-
Обучающие статьи и заметки о финансах, инвестициях, рынках, торговле, трейдинге. Канал создан для повышения финансовой грамотности участников рынка. @bibliofin Библиотека финансов По всем вопросам @piatrovsky
Полосы Боллинджера – стратегии торговли и точки входа в рынок
Индикатор Полосы Боллинджера — это трендовый индикатор, состоящий из трех линий. Был создан Джоном Боллинджеров в 1980-х. Он сможет помочь вам в определении зон перекупленности либо перепроданности, а также определить текущую рыночную волатильность.
1) Средняя линия — обычное MA с периодом 20.
2) Верхняя линия — скользяще среднее, смещенная вверх на две фазы.
3) Нижняя линия — скользяще среднее, смещенная вниз на две фазы.
Мы будем использовать стандартные значения, хотя они могут быть и другими.
Полоса Боллинджера лучше всего описать как индикатор волатильности. Он состоит из верхней и нижней полос, которые реагируют на изменения волатильности. Две полосы охватывают ценовое движение в верхних и нижних крайних значениях. Когда волатильность высока, расстояние между двумя полосами будет увеличиваться. Когда волатильность низкая, две полосы начинают сжиматься.
Как использовать полосы Боллинджера?
Хотя это в первую очередь индикатор волатильности, полосы Боллинджера весьма полезны для обнаружения уровней поддержки и сопротивления. Есть несколько сигналов, которые могут быть сгенерированы с использованием данного индикаторы. Эти сигналы реагируют на различные ценовые отношения на графике. Давайте рассмотрим каждый из этих сигналов.
Сжимание полос.
Когда полосы Боллинджера находятся близко друг к другу, торговый индикатор сообщает нам, что волатильность относительно низкая. Таким образом, объемы торгов, как правило, также низок, и цена консолидируется. Это то, что мы называем сжатием полосы Боллинджера, потому что полосы «плотно сжаты» вместе. В большинстве случаев нам следует избегать торговли в очень узких ценовых диапазонах, поскольку они предоставляют значительно менее выгодные возможности.
Цена касается нижней или верхней полосы.
Это стандартный сигнал полос Боллинджера, который указывает на то, что цена перепродана с точки зрения волатильности. В результате может произойти бычий отскок, создающий длинную торговую возможность. Думайте об этом как о скрытом уровне поддержки, основанном на экстремальной волатильности. Однако, если цена начинает быстро падать в нижней полосе, а расстояние между двумя полосами продолжает увеличиваться, то мы должны быть осторожны при входе в длинную сделку. Когда полосы расширяются, и мы видим сильный ценовой импульс ниже нижней полосы, это признак того, что медвежий уклон все еще остается актуальным. Тот же сценарий действует, но в противоположном направлении. Мы рассматриваем верхнюю полосу как скрытый уровень сопротивления, основанный на показаниях экстремальной волатильности. Однако, если полосы расширяются и цена начинает закрываться выше верхней полосы, тогда мы ожидаем бычьего рынка.
Пробой скользящей средней.
Пробой скользящей средней полос Боллинджера является сигналом подтверждения, который обычно появляется после взаимодействия цены с полосами. Если цена отскакивает от верхней полосы, а затем пробивает 20-периодную SMA в медвежьем направлении, мы получаем сильный короткий сигнал. Если цена отскакивает от нижней полосы и пробивает 20-периодную SMA вверх, то мы получаем сильный длинный сигнал.
#трейдинг #инвестиции
@finproswet
Торговля нефтью на срочном (фьючерсном) рынке. И как вообще устроен рынок нефти, и что необходимо знать нефтетрейдеру.
Трейдеры, торгующие на бирже, основное внимание обращают на следующие факторы.
Политическая обстановка в нефтедобывающих странах. Нестабильность в стране может привести к сокращению поставок, а порой и вовсе к угрозе срыва. Иногда трейдеры начинают реагировать на одну только возможность падения поставок, что ведет с росту цен. Чаще всего политика влияет на добычу в Венесуэле, Нигерии и странах Ближнего Востока.
Природные катастрофы, стихийные бедствия. К примеру, в 2005 году один из самых разрушительных ураганов в мире «Катрина» парализовал работу добывающих платформ в Мексиканском заливе. Добыча в регионе упала на 92%. Вследствие этого цена нефти WTI впервые в истории превысила $70 за баррель.
Сезонные явления. В летний автомобильный сезон в США растет спрос на бензин, а значит, и на нефть. Вверх цены на нефть может подтолкнуть также зимний отопительный сезон, так как в холодную погоду растет спрос на котельное топливо. Но больше всего на рынок влияет сезон ураганов в США. Сезон ураганов в Атлантике длится с 1 июня по 30 ноября и ведет к значительному сокращению добычи нефти в стране.
Изменения запасов нефти в хранилищах того или иного государства. Сильнее всего на цены влияют данные по США. Их публикует Управление энергетической информации США (EIA) каждую среду в 17:30 мск. Повлиять на цены также могут данные по запасам от Американского института нефти (API), которые выходят каждый вторник в 23:30 мск. Если запасы растут, нефть дешевеет, и наоборот.
Динамика добычи нефти и изменение числа активных буровых в США. Рост добычи и числа буровых увеличивает предложение на рынке нефти. И наоборот. О добыче каждую среду сообщает EIA. Буровые отслеживает нефтесервисная компания Baker Hughes и публикует собранные данные каждую пятницу;
Изменение темпов роста глобальной экономики. Чем активнее развивается экономика, тем больше спроса на нефть. В то же время увеличиваются доходы населения, которое покупает больше автомобилей и расходует больше бензина;
Политика ОПЕК в отношении объемов нефтедобычи. Например, эта организация может сократить квоту на добычу, что приведет к уменьшению предложения на рынке и росту цены на нефть.
Сорта нефти.
1) Brent - легкая малосернистая нефть. Она служит стандартом цен для Европы и стран ОПЕК. 70% мировых поставок нефти оцениваются в привязке к Brent.
2) WTI, или Light Sweet Crude Oil, добывается в штате Техас. Это легкая малосернистая нефть, которая хорошо подходит для производства бензина и других дистиллятов. В последние несколько лет котировки WTI ниже, чем у Brent, хотя по качеству эти сорта похожи. Так происходит из-за высоких затрат на поставку, загруженности хранилищ и трубопроводов в США.
3) Dubai Crude - среднесернистая нефть, добываемая в эмирате Дубай (ОАЭ). Длительное время Dubai Crude была единственной нефтью, свободно торгуемой на Ближнем Востоке. Но в 2007 году развился биржевой рынок на оманскую нефть Oman crude, и этот сорт также стал эталонным.
#трейдинг #инвестиции
@finproswet
Формации подтверждающие разворот тренда.
#трейдинг
@finproswet
Что такое альтернативные инвестиции?
Продолжение:
Конструктор Lego
Наборы Lego со временем дорожают. Например, приобретенный в 2014 году за $3,99 набор Star Wars Darth Revan в 2015 году продавался на eBay за $28,46 (прибыль — 613 %). Согласно исследованию, проведенному в Высшей школе экономики, конструктор может приносить средний ежегодный доход около 11 %
Лучшую прибыль показывают наборы Star Wars, Super Heroes, Batman и «Индиана Джонс». Высокий потенциал у наборов с ограниченным тиражом, за которыми охотятся коллекционеры. Также ценятся наборы, в которых более 2 тыс. деталей. Но конструктор должен быть не распечатанным и в идеальном состоянии.
Виниловые пластинки:
Меломаны ценят аналоговое звучание. Одна из самых дорогих пластинок — «The White Album» группы The Beatles 1969 года. На конвертах были проставлены порядковые номера. Теперь, чем меньше порядковый номер, тем выше цена. Например, пластинка с номером 0050000, может стоит $150-300. А альбом 0000001, когда-то принадлежавший Ринго Старру, был продан несколько лет назад за $790 тыс.
По данным экспертов, винил дорожает на 10–20 % в год. Но для инвестирования нужно выбирать пластинки первого тиража. Дополнительную стоимость они приобретают, если принадлежали знаменитостям. А вот большинство советских пластинок не слишком ценятся коллекционерами, их средняя цена $20–30.
Бейсбольные карточки:
Бейсбольные карточки появились в 19 веке: поначалу их вкладывали в сигаретные пачки, позднее — в коробки со сладостями и сухими завтраками, а затем компания Topps решила сконцентрироваться только на карточках. Одна из крупнейших коллекций бейсбольных карточек хранится в музее Метрополитен в Нью-Йорке.
Стоимость некоторых наборов Topps середины XX века в 1980-е ежегодно росла на 10 %. А в начале 2000-х в США действовала специальная интернет-биржа. Сейчас торговля карточками — многомиллионная индустрия. Только на платформе PWCC в 2017 году их было продано на $50 млн.
