Газпромбанк Инвестиции

19 May 2023 14:50

🚀 МТС: закрываем инвестидею

В начале апреля 2023 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестиционную идею по компании МТС под объявление дивидендов. Мы ждали 35 рублей на акцию и были близки — компания объявила о 34,29 рубля на ценную бумагу.

Мы закрываем идею раньше — рост цены составил 17%. Мы ожидали немногим меньше, но все равно поздравляем инвесторов с позитивными новостями.

Газпромбанк Инвестиции

19 May 2023 12:58

📱 От стартапа к супераппу: может ли VK стать универсальной платформой для повседневной жизни

Суперапп (superapp) — это приложение, которое сочетает в себе множество функций и удерживает пользователя в рамках одной экосистемы из сервисов определенной компании. Обычно это финансовые сервисы, заказ такси, доставка товаров, покупка билетов на различные мероприятия или путешествия и так далее.

Такой суперапп VK еще в 2019 году решил развивать на базе социальной сети ВКонтакте.

🧐 Чего не хватает VK

Амбиции стать супераппом есть у нескольких крупных компаний в России: Яндекса, Сбера и VK. У этих игроков почти сопоставимый охват российской интернет-аудитории, а значит, и равные шансы на трансформацию своей существующей экосистемы сервисов в полноценный суперапп.

Но, вероятно, для этого VK должен добавить инструменты, которые позволят пользователям решать широкий спектр повседневных задач, таких как платежи, заказ такси, покупка товаров и билетов, а также иные услуги, связанные с бизнесом, спортом, развлечениями и многим другим. Однако практически все проекты VK высококонкурентны.

🦾 Что поможет VK стать супераппом

Одним из способов удержания пользователей на своей платформе могла бы стать коллаборация с крупной российской экосистемой, например с Госуслугами. Сегодня это универсальный сервис, который покрывает множество потребностей пользователей — от записи ребенка в детский сад до смены прописки.

Помимо этого, мы считаем, что успех будет иметь коллаборация с крупным банком. Переводы, оплата в магазинах, ведение бюджета, анализ трат — это то, чего не хватает VK для создания универсальной платформы, где пользователям не нужно иметь десятки приложений для решения повседневных финансовых вопросов.

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 15:40

🏭 Если Башнефть приятно удивила, то Сургутнефтегаз разочаровал

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал к выплате в виде дивидендов 28,58 млрд рублей по обыкновенным и 6,16 млрд рублей по привилегированным акциям компании по итогам 2022 года. Это эквивалентно 0,8 рубля на одну акцию. Рынок ждал дивиденды на привилегированные акции в размере 2,5–3,5 рубля. Дивидендная доходность к текущей цене — около 2,5%. Дата закрытия реестра — 20 июля 2023 года.

Из-за отсутствия отчетности сложно сделать вывод, по какой причине дивиденд оказался ниже прогноза. Возможно, имели место разовые списания или переоценки активов, или компания решила нарушить устав и отказаться от выплаты в соответствии с его нормами.

📌 С учетом данных Банка России о валютных депозитах юридических лиц есть основания полагать, что «кубышка» Сургутнефтегаза сохранена. Однако ее переоценка в 2022 году могла лишь уменьшить итоговый результат.

#дивиденды $SNGS

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 12:50

💡 Инвестидея: акции TCS Group

TCS Group — группа компаний «Тинькофф». Она объединяет в единую экосистему различные направления бизнеса — от финансовой и банковской сферы до разработки цифровых проектов и образовательных программ. Совсем скоро компания должна представить отчет.

Подробнее о том, почему аналитики считают, что он может быть сильным, — в обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 11:32

🏦 Сбер снова бьет рекорды

Крупнейший банк России опубликовал отчетность по МСФО по результатам первого квартала 2023 года. Сбер представил рекордную прибыль по итогам первых трех месяцев года.

Кредитный портфель растет

▪️ Розничный кредитный портфель с начала года увеличился на 4,4% и составил почти 13 трлн рублей, показав рост во всех сегментах. Выдачи розничных кредитов в апреле превысили 1,5 трлн рублей.

▪️ Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,6% с начала года и на 3% без учета валютной переоценки — на 19,5 трлн рублей. За первые три месяца года корпоративным клиентам было выдано 3,6 трлн рублей.

▪️ Средства физических лиц составили 18,5 трлн рублей, увеличившись на 0,3% с начала года (–0,7% без учета валютной переоценки). При этом стоимость таких средств выросла на 0,2 п. п. за квартал, до 3,4%.

▪️ Средства юридических лиц выросли на 1,6% (–3,5% без учета валютной переоценки) квартал к кварталу и составили 11,6 трлн рублей. Стоимость срочных депозитов юридических лиц снизилась за квартал на 0,8 п. п., до 3,9%.

