Газпромбанк Инвестиции

29 Apr 2024 10:01

🤵🏻 Инсайты и форсайты на рынке недвижимости: как это было. Это было классно!

На минувшей неделе Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, выступил в качестве специального гостя на закрытом мероприятии для квалифицированных инвесторов — клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции, посвященном инвестициям в недвижимость — «Инсайты и форсайты на рынке недвижимости».

Спикерами мероприятия выступили гости из PARUS Asset Management, управляющей 14 объектами коммерческой недвижимости общей площадью более 1 млн кв.м. Представители управляющей компании рассказали гостям мероприятия — частным инвесторам о доходности и способах инвестирования в коммерческую недвижимость.

Кстати, ЗПИФ Парус доступны для квалифицированных в каталоге сервиса Газпромбанк Инвестиции.

📢 Следите за анонсами — заглядывайте на мероприятия, давайте чаще встречаться офлайн!

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2024 10:01

📚 5 книг от эксперта

Сергей Окунь, аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут разобраться в финансовой грамотности и лучше понять, как работают финансовые рынки. Подборка будет полезна для каждого, кто стремится к финансовому благополучию.

Газпромбанк Инвестиции

27 Apr 2024 13:36

🌱 ФосАгро: под давлением ценовой конъюнктуры и экспортных пошлин

ФосАгро, один из крупнейших в мире производителей фосфорных удобрений, опубликовала производственные и финансовые результаты по итогам 2023 года.

🍀 Ключевые показатели

🪴 За 12 месяцев 2023 года производство минеральных удобрений и кормовых фосфатов выросло на 2,1%, до 11 млн тонн, а производство прочей агрохимической продукции составило 0,3 млн тонн. Увеличение производства удобрений обеспечено ростом производства диаммонийфосфата и моноаммонийфосфата на 8,4% (до более чем 4,5 млн тонн), аммиачной селитры на 4,4% (до 723 тыс. тонн) и карбамида на 1,6% (до 1,7 млн тонн).

🪴 Общие продажи продукции в 2023 году выросли на 2,0%, до 11,4 млн тонн, благодаря гибкой сбытовой политике компании и относительно низкому уровню запасов на ключевых рынках сбыта.

💯 Главные цифры

🔻 Выручка ФосАгро по итогам 2023 года снизилась на 22,7% — до 440,3 млрд рублей — на фоне снижения цен реализации удобрений на мировых рынках после их роста до исторически рекордных значений в 2022 году.

🔻 Чистая прибыль компании за 12 месяцев 2023 года упала на 53,4%, до 86,1 млрд рублей, в связи со снижением выручки и получением убытка по курсовым разницам в размере 32,7 млрд рублей.

🔻 Свободный денежный поток в 2023 году сократился на 32,7% и составил 70,2 млрд рублей. Снижение свободного денежного потока обусловлено эффектом высокой базы 2022 года и изменением структуры реализации по регионам.

📈 Чистый долг с учетом аренды на конец 2023 года составил 223,2 млрд рублей, увеличившись с начала года на 23,8% на фоне роста общего долга и увеличения денежных средств в 2,2 раза (до 29,2 млрд рублей).

💼 Дивиденды

Дивидендная политика ФосАгро предполагает выплату дивидендов из величины свободного денежного потока. Компания выплатила дивиденды за первые три квартала 2023 года (суммарно 555 рублей на одну акцию), а в четвертом квартале 2023 года свободный денежный поток ФосАгро оказался отрицательным.

Согласно заявлению компании, на фоне оттока ликвидности в конце 2023 года вопрос о распределении прибыли по результатам 2023 года не включен в повестку заседания совета директоров. Этот вопрос планируется рассмотреть на заседании совета директоров, повестка дня которого будет включать вопрос о результатах деятельности за первый квартал 2024 года.

🧐 Наше мнение

🔹 В 2023 году компания заработала 665,2 рубля чистой прибыли на акцию, что составляет 10,0% акционерной доходности.

🔹 Финансовые результаты компании в основном зависят от ценовой конъюнктуры удобрений на мировых рынках. В первом квартале 2024 года поддержку ценам на фосфорные удобрения оказывали ограничения на экспорт из Китая. Однако в случае возобновления экспорта фосфатов из Китая цены на удобрения могут находиться под давлением.

🔹 Дополнительно необходимо отметить риск увеличения налоговой нагрузки на отрасль в связи с тем, что поступления в бюджет от экспортной пошлины за 2022–2023 годы оказались существенно ниже, чем изначально планировалось госорганами. На финансах компании может негативно отразиться увеличение расходов по валютной курсовой пошлине в случае ослабления рубля.

✖️ Учитывая указанные риски, а также текущие цены на мировом рынке удобрений, мы считаем, что акции ФосАгро не являются инвестиционно привлекательными по текущим котировкам.

#отчет_компании $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 16:56

📦 Яндекс: взлет выручки по всем сегментам

Яндекс представил финансовые результаты за первый квартал 2024 года. По данным аналитического сервиса Яндекс Радар, доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) выросла до 64,5%. Это на один пункт выше, чем год назад.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка за первый квартал 2024 года увеличилась на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 228 млрд рублей.

🔹 Выручка в сегменте «E-commerce, райдтех и доставка» увеличилась на 39% г/г, достигнув 122 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 53%. Рост выручки обусловлен ростом сервисов Райдтеха и электронной коммерции, где наибольший вклад в рост выручки внесла Яндекс Лавка, а следом за ней — Еда и Деливери.

🔹 Выручка в сегменте «Поиск & Порталы» увеличилась на 38% г/г, достигнув 94 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 41%. Рост выручки обусловлен развитием поисковых технологий и повышением эффективности рекламных продуктов Яндекса, а также расширением рекламного инвентаря, преимущественно на мобильных платформах.

🔹 Выручка в сегменте «Плюс и развлекательные сервисы» увеличилась на 54%, достигнув 21 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 9%. Рост в основном обусловлен увеличением доходов от продаж подписки Яндекс Плюс на 55% и хорошей динамикой других доходов (включая рекламную, лицензионную, выручку от продажи билетов и другие категории выручки).

🔹 Выручка в сегменте «Прочие бизнес-юниты и инициативы» увеличилась на 69%, достигнув 23 млрд рублей. Доля данного сегмента в структуре выручки составляет 10%. Рост выручки в данном сегменте обусловлен увеличением доходов направлений Финтеха и Yandex Cloud, а также Устройств и Алисы.

