Газпромбанк Инвестиции

01 Jun 2023 14:28

💱 Инвесторы идут на биржу за дивидендами

Чистый приток средств розничных инвесторов на Московскую биржу в апреле составил 89 млрд рублей. Это рекордный показатель с февраля 2022 года, когда он находился на уровне 198 млрд рублей. Драйвером роста стало возобновление дивидендных выплат.

💼 Компании придерживаются истории

Несмотря на все сложности 2022 года, большинство российских компаний не стали прерывать свою многолетнюю дивидендную историю и продолжили распределять прибыль между акционерами. При этом некоторые из них даже увеличили выплаты и обеспечили своим акционерам рекордную дивидендную доходность относительно средневзвешенной стоимости акций с 1 января 2022 года по май 2023 года. Она учитывает как падение, так и последующий рост стоимости ценных бумаг, что максимально приближенно к реальным стратегиям долгосрочных инвесторов.

Кто оказался лидером

Большую доходность по итогам 2022 года дали следующие акции:

🔹 Банк Санкт-Петербург — почти 35%.

🔹 Лензолото и ТНС-энерго Марий Эл прив. — около 29 и 27%.

🔹 Башнефть прив. и Газпром — более 25 и 24%.

🔹 ТМК и Белуга — по 21%.

🔹 Газпром нефть, Татнефть прив. и ФосАгро — 18,6, 18,2 и 17,1%.

🔎 Смогут повторить?

Несмотря на блестящие результаты, выплаты Лензолото и ТНС-энерго Марий Эл и вовсе носили разовый характер. Дивиденды нефтяников в значительной степени зависят от сокращения дисконта, курса рубля и подвержены давлению на фоне сокращения выплат из бюджета по топливному демпферу, с одной стороны, и меры ФАС по ограничению роста цен на топливо на АЗС — с другой. На этом фоне вероятна нормализация дивидендов до диапазона 7–11% — в зависимости от доли продаж на экспорт.

💡 Кто может поддерживать тренд в 2023 году

Из оставшихся компаний-рекордсменов мы отдаем предпочтение акциям Банка Санкт-Петербург, ТМК и Белуги.

Банк Санкт-Петербург отчитался о рекордной прибыли в размере 47,5 млрд рублей по итогам 2022 года, которая выросла более чем в 2,6 раза год к году. Учитывая, что в первом квартале этого года Банк снова показывал внушительные результаты, зафиксировав 14,6 млрд чистой прибыли (рост в 2,2 раза), по итогу этого года в целом мы ожидаем около 35 млрд чистой прибыли и 19 рублей дивидендами. Если компания заплатит 50% от прибыли или начнет выплачивать заработанный в 2022 году капитал, тогда размер выплат может составить 35–37 рублей за весь 2023 год.

Белуга выплатила рекордные дивиденды по итогам прошлого года — 625 рублей на акцию, увеличив коэффициенты выплаты с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. Если компания сохранит его на этом же уровне, дивиденд за 2023 год может составить более 500 рублей в расчете на акцию с доходностью 12%.

Группа ТМК отказалась от финальных выплат по итогам 2022 года, хотя дважды выплачивала промежуточные дивиденды за прошлый год — 6,78 и 9,68 рубля на акцию. Отказ от финальных дивидендов позволит компании сократить долговую нагрузку. Учитывая рекордный спрос на трубы со стороны нефтегазового сектора мы ожидаем, что по итогам 2023 года ТМК может вернуться к распределению и выплатить 18–20 рублей в расчете на акцию. В таком случае доходность может составить 15,6–17,4%.

#дивиденды $BELU $BSPB $TRMK

Газпромбанк Инвестиции

01 Jun 2023 11:00

📦 Главное о компании за 15 минут: OZON

Бизнес OZON состоит из нескольких дополняющих друг друга направлений. Помимо маркетплейса компания развивает собственную цифровую платформу и логистику, а также открывает продуктовые дарксторы. Насколько успешно идут дела у OZON — смотрите в коротком обзоре на нашем YouTube-канале.

Всего за 15 минут Алексей Белоусов, финансовый аналитик Газпромбанк Инвестиции, расскажет:

▪️ о крупных центрах обработки заказов;

▪️ о структуре акционерного капитала;

▪️ о количестве заказов, продавцов, активных покупателей и их среднем чеке;

▪️ о динамике и структуре товарооборота, выручки и доходов;

▪️ об ожиданиях роста рынка электронной коммерции в России.

