Газпромбанк Инвестиции

05 May 2023 12:58

💡 Минфин предложил изменить налогообложение нефтяных компаний

Демпфер — это механизм, который смягчает колебание цен на топливо. Он рассчитывается как разница между его экспортной стоимостью и индикативной внутренней ценой, которую устанавливают на законодательном уровне. Если эта разница положительная, экспорт становится выгоднее поставок на внутренний рынок. Тогда подключается государство и доплачивает нефтяным компаниям, чтобы им было выгодно работать внутри страны. Если нет — нефтяники платят в бюджет.

Сколько заплатили нефтяникам

Выплаты нефтяникам из бюджета за прошлый месяц выросли до 107,2 млрд рублей с 96,7 млрд рублей в марте. Без корректировки, введенной 1 апреля 2023 года, выплаты могли быть еще выше.

❓ Что предлагается изменить

Минфин считает, что маржу нефтепереработчиков, выросшую за счет государства, можно снизить. Для этого правительство предлагает:

🔷 в два раза снизить дельту между экспортной и внутренней ценой на бензин и дизельное топливо в расчете демпфера на период с 1 июля 2023 года по 30 июня 2024 года;

🔷 ввести новое правило для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ);

🔷 перенести начало налогового вычета по налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД) для третьей группы месторождений с 2024 на 2027 год.

Как это повлияет на компании

Если изменения будут введены, это может снизить EBITDA нефтяных компаний в целом по отрасли, а также привести к снижению дивидендной доходности большинства вертикально интегрированных компаний. Меньше всего, на наш взгляд, это затронет компании, в которых нефтепереработка, ориентированная на внутренний рынок, занимает невысокий процент бизнеса, например ЛУКОЙЛ.

#рынок $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

04 May 2023 13:03

Что происходит в АФК Системе

Главный акционер АФК Система Владимир Петрович Евтушенков заявил, что компания будет выплачивать дивиденды, а также ждет их от ключевого актива — МТС. Рассчитали, сколько может заплатить материнская компания, если все пойдет по плану.

🧐 Как работает АФК Система

Основная стратегия группы — инвестиции в компании из разных секторов экономики на стадии роста, а затем — монетизация через IPO на стадии зрелости. Отдельные качественные активы компания оставляет в своем портфеле ради получения дивидендов.

Даже в сложных экономических условиях компания проводит сделки M&A. В течение 2022 года АФК приобрела гостиничные активы, производителя минеральной воды и две рыбопромышленные компании. Вдобавок в начале мая стало известно, что холдинг стал владельцем группы компаний Natura Siberica.

Новые приобретения, а также развитие уже устоявшихся, но все еще небольших бизнесов позволили холдингу нарастить OIBDA в 2022 году на 23,7%. Это один из важнейших факторов для будущих потенциально высоких дивидендов.

💼 Как АФК Система платит дивиденды

В соответствии с дивидендной политикой АФК Система стремится выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 рубля на одну обыкновенную акцию в 2021 году, 0,41 рубля в 2022-м и 0,52 рубля в 2023-м.

Начиная с 2022 года АФК Система может распределять 10% от номинального прироста OIBDA на дивиденды дополнительно при соблюдении сразу двух условий:

🔹 показатель OIBDA должен вырасти более чем на 5%,

🔹 чистый долг должен быть меньше 3х.

Стоит ли ждать высокие дивиденды

В 2022 году чистый долг составил 2,99х, а OIBDA выросла на 23% — с 250,9 до 310,4 млрд рублей, то есть 10% от этой суммы — 5,95 млрд рублей — и есть +0,63 рубля дивидендов на акцию дополнительно.

Таким образом, у акционеров АФК Системы есть шанс получить дивиденды за 2022 год в двух сценариях: базовый — 0,52 рубля на акцию и оптимистичный — 1,148 рубля на акцию.

#дивиденды $AFKS

Газпромбанк Инвестиции

04 May 2023 11:00

⌨️ Softline расскажет о разделении

Год назад компания-разработчик IT-решений Softline Holding разделилась на две независимые компании: международный бизнес стал работать под брендом Noventiq, а российский стал Softline Россия. Предполагалось, что обе компании сохранят устойчивость и собственный портфель уникальных решений. Что представляет собой Softline после разделения?