🔹 Операционная прибыль выросла на 201%, до 23 млрд рублей. Рентабельность по операционной прибыли составила 10% за первый квартал 2024 года, увеличившись на 5,4 п. п.

🔹 Чистая прибыль за первый квартал 2024 года составила 19 млрд рублей, продемонстрировав рост на 47%. Скорректированная чистая прибыль достигла 22 млрд рублей, увеличившись на 164% к показателю за аналогичный период прошлого года.

🔹 Рентабельность чистой прибыли и скорректированной чистой прибыли составила 8,5% и 9,4%, увеличившись на 0,5 п. п. и 4,4 п. п. соответственно по сравнению с первым кварталом 2023 года.

🔔 Возвращение в Россию

В марте 2024 года МКПАО «Яндекс» зарегистрировала проспект эмиссии в Банке России и получила статус публичной компании, а 1 апреля был получен листинг на Московской бирже. Акции Яндекса войдут в первый котировальный список Мосбиржи и будут торговаться под тикером YDEX. Торги под новым тикером начнутся в ближайшие месяцы.

🧐 Наше мнение

Яндекс продолжает расти на российском рынке поисковых услуг, параллельно демонстрируя внушительный рост выручки по всем своим сегментам и рост эффективности операционной деятельности. Начало торгов под тикером YDEX подведет черту под процессом корпоративной трансформации компании. Яндекс традиционно считался компанией роста, тем не менее, компания утвердила дивидендную политику, которая может стать основой для выплаты дивидендов акционерам. Однако ее детали пока не разглашаются.

💼 Мы занимаем позитивную позицию касательно компании и считаем, что акции Яндекса являются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $YNDX $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 13:45

💽💾💿📼🎥

Куда раскатывается рынок каршера

Через 15 минут с топ-менеджментом Делимобиля обсуждаем результаты первого квартала этого года, подводим итоги IPO, говорим о бурном развитии рынка каршера и стратегии компании на 2024 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 12:32

📝 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых.

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 11:21

📊 Международная нефтесервисная компания размещает облигации

Компания «Новые технологии» специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для нефтедобычи. Шесть сервисных центров компании функционируют на территории России и еще два — в Колумбии и Эквадоре. Среди главных клиентов компании — Роснефть, Газпром нефть и ЛУКОЙЛ.

Параметры размещения

🔹 Ставка купона — 15,85% годовых
🔹 Купонный период — 30 дней.
🔹 Срок обращения — 3 года.

💡 Почему это может быть интересно

Компания размещает облигации на три года с ежемесячными купонными выплатами. Такие условия создают регулярный денежный поток в портфеле инвестора. Доходность к погашению составит до 17,06% годовых.

«Новые технологии» обладает достаточно высоким кредитным рейтингом: А–(RU) от АКРА и ruA– от Эксперт РА со стабильным прогнозом. Кроме того, компания работает на востребованном рынке, предоставляя нефтесервисное оборудование крупным нефтегазовым корпорациям.

📎 Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 28 июня 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

25 Apr 2024 18:31

🚗 Как каршеринг покоряет Россию

Делимобиль стоял у истоков российского рынка каршеринга, появившись в 2015 году. С тех пор сервис смог завоевать ключевую долю рынка, за девять лет нарастив географию до 11 городов, среди которых Москва, Санкт-Петербург, Казань, Екатеринбург, Ростов-на-Дону, Самара, Тольятти, Нижний Новгород, Тула, Новосибирск и Сочи. По итогам 2023 года компания показала рост чистой прибыли более чем вдвое, до 1,9 млрд рублей, автопарк компании превысил 26,6 тыс. машин, а пул клиентов компании вырос до 9,6 млн человек. Этой зимой Делимобиль провел IPO. Как компания прошла первый квартал этого года, как намерена усиливать свои позиции и что ждать инвесторам от Делимобиля в 2024 году?

Завтра в 15:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с топ-менеджерами Делимобиля: генеральным директором Еленой Бехтиной и финансовым директором компании Натальей Борисовой — обсудят:

🔹 операционные результаты Делимобиля за первый квартал 2024 года;

🔹 состояние российского рынка каршеринга: столицы против регионов, аренда против личного автомобиля;

🔹 стратегию Делимобиля на текущий год;

🔹 результаты IPO: на что пойдут деньги инвесторов и как компания чувствует себя в публичном статусе.

Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, как устроен бизнес Делимобиля и что может измениться на рынке каршеринга в 2024 году.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

25 Apr 2024 14:42

⛵️ Как компании возвращаются в родную гавань

Помимо акций российских эмитентов, на Мосбирже торгуется ряд депозитарных расписок — ценных бумаг, подтверждающих право владения акциями компаний, зарегистрированных за рубежом, но ведущих свою деятельность в России. В январе мы писали о процедуре смены регистрации компаний на российскую или иную «дружественную» юрисдикцию. Обновлили информацию о переезде эмитентов по состоянию на апрель 2024 года.

✅ Завершили процедуру редомициляции

🔹 VK завершила смену юрисдикции с Британских Виргинских островов в Калининградскую область. Торги акциями МКПАО «ВК» после переезда начались в октябре 2023 года.

🔹 United Medical Group (управляет сетью частных многопрофильных клиник ЕМС) завершила переезд компании с Кипра в Калининградскую область. Торги акциями MKПAO ЮMГ возобновились 1 февраля 2024 года. В начале марта совет директоров утвердил новую дивидендную политику, однако решение о выплате дивидендов пока что не принято.

🔹 Globaltrans завершила редомициляцию с Кипра в свободную экономическую зону Абу-Даби 15 марта 2024 года. Выплата дивидендов находится в фокусе компании, но остается приостановленной из-за технических сложностей.

🔹 TCS Group завершила редомициляцию с Кипра на остров Русский в Приморском крае. Торги акциями ТКС Холдинг после переезда возобновились 18 марта 2024 года.

🔪 Принудительная редомициляция

🩸 X5 Group. В конце апреля Арбитражный суд Московской области удовлетворил заявление Минпромторга о приостановке корпоративных прав голландской компании X5 Retail в отношении ее российской дочерней компании, которая управляет сетями магазинов Пятерочка, Перекресток и Чижик. Решение суда передает принадлежащие X5 акции дочерней компании. Российские держатели будут обязаны принять распределяемые акции. Торги расписками на Мосбирже приостановлены с 4 апреля 2024 года. После завершения процедур акционеры могут получить дивиденды из накопившихся денежных средств компании.

