Газпромбанк Инвестиции

22 Oct 2023 15:01

💯 Главное за неделю

Выходные — идеальное время для того, чтобы ознакомиться с нашими лучшими материалами недели.

💡 Новости сервиса

Запустили совместный раздел «Инвестиции» на сайте газеты Ведомости

Устроили розыгрыш промокодов на конференцию SMART-LAB

🔎 Аналитические обзоры

Двойное налогообложение с дружественными странами

X5 Group увеличила выручку в 3 раза за счет Чижика

НЛМК, Северсталь, ММК: ждать ли дивидендов

Positive Technologies ждет допэмиссия


📊 Отчеты

Производство ММК загружено, но впереди плановые ремонты

Селигдар планомерно увеличивает добычу золота

🏆 Подборки

Топ-3 фаворита октября

Стратегия на 4-й квартал

📰 Статьи в блоге

Стоит ли открывать несколько брокерских счетов

Акции и облигации: что это такое, чем они отличаются и какие активы лучше выбрать

🔊 Эфиры

SUNLIGHT: не закрывается, а расширяется

Облигации: как использовать период высоких ставок

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

21 Oct 2023 17:00

📚 5 книг от эксперта

Ярослав Соломатин, руководитель направления автоматизации бизнес-процессов сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут лучше понять рынок, его механизмы и закономерности.

Больше полезных и интересных книг ищите в телеграм-канале наших друзей из издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

Газпромбанк Инвестиции

20 Oct 2023 19:00

🔎 Облигации: профессиональный взгляд аналитика

Для борьбы с инфляцией Банк России поднял ключевую ставку до 13%, а президент подписал указ об обязательной продаже валютной выручки некоторыми экспортерами. Все это отразилось не только на курсе рубля, но и на доходности облигаций.

Мы поговорили с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, чтобы узнать, как он смотрит на текущую ситуацию и какие у него прогнозы дальнейшего движения рынка облигаций.

🎙️ Слушайте запись эфира в нашем канале или на любимой подкаст-платформе.

Газпромбанк Инвестиции

20 Oct 2023 14:02

📊 Стратегия на 4-й квартал

На российском фондовом рынке наступило волнительное событие — осенне-зимний дивидендный сезон. Год назад российские компании выплатили более 1,5 трлн рублей дивидендов. В 2023 году ожидаются более скромные выплаты, а основными плательщиками выступят нефтяные компании. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили подборку компаний, которые, по их мнению, могут объявить о потенциально высоких дивидендах уже в четвертом квартале.

В списке компаний:

🔹 Роснефть
🔹 Газпром нефть
🔹 ММК
🔹 Сургутнефтегаз прив.

Газпромбанк Инвестиции

19 Oct 2023 13:50

🏭 Производство ММК загружено, но впереди плановые ремонты

Магнитогорский металлургический комбинат объявил производственные результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

Ключевые производственные показатели

🔹 Выплавка чугуна выросла на 1,7% квартал к кварталу — до 2,612 млн тонн.

🔹 Производство стали сократилось на 3% квартал к кварталу — до 3,354 млн тонн из-за краткосрочных ремонтов прокатного оборудования.

🔹 Продажи металлопродукции остались на уровне прошлого квартала и составили 3,067 млн тонн благодаря хорошему спросу со стороны внутреннего рынка и рынка ближнего зарубежья. Продажи премиальной продукции составили 1,340 млн тонн в связи с высоким спросом на холоднокатаный прокат и прокат с оцинкованным и полимерным покрытием. Доля такой продукции в портфеле продаж увеличилась до 43,7%.

🔹 Объем производства угольного концентрата сократился на 7,7% квартал к кварталу — до 871 тыс. тонн в связи с сокращением добычи коксующихся углей на фоне сложных горно-геологических условий.

🔮 Что может быть дальше

В четвертом квартале 2023 года ожидается традиционное сезонное снижение спроса со стороны строительного сектора, которое в значительной степени будет компенсироваться стабильным спросом со стороны других отраслей промышленности. Также на выпуск продукции повлияют краткосрочные плановые ремонты в доменном и прокатном переделах, производящих в том числе премиальную продукцию.

📝 Наше мнение

World Steel Association дала позитивный прогноз производства стали на текущий год и предсказала стагнацию в 2024 году, однако это все еще будут рекордные для отрасли уровни.

