Газпромбанк Инвестиции

29 Mar 2024 10:42

💰 Магнит может выплатить рекордные дивиденды за 2023 год

Один из крупнейших ритейлеров Магнит раскрыл отчет по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Рассказываем, на какие дивиденды могут рассчитывать инвесторы исходя из финрезультатов минувшего года.

💯 Главные цифры

Согласно дивидендной политике Магнита, дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли по РСБУ, полученной за соответствующий период. Чистая прибыль по РСБУ за 2023 год составила 98,3 млрд против 0,3 млрд рублей за 2022 год.

💸 Как Магнит платит дивиденды

В конце декабря 2023 года было принято решение выплатить дивидендами 42 млрд рублей, или 412,13 рубля на акцию, за счет нераспределенной прибыли прошлых лет, с отсечкой реестра на 11 января 2024 года.

🧐 Наше мнение

За 2023 год доходы Магнита от участия в дочерних организациях составили 97,6 млрд рублей, в финансовых результатах за 2022 год данные доходы отсутствовали. Таким образом, за счет полученных доходов от дочерних организаций за 2023 год Магнит может направить на выплату дивидендов 957,7 рубля на акцию, что составляет 12% дивидендной доходности от цены закрытия на 28 марта 2024 года.

💼 Акции Магнита продолжают входить в наш модельный портфель.

👉 Смотреть акции в каталоге

#дивиденды $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 15:28

🖥 Разбор рынка IT-компаний на Мосбирже

Внешние ограничения и уход с российского рынка международных IT-компаний раскрыли пространство для развития отечественных. Осознание государством критичности данного сектора и готовность к поддержке создают уникальные условия для стремительного развития при наличии высококвалифицированных кадров в среде с лимитированной конкуренцией.

🏆 За последние три года листинг на бирже получили четыре IT-компании: разработчик в области кибербезопасности Positive Technologies, интегратор цифровизации бизнеса Софтлайн после разделения с глобальной Noventiq, провайдер отечественной ОС Astra Linux Группа Астра, а также крупный игрок в области софта для финансового сектора Диасофт.

👇 Результаты, перспективы бизнеса компаний и их оценка аналитиками сервиса — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 12:24

💡 Инвестидея: Роснефть

Роснефть — крупная нефтегазовая компания России и одна из крупнейших в мире по объему добычи и запасам. Компания активно развивает свой флагманский проект «Восток-Ойл», который позволит наращивать добычу нефти в следующие несколько лет.

Рублевые цены на нефть и демпферные выплаты складываются на хорошем уровне для нефтяников. Какую динамику акций Роснефти ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции — в новой инвестидее.

#инвестидея

👉 Читать статью 👈

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 10:01

🇨🇳 РУСАЛ, один из лидеров в мировой алюминиевой промышленности, размещает облигации в юанях

▪️ Ориентир по ставке купона — до 8% годовых.
▪️ Срок обращения — до 2,5 лет.
▪️ Купонный период — 91 день.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 китайских юаней. Подать заявку можно до 13:00 мск 9 апреля 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 16:31

🔐 Как подать поручение на продажу заблокированных ценных бумаг

Пользователи сервиса Газпромбанк Инвестиции, у которых в портфеле есть заблокированные иностранные ценные бумаги, могут подать заявку на их продажу. Такая возможность для ряда бумаг предусмотрена Указом Президента РФ от 8 ноября 2023 года №844 «О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением иностранных ценных бумаг».

📝 Подробнее о том, как подать заявку на продажу заблокированных бумаг, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 13:36

🪨 Что происходит на рынке угля

С начала 2024 года котировки акции российских угольных компаний Распадская и Мечел снизились на фоне роста индекса Мосбиржи. Чем это обусловлено и какие тенденции наблюдаются на рынке угля?

💰 Покупатели российского угля

В настоящее время основными покупателями российского угля являются страны Азии, главным образом Китай и Индия. При этом доля поставок в дружественные страны за 2023 год увеличилась с 60,2 до 82%, а доля поставок в недружественные страны сократилась с 39,8 до 18%.

📉 Тенденции на рынке угля

🔻 По итогам 2023 года общий экспорт российского угля снизился на 3,9% — до 212,5 млн тонн.

🔻 В январе 2024 года экспорт российского угля снизился относительно января прошлого года на 8% — до 14,6 млн тонн, в том числе сократили закупки следующие крупнейшие покупатели: Китай — на 10,5% (до 3,8 млн тонн), Индия — на 55% (до 1,4 млн тонн), Турция — на 47% (до 1,4 млн тонн).

🔻 Импорт российского угля в Китай за первые два месяца текущего года снизился на 22% (до 11,5 млн тонн).

🔻 С начала 2024 года цены на коксующийся уголь в Китае снизились на 18% на фоне замедления темпов роста китайской экономики.

❓ Причины снижения экспорта

🥊 В последнее время российскому углю становится все труднее конкурировать по цене с экспортерами из Индонезии и Австралии на фоне внешнеторговых ограничений, затронувших Мечел и СУЭК, а также ввода Китаем импортных пошлин в начале 2024 года.

👮‍♂️ Импортные пошлины, введенные Китаем, делают поставки из РФ менее конкурентоспособными, в то время как поставщики из Индонезии и Австралии не пострадали благодаря наличию соглашений о свободной торговле с КНР.

