Газпромбанк Инвестиции

10 Aug 2024 17:02

🎓 5 вопросов для инвесторов: знаете ли вы, что сейчас происходит на фондовом рынке

Самостоятельные инвестиции на фондовом рынке требуют постоянного внимания к трендам, меняющимся условиям рынка и деталям отчетности компаний.

Проверьте себя, насколько внимательно вы следили за главными новостями фондового рынка на минувшей неделе. Включайте уведомления и заглядывайте в наш телеграм-канал чаще, чтобы ничего не пропустить в будущем.

Газпромбанк Инвестиции

09 Aug 2024 16:21

🛍 Fix Price: экспансия в условиях неблагоприятной макроэкономической среды

Fix Price представил операционные и финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2024 года.

🛒 Операционные показатели

🔹 За первое полугодие 2024 года количество чистых открытий составило 308 магазинов, включая 287 магазинов под управлением компании и 21 франчайзинговый магазин, что соответствует прогнозу по чистым открытиям на 2024 год. За календарный год, с 30 июня 2023 по 30 июня 2024 года, количество открытий составило 683 магазина. Таким образом количество магазинов выросло на 11,3%.

🔹 Во второй половине года ожидается большее количество открытий магазинов, чем в первом полугодии 2024 года.

🔹 Рост торговой площади по итогу первого полугодия 2024 года составил 11,4% г/г увеличившись до 1,456 млн кв. м

💸 Деньги

▪️ Выручка за первое полугодие 2024 года выросла на 9,4% г/г, достигнув 148,4 млрд рублей. При этом LFL продажи увеличились на 1,9% г/г.

▪️ Валовая прибыль выросла на 9,6% г/г составив 49,5 млрд рублей. Рост валовой прибыли обусловлен более высоким темпом ростом выручки (9,4% г/г/) над себестоимостью (9,3% г/г).

▪️ Операционная прибыль снизилась на 12,5 г/г до уровня 14,3 млрд рублей за счет существенного роста коммерческих и административных расходов на 21,9% г/г составившие 35,5 млрд рублей. Также произошло снижение операционной рентабельности до 9,6% за первое полугодие 2024 года, годом ранее данный показатель был на уровне 12%.

▪️ Чистые процентные расходы снизились на 383 млн рублей. Однако данное снижение компенсировано существенным ростом расходов по курсовым разницам на 1,6 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль снизилась год-к-году на 53,7% до уровня 9,1 млрд рублей. Однако, на данное снижение существенно повлияли налоговые компоненты. Так, в первом полугодии 2023 года компания провела переоценку налоговых обязательств, что оказало положительное влияние на чистую прибыль в размере 6,2 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль компании за 2024 год составила 11,5 млрд рублей снизившись на 10% от аналогичного периода прошлого года.

Наше мнение

✔️ Fix Price продолжает расширять свою розничную и оптовую сеть, несмотря на продолжающееся снижение рентабельности своей деятельности на фоне негативного макроэкономического фона для компании, в рамках которого потребители не готовы увеличивать свои траты на недорогие товары, а также на фоне роста расходов на персонал.

✔️ В перспективе, по мере снижения процентных ставок, потребители могут увеличить свои расходы на товары не первостепенного потребления, что может оказать положительное влияние на финансовые результаты компании с учетом того, что компания активно занимается открытие новых магазинов.

✔️ С начала года котировки акций компании уже скорректировались на 25%. В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Fix Price и не рассматриваем их в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

👉 Смотреть акции Fix Price в каталоге →

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

09 Aug 2024 11:21

🚚 Облигации Совкомбанк Лизинг с премией к ключевой ставке Банка России

Дочерняя компания Совкомбанка размещает облигации в рублях.

Почему это может быть интересно

☑️ Премия к ключевой ставке. Согласно предварительным параметрам, купон по облигациям составит до 20,5% годовых — то есть на 2,5% выше ключевой ставки Банка России.

☑️ Ежемесячный купон. Купонный период выпуска — 30 дней. Если реинвестировать полученные выплаты, доходность к погашению может быть выше.

☑️ Короткий срок. Облигации размещаются сроком на три года, а уже через полтора года после размещения эмитент начнет постепенно выплачивать номинал облигации: по 5,5% в даты выплаты 19–35-го купонов и 6,5% — в дату выплаты 36-го купона.

☑️ Поддержка материнской компании. Совкомбанк имеет контрольный пакет в структуре собственности Совкомбанк Лизинг. Рейтинговые агентства отмечают, что наличие такого крупного владельца благоприятно влияет на стабильность компании.

Прочитать подробнее о выпуске можно на нашем сайте. Заявки на участие в размещении принимаются до 13:00 мск 20 августа 2024 года прямо в приложении.

▶️▶️ Подать заявку ◀️◀️

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2024 16:15

🪴 ФосАгро: передышка в тихих водах

ФосАгро представила операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

Операционные результаты

🌱 Производство агрохимической продукции за первое полугодие 2024 года выросло на 3,6% г/г, составив 5,9 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 4,7%, до 4,4 млн тонн. Тренду способствовала реализация долгосрочной программы развития. По итогам года компания ожидает произвести более 11,5 млрд тонн агрохимической продукции.

🌱 Производство основных сырьевых ресурсов выросло на 1,9% г/г в результате роста объемов выпуска фосфорной и серной кислот на 3,9 и 3,2% соответственно.

🌱 Общие продажи удобрений выросли на 9,3% г/г, достигнув 6,1 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 11,7%.

💰 Деньги

▪️ Выручка за первое полугодие 2024 года увеличилась на 13,5%, до 241,6 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений (в основном NPK), что стало возможным после завершения реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии долгосрочного развития компании.

▪️ Валовая прибыль осталась на уровне предыдущего года, составив 91 млрд рублей. Валовая рентабельность снизилась на 4,9 п. п., до 37,8%, из-за роста себестоимости на 23,1%.