Сегодня вместе с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Softline, обсудим:

▪️ как выделение глобального бизнеса отразилось на российском Softline;

▪️ что будет с ценными бумагами компании;

▪️ каковы ключевые показатели компании, инвестиционные планы и наиболее прибыльные сегменты рынка IT-решений.

Подключайтесь к эфиру в 18:00, чтобы узнать о перспективах российского рынка IT-решений и планах экспансии Softline.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 20:14

🇺🇸 ФРС США подняла процентную ставку на 0,25% — до 5-5,25%.

Регулятор отметил, что нацелен на возвращение инфляции к целевой в 2% и готов корректировать монетарную политику ради достижения таргета.

Это уже десятое повышение ставки подряд с марта 2022 года. Мы ожидаем, что ФРС США сделает перерыв в цикле. Подробнее ситуацию в американской экономике наши аналитики разберут завтра.

Следите за новостями ⚡️

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 16:18

Деньги и эмоции

Как сохранить голову при инвестировании холодной, справиться с тревогой и вылечить усталость — в эфире с Никитой Прилепским, клиническим психологом клиник доказательной медицины DocMed и DocDeti, специалистом в области психотерапии аффективных расстройств.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 13:32

🏪 До 13% годовых в рублях с ежемесячной выплатой купона: облигации Гарант-Инвест

АО «Коммерческая недвижимость ФПК „Гарант-Инвест“» — владелец, девелопер, инвестор и управляющая компания в сфере коммерческой недвижимости. С 2003 года компания построила 18 торговых и многофункциональных центров, среди которых ТРК «Москворечье», ТЦ «Ритейл Парк», ТДК «Тульский», ТЦ «Коломенский», ТРК «Пражский Град». Еще несколько торговых центров были приобретены и реновированы: в их числе ТРК «ПЕРОВО МОЛЛ» и сеть торговых центров «Смолл». К 2021 году эксплуатируемые площади компании увеличились более чем в десять раз.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по ставке купона — до 12,75–13% годовых.

🗓 Купонный период — 30 дней.

⏰ Срок обращения — 2 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 15:00 мск 12 мая 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 19:10

💰 Пересидим шторм в золотых активах

Золото исторически выступает защитным активом, и всего за полгода его стоимость выросла на 20%. Во второй половине марта 2023 года цена на золото на Нью-Йоркской бирже превысила $2000 за тройскую унцию впервые с апреля прошлого года. В течение последних недель цены на золото держатся в диапазоне $1950–2000.

На наш взгляд, пока мировое беспокойство по поводу роста экономики не пройдет, золото будет выступать в качестве защитного актива и если не расти, то держаться около локальных максимумов.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции собрали наиболее привлекательные, по их мнению, инструменты, с помощью которых можно инвестировать в золото в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

💼 Откройте каталог, чтобы узнать актуальные котировки →

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 15:32

💡 Инвестидея: облигации Балтийский лизинг

Балтийский лизинг — первая компания в России, получившая лицензию №0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность. Балтийский лизинг работает на российском рынке 32 года.

Подробнее о выпуске облигаций и его инвестиционной привлекательности — в обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 11:51

💬 Деньги и эмоции

Синдром упущенной выгоды, FoMO, — бич розничных инвесторов: у каждого была ситуация, когда актив, который так и не решились добавить в портфель, делал иксы в портфелях других инвесторов. Или когда при краткосрочных колебаниях рынка портфель окрашивался в красный, приводя к необдуманным сделкам. Как сохранить голову холодной при инвестициях на фондовым рынке?

Сегодня в 18:00 вместе с Никитой Прилепским, клиническим психологом клиник доказательной медицины DocMed и DocDeti, специалистом в области психотерапии аффективных расстройств, обсудим:

🔵 что такое FoMO и как справиться с тревогой;

🔵 как побороть страх при инвестировании на фондовым рынке;

🔵 как держать эмоции под контролем и перестать совершать необдуманные сделки.

