-
Обучающие статьи и заметки о финансах, инвестициях, рынках, торговле, трейдинге. Канал создан для повышения финансовой грамотности участников рынка. @bibliofin Библиотека финансов По всем вопросам @piatrovsky
Так ли Вам нужен статус квалифицированного инвестора?
Если вы только находитесь в начале инвестиционного пути и на счету нет пары миллионов, то статус особо не нужен. Важно не количество инструментов, а умение их применять. На данный момент даже в базовом наборе доступны более 1000 инструментов как на Московской, так и на СПБ бирже. Даже здесь есть большое разнообразие различных акций, облигаций, фьючерсов, опционов доступных неквалифицированным инвесторам. В данном случае гнаться на за количеством не самое верное решение.
Другое дело это участие в IPO. Для этого статус квала необходим. Однако тут так же нужно оценивать свои финансовые возможности. Для участие в первичном размещении нужно обладать минимальным депозитом в размере $2000 (грубо 150 000 руб) для каждого размещения. При этом нужно понимать, что для участия в IPO конкретной компании деньги будут полностью заморожены на время принятия заявок, но аллокация (кол-во бумаг которые вам будут доступны) будет не 100%, а в лучшем случае 30% (IPO OZON на примере брокера Тинькофф). Но чаще аллокация будет еще меньше, вплоть до 1%. Вот и получается, что деньги замораживаются на 100%, а акцию вам выдают в размере 30% и меньше. В итоге даже если акции вырастают на 20-30% существенного прироста к депозиту не получится. Плюс не забываем, что не все акции после первичного размещения показывают положительную динамику. Самые яркие - IPO UBER который ушел на -20% после выхода на биржу и IPO Совкомфлот, акции которого до сих пор показывают отрицательное значение.
Простой пример:
150 000 - сумма замороженная под IPO. Аллокаций 20%. Акция после выхода на биржу показывает +30% ( на примере OZON).
150 000 руб ✖️ 0,2 ✖️ 0,3 = 9000 руб прибыль. 9 тысяч со 150 тысяч - так себе прибыль..
Риски.
Сейчас в интернете очень много сайтов, которые предлагают буквально за 1 день получить статус квалифицированного инвестора. В 99% случаев это мошенники, предлагающие купить сертификат об окончании школы инвестиций. В лучшем случае вы заплатите деньги мошенникам и они вам пришлют “бумажку” которую скажут передать брокеру и на основе вам предоставит статус. ПО факту брокер будет проверять действительность этого “чудо-сертификата” и откажет вам. В худшем - вам могут вменить статью подделка документов и помимо потраченных впустую денег придется объясняться с полицией откуда она у вас взялась и доказывать что не вы лично занимаетесь подделкой документов.
В общем 1000 и еще один раз подумайте стоит ли покупать такие вот быстрые способы или все же воспользоваться вполне официальными прописанными в законе.
#каал
@finproswet
Принудительный выкуп акций:
Принудительный выкуп — это выкуп акций без согласия их владельцев. Акционер может объявить принудительный выкуп, если он приобрел 95% голосующих акций компании.
Цели выкупа:
1. Увеличить скорость принятия корпоративных решений. В обществе с несколькими акционерами для решения нужно созывать внеочередное общее собрание — требуется уведомить акционеров о собрании минимум за 21 день. Если в обществе один акционер, принять решение можно за день, поскольку процедурные сроки уведомления к обществам с одним акционером не применяются.
2. Уменьшить денежные издержки, в том числе на созыв, подготовку и проведение общих собраний акционеров.
3. Получить полный контроль одного акционера за управлением компанией, ведь пока есть другие акционеры, их интересы нужно тоже учитывать.
Условия выкупа:
1. Акционеру уже принадлежит 95% акций акционерного общества. На самом деле это может быть не один акционер, а несколько, если они аффилированы — когда один человек или юрлицо может влиять на деятельность другого, например материнская и дочерняя компании.
2. Доля акционера превысила 95% в результате покупки минимум 10% акций по добровольному или обязательному предложению. И вот тут придется рассказать подробней.
Пока доля акционера меньше 95%, он может выкупать акции других акционеров только с их согласия. Свою долю можно увеличивать и обычными сделками на бирже, но если акционер нацелен на принудительный выкуп, придется делать предложение — добровольное или обязательное. Другие инвесторы не обязаны продавать свои акции в результате таких предложений. Захотят — продадут, нет — ну и ладно.
Добровольное предложение вправе сделать акционер, который собрался выкупить не менее 30% голосующих акций компании.
Обязательное предложение акционер должен сделать в тот момент, когда его доля голосующих акций достигла 30, 50 или 75%.
Например, у акционера 49% акций. Затем он совершил несколько сделок и его доля голосующих акций составила 51%. Сейчас акционер обязан сделать обязательное предложение.
Если после добровольного или обязательного предложения доля превысит 95%, акционер может без согласия других акционеров выкупить оставшиеся акции.
Цена выкупа акций
Ценные бумаги выкупают по цене не ниже рыночной. Цену определяет оценщик — его привлекает выкупающий акционер.
При этом цена принудительного выкупа не может быть ниже цены обязательного или добровольного предложения. И если после обязательного или добровольного предложения крупный акционер покупал акции по более высокой цене, теперь эта цена становится минимальной.
Как проходит выкуп
Если условия для выкупа выполнены, крупный акционер может направить требование о выкупе. Требование проходит проверку в Банке России, а потом направляется в общество, акции которого выкупаются. Общество рассылает информацию о требовании своим акционерам через регистратора общества, сайт раскрытия информации, сайт компании, электронную или обычную почту, печатные издания.
Требование о выкупе содержит основную информацию: наименование лица, направившего требование, сведения о месте его жительства или нахождения, количестве принадлежащих ему акций, предлагаемая цена выкупаемых акций, срок оплаты и т. д.
Далее фиксируются владельцы выкупаемых ценных бумаг. Срок формирования списка владельцев — не ранее чем через 45 дней и не позднее чем через 60 дней после направления требования о выкупе ценных бумаг в публичное общество. Срок оплаты выкупаемых ценных бумаг — не более 25 дней со дня, на который фиксируются владельцы выкупаемых ценных бумаг.
Дальше — списание акций. Согласие акционера не требуется. Сначала тот, кто выкупает акции, предоставляет документы, подтверждающие оплату им выкупаемых ценных бумаг. Только после этого регистратор общества в течение 3 дней списывает ценные бумаги с лицевых счетов их владельцев и зачисляет на лицевой счет того, кто выкупает. Всё, принудительный выкуп завершен
#акции
@finproswet
Основные различия между опционами и акциями:
Покупая акции, вы бессрочно владеете частью в собственности компании. Опционы, в свою очередь, представляют собой ограниченные по времени контракты с правом на покупку или продажу.
Цены на опционы зависят не только от рыночного спроса и предложения. Когда фондовый рынок в целом спокойный, цены на опционы имеют тенденцию к снижению. Когда рынки нестабильны, цены на опционы имеют тенденцию расти. Это справедливо как для Call, так и Put опционов.
Выделим три наиболее важных различия между акциями и опционами:
Опционы рано или поздно достигнут экспирации, а срок владения акциями - бесконечный (если только компания не обанкротится или не будет поглощена).
Опционы - это производные инструменты (деривативы). Их стоимость определяется стоимостью другого актива. Акции являются активом, и имеют внутреннюю стоимость в зависимости от компании, которую они представляют.
Владельцы опционов имеют права, но не владеют ничем материальным. Владельцы акций имеют право на дивиденды и владеют голосующей акцией компании.
Зачем торгуют опционами? Приведем 5 веских причин, по которым вам следует потратить время, чтобы узнать, как работают варианты:
1) Хеджирование - опционы позволяют снизить риски, зафиксировав цены на купленные активы. Грамотное управление соответствующими стратегиями хеджирования позволяет значительно сократить убытки. Опционная премия в таком случае - это стоимость ограничения убытков.
2) Страхование. Вы можете приобрести страховку, которая защищает стоимость вашего портфеля, точно так же, как вы покупаете страховку для защиты стоимости вашего дома или автомобиля. Используя опционы, существуют стратегии (опционные конструкции), которые позволяют вам иметь страховку за небольшую плату или вовсе бесплатно.
3) Получение прибыли - продавая кому-либо право купить ваши акции по заранее определенной цене (продажа опциона Call), вам выплачивается премия, которую вы можете считать особым дивидендом.
4) Кредитное плечо - с опционами у вас есть возможность вообще отказаться от торговли акциями. Опционы также позволяют открывать позицию с гораздо меньшим вложенным капиталом, чем покупка акций напрямую.
Кроме того, опционы позволяют открывать шорт-позиции с ограниченным риском.
5) Ограниченный риск - опционы позволяют применять стратегии с ограниченным убытком, но с высокой вероятностью успеха. Однако, не стоит забывать, что прибыль в таких сделках также ограничена. Характер ограниченных убытков многих опционных стратегий - один из важных факторов, делающих их столь привлекательными.
#опционы #акции
@finproswet
Что такое федеральный бюджет?
БЮДЖЕТ – это форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления.
Федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов разрабатываются и утверждаются в форме законов субъектов РФ, местные разрабатываются и утверждаются в форме правовых актов представительных органов местного самоуправления либо в порядке, установленном уставами муниципальных образований.
Роль бюджета состоит в том, что он создает финансовую основу, необходимую для деятельности государственных органов и органов местного самоуправления. Бюджетные средства предназначены для:
1) функционирования органов государственного управления;
2) осуществления международной деятельности государства, в том числе реализация международных договоров, возврат и предоставление кредитов, выполнение международных обязательств по охране окружающей природной среды, культурных и информационных связей;
3) национальной обороны;
4) правоохранительной деятельности и обеспечения безопасности государства;
5) функционирования федеральной судебной системы;
6) фундаментальных исследований и содействия научно-техническому прогрессу;
7) развития промышленности, энергетики и строительства;
8) развития сельского хозяйства, транспорта, дорожного хозяйства, информатики, рыночной инфраструктуры;
9) предупреждения и ликвидации чрезвычайных ситуаций;
10) развития образования, культуры, искусства и средств массовой информации, здравоохранения;
11)осуществления социальной политики и т. д.
Функции бюджета:
1) образование бюджетного фонда или бюджетных доходов. Эта функция проявляется через формирование централизованных фондов денежных средств по уровням государственной власти. Основной источник бюджетных доходов – это национальные доходы;
2) расходование бюджетного фонда, или финансирование бюджетных расходов. Эта функция предполагает конкретные целевые бюджетные расходы. Через расходы бюджета государство получает возможность обеспечивать свои функции, а именно производство общественных благ, поддержание правопорядка, эмиссионную деятельность, развитие науки и техники, обеспечение обороноспособности страны;
3) бюджет выполняет контрольную функцию, которая предполагает возможность и обязанность государственного контроля за поступлением и расходованием бюджетных средств.
Бюджет отражает расходование средств, перераспределение национального дохода и ВВП и выступает в качестве эффективного регулятора экономики и социальных процессов страны
#бюджет
@finproswet
Самая распространенная ошибка в трейдинге.
Нежелание фиксировать убыточную позицию является самой распространенной ошибкой из-за которой трейдеры чаще всего трейдер заканчивает свою карьеру.
Трейдер находится в позиции, движение в которой идет против него. Вместо того, чтобы выйти из этой сделки, как требует его торговая стратегия, он продолжает сидеть в позиции, надеясь, что цена вернется на уровень безубытка или даже прибыли. Если трейдеру повезет, цена вернется в безубыток и он выйдет из сделки. Это может произойти несколько раз, убеждая трейдера, что это приемлемая практика.
Однако, очевидно, это происходит не всегда. И в один день может случиться так, что движение в убыточной сделке не развернется. И вместо того, чтобы принять небольшой убыток, вы продолжаете сидеть в этой убыточной позиции.
Кроме того, удержание позиции приводит трейдера к эмоциональной нагрузке. Это воздействует на него ментально, заставляя идти на ненужный риск, чтобы компенсировать большой нереализованный убыток. Как правило, трейдер будет неоправданно увеличивать свою убыточную позицию; в другом случае, в каких-то сделках он откажется от своих торговых правил и попытается увеличить прибыль, чтобы компенсировать потери в позиции. И в итоге в погоне за 1-2% и не желанием зафиксировать убыток трейдер может попасть против начавшегося тренда. Чем больше нереализованный убыток, тем меньше желания закрыть убыток, фсё или ничего.
Если придерживаться некоторых правил, то этого можно избежать.
1. Открывать позицию против тренда стоит только после разворотных сетапов, с обязательной фиксацией позиции при обновлений локального ценового минимума или максимума в зависимости от торгуемого сетапа, что в свою очередь будет означать слом торгуемой формаций.
2. Не продавайте на росте и не покупайте на падений, ждите остановки или проторговки, цена довольно редко разворачивается V-образно, такой вид разворота крайне трудно предсказать.
3. Ценовые максимумы или минимумы играют очень важное роль, они определяют тренд, если цена продолжает обновлять минимумы, то значит медвежий тренд еще не закончился и наоборот.
Поэтому так важно фиксировать убытки при новых ценовых минимумах или максимумах.
Неутешительный результат — на вполне торгуемом рынке приводит к полной потере контроля над собой и исчезает способность объективно оценивать происходящее. Критически важно вовремя остановиться и посмотреть на свои действия со стороны, поэтому так важно не допустить больших убыточных позиций.
Еще очень важно определить грань, когда либо не чувствуешь рынок, либо он начинает «пилить». Как раз в таких случаях у трейдеров происходят провалы с жёстким тильтом и потери усердно заработанного капитала. А потом всё это усугубляется психологической неуверенностью и дискомфортом после убыточной серии.
#трейдинг
@finproswet
С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?
Инвестирование — всегда риск. При покупке облигаций вы столкнетесь со следующими опасностями.
Риск дефолта — риск, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих финансовых обязательств перед инвестором. Если вы приобрели обеспеченные облигации, этот риск вам не грозит — деньги все равно вернут.
Риск реструктуризации обязательств — риск, что изменятся условия по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат. Такие решения может принять общее собрание владельцев облигаций по просьбе самого эмитента, если он понимает, что не может выполнить взятые обязательства.
Риск ликвидности — риск, что вы не сможете быстро продать свои облигации по справедливой цене, если захотите сделать это до момента погашения. Может случиться, что желающих купить ваши облигации будет мало или вообще не найдется. Чаще так бывает, если у компании-эмитента обнаружились финансовые проблемы или это просто никому не известная организация.
Процентный риск — риск, что среднерыночные ставки по аналогичным облигациям станут выше. Если ваши облигации имеют фиксированный процент ниже рыночного, вы в проигрыше — ваш доход окажется меньше, чем мог бы быть.
Например, вы купили трехлетние облигации с доходностью 10% годовых. Спустя год среднерыночная доходность по похожим облигациям выросла с 10 до 12%. Получается, вы заработаете меньше других инвесторов, которые купят бумаги на новых условиях. А если вы захотите продать свои облигации досрочно, вам придется снизить цену ниже номинала. Только тогда ваши бумаги смогут заинтересовать другого инвестора.
Этот риск тесно связан с движением ключевой ставки Банка России, от которой зависят и другие ставки на финансовом рынке. Регулятор уже несколько раз ее понижал и планирует снижать дальше. Поэтому процентный риск сейчас вряд ли реализуется.
Инфляционный риск — риск, что инфляция обгонит доходность по облигации. Получается, вы не приумножите ваш реальный капитал, а потеряете его часть. Ведь завтра вы сможете купить на него меньше, чем сегодня. Но за последние годы инфляция сильно снизилась, и Банк России теперь намерен удерживать ее на уровне 4%. Так что этот риск тоже минимален.
#облигации
@finproswet
Что такое ребалансировка?
Она направлена на сохранение изначальных пропорций бумаг, которые находятся в инвестиционном портфеле.
Регулярная ребалансировка делает портфель более эффективным и служит дополнительной диверсификацией рисков.
Она позволяет привести портфель к лучшему состоянию относительно разного роста активов. И если что-то сильно выросло, то ребалансировка позволяет слегка зафиксировать этот инстурмент. А если что-то отстает в росте, то ребалансировка усиливает эту позицию по более выгодным ценам.
Допустим, что Вы собрали портфель и ежемесячно его пополняете согласно Вашего плана. Но рынок так устроен, что какой-либо инструмент будет в просадке на минусах, а другой будет сильно плюсовать. По тем бумагам, которые в плюсе, следует немного зафиксировать прибыль и докупить то, что минусует. И делаем мы это через ребалансировку. Приводим все свои активы к первоначальным пропорциям. Вот как это выглядит на примере:
Предположим, у Вас в портфеле находятся:
Акция1 – 20%
Акция2 – 10%
Акция3 – 30%
Акция4 – 40%.
По итогу года Ваши доли в акциях стали такими:
1) Акция1 – 25%
2) Акция2 – 12%
3) Акция3 – 25%
4) Акция4 – 38%
Вот что нам нужно сделать через год
1) Продать Акция1 – 5%
2) Продать Акция2 – 2%
3) Купить Акция3 – на 5%
4) Купить Акция4 – на 2%
Этот нехитрый способ позволяет добавлять 2-3% к ежегодной доходности. Ребалансировку обычно делают 1 -2 раз в год. Ее можно проводить за счёт новых пополнений, возвращая портфель к изначальному процентному соотношению, либо использовать для балансировки полученную купонную иди дивидендную доходность.
#ребалансировка
@finproswet
Что такое SPAC ?
Любители много читать в Telegram, вероятно, заметили, что каналов на тему IPO развелось великое множество. Это ничто иное, как отражение тренда: инвесторам 2020-й запомнится не только пандемией, но и настоящим “бумом” на рынке первичных публичный размещений (IPO). На этом фоне также набирают популярность инвестиции в специализированные компании по целевым слияниям и поглощениям - SPAC (англ. Special Purpose Acquisition Company).
Согласно данным Refinitiv, с января по октябрь 2020 года было зарегистрировано около 165 новых SPAC. Это почти вдвое больше, чем за весь 2019 год, и в пять превышает значение пятилетней давности (за 2015 год), а из недавних известных “клиентов” SPAC можно отметить Virgin Galactic, Nikola, Fisker и другие.
