1268
Поговорим о правовых аспектах цифровых активов, ценных бумаг и о чем-нибудь еще
Отдельно участники дискуссии обсудили способы защиты интересов инвесторов. Дмитрий Зауэрс выразил мысль, что профессиональные участники профессионально оценивают риски, а другие инвесторы могли бы опираться на «голосование деньгами» больших игроков.
В завершение Владимир Верхошинский высказал мысль, что в будущем не будет ни бирж, ни брокеров, будет только токенизация.
Вспоминаю слоган ребят из компании "Мы Объединяем Технологии": токенизировано будет всё!👍
Вот интересно.
Поправки в закон о ЦФА установили возможность расчетов, внимание, цифровой валютой во внешнеторговой деятельности в рамках экспериментально-правового режима.
Под цифровой валютой закон понимает «совокупность электронных данных (цифрового кода или обозначения), содержащихся в информационной системе, которые предлагаются и (или) могут быть приняты в качестве средства платежа, не являющегося денежной единицей Российской Федерации, денежной единицей иностранного государства и (или) международной денежной или расчетной единицей, и (или) в качестве инвестиций и в отношении которых отсутствует лицо, обязанное перед каждым обладателем таких электронных данных, за исключением оператора и (или) узлов информационной системы, обязанных только обеспечивать соответствие порядка выпуска этих электронных данных и осуществления в их отношении действий по внесению (изменению) записей в такую информационную систему ее правилам».
Все ли понимают, что USDT формально не подходит под определение «цифровой валюты» в отличие, например, от битка? В случае с USDT есть обязанное лицо (компания Tether).
Интересно, какие у этого будут практические последствия.
Банк России опубликовал Основные направления развития финансовых технологий на период 2025- 2027 годов (https://www.cbr.ru/Content/Document/File/166399/onfintech_2025-27.pdf) и Дорожную карту реализации мероприятий (https://cbr.ru/Content/Document/File/166400/map_onfintech_2025-27.pdf).
Среди основных целей в области цифровых прав называются повышение уровня ликвидности рынка и защита прав инвесторов. Очень поддерживаю реализацию данных целей, однако, отмечу, что из Дорожной карты не вполне ясно, какие именно акты для достижения данных целей будут приняты. Смогут ли страховые организации, НПФы, управляющие компании ПИФов инвестировать в ЦФА? Пока неясно.
Из очень положительного - совершенствование налогообложения УЦП. Но и тут вопрос - в Дорожной карте говорится о токенизации движимого имущества в рамках экспериментально-правового режима.Но ведь УЦП как раз про токенизацию движимого имущества. Для каких целей предлагается вводить ЭПР? Пока неясно.
#РынокЦФА
⚡️Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за сентябрь
🔴К концу сентября 2024 года на российском рынке осуществили эмиссию ЦФА 196 эмитентов, из них 117 выпустили ЦФА в течение последних 9 месяцев. Если в 2023 году эмитенты выходили на рынок ЦФА с неравномерной динамикой — больше всего в феврале, июне, декабре — то последние полгода приток эмитентов более стабилен и увеличивается примерно на 10% каждый месяц.
🔴На российском рынке ЦФА наибольшую долю по объему размещения занимают эмитенты финансового сектора — 76%. Эмитенты из реального сектора экономики выпускают ЦФА реже, а объем привлечения денежных средств меньше (24%).
🔴Среди представителей реального сектора на рынке ЦФА наибольшую долю объема размещения занимают торговые компании (22%). Организации, занимающиеся предоставлением ИТ-сервисов и телекоммуникационных услуг, выпустили ЦФА, объем которых составляет 18%. На долю строительных компаний и девелоперов приходится 17% от объема рынка ЦФА, размещенного компаниями реального сектора экономики.
🔵 Полную версию материала можно изучить здесь.
🟡 Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь.
Интересно, тестовый дефолт по ЦФА:
https://cbonds.ru/bonds/1691307/
Когда-то так тестировали корпоративные договоры, но суду это не очень понравилось :)
Если что, готов выступит экспертом в суде😊
А 9го октября выступлю на мероприятии "Цифровая Россия 2024 - 2030"
Читать полностью…
Друзья,
хочу поделиться блестящим интервью Алексея Тимофеева, Президента НАУФОР.