✂️ Разделение компании

🔶 Softline. Компания, которая ранее была зарегистрирована на Кипре, разделилась на два бизнеса. Международная часть получила бренд Noventiq и зарегистрировалась на Каймановых островах, а российская Softline была продана местному менеджменту в Москве.

🔶 Polymetal. Золотодобывающая компания сменила регистрацию с британского острова Джерси в Международный финансовый центр Астана (МФЦА) в Казахстане. В начале марта 2024 года компания закрыла сделку по продаже российских активов АО «Мангазея Плюс», входящей в группу «Мангазея» Сергея Янчукова. В дальнейшем Polymetal планирует инвестировать в проекты развития в Казахстане и странах Центральной Азии.

↪️ В процессе смены юрисдикции

▪️ Русагро. В начале марта компания сообщила о подаче документов на переезд с Кипра в российскую юрисдикцию в Приморский край. Конкретные сроки не были обозначены.

▪️ Мать и дитя. Акционеры сети частных многопрофильных клиник в августе 2023 года одобрили переезд компании в Калининградскую область. В апреле компания предоставила комплект документов на регистрацию МКПАО «МД Медикал Груп». Ориентировочный срок процесса — 35 рабочих дней.

▪️ Fix Price. В ноябре 2023 года акционеры на внеочередном собрании приняли решение о перерегистрации компании с Кипра в Казахстан. Компания намерена сохранить листинг на Лондонской фондовой бирже, Московской бирже и Международной бирже Астаны. Ожидаемый срок переезда — до конца 2024 года.

▪️ Эталон. Акционеры компании одобрили решение о переезде с Кипра в Калининградскую область, что предполагает потенциальную выплату дивидендов в этом году. Завершение переезда возможно до конца октября 2024 года.

▪️ Yandex. В начале марта 2024 года акционеры голландской компании Yandex N.V. одобрили сделку по продаже бизнеса Яндекса. Новой головной компанией станет МКАО «Яндекс», акции которой будут торговаться на Мосбирже и которая сохранит активы группы Yandex N.V., за исключением зарубежных стартапов и дата-центра в Финляндии. Сделка пройдет в два этапа, первый этап планируется закрыть до 30 апреля. Второй этап должен завершиться через семь недель.

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 17:11

🏭 Как живет рынок нефтесервисного оборудования

Оборудование для бурения и добычи углеводородов — одна из ключевых частей рынка нефтедобычи. В 2022 году четыре крупнейшие нефтесервисные компании, на которые приходилось 20% рынка, — Halliburton, Weatherford, Baker Hughes и SLB — объявили о приостановке инвестиций в России. Часть работающего сейчас оборудования произведена за рубежом и будет постепенно вырабатывать свой ресурс, открывая большие перспективы для российских машиностроительных компаний. Сможет ли рынок компенсировать бизнес ушедших игроков и обеспечить дальнейшее развитие рынка добычи нефти в России на основе высокотехнологичных решений?

Завтра в 18:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Евгений Игнатов, генеральный директор российского производителя и сервисного оператора оборудования для добычи нефти «Новые технологии», обсудят:

▪️ как изменился рынок оборудования и сервиса нефтедобычи с началом 2024 года и что происходит на нем сейчас;
▪️ сможет ли российская нефтянка продолжать развивать добычу на основе российских высокотехнологичных решений;
▪️ какова стратегия и задачи «Новых технологий», а также перспективы развития компании.

Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, что происходит на рынке оборудования для добычи нефти в России.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 15:31

🚢 ДВМП: перевозки растут, а рентабельность — нет

Транспортная группа FESCO представила операционные и финансовые результаты за 2023 год.

📦 Ключевые показатели

🛟 Объемы международных морских перевозок, интермодальных перевозок, каботажных перевозок и железнодорожных контейнерных перевозок выросли на 23, 23, 24 и 17%, составив 419 тыс. TEU, 625 тыс. TEU, 105 тыс. TEU и 753 тыс. TEU соответственно.

🛟 Контейнерооборот во Владивостокском морском торговом порту вырос до 859 тыс. TEU. ВМТП продолжает удерживать лидерство по контейнерообороту в России.

🛟 В состав транспортного флота принято восемь новых судов для развития каботажных и внешнеторговых перевозок.

🛟 Контейнерный парк вырос на 22%, до 101 751 единицы.

🛟 Парк фитинговых платформ разросся на четверть, до 13 018 единиц.

💯 Главные цифры

🪝 Выручка ДВМП достигла 172 млрд рублей, прибавив 6% за год.

🪝 Рентабельность валовой прибыли до амортизации снизилась на 12% по сравнению с 2022 годом и составила 43%. Снижение вызвано ростом железнодорожных тарифов и расходов на транспортные услуги на 38%.

🪝 Прибыль от операционной деятельности в 2023 году составила 49 млрд рублей, что на 31% ниже аналогичного показателя годом ранее.

🪝 Годовая прибыль за 2023 год снизилась на 4%, опустившись до отметки в 38 млрд рублей. Рентабельность прибыли составила 22%, потеряв 2 п. п. по сравнению с предыдущим годом.

🪝 Капитальные затраты составили 60 млрд рублей, 66% пришлись на приобретение подвижного состава и прочих основных средств, а 48% — на приобретение судов. Рост капитальных затрат за отчетный период составил 68%.

🪝 Рейтинговое агентство ООО «НКР» повысило долгосрочный кредитный рейтинг FESCO с BBB+ до A с «позитивным» прогнозом.

⚓️ Наше мнение

Продолжающийся разворот экономики в сторону Азиатского региона стимулирует рост спроса на транспортировку грузов, где ДВМП занимает лидирующие позиции. В данный момент компания занимается развитием своей транспортной сети с Китаем, Индией и другими странами Юго-Восточной Азии с целью удовлетворения спроса отечественного бизнеса на создание логистических маршрутов, что выражается в необходимости осуществления существенных объемов капитальных затрат. Исходя из данных последней финансовой отчетности в процессе расширения своей деятельности, вызванного ростом спроса на транспортировку с Азиатским регионом, компания столкнулась со снижением рентабельности.

✍️ В текущих условиях мы не считаем акции ДВМП инвестиционно привлекательными для инвесторов.

#отчет_компании $FESH

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 12:36

🛢 Размещение облигаций Татнефтехим

Компания, которая занимается реализацией горюче-смазочных материалов, размещает облигации в рублях

📊 Ставка купона — 18,5% годовых.
🗓️ Срок обращения — 5 лет.
⌛️ Срок до оферты — 1 год.
⏰ Купонный период — 60 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 18:00 мск 24 апреля 2024 года прямо в приложении.

