Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кому нужны pre-IPO

Через 15 минут с экспертами рынка разбираем, зачем компании выходят на рынок публичного капитала и какие возможности открывают раунды pre-IPO для акционеров, основателей и инвесторов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 14:41

🇨🇳 Рост продаж цветных металлов из РФ в Китае

Согласно таможенной статистике Китая продажи цветных металлов из России в Китай выросли за первые пять месяцев 2025 года.

📈 Ключевые показатели

🏭 Согласно данным Trade Data Monitor, который получает информацию от таможенного управления Китая, продажи российского алюминия в Китай в мае этого года выросли почти до 1 млн тонн. В годовом исчислении они подскочили на 56%. Ожидается, что поставки за весь 2025 год составят около 1,5 млн тонн. Всплеск продаж алюминия из РФ в этом году в Китае отражает расчистку запасов, накопленных из-за узких мест на железной дороге на российской стороне ранее.

🎺 Продажи российской меди в Китае выросли с 272 тыс. тонн за пять месяцев 2024 года до 452 тыс. тонн за пять месяцев 2025 года. Это происходит на фоне самого высокого уровня цен на медь за последние пять лет на Шанхайской фьючерсной бирже, при этом запасы меди в Китае показали рекордное снижение более чем в 2 раза с максимумов 2024 года.

🚰 Импорт никеля увеличился более чем в два раза, с 11 до 28 тыс. тонн.

🧐 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем данную новость, которая подтверждает тренд, наметившийся с начала 2025 года, на рост поставок цветных металлов из России в Китай. Однако, несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру на мировых рынках металлов, текущий крепкий рубль не позволит воспользоваться ситуаций в полной мере РУСАЛу и Норникелю.

Поэтому мы считаем, что в настоящее время акции Норникеля и РУСАЛа оценены рынком справедливо, но сохраняют потенциал для роста в случае ослабления российской валюты.

#рынки $RUAL #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 11:55

1️⃣8️⃣ До 18% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 18% годовых* на остаток в течение 60 дней. Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 16% на остаток от 300 000 рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 17% на остаток от 10 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 18% на остаток от 30 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 2 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 16% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 17% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 18% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

30 Jun 2025 18:56

☄️ Что происходит на рынке pre-IPO

До конца 2025 года на Мосбирже ожидается несколько сделок pre-IPO, а всего около 50 компаний хотят провести раунды на платформе биржи и находятся в разной степени готовности, рассказал директор акций площадки Владимир Овчаров. В начале года на российском рынке успешно прошел раунд pre-IPO создателя роботизированных систем кубического хранения ARS Smart Robotics, который привлек 248 млн рублей инвесторов. Как устроены раунды pre-IPO и зачем в них участвуют брокеры и розничные инвесторы?

📆 Во вторник, 1 июля, в 18:00 мск Дмитрий Фирсов, генеральный директор ООО «Ньютон Инвестиции», вместе с Павлом Буровым, управляющим партнером BITL Финанс, и Львом Киселевским, основателем ARS Smart Robotics, обсудят:

🔹 трансформацию рынка привлечения инвестиций: зачем компании выходят на рынок публичного капитала и какие возможности открывают раунды для акционеров, основателей и инвесторов;
🔹 ситуацию на рынке pre-IPO: кейсы привлечения финансирования, программы поддержки предпринимателей и инвесторов;
🔹 pre-IPO ARS Smart Robotics, привлекшее 248 млн рублей инвестиций весной 2025 года на сложном рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, какие возможности открывает рынок pre-IPO.

Газпромбанк Инвестиции

30 Jun 2025 14:51

🌿 IVA Technologies инвестирует в искусственный интеллект

IVA Technologies, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, планирует развиваться в сфере искусственного интеллекта (ИИ) и инвестировать в собственную лабораторию ИИ.

🤖 Планы компании по развитию ИИ

▪️ Сумма инвестиций: 500 млн рублей

▪️ Направления развития: видеоаналитика, инструменты для автоматизации программирования, корпоративный ассистент IVA GPT, платформа для совместной работы программистов. Собственное ядро видеоаналитики позволит распознавать объекты, действия и эмоциональные паттерны.

▪️ Взаимодействие с действующей платформой: новые ИИ-решения будут интегрированы с существующей платформой IVA One и смогут применяться в системах видео-конференц-связи, государственной Единой биометрической системе и корпоративных системах.