Честные ответы на острые вопросы, связанные с рынком капиталов: https://www.interfax.ru/interview/984588
https://m.youtube.com/watch?v=V1ChAp6T86k
В июле записали отличный подкаст, где я отвечаю на вопросы Максима "Поярче". И вот пришла долгожданная запись. Поговорили много о чем, см.описание.
Enjoy😊
Про Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов (ОНРФР).
Банк России опубликовал проект ОНРФР.
Ниже – то, что зацепило мой субъективный взгляд.
1. ОНРФР выделяет пять ключевых направлений развития финансового рынка:
- создание условий для усиления роли финансового рынка в финансировании трансформации экономики при сохранении устойчивости финансового сектора;
- защита прав потребителей финансовых услуг и инвесторов, повышение финансовой доступности для граждан и бизнеса;
- цифровизация финансового рынка и развитие платежной инфраструктуры;
- развитие системы внешнеторговых платежей и расчетов;
- обеспечение финансовой стабильности.
2. Делается особый акцент на развитии рынков капитала (в первую очередь долевого финансирования, которое является наиболее долгосрочным).
Более того, приводится интереснейшая врезка, в которой говорится, что стимулирование кредитования разгоняет инфляцию и что нужно, как минимум, выравнивать меры поддержки с инструментами рынков капитала (там ведь уже выпущенные деньги/сбережения трансформируются в инвестиции, а кредит означает, по сути, эмиссию новых денег).
3. ЦБ отмечает, что необходимо внедрять инструменты поддержки и повышения инвестиционного качества ценных бумаг для компаний, задействованных в трансформации российской экономики и осуществляющих деятельность в перспективных и приоритетных отраслях, в том числе в сфере высокотехнологичного производства, импортозамещения, несырьевого экспорта, участвующих в создании необходимой инфраструктуры.
Такими инструментами в том числе могут стать:
‒ предоставление гарантий со стороны государства и институтов развития;
‒ программы поддержки по выходу на рынок акций и облигаций для компаний, осуществляющих деятельность в перспективных отраслях и проектах, в первую очередь подпадающих под таксономию проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики;
‒ налоговые льготы и субсидии для эмитентов.
Кроме того, применение различного рода мер поддержки в том числе может рассматриваться для инструментов венчурного финансирования, фондов рre-IPO, размещения ценных бумаг на инвестиционных платформах, а также для ЦФА, выпускаемых в информационных системах.
4. Уже к настоящему времени смягчены требования по участию НПФ в первичных размещениях акций на организованных торгах. При этом Банк России дополнительно рассмотрит вопрос о расширении инвестиционных
возможностей НПФ за счет отмены части требований к составу и структуре их инвестиционных портфелей (кроме концентрационных лимитов и единого лимита на активы с дополнительным уровнем риска, который может быть расширен).
5. Будут введены непубличные (частные) рейтинги.
6. Банк России также сконцентрирует усилия на вопросах развития товарных торговых систем, что будет способствовать развитию внутреннего ценообразования, товарных индикаторов и т.д.
7. ЦБ выдвигает гипотезу о потенциальном усилении роли партнерского финансирования. Речь идет, по сути, об исламском банкинге.
8. Будет совершенствоваться регулирование цифровых прав. Задача номер один – улучшение порядка налогообложения операций с УЦП. Также будет развиваться инфраструктуры для обращения цифровых прав, упрощаться доступ граждан на этот рынок. Кроме того, планируется гармонизация подходов по выпуску и обращению различных видов цифровых прав и подходов по допуску неквалифицированных инвесторов.
🏢Недвижимость по цифровому требованию
Созданы ли ЦФА для девелоперов?
📲ЧИТАТЬ
#БО_аналитика
📌Подписаться на «Б.О»
ПФИ в форме ЦФА?
https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/09/13/1061955-alfa-bank-vipustil-pervie-derivativi-v-formate-tsfa
Предоставил комментарий на эту тему
Выступил онлайн на форуме ПЛАС.
По ссылке ниже - развернутые тезисы моего выступления:
https://plusworld.ru/articles/60797/
Фото с одной из прошлых конференций АКРА :) а с последней еще ждем😊
Читать полностью…
Мы видим, как шаг за шагом продолжают реализовываться те инициативы, которые мы наметили в Комиссии по ЦФА ТПП РФ, еще в феврале этого года. Это очень радует
Читать полностью…
Полемика с участниками Финополиса и почему нужно менять ГК
Вчера на Финополисе состоялась интересная дискуссия про цифровые активы и токенизацию. На фоне многих привычных явлений выпуски токенов, а главное, перспективы токенизации, выглядят чем-то необычным и интересным.