Подключайтесь к эфиру в 18:00, чтобы узнать о том, как простые психологические практики могут помочь нарастить прибыльность портфеля.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

01 May 2023 20:58

💬 Что такое FoMO и как с ним бороться

В эпоху соцсетей нас всех одолевает синдром упущенной выгоды. FoMO, акроним от английского выражения Fear of Missing Out, охватывает нас, когда мы видим фото и видеотчеты о яркой жизни наших друзей и думаем: «А тем ли мы занимаемся в жизни?»

Такая же ситуация с инвестициями — многие инвесторы либо постоянно ищут сигналы или инсайды по телеграм-каналам и сожалеют, если в какой-то момент не купили акции и не успели заработать.

👨‍⚕️ Как побороть это неприятное состояние, когда дело касается денег, рассказывает гость нашего ближайшего эфира — Никита Прилепский, клинический психолог клиник доказательной медицины DocMed, DocDeti, специалист в области психотерапии аффективных расстройств.

Газпромбанк Инвестиции

01 May 2023 13:00

✏️ 5 идей для тех, чей портфель в минусе

Когда ваш портфель находится в красной зоне пару месяцев, хочется продать все активы, закрыть брокерский счет и больше не возвращаться к инвестированию.

Почему эта стратегия не всегда верная и как справиться с негативными эмоциями, рассказываем в статье.

Газпромбанк Инвестиции

30 Apr 2023 17:00

💼 Как составить личный финансовый план

Длинные выходные — отличная возможность навести порядок в деньгах. Например, составить личный финансовый план и сформировать долгосрочную инвестиционную стратегию.

Что учесть при планировании — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

29 Apr 2023 13:38

▶️ 5 минут на главные новости

Андрей Ванин, руководитель департамента аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания, и Андрей Стратичук, аналитик сервиса Газпромбанк Инвестиции, всего за 5 минут рассказывают о главных новостях на рынке.

🎥 О том, что драйвило рынок всю неделю — в нашем новом видео!

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2023 19:15

Идеи и инвестиционные стратегии в 2023 году

После ухода западных инвесторов российским рынком стали править частные игроки, что вызвало определенные аномалии, особенно в акциях третьего эшелона. Остались ли на российском рынке прибыльные инвестиционные идеи, что было не так с первым IPO в 2023 году и какой подход — фундаментальный или спекулятивный — наиболее оптимальный, в беседе с Сергеем Поповым, сооснователем Global Invest Fund.

Компании, которые обсуждали в эфире:

🏦 Сбер

🛴 Whoosh

🧊 НОВАТЭК

🌲 Segezha Group

🔨 Мечел

🚢 Совкомфлот

💰 Сургутнефтегаз

💎 АЛРОСА

⛽️ ЛУКОЙЛ

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2023 12:31

💸 Банк России оставил ключевую ставку без изменений — 7,5%.

Газпромбанк Инвестиции

04 May 2023 16:10

🍏 Дочка Магнита накопила кэш. Куда пойдут деньги?

Один из наиболее любимых рынком ритейлеров, Магнит, не публикует отчетность и не выступает с заявлениями о финансовом состоянии. Однако его основная дочерняя структура АО «Тандер» продолжает публиковать данные в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета.

Главное:

⬆️ Выручка АО «Тандер» за 2022 год выросла на 18,5% — до 2081 млрд рублей.

⬆️ Прибыль от продаж увеличилась на 52% — до 148,9 млрд рублей.

🔻 Чистая прибыль сократилась на 25,7% — до 39,2 млрд рублей.

Что интересного в отчете

Ключевые финансовые показатели достаточно высокие — например, выручка Х5 Group в 2022 году выросла на 18,2%. Кроме того, деньги на счетах компании по итогам 2022 года достигли суммы в 230,7 млрд рублей. Это примерно половина капитализации самого Магнита.

При этом Тандер продолжает занимать деньги у своей материнской структуры, а также у других «сестер». Так, в первом квартале 2023 года Тандер получил долгосрочные займы от ПАО «Магнит» в размере 15 млрд рублей и от ООО «Сельта» в размере 15 млрд рублей.

💡 Что все это значит

На наш взгляд, компания могла скопить много денег на счетах для реализации одного из трех сценариев:

1⃣ Магнит копит деньги на своей «дочке» и планирует выплатить рекордные дивиденды в размере более 2000 рублей на акцию.

2⃣ Магнит собирается приобрести конкурента.

3⃣ Магнит копит деньги для выкупа акций с биржи, чтобы пойти по пути Детского Мира и стать частной компанией.

#компании $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

04 May 2023 11:53

🚂 РЖД намекает на импульс в российской экономике

Темпы экономического спада в России существенно замедлились, составив в марте –1,1% г/г по сравнению с –2,9% в феврале и –2,7% в январе. Более того, с исключением сезонного фактора российская экономика продемонстрировала в марте рост на 1,0% после снижения на 0,3% в феврале.

На чем подтянулась экономика

Основным фактором восстановления экономики стало промпроизводство, которое выросло в марте на 1,2% как в помесячном, так и в годовом исчислении.

▪️ Обрабатывающее производство выросло на 3,6% м/м и 6,3% г/г.

▪️ Сельское хозяйство — на 1,8% м/м и 3,3% г/г.

▪️ Строительство снизилось на 2,2% м/м, но прибавило 6% г/г.

▪️ Добывающая промышленность снизилась на фоне добровольного снижения добычи нефти на 1% м/м и 3,6% г/г.

Сводная погрузка за январь — апрель 2023 года тоже выросла, прибавив 0,2% относительно аналогичного периода прошлого года.

О чем говорит начало года

В годовом сравнении наибольшие темпы роста за первые четыре месяца 2023 года демонстрируют:

▪️ погрузка зерна — +36,4%,

▪️ строительных грузов — +12,2%,

▪️ кокса — +1,9%,

▪️ каменного угля — +1%.

На наш взгляд, это можно считать косвенным признаком улучшения операционных показателей компаний из этих секторов.

Но не все оптимистично. Наиболее значительно снизились:

▪️ погрузка лесных грузов — –22,1%,

▪️ черных металлов — –6,1%,

▪️ железной и марганцевой руды — –1,8%,

▪️ удобрений — –1,3%.

Погрузка нефти и нефтепродуктов сохранилась на уровне прошлого года.

❔ Что может быть дальше

На наш взгляд, импульс роста экономики РФ может усилиться в апреле, поскольку РЖД фиксируют ускорение годовых темпов роста погрузки на свои сети. Так, в прошлом месяце погрузка увеличилась на 3,1% в годовом выражении, что на 0,8 п. п. больше, чем в марте (+2,3%).

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

04 May 2023 10:28

☄️ ФРС США намекнула на паузу

ФРС США по итогам майского двухдневного заседания повысила ставку на 25 базисных пунктов — с 4,75–5% до 5–5,25% годовых. Это максимальное значение с августа 2007 года.

🧐 Ждет ли США рецессия

По итогам марта инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 5%. Согласно предварительной оценке Бюро экономического анализа (BEA), ВВП США в первом квартале вырос на 1,1% в годовом выражении.

Глава Федерального резерва США Джером Пауэлл снова заявил, что главная цель ФРС в долгосрочной перспективе — инфляция на уровне 2% годовых. Глава регулятора отметил, что экономика США в этом году продолжит расти умеренными темпами и «скорее всего, рецессии удастся избежать».

🏦 Что будет с банками

Пауэлл заявил, что ситуация с First Republic Bank завершает главу банковского стресса. Он отметил, что сделка по поглощению FRB со стороны JPMorgan Chase была исключением и дальнейшая консолидация банковского сектора не планируется. Глава американского регулятора заявил, что с начала банковского кризиса проблемы трех финансовых организаций (SVB, Signature Bank и FRB) были решены, а вкладчики защищены. «Банковская система США здорова и устойчива», — резюмировал Пауэлл.

