Газпромбанк Инвестиции

29 Jul 2023 13:40

💬 5 минут с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает о главном за прошедшую неделю:

▪ о ключевой ставке в США и Европе;
▪ последних отчетах российских компаний;
▪ том, где искать новые инвестидеи.

Всего пять минут — и вы в курсе того, о чем все говорили на уходящей неделе.

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 16:32

🛍 Лента привлекательна только в онлайне

Российский FMCG-ретейлер Лента отчитался за второй квартал и первую половину 2023 года. Чистая прибыль компании снизилась на 96,1% по сравнению с показателями годовой давности, однако удержалась в положительных значениях, несмотря на увеличение онлайн-продаж почти на четверть.

💰 Ключевые результаты за II квартал 2023 года

🔹 Продажи выросли до 132,5 млрд рублей (+1,9% год к году).

🔹 Чистая прибыль упала до 106,3 млн рублей (–96,1% по сравнению с показателем год назад).

🔹 Розничные продажи достигли 129,5 млрд рублей (+0,6% год к году).

🔹 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 1,8% на фоне роста LFL-трафика на 1,8%.

🔹 Онлайн-продажи выросли на 24,0% год к году, до 11,9 млрд рублей.

🔹 Валовая прибыль снизилась и составила 27,6 млрд рублей (–15,8% год к году). Валовая маржа упала до 20,9%.

🔹 EBITDA — 6,0 млрд рублей, маржа EBITDA — 4,5%.

🔹 Отношение чистого долга к EBITDA (за последние 12 месяцев) выросло до 2,3x по сравнению с 1,6x на 31 декабря 2022 года.

🛒 Операционные показатели

▪️ Основную долю выручки Ленте по-прежнему приносят гипермаркеты. Их показатели продаж выросли на 4,7%, до 107,5 млрд рублей. Примечательно, что малые магазины показали падение на 6,3%, до 22 млрд рублей.

▪️ Выручка (+4,1%), средний чек (+0,9%) и трафик (+3,2%) также росли в гипермаркетах по сравнению со вторым кварталом 2022 года, а малые форматы показали снижение выручки на 9,0% году к году, среднего чека — на 8,4% и трафика — на 0,7%.

▪️ Общая торговая площадь уменьшилась на 20,7 тыс. кв. м. Причем компания активно оптимизировала именно малые форматы: было закрыто 62 магазина и открыто 7 новых, а количество гипермаркетов выросло с 258 до 260 за счет открытия точек в Сургуте и Воронеже.

▪️ Активно растет только выручка в онлайн-сегменте после консолидации сервиса Утконос — год к году она выросла на 24%, до 11,9 млрд рублей, а количество заказов выросло на 46% на фоне пересмотра цен и промпредложения, а также снижения минимального размера заказа.

⚖️ Как в компании оценивают показатели

В компании зафиксировали признаки восстановления потребительского спроса, причем в июне 2023 года, по данным компании, он находился «практически на докризисном уровне». В Ленте рассчитывают на восстановление потребительской активности и продолжают работу по восстановлению операционной эффективности.

😐 Наше мнение

Согласно стратегии развития компании до 2025 года, компания ожидает рост выручки до 1 трлн рублей в год к 2025 году. Однако текущие показатели пока отстают от прошлогодних с корректировкой на уровень инфляции, что ставит под вопрос достижения заявленных амбициозных целей. Основную выручку Лента генерирует через гипермаркеты, а онлайн приносит менее 10% дохода. Магазины малого формата, которые начала развивать компания в прошлом году, пока не оправдывают ожиданий по финансовым показателям, что требует непрерывной оптимизации сети. В начале июня 2023 года совет директоров Ленты рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, подтвердив сложность ситуации, в которой оказался ретейлер. Мы пока не видим потенциала в акциях компании.

#отчет_компании $LENT

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 15:01

💼 Три портфеля для инвестора: динамика за июль

За месяц Компании роста перехватили лидерство:

▪️ Лучшая динамика с начала года — Компании роста
▪️ Второй в рейтинге — Дивидендный портфель
▪️ На третьем месте — Корпоративные облигации

Напомним, эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции составили три модельных портфеля, динамику которых отслеживают ежемесячно в этом телеграм-канале в течение всего 2023 года.

Вы можете изучить каждую подборку и выбрать те активы, которые наилучшим образом соответствуют вашей инвестиционной стратегии. Подборки доступны любому инвестору, открывшему брокерский счет или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

🔎 Следите за динамикой модельных портфелей в этом телеграм-канале по хештегу #три_портфеля_для_инвестора и читайте подробнее о выборе активов в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 14:05

Если инвесторы ожидают падения акций, они могут заработать на нем с помощью сделки в шорт. Мы проанализировали портфели клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и выяснили, какие акции инвесторы шортили больше всего в июне 2023 года.

