Газпромбанк Инвестиции

05 Aug 2023 15:41

⭐️ 5 минут с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает о главном за прошедшую неделю:

▪ о ключевых отчетах за неделю;
▪ курсе доллара и потенциале рубля;
▪ том, где искать новые инвестидеи.

Всего пять минут — и вы в курсе того, о чем все говорили на уходящей неделе.

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

04 Aug 2023 13:37

💲 Магнит выкупил нерезидентов. Кто следующий?

Обратный выкуп Магнитом своих акций у иностранных акционеров с 50%-ным дисконтом привел к росту их стоимости в России. Если ценные бумаги погасят, общий объем акций в обращении упадет, что автоматически приведет к увеличению дивидендов. Какие еще варианты возможны?

❓Что Магнит может сделать с выкупленными акциями

Ретейлер пока не озвучил свои планы в отношении приобретенного пакета акций. Среди других, менее радостных для инвесторов вариантов возможны:

▶️ Сохранение на балансе дочерней компании — тогда эти акции не смогут голосовать и получать дивиденды. Этот сценарий почти идентичен погашению, но формирует риск «навеса» предложения в случае их продажи в будущем.

▶️ Продажа крупному инвестору по рыночной цене — прибыль от продажи пополнит дивидендную базу или пойдет в развитие.

▶️ Продажа крупному инвестору или вторичное размещение с дисконтом — самый негативный, но наименее вероятный сценарий.

💰 Кто на очереди

Сделка Магнита создала многообещающий прецедент выкупа своих акций у нерезидентов с 50%-ным дисконтом, последовать которому могут и другие российские компании с большим весом иностранных акционеров. В их числе практически каждая крупная публичная компания.

Сбербанк, Роснефть, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Интер РАО и Мосбиржа — наиболее вероятные кандидаты для обратного выкупа, поскольку представляют ключевые для российской экономики отрасли и обладают необходимыми ресурсами для этого. При этом в каждом из них есть доля иностранных акционеров.

⚠️ Какие могут быть препятствия

В случае стратегических предприятий есть вероятность применения механизма приоритетного выкупа акций у иностранцев со стороны государства. Право преимущественного выкупа Минфин предложил закрепить законодательно. Соответствующие поправки уже внесены в профильные ведомства. Такая схема может стать альтернативой введению внешнего управления, а также позволит пополнить доходы казны в случае дальнейшей продажи приобретенных активов по рыночной цене на фондовом рынке.

#рынки $MGNT $LKOH $ROSN $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

03 Aug 2023 18:55

👑 Сбер обновил рекорд по чистой прибыли за квартал

Сбер опубликовал промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за второй квартал и первую половину 2023 года. Компания с начала года нарастила чистую прибыль до 737,5 млрд рублей. В случае сохранения набранного темпа это может принести инвесторам рекордные дивиденды по итогам года.

💸 Ключевые результаты за второй квартал

🔹 Чистая прибыль достигла 380,3 млрд рублей, что является новым рекордом компании на трехмесячном отрезке.

🔹 Чистые процентные доходы выросли до 597,6 млрд рублей (+6,1%) на фоне роста работающих активов и восстановления маржинальности бизнеса по сравнению с минувшим годом.

🔹 Комиссионные доходы достигли 186,9 млрд рублей (+9,2%). Объем переводов, платежей и эквайринга вырос на 30% по сравнению с годом ранее.

🔹 Чистая процентная маржа выросла до 5,8% за счет нормализации ставок привлечения и изменения структуры баланса.

🔹 Число клиентов-физлиц выросло до 107,2 млн человек, корпоративных клиентов — до 3,1 млн юрлиц.

🔹 Коэффициент достаточности капитала банковской группы Н20.0 составил 13,4% на конец первого полугодия 2023 года.

🔹 Активы Сбера, взвешенные с учетом риска, выросли на 8,6% с начала года, до 39,6 трлн рублей, за счет роста кредитного портфеля.
 
Кредиты

🔶 Сбер выдал максимальный за всю историю объем кредитов на общую сумму более 6,6 трлн рублей. Суммарный кредитный портфель вырос на 7% за квартал, до 34,7 трлн рублей. 

🔶 Розничный кредитный портфель на 30 июня 2023 года вырос до 13,9 трлн (+7,3% за квартал). Доходность розничных кредитов выросла на 0,3 п. п. за второй квартал, до 12,0%.

🔶 Корпоративный кредитный портфель вырос на 6,7%, до 20,8 трлн рублей. Доходность корпоративных кредитов выросла до 8,4%.

🔶 Ипотечный портфель вырос на 8,1% и превысил 8,5 трлн рублей. Доля на рынке ипотеки выросла до 54,9%. За второй квартал 2023 года Сбер выдал 324,2 тыс. жилищных кредитов на 1 трлн рублей (в 4,9 раза больше минувшего года).

⚙️ Технологии

▶️ Число проданных умных устройств Сбера с ассистентом Салют превысило 1,8 млн (+0,4 млн с начала года).

▶️ Количество пользователей подписок СберПрайм достигло 6,1 млн на конец второго квартала 2023 года — рост на 0,4 млн с начала года.
 