🧐 Наши комментарии

Согласно комментариям IVA Technologies, создание собственной ИИ-лаборатории вызвано намерением снизить зависимость от внешних технологий на фоне внешних ограничений.

Мы ожидаем, что выручка компании продолжит расти высокими темпами, при этом прибыль IVA Technologies может находиться под давлением расходов на программное обеспечение и маркетинг на фоне инфляции.

Однако, учитывая перспективы развития компании, мы полагаем, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

#рынки $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

29 Jun 2025 16:01

🎓 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🌊 Куда потекут деньги инвесторов при снижении ключевой ставки
В начале июня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 20% годовых. Снижение ставки приводит к уменьшению доходности депозитов, облигаций, фондов денежного рынка. Учитывая текущую динамику инфляции, мы ожидаем, что на следующем заседании 25 июля Банк России примет решение о дальнейшем снижении ключевой ставки. Куда могут начать перетекать деньги инвесторов — в карточках →

🛢 Транснефть утвердила программу развития
Российская нефтепроводная компания Транснефть утвердила долгосрочную программу развития. В частности, планируется увеличить экспортные мощности по отгрузке нефти, завершится инвестпроект по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск. Как это может отразиться на котировках акций компании →

🛍 Лента. Новые покупки
Лента объявила о заключении соглашения о приобретении компании ООО «Молл» — одной из крупнейших розничных торговых сетей в Челябинской области. В периметр сделки войдут 5 гипермаркетов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома под брендом Spar, а также 3 распределительных центра, обеспечивающих снабжение сети. Размер сделки не раскрывается. Наше мнение по M&A→

☎️ МТС отстраиваются от башен
СЕО компании МТС Инесса Галактионова в интервью РБК поделилась мыслями о перспективах компании на 2025 год, а также стратегическими планами развития компании, включая инвестиции в новые направления и вывод на IPO текущих активов. Рассказываем о ключевых тезисах, озвученных топ-менеджером →

🏦 Банковский сектор: рост прибыли и ROE
Банк России опубликовал обзор развития банковского сектора за май 2025 года. Исходя из него, банковский сектор в мае 2025 года получил чистую прибыль в размере 296 млрд рублей, что на 13% выше апрельского результата в 261 млрд рублей. Ключевые тезисы →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

28 Jun 2025 17:01

🩻 Медскан: новый игрок на рынке облигаций

ГК «Медскан» (входит в госкорпорацию «Росатом») — один из новичков российского фондового рынка. Компания объединяет 65 медицинских центров, 15 лабораторий и более 450 лабораторных офисов в 31 регионе России, консолидированная выручка в 2024 году — более 28 млрд рублей. В июле 2025 года эмитент планирует разместить дебютный выпуск облигаций, но уже прорабатывает раунды pre-IPO. Как идет подготовка к полноценному публичному размещению — в эфире с Ильей Никольским, директором по экономике и финансам АО «Медскан», Станиславом Благиным, директором по стратегии и связям с инвесторами, и Еленой Нам, директором по стратегии и развитию компании.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

27 Jun 2025 14:05

🏦 Банковский сектор: рост прибыли и ROE

Банк России опубликовал обзор о развитие банковского сектора за май 2025 года. Исходя из него, банковский сектор в мае 2025 года получил чистую прибыль в размере 296 млрд рублей, что на 13% выше апрельского результата в 261 млрд рублей.

💯 Основные цифры

🔹 Чистая прибыль сектора составила 296 млрд рублей, показав рост на 13% к прибыли апреля в 261 млрд рублей. Возврат на капитал (ROE) по сектору вырос до 18,9% с 16,9%.

🔹 Сократились отчисления в резервы на 75 млрд рублей. Также отмечается снижение операционных расходов на 18 млрд рублей.

🔹 Неосновные доходы банков при этом снизились на 76 млрд рублей, вследствие убытков по валюте, на фоне укрепления рубля на 4%.

🔹 За первые пять месяцев 2025 года банковский сектор заработал 1,3 трлн рублей, показав снижение на 10% к аналогичному периоду 2024 года, за счет роста отчислений в резервы в 2025 году. Доля прибыльных банков составила 97% (в % от общих активов банковской системы).

🔹 Показатель достаточности капитала Н1.0 по сектору увеличился на 0,2%, достигнув 13,0%, за счет опережающего роста регуляторного капитала. Балансовый капитал сектора увеличился на 343 млрд рублей., достигнув 19,0 трлн рублей, благодаря росту чистой прибыли на 296 млрд рублей и положительной переоценке ценных бумаг, отражаемых напрямую в капитале на 54 млрд рублей. Всего за первые пять месяцев 2025 года прирост балансового капитала составил 1,4 трлн рублей.