Доходы также показывают рост

⬆️ Чистый процентный доход в первом квартале вырос на 33,5% по отношению к первым трем месяцам 2021 года — до 562,8 млрд рублей.

⬆️ Чистый комиссионный доход за тот же период увеличился на 27,4% — до 171,1 млрд рублей.

⬆️ Чистая прибыль банка составила 357,2 млрд рублей, что на 17,3% выше, чем в первом квартале 2021 года. При этом за весь 2022 год прибыль банка находится на уровне 270,5 млрд рублей. Рентабельность капитала банка составила 25% за первые три месяца 2023 года.

Благодаря сильным результатам первого квартала Сбер повысил прогноз по рентабельности капитала по итогам 2023 год выше 22%, ранее прогноз был на отметке в 20%.

🔮 Что ожидать по итогам года

Если бизнес банк будет развиваться по такой же траектории, то Сбер может заработать более 1,3–1,4 трлн рублей за 2023 год. В таком случае инвесторы смогут рассчитывать на дивиденды более 30 рублей на акцию. Потенциальная дивидендная доходность может составить 13% к текущей цене.

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 17:15

Как инвестировать в недвижимость в 2023 году

Несмотря на все сложности, рынок недвижимости чувствует себя отлично, и мы рассказали об этом сегодня. Чтобы еще лучше узнать о текущей ситуации, поговорили с Максимом Кучеренко, сооснователем агентства по персональному подбору недвижимости keepmoscow.
Компании, о которых говорили в эфире:

🏦 ПИК

🏠Самолет

🏙 Группа ЛСР

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 15:03

💡 Дедлайн для инвестора: успеть под дивиденды

Российские компании традиционно направляют значительную часть прибыли на выплаты акционерам. Даже несмотря на непростую экономическую ситуацию, некоторые из них в этом году выплатят рекордные дивиденды. Часть этих выплат можно получить уже в ближайшие месяцы.

Среди компаний, которые планируют закрыть реестр в мае:

▪️ АКБ Авангард

▪️ Группа Позитив

▪️ КуйбышевАзот

▪️ Пермэнергосбыт

▪️ Интер РАО

#дивиденды

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 11:50

🔖 HeadHunter показал рост прибыли в четыре раза. Разбираемся, с чем это связано

Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ HeadHunter отчиталась о результатах первого квартала 2023 года.

Операционные результаты

🔷 Количество платных аккаунтов крупного бизнеса по итогам года выросло на 10,1% — до 13 тыс.

🔷 Количество платных аккаунтов малого и среднего бизнеса выросло на 9,7% г/г — до 237 тыс.

🔷 Прочие сегменты выросли на 34% — до 20 тыс.

Финансовые показатели

🔷 Выручка за первый квартал выросла на 24,7% — до 5,55 млрд рублей. В основном это произошло за счет роста числа платящих пользователей и среднего чека. Средний доход на представителя крупного бизнеса вырос на 15% — до 146,3 тыс. рублей.

🔷 Скорректированная EBITDA выросла на 32,7% — до 3,05 млрд рублей. Рентабельность показателя выросла на 3,3 п. п., с 51,6 до 54,9%, за счет увеличения выручки на фоне восстановления бизнес-активности и медленного роста операционных издержек.

🔷 Чистая прибыль по итогам первого квартала выросла почти в четыре раза — до 2,2 млрд рублей. Это связано с ростом выручки, доходом от курсовых разниц, а также за счет эффекта низкой базы прошлого года — в первом квартале прошлого года у компании было списание из-за обесценения на 530 млн рублей.

❓ Зачем компании байбек

11 мая совет директоров компании объявил о байбеке. Дело в том, что наличность и эквиваленты на счетах компании увеличились почти в 2,5 раза — до 12 млрд рублей. Иностранная прописка не дает возможности компании выплатить дивиденды, поэтому компания ищет, как инвестировать эти деньги. В этом случае байбэк может стать оптимальным решением — скорее всего, вырастет прибыль на акцию и их стоимость.

Компания уже запускала программу байбека в октябре 2021 года. Тогда на выкуп акций было направлено около 3 млрд рублей. Если и в этот раз на реализацию программы будет выделена такая сумма, то может быть выкуплено примерно 5% бумаг с рынка. Подробнее о том, что такое байбек и какую пользу он приносит частным инвесторам, — в блоге.

💡 Ждет ли инвесторов светлое будущее

Мы позитивно оцениваем финансовые результаты компании. HeadHunter усилила свою финансовую позицию на фоне роста активности компаний и продемонстрировала способность адаптироваться к изменениям на рынке. Проведение обратного выкупа поддержит лояльность инвесторов и стоимость бумаг на рынке.