▪️ Прибыль от операционной деятельности продемонстрировала снижение на 30,1%, до уровня 56 млрд рублей. Повлиял рост административных и коммерческих расходов (+31,8% г/г), а также «налогов, кроме налога на прибыль» (+26,2 г/г). Влияние оказали курсовые разницы и прочие расходы. Скорректированная операционная прибыль составила 63,4 млрд рублей против 69,2 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года выросла на 35,1%, до 68,2 млрд рублей, на фоне курсовых разниц.

📆 Перспективы третьего квартала

В третьем квартале 2024 года мировой рынок удобрений традиционно получает поддержку со стороны стран Латинской Америки и Южной Азии, где на этот период приходится пик развития сезонного спроса на фосфорные удобрения, а во второй половине квартала — активизация спроса на азотные удобрения. Однако на баланс спроса и предложения может оказать влияние динамика цен на мировом рынке сельхозпродукции.

💼 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 117 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2% от цены закрытия на 7 августа. Датой закрытия реестра предложено 22 сентября 2024 года. Внеочередное собрание акционеров назначено на 11 сентября.

🧐 Наше мнение

ФосАгро демонстрирует уверенный темп роста производственной деятельности в результате эффективной реализации инвестиционных проектов. Однако деятельность компании находится под давлением международной ценовой конъюнктуры на рынках удобрений, а также под давлением государственного регулирования в виде наличия экспортных пошлин в текущем году и пересмотра нормативов налоговых сборов с 2025 года.

С начала года котировки акций компании уже скорректировались более чем на 17%. В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на акции ФосАгро и не рассматриваем их в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

Смотреть акции ФосАгро в каталоге →

#отчет_компании #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2024 12:37

🚦 Сбер: сильные результаты за первую половину 2024 года

Сбербанк представил результаты по МСФО за второй квартал и шесть месяцев 2024 года, показав рост по всем направлениям.

👨‍🦰 Клиенты

▪️ Количество розничных клиентов выросло до 109,0 млн человек (+0,5 млн человек с начала года).

▪️ Число активных корпоративных клиентов составило 3,2 млн компаний (на уровне начала текущего года).

💼 Кредитный портфель

Розничный кредитный портфель составил 17,5 трлн рублей на 30 июня 2024 года, увеличившись на 6,3% за второй квартал и на 8,9% с начала года. Ипотечный портфель вырос на 5,8% за второй квартал 2024 года и на 6,7% с начала года, до 10,9 трлн рублей. По итогам второго квартала доля Сбера на рынке ипотеки увеличилась до 55,3%.

Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,4% за второй квартал 2024 года (+5,1% без учета валютной переоценки) и на 4,6% с начала года (+5,6% без учета валютной переоценки) и составил 24,4 трлн рублей. Доля Сбера на рынке кредитования корпоративных клиентов во втором квартале сохранилась на уровне 31,5%.

💰 Финансовые результаты

🔹 Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2024 года выросли на 21,8%, до 1413,1 млрд рублей, за счет роста бизнеса Сбера, при этом чистая процентная маржа по итогам первого полугодия составила 5,86%, увеличившись год к году на 0,1 п. п.

🔹 Чистые комиссионные доходы в первом полугодии 2024 года составили 393,6 млрд рублей, увеличившись относительно аналогичного периода прошлого года на 9,9% на фоне роста доходов от операций с банковскими картами, расчетно-кассового обслуживания и документарного бизнеса (оформление банковских гарантий, аккредитивов и пр.).

🔹 Операционные доходы до вычета резервов за полгода выросли на 6,1%, до 1657,6 млрд рублей, на фоне роста процентных и комиссионных доходов.

🔹 Операционные расходы за тот же период составили 480,3 млрд рублей, рост показателя по сравнению с первым полугодием 2023 года составил 20,6% преимущественно за счет роста фонда оплаты труда. На фоне превышения темпов роста операционных расходов относительно темпов роста операционных доходов до резервов в первом полугодии 2024 года показатель соотношения операционных расходов к операционным доходам увеличился на 3,5 п. п. год к году, до 29,0%.

🔹 Чистая прибыль по итогам января — июня 2024 года составила 816,1 млрд рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 10,7%.

🧐 Наше мнение

Сбербанк продолжает показывать сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия 2024 года, наращивая кредитный портфель и добиваясь роста чистой прибыли компании.

За шесть месяцев текущего года Сбербанк заработал 34,6 рубля на акцию, что соответствует 12,2% текущей полугодовой акционерной доходности.

На наш взгляд, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, акции Сбера остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

✅ Смотреть акции Сбербанк в каталоге →

#отчет_компании #Сбербанк $SBER

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2024 17:24

🏄 Флоатеры снова доступны инвесторам, но есть нюанс

На прошлой неделе широкий список флоатеров (облигации с плавающим купоном) от эмитентов с высоким кредитным рейтингом перешел в категорию бумаг, доступных только для имеющих статус квалифицированных инвесторов, однако после разъяснений Банка России часть бумаг вновь стала доступна для всех розничных инвесторов.

📝 Объясняем, какие флоатеры можно покупать всем, а какие — только квалифицированным инвесторам.

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2024 13:49

🛍 Маркетплейсы: рост базы ограничивает темпы роста?

В конце июля и начале августа крупнейший публичный маркетплейс и финтех Ozon и IT-гигант Яндекс, оперирующий одноименной eсom-площадкой, отчитались за второй квартал и первое полугодие 2024 года. Рассказываем, все ли так радужно в сегменте eсom и в чем подводные камни индустрии.

