Газпромбанк Инвестиции

30 Nov 2024 16:01

💻 Группа Астра: год после IPO

Группа Астра, лидер российского рынка операционных систем, продолжает активно наращивать показатели: за девять месяцев 2024 года компания вдвое нарастила отгрузки и скорректированную EBITDA на фоне активного масштабирования бизнеса, а также нарастила скорректированную чистую прибыль на 68% год к году, до 2,4 млрд рублей. Совет директоров уже рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам работы компании за девять месяцев 2024 года. Какой стратегии придерживается компания и что ждать от Группы Астра в следующем году — в эфире с Владиславом Аншаковым, IR-директором Группы Астра.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

29 Nov 2024 16:46

🎄 Под елочку: как изменится индекс Мосбиржи в декабре

С 20 декабря 2024 года будет действовать обновленная база расчета индексов акций Московской биржи, а также обновлены значения коэффициентов free-float и дополнительные ограничительные весовые коэффициенты для ряда ценных бумаг. Среди эмитентов, которых коснутся изменения:

🔹 Хэдхантер
🔹 Совкомбанк
🔹 ЮГК
🔹 Ozon

📝 Рассказываем, как изменится база расчета и какие эмитенты могут рассчитывать на всплеск интереса к акциям — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

29 Nov 2024 12:00

📉 АФК Система снизила прибыль на фоне роста долга

АФК Система представила финансовые результаты по МСФО за девять месяцев текущего года, продемонстрировав снижение прибыли на фоне роста долговой нагрузки. Чистый долг группы в течение третьего квартала 2024 года увеличился на 12,1%

📊 Главные цифры

🐳 Консолидированная выручка группы за девять месяцев 2024 года увеличилась на 20,1% г/г, достигнув 888,3 млрд рублей, при этом рост выручки продемонстрировали все основные активы группы.

🐳 Чистая прибыль за январь–сентябрь месяцев 2024 года сократилась на 92% год к году и составила 1,8 млрд рублей, при этом в третьем квартале 2024 года зафиксирован убыток 2,6 млрд рублей в связи с ростом процентных расходов на фоне увеличения долга и процентных ставок.

🚀 Чистый долг группы в течение третьего квартала 2024 года увеличился на 12,1%, до 1335,2 млрд рублей, а чистый долг корпоративного центра вырос в течение отчетного квартала на 12,6%, составив 288,7 млрд рублей. При этом 96% консолидированных финансовых обязательств группы номинированы в российских рублях.

🧐 Наше мнение

🚩 Мы оцениваем результаты АФК Система как слабые, вследствие высокой долговой нагрузки, существенного снижения прибыли с начала года и получения убытка в 3 квартале в связи с ростом процентных расходов. Компания не раскрыла полный финансовый отчет за 9 месяцев 2024 года, однако по данным отчетности за 6 месяцев 2024 года финансовые расходы превышали операционную прибыль группы группы.

🚩 Кроме самой АФК Система, высокая долговая нагрузка является еще более острым вопросом у Segezha Group. В конце ноября 2024 года совет директоров Segezha Group объявил о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу проведения допэмиссии акций, цена размещения в рамках допэмиссии определена в размере 1,80 рубля за акцию. Внеочередное общее собрание акционеров пройдет в заочной форме 26 декабря 2024 года. Акции дополнительного выпуска планируются к размещению по закрытой подписке в пользу АФК Система, являющейся основным акционером компании Segezha Group, и ряда внешних инвесторов. В случае одобрения акционеров, в ходе допэмиссии планируется привлечь до 101 млрд рублей, а полученные средства будут направлены на погашение долга Segezha Group. Таким образом, SPO Segezha Group может привести к отвлечению денежных средств АФК Система, что будет оказывать дополнительное негативное влияние на финансовые показатели группы.

🚩 Помимо Segezha Group, высокая долговая нагрузка характерна и для прочих активов АФК Система, в том числе МТС, Эталона, OZON, Биннофарм Групп, в связи с чем вероятность получения холдингом высоких дивидендов от своих активов, на наш взгляд, снижается.

🚩 Также стоит отметить, что на фоне коррекции на рынке акций и высокой нормы доходности, требуемой инвесторами вследствие высокой ставки Банка России, вывод непубличных активов АФК Система на биржу в настоящее время находится под вопросом.

На данный момент мы не считаем акции АФК Система привлекательными для инвесторов.

#отчет_компании #AFKS

Газпромбанк Инвестиции

28 Nov 2024 15:08

🪚 ВсеИнструменты: трудности роста в условиях сложной макроэкономической среды

Всеинструменты.ру представили финансовые результаты за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года.

📊 Главные цифры

🔩 Выручка достигла 120 млрд рублей за девять месяцев 2024 года, продемонстрировав рост на 29,4% к аналогичному периоду предыдущего года. В третьем квартале выручка составила 44,2 млрд рублей продемонстрировав тем самым замедление роста до 20,3%.

🔩 Валовая прибыль за девять месяцев выросла на 34,6%, до 36,31 млрд рублей, валовая прибыль в третьем квартале достигла 14,22 млрд рублей увеличившись на 26,9%. Валовая рентабельность выросла на 1.2 п.п до 30,2% и на 1,7 п.п. до 32,2% за девять месяцев и третий квартал 2024 года соответственно. Рост валовой рентабельности обусловлен ростом доли собственных торговых марок и эксклюзивного импорта товарной выручки.

🔩 Операционная прибыль за девять месяцев и третий квартал 2024 года составила 3,9 и 1,3 млрд рублей соответственно. За девять месяцев 2024 года операционная прибыль снизилась на 0,5% к аналогичному периоду предыдущего года, за июль — сентябрь она упала на 28%. Существенное влияние на операционную прибыль в 2024 году оказали расходы по выплатам на основе акций, составившие 1,3 млрд рублей за девять месяцев 2024 года, а расходы на оплату труда выросли на треть.

