Газпромбанк Инвестиции

23 Jul 2025 13:56

🌿 ФТИ и IVA Technologies объявили о стратегическом партнерстве

Компания «Технологические инвестиции „ФТИ“», специализирующаяся на инвестициях в быстрорастущие технологические компании, и IVA Technologies, один из лидеров российского IT-рынка и разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, объявили о начале стратегического сотрудничества.

🤝 Ключевые параметры

1️⃣ В рамках партнерства ФТИ приобрел миноритарную долю в размере 1% в капитале IVA Technologies. Сотрудничество направлено на ускорение развития инновационных решений IVA Technologies в области унифицированных коммуникаций, видео-конференц-связи, искусственного интеллекта и кибербезопасности.

2️⃣ По заявлению генерального директора Фонда технологических инвестиций Дмитрия Алексеева, партнерство с IVA Technologies для ФТИ — это стратегический шаг и возможность поддержать перспективный технологический бизнес с высоким потенциалом масштабирования, и ФТИ видит огромный потенциал в решениях IVA Technologies.

3️⃣ Генеральный директор IVA Technologies Станислав Иодковский подчеркнул, что сотрудничество с ФТИ открывает новые возможности для масштабирования продуктов IVA Technologies. Компания продолжит развивать экосистему корпоративных коммуникаций и усилит присутствие на международной арене, опираясь на поддержку нового партнера. Также в планах компании — расширение портфеля ИИ-решений и дальнейшая поддержка цифровизации российских предприятий.

🧠 Наше мнение

Мы умеренно позитивно оцениваем новость о стратегическом сотрудничестве ФТИ и IVA Technologies, так как новое партнерство, на наш взгляд, может поспособствовать увеличению клиентской базы IVA Technologies.

Также хотим отметить, что ранее рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ПАО «ИВА» с BBB+ (ru) до A– (ru) и изменило прогноз по кредитному рейтингу с позитивного на стабильный.

Как мы уже писали ранее, по нашим оценкам, выручка компании в будущем продолжит расти высокими темпами, при этом прибыль IVA Technologies может находиться под давлением расходов на программное обеспечение и маркетинг на фоне инфляции. Однако, учитывая перспективы развития компании, мы полагаем, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

🌿 Смотреть акции IVA Technologies →

#рынки $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

22 Jul 2025 16:44

💽💾💿📼🎥 Игра вдолгую: во что инвестировать этим летом

Через 15 минут вместе с автором проекта Long Term Investments обсуждаем настроения среди частных инвесторов на рынке и перспективных для инвестиций эмитентов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

22 Jul 2025 14:55

⌛ Что ждать от Банка России в эту пятницу

В эту пятницу, 25 июля, Совет директоров Банка России вновь соберется на очередном заседании по ключевой ставке. Оно будет опорным: помимо показателя, после заседания регулятор обнародует очередной среднесрочный прогноз. Рассказываем, каким может быть решение Банка России.

❓ Что происходит в экономике

🔹 Инфляция. По итогам июня инфляция подошла к таргетируемому регулятором уровню 4% в пересчете на годовые темпы. Несмотря на локальный всплеск, вызванный индексацией тарифов ЖКУ в начале июля, уже на второй неделе недельный показатель вновь вернулся к уровню мая — июня (0,02%). При этом инфляция неоднородна: если на товары длительного пользования спрос падает вслед за охлаждением кредитования, то в нерегулируемых услугах сохраняются высокие темпы роста.

🔹 Рынок труда. Уровень безработицы достиг нового минимального уровня, напряженность на рынке труда сохраняется, хотя и не такая сильная, как и ранее.

🔹 Крепкий курс рубля остается дезинфляционным фактором. Однако в случае его ослабления инфляционное давление может увеличиться.

🔹 Бюджетный импульс добавляет неопределенности — остается актуальным фактор бюджета. В мае — июне 2025 года наблюдался небольшой дефицит, но год назад после плановых высоких расходов в апреле в эти месяцы фиксировался профицит.

🧠 Наше мнение

Мы не ждем радикальных действий от Банка России. Ранее представители регулятора анонсировали, что потенциальный шаг снижения ставки может быть больше, чем на предыдущем заседании, при условии сохранения инфляционных трендов. Мы полагаем, что на предстоящем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 1,5–2,0 п. п., до 18–18,5%.