Производство стали на Магнитогорском металлургическом комбинате восстановилось до рекордных уровней 2021 года, что говорит о высоком спросе на сталь со стороны промышленности, девелоперов и автопрома. Показатели в четвертом квартале могут быть слабее из-за ремонтов, однако в целом по году компания может выйти на 13,2 млн тонн производства стали. Кроме того, ММК вновь начала отражать загрузку ММК Metalurji в Турции, что дает компании перспективы для выхода на иностранные рынки.

📌 Несмотря на позитив, котировки акций подходят к локальному максимуму, а мы продолжаем удерживать их в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора, но воздерживаемся от покупок по текущей цене.

#отчет_компании $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

19 Oct 2023 12:41

🏆 3 фаворита октября

Начался деловой сезон, а за ним — важные корпоративные события, которые могут повлиять на котировки компаний.

📍 Среди компаний-фаворитов аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют:

▪️ ЛУКОЙЛ
▪️ Транснефть
▪️ Лента

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

18 Oct 2023 17:30

📰 Раздел «Инвестиции» на сайте газеты Ведомости

Запустили совместный проект сервиса Газпромбанк Инвестиции и редакции газеты Ведомости. На сайте издания появился раздел «Инвестиции». Он создан специально, чтобы вы могли получать качественную аналитику и профессиональный взгляд на рынок.

Вас ждут:

🔹 Блок «Лидеры роста и падения» — динамический список компаний, чьи акции показывают заметную динамику в течение дня.

🔹 Колонки от экспертов из разных сфер. Субъективный взгляд на тренды, новости и экономические события.

🔹 Прогнозы, разборы эмитентов и, конечно, важные финансовые новости, которые формируют картину событий на рынках.

Открывайте раздел «Инвестиции» на сайте Ведомостей и будьте в курсе того, что сегодня обсуждают в инвестиционном сообществе.

Газпромбанк Инвестиции

18 Oct 2023 13:23

🛠️ НЛМК, Северсталь, ММК: ждать ли дивидендов

Высокие процентные ставки, а также растущие из-за инфляции издержки производителей могут оказать негативное влияние на строительный сектор России, особенно в сфере многоквартирного жилья. Это негативный тренд для российских металлургов, поскольку более 70% внутреннего спроса на продукцию черной металлургии формируется именно за счет строительной индустрии.

❔ К чему это приведет

Вероятно, инвестиции в инфраструктуру и крупные ресурсные проекты, которые по большей части финансируют государство и корпорации, продолжат расти и в некоторой степени смягчат негативное воздействие жесткой денежно-кредитной политики и замедление в жилищном строительстве.

◼️ Если спрос на внутреннем рынке снизится, отечественные металлурги могут увеличить экспорт на мировой рынок. Как ожидает Всемирная ассоциация производителей стали Worldsteel, спрос на сталь вырастет на 1,9%, или до 1849,1 млн тонн, в 2024 году после роста на 1,8% в 2023 году.

◼️ Основной вклад в рост потребления стали внесут развивающиеся экономики, на которые российские металлурги проложили новые экспортные маршруты взамен прежних рынков сбыта на Западе. В связи с этим мы ожидаем, что загрузка производства НЛМК, Северстали и ММК сохранится на прежнем уровне. Финансовые показатели компаний будут находиться в фарватере курса рубля и цен на сталь на внутреннем и мировых рынках.

◼️ Текущая ценовая конъюнктура около 55 тыс. рублей без НДС за тонну горячекатаного проката на внутреннем рынке и $600 за тонну на экспорт в портах Черного моря, а также устойчиво слабый курс рубля пока что благоприятны для российских металлургов. По нашим оценкам, такая ситуация позволит увеличить рентабельность EBITDA в четвертом квартале до значений докризисного 2021 года.

💬 Наше мнение

🧾 Ценные бумаги. Мы по-прежнему считаем акции российских металлургических компаний привлекательными для портфельных инвестиций по двум причинам: благодаря прогнозируемому Минэкономразвития росту среднегодового курса доллара США к рублю в 2024 году на 5,8% — с 85,2 до 90,1, а также ожидаемому Worldsteel росту потребления стали.

💼 Дивиденды. НЛМК, Северсталь и ММК не выплачивают дивиденды уже более полутора лет и за это время накопили на балансе значительный объем избыточной ликвидности. У компаний нет планов на расширение производства, поэтому в среднесрочной перспективе эти деньги могут пойти на выплату дивидендов.

