Gagarin Crypto

28 Oct 2022 13:34

Облигации, или бонды — один из самых простых долговых инструментво, объём мирового рынка которого составляет ~$120 трлн. А как дела с облигациями on-chain? Выжимка из этого Twitter-треда.

🧵

🔹 Облигация — это долговой инструмент, который позволяет эмитенту (заемщику) привлечь деньги от инвесторов (кредиторов), готовых одолжить деньги на определенный срок.

🔹 Три основных типа облигаций: корпоративные, муниципальные и государственные.

🔹 Из-за туманного законодательства фактически on-chain сейчас возможен выпуск только корпоративных облигаций: VC, маркетмейкеров, протоколов, бирж, DAO.

🔹 Долг — одна из наиболее дешёвых форм финансирования, которая к тому же не размывает стоимость токенов и сохраняет за компанией будущую прибыль.

🔹 Сейчас долговое финансирование в DeFi ограничено двумя видами: беззалоговыми кредитами с фиксированными условиями (Maple, TrueFi) и обычными кредитами со сверхобеспечением (Aave, Compound, MakerDAO). Оба вида плохо подходят для институциональных заемщиков, потому что их обеспечение часто не обладает ликвидностью, а доходы зависят от эффективности капитала.

🔹 Появление облигаций on-chain должно предоставить институциональным заёмщикам конкурентоспособные ставки и достаточную гибкость, устраняющую барьеры для выдачи кредита любого размера и на любых условиях.

🔹 Примеры таких протоколов — Porter Finance и Solv Protocol. При этом первые закрыли платформу после одного bond offering для Ribbon, а второй работает, но торговля именно бондами там пока недоступна, есть только вестинговые ваучеры iZUMi Finance.

🔹 Помимо гибкости условий, важный параметр для платформы облигаций — система хеджирования рисков, защищающая от возможного банк-рана.

🧑‍🚀 Канал | Чат | Twitter