🔩 Скорректированная на расходы по IPO операционная прибыль составила 4,7 млрд рублей за девять месяцев 2024 года. Рентабельность скорректированной операционной прибыли составила 3,9% за 9 месяцев и 4,6% за 3 квартал 2024 года продемонстрировав тем самым снижение на 0,3 п.п. и 0,2 п.п. соответственно.

🔩 Чистая прибыль составила 0,1 млрд рублей за девять месяцев 2024 года, снизившись на 95% к 9 месяцам 2023 года. В третьем квартале 2024 года компания показала чистый убыток в размере 0,2 млрд рублей против 1,1 млрд рублей прибыли год назад. Скорректированная чистая прибыль за девять месяцев составила 0,9 млрд рублей снизившись на 64,5%. Существенное влияние на чистую прибыль оказали финансовые расходы, увеличившиеся на 117,4% за девять месяцев 2024 года. Росту способствовал объемов заемных средств с учетом динамики процентных ставок.

🔮 Прогноз на конец 2024 года

Компания ожидает, что по итогам 2024 года выручка составит 165 – 170 млрд рублей.

💬 Наше мнение

ВсеИнструменты продолжают демонстрировать замедление выручки в третьем квартале 2024 года, что оказывает негативное влияние на ожидаемые финансовые результаты компании. Несмотря на рост рентабельности по причине роста доли СТМ, рост операционных и финансовых издержек превысил рост доходов, что оказывает негативное влияние на прибыль.

Мы продолжаем наблюдать и отслеживать результаты деятельности ВсеИнструменты.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

27 Nov 2024 15:01

📊 Что происходит на фондовом рынке

К концу ноября волатильность на Мосбирже вновь подскочила — на фоне актуальных данных по высокой инфляции остается все меньше шансов на смягчение риторики регулятора на декабрьском заседании. Масла в огонь подкинули и заявления главы Минфина, и ослабление рубля. Что происходит на фондовом рынке, на что ориентироваться инвесторам в текущей ситуации и какую стратегию выбрать на 2025 год?

📆 Завтра, 28 ноября, в 18:00 мск Роман Беликов, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Андреем Русецким, директором по инвестициям УК «Первая», обсудят:

🔹 что происходит с экономикой и инфляцией;

🔹 как себя чувствуют эмитенты в текущих условиях высоких ставок и насколько они адаптировались;

🔹 что будет с рынком акций и рынком облигаций в 2025 году.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как реагировать на происходящее на фондовой бирже в России.

Газпромбанк Инвестиции

27 Nov 2024 13:26

🏦 Банковский сектор вернулся к росту прибыли

Согласно данным ноябрьского обзора Банка России, российский банковский сектор в октябре увеличил прибыль и продолжил наращивать корпоративный кредитный портфель. Рассмотрим основные моменты обзора.

💸 Прибыль банковского сектора России

📈 Чистая прибыль российского банковского сектора в октябре составила 348 млрд рублей, что на 4% выше результата сентября (336 млрд рублей). Значимая часть чистой прибыли в октябре (около 114 млрд рублей) пришлась на неосновные (волатильные) доходы и находится на уровне предыдущего месяца.

📉 Количество прибыльных банков снизилось с 256 в сентябре до 243 в октябре, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года осталась на уровне 98%.

💰 Капитал

▪️ Балансовый капитал банковского сектора вырос в октябре на 172 млрд рублей (+1,0%), до 16,6 трлн рублей.

▪️ По предварительным данным, в октябре показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) снизился на 0,1 п. п., до 12,0%.

▪️ Рентабельность капитала сектора за сентябрь — октябрь увеличилась с 24,7 до 25,2%.

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в октябре увеличился к сентябрю на 2,3% (+1,9 трлн рублей) и достиг 86,7 трлн рублей. В целом более трети прироста, как и в предыдущие месяцы, обеспечили кредиты на финансирование инвестиционных проектов, денежные потоки по которым будут поступать в будущем.

▪️ По предварительным данным, выдача ипотеки в октябре составила 367 млрд рублей после 373 млрд рублей в сентябре. На господдержку пришлось 68% всех новых выдач (250 млрд рублей, что на 7% ниже, чем в сентябре). Объем ипотечного кредитного портфеля по итогам октября составил 19,9 трлн рублей.

▪️ Портфель потребительских кредитов на фоне увеличения ставок снизился в октябре на 0,3%, до 15,4 трлн рублей.

💬 Наши комментарии

✅ По итогам октября российский банковский сектор продолжил показывать хорошие результаты в части финансового результата и корпоративного кредитования, при этом портфель потребительских кредитов начал снижаться под воздействием высоких ставок.

✅ Стоит отметить, что на фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам розничных клиентов банков и, как следствие, риск увеличения резервов, что в свою очередь может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в октябре составил 12,0%, а запас капитала (до нормативов) — 6,7 трлн рублей.

👉 В настоящее время мы продолжаем позитивно смотреть на результаты банковского сектора. В качестве наших фаворитов в отрасли мы выделяем акции Сбербанка и Т-Холдинг (ТКС Холдинг), которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #банки

Газпромбанк Инвестиции

26 Nov 2024 15:45

💽💾💿📼🎥

Когда расцветет Астра

Через 15 минут с IR-директором Группы Астра подводим итоги за первые 12 месяцев после IPO компании, обсуждаем перспективы российского IT-рынка и позиции компании в отрасли.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

26 Nov 2024 13:45

🏥 Озон Фармацевтика: растущая компания и дивиденды платит

Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, раскрыл консолидированные финансовые результаты за девять месяцев 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💊 Операционные показатели

✅ Объем продаж упаковок лекарственных средств за январь — сентябрь 2024 года вырос на 12,0% год к году, до 223,1 млн упаковок. Рост обусловлен запуском двух новых производственных линий в конце 2023 года, ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов и увеличением представленности ассортимента в аптечных сетях.