📈 Доходность. Рыночные ожидания относительно дивидендной доходности НЛМК, Северсталь и ММК за 2023 год в данный момент сложились на уровне 13–14%. Однако мы полагаем, что, если мажоритарные акционеры решат распределить на дивиденды всю или бóльшую часть накопленной наличности, доходность итогового дивиденда может составлять от 20 до 25%.

#аналитика $NLMK $CHMF $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

17 Oct 2023 11:52

🛒 X5 Group увеличила выручку в 3 раза за счет Чижика

X5 Retail Group, управляющая торговыми сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, объявила предварительные консолидированные операционные результаты и чистую розничную выручку по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.

🧷 Финансовые показатели

▪️ Чистые розничные продажи во втором квартале выросли на 22,7% год к году, до 794,5 млрд рублей, на фоне роста сопоставимых продаж и торговой площади.

▪️ Чистая розничная выручка сети Чижик увеличилась в 3 раза год к году, до 31,4 млрд рублей, благодаря росту количества магазинов до 1 071 точки и снижению среднего чека на 7,5% — до 555,3 рубля.

▪️ Доходы цифровых бизнесов увеличились на 97,9% год к году, до 29,2 млрд рублей, благодаря кратному росту доходов экспресс-доставки.

📈 Операционные результаты

▪️ Рост сопоставимых продаж компании составил 10,2% на фоне увеличения трафика на 5,7% и среднего чека на 4,3%.

▪️ Общее число магазинов увеличилось на 16%, до 23 466 точек, в то время как торговая площадь увеличилась на 14% год к году — до 9,86 тыс. кв. м.

💬 Наше мнение

По объему выручки и темпам прироста как финансовых, так и операционных показателей компании существенно опережают своих конкурентов. Выручка онлайн-сервисов год к году выросла в два раза, а доходы дискаунтеров Чижик не сбавляют темп роста.

X5 Group продолжает наращивать темпы роста бизнеса выше темпов роста инфляции, что делает компанию, по нашему мнению, отличным защитным активом в периоды повышения цен в стране.

#отчет_компании $FIVE

Газпромбанк Инвестиции

16 Oct 2023 16:45

🏆 Получите один из пяти промокодов на конференцию SMART-LAB

🎩 SMART-LAB — это конференция для инвесторов и трейдеров. 28 октября здесь соберутся представители компаний-эмитентов, профессиональные участники финансового рынка и те, кто только делает первые шаги в инвестициях.

У вас есть возможность выиграть промокод и попасть на SMART-LAB. Для этого нужно выполнить только одно условие: быть подписчиком телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🎲 23 октября мы случайным образом выберем пять человек из числа подписчиков в прямом эфире и подарим им промокоды со скидкой.

Узнать больше о конференции и купить билет можно на сайте: conf.smart-lab.ru

Желаем удачи!

Газпромбанк Инвестиции

16 Oct 2023 10:10

🖌✒️🖋🖊🖍 Астра Групп: цель выполнена

Перед размещением акций компании аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции оценили ее по фундаментальным показателям и выпустили инвестиционную идею по компании Астра Групп. Цель прогноза достигнута практически сразу после первичного размещения акций компании.

🚀 Цена акций Астра Групп сегодня превысила 615 рублей при прогнозе 400 рублей. Рост цены с даты покупки составил более 85%.

Газпромбанк Инвестиции

15 Oct 2023 10:00

❓ Что делать, если у вас есть только 10 тысяч рублей

По статистике Мосбиржи, пятая часть всех открытых частными инвесторами брокерских счетов приходится на суммы до 10 тысяч рублей. Это значит, что многие начинают инвестировать с небольших сумм, ведь даже с ними можно получить доход.

💼 Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции составили стратегию по инвестированию для начинающих и осторожных инвесторов, которые пока не готовы вкладывать в фондовый рынок большие суммы.

Подробнее — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

14 Oct 2023 10:00

🇨🇳 Разбор экономики Китая

В декабре 2022 года Китай снял ограничения по коронавирусу, и экономика, и население вернулись к нормальной жизни. После пандемии драйверов внутреннего развития стало меньше. Поэтому, чтобы выполнить план по 5%-ному росту ВВП, летом 2023 года власти Китая приняли меры по стимулированию экономики: снижались ставки и фискальные платежи, раздавались различные субсидии. В сентябре темпы восстановления активности ускорились, начался рост кредитной и денежной массы. О состоянии китайской экономики и перспективах эмитентов — в эфире с Чжан Дин Инь, старшим аналитиком УК «Первая», руководителем направления китайского рынка.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

13 Oct 2023 16:46

🌐 МВФ прогнозирует замедление темпов роста экономик в мире. Все ли так плохо?