💬 Наше мнение

Сокращение экспорта угля в дружественные страны и снижение цен с начала года оказывают негативное воздействие на финансовые результаты российских угольных компаний. Учитывая данные факторы, мы считаем, что акции Мечела и Распадской не являются инвестиционно привлекательными, и не включаем их в наш модельный портфель.

#рынки $RASP $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 10:01

🤵 HENDERSON: успешная реализация выбранной стратегии роста

Российский дом мужской моды HENDERSON раскрыл результаты за февраль и два месяца 2024 года.

💯 Главные цифры

👔 Выручка HENDERSON в феврале 2024 года выросла к февралю 2023 года на 37%.

👔 Канал онлайн-продаж растет опережающими темпами относительно офлайна. Доля онлайна впервые превысила двадцатипроцентный рубеж и составила 23,5%. Продажи через маркетплейсы увеличились на 68%, а через собственные онлайн-магазины — на 59% в феврале 2024 года к аналогичному периоду прошлого года.

👔 В традиционном офлайн-сегменте рост LFL-выручки по сопоставимым салонам составил 24%, а трафик увеличился на 4%.

👔 Более 1,3 млн лояльных клиентов, которые обеспечивают более 90% выручки.

📊 Прогнозы

Компания прогнозирует сильные показатели за март 2024 года, основываясь на результатах первых 3 недель месяца.

Ожидается переоткрытие и открытие салонов в новом формате в масштабе 3,4 тыс. кв. м за первый квартал и более 5 тыс. кв. м за второй квартал 2024 года.

💼 Дивиденды

Менеджмент подтвердил рекомендацию СД HFG по выплате дивидендов за 2023 год в размере 50% от чистой прибыли, но не менее чем 25 рублей на акцию. По предварительным результатам по ФСБУ чистая прибыль за 2023 год превышает 2 млрд рублей. Публикация МСФО за 2023 год ожидается до 27 апреля, планируемая дата выплаты дивидендов по итогам 2023 года — 10 июня 2024 года.

🧐 Наше мнение

HENDERSON демонстрирует динамичный рост выручки. Основным драйвером выступает рост выручки с квадратного метра, так как компания выбрала политику роста не за счет увеличения количества салонов, а за счет роста квадратных метров посредством переоткрытия или открытия новых салонов. Рост доли онлайн-сектора также является фактором, который должен оказать положительное влияние на будущую рентабельность.

На данный момент акции HENDERSON входят в наш модельный портфель.

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

26 Mar 2024 12:16

🟪 Крупный провайдер цифровых услуг Ростелеком размещает облигации в рублях

Ориентир по ставке купона — до 15%.
Срок обращения — 2 года.
Купонный период — 91 день.

📝 Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 28 марта 2024 года прямо в приложении.

Газпромбанк Инвестиции

26 Mar 2024 09:20

🚗 Размещение облигаций Интерлизинга

Интерлизинг, универсальная лизинговая компания, которая оказывает услуги малому и среднему бизнесу, размещает облигации в рублях.

📊 Ориентир по ставке купона — до 16% годовых.
🗓️ Срок обращения — 3 года.
🕰️ Купонный период — 30 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 5 апреля 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 15:16

🪑 Лесопромышленные компании инвестируют в мебель и бумагу

По итогам 2023 года лесопромышленные компании снизили общие инвестиционные расходы на 4,8%, до 188,8 млрд руб., но при этом увеличили вложения в глубокую переработку, в том числе в целлюлозно-бумажные производства и выпуск мебели.

💸 Во что инвестировали компании

В прошлом году инвестиции в направления, связанные с глубокой переработкой, увеличились на 30%:

🪚 Инвестиции в производство целлюлозно-бумажной продукции в 2023 году увеличились на 29,4% — до 125,4 млрд руб.

🪚 Рост инвестиций в производство мебели составил 30% — до 9,4 млрд руб.

Почти две третьих инвестиций в 2023 году были направлены на покупку оборудования, четверть вложенных средств была направлена в инфраструктуру, на приобретение новых транспортных средств ушло еще 7,9%. Однако инвестиции в переработку сталкиваются с некоторыми трудностями на фоне снижения доступности приобретения высокотехнологичного импортного оборудования.

🗺 Планы Сегежи

🔹 Сегежа является единственной публичной компанией в данном секторе, чьи акции торгуются на бирже. Ранее стратегия компании была направлена на интенсивное развитие и строительство новых производственных мощностей, но в связи с изменением рыночной конъюнктуры, внешнеторговыми ограничениями и прочими факторами компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года и существенно увеличила долговую нагрузку.

🔹 Согласно заявлениям менеджмента Сегежи, в 2024 году компания нацелена на решение вопроса высокой долговой нагрузки, при этом в качестве возможных вариантов решения рассматривается докапитализация компании. Также компания рассматривает возможность доинвестировать отдельные незавершенные проекты, в том числе:

🌲 Осуществить монтаж и запуск бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК, которая уже была куплена ранее.

🌲 Смонтировать и запустить мощности по производству фанеры в Кирове объемом 50 тыс. куб. м, при этом цех уже построен, а оборудование закуплено.