Присоединяйтесь к регулярным обзорам на YouTube-канале и изучайте рынок с нами.

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 18:15

🛠 Продажи Мечела упали из-за логистических трудностей

Российская горнодобывающая и металлургическая компания Мечел представила операционные результаты за первый квартал 2023 года.

Главное о производстве

▪️ Добыча угля сократилась на 25% по отношению к первому кварталу 2022 года и составила 2,11 млн тонн.

▪️ Производство чугуна незначительно снизилось на 2% г/г — до 835 тыс. тонн.

▪️ Производство стали сократилось на 3% г/г и составило 906 тыс. тонн.

Продажи продукции

🔵 Продажи концентрата коксующегося угля год к году снизились на 35% — до 553 тыс. — из-за тонн дефицита пропускной способности железных дорог.

🔵 Продажи железорудного концентрата сократились на 18% — до 305 тыс. тонн. При этом по отношению к четвертому кварталу прошлого года продажи выросли более чем в два раза на фоне роста добычи на Коршуновском ГОК.

🔵 Реализация пылеугольного топлива выросла на 80% — до 423 тыс. тонн — в связи с накоплением крупных партий угля в дальневосточных портах в конце прошлого года.

🔵 Продажи плоского проката выросли на 9% г/г — до 111 тыс. тонн — за счет увеличения объема производства на Челябинском металлургическом комбинате.

📝 Что в итоге

Из-за логистических ограничений на Восточном полигоне Мечел значительно сократил производство угля на нескольких предприятиях, и из-за этого и упали продажи. В Мечеле отметили, что из-за сложившихся сложностей компания не смогла в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой мирового рынка угля. Несмотря на то что металлургический сегмент компании оставался стабильным, мы пока не видим инвестиционной привлекательности в акциях Мечела.

#отчет $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 13:30

💡 Инвестидея: облигации АФК Системы

АФК Система — российский инвестиционный холдинг, в портфеле которого МТС, OZON, Segezha Group, сеть клиник Медси и многие другие. Выручка компании ежегодно растет. Так, даже в непростой 2022 год она увеличилась на 18% и достигла 912 млрд рублей.

Инвестировать можно не только в акции компании, но и в облигации. Подробнее об их инвестиционной привлекательности — в обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 11:58

📶 Отчет Роснефти: сильные результаты нефтяного гиганта

Роснефть опубликовала операционные и финансовые показатели по МСФО по итогам первого квартала 2023 года.

Главные цифры

📌 Выручка за первые три месяца года составила 1,82 трлн рублей. Это на 1,1% ниже по отношению к четвертому кварталу прошлого года. Снижение доходов прошло на фоне падения рублевой цены на нефть сорта Urals на 8,2% кв/кв.

📌 Показатель EBITDA увеличился на 25,1% кв/кв — до 672 млрд рублей — за счет сокращения удельных операционных расходов на добычу углеводородов и на переработку нефти. Маржа EBITDA достигла рекордных 36,7%.

📌 Капитальные затраты сократились на 11,3% кв/кв — до 275 млрд рублей, что связано с сезонными факторами.

📌 Чистая прибыль в первом квартале выросла на 45,5% кв/кв — до 323 млрд рублей — за счет роста операционной прибыли.

Операционные показатели

Добыча углеводородов выросла до 5,6 млн б. н. э. в сутки, увеличившись на 1,3% кв/кв. При этом:

▪️ Добыча жидких углеводородов выросла на 0,8% кв/кв — до 4 млн баррелей в сутки. Ключевым фактором роста стал проект «Сахалин-1», оператором которого Роснефть стала в конце прошлого года. Среднесуточная добыча на проекте выросла в 1,8 раза в сравнении с прошлым кварталом.

▪️ Добыча газа выросла на 2,7% кв/кв — до 1,5 млн б. н. э. в сутки.

Что в итоге

Роснефть продемонстрировала очень сильные результаты, превзойдя прогнозы аналитиков про чистой прибыли. Согласно дивидендной политике, компания направляет на выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. По нашим расчетам, исходя из прибыли только за первый квартал текущего года, акционеры могут рассчитывать на дивиденды в размере 15,24 рубля — это 3,4% доходности текущим ценам.