📊 Ozon vs Яндекс

🟦 Ozon. Рост товарооборота площадки (GMV) за второй квартал составил 77%, достигнув 633 млрд рублей. Подъем ниже, чем год назад, когда изменение составило +118% г/г. Маркетплейс продемонстрировал замедление темпов, который компания объясняет наличием высокой базы второго квартала 2023 года.

🟥 Яндекс (речь идет о направлении «Электронная коммерция») показал рост товарооборота GMV за второй квартал 2024 года на 53% год к году, составив 219,5 млрд рублей. По итогам второго квартала 2023 года показатель прибавил 48%. Таким образом, Яндекс продемонстрировал повышение темпов роста GMV.

🍃 Почему темпы роста замедляются

▪️ Срок работы селлеров на платформе сокращается. Возможное замедление роста товарооборота может объясняться достижением у потребителей уровня денежных средств, которые они в текущих условиях готовы тратить. Что касается продавцов на площадках маркетплейсов, генеральный директор «МойСклад» Аскар Рахимбердиев отметил, что продолжительность жизни селлеров на маркетплейсах снижается: среди тех, кто начал торговлю в 2022 году, осталось 60%, среди тех, кто начал торговлю в 2019-м, — 89%.

▪️ Законодательное регулирование и борьба с контрафактом. Маркетплейсы представляют собой молодой сектор, в рамках которого сегодня происходит формирования правил функционирования и выстраивание законодательной базы, призванной обеспечить законные интересы участников торговли, со стороны государственных институтов. Так, Минпромторг получил письмо от Ассоциации торговых компаний и товаропроизводителей электробытовой и компьютерной техники (РАТЭК), в котором предлагается ужесточить методы борьбы с незаконным оборотом товаров на маркетплейсах. Реализация данной инициативы способна снизить объем торговли на маркетплейсе и увеличить издержки торговой площадки. Однако необходимо отметить, что сами компании уже активно развивают и используют собственные меры для контроля и борьбы с контрафактной продукцией.

🧠 Наше мнение

🚀 Отечественный сектор маркетплейсов представляет собой пример быстрорастущего сектора. Оценка компаний из данного сектора также в большей мере опирается на успешность будущего роста, величина которого чувствительна к макроэкономической среде.

🚩 В текущий момент мы сохраняем нейтральный взгляд на дальнейшее развитие данного сектора, включая и Яндекс, и Ozon, и отмечаем наличие у него существенного потенциала роста. При этом мы принимаем во внимание жесткую денежно-кредитную политику, реализуемую Банком России.

👀 Смотреть акции Яндекса в каталоге →
👉 Смотреть расписки Ozon в каталоге →

#рынки #маркетплейсы $YDEX $OZON

Газпромбанк Инвестиции

06 Aug 2024 19:03

☕️ Ставка на Arenza

Arenza — российский стартап, который интегрировал IT-разработки в рынок лизинга, создав инфраструктуру для совершения сделок по лизингу полностью в онлайне по всей России. Финтех-компания занимает третью строчку по количеству сделок в сегменте лизинга оборудования в России.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес-модель компании и узнали:

🔹 как устроен лизинг оборудования в онлайне;
🔹 где компания аккумулирует прибыль;
🔹 каковы слабые и сильные стороны стратегии Arenza.

👉 Читать →

Газпромбанк Инвестиции

06 Aug 2024 13:51

🏙 Коллапс цен на недвижимость или только замедление роста?

Сокращение программ льготной ипотеки в рамках ужесточения денежно-кредитной политики Банка Россия вызвало бурные обсуждения о потенциальном снижении цен на недвижимость, которые проникли даже в Правительстве РФ, — причем звучали цифры вплоть до 40%. Разбираемся, стоит ли ждать дешевых квадратных метров.

🏦 Что говорит Банк России

Риторика регулятора была не столь категорична. Так, Эльвира Набиуллина, комментируя ситуацию с ценообразованием на рынке недвижимости, указала, что Банк России ожидает, что дисбалансы на рынке ипотеке (вызванные программами льготной ипотеки) будут уходить постепенно, а также ожидается дальнейший рост ипотечного портфеля на 7–12%. С позиции спроса на недвижимость ожидается дальнейший рост спроса, но с меньшими темпами роста.

💸 Цена вопроса

Касательно цен на жилье, Банк России ожидает замедление роста цен на жилье. При этом данное замедление может быть меньше темпов роста доходов населения, что повысит степень доступности жилья. Также Банк России ожидает сокращение разрыва между ценами на первичном и вторичном рынке.

🏗 Как дела у девелоперов

▪️ Комментируя ситуацию у крупных застройщиков, Банк России указал, что они сформировали достаточную подушку безопасности и имеют запас прочности для того, чтобы завершить начатые проекты, а также реализовывать новые. Однако в рамках рассмотрения ситуации по каждой отдельной компании необходимо оценивать их текущий уровень долговой нагрузки.

▪️ Данное видение Банка России, по нашему мнению, соответствует позиции застройщиков, которые готовы предлагать покупателям недвижимости финансовые продукты, направленные на поддержание спроса, а также реализуют другие меры с целью регулирования предложения на рынке — например, «придерживая» от предложения покупателям уже готовые проекты.

🧐 Наше мнение

🔹 Сокращение программ льготной ипотеки, несомненно, окажет влияние на компании сектора недвижимости. Однако в текущих условиях мы полагаем, что рынок уже в значительной степени в целом скорректировал котировки акций девелоперов, основываясь на крайне негативном информационном фоне, и сформировал точку входа для долгосрочного инвестора.

🔹 При этом необходимо учитывать, что инвестиции в данный сектор в текущий момент нами видятся с позиции повышенного риска.

🔹 Касательно эмитентов, мы со своей стороны выделяем акции компании Самолет как наиболее интересные для долгосрочного инвестирования.