✅ Средняя стоимость реализованной упаковки за девять месяцев 2024 года увеличилась на 19,3% год к году, до 81 рубля, в первую очередь за счет роста доли более дорогих товаров в продуктовом миксе.

💸 Финансовые показатели

🔹 Выручка компании за январь — сентябрь 2024 года увеличилась год к году на 33,6%, до 18,1 млрд рублей, на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен. При этом темпы роста выручки Озон Фармацевтика превышают темпы роста всего рынка лекарственных препаратов, которые оцениваются компанией на уровне 18%.

🔹 Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года увеличилась год к году на 32,2%, до 3,4 млрд рублей. Рост чистой прибыли обусловлен увеличением выручки в отчетном периоде.

🔹 Чистый долг компании с начала года сократился на 15,9%, до 10,1 млрд рублей, на фоне снижения общего долга на 1,4% (до 12,8 млрд рублей) и роста суммы денежных средств в 2,8 раза (до 2,7 млрд рублей).

🔹 Соотношение чистого долга к прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) на фоне сокращения долга уменьшилось с начала года с 1,7 до более комфортного уровня 1,1.

🔮 Прогнозы компании на 2024 год

Озон Фармацевтика подтвердила ранее данный прогноз по росту выручки в 2024 году и для повышения уровня прозрачности детализировала прогноз на конец текущего года в части прочих параметров:

▪️ Рост выручки год к году в пределах 28–32%. Прогноз отражает ожидания по более сдержанному росту во втором полугодии 2024 года на фоне эффекта высокой базы прошлого года.

▪️ Рентабельность бизнеса по ЕBITDA составит не менее 37%, что выше показателя 2023 года (35,9%).

▪️ Соотношение чистого долга к ЕBITDA останется в диапазоне 1–1,5, что подразумевает возможность распределения дивидендов по итогам четвертого квартала 2024 года в размере не менее 25% от чистой прибыли по МСФО.

▪️ Размер капитальных затрат прогнозируется в интервале от 3 до 4 млрд рублей и учитывает график регистрации новых продуктов, фазы инвестиций в завод «Озон Медика» и расширение биотехнологического производства полного цикла «Мабскейл».

💼 Дивиденды

По итогам третьего квартала 2024 года совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 197,7 млн рублей, или 0,18 рубля на акцию, что соответствует текущей квартальной дивидендной доходности 0,7%. Проведение общего собрания акционеров по вопросу утверждения суммы дивидендов запланировано на 17 декабря. С учетом данной рекомендации суммарный размер дивидендов за девять месяцев 2024 года составляет 1,2 млрд рублей, или 1,09 рубля за акцию.

🧠 Наше мнение

☑️ За девять месяцев 2024 года компания заработала 3,1 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 11,4% текущей акционерной доходности. В результате целенаправленной работы с партнерами по расширению ассортимента и выстроенной системы контроля наличия препаратов на полках аптек и в филиалах дистрибьюторов представленность ассортимента в аптечных сетях с начала 2024 года выросла на 6 п. п. и составила 18%.

☑️ Мы полагаем, что выручка Озон Фармацевтика будет расти темпами более 25% годовых за счет роста производства и цены продукции. Также с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции.

☑️ На наш взгляд, по текущим ценам акции Озон Фармацевтика являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

26 Nov 2024 11:04

💡 Инвестидея: Ренессанс Страхование

Ренессанс Страхование — один из крупнейших независимых страховщиков в России. Компания работает на рынке более 26 лет. По итогам прошлого года ее услугами пользовались более 4 млн клиентов.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, на фоне снижения ключевой ставки инвестиционный портфель Ренессанс Страхования может переоцениться в положительную сторону, что впоследствии может позитивно отразиться на прибыли и дивидендах компании.

📌 Как эти события повлияют на стоимость акций компании — читайте в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

25 Nov 2024 15:20

ЭсЭфАй: недооцененный холдинг с дивидендами

Диверсифицированный инвестиционный холдинг ЭсЭфАй (SFI), владеющий долями в активах из различных отраслей экономики (87,5% акций лизинговой компании Европлан, 49% — страховой компании ВСК и 10,4% — М.Видео–Эльдорадо), опубликовал финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года. В составе консолидированной отчетности учтены показатели ключевых активов группы — Европлана и ВСК (последнего — в соответствии с долей участия в компании).

💯 Главные цифры

🔹 Чистый процентный доход после резервов за девять месяцев 2024 года составил 15,0 млрд рублей, увеличившись относительно аналогичного периода прошлого года на 46,6%. Мы связываем рост данной статьи с увеличением бизнеса Европлана.

🔹 Доля в чистой прибыли ассоциированных компаний снизилась за девять месяцев 2024 года на 11%, до 5,1 млрд рублей, что, на наш взгляд, может быть связано с переоценкой инвестиционного портфеля ВСК.

🔹 Прочие непроцентные доходы ЭсЭфАй продемонстрировали схожую динамику с показателями Европлана, увеличившись за девять месяцев 2024 года на 23,3% год к году, до 12,6 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль холдинга за девять месяцев 2024 года выросла на 16,5% год к году и составила 19,3 млрд рублей, при этом на динамику чистой прибыли оказал негативное воздействие единовременный эффект от пересчета отложенного налога на прибыль (до 25%) в сумме 2,1 млрд рублей.