Газпромбанк Инвестиции

23 Apr 2024 18:02

🏭 Северсталь: возвращение квартальных дивидендов

Российский металлургических гигант Северсталь представил операционные и финансовые результаты за первый квартал 2024 года.

🔩 Производство

⚙️ Производство чугуна и стали выросло на 2% и 7% год к году, до 2,78 млн тонн и 2,9 млн тонн соответственно.

⚙️ Продажи металлопродукции снизились на 11%, до 2,47 млн тонн, на фоне накопления запасов слябов на период ремонта доменной печи № 5.

⚙️ Продажи полуфабрикатов (чугун и слябы) снизились до 0,02 млн тонн (падение на 94% год к году).

⚙️ Продажи готовой металлопродукции Северсталью составили 2,45 млн тонн, что соответствует значению за аналогичный период прошлого года. Продажи коммерческой стали (горячекатаный и сортовой прокат) снизились на 7%, до 1,19 млн тонн, из-за перенаправления на дальнейшие переделы для увеличения производства и продаж продукции с высокой добавленной стоимостью.

⚙️ Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли на 6%, до 1,26 млн тонн. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла до 51%.

💰 Финансы

💸 Выручка прибавила 20%, до 188,7 млрд рублей, на фоне роста продаж продукции с высокой добавленной стоимостью.

💸 Чистая прибыль за первый квартал 2024 года выросла на 13%, достигнув 47 млрд рублей.

💸 Свободный денежный поток, сгенерированный Северсталью, составил 33 млрд рублей, продемонстрировав рост на 33%, при условии наличия оттока денежных средств на 10 млрд рублей по причине пополнения оборотного капитала в связи с увеличением запасов слябов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт.

💸 Расходы на капитальные затраты прибавили 47%, достигнув 18 млрд рублей.

💸 Чистый долг характеризуется отрицательной величиной — компания накопила 239 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Компания решила вернуться к практике ежеквартальных дивидендов. Рекомендованы дивиденды за первый квартал 2024 года в размере 38,3 рубля на акцию, что соответствует 2% дивидендной доходности по цене закрытия на 22 апреля. Дата закрытия реестра для выплаты дивидендов намечена на 18 июня 2024 года. Одобрение решения о выплате дивидендов ожидается на общем собрании акционеров, которое назначено на 7 июня 2024 года.

🧐 Наше мнение

💸 Северсталь генерирует высокий свободный денежный поток благодаря ориентации на продукцию с высокой добавленной стоимостью при условии существенного роста капитальных затрат и необходимости пополнения запасов по причине планового капитального ремонта доменной печи.

📆 Компания приняла решение вернуться к практике выплаты ежеквартальных дивидендов, что поддерживается объемом свободного денежного потока, генерируемого компанией, и отрицательным значением чистого долга.

💰 При этом мы считаем, что на текущий момент акции Северстали оценены рынком справедливо.

#отчет_компании $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

23 Apr 2024 11:01

🏭 Норникель: устойчивое производство в первом квартале 2024 года

ГМК Норникель представила операционные результаты за первый квартал 2024 года.

⚙️ Ключевые показатели

🔹 Производство никеля в первом квартале 2024 года снизилось на 10%, до 42 тыс. тонн, по сравнению аналогичным периодом прошлого года. Снижение производства никеля имеет временный характер и связано с увеличением производственного и транспортного незавершенного производства, которое будет переработано во втором квартале.

🔹 Компания продолжает выпуск никеля премиального качества в Кольском дивизионе для китайского гальванического сектора после успешных поставок пробных партий данного вида никеля в прошлом году.

🔹 Производство меди выросло на 1% год к году, составив 110 тыс. тонн. При этом Забайкальский дивизион продолжает увеличивать объемы производства меди благодаря программе повышения операционной эффективности, в рамках которой объем производства меди в медном концентрате составил 17,5 тыс. тонн.

🔹 Производство палладия увеличилось на 3%, до 745 тыс. тр. унций, в то время как производства платины сократилась на 1%, до 178 тыс. тр. унций. Рост производства палладия обусловлен выработкой металлов высокой степени готовности из незавершенного производства.

🔹 Практически весь объем продукции произведен из собственного сырья.

📆 Прогноз производства на 2024 год

Норникель подтверждает ранее представленный прогноз производства металлов из российского сырья: никель (184–194 тыс. тонн), медь (334–354 тыс. тонн), палладий (2,3–2,5 млн тр. унций), платина (567–605 тыс. тр. унций), медь в медном концентрате, относящаяся к Забайкальскому дивизиону (64–68 тыс. тонн).

🧐 Наше мнение

📊 В процессе переориентации на рынки Азии Норникель сохраняет устойчивые объемы производства по сравнению с минувшим годом. Котировки продукции компании на международных рынках продемонстрировали разноплановую динамику: если котировки фьючерсов на никель и медь выросли порядка на 9% и 12% соответственно, то котировки фьючерсов на платину и палладий снизились на 3% каждый.

❌ Введение на прошлой неделе Минфином США внешнеторговых ограничений на импорт никеля и меди российского производства также генерирует дополнительные риски для компании. Таким образом, мы не считаем акции Норникеля привлекательными для инвесторов.

#отчет_компании #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

22 Apr 2024 19:02

🏭 Как устроен рынок газа и СПГ

После кардинальной смены экспортных потоков мировой рынок газа ищет новый баланс: европейские страны сделали ставку на закупки сжиженного природного газа (СПГ) вместо трубопроводного, а США и Катар наращивают позиции на рынке СПГ. Россия также восстанавливает свои позиции на мировой арене: по прогнозу вице-премьера Александра Новака, в 2024 году экспорт российского трубопроводного газа вырастет до 108 млрд куб. м с 91,4 млрд куб. м в 2023 году, а поставки СПГ прибавят 14% год к году. Как устроен рынок голубого топлива в 2024 году и что прогнозируют эксперты в перспективе?