👉 Смотреть акции Группы Самолет в каталоге →

#рынки #недвижимость #Самолет $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

06 Aug 2024 10:48

🪴 Русагро: все дело в курсовых разницах

Русагро представили финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие 2024 года. Компания показала рост выручки на 30%, однако чистая прибыль показала снижение — во многом из-за курсовых разниц.

💯 Главные цифры

Выручка за половину 2024 года выросла на 30%, составив 139 млрд рублей. Валовая прибыль составила 28,8 млрд рублей, увеличившись также на 30%.

Операционная прибыль за первое полугодие составила 5,6 млрд рублей, потеряв 37,4%. Операционная рентабельность за первое полугодие составила 4%, снизившись на 4,4 п. п. к значению за аналогичный период годом ранее.

Чистая прибыль за первое полугодие составила 3,5 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 26,4%. Рентабельность чистой прибыли за первое полугодие составила 2,5%, снизившись на 9,9 п. п.

📉 Почему снизилась прибыль

Влияние на чистую прибыль в первом полугодии 2024 года оказали курсовые разницы. Курсовые убытки составили 2,1 млрд рублей против прибыли в размере 8,2 млрд рублей годом ранее. Таким образом, разница в чистой прибыли в размере 9,7 млрд рублей между первым полугодием 2024 года (3,5 млрд рублей) и первым полугодием 2023 года (13,2 млрд рублей) в целом объясняется наличием курсовых разниц между периодами в объеме 10,3 млрд рублей.

🐖 Высокомаржинальный экспорт

Русагро получила разрешение для Тамбовских предприятий и реализовала первые поставки мясной продукции в Китай. В дальнейшем компания планирует получить аналогичные разрешения для своего Приморского кластера до конца 2024 года. Компания планирует поставить до 10 тыс. тонн мясной продукции до конца 2024 года в Китай. Данное экспортное направление интересно компанией, так как на китайском рынке присутствует премия в цене в размере 30–40%.

💬 Наше мнение

☑️ Мы положительно оцениваем финансовые результаты Русагро в первом полугодии 2024 года с учетом корректировок на курсовые разницы. Доходы и чистая прибыль компании неравномерно распределены внутри года и основную величину чистой прибыли мы ожидаем во втором полугодии 2024 года.

☑️ Основной корпоративной новостью последнего времени стало включение Русагро в список ЭЗО, что открыло компании прямую дорогу к регистрации бизнеса в российской юрисдикции и дальнейшей выплате накопленных дивидендов, что может стать драйвером раскрытия стоимости компании для инвесторов. Менеджмент компании не называет четкие даты редомициляции, а также не комментирует вопрос выплаты накопленных дивидендов.

💼 Таким образом, исходя из финансовых результатов за первое полугодие 2024 года и неопределенности касательно выплат накопленных дивидендов, мы считаем, что ценные бумаги Русагро оценены справедливо.

🖍 Смотреть расписки Русагро в каталоге →

#отчет_компании $AGRO

Газпромбанк Инвестиции

05 Aug 2024 17:45

🛒 Ozon: продолжает расти высокими темпами

Маркетплейс Ozon раскрыл финансовые результаты за второй квартал и шесть месяцев 2024 года.

💯 Главные цифры за полгода

🔹 Выручка увеличилась на 31% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, составив 245,5 млрд рублей.

🔹 Выручка от оказания услуг составила 143,2 млрд рублей, увеличившись на 34% к аналогичному периоду прошлого года.

🔹 Выручка от продажи товаров и процентная выручка достигли в первом полугодии 84,4 и 17,9 млрд рублей, увеличившись на 10% и 323% год к году соответственно.

🔹 Валовая прибыль выросла на 49% — до 37,1 млрд рублей, показав во втором квартале более высокие темпы роста в 59%.

🔹 Чистый убыток за шесть месяцев 2024 года составил 41,1 млрд рублей против убытка 2,4 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года, что в основном обусловлено значительным ростом финансовых расходов и увеличением расходов на амортизацию.

🔹 Чистый поток денежных средств от операционной деятельности за шесть месяцев 2024 года составил 43,4 млрд рублей, увеличившись почти в пять раз относительно первого полугодия 2023 года в результате положительного притока от привлеченных средств клиентов Финтеха, роста торговой кредиторской задолженности, а также обязательств перед продавцами и клиентами маркетплейса.

📲 E-Commerce

Общий оборот стоимости заказов, включая услуги (GMV), продемонстрировал существенный рост на 78% в первом полугодии 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 1 203 млрд рублей. Быстрый рост GMV обеспечили результаты предпринимателей, чей оборот во втором квартале вырос быстрее, чем у компании на 77%, при этом доля GMV продавцов в обороте маркетплейса достигла 86,1%. Инвестиции в развитие платформы и логистической инфраструктуры в регионах позволили обеспечить рост заказов за шесть месяцев 2024 года на 65%, до 640,1 млн штук, а количество активных покупателей на 30%, до 51,1 млн.

💰 Финтех

Развитие В2В- и В2С-продуктов позволило в первом полугодии 2024 года увеличить базу активных пользователей на 74%, до 24 млн клиентов. Выданные займы клиентам увеличились на 161%, до 58 млрд рублей, в то время как привлеченные средства клиентов и прочие финансовые обязательства выросли почти в десять раз, до 94,4 млрд рублей.

🚀 Прогноз компании до конца 2024 года

Компания ожидает, что оборот (GMV), включая услуги, по итогам 2024 года вырастет примерно на 70% к уровню 2023 года, а скорректированный показатель EBITDA по итогам 2024 года будет положительным.

🧠 Наше мнение

Ozon продолжает расти высокими темпами по количеству клиентов и числу заказов, приходящихся на одного активного пользователя, расширяя свое присутствие в регионах. Компания продолжает развитие в сторону агентского бизнеса, демонстрируя существенный рост выручки от оказания рекламных услуг. Финтех представляет собой перспективное направление для Ozon.

