Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 16:20

🛡 Разбор рынка страхования в 2024 году

В 2023 году Группа Ренессанс Страхование показала рекордную прибыль в 10,3 млрд рублей против убытка годом ранее. Компания анонсировала выплату дивидендов за 2023 год в дополнение к промежуточным дивидендам и намерена перейти на модель полугодовых выплат акционерам. А еще рассчитывает войти в индекс Мосбиржи. Чего ждать инвесторам от Ренессанс Страхования в 2024 году?

Завтра в 19:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям группы, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсудит:

▪️ операционные и финансовые результаты группы за 2023 год;

▪️ ситуацию на российском страховом рынке в 2024 году;

▪️ грядущие сделки M&A, стратегию компании и политику выплаты дивидендов.

🔊 Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что происходит в страховом бизнесе в России в 2024 году.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 14:21

🏗 Эталон: региональная экспансия в сложных условиях

Российский девелопер Группа Эталон представил финансовые результаты деятельности по МСФО за 2023 год.

📊 Главные цифры

🔹 Выручка за финансовый 2023 год увеличилась на 10%, достигнув 89 млрд рублей. В сегменте «Жилая недвижимость» выручка выросла на 13%, в сегменте девелопмента в регионах показатель увеличился в 3,4 раза, достигнув 11,6 млрд рублей.

🔹 Валовая прибыль прибавила 6%, достигнув 30 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности сократилась на 52%, до 12 млрд рублей. Сокращение вызвано включением в 2022 году в прибыль 12 млрд рублей от покупки российского бизнеса ЮИТ Корпорейшн.

🔹 Финансовые расходы составили 16 млрд рублей (18% от выручки за 2023 год).

🔹 Компания зафиксировала чистый убыток за 2023 год в размере 3,4 млрд рублей по сравнению с прибылью 13 млрд рублей годом ранее. Чистый убыток до распределения стоимости приобретения активов составил 2,3 млрд рублей.

🔹 На счетах эскроу скопилось 77 млрд рублей.

📆 Планы на 2024 год

Эталон намерен продолжить региональную экспансию. При этом совет директоров признает, что текущая макроэкономическая среда с наличием геополитических рисков, в которых функционирует российская экономика, может оказывать негативное влияние на деятельность и финансовые результаты компании в будущем.

💰 Переезд и дивиденды

По состоянию на март 2024 года дивиденды за текущий или предыдущий финансовый год не рекомендовались и не выплачивались. В середине декабря 2023 года было принято решение о смене регистрации с Кипра на остров Октябрьский в Калининградской области. Предполагается, что головной офис Эталона на территории России будет учрежден в III квартале 2024 года.

🧐 Наше мнение

Эталон продолжает делать ставку на рост на основе региональной экспансии. Компания использует агрессивный подход, ожидая снижение процентных ставок и повышение эффективности своей деятельности в среднесрочной перспективе. Однако жесткая денежно-кредитная политика Банка России вкупе с риторикой длительного поддержания ставок на текущем уровне с целью борьбы с инфляционным ростом в экономике оказывает негативное влияние на чистую прибыль компании.

На данный момент акции Группы Эталон не входят в наш модельный портфель.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 12:32

📆 НОВАТЭК: последний день для покупки бумаг под дивиденды

На Мосбирже продолжается весенний дивидендный сезон. Сегодня, 25 марта, последний день для покупки ценных бумаг НОВАТЭК для получения дивидендов за второе полугодие 2023 года.

НОВАТЭК — крупный независимый производитель природного газа в России. Занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Компания реализует важный проект — завод Арктик СПГ-2, старт отгрузок с которого запланирован на первый квартал 2024 года.

Дивиденд: 44,09 рубля
Дивидендная доходность к котировкам на 25 марта: 3,27%

#дивиденды $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 16:04

🛒 X5 Group: рост чистой прибыли на 73% и ожидание переезда

Российский ритейлер X5 Group, управляющий сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, раскрыл отчет по итогам 12 месяцев 2023 года.

💯 Ключевые показатели

🛍 Торговые площади достигли 10,2 млн кв. м, продемонстрировав рост на 12,1% за 2023 год. Пятерочка, Чижик и совместные дарксторы увеличили свои площади на 11,2, 190,2 и 26,8%, достигнув 8,3 млн кв. м, 442 тысяч кв. м и 10 тысяч кв. м соответственно. Торговые площади Перекрестка показали незначительное снижение на 0,1%, составив 1,085 млн кв. м к концу года.

🛍 Рост выручки за 2023 год составил 20,8%, достигнув 3,1 трлн рублей за счет роста сопоставимых продаж и торговых площадей.

🛍 Валовая прибыль составила 758 млрд рублей, увеличившись на 20,1%. Валовая рентабельность достигла 24,1% за счет роста коммерческой рентабельности и снижения потерь в Пятерочке, что частично удалось компенсировать ростом логистических затрат и доли формата «жесткого» дискаунтера в выручке.

🛍 Чистая прибыль увеличилась на 73%, составив 90,3 млрд рублей за 2023 год. Рентабельность чистой прибыли составила 2,9%, увеличившись на 86 б. п. от уровня 2022 года.

📅 Ключевые события 2023 года

🏡 Продукты рядом с домом. Открыто 2144 новых магазина у дома, в результате рост выручки составил 17,3% за год, а сопоставимые продажи прибавили 9,8%. Продолжилась модернизация формата супермаркета Перекресток, которая простимулировала рост выручки на 8,7% и сопоставимых продаж на 8,3%.