После выхода отчетности мы немного скорректировали заложенные нами ранее операционные расходы и затраты на добычу и переработку и улучшили прогноз по чистой прибыли. На наш взгляд, в случае небольшого снижения цены акции могут быть инвестиционно привлекательными.

#отчет $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 16:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

Как выбирать замещающие облигации

Через 15 минут вместе с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, разберем, в чем преимущества замещающих облигаций и на какие параметры стоит обратить внимание.

💬 Оставляйте свои вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 13:27

📉 Цены на СПГ в Европе и Азии снижаются. Как долго это продлится и кто на этом заработает?

По прогнозам метеорологов, большую часть Европы и северо-восток США ожидают аномально жаркие летние температуры с июня по август. Китай уже с марта страдает от жары в нескольких регионах страны, особенно на юге, где температура воздуха недавно уже превысила 40 градусов. Высокие температуры увеличивают потребность в электричестве для кондиционирования воздуха, что может стимулировать спрос на энергию.

🤔 Что сейчас происходит с ценами на газ

На фоне роста выработки ветровой генерации, сокращения потребления и высокой заполненности хранилищ цены на газ в Европе снижаются уже восьмую неделю подряд. Это самый продолжительный период снижения за последние 16 лет. На 29 мая спотовая цена газа на хабе TTF в Нидерландах достигла двухлетнего минимума — $25 за mmbtu, или около $280 за тыс. кубов.

При этом спотовые цены на СПГ в Северо-Восточной Азии снижаются менее значительными темпами: спрос в этом регионе поддерживают небогатые страны, нарастившие закупки СПГ на фоне падения его стоимости. «Азиатская премия» возросла до $49,5 за тыс. кубов, или примерно на 17%.

В России бенефициаром текущей ситуации выступает Совкомфлот, являющийся владельцем и оператором нескольких танкеров-газовозов. Кроме того, устойчивое положение на рынке, на наш взгляд, остается у компании НОВАТЭК.

❓ Ждать ли изменения трендов

Если тенденция сохранится, это будет способствовать перенаправлению спотовых грузов в Азию, что может постепенно стабилизировать цены на газ в Европе. Однако для полноценного разворота газовых цен необходимо увеличение спроса со стороны крупных потребителей — ЕС, Японии, Китая, Индии и Южной Кореи. Однако они пока что не спешат увеличивать закупки.

В краткосрочной перспективе цены на газ могут начать расти в летние месяцы — на фоне высоких температур воздуха в Европе и Китае. Уже с сентября спрос на газ может быть поддержан подготовкой к зиме 2023/24 года, которая, как предупреждают климатологи, может оказаться не такой теплой, как годом ранее.

#рынки $FLOT $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 11:25

⛽️ Роснефть объявила дивиденды

Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2022 года в размере 17,97 рублей.

Чистая прибыль компании за 2022 год по МСФО составила 813 млрд рублей. Согласно дивидендной политике компании, дивиденды за 2022 год должны составить 38,35 рубля на акцию. С учетом того, что нефтяная компания уже выплатила дивиденды за девять месяцев прошлого года в размере 20,39 рубля, на четвертый квартал оставалось около 18 рублей.

Последний день для покупки акций под дивиденды – 7 июля. Дивидендная доходность по текущим ценам — 4,1%.

👔 Общее собрание акционеров Роснефти, где будет принято окончательное решение, пройдет 30 июня 2023 года.

#дивиденды $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 16:10

🎯 Инвестидея: цель близка

Компания Самолет объявила байбек, и цена ее акций всего за день выросла более чем на 9% — до 2978 рублей. Но не только менеджмент верит в то, что акции компании недооценены рынком.

В июле 2022 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили долгосрочную инвестиционную идею. Тогда акции Самолета стоили 2645 рублей. Несмотря на сложности во втором полугодии 2022 года, по итогам года компания смогла нарастить выручку на целых 85%, а прибыль — на 81%.

📢 Мы прогнозировали потенциал роста 32,8% на горизонте года без учета доходности за счет выплаты дивидендов и сохраняем наш прогноз по цене акций в 3500 рублей. Продолжаем верить в компанию и ждем реализации инвестидеи.