💡 Что ждать инвесторам

Прибыль на обыкновенную акцию за второй квартал 2023 года оказалась чуть меньше, чем за первый (16,70 рубля vs 16,78 рубля), однако уже дает полугодовой показатель в 33,47 рубля. Дивполитика Сбера предполагает выплату акционерам 50% от годовой скорректированной чистой прибыли, если выполняется требование к достаточности капитала в 12,5%. Показатели за второй квартал делают перспективу достижения прибыли в 1,4 трлн рублей весьма вероятной. В этом случае дивиденды могут превысить 30 рублей на акцию, перекрыв рекордные выплаты этого года.

 #отчет_компании  #SBER

Газпромбанк Инвестиции

03 Aug 2023 11:56

🌾 Как сейчас устроен рынок АПК

После скачка цен на мировом продовольственном рынке в 2022 году котировки стагнируют: в июле 2023 года по сравнению с пиковыми значениями индекс продовольственных цен ФАО снизился на 23,4% с марта прошлого года и на 1,4% ─ с мая этого. Как изменения мировой конъюнктуры отразились на российском агропромышленном комплексе и когда ждать нового суперцикла на продовольствие?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Инной Гольфанд, партнером консалтинговой компании АО «НЭО Центр», обсудим:

🔹 как российские сельхоз- и агропроизводители адаптировались к новым реалиям: кто выиграл, а кто проиграл;

🔹 в каком состоянии сейчас находится агропромышленный комплекс;

🔹 каковы прогнозы и тренды цен на продовольствие на мировых рынках.

Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, как устроен бизнес аграриев, и узнать, чем сейчас живет АПК.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 17:30

Как Selectel влетел в облако

Selectel ― один из крупнейших провайдеров IT-инфраструктуры как услуги (IaaS) в России, который входит в топ-3 игроков по выручке. Компания выступает лидером на рынке частных приватных облачных технологий ― Bare Metal ― с существенным отрывом. В эфире с Сергеем Зыряевым, финансовым директором и руководителем департамента стратегии и аналитики Selectel, обсуждаем стратегию компании и перспективы развития облачных технологий в России.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 14:30

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой.

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 11:32

💡 Инвестидея: VK — ставка на сильный отчет

Совет директоров VK еще в феврале одобрил потенциальную перерегистрацию с Британских Виргинских островов в Россию. Кроме того, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, стоимость акций компании в ближайшее время может поддержать сильный отчет. Подробнее — в инвестидее.

#инвестидея $VKCO

Газпромбанк Инвестиции

01 Aug 2023 12:58

🇨🇳 Норникель переориентируется на Азию

Экспорт российского необработанного никеля в Китай в первой половине 2023 года вырос на 32% по сравнению с минувшим годом — до 18 400 тонн, следует из данных Главного таможенного управления КНР. Увеличение наблюдалось на фоне сокращения поставок в ЕС.

🌋 Кто производит никель в России

▪️ По данным Eurostat, продажи металла в необработанной форме из России в ЕС, упали в январе — мае 2023 года в 1,8 раза, до 15 600 тонн. Основной производитель и экспортер никеля в России — Норникель. В первом полугодии 2023 года горнодобытчик сократил производство никеля на 9% — до 91 326 тонн по сравнению со 100 006 тонн в прошлом году.

▪️ Норникель начал продавать невыкупленные ими объемы продукции на рынке Юго-Восточной Азии и других стран. В 2022 году выручка Норникеля по МСФО от продаж в Европе снизилась с 53% годом ранее до 47%. Доля Азии увеличилась с 27 до 31%, доля Америки сохранилась на уровне 15%, РФ и СНГ — 5%.

🛍 Китайские покупатели просят скидку

В мае 2023 года Россия завершила длительные переговоры по контрактам на поставку никеля в Китай. Переговоры замедляли просьбы китайских покупателей о том, чтобы закладывать в контракты цену не Лондонской биржи металлов, а Шанхайской фьючерсной биржи. По данным аналитиков, Норникель на данный момент поставляет часть никеля китайским покупателям именно по ценам SHFE в юанях.

💡 Наше мнение

На наш взгляд, переориентация на китайский рынок может уменьшить доходы и увеличить затраты на транспортировку, что может ударить по рентабельности Норникеля. Однако с учетом ослабления рубля себестоимость в иностранной валюте во втором полугодии 2023 года может снизиться и компенсировать затраты на логистику. Акции Норникеля остаются инвестиционно привлекательными и продолжают входить в наш модельный портфель.

#рынки #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

31 Jul 2023 15:24

🌡 Мать и Дитя: экспансия в регионы и возврат к инвестициям

Сеть частных многопрофильных клиник Мать и Дитя, специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, раскрыла операционные показатели за второй квартал и первое полугодие 2023 года.

💉 Ключевые операционные показатели

▪️ Количество амбулаторных посещений выросло до 505,9 тыс. (+9%), при увеличении среднего чека до 5,5 тыс. рублей в Москве (+2,5%) и до 2,2 тыс. рублей в регионах (+1,6%).