🔮 Прогноз на 2025 год

При сохранении текущих тенденций по инфляции, по мере выбытия из статистики месяцев с наиболее высокой инфляцией из отчетного периода годовая инфляция, вероятно, начнет стремительно снижаться. Мы полагаем, что на конец года годовая инфляция сложится ниже 7%, наши ожидания по ставке — диапазон 14–16% годовых.

#ставка

Газпромбанк Инвестиции

22 Jul 2025 13:25

🥇 Полюс: закрываем инвестидею с +6,6%

В конце апреля 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Полюс на фоне выплаты дивидендов и ожидания закрытия дивидендного гэпа с таргетом 1930 рублей. Тогда ценные бумаги компании стоили 1830 рублей за одну акцию.

📆 Сегодня, 22 июля, цена акций Полюса выросла до 1937 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность за два с половиной месяца составила 6,6% без учета комиссии.

#инвестидея #Полюс $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 17:23

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 21 июля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски.

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:
▪️ МТС 2P-10 (ПАО «МТС») с потенциальной доходностью 17,79% и датой оферты 22 июля 2026 года.
▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 15,79% и погашением 12 апреля 2027 года.
▪️ ИКС5Фин3P12 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 14,85% и датой оферты 16 февраля 2028 года.
▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,82% и погашением 11 апреля 2030 года.
▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,90% и датой оферты 10 мая 2030 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:
▪️ Атомэнпр05 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 14,83% и погашением 11 апреля 2030 года

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 14:25

💵 Хэдхантер: +10,9% за неделю

В середине июля 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции открыли инвестидею в акциях Хэдхантера на фоне рекордно низкой безработицы и борьбы за кадры. Тогда акции компании стоили 3230 рублей. В ходе торгов 21 июля 2025 года цена акций Хэдхантера достигла таргета в 3585 рублей. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею с доходностью 10,9% неделю.

#Хэдхантер $HHRU

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 12:14

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 21 по 25 июля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Норникель
🔹 Европлан
🔹 Северсталь
🔹 РусГидро

Газпромбанк Инвестиции

20 Jul 2025 10:03

🥇 4 способа инвестировать в золото

Котировки золота продолжают торговаться на исторически высоких уровнях в $3300 за тройскую унцию из-за неопределенности и волатильности на мировых рынках и спроса на драгоценный металл центральных банков, которые могут использовать накопленные золотовалютные резервы с целью поддержания своих национальных экономик. Золото торгуется в долларах США, поэтому для российского инвестора драгметалл может выступить защитным активом в случае ослабления рубля.

📝 Четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

18 Jul 2025 18:57

👉 Куда движется рынок летом 2025 года

Инвесторы на фондовом рынке уже поверили в значительное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров Банка России, которое состоится 25 июля. Но акции по-прежнему остаются под давлением геополитических решений. Какие активы наиболее привлекательны и можно ли успеть заскочить в уходящий вагон облигаций с фиксированным купоном?

📆 В грядущий вторник, 22 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Ильей Воробьевым, автором проекта Long Term Investments, обсудят:

🔹 макропрогноз, ситуацию в экономике и настроения среди частных инвесторов на рынке этим летом;
🔹 ожидания по ключевой ставке и курсу рубля до конца 2025 года;
🔹 перспективные идеи на рынке акций и облигаций, которые актуальны прямо сейчас.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, как оценивают ситуацию на рынке профессиональные инвесторы.

Газпромбанк Инвестиции

18 Jul 2025 13:36

🏭 ММК снизил производство в первом полугодии 2025 года

ММК, один из крупнейших российских производителей стали, раскрыл операционные результаты за шесть месяцев 2025 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️Производство стали в первом полугодии 2025 года снизилось на 18,2% г/г, до 5,19 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике.

▪️Продажи металлопродукции в январе — июне 2025 года снизились относительно аналогичного периода прошлого года на 14,9%, до 4,92 млн тонн, на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов в прокатном переделе.

▪️Продажи премиальной продукции в первом полугодии 2025 года сократились на 18,1% г/г (при снижении продаж всей металлопродукции на 14,9%). Доля продаж премиальной продукции в первом полугодии 2025 года составила 40,7% после 42,3% в аналогичном периоде прошлого года.

