فردانامه _حسن کاظم‌زاده

12 Jun 2023 13:43

حاشیه سود نا خالص شرکت در سال گذشته برابر با 55 درصد بوده لذا انتظار داریم ساروم با مجموع فروش 1550 میلیارد تومان و با میزان تولید مشابهی نسبت به سال گذشته ، و تمرکز بیشتر بر فروش صادراتی سود نا خالصی معادل 834 میلیارد تومان گزارش کند. در ادامه حاشیه خالص را به ترتیب53 درصد در نظر گرفته ایم . به این ترتیب سود خال شرکت را 821 میلیارد تومان برآورد کردیم.P/E آینده نگر این سهم ۵.۴ برآورد می شود و P/Ettm و P/E میانه ان به ترتیب ۸.۲۱ و ۶.۷۲ می باشد.

تصاویر: بونیبو
تحلیل: عرفان کاظم زاده

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

12 Jun 2023 12:09

#تحلیل_بازار

له له
1) بعضی موقع برای بیان وضعیت بازار دیگر عبارتی پیدا نمی شود. البته واقعا بورس ایران نشان داده هم می تواند به شدت ترسو باشد به طوری که به ارزانترین قیمت ممکن هم سهم بفروشد و هم می تواند به قدری سرمست باشد سهم ها را به چند برابر ارزش ذاتی بخرد. اتفاقات مختلف هم باعث شده خیلی وقت توجه به تحلیل بنیادی در بورس ایران مهم تلقی نشود. حرکت دسته جمعی در خرید و فروش هم باعث می شود حتی توجه به تحلیل بنیادی، در روندهای نزولی نتواند بازده ایجاد کند و در بهترین حالت جلوی ضرر را می گیرد. خلاصه دیگر وقتی مثلا سهمی با پی بر ای آینده نگر 4 یا 5 فروخته می شود، کسی نمی گوید چرا می فروشند چون بارها این ناهنجاری تجربه شده است. البته معمولا خرید در شرایطی که قیمت سهم به طور قابل توجهی زیر ارزش ذاتی هستند، بازده بسیار خوبی در بلندمدت ایجاد می کند اما خوب ما در کدام وجه از زندگی بلندمدت فکر می کنیم که در خرید و فروش سهام بلندمدت فکر کنیم.

فرض دلار
2) فرض بورسی ها در مورد دلار این شکلی است. اگر مثلا قیمت دلار در بازار آزاد 50 هزار تومان باشد، به دلیل اینکه دولت همیشه نرخ ارز شرکت ها را پایین تر از دلار آزاد نگه می دارد در بهترین حالت نرخ مفروض برای محاسبه سود توسط تحلیلگران 40 هزار تومان فرض می شود و از آنجائیکه ترس دستکاری همان 40 هزار تومان نیز وجود دارد، مفروضات تحلیل سود و قیمت گذاری نیز محافظه کارانه در نظر گرفته می شود. حالا اگر دلار 50 هزار تومان مثلا بشود 55 هزار تومان، مفروضات بلافاصه رو به بالا تعدیل نمی شود، اگر 50 بشود 45، بلافاصله مفروضات رو به پایین تعدیل می شود. در صورتی که دلار 45 هزار تومان پایدار نباشد و شاهد برگشت به 50 هزار تومان بعد از مدتی باشیم، بورسی ها به این راحتی مجددا مفروضات را رو به بالا تعدیل نمی کنند. چرا این رفتار شکل گرفته است است؟ به نظر می رسد رویکرد بلندمدت دولت نسبت به بورس و شرکت ها باعث و بانی این سطح از ریسک گریزی در بورس ایران باشد.

رشد درآمد
3) میانگین رشد درآمد شرکت های بورسی در دوماه ابتدای امسال نسبت به دوماه ابتدایی سال گذشته، 40 درصد بوده است که البته این عدد در برخی صنایع مثل سیمان به طور متوسط تا 80 درصد هم رسیده است. خردادماه و ماه های پیش رو نیز قطعا وضعیت بهتر از این مقدار رشد خواهد بود و کمتر نخواهد بود. در واقع حتی اگر حاشیه سود را ثابت فرض کنیم (که با توجه به شرایط رشد نرخ های فروش و رشد بهای تمام شده برآوردی) حاشیه سود میانگین بهتر خواهد شد، می توان انتظار داشت میانگین سود شرکت ها امسال می تواند حدود 50 درصد نسبت به سال گذشته رشد کند. این در حالی است که اکثر شرکت ها بازده نقدی بالای 10 درصد در مجامع پیش رو خواهند داشت. پی بر ای گذشته نگر بازار در حال حاضر در سطح 9.38 است که بعد از تقسیم سود شرکت ها به حدود 8.4 افت خواهد کرد. با توجه به سود انتظاری شرکت ها در سال 1402 به نظر می رسد پی بر ای آینده نگر بورس حدود 5.5 است. این سطح از پی بر ای کلی بورس در شرایطی که عمده شرکت ها با دلار تعادلی (حدود 38 هزار تومان) اقدام به فروش محصولات می کنند و شرکت های بسیاری هنوز با دلار 28500 تومانی کار می کنند، ارزنده و جذاب بودن بورس را نشان می دهد. اما اینکه بازار کی شروع به رشد کند به ارزندگی بستگی ندارد، خرید در سطح ارزنده ریسک میان مدت را کاهش می دهد.

دو اتفاق مثبت
4) علی رغم همه این منفی ها و جو حاکم بر بازار ارزش معاملات چندان افت نکرده است. در واقع معمولا در رکودها ارزش معاملات به شدت افت می کند اما در حال حاضر محدوده ی 7 همت میانگین حفظ شده که نکته مثبتی است. از طرفی دیروز در عرضه اولیه #شهر 2.2 میلیون نفر شرکت کردند که برای شرایط فعلی بازار عدد بسیار خوبی است.

1402/03/22
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

13 Feb 2023 16:34

#تحلیل_بازار

1) ترس از دست درازی دولت، چیزی است که این روزها در بازار موج می زند. این انگاره چیزی هم نیست که به راحتی بتوان آن رد کرد. در همین یکسال گذشته اگر مرور کنیم حداقل 10 مورد از دست درازی ها چند هزار میلیارد تومانی را می توانیم لیست کنیم. پس عقل ترسوی بورسی می تواند به راحتی این دست درازی ها را به همه چیز تعمیم بدهد. البته 10 مورد هم می توان لیست کرد که قبل ترس از دست درازی به آنها بود که اتفاق نیافتاد. به هر حال این ریسک، جزو ریسک های قانونگذاری است که همواره بورس ایران در معرض آن بوده و به عنوان یک کارشناس وزن دهندگان به آن را نه می توانم تقبیح کنم و از طرف دیگر بگویم که این ریسک همیشه تبدیل به واقعیت شده و منجر به کاهش درامد، سود و ارزش شرکت ها شده است. در هر حال این روزها که دست درازی مد شده است، انگاشتن آن در مورد همه ی شرکت ها هم مد شده است و همین ترس ها باعث شده است ارزش معاملات خرد افت کند و امروز نیز در حد 3700 میلیارد تومان سهام خرد جا به جا شود.

2) یک ماه اخیر را اگر مرور کنیم، به نظر الیوت کارهای بازار، ما در یک موج نزولی قرار داریم. خوب این یک تحلیل است و کسی نمی تواند به آن خرده بگیرد. به هر حال قرار نیست همه ی سبک های تحلیل تکنیکال، فاندامنتال و غیره همواره نتایج یکسانی دهد. دوره ی مورد بررسی و دوره مورد پیش بینی در هر یک از این سبک های تحلیل تاثیرگذار است و طبیعتا هر تحلیل گر با هر سبکی برای خودش مفروضاتی دارد و براساس آن اقدام به ارائه تحلیل می کند. مثلا به یکی از دوستان تحلیل گر که اتفاقا الیوت کار قابلی است و دقیقی روی شاخص 1700 اصلاح اخیر را پیش بینی کرد و حتی الان هم معتقد به اصلاح بیشتر است گفتم، با وجود اینکه به تحلیل ایشان وزن می دهم، اما در روندهای تورمی ترجیح می دهم با تورم نجنگم. خلاصه اینکه مثلا منی که بازه آتی را یکساله می بینیم طبیعتا نظرم با ایشان که نظرش برای سه ماه آتی است متفاوت خواهد بود. در هر صورت تنها جنبه مثبت بورس، دموکراسی تحلیلی نصف و نیمه ی آن است. دوست داشته باشیم که این تضاد نظرات ادامه پیدا کند.

3) مردم هر چیزی را دولت نتواند دست در آن دراز کند را می خرند. خونه دار و بنگاه دار زنبیل را برداشته و هر چیزی که قابل خرید است را درو می کند. اساتید هم تلاش می کنند با بستن و زدن بازارهای شفاف مثلا جلوی این هجوم تورم انتظاری را بگیرند. اینقدر آفتاب مهتاب ندیدن نمی دونن جلوی نور را گرفت. مردم این کشور یاد گرفتن این کشور تکرار مکررات است، جز بدبختی مردم که هر سال یک ورژن جدید از آن ارائه می شود. ولی فعلا کسی سهم نمی خرد چون می داند جایی است که عزیزان پشت بازوهایشان را با مال مردم می گیرند. یکی نیست بهش بگه تو که می دونستی نمی تونی ارز 28500 تامین کنی، چرا یه حرفی زدی که تا خونه خاله ات مجبور باشی سینه خیز بری. دیروز بخشنامه زده که کلا همه باید تو نیما عرضه کنند، باشه تو گفتی ما هم می گی تو زدی. بعدا تو کتاب خاطرات بنویس که زدم

4) از دیروز بانک های متخلف دیگه تخلف نمی کنند، البته بجز بانک ..... که همه اسمش را می دانند. فعلا عربده کشی در میرداماد باعث شده بانک ها نرخ های رقابتی را غلاف کنند. البته بانکی ها بالاخره یه راهی پیدا می کنند ولی خوب فعلا همه برگشتن زیر خط و بالای 23 آفر نمی دن. البته آقا فرزین هم هفته ی پیش 25 همت پول 21.5 درصدی بهشون داد تا حرفش را گوشش کنند. ببینیم تا کی با بستن شعبه تنبیه مسئولان شعب بانک های متخلف این عربده کشی جواب خواد داد. البته که ممکن است این تغییر از نظر بورسی ها مهم نباشد ولی خوب به هر حال نرخ بهره که همیشه ازش می ترسیدیم فعلا کنترل شده.

1401/11/24
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

12 Feb 2023 15:16

#تحلیل_بازار



1) بازاری که در آن خریدار کوتاه مدتی وجود نداشته باشد، دنبال بهانه برای شرایطش می گردد. بعد از حرکت کمیسیون تلفیق در ادعای شراکت روی درآمد شرکت های خودروساز، از نظر بسیاری از سهامداران این ریسک بولد شده که نکند دولت یا مجلس ادعای شراکت در جیب دیگر شرکت ها نداشته باشند. البته به نظر من اینها بهانه است. بازار اگر خریدار باشد خصوصا در کوتاه مدت اصلا به این چیزها توجه نمی کند. واقعیت این است که کماکان سهام خاصیت سپر تورمی از دید بخش عمده ای از سرمایه گذاران را ندارد و چون دیگر بازارها به خوبی دارند این نقش را برای ایشان ایفا می کنند، ذهن سرمایه گذاران دنبال دلیل برای توجیه این رفتار مبتنی بر تصمیم جمعی است. خلاصه اینکه در یک روز اول که دلار مجددا سقف جدید زد، در نتیجه سیاست گذاری اقتصادی دولت و سایر ارکان حاکمیتی اقشار سرمایه گذاران تمایلی به خرید در بازار شفاف و رسمی (بورس نداشتند) و به دیگر بازارها هجوم بردند و ارزش معاملات خرد هم با ثبت عدد بسیار ضعیف 3700 میلیارد تومان، این رکود را به خوبی به رخ کشید.