▪️ Число койко-дней упало до 35,3 тыс. (–3,8%) при роста среднего чека до 87,5 тыс. рублей в Москве (+14,1%) и 40 тыс. рублей в регионах (+20,3%).

▪️ Количество циклов ЭКО выросло на 12,7%, до 5209. В Москве средний чек увеличился на 5,1%, до 280 тыс. рублей, в регионах — на 8%, до 255,4 тыс. рублей.

▪️ Количество принятых родов выросло до 2295 (+9,2%) при снижении среднего чека до 455,1 тыс. рублей в Москве (–7,4%) и росте до 202,8 тыс. рублей в регионах (+15,6%).

💰 Ключевые финансовые показатели

▪️ Общая выручка компании Мать и Дитя выросла до 6,632 млрд рублей (+11,4%). Прирост произошел из-за эффекта низкой базы прошлого года. Сопоставимая выручка компании подскочила на 10,8%.

▪️ Выручка московских госпиталей увеличилась до 3,106 млрд рублей (+7,6%) на фоне восстановления плановой медпомощи и отложенного спроса на услуги ЭКО после завершения пандемии COVID-19.

▪️ Выручка региональных госпиталей составила 1,869 млрд рублей (+14,8%). Драйверами стали медкластеры в Тюмени, госпиталь ИДК в Самаре, а также успешный результат госпиталя MD Group Лахта в Санкт-Петербурге.

▪️ В сегменте амбулаторного звена в Москве и Московской области выручка составила 719 млн рублей (+7,2%), в регионах — 930 млн рублей (+22%) на фоне открытия Центра репродуктивной медицины в Новосибирске и запуска новой клиники в Екатеринбурге.

▪️ Общий объем капитальных затрат во втором квартале 2023 года достиг отметки в 1,801 млрд рублей. Основную долю капитальных затрат составляет госпитальный сегмент (99,2%). В июне 2023 года Мать и Дитя завершила сделку по покупке готового госпиталя в Москве. На базе существующих мощностей центра во второй половине года сеть намерена запустить многопрофильный госпиталь MD Group Мичуринский. Объем инвестиций в проект оценивается в 2,8 млрд рублей.

▪️ На счетах компании на 30 июня 2023 года лежит 6 млрд рублей.

💡 Что делать инвесторам

За последние 12 месяцев компания не объявляла о выплатах акционерам. Вдобавок в 2022 году компания выплатила лишь 8,5 из 30 рублей, возможных к выплате по ее дивидендной политике. Весной компания начала смену банка-депозитария для ГДР на RCS Issuer Services S.AR.L, после завершения которой — ориентировочно осенью 2023 года — Мать и Дитя может вернуться к выплатам и заплатить акционерам сразу за два пропущенных периода.

💼 Наше мнение

Мы ожидаем, что дивиденд Мать и Дитя в осенне-зимний сезон может колебаться в диапазоне от 45 до 67 рублей на акцию. Дивидендная доходность может составить от 6,4 до 9,6% к текущей цене ценных бумаг. Депозитарные расписки Мать и Дитя продолжают входить в наш модельный портфель, однако по текущим ценам, на наш взгляд, выглядят недостаточно привлекательно.

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

31 Jul 2023 11:29

🧊 НОВАТЭК обрадовал отчетом, но не показателями

НОВАТЭК впервые за полтора года представил отчет по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2023 года. Чистая прибыль за первое полугодие составила 155,644 млрд рублей, что на 6% ниже, чем аналогичный показатель за 2021 год.

💰 Ключевые финансовые показатели

🔹 Выручка НОВАТЭК во втором квартале составила 314,766 млрд рублей. С учетом первого квартала показатель достиг 642,975 млрд рублей за полугодие.

🔹 Чистая прибыль компании по МСФО во втором квартале 2023 года составила 62,685 млрд рублей. За первое полугодие показатель вырос до 155,644 млрд рублей.

🔹 Показатель EBITDA НОВАТЭК составил 202,467 млрд рублей за второй квартал и 415,776 млрд рублей за первое полугодие 2023 года.

🔹 Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности Группы, составили 95,1 млрд рублей во втором квартале 2023 года и 184,2 млрд рублей за шесть месяцев 2023 года. Капитальные затраты в компании оценили в 58,6 млрд рублей и 105,5 млрд рублей соответственно.

🚢 Добыча

Добыча за второй квартал 2023 года составила 158,9 млн эквивалентов баррелей нефти (бнэ), за полугодие — 321,9 млн бнэ. Среднесуточная добыча составила 1,75 млн бнэ за апрель — июнь и 1,78 млн за январь — июнь 2023 года.

💸 Как показатели оценивают в компании

В компании положительно оценили финансовые показатели, сделав акцент на радикальном изменении операционной среды и «экстремальной» волатильности мировых цен на углеводороды. При этом финансовые показатели пока уступают 2021 году, когда компания последний раз представляла отчетность: тогда чистая прибыль компании по МСФО за второй квартал составила 99,287 млрд рублей, а за первое полугодие — 164,439 млрд рублей (–6%).