В связи с некоторыми различиями нашей модели и вышедшей отчетности, а также учитывая текущие макроэкономические тенденции в российской экономике, наша оценка ценных бумаг Ozon находится на пересмотре.

👉 Смотреть акции в каталоге →

#отчет_компании $OZON

Газпромбанк Инвестиции

04 Aug 2024 15:03

🛶 5 главных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Среди ключевых историй:

🏆 Цена золота обновила исторический максимум
Стоимость золота на бирже COMEX превысила исторический максимум, достигнув $2502,8 за унцию, после чего скорректировалась в район $2480 за унцию. Драйверами роста золота являются ожидания снижения ставки ФРС, внутриполитическая ситуация в США и увеличение геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Чего ждать от золота далее — объясняем в карточках →

💰 Яндекс дорос до первых дивидендов
Яндекс раскрыл финансовые результаты за второй квартал и шесть месяцев 2024 года. Доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) выросла до 64,9% — это на 1,3 п.п. выше, чем год назад. А совет директоров по предложению менеджмента рассмотрит вопрос о выплате первых дивидендов в размере 80 рублей на одну акцию. Ключевые моменты и наше мнение →

🇨🇳 Оборот на китайском. Как устроен бизнес КИФА
КИФА — провайдер оптовой трансграничной торговли на территории России и Китая. Онлайн-платформа предлагает полный цикл сопровождения трансграничных сделок: от поиска поставщика и покупки товара до полного послепродажного обслуживания. Расчеты проводятся в рублях и юанях. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес компании — и вот что они выяснили →

🛴 Whoosh: куда выруливает кикшеринг
Whoosh серьезно усилил свои позиции на российском рынке, нарастив парк и работая вместе с правительством над инфраструктурой для средств индивидуальной мобильности. С начала 2024 года компания сумела существенно нарастить локации присутствия, парк и количество активных пользователей. Что ждет рынок шеринга самокатов и велосипедов в ближайшее время — в эфире с Александром Синявским, СFO сервиса кикшеринга Whoosh, и Диной Максутовой, Head of IR компании. Слушать →

💼 Аудит портфеля от команды Андрея Ванина!
Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач. Записаться →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

03 Aug 2024 17:02

⛵️ Линкеры или флоатеры: в чем разница

На российском фондовом рынке торгуются два вида долговых инструментов с привязкой к макроэкономическим показателям: облигации-флоатеры, доходность которых зависит от уровня ключевой ставки или RUONIA, и облигации-линкеры, которые индексируются на величину инфляции.

📝 В чем сходства и отличия инструментов — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2024 14:37

🚂 Globaltrans: главный бенефициар роста цен на аренду вагонов

Стоимость аренды грузовых вагонов различных типов с июля 2023 года выросла в среднем на 20%. Рассказываем, как изменилась конъюнктура на рынке за год и кто от этого может выиграть.

📈 Рост стоимости аренды подвижного состава

🔹 Суточные ставки аренды полувагонов увеличились на 20–22%, до 2650–3080 рублей по типовым полувагонам, а ставки по инновационным полувагонам достигли 2800–3400 рублей.

🔹 Ставки на цистерны для перевозки сжиженных углеводородных газов выросли на 20%, до 2800–3950 рублей/сутки, на нефтебензиновые — на 40%, до 1600–3500 рублей/сутки.

🔹 Аренда фитинговых платформ стала дороже на 4–17% в зависимости от размерности, максимальная ставка составляет 2700 рублей/сутки.

🛤 Объем парка вагонов

▪️ Темпы роста парка вагонов в 12 раз опередили темпы роста грузовой работы на сети за последние шесть лет. Однако, несмотря на данный рост, временами наблюдается дефицит порожних вагонов в местах погрузки под согласованные РЖД заявки на перевозки. Объем парка грузовых вагонов за шесть лет вырос на 19%, до 215 тыс. штук, в то время как грузооборот увеличился на 1,5%.

▪️ Часть поставляемых вагонов идет на покрытие роста оборота и количества простоев уже эксплуатируемого подвижного состава на сети РЖД, что позволяет рассредоточить новые вагоны по железной дороге, не создавая избытка у грузоотправителей. В результате формируется ситуация, в которой отсутствуют предпосылки для снижения ставок аренды, а наличие постоянного роста цен на новые вагоны и стоимости привлечения финансовых ресурсов способствует росту расходов операторов на покупку новых вагонов, что способствует дополнительному росту ставок.

🧠 Наше мнение

☑️ Рост стоимости аренды грузового подвижного состава способствует росту доходов компаний в сфере грузовых железнодорожных перевозок. Из публичных компаний, работающих на территории России, бенефициаром данного роста выступает Globaltrans, оперирующий одним из крупнейших вагонных парков в стране.

☑️ Компания показала сильные финансовые результаты по итогам 2023 года, увеличив показатели выручки и чистой прибыли, а также накопила большой объем чистой денежной позиции на конец прошлого года (27,4 млрд рублей).

💼 Учитывая текущие котировки, расписки Globaltrans могут быть интересны долгосрочному инвестору, однако, несмотря на завершение процесса редомициляции в первом квартале 2024 года (компания перерегистрирована в особой экономической зоне Абу-Даби), выплата дивидендов пока что остается приостановленной.

👉 Смотреть расписки Globaltrans в каталоге →

#рынки $GLTR

Газпромбанк Инвестиции

01 Aug 2024 17:14

💡 Ленэнерго-прив.: +9% за два месяца

В конце мая 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по привилегированным акциям Россети Ленэнерго на фоне покупки областной энергетической компании АО «ЛОЭСК» и сильных финансовых результатов. Тогда акции компании стоили 216 рублей за одну ценную бумагу.