2) در حالی که سهام شرکت ها اصلا مشتری ندارد، محصولات این شرکت ها در بورس کالا و بازار آزاد هم پای تورم در حال رشد است و رقابت بالایی برای خرید محصولات مختلف شکل گرفته است. اصل رقابت برای خرید امروز در میلگرد و تیرآهن بود و نرخ این کالاها نسبت به نرخ پایه رشد کرد و بعضا تا 4 برابر مقدار عرضه، تقاضا وارد سیستم شد. البته همین فروش های خوب باعث شده است علی رغم جو منفی و رکودی حاکم بر بازار، قیمت سهام این شرکت ها افت نکند و بعضا رشد نیز تجربه کند. ولی خوب انتظار سهامدار کجا و شرایط تابلو کجا. به هر حال اعتماد به سیاست های اقتصادی و فعالیت در بازار شفاف این ریسک ها را نیز دارد. احتمالا بازار زمانی متوجه این رشد درامد و عملکرد خوب خواهد شد که گزارش های فصلی در حال انتشار باشد. فعلا جو، جو ریسک های سیستماتیک است.

3) یکی از نسبت های مهم مالی ارزش بازار به ارزش دفتری (p/b) است. ارزش کل بورس به ارزش دفتری همه شرکت ها یکی از نماگرهای سطح ارزندگی کل بازار است. از اوایل سال 97 که روند تورمی فعلی شروع شده، این نسبت برای کل بورس ایران حداقل 2.2 واحد بوده و پیک مرداد 99 به سطح 14 واحد رسیده است و بعد از آن مدام در حال کاهش بوده است. این نسبت، از آنجائیکه برای ارزش دفتری داده ی گذشته نگر را نگاه می کند، در شرایط تورمی با هر فصل که به پیش می رود بدون اینکه ارزش بازار افت کند، به دلیل رشد ارزش دفتری افت می کند می کند. در حال حاضر با وجود رشد اخیر بورس، نسبت مذکور به سطح 3.1 واحد رسیده است. با توجه به رشد درآمد و سود شرکت ها در زمستان فعلی نسبت به زمستان سال گذشته، با فرض عدم رشد ارزش کل بازار، نسبت پی بر ای با نشستن عملکرد زمستان شرکت در صورت های مالی به حدود 2.5 واحد افت می کند. این عدد در حدود مرداد سال 97 است و بعد از آن هم تنها دوبار در اواخر 97 و اواسط 98 تجربه شده است. در آبان 1401 که بازار به حد نهایی حباب منفی خودش رسید، نسبت مذکور 2.8 واحد بود. بررسی این نماگر نشان می دهد فصل به فصل که به پیش رویم و تاثیر رشد درآمد ها و سودآوری در ترازنامه ی شرکت ها بنشیند، شرایط بازار با توجه به این نسبت برای سرمایه گذاری جذاب تر می شود.

4) در حالی که اصرار به فروش دلار صادرکنندگان بزرگ به نرخ 28500 توسط بانک مرکزی ادامه دارد، دلار بازار آزاد امروز برای اولین بار در نرخ 46 هزار تومان نیز معامله شد. نرخ اسکناس در بازار متشکل نیز به 43 هزار و 400 تومان رسید و به مرور فاصله این نرخ با نرخ بازار آزاد نیز در حال زیاد شدن است. در حالی که هنوز تکلیف فاصله نرخ دلار در سامانه نیما با دلار 40 و چند هزار تومانی روشن نشده است، دلار آزاد در حال حرکت به سمت 50 هزار تومان است. رئیس بانک مرکزی مشکلات موج اول رشد دلار را حل نکرده بود که موج بدی سر رسید. هر چقدر دیرتر تکلیف این بازار مبادله ای حواله تعیین تکلیف بشود، نرخ دلار آزاد بیشتر بالاتر خواهد رفت. سرمایه گذاری تقصیری ندارد سهام شرکت هایی که ارز آنها به نرخ 28500 غارت می شود را می فروشد و سکه ای را می خرد که به نرخ واقعی معامله می شود.

1401/11/23
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

08 Feb 2023 13:43

#تحلیل_بازار

1) متاسفانه رونق نسبی که در بازار در حال شکل گیری بود تکمیل نشد و علی رغم اینکه امروز تعداد زیادی نماد مثبت بودند و علی رغم اینکه متغیرهای بنیادی خرد و کلان نوید چشم انداز مثبت از بازار را نشان می دهد، اما ارزش معاملات خرد به 4500 میلیارد تومان و همچنین افت تعداد کد فعال به حدود 150 هزار کد نشان می دهد که فعلا نباید انتظار رونق و معاملات پر نشاط را نداشت. البته مدل معاملات جوری نیست که بگوییم هیچ فعل و انفعالی ندارد اما آن اشتیاق برای سهامداری وجود ندارد. بیشتر شاهد خرید سهام توسط سهامداران ارزشی بلندمدت هستیم که می دانیم خیلی هیجان مثبت به کار نمی دهند.

2) این هفته بانک مرکزی مجددا یکی از آن تزریق های سنگین پول به سیستم بانکی را انجام داد و در حدود 24 هزار میلیارد تومان اضافی در قالب قراردادهای بازخرید در اختیار بانک ها قرارداد. به این ترتیب مانده ی پولی که بانک مرکزی به این شکل در اختیار بانک ها با نرخ 21 درصد قرار داد به بیشترین مقدار خود از زمان شروع رسید و بیش از 133 هزار میلیارد تومان پول به شکل ریپو در اختیار بانک ها قرار گرفت. بهمن ماه سومین ماهی است که بانک مرکزی سیاست انبساطی در پیش گرفته و با تزریق سعی در تسهیل پولی دارد. از ابتدای آذر تا 17 بهمن بانک مرکزی 58 هزار میلیارد تومان منابع پولی به شکل ریپو به بانک ها تزریق کرده که نتیجه ی آن را در کنترل نرخ بهره و افت نسبی آن شاهد هستیم. یکی از متغیرهای کلان به نفع بورس همین موضوع است. البته خوب فعلا کسی به این موضوع توجه نمی کند.

3) این هفته کمترین مقدار عرضه ی ارز در سامانه نیما در چند سال اخیر را تجربه کردیم. در بهترین روز 374 میلیون دلار عرضه شد و البته تقاضا برای این ارزها به گونه بود که عمده ی آن خریداری شد. بسیاری معتقد هستند هفته ی آینده روش عرضه توسط شرکت های مختلف تغییر خواهد کرد و همین باعث شده صادرکننده ها فعلا عجله ای برای عرضه نداشته باشند تا سازوکار عرضه مشخص شود. این آخر هفته یا هفته ی آینده سازوکار جدید عرضه ارز صادرکنندگان به صورت حواله مشخص خواهد شد. البته ممکن است باز هم تاخیر بوجود بیاد اما وضعیت عرضه ی در سامانه نیما به سمتی در حرکت است که بعضی متقاضیان به هر نرخی شده می خواهند ارز تامین کنند. نرخ های رقابتی در سامانه به حدود 40 هزار تومان برای هر دلار نیز رسیده است.

4) یکی از قوانینی که برای تشویق سرمایه گذاری در سال جاری در بودجه در نظر گرفته شد، معافیت مالیاتی افزایش سرمایه از محل سود انباشته بود. بسیاری از شرکت ها امسال اقدام به افزایش سرمایه از محل انباشته نموده اند و اگر همین الان هم در بازار بچرخیم شرکت های زیادی را می بینیم که یا در حال رفتن به مجمع هستند یا از مجمع افزایش سرمایه در حال برگشت هستند. قوانین تشویقی برای سرمایه گذاری باعث تقویت بنیه شرکت ها می شود و در بلندمدت باعث ایجاد ارزش افزوده در شرکت ها می شود. علی رغم همه ی سومدیریت ها، منابع مالی ناشی از افزایش سرمایه در بسیاری از شرکت ها به گونه ای هزینه می شود که ارزش افزوده ی آتی خوبی ایجاد می کند. مخاطب هایی که تمایل به سرمایه گذاری بلندمدت دارند، می توانند از فرصت سرمایه گذاری در اینگونه شرکت ها که در حال اجرای طرح های توسعه یا توسعه ی فعالیت هستند استفاده کنند و به نیت سهامداری خودشان برسند.

1401/11/19
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

06 Feb 2023 12:17

#تحلیل_بازار

پایان 28500 برای پتروشیمی ها؟!!

1) بازار امروز خبر خاصی نداشت. در واقع آن هیجان مثبت و بعدش هیجان منفی تقریبا اثرش در بازار خالی شد و وضعیت به تعادل رکودی رسید. نه خریدار خاصی در بازار داشتیم و نه فروشنده قدرت روزهای اخیر را داشت. به نظر می رسد فعلا همین سطوح فعلی قیمت ها در صورت عدم وقوع اتفاق منفی حفظ شود. در واقع بازار در اثر شوک ها وارد شده حالت رکودی به خودش گرفته است و فعلا بعد از اصلاح قابل توجه در قیمت اکثر سهام در حال پیدا کردن خودش است. افت ارزش معاملات خرد به 4500 میلیارد تومان نیز به خوبی رکود را نشان می دهد. اگر خبر منفی جدیدی نیاید بعد از مدتی احتمالا این تاثیر این شوک از بین خواهد رفت. البته بازار برای اینکه دوباره خریدار شود نیاز به اخبار مثبت دارد، وگرنه با همین روند رکودی به کار خودش ادامه خواهد.

2) یک هفته ای است حجم عرضه ی ارز 28500 تومانی توسط پتروشیمی ها در سامانه نیما به شدت افت کرده و تقریبا می توان گفت عرضه ای ندارند. تک و توک شاهد عرضه های یک یا دو میلیون دلار هستیم و دیگر از آن عرضه های حجیم با این نرخ خبری نیست. به نظر می رسد سازوکار جدید بازار مبادله منجر به تغییر رویه فروش ارز توسط پتروشیمی ها در سامانه نیما خواهد شد. از بین شرکت های بورسی فقط همین چند پتروشیمی باقی مانده اند که با نرخ 28500 تومانی مجبور به فروش دلارشان هستند و با این رویه که دیگر عرضه ی آنها نیز متوقف شده، می توان گفت روزهای پایانی حاتم بخشی از جیب سهامداران پتروشیمی ها در حال تجربه شدن است.