Напоминаем, что с 3 июля по 31 августа мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки и в лонг, и в шорт с российскими ценными бумагами по единой ставке 10% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 11:06

🌟 10% годовых от надежного банка

Наш главный партнер — Газпромбанк — размещает дополнительный выпуск облигаций с купоном 10% годовых.

Листайте карточки, чтобы узнать подробности, и переходите в приложение, чтобы принять участие в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 16:20

💡 Зачем нужны лимитные и рыночные заявки

Лимитные и рыночные заявки дают инвесторам возможность гибко управлять портфелем и оптимизировать свою стратегию под меняющиеся условия рынка.

В карточках объясняем, чем один тип заявки отличается от другого и как их лучше использовать. 👆

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 14:21

⚡️ Маржинальная торговля — инструмент, который позволяет инвесторам увеличивать прибыль от вложений в акции за счет плеча под залог ценных бумаг в портфеле. Мы проанализировали портфели клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и выяснили, какие акции инвесторы брали в лонг чаще в июне 2023 года.

Напоминаем, что с 3 июля по 31 августа мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки и в лонг, и в шорт с российскими ценными бумагами по единой ставке 10% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 10:16

☄️ ФРС подняла ставку. Что это значит?

Американский регулятор возобновил ужесточение денежно-кредитной политики, подняв базовую ставку на 25 б. п. В результате это повысило целевой диапазон базовой ставки по федеральным фондам ФРС до 5,25–5,5%. Это самый высокий уровень с 2001 года.

🔎 Что говорят данные

В июне зафиксировано первое с декабря 2022 года значимое замедление годовой базовой инфляции, со средних 5,5% за этот период до 4,8%. На протяжении 20 месяцев до этого показатель колебался в диапазоне 5,5–6,5% и почти никак не реагировал на повышение ставок. Также Федрезерв обеспокоен динамикой инфляции в секторе услуг, которая остается повышенной из-за напряженных рынков труда.

Несмотря на высокие ставки, экономика США отказывается скатываться в рецессию и по прогнозам выросла во втором квартале на 1,8% г/г. ФРС считает, что более сильная экономика приведет к более сильной инфляции в будущем, поэтому опасается завершать цикл ужесточения преждевременно.

🔮 Что может быть дальше

Председатель Джером Пауэлл отметил, что на следующем заседании в сентябре ФРС может как сохранить ставки на прежнем уровне, так и повысить их снова — в зависимости от поступающих экономических данных.

К этому времени будут представлены два отчета о занятости, два отчета по инфляции потребительских цен и данные по расходам на рабочую силу, которые и определят дальнейшую политику ФРС. В дополнение Пауэлл сообщил общее среди членов FOMC мнение, что не стоит придавать слишком большого значения данным за один месяц.

📊 Наше мнение

Несмотря на сильный рынок труда, который подогревает рост цен в сфере услуг, инфляция резко замедляется. При этом экономические перспективы США во втором полугодии могут быть гораздо хуже из-за 14 месяцев подряд сокращения новых промышленных заказов и догоняющего эффекта «якоря» от повышения стоимости займов.

Ключевой вопрос для инвесторов и мировой экономики заключается в том, сколько времени потребуется ФРС для перехода к снижению ставок. Ранее американский регулятор начинал снижать ставки до того, как начнет замедляться показатель годовой базовой инфляции. Возможно, этот момент и станет точкой отсчета нового этапа роста мировой экономики и спроса, а возможно — и нового суперцикла Кондратьева. Подробнее — в блоге.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 19:00

Что ждать инвесторам от Артген Биотех

Институт Стволовых Клеток Человека перерос свое название и за 20 лет превратился в целый портфель биотехнологических разработок в разных направлениях. Они включают в себя и вакцины, и препараты, и изделия медицинского назначения, и сервисы для медицинских учреждений. В начале июля 2023 года компания провела ребрендинг в Артген Биотех. Вместе с Артуром Исаевым, генетиком, венчурным инвестором, предпринимателем и основателем компании, разбираемся в структуре бизнеса и перспективах инвестиций в биотех.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 14:56

🛎 Российские бенефициары могут получить право на принудительную редомициляцию бизнеса

21 июля Госдума в третьем чтении проголосовала за законопроект, который может дать российским компаниям инструмент для принудительной редомициляции активов без согласия иностранных акционеров через суд. Его утверждение может привести к всплеску интереса на депозитарные расписки таких компаний за рубежом для последующей перепродажи на Мосбирже, а под его действие могут попасть Яндекс, VK, OZON, TCS Group, X5 Retail Group, Мать и дитя, Etalon и другие.

🔎 Как будет работать механизм

Закон предполагает, что российский ключевой владелец «экономически значимой организации» (ЭЗО, их список будет сформирован правительством позднее) может получить прямой контроль над предприятием или компанией без согласия «недружественных» акционеров, владеющих не менее 50% капитала. Истцами судебного процесса могут выступать акционеры и менеджмент ЭЗО, российские владельцы или госструктуры, а по итогам суда компания может быть преобразована в ПАО.