⚖️ Что ждать инвесторам

Пока НОВАТЭК не объявлял о подготовке собрания акционеров или рекомендации выплаты дивидендов. В расчете на акцию компания оценила чистую прибыль в 20,98 рубля во втором квартале 2023 года и 52,08 рубля за первое полугодие. Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за вычетом неосновной деятельности и неденежных статей.

С учетом скорректированной чистой прибыли дивиденды за первое полугодие могут составить не менее 26 рублей, что почти вдвое ниже показателей 2022 года, когда НОВАТЭК выплатил дивиденд в 45 рублей на одну акцию за первые шесть месяцев. Не в пользу компании играет и рыночная конъюнктура: глава холдинга Леонид Михельсон в июне 2023 года также не исключал падения прибыли НОВАТЭК на треть в связи со снижением цен на сырье, хотя в компании намереваются компенсировать часть потерь ростом экспорта СПГ. По нашему мнению, текущая стоимость акций справедлива с учетом будущего запуска проекта «Арктик СПГ — 2». Ценные бумаги компании входят в наш модельный портфель.

#отчет_компании $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

30 Jul 2023 15:00

💼 Нужны ли вклады, если есть облигации

Банковский вклад, или депозит, — инструмент, который позволяет получать стабильный пассивный доход. На фондовом рынке к таким инструментам относятся облигации.

В чем между ними разница и как определить подходящее для себя решение — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

30 Jul 2023 10:00

👨‍💻 Кто такой инвестиционный советник

Задача инвестсоветника — помочь клиентам в выборе инструментов для составления инвестиционного портфеля таким образом, чтобы он соответствовал их запросам и уровню риска.

Читайте в блоге, что нужно, чтобы воспользоваться такими услугами в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

29 Jul 2023 10:00

💬 Топ-5 советов для тех, кто хочет выйти на пенсию в 35 лет

Выйти на пенсию в 35 лет — амбициозная цель. Для того чтобы достичь ее, потребуется тщательное планирование и дисциплина. Мы выбрали пять советов, которые точно не будут лишними.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 15:42

🛫 ГК Самолет берет новый эшелон

Российская девелоперская группа Самолет представила операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2023 года. Компания сумела нарастить выручку и скорректированный EBITDA на 15%, до 101,8 и 25,1 млрд рублей, но потеряла 5% в чистой прибыли.

💵 Основные финансовые показатели

🔵 Выручка компании достигла 101,8 млрд рублей (+15%) по сравнению с первой половиной 2022 года.

🔵 Чистая прибыль снизилась и составила 12,5 млрд рублей (–5%).

🔵 Валовая прибыль увеличилась на 30%, до 37,1 млрд рублей.

🔵 Показатель скорректированной EBITDA увеличился до 25,1 млрд рублей (+15%)

🔵 Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась на 0,2%, до 24,6%.

🏢 Ключевые операционные показатели

🔹 Продажи новостроек выросли до 550,3 тыс. кв. м и 97,3 млрд рублей (+15%) по сравнению с первой половиной 2022 года.

🔹 Общее количество контрактов составило 15,6 тыс., причем 86% из них пришлись на ипотеку.

🔹 Средняя цена за квадратный метр жилой недвижимости снизилась на 2%, до 164,6 тыс. рублей на фоне роста доли выручки региональных проектов.

🔹 GMV сервиса «Самолет Плюс» за январь — июнь 2023 года составил 229 млрд рублей, из которых на «вторичку» пришлось 92 млрд рублей.

🧐 Как менеджмент оценивает результаты

В первой половине 2023 года ГК Самолет вывела на рынок более 1 млн кв. м недвижимости, что на 66% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Компания приобрела одного из крупных девелоперов Москвы и области ГК МИЦ. Во второй половине года в компании рассчитывают нарастить продажи до 1,6 млн кв. м, выручку — до 290 млрд рублей, а показатель скорректированной EBITDA — до 75 млрд рублей.

💡 Что ждать инвесторам

В мае 2023 года совет директоров ГК Самолет одобрил бай-бэк акций. Менеджмент компании должен до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей. С учетом доли free float в 9% компания может выкупить больше половины акций в свободном обращении. Дополнительную поддержку котировкам ценных бумаг компании оказывают бум ипотеки и возможность выплат акционерам: руководство компании обещало, что вернется к вопросу о выплате дивидендов во второй половине 2023 года.

#отчет_компании $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 14:38

🏦 Европейский центральный банк без сюрпризов — +0,25%

Европейский центральный банк повысил все три ключевые процентные ставки на 25 б. п. по итогам заседания в четверг. Со 2 августа 2023 года ставки по рефинансированию и кредитам, маржинальному кредитованию и депозитам теперь будут рассчитываться под 4,25%, 4,50% и 3,75% годовых соответственно. Решение совпало с прогнозами аналитиков и участников рынка.

Европейцы ждут, что будет жестче

▪️ Синхронно с американским регулятором Европейский центральный банк также говорит о неопределенности дальнейшей траектории процентных ставок и связывает их с поступающими экономических данными и показателями.

▪️ В своем официальном пресс-релизе Совет управляющих ЕЦБ однозначно гарантирует, что будет удерживать ставки на ограничительных уровнях до тех пор, «пока это необходимо для возвращения инфляции к среднесрочному целевому показателю в 2%», то есть о снижении пока что не идет и речи.