#инвестидеи $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 13:55

💡 Дедлайн для инвестора: успеть под дивиденды

Еще один полезный пост про дивиденды для инвесторов. Составили список компаний, которые планируют закрыть реестр в ближайшее время:

▪️ РОСБАНК
▪️ Полюс
▪️ ТГК-14

Учтите эти позитивные новости в планировании вашей инвестиционной стратегии.

#дивиденды

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 10:56

🏙 Cамолет выкупит больше половины акций с Мосбиржи

Совет директоров Самолета одобрил байбек акций. Менеджмент компании должен до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей.

💡 Что такое байбек

Байбек — это процедура выкупа акций компанией-эмитентом у действующих акционеров компании. Компания объявляет о начале программы и в течение заявленного периода проводит скупку акций у их держателей на определенную сумму. Таким образом, бизнес изымает часть акций с рынка.

🤔 Зачем Самолет выкупает свои акции

Генеральный директор Самолета отметил, что сейчас компания оценена рынком дешево, учитывая, что справедливая оценка стоимости чистых активов девелопера в пять раз выше текущей капитализации. При этом динамика цены бумаг не отражает существенный рост бизнеса за последние несколько лет.

В Самолете отметили, что выкуп осуществит дочерняя компания, а приобретенные акции в будущем будут использованы в общекорпоративных целях. Это означает, что выкупленные бумаги не будут погашаться, уменьшая уставный капитал, а могут, например, использоваться для программы мотивации менеджмента.

📝 Что в итоге

Согласно данным Мосбиржи, доля ценных бумаг в свободном обращении Самолета составляет 9%, то есть на бирже сейчас обращаются бумаги совокупной стоимостью около 16,5 млрд рублей. Таким образом, компания собирается выкупить почти 60% акций в свободном обращении.

Ранее менеджмент Самолета неоднократно заявлял, что считает справедливой стоимость компании около 400 млрд рублей — примерно 6500 рублей за акцию. Скорее всего, запущенный байбек будет подталкивать цену акций до достижения этой отметки.

#рынки $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2023 15:00

🎯 Лонг на бирже: как зарабатывать на длинных позициях

Традиционно под лонгом в инвестициях подразумевается покупка ценных бумаг на брокерский счет или ИИС. Лонг может быть краткосрочным — покупка активов на пару дней или даже минут — или долгосрочным — на срок до нескольких десятилетий.

Лонгом с плечом называется одна из возможностей маржинальной торговли. В чем особенности таких сделок — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2023 11:41

🍿 5 минут с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель департамента аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает о главном за прошедшую неделю:

▪ о ключевых отчетностях;
▪ ситуации с Яндексом и Магнитом;
▪ и, конечно, дивидендах.

Всего 5 минут — и вы в курсе того, о чем все говорили на уходящей неделе.

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2023 21:05

💸 Дивиденды прогрели Мосбиржу

Сбер выплатил дивиденды и закрыл гэп за 11 торговых сессий, выступая драйвером дальнейшего роста рынка, а Магнит спустился в третий эшелон. Какие еще события произошли на фондовом рынке за неделю и как это отразится на инвесторах — в эфире с Андреем Ваниным и Дмитрием Фирсовым.

Компании, о которых говорили в эфире:

🏦 Сбер
🔴 Яндекс
🧊 НОВАТЭК
🌲 Segezha Group
🍗 Магнит
💎 АЛРОСА
⛰️ Норникель
🛢 Татнефть

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2023 16:07

Экспорт удобрений может восстановиться до уровня 2021 года

По мнению президента Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрея Гурьева, экспорт удобрений во втором квартале 2023 года может восстановиться до рекордных уровней 2021 года. Это затронет только квартальные показатели с апреля по декабрь. В целом по году результаты могут быть слабее.

❓ На сколько сократился выпуск

По данным Росстата, российские предприятия в 2022 году сократили выпуск минудобрений на 11% — до 23,5 млн тонн. Это данные в пересчете на 100% питательных веществ, а не по фактической массе продукта. Снижение произошло в первую очередь из-за сокращения вывоза калийных удобрений на фоне ограничений со стороны недружественных стран и сохраняющегося дефицита портовых мощностей для их вывоза.

🇷🇺 Сколько экспортирует Россия

По данным ФТС России, экспорт удобрений в 2021 году был на 10% выше, чем в 2022. В денежном выражении он составил $12,5 млрд.