📝 Как это отразится на эмитентах

Предполагается, что механизм может заработать уже в начале 2024 года, если его утвердит Совет Федерации и подпишет президент. В теории это может коснуться акций таких компаний, как Яндекс, VK, OZON, TCS Group, X5 Retail Group, Мать и дитя, Etalon, ROS AGRO, Fix Price и Globaltrans, при условии обращения в суд. Им принадлежит более 50% доли в той или иной ЭЗО.

🧐 Что делать инвесторам

Переход юрисдикции снизит риски в сфере корпоративного управления, а ряд компаний могут запустить процесс выплаты дивидендов. Также в случае старта процесса принудительной редомициляции на акции и расписки таких компаний за рубежом может возникнуть дополнительный спрос. Как правило, в Euroclear такие бумаги продаются с дисконтом к Мосбирже, а механизм будет работать так, что, приобретя бумаги за рубежом, можно будет стать акционером российской компании и продать их на Мосбирже по более высокой цене.

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 10:35

🌊 НМТП нарастил выручку, но растерял прибыль

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) отчитался о РСБУ за первое полугодие 2023 года, показав противоречивые результаты: выручка росла быстрее инфляции, на 11,3%, однако чистая прибыль снизилась на 12,6%, до 17,578 млрд рублей.

⚓️ Ключевые показатели

✅ Выручка за первое полугодие 2023 года по сравнению с периодом в минувшем году увеличилась на 11,3%, до 14,994 млрд рублей.

🔻 Чистая прибыль снизилась на 12,6%, до 17,578 млрд рублей.

✅️ Объем долгосрочных обязательств компании на 30 июня 2023 года сократился с 11,96 млрд до 11,21 млрд рублей, краткосрочных — вырос с 9,6 млрд до 18,66 млрд рублей.

✅ Доходы от участия в других организациях составили 12,045 млрд рублей по сравнению с 2,446 млрд рублей годом ранее. Прочие доходы упали с 7,896 млрд до 245,6 млн рублей.

🚢 Наше мнение

НМТП не раскрывает операционные показатели, однако о состоянии компании можно судить по статистике грузооборота в ключевых портах. Вероятно, компания смогла конвертировать в выручку рост перевалки в Азово-Черноморском бассейне через подконтрольный порт Новороссийск, на который приходится более половины оборота в бассейне.

С февраля 2023 года в портах Азовского и Черного морей начали расти отгрузки угля, зерна, нефти и минеральных удобрений. Грузооборот бассейна вырос на 21,2% и достиг 151,2 млн тонн. Перевалка сухих грузов выросла на 33,1%, до 71,8 млн тонн, наливные грузы прибавили 12,1%, до 79,4 млн тонн, а рост перевалки контейнеров вырос на 24%, до 520,18 тыс. TEU.

Однако на наш взгляд, в данный момент акции компании непривлекательны для покупки из-за невысокой потенциальной доходности.

#отчет_компании $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

25 Jul 2023 15:46

🎯 В Positive Technologies нацелены на удвоение бизнеса

Российский разработчик IT-решений Positive Technologies отчитался за второй квартал и первое полугодие 2023 года. Объем отгрузок вырос на 71%, до 3,3 млрд рублей. Основной вклад в рост показателя внесли новые отгрузки и продление действующих лицензий. По итогам года в компании ожидают удвоение бизнеса.

☄️ Продажи IT-решений

🌀 Отгрузки клиентам во втором квартале 2023 года выросли на 71% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Больше всего выросли отгрузки новым клиентам — на 0,8 млрд рублей (+71%), продление действующих лицензий — на 0,5 млрд рублей (+106%), еще на 0,1 млрд рублей подросла поддержка и услуги информационной безопасности.

🌀 Доля новых отгрузок составила 51%. 31% от объема пришелся на систему ИБ MaxPatrol SIEM — 1,4 млрд рублей. Взрывной рост с 9% портфеля до 20% показал firewall PT AF, принесший 0,9 млрд рублей, и MaxPatrol VM (14%).

📀 Клиенты

🔹 По итогам первого полугодия 2023 года количество клиентов выросло как в корпоративном сегменте — до 528 (+17%), так и в сегменте малого и среднего бизнеса — до 1145 (+12%), достигнув 1673.

🔹 Вдвое выросло количество клиентов с отгрузками более чем на 30 млн рублей, на 10% — более чем на 50 млн рублей. При этом количество продуктов на клиента незначительно сократилось.

💰 Финансовые показатели

🔸 Валовая прибыль отгрузок компании за вычетом суммы НДС, бонусов партнерам и прочих прямых расходов составила 4,4 млрд рублей, увеличившись на 45% год к году.

🔸 Расходы на поддержание продуктов и R&D выросли до 2,1 млрд рублей (+74%), из которых половина приходится на текущее обслуживание, а вторая — на разработку новых IT-решений.