▪️ ЕЦБ отмечает все более заметное внутреннее ценовое давление в масштабах всей экономики, в том числе из-за роста зарплат и более высокой нормы прибыли, которую производители закладывают в свои цены.

🔮 Ждать ли светлого будущего

Проблема высокой базовой инфляции в еврозоне выглядит гораздо более жестче, чем в США, поэтому маловероятно, что до заседания в сентябре годовая и месячная динамика базовой инфляции покажут существенное замедление.

Более того, общая потребительская инфляция в регионе может снова перейти к росту. На наш взгляд, вероятность дальнейшего подъема процентных ставок ЕЦБ и перехода экономики еврозоны в режим рецессии в отличие от США выглядит гораздо более реальной.

Газпромбанк Инвестиции

05 Aug 2023 10:00

🗓 Топ-5 способов защититься от инфляции через инвестирование

Инфляция может уронить покупательную способность денег со временем, поэтому защита от нее — важный элемент финансового планирования. Вот пять популярных способов защиты от инфляции через инвестирование.

Газпромбанк Инвестиции

04 Aug 2023 12:53

🌱 Правительство фиксирует плавающую ставку на экспортную пошлину для удобрений

Правительство планирует ввести экспортную пошлину на уровне 8% для всех видов удобрений до конца декабря 2024 года. Минфин рассчитывает, что применение этой меры с 1 сентября принесет в бюджет 87 млрд рублей.

📊 Как работала плавающая ставка

🌊 Пошлина была плавающей. При цене на удобрения до $450 за тонну пошлина была нулевой, а при превышении этой цены взимается пошлина 23,5% с разницы между рыночной ценой и ценой отсечения в размере $450 за тонну.

🔽 Поступления в бюджет упали. Государство рассчитывало получить в 2023 году 119 млрд рублей за счет пошлины. Но на фоне снижения цен мировых рынках удобрений и сезонности поступления в бюджет за первое полугодие составили всего 6 млрд рублей.

💸 Кто и сколько может заплатить

Сумма изъятий, по расчетам Минфина, в среднем составит около 10% от операционной прибыли или 15% от свободного денежного потока за 2022 год. Эксперты полагают, что объем пошлин может оказаться крайне неравномерным для разных компаний с учетом различий в себестоимости производства. По прежней формуле пошлина в основном поступала от продажи фосфорных и сложных удобрений. Но стоимость азотной продукции в самом начале года оказалась ниже цены отсечения, а поставки калия за рубеж существенно сократились.

🧐 Как это отразится на компаниях

Введение фиксированной пошлины ухудшит финансовое состояние компаний с учетом того, как подешевела их продукция. Так, калий на глобальном рынке сейчас стоит около $320–330 за тонну, диаммонийфосфат — $445–450 за тонну, тройной суперфосфат — $370–390 за тонну. По нашим оценкам, объем выплат Акрона может составить 10 млрд рублей, ФосАгро — 20 млрд рублей.

💸 Наше мнение

На наш взгляд, из-за дополнительной нагрузки у производителей удобрений сократится денежный поток, а размер дивидендов может упасть на 23–27%. Это может привести к переоценке стоимости акций на рынке. Даже несмотря на ослабление курса рубля, акции ФосАгро и Акрона не выглядят привлекательными и не входят в наш модельный портфель.

#рынки $AKRN $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

03 Aug 2023 13:57

☎️ Ростелеком порадовал акционеров выходом отчетности

Крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений Ростелеком раскрыл результаты деятельности за второй квартал и шесть месяцев 2023 года по международным стандартам финансовой отчетности.

💵 Ключевые показатели

▪️ Выручка Ростелекома за первое полугодие выросла на 15% по сравнению с аналогичным периодом год назад — до 324,5 млрд рублей. Драйвером стало продвижение комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G, мобильный бизнес, а также цифровые кластеры.

▪️ Показатель OIBDA вырос на 8% — до 135,1 млрд рублей. Основной вклад в рост OIBDA во втором квартале и первой половине 2023 года внесли мобильный бизнес, корпоративный сегмент, а также сегмент ЦОД и облачных сервисов.

▪️ Чистая прибыль выросла на 18% — до 26,9 млрд рублей.

▪️ Свободный денежный поток компании за январь — июнь 2023 года вырос в пять раз, до 73,6 млрд рублей. Результат стал возможен благодаря динамике операционной прибыли, снижению процентных расходов, а также изменению в рабочем капитале.

▪️ Чистый долг, включая обязательства по аренде, снизился на 6% с начала года и составил 471,7 млрд рублей, или 1,8х показателя «чистый долг / OIBDA». За два года соотношение «чистый долг / OIBDA» снизилось с 2,4х до 1,8х.

💸 Перспективы развития

Компания не представила свежий взгляд на инвестиционную программу. Однако ранее Ростелеком планировал увеличить выручку к 2025 году до 700+ млрд рублей, показатель OIBDA — в 1,5 раза, а чистую прибыль нарастить в два раза.