🐧 Чижик. Открыто 983 новых магазина «жесткого» дискаунтера Чижик, что способствовало росту выручки в 3 раза. Открыты первые магазины данного типа в Сибири, и планируется дальнейшее расширение присутствия в данном регионе. Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 75,7%, что составило 3,9% от общей консолидированной выручки за 2023 год.

🌍 География. Выход на рынок Сибирского региона логистического сервиса онлайн-доставки 5Post. Данный сервис преодолел отметку в 20 000 точек выдач по всей России, что позволяет приблизиться к 100%-му покрытию установленной компанией географии. Приобретены сети магазинов Тамерлан и Виктория Балтика, что позволило расширить присутствие на юге России и укрепить позиции в Калининградской области.

📆 Планы на 2024 год

Расширение присутствия в текущих и новых регионах за счет точечных сделок слияния и поглощения.

💼 Дивиденды

Принято решение не объявлять выплату дивидендов за 2023 год из-за ограничений, не позволяющих X5 Group направлять средства из российских дочерних компаний в материнскую компанию, расположенную в Голландии. Ранее компания была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что упростило процедуру перехода в российскую юрисдикцию.

🧐 Наше мнение

📈 Компания продолжает наращивать финансовые результаты благодаря открытию новых магазинов, выходу в новые регионы и покупке новых сетей, что будет выступать драйверами для дальнейшего роста компании. Невозможность в данный момент выплатить дивиденды дает компании дополнительные финансовые ресурсы путем реинвестирования собственного капитала для обеспечения более динамичного роста.

💰 С нашей точки зрения, акции X5 Group сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочного инвестора. К тому же открытая дорога по переезду компании в Россию благодаря включению ее в список ЭЗО и возможность дальнейшей выплаты дивидендов могут повысить ценность компании в глазах инвесторов.

Смотреть акции в каталоге →

#отчет_компании $FIVE

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 13:12

🛍 Лента: яркий четвертый квартал и база для дальнейшего роста

Сеть продовольственных супермаркетов и гипермаркетов Лента раскрыла финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года. Компания к концу года показала сильный результат, который поддержал годовые показатели.

📆 Сильный четвертый квартал

📈 Рост продаж составил 50,4% год к году, достигнув 222,8 млрд рублей. Розничные продажи увеличились на 50,8% год к году, составив 219,9 млрд рублей. Взлет показателей вызван ростом торговой площади на 30% в результате приобретения сети «Монетка».

📈 Валовая прибыль составила 49,8 млрд рублей с положительным темпом роста год к году на 58,6%. Валовая маржа увеличилась на 116 б. п., до 22,4%, благодаря приобретению «Монетки» и улучшению результатов формата «Супермаркеты».

📈 Чистая прибыль составила 317 млн рублей, продемонстрировав рост на 53,1%. При этом на данный квартал пришлось 6,6 млрд расходов от обесценения.

💯 Главные цифры

✅ Продажи Ленты за 2023 год увеличились на 14,6%, достигнув 615,9 млрд рублей. Розничные продажи выросли на 14% за 2023 год благодаря росту торговых площадей на 30% и росту сопоставимых продаж на 4,6%.

✅ Валовая прибыль составила 129,3 млрд рублей по итогам года с положительным ростом на 7,1%. Однако валовая маржа составила 21%, что на 147 б. п. ниже значения прошлого года, в связи с применением ценовой политики в ответ на действия конкурентов, распродажей избыточных товарных запасов и закрытием неэффективных магазинов малых форматов.

🔻 По итогам 12 месяцев 2023 года Лента получила чистый убыток в размере 1,8 млрд рублей по причине обесценения и чистых процентных расходов, составивших 7 млрд рублей и 6,6 млрд рублей соответственно. В предыдущем году чистая прибыль составила 4,9 млрд рублей при обесценении и чистых процентных расходах в размере 2,3 млрд рублей и 4,9 млрд рублей соответственно.

📆 Стратегия на 2024 год

🏪 Компания намерена продолжить агрессивную экспансию и открыть не менее 500 магазинов преимущественно в формате магазинов у дома.

💸 Рост капитальных расходов не превысит 5% от выручки. Инвестиции планируется направить на органическое расширение сети и необходимой инфраструктуры для поддержки развития магазинов у дома. Также капитальные расходы будут включать инвестиции в проекты в области ИТ-сферы и цифровизации, а также расходы на ремонт и техническое обслуживание.

🧐 Наше мнение

Расширение торговых площадей и приобретение сети «Монетка» придали в четвертом квартале существенный импульс росту финансовых показателей, который компания планирует продолжить в 2024 году за счет открытия более 500 магазинов в формате магазинов у дома. Мы ожидаем, что реализуемая политика роста придаст положительный импульс котировкам ценных бумаг Ленты.

#отчет_компании $LENT

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 10:59

🌲 Сегежа показала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года

Ведущий российский вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг Segezha Group раскрыл финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.

📊 Операционные результаты за IV квартал

📝 Продажи бумаги и упаковки увеличились относительно третьего квартала того же года на 15% и составили 15 тыс. тонн.

🛍 Реализация бумажных мешков снизилась на 14% — до 189 млн.

🪚 Продажи пиломатериалов в октябре — декабре 2023 года уменьшились к уровню третьего квартала прошлого года на 4% и составили 595 тыс. кубических метров.

🪵 Реализация фанеры в последнем квартале минувшего года выросла на 13% — до 52 тыс. кубических метров.

📉 Главные цифры

🌲 Выручка компании в четвертом квартале 2023 года увеличилась к предыдущему кварталу на 4%, до 24,8 млрд рублей, благодаря росту цены и объемов реализации готовой продукции.