🔮 Прогнозы компании на третий квартал

В третьем квартале 2025 года компания ожидает, что спрос на металлопродукцию будет оставаться под давлением на фоне неблагоприятного влияния высокой ключевой ставки на деловую активность.

🤔 Наше мнение

📊 Операционные показатели компании остаются под давлением на фоне замедления экономики в среде высоких процентных ставок и продолжающихся ремонтов производственных активов компании. При этом динамика производства стали и продаж за шесть месяцев 2025 года (снижение производства –18,2% /г/г и снижение продаж –14,9% г/г) оказалась хуже, чем в первом квартале текущего года (–13,4 и –11,1% г/г соответственно).

Учитывая текущую ситуацию на рынке стали и негативную динамику операционных показателей, мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность ММК, акции компании не входят в наш список фаворитов.

#отчет_компании #ММК $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 18:16

📆 Выплаты до конца июля

Летний сезон выплат берет паузу: еще несколько крупных игроков готовятся поделиться прибылью с акционерами до конца месяца. Следующие отсечки состоятся уже в августе. Среди бумаг:

🔹 Сбербанк и Сбербанк-прив.
🔹 Роснефть
🔹 Аэрофлот
🔹 Рентал Про

📝 Подробнее о потенциальном размере выплат и дедлайнах — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 15:40

🥇 День инвестора Селигдар: главное

Золотодобывающая компания Селигдар провела день инвестора. Рассказываем про основные моменты.

🔜 Стратегические цели компании

🌟 Увеличение производства золота до 20 тонн в год (в 2024 году производство составило 7,6 тонн) за счет запуска ЗИФ Хвойное (+2,5 тонны в год с выходом на проектную мощность после 2026 года) и реализации проекта Кючус (+10 тонн в год, запуск производства с 2030 года, выход на полную мощность к 2031 г.).

🌟 Увеличение производства олова до 14–16 тысяч тонн в концентрате в год (в 2024 году производство составило 2,5 тонн в концентрате) за счет разработки месторождения Пыркакайские штокверки (+8 тыс тонн олова в год с выходом на проектную мощность в 2031-2032 гг.) и организации полного цикла производства металлического олова на Амурском металлургическом комбинате.

🌲 Запуск фабрики на месторождении Хвойное

Главное событие текущего года — завершено строительство золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) на месторождении Хвойное. Ввод в эксплуатацию запланирован на июль. Ожидаемые объемы производства золота: 2025 — 0,25 тонны, 2026 — 1 тонна, в дальнейшем планируется увеличить производство до 2,5 тонн золота в год.

💵 Себестоимость

Селигдар ожидает в 2025 и ближайшие годы затраты на производство золота TCC порядка $1000-1300.

💼 Дивидендная политика

Компания работает на дивидендной политикой и планируют ее утвердить в течение 6–12 месяцев.

💬 Наши комментарии

Селигдар подтвердил стратегические планы по росту добычи, как в золотом, так и в оловянном сегменте. При этом в среднесрочной перспективе мы ожидаем рентабельность бизнеса на уровне прошлого года.

Несмотря на низкие ставки по «золотым» долговым обязательствам на уровне 5-6% полагаем, что долг будет оказывать влияние на итоговый результат чистой прибыли при изменении его стоимости в рублях.

Мы сохраняем мнение относительно акций Селигдара и считаем, что в данный момент акции справедливо оценены рынком, при этом, на наш взгляд, инвесторам могут быть интересны облигации компании.

#рынки #золото #Селигдар $SELG

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 13:28

📉 Недельная и годовая инфляция продолжили снижения

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля, вернувшись к показателям мая — июня. Резкий всплеск показателя в начале месяца был вызван индексацией тарифов ЖКУ.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 9,46% на 7 июля до 9,34% на 14 июля. С начала месяца рост цен в РФ к 14 июля составил 0,81%, с начала года — 4,61%.