Теоретически, эти “бланковые” или компании-пустышки компании, как их ещё называют, выходят на рынок только с одной целью - упростить процесс размещения акций частным стартапам и предприятиям путем слияния с ними. В зависимости от поглощаемой компании, инвесторы могут получить акции с рыночной стоимостью в сотни долларов, купив их на начальном этапе всего лишь за $10. Однако не спешите преждевременно звонить в элитный автосалон и оформлять заказ! Инвестиции в SPAC - это “игра вслепую”. Вообщем, давайте разбираться.
Как работает SPAC
SPAC - это по сути «компания-пустышка», не имеющая реальной коммерческой деятельности, и созданная исключительно для привлечения капитала путем первичного размещения своих акций. Цель ее создание - последующее приобретение или слияние с реально существующим бизнесом, желающим привлечь акционерный капитал. Хотя сама по себе идея SPAC выглядит аферой — сейчас это официально признанная сфера, которая строго регулируется.
Обычно акции SPAC продают по $10 за штуку. Как только нужная сумма будет собрана, руководство SPAC определяет компанию, которую приобретет или с которой объединится. Сделку одобряют или отклоняют акционеры, однако, на размышления есть всего два года, в противном случае SPAC будет ликвидирован, а инвесторы получат свои деньги обратно (но оплатят все издержки на создание, поддержание и ликвидацию).
Если сделка одобрена, следует процесс слияния или поглощения (звучит громко, ведь SPAC - пустышка). Кстати, согласно регламенту, SPAC обязана потратить не менее 80% собранных средств на один актив. Частные компании, сливающиеся со SPAC, могут конвертировать свои бумаги в акции SPAC в пропорции 1:1, ну а тикер SPAC меняется на тикер новой публичной компании.
Инвестировать в SPAC могут только квалифицированные инвесторы, а все привлеченные средства от IPO помещаются на эскроу-счет (специальный счёт, на котором учитываются имущество, документы или денежные средства до наступления определённых обстоятельств или выполнения определённых обязательств), что служит гарантией их траты на приобретение бизнеса, а не присвоения организаторами.
Зачем инвестировать в SPAC
При успешном слиянии инвестор получает акции перспективного бизнеса на самом раннем этапе. В дополнение к акциям инвестор также может получить варранты, то есть бумаги, позволяющие купить ещё акций по заранее определенной цене. По истечению локап периода (время после IPO, в течение которого вы не сможете продавать акции), инвестор вполне может продать акции, оставив варранты, тем самым хеджируя риск. Эскроу-счет, в свою очередь, гарантирует возврат части средств в случае неудачи.
Управляющие команды заслуживающих внимания “пустышек” обычно возглавляются авторитетными личностями, для них “по блату” добиться выгодной сделки шансов значительно больше. Как пример, американский венчурный капиталист Чамат Палихапития (Chamath Palihapitiya), который через SPAC вывел на рынок Virgin Galactic или владелец хедж-фонда Билл Акман, чья “пустышка” Pershing Square Tontine Holdings в ходе IPO в июле 2020-го привлекла $4 млрд, установив новый рекорд.
#spac
@finproswet
Как люди лишаются денег при продаже квартиры?
Расчет через банковскую ячейку при продаже квартиры может привести к потере денег продавцом квартиры.
Расчеты "через ячейку", то есть передача денег от покупателя продавцу через арендованный банковский сейф, не урегулированы законом, поэтому вся процедура должна быть от начала (закладка, пересчет и проверка купюр) и до конца (у кого находится ключ, документы для раскрытия ячейки, расписка продавца) тщательно прописана сторонами в договоре купли-продажи и договоре аренды банковского сейфа.
При этом технические и юридические ошибки в документах могут привести к невозможности забрать денежные средства из ячейки даже после перехода права собственности на квартиру.
Обычно задача банка при расчетах с использованием банковского сейфа сводится только к обеспечению невозможности доступа к сейфу посторонних лиц.
Банк не отвечает за содержимое ячейки, подсчет и проверку банковских купюр, достоверность предоставляемых для доступа к сейфу документов и тому подобное.
Альтернативой расчетам через банковский сейф является депонирование денежных средств нотариусом, что при нотариальном удостоверении сделки и проведении расчетов через депонирование обе стороны будут максимально защищены от рисков, присущих другим способам расчетов.
Средства не нужно будет обналичивать, а за их своевременное перечисление продавцу будет отвечать нотариус. Немаловажно, что хранящиеся на депозитных счетах нотариусов деньги защищены от банкротства банка - они не включаются в конкурсную массу и, если банк лишается лицензии, сразу же возвращаются их владельцу.
#финансы
@finproswet
Что такое коэффициент Сортино?
Коэффициент Сортино – это способ оценки доходности инвестиций с поправкой на риск. Он определяет, сколько единиц прибыли приносит каждая единица риска.
В отличие от Шарпа, коэффициент Сортино не учитывает общую волатильность инвестиций от максимального до минимального значения. Он учитывает только отрицательную волатильность (т. е. направленную на уменьшение цены актива), а не общую, используемую при расчете коэффициента Шарпа.
Теория, лежащая в основе коэффициента Сортино, состоит в том, что волатильность, направленная на рост актива, является плюсом для инвестиций и, следовательно, не должна включаться в расчет риска.
Коэффициент Сортино фокусируется только на отрицательном отклонении доходности портфеля от среднего. Поэтому считается, что он дает лучшее представление о доходности портфеля с поправкой на риск, поскольку положительная волатильность выгодна для инвестора.
Как и в случае с коэффициентом Шарпа, чем выше коэффициент Сортино, тем лучше. При рассмотрении двух одинаковых активов или портфелей, инвесторы предпочитают тот, у которого более высокий коэффициент Сортино. Это означает, что действия управляющего приносят больше прибыли на единицу риска, который он принимает.
Аналитики обычно предпочитают использовать коэффициент Шарпа для оценки инвестиционных портфелей с низкой волатильностью и вариацию Сортино – для оценки портфелей с высокой волатильностью.
#коффициенты
@finproswet
Франшиза при страховании:
Франшиза (фр. franchise – льгота) при страховании – это часть ущерба, не выплачиваемая страховой компанией при наступлении страхового случая. Её наличие и размер указываются в договоре страхования. Также она может выражаться в виде процентной доли от страховой суммы либо убытка или просто в числовом денежном выражении.
Существует несколько видов франшиз:
1. Условная, при которой страховое возмещение не выплачивается, если размер ущерба не превышает установленный договором размер франшизы. В ином случае возмещение должно быть выплачено в полном объеме.
2. Безусловная - в независимости от размера ущерба предусматривает вычет установленного договором размера франшизы из суммы страхового возмещения.
3. Временная - принимается во внимание срок действия оговоренного обстоятельства. В случае его окончания страхователь имеет право на полную страховую выплату. Выплата не производится, если страховой случай происходит раньше указанного срока. Если тип временной франшизы (условная или безусловная) не определен, она считается условной.
4. Высокая (от 100 тыс. долларов) предусмотрена для крупных договоров имущественного страхования. Суть высокой франшизы состоит в том, что сначала страховщик возмещает убыток сразу в полном объеме, а после восстановления имущества он получает от страхователя компенсацию в размере франшизы.
5. Динамическая – это вид франшизы, при котором сумма ущерба, не подлежащего возмещению страховщиком, изменяется. Структура динамической франшизы отличается в разных компаниях.
#франшиза
@finproswet
IPO
Тройка самых провальных IPO в истории XXI века
Принято считать, что IPO – крайне рисковая, но тем не менее возможность быстро увеличить свой капитал. Разумеется, далеко не всегда быстрое обогащение идет «по плану» и история знает немало первичных размещений, после которых инвесторы терпели большие убытки, а котировки стремительно летели вниз.
Кстати говоря, тренд на IPO сейчас не только среди русскоязычных инвесторов, IPO-мания вовсю бушует и в США, давая фору коронавирусу. Ну а если вы еще не знакомы с термином IPO, рекомендую почитать эту статью.
Хотя в IPO нет совершенно ничего плохого (скорее наоборот, это действительно неплохая возможность заработать), излишне увлекаться первичными размещениями я не советую. Как правило, под IPO рекомендуется выделять 5-10% от своего портфеля, ну или как минимум ту сумму, которой вы готовы рисковать. Дело тут не только в непредсказуемости аллокации (процент удовлетворения заявки на покупку акции при первичном размещении. Обычно он достаточно невелик, так как часто спрос превышает предложение. Но иногда аллокация достигает 70+ процентов от начальной заявки). Давайте вспомним некоторые «уроки истории».
Uber – убытки компании и разочарование инвесторов
Uber осуществил первичное размещение своих бумаг весной 2019 года. Финансовые аналитики оценили стоимость компании в 120 миллиардов, но менеджмент Uber был более осторожен в оценках и вышел на IPO с первоначальной стоимостью в 82 миллиарда. Цена акций при размещении - 45 долларов. В первые же сутки котировки рухнули примерно на 7,6%, а следующий торговый день принес падение уже на 11%. С момента первичного размещения общее снижение составило почти 15,8%.