🔸 Показатель NIC, который компания рассчитывает самостоятельно, — чистая прибыль (убыток) без учета капитализации расходов — по итогам первого полугодия находился на уровне –1,8 млрд рублей из-за сезонности в графике продаж, продлении лицензий и роста инвестиций в R&D.

🔸 Коэффициент чистого долга к EBITDA сократился с 0,65 до 0,44x, в компании прогнозируют его снижение до 0,1x в связи с удвоением показателей к концу года.

⛳️ Что ждать инвесторам

Дивидендная политика Positive Technologies предполагает, что при уровне долговой нагрузки ниже 1,5 компания будет стремиться направлять на выплату дивидендов от 50 до 100% от показателя NIC. В 2022 году NIC составлял 5 млрд рублей. В 2023 году в компании ожидают рост показателей и подтверждают приверженность цели по удвоению бизнеса по итогам года.

#отчет_компании $POSI

Газпромбанк Инвестиции

24 Jul 2023 17:10

⚡️ Почему ИСКЧ стал Артген Биотехом и чего ждать инвесторам

В июле 2023 года общее собрание акционеров Института Стволовых Клеток Человека (ИСКЧ) приняло решение о смене названия компании на Артген Биотех. Новый бренд отражает новую стратегию компании — с начала 2023 года холдинг вывел на публичный рынок два перспективных стартапа — биотехнологическую РБТ по производству вакцин на основе собственной платформы «Бетусфера» и сеть генетических центров Genetico, которые были высоко оценены инвесторами. Какие новинки готовит Артген Биотех в ближайшие годы?

Завтра в 18:00 мск вместе с Артуром Исаевым, генетиком, венчурным инвестором, предпринимателем и основателем компании, обсудим:

▪️ промежуточные итоги IPO и pre-IPO Genetico и РБТ;
▪️ развитие поставок вакцин на российский рынок и разработку инновационных лекарств для лечения орфанных заболеваний;
▪️ выход на новые рынки, финансовые результаты и дивполитику компании.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать о перспективах биотехов на российском рынке и новых разработках Артген.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

24 Jul 2023 15:05

🗓️ Главные события прошедшей недели

Читайте подробнее в блоге:

▪️ Экономический дайджест недели
▪️ Дайджест фондовых рынков

Удачных инвестиционных решений ☘️

Газпромбанк Инвестиции

24 Jul 2023 12:23

📶 Русагро: показататели стагнируют, но рынок верит в редомициляцию

Один из крупнейших отечественных производителей сахара, мяса, масла и майонеза ГК Русагро отчиталась о результатах за второй квартал и первую половину 2023 года.

💰 Главное о деньгах

За первое полугодие 2023 года выручка упала на 16% по сравнению с минувшим годом — до 109,6 млрд рублей, однако квартальное падение замедлилось до 10%. Показатели компании стагнируют на фоне падения мировых цен на подсолнечное и пальмовое масло. Рост показали сегменты сахарной свеклы, масличных культур, включая подсолнечник и сою, за счет переноса сроков уборки и долгосрочных контрактов, однако на них приходится малая доля выручки — всего 9%.

Масложировой сегмент

⬇️ Производство растительного масла снизилось на 23% — до 149 тыс. тонн. Объем продаж промышленной масложировой и молочной продукции сократился на 6% — до 305 тыс. тонн. Снижение объема вызвано остановкой завода в Балаково с 23 мая на модернизацию.

⬇️ Объем реализации потребительской продукции снизился на 3%, до 382 тыс. тонн, при этом сегменты продаж масложировой и молочной продукции выросли на 12 и 43% соответственно. Рост вызван расширением каналов дистрибуции, а также низкой базой во втором квартале 2022 года. Показатели по майонезу увеличились за счет каналов HoReCA и локальных сетей.

Мясной сегмент

✅ Выпуск свинины вырос на 4% — до 86 тыс. тонн: компания продолжает наращивать мощности и развивать профильный комбинат на Дальнем Востоке. Объемы продаж мяса выросли на 2% — до 74 тыс. тонн, причем больше других выросла продажа кускового мяса.

Сахарный сегмент

⬇️ Производство сахара снизилось на 28% — до 35 тыс. тонн из-за смещения периода производства сахара из мелассы и продления сезона переработки свеклы. Вслед за плохими погодными условиями в сезоне 2022–2023 и снижением производства на 11% упали и продажи — до 233 тыс. тонн.

Сельскохозяйственный сегмент

⬇️ Продажи зерновых во втором квартале приросли на 58% — до 198 тыс. тонн по сравнению с прошлым годом. В основном это произошло за счет роста продаж кукурузы на 526% по долгосрочному контракту, заключенному в начале года с отгрузкой до конца августа. Сдвиг графика продаж на второй квартал произошел из-за больших переходящих остатков на рынке.