🔹 На корпоративном центре сформирована чистая денежная позиция: при общем долге в сумме 9,7 млрд рублей сумма денежных средств составляет 15,4 млрд рублей, чистый долг корпоративного центра отрицательный и находится на уровне −5,7 млрд рублей.

💼 Дивиденды

В начале ноября 2024 года совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за девять месяцев 2024 года в сумме 10,9 млрд рублей, или 227,6 рубля на одну акцию. Проведение собрания акционеров по данному вопросу ожидается 11 декабря, дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 23 декабря 2024 года.

🧠 Наши комментарии

💰 Мы позитивно оцениваем финансовые результаты ЭсЭфАй. Капитал компании, приходящийся на акционеров, увеличился с начала года на 26,8%, до 103 млрд рублей, при этом капитал акционеров существенно (на 43%) превышает текущую капитализацию холдинга в 72 млрд рублей.

В случае утверждения акционерами решения по выплате дивидендов, текущая дивидендная доходность ЭсЭфАй может составить 15,8%. Общая сумма дивидендов к уплате может составить 10,9 млрд рублей, при этом на корпоративном центре достаточно ликвидности в виде денежных средств в размере 15,4 млрд рублей. Таким образом, мы оцениваем вероятность утверждения дивидендов как высокую.

☑️ В июле 2024 года стало известно о регистрации Банком России дополнительного выпуска акций М.Видео в размере 30 млн ценных бумаг. Выкуп новых акций может быть произведен с участием ЭсЭфАй, однако, на наш взгляд, холдингу хватит средств не только на выплату дивидендов, но и на выкуп допэмиссии М.Видео, в том числе за счет средств от реализации своей доли в Русснефти.

☑️ Также необходимо отметить, что в случае снижения ключевой ставки в 2025 году будущие финансовые результаты холдинга ЭсЭфАй могут быть поддержаны ростом показателей Европлана и возможной положительной переоценкой инвестиционного портфеля страховой компании ВСК.

#отчет_компании #SFI $SFIN

Газпромбанк Инвестиции

25 Nov 2024 13:30

🕸️ Один из ведущих российских облачных провайдеров планирует новый выпуск облигаций

♦️ Ориентир по ставке купона — до +4% к ключевой ставке Банка России

♦️ Срок обращения — 2,5 года

♦️ Купонный период — 30 дней

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 29 ноября 2024 года прямо в приложении.

Газпромбанк Инвестиции

24 Nov 2024 14:01

💨 5 главных материалов недели

Узнавайте новое и учитесь, листая ленту! Выходные — идеальное время, чтобы узнать полезные лайфхаки инвестирования и познакомиться с новыми инструментами фондового рынка, которые могут помочь достижению ваших финансовых целей.

💯 Совкомфлот: в поисках гавани
Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года. Выручка за девять месяцев 2024 года выросла на 16,2% к тому же периоду 2023 года и составила 1,5 млрд долларов. Подробнее о результатах →

🛢 Группа Астра: ускорение финансовых показателей
Группа Астра представила отчетность по МСФО за девять месяцев 2024 года, продемонстрировав увеличение и существенный рост выручки и прибыли компании. Узнать подробности →

🗺 Черкизово: издержки давят на прибыль, однако сохраняется потенциал роста
Черкизово представили финансовые показатели за девять месяцев 2024 года. Выручка выросла на 16,6% и составила 188 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 14,9% к аналогичному периоду 2023 года и составила 17 млрд рублей. Подробнее →

📈 Инвестидея: облигация РусГид2Р01 с премией в 2% к ключевой ставке
Банк России повысил ключевую ставку сразу на 2 п. п., до 21%, и допустил ее повышение на следующем заседании. В таких условиях аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают флоатеры наиболее актуальным инструментом для консервативного инвестора. Изучить инвестидею →

🎉 Что купить на падающем рынке: топ-5 акций
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили список ценных бумаг, на которые стоит обратить во время спада на российском фондовом рынке. Среди эмитентов: Астра, Ренессанс Страхование, Positive Technologies, Хэдхантер, Европлан. Узнать больше →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

23 Nov 2024 16:00

💬 5 рекомендаций инвесторов-легенд

Имена Фишера, Богла, Далио, Грэма и Линча известны практически всем, кто когда-либо изучал теорию инвестиций. Собрали их рекомендации о том, как принимать решения на фондовом рынке.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

22 Nov 2024 15:10

🏦 Банк Санкт-Петербург: оптимизация операционных расходов и чистая процентная маржа поддерживают прибыль

Банк Санкт-Петербург представил финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года.

▪️ Чистый процентный доход за 9 месяцев 2024 года вырос на 47,3%, составив 51,2 млрд рублей на фоне динамики ставок и роста объема портфеля. В 3 квартале рост составил 37%, достигнув 17,3 млрд рублей. Показатель чистой процентной маржи за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года составил 6,9%, что выше уровней девяти месяцев и 3 квартала 2023 года, составивших 5,6 и 5,8% соответственно. Поддержку чистой процентной маржи обеспечивает наличие значительной доли средств до востребования на уровне 45% от средств клиентов, по которым средняя ставка в 3 квартале составила 0,6%.

▪️ Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2024 года снизился на 9,6%, составив 8,5 млрд рублей. В то же время чистый комиссионный доход вырос на 6,2% в 3 квартале, составив 3,2 млрд рублей, однако данный рост выражен разовым всплеском клиентской активности.

▪️ Выручка за 9 месяцев 2024 года выросла на 26,2% к аналогичному периоду предыдущего года и составила 68,3 млрд рублей. Выручка за 3 квартал 2024 года составила 23,7%, продемонстрировав рост на 36,2%.