📆 31 июля 2024 года цена акций Ленэнерго находилась на уровне 212,35 рубля за одну бумагу, однако за это время компания выплатила дивиденды в размере 22,2453 рубля на одну акцию, а котировки сумели частично закрыть дивидендный гэп. Итоговая доходность за два месяца с учетом выплаченных дивидендов составила 9% без учета комиссии.

👉 Смотреть акции Россети Ленэнерго-прив. в каталоге →

#инвестидея #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

10 Aug 2024 11:02

📊 Как устроены индексы на биржах

Индексы фондовых бирж — это показатели, которые отражают общее состояние рынка ценных бумаг. Эти индексы помогают инвесторам и аналитикам отслеживать общее направление рынка и принимать обоснованные инвестиционные решения.

📝 Рассказываем, как устроены индексы и на какие из них стоит обращать внимание на российском рынке.

Газпромбанк Инвестиции

09 Aug 2024 13:47

🔦 Россети Ленэнерго наращивает чистую прибыль

ПАО «Россети Ленэнерго», одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за шесть месяцев 2024 года.

При оценке результатов большинства компаний мы анализируем консолидированные показатели отчетности по МСФО, однако в случае с Ленэнерго необходимо отслеживать результаты компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности, так как именно из чистой прибыли по РСБУ Ленэнерго выплачивает дивиденды.

💰 Финансовые результаты по РСБУ

✴️ Выручка компании за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 11,8% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 59,9 млрд рублей.

✴️ Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 6,1% (до 52,7 млрд рублей), выручка по технологическому присоединению выросла в 2,1 раза (до 6,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 13,5% (до 0,9 млрд рублей).

✴️ Чистая прибыль в первом полугодии 2024 года выросла год к году на 32,9%, до 18,6 млрд рублей. Увеличение чистой прибыли обусловлено опережающими темпами роста выручки (+11,8%) относительно темпов роста себестоимости (+10,1%), увеличением процентов к получению с 0,7 млрд рублей в первом полугодии 2023 года до 1,9 млрд рублей в анализируемом периоде и ростом прочих доходов на 76,2% (до 3,8 млрд рублей) в основном за счет восстановления ранее созданных оценочных резервов по результатам урегулирования разногласий с контрагентами и судебных решений.

✴️ Объем капитальных вложений за шесть месяцев 2024 года вырос на 24,6% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 16,3 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, расчетный дивиденд на одну привилегированную акцию по результатам шести месяцев 2024 года составляет 19,94 рубля, что соответствует текущей полугодовой дивидендной доходности 9,2%.

🧐 Наши комментарии

Ленэнерго является одной из немногих компаний, на деятельности которой повышение ключевой ставки Банка России может оказать положительное воздействие вследствие превышения суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (26,7 млрд рублей) над суммой заемных средств (15,7 млрд рублей).

На первый взгляд текущая расчетная полугодовая дивидендная доходность привилегированных акций Ленэнерго находится на интересном уровне, однако инвесторам необходимо учитывать, что по итогам года на финансовые результаты компании и дивидендную базу могут повлиять списания и прочие расходы, которые могут быть проведены во втором полугодии, вследствие чего мы нейтрально смотрим на акции Ленэнерго в настоящий момент.

🌟 Смотреть привилегированные акции Ленэнерго в каталоге →

#отчет_компании #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2024 17:34

🏡 Русагро (наконец-то!) переезжает. Когда ждать дивиденды?

После включения Русагро в список экономически значимых организаций (ЭЗО) появилась возможность переезда Русагро в российскую юрисдикцию, предположительно на остров Русский. Получение компанией статуса ЭЗО позволяет российским бенефициарам, владеющим ею через иностранную холдинговую компанию, получить акции и доли в прямое владение через суд, а также перейти на прямую выплату дивидендов.

📝 Объясняем, как может проходить процесс и чего ждать российским акционерам, в карточках.

🖍 Смотреть расписки Русагро в каталоге →

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2024 15:24

🔮 Индекс гособлигаций: новая надежда

На этой неделе индекс гособлигаций (RGBI) дал инвесторам намек на разворот, перейдя к росту, и достиг уровня в 107 пунктов после нескольких месяцев снижения. Что происходит на рынке облигаций и на что обращать внимание инвесторам, которые ищут оптимальную точку входа в ОФЗ?

❓ Что происходит с индексом гособлигаций

🐋 Рынок государственных облигаций находится в активном поиске «дна» и точки разворота. Любая новость способна вызвать неподдельный оптимизм у инвесторов. Один из основных показателей, за которым наблюдает рынок, — данные по инфляции. Росстат в конце каждой среды публикует недельные данные. Данные не самые наглядные.

🤷‍♂️ Во-первых, они достаточно волатильны. Во-вторых, из-за ограниченности корзины, по которой ведутся недельные расчеты, месячные данные могут существенно отличаться от суммы недельных показателей. Однако некоторым индикатором, особенно после корректировок, недельная инфляция вполне может служить.

📊 Как развивались события

В ожидании решения по ключевой ставке, которое принималось на заседании совета директоров Банка России 26 июля, рынок несколько лихорадило. Явной корреляции между данными по инфляции и движением рынка не наблюдалось. Причем рынок уже принял, что ставка будет повышена до 18%, но перед самим заседанием им овладела надежда на более мягкое решение. Но надежды не оправдались, и рынок отреагировал падением.

🎯 Что происходит сейчас

Сегодня рынок вновь ищет поводы для оптимизма. Последние две недели данные по недельной инфляции существенно ниже, чем те цифры, которые мы наблюдали в последние месяцы. Но не стоит забывать, что исторически в августе нередко наблюдается дефляция. В опубликованном в среду резюме обсуждения ключевой ставки 26 июля регулятор отметил признаки замедления несбалансированного роста российской экономики. При этом отметил, что пока неясно, является ли это следствием торможения спроса или же усиления ограничений со стороны предложения.