🌟 Продажи масличных культур выросли на 458% — до 110 тыс. тонн за счет увеличения объемов продаж сои на 549% (+80 тыс. тонн) из-за переноса сроков уборки урожая на 2023 год в связи с непогодой. Продажи сахарной свеклы выросли в 8,4 раза — до 494 тыс. тонн. Динамика связана со сдвигом графика уборки и реализации сахарной свеклы.

💬 Что ждать инвесторам

ГК Русагро близка к заключению сделки по приобретению части мощностей Нижегородского Масложирового Комбината (НМЖК). Также компания наращивает экспорт на «дружественные» рынки, включая Китай. Радикально повысить привлекательность ценных бумаг в долгосрочной перспективе компании может старт нового суперцикла на рынке сельхозпродукции. Локальным стимулом для роста может выступить переезд компании в новую юрисдикцию: Русагро активно изучает варианты перерегистрации с Кипра для получения возможности голосования и выплат дивидендов. Мы видим перспективы компании, учитывая возможную перерегистрацию.

#отчет_компании $AGRO

Газпромбанк Инвестиции

29 Jul 2023 10:00

💬 Топ-5 советов для тех, кто хочет выйти на пенсию в 35 лет

Выйти на пенсию в 35 лет — амбициозная цель. Для того чтобы достичь ее, потребуется тщательное планирование и дисциплина. Мы выбрали пять советов, которые точно не будут лишними.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 15:42

🛫 ГК Самолет берет новый эшелон

Российская девелоперская группа Самолет представила операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2023 года. Компания сумела нарастить выручку и скорректированный EBITDA на 15%, до 101,8 и 25,1 млрд рублей, но потеряла 5% в чистой прибыли.

💵 Основные финансовые показатели

🔵 Выручка компании достигла 101,8 млрд рублей (+15%) по сравнению с первой половиной 2022 года.

🔵 Чистая прибыль снизилась и составила 12,5 млрд рублей (–5%).

🔵 Валовая прибыль увеличилась на 30%, до 37,1 млрд рублей.

🔵 Показатель скорректированной EBITDA увеличился до 25,1 млрд рублей (+15%)

🔵 Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась на 0,2%, до 24,6%.

🏢 Ключевые операционные показатели

🔹 Продажи новостроек выросли до 550,3 тыс. кв. м и 97,3 млрд рублей (+15%) по сравнению с первой половиной 2022 года.

🔹 Общее количество контрактов составило 15,6 тыс., причем 86% из них пришлись на ипотеку.

🔹 Средняя цена за квадратный метр жилой недвижимости снизилась на 2%, до 164,6 тыс. рублей на фоне роста доли выручки региональных проектов.

🔹 GMV сервиса «Самолет Плюс» за январь — июнь 2023 года составил 229 млрд рублей, из которых на «вторичку» пришлось 92 млрд рублей.

🧐 Как менеджмент оценивает результаты

В первой половине 2023 года ГК Самолет вывела на рынок более 1 млн кв. м недвижимости, что на 66% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Компания приобрела одного из крупных девелоперов Москвы и области ГК МИЦ. Во второй половине года в компании рассчитывают нарастить продажи до 1,6 млн кв. м, выручку — до 290 млрд рублей, а показатель скорректированной EBITDA — до 75 млрд рублей.

💡 Что ждать инвесторам

В мае 2023 года совет директоров ГК Самолет одобрил бай-бэк акций. Менеджмент компании должен до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей. С учетом доли free float в 9% компания может выкупить больше половины акций в свободном обращении. Дополнительную поддержку котировкам ценных бумаг компании оказывают бум ипотеки и возможность выплат акционерам: руководство компании обещало, что вернется к вопросу о выплате дивидендов во второй половине 2023 года.

#отчет_компании $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 14:38

🏦 Европейский центральный банк без сюрпризов — +0,25%

Европейский центральный банк повысил все три ключевые процентные ставки на 25 б. п. по итогам заседания в четверг. Со 2 августа 2023 года ставки по рефинансированию и кредитам, маржинальному кредитованию и депозитам теперь будут рассчитываться под 4,25%, 4,50% и 3,75% годовых соответственно. Решение совпало с прогнозами аналитиков и участников рынка.

Европейцы ждут, что будет жестче

▪️ Синхронно с американским регулятором Европейский центральный банк также говорит о неопределенности дальнейшей траектории процентных ставок и связывает их с поступающими экономических данными и показателями.

▪️ В своем официальном пресс-релизе Совет управляющих ЕЦБ однозначно гарантирует, что будет удерживать ставки на ограничительных уровнях до тех пор, «пока это необходимо для возвращения инфляции к среднесрочному целевому показателю в 2%», то есть о снижении пока что не идет и речи.

▪️ ЕЦБ отмечает все более заметное внутреннее ценовое давление в масштабах всей экономики, в том числе из-за роста зарплат и более высокой нормы прибыли, которую производители закладывают в свои цены.

🔮 Ждать ли светлого будущего

Проблема высокой базовой инфляции в еврозоне выглядит гораздо более жестче, чем в США, поэтому маловероятно, что до заседания в сентябре годовая и месячная динамика базовой инфляции покажут существенное замедление.