Финансовые аналитики находят объяснение такой негативной тенденции в финансовых показателях - за более чем 10 лет своей деятельности на рынке Uber так и не вышел в прибыль, а IPO проходила в тот период, когда размер чистого убытка составлял 1 миллиард долларов. Однако первичное размещение ценных бумаг Uber стало одним из самых крупных в истории – компания получила примерно 8,1 миллиарда долларов, а ее капитализация составила около 76 миллиардов.
Xiaomi – торговая война и слишком завышенные ожидания
Xiaomi вышла на IPO летом 2018 года, выбрав для размещения биржу Гонконга. Всего было эмитировано 2,18 миллиардов ценных бумаг, а их первоначальная стоимость составила 17 гонконгских долларов или 2,17 долларов США за одну акцию. При подготовке размещения ожидалось, что капитализация может составить около 100 миллиардов долларов США, однако реальность внесла свои коррективы – Xiaomi смог собрать только 4,7 миллиарда вместо стоящих в плане 10. Такое катастрофическое падение аналитики связывают с изначальной переоценкой бумаг и развернувшейся торговой войной.
Facebook – неожиданный провал
IPO Facebook названо одним из самых худших выходов на биржевые площадки. Facebook провел процедуру на бирже NASDAQ в мае 2012 года, оценив свою стоимость в 104 миллиарда, а начальную цену одной бумаги в 38 долларов. В первые же сутки курс повысился до 45 долларов, однако совсем скоро котировки развернулись в противоположном направлении. В следующие двое суток ценные бумаги потеряли примерно 20% своей стоимости. Причиной неудачи первых дней был назван технический сбой – многие инвесторы не смогли открыть заявки на покупку, а часть заявок выполнялось некорректно.
Приведенные выше примеры - далеко не весь список провальных IPO. Инвестируя в компании на этапе первичного размещения стоит быть хладнокровным, трезво оценивать риски и качество проведенного анализа, однозначно не поддаваясь желанию «легкого и быстрого» обогащения.
#ipo
@finproswet
Что делает сделку хорошей или плохой?
Хорошая торговая операция та, которая была открыта и управлялась вами в соответствии с вашими торговыми правилами.
Прибыльность или убыточность позиции не лежит в основе определения, хороша или плоха эта позиция.
Вполне возможно, что у вас будут как хорошие УБЫТОЧНЫЕ позиции, так и плохие ПРИБЫЛЬНЫЕ позиции.
Предположим, что, согласно вашему торговому плану, вы должны открывать длинную позицию, когда SMA с периодом 100 и 200 пересекаются, а стохастик попадает в зону перепроданности.
Вы видите, как рынок движется в нужном направлении, и испытываете желание войти в него, но ждете, пока не появятся ваши сигналы подтверждения.
Наконец, ваша система дает вам зеленый свет, и вы открываете длинную позицию. Какое-то время ваша позиция находится в прибыльной зоне, но вдруг рынок разворачивается, и вас выбивает по стопам.
Не стоит переживать. У вас была хорошая убыточная позиция.
Возможно, она не принесла вам прибыли (черт возьми, это стоило вам всего несколько баксов), но вам есть чем гордиться.
Теперь предположим, что, согласно вашим торговым правилам, вы не должны рисковать более чем 5% своего капитала в каждой своей позиции.
Но вскоре вы видите на валютной паре лакомый сетап, который, по вашему мнению, является высоковероятностной возможностью для взятия прибыли.
Вы просто не можете удержаться и в итоге открываете позицию, рискуя 20% своего капитала.
В конце концов, ваша позиция оказывается прибыльной, и вы получаете с рынка хорошие деньги.
Однако не нужно праздновать такую победу. Вы заработали огромную прибыль, но вы сделали это, нарушив свои правила.
Вам повезло, что рынок отыграл в вашу пользу, но в мире трейдинга удача очень быстро исчезает бесследно.
Хвалите себя, если вы регулярно соблюдаете торговую дисциплину и вами установленные торговые правила.
Помните, что трейдеры, в конце концов, приходят к постоянности и твердому исполнению торговых операций, и, если вы решили соблюдать свои правила – это, безусловно, движение в правильном направлении.
#трейдинг
@finproswet
Фонды недвижимости REIT
Инвестиции в недвижимость являются весьма популярным способом получения прибыли на финансовом рынке. Покупка недвижимости — это надежная и долгосрочная инвестиция, однако, существует ряд недостатков, среди которых высокая стоимость, низкая ликвидность и большие транзакционные издержки. На рынке ценных бумаг есть более удобный способ инвестиций в недвижимость – это фонды недвижимости REIT (Real Estate Investment Trust).
REIT – это фонды недвижимости, которые покупают или строят недвижимость, сдают ее в аренду или продают, а также покупают ипотечные ценные бумаги у банков. Проще говоря это фонды, которые получают доход от владения недвижимостью или от финансирования в соответствующие операции. Выделяют два вида REIT: Долевые (получают прибыль от продажи или сдачи в аренду недвижимости) и Ипотечные (выкупают ипотечные ценные бумаги у банков), кроме того, реиты можно классифицировать по виду недвижимости, которой они занимаются (офисные, производственные, гостиничные, лесные, досуговые, Data center, жилые, ритейл или смешанные).
Инвестирование в REIT имеет как свои плюсы, так и минусы. Начнем с минусов.
1) Чувствительность к ситуации на рынке;
2) Ухудшение платежеспособности населения может сильно ударить по ипотечным REIT
3) Высокий процент налогообложения (дивиденды по REIT облагаются 30% налога, даже при наличии подписанной формы W8-BEN)
Достоинства инвестиций в фонды недвижимости сильно преобладают над недостатками:
1) Ликвидность (ликвидность REIT в разы выше чем при прямых инвестициях в недвижимость
2) Диверсификация (недвижимость отличается достаточно низкой волатильностью, т.к. корреляция фондов недвижимости с другими финансовыми активами довольно низкая, поэтому реит – это хороший инструмент для диверсификации)
3) Высокая доходность (фонды недвижимости могут предложить одни из самых высоких дивидендных выплат на рынке в связи с тем, что по законодательству они обязаны направлять не менее 90% своей прибыли на дивиденды)
4) Надежность (во-первых, надежность REIT часто сравнивают с надежностью гособлигаций США, а пример банкротства найти практически невозможно, во-вторых, т.к. REIT получают прибыль с арендной платы, которая, как правило корректируется с учетом общего уровня цен, поэтому – это хорошая защита от инфляции)
#недвижимость
@finproswet
Эффективная доходность облигации:
Между доходностью по облигации и ее ценой существует обратная связь. Если процентные банковские ставки на рынке растут, то доходность к погашению по облигациям на вторичном рынке тоже растет, а цена, соответственно, падает.
Доходность облигации определяется разными методиками и для разных целей. Существует купонная доходность (или ставка купона), текущая и простая доходность к погашению. Но самая содержательная оценка доходности облигации это – эффективная (YTM – Yield to maturity).
- YTM – это полный доход инвестора от вложений в облигации с учетом реинвестирования будущих купонов по ставке первоначальных вложений.
Эту доходность вы получите, если будете оставлять на брокерском счете все купонные выплаты и докупать на них облигации с аналогичным купоном. Эта метрика обычно используется, если инвестор намерен держать облигацию долгий срок и реинвестировать полученные купоны.
Инвестору необязательно рассчитывать YTM самостоятельно – достаточно зайти на сайт Московской биржи и воспользоваться облигационным калькулятором доходности.
Наши действия:
1. Вводим название или код облигации в поисковую строку. Например, ОФЗ 26228 с текущей ценой 112,6.
2. Выбираем «Расчет доходности по цене» и в поле напротив вводим актуальную цену облигации. Если покупаем по номиналу – оставляем 100%.
3. Смотрим итоги.
#облигации
@finproswet
Квалифицированный инвестор.
Что дает данный статус, как получить и нужен ли он вам?
Итак, статус квалифицированного инвестора позволяет получить доступ к более широкому кругу инструментов, таких как внебиржевые акции иностранных эмитентов, большее разнообразие ETF, структурные ноты, еврооблигации, участие в IPO.
Как видно, получив статус квала, инвестор значительно расширяет свои возможности по выбору инструментов. При этом человек должен понимать, что данные ограничения были введены не с проста. Большинство, хотя далеко не все, инструменты связаны с повышенным риском. Соответственно чтобы их использовать нужно более глубоко разбираться в том как и в каких случаях нужно применять данные инструменты. Ведь среди них есть такие как ETF стройным левереджем на волатильность ( иными словами это ETF с плечом), которые могут значительно уменьшить депозит если не понимать как они работают. Хотя есть и вполне безобидные и довольно прибыльные фонды которые выгоднее доступных в стандартном пакета инвестора. В общем расширяется как возможности заработка так и порте депозита. Но пожалуй самый интересный для всех инструмент - это IPO. Про него опишу в 3й части.
Как получить статус квалифицированного инвестора?