Самой дорогой считается карточка с Хонусом Вагнером, выпущенная в начале прошлого века. Существует только 57 сохранившихся экземпляров. У одной из них была богатая история: карточка принадлежала игроку НХЛ Уэйну Гретцки, с ней проделывал трюки фокусник Дэвид Копперфильд, ее разыгрывали в шоу Ларри Кинга. А в 2007 году карточку продали на аукционе за $2,8 млн.
Комиксы:
Еще одна коллекционная идея — комиксы. На их цену влияет редкость, сохранность (комиксы оценивают по десятибалльной шкале, разработанной CGC Comics) и прошлые владельцы.
Например, первый выпуск журнала Action Comics за июнь 1938 года, в котором впервые появился Супермен. Этот журнал, стоивший когда-то 10 центов, считается одним из самых редких. В 2000 году один экземпляр этого комикса был украден у актера Николаса Кейджа. Журнал обнаружили только в 2011 году, однако артисту его не вернули, поскольку он успел получить выплату по страховке. Журнал выставили на аукцион: сначала продали за $2,16 млн, а через три года, в 2014, уже за $3,2 млн на eBay.
А выпуск Detective Comics (DC) №27 за 1939 год, где впервые появился Бэтмен, был продан за $2,57 млн.
#инвестиции
@finproswet
Что такое деньги и как государство тратит и взимает налоги?
В средневековом обществе взимание налогов происходило как физическое перемещение металлических денег от налогоплательщика к государству. То есть для того, чтобы тратить деньги, у государства в казне физически должны были находиться металлические монеты.
В современном государстве процесс взимания налогов сильно отличается от средневекового. Однако в массовом сознании процесс расходования и взимания налогов государством все еще находится на средневековом уровне.
Для того чтобы понять, как современное государство расходует и взимает налоги, нам необходимо разобраться с такими понятиями как денежные агрегаты и ликвидность банковского сектора.
Денежные агрегаты – показатели структуры денежной массы, виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги.
Центральный банк Российской Федерации рассчитывает три агрегата: M0, M1 и M2.
M0 включает только наличные деньги в национальной валюте (т.е. рублях) в обращении вне банковской системы.
В M1 входит агрегат M0 и остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами РФ.
В показатель M2 включается агрегат M1, а также остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами РФ.
Помимо денежной массы, существует еще так называемая денежная база, которая определяется как совокупность обязательств центрального банка, которые могут быть использованы для создания денежной массы. Включает в себя денежный агрегат M0 (т.е. наличные деньги в обращении) и обязательства центрального банка перед коммерческими банками (т.е. банковские резервы – средства банков на корреспондентских счетах в ЦБ).
«Общий объем средств на корсчетах всех банков в Банке России – это и есть ликвидность банковского сектора». Это своего рода деньги банков и простые смертные не имеют к ним доступа. Этими средствами банки могут расплачиваться друг с другом и с ЦБ. Подробнее об управлении ликвидностью можно прочитать в документе ЦБ «Управление ликвидностью банковского сектора и процентными ставками денежного рынка».
Без этих средств на корсчетах банки не могут выполнить одну из своих ключевых функций – расчетную. То есть все ваши банковские операции (от покупки автомобиля до покупки чипсов) проходят через корсчета в Центральном банке. Однако существует необычный клиент Центрального банка, не являющийся ни банком, ни домохозяйством, ни фирмой – это бюджетная система Российской Федерации. Органы бюджетной системы имеют свои корсчета в ЦБ, через которые рассчитываются с ЦБ и остальной экономикой.
«Когда клиент банка платит налог, банк перечисляет средства со своего корсчета на определенный бюджетный счет в Банке России. При осуществлении бюджетных расходов – выплате пособий и пенсий, оплате госконтрактов фирмам-исполнителям – средства с бюджетных счетов в Банке России перечисляются на корсчета банков, в которых обслуживаются получатели бюджетных средств» (из документа ЦБ «Управление ликвидностью банковского сектора»). То есть, когда налогоплательщик перечисляет налог 100 млн руб., на эту сумму уменьшается размер его счета в банке и размер корсчета банка в ЦБ. Когда государство платит пенсии и т.д., увеличивает размер счета получателя и размер корсчета банка в ЦБ (см. таблицу ЦБ).
Таким образом, уплата налога уничтожает денежную массу (т.к. средства на бюджетных счетах не относятся ни к одному из перечисленных денежных агрегатов). А бюджетные расходы создают новую денежную массу.
При проведении этих операций не происходит никакого физического перемещения реальных вещей – золота или других товаров. Это всего лишь бухгалтерские операции – изменение размера счетов в компьютере.
#инвестиции
@finproswet
Что значит термины «Бычий» и «медвежий» рынок?
Как появились эти названия?
Термины «медвежий» рынок и «бычий» рынок появились примерно в 1714 году, но существует множество версий их происхождения. Основная из них заключается в том, что данных животных начали использовать для описания общего настроения финансового рынка из-за их способа атаки на противников.
В частности, когда бык нападает, то закидывает свои рога вверх, пытаясь откинуть свою жертву, а медведь бьет своими лапами сверху вниз, сбивая свою жертву с ног. Эти действия и стали основой для характеризации движения рынка: если тренд восходящий – это «бычий» рынок, а если нисходящий – «медвежий» рынок.
Тренд – это основное направление цены. Нередко можно услышать, как опытные аналитики и трейдеры советуют открывать сделки по тренду, это значит по направлению основного движения цены.
«Бычий» рынок
Рынок можно назвать «бычьим», когда экономика начинает укрепляться или когда она уже сильна. Он возникает в соответствии с высоким ВВП и низким уровнем безработицы, и нередко совпадает с ростом корпоративной прибыли. Общий спрос на активы при таком рынке будет положительным, как и общий рост активности IPO.
Этапы «бычьего» рынка
1. На первом этапе «бычьего» рынка трейдеры прощупывают почву, медленно покупая активы до первоначального пика. Далее следует последующая коррекция и покупки до тех пор, пока превышение первоначального пика не подтвердит тенденцию к росту.
2. На втором этапе, который часто является самым продолжительным, улучшаются условия ведения бизнеса, доходы и цены на активы. Это укрепляет доверие инвесторов и стимулирует участие широкой общественности на рынке.
3. На заключительном этапе наблюдается чрезмерная спекуляция, и начинают появляться инфляционные давления, сигнализирующие о спаде на рынке.
«Медвежий» рынок
Для «медвежьего» рынка характерны: плохая экономика, меньшее количество рабочих мест и снижение цен на активы, поскольку он является полной противоположностью «бычьему». Поведение инвестора на таком рынке очень пессимистично, это обусловлено опасением, что стоимость его активов продолжит падать.
Более того, любое вмешательство правительства, к примеру, повышение налогов, также может стать стимулятором возникновения «медвежьего» рынка.
Этапы «медвежьего» рынка
1. Первый этап характеризуется высокими ценами и оптимистичным настроением трейдеров, которые к концу этого этапа начинают закрывать сделки, продавать свои активы и получать прибыль.
2. На втором этапе торговая активность, цены на активы и прибыль корпораций резко падают, а экономические показатели, которые при бычьем рынке были положительными, опускаются до уровня «ниже среднего».
3. На третьем этапе на рынке появляются спекулянты, но падение цен продолжается.
4. На заключительном этапе цены на активы все еще падают, но с более медленной скоростью. Так как низкие цены и появление спекулянтов начинают привлекать инвесторов, «медвежьи» рынки постепенно переходят в «бычьи».
Как определить рынок?
На самом деле, в точности спрогнозировать, когда настроение рынка может измениться, достаточно сложно, по большей части из-за того, что негативные новости от компаний, повышение налогов и другие неблагоприятные ситуации могут привести к тому, что рынок быстро развернется и вместо бычьего станет медвежьим.
Впрочем, наиболее распространенным установлением «бычьего» рынка является ситуация, в которой стоимость активов увеличивается на 20%. Однако из-за того, что трудно определить, когда именно это произойдет, о наступлении бычьего тренда даже самые опытные аналитики и трейдеры узнают лишь после того, как это произошло.
Что касается «медвежьего» рынка, то он определяется, когда активы падают в цене на 20%.
#инвестиции
@finproswet
Индикаторы.
Объём
Объем (Volume) отражает уровень активности спекулянтов и инвесторов. Каждый элемент объема отражает действия двух человек: один продает акцию, а другой покупает ее.
Объем за день равен количеству акций, проданных в данный день.
Изображают объем в виде гистограммы ниже цен - ряда столбиков, высота которых отражает ежедневные объемы.
Изменения объема показывают реакцию "быков" и "медведей" на колебания цен. По изменениям объема можно догадаться, что более вероятно: изменение или сохранение тренда.
• Большой объем подтверждает тренд. Если цена достигает пика и объем тоже достигает нового максимума, то вероятно, что цена, вновь достигнет пикового значения или превзойдет его. Если рынок опускается в новый минимум, а объем дает новый максимум, то вероятно, что этот минимум будет опять достигнут или превзойден.
• Если объем падает при продолжении тренда, то такой тренд созрел для поворота назад. Когда рынок поднимается к новому пику, а объем снижается - ищите возможность продавать.
• Следите за объемом во время отката в ходе тренда. Когда восходящий тренд прерывается спадом, объем часто подскакивает из-за лихорадочного снятия прибыли. Если откат продолжается, а объем уменьшается, значит "быки" больше не активны. Возможно, ажиотажные продажи кончились. Когда объем сокращается, это указывает на то, что откат заканчивается и восходящий тренд готов продолжиться. Это хороший момент для покупки.
• Крупные нисходящие тренды часто прерываются подъемом цен при высоком объеме. Когда слабые "медведи" вымываются с рынка, объем падает и подается сигнал к продаже.
Для определения направления тренда объема можно использовать сглаживание при помощи скользящих средних. Наклон МА от объема поможет определить тренд объема. А также, можно провести линии тренда объема и следить за их пересечением. Прорывы в объеме подтверждают прорывы в ценах.
#индикаторы #инвестиции
@finproswet
Стоит ли покупать юань: будущее китайской валюты
За этот год для российских инвесторов юань стал основной иностранной валютой, постепенно вытесняя доллар. Однако в России, ориентированной долгое время на Запад, мало знают об устройстве китайской экономики и ее финансовой системы. Стоит отметить, что юань с февраля ослаб почти на 14%.
Такое ослабление может быть вызвано тем, что Китай ориентирован перимущественно на экспорт, и слабая валюта является поддержкой конкурентности. Также Китай нуждается в слабой валюте для преодоления перекосов развития в прошлом и для развития в будущем.
Если рассматривать краткосрочную перспективу, то Си Цзиньпин только что в третий раз подряд возглавил Китай. Ослабление юаня в ответ на новый срок будет плохо выглядеть для Си с репутационной точки зрения. В тоже время Китай является стареющий страной, что дает понимание о нужде крепкого курса в долгосрочной перспективе.
Надежду на крепкую валюту Китай подтверждает словами регулятора и своими политическими действиями. В отличие от западных стран, Китай не начинал экстренно стимулировать свою экономику в ответ на ковид.
Представитель банковского регулятора Китая заявил о том, что долгосрочная тенденция укрепления юаня не изменится, и люди пожалеют о том, что сбрасывают валюту Китая и покупают иностранную валюту.
Риски стабильности юаня
Противостояние в сфере производства полупроводников является ярким проявлением стратегии экономического сдерживания Китая Западом и нарастающей конфронтации между Китаем и США в целом. Это приводит к тому, что западные компании перемещают производства из Китая в Индию, Вьетнам, даже в США.
Долговая нагрузка и структурный дисбаланс вызывает множество вопросов у аналитиков. Высокий рост инвестиций и низкий уровень потребления привел к долговой нагрузке китайского бизнеса, который достиг отметки 270% ВВП. Эта проблема может обернуться финансовым или экономическим кризисом и ослаблением юаня.
Структурные дисбалансы развились из-за многочисленных инвестиций – многие инфраструктурные объекты построены, но не используются, и на рынке недвижимости возник очевидный пузырь. Кроме того, Китай так много экспортирует, что торговый профицит достиг почти 5% ВВП Китая и около 1% ВВП остального мира.
Однако Китай постепенно корректирует свои структурные диспропорции, остужает рынок недвижимости, и пропагандирует политику «общего процветания», направленную на перераспределение богатства от государства и олигархов к обществу.
Вывод
Китаю выгоден крепкий юань в краткосрочной перспективе, на длительном горизонте курс китайской валюты будет зависеть от торговой политики государства. Основным риском для юаня сейчас является геополитика, а именно ухудшение отношений с Западом и конфликт с Тайванем. Однако в ответ на это Китай укрепляет отношения с Востоком и Россией.
#инвестиции
@finproswet
Что такое овернайт:
Овернайт — это когда брокер дает кому-то взаймы ваши ценные бумаги на ночь или на выходные. Вырученные за это деньги брокер делит с вами. Заемщик обязуется вернуть бумаги утром следующего рабочего дня.
Как это работает?
Чтобы брокер не спрашивал каждый раз разрешение клиента о займах овернайт, в договоре прописывается данное условие. Либо его можно подключить отдельно позже. И поставить на поток, выдачу активов под проценты в долг.
Сколько можно заработать?
Для примера, ставка овернайт у брокера Сбербанка — 2% годовых.
Но это не значит, что имея ценных бумаг на 100 000 рублей вы будете стабильно получать 2 тысячи в год сверху. Помимо основного дохода от купонов, дивидендов и роста курсовой стоимости.
На чистый заработок (помимо суммы активов) будет влиять несколько деталей.
Вид ценных бумаг.
В основном для овернайта используют только акции. Другие активы, облигации, фонды (ETF и БПИФ) не участвуют в процессе добычи новых денег для владельца.
Только ликвидные.
Например, у вас на счете имеются голубые фишки (акции Сбербанка, Газпрома, Лукойла) и компании третьего эшелона ( Квадра, Плазмек, КМЗ и прочий неликвид). Последние скорее всего никому будут не нужны в долг.
Количество займов за год.
По факту, вы получаете доход только после предоставления овернайт брокеру на ночь. А вот сколько будут таких операций за год? На практике, количество желающих предоставить однодневный займ на порядок больше, чем людей нуждающихся в заемных ценных бумагах. В лучшем случае, это раз в десять дней. По факту можно еще смело уменьшить в несколько раз.
В итоге, может получится, что имея в своем портфеле самые ликвидные бумаги, заработать получится в разы меньше, заявленной ставки брокера.
И 2% годовой доходности от овернайта превращаются в 0,1-0,2% (и меньше). И только на разрешенные активы.
#инвестиции
@finproswet
Как в КНР борются с санкциями против IT-сектора
США усилила санкции против технологического сектора Китая, ограничив поставки процессоров и оборудования для их производства. Чипмейкеры замедляют скорость работы процессоров, а также отказываются от дальнейших разработок для обхода ограничений.
Экспортный контроль США
Не так давно Белый дом объявил о новых ограничениях на продажу в Китай компонентов для производства микросхем. Нововведенные ограничения позволяют остановить экспорт передовых технологий ряду китайских технологических компаний и ослабить возможность Китая самостоятельно производить передовые чипы.
Новые меры включают:
- Ограничение экспорта из США графических процессоров, используемые для работы приложений искусственного интеллекта, а также чипов.
- Запрет на продажу без лицензий для компаний производящих оборудование для современных логических микросхем и микросхем памяти.
- Правило прямого иностранного продукта: запрет компаниям из третьих стран продавать подобные микросхемы в Китай, если они изготовлены с использованием американских технологий.
Исходя из слов американских властей, пакет ограничений должен сильно замедлить прогресс китайских военных программ, которые используют суперкомпьютеры для моделирования ядерных взрывов, управления гиперзвуковым оружием и создания передовых сетей для наблюдения за диссидентами и меньшинствами.
Что делать китайским чипмейкерам
Многие аналитики придерживаются мнения, что целью санкций США является замедление технологического сектора КНР. Эксперты сомневаются в том, что США будет выдавать лицензии на продажу оборудования, т.к. в части правила говорится о том, что подобные заявки будут «предположительно, отклонены».
На данный момент Alibaba и стартап Biren Technology корректируют свои проекты передовых чипов для снижения быстродействия и избежания попадания под введенные санкции США. Перед введенным контролем со стороны Соединенных Штатов обе компании провели ряд дорогостоящих испытаний своих микропроцессоров.
Biren является одной из самых сильных компаний в сфере производства полупроводников без собственных мощностей. Biren планировал создать чип, превосходящий по характеристикам графические процессоры от американских NVIDIA и AMD.
Однако компания из-за введенных санкций столкнулась с рядом проблем. Инженеры заявили, что проверить соответствие продукции требованиям сложно из-за неясных правил Вашингтона для расчета ключевого показателя в пороговых значениях для чипов.
Компания начала понижать скорость работы процессора с расчетом на то, что в дальнейшем сможет продолжить получать их от TSMC. Исходя из данных компании, передача первого процессора BR100 достигала 640 Гб/с, но сейчас она была снижена до 576 Гб/с.
Alibaba в скором времени должна представить новый чип, который является первым графическим процессором собственного производства компании.
Кто может занять американскую нишу рынка
Япония и Нидерланды являются главными конкурентами США в сфере производства полупроводникового оборудования. Компании из этих стран могут создавать продукты, не зависящие от американских технологий.
На мировом рынке оборудования для производства микросхем лидируют три компании — американская Applied Materials, ASML из Нидерландов и японская Tokyo Electron.
На Tokyo Electron приходится от 40 до 90% мирового рынка литографического оборудования. Из, примерно, 2 трлн иен ($13,6 млрд) продаж за год, закончившийся в марте 2022 года, четверть пришлась на Китай.
Для нидерландской ASML Китай стал третьим по величине рынком сбыта. В прошлом году объем экспорта в Китай составил 14,7% от общего дохода компании, однако за первый квартал этого года показатель вырос до 34%.
ASML планирует дальше поставлять свое оборудование Китаю, а также инвестировать в него. Однако это может привести к проблемам компании на фоне нового режима экспортного контроля США, т.к. ограничения могут затронуть до 5% портфеля заказов ASML, заявил в октябре генеральный директор Питер Веннинк.
#инвестиции
@finproswet
От чего зависит динамика стоимости акций?
1. Политика, события, происшествия.
Как пример уже санкции против России. Некоторым компаниям перекрывают кислород, они показывают худшую прибыль. Или иностранные инвесторы, испугавшись политических событий, сливают свой пакет акций. Или на производстве авария, на завод накладывают гигантский штраф, и всё это отражается на работе – цены на акции падают.
2. Финансовый отчёт.
Если прибыль компании снизилась, инвесторы сбагривают акции, потому что боятся уменьшения дивидендов. В результате массового слива падает цена. И наоборот: вырос доход, фирма кажется перспективной – её акции покупают с удовольствием (хотя и не всегда выгодно).
3. Смена руководителей.
Главная причина, почему избавляются от акций – неизвестность. Непонятно, как теперь будут управлять компанией и как это отразится на дивидендах. Безопаснее продать ценные бумаги, а деньги вложить куда-нибудь ещё.
4. Изменение дивидендов. Например, ожидается снижение выплат или вообще их отмена. Если инвестор держит акции ради дивидендов, смысла в них больше нет. Новость об увеличении выплат приводит к повышенному спросу и росту цен.
5. Выпуск дополнительных акций.
Чем больше акционеров, тем меньше доход каждого из них. Результат – массовые продажи и снижение котировок.
6. Руководство выкупает акции своей компании.
Это хороший сигнал – значит, они уверены в её будущем. За счёт массовой покупки на рынке становится меньше акций, и растёт их цена.
7. Спекуляция.
Если акции продают направленно и в больших объёмах, снижается их цена. Это касается даже хороших перспективных компаний. И наоборот – искусственный спрос приводит к росту цены.
8. Слухи.
Проскочила информация, что скоро руководство будет сливать свои пакеты акций, и вот – на рынке массовые продажи. Или заговорили об инвестировании нового направления, и цена взлетает.
#трейдинг
#инвестиции
@finproswet
Что делать при падении рынка?
Когда фондовый рынок падает, а стоимость портфеля стремительно уменьшается, возникает соблазн спросить финансового консультанта: «Что мне делать?». Это понятно и ожидаемо, но неправильно. Вместо этого нужно спросить: «Чего мне делать не следует?».
Ответ прост: не паниковать. Скорые продажи на фоне нервозности часто являются первой реакцией людей, когда акции падают. Важно знать свою терпимость к риску и то, как колебания цен (волатильность) повлияют на инвестиционный портфель. Зачастую лучшая стратегия, особенно для долгосрочных инвесторов, это сидеть и ничего не делать. Смелые игроки могут даже пополнить свои вложения.
Инвесторы могут защитить себя от риска, хеджируя свой портфель за счет диверсификации в активы с отрицательной корреляцией. Например, акции / золото (в последние годы это активы с прямой корреляцией) и трежерис. Также инвестиции можно диверсифицировать за счет недвижимости и деривативов.
Важно помнить, что рынок цикличен и падение акций неизбежно, но любой спад носит временный характер. Разумнее думать о долгосрочной перспективе, а не панически продавать активы, когда цены на них находятся на самом низком уровне.
Долгосрочные инвесторы знают: рынок и экономика, в конечном итоге, восстановятся и инвесторы должны быть готовы к возможному оживлению. Во время финансового кризиса 2008 года рынок резко упал, и многие инвесторы продали свои активы. В марте 2009 г. рынок достиг дна, но после поднялся и вырос намного выше. Паникующие продавцы могли упустить последующий рост, думая, что это “бычья ловушка”. В то время как долгосрочные игроки, оставшиеся на рынке, в конечном итоге восстановились и с годами приумножили свои активы.
Если ты не пренебрегаешь правилами диверсификации при формировании портфеля, то тебе не о чем беспокоиться. Распределение процентной доли между акциями, облигациями, денежными средствами и альтернативными активами - это суть диверсификации. То, как ты делишь свой портфель, зависит от терпимости к риску, временного горизонта, инвестиционных целей и т.д.
Правильная стратегия распределения активов позволит избежать негативных последствий, связанных с размещением всех “яиц в одной корзине”. Нужно понимать, что акции могут легко потерять в цене 50% и более, и для этого сценария в портфеле должны быть первоклассные ликвидные облигации.
Так что же делать при падении рынка?
- Дождаться, когда индекс волатильности S&P-500 “VIX” поднимется до уровня 80 пунктов и выше. Обычно это бывает при падении рынка на 40%-50% и более. К этому времени облигации вырастут в цене прямо пропорционально падению акций.
Приступить к ребалансировке портфеля с целью приведения в норму удельного веса каждого класса актива. Для этого нужно продать часть облигаций и на освободившиеся деньги взять просевшие в цене акции (высокомаржинальных компаний с крупной капитализацией, низким уровнем долга и большими запасами наличности).
- Для экономии на налогах можно сбыть сильно просевшие в цене акции и тут же выкупить их обратно. Так ты останешься с прежним количеством акций, но, зафиксировав убыток, получаешь налоговый вычет в том же размере.
- После этого отойти от рынка на некоторое время - на месяц или даже на квартал. И включить терминал, когда придет время делать очередную ребалансировку портфеля. Высока вероятность, что удивление будет приятным.
- Если результат неудовлетворителен, повторять раз в месяц или квартал п. 1 и 2. В итоге доля акций в портфеле вырастет в цене, а доля облигаций снизится. Значит пришло время для обратной ребалансировки портфеля: продажи части акций и покупки облигаций. Можно иначе - не сбывая акции, пополнить депозит и закупить новые долговые бумаги, для балансировки веса. Это и есть суть инвестирования.
#инвестиции
@finproswet
Ценовая война на китайском рынке электрокаров
В конце октября 2022 года производитель электрокаров Tesla сообщил о снижении цен на свою продукцию в Китае. В среднем большинство моделей подешевели на 15–30 тыс. юаней, или примерно на $2,7 тыс. (на 5–9%). Американский гигант решился впервые в 2022 году снизить цены, поскольку международные автопроизводители все больше конкурируют с китайскими компаниями.
Инвесторы негативно восприняли новость о снижении цен на электромобили, и котировки акций корпорации рухнули до самого низкого уровня с июня 2021 года.
Конкуренция на рынке электрокаров
По данным Китайской ассоциации производителей легковых автомобилей, почти 80% продаж электрокаров в первые семь месяцев 2022 года пришлось на долю китайских автопроизводителей. Tesla активно конкурирует с такими китайскими компаниями, как BYD, Nio и Xpeng. BYD уже лидирует на китайском рынке электромобилей. Доля компании за первые пять месяцев 2022 года составила около 28% по сравнению с почти 7% у Tesla. Кроме того, в июле 2022 года BYD вышел в мировые лидеры по объему продаж электрокаров – за первые шесть месяцев 2022 года автопроизводитель из Поднебесной реализовал более 641 тыс. электромобилей (на 315% больше, чем за аналогичный период годом ранее). Tesla, которая является третьим по объемам продаж производителем электромобилей в Китае после BYD и концерна SAIC-GM-Wuling, продала за полгода 564 тыс. машин. При этом другие китайские конкуренты, Nio и Xpeng, также отчитались о росте продаж электромобилей и расширении продуктовой линейки.
Сложные условия
Во второй половине октября 2022 года Tesla обнародовала финансовую отчетность, которая стала для инвесторов неприятным сюрпризом. Так, выручка компании за третий квартал 2022 года составила рекордные $21,45 млрд, но не дотянула до прогнозов ($21,96 млрд). Объем поставок автомобилей составил в третьем квартале 2022 года 343,83 тыс., хотя на Уолл–стрит прогнозировали цифру на 20 тыс. больше. При этом объем производства автомобилей достиг 365,92 тыс. – в конце квартала около 20 тыс. машин находились на судах, направлявшихся в Европу (поставки учитываются, когда машины получают клиенты). Инвесторы сочли, что именно из-за ослабления спроса в Китае Tesla перенаправила в Европу автомобили, которые могли быть проданы в Поднебесной.
Эксперты расходятся в оценках того, какими последствиями грозят Tesla ценовые войны в Поднебесной. При этом аналитики отмечают снижение спроса и переизбыток автомобилей в самом Китае. В сентябре 2022 года рост продаж электрокаров в стране стал самым медленным за пять месяцев.
Одновременно китайские автопроизводители активно строят заводы по производству автомобилей за рубежом, чтобы расширить мощности и снизить транспортные расходы. Например, 8 сентября 2022 года BYD заявила, что построит первый зарубежный завод по производству легковых автомобилей в Таиланде. «Снижение цен указывает на возможную ценовую войну, на которую мы обращаем внимание с августа», – говорят эксперты.
#инвестиции
@finproswet
Что показывает альфа-коэффициент
Он отражает доходность акции относительно конкретного индекса широкого рынка или бенчмарка определенного сектора. Коэффициент может быть как положительным, так и отрицательным. Промежуток времени, за который измеряется доходность, остается на усмотрение инвестора, это может быть как несколько лет, так и один месяц.
Простыми словами, коэффициент показывает, на сколько процентов доходность акции превзошла доходность рынка.
Обращаем внимание на то, что альфа-коэффициент показывает только историческую доходность и не гарантирует такую же доходность в будущем.
Зачем смотреть
Инвесторы используют этот индикатор, чтобы оценить перспективы и доходность акции, а также для того, чтобы проверить, насколько доходность собственного портфеля превзошла доходность рынка.
Как расшифровывать
• Если альфа-коэффициент положителен — значит, доходность акции превзошла доходность рынка. Например, альфа-коэффициент, равный 2, означает, что доходность акции оказалась выше доходности индекса на 2%.
• Если альфа-коэффициент отрицателен — значит, доходность акции оказалась ниже доходности рынка. Например, альфа-коэффициент, равный -5, означает, что доходность акции оказалась ниже доходности индекса на 5%.
• Если альфа-коэффициент равен нулю — значит, доходность акции соответствует доходности контрольного показателя.
Помните, что для полноценного анализа компании необходимо использовать несколько мультипликаторов. Сравнивайте компании по всем показателям: прибыли, выручке, долгам, активам, рентабельности, динамике и так далее.
#инвестиции #мультипликаторы #трейдинг
@finproswet
Что такое государственный бюджет, понятия и составляющие.
Источниками государственного бюджета являются:
- прямые и косвенные налоги. В доходах государства они составляют от 80 до 90 %;
- государственные займы. Осуществляются они с помощью выпуска и реализации государственных ценных бумаг (облигаций и казначейских векселей). Их доля в государственном бюджете составляет от 10 до 20 %;
- эмиссия (выпуск) бумажных и кредитных денег. К этому источнику правительства прибегают в том случае, если располагаемыми доходами нельзя обеспечить финансирование производимых расходов, т. е. в условиях превышения расходов над доходами.
Каждое правительство в своей деятельности стремится к тому, чтобы доходная часть бюджета равнялась расходной. Соответствие их называется «балансом дохода».
Часто расходная часть превышает доходную. Такое состояние бюджета называется «бюджетным дефицитом». Его возникновение обусловливается многими причинами: спад общественного производства, завышенные расходы на реализации тех или иных проектов, возросшие затраты на оборону, рост теневого сектора экономики.
Для покрытия дефицита бюджета правительства, как правило, прибегают к кредитам Центрального банка, а также государственным займам, то есть выпуску государственных облигаций. В результате появляется и растет государственный долг.
Понятие бюджетного устройства:
Бюджетное устройство представляет собой организационные принципы построения бюджетной системы, ее структуру, взаимосвязь объединяемых в ней бюджетов.
Бюджетное устройство определяется государственным устройством. В унитарных (единых) государствах бюджетная система имеет два звена: государственный бюджет и многочисленные местные бюджеты. В этих государствах местные бюджеты своими расходами и доходами не входят в государственный бюджет.
В федеративных государствах бюджетная система состоит из 3-х звеньев:
- государственный бюджет или федеральный бюджет, или бюджет центрального правительства;
- бюджеты членов федерации (штатов в США, провинций в Канаде, субъектов федерации в России);
- местные бюджеты.
В федеративных государствах местные бюджеты своими доходами и расходами не включаются в бюджеты членов федерации, доходы и расходы которых не входят в Федеральный бюджет.
#бюджет
@finproswet
Несколько важных моментов для начинающих инвесторов в физическое золото.
Качество и чистота золота: что это?
В мире инвестиций есть свои термины и лексика, и золото не исключение.
Давайте разберем понятие чистоты золота, также известное как качество золота: оно просто означает, сколько золота содержит ваша золотая монета или слиток.
Количество золота в вашем золотом изделии выражается в каратах или пробе.
Понимание каратов золота
Эта единица измерения, безусловно, должна быть вам знакома, если вы поклонник роскошных вещей: караты в основном используются для измерения качества ваших золотых украшений.
Караты используются для определения доли золота, содержащегося в ваших слитках и монетах, по шкале от 0 до 24. Таким образом, 24-каратный продукт на 99% состоит из золота.
Понимание пробы золота
Но если вес в каратах вызывает у вас небольшую головную боль, возможно, вы предпочли бы поговорить о пробе — и это хорошо, потому что эта единица измерения чаще всего используется в инвестициях.
При этом чистота золота измеряется от 0 до 1000. Таким образом, золотая монета, на 90% состоящая из золота, имеет пробу 900. Все довольно просто!
Почему мы используем только 9 каратов, 18 каратов и 24 карата?
Если каратная шкала колеблется от 0 до 24, почему мы используем только эти три градации?
Ну, просто потому, что ювелирам так проще. Эти градации официально используются на международных рынках. Вы можете увидеть их в таблице.
#инвестиции
@finproswet
Что такое ликвидность
Слово «ликвидность» происходит от латинского liquidus, что в переводе на русский язык означает «жидкий» или «текучий».
Ликвидность – это возможность быстро продать актив по цене, близкой к рыночной. С точки зрения ликвидности можно оценить любое имущество, которым владеет человек или компания, в том числе и ценные бумаги .
Виды ликвидности
Традиционно выделяют три вида ликвидности: высокую (актив можно продать за срок до одного дня), среднюю (продажа может занять до нескольких недель) и низкую (от нескольких недель). Чем быстрее и проще владельцу актива обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива.
Ликвидность акций
Любые торгуемые на бирже акции оцениваются с точки зрения ликвидности. Как правило, такие акции объединяются в индексы. Это своего рода индикаторы – они отражают общую картину рынка. Например, Московская биржа рассчитывает индекс «голубых фишек». По данным на 1 декабря 2022 года, индекс рассчитывается на основе котировок 15 компаний (со списком можно ознакомится на сайте Мосбиржи).
Также Московская биржа рассчитывает индекс широкого рынка. В него входят 99 ценных бумаг, отобранных, в том числе по их ликвидности.
Ликвидность для акций и облигаций – это разные по важности понятия. В облигациях обычно более ликвидны короткие выпуски корпоративных облигаций и ОФЗ. Но есть нюансы в зависимости от выпуска. В акциях ликвидность распределятся по эшелонам и меняется в зависимости от ситуации на рынке.
Ликвидность облигаций
Ликвидность – важный фактор перед покупкой и для облигаций. Применительно к торговле облигациями ликвидность – относительное понятие и зависит от того объема ценных бумаг, с которым имеет дело инвестор.
Для оценки ликвидности облигаций можно использовать среднедневной оборот торгов, количество дней без сделок, объем выпуска, волатильность и другие показатели. Если среднедневной оборот торгов высокий, при этом и количество дней без сделок низкое – это указывает на востребованность актива. При этом даже высокий показатель оборота сам по себе не указывает на это, потому что он может быть получен за счет единичной крупной сделки.
Ликвидность товаров
Исторически товарные рынки – менее ликвидны, чем рынки ценных бумаг. Дело в том, что товары, например, нефть или драгоценные металлы, в итоге нужно физически доставить покупателю, а это усложняет процесс спекуляций ими. Однако в наши дни с развитием таких инструментов для торговли товарами, как фьючерсы, опционы, ETF–фонды и прочее, ликвидность товарных рынков выросла. Самые ликвидные из товаров – нефть, золото и сахар.
Ликвидность ценных бумаг и фондовые биржи
Для фондовых площадок важно, чтобы торгуемые на ней акции обладали высокой ликвидностью. Спрос на бумаги должен быть высоким – инвесторы чаще заключают сделки по таким бумагам, поэтому растут и доходы бирж, которые получают комиссию за каждую операцию. Биржи стараются поддерживать ликвидность торгуемых активов. Для этого они устанавливают определенные нормативы по IPO и листингу, которые обеспечивают первичный интерес к активам.
Анализ ликвидности в инвестировании
Ликвидность в инвестировании и трейдинге играет разную роль. Для высокочастотных стратегий с использованием алгоритмов ликвидность является критически важным фактором, для трейдеров, торгующих внутри дня, подходят только ликвидные акции первого эшелона.
Другой подход работает при покупке облигаций, которые выбирают для долгосрочного инвестирования. Здесь ликвидность важна только в первые месяцы после размещения бумаг. В облигациях стоит обратить внимание на структуру покупателей при размещении: если много мелких розничных сделок, то облигация ликвидна. Обычно после размещения ликвидность сохраняется 2–3 месяца, потом бумага остается в портфелях, где ее держат до погашения. То есть при инвестировании в облигации у инвестора совсем иные цели, а стратегия близка к вложению средств на депозит.
#инвестиции
@finproswet
Россия наращивает товарооборот с Китаем
За 11 месяцев 2022 года товарооборот России и Китая вырос на 32% — до рекордных $172 млрд. Китай увеличил поставки в РФ на 13,4%, до $67,3 млрд, а Россия в Китай — на 47,5%, до $105 млрд. Для сравнения, за весь 2021 год товарооборот между странами составил $147 млрд.
Вице-премьер РФ Дмитрий Чернышенко заявлял, что на данный момент стоит задача преодолеть отметку в $175 млрд по итогам года. Вероятно, цель будет перевыполнена. Также ранее лидеры России и Китая поставили задачу удвоить товарооборот между двумя странами, довести его до 200 миллиардов к 2024 году.
Росту товарооборота способствуют заключение новых контрактов и развитие логистической системы между странами. Так, система трансграничной логистики между Россией и КНР в этом году стала эффективнее благодаря завершению строительства автомобильного моста через Амур в районе городов Благовещенск и Хэйхэ в июне и железнодорожного мостового перехода Нижнеленинское – Тунцзян в ноябре.
Китай является главным торговым партнером России — на него приходится около 20% товарооборота страны. При этом для Китая Россия не входит даже в тройку крупнейших внешнеторговых партнеров. По итогам первых 10 месяцев странами, с которыми у Китая наиболее крупный товарооборот, стали государства ЕС ($711,3 млрд), США ($639,8) и страны Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН, $639,8 млрд).
#инвестиции
@finproswet
Что такое альтернативные инвестиции?
Альтернативные инвестиции — это вложение в неклассические активы, чтобы заработать в долгосрочной перспективе. Если вы выбрали такой способ инвестиций, будьте готовы разбираться в предмете не хуже, а даже лучше профи, быть готовым к риску и трудно прогнозируемой доходности.
Даже будучи экспертом, стоит признать, что в таких инвестициях не менее важна удача. Например, житель Огайо в 2012 году заработал $3 млн благодаря найденной на чердаке коллекции бейсбольных карточек своего деда.
Вино:
В Лондонской и Кембриджской школах бизнеса провели исследование доходности различных инвестиций за последние 100 лет: вино оказалось вторым после акций.
У инвестиций в вина заманчивые перспективы: потребление напитка не снижается, а его производство из-за изменений климата грозит существенно сократиться.
В 2018 г. на торгах бутылку бургундского вина Romanee Conti урожая 1945 года приобрели за $558 тыс., еще одну такую же купили за $496 тыс. Их оценочная стоимость составляла $22–32 тыс.
Книги:
Коллекционеры книжных редкостей готовы платить миллионы долларов за уникальные тома. Самой дорогой проданной книгой считается «Лестерский кодекс» — 72-страничная тетрадь, в которой делал зарисовки и заметки Леонардо да Винчи. Записи можно прочитать только при помощи зеркала. За книгу в 1994 г. Билл Гейтс заплатил $30,8 млн. Другой американский миллионер Дэвид Рубинштейн купил «Великую хартию вольностей» за $21,3 млн, а «Массачусетскую книгу псалмов» за $14,2 млн.
Самой дорогой книгой, изданной в 21 веке, стали «Сказки барда Бидля» Джоан Роулинг. Писательница выпустила 7 рукописных копий книги с нарисованными иллюстрациями в кожаном переплете, украшенном серебром и лунными камнями. Шесть книг она подарила друзьям и коллегам, а последнюю выставила на аукцион. Компания Amazon приобрела ее почти за $4 млн.
Кинопостеры:
Еще один неочевидный актив — винтажные кинопостеры. В 2013 г. афиша снятого в 1927 году фильма Фрица Ланга «Метрополис» была продана на аукционе за $1,2 млн. В мире таких плакатов всего четыре штуки.
В 2017 г. афиша к «Дракуле» 1931 года выпуска на аукционе Heritage Auctions была куплена за $525,8 тыс., а годом позже первую в истории киноафишу «Синематограф Люмьер» продали на Sotheby’s за 160 тыс. фунтов (примерно $207 тыс.).
В 2019 г. самая большая в мире коллекция постеров к фильмам про Джеймса Бонда была продана за 227,5 тысяч фунтов стерлингов (около $292 тыс.).
Далее..
#инвестиции
@finproswet
Сезон отчетов в США.
Что нужно знать?
Четыре раза в год на рынках США наступает период, насыщенный корпоративными событиями. В это время американские компании публикуют квартальную (и периодически годовую) финансовую отчетность.
Чем же важен сезон отчетности и на что стоит обратить внимание инвестору?
Большинство компаний из состава индекса S&P 500 отчитываются исходя из периода, совпадающего с календарным годом. Соответственно после первой декады месяца, следующего за отчетным кварталом начинаются публикации финрезультатов. Пик сезона отчетности приходится на конец этого месяца.
Год разделен на четыре квартала, для примера если речь идет об отчетности за третий квартал, то есть август-сентябрь, после 10 октября начнутся публикации результатов.
Исторически сложилось так, что до недавнего времени неформальный старт сезона отчетов давала публикация результатов алюминиевой компании Alcoa, вслед за которой отчитывались банки, далее IT-компании и другие, и завершали сезон чаще всего ритейлеры. После разделения Alcoa на две компании, эта традиция исчезла и первыми на кого обращают внимание инвесторы теперь являются крупнейшие банки США — JPMorgan, Wells Fargo.
Между тем, не все компании укладываются в данные временные рамки.
Дело в том, что в США нет жесткого регламента сроков размещения отчетности. В некоторых компаниях финансовый год начинается не с 1 января, а с другой определённой даты, но в сумме он составляет 12 месяцев. Конец финансового года может не совпадать с концом квартала или даже с концом месяца.
В зависимости от потребностей бизнеса, на который может влиять сезонность, компании выбирают для себя рамки финансового года.
Производители программного обеспечения Oracle, Adobe, чипмейкер Micron, логистическая FedEx, производитель одежды NIKE и другие используют нестандартный финансовый год.
Часто компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед открытием торговой сессии (чаще с листингом NYSE) или после ее закрытия (NASDAQ), поэтому открытие торгов по ним происходит с большим гэпом. То есть в случае неправильного прогноза по важным показателям ошибка для инвестора может быть существенной.
Однако, даже упустив резкое движение, инвестор все равно может успеть зайти в рынок, оценив более адекватно фундаменталии корпорации.
Существует ряд ключевых показателей, активно изучаемых инвесторами после публикации отчетности и выступления топ-менеджмента:
1. eps — прибыль на одну акцию — в большинстве случаев наиважнейший финансовый показатель компании; в случает когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
2. revenue (sales) — выручка (продажи);
3. продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и пр. у Apple);
4. прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации наоборот не публикуют оценки будущего;
5. маржа — показатель эффективности — соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и пр.);
6. стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
7. оценка экономики и потребительского спроса;
8. анонсированные и фактически реализованные программы buyback.
При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. Классическими являются прогнозы от Thomson Reuters.
#инвестиции
@finproswet
Индикаторы.
Индикатор OBV.
Индикатор OBV (On Balance Volume), разработанный Джозефом Гранвиллем (Joe Granville), связывает объем с изменением цены. Он рассчитывается путем суммирования дневных объемов в общее значение, если цена закрытия растет, и наоборот дневной объем вычитается из общей, если цена закрытия снижается. Это помогает определить направление потока объема: на рынок или из него.
При неизменных конечных ценах OBV остается прежним.
Подаваемые OBV сигналы лучше использовать в качестве подтверждающих. OBV, как и осцилляторы, подает сильный разворотный сигнал при дивергенции с ценой.
Кроме этого, подъем OBV до нового максимума или спуск до нового минимума подтверждает силу быков или медведей и подает сигнал о росте или понижении соответственно.
#индикаторы #инвестиции
@finproswet
Что такое «LT Debt/Eq»
(Long Term Debt/Equity ratio)
Отношение долгосрочного долга к собственному капиталу.
Отношение долгосрочного долга к собственному капиталу — это коэффициент левериджа (кредитного плеча или долговых обязательств), сравнивающий общую сумму долгосрочного долга с собственным капиталом компании.
Высокий коэффициент обычно указывает на более высокую степень бизнес-риска, поскольку компания должна выплатить основную сумму и проценты по своим обязательствам.
Потенциальные кредиторы неохотно предоставляют финансирование компании с высокой долговой позицией. Однако размер долга зависит от типа бизнеса.
Например, у банка может быть высокий коэффициент долга, т.к. его активы, как правило, ликвидны. Коммунальное предприятие может позволить себе более высокий коэффициент, чем производитель, потому что его прибыль более стабильна.
Рассчитывается так:
- LT Debt/Equity = долгосрочный долг / (собственный капитал)
- LT Debt/Equity = Долгосрочный долг / (Все активы - Все обязательства)
- LT Debt/Equity = долгосрочный долг / (балансовая стоимость)
Что нужно знать о коэффициенте LT Debt/Equity:
- Показатель меньше 0.1 – у компании очень низкий кредитный рычаг. В случае непредвиденных обстоятельств или каких-либо неблагоприятных событий у компании с выполнением своих краткосрочных обязательств проблем быть не должно. Может добрать кредитов. Зеленый цвет.
- Между 0.1 и 0.5 – средний показатель, можно считать за норму. Цвет черный.
- Больше 0.5 – тревожный сигнальчик. У компании достаточно много заемных средств, в случае чего неблагоприятного могут возникнуть проблемы с выполнением своих обязательств. Цвет красный.
НО..
У каждой отрасли свои нормы заемных средств. Чем выше денежный поток, тем проще компания справиться со своими обязанностями. Так что, если компания агрессивно развивается и у нее данный коэффициент красный, скорей всего ничего страшного тут нет.
- Разница между «LT Debt/Eq - Отношение долгосрочного долга к собственному капиталу» и «Debt/Eq» - Соотношение заемного капитала к собственному».
- Разница заключается лишь в том, что «LT Debt/Eq» – это долгосрочный долг, который не требуют завтра, он растянут на года, компания потихонечку его платит или не платит.
- А «Debt/Eq» - это общий совокупный долг, то есть долгосрочный долг + краткосрочные долги + другие обязательства.
- Значение коэффициента - «Debt/Eq» будет всегда больше, чем «LT Debt/Eq» или равно.
#мультипликаторы #инвестиции
@finproswet
Что такое денежная масса.
Денежная масса – общее количество наличных и безналичных средств, которыми располагают физические и юридические лица, и которые определяют национальную экономику.
К денежной массе относятся и те средства, которые находятся в общем обороте, так и те, которые в резерве (сбережения). Денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот – это активная часть, а к пассивной части денежной массы относятся накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.
Структура денежной массы
В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно участвующими в хозяйственном обороте, и пассивную, формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство.
Объем денежной массы и изменение скорости обращения денег зависит от следующих факторов:
1) общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен).
2) монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т. д.).
3) факторов ускорения: замена бумажных денег электронными, развитие системы взаимных расчетов.
4) фактор инфляции: обесценение денег, как следствие – рост потребительской активности, что ускоряет денежный оборот.
5) Эмиссионные факторы: расширение масштабов кредитования ведет к росту платежеспособного спроса.
Стабильный и умеренный рост денежной массы, при соответствующем росте объема производства, обеспечивает постоянство уровня цен. Лишь в этом случае рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом.
#инвестиции
@finproswet
Высокодоходные облигации или ВДО — что это и сколько можно заработать
Откуда берутся ВДО. Облигация — это способ занять деньги у инвестора. Государство, регион или компания выпускает облигацию, а инвестор покупает её и таким образом даёт деньги в долг. За это эмитент регулярно платит проценты, а через какое-то время погашает облигацию. Если эмитент платит высокий процент, такие облигации называются высокодоходными. В случае с ВДО эмитент обычно — компания, реже регион.
Почему у ВДО такая большая доходность. Компании, которые выпускают ВДО, обычно обладают низким кредитным рейтингом. Мало кто хочет давать им деньги в долг. Поэтому компании размещают облигации на бирже и предлагают инвесторам высокий процент — чтобы привлечь финансы.
Почему ВДО называют мусорными облигациями. Это перевод с английского junk bonds. Если выражаться академическим языком, то высокодоходные бумаги называются облигациями спекулятивного или неинвестиционного уровня.
Стоит ли соблазняться на высокую доходность. По общему правилу, чем выше потенциальная доходность, тем выше риски. Если компания выпускает облигации со ставкой купона 20–25% годовых, у нее явно есть сложности с привлечением финансов. Стоит особенно осторожно инвестировать в такой бизнес. Высок риск дефолта, а значит, можно остаться вообще без денег.
Где найти высокодоходные облигации. Проще всего зайти на сайт или в приложение своего брокера, выбрать раздел с облигациями и установить фильтр по доходности. Или можно зайти на сайт Московской биржи — сейчас там больше сотни облигаций со ставкой купона 13% годовых. Столько не дает ни один банк.
В какие высокодоходные облигации инвестировать. В случае с ВДО советовать ценные бумаги особенно сложно из-за повышенных рисков. Но есть профессиональные участники рынка, которые знают, как выбрать ВДО. Речь идет о фондах, которые инвестируют только в высокодоходные облигации. На Московской бирже рублевые ВДО покупают фонды BCSB, RCHY и TBRU. Вложиться в иностранные ВДО можно через фонды AMHY, FXFA и VTBH.
Если выбираете бумаги самостоятельно:
— проверяйте финансовые показатели, долги и судебные дела эмитента;
— покупайте бумаги эмитентов из разных отраслей экономики;
— следите за новостями и продавайте бумаги, если заподозрили что-то неладное.
#инвестиции #облигации
@finproswet
Почему инвесторы больше не верят в SPAC
Сегодня SPAC-компании, после интенсивного роста в 2020 и 2021 году, оцениваются как токсичные компании. В первом полугодии 2022 года объем инвестиций в SPAC в США сильно снизился. Процесс первичного размещения акций смогли провести только 92 компании, где привлеченные средства составили $9 млрд против $317 млрд в 2021 году.
Исходя из данных исследования Morningstar, подтверждается потеря интереса инвесторов к SPAC-компаниям. Также, аналитики PitchBook Analyst Note выявили аналогичную тенденцию, потому что за последний квартал SPAC осуществлял слияние 32 раза и инвестиции составили всего $4,7 млрд.
SPAC и риски
SPAC является специализированной компанией по целевым слияниям и поглощениям, цель которой вывести на биржу частное предприятие в обход стандартной процедуры публичного размещения IPO.
При первичном размещении SPAC на фондовом рынке акции позиционировались как blank check (пустые чеки), что представляло собой риск, потому что инвесторы попросту не понимали в какую компанию будут вложены деньги. Но надежды инвесторов заключались в том, что SPAC найдет для слияния удачный стартап или частную компанию.
Процедура IPO для большинства стартаперов невозможна из-за ограниченного количества денег, что делает слияние со SPAC хорошей перспективой для выхода на фондовый рынок. Плюс ко всему, все издержки понесет спонсор. При слиянии бумаги частной компании будут конвертированы в пропорции 1:1 в акции SPAC, после чего тикер SPAC меняется на тикер нового акционерного общества.
Поиски перспективного бизнеса и заключение сделки могут занять у менеджеров SPAC два года. Все сделки проводятся исключительно по согласию инвесторов. Во время поиска компаний и прочих процедур инвестиционные деньги замораживаются на эскроу-счете. Данный счет гарантирует возврат вложенных средств плюс проценты за их размещение, если спонсор не сможет вывести частную компанию на биржу.
Почему падает интерес
Низкая ликвидность и неопределенность на рынках не дает многим компаниям выйти на биржу. SPAC из-за этого не может найти перспективную и доходную компанию для слияния, поэтому вложения инвесторов расформировываются раньше истечения двухлетнего срока. На фоне общемировой экономической рецессии и падения доходности от венчурных инвестиций большинство иностранных фондов, на которые рассчитывали SPAC-компании, начали закрываться.
Также, репутацию SPAC подрывают ошибки спонсоров. Неверная экспертиза менеджмента специализированной компании, который не смог вовремя оценить слабые перспективы роста частного бизнеса или завышенные обещания стартапа. Например, в октябре этого года суд присяжных осудил за мошенничество и ложь инвесторам Тревора Милтона, основателя компании Nikola. Nikola планировала разрабатывать и производить электрогрузовики и также вышла на рынок через SPAC.
#инвестиции
@finproswet
Какую доходность может приносить инвестиционный портфель?
Инвестиции всегда связаны с риском. Не бывает абсолютно безрисковых вложений. Но одни инвесторы спокойны реагируют на снижение доходности на 10–20 %, а другие в панике начинают распродавать активы по самой невыгодной для себя цене.
После определения своего риск профиля уже можно начать планировать стратегию, с которой вы будет работать на фондовом рынке.
Доходность, которую будет демонстрировать ваш портфель, зависит от выбранного распределения активов. Чем больше доля агрессивных инструментов, тем больше ожидаемая доходность портфеля, но и больше риск.
Как правило все стратегии делятся на 3 основные:
Консервативная — основной задачей такой стратегии является сохранение капитала и получение стабильного текущего дохода. Такой портфель хорошо подходит инвесторам с небольшим сроком инвестирования до 5 лет или инвесторам, нацеленным на получение стабильного пассивного дохода. Долгосрочная доходность такого портфеля обычно составляет 3-5%.
Умеренная — такая стратегия хорошо подходит для инвестиций на срок от 5 лет и более для инвесторов умеренно склонных к риску. Умеренный портфель нацелен сбалансировать риск и доходность, чтобы получить оптимальные темпы роста и не допустить экстремальных колебаний стоимости портфеля. Доходность такого портфеля может находиться в диапазоне 5-8%.
Агрессивная — основная задача агрессивной стратегии — приумножение капитала на длительном сроке в инструментах с высоким потенциалом доходности. Такой портфель хорошо подходит инвесторам со сроком инвестирования от 10 лет и психологически устойчивым к сильным колебаниям стоимости портфеля. Он обладает наибольшим потенциалом долгосрочной доходности до 16%.