Несмотря на то что данных об объеме поставок по итогам 2022 года нет, в денежном выражении экспорт увеличился в 1,5 раза — до $19,3 млрд. По данным РАПУ, экспорт удобрений в 2022 году сократился на 15% в физическом выражении к 2021 году, когда было экспортировано 37,6 млн тонн сырья.

🌾 Удобрения дешевеют из-за цен на газ

В целом российские удобрения остаются востребованными на мировом рынке. Их крупнейшие потребители — Бразилия, Индия и Китай, где сохраняется хороший спрос на российскую продукцию.

В последние несколько месяцев в мире наблюдалось снижение цен на удобрения, которое было вызвано падением стоимости газа и сельхозпродукции. На текущий момент цены выглядят привлекательно для крупнейших стран-импортеров.

💭 Наше мнение

На наш взгляд, на рост объемов экспорта в дальнейшем будут влиять три фактора: решение проблем с логистикой, отмена квоты на экспорт, а также ввод новых мощностей по перевалке сырья.

В связи с этим наиболее привлекательными могут быть акции ФосАгро по той причине, что цены на фосфорные удобрения, которые являются основой производства компании, снижаются меньше азотных. Вдобавок стабильный спрос со стороны Индии и Бразилии могут поддержать продажи группы.

#рынки $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

01 Jun 2023 11:52

🎉 Инвестидеи до +67% за несколько месяцев

Подвели промежуточные итоги наших инвестиционных идей:

▪️ Positive Technologies — +67% за 8 месяцев
▪️ Сбер — +59,6% за 4 месяца
▪️ WHOOSH — +20% за 1 месяц
▪️ МТС — +17% за 1 месяц

Огромный плюс идей, которые готовят наши аналитики, — понятные разборы и графики, регулярные эфиры с эмитентами и экспертами рынка.

📲 Делитесь этим постом с друзьями и всегда будьте в курсе новых торговых идей на короткий и долгий срок →

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 19:10

📺 Что такое Смотрешка и чем она занимается

По данным «ТМТ Консалтинг», доходы онлайн-кинотеатров в 2022 году выросли на 13% — до 52,1 млрд рублей. С уходом Netflix и Megogo на российском рынке появилось множество сервисов — одним из таких стала платформа Смотрешка.

Завтра в 18:00 вместе с Александром Киселевичем, генеральным директором ООО «ЛайфСтрим», и Никитой Пыховым, руководителем финотдела компании-оператора Смотрешка, обсудим:

▪️ как изменился рынок стриминговых платформ в 2022 году;

▪️ в каких сегментах работает ЛайфСтрим, из чего складывается выручка компании и где менеджмент видит точки роста;

▪️ перспективы развития сектора в B2C- и B2B-сегментах.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать о тонкостях работы бизнеса по ту сторону экрана и перспективах развития российского рынка Smart TV и развлекательных мультимедиа-платформ.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 17:45

💼 Что такое замещающие облигации

В 2022 году на российском фондовом рынке появился новый инструмент — замещающие облигации, выпущенные эмитентами в качестве альтернативы еврооблигациям. Несмотря на то что купоны по ним, а также процедура погашения — в рублях по курсу Банка России, сами ценные бумаги торгуются в долларах США или евро, позволяя инвестировать в валюте без инфраструктурных рисков.

Преимущества и риски замещающих облигаций разбираем в эфире с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2023 12:50

🏙 Эталон растет за счет регионов

Группа Эталон, одна из крупнейших и старейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке, объявила неаудированные операционные результаты за первый квартал 2023 года.

Продажи перешли к восстановлению

🔹 Продажи недвижимости увеличились на 39% — до 74,6 тыс. кв. м — на фоне восстановления потребительской уверенности и наличия доступного предложения на рынке недвижимости.

🔹 Продажи в финансовом выражении выросли на 39% — до 13,4 млрд рублей, благодаря росту предложения нового жилья со стороны компании.

🔹 Доля ипотеки в общих продажах увеличилась на 14 п. п. по сравнению с первым кварталом 2022 года — до 47%.

🔹 Показатель «чистый долг / EBITDA» до распределения стоимости приобретения активов на конец апреля составил 1,0х при целевом значении 2–3х.

🔹 Средняя цена за 1 кв. м снизилась с 217,6 тыс. рублей — до 182,5 тыс. рублей по сравнению с первым кварталом 2022 года.