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует, что глобальный экономический рост замедлится с 3,5% в 2022 году до 3,0% в 2023-м и 2,9% в 2024 году, что значительно ниже среднего исторического показателя (2000–2019 годы) в 3,8%. Однако снижение темпов будет непропорциональным, а в выигрыше могут оказаться Россия, Индия и Китай.

🌎Что ожидает МВФ

🔻 Замедление темпов роста стран с развитой экономикой с 2,6% в 2022 году до 1,5% в 2023 году и 1,4% в 2024 году.

✅ Замедление экономики стран с формирующимся рынком и развивающихся стран только на 0,1% — с 4,1% в 2022 году до 4,0% как в 2023, так и в 2024 году.

⚖️ Три причины возможного отставания развитых стран

🔹 Мировая экономика переживает период неопределенности и экономической фрагментации. Это выражается в замедлении темпов роста как развитых, так и развивающихся стран. Прогнозы МВФ, как и последние макроэкономические данные, могут сигнализировать о расслоении мировой экономики на блоки: стагнирующей в развитых странах и обладающей большим потенциалом в развивающихся.

🔹 Деглобализация мировой экономики. Основную цену за нее платят именно развитые страны, развитие которых зависит от ресурсов, энергоносителей и труда развивающихся стран. Последние, сгруппировавшись в различные отраслевые группы и экономические союзы (ОПЕК, БРИКС, ШОС, ЕврАзЭС и пр.), получили шанс более выгодно продавать свои природные и трудовые ресурсы.

🔹 Ограничения на экспорт технологий со стороны G7 и стран ЕС. Несмотря на то что они ставят в невыгодное положение развивающиеся страны, те вынуждены срочно вкладывать в развитие собственных технологий — от производства оборудования, станков и механизмов до микроэлектроники, IT и космических инноваций. Текущий уровень собственных технологий в развивающихся странах находится на более низком уровне, поэтому инвестиции в эту сферу поддержат темпы роста развивающихся экономик в ближайшие 10–15 лет.

💰 Кто может выиграть больше других

В долгосрочной перспективе деглобализация несет для экономики РФ и других крупных развивающихся стран гораздо больше преимуществ, чем издержки от сложной внешней конъюнктуры. Индия, Китай и Россия могут и вовсе выйти в лидеры роста как по итогам текущего года, так в перспективе ближайших шести лет.

Ожидается, что экономика этих стран будет расти в среднем на 6,5%, 4,5% и 2,5–3,0% год к году в период с 2023 по 2030 год, что значительно выше ожидаемого среднегодового роста на 1,2% в еврозоне и на 1,5–2,0% в США.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

13 Oct 2023 11:38

🔋 НОВАТЭК: в фокусе запуск первой линии Арктик СПГ-2

НОВАТЭК представил предварительные производственные показатели за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

🚰 Добыча

🔹 В третьем квартале 2023 года добыча углеводородов снизилась до 154,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 19,76 млрд куб. м природного газа и 3 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). Падение составило 0,4%.

🔹 За девять месяцев 2023 года добыча углеводородов выросла до 476,8 млн бнэ, в том числе 60,99 млрд куб. м природного газа и 9,09 млн тонн жидких углеводородов. Показатель прибавил 1% по сравнению с минувшим годом.

💵 Продажа

Объем продаж природного газа, включая СПГ, за июль — сентябрь 2023 года вырос до 16,87 млрд куб. м, (+4,2%). На Россию пришлось 14,79 млрд куб. м (+3,7%), а на международные рынки 一 2,09 млрд куб. м (+7,6%).

🏭 Переработка

🔹 На Пуровском ЗПК объем переработки газового конденсата в третьем квартале и за девять месяцев 2023 года вырос до 3,3 и 10 млн тонн. Рост составил 1,1 и 2,9% по сравнению с показателями минувшего года.

🔹 На комплексе в Усть-Луге в третьем квартале и за девять месяцев 2023 года переработали 1,7 и 5,2 млн тонн стабильного газового конденсата (+0,6%). Готовой продукции в Усть-Луге отгрузили на 1,8 млн тонн, в том числе 1,2 млн тонн нафты, 0,3 млн тонн керосина, 0,3 млн тонн мазута и дизельной фракции (газойля), 0,6 млн тонн нефти и 0,9 млн тонн стабильного газового конденсата.