Тут все зависит от брокера. У каждого свои правила. Однако общие правила звучат так:
Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, достаточно выполнить одно из условий:
- владеть имуществом на сумму от 6 млн рублей. Учитываются только деньги на счетах и депозитах в банках, договоры обезличенных металлических счетов и ценные бумаги. Недвижимость или коллекция антиквариата не подойдет;
- иметь опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами. Нужно два года опыта, если организация — квалифицированный инвестор, и три года — в других случаях;
- получить экономическое образование в вузе, который на тот момент мог аттестовывать в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Или иметь аттестат специалиста финансового рынка, аудитора, страхового актуария, CFA, CIIA, FRM;
- за последний год совершить сделки с ценными бумагами или деривативами на сумму от 6 млн рублей. При этом каждый месяц должно быть не менее одной сделки, а каждый квартал — в среднем не менее 10 сделок.
Для многих людей, у кого нет 6 млн рублей на счету или не проходили специализированные курсы, то последний пункт - это единственная реальная возможность получить статус квала. Сделать это не так сложно, но если прочитать внимательно этот пункт, то станет понятно, что для его выполнения понадобится как минимум год.
Тут важно отметить что статус квала дается каждым брокером отдельно. Если вы получили статус у одного инвестора, то при открытии счета у другого вам снова придется подтверждать его.
Статус присваивается на основе нормативных актов:
- Статья 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) "О рынке ценных бумаг";
- Указание Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами"
Далее..
#квал
@finproswet
ИИС нового типа:
В настоящее время в нашей стране открыто более 3 млн. индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Из них 45% только в 2020 году. Это всего 2 % от общей численности России. Для сравнения, в США доля населения, вовлеченного в процесс инвестирования, составляет 52%.
Рост инвестирования положительно влияет на развитие экономики, поэтому государство создает привлекательные условия для открытия ИИС. Уже несколько лет действуют два типа счетов ИИС – А. и Б.
Тип А позволяет вернуть 13% от внесенных в течении года средств, но не более 52 тыс.руб. Данный вариант подходит для тех, у кого удерживают с зарплат подоходный налог и его сумма близка или превышает 52 тыс.руб.
Второй тип позволяет не платить налоги с дохода от сделок и подходит активным трейдерам, которые официально не трудоустроены.
Для обоих типов существуют ограничения - в течении календарного года на счет нельзя вносить более 1 млн.руб. в год. А также, в течении первых 3-х лет инвесторам нельзя закрывать счет или выводить с него средства. Для реинвестирования накопленного капитала и продолжения пользования льготами, через три года физические лица закрывают ИИС и открывают его вновь, пуская накопленные средства по следующему кругу.
Нюанс: Для равномерности вторичного пополнения ИИС, средства предназначенные для второго и третьего года, до момента внесения на ИИС целесообразно хранить, или использовать для инвестирования, на брокерском счете.
Банк России, наблюдая такую зацикленность денежного потока, ограничивающуюся тремя годами, предлагает создать новый тип ИИС, рассчитанный на инвестирование от 10 лет.
В ИИС нового типа не будет ограничиваться сумма, которую можно вносить ежегодно. Он также предполагает налоговые вычеты, но они не могут превышать 6% дохода. Льготами можно будет воспользоваться после десяти лет владения счетом.
Новый ИИС можно будет открыть одновременно со счетами первого или второго типа.
Средства на ИИС также сможет вносить работодатель. Кроме того, при самостоятельном внесении денег можно будет получить дополнительный вычет, но не более 120 тыс.руб.
Тем не менее вычеты по счету третьего типа будут предоставлять только в некоторых случаях:
Если вы за счет средств на ИИС купили первое жилье или выплатили первоначальный взнос по ипотеке с господдержкой;
Если на эти деньги вы купили пенсионный план или пожизненный аннуитет — страховой договор, по которому вам периодически будут платить определенные суммы;
Если вы получаете ежегодную ренту, размер которой — 1/15 активов на счете.
Долгосрочные инвестиции на ИИС будут поэтапно преобразовывать в сбережения. Доли высокорисковых инвестиций на новом типе ИИС будут ограничены. Таким образом граждан защитят от избыточных рисков. Минфин разрешил переводить ИИС к другому брокеру без потери льгот.
#иис
@finproswet
ОФЗ vs корпоративные облигации
И облигации федерального займа, и корпоративные относятся к одному типу ценных бумаг, по сути — это долговые расписки. ОФЗ — почти безрисковые, но их эффективная доходность (YTM) в диапазоне 4–6 %. YTM корпоративных может быть больше на 1–5 % в зависимости от кредитного качества эмитента, но риски выше.
На фоне пандемии COVID-19 и последующего кризиса волатильность финансовых рисков возросла, а доходность облигаций снизилась. По ОФЗ средняя просадка в YTM за март–октябрь 2020 года составила 2 %. Для корпоративных облигаций — 4 % .
Надежность
При покупке любой облигации есть риск дефолта эмитента. Очевидно, что когда вы даете в долг государству, этот риск меньше, чем для любой компании. Поэтому ОФЗ — самый надежный вариант облигаций.
О платежеспособности компании можно в том числе судить по ее кредитному рейтингу. И следующие по надежности после государственных — это корпоративные облигации компаний с рейтингом «АА-(RU)/AAA(RU)» по шкале АКРА или «ruAA/ruAAA» Эксперт РА.
Ликвидность
Чем выше этот показатель, тем проще продать или купить ценную бумагу. Зависит от величины торгов и размера спреда (разницы между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными — на продажу). ОФЗ — один из наиболее востребованных на российском рынке ликвидных инструментов.
Доходность
Помним основное правило инвестиций: чем больше ожидаемая доходность, тем выше риск. Оно действует и в обратную сторону. Поэтому обычно государственные облигации менее доходны корпоративных.
Особый случай — так называемые народные облигации, ОФЗ-н. Государство поощряет спрос на них, пытаясь таким образом повысить финансовую грамотность населения. Поэтому доходность ОФЗ-н обычно выше классических. В июле 2020 года Минфин ввел дополнительную премию по ОФЗ-н, которая компенсирует держателям уплату налога на купонный доход.
️Налоги
Купонный доход корпоративных облигаций в рублях, выпущенных до 1.01.2017, облагается НДФЛ по ставке 13 %. Начиная с 2017 года, налог придется заплатить, только если ставка купона превысит значение = ключевая ставка + 5%. И тогда отдать нужно уже 35 %, но только от той части, которая превышает лимит.
Купонный доход ОФЗ до 1.01 2021 года налогом не облагался. После этой даты — будет равен тем же 13 % (15 % при годовом доходе выше 5 млн руб.)
Дополнительные опции
У корпоративных облигаций, в отличие от государственных, может быть оферта. Это возможность продать бумагу эмитенту раньше установленного срока погашения.
Облигации с офертой бывают:
- с обязательством эмитента выкупить бумаги (put-опцион);
- с опцией эмитента выкупить бумаги (call-опцион).
Безотзывные — самые распространенные на российском рынке.
Пример: облигации Роснано с погашением в 2024 году. Оферта (put-опцион) запланирована на 21.12.2020. В этот день облигацию можно предъявить к погашению, и эмитент будет обязан ее выкупить.
Для инвесторов оферта — это дополнительная возможность реинвестирования под более высокий процент, если ситуация на рынке изменилась.
В случае с call-опционом, наоборот, эмитент в дату оферты может объявить о полном или частичном выкупе облигаций, и бумаги принудительно выкупаются. Call-опционы в основном планируют по евробондам.
Плюсы и минусы ОФЗ:
- низкий риск,
- высокая ликвидность,
- до 2021 года не нужно было платить налог с купонного дохода,
- низкая доходность.
Плюсы и минусы корпоративных облигаций:
- более высокая доходность,
- более низкая ликвидность,
- возможность досрочного погашения,
- более высокий риск.
Можно выгодно использовать преимущества обоих типов облигаций, если часть средств вложить в надежные государственные бумаги, а другую — в корпоративные, надеясь получить с них более высокий доход.
При покупке облигаций внимательно оценивайте компанию-эмитента: анализируйте кредитный рейтинг, ликвидность, показатели доходности. Либо доверьте выбор бумаг профессионалам — например, приобретите паи в ПИФе облигаций.
ПИФ «Сберегательный» под управлением УК «Система Капитал» состоит из облигаций перспективных российских компаний. Доходность за год — 8,36 %.
#облигации
@finproswet
Какие есть способы получить прибыль от IPO?
Консервативные инвесторы избегают IPO, так как прогнозы по первичным размещениям не всегда правдивы и несут немалые риски. Кроме того, IPO вызывают массу шума и хайпа вокруг себя, и выудить достоверную информацию по той или иной компании очень непросто.
Прежде всего нужно иметь в виду, что лишний хайп лишь завышает стартовую цену, чему способствует отсутствие ценовых ориентиров. В итоге может создаться ситуация, как, например, с Twitter, Inc. (TWTR), который теперь торгуется ниже цены IPO 2013 года.
Первичная цена, торгуемая в ходе IPO, часто задаёт ориентир для стоимости акций компании на месяцы или годы. Сбрасывать акции на первом взлете или падении может быть рискованно, поскольку возможна высокая волатильность на ранних стадиях IPO.
Однако, есть возможность более спокойного инвестирования в IPO, которое доступно и для более консервативных любителей технического анализа.