🌲 По итогам 2023 года выручка Segezha Group упала по сравнению с предыдущим годом на 9%, до 88,5 млрд рублей, в первую очередь за счет снижения выручки в сегментах «Лесные ресурсы и деревообработка» (падение на 14%, до 43 млрд рублей) и «Домостроение» (потеря 22%, до 4,5 млрд рублей).

🌲 Лесопромышленный холдинг получил чистый убыток в 2023 году в сумме 16,7 млрд рублей после прибыли 6,1 млрд рублей в 2022 году. Результат вызван снижением выручки, увеличением процентных расходов на фоне роста долговой нагрузки, снижением доходов от курсовых разниц и ростом себестоимости и коммерческих расходов.

🌲 Чистый долг компании (без учета аренды) вырос на 21% год к году, до 122,6 млрд рублей, на фоне роста общего долга (без учета аренды) — на 8%, до 133,2 млрд рублей, и снижения денежных средств — на 53%, до 10,7 млрд рублей.

👀 Что в итоге

📉 Компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года, обусловленные внешнеторговыми ограничениями, неблагоприятной рыночной конъюнктурой, ростом логистических затрат и увеличением ключевой ставки.

💸 На наш взгляд, ключевым вопросом 2024 года для компании будет решение проблемы высокой долговой нагрузки. Согласно комментариям менеджмента компания рассматривает разные варианты для решения данного вопроса, в том числе рассматривается возможность докапитализации компании.

✖️ В связи со слабыми финансовыми показателями и неопределенностью в части возможности сокращения долговой нагрузки мы не считаем акции компании инвестиционно привлекательными и не включаем их в наш модельный портфель.

Смотреть акции в каталоге →

#отчет_компании $SGZH

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 16:41

💼 Банк Санкт-Петербург: новая редакция дивидендной политики

Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург утвердил дивидендную политику в новой редакции. Рассказываем основные моменты, важные для инвесторов.

🔎 Ключевые изменения

☑️ Выплата дивидендов продолжится. Кредитная организация продолжит распределять избыточный капитал среди акционеров.

☑️ Объем средств, направляемых на дивиденды, может вырасти. Целевая доля чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов, скорректирована с «не менее 20%» до «в пределах от 20 до 50%» по данным финансовой отчетности по МСФО.

☑️ Дивиденды могут начать выплачивать чаще. Предусмотрена возможность выплаты промежуточных дивидендов по результатам первого квартала, полугодия или девяти месяцев.

На величину дивидендов могут оказывать влияние следующие факторы: чистая прибыль отчетного периода по МСФО и РСБУ, планируемое значение величины достаточности капитала, целевое значение рентабельности собственного капитала, кредитный рейтинг банка, уровень доступности капитала.

💰 Дивиденды за 2023 год

🔹 Чистая прибыль банка составила 47,3 млрд рублей по МСФО за 2023 год. Совокупно за 2023 год на выплату дивидендов по обыкновенным акциям может быть направлено 40% от чистой прибыли.

🔹 Наблюдательный совет банка рекомендовал акционерам выплатить финальные дивиденды за 2023 год в размере 23,37 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,22 рубля на одну привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 8% и 0,4% соответственно.

🔹 С учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов совокупный размер выплат за год составит 42,45 рубля на обыкновенную акцию и 0,44 рубля на одну привилегированную акцию. Отсечка определения лиц, имеющих право на получение дивидендов, назначена на 6 мая 2024 года.

🧐 Наше мнение

Новая редакция дивидендной политики, содержащая обновленный механизм расчета дивидендов, по нашему мнению, является положительным моментом, который может способствовать повышению популярности акций Банка Санкт-Петербург среди инвесторов.

#дивиденды $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 11:06

📊 Тинькофф: допэмиссия и два сценария интеграции Росбанка

Тинькофф объявил о дополнительной эмиссии акций. Рассказываем, как это может отразиться на котировках акций и оценке компании рынком.

📝 Детали допэмиссии

Размер допэмиссии озвучен в объеме 130 млн ценных бумаг, а цена составит 3423,62 рубля. То есть сделка по интеграции Росбанка оценена в 445 млрд рублей.

❓ Как может пройти интеграция

🔶 Сценарий 1. По итогам 2023 года капитал Росбанка равнялся 188 млрд рублей без учета субординированного займа. Можно предположить, что обмен акциями пройдет при оценке банка в 2,4 капитала, а допэмиссия размывает текущих акционеров примерно на 65%. В этом случае мы расцениваем сделку как негативную для нынешних акционеров и не видим потенциала для роста акций.

🔶 Сценарий 2. Также может быть второй вариант, когда все действующие акционеры могут принять участие в этом корпоративном действии в соответствии с их текущими долями в ТКС Групп. Тогда на структуры Интерроса, доля которого оценивается нами в 35% и в адрес которого проводится допэмиссия, придется только 45,6 млн акций. Если при этом прочие акционеры не пожелают участвовать в покупке новых выпущенных акций по озвученной цене, сделку можно оценить по 0,85 капитала Росбанка без учета субординированного займа или 160 млрд рублей. Прочие же 84,4 млн акций могут быть впоследствии погашены.

🧐 Наше мнение

К сожалению, от компании не поступило более подробной информации о нюансах выкупа, в связи с чем прогнозировать исход событий, на наш взгляд, крайне сложно.

☑️ В случае размера сделки в 0,85 капитала Росбанка, мы считаем текущую котировку справедливой и не видим апсайда.

✖️ В случае более существенного размытия не считаем акции ТКС Групп инвестиционно привлекательными.