Завтра в 18:00 мск Алексей Белоусов, аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Владимир Демидов, эксперт нефтегазовой практики Yakov & Partners, обсудят:

▪️ текущую ситуацию на газовом рынке в мире;
▪️ изменение диспозиции сил из-за наращивания объемов поставок СПГ со стороны США и Катара;
▪️ прогнозы спроса на газ, баланс рынка и место в России в нем.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, как устроен рынок голубого топлива, от эксперта отрасли.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2024 17:01

🧊 Как устроен рынок газа и СПГ

После кардинальной смены экспортных потоков мировой рынок газа ищет новый баланс: европейские страны сделали ставку на закупки сжиженного природного газа (СПГ) вместо трубопроводного, а США и Катар наращивают позиции на рынке СПГ. Россия также восстанавливает свои позиции на мировой арене: по прогнозу вице-премьера Александра Новака, в 2024 году экспорт российского трубопроводного газа вырастет до 108 млрд куб. м с 91,4 млрд куб. м в 2023 году, а поставки СПГ прибавят 14% год к году. Как устроен рынок голубого топлива в 2024 году и что прогнозируют эксперты в перспективе, обсуждаем с Владимиром Демидовым, экспертом нефтегазовой практики Yakov & Partners.

Слушайте в записи 🎙️

Газпромбанк Инвестиции

27 Apr 2024 14:11

🛒 Fix Price: рекордная ставка не драйвит спрос

Fix Price представил ключевые операционные и финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2024 года. Покупатели отдают предпочтения продуктам питания и крупным непродовольственным покупкам, а также сбережениям в условиях рекордно высоких процентных ставок, поэтому показатели ритейлера находятся под давлением.

🛍 Операционные показатели

📈 Динамика LFL продаж прибавила 0,4% на фоне роста среднего чека на 3,7% и сокращения трафика на 3,2%. При этом наметилось замедление темпов сокращения трафика год к году. Так, несмотря на наличие макроэкономической неопределенности, оказывающей негативное влияние на потребительский спрос, динамика LFL-продаж продолжает улучшаться, во втором квартале составив более 2% за первые 24 дня апреля 2024 года.

📈 За первый квартал 2024 года открыт 131 магазин (с учетом закрытий, а также включая 6 франчайзинговых магазинов). Общее число торговых точек на 31 марта 2024 года составляет 6545 единиц. Рост торговых площадей составил 12,1%, достигнув значения 1419,1 тыс. кв. м.

📊 Финансовые результаты

Выручка увеличилась на 8,8%, до 71,7 млрд рублей. Розничная и оптовая выручки выросли на 9 и 6,9% до значений 63,3 и 8,3 млрд рублей.
Валовая прибыль за первый квартал 2024 года выросла на 6,7%, составив 23,4 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли оказалась на уровне 32,7%, снизившись на 0,6 п. п. по причине роста себестоимости товаров, связанной с ослаблением курса рубля и повышением транспортных расходов, что было частично нивелировано увеличением доли более прибыльных непродовольственных товаров в общем объеме розничных продаж.

Операционная прибыль составила 5,7 млрд рублей, что ниже значения за аналогичный период прошлого года на 24,5% в связи с ростом расходов на персонал.

Чистая прибыль за первый квартал 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года упала на 43,8%, до уровня 3,3 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 4,6% против 8,9% годом ранее.

🧐 Наше мнение

☑️ Fix Price продолжает расширять свою розничную и оптовую сеть, несмотря на продолжающееся снижение рентабельности своей деятельности на фоне негативного макроэкономического фона для компании, в рамках которого потребители ограничивают траты на недорогие товары, а также на фоне роста расходов на персонал. Наблюдается замедление сокращения трафика, что может объясняться постепенным восстановлением потребительской уверенности, при том что LFL-трафик сократился на 3,2%.

☑️ В перспективе, по мере снижения процентных ставок и неопределенности, потребители могут увеличить свои расходы на товары непервостепенного потребления, что может оказать положительное влияние на финансовые результаты компании.

☑️ В данный момент наше мнение по ценным бумагам Fix Price находится в процессе пересмотра.

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

27 Apr 2024 11:01

🔥 Эксклюзив: инвестируйте в фонд под управлением Андрея Ванина!

Премиальная стратегия от звездного эксперта теперь доступна всем. Встречайте — паевой инвестиционный фонд «Разумный инвестор». Этим фондом управляет всеми нами уважаемый Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.

💼 Из чего состоит фонд

В своей стратегии Андрей выбирает компании с надежными фундаментальными показателями. Это крупные игроки российского рынка, которые:

🔹 демонстрируют устойчивый рост доходов на длинном промежутке времени;
🔹 обладают высоким показателем возврата на инвестиции;
🔹 имеют сильную потенциальную дивидендную доходность.

💰 Как инвестировать в фонд

Торги паями фонда еще не запущены, но инвестировать уже можно. Вложить в фонд можно любую сумму, начиная от 100 тысяч рублей. Для этого заполните заявку на сайте — с вами свяжутся коллеги и расскажут, как стать владельцем паев фонда. Управляющей компанией выступает УК «Арикапитал».

💪 Инвестировать в фонд →

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 16:07

📈 Ключевая ставка — по-прежнему 16%. Когда ждать снижения?

На прошедшем сегодня заседании совета директоров Банка России, как и ожидало абсолютное большинство участников рынка, было принято решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне в 16%. Рассказываем, как принимал решение регулятор и чего можно ожидать в будущем.

📊 Факторы, повлиявшие на решение

📉 Аргументом в пользу принятого решения стало заметное снижение инфляции в первом квартале 2024 года по сравнению с концом прошлого года.

📉 Инфляционные ожидания населения снижаются четыре месяца подряд.

📈 Рост спроса по-прежнему превышает рост предложения. Как и прежде, регулятор не считает замедление инфляции устойчивым. Также было отмечено, что кредитная, потребительская и инвестиционная активность остается высокой.

🔮 Что будет дальше

Сегодняшнее заседание было опорным, на нем озвучивались прогнозы по основным показателям. По сравнению с февралем Банк России:

🔹 Пересмотрел в сторону повышения прогноз по ВВП до 2,5–3,5%, прогноз по инфляции на этот год — до уровня 4,3–4,8%. На последующие периоды прогноз остался прежним 一 4%.

🔹 Прогноз по ставке на текущий год повышен с 13,5–15,5% до 15–16%.

🔹 Прогноз по ставке на 2025 год повышен с 8–10% до 10–12%.

Регулятор не исключает повышения ключевой ставки, если процесс дезинфляции остановится.

🧐 Наше мнение

Тем не менее актуальный базовый сценарий Банка России предполагает снижение ставки во втором полугодии 2024 года. Исходя из этого, вероятно, понижение ставки произойдет позже, чем рассчитывал рынок. Вероятность того, что это произойдет не раньше сентябрьского заседания, резко выросла. И не исключено, что понижение ставки в текущем году не произойдет вовсе.

#ставка

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 12:56

✈️ Самолет: фокус на эффективность и выход в регионы

Российский девелопер Группа компаний Самолет раскрыла консолидированные финансовые показатели за весь 2023 год и приоткрыла завесу операционных показателей за первый квартал.