Практика изучения IPO показывает, что ключевым показателем является цена размещения. Цена, впоследствии, может колебаться как вверх, так и вниз. Но строить стратегию нужно именно исходя из первичной ставки.
Первая цена IPO, становится немедленной поддержкой или сопротивлением, часто на месяцы или годы.
Например, Alphabet Inc. (GOOGL) открылась на бирже по цене 50 долларов 19 августа 2004 г. и несколько сессий росла выше начального уровня. Затем в сентябре акции распродались, вернувшись к волшебной цене и сильно отскочив, как и ожидалось на этом уровне поддержки. Простая стратегия отката потенциально могла принести прибыль: в следующие два месяца акции выросли выше 100 долларов и снова удвоились в 2006 году.
Facebook, Inc. (FB) разработал еще один вариант этой стратегии после неудачного IPO в мае 2012 года. Его акции открылись чуть выше 42 долларов и рухнули, упав на 50%. Последующий всплеск вызвал прорыв, за которым последовал откат к новой поддержке в ноябре. Оба события вызвали сигналы покупки, которые принесли бы невероятную прибыль для долгосрочных позиций.
Если провести нижнюю линию через точку открытия первичного публичного предложения, то можно использовать этот уровень в качестве поддержки и сопротивления для торговых и инвестиционных стратегий, которые могут длиться очень долго.
#ipo
@finproswet
Кто такой идеальный заемщик в представлении банка?
У банков есть определенные представления о том, как должен выглядеть ответственный и платежеспособный клиент.
Постоянное место работы
Чем чаще человек меняет место работы, тем больше подозрений у банка он вызывает. В его представлении это плохой работник, который не задерживается в должности либо из-за скверного характера, либо по причине профнепригодности. Поэтому даже если такой клиент получает высокую зарплату, это вовсе не гарантирует одобрение займа.
Банк предпочтет заемщика, который работает на одном месте минимум 5 лет. Человек с таким опытом работы наверняка на хорошем счету у начальства и вряд ли попадет под сокращение или будет уволен по иным причинам.
Не было проблем с возвратом прежних долгов
Прежде чем одобрить заем, сотрудник банка обязательно проверит кредитную историю потенциального заемщика. Если окажется, что ранее гражданин часто запаздывал с платежами по кредитам и даже накапливал штрафы, то шансы на оформление нового займа резко снижаются.
Идеальный заемщик обладает неиспорченной кредитной историей без единой задержки по ежемесячным платежам. Некоторые банки допускают наличие 1-2 просрочек не более чем на несколько дней.
Женатый мужчина или замужняя женщина с одним ребенком
Банки вовсе не стремятся ущемлять права многодетных людей. Просто они минимизируют риски. Если у заемщика два и более несовершеннолетних ребенка, то это увеличивает вероятность проблем с возвратом кредита. Ведь чем больше детей, тем больше средств требуется на их содержание.
Если у многодетных родителей возникнут финансовые проблемы, то они постараются в первую очередь обеспечить всем необходимым своих детей, а обязанность возвращать долг банку отойдет на второй план. Конечно, банк может в таком случае предоставить кредитные каникулы или реструктуризировать долг. Но для него это чревато упущенной выгодой.
Что касается семейного положения, то тут все просто. Брак делает человека более ответственным, ведь он регулярно проявляет заботу о своем спутнике жизни. При этом наличие одного ребенка у заемщика будет считаться плюсом, так как это придает ему еще больше дисциплинированности. Именно поэтому идеальный заемщик в глазах банка является семейным человеком.
#финансы
@finproswet
В чем разница между инвестором и трейдером?
Инвестирование и торговля - это два очень разных метода получения прибыли на финансовых рынках. И инвесторы, и трейдеры стремятся получить прибыль за счет активности на рынке. Как правило, инвесторы стремятся получить большую прибыль в течение длительного периода за счет стратегии Buy&Hold. Трейдеры, наоборот, используют преимущества как растущих, так и падающих рынков, чтобы входить и выходить из позиций в течение короткого периода времени, получая меньшую и более частую прибыль.
Инвестирование
Цель инвестирования - постепенно наращивать богатство в течение длительного периода времени за счет покупки и владения портфелем акций, паевыми фондами, облигациями и другими инвестиционными инструментами.
Инвестиции часто удерживаются в течение лет или даже десятилетий, генерируя прибыль за счёт процентов, дивидендов и дроблений акций. Такая стратегия позволяет пережить даже крупные рыночные потрясения, поскольку на длительной истории цены имеют тенденцию восстанавливаться. Инвесторов обычно больше интересуют фундаментальные показатели рынка, такие как P/E или отчёты руководства крупный корпораций.
Трейдинг
Трейдинг/Торговля включает в себя более частые операции, такие как покупка и продажа акций, товаров, валютных пар или других финансовых инструментов. Цель состоит в том, чтобы получить доход, который превзойдёт инвестирование Buy&Hold. В то время как инвесторы могут быть довольны годовой доходностью 10-15%, трейдеры могут стремиться к 10% прибыли ежемесячно. Торговая прибыль достигается за счет покупки по более низкой цене и продаж дороже в течение относительно короткого периода времени. Верно и обратное: торговая прибыль может быть получена путем продажи по более высокой цене и покупки для покрытия по более низкой цене, также известна как короткие продажи (шорт) для получения прибыли на падающих рынках.
Трейдеры часто используют инструменты технического анализа, такие как скользящие средние и стохастические осцилляторы, чтобы найти хорошие точки входа в рынок, а также - стоп-лосс ордеры для ограничения убытков.
Стиль трейдера относится к таймфрейму или периоду владения в течении которого акции, товары или другие торговые инструменты покупаются и продаются.
Трейдеры делятся на одну из четырех категорий:
• Позиционный трейдер : позиции удерживаются от месяцев до лет.
• Swing Trader : позиции удерживаются от нескольких дней до недель.
• Дневной трейдер : позиции удерживаются только в течение дня без ночных позиций.
• Scalp Trader : позиции удерживаются от секунд до минут без ночных позиций .
Трейдеры часто выбирают свой стиль торговли на основе таких факторов, как размер счета, количество времени, которое может быть посвящено торговле, уровень торгового опыта, индивидуальность и терпимость к риску.
#инвестиции #трейдинг
@finproswet
Что такое индекс Биг Мак?
Индекс Биг Мака (англ. «Big Mac Index») — неофициальный способ определения паритета покупательной способности в разных странах.
Сэндвич используется экспертами журнала The Economist в качестве эталона по двум причинам:
- McDonald's представлен в большинстве стран мира;
- сам Биг Мак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, сыр, мясо и овощи), чтобы считать его универсальным индикатором состояния народного хозяйства в стране.
Индекс шуточный. Учёные всегда отличались особым чувством юмора. На месте Биг Мака могло бы находиться что угодно: цена на бензин, ставка по ипотеке, или стоимость чашки кофе в сети Starbucks.
Свои фастфудные исследования журнал The Economist ведет с 1986 года, но обыватели считают индекс гораздо более древним и серьёзным, чем он является. СМИ часто используют значение индекса в качестве инфоповода и это больше напоминает манипуляции. Например, уже который год рубль считается недооценённым, если судить по стоимости популярной булки с котлетой.
Индекс Биг Мака, хоть и нагляден, но всё же не в полной мере отражает стоимость той или иной национальной валюты и стоимости жизни в стране.
В каждой шутке всегда есть доля правды, но давайте не будем воспринимать шутки слишком серьёзно. Используйте академические приёмы для того, чтобы определить покупательскую способность.
#индекс
@finproswet
Что такое пипсовка?
Пипсовка — это стиль торговли, который подразумевает заключение большого количества сделок с очень небольшой прибылью (буквально в несколько пипсов). Некоторые трейдеры уверены, что пипсовка и скальпинг — это одно и то же. Есть и те, кто считает пипсовку частью скальпинговой стратегии на том основании, что скальпинг — это короткие сделки (несколько минут), а пипсовка — очень короткие (иногда секундные).
Основные отличия этого стиля торговли:
- Сделки открываются на короткий период — от нескольких секунд до нескольких минут (об этом мы уже говорили).
- Работа ведется на младших, минутных таймфреймах.
- В течение дня заключается много сделок — от одного-двух десятков до нескольких сотен.
Следовательно, пипсовка обязывает трейдера учитывать те технические особенности, которые для других стратегий не будут иметь значения. К ним принадлежат такие:
- Ликвидность торгового инструмента: чем она выше, тем больше потенциал прибыли.
- Скорость интернет-соединения: она должна быть высокой, чтобы ордера исполнялись молниеносно, так как от этого зависит, что вы получите: прибыль или убыток.
- Пипсовка требует минимальных спредов. Изучите типы торговых счетов и спредов у брокера и выберите тот, где комиссии будут минимальными. Для скальпинговых стратегий плавающие спреды часто намного выгоднее фиксированных.
Три правила, которые помогают достичь успеха:
1. Не надо смотреть на финансовый результат в течение торгового времени, так как он может меняться от плюса к минусу много раз и оказывать психологическое давление. Лучше сконцентрироваться на точности открытия позиций по своей стратегии.
2. Необходимо установить четкие рамки риск-менеджмента: через сколько убыточных сделок подряд вы прекратите торговлю или сделаете перерыв. Для надежности эти границы стоит занести в «Риск-менеджер».