Более того, общая потребительская инфляция в регионе может снова перейти к росту. На наш взгляд, вероятность дальнейшего подъема процентных ставок ЕЦБ и перехода экономики еврозоны в режим рецессии в отличие от США выглядит гораздо более реальной.

Газпромбанк Инвестиции

28 Jul 2023 11:47

📱Яндекс наращивает выручку вдвое

Яндекс отчитался об операционных показателях за второй квартал и первую половину 2023 года. Компания более чем вдвое нарастила выручку — до 182,5 млрд рублей, однако находится под давлением из-за неопределенности из-за реструктуризации бизнеса и роста расходов на персонал, инвестиции в развитие сервисов и рекламу.

Ключевые показатели за апрель — июнь 2023 года

✅ Общая выручка компании выросла до 182,495 млрд рублей (+55%).

✅ Чистая прибыль компании выросла на 82%, до 14,631 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 27%, до 9,646 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA упал на 4%, до 24,746 млрд рублей.

✅ Рентабельность скорректированного показателя EBITDA снизилась на 8,2 п. п., до 13,6%. Операционные расходы увеличились на фоне низкой базы прошлого года, когда компания приняла «жесткие меры» по контролю расходов, включая заморозку найма новых сотрудников и сокращение маркетинговых расходов.

Поиск и портал

✅ Выручка выросла на 63%, до 78,416 млрд рублей. Рост был вызван как результатами поиска на платформах Android и iOS, так и рекламой за счет роста показателей партнерских приложений и сайтов на фоне инвестиций в развитие рекламных продуктов и технологий, а также расширения рекламного инвентаря.

✅ Компания нарастила долю на российском поисковом рынке до 63,6%, в том числе с устройств Android и iOS на 1,4–1,5%, до 63,4% и 49,7% соответственно.

🛴 E-com и райдтех

✅ Выручка в электронной коммерции, райдтехе и доставке выросла до 94,951 млрд рублей (+67% по сравнению со вторым кварталом 2022 года).

✅ Товарооборот на сервисах электронной коммерции (GMV) во втором квартале 2023 года вырос на 89% по сравнению с аналогичным показателем за второй квартал прошлого года.

✅ Количество активных покупателей на Яндекс Маркете во втором квартале 2023 года выросло на 45%, до 16,5 млн. Количество активных продавцов выросло на 100%, до 61,8 тыс. во втором квартале 2022 года.

✅ Число подписчиков «Яндекс Плюса» и других развлекательных сервисов выросло на 70%, до 23,5 млн человек.

🔖 Сервисы объявлений

✅ Почти на 117%, до 5,573 млрд рублей, выросла выручка от сервисов «Авто.ру», «Яндекс Недвижимость», «Яндекс Аренда» и «Яндекс Путешествия» на фоне восстановления сделок по продаже автомобилей и роста спроса на путешествия.

🔻 Сегмент показал убыток по скорректированному показателю EBITDA в 0,05 млрд рублей против прибыли в 0,5 млрд рублей годом ранее из-за высоких инвестиций в сегмент.

💡 Что ждать инвесторам

В сообщении компания отмечает, что текущая напряженность продолжает оказывать влияние на бизнес компании, а возможность прогнозирования остается ограниченной. Весной Яндекс выкупил оставшуюся долю Uber в группе компаний Яндекс Такси (28,98%) за $702,5 млн, а также продолжает работу над реструктуризацией и возможным разделом компании на российское и международное подразделение, что создает высокую неопределенность. Мы позитивно смотрим на акции компании, но учитываем сложности, связанные с иностранной регистрацией бизнеса.

#отчет_компании $YNDX

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 16:45

💽💾💿📼🎥

Как грамотно читать отчеты компаний

Через 15 минут с Екатериной Матвеевой, автором бестселлера «Гонка на миллион. Как выстроить финансовую стратегию, которая приведет ваш бизнес к победе», обсуждаем, как грамотно читать отчеты и на что стоит обращать внимание при инвестировании в компанию.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 15:38

💼 ВТБ получил рекордную чистую прибыль за полгода

Банк ВТБ отчитался по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2023 года. Финансовая организация показала рекордную чистую прибыль за полгода в размере 289,8 млрд рублей, однако речи о возобновлении выплат дивидендов пока не идет.

💸 Ключевые показатели

🔷 Чистые процентные доходы ВТБ во втором квартале выросли до 194,6 млрд рублей (+12%).

🔷 Чистые комиссионные доходы достигли уровня 55,7 млрд рублей.

🔷 Чистая процентная маржа выросла до 3,3%.

🔷 Чистые прочие операционные доходы составили 149,1 млрд рублей — в том числе благодаря положительной переоценке структурной открытой валютной позиции и эффекту от приобретения банка РНКБ.

🔷 Чистая прибыль ВТБ за второй квартал 2023 года составила 142,6 млрд рублей.