💡 Что будет дальше

В ходе пресс-конференции глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что решение о повышении на 25 п. п. было единогласным. Что же касается следующего заседания, которое состоится 13–14 июня, председатель ФРС отметил, что регулятор будет рассматривать паузу в повышении ставки, если будет «определенный набор данных по макроэкономике». При этом он сообщил, что снижение ставки в ближайшее время ожидать не стоит.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 19:02

🌾 ФосАгро взяла курс на эко

Ученые РХТУ совместно с научно-исследовательским подразделением ФосАгро разрабатывают новую линейку биологизированных минеральных удобрений. Перед учеными стоит задача повышения эффективности удобрений и их экологической безопасности в сравнении с существующими мировыми аналогами.

🌿 Рынок в эко

Все большее количество стран последовательно ужесточают нормативы по содержанию токсичных элементов в минеральных удобрениях. Например, с 16 июля 2022 года в ЕС запрещен оборот фосфорных удобрений с высоким содержанием тяжелых металлов и мышьяка, а нормативное содержание кадмия должно быть не более 60 мг на кг P2O5 (оксид фосфора). Более того, в июле 2026 года Еврокомиссия рассмотрит дальнейшее ужесточение — до 40 мг или ниже.

Некоторые страны в одностороннем порядке ввели более строгие правила. Например, в Швейцарии предельный уровень содержания кадмия установлен на уровне 21 мг/кг P2O5 еще в 1986 году, в Швеции — 44 мг, в Нидерландах — 31 мг, в Венгрии и Словакии — 20 мг, в Финляндии — 22 мг/кг P2O5. В настоящее время ограничения на оборот удобрений с высоким содержанием вредных элементов действуют уже более чем в 30 странах мира.

🇷🇺 Россия — в тренде

Россия занимает лидирующие позиции в производстве «зеленых» удобрений, содержание вредных веществ в которых не превышает 20 мг на килограмм P205. Более того, этот уровень возведен в стандарт, а соответствие ему является обязательным условием для реализации удобрения на территории России.

По сути, при ограничении в 20 мг/кг рынок удобрений для большинства производителей за пределами России серьезно сократится.

💡 В чем заключается новая технология

Разработчики применили новую «зеленую» технологию модификации гранул минеральных удобрений микроорганизмами. Она позволяет повысить коэффициент усвоения растениями питательных элементов из удобрения и обеспечивает стимуляцию роста и развития растений в соответствии с принципами «зеленой» химии.

❓ Что дадут «зеленые» удобрения

Запуск новой линейки биологизированных минеральных удобрений еще больше укрепит лидерство ФосАгро и повысит спрос в цепочке преференциальных «зеленых» закупок.

По оценкам компании, новая технология позволит оптимизировать расходы аграриев на минеральное питание растений за счет возможности повышать урожайность и качество продукции, не увеличивая при этом количество удобрений на единицу обрабатываемой площади.

#рынки $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 14:59

⛽️ Не все так плохо у Татнефти, как кажется

Татнефть опубликовала данные о финансовых результатах в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. Он представляет данные без учета нефтеперерабатывающего завода ТАНЭКО.

🔹 Выручка Татнефти снизилась на 32% — до 243,7 млрд рублей в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке нефти в январе — марте 2023 года.

🔹 Прибыль от продаж сократилась на 54% — до 68,8 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль уменьшилась в 2,4 раза — до 50,1 млрд рублей. Первый квартал 2022 года обусловлен высокой базой в связи с ослаблением курса рубля.

Финансовые результаты находятся на уровне 2019 года и выше уровней 2021 года. Однако с июля 2023 года может вступить новый расчет демпфера, который может снизить выплаты нефтяникам из бюджета в два раза — на 30 млрд рублей в месяц.

💼 Какие могут быть дивиденды

Согласно дивидендной политике, акционеры Татнефти могут рассчитывать на 10,77 рубля дивидендов за первый квартал. Однако последняя утвержденная выплата показала, что дивидендная политика могла быть изменена либо на 55% прибыли, либо на 100% от свободного денежного потока. Дивиденды 10,77 рубля на акцию могут быть минимальным уровнем.

#отчет_компании $TATN

Газпромбанк Инвестиции

03 May 2023 11:39

🏭 ЛУКОЙЛ сократил прибыль, но нарастил производство

ЛУКОЙЛ опубликовал производственные показатели за 2022 год, а также финансовые данные по РСБУ за первый квартал 2023 года.