#отчет_компании $HHR

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 10:46

💫 Карты рынка облигаций

В нашем телеграм-канале о долговом рынке вышли обновленные карты облигаций. С их помощью вы можете подобрать инструменты с высоким потенциальным доходом и нужным вам уровнем риска.

Подписывайтесь и будьте в курсе ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 16:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

ЗПИФ, акции, покупка квартиры или доли в коммерческом проекте? Через 15 минут вместе с Максимом Кучеренко, сооснователем агентства по персональному подбору недвижимости keepmoscow, рассмотрим все варианты инвестиций в недвижимость в 2023 году.

Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру. Автору самого интересного вопроса команда keepmoscow подарит фирменный балансборд.

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 14:40

🗓️ Главные события прошедшей недели

В апреле общий индекс потребительских цен в США замедлился с 5,0 до 4,9% в годовом выражении, оказавшись ниже ожидаемых 5,0%. Инфляция достигла минимума с апреля 2021 года. В России же инфляция по итогам апреля замедлилась до трехлетнего минимума — до 2,31%.

О ключевых событиях в экономиках разных стран и о том, как вели себя фондовые рынки, — в блоге:

▪️ Экономический дайджест недели
▪️ Дайджест фондовых рынков

Удачных инвестиционных решений! ☘️

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 12:48

🛒 Риски инвесторов О’Кей растут вслед за конкурентами

Группа О’Кей, одна из крупнейших продовольственных сетей в России, объявила неаудированные операционные показатели за первый квартал 2023 года. По состоянию на 31 марта 2023 года компания управляла 78 гипермаркетами «О’КЕЙ» и 198 дискаунтерами «ДА!» с общей торговой площадью 651 659 кв. м.

Ключевые показатели

🔻 Чистая розничная выручка гипермаркетов «О’КЕЙ» сократилась на 3,8% в годовом выражении, до 34,5 млрд рублей. Причина — снижение выручки сопоставимых магазинов на 5,9% на фоне высокой базы в феврале — марте 2022 года.

⬆️ Чистая розничная выручка сети дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 25,1% в годовом выражении — до 14,2 млрд рублей. Это произошло благодаря росту чистой розничной выручки сопоставимых магазинов и расширению сети.

⬆️ Общие онлайн-продажи выросли на 19,1% в годовом выражении — до 1,9 млрд рублей, составив 5,6% от чистой розничной выручки О’КЕЙ.

⬆️ Доля дискаунтеров «ДА!» в выручке группы увеличилась на 5,1 п. п. в годовом выражении — до 29,2%.

А в чем минусы?

На наш взгляд, ритейлеры в целом испытывают трудности с ростом доходов из-за низкого спроса со стороны населения и замедляющейся инфляции в стране.

Дискаунтеры «ДА!», которые считаются точкой роста компании, продолжили замедляться по темпам прироста квартальной выручки. Их конкурент — дискаунтеры «Чижик» от X5 Group — пока обходит «ДА!» как по темпам прироста, так и по объему выручки.

📌 Замедление дискаунтеров вносит существенный риск для инвесторов, а неопределенности добавляет как иностранная юрисдикция О’КЕЙ, так и отсутствие информации о перерегистрации бизнеса. На наш взгляд, хотя у бизнеса и есть потенциал, пока стоит внимательно следить за развитием событий в компании.

#отчет_компании $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 11:00

🏙 Как инвестировать в недвижимость в 2023 году

Эталон объявил о намерении получить статус первичного листинга на Мосбирже, Самолет растет активнее всех в отрасли, а ПИК продолжает расти и зарабатывать на рынке Москвы.

Сегодня в 18:00 вместе с Максимом Кучеренко, сооснователем агентства по персональному подбору недвижимости keepmoscow, честно обсудим, как стоит инвестировать в недвижимость в 2023 году. Автору самого интересного вопроса команда keepmoscow подарит фирменный балансборд.

🎙️ Подключайтесь к эфиру, будет интересно!

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2023 15:05

💡 Инвестидея: облигации Восточной стивидорной компании

Восточная стивидорная компания управляет крупным контейнерным терминалом на Дальнем Востоке. Она осуществляет перевалку контейнеров импортного, экспортного, каботажного и транзитного направлений, а также генеральных грузов.

Подробнее о выпуске облигаций и его инвестиционной привлекательности — в обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2023 13:11

📱 Выручка VK выросла, но детали не ясны

За первый квартал выручка VK увеличилась на 39,5% год к году — до 27,3 млрд рублей. Основным источником стал рост доходов от онлайн-рекламы — +67% г/г, или до 16,3 млрд рублей.