В дискуссии приняли участие СЕО Альфа-Банка Владимир Верхошинский, замред правления Газпромбанка Дитрий Зауэрс, статс-секретарь – заместитель председателя Банка России Алексей Гузнов, Председатель Комитета Государственной Думы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, член правления ВТБ Виталий Сергейчук, Президент НАУФОР Алексей Тимофеев. Модератором выступила блистательная Элина Тихонова из РБК.
Основные тезисы (в моей интерпретации и с моими комментариями).
Владимир Верхошинский верит в победу токенизации и явно темой увлечен. Вспомнили даже токенизацию доходов от будущей деятельности людей, ссылаясь на интервью с братьями Либерманами (ранее публиковал в своем ТГ – действительно очень интересно, рекомендую к просмотру). Мне когда-то довелось исследовать этот вопрос применительно к российским спортсменам. Основной вывод: в российском праве люди не являются объектами для инвестиций. Может быть какие-то варианты и могут быть признаны приемлемыми, но для этого надо менять ГК.
Дмитрий Зауэрс считает, что не очень хорошо, когда преимущества инструмента складываются только за счет регуляторного арбитража. При этом для полноценной реализации технологии смарт-контрактов нужно пересматривать логику гражданско-правовых отношений. Поддерживаю по обоим пунктам. Но для этого надо менять ГК.
Дмитрий также верит в токенизацию, но пока, он считает, преимущества, скорее, в будущем.
Алексей Тимофеев выступил против запрета на участие посредников (можно без них обходиться, но можно и с ними). Пусть клиенты сами выбирают. Также он считает, что кастомизированные активы могут быть частным делом участников сделки, в том числе быть за пределами внимания регулятора. Полностью поддерживаю эти идеи. Отчасти схожие мысли - в нашем весеннем документе Комиссии по ЦФА.
Алексей, как и мы, хотел бы видеть на рынке ЦФА брокеров, доверительных управляющих, УК ПИФов, но, пишу уже от себя, для этого надо менять ГК.
Алексей также отметил, что сейчас нам не хватает финансового инжиниринга. Добавлю от себя – думаю, это одна причин интереса к ЦФА – нужны новые инструменты.
Также Алексей считает, что для развития рынка его нужно доурегулировать👍
Алексей Гузнов не видит принципиальных препятствий, чтобы посредники были участниками рынка цифровых активов. Он выступает за принятие закона о цифровых свидетельствах.
Выражу свое мнение – на мой взгляд, идея цифровых свидетельств противоречит ГК в нынешней редакции, где говорится, что цифровые права реализуются без посредников. То, что цифровые свидетельства «проскочили» в закон об инвестиционных платформах еще ни о чем не говорит.
Алексей также считает, что существующий регуляторный арбитраж допустим для развития рынка. Нужно дать рынку вырасти, обеспечить вовлеченность.
Пока, на мой взгляд, арбитраж, скорее, в пользу классического рынка. Рынку ЦФА трудно вырасти без участников, которые способны насытить его ликвидностью. Но им зачастую просто нормативно нельзя быть инвесторами в ЦФА.
Также Алексей выразил очень интересную мысль о том, что токенизация – это покупка стандартизированного контракта. Это очень глубоко. Но, на мой взгляд, сейчас этого в законе нет.
Анатолий Аксаков отметил, что законопроект о цифровых свидетельствах подготовлен, но будет еще обсуждаться. У него есть как сторонники, так и противники. Также он выразил мысль о том, что должен быть свободный переток ликвидности между классическим рынком и рынком ЦФА, в обе стороны👍 Кроме того, Анатолий Геннадьевич считает, что платформы надо обязать взаимодействовать.
Последний тезис вызвал несогласие других участников дискуссии. Скорее, речь должна идти о рыночных механизмах. Поддержу.
Друзья, делюсь планами на участие в конференциях (везде выступаю как спикер).
24 октября с утра приму участие в пленарной сессии конференции Финансового университета, посвященной цифровым активам (http://www.fa.ru/org/chair/frifi/News/2024-10-16-transformatciyafinansovyhrynkov2024_reliz.aspx).