3) چند سال پیش در محصولات فلزی و فولادی هم دعوای سنگینی در جریان بود. آن موقع هم عده ای به زور می خواستند ورق، میلگرد و سایر محصولات فولادی به قیمت رانتی در بورس کالا عرضه شود و حتی یه بنده خدایی در تلویزیون گفت که مردم دوست دارند میلگرد ببرند خانه یشان و آن جمله تاریخی شد. کلا هر جا دیدی کسی به خاطر منافع مردم طرفدار ارزان فروشی کالایی است حتما به ایشان شک کنید. این روزها نتیجه آن مقاوت و دعوا خودش را نشان می دهد و شاهد آن هستیم که مکانیز عرضه و تقاضا قیمت کالاهای فلزی و فولادی را در بورس کالا تعیین می کند و دیگر رانت پاشی صورت نمی گیرد. همین مساله باعث شده است که در افت اخیر علی رغم جو منفی کلی، به دلیل چشم انداز رشد سوداوری و پی بر ای پایین، شرکت های گروه فولاد و فلزات، خصوصا آنها که از طریق بورس کالا محصولات خودشان را می فروشند، افت خاصی نکنند و کماکان برای سرمایه گذاری گزینه های جذابی باشند.

4) امروز در گروه بانکی شاهد رنج مثبت بودیم. بانکی ها علی رغم عدم رشد متناسب با شاخص در روند اخیر صعودی بازار، در اصلاح به شدت قیمتشان اصلاح کرد. امروز به هوای شرایط مناسب قیمتی و همچنین اخبار مثبت گروه در هفته ی گذشته، شاهد رشد تقاضا بودیم و حتی نمادهای گروه تا نزدیک صف خرید هم رفتند. ساختمانی ها نیز امروز معاملات بدی نداشت و چندین نماد پرتقاضا و پرمعامله در این گروه وجود داشت که احتمالا به عرضه اولیه جدید #ثنجنوب مربوط باشد. در کل اما به دلیل کمبود نقدینگی در بازار، گروه های مثبت نیز چندان دوامی نمی آورند. اعتماد از دست رفته زمان می خواد برای بازسازی.

1401/11/17
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

04 Feb 2023 16:48

#پنج_نکته

1) مهترین موضوع این هفته، تعیین تکلیف موضوع عرضه خودرو در بورس کالا و تصمیم شورای رقابت برای این صنعت خواهد بود. دستورالعملی که ظاهرا فردا صبح منتشر خواهد شد و حدس زده می شود نرخ فروش خودروها افزایش پیدا کند و در کنار آن درصدی از تولید خودروسازها خصوصا در خودروهای پرتیراژ در بورس کالا عرضه شود. در کوتاه مدت این تصمیم می تواند کمی آن جو منفی را فروکش کند. اما واقعیت این است که جو بی اعتمادی ایجاد شده باعث شد در دو هفته ی اول بهمن ماه بورس 10 درصد افت کند و البته بسیاری از سهم ها بیش از 20 درصد نیز افت تجربه کردند. آن شدت فرار و آن بی اعتمادی زمان می برد تا بهبود پیدا کند.

2) بانک مرکزی کماکان موفق شده دلار را در سقف نگه دارد و علی رغم وجود تقاضای بسیار بالا اجازه رها شدن از این سقف به سمت بالا را نداده است. البته اگر از طرف دیگر به ماجرا نگاه کنیم تقاضا برای دلار به قدری بالاست که با وجود همه ی مداخله های بانک مرکزی خریداران یک قدم از سقف عقب نشینی نمی کنند. این هفته بازار مبادله ای راه اندازی می شود. بسیاری بر این باور هستند با راه اندازی این بازار بخش عمده ای از تقاضای مصرفی ارز که مربوط به واردات نمی شود و تا الان از بازار آزاد تامین می شده (مانند ارز تحصیلی، مسافرتی، درمانی، خدماتی) از بازار آزاد خارج می شود و قیمت بازار آزاد افت می کند. در عوض بخشی از ارز صادرکنندگان با نرخ بالاتری نسبت به نرخ نیما و احتمالا در محدوده ی نرخ بازار توافقی قیمت خواهد خورد.

3) بازارهای جهانی بعد از چند هفته خوشبینی در سال 2023، این هفته و در پی ادامه سیاست های انقباضی فدرال رزرو کمی ترمزشان کشیده شد. البته آمار اشتغال فوق العاده خوب آمریکا باعث شد بازار از شدیدتر شدن سیاست های انقباضی بترسند و فروشنده بشوند. در طرف مقابل بازگشایی ها در چین بعد از سال جدید باعث افزایش تقاضا برای کالاهای مختلف شده است. البته بیشترین تاثیر مثبت در کالاهای زنجیره فولاد دیده می شود. به طور کلی در چند ماه آتی قیمت کامودیتی ها تحت تاثیر این دو نیرو متضاد قرار خواهند داشت. فعلا اخبار آمریکا بیشتر بر بازارهای جهانی سایه انداخته است اما در هفته های پیش رو توجه به اخبار اقتصادی و برنامه های اقتصادی چین بیشتر خواهد شد. چی می تواند تاثیر منفی سیاست های انقباضی فدرال رزرو بر قیمت کالاها را خنثی کند.

4) بورس به شدت نسبت به بازارهای دیگر جامانده است. علت اصلی این جاماندگی بی اعتمادی به سیاست های دولت در مورد بورس است. سیاست هایی که به نوعی مالکیت سهامداران نسبت به حقوق خودشان در شرکت ها را زیر سوال برده است. همین الان نیز کماکان به زور ارز صادراتی شرکت ها را با نرخ 28500 تومان به واردکنندگان حاتم بخشی می کنند. از طرف دیگر نرخ خوراک پتروشیمی را تقریبا سه برابر نرخ گاز در آمریکا و نرخ سوخت فولادی ها را تقریبا 1.5 برابر نرخ گاز در آمریکا تعیین کرده اند. داستان عرضه خودرو با زیان هم که جای خود دارد و بازی های این چند وقت اخیر در مورد عرضه ی خودرو در بورس کالا را دیدیم. حالا بانک مرکزی در حال تلاش برای کنترل رقابت در نرخ سود سپرده است و هم زمان نرخ تسهیلات را نیز افزایش داده است. اگر درست سیاست گذاری شود و این سه مشکل نرخ 28500 دلار، هزینه های چندبرابری تحمیل شده از سوی دولت (مانند نرخ گاز) و مداخله های قیمت گذاری (مانند عرضه ی خودرو) برطرف شود بورس پتانسیل جبران عقب ماندگی وحشتناک را در مدت کوتاهی دارد. باید ببینیم عقل دوستان می رسد یا نه.

5) هفته ی گذشته میانگین ارزش معاملات خرد افت قابل توجهی داشت. تعداد کدهای فعال روزانه نیز افت کرد. در صورتی ادامه این روند و کاهش ارزش معاملات ممکن است مدتی دچار رکود شویم. به نظر می رسد اگر شاخص کل بتواند در مدت کوتاهی نصف این 10 درصد افت را پس بگیرد (مثلا همین هفته پیش رو به بالاتر از 1600 برگردد) می توان امیدوار بود مومنتوم صعود برگردد، در غیر اینصورت ممکن است مدتی در همین محدوده های قیمتی درجای بزنیم

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

01 Feb 2023 15:40

دوستان عزیز وضعیت هموطنانمون در شهرستان خوی بسیار وخیم است ازتون تقاضا دارم اگه در توانتون هست از طریق موسسه ی خیریه مهرآفرین یا هر طریقی که خودتون صلاح میدونید این کمک‌ها را به دست عزیزان زلزله زده مون برسونید. هوا به شدت سرده ...

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

30 Jan 2023 14:59

#تحلیل_بازار

ورق داغ در بورس کالا

1) یک روز برگشتی بعد از اصلاح سریع و خشن را شاهد بودیم. شاخص کل به شکل بسیار خشنی از اول بهمن تا امروز یعنی در 8 روز معاملاتی حدود 10 درصد افت کرد و یکی از سریع ترین و سنگین ترین اصلاح های خودش در عمر بورس ایران را تجربه کرد. به زبان دیگر این شاخص 35 درصد کل رشدی که از اوایل آبان تا آخر دی ماه (سه ماه) کرده بود را در 8 روز از دست داد. امروز هم تا اواسط اوضاع چندان خوب نبود ولی در ادامه وضعیت بهتر شد و حتی شاخص نسبت به کمترین مقدار روزانه ی خود نیم درصد رشد کرد و ارزش معاملات خرد به 7100 میلیارد تومان رسید. بجز سهم های بازار پایه ای که اخیرا رشد قابل توجهی کرده بودند در آخر بازار صف فروش خاصی نداشتیم. خلاصه اینکه اصلاح ناشی از ترس مداخله دولت در این مرحله به پایان رسید. حالا احتمالا یک برگشتی تجربه شود و اگر مجددا فشار اعتمادی به بازار وارد شد شاید یک موج اصلاحی دیگر تجربه شود (احتمال کم) ولی اگر شوک جدید وارد نشود بازار می تواند دست و پای خودش را پیدا کند

2) قیمت ورق گرم فولاد مبارکه امروز در بورس کالا 27 میلیون تومن برای هر تن معامله شد. ورق گرم یکی از کالاهایی است که قیمت و مقدار معامله ی آن در بورس کالا سیگنال انتظارات برای ماه های آینده را نشان می دهد. مازاد تقاضا آن هم در این حجم سنگین از عرضه ورق گرم در بورس کالا نشان می دهد خریداران انتظار رشد قیمت بیشتر در ماه ها آینده را دارند. همچنین از وضعیت نرخ و حجم معاملات این کالا می توان متوجه شد رونق در زنجیره فولاد و حتی سایر محصولات فلزی و پتروشیمی در ماه های آینده می تواند قابل توجه باشد. نکته قابل توجه این است که با این نرخ ورق و سایر محصولات در بورس کالا، شرکت ها در فصل زمستان و در صورت تداوم در سال آینده سود خیلی خوبی خواهند ساخت. این چند روز خشونت بار خیلی به این موضوع توجه نمی شد و تر و خشک باهم به حراج آتش رفته بودند. حالا شاید کمی حواس ها جمع باشد و با در نظر گرفتن شرایط موجود، معاملات صورت بگیرد.

3) دعوا در سقف دلار ادامه دارد. نه خریدارها ول کنند هستند و ترسو و پیرو مکتب الیوت، نه بانک مرکزی دوست دارد سقف را از دست بدهد. رئیس جدید هر کاری کرد نرخ دلار در ماه گرد ریاستش پایین تر از روز اول ریاستش باشد، نشد که نشد. یک ماه از ریاست ایشان گذشت، در این یک ماه نزدیک به 4 میلیارد دلار ارز نیمایی عمدتا به نرخ 28500 به واردکنندگان تخصیص داده شد اما در بازار آزاد علی رغم همه ی مداخله ها و فشارها به خریدارن از قبیل عرضه ی ربع سکه در بورس کالا، عرضه ی سکه تمام، چسباندن نرخ اسکناس به نرخ بازار و عرضه ی سنگین و حاتم بخشی ارز نیمایی در نرخ 28500 تومان، نرخ دلار کماکان بالاتر از اولین ساعات حضور ایشان بر مسند است. عرضه ی انباشته نیما در بعضی روزها کمتر از 100 میلیون دلار شده است و کماکان ایشان از راه اندازی بازار مبادله ای طفره می روند. آقای رئیس همه منتظر شما هستند.