В 2023 году руководство планирует к запуску около 850 тыс. кв. м — на 30% больше, чем годом ранее. Это будет способствовать дальнейшей диверсификации предложения компании и позволит Эталону выйти на траекторию роста.

Четверть от общей стоимости контрактов обеспечили проекты в Омске, Екатеринбурге, Казани и Тюмени. Более 40% площадей, которые Эталон планирует вывести на рынок в 2023 году, приходятся на региональные проекты.

💬 Наше мнение

На наш взгляд, судя по восстановлению продаж в натуральном выражении, показатели Эталона стали прибавлять к концу первого квартала за счет улучшения положения в регионах. Этому способствовало снижение цен на 1 кв. м и улучшение потребительских настроений со стороны населения.

Ключевым вопросом остается перерегистрация компании, о которой недавно сообщило руководство. Мы полагаем, что до конца года Эталон сможет перенести первичный листинг на Московской бирже и будет способен выплачивать дивиденды своим акционерам.

#отчет_компании $ETLN

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 19:01

💱 Редомициляция на горизонте: зачем Полиметалл проводит перерегистрацию

Акционеры Полиметалла на внеочередном собрании одобрили редомициляцию в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Ожидается, что перерегистрация завершится 17 июля 2023 года. По мнению менеджмента, это поможет компании снизить инфраструктурные риски.

🔎 Что это значит для акционеров

Сейчас Полиметалл зарегистрирован на острове Джерси. Вероятно, после проведения редомициляции компания сможет вернуться к выплате дивидендов. Пока сложно что-то прогнозировать — нужно дождаться комментариев менеджмента.

#дивиденды $POLY

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 16:20

⚡ РусГидро показывает сильные результаты

Российская энергетическая компания РусГидро опубликовала финансовые результаты по итогам первого квартала 2023 года.

▪️ Выручка с учетом государственных субсидий выросла на 20% г/г — до 156,76 млрд рублей. Во многом рост произошел за счет увеличения доходов от продажи электроэнергии и мощности на розничном рынке — на 25%, или до 60,5 млрд рублей.

▪️ Операционные расходы компании также выросли почти на 20% — до 121,5 млрд рублей. При этом капитальные затраты выросли почти в 3,5 раза — до 65,7 млрд рублей, за счет чего денежный поток компании стал отрицательным.

▪️ EBITDA при этом показала сопоставимый рост — на 21,5%, или до 43,3 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 38,5%, до 27,3 млрд рублей. При этом маржинальность показателя возросла на 2,3 п.п. — до 17,5%.

РусГидро показала рост по всем основным показателям, а по также рост маржинальности. Несмотря на это, озвученная в конце 2022 года инвестиционная программа превышает ежегодный денежный поток РусГидро в 1,5–1,7 раза, что может способствовать либо увеличению долговой нагрузки, либо потенциальным дополнительным эмиссиям акций.

💡 Будут ли дивиденды

Согласно дивидендной политике компании, на выплаты направляется 50% от показателя чистой прибыли РусГидро. Минимальный размер дивидендных выплат установлен на уровне среднего размера дивидендных выплат за предыдущие три года. Таким образом, дивиденды за 2022 год могут составить минимум 0,0472 рубля, или 5,5% доходности. Будущие же дивиденды могут быть под угрозой из-за возможного отрицательного денежного потока. На данный момент акции РусГидро не соответствуют критериям требуемой нами доходности.

#отчет #HYDR

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 12:52

🥇 Топ-3 компании из сферы электроэнергетики

Российские инвесторы ценят компании, способные стабильно выплачивать дивиденды. Сегодня мы подобрали трех эмитентов, которые отличаются стабильностью:

▪️ Интер РАО
▪️ Россети Центр и Приволжье
▪️ Пермэнергосбыт

Подробнее о каждой — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2023 11:00

💼 Как и зачем инвестировать в замещающие облигации

До 1 января 2024 года взамен евробондов эмитенты будут обязаны выпускать замещающие облигации, по которым есть неисполненные обязательства.

По подсчетам рейтингового агентства АКРА, в первом квартале этого года на рынок вышли девять выпусков замещающих облигаций объемом более $6 млрд. Учитывая размещения в 2022 году, на конец марта текущего года объем рынка замещающих облигаций составлял $14,4 млрд. При этом агентство оценивает потенциал новых размещений таких облигаций в $25–30 млрд.