🌲 Реконструировать мощности в Лесосибирске и завершить прочие проекты.

💼 Наше мнение

Ориентировочная сумма вложений в указанные проекты Сегежи составляет около 30 млрд рублей, ожидаемые сроки завершения составляют 1–1,5 года. Реализация проектов может улучшить финансовые результаты компании в 2025 году, однако в 2024 году главным вопросом для инвесторов будет решение проблемы высокой долговой нагрузки компании. На данный момент мы не считаем акции Сегежи инвестиционно привлекательными.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 13:10

🚀 НЛМК: +11% за 2 месяца

В середине января 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по ценным бумагам Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) на фоне ожидания возобновления выплат дивидендов со стороны металлургов. Тогда акции компании стоили 197 рублей за одну ценную бумагу.

📆 25 марта 2024 года цена акций НЛМК достигала 217,86 рубля за одну бумагу. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность за два месяца и одну неделю составила 11% без учета комиссии.

#инвестидея $NLMK

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 09:31

🛒 До 16% годовых на облигациях О’КЕЙ

Один из крупнейших продуктовых ритейлеров России размещает облигации в рублях.

📊 Ориентир по ставке купона — до 16% годовых.
⌛️ Срок обращения — 10 лет.
⏰ Срок до оферты — 3 года.
🗓️ Купонный период — 30 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 27 марта 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 14:39

📅 ОФЗ: ставка на длинные долговые инструменты

На текущий момент кривая доходности бескупонных облигаций имеет резкий обратный изгиб, который отражает ожидания рынка по крутому снижению процентной ставки в будущем. Однако Банк России систематически посылает сигналы рынку о том, что снижение процентных ставок не будет резким.

🏦 Новое решение регулятора

В ходе последнего заседания 22 марта Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%, подчеркнув, что инфляционное давление постепенно ослабевает. Однако оно по-прежнему остается на высоком уровне, а скорость снижения инфляции пока является недостаточной.

🔔 Какой сигнал дал Банк России

Как отмечает регулятор, возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Инфляционные ожидания, несмотря на снижение, по-прежнему остаются на высоком уровне. Однако присутствуют проинфляционные риски на среднесрочном горизонте.

❓ Что дальше

Дальнейшее применение более мягкой денежно-кредитной политики на перспективе от года должно способствовать снижению доходности по среднесрочным бумагам и дальнейшему распространению данного эффекта вдоль всей кривой доходности, что может способствовать трансформации текущей кривой доходности к более пологой форме.

💰 Наше мнение

☑️ Учитывая сохранение ставки на уровне 16% и отсутствие смягчения риторики касательно будущего, мы ожидаем, что Банк России может перейти к снижению ставки не раньше второй половины или ближе к концу 2024 года.

☑️ С нашей точки зрения, Банк России будет проводить планомерную политику снижения процентной ставки.

☑️ Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность постепенного приобретения долгосрочных долговых бумаг для своих портфелей. Это позволит:

✅ зафиксировать исторически высокую доходность;
✅ обеспечит возможность получения спекулятивной прибыли от роста цены, которая будет зависеть от момента времени снижения ставки и дальнейшей динамики данного снижения.

⏳ Ожидаемое снижение нормы доходности долговых инструментов и более высокое значение дюрации долгосрочных облигаций по сравнению с краткосрочными будут способствовать большему росту стоимости долгосрочных инструментов по сравнению с краткосрочными.

Смотреть каталог →

#ставка #ОФЗ

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 11:31

🗿Банк России оставил ключевую ставку на уровне 16%.

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 09:36

💡 Грядущие IPO могут подогреть интерес инвесторов к акциям АФК Система

В сентябре 2023 года президент АФК Система Тагир Ситдеков назвал возможных претендентов на IPO в 2024 году из числа портфельных компаний группы: сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медицинских центров Медси, агрохолдинг Степь и фармкомпания Биннофарм. Не исключено и размещение акций МТС Банка до конца 2024 года. Рассказываем о том, как грядущие IPO могут повлиять на оценку материнской компании рынком.

❓ Какие компании АФК Система уже торгуются на бирже

🔷 На текущий момент АФК Система владеет следующим портфелем публичных компаний: МТС (42,09%), Ozon (31,8%), Сегежа Групп (62,20%) и Эталон (48,8%).

🔷 Совокупная рыночная стоимость владения публичными активами АФК Система составляет 532 млрд рублей. С учетом дисконта за управление и величины чистого долга корпоративного центра получаем оценку чистых активов АФК Система на уровне 260 млрд рублей.

🔷 На данный момент капитализация АФК Система составляет 193 млрд рублей, что указывает на 35%-ю рыночную недооценку акций (только по портфелю публичных компаний) или на целевую цену за акцию на уровне 27 рублей. В данный момент акции АФК Система торгуются с мультипликатором P/BV на уровне 1.

📆 Грядущие IPO

МТС Банк. Больше всего новостей сегодня циркулирует касательно IPO МТС Банка в 2024 году. Ожидается, что размер размещения составит 10–11 млрд рублей с рыночной оценкой собственного капитала на уровне 1,2–1,4x. В случае успешной реализации IPO привлеченные денежные средства могут быть направлены в виде дивидендов в МТС, а дальше — на счета в АФК Система.