💯 Главные цифры

🏡 Выручка по итогам 2023 года выросла на 48,7%, до 256,1 млрд рублей, благодаря консолидации ГК МИЦ, росту продаж в натуральном и денежном выражении. Стоимость одного квадратного метра жилья выросла на 8,3% — с 169 тыс. рублей за кв. м в 2022 году до 183 тыс. кв. м в 2023 году.

🏡 Самолет существенно нарастил маржинальность бизнеса благодаря фокусированию на контроле расходов и операционной эффективности. Маржинальность по операционной прибыли выросла с 23,3% в 2022 году до 27,8% в 2023 году. Маржинальность по чистой прибыли увеличилась с 8,9 до 10,2% за те же периоды.

🏡 Чистая прибыль компании по итогам года выросла на 70,8% — до 26,1 млрд рублей.

🛫 Результаты первого квартала 2024 года

📈 Несмотря на заявления Банка России о снижении объема выдач льготной и рыночной ипотеки, Самолет нарастил продажи жилья в январе — марте 2024 года на 44%, до 349 тыс. кв. м, с учетом консолидированного ГК МИЦ. При этом продажи в денежном выражении выросли на 75%, до 75 млрд рублей, за аналогичный период. Стоимость одного квадратного метра жилья увеличилась на 22% — до 216 тыс. рублей за кв. м.

🏙 Компания продолжает фокусироваться на наиболее устойчивом сегменте — массовом доступном жилье, где есть возможность увеличить продажи несмотря на ужесточение условий ипотеки.

🔮 Ожидания руководства

На фоне роста ключевой ставки формируется отложенный спрос на покупку жилья, что станет ключевым драйвером роста в четвертом квартале 2024 года и в 2025 году. В связи с этим руководство планирует запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны и увеличить долю на самом маржинальном рынке — в Москве.

🧐 Наше мнение

ГК Самолет демонстрирует не только финансовую эффективность, но и рост бизнеса, в то время как для застройщиков складываются неблагоприятные условия на рынке. Ждем обещанных руководством дивидендов и вывода на IPO Самолет Плюс.

💼 На наш взгляд, акции Самолета остаются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

26 Apr 2024 12:06

💉 Мать и дитя: сильные результаты в начале 2024 года

Группа компаний MD Medical, управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом «Мать и дитя», специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, раскрыла операционные результаты за первый квартал 2024 года.

🌡 Ключевые показатели

💊 Количество принятых родов в первом квартале 2024 году выросло на 18,1%, до 2,6 тыс., при этом средний чек за роды в Москве увеличился на 20,6% (до 550,3 тыс. рублей), а средний чек в регионах вырос на 14,3% (до 219,9 тыс. рублей).

💊 Количество циклов ЭКО увеличилось на 7,1%, до 4,4 тыс. Средний чек в Москве увеличился на 5,8% (до 303,6 тыс. рублей), рост среднего чека в регионах составил 7,3% (до 285,4 тыс. рублей).

💊 Количество койко-дней выросло на 9,2% — до 38,7 тыс. Рост среднего чека составил 13,0% (до 102,1 тыс. рублей) в Москве и 10,3% (до 40,2 тыс. рублей) в регионах.

💊 Количество амбулаторных посещений увеличилось на 16,7% — до 567,3 тыс. при одновременном росте среднего чека на 10,1% (до 6,0 тыс. рублей) в Москве и на 13,7% (до 2,4 тыс. рублей) в регионах.

💰 Главные цифры

🔹 Выручка Мать и Дитя в связи с ростом операционных показателей и стоимости услуг увеличилась на 23,2%, до 7,66 млрд рублей.

🔹 Выручка московских госпиталей прибавила 25%, достигнув 3,86 млрд рублей, за счет роста объема оказанной помощи в условиях стационаров, а также роста амбулаторных посещений.

🔹 Выручка региональных госпиталей увеличилась на 21,3%, до 2,03 млрд рублей, за счет денежного потока от стационарного лечения в госпиталях Самары, Тюмени и Новосибирска.

🔹 Чистая денежная позиция на конец первого квартала 2024 года составила 10,9 млрд рублей.

🏥 Открытие новых клиник и госпиталей

В январе 2024 года Мать и Дитя открыла новый многопрофильный медицинский центр семейного формата «MD Group Зиларт» площадью 452 кв. м, мощностью более 50 тыс. приемов специалистов в год. Объем инвестиций в проект оценивается в 81 млн рублей.

🚃 Завершение переезда в Россию

Редомициляция компании в РФ находится на завершающем этапе. В середине апреля 2024 года MD Medical получила официальное согласие Регистратора Кипра на продолжение деятельности за пределами Республики Кипр и предоставила комплект документов на регистрацию в специальном административном районе (САР) на острове Октябрьский Калининградской области в качестве МКПАО «МД Медикал Груп». Согласно информации компании от 16 апреля, ориентировочный срок завершения процесса — 35 рабочих дней. После завершения регистрации Мать и дитя в России планируется возобновить выплату дивидендов.

🧐 Наше мнение

☑️ Компания показала сильные результаты за первый квартал текущего года, добившись роста выручки на 23,2% и увеличения операционных показателей по всем направлениям.

☑️ В планах Мать и дитя 一 открытие в 2024 году нескольких амбулаторных центров в Москве и регионах, а также завершение строительства и открытие в 2025–2026 годах медицинского центра «Лапино-3» и клинического госпиталя в Домодедово.

☑️ Для реализации инвестиционных проектов компания может нарастить капитальные затраты и снизить свободный денежный поток, в связи с чем мы ожидаем, что Мать и дитя распределит на дивиденды 50% чистой прибыли за 2023 год и прошедшие периоды (второе полугодие 2021 года и второе полугодие 2022 года).

💼 Объем дивидендных выплат может составить 96,8 рубля на одну акцию, потенциальная дивидендная доходность может составить 9,1%. Мы позитивно оцениваем раскрытые показатели компании за первый квартал 2024 года, но при этом считаем, что акции Мать и дитя в настоящее время оценены справедливо и не имеют существенного апсайда.

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

25 Apr 2024 19:32

5 финансовых советов от Андрея Ванина

🤵🏻 Андрей Ванин — руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, эксперт с 19-летним опытом работы на фондовом рынке, аттестованный трейдер на Мосбирже. Участвовал в развитии крупнейших игроков: компании Открытие Брокер, ГК «Регион» и сервиса Газпромбанк Инвестиции. Еще больше финансовых советов можно найти в интервью Андрея Ванина изданию «Ведомости». Сохраняйте себе, чтобы не потерять.