🛒 Кредитный портфель, расходы и капитал

🔶 Кредитный портфель юридических лиц во втором квартале увеличился на 6,6%, до 12 894 млрд рублей. Объем кредитов физическим лицам вырос на 5%, до 6 123 млрд рублей.

🔶 Доля неработающих кредитов в портфеле выросла на 10 базовых пунктов за квартал, до 4,5%.

🔶 Средства физлиц на счетах увеличились на 5,5%, до 8 141,2 млрд рублей. В случае юрлиц объем уменьшился на 0,8%, до 12 147,3 млрд рублей, из-за вывода денег для уплаты налогов компаниями.

🔶 Расходы на персонал и административные расходы во втором квартале 2023 года составили 92,9 млрд рублей.

🔶 Базовый норматив достаточности капитала ВТБ на 1 июля 2023 года составил 6,2% при минимальном значении в 4,5%.

💡 Что делать инвесторам

Прибыль за январь — июнь 2023 года стала рекордной для банка и составила 289,8 млрд рублей. Топ-менеджмент не исключает «легкого превышения» установленного ранее таргета чистой прибыли по итогам года в 400 млрд рублей. Весной 2023 года топ-менеджмент ВТБ сообщал, что будет рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды за 2022 и 2023 год, несмотря на положительную динамику, для восстановления капитала банка. Акции компании пока не входят в список наших инвестиционных идей.

#отчет $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

27 Jul 2023 10:40

💡 Как грамотно оценивать компании

Многие инвесторы пользуются ограниченным инструментарием для оценки компаний, ориентируясь на данные по выручке, чистой прибыли и денежного потока и применяя популярные мультипликаторы. Однако финансовая отчетность дает не только сухие цифры. Как научиться грамотно читать отчеты и на что стоит обращать внимание при инвестировании?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Екатериной Матвеевой, основателем консалтингового агентства Fin Race и автором бестселлера «Гонка на миллион. Как выстроить финансовую стратегию, которая приведет ваш бизнес к победе», обсудим:

🔹 как научиться читать отчеты эмитентов между строк и видеть в них главное;
🔹 как грамотно оценивать компании и на какие факторы стоит обращать внимание;
🔹 каковы типичные ошибки, которые могут привести к неверной оценке.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, на что обращать внимание в финансовой отчетности компании, и расширить навыки в оценке эмитентов.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 20:04

🔝 ФРС США подняли процентную ставку на 0,25% — до диапазона 5,25-5,5%. Ставка выросла до максимума с начала 2001 года.

О том, как это повлияет на рынки — в завтрашнем обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 16:03

🔥 Жара растет вместе с ценами на газ

В настоящий момент фьючерсы на природный газ в США торгуются в районе отметке $2,7/MMBtu, повысившись на 35% с апрельских минимумов. На наш взгляд, рост цен на газ в ближайшие недели продолжится и приведет к зеркальным тенденциям на всех газовых хабах мира из-за глобального характера этого рынка.

Кто сможет от этого выиграть — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

26 Jul 2023 13:07

💡 Инвестидея: Whoosh

В июне Whoosh предоставила операционный отчет, в котором виден рост количества поездок на 106%. Парк компании вырос на 77%. Эти данные дают понимание, что бизнес продолжает активно развиваться и вкладывать деньги в увеличение парка и выход в новые города.

🛴 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, стоимость акций компании в ближайшее время может вырасти. Подробнее — в инвестидее.

#инвестидея $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

25 Jul 2023 16:45

💽💾💿📼🎥

Стоит ли инвестировать в биотехи в 2023 году

Через 15 минут с Артуром Исаевым, генетиком, венчурным инвестором, предпринимателем и основателем компании Артген Биотех, обсуждаем самый громкий IPO этого года, перспективные разработки компании и выплаты дивидендов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

25 Jul 2023 13:34

✨ Норникель отливает в платине

Горнодобывающий холдинг Норникель отчитался о производственных результатах за второй квартал 2023 года. Компания нарастила производство палладия и платины на фоне планового снижения добычи никеля и меди и сохранила прогноз производства металлов на 2023 год без изменений.

🚢 Медь и никель

🔷 Производство никеля упало на 4%, до 45 тыс. тонн, из-за межнавигационной паузы в порту Дудинка. За январь — июнь 2023 года выпуск никеля снизился на 9%, до 91 тыс. тонн, по сравнению с 2022 годом. Снижение было плановым и связано с ремонтом печей на Надеждинском металлургическом заводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике.

🔸 Выпуск меди (включая Забайкальский дивизион) сократился на 13%, до 95 тыс. тонн. Как и в случае с никелем, сокращение обусловлено межнавигационной паузой и временными перебоями медного завода из-за неблагоприятных метеоусловий. При этом за первую половину 2023 года Норникель произвел 203 тыс. тонн меди, повторив показатели аналогичного периода годовой давности.