#допэмиссия $TCSG

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 09:00

🥩 Черкизово: результаты и новые проекты

Группа «Черкизово» — крупный российский производитель мяса: курицы, индейки, свинины и продуктов мясопереработки. По итогам 2023 года чистая прибыль компании выросла в 2,2 раза — до 33 млрд рублей. В эфире с Евгением Наумцевым, директором по стратегии группы, Всеволодом Грибченковым, руководителем отдела корпоративной, социальной ответственности и устойчивого развития, и Олегом Трутневым, руководителем пресс-службы Черкизово, обсуждаем результаты компании за 2023 год и проекты на 2024-й.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

20 Mar 2024 11:58

💸 Транснефть: рекордные прибыли и ожидание дивидендов

Российская нефтепроводная компания Транснефть представила результаты за 2023 год по МСФО.

💯 Главные цифры

🛢 Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов Транснефти в 2023 году остались на уровне 2022 года, незначительно снизившись в пределах одного процента. При этом общее снижение поставок на экспорт российской нефти составило 6,5% при росте поставок на российские НПЗ на 2,3%. Объем выручки за транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам формируется на основе тарифов, установленных ФАС.

📈 Выручка увеличилась на 10,5% составив 1,3 трлн рублей. Практически вся выручка предоставлена договорами с покупателями, 40% из которой сконцентрированы у трех крупнейших покупателей.

📈 Операционная прибыль составила 310 млрд рублей, прибавив 4,3% по сравнению с минувшим годом.

📈 Чистая прибыль составила рекордные 307 млрд рублей с положительным ростом на 20,9% за год. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 305 млрд рублей, прибавив 14,1% за год.

💰 Дивиденды

📊 Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Транснефть платит дивиденды, исходя из нормализованной чистой прибыли: без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных разовых неденежных составляющих чистой прибыли. Таким образом, исходя из данных по МСФО и РСБУ, компания может выплатить около 170 рублей дивидендов на оба вида акций.

💼 На Мосбирже торгуются только привилегированные акции компании. Дивидендная доходность по привилегированным акциям может составить около 10,5%.

🧐 Наше мнение

На текущий момент акции Транснефти не входят в наш модельный портфель и на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

20 Mar 2024 09:00

💡 Инвестидея: Совкомбанк

ПАО «Совкомбанк» — частный российский банк федерального масштаба. Относится к системно значимым банкам. 15 декабря 2023 года компания провела IPO.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции снова открыли инвестиционную идею по акциям Совкомбанка после новостей о слиянии с Хоум Кредит Банк. Как последние новости о компании могут повлиять на стоимость акций — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

19 Mar 2024 14:16

🏭 Ленэнерго наращивает финансовые показатели за счет тарифных ставок

ПАО «Россети Ленэнерго» опубликовало финансовую отчетность за 2023 год, подготовленную в соответствии с РСБУ.

Операционные показатели

⚡️ Установленная мощность увеличилась на 2,8% и составила 36 216 МВА за 2023 год. В то же время присоединенная мощность уменьшилась на 2% и составила 1103 МВт.

💥 Полезный отпуск составил 32 342 млн кВт·ч, увеличившись на 0,9% за год в связи с улучшением динамики электропотребления непромышленными потребителями и некоторыми крупными промышленными предприятиями, а также экстремально низкой температурой воздуха в четвертом квартале 2023 года для некоторых регионов страны.

📈 Потери в сетях Россети Ленэнерго увеличились на 1,4% и составили 4208 млн кВт·ч. Рост потерь объясняется приростом нагрузочных потерь по причине увеличения потребления электроэнергии и изменением состава сетевого оборудования за счет консолидации электрических сетей.

Финансовые показатели

💼 Выручка увеличилась на 14,4%, составив 108,8 млрд рублей за 2023 год.

📡 Выручка по передаче электроэнергии занимает наибольшую долю в структуре выручки на уровне 90% и составляет 98 млрд рублей с положительным ростом на 13,3% за счет тарифных ставок.

🛠 Выручка по технологическому присоединению и по прочей деятельности увеличилась на 11,4%, до значения 8,8 млрд рублей, в соответствии с договорами по технологическому присоединению.

🔋 Выручка от прочей деятельности составила 1,8 млрд рублей, увеличившись на 274% за счет увеличения объема дополнительных нетарифных работ и услуг, в том числе по ремонтно-эксплуатационному обслуживанию.

🧮 Чистая прибыль составила 20,7 млрд рублей, увеличившись за отчетный 2023 год на 15,4%. Выручка по передаче электроэнергии оказала основное влияние на темп роста чистой прибыли при более низком темпе роста себестоимости.

👑 Дивиденды

Ленэнерго направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% от чистой прибыли по РСБУ в соответствии с установленной дивидендной политикой. Исходя из величины чистой прибыли, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции прогнозируют, что дивиденды могут составить 22,25 рубля на одну привилегированную акцию по итогам 2023 года. Таким образом, ожидаемая дивидендная доходность от текущей цены привилегированных акций может составить около 11,5%.

✍️ Наше мнение

Компания продемонстрировала более высокий темп роста выручки над себестоимостью за счет роста тарифных ставок по услугам передачи электроэнергии. Мы ожидаем, что этот драйвер также будет оказывать ключевое влияние на финансовые показатели компании в 2024 году. На наш взгляд, привилегированные акции Ленэнерго остаются инвестиционно привлекательными.