Сегодня в 18:00 вместе с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, разберем, в чем преимущества замещающих облигаций, как в них инвестировать и на какие выпуски стоит обратить внимание.

🎤 Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 15:41

💥 До 10,12% годовых в рублях на квазигосударственных облигациях

Государственная компания «Российские автомобильные дороги» занимается строительством, реконструкцией, обслуживанием и эксплуатацией дорог. В доверительном управлении компании находятся федеральные трассы М-1 «Беларусь», М-3 «Украина», М-4 «Дон», М-11 «Нева», ЦКАД, подъездная дорога к аэропорту Домодедово и Московское малое кольцо. Также Автодор строит новую скоростную трассу М-12 «Москва — Нижний Новгород — Казань».

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по ставке купона — до 10,12%.

🗓 Купонный период — 182 дня.

⏰ Срок до оферты — 3 года.

📌 Предварительная дата размещения — 6 июня 2023 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 14:00 мск 1 июня 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

✉️ Напишите нам на help@gazprombank.investments, в чат клиентской поддержки, свяжитесь с вашим персональным менеджером или позвоните в отдел продаж по телефону: 8 (800) 500-40-97.

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 12:11

🔦 Ленэнерго увеличила прибыль за счет пересмотра тарифов

ПАО «Россети Ленэнерго» (входит в Группу компаний «Россети») опубликовало финансовую отчетность по РСБУ за первый квартал 2023 года. Согласно данным, выручка выросла на 13,9%.

Главные цифры

📌 Выручка от услуг по передаче электроэнергии увеличилась на 15,6% — до 27 млрд рублей — за счет переноса срока пересмотра тарифных ставок и изменения структуры потребления электроэнергии по группам и видам применяемого тарифа.

📌 Выручка от услуг по технологическому присоединению снизилась на 16,7% — до 1,1 млрд рублей, в основном за счет снижения количества подключений.

📌 Себестоимость оказанных компанией услуг за отчетный период росла медленнее и увеличилась на 6,3% — до 18,7 млрд рублей. Динамика роста себестоимости в основном обусловлена ростом затрат на покупную энергию.

📌 Чистая прибыль компании за отчетный период составила 7,9 млрд рублей. Это выше показателя за первый квартал 2022 года на 44,9%. Основное влияние на динамику чистой прибыли оказали рост выручки от передачи электроэнергии.

📌 Показатель EBITDA вырос на 14,3% и составил 14,4 млрд рублей. В основном это произошло за счет роста чистой прибыли.

📌 Чистый долг сократился до 5,8 млрд рублей в результате частичного погашения кредитов и займов. Показатель «чистый долг / EBITDA» на конец марта составил 0,12.

👨‍💻 Наше мнение

Исходя из дивидендной политики, Россети Ленэнерго выплачивает 10% чистой прибыли по РСБУ в качестве дивидендов по привилегированным акциям. За первый квартал 2023 года компания уже заработала 8,48 рубля дивиденда на привилегированную акцию. По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали наши ожидания относительно прибыли и дивидендов компании в сторону увеличения и рассчитываем увидеть дивидендную доходность по привилегированным акциям выше 13% к текущей цене.

#отчет_компании $LSNGP

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2023 10:11

Сегодня, 29 мая, — старт обучающего курса по инвестициям для новичков. После курса вы сможете составить личный бюджет, открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты. Собрали в карточках главное☝️

Записывайтесь и начинайте инвестировать с экспертами.

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2023 10:01

🗂 Топ-5 способов распределения активов в портфеле

Не существует единственно верного подхода к инвестициям. Что работает для одного инвестора, может не работать для другого. Выбор инвестиционной стратегии зависит от многих факторов, таких как цели инвестора, срок, отношения к рискам и общее понимание финансовых рынков.

В этих карточках мы представили пять популярных стратегий, которые могут помочь собрать свой инвестиционный портфель.

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2023 10:00

За предыдущие две недели случилось немало корпоративных событий и раскрытий отчетностей компаний, которые мы разбирали в нашем канале. Пришло время проверить, как внимательно вы нас читали 👇

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2023 19:17

⭐️Главные дивидендные новости пятницы

Сегодня было довольно много рекомендаций советов директоров по дивидендам, а общая сумма запланированных дивидендов составила почти 68 млрд рублей.