В дискуссии также примут участие:
АКСАКОВ Анатолий Геннадьевич, Председатель Комитета по финансовому рынку Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации
ЛОЗГАЧЕВА Екатерина Николаевна, директор Департамента стратегического развития финансового рынка Банка России
ИЩЕНКО Дмитрий Юрьевич, заместитель генерального директора Ассоциации Финтех
КОНДРАТЕНКО Максим Дмитриевич, член Правления банка ВТБ (ПАО)
ЗАБЛОЦКИЙ Василий Васильевич, президент НФА
АЛЕШИНА Кристина Александровна, заместитель директора Департамента инфраструктуры финансового рынка – начальник Управления надзора за операторами платформ и информационными сервисами Банка России
ХАРИНОВ Сергей Викторович, директор по развитию ЦФА ПАО Московская Биржа и другие.
В этот же день, но во второй его половине, - конференция по секьюритизации Cbonds (https://cbonds-congress.ru/events/1141/agenda/).
Выступлю в секции «Финансирование инфраструктуры: практические кейсы и условия рынка».
Модерировать дискуссию будет Александр Талачев, директор по рынкам капитала, АО «Банк ДОМ.РФ». Также в качестве спикеров выступят:
Олег Иванов, советник председателя совета, сопредседатель комитета по инвестиционным банковским продуктам, Ассоциация Россия;
Александр Аксаков, директор подразделения «Инфраструктурные облигации», АО «ДОМ.РФ».
30 октября выступлю на конференции Банковского обозрения "Цифровые финансовые активы в строительстве и недвижимости". Вместе со мной в секции выступит Светлана Матис, известный эксперт в области ЦФА, и другие. Состав программы можно посмотреть здесь: https://event-cfa.bosfera.ru/cfa4#schedule
Дефолтнули облигации Росгеологии. Тяжелый прецедент для рынка, влекущий серьезные последствия. Думаю, что роль обеспеченных (прежде всего, залогом) инструментов будет возрастать
Читать полностью…
Сегодня, с Виолеттой Калининой, сотрудником Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России, на Global vision summit.
За защиту интересов инвесторов в ЦФА я спокоен. Скамерам и мисселлерам дороги нет
Ниже - полный анонс мероприятия 9го октября
«Цифровая Россия» объединит лидеров отраслей
Открыта регистрация на Второй межотраслевой интеграционный форум «Цифровая Россия 2024-2030», а также - прием заявок на Премию National Business Awards «Технологии и Инновации 2024». События пройдут 9 октября 2024 года в Конгресс-центре ТППРФ и объединят лидеров российской экономики для диалога по следующим направлениям:
• Цифровое государство
• Экономика данных
• Искусственный интеллект
• Кибербезопасность
• Цифровая зрелость и цифровое равенство
• Роботизация, автоматизация и машинное обучение
• Интернет, телекоммуникации и спутниковая связь
• Кадры и инфраструктура IT
• Цифровые МЕДИА и СМИ
Участники:
- Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации (Минцифры России);
- Министерство промышленности и торговли Российской Федерации (Минпромторг России);
- Торгово-промышленная палата Российской Федерации (ТПП РФ);
- Российская ассоциация электронных коммуникаций (РАЭК);
- Ассоциация РУССОФТ;
- Российский фонд развития информационных технологий (РФРИТ);
- Национальная Технологическая Палата (НТП);
- Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ);
- Госкорпорации «Росатом»;
- Фонд «Сколково»;
- АНО «Национальный институт системных исследований проблем предпринимательства» (НИСИПП);
- Объединённая компания «РУСАЛ»;
- Киностудия «Союзмультфильм».
Организатор: Ассоциация деятелей культуры и бизнеса «Я Лидер»
ЛОКАЦИЯ 1. ЗАЛ ЗАСЕДАНИЙ КОНГРЕСС-ЦЕНТРА ТПП РФ
/ ПРОХОДИТ ПРЯМАЯ ТРАНСЛЯЦИЯ С ЗАПИСЬЮ НА РЕСУРСАХ ТПП РФ /
1. Актуальная на 4-й квартал 2024 года деловая программа с участием первых лиц и топ-менеджеров бизнеса, а также – представителей госсектора России и стран БРИКС.
2. Презентация и церемония награждения ТОП-10 отечественных кейсов в рамках National Business Awards «Технологии и Инновации 2024».