Смотреть акции в каталоге

#отчет_компании #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

19 Mar 2024 10:11

🥩 Черкизово: результаты и новые проекты

Группа «Черкизово» — крупный российский производитель мяса: курицы, индейки, свинины и продуктов мясопереработки. По итогам 2023 года чистая прибыль компании выросла в 2,2 раза — до 33 млрд рублей. Черкизово удалось сдержать рост себестоимости продаж и прочих расходов, за счет чего маржинальность по операционной прибыли выросла в 2 раза — до 18%.

Сегодня, 19 марта, в 19:00 мск вместе с Евгением Наумцевым, директором по стратегии группы, Всеволодом Грибченковым, руководителем отдела корпоративной, социальной ответственности и устойчивому развитию, и Олегом Трутневым, руководителем пресс-службы Черкизово, более детально обсудим результаты компании за 2023 год и проекты на 2024-й.

🎙️ Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

18 Mar 2024 13:47

🐠 ИНАРКТИКА продолжает бить рекорды

Российская компания-производитель лосося и форели ИНАРКТИКА опубликовала данные консолидированной отчетности за 2023 год.

Операционные показатели

▪️ Продажи рыбы в натуральном выражении в 2023 году выросли на 10,2% — до 28,2 тыс. тонн.

▪️ На фоне роста продаж биомасса рыбы в воде за 12 месяцев 2023 года снизилась на 6% — до 34 тыс. тонн.

Финансовые показатели

💼 Выручка компании за 2023 год составила 28,5 млрд рублей, увеличившись относительно показателя предыдущего года на 21,2% за счет роста объемов продаж рыбы и увеличения средних цен реализации продукции.

🧮 Прочие операционные расходы увеличились с 0,5 до 2,4 млрд рублей за счет роста расходов от биологических потерь (с 0,3 до 1,5 млрд рублей).

📊 Чистая прибыль выросла на 29,7% — до 15,5 млрд рублей — в связи с увеличением выручки и ростом прибыли от переоценки биологических активов с 1,6 до 6,2 млрд рублей. Показатель чистой прибыли компании без учета прибыли, полученной от переоценки биологических активов, составил 9,2 млрд рублей. Это ниже уровня 2022 года на 10,6%.

📌 Чистый долг на конец 2023 года увеличился незначительно (+1%) и составил 13,6 млрд рублей, при этом долговая нагрузка к показателю EBITDA находится на комфортном уровне и составляет 1,1.

✍️ Наше мнение

ИНАРКТИКА остается одной из немногочисленных историй роста на российском фондовом рынке. Компания активно инвестирует в покупку смолтовых заводов и продолжает строительство кормового завода.

Менеджмент заинтересован в росте бизнеса, а также капитализации компании и рассчитывает в будущем на включение акций в индекс Мосбиржи. В результате SPO, проведенного в ноябре 2023 года, компания привлекла 3 млрд рублей, которые будут направлены на реализацию стратегии роста, а доля акций в свободном обращении увеличилась с 14 до 17%.

#отчет_компании $AQUA

Газпромбанк Инвестиции

17 Mar 2024 14:01

🌼 Главное за неделю

Рассказываем, чем были примечательны прошедшие несколько дней.

📺 Новости сервиса

15% годовых без покупки ценных бумаг — для новых клиентов →

🔎 Аналитические обзоры

Старт сезона: от кого ждать дивидендов →
Акционеры Yandex N.V. одобрили реструктуризацию бизнеса →

📊 Отчеты

Новабев Групп: бизнес растет за счет долгов →
РУСАЛ: спрос на алюминий есть, но финансовые показатели идут вниз →
М.Видео: на пути к ренессансу →
ЛУКОЙЛ отчитался о рекордной прибыли →
Сбер: сильные результаты за два месяца 2024 года →

💼 Обзор компаний

HeadHunter: ожидаем листинг в 2024 году →
Совкомбанк: стремительное развитие и потенциально возможное будущее →

🔊 Эфиры

Северсталь: ориентация на внутренний рынок и новые рекорды →

👋 Легкого понедельника!

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 15:16

🪑 Лесопромышленные компании инвестируют в мебель и бумагу

По итогам 2023 года лесопромышленные компании снизили общие инвестиционные расходы на 4,8%, до 188,8 млрд руб., но при этом увеличили вложения в глубокую переработку, в том числе в целлюлозно-бумажные производства и выпуск мебели.

💸 Во что инвестировали компании

В прошлом году инвестиции в направления, связанные с глубокой переработкой, увеличились на 30%:

🪚 Инвестиции в производство целлюлозно-бумажной продукции в 2023 году увеличились на 29,4% — до 125,4 млрд руб.

🪚 Рост инвестиций в производство мебели составил 30% — до 9,4 млрд руб.

Почти две третьих инвестиций в 2023 году были направлены на покупку оборудования, четверть вложенных средств была направлена в инфраструктуру, на приобретение новых транспортных средств ушло еще 7,9%. Однако инвестиции в переработку сталкиваются с некоторыми трудностями на фоне снижения доступности приобретения высокотехнологичного импортного оборудования.

🗺 Планы Сегежи

🔹 Сегежа является единственной публичной компанией в данном секторе, чьи акции торгуются на бирже. Ранее стратегия компании была направлена на интенсивное развитие и строительство новых производственных мощностей, но в связи с изменением рыночной конъюнктуры, внешнеторговыми ограничениями и прочими факторами компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года и существенно увеличила долговую нагрузку.

🔹 Согласно заявлениям менеджмента Сегежи, в 2024 году компания нацелена на решение вопроса высокой долговой нагрузки, при этом в качестве возможных вариантов решения рассматривается докапитализация компании. Также компания рассматривает возможность доинвестировать отдельные незавершенные проекты, в том числе:

🌲 Осуществить монтаж и запуск бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК, которая уже была куплена ранее.

🌲 Смонтировать и запустить мощности по производству фанеры в Кирове объемом 50 тыс. куб. м, при этом цех уже построен, а оборудование закуплено.

🌲 Реконструировать мощности в Лесосибирске и завершить прочие проекты.

💼 Наше мнение

Ориентировочная сумма вложений в указанные проекты Сегежи составляет около 30 млрд рублей, ожидаемые сроки завершения составляют 1–1,5 года. Реализация проектов может улучшить финансовые результаты компании в 2025 году, однако в 2024 году главным вопросом для инвесторов будет решение проблемы высокой долговой нагрузки компании. На данный момент мы не считаем акции Сегежи инвестиционно привлекательными.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 13:10

🚀 НЛМК: +11% за 2 месяца

В середине января 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по ценным бумагам Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) на фоне ожидания возобновления выплат дивидендов со стороны металлургов. Тогда акции компании стоили 197 рублей за одну ценную бумагу.

📆 25 марта 2024 года цена акций НЛМК достигала 217,86 рубля за одну бумагу. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность за два месяца и одну неделю составила 11% без учета комиссии.

#инвестидея $NLMK

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 09:31

🛒 До 16% годовых на облигациях О’КЕЙ

Один из крупнейших продуктовых ритейлеров России размещает облигации в рублях.

📊 Ориентир по ставке купона — до 16% годовых.
⌛️ Срок обращения — 10 лет.
⏰ Срок до оферты — 3 года.
🗓️ Купонный период — 30 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 27 марта 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 14:39

📅 ОФЗ: ставка на длинные долговые инструменты

На текущий момент кривая доходности бескупонных облигаций имеет резкий обратный изгиб, который отражает ожидания рынка по крутому снижению процентной ставки в будущем. Однако Банк России систематически посылает сигналы рынку о том, что снижение процентных ставок не будет резким.

🏦 Новое решение регулятора

В ходе последнего заседания 22 марта Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%, подчеркнув, что инфляционное давление постепенно ослабевает. Однако оно по-прежнему остается на высоком уровне, а скорость снижения инфляции пока является недостаточной.

🔔 Какой сигнал дал Банк России

Как отмечает регулятор, возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Инфляционные ожидания, несмотря на снижение, по-прежнему остаются на высоком уровне. Однако присутствуют проинфляционные риски на среднесрочном горизонте.

❓ Что дальше

Дальнейшее применение более мягкой денежно-кредитной политики на перспективе от года должно способствовать снижению доходности по среднесрочным бумагам и дальнейшему распространению данного эффекта вдоль всей кривой доходности, что может способствовать трансформации текущей кривой доходности к более пологой форме.

💰 Наше мнение

☑️ Учитывая сохранение ставки на уровне 16% и отсутствие смягчения риторики касательно будущего, мы ожидаем, что Банк России может перейти к снижению ставки не раньше второй половины или ближе к концу 2024 года.

☑️ С нашей точки зрения, Банк России будет проводить планомерную политику снижения процентной ставки.

☑️ Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность постепенного приобретения долгосрочных долговых бумаг для своих портфелей. Это позволит:

✅ зафиксировать исторически высокую доходность;
✅ обеспечит возможность получения спекулятивной прибыли от роста цены, которая будет зависеть от момента времени снижения ставки и дальнейшей динамики данного снижения.

⏳ Ожидаемое снижение нормы доходности долговых инструментов и более высокое значение дюрации долгосрочных облигаций по сравнению с краткосрочными будут способствовать большему росту стоимости долгосрочных инструментов по сравнению с краткосрочными.

Смотреть каталог →

#ставка #ОФЗ

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 11:31

🗿Банк России оставил ключевую ставку на уровне 16%.

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 09:36

💡 Грядущие IPO могут подогреть интерес инвесторов к акциям АФК Система

В сентябре 2023 года президент АФК Система Тагир Ситдеков назвал возможных претендентов на IPO в 2024 году из числа портфельных компаний группы: сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медицинских центров Медси, агрохолдинг Степь и фармкомпания Биннофарм. Не исключено и размещение акций МТС Банка до конца 2024 года. Рассказываем о том, как грядущие IPO могут повлиять на оценку материнской компании рынком.

❓ Какие компании АФК Система уже торгуются на бирже

🔷 На текущий момент АФК Система владеет следующим портфелем публичных компаний: МТС (42,09%), Ozon (31,8%), Сегежа Групп (62,20%) и Эталон (48,8%).

🔷 Совокупная рыночная стоимость владения публичными активами АФК Система составляет 532 млрд рублей. С учетом дисконта за управление и величины чистого долга корпоративного центра получаем оценку чистых активов АФК Система на уровне 260 млрд рублей.

🔷 На данный момент капитализация АФК Система составляет 193 млрд рублей, что указывает на 35%-ю рыночную недооценку акций (только по портфелю публичных компаний) или на целевую цену за акцию на уровне 27 рублей. В данный момент акции АФК Система торгуются с мультипликатором P/BV на уровне 1.

📆 Грядущие IPO

МТС Банк. Больше всего новостей сегодня циркулирует касательно IPO МТС Банка в 2024 году. Ожидается, что размер размещения составит 10–11 млрд рублей с рыночной оценкой собственного капитала на уровне 1,2–1,4x. В случае успешной реализации IPO привлеченные денежные средства могут быть направлены в виде дивидендов в МТС, а дальше — на счета в АФК Система.

Элемент. Также есть информация о возможном IPO группы Элемент, крупнейшего в России производителя микроэлектроники. Группа компаний Элемент была создана на базе активов АФК Система и Ростеха в 2019 году. В ходе первичного размещения планируется привлечь 10–15 млрд рублей при рыночной оценке 100–150 млрд рублей.

💼 Наше мнение

Мы считаем, что на текущий момент акции АФК Система недооценены на рынке и успешное проведение IPO аффилированной компании сможет увеличить интерес инвесторов к компании, ликвидируя тем самым текущую рыночную недооценку.

📝 Подробнее о бизнесе компаний 一 в карточках.

#рынки $AFKS

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 15:25

💻 VK продолжает наращивать выручку

Российская интернет-компания VK (МКПАО «ВК») раскрыла финансовые показатели за 12 месяцев 2023 года.

📊 Ключевые показатели

🔹 Средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK в четвертом квартале 2023 года увеличилась относительно четвертого квартала 2022 года на 6% — до 78 млн пользователей, за 12 месяцев 2023 года показатель вырос на 13% — до 76 млн пользователей.

🔹 В 2023 году пользователи провели на 6% больше времени в сервисах VK по сравнению с 2022 годом. Показатель Time spent составил в среднем 3,4 млрд минут в день.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка VK в 2023 году увеличилась на 36% по сравнению с 2022 годом и составила 132,8 млрд рублей. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась относительно 2022 года на 40% — до 79,7 млрд рублей.

🔹 Чистый убыток по итогам 2023 года составил –34,3 млрд рублей после убытка –3,9 млрд рублей в 2022 году. Увеличение убытка обусловлено более высокими темпами роста операционных расходов относительно темпов роста выручки, в том числе увеличением расходов на персонал на 44%, вознаграждения агентам/партнерам на 70%, маркетинговых расходов на 76%, а также увеличением амортизации и прочих расходов.

🔹 Чистый долг группы с учетом аренды увеличился на 47%, до 126,5 млрд рублей, в связи с ростом общего долга до 177,8 млрд рублей (+32%) на фоне незначительного роста денежных средств до 51,3 млрд рублей (+5%).

💭 Развитие бизнеса

VK продолжает активно расти и инвестировать в дальнейшее развитие бизнеса:

◾️ компания приступила к строительству собственных ЦОД с целью масштабирования и повышения надежности инфраструктуры;

◾️ VK консолидировала крупнейшую в России образовательную платформу Учи.ру и онлайн-школу Тетрика, заняв лидирующие позиции в сегментах дополнительного профессионального и детского образования;

◾️ запущен цифровой колледж на базе Skillbox и платформа Академика для обучения на программах от ведущих вузов и партнеров компании;

◾️ количество сотрудников VK с января 2023 года по декабрь 2023 года выросло на 33%, до 15 тыс. человек.

🧐 Наше мнение

VK демонстрирует высокие темпы роста в ключевых сегментах бизнеса и продолжает активно инвестировать в свое развитие. Инвестиции 2023 года могут повысить операционную эффективность и рост бизнеса в будущих периодах. На этом фоне денежный поток от операционной деятельности существенно сократился из-за роста затрат на маркетинговые расходы и расходы на персонал.

💸 Однако, учитывая рост чистого долга и чистого убытка за отчетный период, мы по-прежнему не включаем акции VK в наш модельный портфель.

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 10:24

🌤 Ключевая ставка: есть ли надежда на смягчение риторики Банка России

Завтра, 22 марта, состоится очередное плановое заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки.

🔮 Что ждет рынок

Согласно консенсус-прогнозам, опубликованным «Ведомостями» и Bloomberg, все аналитики придерживаются мнения, что ставка будет сохранена на текущем уровне — 16%.

❓ Как себя чувствует экономика

✅ В пользу того, что регулятор не станет поднимать ставку, говорит снижающееся инфляционное давление и инфляционные ожидания населения.

✅ Потребительское поведение развернулось к сберегательной модели.

📈 При этом текущая инфляция существенно выше целевого значения в 4%, а складывающаяся ситуация на внутреннем топливном рынке увеличивает риски инфляционного давления.

💬 Наше мнение

Мы согласны с мнением рынка, что регулятор оставит ключевую ставку на текущем уровне. Главная интрига будет состоять в том, какой сигнал пошлет регулятор рынку. На наш взгляд, есть надежда на смягчение риторики.

#ставка

Газпромбанк Инвестиции

20 Mar 2024 14:20

📆 Диасофт: последний день для покупки бумаг под дивиденды

На Мосбирже стартует весенний дивидендный сезон. Сегодня, 20 марта, последний день для покупки ценных бумаг Диасофт для получения дивидендов за третий квартал 2023 года.

Диасофт 一 российский поставщик IT-решений для финансового сектора. Компания включена в перечень системообразующих организаций, занимает почти четверть профильного рынка финрешений, а пул ее клиентов насчитывает более 200 организаций. В феврале 2024 года компания провела IPO на Мосбирже.

Дивиденд: 75,68 рубля
Дивидендная доходность к котировкам на 20 марта: 1,26%

#дивиденды $DIAS

Газпромбанк Инвестиции

20 Mar 2024 10:06

🟥 Телеком-гигант МТС размещает облигации в рублях

Ориентир по ставке купона — до +1,6% к ключевой ставке Банка России.
Срок обращения — 3 года 6 месяцев.
Купонный период — 91 день.

📝 Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 14:00 мск 21 марта 2024 года прямо в приложении.

Газпромбанк Инвестиции

19 Mar 2024 16:45

💽💾💿📼🎥

На чем заработает Черкизово

Группа «Черкизово» — одна из немногих компаний российского рынка, которая сочетает в себе эффективность бизнеса, рост производства и выплату дивидендов.