💼 Наше мнение

За последние 12 месяцев продажа СПГ на международных рынках подскочила более чем на 35%. При этом НОВАТЭК поставляет только 13,5% газа на экспорт, остальное реализует на внутреннем рынке по газотранспортной системе РФ. Высокий спрос на внешних рынках обеспечила нехватка газа в Европе.

Дальнейший рост производства компании возможен благодаря покупке доли Shell в проекте Сахалин-2, а также запуску первой линии Арктик СПГ-2 в начале 2024 года. Несмотря на обилие проектов по увеличению потенциального объема отгрузки СПГ, на наш взгляд, все положительные моменты уже заложены в цену акций. Поэтому мы не считаем ценные бумаги НОВАТЭК инвестиционно привлекательными по текущей цене.

#отчет_компании $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

22 Oct 2023 10:00

🧐 IPO и IBO: как зарабатывать на первичных размещениях

Когда компания решает разместить акции или облигации на бирже, она проводит IPO или IBO. Такие процедуры требуют большой и длительной работы как со стороны компаний, так и со стороны сторонних консультантов. Для инвестора участие в IPO или IBO может быть хорошим шансом заработать, но в то же время несет в себе риски.

📕 О том, чем они различаются и как в них участвовать, — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

21 Oct 2023 10:00

🏎 Все об облигациях — за 11 минут

Мы знаем, что время — один из самых ценных ресурсов для каждого инвестора. Поэтому мы сняли короткий, но максимально информативный ролик. Всего за 11 минут вы узнаете все о мире облигаций.

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, расскажет:

📚 что скрывается за основными терминами и понятиями;
💼 какие бывают облигации и как выбрать подходящие;
💹 какие секреты расчета доходности существуют и каково влияние инфляции на них;
💰 какие бывают преимущества инвестирования в облигации перед банковскими вкладами.

Включайте ролик, чтобы поднять свою финансовую грамотность на новый уровень.

Газпромбанк Инвестиции

20 Oct 2023 17:29

💡 ИИС-3: как он может работать

С 2015 года российские граждане могут открывать индивидуальные инвестиционные счета — ИИС. Такие счета пользуются популярностью у инвесторов: по данным Московской биржи, количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в августе 2023 года составило 5,63 млн (+38,4 тыс. за август). Сейчас можно использовать один из двух типов ИИС, но Минфин совместно с Банком России и участниками рынка рассматривает введение нового типа, который заменит все предыдущие.

Минимальный срок инвестирования для получения налоговой льготы предлагают увеличить с 3 до 10 лет. Подробнее о том, как может работать счет, — в статье.

📲 А открыть ИИС на текущих условиях можно в несколько кликов в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

20 Oct 2023 11:51

🔑 Селигдар планомерно увеличивает добычу золота

Золотодобывающий холдинг Селигдар представил производственные показатели за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

🏭 Золотодобывающий дивизион

▪️ Производство золота по итогам девяти месяцев 2023 года выросло на 10% год к году и достигло 201 тыс. унций на фоне роста добычи песка на 80% год к году — до 1,6 млн куб. м благодаря выходу на проектную мощность добычи на месторождении Орто-Сала производственного комплекса Юрский.

▪️ Объем реализации золота за девять месяцев увеличился на 50% — до 201,6 тыс. унций благодаря реализации 42,5 тыс. унций золота, приобретенного у третьих лиц.

🛠 Оловодобывающий дивизион

▪️ Производство олова в концентрате за девять месяцев 2023 года выросло на 17% год к году и составило 2231 тонну на фоне роста добычи руды на 45% и переработки на 56%. Увеличение объема переработки связано в первую очередь с запуском установок РАС-сепарации на обоих производственных комплексах оловодобывающего дивизиона.

▪️ Производство вольфрама в концентрате увеличилось на 53%, до 88 тонн, благодаря обновлению флотомашин и выходу на проектную мощность установки шеелитовой флотации на обогатительной фабрике производственного комплекса Солнечный.

▪️ Производство меди в концентрате выросло на 29% и составило 870 тонн благодаря включению в работу дополнительных флотомашин, что позволило увеличить объемы добычи меди в готовую продукцию.

💸 Продажи

Выручка от реализации золота за девять месяцев 2023 года выросла на 115% год к году — до 32,9 млрд рублей, из которых около 80% пришлось на реализацию собственного золота. Рост выручки был обеспечен как увеличением реализации в натуральном выражении, так и ростом средней цены реализации на 43% год к году.

Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентратов за первые девять месяцев 2023 года составила 4,6 млрд рублей, сохранившись на уровне прошлого года.