🧠 Наше мнение

Пока рано говорить о том, что инфляция перешла к устойчивому замедлению и именно сейчас мы проходим низшую точку. Любая негативная новость может изменить вектор движения котировок ОФЗ. Но стоит отметить, что, когда все станет более определенно, котировки будут существенно выше текущих значений.

#рынки #облигации #ОФЗ

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2024 19:03

💡 Обзор фондовых рынков

Каждую неделю аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции готовят подборку наиболее значимых событий фондового рынка и рейтинг привлекательных инструментов 一 акций, облигаций и первичных размещений.

В свежем ревью рынка:

☑️ Яндекс возвращается с дивидендами; отчеты HENDERSON, ВТБ, Мать и Дитя и Норникеля;
☑️ Все об облигациях: разбираем наиболее привлекательные долговые бумаги в рублях и валюте;
☑️ События недели и актуальные первичные размещений.

☝️ Узнать все о фондовом рынке за последние семь дней

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2024 16:19

⛵️ Как компании возвращаются в родную гавань

Помимо акций российских эмитентов, на Мосбирже торгуется ряд депозитарных расписок — ценных бумаг, подтверждающих право владения акциями компаний, зарегистрированных за рубежом, но ведущих свою деятельность в России. В апреле мы писали о процедуре смены регистрации компаний на российскую или иную «дружественную» юрисдикцию.

🧮 Обновили информацию о переезде эмитентов по состоянию на август 2024 года.

📝 Подробнее о компаниях, которые завершили, планируют или находятся в процессе переезда — в карточках 👇

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2024 10:48

🛫 Инвестировать в российский рынок со 100%-ной защитой от снижения*

Индекс Мосбиржи включает в себя наиболее ликвидные акции крупных компаний, среди которых Газпром, Норникель, Полюс и другие.

Один из способов сделать ставку на рост индекса Мосбиржи — инвестиции в облигации со структурным доходом серии 004Р-10 со 100%-ной защитой капитала*, которые размещает Банк ГПБ (АО) — Газпромбанк.

Если индекс вырастет, инвестор получит доход по облигации, а если роста не случится — не потеряет вложения*.

📝 Читайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

👉👉 Подробнее 👈👈

Газпромбанк Инвестиции

06 Aug 2024 15:44

📶 Марш «Турецкого»: Европа наращивает закупки российского трубопроводного газа

Согласно последним данным, за первые семь месяцев 2024 года российский экспорт трубопроводного газа в Европу вырос на 23%, до 18,1 млрд куб. м. Рост экспорта связан в том числе с низкой базой аналогичного периода прошлого года, когда страны ЕС снизили закупки газа из-за высоких запасов в подземных хранилищах газа и падения спотовых цен на газ: европейские покупатели предпочитали покупать СПГ по коротким контрактам вместо приобретения трубопроводного газа из России.

📈 Рост поставок по «Турецкому потоку»

▪️ В настоящее время поставки российского трубопроводного газа в Европу осуществляются по двум маршрутам: газопроводом Уренгой — Помары — Ужгород и по газопроводу «Турецкий поток». Последний состоит из двух ниток общей мощностью 31,5 млрд куб. м. в год (мощность каждой нитки — по 15,75 млрд куб. м. в год), по одной нитке газ поставляется в Турцию, по второй — в страны Юго-Восточной Европы.

▪️ Поставки газа в страны ЕС по «Турецкому потоку» за первые семь месяцев 2024 года увеличились на 40,5%, до 9,26 млрд куб. м., превысив общие темпы роста экспорта трубопроводного газа в Европу за тот же период (+23%).

🇹🇷 Турецкий газовый хаб

В июне 2024 года глава Минэнерго Турции Альпарслан Байрактар обозначил ключевые аспекты проекта Турецкого газового хаба:

🔹 одним из наиболее важных вопросов, связанных с организацией газового хаба, является готовность физической инфраструктуры, при этом Турция добилась значительного прогресса в этом отношении, особенно благодаря инвестициям, сделанным в последние годы;

🔹 планируется создать операционную компанию в Стамбульском финансовом центре в партнерстве с BOTAŞ и Газпромом;

🔹 BOTAŞ и Газпром ведут переговоры и в ближайшие месяцы хотят развернуть конкретную работу и реализовать газовый хаб.

🧠 Наше мнение

Мы продолжаем следить за развитием ситуации и перспективами адаптации газовых компаний к новым условиям рынка. При реализации проекта газового хаба в Турции у Газпрома появится возможность частично перенаправить утраченный ранее объем транзита газопровода «Северный поток».

#рынки #газ #Газпром $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

06 Aug 2024 11:49

🚀 Ставка выросла, но вам это понравится

Процент на ежедневный остаток стал еще привлекательнее: теперь это 16% годовых. Начисляем их каждый день просто за то, что вы храните деньги на брокерском счете.

☄️ Как получать 16% на остаток ежедневно

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 1 млн рублей в период с 5 августа по 30 сентября 2024 года и активировать промокод ПРОЦЕНТ16 в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 1 млн рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

✅ В течение 60 дней на сумму будет ежедневно начисляться процент по ставке 16% годовых.

Подробные условия опубликованы на сайте.

▶️▶️ Открыть счет ◀️◀️

Газпромбанк Инвестиции

05 Aug 2024 19:03

🔹 На чем растет Ozon

Ценные бумаги Ozon оказались в топе роста с начала года, прибавив в цене 31%, несмотря на коррекцию на рынке. Маркетплейс стал одним из бенефициаров растущей популярности онлайн-торговли в стране. На какие финансовые результаты нацеливается компания и когда Ozon вернется в Россию?