🏅 Палладий и платина

Производство палладия и платины выросло на 6 и 4% соответственно, до 761 тыс. и 187 тыс. унций. Рост вызван переработкой ранее накопленных медных полуфабрикатов. Увеличение объемов отразилось и по итогам первых шести месяцев: производство палладия и платины выросло на 5%, до 1482 тыс. унций, и на 15%, до 367 тыс. унций. В Норникеле связывают рост с повышением эффективности Кольского дивизиона, а также с повышенным содержанием металлов платиновой группы в сырье Норильского дивизиона.

🌟 Прогноз производства металлов

Норникель сохранил прогнозы добычи металлов на 2023 год. Всего компания планирует выпустить 204–214 тыс. тонн никеля, 353–373 тыс. тонн меди, 2407–2562 тыс. тройских унций палладия и 604–643 тыс. тройских унций палладия.
Несмотря на уникальную корзину цветных металлов, востребованную на рынке благодаря росту популярности электромобилей, из-за внешнего давления целевые показатели по выпуску аналогичны цифрам двухлетней давности.

💡 Что ждать акционерам

Норникель поставил выплату дивидендов на паузу, а действовавшая ранее дивполитика прекратила свое действие с начала 2023 года. После череды аварий компания вкладывает серьезные средства в обновление инфраструктуры, поэтому свободный денежный поток компании в ближайшие годы вряд ли обновит рекорды, и с учетом планов по выплате 75–100% свободного денежного потока выплаты акционерам в перспективе могут сократиться по сравнению предыдущими годами. Однако поддержать финансовые показатели компании в 2023 году помогло ослабление рубля.

Газпромбанк Инвестиции

24 Jul 2023 16:01

💼 Готовые портфели и подборки: для инвестирования со знанием дела

Выбирайте активы с учетом текущей ситуации на рынке — познакомьтесь с актуальными подборками от аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции и найдите для себя наиболее интересные решения.

Вот некоторые из них:

🔖 Интересно в третьем квартале
🔖 Портфель за 10 000 рублей
🔖 Акции экспортеров

Откройте каталог в приложении и исследуйте все возможные варианты для создания своего портфеля. Выбирайте активы, которые максимально соответствуют вашим инвестиционным целям.

Газпромбанк Инвестиции

24 Jul 2023 13:28

🏭 Северсталь сидит на трубах

Сталелитейная и горнодобывающая компания Северсталь отчиталась об операционных показателях за второй квартал и первую половину 2023 года.

Производство

⬆️ Показатели по выпуску чугуна выросли на 7% по сравнению со вторым кварталом 2022 года, до 2,92 млн тонн, после окончания плановых ремонтов на доменных печах.

⬆️ Выплавка стали увеличилась на 9% и составила 2,95 млн тонн, благодаря росту производства конвертерной стали.

Продажи

🔻 Продажи металлопродукции снизились на 2%, до 2,7 млн тонн. Продажи полуфабрикатов упали на 6%, до 0,28 млн тонн, из-за снижения реализации чугуна, а объем поставок коммерческой стали, включающей горячекатаный и сортовой прокат, сократился на 14% — до 1,1 млн тонн.

✅ Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли на 11%, до 1,32 млн тонн, в основном на фоне роста спроса на прокат с покрытиями в строительный сезон, а также активизации спроса на нефтегазовые трубы. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла до 49%.

✅ Продажи железной руды третьим лицам увеличились до 0,65 млн тонн (+76% кв/кв) на фоне увеличения продаж концентрата.

Конъюнктура

Продажи металлопродукции снизились на фоне падения котировок на сталь из-за сокращения потребления стали в Китае и одновременного роста поставок на экспорт, что оказало давление на котировки стали на мировых рынках. Цены стабилизировались только в июне. Компанию поддержали ослабление рубля и рост спроса на продукцию со стороны строителей и нефтегазовиков на внутреннем рынке. Северсталь продолжает работать над увеличением эффективности, наращивая в портфеле долю продукции с высокой добавленной стоимостью. Параллельно компания инвестирует в обновление Череповецкого металлургического комбината и завода «Северсталь Стальные Решения» в Орловской области.

💡 Чего ждать инвесторам

Северсталь не выплачивает дивиденды с третьего квартала 2021 года, но при этом топ-менеджмент компании в феврале не исключал возврата к выплатам в случае сильных показателей за второй квартал. Для этого есть предпосылки: цены на внутреннем российском рынке вопреки внешним рынкам сохраняют устойчивость, а падение цен на мировом рынке компенсировалось ослаблением рубля. Однако с учетом неопределенности и текущей высокой цены, с нашей точки зрения, потенциальная доходность бумаг металлурга пока невысока.

#рынки $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

23 Jul 2023 15:00

🧐 Так уже было: что делать, если регулятор повысил ставку

10 сентября 2021 года Банк России принял решение повысить ключевую ставку до 6,75% годовых. Как на инвесторов, которые держат в портфеле облигации, влияет изменение ставки — в блоге.