❓ О чем говорят тренды

Аналитики Банка России в одноименном обзоре отмечают, что текущие темпы роста потребительских цен в мае — июне находились вблизи таргета 4%. Так, снизились с высоких уровней инфляционные ожидания предприятий и населения. Однако наблюдается высокая неоднородность в динамике цен. В частности, цены на услуги, спрос на которые слабо зависит от кредитования, все еще быстро растут.
К тому же в текущей динамике цен по-прежнему отражается сдерживающий эффект переноса укрепления рубля. После стабилизации валютного курса этот эффект исчезнет.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

16 Jul 2025 17:04

📆 Сургутнефтегаз, Транснефть, Евротранс, Т-Технологии: последний день для покупки бумаг под дивиденды

На Мосбирже продолжается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. Сегодня, 16 июля, последний день для покупки акций для получения дивидендов:

🔹 Сургутнефтегаз и Сургутнефтегаз-прив.
🔹 Евротранс
🔹 Т-Технологии
🔹 Транснефть

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 Jul 2025 13:38

💵 Закрываем инвестидеи: Сбербанк +9,6% за три месяца, Транснефть +5,8% за две недели

✅ Сбербанк. Фундаментальные драйверы для роста, на которые рассчитывали аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции в апреле 2025 года — сильная динамика, несмотря на охлаждения кредитования и рекордные дивиденды, — реализовались, однако рост котировок оказался ниже таргета (320 рублей против целевых 352 рублей). В преддверии выплаты дивидендов аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею с доходностью 9,6% за три месяца.

✅ Транснефть. Идея была открыта в конце июня 2025 года на фоне ожидания утверждения выплаты дивидендов. В начале июля акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 198,25 рубля на акцию. В ходе торгов 16 июля 2025 года цена достигла таргета в 1450 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею с доходностью 5,8% за две недели.

#инвестидея $SBER $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

23 Jul 2025 12:12

🖌✒️🖋🖊🖍 Инвестидея: Промомед

Промомед — биофармацевтическая компания, в структуру компании входят собственный уникальный R&D-центр (центр исследований и разработок) мирового уровня и высокотехнологичное предприятие — завод «Биохимик». Компания реализует полный цикл производства и работает в высокомаржинальных сегментах онкологии и эндокринологии.

В 2025 году Промомед таргетирует значительный рост ключевых финансовых показателей, в том числе чистой прибыли. Компания подтвердила план вывода инновационных препаратов на рынок: так, накануне Промомед объявил о старте продаж отечественного препарата нового поколения для лечения избыточной массы тела и ожирения Велгия® Эко.

💡 Какую динамику ожидают от акций Промомеда аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции — в новой инвестидее.

Газпромбанк Инвестиции

22 Jul 2025 15:55

🏦 Банковский сектор: прибыль все выше и выше

Банк России опубликовал обзор о развитии банковского сектора за июнь 2025 года. Исходя из него, банковский сектор в июне 2025 года получил чистую прибыль в размере 392 млрд рублей, что на 32,4% выше майского результата в 296 млрд рублей. А за первое полугодие 2025-го банки заработали 1,7 трлн рублей, что на уровне показателей прошлого года.

Ключевые цифры

🔹 Чистая прибыль сектора составила 392 млрд рублей, показав рост на 32,4% год к году. Возврат на капитал (ROE) по сектору вырос до 24,5% с 18,9%.

🔹 На увеличение чистой прибыли по сравнению с маем повлиял рост положительной переоценки ОФЗ на 30 млрд рублей (в 1,3 раза) и дивидендов от дочерних финансовых компаний на 22 млрд рублей (в 2 раза).

🔹 За первое полугодие 2025 года банки заработали 1,7 трлн рублей чистой прибыли, что соответствует первому полугодию 2024 года. Сектору удается поддерживать широкую маржу в условиях жестких ДКУ, несмотря на заметный рост отчислений в резервы из-за постепенного вызревания розничного портфеля.

🔹 Балансовый капитал сектора увеличился на 457 млрд рублей, достигнув 19,4 трлн рублей, благодаря росту чистой прибыли на 392 млрд рублей и положительной переоценке ценных бумаг, отражаемых напрямую в капитале на 249 млрд рублей.

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель увеличился на 0,7% (+0,6 трлн рублей) и составил 86,6 трлн рублей.

▪️ Выдача ипотеки в июне 2025 года увеличилась по сравнению с маем на 19 млрд рублей, составив 309 млрд рублей. Основной объем кредитов (85%, или 222 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в июне достиг 22,1 трлн рублей.

▪️ Портфель потребительских кредитов в июне снизился до уровня 13,8 трлн рублей. Снижение составило 1,3% относительно конца июня предыдущего года.

🧐 Наше мнение

Мы продолжаем позитивно оценивать перспективы банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидаем дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России.