Добычи нефти

Добыча нефти с газовым конденсатом за 2022 год без учета проекта «Западная Курна — 2» в Ираке и составила 85 млн т, что на 7,1% выше уровня 2021 года.

▪️ На территории России добыча выросла на 6,6% — до 81 млн т нефти и газового конденсата. Это составляет 15,1% от общероссийского объема добычи в соответствии с данными Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса.

▪️ На международных проектах (без учета проекта «Западная Курна — 2») добыча увеличилась на 17,2% — до 4 млн т, в основном вследствие приобретения в 2022 году доли в проекте «Блок 4» в Мексике и увеличения доли в проекте Шах-Дениз в Азербайджане. Без учета приобретений добыча выросла на 0,7%.

Добыча газа

Добыча газа в 2022 году составила 34,6 млрд куб. м, что на 7,6% выше уровня предыдущего года. Из них:

▪️ на международных проектах — +5,2%, или 16,9 млрд куб. м, благодаря приобретению доли в проекте в Мексике и ее увеличении в Азербайджане;

▪️ на внутреннем рынке — +10%, или 17,7 млрд куб. м, благодаря приобретению добывающих активов в Западной Сибири.

📊 Финансовые показатели снижаются

Компания также раскрыла финансовые показатели в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. До 2021 года отчет по РСБУ не показывал реальное положение дел. Однако после того, как на материнскую компанию перевели предприятия по трейдингу нефтепродуктами, можно сделать некоторые выводы.

▪️ Выручка компании упала на 37% — до 455,8 млрд рублей. Часть выручки — это дивиденды дочерних добывающих компаний.

▪️ Прибыль от продаж снизилась на 28% — до 110,8 млрд рублей, в основном за счет более быстрого сокращения себестоимости.

▪️ Итоговая чистая прибыль сократилась на 22% — до 104,3 млрд рублей.

Результаты отражают снижение цен на нефть по сравнению с пиковым 2022 годом. Несмотря на это, они лучше, чем в 2021 году.

❓ Будут ли дивиденды?

ЛУКОЙЛ остается нашим фаворитом в нефтегазовом секторе по причине большей отдачи в виде дивидендов и выкупа акций по сравнению с прочими нефтяными компаниями. Дивидендная доходность за 2023 год может составить более 15%.

#отчет_компании $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 16:10

📺 Экономическая ситуация ломает М.Видео

Группа М.Видео-Эльдорадо представила финансовую отчетность по итогам 2022 года. Компании удалось сдержать снижение валовой прибыли на 5,1% — до 83 млрд рублей — за счет сокращения доли продаж низкомаржинальных категорий телефонов и оптимизации коммерческих условий, но это существенно не улучшило ситуацию.

🔹 Выручка за год сократилась на 15,5% — до 402,5 млрд рублей.

🔹 Компания пересчитала скорректированный показатель EBITDA из-за некорректного расчета части бонусов от поставщиков. Он вырос на 37,7% — до 34,8 млрд рублей, хотя без пересчета показывал снижение на 11%.

🔹 Чистый убыток увеличился до 10,3 млрд рублей против прибыли в 2021 году в размере 2,4 млрд рублей. Компания представила скорректированный результат, благодаря которому убыток наоборот уменьшается: с 12,8 млрд в 2021 году до 9,5 млрд в 2022 году.

🔹 Чистый долг с 2021 года практически не изменился и составил 138,8 млрд рублей. На результат влияет увеличение денежных средств на счетах ввиду привлечения новых краткосрочных кредитов.

Денежный поток М.Видео-Эльдорадо опустился до минимального за несколько лет уровня и более не покрывает арендные платежи и проценты по долгу.

💡 Что будет дальше

На наш взгляд, отказ многих брендов от работы с российскими компаниями, а также конкуренция среди прочих маркетплейсов оказывают давление на результаты М.Видео-Эльдорадо. Понесенные убытки компания покрывает заемным капиталом. Если в ближайшем будущем экономическая ситуация в стране не изменится, а потребители не станут приобретать новые неизвестные бренды, бизнесу придется задуматься над допэмиссией акций или продажей части активов.