Через 15 минут вместе с Евгением Наумцевым, директором по стратегии группы, Всеволодом Грибченковым, руководителем отдела корпоративной, социальной ответственности и устойчивому развитию, и Олегом Трутневым, руководителем пресс-службы Черкизово, обсудим, за счет чего компания планирует достичь новых рекордов в 2024 году.

✍️ Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

19 Mar 2024 13:01

📊 Цены на медь растут. Кто может от этого выиграть?

На прошлой неделе цена меди на LME резко выросла и достигла уровней марта — апреля 2023 года.

💡 Причины роста цен на медь

Триггером для переоценки стоимости меди на прошлой неделе послужило появление новостей о возможном сокращении производства китайскими компаниями. Отдельные китайские производители меди договорились о снижении загрузки убыточных заводов, корректировке планов техобслуживания и переносе введения в строй новых проектов. При этом китайские компании не брали на себя конкретных обязательств и будут принимать решения о снижении загрузки мощностей самостоятельно. В свою очередь новости о возможном снижении производства меди вызвали опасения возникновения дефицита меди, что привело к росту цен на металл.

🔮 Прогнозы по ценам меди

В марте текущего года рейтинговое агентство Fitсh Ratings обновило свой прогноз по ценам на сырьевые товары. Ранее агентство прогнозировало, что средняя цена меди на текущий год составит $8300 за тонну, однако в своем новом обзоре Fitсh Ratings пересмотрело прогноз средней стоимости меди в 2024 году в сторону повышения — до $8400 за тонну.

Согласно данным февральского обзора аудиторско-консалтинговой фирмы Kept, ожидаемая средняя стоимость меди на 2024 год составляет $8436 за тонну, что превышает прогноз Fitсh Ratings всего лишь на 0,4%.

🧐 Наше мнение

Среди российских публичных компаний рост цен на медь позитивен для Норникеля, более 20% выручки которого формируется за счет реализации этого металла. При этом в своем пресс-релизе от 9 февраля 2024 года компания отмечала, что в среднесрочной перспективе смотрит на рынок меди с осторожным оптимизмом.

👀 Однако, учитывая, что в последнее время цены на никель и металлы платиновой группы находятся под давлением, а также прогнозируемое в 2024 году снижение объемов производства, мы не считаем акции Норникеля инвестиционно привлекательными и не включаем их в наш модельный портфель.

#аналитика $GMKN

Газпромбанк Инвестиции

18 Mar 2024 14:30

🚢 Совкомфлот: стремительный рост финансовых результатов, несмотря ни на что

Совкомфлот представил результаты за 2023 год по МСФО.

💰 Ключевые финансовые результаты

🚩 Рост финансовых результатов в 2023 году обусловлен ростом устойчивых доходов в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов.

🚩 Выручка компании увеличилась на 22,6% за год, достигнув $2,3 млрд. Чистая прибыль составила $943,3 млн, увеличившись с прошлого года в 2,4 раза со значения $385,2 млн. Прибыль на акцию в 2023 году составила $0,392.

🚩 Чистый долг снизился до $257,1 млн, а соотношение чистый долг / EBITDA на уровне 0,2х.

🚩 Промежуточные дивиденды за 2023 год были выплачены в январе в размере 6,32 рубля на акцию.

📣 Текущая рыночная конъюнктура

Аналитики наблюдают рост ставок на тайм-чартер для сухих грузов и для сырой нефти. Так, с октября 2023 года по март 2024 года тайм-чартер для сухой нефти увеличился на 5,5%, достигнув $38 тыс. для VLCC-танкеров. По направлению Suezmax рост составил 20,5%, достигнув $44 тыс., по направлению Aframax — 11,9%, превысив $42 тыс.

Рост ставок оказывает положительное влияние на финансовые результаты Совкомфлота.

💭 Наше мнение

В 2024 году у Совкомфлота появились дополнительные операционные сложности для ведения бизнеса из-за внешнеторговых ограничений. Таким образом, несмотря на существенный рост финансовых показателей, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции видят ряд рисков, которые могут существенно повлиять на финансовые результаты компании в будущих периодах.

#отчет_компании $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

18 Mar 2024 11:51

🌙 Вечерняя сессия: + 14 новых акций

Московская биржа расширяет список акций, доступныхч для торговли в вечернюю сессию, — с 18 марта их количество достигло 81. К списку добавились:

▪️ ИНАРКТИКА
▪️ Башнефть обыкновенные
▪️ Башнефть привилегированные
▪️ ЭЛ5-Энерго
▪️ Яковлев
▪️ КАМАЗ
▪️ Распадская
▪️ Ростелеком привилегированные
▪️ СОЛЛЕРС
▪️ ТГК-1
▪️ ОАК
▪️ НПК ОВК
▪️ ВСМПО-АВИСМА
▪️ Whoosh

Полный список акций, доступных в вечернюю сессию, доступен на сайте Московской биржи.

Газпромбанк Инвестиции

17 Mar 2024 10:00

🎭 Жадность, страх и эйфория: как эмоции управляют инвесторами

Эмоции играют важную роль в жизни каждого человека, и, как ни странно, они часто влияют на решения в сфере инвестирования. Почему иногда нас одолевает необъяснимое желание купить акции именно сейчас? Или почему мы паникуем и продаем активы при первых признаках падения?

В новом выпуске подкаста «От тысячи до миллиона» Никита Прилепский, эксперт в области психологии, поможет разобраться в наших эмоциях, их влиянии на принятие инвестиционных решений и даст советы, как управлять своими чувствами и сохранить здравый смысл.

Слушать на всех платформах 👇