💫 ВКонтакте по-прежнему драйвит бизнес

Выручка сегмента «Социальные сети и контентные сервисы» увеличилась на 47%, до 21,5 млрд рублей.

Основной рост пришелся на платформу ВКонтакте: выручка соцсети в первом квартале выросла на 49% г/г за счет роста вовлеченности пользователей. Средняя дневная аудитория (DAU) выросла на 11% г/г — до рекордных 52,3 млн пользователей.

Благодаря блокировке иностранных соцсетей у компании выросли показатели в сегменте коротких роликов: ежедневные просмотры VK Клипов в первом квартале 2023 года выросли чуть более чем в два раза г/г, до 956 млн.

🧘‍♂ Дзен тоже помог

Рост доходов в сегменте социальных сетей прошел на фоне приобретения платформы Дзен в конце третьего квартала 2022 года. Ее дневная аудитория на конец первого квартала текущего года составила 32,5 млн пользователей — +11% по отношению к концу 2022 года.

🎓 VK вдохнул новую жизнь в Skillbox

Выручка сегмента «Образовательные технологии» выросла на 21% г/г, до 3,4 млрд рублей. В первом квартале 2023 года на образовательных платформах Skillbox Holding Limited зарегистрировались 800 тыс. учеников, из которых 37 тыс. — новые платящие ученики.

💰 Смог заработать еще и на бизнесе

Сегмент «Технологии для бизнеса» остался самым быстрорастущим сегментом VK в первом квартале 2023 года: выручка увеличилась на 55% г/г, до 1,1 млрд рублей. Главными драйверами роста направления стали решения облачной платформы VK Cloud и сервисы для автоматизации HR-функции. VK Cloud позволяет хранить объемные базы данных, обучать нейросети и предоставляет другие услуги для ИТ-решений бизнеса в облаке.

💡 Что с прибылью?

Однако при росте операционных результатов и выручки компания не раскрыла данные по прибыли, EBITDA и рентабельности этих показателей. Вероятно, маржинальность бизнеса пока остается под давлением из-за инвестиционных вложений в новые продукты и бизнес-направления.

VK смогла показать позитивные результаты, воспользовавшись снижением конкуренции на рекламном рынке. Однако рост выручки, очевидно, сопровождался ростом затрат, поэтому до раскрытия всех результатов оценить компанию достаточно сложно.

#отчет_компании $VKCO

Газпромбанк Инвестиции

19 May 2023 14:04

🌾 Снижаются цены на удобрения, а за ними — финансовые показатели ФосАгро

ФосАгро, один из крупнейших в мире производителей фосфорных минеральных удобрений, за три месяца 2023 года смог увеличить производство минеральных удобрений и прочей химической продукции на 6,1% — до 2812 тыс. тонн. Это произошло благодаря постепенному выходу на проектную мощность производственного комплекса в Волхове. Но есть и негативные новости.

Главное из финансового отчета

🔹 Общие продажи продукции компании выросли на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года и составили более 2,7 млн тонн. При этом если объемы продаж фосфорных удобрений остались практически на уровне показателя прошлого года, то продажи азотных удобрений выросли на фоне сезонного спроса на 6,1% по сравнению с прошлым периодом.

🔹 Выручка за первый квартал снизилась на 35,7% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 116,2 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Все из-за снижения мировых цен на удобрения с максимальных значений начала 2022 года. Но если сравнивать с предыдущим кварталом, выручка выросла на 5,5%. Компании помог рост объемов производства и их продажа на фоне относительно стабильного уровня цен.

🔹 Скорректированная EBITDA компании составила 49,0 млрд рублей. Это ниже показателя за аналогичный период прошлого года, но дает рентабельность на уровне 42,2%. Относительно показателя за четвертый квартал 2022 года рост скорректированной EBITDA составил 10,1%.
Скорректированный свободный денежный поток компании составил 43,4 млрд рублей. Это на 29,0% выше уровня аналогичного периода прошлого года и практически в два раза выше показателя за четвертый квартал 2022 года.

🔹 Чистый долг по состоянию на 31 марта 2023 года составил 142,4 млрд рублей, а соотношение чистого долга к показателю скорректированной EBITDA на конец квартала — 0,62х.

🌾 Что будет дальше

ФосАгро отмечает низкий спрос на удобрения со стороны ключевых рынков сбыта из-за завершения весеннего сезона в регионах Северного полушария и периода межсезонья на ключевых рынках Азии и Южной Америки. Однако на второй квартал приходится рост сезонного спроса на рынках Индии, Бразилии и Юго-Восточной Азии, что должно позитивно отразиться на ценах.