#отчет_компании $MVID

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 14:32

📶 Курс рубля занизил результаты Селигдара

Золотодобытчик Селигдар представил финансовые результаты за 2022 год.

▪️ Выручка снизилась на 2,5% — до 34,7 млрд рублей — из-за более низкой цены на золото, а также из-за более крепкого курса рубля, чем в 2021 году.

▪️ Скорректированный показатель EBITDA снизился на 44% — до 10,3 млрд рублей. В основном это произошло за счет возросшей себестоимости и снижению валовой прибыли во втором полугодии 2022 года.

▪️ Чистая прибыль снизилась в 2,5 раза — до 4,1 млрд рублей — по вышеописанным причинам.

▪️ Чистый долг вырос на 12% — до 39,4 млрд рублей. В основном это произошло за счет увеличения краткосрочных обязательств, вызванного ростом оборотного капитала.

Несмотря на сложный 2022 год, Селигдару удалось продать часть сделанных в течение года запасов в четвертом квартале, увеличив выручку за этот период на 22,6% — до 14 млрд рублей. Несмотря на это, одновременный рост себестоимости негативно повлиял на итоговый результат.

💡 Но есть и плюсы

С начала года золото сильно выросло, а рубль ослаб — это окажет позитивный эффект на результаты первого полугодия 2023 года. Кроме того, согласно заявлениям менеджмента, Селигдар сможет увеличить добычу золота и олова к 2025 году в 1,5–2 раза, что позволит компании вырасти в перспективе ближайших трех лет.

#отчет_компании $SELG

Газпромбанк Инвестиции

02 May 2023 11:09

⚡ Госдолг США достигает потолка

В то время как действующая администрация президента США и Сенат под большинством демократической партии требуют повысить потолок долга без каких-либо условий, палата представителей США под руководством республиканцев приняла законопроект о повышении лимита долга до $32,9 трлн в обмен на резкое сокращение государственных расходов.

💵 Что такое потолок долга

Потолок долга — это устанавливаемая Конгрессом США максимальная сумма, которую американское правительство юридически уполномочено занимать для выполнения своих обязательств. С 1960 года лимит долга повышался 78 раз. В последний раз это произошло в декабре 2021 года, когда он был повышен на $2,5 трлн — до максимального уровня в $31,4 трлн. Эта сумма была выбрана правительством США еще в январе 2023 года.

💡 Зачем повышать потолок

Если потолок долга не будет повышен, это придет к дефолту США по своим обязательствам и может спровоцировать финансово-экономический кризис в стране. Это будет стоить людям работы, увеличит стоимость заимствований, приведет к падению на долговом и фондовых рынках, а также поставит под угрозу пенсионные сбережения американцев.

Под угрозой могут оказаться даже федеральные расходы на медстрахование ($1,4 трлн), соцзащиту ($1,3 трлн), нацбезопасность ($0,8 трлн), финансирование госпрограмм ($0,9 трлн) и прочие обязательные расходы бюджета США на 2023 год. Расходная часть бюджета составляет $5,8 трлн при дефиците в $1,2 трлн.

❓ Что предлагают республиканцы

Принятый палатой представителей законопроект повышает потолок долга при условии замораживания расходов на уровне 2022 года на предстоящее десятилетие, что предполагает их сокращение на 14%. Кроме того, он предусматривает отмену некоторых программ в области здравоохранения, климата, налогообложения и оплаты студенческих кредитов. Против закона выступает контролирующая Сенат демократическая партия США.

🔮 Что будет дальше

Неспособность повысить потолок госдолга страны приведет к масштабной экономической и финансовой катастрофе. Ее никто не допустит, поэтому на самом деле увеличение потолка является обычным рутинным процессом.

Вероятно, что, как и ранее 78 раз подряд, потолок долга снова будет повышен без какого-либо сокращения государственных расходов, а США продолжат увеличивать объем заимствований, перекладывая проблему растущего долга на будущие поколения.