👉 Нашими фаворитами в банковском секторе являются акции Сбербанка и Т-Технологий, на среднесрочном горизонте мы выделяем акции Совкомбанка и ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

22 Jul 2025 13:48

🕯 Норникель придержал производство

Норникель представил производственные результаты за шесть месяцев 2025 года, а также понизил свой производственный план на текущий год.

🏭 Производственные показатели

За шесть месяцев 2025 года Норникель снизил производство основных металлов, что было связано с высокой базой прошлого года, необходимостью восполнения незавершенного производства в связи с отладкой логистики и повышением качества производимой продукции, а также временным снижением добычи руды, связанным главным образом с постепенным переходом на новое горное оборудование в рамках реализации политики компании по импортозамещению.

🔹 Производство никеля в первом полугодии 2025 года снизилось на 3,9% г/г, до 86,9 тыс. тонн.

🔹 Производство меди в первом полугодии 2025 года уменьшилось на 2,5% г/г, составив 213,2 тыс. тонн.

🔹 Производство платины снизилось за шесть месяцев 2025 года на 5,9% г/г, до 335 тыс. унций, при этом производство палладия в том же периоде уменьшилось на 5,5% г/г, до 1399 тыс. унций.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания снизила прогноз производства металлов на 2025 год в результате уменьшения производства в первом полугодии и запланированного на второе полугодие проведения ряда крупных ремонтов с целью повышения надежности основного технологического оборудования, а также адаптации к эксплуатации нового импортозамещающего горного оборудования:

🔸 Никель: 196–204 тыс. тонн (предыдущий план 204–211 тыс. тонн, снижение среднего значения на 3,6%).

🔸 Медь без учета Забайкальского дивизиона: 343–355 тыс. тонн (предыдущий план 353–373 тыс. тонн, снижение среднего значения на 3,9%).

🔸 Платина: 645–662 тыс. унций (предыдущий план 662–675 тыс. унций, снижение среднего значения на 2,2%).

🔸 Палладий: 2677–2729 тыс. унций (предыдущий план 2704–2756 тыс. унций, снижение среднего значения на 1,0%).

🧐 Наше мнение

Норникель незначительно пересмотрел производственные планы на 2025 год (снижение запланированного уровня производства никеля –3,6%, меди –3,9%, платины –2,2%, палладия –1,0%). На наш взгляд, это не окажет существенного влияния на финансовые результаты компании по итогам года. При этом мы отмечаем, что на финансовые результаты продолжает оказывать давление крепкий курс рубля, в связи с чем акции Норникеля в настоящее время не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Норникель #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 18:56

👉 Куда движется рынок летом 2025 года

Инвесторы на фондовом рынке уже поверили в значительное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров Банка России, которое состоится 25 июля. Но акции по-прежнему остаются под давлением геополитических решений. Какие активы наиболее привлекательны и можно ли успеть заскочить в уходящий вагон облигаций с фиксированным купоном?

📆 Во вторник, 22 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Ильей Воробьевым, автором проекта Long Term Investments, обсудят:

🔹 макропрогноз, ситуацию в экономике и настроения среди частных инвесторов на рынке этим летом;
🔹 ожидания по ключевой ставке и курсу рубля до конца 2025 года;
🔹 перспективные идеи на рынке акций и облигаций, которые актуальны прямо сейчас.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как оценивают ситуацию на рынке профессиональные инвесторы.

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 16:33

🏭 Северсталь придержала дивиденды на будущее

Северсталь представила операционные и финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года, рассказываем про основные моменты отчета.

🚩 Операционные показатели

⚙️ Производство стали в первом полугодии 2025 года увеличилось на 2% г/г на фоне низкой базы прошлого года и составило 5,34 млн тонн.

⚙️ Продажи металлопродукции за шесть месяцев текущего года выросли на 6% г/г до 5,44 млн тонн вслед за ростом выплавки стали.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом полугодии 2025 года снизилась на 11% г/г, составив 364,2 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации.

▪️ Прибыль от операционной деятельности за шесть месяцев текущего года составила 56,0 млрд рублей, снизившись на 46,7% г/г, вследствие уменьшения выручки при одновременном увеличении себестоимости. Рентабельность операционной деятельности составила 15,4%, снизившись на 10,3 п. п., на фоне инфляции производственных издержек.