3. Каждый день нужно проводить анализ, выявлять ошибки, которые повторяются, вносить правки, позволяющие избежать их, в свой чек-лист по открытию сделок.
Теперь перейдем к самому интересному: какую же стратегию для пипсовки выбрать? Для определения точек входа в рынок используют разные методики:
- Одна из основных стратегий скальпинга является торговля на пробой уровня, цена вплотную приближается к уровню, после чего идет небольшая остановка, в зависимости от того сколько раз цена отбивалась от уровня принимается решение торговать на отбой или на пробой от данного уровня, чем больше раз цена отбивалась от уровня, тем выше вероятность пробоя, особенно если это происходит на поджатий цены к данной области.
- Торговля на открытии рынка, относится к акциям, в большинстве случаев после открытия торгов происходят ложные движения, спустя пол часа статистически движение с утра или полностью выкупают или происходит откат 50% от утреннего импульса.
- Торговля в боковике, от условных границ, при довольно низкой ликвидности торгуемого инструмента.
#трейдинг
@finproswet
Что такое дюрация облигаций?
Дюрация говорит, насколько изменится цена облигации, если изменятся процентные ставки.
Высокая дюрация означает, что облигация более чувствительна к изменениям процентных ставок.
И напротив, низкая говорит, что облигация менее чувствительная к изменениям процентных ставок.
Возьмём облигацию «Норильского никеля». Её дюрация 4,05. Это означает, что когда процентные ставки понизятся на 1%, то цена этой облигации повысится на 4,05%. И наоборот: когда ставки повысятся, цена облигации понизится.
Сравним облигацию «Норильского никеля» с дюрацией 4,05 и облигацию «ТрансФин» с дюрацией 0,51. Если процентная ставка уменьшится, то цены обеих облигаций вырастут. Но сильнее вырастет цена облигации Норильском никеля, так как её дюрация выше. Также и наоборот, если ставка увеличится, то обе облигации подешевеют. И сильнее — та, у которой больше дюрация, «Норильского никеля».
Это означает, что если мы ожидаем понижения ставки, то следует выбирать облигацию с более высокой дюрацией — её цена скоро повысится сильнее, чем у облигации с меньшей дюрацией.
А если ожидаем повышения ставки, выбирать следует в пользу облигации с более низкой дюрацией. Её цена понизится не так сильно.
От чего зависит дюрация:
- Процентная ставка
- Условия оферты
- Доходность к погашению
- Надежность компании
- Срок погашения
Например, чем короче срок погашения, тем меньше дюрация. Чем ниже купон, тем выше дюрация.
#облигации
@finproswet
Что коэффициент Шарпа?
Это коэффициент, который оценивает результативность управляющего портфелем/фондом. Доходность портфеля сравнивается не с движением какого-либо индекса, а с колебанием доходности самого портфеля за анализируемый период. Другими словами, дается абсолютная, а не относительная оценка полученной за период доходности, без учета внешних факторов, например, роста индексов.
Коэффициент Шарпа нужен, чтобы определить, насколько эффективно работает управляющий. Большинство инвесторов стремится к росту средств на депозите, но не учитывает степень риска. Коэффициент Шарпа позволяет определить эффективность портфеля. Он рассчитывается, как отношение среднего дохода от инвестиций или трейдинга к уровню риска. Чем выше коэффициент, тем эффективнее стратегия. С его помощью можно увидеть, как ранее прибыльность соотносилась с риском, а также спрогнозировать стабильность доходности в будущем.
Стандартная формула для расчета данного показателя выглядит следующим образом:
Коэфф. Шарпа = (Да – Дг) / Р, где:
Да – доходность актива (портфеля, фонда, БПИФа и т.д.);
Дг – безрисковый, гарантированный доход (как правило, принимается депозит или ОФЗ/трежери в США);
Р – риск актива (портфеля, фонда и т. д.). Риск выражается в стандартном отклонении (мах просадке) от средней доходности.
Например, если портфель или фонд показал доходность 25% за год с отклонением равным 10, а ОФЗ принесли бы 5,5%, то коэффициент Шарпа будет равен (25-5,5)/10 = 1,95. Это значит, что за каждую единицу риска были получены 1,95 единиц дохода сверх гарантированной безрисковой доходности.
Если у вас просадка достигает 30%, а доходность составляет те же 25%, то коэф. Шарпа равен (25-5.5)/30 = 0.65%, что свидетельствует о крайне рискованной стратегии. Использовать ее не рекомендуется. Хороший показатель должен быть от единицы и выше.
Чем выше коэф. Шарпа, тем выгоднее управляющий применяет риск портфеля. Благодаря тому, что коэффициент использует стандартное отклонение доходности самого портфеля, а не внешний эталон, он может быть применен для сравнения между собой различных портфелей или фондов.
При одинаковой доходности портфели могут иметь разные значения коэф. Шарпа из-за разного риска. Портфель, у которого коэффициент выше при одинаковой доходности, достиг результата с меньшим риском.
#коффициенты
@finproswet
Что такое OPEX?
ОРЕХ (сокращ. от англ. operational expenditure) – это все операционные расходы компании, связанные с ведением бизнеса. На русском языке говорят «опекс». Под операционными затратами понимаются все те расходы, которые компания не может не нести в режиме своей обычной деятельности.
На языке финансовой отчетности это означает, что в ОРЕХ входят все расходы, влияющие на операционную прибыль организации: себестоимость, коммерческие и административные расходы, заработная плата, амортизация оборудования, страховые и лицензионные выплаты, налоги, реклама, аренда помещений, коммунальные платежи и пр.
К OPEX относится и оплата услуг всех без исключения специалистов, которые работают в режиме аутсорсинга: клининговые и сервисные службы, охрана, мастера по ремонту оборудования и зданий, юристы, специалисты по IT.
В отличие от Capex, операционные расходы полностью вычитаются из доходной части данного периода, потому что носят регулярный характер.
Еще одним хорошим определением OPEX является выражение «стоимость ведения бизнеса».
Предпринимателю постоянно приходится решать, как оптимизировать затраты, например:
- арендовать здание или купить;
- нанимать работников в штат или привлекать со стороны;
- арендовать автомобиль или приобрести в собственность.
С точки зрения краткосрочного планирования, всегда дешевле арендовать автомобиль за 50 тысяч в месяц (OPEX), чем приобретать его за 3 млн (Capex). Но, с точки зрения стратегического мышления, чем больше у компании OPEX, тем больше расходов приходится нести ежемесячно. В итоге такой груз может оказаться слишком тяжелым.
Кроме того, капитальные затраты не пропадают впустую, а увеличивают стоимость активов компании, в то время как OPEX уходят безвозвратно.
#отчетность
@finproswet
Стратегия усреднения для бокового рынка.
Стратегия усреднения Эдлсона позволяет добиться лучших результатов, чем классическая стратегия усреднения.
Берём определённую сумму для инвестирования, пусть 100 тысяч.
Планируем, сколько должен стоить портфель по итогам каждого месяца. В первый месяц — 10 тысяч, второй — 20 тысяч, третий — 30 тысяч и так далее. Через 10 месяцев — 100 тысяч.
Но цены акций колеблются. Если в очередном месяце фактическая стоимость портфеля оказывается ниже целевой, то докупаем акций столько, чтобы стоимость портфеля все же сравнялась с целевой.
Например, в третьем месяце собираемся купить акции, чтобы портфель стоил 30 тысяч. Обнаруживаем, что он стоит не 20 тысяч, как в прошлом месяце, а уже 15, так как купленные акции подешевели. Значит, покупаем новых акций ещё на 15 тысяч и достигаем запланированной стоимости 30 тысяч.
Если же целевая стоимость в очередном месяце достигнута, то новые покупки не делаем.
Например, в четвёртом месяце портфель должен стоить 40 тысяч. Проверяем: купленные акции выросли в цене. Они стоили в предыдущем месяце 30 тысяч, а теперь — 45 тысяч. Значит, новые акции покупать не надо.
Акции надо покупать регулярно в одну и ту же дату месяца.
Метод Эдлсона позволяет снизить среднюю цену купленных акций. Инвестор покупает акции в момент их самой низкой цены (смотрите картинку, взяла из интернета). А самих акций удается купить больше и за счёт этого увеличить прибыль от вложений по сравнению с классической стратегией усреднения и покупкой акций сразу на весь капитал.
#трейдинг
@finproswet
10 финансовых показателей связанных с EPS.
EPS (Earnings per share) – это финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.
Прибыль на акцию – является одним из основных показателей, использующихся для сравнения инвестиционной привлекательности и эффективности компаний, действующих на фондовом рынке.
Чем выше прибыль на акцию, тем привлекательней для инвестора становится сама акция. Прибыль на акцию должна сравниваться с ценой акции, хорошо когда EPS более 15% от цены акции.
Это также основной компонент для коэффициента оценки P/E.
Как рассчитывается?
1. EPS = (Общая истая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям) / средневзвешенное число акций.
Пример: у компании общая чистая прибыль за отчетный период составила $1 000 000, отсюда вычитаются дивиденды по привилегированным акциям (к примеру, $100 000), а потом делится на средневзвешенное число акций (к примеру, 900 000шт), находившихся в обращении в отчетный период.