4) طرح مولدسازی را حتما شنیده اید. یک هیات 7 نفره می توانند با قدرت بی سابقه دارایی های راکد دولتی را به مولد نمایند یعنی به فروش برسانند. دولت و ارکان زیرمجموعه، نهادهای عمومی غیرانتفاعی (مانند صندوق های بازنشستگی)، بانک ها و نهادهای حاکمیتی مقاومت عجیبی در عدم فروش دارایی های مازاد و راکد خود دارند. حالا به ته دیگ خوردن کفگیر باعث شده است هیاتی پرقدرت تشکیل شود تا شاید این دارایی ها را واگذار کند. البته قدرت بی انتهای این شکلی نگران کننده است آن هم در مساله مهمی مثل واگذاری دارایی های دولتی. اما اگر این روند به بانک ها هم برسد آن موقع شاید با فروش دارایی ها و انتقال سود حاصل به حساب سرمایه، هم مشکل کفایت سرمایه بانک ها حل شود و هم مثل انجماد شبه پول در ساختار بانکداری ایران برطرف شود.

1401/11/10
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

29 Jan 2023 15:18

#تحلیل_بازار

1) از آن روزهایی رقم خورد که بعدا در خاطرات خیلی ها تکرار خواهد شد. آره شب شایعه شد که معاون اول دستور داده عرضه ی خودرو در بورس کالا متوقف بشه بعد یه سخنگو تکذیبش کرد. رفتیم که بگیریم بخوابیم گفتن چندتا جا را زدن، کی زد بابا چرا زد. صبحش هم که معلوم شد تکذیب مشکوک بوده و ظاهرا شفاها توقفا شده است. خلاصه اش شد یه روز هیجانی منفی یا به قول بورسی ها پنیک که شاخص کل بورس ایران 3/6 درصد منفی خورد و حدود 300 همت دود شد رفت هوا. ارزش معاملات با توجه به جمع آوری صف های فروش به 7700 میلیارد تومان رسید و یکی از تلخ ترین روزهای بورس ایران در یکی از طولانی ترین دوره های تلخی رقم خورد. خلاصه اینا عددهای امروز را یادمون باشه که بعدا باید 1000 تا خاطره ازش تعریف کنیم.

2) خیلی ها می گن بازار بخواد اصلاح کنه دنبال دلیل برای ریزش می گرده. اره این درسته ولی بازار چرا اصلا می خواست اصلاح کنه، آیا بازار حباب مثبت داشت؟ پاسخ این سوال مشخص است بازار نه تنها حباب مثبت نداشت بلکه حتی در بالاترین عددی ثبت شده در روزهای اخیر کماکان حباب منفی داشت. آیا چشم انداز متغیرهای اصلی تاثیر گذار منفی شده؟ نه دلار که فعلا چشم انداز قبلی را داره، امید به رشد قیمت های جهانی هم افزایش پیدا کرده از طرف دیگه سیاست های انقباضی هم تقریبا در نهایت بالای خودش قرار داره. پس متغیرها هم به منفی نچرخیدن. پس چرا بازار می خواست اصلاح کنه؟ پاسخ مشخص است بازار گرفتار افراد دورهم شده، یعنی از سال 99 به بعد که حباب ترکید سخت آدم جدیدی وارد این بازار می شود. لذا افراد دورهم به سرعت هیجان مثبت یا هیجان منفی درست می کنند. این آدمها چون اکثر رسانه های یکسان را چک می کنند، مفروضات به شدت نزدیک به هم دارند. یه زمانی فقط جایزه ها (دلایل رشد) را می یارن بالا یه زمانی فقط تنبیه ها (ریسک ها) را می یارن بالا. خوب الان نتیجه این نوشته ی من چی می شه؟ یعنی بازار نباید اصلاح کنه یا نه باید اصلاح کنه؟ دام تفکر جمعی باعث می شه اون روند فکری تا یه حدی ادامه پیدا کنه حالا یا در جهت مثبت یا منفی. این حد یا تا نهایتش ادامه پیدا می کنه یعنی همون از بین رفتن کامل توهم ثروت است (انگار اشتباه در مورد بازده اسمی رشد قیمت سهم) یا یکی باید بیاد بزنه تو گوشش که دارید اشتباه می کنید. پس اگر نیروی خرید جدیدی وارد بازار نشه اصلاح ادامه پیدا می کنه تا توهم ثروت رشد اسمی قیمت سهم از بین بره. این وسط فرصت بوجود می یاد تا سهم های با چشم انداز رشد سودآوری را خرید بزنی و یکسال بعد حال کنی.

3) وقتی هیجان بالا می ره مغز آدم داغ می شه، مثل زمانی که پشت کامپیوتر دست می زنیم و می بینیم داغ شده. حالا اگر به شدت درگیر فضای رسانه و شبکه های اجتماعی باشی این داغ شدن محیط مغز عجیب و غریب می شه. یه پیامد مغز داغ توجه به آخرین داده هایی است که بهش وارد شده، و فراموش کردن موقت سابقه اطلاعات ذخیره شده در مغز. امروز قشنگ مغز همه داغ شده بود. حالا اگر اخرین اطلاعات (دستور شفاهی و حمله ی دیشب) تبعات ماندگار داشته باشه این تصمیم داغ در فروش نتیجه خوبی خواهد داشت ولی اگر نه تبعات ماندگار نباشد هزینه داغی مغز بالا خواهد بود. بدترین کار البته نشستن پای بازار پنیک و تصمیم نگرفتن است. یا باید فروخت و در رفت یا به هیجان کوتاه مدت توجه نکرد و مشغول کارهای دیگر شد. ترید کردن که نفس کشیدن نیست که هر روز لازم باشد. در بلندمدت تورم یه کاری می کنه که اگر در کویر هم زمین کشاورزی خریده باشی، با سود می یای بیرون. حالا سهم سود محور را به هوای جو منفی با پی به ای 4 بفروشی صفر که نمی شه، تهش می شه 3. البته خوب مغز داغ الان می گه جنگ خواهد شد چون دیشب زدن.

4) یه دوستی دارم تیکه کلامی داره که فلان چیز چه می شود. مثلا بورس را چه می شود؟ برای پاسخ به سوال این دوستم باید بگم در 95 درصد مواقع ما در ناحیه اطمینان قرار داریم. ناحیه اطمینان الان می گه احتمال افزایش ریسک های سنگین مثل درگیری دامنه دار زیاد نیست و اگر این ریسک ها زیاد نشه بورس همپای دلار و تورم رشد خواهد کرد و مثلا اگر دلار در یکسال آتی 40 درصد رشد کند بورس هم مثلا 35 تا 45 درصد رشد خواهد کرد. اما آن 5 درصد ناحیه عدم اطمینان که خلا نیست، آنجا هم جزو اطلاعاتی است که روزانه از جلوی چشم ما رد می شود. اگر آن 5 درصد بشود من هیچ چیز تحلیلی ندارم. در 365 روز سال شاید کمتر از 19 روز توجه ها به این قبیل ریسک ها جوری می شه احتمال تحقق بالا داشته باشند. الان در اون 19 روز هستیم که ممکن است واقعا سیگنال درستی داده باشد. به هر حال بشر همیشه در ناحیه 5 درصد عدم اطمینان یا بدبخت شده یا خوشبخت. در اون 95 درصد زندگی خیلی روتین و غیرسینمایی است.

1401/11/09
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

28 Jan 2023 13:58

#تحلیل_بازار

تیر غیب، نوشداروی دردسترس

1) در دو نیم سال گذشته و بعد از فروپاشی آن حباب معروف هر زمان بازار خواسته یک سر و شکلی بگیرد، تیری از غیب بر پیکرش فرود آمده و باعث شده موج وحشت و فرار از بورس شکل بگیرد. البته در سه بار قبلی که دچار تیر غیب شدیم، به دلیل اینکه قیمت دلار پایین بود با به شکلی می شد صبر کرد. اما این بار در شرایطی که دلار نسبت به پیک سال 99 حدود 50 درصد بالاتر است، تیر غیب دردش خیلی بالاست. در چندمین روزی که شاهد خروج سنگین حقیقی ها از بورس بودیم، ارزش معاملات نیز کاهشی بود و در حدود 7100 میلیارد تومان ثبت شد.

2) بازار معمولا با جو عمومی معامله می کند خصوصا بازاری که وزن معامله گران روزانه در آن نسبت به سرمایه گذاران بلندمدت سنگین تر است. همین باعث می شود شرایط موجود پیش بیاد. خیلی از شرکت ها محصولات خودشون در بورس کالا می فروشند. زمانی که نرخ کالاهای معامله شده در بورس کالا برای این شرکت ها را در اکسل وارد می کنیم، سود چهارفصل آتی این شرکت ها به گونه ای می شود که پی به ای آینده نگر آنها عمدتا بین 3 تا 4 در می آید. البته این با فرض تداوم نرخ های موجود است که البته می دانیم باتوجه به چشم انداز بازارها امکان رشد قیمت بیشتر نیز وجود دارد. لذا یکی از راه های آرامش پیدا کردن در بازار می تواند بررسی اینگونه نماد و انتخاب گزینه های مناسب برای سرمایه گذاری است.

3) دلار به سقف برگشت و فعلا در حال معامله در همین محدوده است. اگر صرفا معاملاتی نگاه کنیم این سقف برای سومین بار در حال تست شدن است و ضعف در آن می تواند نشانه ای از عدم شکسته شدن و احتمال اصلاح در آینده ی نزدیک باشد. اما وقتی این فرض را به موضوع اضافه می کنیم که بانک مرکزی در حال مداخله ی سنگین است، حس قدرت در سمت تقاضا به آدم دست می دهد. به هر حال با این همه فروش ارز 5000 تایی، ربع سکه و سکه بایستی یک فاصله ای از سقف ایجاد می شد. در واقع تحلیل رفتار در این سطح بسیار سخت شده است.

4) مدتی است تراز پولی حقیقی را برای تشخیص جو بازار مورد بررسی قرار نمی دهم. در واقع تجربه دو سال 7 ماه گذشته به ما نشان داد تراز پولی حقیقی مثبت (ورود پول حقیقی) یا منفی (خروج پول حقیقی) معیار مناسبی برای پیش بینی روند معاملات در روزهای آتی نیست. اخیرا فاکتوری که به آن توجه می کنیم تعداد کد خریدار و فروشنده و همچنین سرانه های خریدار و فروشنده است. دو روز است که تعداد کد خریدار کمتر از کد فروشنده است و هم زمان سرانه خرید نیز کوچکتر است سرانه فروش است. علامت نامناسب دیگر کاهش تعداد کد خریدار از میانگین 320 هزار کد به 240 هزار کد در روز جاری بود. اگر اخباری پیرامون برطرف شدن نگرانی بازار در مورد سه موضوع چالشی عرضه خودرو در بورس کالا، تعدیل مثبت نرخ نیما و تغییرات در بودجه دولت به سمت منطقی شدن منتشر نشود، احتمال دارد این روند از جذابیت افتادن بورس تشدید شود. فردا و پس فردا ببینیم چه می شود.

1401/11/08
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

26 Jan 2023 17:12

قیمت کالاها می تواند نوسان داشته باشد. اما وقتی تحلیلگران در مورد ابر چرخه کالا صحبت می کنند، منظورشان چیست و چگونه می توانیم یک ابر چرخه را از نوسانات قیمتی تشخیص دهیم؟
ابر چرخه کالا به معنای دوره طولانی رونق و رکود در بازارهای کالا است که قیمت ها به طور قابل توجهی بالاتر یا پایین تر از روند بلندمدت خود حرکت می نمایند. این تحرکات حتی ممکن است بیشتر از چرخه تجاری باقی بماند و معمولاً برای بیش از یک دهه ادامه داشته باشد. از آنجایی که هر چرخه معمولاً بین 15 تا 20 سال طول می کشد، ما آنها را “ابر چرخه” می نامیم.

مهگل بهبودی

برای مطالعه کامل این مطلب به لینک ابرچرخه یا سوپرسایکل در بازار کالا در سایت فردانامه مراجعه کنید

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

26 Jan 2023 10:31

#اسکناس_صادرکنندگان

افزایش نرخ فروش ارز اسکناسی صادرکنندگان از روز سه شنبه

🔸از این هفته یک اتفاق مهم در فروش ارز صادرکنندگان افتاد. همانگونه که می دانید صادرکنندگان اجازه داشتند بخشی از ارز ناشی از صادرات خودشان را با گرفتن مجوز از بانک مرکزی به صورت اسکناس وارد کشور کنند و این ارز را از طریق صرافی های مجاز در بازار توافقی به فروش برسانند. تا اواخر آبان ماه تقریبا روزانه 15 میلیون دلار به این صورت توسط صادرکنندگان به فروش می رسید، آذر ماه میانگین فروش روزانه به بیش از 20 میلیون دلار رسید و در روزهای آخر که هنوز آمار منتشر می شد تا بیش از 25 میلیون دلار نیز تجربه شد. آخرین نرخ های بازار توافقی هم حدود 37 تا 38 هزار تومان بود. یعنی صادرکنندگان کوچک و بزرگ بخشی از ارز صادراتی خودشان را با نرخی حدود 15 درصد پایین تر از نرخ ارز آزاد می توانستند بفروشند.

🔸از روز سه شنبه این ارزهای صادرکنندگان با نرخ بالاتری و توسط صرافی ملی به فروش می رسد. در واقع ما در بخش صادرکنندگان شاهد افزایش نرخ فروش ارز از حدود 38 هزار تومان به حدود 42 هزار تومان بودیم. بسیاری از شرکت های کوچک و متوسط بورسی که صادرات کالا انجام می دهند از این موضوع منتفع شدند و حالا می توانند دلارهای خودشان را با نرخی نزدیک به نرخ بازار آزاد به فروش برسانند. البته شرکت های ذکر شده در دی ماه هم توانسته بودند با نرخ خیلی خوبی ارز خودشان را بفروشند به طوری که #کاما نرخ فروش دلار در دی ماه را بالای 40 هزار تومان شفاف سازی کرده است. این تغییر قابل توجه در هیاهوی بازار گم شد و کسی به آن توجه نکرد

🔸اگر فرض کنیم همان میانگین 20 میلیون دلار آذرماه به صورت اسکناس کماکان به فروش برسد در یک سال بیش از 6 میلیارد دلار می شود که قاعدتا بخش بزرگی از آن توسط شرکت های بورس فروخته می شود. تعداد زیادی از شرکت ها از این تصمیم جدید بانک مرکزی منتفع می شوند. از صادرکنندگان مصالح ساختمانی گرفته تا مواد شیمیایی، از صنایع غذایی گرفته تا مواد معدنی و محصولات فلزی، از تولید کنندگان کاغذ گرفته تا صادرکنندگان فولاد. اما متاسفانه بعضا رفتار هیجانی تحولات بنیادی را غبارآلود می کند و توجه ما را پرت می کند.

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

25 Jan 2023 10:38

#تحلیل_بازار

بحران مالکیت در بورس ایران

1) امروز شاهد فروش دسته جمعی و خروج سنگین حقیقی ها از بازار و منفی همه جانبه بودیم. شاید دلایل مختلفی برای این ترس و فرار از بازار در شرایطی که همه بازارهای رقیب در دو نیم سال گذشته نسبت به این بازار برنده تر هستند و برنده بودنشان هم کماکان ادامه دارد تعجب برانگیز باشد. اما واقعیت این است که بورس ایران با بحران مالکیت مواجه است. در چندماه گذشته وزارت اقتصاد و سازمان بورس بسیار تلاش کردند که این بحران را حل کنند، اما وقایع سه هفته ی گذشته در مورد خودرو، ارز شرکت های صادراتی و در نهایت موارد بودجه باعث ترس سهامداران شد. ترس هم مساوی است با فرار. شما اگر در یک بیابان هم مالک زمینی باشی و برای آن سند داشته باشی، نه آقای فرزین در مالکیت شما دخالت می کند، نه رئیس شورای رقابت که اصلا اسمش را هم نمی دانم و نه آقای پورمحمدی در مورد انواع خوراک و سوخت آن مداخله ای می کند. در روز تبلور ترس سهامداران از دولتمردان، با ثبت ارزش معاملات خرد 9100 میلیارد تومانی، شاخص کل، هم وزن و دار و ندار سهامداران بورسی با افت سنگین مواجه شد.

2) دوستانی امروز سوال پرسیدن که این افت بازار تا چه محدوده ای می تواند ادامه پیدا کند. پاسخ به سوال کار من نیست. اما می توانم از نظر زمانی بگویم تا زمانی بورس می تواند روند منفی داشته باشد که فاکتورهای مداخله گر برطرف شوند. اول اینکه ارز صادراتی شرکت های بورسی به قیمت مفت حراج نشود. دوم اینکه نرخ پایه ی محصولات در بورس کالا درست شود. سوم اینکه سازمان بازرسی، شورای رقابتی و هر کسی که اصلا اسمشان را هم نمی دانیم تکلیف خودشان را با وظایف واقعی خودشان مشخص کنند و اینقدر به دنبال انتقال منافع نباشند. هر موقع این موارد برطرف شد آن موقع پنیک از بین می رود و اصلاح تمام می شود.

3) دیروز برای افت قیمت ارز در بازار چندکار انجام شد و در نتیجه دلار از حدود 44500 به حدود 43000 تومان کاهش پیدا کرد. ربع سکه در بورس کالا عرضه شد، سکه در بازار فیزیکی تزریق شد، ارز اسکناسی صادرکننده ها توسط بانک ملی به قیمتی نزدیک به قیمت بازار با حجم بالا در بازار عرضه شد و خبری در مورد سفر قریب الوقوع رافائل گروسی به ایران منتشر شد. جالب است بسیاری انتظار داشتند که افزایش نرخ فروش اسکناس صادرکننده ها که بخش عمده ی آنها بورسی است، می تواند امروز محرک در این بخش بازار باشد ولی خوب وقتی پنیک کلی حاکم می شود کسی این چیزها را نگاه نمی کند. به نظر می رسد مادامی که بازار حواله سر و سامان پیدا نکند این اقدامات فقط می تواند به صورت موقت قیمت را کنترل کند. راه علاج کنترل تقاضای سفته بازانه هم افزایش قیمت در بازار نیماست. وگرنه حتی اگر رافائل به تهران بیاید در نهایت دلار می تواند برای مدت کوتاهی 38 هزار تومان را ببیند و بعدش کار خودش را بکند.

4) هفته ی اول بهمن به شکل بسیار بدی برای بورس تمام شد. در حالی که دلار آزاد در این هفته پیک جدید زد و در حال حاضر نیز نسبت به ابتدای ماه در عدد بالاتری قرار دارد، شاخص کل بورس 4.7 درصد نسبت به ابتدای ماه افت کرد و تقریبا همه بازده بالاتر دی ماه را از دست داد. ارزش معاملات خرد هم بعد از مدتها در میانگین هفتگی افت کرد. برآیند این نکات ساده است. اگر خیلی زود این ماجراها جمع و جور نشود بورس مجدد در رکود فرو می رود و مردم هم برای پوشش تورم به سایر بازارها هجوم می یاورد. نرخ نیما، بحران عرضه خودرو در بورس کالا، وضعیت تباه نرخ گاز در بودجه و غیره. حل و فصل این موضوع ها می تواند روند حرکتی تمیزی در آینده ایجاد کند اما در صورت عدم حل و روانه شدن پول به سایر بازارها، تارگت قیمتی دلار را بالاتر می برد.

1401/11/05
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

24 Jan 2023 10:48

#تحلیل_بازار

1) امروز در بازار شرایط جالبی داشتیم. هم تعداد نماد منفی و اتفاقا صف فروش زیاد بود و هم برعکس نمادهای مثبت و صف خرید یا نزدیک صف خرید هم زیاد بودند. البته به طور کلی قیافه بازار منفی به نظر می رسید و کمی تعداد نماد منفی بیشتر از تعداد نماد مثبت بود. ارزش معاملات خرد افت قابل توجهی داشت و در حدود 6900 میلیارد تومان ثبت شد و در حالی که شاخص کل نیم درصد منفی خورد، شاخص کل هم وزن یک دهم درصد مثبت خورد و شاهد یک واگرایی بین رفتار سهم های کوچک-متوسط و سهم های بزرگ بودیم. مداخله های زیاد در بازارها از سوی نهادی مختلف و ریز و درشت، تحت تاثیر قراردادن درآمد و سود شرکت ها و نامه نگاری های متعدد باعث شده تا اعتماد بازار حداقل در سهم های بزرگ به آینده کم شود. همین باعث شده است که در سهم های کوچک و متوسط که این مداخله ها حداقل در دوره های اخیر کمتر بوده یا کمتر در درآمد و سود شرکت ها اثر داشته شاهد حضور فعال خریداران و معاملات رو به بالا باشیم اما در طرف مقابل سهم های بزرگ اکثر معاملات خوبی نداشته باشند.

2) بورس کالا مجددا داغ شده است. برای محصولات مختلف پتروشیمی، صنعتی و معدنی شاهد افزایش تقاضا و رقابت هستیم. این روند رقابت برای خرید کالا در بورس کالا روز گذشته و امروز مشاهده می شد. در آخرین مورد در روز جاری ورق گالوانیزه تا 37 میلیون تومان در هر تن رقابت شد. معمولا تجار و تولیدکنندگانی که از بورس کالا کالا خریداری می کنند، دید خوبی نسبت به روند آتی دارند. رقابت برای خرید کالاها در بورس کالا و افزایش قیمت آنها نشان می دهد، این فعالان اقتصادی چشم انداز رشد قیمت دارند. فعلا شرکت هایی که در بورس کالا محصولات خودشان را می فروشند، نسبت به شرکت های صادراتی این مزیت را دارند که با نرخ واقعی می توانند درآمد کسب کنند.

3) تغییر تحولات بازار ارز ادامه دارد. اسکناس صادرکنندگان دیگر در بازار توافقی نخواهد بود و در بازار جدیدی فروش می روند. مدل این بازار هم براساس حراج است و خریداران در حراج وارد شده و اسکناس ها را خریداری می کنند. قیمت، مقدار و سایر اطلاعاتی هنوز از این بازار منتشر نشده است اما ظاهرا نرخ ها نزدیک به نرخ بازار آزاد خواهد بود. در واقع می توان گفت بازار توافقی اسکناس جمع شد و حالا شرکت های صادراتی که اسکناس می آورند می توانند اسکناس خودشان را از طریق این بازار جدید با نرخی نزدیک به نرخ بازار به فروش برسانند.. اطلاعات تکمیلی که منتشر شد می توانیم دقیق تر در مورد آن صحبت کنیم. احتمالا افت فعلی در بازار آزاد هم تحت تاثیر این مداخله از نوع جدید است.

4) در بازارهای جهانی شاهد تعطیلات سال نوی چینی هستیم. معمولا این تعطیلات دو هفته طول می کشد و مردم این کشور درگیر جشن گرفتن سال نوی چینی می شوند. به طور کلی فعالیت های اقتصادی و اجتماعی در چین بعد از تعطیلات رشد قابل توجهی می کند. حالا بعد از مدتها که در این کشور قرنطینه اجرا می شده، انتظار می رود از ماه فوریه فعالیت های اقتصادی رشد قابل توجهی داشته باشد و به همین دلیل قیمت فلزات، زنجیره فولاد و زنجیره انرژی به خصوص نفت تحت تاثیر این فعالیت ها می تواند رشد قابل توجهی داشته باشد. احتمالا این رشد های اخیر در قیمت فولاد خصوصا اسلب هم به دلیل آماده شدن تجار بین المللی برای روزهای بعد از تعطیلات کشور چین است.

1401/11/04
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

12 Jun 2023 13:43

#ساروم #فاند
با مارکت حدود ۴.۵ همت در 12 ماه گذشته به طور میانگین 88 میلیارد تومان فروش گزارش کرده است. فروش فروردین ماه و اردیبهشت به ترتیب 137 و 173 میلیارد تومان بوده است.ظرفیت اسمی و عملی کلینکر شرکت به ترتیب 1845000 و 1663026 بوده و برای سیمان نیز به ترتیب 1920000 و 1659125 می باشد. متوسط نرخ سیمان پاکتی داخلی و نرخ سیمان پاکتی صادراتی در 12 ماه گذشته به ترتیب 650000 و 940000 تومان بوده است.
متوسط نرخ سیمان پاکتی داخلی برای دو ماه فروردین و اردیبهشت 690000 هزار تومان و متوسط نرخ سیمان پاکتی صادراتی برای دو ماه مذکور 1150000 تومان بوده. گفتنی است فروش صادراتی شرکت به میزان 708 درصد و کل فروش شرکت به میزان 105 درصد در ماه اردیبهشت نسبت به فروردین رشد داشته.

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

13 Feb 2023 17:30

ترک ها یه مثلی دارند که لالین دیلینن ننه سی آنلار. یعنی زبان لال را مادرش متوجه می شه

این بخشنامه چی می گه

از اول ابداع ارز 28500 تخصیص آن در سامانه نیما به صرافی های بانکی صورت می گرفت. این صرافی ها چی کار می کردن، ارز را می گرفتن می دادن به یکسری تراستی و اون تراستی ها در سامانه ی سنا به نرخ بالاتر می دادن به کسانی که خارج از نوبت ارز می خواستن.

حالا این بخشنامه می گه 28500 را گرفتی آقای صرافی بانکی باید بدی به واردکننده و نبری تو تراستی و بعدا ببری تو سنا و غیره. حالا تراستی مال کی بود از کجا بود ما نمی دونیم.

تلاشی برای کاهش مدت صف وایسادن برای 28500.

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

13 Feb 2023 06:17

#دلار_فرزینی

دیشب فرصت نشد صحبت های آقای فرزین را در تلوزیون ببینم البته اگر فرصت هم می شد بازم نمی دیدم. بخش هایی از حرفای ایشون را در تلگرام دیدم. ناراحت بود از دلار بازار آزاد و آنرا صوری خوانده. اما دو نکته مهم در حرف های غیرمهم ایشان بود.

1) اول اینکه اقای فرزین از واردکننده ها شاکی بود که چرا می روند از بازار آزاد ارز تهیه می کنند و بعد با تخصیص گرفتن از سامانه ی نیما آن را پاس می کنند. خوب آفرین همان روزهای اول که همه به شما گفتن اگر 28500 تخصیص بدی، به قدری تقاضا زیاد می شود که مجبور به نوبت بندی خواهی شد. حالا نوبت طولانی شده و واردکننده برای رفع تعهد مجبور است از یک جایی ارز تهیه کند، از کجا؟! از همان بازار صوری که شما قبول نداری. انتظار داشتی واردکننده هم مثل شما خشکش بزند و نداند چطور خودش را تمیز کند؟

2) آقای فرزین گفتند که در 40 روز 6.5 میلیارد دلار ارز نیما تخصیص داده اند. این رقم فاجعه بار است. در موقعی از سال که تقاضای واردات افت می کند و واردکننده ها معمولا ثبت سفارش خودشان را کرده اند و تقاضا برای واردات کم می شود، استاد فرزین این حجم از دلار را به باد داده و رفته و با افتخار آنرا آنونس می کند.

در دنیا پیش بینی دو چیز راحت است. اولین چیزی که می توان راحت پیش بینی کرد ساعت است. مثلا اگر الان ساعت 9 باشد شما به راحتی می توانی پیش بینی کنی دو ساعت بعد 11 باشد. دومین چیز نتیجه تصمیم های سیاست گذار اقتصادی ایرانی است. به راحتی می توانی اشتباه فعلی و اشتباه آتی ایشان را پیش بینی کنی.

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

12 Feb 2023 06:50

#پنج_نکته

1) رسیدیم به آخرین هفته ی بهمن ماهی که بورس اصلا حال خوشی نداشت. این حال ناخوش همزمان با قلیان تورم در دیگر بازار با جلوداری دلار بود و همین فشار بر سهامداران را مضاعف کرد. البته بی تعارف بخواهیم به قضیه نگاه کنیم سیاست گذاری اقتصادی حداقل به گونه ای بوده که منافع را از شرکت های سهامی عام به جیب خواص منتقل کرده است و طبیعی است این بازار بازده بدترین نسبت به دیگر بازارها داشته باشد. حالا پس از چند هفته دعوا رسیدیم به هفته ای که قرار است مجددا خودرو در بورس کالا عرضه شود. این عرضه ی خودرو در بورس کالا شده نماد جلوگیری از تضییع منافع سهامداران عام. خلاصه اینکه باید ببینیم شروع مجدد عرضه خواهد توانست کمی بی اعتمادی را کم کند یا نه.

2) آمار معاملات بورس کالا در کالاهای مختلف و همچنین داده های در دسترس از کف بازار نشان می دهد که شرکت های عرضه کننده ی این کالاها عملکرد بهمن ماه خیلی خوبی خواهند داشت. فلزی ها، فولادی ها، کانی های غیرفلزی، کانی های فلزی، برخی سیمانی ها، برخی پتروشیمی (آنهایی سهم فروش بورس کالا و داخلی آنها بزرگ است). به طوری کلی شرکت هایی که محصولات آنها به نوعی با تورم پا به پا حرکت می کند، این ماه اثرات رشد قیمتها را در صورت های مالی خود نشان خواهند داد.

3) تعطیلات دلار مجدد زد به بالای 45 هزار تومان. حالا باید ببینیم فردا آقای فرزین با تاکتیک های اخیر خودش چه خواهد کرد و آیا به این بالا زدن توجه می کند یا نه. دو هفته است صرافی بانک ملی سعی می کند پا به پای دلار آزاد حرکت کند و آنرا کنترل کند. بسیاری مثل من امیدوار هستند که این سقف 45 هزار تومان حفظ شود تا شاید بازارهای تورمی یک نفسی بگیرند. اما واقعیت ادامه سیاست اشتباه ارزپاشی به نرخ 28500 رفته رفته وضعیت دلار آزاد را خرابتر خواهد کرد. این هفته منتظر هستیم ببینیم راه اندازی بازار مبادله تغییری در سیاست فروش ارز به واردکنندگان ایجاد خواهد کرد یا نه. بنا بر شنیده ها این هفته تکلیف فروش ارز 28500 تومان توسط صادرکنندگان مشخص خواهد شد.

4) قیمت گاز در آمریکا به حدود 9 سنت برای هر مترمکعب رسیده است، یعنی با نرخ دلار 28500 به قرار هر مترمکعب 2565 تومان و با نرخ دلار 35000 (نرخ احتمالی آتی نیما) 3500 تومان برای هر مترمکعب. نرخ گاز در هاب های اروپایی هم کاهش قابل توجهی داشته است البته هنوز به نرخ های قبل از کرونا نرسیده ولی قابلیت نصف شدن از نرخ های فعلی را دارد. افت سنگین اوره و رسیدن اوره ی صادراتی ایران به 300 دلار قشنگ فضای جهانی گاز را نشان می دهد. حالا اگر مجلس محترم هم سیاست اشتباه سازمان برنامه را تکرار کند وضعیت در بازارهای صادراتی بسیار بد می شود. به قول یکی از دوستان هنوز فراموش نکردیم قبل از کرونا نگران رقابت پذیری پتروشیمی های کشور با پتروشیمی های آمریکایی بودیم. مجلس محترم یکی دو هفته فرصت دارد تا از یک فاجعه در صنعت ارزآور پتروشیمی جلوگیری کند.

5) ارزش معاملات خرد در هفته اخیر افت قابل توجهی داشت. حتی اگر بسته بودن خودرو و خساپا را در نظر بگیریم باز هم افت ارزش معاملات خرد قابل توجه بود. این مساله باعث می شود نسبت به کوتاه مدت بورس نگران شویم. از طرف دیگر تقاضای خرید سهم توسط شرکت های سرمایه گذاری، هلدینگ ها و دیگر نهادها قابل توجه است و اینگونه شرکت هایی که عمدتا بلندمدت تصمیم می گیرند روزانه در حال خرید سهم هستند. البته سهام باب میل ایشان عمدتا سهم هایی هستند که بازده نقدی مطلوبی دارند. احتمالا با این روند در کوتاه مدت شاهد عملکرد بهتر سهم هایی با پی بر ای پایین و بازده نقدی مطلوب باشیم.

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

07 Feb 2023 18:47

#تحلیل_بازار

1) بعد از خبر دیشب عضو کمیسیون تلفیق مجلس در مورد لزوم عرضه ی خودرو از طریق بورس کالا و تصویب این الزام در بودجه 1402 توسط کمیسیون تلفیق، از صبح شاهد افزایش تقاضا در بازار بودیم و سهم های باز گروه خودرو در همان اوایل بازار صف خرید شدند و البته به دلیل وجود اخبار مثبت در سایر گروه ها، تقاضا در آنها هم افزایش پیدا کرد و شاهد رشد قیمت در بسیاری از سهم ها بودیم. گروه فلزات به دلیل رشد قیمت فروش محصولات خصوصا در فولادی ها بیشتر مورد استقبال بودند. کلا اکثر نمادهایی که در روزهای اخیر به شدت تحت فشار بودند، بعد از مدتها امروز معاملات بهتری داشتند. اما ارزش معاملات خرد کماکان دلچسب نبود و در حدود 4800 میلیارد تومان به ثبت رسید. در میانه های بازار صحبت های وزیر اقتصاد در مورد خودرو در بورس کالا منتشر شد و بر این موضوع تاکید کرد مصوبه ی کمیسیون تلفیق درصورت تصویب در صحن مجلس تکلیف عرضه ی خودرو در بورس را مشخص خواهد کرد. البته جزئیات مصوبه کمیسیون تلفیق نشان می دهد که 85 درصد از رقم رقابت شده نسبت به قیمت پایه توسط مجلس به دهیاری ها و شهرداری ها برای توسعه ناوگان عمومی تخصیص پیدا کرده است.

2) ادامه نرخ های فروش مناسب شرکت های فولادی در بورس کالا و همچنین نرخ های صادراتی مناسب چشم انداز رشد بسیار مناسب سود این شرکت ها در زمستان را نوید می دهد. انواع شمش، اسلب و ورق های گرم و سرد و همچنین ورق گالوانیزه در نرخ هایی معامله می شود که باعث رشد سودآوری مناسب شرکت های مربوط خواهد شد. به مین جهت امروز نمادهای گروه فولاد طرفدار زیادی داشت. در بین سایر محصولات فلزی نیز این شرایط حکمفرماست. البته در روزهای منفی اخیر نیز این نماد چندان منفی ای تجربه نکردن. پتروشیمی هایی هم که از گزند فرزین و بانک مرکزی در امان هستند، هم مورد توجه قرار گرفتند. با توجه به تعیین تکلیف نرخ نیما در روزهای آتی می توان امیدوار بود این بخش از بازار هم شاهد تحرکاتی باشد.