▪️ Чистая прибыль в январе-июне 2025 года составила 36,7 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 55,1% к аналогичному периоду предыдущего года. Рентабельность чистой прибыли составила 10,1% против 20,0% годом ранее.

▪️ Объем инвестиций в первом полугодии 2025 года вырос в 2,2 раза, составив 87,2 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028.

▪️ Свободный денежный поток за шесть месяцев текущего года отрицательный и составил –29,1 млрд рублей по сравнению с 57,5 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на свободный денежный поток оказало снижение финансовых результатов по операционной деятельности и увеличение инвестиций.

▪️ С начала года общий долг снизился с 108,5 до 97,1 млрд рублей, а чистый долг на конец июня составил 1,5 млрд рублей. Показатель «Чистый долг / EBITDA» составил 0,01.

💼 Дивиденды

В ситуации высокой неопределенности на рынке и отрицательного свободного денежного потока по результатам шести месяцев 2025 года совет директоров компании принял решение не распределять дивиденды за второй квартал 2025 года для обеспечения стабильного финансового положения компании в будущем.

💬 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Северстали оказались в рамках наших ожиданий. Показатели компании находились под давлением негативной ценовой конъюнктуры и роста производственных издержек на фоне инфляции. Мы полагаем, что в целом финансовые результаты Северстали будут находиться под давлением весь 2025 год.

2️⃣ На наш взгляд, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы в рамках Стратегии–2028 будет способствовать дополнительному давлению на свободный денежный поток, что в свою очередь будет оказывать негативное влияние на общую сумму ожидаемых дивидендов в 2025 году, при этом совет директоров рекомендовал не распределять дивиденды за второй квартал текущего года.

3️⃣ В настоящее время акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

Газпромбанк Инвестиции

21 Jul 2025 13:20

✔️ Европлан: бенефициар грядущего снижения ставки

Европлан представил операционные результаты за первое полугодие 2025 года по МСФО. Компания за отчетный период передала в лизинг около 13 тыс. единиц автотранспорта и техники, показав снижение на 56% г/г. Общий объем сделок составил 43,4 млрд рублей (включая НДС), снижение на 65%.

💯 Ключевые цифры

▪️ Общее число лизинговых сделок достигло 690 тысяч, что является максимумом за всю историю компании.

▪️ Новый бизнес в легковом сегменте снизился на 60% г/г и составил 16 млрд руб. Лидерами продаж в легковом сегменте стали марки LADA, Haval, Geely.

▪️ В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники снижение нового бизнеса составило 69 и 61% г/г, до 20 и 7 млрд рублей. Лидерами продаж в этих сегментах стали марки ГАЗ, КАМАЗ, LADA. А лидерами в сегменте самоходной техники стали марки МТЗ (Минский тракторный завод), Lonking и XCMG.

▪️ За отчетный период доля сделок на автомобили российского производства с применением госпрограммы составила порядка 22%.

▪️ Компания смогла удвоить объем реализованных изъятых автомобилей за первое полугодие 2025 года.

💰 Финансы

В июне 2025 года компания выплатила итоговые дивиденды за 2024 год в размере 3,48 млрд рублей, что составляет 29 рублей на одну обыкновенную акцию.

🧠 Наше мнение

Снижение нового бизнеса и общего объема сделок было ожидаемо на фоне высокой ставки в первой половине 2025 года. Мы считаем, что компания может стать одним из главных бенефициаров в цикле на смягчение денежно-кредитной политики Банка России, что может вызвать отложенный спрос на лизинг со стороны клиентов компании.

Продолжаем считать акции Европлана привлекательными для долгосрочного инвестора.

👉 Смотреть акции Европлана в каталоге →

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

20 Jul 2025 15:05

🎓 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🍷 Рынок алкоголя РФ — потребление падает
По данным Росалкогольтабакконтроля, за первое полугодие 2025 года в рознице было реализовано 97,34 млн декалитров алкогольной продукции (кроме пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи), снизившись на 12,9% г/г. Больше всего просели продажи плодовых алкогольных напитков — на 81% г/г. По мнению рыночных экспертов, важную роль сыграло повышение акцизов. Так, минимальная розничная цена на водку с 2024 года выросла с 299 до 349 рублей. Также увеличились пошлины на импортный алкоголь, что в итоге сказалось на итоговых ценах. