаты в соответствии со стандартами отчетности.
🧡 Почему резко увеличилась платежная нагрузка российских заёмщиков, рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
Это следствие как роста ставок кредитования, так и просто увеличения ссудной задолженности домохозяйств. С первым фактором все понятно – он соответствует динамике ключевой ставки. Рост задолженности происходил соответственно бурной динамике розничного кредитования, которая еще сохранялась в 2024 году до сильного охлаждения кредитных рынков под конец года. Также величина розничного портфеля по остатку задолженности поддерживается сокращением частоты досрочных погашений кредитов ввиду того, что у заемщиков остается меньше свободных денежных средств после совершения всех обязательных платежей при повышенной долговой нагрузке и скачках инфляции.
♋️ Когда ставки пойдут вниз, резкого сокращения остатков начисленных процентов на отчетные даты не произойдет, поскольку мгновенное рефинансирование всех долгов, оформленных при повышенных ставках, невозможно. Снижение этих остатков будет происходить постепенно по мере того, как заемщики будут перекредитовываться по снижающимся ставкам, и, хотелось бы верить, по мере того как у них будет возрастать доля условно свободных доходов (которые можно было бы направить на частичное досрочное погашение кредитов), если наконец возымеют эффект меры по таргетированию инфляции, а текущая долговая нагрузка покажет первые признаки оптимизации.
📆 19 января 1912 года родился российский математик и экономист Леонид Канторович. Он единственный среди советских ученых удостоился Нобелевской премии по экономике. Несмотря на то, что среди лауреатов есть выходцы из России - Саймон Кузнец, Василий Леонтьев и Леонид Гурвич, - премию они получили уже будучи гражданами США.
🧮 Канторович в первую очередь был специалистом по чистой математике. Он исследовал теории функций и множеств, функциональный анализ, вариационное исчисление, приближенные и численные методы, программирование, теорию ЭВМ, впервые применил функциональный анализ в вычислительной математике.
Но именно он положил начало «линейному программированию», который применяется во многих экономиках мира.
🧮 Линейное программирование — математический метод, который определяет оптимальный способ использования имеющихся ресурсов.
Его сущность состоит в нахождении точек наибольшего или наименьшего значения некоторой функции при определенном наборе ограничений, налагаемых на аргументы и образующих систему ограничений, которая имеет, как правило, бесконечное множество решений.
Теория оптимального планирования сделала Канторовича известным на весь мир, но и принесла немало проблем: обвинения в антимарксизме и даже пребывание в психиатрической больнице. Однако это не помешало ученому получить одну из главных наград в мире вместе с американским ученым Тьяллингом Купмансом. На церемонии вручения представитель Шведской королевской академии наук отметил:
«Основные экономические проблемы могут изучаться в научном плане, независимо от политической организации общества, в котором они исследуются».
🏑🥍🏏🪃По предварительным расчетам Минфина, министерства в 2024 г. исполнили план по бюджетным расходам на нацпроекты на 99,6%. Это исторический рекорд за всю историю нацпроектов.
🇷🇺Как исполнялись планы по расходам на нацпроекты в предыдущие годы:
🟢2023 г. – на 99,2%;
🟢2022 г. – на 98,7%;
🟢2021 г. – на 97,8%;
🟢2019 г. – на 91,4%.
В лидерах 2024 г. (исполнены на 100%) – нацпроекты «Демография», «Наука и университеты», «Безопасные качественные дороги» и «Международная кооперация и экспорт».
В аутсайдерах (97,4%) – нацпроект «Беспилотные авиационные системы». Впрочем, он, в отличие от других, в 2024 г. только появился.
🧡 Уже можно радоваться? Ситуацию объясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
«Точность в освоении бюджета на нацпроекты связана с общим повышением дисциплины, а также с тем, что Минфин в последние годы улучшил бюджетное администрирование и точнее соблюдает план, в результате платежи проводятся значительно регулярнее и удается достаточно четко укладываться в цели. Это наблюдается и по другим статьям бюджета, но национальные проекты приоритетные и по ним это видно едва ли не больше. При этом по многим из нацпроектов эффективность в моменте оценить сложно – например, результаты проекта «Демография» будут отложенными, но в целом можно сказать, что система совершенствуется со временем».