ЛОКАЦИЯ 2. ФОЙЕ КОНГРЕСС-ЦЕНТРА ТПП РФ
• Networking Lounge с фуршетной и кофе-брейк зонами
• Уникальная экспозиция инновационных отечественных технологий
• Интервью и фотосессия на пресс-волле для ТОП-100 российских СМИ
Тайминг и спикеры (информация дополняется):
https://ялидер.рф/meropriyatiya/nacionalnyj-forum-i-premiya-tehnologii-i-innovacii-2024.html
РЕГИСТРАЦИЯ в качестве гостя:
https://ялидер.рф/reg_event.html
ПОДАТЬ ЗАЯВКУ на участие в Премии:
https://nba.melonrich.ru/specproekty/tehno/2024.html
Друзья, несколько объявлений.
8 октября выступлю на Форуме Cbonds "Корпоративное кредитование в России – 2024".
Вот ссылка на мероприятие: https://cbonds-congress.ru/events/1133/agenda/
Объем рынка исламских финансов в России может составить до 1 трлн рублей, сообщил замминистра финансов Иван Чебесков.
Эксперимент по внедрению исламского банкинга в четырех субъектах России будет продлен, по его итогам ведомства подготовят предложения в стратегию развития финансового рынка до 2030 года, рассказал замминистра.
♐️Эксперимент стартовал 1 сентября 2023 года в Дагестане, Чечне, Башкирии и Татарстане.
16 мая в России состоялся первый соответствующий исламскому банкингу выпуск ЦФА - финансовый сертификат цифровой сукук. Отличие в том, что облигация – это заемные средства, а сукук – это доля в бизнесе или бизнес-проекте.
📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Совет ТПП РФ по финансово-промышленной и инвестиционной политике это не только про высокий уровень профессионализма и экспертизы его участников, это ещё и про замечательное общение!
Сегодня провели с нашей командой Экспертного совета по ОРВ законопроектов рабочую встречу. Благодарю Кирилла Косминского (на фото - он у меня в руках, хвала высоким технологиям 😂📱) @kkosminskiy, Олега Ушакова @Ushakov_Legal, Максима Мольдерфа @molderf и Владислава Варсанова @vvy925 за активную вовлечённость в экспертную работу, за проведение интересных и полезных мероприятий! Очень ценю ваше доверие, нашу дружбу и классную командную работу! 💪💪💪 💃❤️📚🖊
Отличный обзор нашей секции на конференции АКРА
Впереди отдельная конференция Банковского обозрения о ЦФА в недвижимости
Поговорили с "Экспертом" про цифровой рубль:
https://expert.ru/finance/god-tsifrovogo-pereloma/
Статья символично называется "Год цифрового перелома"
#РынокЦФА
📝💥Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за август
🔴Российский рынок ЦФА в августе вырос на 64.19 млрд рублей, при этом за месяц размещено 86 выпусков ЦФА, что в 4.3 раза больше, чем в августе прошлого года. Больше всего ЦФА за месяц выпущено на платформе Альфа-Банка — 61 выпуск. На втором месте по количеству новых размещений идет «Атомайз» — 9 выпусков, на третьем месте — платформа «Токеон» с восьмью новыми выпусками.
🔴По данным Банка России, на конец II квартала 2024-го на платформах ЦФА количество зарегистрированных пользователей увеличилось на 34.8% по сравнению с концом I квартала 2024-го. При этом количество активных пользователей снизилось на 1.8%. Снижение произошло из-за оттока физических лиц. При этом количество активных юридических лиц на платформах ЦФА увеличилось почти в два раза. На 14% выросло количество пользователей, которые приобрели хотя бы один ЦФА.
🔴По итогам двух месяцев III квартала 2024 года вырос объем рынка ЦФА с плавающей ставкой. Он достиг значения 16.8 млрд рублей, что на 63% больше, чем в III квартале 2023 года. Увеличилась и средневзвешенная надбавка к ключевой ставке ЦБ по ЦФА с плавающей ставкой. В III квартале 2023-го она составляла 0 б.п., а в III квартале 2024-го — 193 б.п.
✅ Полную версию материала можно изучить здесь.
✅ Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь. Кстати, теперь наш бюллетень легко можно найти и на этой странице в отдельном блоке «Бюллетень ЦФА».