▪️ Операционные расходы за 9 месяцев 2024 года снизились на 1,5%, составив 18 млрд рублей. В то же время операционные расходы в 3 квартале 2024 года выросли на 3,8%, составив 6,6 млрд рублей.

▪️ Отношение издержек к доходам за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года составило 26,4 и 27,7% соответственно.

▪️ Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года составила 37,6 млрд рублей, что на 1,9% выше аналогичного периода предыдущего года. В 3 квартале 2024 года чистая прибыль выросла на 55,6% к 3 кварталу 2023 года — до 13,3 млрд рублей.Положительное влияние на чистую прибыль оказал рост чистой процентной маржи при росте кредитного портфеля, а также снижение операционных расходов.

▪️ Рентабельность собственного капитала за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года составила 26,8 и 27,2% соответственно.

▪️ Объем кредитного портфеля до вычета резервов вырос на 7,8% к началу года и составил 739,7 млрд рублей. Корпоративные кредиты выросли на 10% — до 580,1 млрд рублей, розничных кредиты выросли на 1,8%, до — 158,7 млрд рублей. Замедление розничного кредитования обусловлено ростом ставок и сжатием льготного ипотечного кредитования. Уровень проблемной задолженности на 1 октября 2024 года оценивается в 4,8% против 5,2% на начало года. Банк снизил уровень резервов под обесценение кредитов с начала года на 0,8 п. п., до уровня 4.2%.

▪️ Средства клиентов на счетах банка снизились на 4,9% с начала года и составили 619,4 млрд рублей по причине завершения ряда проектов, финансируемых за счет эскроу-счетов.

📊 Прогноз на 2024 и 2025 года

По итогам 2024 года банк ожидает, что рост кредитного портфеля составит 12%, стоимость риска будет ниже уровня 100 б. п., отношение расходов к доходам составит 27–29%, а рентабельность собственного капитала превысит 25%.

В 2025 году ожидается рост кредитного портфеля на уровне 7–9%, стоимость риска составит около 100 б. п., отношение расходов к доходам будет ниже 30%, а рентабельность собственного капитала будет выше 20%.

🧠 Наше мнение

Банку Санкт-Петербург удается демонстрировать рост чистой процентной маржи в условиях роста процентных ставок и ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Также положительное влияние на финансовые результаты оказала оптимизация операционной деятельности посредством снижения операционных затрат. Однако в случае разворота денежно-кредитной политики присутствует вероятность снижения маржинальности по причине снижения ставок.

При росте кредитного портфеля банк снизил уровень резервов, что оказывает положительное влияние на текущую чистую прибыль, однако при ухудшении качества кредитов может в дальнейшем привести к дополнительным расходам посредством переоценки резервов.

Исходя из текущих котировок, мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Банка Санкт-Петербург.

Газпромбанк Инвестиции

22 Nov 2024 12:50

💎 АЛРОСА планирует сократить издержки

АЛРОСА, одна из крупнейших алмазодобывающих компаний в мире, планирует оптимизировать издержки в связи с тем, что отрасль столкнулась с длительным снижением цен на алмазы.

Меры по ограничению затрат

🔹 Снижение затрат на персонал на 10% за счет частичного перевода сотрудников на неполный рабочий день, оформления отпусков за свой счет и частичного сокращения штата. Оптимизация также коснется и топ-менеджмента путем уменьшения количества заместителей гендиректора и советников. Фонд оплаты труда руководителей, включая генерального директора, также будет оптимизирован.

🔹 Приостановка производства на отдельных наименее рентабельных участках. Компания пересмотрела планы по объемам добываемой горной массы в 2025 году, однако при восстановлении рынка компания планирует быстро нарастить мощности добычи.

🔹 Уменьшение активности по проектам развития. В настоящее время АЛРОСА снизила интенсивность развития отдельных инвестиционных проектов. При этом, по информации менеджмента, ни один проект не был остановлен, а предполагается лишь снижение скорости работ.

🦾 Поддержка Гохрана

Также в случае необходимости АЛРОСА как государственная компания может получить поддержку в виде покупок алмазов Гохраном. На 2025–2027 годы на приобретение Гохраном драгоценных металлов и драгоценных камней федеральным бюджетом предусмотрено до 154,5 млрд рублей.

🧐 Наши комментарии

Ранее в компании отмечали, что после прошедшего мире в 2021– 2022 годах накопления избыточных запасов в гранильном сегменте с 2023 года началось снижение излишних запасов, что может позволить в 2025 году восстановить баланс спроса и предложения и способствовать росту цен на алмазы.

Учитывая произошедшую коррекцию, в настоящее время мы нейтрально смотрим на акции АЛРОСА, однако в случае восстановления рынка алмазов и дальнейшего ослабления рубля акции компании могут стать интересными для покупки.

#рынки #АЛРОСА $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

30 Nov 2024 09:01

👋 5 принципов инвестирования Питера Линча

Американский финансист и инвестор Питер Линч на протяжении 13 лет управления Magellan Fund в Fidelity Investments в среднем получал 29,2% годового дохода, что вдвое превышало индекс S&P 500. Благодаря гениальности Линча Magellan Fund стал лучшим инвестфондом в мире. Финансист увеличил активы почти в тысячу раз — с $18 млн до $14 млрд. Помимо денег, Линч сделал большой вклад в популяризацию инвестиций. Он написал несколько книг о стратегии инвестирования и неоднократно заявлял: у любого желающего достаточно ума, чтобы стать успешным инвестором, но у большинства для этого не хватает терпения.