#отчет_компании $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 19:31

🦸‍♂️ 5 суперсил инвестиционных консультантов

Не все герои носят плащи. Некоторые из них выглядят как Кларк Кент в повседневной жизни, скрывая свои суперспособности за деловым костюмом. Они называют себя инвестиционными консультантами.

Вы можете получить их консультации для решения своих финансовых задач. Консультации бесплатны при наличии брокерского счета или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции или у любого другого брокера на сумму от 1 млн рублей.

✨ Читайте о суперспособностях инвестиционных консультантов в карточках и записывайтесь на консультацию у Андрея Ванина — @AA_Vanin

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 13:40

⛽️ Башнефть заплатит больше, чем ожидалось

Совет директоров нефтяной компании Башнефть, дочернего предприятия Роснефти, рекомендовал к выплате 29,56 млрд рублей по обыкновенным и 5,96 млрд рублей по привилегированным акциям компании по итогам 2022 года. Это эквивалентно 199,89 рублей на одну акцию при прогнозе 130-160 рублей. Дивидендная доходность к текущей цене — около 13%. Дата закрытия реестра — 7 июля 2023 года.

Башнефть, как и многие другие нефтяные компании, перестала публиковать данные о добыче и о своих финансовых показателях в 2022 году. Косвенно информацию о положении дел компании можно изучить по данным Башстата по добыче и переработке нефти.

💭 На наш взгляд, прогноз по доходам Башнефти за 2023 год выглядит довольно пессимистичным, так как государство уменьшило размер демпфера в 2 раза, а текущие цены на нефть и курс доллара ниже прошлогодних. Вполне возможно, что дивиденд за 2023 год может быть гораздо меньше.

#дивиденды $BANE

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 12:05

🚘 Делимобиль: обсуждаем перспективы рынка каршеринга

Сервис каршеринга Делимобиль и сервис долгосрочной аренды Anytime Prime снова выходят на долговой рынок. Сегодня основной бренд занимает первое место на рынке каршеринга Москвы, управляет более 20 тысячами автомобилей в собственном парке, развивает региональный рынок, а также собственную платформу, которую используют более 7,5 млн пользователей.

🚗 Компания выходит на рынок облигаций. Читайте подробнее о выпуске в нашем посте.

Сегодня в 18:00 вместе с представителями компании — Еленой Бехтиной, CEO «Делимобиль» и Натальей Борисовой, CFO «Делимобиль» — обсудим, куда компания направит деньги и за счет чего планирует расти. Автору самого интересного вопроса мы подарим книгу «Первые шаги к финансовой независимости» от наших друзей издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

🎙️ Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

18 May 2023 10:53

🚙 До 13,59% годовых в рублях и промокод от Делимобиль

Компания-владелец сервисов Делимобиль и Anytime Prime размещает облигации и дарит промокоды на поездки. Это возможность не только вложить деньги в развитие бизнеса, но и протестировать автопарк компании со скидкой.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по доходности — до 13,59% по расчету на 27 апреля 2023 года.

🗓 Купонный период — 91 день.

⏰ Срок обращения — 3 года.

📌 Предварительная дата размещения — вторая половина мая 2022 года.

Подать заявку на участие в размещении облигаций ООО «Каршеринг Руссия» можно до 15:00 мск 25 мая 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки. Подробнее о расчете доходности — на сайте.

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 16:26

🌟 До 9,65% годовых в рублях на производителе СПГ

Лидер по объему производства и экспорта СПГ в России ПАО «НОВАТЭК» размещает облигации в рублях. Компания — один из бенефициаров сокращения поставок трубопроводного газа в Европу. По итогам первого квартала 2023 года объем продаж СПГ на международных рынках составил увеличился на 60%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по доходности — до 9,65%

🗓 Купонный период — 91 день.

⏰ Срок обращения — 3 года.

📌 Предварительная дата размещения — вторая половина мая 2023 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 14:00 мск 18 мая 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки. Подробнее о расчете доходности — на сайте.

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 13:16

🏠 Объем жилищного строительства снижается. Стоит ли продавать акции застройщиков?

По данным Росстата, в апреле 2023 года объем жилищного строительства в России составил 7,1 млн кв. м — это на 14,3% меньше, чем годом ранее. При этом за январь — апрель 2023 года ввод жилья в стране сократился на 4,1% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 36 млн 54 тыс. кв. м.

🧐 Как было раньше

В 2022 году в России было введено 102,7 млн кв. м жилья — рост составил 11% год к году. Этот показатель стал рекордным для России. В предыдущие 2–3 года был бум спроса на жилье, подстегиваемый низкими ставками на ипотеку, поэтому ввод в эксплуатацию жилых объектов был рекордным.