↗️ Как ЦФА изменит рынок недвижимости
Первая в России специализированная конференция по применению ЦФА в строительной и девелоперской отрасли состоится 30 октября 2024 года
Представители регуляторов рынка, руководители банков, девелоперы-эмитенты, ОИСы и эксперты в области ЦФА рассмотрят:
🔵Преимущества ЦФА для застройщиков — альтернативное финансирование, упрощение процессов, смарт-контракты, платформы.
🔵Преимущества ЦФА для инвесторов — гарантированная доходность, диверсификация и снижение рисков.
🔵Классификация и виды ЦФА на недвижимость.
🔵Кейс-стади успешных выпусков от группы «Самолет», «ДЖИ ГРУПП», СберБанка и других эмитентов.
🔵Проблемы и ограничения, связанные с законодательством.
🔵Как ЦФА могут способствовать развитию ИЖС.
🔵Как объединить роль банка и ОИС — есть ли выгода для рынка.
👤Конференция предназначена для генеральных и финансовых директоров, казначеев, бухгалтеров и юристов корпоративного сегмента в сфере строительства и управления девелопментом; представителей госорганов, регуляторов, СРО; руководителей и специалистов финансовых организаций, фондов, сотрудников Family Office; инвесторов, которое следит за развитием новых инструментов финансового рынка.
Друзья,
несколько тезисов по мотивам прошедшего недавно форума АКРА «Цифровые финансы: новая экономическая реальность».
Мне довелось модерировать сессию, посвященную использованию ЦФА в недвижимости и инфраструктурных проектах.
Девелопмент – пожалуй, одна из самых востребованных на настоящий момент отраслей, где используется ЦФА. Это и обычные займы, и так называемые ЦФА на квадратные метры (причем применялись разные модели – как привязка к средней стоимости квадратного метра в регионе, так и стоимость квадратного метра от продажи конкретной квартиры), и токенизация арендного потока, и так далее, и так далее.
Кстати, хорошая аналитика по условиям сделок представлена в статье Светланы Матис, опубликованной в Банковском обозрении, рекомендую: https://bosfera.ru/bo/my-stroili-stroili-i-cfa-postroili?ysclid=m0vujz5gzz333763446.
И Дом.РФ, и Сбер, и другие игроки, представителя которых выступали на конференции, смотрят в сторону ЦФА в области недвижимости.
Перспективным выглядит токенизация денежных доходов с залогом реальных объектов недвижимости. Как показывает практика, это возможно с использованием фигуры управляющего залогом. Пожалуй, основной вопрос, который пока не решен, - кто будет таким управляющим залогом, который устроит значительное количество вторичных инвесторов. В настоящее время эту нишу стремится занять платформа «Токеон» (как следует из выступления директора по развитию данной платформы).
Очень интересный доклад был представлен Дмитрием Цукановым, заместителем финансового директора ГК «АБЗ-1». В нем он, в частности, говорил о возможности использования ЦФА в инфраструктурных проектах и ГЧП. Как на нашей сессии, так и в выступлении представителя АКРА на одной из предыдущих сессий, мы сошлись на том, что хорошо бы разрешить СОПФам и СФО выпускать ЦФА, но для этого надо менять регулирование.
И в завершении отмечу одну из мыслей, прозвучавших на панельной дискуссии. Безусловно, сфера цифровизации способствует креативному подходу, но применение ЦФА не должно способствовать обходу закона, поэтому в любом случае при выпуске того или иного инструмента необходимо дополнительно изучать особенности специального законодательства.
Президент НАУФОР Алексей Тимофеев прокомментировал для газеты "Ведомости" инициативу Банка России о возможности передачи ЦФА в ДУ при установлении требования сегрегации этих активов от других обязательств управляющего.
"Строго говоря, обязанность обособлять ЦФА в доверительном управлении вытекает из общих норм гражданского законодательства, и управляющий ЦФА должен так же как и в других случаях учитывать ЦФА каждого клиента отдельно от своих активов и вести отдельный баланс.
Дело скорее в том, чтобы признать, что ДУ так же может считаться владельцем ЦФА, делая пометку «ДУ», как и собственник (пока такая возможность прямо предусмотрена только для номинального держателя), а также уточнить некоторые правила банкротства и исполнительного производства.
Разумеется, мы поддерживаем инициативу ЦБ!"
https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/09/09/1060873-tsb-ustranit-zakonodatelnii-barer-dlya-investitsii-v-tsfa