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в апреле увеличился к апрелю на 0,4% (+0,3 трлн рублей) и составил 86 трлн рублей.

▪️ Выдача ипотеки в апреле 2025 года увеличилась не изменилась по сравнению с апрелем, составив 287 млрд рублей. Основной объем кредитов (85%, или 248 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в мае достиг 22 трлн рублей.

▪️ Портфель потребительских кредитов в мае остался на уровне 13,8 трлн рублей, однако остался выше на 1% относительно конца мая предыдущего года.

▪️ Доля проблемных кредитов. В мае доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле выросла на 0,1% и составила 4,1%. В мае сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами, который практически не изменился: в корпоративном кредитовании составил 72%, в розничном — 87%.

🧐 Наше мнение

Напомним, ранее в июне Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли российских банков на 2025 год в диапазоне 3–3,5 трлн рублей, на 2026 год — 3,2–3,8 трлн рублей. Мы позитивно оцениваем перспективы банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидаем дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне стартовавшего цикла снижения ставки Банка России.

👉 Нашими фаворитами в банковском секторе являются акции Сбербанка и Т-Технологий, на среднесрочном горизонте мы выделяем акции Совкомбанка и ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

27 Jun 2025 11:10

🚀 Три правила инвестиций основателя «Диасофта»

В новом шоу Андрей Ванин знакомит инвесторов с предпринимателями, основателями и акционерами компаний, которые создают и формируют фондовый рынок в России. Гость первого выпуска — выпускник МАИ, преподаватель, кандидат экономических наук, программист и инженер космической отрасли Александр Глазков. Индустрия знает его как акционера, сооснователя и генерального директора «Диасофт» — крупного российского разработчика и поставщика IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.

В этом выпуске:

🔹 Во что инвестирует основатель «Диасофт». Главные правила инвестиций

🔹 История прихода в IT-отрасль: как Глазков поучаствовал в создании космического проекта — знаменитого шаттла «Буран»

🔹 Зачем «Диасофт» каждый год вкладывает по 1 млрд рублей во внутренние бизнесы

🔹 Как «Диасофт» внедряет инновации: почему код, написанный программистом, через час должен быть на проде

📺 Смотреть на YouTube ⛓️‍💥 📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

26 Jun 2025 15:19

📦 Индустриальная недвижимость

В 2025 году ожидается рекордный объем ввода в эксплуатацию индустриальной недвижимости в РФ. Стремительно растет рынок коммерческих дата-центров. Как управляющие компании паевых инвестиционных фондов обеспечивают доходность своим инвесторам на покупке, продаже и аренде индустриальной недвижимости и есть ли на рынке благоприятные точки входа для инвестора — в эфире с Петром Павелко, заместителем директора ООО УК «А класс капитал», осуществляющего доверительное управление Комбинированным ЗПИФ «Рентал ПРО».

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

26 Jun 2025 13:56

📊 Диасофт: сдвиг выручки повлиял на годовой результат

Диасофт, разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, представил финансовые результаты по МСФО за двенадцать месяцев финансового 2024 года (с 1 апреля 2024 года по 31 марта 2025 года).

💯 Главные цифры

▪️ Выручка увеличилась к прошлому году на 10%, достигнув 10,1 млрд рублей. Относительно низкие темпы роста выручки обусловлены следующими факторами: перенос сроков закрытия крупных проектов на 2025 финансовый год, задержка импортозамещения в средних и малых банках, длинные циклы продаж на новых рынках. Законтрактованная выручка по состоянию на конец марта составила 21,7 млрд рублей, что на 13% выше показателя годом ранее.

▪️ Величина показателя EBITDA, характеризующего результаты операционной деятельности, составила 2,9 млрд рублей, снизившись на 24,7% год к году на фоне роста расходов на оплату труда с 4,6 до 6,3 млрд рублей в том числе в связи с расширением штата сотрудников. Рентабельность показателя EBITDA снизилась на 13,5 п. п., составив 29,3%.

▪️ Чистая прибыль составила 2,4 млрд рублей, снизившись на 21,8% г/г.

▪️ Компания продолжает работать с отрицательным чистым долгом в размере –0,67 млрд рублей вследствие наличия денежной позиции в размере 0,79 млрд рублей при общем долге 0,12 млрд рублей.