📝 О принципах инвестирования Питера Линча — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

29 Nov 2024 13:48

☃️ Топ-3 акции декабря

Фондовый рынок продолжает находиться под давлением высокой ключевой ставки, а также перспектив ее ужесточения: текущие данные по инфляции, вкупе с сильной волатильностью рубля, снижают ожидания мягких решений. Однако и в этих условиях по-прежнему на рынке эмитенты, акции которых могут быть привлекательнее остальных компаний.

📍 Среди таких эмитентов:

▪️ Магнит
▪️ Лента
▪️ Сургутнефтегаз-прив.

📝 Подробнее об эмитентах — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

29 Nov 2024 10:47

💰 Крупная российская лизинговая компания размещает облигации в рублях

▪️ Ориентир по ставке купона — до 25,5% годовых.
▪️ Срок обращения — 2 года.
▪️ Купонный период — 30 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 3 декабря 2024 года прямо в приложении.

Газпромбанк Инвестиции

28 Nov 2024 14:24

🏦 Т-Технологии: сильные результаты на фоне интеграции Росбанка

МКПАО «Т-Технологии» (бывший ТКС Холдинг, главный актив — Т-Банк) раскрыла сильные финансовые результаты по итогам девяти месяцев 2024 года. Это первые финансовые результаты компании, включающие Росбанк, в результате чего общие показатели группы значительно увеличились.

👥 Клиенты

✔️ Количество клиентов в третьем квартале 2024 года выросло год к году на 21% — до 45,7 млн, из которых 4,2 млн активно пользуются сервисом Тинькофф Инвестиции.

✔️ Число активных клиентов также увеличилось за июль — сентябрь на 21% год к году, достигнув 31,4 млн. Число активных пользователей приложений за месяц (MAU) и за день (DAU) прибавило 18% и 23% соответственно к показателям третьего квартала 2023 года.

💰 Активы и кредитный портфель

👉 Общие активы группы увеличились в 2,6 раза год к году за счет приобретения Росбанка и составили 5,0 трлн рублей.

👉 Объем кредитов за вычетом резервов вырос в 2,9 раза год к году, до 2,6 трлн рублей, при этом доля неработающих кредитов снизилась с 9,7% годом ранее до 5,3% на 30 сентября 2024 года.

💸 Финансовые результаты

▪️ Процентные доходы за январь — сентябрь 2024 года выросли в 2,1 раза год к году, до 439,7 млрд рублей, благодаря увеличению кредитного портфеля.

▪️ Чистый процентный доход после создания резервов за девять месяцев 2024 года увеличился на 35% год к году, до 168,5 млрд рублей. Темпы роста данного показателя уступают темпам роста общих процентных доходов вследствие увеличения процентных расходов в 4,4 раза, до 177,6 млрд рублей на фоне роста стоимости фондирования и увеличения резервов в отчетном периоде до 86,1 млрд рублей после 37 млрд рублей годом ранее.

▪️ Чистый комиссионный доход за девять месяцев 2024 года вырос относительно аналогичного периода прошлого года на 39%, до 71,4 млрд рублей, на фоне роста клиентской базы.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года увеличилась год к году на 39%, до 83,5 млрд рублей, на фоне роста процентных и комиссионных доходов. Чистая прибыль за 3 квартал 2024 года на фоне роста бизнеса превысила значение 3 квартала 2023 года на 60% (37,8 млрд рублей после 23,6 млрд рублей годом ранее), при этом разовая прибыль от выгодного приобретения Росбанка составила 8,7 млрд рублей, а увеличение квартальной прибыли без учета данного разового фактора составило 30%.

🧠 Наше мнение

☑️ По итогам девяти месяцев 2024 года компания заработала своим акционерам 328,2 рубля чистой прибыли на одну акцию, что эквивалентно 13,7% текущей акционерной доходности.

☑️ Благодаря интеграции Росбанка, компания показала сильные финансовые результаты в отчетном периоде. Увеличение чистой прибыли Т-Технологии за 9 месяцев 2024 года составило 39% год к году, при этом менеджмент ожидает, что по итогам всего 2024 года динамика роста чистой прибыли группы с учетом Росбанка останется на высоком уровне и составит более 40%, а полная интеграция Росбанка завершится в январе 2025 года.

☑️ Также необходимо отметить, что несмотря на выпуск дополнительных акций, проведенный для финансирования сделки по приобретению Росбанка, рентабельность капитала группы в третьем квартале 2024 года (37,8%) превысила значения предыдущего квартала (32,7%).

Учитывая сильные финансовые результаты компании, мы считаем акции Т-Технологии привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #ТХолдинг $TCSG

Газпромбанк Инвестиции

27 Nov 2024 14:11

🛣 Whoosh: операционные издержки и финансовые расходы давят на прибыль

Whoosh представил финансовые результаты за девять месяцев 2024 года. Компания нарастила выручку и прибыль, а также сократила чистый долг.

💯 Главные цифры

🛴 Выручка за девять месяцев 2024 года составила 12,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 31,9% к аналогичному периоду предыдущего года. Динамике показателя помогло увеличение количества средств индивидуальной мобильности на 45%, а также рост общего количества поездок на 42%.

🛴 Валовая прибыль выросла на 28,7%, до уровня 5,5 млрд рублей. Валовая рентабельность снизилась на 1,1 п. п., до значения 43,9%, по причине опережающего роста себестоимости над выручкой.

🛴 Операционная прибыль выросла на 21,7%, составив 4,2 млрд рублей. Однако рентабельность операционной прибыли за девять месяцев 2024 года составила 33,3% против 36,1% за девять месяцев 2023 года по причине опережающего роста себестоимости, а также коммерческих и административных расходов.

🛴 Чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 5,9% к аналогичному периоду предыдущего года. Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 20,7%, составивших 1,24 млрд рублей, по причине роста объемов привлечения заемного капитала, а также роста процентных ставок. В то же время финансовые доходы снизились на 85,8%, до уровня 0,144 млрд рублей.

🛴 Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 7,4 млрд рублей против 9,1 млрд рублей на конец июня 2024 года. Соотношение чистый долг / EBITDA снизилось с 2х до 1,2x на фоне роста денежной позиции на счетах компании.

🛴 Whoosh снизил капитальные затраты до уровня 0,7 млрд рублей в третьем квартале 2024 года против 1,1 млрд рублей в третьем квартале 2023 года. Однако, с учетом роста уровня долга, мы полагаем, что компания отложила порядка 2 млрд рублей на депозиты для дальнейшей реализации инвестиционной программы.

🛴 Менеджмент указывает, что операционная эффективность процессов выступит одним из ключевых фокусов в будущем сезоне.

🔈 Наше мнение

Whoosh продолжает активно развивать свой бизнес как внутри страны, так и выходя на зарубежные рынки. С целью развития компания привлекает долговой капитал, что в текущий момент высоких процентных ставок оказывает существенное давление на прибыль. Также давление на прибыль оказывает ускоренный рост издержек на фоне роста присутствия компании в регионах.

В данный момент компания является резидентом Сколково, что предоставляет ряд преференций с целью оптимизации налоговой нагрузки. Исходя из текущих котировок, мы полагаем, что акции Whoosh справедливо оценены рынком.

#отчет_компании #Whoosh $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

27 Nov 2024 10:02

💪 Ставки выросли: инвестируйте и получайте 21,5% годовых ежедневно на остаток*

Сервис Газпромбанк Инвестиции предлагает уникальную возможность диверсифицировать портфель: инвестируйте от 1 млн в облигации со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 и получите от 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней по промокоду IOB4P13. Инвестиции в эти облигации позволяют сделать ставку на рост акций Магнита: если стоимость акций вырастет, инвестор получит дополнительный доход, а если роста не случится, то не потеряет вложения*.

Как получить 21,5% годовых наостаток*

1️⃣ Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 в ходе первичного размещения с помощью брокерского счета через сервис Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Активируйте промокод ИОБ4Р13 в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции после подачи заявки в рамках первичного размещения для активации начисления процента на остаток.

3️⃣ Получайте 21,5% годовых ежедневно в течение 180 дней на свободный остаток на брокерском счете, не превышающий сумму инвестиций в облигации 004Р-13 Банка ГПБ (АО), но не менее 1 млн рублей, в ходе первичного размещения. Начисление процента на остаток начнется после 29 ноября 2024 года, когда закончится первичное размещение облигации. Процент начисляется каждый календарный день и выплачивается каждый рабочий день*.

* Узнать подробности об акции можно на сайте.

📣 Подать заявку на первичное размещение облигаций Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 📣

Газпромбанк Инвестиции

26 Nov 2024 14:25

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 25 ноября 2024 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Газпромбанк Инвестиции

26 Nov 2024 12:52

👔 HENDERSON: замедление на фоне высокой базы

Дом мужской моды HENDERSON представил операционные результаты за 10 месяцев 2024 года. Компания нарастила выручку на четверть и продолжает увеличивать продажи и площадь салонов.

🤵‍♂️ Ключевые показатели

▪️ Выручка за 10 месяцев увеличилась на 25% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив 15,9 млрд рублей. В октябре рост выручки составил 10% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, достигнув 2,1 млрд рублей. Замедление роста выручки в октябре, вероятно, вызвано высокой базой прошлого года.

▪️ Совокупный рост онлайн-продаж в октябре 2024 года составил 31% по сравнению с тем же периодом годом ранее. За 10 месяцев 2024 года онлайн-продажи выросли на 50%.

▪️ Общая доля онлайн-продаж в структуре выручки за 10 месяцев 2024 года составила 20,1%, что демонстрирует рост на 3,4 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост доли онлайна в структуре выручки является одной из приоритетных задач компании.

▪️ Объем торговых площадей по итогам октября 2024 года составил 52,3 тыс. кв. м, что выше уровня октября 2023 года на 18,7%. Менеджмент ожидает, что к концу 2024 года объем торговых площадей составит 57,1 тыс. кв. м, а в 2025 году увеличится до 69,1 тыс. кв. м.

▪️ Количество проданных единиц изделий составило 4,720 млн за 10 месяцев 2024 года, продемонстрировав рост показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 11,8% соответственно.

▪️ LFL-продажи салонов в октябре 2024 года увеличились на 1,8% к аналогичному уровню прошлого года. За 10 месяцев LFL-продажи выросли на 13,7%.

🧠 Наше мнение

HENDERSON продемонстрировал снижение темпов роста выручки в октябре 2024 года по причине высокой базы октября 2023 года. Компания активно продолжает наращивать количество торговых площадей посредством открытий и переоткрытий салонов и реализует план по опережающему росту выручки в онлайн-сегменте. По нашему мнению, акции HENDERSON являются интересными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

25 Nov 2024 17:59

💻 Астра: год после IPO

Группа Астра, лидер российского рынка операционных систем, продолжает активно наращивать показатели: за девять месяцев 2024 года компания вдвое нарастила отгрузки и скорректированную EBITDA на фоне активного масштабирования бизнеса, а также нарастила чистую прибыль на 68%, до 2,4 млрд рублей. Топ-менеджмент компании уже рекомендовал дивиденды, которые будут выплачены в начале 2025 года. Какой стратегии придерживается компания и что ждать от Астры в следующем году?