Собрали главные:

🟢Мосэнерго. Совет директоров рекомендовал выплатить 0,18652 рубля на акцию в качестве финальных дивидендов по итогам 2022 года. Общая сумма дивидендов составит 7,4 млрд рублей. Объявленные дивиденды оказались ниже наших ожиданий в 0,261 рубля на акцию, дивидендная доходность — 6,5% на пятницу. Окончательное решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров 22 июня. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 30 июня.

🟢Абрау-Дюрсо. За 2022 год дивиденды составят 0,19 рубля одну акцию, а по итогам первого квартала текущего года — 6,14 рубля на одну акцию. Итоговая выплата может составить 6,33 рубля, или 2,3% доходности, а общая сумма дивидендов составит 620 млн рублей. Дата закрытия реестра — 13 июля. Рекомендованная выплата должна быть одобрена акционерами 29 июня.

🟢НКНХ. Совет директоров рекомендовал выплатить 1,49 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию в качестве дивидендов по итогам 2022 года. Общая сумма дивидендов составит 2,73 млрд рублей. Дивидендная доходность такой выплаты составляет 1,3% по обыкновенным бумагам, по привилегированным — 1,8%. Окончательное решение будет принято на собрании акционеров 28 июня. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 7 июля.

🟢ФосАгро. Совет директоров рекомендовал выплатить за первый квартал 2023 года 264 рубля на одну акцию. Общая сумма дивидендов составит 34,2 млрд рублей. По текущим ценам такая выплата дает дивидендную доходность около 3,5%. Итоговое решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров 30 июня. Дата закрытия реестра — 7 июля.

🟢Казаньоргсинтез. Совет директоров рекомендовал выплатить 9,1 рубля на обыкновенную акцию и 0,25 рубля на привилегированную за прошлый год. Общая сумма дивидендов составит 16,53 млрд рублей. По текущим ценам акций Казаньоргсинтеза дивдоходность обыкновенных бумаг может составить около 8,4%, привилегированных — 0,8%. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 7 июля. Рекомендованная выплата должна быть одобрена акционерами 30 июня.

🟢ОГК-2. Совет директоров рекомендовал выплатить 0,0580758473514 рубля на одну обыкновенную акцию по итогам 2022 года. Общая сумма дивидендов составит 6,4 млрд рублей. По текущим ценам такая выплата дает дивидендную доходность около 8%. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 6 июля. Собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, состоится 27 июня.

#дивиденды

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2023 14:57

🏭 Северсталь: потеря европейского рынка бьет по маржинальности

Директор Северстали по связям с госорганами Андрей Леонов заявил, что маржинальность компании существенно сократилась, так как премиальные продукты, которые обеспечивали ее высокий уровень, были рассчитаны на европейский рынок.

📈 Операционные результаты

По итогам 2022 года выпуск стали сократился почти на 8% по отношению к прошлому году, а производство чугуна осталось почти на том же уровне. Леонов отметил, что загрузка предприятий сохраняется, однако прибыли, которая была у компании в предыдущие годы, уже нет.

При этом из-за полного закрытия экспорта продукции в страны ЕС продажи железной руды сократились на 46% — до 2 342 тыс. т. Реализация окатышей упала на 63% — до 1 567 тыс. т. По остальной продукции падение продаж не такое сильное, однако, очевидно, цены реализаций существенно сократились. Ранее менеджмент отмечал, что компании пришлось переориентировать продажи на другие, менее маржинальные рынки.

Логистические затраты, которые возникают при доставке продукции на рынки Индии и Китая, составляют до 40–50% от конечной стоимости металлопродукции.

При этом это не единственные факторы, которые давят на финансовые результаты: также на компанию влияет замедление мировой экономики, снижение цен на сталь и волатильный курс рубля.

💡 Что в итоге

Компания еще не раскрывала финансовые результаты по итогам прошлого года. Однако, учитывая, что совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, можно предположить, что компания пока решает сохранить запас наличности на фоне высокой неопределенности. На наш взгляд, акции Северстали могут быть интересны в случае возврата к выплате дивидендов, а также при восстановлении спроса на сталь со стороны Китая.

#рынки $CHMF