💼 Дивиденды

В конце мая совет директоров рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов по результатам IV квартала 2024 финансового года в размере 0,84 млрд рублей или 80 рублей на одну акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 2,6%. Дата проведения общего собрания акционеров — 27 июня 2025 года.

🧐 Наше мнение

Мы отмечаем замедление темпов роста выручки компании. При этом фактический рост выручки Диасофта оказался ниже наших ожиданий. Компания объясняет ухудшение динамики выручки переносом сроков закрытия крупных проектов на 2025 финансовый год, задержкой импортозамещения и длинным циклом продаж на новых рынках. Также компания продемонстрировала существенные темпы роста операционных издержек (+27,4%) в связи с увеличением расходов на персонал, что оказало давление на ее финансовый результат.

🤨 В связи с тем, что фактические финансовые показатели компании оказались ниже наших ожиданий, мы ставим акции Диасофта на пересмотр.

#отчет_компании #Диасофт $DIAS

Газпромбанк Инвестиции

25 Jun 2025 18:57

🩻 Медскан: новый игрок на рынке облигаций

ГК «Медскан» (входит в госкорпорацию «Росатом») планирует разместить облигации объемом не менее 2 млрд рублей. Срок обращения облигаций составит от 810 дней, купонный период — 30 дней. Ставка купона будет определена по итогам сбора заявок. В настоящее время группа компаний «Медскан» объединяет 65 медицинских центров, 15 лабораторий и более 450 лабораторных офисов в 31 регионе России, консолидированная выручка в 2024 году — более 28 млрд рублей.

📆 В четверг, 26 июня, в 18:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долговых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Ильей Никольским, директором по экономике и финансам АО «Медскан» и Еленой Нам, директором по стратегии и развитию компании, обсудят:

🔹 результаты «Медскан» по итогам 2024 года: стратегию компании по экспансии на рынке и развитию новых направлений;

🔹 российский рынок медуслуг: текущую ситуацию, прогнозы роста по сегментам;

🔹 выпуск облигаций компаний и подготовку к IPO.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы быть в курсе, что готовит один из крупнейших медицинских холдингов России.

Газпромбанк Инвестиции

25 Jun 2025 14:43

💡 Рост тарифов сыграет на руку Ленэнерго

Согласно данным Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ, с 1 июля текущего года в связи с индексацией средние тарифы на передачу электроэнергии для бизнеса вырастут в 45 регионах России выше общероссийского предельного уровня в 11,6%, предусмотренного в прогнозе социально-экономического развития РФ.

💯 Ключевые цифры

Рост тарифов для бизнеса по передаче электроэнергии в том числе составит:

🔺 более 30% в Ленинградской и Астраханской областях;
🔺 24,9% в Волгоградской области.

Средний тариф по передаче электроэнергии для населения по первому диапазону потребления вырастет на 11,7–38,7% в 53 регионах РФ, в том числе:

🔺 38,7% в Красноярском крае;
🔺 31% в Новосибирской области;
🔺 26,9% в Курганской области.

Согласно оценкам директора Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергея Сасима, с 1 июля в среднем в России тариф на передачу электроэнергии для населения увеличится на 17%, а для бизнеса — на 15,2%. Данное соотношение темпов индексации тарифов позволит сдержать увеличение перекрестного субсидирования (доплата коммерческих потребителей за снижение тарифов для населения) на 46 млрд рублей (ранее ФАС оценивала общий размер перекрестного субсидирования в 2025 году в 371 млрд рублей).

🧠 Наши комментарии

Повышение тарифов позитивно для всех электросетевых компаний, однако нашим фаворитом в отрасли остаются привилегированные акции Россети Ленэнерго.

💼 В середине июня акционеры Россети Ленэнерго утвердили выплату дивидендов за 2024 год в размере 25,95 рубля на привилегированную акцию (текущая доходность — 11,3%) и 0,43 рубля на обыкновенную акцию (доходность — 3,3%). Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 3 июля 2025 года.

👉 Мы ожидаем, что Россети Ленэнерго продолжит расти на операционном уровне и наращивать величину дивидендов в будущем. На наш взгляд, на фоне ожидаемого продолжения снижения ключевой ставки привилегированные акции Россети Ленэнерго могут быть интересными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

24 Jun 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Рыбка большая и маленькая

Через 15 минут с топ-менеджером Инарктики обсуждаем, как компания восстанавливает биоресурсы и строит отечественную отрасль по выращиванию смолта лосося и форели с нуля.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

24 Jun 2025 14:38

🏭 Северсталь: дивиденды на горизонте

В ходе прошедшего ПМЭФ генеральный директор Северстали Александр Шевелев рассказал о перспективах компании и отрасли на ближайший год.

🚩 Основные тезисы

⚙️ Спрос на сталь в России по итогам первого полугодия 2025 года сократится на 14–15% в годовом сравнении, по итогам года снижение составит 10%. В абсолютном выражении потребление составит около 39 млн тонн. По итогам 2024 года металлопотребление в России упало на 5,7%, до 43,7 млн тонн стали.

⚙️ Совокупность снижения ключевой ставки и ослабления рубля позволила бы обеспечить производство стали на уровне 76 млн тонн и спрос на сталь более 45 млн тонн. Но по итогам 2025 года, скорее всего, мы этого не увидим. Если ставка Банка России снизится в диапазон 12–14%, тогда можно будет говорить о серьезном переломе в ситуации.

⚙️ Ослабление рубля до 90–100 рублей за доллар США было бы хорошим условием для экспортных возможностей в металлургической отрасли.

⚙️ Компания сохранила порядка 10–15% экспортных поставок от общего объема производства.

⚙️ Северсталь сохраняет прогноз по производству — около 11 млн тонн стали в 2025 году.

⚙️ Решение о выплате дивидендов за второй квартал может быть принято, если совет директоров компании будет уверен в перспективах оздоровления экономики и роста спроса на сталь, а также дальнейшего снижения ключевой ставки.

💰 Финансовые показатели

▪️ За первый квартал 2025 года компания показала снижение выручки на 5,3% г/г, до 178,7 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности составила 28,4 млрд рублей, снизившись на 48,2%.

▪️ Объем инвестиций вырос в 2,4 раза, составив 43,6 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028. По 2025 году ожидается объем капитальных затрат на уровне 169 млрд рублей.

▪️ Показатель «Чистый долг / EBITDA» на конец марта составил 0,01.

💬 Наши комментарии

Текущие макроусловия давят на весь металлургический сектор. Мы считаем, что финансовые результаты Северстали будут находиться под давлением весь 2025 год. На наш взгляд, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы будет оказывать давление на свободный денежный поток, что, в свою очередь, будет оказывать негативное влияние на общую сумму ожидаемых дивидендов в 2025 году.

👉 На текущий момент акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 15:36

💸 ВТБ может повысить прогноз по чистой прибыли

ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты МСФО за пять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💼 Кредитный портфель

▪️ Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за пять месяцев 2025 года увеличился на 0,4% и составил 23,8 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля.

▪️ Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 2,3%, до 16,3 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 3,6%, до 7,5 трлн рублей.

▪️ Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца мая увеличилась с 3,5 до 4,0%.

💰 Доходы и прибыль

🔹 Чистые процентные доходы за пять месяцев 2025 года снизились на 54,9% г/г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и составили 110,1 млрд рублей.

🔹 Чистая процентная маржа составила 0,8% за пять месяцев 2025 года против 2,1% за аналогичный период прошлого года.

🔹 Чистые комиссионные доходы увеличились на 34,0% г/г, достигнув 119,8 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.

🔹 Чистая прибыль за пять месяцев 2025 года увеличилась на 0,1% г/г, до 233,6 млрд рублей, на фоне роста комиссионных и прочих операционных доходов, а также снижения расходов по налогу на прибыль.

💸 Достаточность капитала

Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 июня 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,9%, Н20.1 (базовый) — 7,1%, Н20.2 (основной) — 8,7%.

💵 Дивиденды

В конце апреля Наблюдательный совет банка рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов за 2024 год в размере 275,8 млрд рублей, или 50% чистой прибыли по МСФО. В случае одобрения акционеры обыкновенных акций могут получить дивиденд в размере 25,58 рубля на одну обыкновенную акцию (текущая доходность 24,2%). Решение годового общего собрания акционеров, запланированного на 30 июня 2025 года, на момент написания данного текста не опубликовано.

🧐 Наше мнение

📊 На фоне жесткой денежно-кредитной политики чистые процентные доходы и процентная маржа банка остаются под давлением. Однако, согласно заявлениям менеджмента, ВТБ является основным бенефициаром в российской банковской системе от снижения процентных ставок, и начавшееся в июне снижение ключевой ставки дает основания для более оптимистичных прогнозов на 2025 год. Менеджмент рассчитывает существенно повысить прогноз по чистой процентной марже и чистой прибыли при публикации полугодовых финансовых результатов.

🚀 На наш взгляд, общее собрание акционеров с высокой долей вероятности одобрит выплату дивидендов за 2024 год. Но впоследствии, согласно заявлениям менеджмента, ВТБ может анонсировать допэмиссию акций для пополнения достаточности капитала банка.

⚖️ В связи с ожидаемым повышением менеджментом таргета по чистой прибыли банка на фоне снижения ключевой ставки и высокой потенциальной дивидендной доходности за 2024 год акции ВТБ могут быть интересны долгосрочным инвесторам, при этом акционерам необходимо учитывать риски в части возможной допэмиссии акций.

#отчет_компании $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 13:05

🍸 Дивиденды недели

На Мосбирже продолжается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. На этой неделе — последние дни для покупки акций компаний:

🔹 Россети Ленэнерго и Россети Ленэнерго-прив.
🔹 МГКЛ
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 МТС
🔹 Россети Урал
🔹 Абрау-Дюрсо
🔹 ИНАРКТИКА

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

01 Jul 2025 11:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 30 июня 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски.

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ МТС 2P-10 (ПАО «МТС») с потенциальной доходностью 20,42% и датой оферты 22 июля 2026 года;

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 17,04% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ ИКС5Фин3P12 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 15,71% и датой оферты 16 февраля 2028 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 15,79% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 16,44% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

30 Jun 2025 15:59

📲 Рынок рекламы: digital — двигатель рынка

Участники отрасли опасаются, что темпы роста российского рекламного рынка по итогам 2025 года могут замедлиться второй год подряд. Рост рекламного рынка по итогам 2025 года может составить около 15–20% год к году после роста в 2024 году на 24% и на 30% в 2023 году.

👉 Основными причинами называются изменения в законодательстве и жесткая денежно-кредитная политика: с 1 апреля 2025 года вступили в силу поправки в закон «О рекламе», согласно которым распространители интернет-рекламы обязаны перечислять в федеральный бюджет 3% от дохода.

✅ При этом рынок digital-рекламы продолжает оставаться устойчивым, несмотря на сложные макроусловия и жесткую ДКП. Это позволяет поддерживать стабильный рост доходов от рекламы для Яндекса и МТС.

📝 Подробнее о происходящем — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 Jun 2025 13:41

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 30 июня по 4 июля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 РусГидро
🔹 Сбербанк
🔹 ВТБ
🔹 Роснефть
🔹 Софтлайн
🔹 IVA Technologies
🔹 Аэрофлот
🔹 Башнефть
🔹 НМТП
🔹 Fix Price

Газпромбанк Инвестиции

29 Jun 2025 10:02

🎧 3 подкаста недели

📦 Индустриальная недвижимость

В 2025 году ожидается рекордный объем ввода в эксплуатацию индустриальной недвижимости в РФ. Стремительно растет рынок коммерческих дата-центров. Как управляющие компании паевых инвестиционных фондов обеспечивают доходность своим инвесторам на покупке, продаже и аренде индустриальной недвижимости и есть ли на рынке благоприятные точки входа для инвестора — в эфире с Петром Павелко, заместителем директора ООО УК «А класс капитал», осуществляющего доверительное управление комбинированным ЗПИФ «Рентал ПРО». Слушать →

🚀 Три правила инвестиций основателя «Диасофта»

В новом шоу Андрей Ванин знакомит инвесторов с предпринимателями, основателями и акционерами компаний, которые создают и формируют фондовый рынок в России. Гость первого выпуска — выпускник МАИ, преподаватель, кандидат экономических наук, программист и инженер космической отрасли Александр Глазков. Индустрия знает его как акционера, сооснователя и генерального директора «Диасофт» — крупного российского разработчика и поставщика IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.