💰 Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и использовать возможность получить консультации для решения ваших финансовых задач.

👉 Подать заявку на персональное инвестиционное обслуживание от команды Андрея Ванина →

Газпромбанк Инвестиции

25 Apr 2024 16:46

💽💾💿📼🎥

«Новые технологии» для нефтянки

Через 15 минут с представителем «Новых технологий» — компании-поставщика оборудования для Роснефти, Газпром нефти, Сургутнефтегаза, Татнефти и Башнефти — обсуждаем, что происходит с нефтесервисным рынком в России.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

25 Apr 2024 14:06

🛍 Ozon: продолжает экспансию бизнеса

Российский маркетплейс и финтех-оператор Ozon представил финансовые результаты за первый квартал 2024 года.

💵 Главные цифры

🔹 Выручка увеличилась на 32% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, составив 123 млрд рублей.

▪️ Выручка от оказания услуг составила 72 млрд рублей, увеличившись на 39% г/г. Рекламная выручка выросла на 120%, до уровня 24 млрд рублей.
▪️ Выручка от продажи товаров и процентная выручка достигли 43 и 8 млрд рублей, увеличившись на 8 и 362% год к году соответственно.

🔹 Валовая прибыль достигла 22 млрд рублей (рост на 43%). Рентабельность валовой прибыли составила 18%, что на 1,4 п. п. выше значения год назад.

🔹 Чистый убыток за три месяца 2024 года составил 13 млрд рублей против 11 млрд рублей прибыли годом ранее, полученной в результате единовременного дохода от погашения конвертируемых облигаций

🛒 E-Commerce

🔹 Общий оборот стоимости заказов, включая услуги (GMV), продемонстрировал впечатляющий рост на 88% в первом квартале 2024 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил 570 млрд рублей.

🔹 Ускорение роста GMV обеспечили результаты предпринимателей, чей оборот GMV вырос быстрее, чем у компании — в два раза, при этом доля GMV продавцов в обороте маркетплейса достигла 85%. Число активных продавцов увеличилось вдвое, до 500 тыс. предпринимателей, из которых 80% находятся в регионах.

🔹 Инвестиции в развитие платформы и логистической инфраструктуры в регионах позволили обеспечить рост заказов на 70%, до 305 млн штук, а количество активных покупателей на 32%, до 49 млн.

💰 Финтех

🔹 Развитие В2В- и В2С-продуктов позволило увеличить базу активных пользователей на 70%, до 20 млн клиентов.

🔹 Выданные займы клиентам увеличились на 313%, до 51 млрд рублей, в то время как привлеченные средства клиентов и прочие финансовые обязательства выросли на 846%, до 75 млрд рублей.

🔹 Благодаря росту процентной и комиссионной выручки операционный доход до вычета амортизации вырос в 2,5 раза, до 5,9 млрд рублей.

💼 Наше мнение

☑️ Ozon продолжает расти высокими темпами по количеству клиентов и числу заказов, приходящихся на одного активного пользователя, активно расширяя свое присутствие в регионах. Компания продолжает развитие в сторону агентского бизнеса, демонстрируя существенный рост выручки от оказания рекламных услуг. Финтех представляет собой перспективное направление для Ozon.

☑️ Ozon представляет собой пример компании роста, которой необходимо осуществление существенных инвестиционных расходов для обеспечения экспансии на рынке, которые в дальнейшем должны стать основной для прибыльного бизнеса.

☑️ Несмотря на то что компания продолжает фиксировать убыточные результаты, мы положительно оцениваем ценные бумаги Ozon в долгосрочной перспективе.

#отчет_компании $OZON

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 16:21

💫 ЮГК отсыпет золотом

Южуралзолото, одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний 一 входящая в топ-4 по объему производства золота и вторая по ресурсам золота в России, раскрыла финансовые результаты по МСФО за 2023 год. А уже в мае совет директоров компании может рекомендовать дивиденды.

💯 Главные цифры

🌟 Выручка по итогам 2023 года увеличилась на 19%, до 67,8 млрд рублей, за счет роста цен на золото и ослабления рубля.

🌟 Прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации (EBITDA) выросла на 23%, до 30,9 млрд рублей, вследствие опережающего роста выручки по сравнению с расходами. При этом рентабельность по этому показателю по сравнению с предыдущим годом увеличилась до 46%.

🌟 Чистый долг в валюте снизился на 4%, до $700 млн, однако в рублевом эквиваленте увеличился на 22%, до 62,8 млрд рублей, за счет ослабления курса рубля. При этом долговая нагрузка практически не изменилась.

🌟 Чистая прибыль составила 0,7 млрд рублей после убытка в 20,1 млрд рублей, полученного компанией в 2022 году.

🌟 Капитальные затраты в 2023 году выросли на 24%, до 22,1 млрд рублей, однако в настоящее время компания прошла пик капитальных затрат и с 2024 по 2026 год капзатраты будут снижаться.

💼 Дивиденды

Согласно комментариям компании, вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен советом директоров ЮГК в мае 2024 года и вынесен на годовое общее собрание акционеров до конца июня.

💬 Наше мнение

Финансовые результаты в целом соответствуют нашим ожиданиям. Низкое значение чистой прибыли, возможно, обусловлено переоценкой валютного долга, однако общая картина будет ясна после публикации отчетности в полном объеме, которая ожидается 27 апреля.

👉 Учитывая ожидаемый рост производства, планируемое снижение капитальных затрат и положительную динамику цены золота, мы считаем акции ЮГК инвестиционно привлекательными в долгосрочном горизонте.

#отчет_компании $UGLD

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 13:10

🏖 5 компаний с жаркими летними дивидендами

💰 На Мосбирже продолжается дивидендный сезон. В последние дни целый ряд крупных эмитентов рекомендовали выплаты акционерам по итогам 2023 года, а некоторые — уже и за первый квартал 2024-го. Собрали рекомендации совета директоров, ориентировочные даты закрытия реестров и потенциальную дивидендную доходность, если приобрести акции в портфель уже в апреле.