📆 Завтра, 6 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Марией Берасневой, директором по связям с инвесторами, и Замирой Юлдашевой, руководителем проектов по корпоративному развитию и IR, обсудит:

🔹 прогнозы по росту рынка E-com и доли Ozon на нем;
🔹 точки роста: стратегию компании по развитию, линейку финансовых продуктов — Ozon Банка, лизинга и других бизнесов;
🔹 перспективы переезда компании в Россию, конвертации GMV в чистую прибыль и возможности выплаты дивидендов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, на чем зарабатывает Ozon.

Газпромбанк Инвестиции

05 Aug 2024 14:02

📉 Причины падения рынков в Азии: ждать ли последствий для отечественных эмитентов

На 14:00 мск индекс фондового рынка Японии Nikkei 225 продемонстрировал обвал на 12,4% по сравнению с предыдущим уровнем закрытия. Тайваньский фондовый индекс TWII снизился на 8,4%. Южнокорейский фондовый индекс KOSPI (KS11) снизился на 8,8%. В то же время Китайские фондовые индексы Shanghai Composite и Hang Seng продемонстрировали сегодня более скромные снижения на 1,54 и 1,46% соответственно.

📝 Рассказываем, в чем причины падения и какие последствия возможны для российских компаний, в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

04 Aug 2024 10:03

🛴 Whoosh: куда выруливает кикшеринг

Whoosh серьезно усилил свои позиции на российском рынке, нарастив парк и работая вместе с правительством над инфраструктурой для средств индивидуальной мобильности. С начала 2024 года компания сумела существенно нарастить локации присутствия, парк и количество активных пользователей. Что ждет рынок шеринга самокатов и велосипедов в ближайшее время — в эфире с Александром Синявским, СFO сервиса кикшеринга Whoosh, и Диной Максутовой, Head of IR компании.

👉 Слушайте в записи 👈

Газпромбанк Инвестиции

03 Aug 2024 12:03

👋 5 принципов инвестирования Питера Линча

Американский финансист и инвестор Питер Линч на протяжении 13 лет управления Magellan Fund в Fidelity Investments в среднем получал 29,2% годового дохода, что вдвое превышало индекс S&P 500. Благодаря гениальности Линча Magellan Fund стал лучшим инвестфондом в мире. Финансист увеличил активы почти в тысячу раз — с $18 млн до $14 млрд. Помимо денег, Линч сделал большой вклад в популяризацию инвестиций. Он написал несколько книг о стратегии инвестирования и неоднократно заявлял: у любого желающего достаточно ума, чтобы стать успешным инвестором, но у большинства для этого не хватает терпения.

📝 О принципах инвестирования Питера Линча — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

02 Aug 2024 10:47

💡 Инвестидея: Транснефть

ПАО «Транснефть» — российская нефтепроводная компания. Обеспечивает транспортировку 83% всей добываемой в России нефти и около 30% производимых нефтепродуктов.

Какую динамику акций компании ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции — в новой инвестидее.

#инвестидея

Читать статью →

Газпромбанк Инвестиции

01 Aug 2024 14:19

🏆 Цена золота обновила исторический максимум

Стоимость золота на бирже COMEX превысила исторический максимум, достигнув $2502,8 за унцию, после чего скорректировалась в район $2480 за унцию. Драйверами роста золота являются ожидания снижения ставки ФРС, внутриполитическая ситуация в США и увеличение геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

📊 Ожидания снижения ставки ФРС

Одним из факторов, влияющих на стоимость золота, является динамика ставки ФРС США. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, произошедшее в 2022–2023 годах, оказывало сдерживающее воздействие на стоимость золота.

✂️ По итогам июльского заседания ФРС оставила ставку без изменений (на уровне 5,25–5,5%), однако при этом глава ФРС Джером Пауэлл сообщил, что экономика США приближается к точке изменения курса и снижения ставки. Стоит отметить, что инфляция в США в июне замедлилась до 3% (после 3,3% в мае), и если ранее в ФРС отмечали, что инфляция была повышенной, то теперь инфляция в США оценивается ФРС как «несколько повышенная», что свидетельствует о смягчении риторики американского регулятора.

📉 После выступления Пауэлла консенсус на рынке изменился. Если ранее большинство участников рынка ожидало снижение ставки ФРС в ноябре и декабре этого года, то сейчас большинство участников считает, что снижение ставки произойдет уже в сентябре и еще два раза до конца текущего года, что поддерживает рост стоимости золота, так как на фоне более низких ставок инвестирование в драгоценный металл становится более привлекательным.

💼 Внутриполитическая ситуация в США

Росту цен на золото может способствовать политическая неопределенность в президентской гонке в США. Дональд Трамп является сторонником протекционистских мер, что создает риски для контрагентов США и может привести к обострению торговых конфликтов, особенно остро данный риск применим к отношениям с Китаем. Данные риски могут поддержать интерес к золоту на рынке.

⚔️ Увеличение напряженности на Ближнем Востоке

Увеличение геополитических рисков, связанных с ситуацией на Ближнем Востоке, также оказывает поддержку стоимости золота, так как золото часто используется в качестве убежища для инвесторов при нестабильной ситуации в мире.

🧠 Наше мнение

Высокая текущая стоимость золота и вероятность ее дальнейшего роста закономерно поддерживают финансовые результаты всех золотодобывающих компаний, однако нашими фаворитами в отрасли остаются акции Полюса и Южуралзолота.

🥇 Полюс может существенно увеличить добычу золота в результате реализации проекта «Сухой Лог», начало строительных работ на котором ожидается в 2025 году, а в настоящее время идет обновление технико-экономического обоснования проекта.

🥈 Что касается Южуралзолота, то компания уже прошла пик инвестиционного цикла и в течение пяти лет планирует более чем в два раза увеличить добычу золота.

Смотреть акции Полюс в каталоге →
Смотреть акции Южуралзолото в каталоге →

#рынки #золото $UGLD $PLZL