🧐 Наше мнение

На данный момент акции Ростелекома не входят в наш модельный портфель и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $RTKM

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 18:47

⛰ Слабый рубль оживил бизнес Норникеля

Норильский никель, один из флагманов российского и мирового рынка никеля, меди и металлов платиновой группы, раскрыл финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2023 года.

Ключевые показатели

🔵 Выручка в первом полугодии снизилась на 20% — до $7,2 млрд. Основная причина — в снижении биржевых цен на металлы.

🔵 Показатель EBITDA Группы снизился на 29,7%, до $3,4 млрд, в основном из-за снижения выручки и разовых факторов, связанных с социальными расходами и экологией.

🔵 Чистая прибыль компании снизилась на 79%, до $1,1 млрд, в связи с убытком, полученным от переоценки валютных финансовых активов, по сравнению с прибылью в размере $2,6 млрд в первом полугодии 2022 года.

🔵 Чистый долг Норникеля снизился на $730 млн с учетом арендных обязательств в основном за счет роста долгосрочных долговых обязательств и увеличения денежных средств на счетах компании. Соотношение чистого долга к EBITDA незначительно выросло с 1,2х по итогам 2022 года до 1,3х по итогам первого полугодия 2023 года.

👀 Что происходит с бизнесом Норникеля

🔹 Компания постепенно перестраивается на новые рынки. Доля ЕС снизилась с 51 до 25%, доля Северной и Южной Америки — с 17 до 14%, в то время как доля Китая выросла с 27 до 49%, а поставки на внутренний рынок — с 5 до 12%.

🔹 Руководство компании ждет укрепления мировых цен на никель и медь. Компания сообщила о наиболее низких запасах металлов на мировых складах с 2007 года, что в совокупности с риском перебоев поставок создает предпосылки для укрепления котировок. При этом на рынке существует профицит низкосортного никеля из-за избыточного роста предложения в Индонезии и КНР, в то время как рынок высокосортного никеля сбалансирован.

🔹 Менеджмент также скорректировал прогноз по инвестиционной программе ввиду влияния обменного курса и оптимизации условий платежей по ряду капитальных проектов с $4,7 млрд до $3,5–3,8 млрд.

💸 Каковы перспективы Норникеля

Мы видим предпосылки для роста котировок на металлическую корзину Норникеля. Благодаря частичной распродаже запасов продукции из-за снижения оборотного капитала Норникель показал положительный свободный денежный поток на уровне $1 млрд. В случае направления всего денежного потока в виде дивидендов акционеры могут рассчитывать на выплаты в размере 570 рублей на акцию. Ранее руководство анонсировало изменения в дивидендной политике с привязкой к денежному потоку, однако новый процент, направляемый на дивиденды, не уточнялся.

💼 Что делать инвесторам

С учетом снижения долларовой оценки акций в связи с ослаблением курса рубля мы по-прежнему считаем ценные бумаги Норникеля инвестиционно привлекательными и продолжаем держать их в нашем модельном портфеле.

#рынки #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 16:18

💰 Африка — новый Клондайк. Кто на этом заработает?

Россия совершает экономический разворот не только на Восток, но и к странам глобального Юга. Африка может стать новым экономическим Клондайком для мира к 2030–2040-м годам, что откроет для российского бизнеса новые перспективы.

🏝 Чем привлекательна Африка

🔷 Полезные ископаемые. Африка — второй по величине континент, занимающий 20% поверхности земного шара. Здесь сосредоточено около 30% мировых запасов полезных ископаемых: 8% мировых запасов природного газа, 12% мировых запасов нефти, 40% золота, до 90% хрома и платины, самые большие запасы кобальта, алмазов, платины и урана в мире. Здесь сосредоточены 65% пахотных земель в мире, а также огромные лесные массивы и акватории рыбного промысла.

🔷 Трудовые ресурсы. В Африке самое молодое и быстрорастущее населения в мире, которое удвоится и достигнет 2,5 млрд человек к 2050 году и обгонит и Индию, и Китай. Это предоставляет множество возможностей для устойчивого и всеобъемлющего роста экономики не только в Африке, но и во всем мире.

🛢 Главная проблема Африки

Экономика континента формирует лишь около 3,5% мирового ВВП и менее 4% мировой торговли. Ключевая проблема — ограниченность инфраструктуры и технологий, которые могли бы обеспечить создание добавленной стоимости для сырьевой модели экономики Африки, а также ускорение темпов ее роста и улучшение качества жизни. Помимо этого, экономика Африки страдает от доллароцентричной системы, ведущей к постоянному ослаблению национальных валют и росту инфляции.

⚙️ Чем может помочь Россия

🔶 Увеличение экспорта и создание внутреннего производства для замещения импорта. Поделившись технологиями и вложившись в развитие сельского хозяйства, добывающей и обрабатывающей промышленности на африканском континенте, российский бизнес получит вековые значительные драйверы роста как за счет обеспечения потребностей внутреннего населения, так и за счет трансграничной торговли.

🔶 Стать драйвером нового этапа глобализации. Африка должна стать главным фактором роста потребительского спроса и вторым после КНР мировым промышленным кластером, а крупный российский бизнес — перейти в класс транснациональных корпораций подобно западным промышленным гигантам.

💵 Кто окажется в выигрыше

Роснефть, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Газпром нефть, ФосАгро, Акрон, НЛМК и Северсталь — наиболее вероятные претенденты на развитие своего бизнеса в Африке.

#рынки $LKOH $SIBN $ROSN $NVTK $CHMF $NLMK

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2023 12:10

💡 Юнипро растет на зависть акционерам

Группа Юнипро раскрыла неаудированные финансовые результаты деятельности за первую половину 2023 года по МСФО. Компания нарастила выручку на 13,5% и показала чистую прибыль в 15,5 млрд рублей против чистого убытка годом ранее.

📊 Ключевые показатели

🔹 За январь — июнь 2023 года выручка группы увеличилась до 58,3 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль Юнипро составила 15,5 млрд рублей. За первое полугодие 2022 года был зафиксирован чистый убыток из-за операций по обесценению активов в размере 19,7 млрд рублей.

🔹 Показатель EBITDA вырос на 9,4% по сравнению с годом ранее — до 23,1 млрд рублей.

🔹 Чистая денежная позиция Группы с начала года увеличилась на 16,7 млрд рублей — до 44,5 млрд рублей. При этом долговые обязательства у компании отсутствуют.

☄️ Драйверы роста

▪️ Объем генерации электроэнергии станциями Юнипро в первой половине 2023 года вырос на 4,4% по сравнению с минувшим годом.

▪️ Компания получила платежи за мощность модернизированного энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2.

▪️ Растут платежи по договорам о предоставлении мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС.

▪️ Выросла платежная дисциплина прежних неплательщиков в Северо-Кавказском федеральном округе.

💼 Наше мнение

После введения в работу третьего энергоблока Березовской ГРЭС Юнипро превратилась в настоящую кеш-машину, прибавляя в копилку акционеров по 7 млрд рублей ежеквартально. Однако с учетом присутствия в уставном капитале иностранного акционера Uniper с долей более 83%, а также с вводом временного управления со стороны Росимущества компания пока не может платить дивиденды.

Денежного потока Юнипро на текущий момент хватает для выплаты 0,44 рубля дивиденда на акцию или 21% дивидендной доходности. На текущий момент акции сильно недооценены, однако триггеров для раскрытия их стоимости, по нашему мнению, пока нет.

#отчет_компании $UPRO

Газпромбанк Инвестиции

01 Aug 2023 14:08

〽️ Ключевая ставка растет, а наша комиссия — нет

Мы сохраняем сниженную комиссию за сделки с плечом до 31 августа. Вы можете открывать длинные позиции в российских ценных бумагах или шортить их всего за 10% годовых. Или бесплатно, если торгуете внутри одного дня.

Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице нашего приложения выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля». Предварительно нужно пройти тестирование и подтвердить знание непокрытых сделок.

📝 С полным списком ценных бумаг, доступных для совершения маржинальных сделок, можно ознакомиться в Перечне ликвидных активов. Подробнее об акции — в положении. Подробнее о маржинальной торговле — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

01 Aug 2023 11:07

⬆️ Облачные технологии в России

Российский рынок облачных сервисов в 2022 году, по оценкам экспертов, вырос на 42%, до 86,6 млрд рублей. Драйвером роста стал уход иностранных компаний и постепенный переход рынка на отечественные решения разных категорий бизнеса: от индивидуальных предпринимателей до крупных корпораций.

Сегодня в 18:00 мск вместе с Сергеем Зыряевым, финансовым директором и руководителем департамента стратегии и аналитики Selectel, ответим на вопросы слушателей и обсудим:

▪️ изменения рынка облачных технологий в России;
▪️ ключевых игроков, которые есть на рынке;
▪️ стратегию компании Selectel.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать о финансовых перспективах рынка облачных технологий в России в 2024 году из первых уст.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

31 Jul 2023 13:25

Российский рынок акций продолжает набирать обороты и расти на новостях о возобновлении публикации отчетностей компаний, а также на новостях о перерегистрации компаний, работающих на российском рынке. На фоне бурного роста акций напоминаем инвесторам про долговые инструменты, которые помогут снизить риски волатильности.

Сегодня мы подобрали для вас три среднесрочные замещающие облигации на российском рынке. Среди них:

▪️ Газпром капитал 27Д2
▪️ ЛУКОЙЛ 27
▪️ ФосАгро 28-Д

$PHOR $LKOH $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

31 Jul 2023 10:10

📊 Как грамотно читать финансовую отчетность

Отчеты компаний — ключевые финансовые документы, которые позволяют оценивать компании с точки зрения инвестирования, однако далеко не все умеют верно интерпретировать изложенное. Почему не стоит ориентироваться только на показатели выручки и чистой прибыли и на что обращать внимание в отчетах — в эфире с Екатериной Матвеевой, основателем консалтингового агентства Fin Race и автором бестселлера «Гонка на миллион. Как выстроить финансовую стратегию, которая приведет ваш бизнес к победе».

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

30 Jul 2023 13:01

В понедельник, 31 июля, — старт обучающего курса по инвестициям для новичков. После курса вы сможете составить личный бюджет, открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты. Собрали в карточках главное ☝️

Записывайтесь и начинайте инвестировать с экспертами ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

29 Jul 2023 13:40

💬 5 минут с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает о главном за прошедшую неделю:

▪ о ключевой ставке в США и Европе;
▪ последних отчетах российских компаний;
▪ том, где искать новые инвестидеи.

Всего пять минут — и вы в курсе того, о чем все говорили на уходящей неделе.

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 16:32

🛍 Лента привлекательна только в онлайне

Российский FMCG-ретейлер Лента отчитался за второй квартал и первую половину 2023 года. Чистая прибыль компании снизилась на 96,1% по сравнению с показателями годовой давности, однако удержалась в положительных значениях, несмотря на увеличение онлайн-продаж почти на четверть.

💰 Ключевые результаты за II квартал 2023 года

🔹 Продажи выросли до 132,5 млрд рублей (+1,9% год к году).

🔹 Чистая прибыль упала до 106,3 млн рублей (–96,1% по сравнению с показателем год назад).

🔹 Розничные продажи достигли 129,5 млрд рублей (+0,6% год к году).

🔹 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 1,8% на фоне роста LFL-трафика на 1,8%.

🔹 Онлайн-продажи выросли на 24,0% год к году, до 11,9 млрд рублей.

🔹 Валовая прибыль снизилась и составила 27,6 млрд рублей (–15,8% год к году). Валовая маржа упала до 20,9%.

🔹 EBITDA — 6,0 млрд рублей, маржа EBITDA — 4,5%.

🔹 Отношение чистого долга к EBITDA (за последние 12 месяцев) выросло до 2,3x по сравнению с 1,6x на 31 декабря 2022 года.

🛒 Операционные показатели

▪️ Основную долю выручки Ленте по-прежнему приносят гипермаркеты. Их показатели продаж выросли на 4,7%, до 107,5 млрд рублей. Примечательно, что малые магазины показали падение на 6,3%, до 22 млрд рублей.

▪️ Выручка (+4,1%), средний чек (+0,9%) и трафик (+3,2%) также росли в гипермаркетах по сравнению со вторым кварталом 2022 года, а малые форматы показали снижение выручки на 9,0% году к году, среднего чека — на 8,4% и трафика — на 0,7%.

▪️ Общая торговая площадь уменьшилась на 20,7 тыс. кв. м. Причем компания активно оптимизировала именно малые форматы: было закрыто 62 магазина и открыто 7 новых, а количество гипермаркетов выросло с 258 до 260 за счет открытия точек в Сургуте и Воронеже.

▪️ Активно растет только выручка в онлайн-сегменте после консолидации сервиса Утконос — год к году она выросла на 24%, до 11,9 млрд рублей, а количество заказов выросло на 46% на фоне пересмотра цен и промпредложения, а также снижения минимального размера заказа.

⚖️ Как в компании оценивают показатели

В компании зафиксировали признаки восстановления потребительского спроса, причем в июне 2023 года, по данным компании, он находился «практически на докризисном уровне». В Ленте рассчитывают на восстановление потребительской активности и продолжают работу по восстановлению операционной эффективности.

😐 Наше мнение

Согласно стратегии развития компании до 2025 года, компания ожидает рост выручки до 1 трлн рублей в год к 2025 году. Однако текущие показатели пока отстают от прошлогодних с корректировкой на уровень инфляции, что ставит под вопрос достижения заявленных амбициозных целей. Основную выручку Лента генерирует через гипермаркеты, а онлайн приносит менее 10% дохода. Магазины малого формата, которые начала развивать компания в прошлом году, пока не оправдывают ожиданий по финансовым показателям, что требует непрерывной оптимизации сети. В начале июня 2023 года совет директоров Ленты рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, подтвердив сложность ситуации, в которой оказался ретейлер. Мы пока не видим потенциала в акциях компании.

#отчет_компании $LENT

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 15:01

💼 Три портфеля для инвестора: динамика за июль

За месяц Компании роста перехватили лидерство:

▪️ Лучшая динамика с начала года — Компании роста
▪️ Второй в рейтинге — Дивидендный портфель
▪️ На третьем месте — Корпоративные облигации

Напомним, эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции составили три модельных портфеля, динамику которых отслеживают ежемесячно в этом телеграм-канале в течение всего 2023 года.

Вы можете изучить каждую подборку и выбрать те активы, которые наилучшим образом соответствуют вашей инвестиционной стратегии. Подборки доступны любому инвестору, открывшему брокерский счет или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

🔎 Следите за динамикой модельных портфелей в этом телеграм-канале по хештегу #три_портфеля_для_инвестора и читайте подробнее о выборе активов в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 14:05

Если инвесторы ожидают падения акций, они могут заработать на нем с помощью сделки в шорт. Мы проанализировали портфели клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и выяснили, какие акции инвесторы шортили больше всего в июне 2023 года.

Напоминаем, что с 3 июля по 31 августа мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки и в лонг, и в шорт с российскими ценными бумагами по единой ставке 10% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».