Проблема усугубляется тем, что ранее США привлекали займы под низкие процентные ставки. Однако теперь процентные ставки взлетели в несколько раз, что существенно повысит для страны стоимость привлечения нового и рефинансирования старого долга.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

01 May 2023 19:01

Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

⚡️ Главное

И шорт, и лонг: маржинальная торговля →

💡 Инвестидея

Акции ОГК-2 →

💼 Отчеты эмитентов

Русагро продолжает страдать →

ДВМП растет, но акционерам приходится ждать →

ВУШ продолжает расти в России и не только →

У Х5 Group снижается маржинальность →

Яндекс ждет консолидации доли в Uber →

Выручка Самолета отправилась в полет →

🔎 Аналитические обзоры

Нефтегазовые компании смогут продавать литий →

Россия взяла управление Юнипро в свои руки →

🔊 Эфиры

Макроэкономика, инфляция и рубль в 2023 году →

Инвестиционные идеи и стратегии в 2023 году →

Обратная связь

✏️ Задайте нам вопрос → @newgpbinvest_bot

Легкого вторника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

01 May 2023 11:00

Сегодня, 1 мая, — старт обучающего курса по инвестициям для новичков. После курса вы сможете составить личный бюджет, открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты. Собрали в карточках главное ☝️

Записывайтесь и начинайте инвестировать с экспертами.

Газпромбанк Инвестиции

30 Apr 2023 10:02

👨‍💻 Финансовые привычки, которые помогают инвестировать регулярно

Накопить на мечту проще, если придерживаться финансовой дисциплины — учитывать даже мелкие покупки, вести бюджет, регулярно откладывать и инвестировать.

В карточках — как сократить траты и начать формировать капитал.

Газпромбанк Инвестиции

29 Apr 2023 10:01

📚 5 книг от аналитика

Аналитик сервиса Газпромбанк Инвестиции Дмитрий Бабичев подготовил список из пяти книг, которые, по его мнению, обязательно нужно прочитать каждому инвестору. В них собраны ценные знания и стратегии, которые помогут вам понять принципы инвестирования, основы финансовой отчетности и мудрость управления личными финансами.

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2023 17:18

♻️ Как изменились валютные портфели за год

Валютные позиции становятся все более актуальными на фоне рисков ослабления рубля, однако привычная пара «доллар США — евро» становится все более рискованной. Мы проанализировали портфели клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и выяснили, как изменились валютные предпочтения инвесторов за год.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 Apr 2023 12:22

🏙 Выручка Самолета отправилась в полет

И снова блестящие результаты от девелопера Самолет. Выручка компании выросла на 85% г/г и составила 172,2 млрд рублей. Такой рост стал возможен благодаря выводу на рынок новых проектов в Московском регионе и увеличению доли региональной выручки, преимущественно в Северо-Западном регионе.

Главные цифры

📌 Скорректированный показатель EBITDA удвоился за год и достиг 48,2 млрд рублей.

📌 Чистая прибыль выросла на 81% г/г — до 15,3 млрд рублей.

📌 Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA на конец 2022 года составило 1,61х. При этом соотношение чистого долга за вычетом остатков на эскроу-счетах к скорректированной EBITDA составило 0,42х.

В чем фокус

Несмотря на высокий уровень неопределенности на рынке, компания не отказывается от своей стратегии, направленной на продажу клиентам квартир под ключ. Самолет продолжает продавать квартиры с чистовой отделкой, растит долю квартир с кухнями, встроенной техникой и меблировкой. Кроме того, за год компания стала одним из ключевых игроков на рынке мебели по объему продаж.

При этом бизнес держит фокус на операционной эффективности, внедрении цифровых технологий и трансформации бизнес-процессов. Это позволило увеличить рентабельность по скорректированной EBITDA до рекордного показателя — 28,0%.

🔮 Что будет дальше

Благодаря высоким темпам роста в отрасли, огромному земельному банку и амбициозным планам на будущее Самолет остается одной из наиболее интересных компаний роста на российском рынке. Инвесторам остается только следить за выполнением обещаний руководства, которое планирует увеличивать капитализацию своей компании.

#отчет_компании $SMLT