📆 Завтра, 26 ноября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владиславом Аншаковым, IR-директором Группы Астра, обсудят:

🔹 результаты Группы Астра после IPO: ключевые показатели и таргеты;
🔹 ситуацию на российском рынке IT-решений и перспективы Астры на нем;
🔹 планы по M&A, дивидендам и реализации стратегии компании по утроению выручки в 2025 году.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как что происходит на IT-рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

25 Nov 2024 14:16

🏦 Мосбиржа: бенефициар высокой процентной ставки в экономике

Московская биржа представила финансовые результаты за третий квартал 2024 года. Чистая прибыль за три месяца показала рост на 61,3%.

💰 Ключевые показатели

▪️ Комиссионные доходы продемонстрировали умеренный рост на 3,5%, составив 14,9 млрд рублей. Положительной динамике способствовало увеличение объема торгов по рынку акций, облигаций, денежному и срочному рынкам.

▪️ Чистые процентные доходы выросли на 124,1%, достигнув 25,1 млрд рублей, на фоне увеличения рублевых процентных ставок.

▪️ Операционные доходы за третий квартал 2024 года выросли на 56,3% к аналогичному периоду предыдущего года, достигнув уровня 40 млрд рублей.

▪️ Операционные расходы выросли на 54,4%, до 11,5 млрд рублей. Главные причины — увеличения ростом расходов на маркетинг и рекламу на 470,6% и на персонал на 34,4% в ходе найма новых сотрудников и выборочного пересмотра оплаты труда.

▪️ Чистая прибыль за июль — сентябрь 2024 года составила 23 млрд рублей, продемонстрировав рост на 61,3% к аналогичному периоду предыдущего года. Данному росту способствовал опережающий рост операционных доходов над расходами.

▪️ Московская биржа продолжает активно реализовывать инвестиционные проекты. Так, капитальные затраты за девять месяцев 2024 года достигли 5 млрд рублей.

💬 Наше мнение

☑️ Несмотря на текущую негативную макроэкономическую ситуацию, которая отталкивает от инвестиций в финансовые инструменты в пользу депозитов, Московская биржа продемонстрировала существенный рост процентных доходов, оставаясь тем самым одним из главных бенефициаров среды высоких процентных ставок. Московская биржа стремится использовать данный период посредством реализации капитальных инвестиций с целью обеспечения базы для роста комиссионных доходов.

📊 В случае дальнейшего разворота денежно-кредитной политики Банка России следует ожидать снижения процентных доходов, который может быть не компенсирован в полной мере ростом комиссионных доходов, что, следовательно, может оказать негативное влияние на чистую прибыль.

👀 В целом, отчет вышел на уровне наших ожиданий. Мы позитивно оцениваем результаты компании и полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Мосбиржи на фоне высокой ключевой ставки Банка России.

#отчет_компании #Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

25 Nov 2024 12:37

❄️ Промежуточные дивиденды недели

На Мосбирже продолжается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. На этой неделе закроются реестры для выплат акционерам трех компаний. Среди эмитентов:

🔹 Мать и Дитя
🔹 Авангард АКБ
🔹 Инарктика

📝 Подробнее о размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

24 Nov 2024 09:00

🗣 Можно ли противостоять эмоциям на фондовом рынке

Стремительно распространяющиеся новости, «сигналы» в телеграм-каналах и инсайды в чатах провоцируют даже опытных инвесторов на необдуманные сделки в страхе упустить выгоду.

Почему рынок частного инвестора импульсивен и как к этому относиться — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

23 Nov 2024 10:02

📎 Что такое P/E и как его использовать

На фондовом рынке есть множество инструментов анализа, которые помогают инвесторам принимать обоснованные решения. Один из таких инструментов — мультипликатор P/E. В карточках рассказываем, что означает этот показатель и почему многие инвесторы считают его важным для анализа акций.

Газпромбанк Инвестиции

22 Nov 2024 13:40

❄️ Что купить на падающем рынке: топ-5 акций

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили список ценных бумаг, на которые стоит обратить во время спада на российском фондовом рынке. По их мнению, эти акции имеют хороший потенциал. Среди эмитентов:

🔹 Астра
🔹 Ренессанс Страхование
🔹 Positive Technologies
🔹 Хэдхантер
🔹 Европлан

📝 Подробнее о бизнесе компании — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

22 Nov 2024 11:01

⚡️ Сделайте ставку на рост Магнита — получите 21,5% годовых ежедневно на остаток по промокоду*

💪 Сервис Газпромбанк Инвестиции начинает сбор заявок на первичное размещение облигаций со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13. Инвестиции в эти облигации позволяют сделать ставку на рост акций Магнита: если стоимость акций вырастет, инвестор получит дополнительный доход, а если роста не случится, то не потеряет вложения*.

🎁 БОНУС: при инвестициях от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 в ходе первичного размещения в подарок — 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней по промокоду IOB4P13.

❓ Как получить 21,5% годовых на остаток*

🔹 Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 в ходе первичного размещения с помощью брокерского счета через сервис Газпромбанк Инвестиции.

🔹 Активируйте промокод ИОБ4Р13 в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции после подачи заявки в рамках первичного размещения для активации начисления процента на остаток.

🔹 Получайте 21,5% годовых ежедневно в течение 180 дней на свободный остаток на брокерском счете, не превышающий сумму инвестиций в облигации 004Р-13 Банка ГПБ (АО), но не менее 1 млн рублей, в ходе первичного размещения. Начисление процента на остаток начнется после 29 ноября 2024 года, когда закончится первичное размещение облигации. Процент начисляется каждый календарный день и выплачивается каждый рабочий день*.

* Узнать подробности об акции можно на сайте.

🔔 Подать заявку на первичное размещение облигаций Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 🔔