📺 Смотреть на YouTube | ⛓️‍💥 📺 Смотреть в ВК

🏥 Медскан: новый игрок на рынке облигаций

ГК «Медскан» (входит в госкорпорацию «Росатом») — один из новичков российского фондового рынка. Компания объединяет 65 медицинских центров, 15 лабораторий и более 450 лабораторных офисов в 31 регионе России, консолидированная выручка в 2024 году — более 28 млрд рублей. В июле 2025 года эмитент планирует разместить дебютный выпуск облигаций, но уже прорабатывает раунды pre-IPO. Как идет подготовка к полноценному публичному размещению — в эфире с Ильей Никольским, директором по экономике и финансам АО «Медскан», Станиславом Благиным, директором по стратегии и связям с инвесторами, и Еленой Нам, директором по стратегии и развитию компании. Слушать →

Газпромбанк Инвестиции

28 Jun 2025 10:03

🖐 5 видов облигаций на фондовом рынке

Облигации — полезный инструмент для розничных инвесторов, которые ищут стабильный доход и защиту капитала. Они различаются по уровню риска, доходности и структуре выплат, что позволяет выбрать подходящий вариант в зависимости от целей и аппетитов к риску.

📝 Подробнее о типах облигаций — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

27 Jun 2025 13:02

🛢 Транснефть утвердила программу развития

Российская нефтепроводная компания Транснефть утвердила долгосрочную программу развития.

🧭 Главные моменты

▪️ Компании в короткие сроки перераспределила потоки 50 млн тонн нефти в год после отказа Германии и Польши.

▪️ Планируется увеличить экспортные мощности по отгрузке нефти через порты Козьмино, Приморск, Новороссийск и Усть-Луга. Для этого, в том числе, необходима замена 10 тыс. км трубопроводов, каждый год необходимо менять примерно по 700-800 км.

▪️ В 2024 году мощность порта Приморск была увеличена до 57 млн тонн. В 2025 году завершится инвестпроект по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск до 52 млн тонн.

▪️ В 2025 году компания сократила программу техперевооружения и реконструкции, однако с 2026 года она будет увеличиваться до 350-380 млрд рублей к 2030 году. Общий размер инвестиций в рамках программы развития составит около 2 трлн

🧠 Наши комментарии

Мы нейтрально оцениваем новости об утверждении суммы инвестиционных расходов, так как компания в ноябре 2024 года уже раскрывала информацию о своих планах по сумме капитальных вложений в размере 2,2 трлн рублей до 2029 года.

💼В начале июня 2025 года компания опубликовала решение совета директоров, согласно которому общему собранию акционеров было рекомендовано утвердить выплату дивидендов за 2024 год в размере 198,25 рублей на одну акцию (потенциальная дивидендная доходность 14,4%). По нашим оценкам, в следующем году компания может выплатить акционерам около 190 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность более 16% с учетом потенциального дивидендного гэпа в июле 2025 года).

✅ На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки потенциальные дивиденды за 2024 и 2025 год, на наш взгляд, делают привилегированные акции Транснефти привлекательными для инвесторов.

#рынки $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

26 Jun 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Медскан: новичок фондового рынка

Через 15 минут с топ-менеджерами ГК «Медскан» обсуждаем рынок частной медицины в России, тренды в медуслугах и планы компании по привлечению инвесторов в облигации и акции компании.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

26 Jun 2025 14:31

🛍 Лента. Новые покупки

Лента сегодня объявила о заключении соглашения о приобретении компании ООО «Молл» — одной из крупнейших розничных торговых сетей в Челябинской области. В периметр сделки войдут 5 гипермаркетов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома под брендом Spar, а также три распределительных центра, обеспечивающих снабжение сети. Размер сделки не раскрывается.

🧠 Наше мнение

Компания продолжает свою стратегию, направленную на трансформацию и активную экспансию за счет сделок M&A, двигаясь к своему стратегическому таргету по достижению выручки в 1 трлн рублей в 2025 году. Мы полагаем, что акции Ленты могут быть привлекательны для долгосрочного инвестора.

📝 Рассказываем, что известно о сделке, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

26 Jun 2025 11:32

✅ Недельная инфляция вышла на плато в 0,04%

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 17 по 23 июня 2025 года составила 0,04% после таких же 0,04% с 10 по 16 июня. С начала месяца рост цен к 23 июня составил 0,12%, с начала года — 3,68%.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 9,60% на 16 июня до 9,41% на 23 июня (9,88% на конец мая), если ее высчитывать из недельной динамики. Показатель продолжает еженедельное снижение.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

25 Jun 2025 16:10

☎️ МТС отстраиваются от башен

СЕО компании МТС Инесса Галактионова в интервью РБК поделилась о перспективах компании на 2025 год, а также о стратегических планах компании, включая инвестиции в новые направления и вывод на IPO текущих активов. Рассказываем о ключевых тезисах, озвученных топ-менеджером.