🪄 Наше мнение

Селигдар существенно увеличил выручку за первые девять месяцев 2023 года в основном благодаря реализации золота, приобретенного у третьих лиц. В следующем году выручка может быть меньше в случае нахождения цен и курса валют на текущем уровне. На наш взгляд, по итогам 2023 года компания может заработать более 56 млрд рублей выручки, что на 60% больше показателя за 2022 год.

Холдинг работает над запуском проекта Хвойный в Якутии, который в 2025 году может увеличить производство золота на 80 тыс. унций и дать существенный толчок для финансовых показателей.

📌 Несмотря на это, на наш взгляд, акции Селигдара на текущий момент оценены рынком справедливо. Мы продолжаем держать их в модельном портфеле для долгосрочного инвестора, однако не готовы докупать по текущей цене.

#отчет_компании $SELG

Газпромбанк Инвестиции

19 Oct 2023 13:25

💼 Облигации: как использовать период высоких ставок

Инфляция в России с 10 по 16 октября составила 0,15%, а годовой показатель ускорился до 6,38%. Уже 27 октября Банк России соберется на очередное заседание, на котором может объявить о повышении ключевой ставки.

Сегодня в 18:00 мск вместе с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, обсудим, какими могут быть стратегии на рынке облигаций в данный момент и как собрать портфель на долгий срок.

🎙️ Планируйте время и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

19 Oct 2023 11:29

💻 Positive Technologies ждет допэмиссия

Компания Positive Technologies удивила своих миноритарных акционеров, заявив о планах проведения регулярной дополнительной эмиссии в размере 25% от акционерного капитала на каждые 100% роста капитализации. Выпуск новых акций предназначен не для привлечения средств с целью развития бизнеса, а для их раздачи менеджменту и партнерам в рамках программы мотивации.

🧐 Для чего это нужно

Предоставление сотрудникам доли в бизнесе является обычной корпоративной практикой. Это направлено на формирование причастности и заинтересованности персонала в развитии бизнеса. Учитывая нехватку квалифицированных ИТ-кадров в России и стоящие перед отечественными софтверными компаниями амбициозные цели роста и импортозамещения, запуск программы совладения среди сотрудников является правильным шагом.

📌 Но есть нюансы

▪️ Размер эмиссии 25% и регулярность проведения — на каждые 100% роста капитализации. В привычной корпоративной практике такие бонусы бывают на стадии стартапа, но после перехода в публичный статус и выхода на биржу объем программы мотивации обычно не превышает 2–3% в год.

▪️ Компания обещала, что допэмиссии не будет. Positive Technologies выходила в 2021 году на биржу по схеме прямого листинга и после этого проводила SPO. В ходе многочисленных интервью менеджмент отмечал, что допэмиссии и размытия доли для владельцев акций не будет, поскольку на тот момент компания уже провела процедуру вовлечения сотрудников во владение акционерным капиталом.

▪️ Ставка на акционеров. В качестве обоснования регулярной эмиссии новых акций в пользу менеджмента и партнеров руководство компании называет удвоение капитализации. Однако этим компания прежде всего обязана своим акционерам, которые, поверив в обещание менеджмента сохранить темпы роста, приобретали ее акции, что и стало причиной роста их стоимости.

💭 Наше мнение

По нашим оценкам, предшествующая новости о допэмиссии акций капитализация Positive Technologies полностью учитывала рост бизнеса как по итогам 2023-го, так и 2024 года. Регулярная допэмиссия 25% акций, по логике сложного процента, может значительно размыть рост дохода на акцию для существующих акционеров.

#аналитика $POSI

Газпромбанк Инвестиции

18 Oct 2023 16:50

💍 SUNLIGHT: не закрывается, а расширяется

Поговорили с топ-менеджментом холдинга SUNLIGHT в свете дебютного выпуска облигаций компании. Узнали об их планах по экспансии внутри и за пределами России и поговорили о желании SUNLIGHT провести размещение акций на фондовом рынке. Правда, пока это только планы.

Слушайте запись эфира и принимайте участие в размещении облигаций. Подать заявку можно от 1000 рублей — прямо в нашем приложении.

▶️▶️ Участвовать ◀️◀️

Газпромбанк Инвестиции

17 Oct 2023 16:45

💽💾💿📼🎥

Через 15 минут вместе с Дмитрием Лазаревым, генеральным директором холдинга SUNLIGHT, Викторией Ливенской, исполнительным директором холдинга, а также Игорем Даниловым, генеральным директором ООО «Солнечный свет», обсудим, как устроен бизнес компании, и узнаем о ее ближайших планах.

Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

16 Oct 2023 17:17

🌐 Двойное налогообложение с дружественными странами

Минфин начинает переговоры с дружественными странами по поводу обновления действующего или подписания нового соглашения об избежании двойного налогообложения (СИДН). Базовая редакция СИДН, с которой ведомство выходит на партнеров, предполагает ставки на выплаты дивидендов, процентов и роялти за рубеж на уровне 10%.

🙋‍♂️ Для чего это нужно

Основной принцип кампании по заключению новых соглашений – не допустить повторения ситуации, когда бизнес использует иностранные юрисдикции прежде всего для получения пониженных налоговых ставок, учреждая там холдинговые компании.

☑️ Первое соглашение уже заключено

Первая юрисдикция, с которой переговоры удалось довести до конца, – Оман. В августе 2023 г. ведомство объявило о подписании СИДН с султанатом. Соглашение устанавливает общую ставку налога на доходы в виде дивидендов в размере 15%, но ее уровень понижается до 10%, если компания в течение года владеет не менее 20% капитала компании, которая производит выплаты. Ставка налога на процентные доходы и на роялти установлена в размере 10%. Отдельные льготы предусмотрены для госструктур и госкорпораций.

Осенью 2022 года планировалось пересмотреть СИДН также с Малайзией, Турцией и ОАЭ. Активные переговоры сейчас ведутся только с ОАЭ, причем пока стороны не близки к окончательному решению.

Соглашения с недружественными странами на данный момент приостановлены.

🧐 Как это затронет фондовый рынок

На текущий момент о перерегистрации в дружественные юрисдикции объявили Globaltrans (переезд в Абу-Даби, ОАЭ), Русагро (Астана, Казахстан), Fix Price (Астана, Казахстан), Polymetal (Астана, Казахстан) и O’Key (Астана, Казахстан). В случае возврата к выплатам дивидендов компаниями Русагро, Fix Price, Polymetal и O;Key, казахская сторона удержит налог в размере 10% от выплаты в соответствии с конвенцией между правительствами РФ и Казахстана от 18.10.1996 г. А в России необходимо будет уплатить еще 3% или 5%, если выплата составила более 5 млн рублей.

Что касается потенциальных дивидендов Globaltrans, то пока соглашение с ОАЭ не заключено. Налог на дивиденды в Эмиратах составляет 0%, а значит в России инвестор должен не забыть уплатить 13 или 15% в зависимости от размера доходов.

#аналитика

Газпромбанк Инвестиции

16 Oct 2023 14:52

💎 SUNLIGHT выходит на долговой рынок

В ближайшее время на долговом рынке появится новое имя — ООО «Солнечный свет», однако флагманский бренд компании известен почти каждому.

Завтра в 18:00 мск вместе с Дмитрием Лазаревым, генеральным директором холдинга SUNLIGHT, Викторией Ливенской, исполнительным директором холдинга, а также Игорем Даниловым, генеральным директором ООО «Солнечный свет», обсудим:

▪️ как обстоят дела у компании и какая доля рынка ей принадлежит;

▪️ из каких этапов состоит долгосрочная стратегия бренда;

▪️ планирует ли SUNLIGHT выходы на новые рынки и куда пойдут деньги инвесторов.

🎙️ Освобождайте время и подключайтесь к эфиру, чтобы узнать о компании больше.

Газпромбанк Инвестиции

15 Oct 2023 15:01

🌖 Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🥳 Новое в сервисе

Стартовал конкурс «Лучший частный инвестор — 2023». Докажите, что вы — лучший инвестор, и получите 1 000 000 рублей, денежные поощрения от Газпромбанк Инвестиции и даже шанс выиграть IPhone 14! Принять участие →

🔎 Аналитические обзоры

Цены на нефть. Что произошло и чего ждать? →

Сбер идет на рекорд по прибыли →

Эталон удвоил продажи год к году благодаря регионам →

Указ о репатриации валютной выручки укрепил рубль →

НОВАТЭК: в фокусе запуск первой линии Арктик СПГ-2→

МВФ прогнозирует замедление темпов роста экономик в мире. Все ли так плохо? →

🍿 Обзоры компаний

Дело не в деньгах: зачем Астра Групп идет на IPO →

🔊 Эфиры

Globaltrans после переезда →

Разбор экономики Китая →

🏆 Подборки

5 причин попробовать маржинальную торговлю →

4 лайфхака получать больше дохода от ИИС →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

14 Oct 2023 17:02

📎 Что такое «голубые фишки»

На рынке есть категория акций, которые зарекомендовали себя как относительно стабильные и надежные. Это так называемые голубые фишки. В карточках мы подробно рассмотрели, что означает этот термин и почему многие инвесторы выбирают «голубые фишки» в качестве основных активов для своих портфелей.