Что в деталях:

▪️ Падение ИСЖ стало драйвером снижения. Относительно прошлого года этот показатель уменьшился на 10,5%, до 21,1 млн кв. м.

▪️ Ввод многоквартирных домов увеличился на 6,5%.

Общее снижение объемов ввода жилья также можно объяснить высокой базой прошлого года. Поэтому снижение на 4,1% с рекордных значений не является чем-то критичным.

📶 Есть ли у рынка перспективы

Для поддержки отрасли правительство в прошлом году продлило действие льготной ипотеки до июля 2024 года с повышением ставки с 7 до 8%. Также оно расширило семейную ипотеку по ставке 6% для семей, у которых как минимум два ребенка не достигли возраста 18 лет.

Дешевая ипотека и низкие процентные ставки все еще поддерживают рынок и не дают спросу на недвижимость просесть. Так, в январе — апреле 2023 года на первичном и вторичном рынках Москвы было оформлено 39,94 тыс. ипотечных сделок, что является абсолютным рекордом для первых четырех месяцев. Рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года составил всего 1,1%, но в текущих реалиях даже небольшой рост можно считать позитивом.

На наш взгляд, дальнейшая поддержка отрасли, скорее всего, будет и далее продлена, хотя Банк России и стал бороться с экстремально низкими ставками по программам льготной ипотеки от застройщика вплоть до 0,01%.

💡 Как себя чувствуют девелоперы

Застройщики чувствуют себя уверенно. Например, Самолет, который в сложный 2022 год сумел нарастить выручку на целых 85%, а прибыль — на 81%. Также у компании вырос объем новых контрактов — с 804,6 до 1067,1 тыс. кв. м, то есть на 33%. Эксперты прогнозируют, что отрасль может стать одним из ключевых факторов роста российской экономики в перспективе 5–10 лет.

При этом девелоперы могут столкнуться с несколькими рисками: снижением цен на новостройки на фоне неопределенности в экономике, ростом себестоимости строительства и ростом ставок по ипотеке.

#рынки $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

17 May 2023 10:46

Карта рынка: рублевые облигации

🗺 Подготовили четыре карты рынка долговых бумаг на 17 мая со сроком погашения или оферты, а также потенциальной доходностью к этой дате.

В подборке:

▪️ ОФЗ с постоянным купоном — эти ценные бумаги, как правило, считаются самыми надежными на рынке;

▪️ облигации с низким уровнем риска;

▪️ облигации с умеренным уровнем риска;

▪️ замещающие облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

Сбер Sb16R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 8,64% и погашением 31 мая 2024 года

ГПБ БО-17 (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью 9,02% и погашением 31 октября 2024 года

АЛЬФАБ2Р18 (АО «АЛЬФА-БАНК») с потенциальной доходностью 9,30% и погашением 29 ноября 2024 года

ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,14% и погашением 13 ноября 2025 года

ГазпромКP8 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,16% и погашением 6 февраля 2026 года

Сбер Sb27R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 9,09% и погашением 15 июня 2026 года

РусГидрБП6 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 9,05% и погашением 15 сентября 2026 года

РЖД 1Р-20R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 9,65% и погашением 15 марта 2027 года

ВЭБ2P-33 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью 10,06% и погашением 15 июля 2027 года

НорНикБ1P2 (ПАО ГМК «Норильский никель») с потенциальной доходностью 9,12% и офертой 7 октября 2025 года

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

СовкомБОП4 (ПАО «Совкомбанк») с потенциальной доходностью 9,39% и погашением 6 сентября 2024 года

О'КЕЙ Б1Р3 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью 10,86% и погашением 26 ноября 2024 года

УрКаПБО6P (ПАО «Уралкалий») с потенциальной доходностью 9,36% и погашением 25 февраля 2025 года

БСК 1Р-02 (АО «Башкирская содовая компания») с потенциальной доходностью 10,20% и погашением 24 июня 2025 года

ВСК 1P-01R (ООО «Восточная стивидорная компания») с потенциальной доходностью 10,55% и погашением 3 декабря 2025 года

Аэрофл БО1 (ПАО «Аэрофлот») с потенциальной доходностью 10,32% и погашением 11 июня 2026 года

МТС 1P-14 (ПАО «МТС») с потенциальной доходностью 9,83% и погашением 11 февраля 2027 года

ВСК 1P-03R (ООО «Восточная стивидорная компания») с потенциальной доходностью 10,96% и погашением 30 ноября 2027 года

ВымпелК1Р6 (ПАО «ВымпелКом») с потенциальной доходностью 10,99% и погашением 14 февраля 2028 года

О'КЕЙ Ф1Р1 (ООО «О'КЕЙ Финанс») с потенциальной доходностью 12,40% и офертой 11 мая 2026 года

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 19:30

🏭 Как устроен бизнес EN+

EN+ Group владеет контрольным пакетом акций (56,88%) компании РУСАЛ — крупнейшего производителя алюминия за пределами Китая с годовой мощностью в 3,9 млн тонн и энергогенерирующими активами с общей установленной мощностью 19,4 ГВт. Компания является единственным поставщиком первичного алюминия в мире и полностью обеспечена собственными гидроэнергией и глиноземом.

Читайте подробнее о том, как устроен бизнес компании, в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 16:21

📢 Фондовой рынок заставят расти: о чем говорили на конференции НАУФОР

На форуме «Российский фондовый рынок — 2023», организованном Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР), приняли участие глава Банка России Эльвира Набиуллина, председатель правления Мосбиржи Юрий Денисов, гендиректор СПБ Биржи Роман Горюнов.

В фокусе внимания то, что сделает инвестиции еще привлекательнее:

📌 Ряд правок в концепцию ИИС-3. Этот счет должен появиться в 2024 году и заменить существующие ИИС. Подробнее о нем мы писали ранее. Сейчас рассматривается расширение списка условий, при которых деньги можно будет вывести без потерь. Кроме того, регулятор думает засчитывать срок владения срок владения ИИС-1 и ИИС-2 после их трансформации в ИИС-3.

📌 Размещение на бирже акций компаний, уходящих из России, при их покупке у нерезидентов. Это позволит увеличить количество инструментов на бирже.

📌 Выход государственных компаний на биржу. Регулятор может предложить таким компаниям разместить часть акций на бирже или увеличить free-float, если компания уже публичная. Это даст импульс как рынку, так и развитию бизнеса, где главным акционером выступает государство.

📌 Торги акциями и валютными облигациями в режиме торгов T+1 на Московской бирже. То есть инвестор фактически будет становиться владельцем инструмента уже на следующий день. Смена режима сделает торговлю удобнее, так как валютный и другие рынки торгуются в режиме Т+1. То есть, если вы купили валюту под покупку валютных инструментов, вам не придется ждать один лишний день. Подробнее о режиме торгов читайте в нашей справке.

Вернут ли заблокированные активы

Благодаря принудительной конвертации депозитарных расписок, принудительному переводу учета прав в российскую инфраструктуру и замещающим облигациям инвесторам уже удалось восстановить права на активы на сумму около 3 трлн рублей. Однако часть активов по-прежнему заблокирована, а сроков решения этой задачи пока нет.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 13:54

🇺🇸 Американские компании хорошо отчитались, но есть нюанс

Более 90% компаний, входящих в индекс S&P 500, сообщили о своих финансовых результатах. Согласно FactSet, около 78% из них отчитались о прибыли, превышающей предварительные прогнозы.

💪 Это практически новый рекорд

Такие показатели оказались выше среднего десятилетнего показателя в размере 73% и достигли максимума с третьего квартала 2021 года. Фактические результаты снижения в размере 2,5% оказались существенно лучше прогнозов. Эксперты предполагали, что американские компании потеряют в среднем 7% чистой прибыли за год.

❓ Почему не растет рынок

Однако фондовый рынок почти не вырос в этом сезоне отчетности. Причиной стала неопределенность относительно экономики и будущих доходов корпораций. Эксперты ожидают, что во втором квартале их прибыль сократится на 6,5% в годовом выражении.

💬 Ждать ли снижения ставки

Снижение ключевой ставки даст новый импульс компаниям и рынкам. Однако члены ФРС говорят о готовности длительно держать ставки на высоком уровне. Вероятно, ФРС не будет больше повышать ставки в этом цикле ужесточения, но и поводов для снижения пока что недостаточно.

Если в начале мая рынки оценивали вероятность повышения ставки ФРС на 25 б. п. — до диапазона в 5,25–5,5% — в 8%, то сегодня вероятность этого шага уже оценивается почти в 17%.

Газпромбанк Инвестиции

16 May 2023 11:47

🌟 Инвестиции в золото со 100%-ной защитой капитала

Банк ВТБ (ПАО) размещает структурные облигации серии Б-1-326. Инструмент позволяет поучаствовать в росте цен на золото и не потерять вложения, если цена упадет.

Листайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2023 16:12

🏗 Эталон заявил о намерении получить первичный листинг на Мосбирже. Что это даст инвесторам?

Совет директоров девелоперской группы компаний Эталон принял решение начать процедуру получения первичного листинга на Московской бирже. Для смены статуса листинга расписок потребуется одобрения со стороны Банка России. При этом держателям ГДР Эталона ничего делать не нужно — для акционеров все пройдет в автоматическом режиме.