3) امروز خودرویی ها و قطعه سازی ها مثبت خوردند و علت این مثبت هم توضیح داده شد. اما این مصوبه کمیسیون تلفیق یک فتح باب نامیمون است. اگر واقعا این صنعت انحصاری است ( البته مثلا خودروهای وارداتی و مونتاژی که شورای رقابت انحصاری تشخیص داده واقعا انحصاری نیستند) بایستی شورای رقابت روی شرایطی کار کند که انحصار برداشته شود، و اگر به قول خیلی ها نیست که دیگر هیچ. واقعا راه برطرف کردن انحصار زیان ده کردن شرکت ها نیست، که اگر بود این شورا در 10 سال گذشته می توانست انحصار را برطرف کند. حالا این وسط هیاهوی عرضه ی مجدد خودرو در بورس کالا باعث نشود نسبت به این نقشه برای مبلغ مازاد به نرخ پایه بیخیال شویم. این اصلا فرایند خوبی نیست که مجلس خیلی راحت بخواهد بخشی از مبلغ فروش شرکت ها را در جیب دیگری منتقل کند. اگر واقعا به نظر مجلس محترم این مبلغ بایستی صرف توسعه ناوگان سواری یا عمومی شود، بهتر از از سازوکارهای تشویقی استفاده کند که شرکت ها تمایل به صرف مبلغ مذکور در جهت برطرف کردن مشکلات مردم در تامین خودرو داشته باشند. انشالا این سوراخ دعا به دیگر صنایع تسری پیدا نکند.

4) در بین بانکی ها، معاملات بانک ملت دیروز و امروز جالب بود. این بانک امروز برای مجمع افزایش سرمایه بسته شد و دیروز و امروز به واسطه ی خریدهای سنگین حقوقی نزدیک به 10 درصد رشد کرد تجربه کرد که در نوع خودش جالب بود. بانک ملت که هم از افزایش نرخ رسمی ارز منتفع می شود (به واسطه ی درامدهای تسعیر ارز)، هم تغییرات انجام گرفته در نرخ سود سپرده و نرخ تسهیلات به نفعش است و هم درآمد سرمایه گذاری مناسبی از طریق زیرمجموعه خواهد داشت، حالا به واسطه خرید حقوقی رشد قیمت تجربه کرد. وبملت که بسته شد و رفت برای افزایش سرمایه. حالا برای روزهای آتی باید ببینیم برگشت قیمتی گروه بانک و سایر نمادها صرفا یک حرکت کوتاه مدتی بوده یا نه واقعا بازار از آن ترس بیرون خواهد آمد. هر چه است یکی از سختترین دوره های بورس برای پیش بینی در کوتاه مدت است.

1401/11/18
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

05 Feb 2023 10:53

#تحلیل_بازار

پایان رویای بورس کالا

1) بالاخره شورای رقابت دستورالعمل مدنظرش برای بازار خودرو را منتشر کرد. خلاصه ی این دستورالعمل چند نکته داشت. نکته ی اول قیمت پایه خودرو توسط این شورا تایید و تعیین خواهد شد و دامنه ی فرمول به قدری باز است که تقریبا می توان گفت مثلا پراید از 150 میلیون تا 300 میلیون تومان قابل تعیین است. نکته دوم شورای رقابت گفته خودرو انحصاری است و همه اموراتش را من باید تعیین کنم. و نکته ی سوم عرضه خودروهای سواری که در این دستورالعمل در مورد آنها صحبت می شود در مورد همه ی انواع آن از طریق سامانه یکپارچه ی فروش صورت می گیرد. به این ترتیب رویای بورس کالا و نجات این صنعت از ورشکستگی خیلی زود رنگ باخت و تمام شد. احتمالا با افزایش نرخ فروش کارخانه کمی وضعیت صنعت بهتر می شود و از آنجائیکه امورات در اختیار شورای رقابت است و اگر به عملکرد 10 سال گذشته ی این شورا نگاه کنیم نمی توانیم انتظار تحول در سواری سازها را داشته باشیم. یکی از دلایل تحول بخش تجاری و حل شدن مشکل مردم در خرید خودروی تجاری عدم دخالت این شورا در حوزه ماشین های تجاری بود. وضعیت خاور، خدیزل، خزامیا که متحول شده اند موید نقش مخرب این شوراست که هر شرکتی از چنگ ایشان آزاد شد رستگار گردید.

2) حالا سازمان چه کار می تواند بکند. طبیعتا امکان پیگیری تجدید نظر در مورد این دستورالعمل و رای به انحصاری تلقی کردن خودروهای سواری از مراجع ذیصلاح قابل انجام است و احتمالا سازمان هم این موضوع را پیگیری کند. اما نکته ی دوم عدم امکان خروج خودرو و خساپا از شرایط ورشکستگی با این دستورالعمل است. لذا به نظر می رسد بهترین کاری که سازمان بورس می تواند بکند، اخراج این دو شرکت از بورس و انتقال آنها به بازار پایه است. هر زمان مدیران این شرکت ها و متولیان دولتی بالاسر راه حلی برای نجات شرکت ها پیدا کردند، آن موقع می توانند مجدد در بورس پذیرش بگیرند.

3) بقیه صنایع هم به آتش این بی اعتمادی ایجاد شده سوختند. البته شدت واکنش در سهم های که این چند وقت رشد نرخ فروش و رشد درآمد داشتند کمتر بود. بسیاری از فلزی ها و پتروشیمی ها در محدوده ی نزدیک به صفر تابلو معامله می شدند. به نظر می رسد پرونده ی جنجالی خودرو را فعلا باید بسته شده تلقی کنیم و قبول کنیم این بی اعتمادی باعث ایجاد یک رکود موقت یک تا سه ماهه خواهد شد. البته ممکن است اتفاقاتی مثل تغییرات در قواعد بودجه، تغییر نرخ فروش دلار برای پتروشیمی ها و اتفاقات مشابه باعث بازگشت رونق شود ولی فعلا با این وضعیت نمی تواند انتظار داشت هیجان خرید بوجود بیاد. اما این سهم های بنیادی که نرخ فروش رشدی داشتند و درآمدشان خوب شده و پی به ای فوروارد محدوده 4 دارند، تا مجمع بازده خواهند داد. فارغ از اینکه چه بلایی سر خودرو و بقیه بیاید.

4) احتمالا این روزها به دنبال استراتژی مناسب برای فعالیت در بورس هستیم. از آنجائیکه چشم انداز رشد درامد و سود شرکت های برای سال بعد بسیار قابل توجه است، ارزش اکثر سهم بسیار بالاتر از قیمت فعلی تابلو به نظر می رسد. همین مساله هم باعث شده با راحتی نتوان این بازار را بوسید و کنار گذاشت. به نظر می رسد داشتن سهم های تدافعی و نگهداری بخشی از پول به صورت نقد فعلا استراتژی بدی نباشد. البته برخی معتقد هستند در شرایط رکودی و نزولی بهتر است کلا نقد شد و خارج شد. اما همین امروز هم دیدیم برخی سهم ها چندان منفی نخوردن. من سهم های تدافعی خودم را نگه می دارم و بخشی از قدرت خریدم هم را نقد نگه می دارم. چون ممکن است همین سهم ها یا سهم های دیگر را مجددا بازار بسیار ارزان فروشی کند.

1401/11/16
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

01 Feb 2023 19:45

اقدام فوری بازار سرمایه برای کمک به هم‌وطنان‌مان در خوی

💡فرابورس ایران با بهره‌گیری از بستر تامین مالی جمعی، اقدام به جمع‌آوری وجوه با هدف کمک به هم‌میهنان‌ زلزله‌زده در خوی کرده است.

👥👥از تمامی اهالی بازار سرمایه دعوت می‌کنیم با خریداری اوراق نیکوکاری در نماد «زلزله خوی۰۱» از هزار تومان تا هر مبلغ دلخواه به یاری مردم خوی بشتابند.

🤝 یادمان باشد هر یک از ما با ثبت کوچک‌ترین قدم‌ها برای کمک به هم‌وطنان‌ زلزله‌زده‌مان، گام‌های بزرگی در این راه برمی‌داریم.

📆 پذیره‌نویسی اوراق گواهی نیکوکاری «زلزله خوی۰۱»: از یکشنبه ۱۶ بهمن به مدت ۷ روز کاری

🧮 خرید اوراق: از طریق تمامی کارگزاری‌های عضو فرابورس

#تامین_مالی_جمعی
#فرابورس
#خوی

🆔@FaraRasane

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

31 Jan 2023 11:44

#تحلیل_بازار

1) کاهش ترس و قوی شدن خریدارها در بازار امروز بعد از اصلاح خشن و سریع روزهای اخیر، امیدواری به ادامه روند صعودی شروع شده از آبان ماه را بین بورسی ها زنده کرد. معاملات خوب فلزات در بورس کالا، خالی شدن اثر روانی حادثه ی اصفهان و همچنین امیدواری به حل و فصل موضوع خودرو از جمله دلایل اصلی بازگشت امیدواری بود. در میانه ی بازار فروشنده ی هیجانی بازهم وارد بازار شد که رنج های منفی توسط ایشان نتیجه ی مطلوبی نداشت و عملا با نرخ های آخر بازار اگر بخواهیم حساب کنیم، زیان 5 درصدی را امروز متحمل شدند. ارزش معاملات خرد نسبت به روزهای گذشته افت داشت و به 6500 میلیارد تومان رسید.

2) نرخ محصولات فلزی در بورس کالا امروز بسیار جالب بود و رقابت قابل توجهی برای آنها شد. کلا این چند وقت فلزات در بورس کالا رشد نرخ خوبی داشتند. از یک طرف قیمت دلار افزایش پیدا کرده و خرید در قیمت بالاتر را برای سمت تقاضا به صرفه کرده و از طرف دیگر رشد قیمت جهانی همین محصولات نیز مزید علت شده و در بسیاری از کالاها رشد های 50 تا 80 درصدی در نرخ فروش نسبت به پاییز تجربه شده است. ورق گالوانیزه امروز در حدود 40 میلیون تومن برای هر تن معامله شد و با تداوم این وضعیت تولیدکنندگان این کالا مانند #فجر #تاراز و خود فولاد مبارکه در زمستان سود خیلی خوبی خواهند ساخت. در سایر محصولات فولادی و فلزی نیز همین شرایط حاکم و به نظر می رسد زمستان آنها نسبت به پاییز بسیار داغ خواهد بود اما رشد قیمت ریالی اسلب و انواع ورق به دلیل رشد قابل توجه قیمت های جهانی و همچنین رشد نرخ دلار تولیدکنندگان این محصولات را متفاوت از دیگر تولیدکنندگان جذاب کرده است.