Элемент. Также есть информация о возможном IPO группы Элемент, крупнейшего в России производителя микроэлектроники. Группа компаний Элемент была создана на базе активов АФК Система и Ростеха в 2019 году. В ходе первичного размещения планируется привлечь 10–15 млрд рублей при рыночной оценке 100–150 млрд рублей.

💼 Наше мнение

Мы считаем, что на текущий момент акции АФК Система недооценены на рынке и успешное проведение IPO аффилированной компании сможет увеличить интерес инвесторов к компании, ликвидируя тем самым текущую рыночную недооценку.

📝 Подробнее о бизнесе компаний 一 в карточках.

#рынки $AFKS

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 16:45

🧐 Разбираем мифы о структурных продуктах

Через 15 минут с руководителем департамента дирекции по бизнесу структурных продуктов БКС Капитал выясняем, как устроены структурные продукты и стоит ли находить для них место в портфелях частным инвесторам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 14:03

💎 Гохран купил алмазы у АЛРОСА

В марте 2024 года Гохран России впервые с 2012 года приобрел драгоценные камни у АЛРОСА — российской компании, являющейся мировым лидером по объему добычи алмазов. Рассказываем, почему это событие важно для компании и рынка алмазов.

❓ Что произошло

Закупка, по данным издания Коммерсантъ, произошла на фоне внешнеторговых ограничений и низких мировых ценах на алмазы. Сумма закупок не уточняется, однако Гохран действует в рамках бюджетного лимита на покупку драгметаллов и драгоценных камней, величина которого на 2024 год составляет 51,5 млрд рублей.

💰 Финансы компании

В феврале текущего года компания раскрыла финансовые результаты за 2023 год, которые мы оценили нейтрально.

☑️ Выручка АЛРОСА в 2023 году составила 322,6 млрд рублей, увеличившись относительно предыдущего года на 9,2% за счет ослабления рубля.

🔻 Чистая прибыль сократилась на 15,2% и по итогам 2023 года составила 85,2 млрд рублей. Основной причиной снижения чистой прибыли послужило уменьшение прочих доходов на 32,5 млрд рублей, в том числе снижение доходов от курсовых разниц и от обязательной продажи валюты на 26,6 млрд рублей.

📈 Чистый долг компании увеличился с начала года с 9,3 до 36,1 млрд рублей. Рост чистого долга произошел вследствие увеличения общего долга до 135,4 млрд рублей (+28,5%) на фоне роста денежных средств до 36,4 млрд рублей (+36,9%) и снижения банковских депозитов до 62,8 млрд рублей (–9,5%).

💬 Наше мнение

✅ Согласно данным годовой финансовой отчетности, компания, несмотря на снижение чистой прибыли, имеет устойчивое финансовое состояние и низкую долговую нагрузку — соотношение чистого долга к чистой прибыли 2023 года составляет 0,4.

✅ На наш взгляд, несмотря на внешнеторговые ограничения, компания сможет поставлять алмазы на мировой рынок за счет изменения торговых цепочек и осуществления поставок на рынки дружественных стран.

💍 В настоящее время цены на алмазы на мировом рынке находятся на низких уровнях и, вполне вероятно, проходят дно цикла. В случае восстановления цен и переформатирования логистических цепочек у АЛРОСА есть возможности для увеличения свободного денежного потока за счет сокращения накопленных запасов, которые на конец 2023 года оцениваются в размере 181,8 млрд рублей.

🧐 Мы считаем, что АЛРОСА сможет адаптироваться к новым условиям на рынке алмазов, однако в связи с отсутствием существенного апсайда акции АЛРОСА не входят в наш модельный портфель.

🔎 Смотреть акции АЛРОСА в каталоге

#рынки $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

28 Mar 2024 10:45

🥊 Структурные продукты: за и против

Одни инвесторы считают структурные продукты инструментом, который снижает прибыль от вложения в активы, другие — возможностью инвестировать в волатильные активы, хеджируя риски защитой капитала, которая невозможна при инвестициях напрямую. Как устроены структурные продукты и чем они могут быть интересны частным инвесторам?

Сегодня в 19:00 мск Игорь Ахмедов, аналитик сервиса Газпромбанк Инвестиции, встретится в эфире с Тимуром Рахимовым, руководителем департамента дирекции по бизнесу структурных продуктов БКС Капитал, чтобы выяснить:

▪️ структурные продукты — это гениальный инструмент для эмитентов, их выпускающих, или для инвесторов, которые вкладывают в него деньги;

▪️ кто в структурном продукте получает больше прибыли — эмитент или инвестор, а кто — больше убытка, и в каких случаях;

▪️ как грамотно выстроить стратегию инвестирования в структурные продукты.

💡 Подключайтесь к эфиру, чтобы задать эксперту свои вопросы по структурным продуктам.

🔊 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 18:01

🛡 Разбор рынка страхования в 2024 году

В 2023 году Группа Ренессанс Страхование показала рекордную прибыль в 10,3 млрд рублей против убытка годом ранее. Компания анонсировала выплату дивидендов за 2023 год в дополнение к промежуточным дивидендам и намерена перейти на модель полугодовых выплат акционерам. В эфире вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям группы, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсуждаем стратегию компании и перспективы рынка страхования в России в 2024 году.

🎧 Слушайте в записи.

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 14:16

🚵‍♀️ Whoosh катит в гору

Ведущий российский оператор сервиса аренды электросамокатов и электровелосипедов Whoosh раскрыл консолидированную отчетность за 12 месяцев 2023 года.

💯 Главные цифры

🛴 Выручка компании в 2023 году увеличилась относительно предыдущего года на 54,2% и составила 10,7 млрд рублей.

🛴 Чистая прибыль в 2023 году составила 1,9 млрд рублей, продемонстрировав высокие темпы роста — в 2,3 раза относительно 2022 года, что обусловлено эффектом низкой базы. По сравнению с 2021 годом чистая прибыль компании увеличилась в 2023 году на 8%.

🛴 Чистый долг Whoosh с начала 2023 года вырос в 2,4 раза, до 8,5 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 86,5% (до 11,6 млрд рублей) и увеличения денежных средств на 15,9% (до 3,2 млрд рублей). За счет привлечения заемного капитала компания провела расширение парка.

🛴 Общий долг главным образом увеличился за счет выпуска компанией в 2023 году облигаций на сумму 4,1 млрд рублей с купоном 11,8% годовых и сроком погашения в июле 2026 года.

🛴 Отношение чистого долга к прибыли до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации увеличилось с начала 2023 года с 1,1 до 1,9.

📆 Планы на 2024 год

🚲 Обновленный парк. К старту активного сезона компания закупила 44 тысячи новых средств индивидуальной мобильности и в сезоне будет оперировать уже 194 тысячами устройств.

▶️ Бесшовный старт. Компания разрабатывает бесшовный путь старта поездки для экономии времени пользователей, работает над ускоренной авторизацией пользователей и рассчитывает, что изменения в этом направлении помогут пользователям в 2024 году проще и быстрее арендовать самокат.

💸 Новые тарифы. Компания готовит обновление тарифов, чтобы адаптировать сервис под разные сценарии использования самокатов.

💼 Наше мнение

Компания раскрыла ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам 2023 года. Мы позитивно оцениваем результаты Whoosh, однако, учитывая наличие возможных рисков в части усиления государственного регулирования сферы деятельности компании и рост котировок, произошедший за последнее время, мы считаем, что акции Whoosh на данном этапе справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

27 Mar 2024 10:36

🏢 Размещение облигаций Легенды

Легенда, строительный холдинг из Санкт-Петербурга, размещает облигации в рублях

📊 Ориентир по ставке купона — до 17,25% годовых.
🗓️ Срок обращения — 2 года.
⏰ Купонный период — 30 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 5 апреля 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

26 Mar 2024 16:45

💽💾💿📼🎥

Ренессанс Страхование: дивиденды и путь в индекс Мосбиржи?

Через 15 минут вместе с топ-менеджерами ПАО «Группа Ренессанс Страхование» обсудим ситуацию на страховом рынке России, переход компании на полугодовые дивиденды и возможное включение ценных бумаг в индекс Мосбиржи.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

26 Mar 2024 11:11

☄️ Почему растут акции Магнит

Продуктовые ритейлеры X5 Group и Лента уже отчитались по МСФО за 2023 год, теперь же инвесторы ждут раскрытие финансовой отчетности Магнит 一 второго по величине фуд-ритейлера в России. При этом за последние шесть месяцев акции Магнит выросли на 38%, что превышает темпы роста крупнейшего ритейлера X5 Group (30%) за тот же период.

🧲 Причины взлета котировок

📉 Низкая база. В конце мая 2023 года Мосбиржа перевела акции Магнита из первого в третий уровень котировального списка, в том числе в связи с отсутствием на тот момент отчетности за 2022 год и тем, что в 2022 году компания не смогла собрать кворум на собрании акционеров, чтобы обсудить вопрос о дивидендах. Котировки акций компании находились под давлением.

💼 Обратный выкуп. Однако в 2023 году Магнит дважды объявлял тендерные предложения о выкупе свох акций у иностранных акционеров с дисконтом 50%. В общей сложности по итогам двух тендерных предложений, объявленных 16 июня и 10 октября 2023 года, а также двусторонней сделки в октябре 2023 года, Магнит приобрел у иностранных акционеров 30,2 млн акций на сумму 67 млрд руб., что составляет около 29,7% от всех выпущенных и находящихся в обращении акций.

💰 Дивиденды за пропущенный 2022 год. Выкуп акций позволил обеспечить кворум на собрании акционеров и выбрать совет директоров компании. 24 ноября 2023 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды за 2022 год в размере 42 млрд рублей, что составляет 412,13 рублей на одну акцию.

📝 Резюме. Выкуп акций у нерезидентов с дисконтом 50%, избрание нового совета директоров и принятие решения о распределении дивидендов закономерно привели к переоценке акций эмитента.

❓ Что дальше

По итогам 2023 года мы ожидаем, что компания получит выручку ориентировочно в сумме 2,57 трлн рублей и заработает около 64 млрд рублей чистой прибыли. На наш взгляд, компания по итогам прошлого года может распределить на дивиденды полученную прибыль в полном объеме, что составляет 883 рублей на одну акцию, текущая прогнозная дивидендная доходность к котировкам на 26 марта 2024 года 一 11,5%.

😨 Где риски

28 февраля 2024 года Московская биржа объявила, что акции Магнит войдут в лист ожидания на исключение из базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС. В случае реализации негативного сценария (исключения акций эмитента из базы расчетов индексов), акции Магнит будут находится под давлением из-за оттока средств паевых инвестиционных фондов, что может привести к снижению стоимости акций.

🧐 Наше мнение

Учитывая прогнозные финансовые показатели компании, мы считаем, что на текущую дату акции Магнит справедливо оценены рынком и не имеют существенного апсайда.

#рынки $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 16:20

🛡 Разбор рынка страхования в 2024 году

В 2023 году Группа Ренессанс Страхование показала рекордную прибыль в 10,3 млрд рублей против убытка годом ранее. Компания анонсировала выплату дивидендов за 2023 год в дополнение к промежуточным дивидендам и намерена перейти на модель полугодовых выплат акционерам. А еще рассчитывает войти в индекс Мосбиржи. Чего ждать инвесторам от Ренессанс Страхования в 2024 году?

Завтра в 19:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям группы, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсудит:

▪️ операционные и финансовые результаты группы за 2023 год;

▪️ ситуацию на российском страховом рынке в 2024 году;

▪️ грядущие сделки M&A, стратегию компании и политику выплаты дивидендов.

🔊 Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что происходит в страховом бизнесе в России в 2024 году.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 14:21

🏗 Эталон: региональная экспансия в сложных условиях

Российский девелопер Группа Эталон представил финансовые результаты деятельности по МСФО за 2023 год.

📊 Главные цифры

🔹 Выручка за финансовый 2023 год увеличилась на 10%, достигнув 89 млрд рублей. В сегменте «Жилая недвижимость» выручка выросла на 13%, в сегменте девелопмента в регионах показатель увеличился в 3,4 раза, достигнув 11,6 млрд рублей.

🔹 Валовая прибыль прибавила 6%, достигнув 30 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности сократилась на 52%, до 12 млрд рублей. Сокращение вызвано включением в 2022 году в прибыль 12 млрд рублей от покупки российского бизнеса ЮИТ Корпорейшн.

🔹 Финансовые расходы составили 16 млрд рублей (18% от выручки за 2023 год).

🔹 Компания зафиксировала чистый убыток за 2023 год в размере 3,4 млрд рублей по сравнению с прибылью 13 млрд рублей годом ранее. Чистый убыток до распределения стоимости приобретения активов составил 2,3 млрд рублей.

🔹 На счетах эскроу скопилось 77 млрд рублей.

📆 Планы на 2024 год

Эталон намерен продолжить региональную экспансию. При этом совет директоров признает, что текущая макроэкономическая среда с наличием геополитических рисков, в которых функционирует российская экономика, может оказывать негативное влияние на деятельность и финансовые результаты компании в будущем.

💰 Переезд и дивиденды

По состоянию на март 2024 года дивиденды за текущий или предыдущий финансовый год не рекомендовались и не выплачивались. В середине декабря 2023 года было принято решение о смене регистрации с Кипра на остров Октябрьский в Калининградской области. Предполагается, что головной офис Эталона на территории России будет учрежден в III квартале 2024 года.

🧐 Наше мнение

Эталон продолжает делать ставку на рост на основе региональной экспансии. Компания использует агрессивный подход, ожидая снижение процентных ставок и повышение эффективности своей деятельности в среднесрочной перспективе. Однако жесткая денежно-кредитная политика Банка России вкупе с риторикой длительного поддержания ставок на текущем уровне с целью борьбы с инфляционным ростом в экономике оказывает негативное влияние на чистую прибыль компании.

На данный момент акции Группы Эталон не входят в наш модельный портфель.

Газпромбанк Инвестиции

25 Mar 2024 12:32

📆 НОВАТЭК: последний день для покупки бумаг под дивиденды

На Мосбирже продолжается весенний дивидендный сезон. Сегодня, 25 марта, последний день для покупки ценных бумаг НОВАТЭК для получения дивидендов за второе полугодие 2023 года.

НОВАТЭК — крупный независимый производитель природного газа в России. Занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Компания реализует важный проект — завод Арктик СПГ-2, старт отгрузок с которого запланирован на первый квартал 2024 года.

Дивиденд: 44,09 рубля
Дивидендная доходность к котировкам на 25 марта: 3,27%

#дивиденды $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 16:04

🛒 X5 Group: рост чистой прибыли на 73% и ожидание переезда

Российский ритейлер X5 Group, управляющий сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, раскрыл отчет по итогам 12 месяцев 2023 года.

💯 Ключевые показатели

🛍 Торговые площади достигли 10,2 млн кв. м, продемонстрировав рост на 12,1% за 2023 год. Пятерочка, Чижик и совместные дарксторы увеличили свои площади на 11,2, 190,2 и 26,8%, достигнув 8,3 млн кв. м, 442 тысяч кв. м и 10 тысяч кв. м соответственно. Торговые площади Перекрестка показали незначительное снижение на 0,1%, составив 1,085 млн кв. м к концу года.

🛍 Рост выручки за 2023 год составил 20,8%, достигнув 3,1 трлн рублей за счет роста сопоставимых продаж и торговых площадей.

🛍 Валовая прибыль составила 758 млрд рублей, увеличившись на 20,1%. Валовая рентабельность достигла 24,1% за счет роста коммерческой рентабельности и снижения потерь в Пятерочке, что частично удалось компенсировать ростом логистических затрат и доли формата «жесткого» дискаунтера в выручке.

🛍 Чистая прибыль увеличилась на 73%, составив 90,3 млрд рублей за 2023 год. Рентабельность чистой прибыли составила 2,9%, увеличившись на 86 б. п. от уровня 2022 года.

📅 Ключевые события 2023 года

🏡 Продукты рядом с домом. Открыто 2144 новых магазина у дома, в результате рост выручки составил 17,3% за год, а сопоставимые продажи прибавили 9,8%. Продолжилась модернизация формата супермаркета Перекресток, которая простимулировала рост выручки на 8,7% и сопоставимых продаж на 8,3%.

🐧 Чижик. Открыто 983 новых магазина «жесткого» дискаунтера Чижик, что способствовало росту выручки в 3 раза. Открыты первые магазины данного типа в Сибири, и планируется дальнейшее расширение присутствия в данном регионе. Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 75,7%, что составило 3,9% от общей консолидированной выручки за 2023 год.

🌍 География. Выход на рынок Сибирского региона логистического сервиса онлайн-доставки 5Post. Данный сервис преодолел отметку в 20 000 точек выдач по всей России, что позволяет приблизиться к 100%-му покрытию установленной компанией географии. Приобретены сети магазинов Тамерлан и Виктория Балтика, что позволило расширить присутствие на юге России и укрепить позиции в Калининградской области.

📆 Планы на 2024 год

Расширение присутствия в текущих и новых регионах за счет точечных сделок слияния и поглощения.

💼 Дивиденды

Принято решение не объявлять выплату дивидендов за 2023 год из-за ограничений, не позволяющих X5 Group направлять средства из российских дочерних компаний в материнскую компанию, расположенную в Голландии. Ранее компания была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что упростило процедуру перехода в российскую юрисдикцию.

🧐 Наше мнение

📈 Компания продолжает наращивать финансовые результаты благодаря открытию новых магазинов, выходу в новые регионы и покупке новых сетей, что будет выступать драйверами для дальнейшего роста компании. Невозможность в данный момент выплатить дивиденды дает компании дополнительные финансовые ресурсы путем реинвестирования собственного капитала для обеспечения более динамичного роста.

💰 С нашей точки зрения, акции X5 Group сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочного инвестора. К тому же открытая дорога по переезду компании в Россию благодаря включению ее в список ЭЗО и возможность дальнейшей выплаты дивидендов могут повысить ценность компании в глазах инвесторов.

Смотреть акции в каталоге →

#отчет_компании $FIVE

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 13:12

🛍 Лента: яркий четвертый квартал и база для дальнейшего роста

Сеть продовольственных супермаркетов и гипермаркетов Лента раскрыла финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года. Компания к концу года показала сильный результат, который поддержал годовые показатели.

📆 Сильный четвертый квартал

📈 Рост продаж составил 50,4% год к году, достигнув 222,8 млрд рублей. Розничные продажи увеличились на 50,8% год к году, составив 219,9 млрд рублей. Взлет показателей вызван ростом торговой площади на 30% в результате приобретения сети «Монетка».

📈 Валовая прибыль составила 49,8 млрд рублей с положительным темпом роста год к году на 58,6%. Валовая маржа увеличилась на 116 б. п., до 22,4%, благодаря приобретению «Монетки» и улучшению результатов формата «Супермаркеты».

📈 Чистая прибыль составила 317 млн рублей, продемонстрировав рост на 53,1%. При этом на данный квартал пришлось 6,6 млрд расходов от обесценения.

💯 Главные цифры

✅ Продажи Ленты за 2023 год увеличились на 14,6%, достигнув 615,9 млрд рублей. Розничные продажи выросли на 14% за 2023 год благодаря росту торговых площадей на 30% и росту сопоставимых продаж на 4,6%.

✅ Валовая прибыль составила 129,3 млрд рублей по итогам года с положительным ростом на 7,1%. Однако валовая маржа составила 21%, что на 147 б. п. ниже значения прошлого года, в связи с применением ценовой политики в ответ на действия конкурентов, распродажей избыточных товарных запасов и закрытием неэффективных магазинов малых форматов.

🔻 По итогам 12 месяцев 2023 года Лента получила чистый убыток в размере 1,8 млрд рублей по причине обесценения и чистых процентных расходов, составивших 7 млрд рублей и 6,6 млрд рублей соответственно. В предыдущем году чистая прибыль составила 4,9 млрд рублей при обесценении и чистых процентных расходах в размере 2,3 млрд рублей и 4,9 млрд рублей соответственно.

📆 Стратегия на 2024 год

🏪 Компания намерена продолжить агрессивную экспансию и открыть не менее 500 магазинов преимущественно в формате магазинов у дома.

💸 Рост капитальных расходов не превысит 5% от выручки. Инвестиции планируется направить на органическое расширение сети и необходимой инфраструктуры для поддержки развития магазинов у дома. Также капитальные расходы будут включать инвестиции в проекты в области ИТ-сферы и цифровизации, а также расходы на ремонт и техническое обслуживание.

🧐 Наше мнение

Расширение торговых площадей и приобретение сети «Монетка» придали в четвертом квартале существенный импульс росту финансовых показателей, который компания планирует продолжить в 2024 году за счет открытия более 500 магазинов в формате магазинов у дома. Мы ожидаем, что реализуемая политика роста придаст положительный импульс котировкам ценных бумаг Ленты.

#отчет_компании $LENT

Газпромбанк Инвестиции

22 Mar 2024 10:59

🌲 Сегежа показала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года

Ведущий российский вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг Segezha Group раскрыл финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.

📊 Операционные результаты за IV квартал

📝 Продажи бумаги и упаковки увеличились относительно третьего квартала того же года на 15% и составили 15 тыс. тонн.

🛍 Реализация бумажных мешков снизилась на 14% — до 189 млн.

🪚 Продажи пиломатериалов в октябре — декабре 2023 года уменьшились к уровню третьего квартала прошлого года на 4% и составили 595 тыс. кубических метров.

🪵 Реализация фанеры в последнем квартале минувшего года выросла на 13% — до 52 тыс. кубических метров.

📉 Главные цифры

🌲 Выручка компании в четвертом квартале 2023 года увеличилась к предыдущему кварталу на 4%, до 24,8 млрд рублей, благодаря росту цены и объемов реализации готовой продукции.

🌲 По итогам 2023 года выручка Segezha Group упала по сравнению с предыдущим годом на 9%, до 88,5 млрд рублей, в первую очередь за счет снижения выручки в сегментах «Лесные ресурсы и деревообработка» (падение на 14%, до 43 млрд рублей) и «Домостроение» (потеря 22%, до 4,5 млрд рублей).

🌲 Лесопромышленный холдинг получил чистый убыток в 2023 году в сумме 16,7 млрд рублей после прибыли 6,1 млрд рублей в 2022 году. Результат вызван снижением выручки, увеличением процентных расходов на фоне роста долговой нагрузки, снижением доходов от курсовых разниц и ростом себестоимости и коммерческих расходов.

🌲 Чистый долг компании (без учета аренды) вырос на 21% год к году, до 122,6 млрд рублей, на фоне роста общего долга (без учета аренды) — на 8%, до 133,2 млрд рублей, и снижения денежных средств — на 53%, до 10,7 млрд рублей.

👀 Что в итоге

📉 Компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года, обусловленные внешнеторговыми ограничениями, неблагоприятной рыночной конъюнктурой, ростом логистических затрат и увеличением ключевой ставки.

💸 На наш взгляд, ключевым вопросом 2024 года для компании будет решение проблемы высокой долговой нагрузки. Согласно комментариям менеджмента компания рассматривает разные варианты для решения данного вопроса, в том числе рассматривается возможность докапитализации компании.

✖️ В связи со слабыми финансовыми показателями и неопределенностью в части возможности сокращения долговой нагрузки мы не считаем акции компании инвестиционно привлекательными и не включаем их в наш модельный портфель.

Смотреть акции в каталоге →

#отчет_компании $SGZH

Газпромбанк Инвестиции

21 Mar 2024 16:41

💼 Банк Санкт-Петербург: новая редакция дивидендной политики

Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург утвердил дивидендную политику в новой редакции. Рассказываем основные моменты, важные для инвесторов.

🔎 Ключевые изменения

☑️ Выплата дивидендов продолжится. Кредитная организация продолжит распределять избыточный капитал среди акционеров.

☑️ Объем средств, направляемых на дивиденды, может вырасти. Целевая доля чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов, скорректирована с «не менее 20%» до «в пределах от 20 до 50%» по данным финансовой отчетности по МСФО.

☑️ Дивиденды могут начать выплачивать чаще. Предусмотрена возможность выплаты промежуточных дивидендов по результатам первого квартала, полугодия или девяти месяцев.

На величину дивидендов могут оказывать влияние следующие факторы: чистая прибыль отчетного периода по МСФО и РСБУ, планируемое значение величины достаточности капитала, целевое значение рентабельности собственного капитала, кредитный рейтинг банка, уровень доступности капитала.

💰 Дивиденды за 2023 год

🔹 Чистая прибыль банка составила 47,3 млрд рублей по МСФО за 2023 год. Совокупно за 2023 год на выплату дивидендов по обыкновенным акциям может быть направлено 40% от чистой прибыли.

🔹 Наблюдательный совет банка рекомендовал акционерам выплатить финальные дивиденды за 2023 год в размере 23,37 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,22 рубля на одну привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 8% и 0,4% соответственно.

🔹 С учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов совокупный размер выплат за год составит 42,45 рубля на обыкновенную акцию и 0,44 рубля на одну привилегированную акцию. Отсечка определения лиц, имеющих право на получение дивидендов, назначена на 6 мая 2024 года.

🧐 Наше мнение

Новая редакция дивидендной политики, содержащая обновленный механизм расчета дивидендов, по нашему мнению, является положительным моментом, который может способствовать повышению популярности акций Банка Санкт-Петербург среди инвесторов.

#дивиденды $BSPB