🏑🥍🏏🪃Объем российского рынка BNPL (buy now, pay later – «покупай сейчас, плати потом») в 2024 г. вырос в 1,6 раза по сравнению с 2023 г. – со 180 млрд до 300 млрд руб., пишут «Ведомости» со ссылкой на данные сервиса «Долями» Т-банка.
Бурный рост этого сегмента, полагают его представители, обусловлен как общим распространением в России электронной коммерции (по данным Data Insight, в 2024 г. этот рынок вырос на 36% до 10,7 трлн руб.), так и его «молодостью» - на первых этапах развития новые рынки обычно показывают очень высокие темпы роста. Первые сервисы BNPL появились у нас только в 2021 г.
🧡 Анализирует и прогнозирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:
Одной из ключевых причин может являться повышение кредитной активности крупнейших российских маркетплейсов. Два крупнейших игрока прогнозировали прирост торгового оборота примерно в 1,6 раза по итогам 2024 года. Значительная доля товаров продаётся в рассрочку, формально соответствующий BNPL-продукт не является кредитом или микрозаймом.
Потенциал рынка BNPL его участники оценивают как очень высокий, даже несмотря на ожидаемое ужесточение регулирования этой сферы. Тем не менее, мы сдержанно оцениваем вероятный прирост в 2025 году с учётом эффекта насыщения и более консервативных прогнозов потребительского спроса крупными маркетплейсами.
🔣 Подборка самых интересных публикаций по теме «ЦФА» от директора по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Максима Булгакова.
Must read 👇
📄 «Атомайз» использует ИИ для анализа рисков компаний-эмитентов ЦФА
🔴 Модель «Атомайз» автоматически обрабатывает большие объемы данных, выявляет взаимосвязи в корпоративной структуре эмитента и анализирует сотни источников для оценки рисков, таких как дефолт и изменение ликвидности активов.
📄 ЦБ предложил учитывать в общей базе по налогу на прибыль операции с ЦФА при трансграничных расчетах
🔴 Идентифицировать такие цифровые активы и гибридные цифровые права предлагается на основании ведомостей валютного контроля.
📄 ЦБ хочет выделить в специальный класс активов трансформационные ЦФА
🔴 ЦБ планирует проработать вопрос включения цифровых финансовых активов (ЦФА) в перечень инструментов финансирования проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики и и распространить на них банковское риск-чувствительное стимулирующее регулирование.
📄 Трансформация финансового рынка
🔴 В программе «Мнение» Денис Додон, директор по инновациям Альфа-Банка, рассказал о цифровых финансовых активах, транзакционном бизнесе и трендах 2025 года.
📄 Альфа-Банк запустил ЦФА с залогом для обеспечения обязательств по контракту
🔴 Этот вид ЦФА открывает бизнесу новые возможности для повышения эффективности и безопасности исполнения обязательств по договорам.
#выбор_аналитика
🤺🤾♀️🤾🤾♂️🏌️♀️Цены на российский уголь снизились до многомесячных минимумов, указывает «Коммерсант» со ссылкой на профильный обзор Центра ценовых индексов (ЦЦИ). На 10 января они находились в диапазоне от $60-87 за тонну энергетических углей до $118-121 за тонну коксующихся углей.
⛏ Российские угольные компании вынуждены экспортировать уголь в убыток или с нулевой рентабельностью.
🧡 В чем причина и каким может быть ближайшее будущее отрасли, рассказывает директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Мария Коломиец:
🇨🇳Одним из основных факторов таких низких цен на уголь является избыток предложения – добыча угля в Китае в 2024 году достигла рекордных показателей. Плюс оказывает влияние то, что объем запасов энергетического угля в Китае также показал значительный рост в прошлом году, а сама экономика Китая недостаточно сильно растет для того, чтобы потреблять большее количество данного сырья. В 2025 году мы ожидаем продолжения давления на цены как металлургического, так и энергетического угля.
На рентабельность российских компаний в 2024 году давили и экспортные пошлины (на текущий момент их действие приостановлено), на текущий момент продолжают оказывать сдерживающее влияние дисконты, которые угольщикам приходится предоставлять при экспорте. Естественно, не стоит забывать и про другие сложности – логистические челленджи, высокую ключевую ставку и пр. В целом можно сказать, что все игроки в той или иной мере чувствуют себя вне своей зоны комфорта. В сложных макроэкономической ситуации всегда возрастают риски банкротств, и малые предприятия однозначно будут чувствовать себя хуже крупных предприятий, но масштабных банкротств в секторе мы бы скорее не ожидали.
🏑🥍🏏🪃2024 год стал рекордным для паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Однако при этом выручка управляющих компаний (УК) радикально не выросла.
🧲 Объем чистого привлечения в розничные паевые фонды превысил 0,75 трлн руб., это самый высокий результат за всю историю рынка коллективных инвестиций.
«Кассу» рынку сделали денежные фонды, чья доля на рынке достигла 56,3% (с 20,8% по итогам 2023 г.).
Исторический максимум, соответственно, обновила и СЧА розничных фондов, прибавив за год 73% и достигнув 1,9 трлн руб.
🧮 При этом нельзя сказать, что рекордные притоки средств в ПИФы привели к существенному росту выручки УК. По данным трех крупнейших в России фондов денежного рынка («Ликвидность», «Первая — Фонд сберегательный», «Альфа-Капитал денежного рынка»), которые приводит «Коммерсант», вклад вознаграждения в суммарную выручку УК по итогам трех кварталов 2024 г. составлял всего 2–9%.
Почему? Ответ есть у директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Дианы Сергиенко:
🧡 «Вознаграждение УК за управление биржевыми фондами денежного рынка, как правило, ниже, чем в других ПИФах, поскольку активы размещаются в заранее определенное ограниченное количество инструментов и не предполагает активного управления.
По итогам 2024 года не стоит ожидать значительного роста выручки УК, сопоставимого по масштабам с ростом активов в розничных фондах, поскольку основной прирост обеспечили низкомаржинальные фонды. Кроме того, в целом по рынку существенную часть выручки компаний составляют доходы от управления средствами институциональных инвесторов. На доходах в этом сегменте бизнеса УК может негативно сказаться конъюнктура фондового рынка».
📊 Рейтинговые действия за 15.01.2025:
✔️ Новосибирск подтвержден ruA- Стабильный 15.01.2025
✔️ Облигации Новосибирск (3 выпуска) подтвержден ruA- 15.01.2025
❌ АО ГК "ДИНАМИКА" отозван 15.01.2025
#рейтинги
🏑🥍🏏🪃Ozon запускает услуги автолизинга
Через маркетплейс можно будет взять в лизинг как новый, так и подержанный автомобиль любой категории – легковой, коммерческий или грузовой. Первые тестовые сделки уже состоялись в 4 кв. 2024 года, было реализовано 250 единиц автотехники.
🧡 Насколько экономически оправдан выход одного из крупнейших маркетплейсов на новый рынок? Рассуждает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина:
По итогам 9м2024, по данным «Эксперт РА», объем нового бизнеса в сегменте автолизинга снизился на 8% относительно аналогичного периода 2023 года. При этом в грузовом автотранспорте снижение объемов достигло 11%, в то время как в легковых автомобилях наблюдался прирост в пределах 13%, который, тем не менее, был во многом вызван удорожанием стоимости машин, а не увеличением количества сделок. При этом сегмент остается высококонкурентным, поскольку крупнейшие компании ввиду больших объемов продаж могут предлагать более низкие чеки и получают фондирование на более выгодных условиях по сравнению с небольшими компаниями.
🔤 На фоне очень высоких ставок спрос со стороны клиентов снижается, поскольку ввиду дороговизны и самих автомобилей, и обслуживания долга компании больше сосредоточены на обновлении парка по мере необходимости, чем на его расширении. Тем не менее, у Ozon широкая база контрагентов, которые могут выступить потенциальными лизингополучателями. Кроме того, наличие банка в структуре группы потенциально может позволить получать фондирования для лизингового бизнеса по более комфортным ставкам.
📦 «Мы хорошо понимаем бизнес наших партнеров — селлеров, ПВЗ, «Вози Озон», что позволяет нам более качественно оценивать риски и предлагать условия, которые недоступны в других компаниях», – цитирует представителя маркетплейса «Коммерсант».
📊 Рейтинговые действия за 14.01.2025:
❌ АО "МАКС" отозван 14.01.2025
👁 АО "СУЭК" продлен статус «под наблюдением» ruAA Стабильный 14.01.2025
🆕 ООО МФК "БРО22" присвоен ruB- Развивающийся 14.01.2025
✔️ АО МНПФ "БОЛЬШОЙ" подтвержден ruAA Стабильный 14.01.2025
#рейтинги