3) دیشب نرخ های جدید سپرده گذاری مردم در بانک ها و نرخ تسهیلات سیستم بانکی که توسط شورای پول و اعتبار مصوب شده بود، اعلام گردید. برآیند این تصمیم به گونه ای است که برای برخی بانک ها که سپرده های کوتاه مدت ارزان قیمت پذیرفته اند باعث کاهش هزینه تجهیز پول می شود و از طرف دیگر اگر تسهیلات 18 درصدی پرداخت کرده اند، باعث افزایش درآمد می شود. برخی از بانک ها که تکلیفشان مشخص است، همین الان با نرخ های 25 26 درصد سپرده جذب می کنند و با چه نرخی به چه کسانی تسهیلات می دهند نیز معلوم نیست. اما برخی بانک ها از جمله شبه دولتی ها (وبملت، وتجارت، وبصادر)، وپست، ونوین، وسینا، وخاور که معمولا مصوبات بانک مرکزی را رعایت می کنند، حالا می توانند با شرایط بهتری سپرده جذب کنند و با حاشیه ی بهتری تسهیلات دهند. به همین دلیل امروز اقبال بالایی به گروه بانکی داشتیم و صف خرید در نمادهای این گروه تشکیل شد.

4) بانک مرکزی قرار بود تا این هفته تکلیف بازار مبادله برای فروش ارز صادرکنندگان را مشخص کند. فعلا خبری از راه اندازی این بازار نیست و کماکان صادرکنندگان پتروشیمی مجبور به عرضه ای ارز صادراتی خودشان به نرخ 28500 تومان هستند. معلوم نیست این رانت وحشتناک تا کی قرار است ادامه پیدا کند. الان بیش از یک هفته است که صرافی بانک ملی که گوش به فرمان بانک مرکزی است، اسکناس دلار را به نرخ 42 تا 43 هزار تومان می فروشد و دیگر نرخ بازار آزاد از نظر مدیران بانک مرکزی یک نرخ بی پشتوانه نیست. حالا که بسیاری از بازارهای با نرخ دلار آزاد تطبیق یافته اند، بایستی منافع صادرکنندگان بزرگ نیز به خودشان برگردد و نرخ فروش ارز توسط این شرکت ها واقعی شود. رانتی که در این بخش در حال توزیع است، اصلا با هیچ چیز دیگر قابل توجیه نیست. اگر توجه داشته باشید سهامدار اکثریت این شرکت های پتروشیمی صندوق های بازنشستگی و نهادهای عمومی غیرانتفاعی هستند. در واقع بانک مرکزی در حال انتقال ثروت از جیب این عزیزان به جیب واردکنندگان است.

1401/11/11
@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

29 Jan 2023 15:41

مازاد ارز نیما در حال صفر شدن

به نظر می رسد ادامه روند فعلی در معاملات سامانه نیما که همراه با کاهش عرضه از سوی صادرکنندگان و همچنین افزایش تقاضا از سوی واردکنندگان به دلیل فاصله جذاب نرخ ارز در این سامانه با بازار آزاد بوده منجر به افت شدید عرضه ی انباشته در سامانه نیما شده است.

در صورتی که به هر دلیل میزان صادرات از رقم فعلی افت کند یا روند گپ شدید بین نرخ نیما و نرخ آزاد حفظ شود و تقاضا تشدید گردد، تراز سامانه نیما از مثبت به منفی تغییر جهت خواهد داد. در صورت این چرخش در سامانه نیما از مثبت به منفی شرایط بسیار بحرانی می تواند باشد.

ادامه ی مقاله از طریق لینک مازاد ارز نیما در حال صفر شدن در سایت فردانامه

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

29 Jan 2023 07:42

این کشور پر است از مدیرانی که نظر شخصی خودشان را در قالب یک نامه می زنند

یا پر است از معاون هایی که دستور شفاهی می دهند تا عرضه ی یک چیزی در بورس کالا متوقف شود

همان موقع که رفته بود کنار قفسه ایستاده بود به آن آقای فلانی زنگ می زد که چرا روغن در قفسه ها نیست باید می فهمیدیم مردم حق دارند به بازاری که در ید اختیار این چنین مدیران است که شفاها مال مردم را جا به جا می کنند اعتماد نکند

@Fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

28 Jan 2023 05:42

#پنج_نکته

1) آخر هفته دلار برگشت همان سقفی که بود. در واقع مداخله ی یک هفته بعد از کاهش نرخ این ارز از حدود 45 به 43 هزار تومان، مجددا بی اثر شد. به دلایل مختلف تب خرید دلار فروکش نمی کند. انتظارات تورمی، خروج سرمایه و اختلاف وحشتناک دلار در بازار آزاد و سامانه نیما باعث شده است که این تب نه تنها فروکش نکند، بلکه رفته رفته داغ تر شود. سیاست های پولی انقباضی که منجر به افزایش نرخ بهره شد نیز بی اثر شده است. علت این بی اثری هم تداوم چاپ پول سنگین علی رغم نرخ بهره ی بالاست. فعلا دست پر بانک مرکزی توانایی کنترل التهاب ها را دارد. به هر حال امسال بالاترین درآمد ارزی کشور از اوایل دهه 90 به بعد بوده است. حالا باید منتظر ماند تا ببینیم کی بانک مرکزی از حاتم بخشی در سامانه ی نیما دست خواهد کشید. این یک هفته ی اخیر سعی شد با عرضه سکه، ربع سکه و ارز اسکناس التهاب فروکش کند که نتیجه را دیدیم. طبق وعده ای که داده شده بود، البته اگر واقعا آن وعده در شرایط نرمال داده شده باشد، این هفته باید بازار مبادله یا توافقی (یا هر چیزی که اسمش است) بایستی راه اندازی شود.

2) چینی ها در تعطیلات سال نو هستند. همین باعث شده علی رغم رونق گرفتن معاملات در بازارهای مالی (از جمله بورس آمریکا) و رمزارزها، بازار کامودیتی ها فعلا منتظر اتمام تعطیلی و شروع جنب و جوش است. البته این هفته زنجیره فولاد تحت تاثیر رشد قیمت ها در حوزه ی دریای سیاه، عمدتا با رشد قیمت همراه بودند. بازارهای جهانی در حال تجربه یک دوره رونق نصف و نیمه هستند که بیشتر به دو دلیل است. باز شدن اقتصاد چین بعد از قرنطینه های طولانی کرونایی و کم رنگ شدن سایه رکود در آمریکا و احتمال کاهش شدت سیاست های انقباضی. شروع فعالیت های اقتصادی بعد از تعطیلات چین می تواند نقطه ی آغاز رشد قیمت کامودیتی ها در سال جدید میلادی باشد.

3) بررسی بودجه در کمیسیون تلفیق و مجلس در حال شروع شدن است. با توجه به اظهارنظرهای نماینده ها و تلاش های صورت گرفته از سود متولیان بازار سرمایه، انتظار می روند بخش مربوط به نرخ گاز در بودجه برای پتروشیمی ها و صنایع اصلاح شود. تقریبا دیگر همه متوجه شده اند که گاز به چه قیمت گران و گزافی به صنایع تحویل داده می شود. اما سازمان برنامه و بودجه چون صرفا می خواد یک بودجه تراز را ارائه کند و مشکلات آتی در صنعت و اقتصاد چندان برایش مهم نیست، نرخ خوراک پتروشیمی را بیش از 2 برابر نرخ گاز در آمریکا و نرخ سوخت فولاد را 20 درصد گران تر از آمریکا تعیین کرده است. ظاهرا نمایندگان مجلس قصد دارند این اشتباه وحشتناک سازمان برنامه و بودجه را تصحیح کنند.

4) در دو ماه گذشته بانک مرکزی حجم قابل توجهی پول در اختیار بانک ها قرار داده است تا وضعیت ناتراز آنها بهبود پیدا کند. هفته ی اول بهمن ماه اما تقریبا بدون تزریق سپری شد. حالا صحبت از افزایش رسمی نرخ سپرده و تسهیلات در سیستم بانکی است. همانگونه که می دانید علی رغم نرخ بالای بهره در واقعیت اما نرخ سود سپرده (که اصلا رعایت نمی شود) و نرخ تسهیلات صرفا روی کاغذ در عدد پایینی قرار دارد. صحبت در مورد افزایش رسمی از روزهای آخر صالح آبادی در جریان بود. باید ببینیم بالاخره کی این تصمیم توسط مجموعه اقتصادی دولت اخذ خواهد شد.

5) خودروهای پرتیراژ این هفته در بورس کالا عرضه نشدند. بسیاری منتظر اطلاعیه عرضه خودروهای پرتیراژ در بورس کالا بودند و این عرضه را نشانه ای بر خط بطلان بر تلاش های شورای رقابت و دیگر نهادهای نظارتی جهت تداوم رانت و دلالی می دانستند. فعلا این عرضه ها نیامد و طرفداران اقتصاد شفاف خودشان را در مقابل شبکه مافیا بازنده می بینند. البته شنیده می شود علت عدم عرضه ی خودرو توسط ایران خودرو، تحویل خودروهای فروخته شده ی قبلی برای آزاد شدن تضامین و امکان عرضه های جدید است. هر گونه اطلاعیه عرضه ی خودروهای پرتیراژ توسط دو شرکت خودروساز بزرگ می تواند روند حاکم بر این گروه را تغییر دهد و معاملات بازار را نیز بهتر کند.

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

26 Jan 2023 10:48

دومین مرحله فروش ربع سکه طلا بهار آزادی، از 4 بهمن ماه به مدت 10 روز در بورس کالا شروع می‌شود.

برای آشنایی با سازوکار و نحوه خرید این ربع سکه ها از طریق بورس، از طریق لینک نحوه خرید ربع سکه در سایت فردانامه می توانید اطلاعات لازم را بدست بیاورید. در این مقاله اطلاعات لازم و کامل برای خرید در اختیار شما قرار داده شده است

@fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

26 Jan 2023 09:55

از دیروز چیزی ذهن ما را مشغول کرده که فعالان خودرو و کسانی که مخالف عرضه خودرو در بورس کالا هستند بهتر است پاسخ بدهند ...
در فروش خودرو شاهین 4000 دستگاه در بورس کالا عرضه شد و با قیمت تمام شده تقریبا 345 میلیون تومان فقط 1540 نفر تقاضا داشت و خودرو روی دست عرضه کننده ماند
دیروز در قرعه کشی با هزار منت و سلام و صلوات این خودرو با قیمت 345 ثبت نام میشد ...
2 ثانیه بیشتر طول نمیکشد ،سایت خراب می شود ،تقاضا بالامی رود و خلاصه دست هیچ کسی به این خرید نمیرسد !
چه کسی ازاین شرایط نفع می برد ؟؟!!🤔
یک جای کار ایراد دارد !ندارد ؟!😒😏

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

25 Jan 2023 07:08

طلا یا انس جهانی در آخرین رالی رشدی خود بازده 20 درصدی را از خود به جای گذاشته و از حدود 1620 دلار برای انس به 1930 دلار در هر انس رسیده است. اما اکنون با توجه به آرایش نمودار طلای جهانی، احتمال اصلاح انس از این محدوده ی قیمتی بالا رفته است.

با توجه به موارد ذکر شده در تحلیل فوق می توان گفت احتمال اصلاح در قیمت طلای جهانی بعد یک رالی 20 درصدی بالا رفته است و می تواند انتظار داشت قیمت انس از این سطح در کوتاه مدت کاهش داشته باشد.

مجید حصاری

متن کامل تحلیل را از طریق لینک تحلیل تکنیکال طلای جهانی در سایت فردانامه مطالعه فرمایید

@Fardaname

فردانامه _حسن کاظم‌زاده

23 Jan 2023 08:45

شورای و مرکز ملی رانت و دلالین