👋 В большинстве случаев выплаты еще ждет утверждение на общих собраниях акционеров. Среди эмитентов:

▪️ Сбербанк и Сбербанк-п.
▪️ Татнефть и Татнефть-п.
▪️ МТС
▪️ Северсталь
▪️ ТГК-14

Газпромбанк Инвестиции

24 Apr 2024 10:46

🌾 Акрон, один из крупнейших производителей удобрений в России, размещает облигации в китайских юанях и расчетах в рублях

▪️ Ориентир по ставке купона — до 8% годовых.
▪️ Срок обращения — 2 года.
▪️ Купонный период — 91 день.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 13 000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 21 мая 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

23 Apr 2024 11:36

📝 Ставка встала в планку. Чего ждать от решения Банка России

В предстоящую пятницу, 26 апреля, состоится очередное плановое заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки. Рассказываем, чего можно ждать от решения регулятора.

❓ Что происходит в экономике

🔹 Инфляция. Не так давно были представлены месячные данные по инфляции за март. В первый весенний месяц инфляция снизилась до 0,39% м/м по сравнению с 0,68% в феврале. По некоторым оценкам, рост потребительских цен в пересчете на год с поправкой на сезонные факторы (SAAR) за март составил 4,4% (6,3% месяцем ранее).

🔹 Потребительская активность. При этом показатели недельной инфляции в апреле выше мартовских значений. Кроме того, показатели потребительской активности продолжают бить исторические рекорды.

🔮 Ожидания рынка

На прошлой неделе был обновлен консенсус-прогноз от Банка России, в котором участвуют 26 аналитиков различных финансовых и экспертных организаций. Средняя ключевая ставка в 2024 году теперь ожидается на уровне 14,9% против 14,5% в мартовском опросе, а на 2025 год 一 на уровне 10,4% против 9,4% ранее. Таким образом, на конец текущего года рынок теперь ждет ставку 12–13,5%.

🧐 Наше мнение

Инфляционное давление снижается, но динамика остается неустойчивой. Несмотря на достаточно высокую ставку, потребительская активность остается высокой. В таких условиях, как и абсолютное большинство участников рынка, мы ожидаем от регулятора сохранения ключевой ставки на текущем уровне на предстоящем заседании и до тех пор, пока динамика замедления инфляции не приобретет более устойчивый характер. Вероятно, это продлится до июльского или даже сентябрьского планового заседания.

#рынки #ставка

Газпромбанк Инвестиции

23 Apr 2024 10:11

🌻 Русагро нарастила продажи в первом квартале 2024 года

Русагро представила операционные результаты и данные о росте выручки за первый квартал 2024 года.

💰 Деньги

Выручка Русагро до межсегментных элиминаций в первом квартале 2024 года увеличилась на 45% (+22,3 млрд руб.) и составила 71,7 млрд руб. Рост выручки главным образом обусловлен увеличением реализации в масложировом бизнесе (+6,5 млрд руб.) и консолидацией группы НМЖК (+14,5 млрд руб.).

🧈 Масло и жир

🔶 Производство сырого растительного масла выросло на 124% (+164 тыс. тонн) и в первом квартале 2024 года составило 296 тыс. тонн. Рост производства связан с модернизацией завода в Балаково и консолидацией объемов группы НМЖК (88 тыс. тонн).

🔶 Продажи промышленных и потребительских жиров выросли на 102% и 84% — до 538 тыс. и 125 тыс. тонн соответственно 一 также в результате модернизации завода в Балаково и консолидации показателей группы НМЖК.

🥄 Сахар

🔶 Производство сахара в первом квартале выросло на 88%, до 129 тыс. тонн, что обусловлено увеличением объема заготовки сахарной свеклы в сезоне 2023/2024 относительно предыдущего сезона.

🔶 Продажи сахара осуществлялись с учетом рыночной конъюнктуры и в первом квартале текущего года выросли на 26% — до 187 тыс. тонн.

🥩 Мясо

🔶 Производство свинины сократилось на 17%, до 73 тыс. тонн, в результате снижения рождаемости вследствие вспышки африканской чумы свиней (АЧС) в 2023 году, последствия которой устранены.

🔶 Продажи снизились на 19%, до 58 тыс. тонн, на фоне эффекта от африканской чумы свиней. Снижение реализации в большей степени коснулось менее маржинальных категорий продаж (свинина в живом весе и полутуши), а снижение в категориях «Крупный кусок» и «Субпродукты» было минимальным.

🌾 Зерно и бобы

🔶 Объемы продаж зерновых культур составили 186 тыс. тонн, что в 2,1 раза (+98 тыс. тонн) превышает уровень первого квартала 2023 года. Основной вклад в рост обеспечен существенным увеличением продаж пшеницы за счет реализации значительной части запасов при ослаблении курса рубля.

🔶 Продажи масличных культур снизились на 60% и составили 51 тыс. тонн, что обусловлено более высокими запасами на начало первого квартала 2023 года вследствие неблагоприятных погодных условий для уборки урожая осенью 2022 года.

🧐 Наше мнение

Компания увеличила выручку по всем сегментам, за исключением сельскохозяйственного. Также компания продолжает наращивать операционные показатели по большинству сегментов, в том числе за счет модернизации маслоэкстракционного завода в Балаково и консолидации показателей группы НМЖК.

💼 На наш взгляд, депозитарные расписки Русагро остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $AGRO

Газпромбанк Инвестиции

22 Apr 2024 16:11

🛍 X5 Group: расписки компании не торгуются, но бизнес растет

Лидер сектора продуктовой розничной торговли, X5 Group, отчитался о финансовых показателях за первый квартал 2024 года, продемонстрировав двузначные темпы роста бизнеса.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка X5 Group по итогам первого квартала 2024 года выросла на 27,3%, до 886,2 млрд руб., на фоне роста торговых площадей на 12,3% и увеличения сопоставимых продаж на 14,8%, в то время как продажи цифровых бизнесов выросли на 81,7% год к году.

🔹 Чистая прибыль группы за тот же период увеличилась в два раза, до 20,9 млрд руб., на фоне сокращения административных расходов, в основном за счет снижения расходов на персонал, расходов на аренду, коммунальных расходов и прочих расходов на магазины как процента от выручки. Также на итоговый результат повилял чуть меньший убыток по курсовым разницам: 499 млн руб. против 1,411 млрд руб. годом ранее.

🔹 Чистый долг компании с учетом аренды остался на уровне 2023 года.

🔹 По итогам первого квартала X5 Group показала отрицательный свободный денежный поток на фоне восполнения оборотного капитала.

🧐 Наше мнение

Несмотря на отсутствие торгов, X5 Group продолжает зарабатывать прибыль и будущие дивиденды для своих акционеров. На наш взгляд, ценные бумаги компании остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $FIVE