Инвестиционная стратегия — это план покупки и продажи ценных бумаг в зависимости от целей, времени и личных особенностей инвестора. Часто без стратегии инвестиции превращаются в азартные игры или слепое копирование, а инвесторы переживают огромный стресс при просадках портфеля.
Никогда не начинайте инвестировать хаотично и без какой либо стратегии.
#инвестиции
@finproswet
Дивидендная стратегия инвестирования.
Недостатки.
1. Дивиденды облагаются налогом.
Первый и самый весомый минус, это то, что дивиденды в любом случае облагаются налогом. Платит налог сам эмитент, и сумма дивидендов уже всегда приходит с вычетом налога.
Прежде всего, это больно ударяет по счетам ИИС с типом Б, так как налоговый вычет с дивидендов вы не получите.
2. Высокие дивиденды тормозят рост бизнеса компании.
Как правило, дивиденды высокие в той компании, которая уже достигла своего потолка, для которой инвестиции в развитие бизнеса уже не приносят должного эффекта, и поэтому компания решается делиться прибылью со своими акционерами, чем инвестировать в бизнес.
А как правило, без инвестиций в бизнес мало каким компаниям удается расти. Хотя и тут есть свои исключения.
3. Сезонность выплат.
В Америке большинство компаний платят дивиденды ежеквартально, некоторые даже ежемесячно, а вот в России многие эмитенты выплачивают дивиденды либо раз в год, либо 2 раза год, хотя и тут есть приятные исключения, например металлурги которые в большинстве своем перешли на выплату дивидендов ежеквартально.
Так вот, в чем минус то? Например рынок охватывает Хаос, ну или просто коррекция, но до выплат дивидендов ещё ждать полгода, и вы не сможете воспользоваться дивидендами, чтобы купить подешевевшие акции. Ну и ждать год дивидендов, не очень то и приятно, мы же народ не терпеливый, нам нужно все и сразу)
4. Информативный шум по поводу дивидендов.
Компании, с высокой дивидендной доходность, сильно зависят от новостей про дивиденды. Цена акции может как резко упасть, если выплаты сократят, либо увеличиться, если выплаты повысят.
Поэтому, любой новостной поток вокруг дивидендов будет швырять стоимость акции то вверх, то вниз, а вместе с ценой и нервы инвестора.
Например история с ТКС, когда менеджмент отменил дивиденды, что бы нарастить кредитный портфель цена акции тут же устремилась вниз, хотя с бизнесом все было Гуд.
5. Дивидендый гэп.
Ну и последнее место в списки недостатков, выделю дивидендному гэпу, особенно если он долго закрывается.
Наверное многое из этих недостатков легко переживается, особенно в том случае если это долгосрочное инвестирование, но вот что действительно негативно влияет на капитал инвестора, так это налог на дивиденды.
Если говорить про долгосрочное инвестирование, и наша цель это реинвестирование дивидендов, то в этом случае мы теряем достаточно большую сумму на длинном горизонте, ведь даже 1% даёт нам очень много на промежутке от 10 и более лет.
#дивиденды #инвестиции
@finproswet
Диверсификация рисков
Диверсификация — это вложение денежных средств в разные активы с целью уменьшения потерь при банкротстве в одной из отраслей.
Это правило является одним из самых важных для любого инвестора - это основа основ. Никогда не стоит покупать акции только одной компании, даже если вы уверены в ней на все 102% и вот почему:
Представьте, что вы купили акции 3 разных компаний. Одна из них начнёт временно терять позиции и вы будете идти в минус, а 2 остальные будут покрывать это и ваш капитал будет выходить в небольшой плюс.
А теперь представьте, что вы вложили все деньги в одну компанию. Рано или поздно придёт кризис из-за которого вы можете потерять половину своих вложений за несколько недель. При этом ничто не сможет покрыть этот убыток, ведь у вас больше нет других активов.
Покупайте, докупайте и наращивайте свой капитал в различных валютах и различных активах — не будьте зависимыми от краткосрочных спекуляций и одного актива.
Диверсифицируйте.
#инвестиции
@finproswet
Таргеты инвестдомов: стоит ли им доверять?
Таргеты рассчитываются профессиональными финансовыми аналитиками. Их можно учитывать при принятии решений об изменении состава портфеля. Так как точность прогнозов одного аналитика или инвестиционной компании может варьироваться в широком диапазоне, полностью полагаться на таргеты не стоит.
О чем речь
Инвестдома — это люди или организации, которые занимаются финансовой и инвестиционно-банковской деятельностью. Примеры таких организаций: JPMorgan, Sberbank Investment Research, Sova Capital.
Таргеты в широком смысле — целевые уровни. В финансовых кругах под таргетом обычно понимают целевую стоимость ценной бумаги в течение определенного диапазона времени, чаще всего года.
Разные аналитики могут давать оценки в широком диапазоне. Более точный прогноз можно получить, если отбросить слишком выбивающиеся из общего тренда оценки и взять среднее значение — консенсус-таргет.
Инвест-прогнозы публикуют финансовые порталы, их также можно найти на сайтах брокеров или новостных агентств.
Почему это может быть полезно
- Таргеты берутся не с потолка: аналитики изучают отчетность компаний, учитывают макроэкономическую ситуацию, рассчитывают мультипликаторы и другие оценочные коэффициенты. Они могут применять сложные методики фундаментального анализа: анализ денежных потоков, дисконтирование дивидендов и другие.
- Предположим, вы сторонник рационального подхода к инвестированию, но не владеете методиками финансового анализа, или просто не хотите тратить на это время. В таком случае воспользоваться результатами труда профессиональных аналитиков — разумная идея.
- Отчеты, которые обычно публикуются вместе с конкретными оценками-таргетами, могут пригодиться и тем, кто любит все просчитывать самостоятельно. В этих документах можно найти инвестидеи или какие-то факторы при анализе, которые вы упустили.
Стоит ли им доверять
Короткий ответ: на 100% нет.
1 Даже самые опытные аналитики не в состоянии учесть все возможные факторы. Например, кто мог в 2014-м предвидеть присоединение Крыма и последующие санкции, а в 2019-м пандемию коронавируса?
Специалисты Высшей школы экономики изучили статистику точности финансовых прогнозов двух десятков инвестдомов за три года с 2012 по 2014 и получили широчайший разброс оценок от 26,09% до 88,89%. При этом среднее значение точности оказалось в районе 50%. Это как подбросить монету.
Для одной из организаций точность в 2014 году составила 88,89%, а в 2013 всего 33,33%.
В начале этого года РБК опубликовал свой рейтинг достоверности консенсус-прогнозов по итогам 2020 года. Самая высокая точность прогнозов составила в нем 76,9%.
Далее..
#инвестиции
@finproswet
Что такое ошибка толстого пальца?
3 случая fat finger error
Fat finger error — дословно значит «ошибка толстого пальца». Так называют ошибки трейдеров при вводе ордеров (заявок). При дневном трейдинге, когда приходится быстро создавать десятки ордеров, можно случайно нажать не на ту клавишу, перепутать поля количества ценных бумаг и их стоимости, ошибиться в количестве цифр.
На фондовом рынке крутятся немалые деньги. Здесь даже один лишний «нолик» может привести к убыткам на тысячи долларов, но случались потери и побольше.
1 Случай первый в легендарном Lehman Brothers
Давным-давно, в 2001 году, еще до печально известного банкротства этого банка, один из трейдеров поставил заявку на продажу акций целого ряда компаний, повторяющих состав с индекса FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange). Сумма заявки составила 300 миллионов фунтов стерлингов.
Оказалось, что сотрудник ошибся в количестве ценных бумаг в 100 раз. В результате индекс FTSE резко упал, а убыток Lehman Brothers составил более 8 миллионов фунтов стерлингов.
2 Случай второй — о китайских американских горках
В 2013 основной фондовый индекс Китая Shanghai Composite напротив вырос — сразу на 5,6%, внезапно выросли и объемы торгов: на 50% по сравнению с днем до этого.
Расследование показало, что эти «американские горки» возникли из-за множества ошибочных ордеров на покупку. Их источник нашелся в Everbright Securities — одной из ведущих брокерских компаний страны. Вместо 30 миллионов акций заказ был сделан на 3 миллиарда.
3 Случай третий, в котором замешан Samsung
В апреле 2018 сотрудник Samsung Securities Co., торговой компании Samsung Group и одной из крупнейших торговых компаний в Южной Корее, случайно выпустил акции на сумму около 105 миллиардов долларов для 2018 сотрудников — участников программы владения акциями.
Сотрудники должны были получить дивиденды на общую сумму 2 миллиарда вон (или около 0,93 доллара на акцию), но вместо этого каждый из них стал владельцем двух миллиардов акций.
Ошибка была исправлена за полчаса. Больше всего руководство компании было возмущено тем, что 16 работников успели продать более пяти миллионов этих свежих акций и неплохо заработать.
#трейдинг
@finproswet