💼 Что сейчас с бумагами компании

Группа компаний Эталон в 2011 году провела первичный листинг на Лондонской фондовой бирже, а с 2020 года глобальные депозитарные расписки компании торгуются на Московской бирже. В марте 2022 года зарубежная площадка объявила о приостановке допуска к торгам группы российских компаний, в том числе бумагами Эталона.

👔 Что это значит для акционеров

В 2022-м многие российские компании с иностранной пропиской и размещенными за рубежом глобальными депозитарными расписками столкнулись с проблемами из-за ограничений на движение капитала. Такая ситуация затрудняет перевод денег между счетами, из-за чего многие компании отказываются от выплаты дивидендов. Обойти проблемы с регуляторными ограничениями может помочь редомициляция — смена юрисдикции, в которой зарегистрирована компания. Сейчас Эталон зарегистрирован на Кипре. Если бенефициаром российской компании является российское юрлицо, то трудностей в движении средств не возникает. Проведение первичного листинга на Московской бирже может говорить о первых шагах Эталона к редомициляции.

💡 На какие дивиденды можно рассчитывать

Согласно дивидендной политике компании, на выплаты акционерам направляется 40–70% от чистой прибыли по МСФО до распределения стоимости приобретения активов. В 2022 году этот показатель составил 2,79 млрд рублей. Если компания будет рассчитывать величину дивидендов, исходя из этого показателя, то на дивиденды придется всего 2,9–5,1 рубля на акцию — это 4,1–7,2% дивидендной доходности.

Однако ранее компания старалась направлять на выплаты дивидендов около 3,6 млрд рублей. Мы считаем, что в случае смены прописки Эталон может вернуться к выплате таких дивидендов. При позитивном сценарии, возможно, дивиденды смогут составить 9,38 рубля на акцию — это 13,4% доходности на 15 мая.

#дивиденды $ETLN

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2023 14:20

💡 Сделки M&A могут оказать давление на рубль

Согласно данным агентства АК&М, по итогам первого квартала на российском рынке M&A состоялось 107 сделок на $12,1 млрд. Это в 2,6 раза больше в денежном выражении и в 1,3 раза в количественном, чем годом ранее.

🧐 На чем рос рынок

Лидером по числу сделок M&A стал финансовый сектор — 42%. Самой крупной сделкой — более $1 млрд — стала покупка банком ВТБ банка Открытие за $4,8 млрд.

Значительное количество M&A состоялось в химической и нефтехимической промышленности, машиностроении: на их долю пришлось почти 17% объема рынка. Строительство и девелопмент обеспечили 12,6% рынка, или $1,5 млрд.

В первом полугодии также прошла сделка по выходу Shell из проекта «Сахалин-2». Ее сумма составила более 90 млрд рублей. Однако, скорее всего, ее результаты будут учтены в данных за второй либо третий квартал, в зависимости от даты регистрации.

🇷🇺 Российский бизнес заинтересован в покупках

Российский бизнес заинтересован в покупке активов с 50%-ным дисконтом, а иностранные компании стремятся уйти. Практически за каждый актив, выставленный иностранцами, идет соперничество со стороны российских инвесторов — крупных компаний и холдингов, банков и фондов, а также частных инвесторов. Многие компании, которые ранее не ставили цели по органическому росту, в текущей ситуации видят для себя возможности по более агрессивному развитию.

Однако, вероятно, уже к концу 2023 года M&A-активность снизится в связи с трендом на уход иностранцев с российского рынка.

❓ Как это повлияет на рынок

Большое количество сделок M&A, в которых участвуют иностранные инвесторы, создает риски давления на отечественную валюту. Несмотря на действия Банка России и Минфина по сглаживанию эффекта, рубль может быть подвержен ослаблению в течение всего 2023 года, пока не уменьшится M&A-активность по выходу иностранных инвесторов из капиталов российских компаний.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2023 12:19

🚼 Главное о компании за 15 минут: Мать и Дитя

Сеть частных медицинских учреждений Мать и Дитя представлена в 28 городах России и насчитывает 40 клиник, 10 госпиталей и 3 лаборатории. Значительную часть выручки компании приносят услуги, связанные с женским и детским здоровьем, но вместе с этим Мать и Дитя работает с сердечными и онкологическими заболеваниями.

Всего за 15 минут Алексей Белоусов, финансовый аналитик сервиса Газпромбанк Инвестиции, расскажет:

◾️ об активах и акционерах;

◾️ о финансовых показателях и структуре выручки;

◾️ об особенностях льготного налогообложения;

◾️ о будущих проектах, которые находятся в разработке;

◾️ о дивидендных выплатах и перспективах выплат.

Присоединяйтесь к регулярным обзорам на YouTube-канале и изучайте рынок с нами.