В итоге получаем EPS = ($1 000 000 – $100 000) / 900 000 = $1. EPS за отчетный период равен 1.
2. EPS = Чистая прибыль / Общее количество простых акций в обращении (за последние двенадцать месяцев).
Пример : у компании чистая прибыль за отчетный период составила $900 000, эту сумму мы делим на количество обыкновенных акций (к примеру, 900 000шт), находившихся в обращении в отчетный период.
В итоге получаем EPS = $900 000 / 900 000 = $1. EPS за отчетный период равен 1.
1. EPS (ttm), Diluted EPS (ttm) - это показатель разводненной (пониженной) прибыли на акцию (diluted EPS), учитывающий возможные изменения количества акций и прибыли вследствие конвертации других ценных бумаг в обыкновенные акции (например, вследствие исполнения опционов, конвертации облигаций, выплаты привилегированных дивидендов новыми акциями). Он на finviz и является самым главным, на него смотрим в первую очередь. ttm, trailing twelve months - за последние двенадцать месяцев.
2. EPS next Y, EPS estimate for next year – EPS (подсчитанный приблизительно) на следующий год. Выражается в числах. Говорит о том, сколько приблизительно заработает компания в следующем году на акцию.
3. EPS neхt Q, EPS estimate for next quarter - EPS (подсчитанный приблизительно) на следующий квартал. Выражается в числах. Говорит о том, сколько приблизительно заработает компания в следующем квартале на акцию.
4. EPS this Y, EPS growth this year – рост EPS в этом году, по отношению к прошлому году. Выражается в %.
5. EPS next Y, EPS growth next year – приблизительный рост EPS в следующем году, по отношению к этому году. Выражается в %.
6. EPS next 5Y, Long term annual growth estimate (5 years) – приблизительно подсчитанный, долгосрочный годовой рост прибыли на акцию (5 лет). Выражается в %. Высчитывается путем сложения прогнозируемого роста годовых прибылей на акцию в процентах, а потом делится на количество лет, в нашем случае это 5. Пример: (40%+35%+39%+21%+57%) / 5 = 38.4%
7. EPS past 5Y, Annual EPS growth pest 5 years - годовой рост прибыли на акцию за последние 5 лет. Тоже самое что и в примере выше, только не прогнозируемый (приблизительно подсчитанный), а фактический (уже полученный) за последние 5 лет. Выражается в %.
8. Sales past 5Y, Annual sales growth past 5 years - продажи за последние 5 лет, годовой рост продаж за последние 5 лет. Это выручка и ее рост от одного году к другому. Выражается в %. Рассчитывается так как и в примере выше.
9. Sales Q/Q, Quarterly revenue growth (yoy) – показывает квартальный рост выручки, к примеру, третий квартал прошлого года, по сравнению с третьим кварталом текущего года. Выражается в %. YoY, Year-over-Year (годовые изменения).
10. EPS Q/Q, Quarterly earnings growth (yoy) - показывает квартальный рост показателя EPS, к примеру, третий квартал прошлого года, по сравнению с третьим кварталом текущего года. Выражается в %. YoY, Year-over-Year (годовые изменения).
#мультипликаторы
@finproswet
Золото это защитный актив?
Пожалуй, ни один другой актив не вызывает столько дискуссий и эмоций, как золото. Этот драгоценный металл не раз спасал инвесторов от банкротства, а правительства - от дефолта. Золото - актив с длинной историей, давший начало современным деньгам.
В отличие от нас, полностью доверяющим цифре в электронном кошельке, привыкшие к «увесистым» деньгам из настоящих металлов предки было куда более скептичны в отношении бумажных купюр. Поэтому первые бумажные деньги - это своего рода квитанции, которые можно было в любой момент обменять на физическое золото. Постепенно люди настолько привыкли к легким и компактным «бумажкам», что необходимость в эквиваленте попросту отпала. (Кстати, любопытная надпись из прошлого до сих пор сохранилась на купюрах Банка Англии: «I promise to pay the bearer on demand the sum of one pound». С англ. «Обещаю выплатить предъявителю сумму в один фунт»).
Однако золото вместе с этим не утратило своей ценности. Наиболее состоятельные из нас по сей день держат небольшую часть своего капитала в физическом золоте где-то «за границей» и знают, что в любой момент смогут начать жизнь «с нуля» даже при самом неблагоприятном сценарии развития событий. Но насколько эффективно вкладывать в золото среднестатистическому инвестору? Давайте посмотрим.
Золото уподобилось рынку
Начнем с того, что золото сейчас - вовсе не лучшая альтернатива облигациям в стандартном, хорошо диверсифицированном инвестиционном портфеле из 60% акций и 40% облигаций. Когда котировки акций снижаются, инвестору с таким портфелем необходим эффективный диверсифицирующий актив, который будет расти в цене, снижая размер убытков.
Однако в последнее время котировки золота следуют за акциями буквально «по пятам». К примеру, когда акции рухнули во время мартовской паники, золото последовало за ними. Аналогичная ситуация сложилась и в прошлом месяце, когда на рынке вновь наблюдался спад.
Как долго продлиться прямая корреляция долевых ценных бумаг и драгоценного металла - неизвестно. Можно лишь констатировать факт: сейчас золото - не лучший защитный актив. Масштаб падения золота был значительно меньше, чем для акций, возразят многие. Да, это так, но от этого мало пользы инвесторам, которые ищут альтернативу облигациям в своих портфелях.
Почему сложилась такая ситуация
1. Сегодняшние реалии таковы, что и золото, и акции одинаково реагируют на состояние экономики. Улучшение состояния экономики должно способствовать росту цен на акции, однако вместе с их котировками растут цены на золото. Ухудшение экономики должно давать обратный эффект: инвесторы покидают более рисковые активы, такие, как акции, переводя капитал в «тихую гавань». Увы, но сейчас за падением цен на акции следуют и цены на золото. Многие инвесторы стали воспринимать золото, как актив роста, на не актив-убежище.
2. Размер спекулятивных позиций также является влиятельным фактором для рынка золота. Значительное количество спекулятивных позиций формируется за счет заемных средств. В трудные для рынка времена спекулянты начинают сбрасывать драгоценный металл для покрытия маржинальных требований.
Подведем итог
Золото все еще остается защитным активом, однако, когда на рынке ценных бумаг и драгоценных металлов сохраняется прямая корреляция, эффективность такой диверсификации достаточно низка. Пока ситуация в корне не изменится, включение золота в портфель едва ли спасет при падении котировок на фондовых биржах.
#золото
@finproswet
Как инвестировать в американские облигации при помощи ETF?
На американском рынке выделяется несколько видов облигаций по типу эмитента:
- Государственные.
- Муниципальные.
- Корпоративные облигации.
По степени риска - государственные самые надежные, потом муниципальные и только в конце – корпоративные. Прибыль по ним зависит от риска, у государственных самая низкая, у корпоративных – выше.
Каждая из вышеперечисленных подразделяется на подтипы по времени погашения: краткосрочные, среднесрочный, долгосрочные.
Краткосрочные облигации обычно называются векселями (до 1 года), среднесрочные – нотами (1-10 лет), долгосрочные - облигациями (10-30 лет). Тут тоже есть отличия по прибыли, у краткосрочных она самая низкая, у долгосрочных повыше. Также долгосрочные облигации имеют более высокую волатильность. Краткосрочные обычно продаются с дисконтом (т.е. дешевле номинала), а средне и долгосрочные начисляют процент (купон).
Чтобы начать инвестировать в облигации, новичку проще всего (и дешевле) это сделать с помощью ETF (Exchange Traded Fund). Их можно увидеть и даже купить, если вы откроете инвестиционный счет у зарубежного брокера.
Ниже примеры ETF фондов, которые специализируются на определенных облигациях.
В учет берется только американский рынок, хотя есть варианты инвестирования и в развивающиеся рынки.
Нужно заметить, что типов облигаций - огромное множество, каждый может найти свое. Есть и высокодивидендные корпоративные облигации, и ипотечные, и c защитой от инфляции и многие другие.
Государственные.
- Краткосрочные: SHV ETF; BIL ETF; GBIL ETF;
- Среднесрочные: SHY ETF; IEI ETF; IEF ETF;
- Долгосрочные: TLT ETF; VGLT ETF; SPTL ETF;
Муниципальные.
- Краткосрочные: SHM ETF; SUB ETF; JMST ETF;
- Среднесрочные: ITM ETF; MUNI ETF; IBMK ETF;
- Долгосрочные: MLN ETF; RVNU ETF; FLMB ETF;
Корпоративные.
- Краткосрочные: SHYG ETF; SJNK ETF; HYS ETF;
- Среднесрочные: KORP ETF; IBHE ETF; IBHC ETF;
- Долгосрочные: VCLT ETF; IGLB ETF; SPLB ETF;
Подробнее о вышеперечисленных ETF можете почитать на ресурсе etf.com, там полное описание фондов, их наполнение в процентном соотношении, коэффициент затратности, эмитенты фондов, распределение по странам, доходность и тому подобные интереснейшие вещи.
#облигации
@finproswet