Газпромбанк Инвестиции

13 Oct 2023 19:00

🥳 Разыгрываем IPhone 14 среди участников конкурса «Лучший частный инвестор — 2023». Присоединяйтесь к чемпионату!

Напоминаем, что до 7 декабря вы можете принять участие в конкурсе «Лучший частный инвестор — 2023» и побороться за 1 000 000 рублей. А участники конкурса 一 клиенты сервиса Газпромбанк Инвестиции могут дополнительно выиграть денежные поощрения до 200 тысяч рублей и принять участие в розыгрыше IPhone.

📲 Как побороться за IPhone 14

1️⃣ Принять участие в конкурсе «Лучший частный инвестор — 2023» по инструкции в посте. Динамика портфеля на шанс выиграть IPhone не влияет.
2️⃣ Подписаться на телеграм-канал сервиса Газпромбанк Инвестиции.
3️⃣ Нажать кнопку «Участвовать» под этим постом.
4️⃣ Открыть доступ к номеру телефона в настройках аккаунта телеграм. На этот телефон должен быть оформлен договор на брокерский счет или ИИС в Газпромбанк Инвестиции.

🎯 Победитель будет выбран случайно среди выполнивших все условия 26 октября. Вдруг повезет именно вам?

Газпромбанк Инвестиции

13 Oct 2023 12:15

🚛 Globaltrans после переезда

В августе 2023 года акционеры логистической компании Globaltrans на внеочередном собрании одобрили смену юрисдикции компании с Кипра на специальную экономическую зону в Абу-Даби. Предполагается, что процесс переезда займет около шести месяцев. О причинах переезда и ситуации на рынке грузоперевозок рассказывают Приит Педая, советник генерального директора Globaltrans, и Михаил Перестюк, руководитель направления по работе с инвесторами компании.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

12 Oct 2023 15:10

💪 Указ о репатриации валютной выручки укрепил рубль

В среду вечером, 11 октября, власти ввели требование обязательного возврата валютной выручки. Указ, подписанный президентом, распространяется только на 43 группы компаний-экспортеров. Объясняем возможную реакцию рубля и как это может отразиться на эмитентах фондовой биржи.

❓Что подразумевает репатриация валютной выручки

🔹 Вводится обязательный возврат и продажа валютной выручки на российском рынке на шесть месяцев, но для отдельных компаний. Объемы позднее будут установлены Правительством.

🔹 Попавшие в список компании будут обязаны предоставлять в Банк России и Росфинмониторинг индикативные планы и графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.

🔹 В отдельных компаниях уполномоченные представители Росфинмониторинга начнут следить за соблюдением правил валютного регулирования.

🛡 Кто попадет под действие указа

В указе президента определен конкретный перечень экспортеров, которых коснутся данные меры. Он состоит из 43 групп компаний, относящихся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.

📈 Зачем вводится возврат валютной выручки

Основная цель — создать долговременные условия для повышения прозрачности и предсказуемости валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций, заявил вице-премьер Андрей Белоусов. Конкретный список компаний пока не опубликован, но, вероятно, это будут крупнейшие экспортеры страны.

Принудительная продажа валюты вряд ли повлияет на крупные российские компании в краткосрочной перспективе. Возрастет лишь нагрузка на казначейства конкретных компаний.

💼 Наше мнение

Мера вводится для стабилизации валютного курса. Рубль уже отреагировал на нововведение, укрепившись на 3%. Банк России, в свою очередь, остается уверенным в стабилизации курса мерами денежно-кредитной политики. Регулятор отметил, что экспортеры и без жестких ограничений реализуют достаточный объем валюты на внутреннем рынке. Напомним, что в сентябре в национальную валюту было конвертировано около 72% валютной выручки против 67% в августе.

Рост объема продаж валютной выручки в совокупности с контролем оттока капитала, с нашей точки зрения, мог бы иметь позитивный эффект для укрепления рубля, а его оценка должна опуститься к фундаментальному уровню 85–90 рублей за американскую валюту.

#рубль #рынки