☝️ Главные моменты

♦️ Трансформация бизнеса и продолжение ставки на В2В-сегмент. Рост доли В2В-доходов с 10% четыре года назад до 18–19% в 2024 году. Один из драйверов доходов — ставка на 5G для этого сегмента. Компания ориентируется на опыт Китая, где решения 5G для B2B дают рост ARPU на 25–30% в год.

♦️ Железо для 5G. Компания делает инвестиции в оборудование и недавно представила первую российскую базовую станцию 5G. Сектор ждет решения от Правительства РФ по доступу к диапазону 3,4–3,8 ГГц, на котором работает самое большое количество пользовательских устройств.

♦️ Новые IPO. Компания подтвердила ранее озвученные планы по IPO в 2026 году портфельных компаний в сфере рекламы и кикшеринга — МТС AdTech и «Юрент», которые должны быть оценены по мультипликаторам технологических компаний, по мнению компании.

♦️ M&A. Компания делает акцент в сделках только на ключевых направлениях бизнеса: облачных технологиях, AdTech, медиа, ИИ. Планирует вернуться к активному инвестированию при ключевой ставке на уровне 10%.

♦️ Продажа башен. Компания готова рассмотреть возможность продажи своей башенной инфраструктуры, однако ожидает хорошую цену за нее. Напомним, что конкуренты Билайн и МегаФон продали свои башенные бизнесы еще в 2021 году: Билайн продал 15,4 тыс. башен за 71 млрд рублей, а МегаФон — 17 тыс. башен при оценке в 94 млрд рублей. У МТС более 20 тыс. башен, и, по оценкам, ориентировочная стоимость сделки могла быть около 100 млрд рублей.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом квартале 2025 года увеличилась на 8,8% год к году, до 175,5 млрд рублей. Рост выручки обусловлен ростом доходов от базовых телеком-услуг (+4,8% год к году), рекламного бизнеса AdTech (+45,5%) и ростом доходов МТС Банка (+16,6%).

▪️ Чистая прибыль снизилась на 86,7%, до 5,3 млрд рублей, на фоне опережающих темпов роста операционных расходов относительно выручки и увеличения финансовых расходов с 20,8 до 34,4 млрд рублей из-за роста процентных ставок.

💼 Дивиденды

Накануне акционеры МТС на годовом собрании акционеров утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере 35 рублей на одну акцию в рамках принятой ранее дивидендной политики на 2024–2026 годы, которая предполагает ежегодную выплату не менее 35 рублей на одну акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 7 июля 2025 года.

🧐 Наше мнение

Высокие процентные расходы продолжают оказывать негативное воздействие на финансовые результаты компании. Размер дивидендов за вычетом дивидендов, приходящихся на квазиказначейский пакет, превышает величину чистой прибыли и свободного денежного потока, полученных МТС в прошлом году (51,3 и 35,3 млрд рублей соответственно), что на фоне отрицательного собственного капитала компании создает риски для стабильного поддержания дивидендных выплат в будущем. Учитывая указанные факторы, акции МТС не входят в список наших фаворитов.

#рынки $MTSS

Газпромбанк Инвестиции

25 Jun 2025 11:04

🏖 3 акции июля

В июне 2025 года Банк России начал снижать ключевую ставку — постепенно снижение может продолжиться и на следующем заседании совета директоров, которое состоится 25 июля. Акции каких компаний могут вырасти больше других на фоне смягчения денежно-кредитной политики, ожидания и выплат солидных дивидендов — в подборке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Банк Санкт-Петербург
🔹 Россети Ленэнерго-прив.

📝 Подробнее о потенциальных драйверах роста — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

24 Jun 2025 16:10

🌊 Куда потекут деньги инвесторов при снижении ключевой ставки

В начале июня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 20% годовых. Снижение ставки приводит к уменьшению доходности депозитов, облигаций, фондов денежного рынка. Учитывая текущую динамику инфляции, мы ожидаем, что на следующем заседании 25 июля Банк России примет решение о дальнейшем снижении ключевой ставки.

📝 Куда могут пойти деньги инвесторов при дальнейшем снижении ставки — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

24 Jun 2025 13:30

🌼 Дивиденды недели

На Мосбирже продолжается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. На этой неделе — последние дни для покупки акций трех компаний:

🔹 Дальневосточная энергетическая компания
🔹 Россети Центр
🔹 МФК Займер

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.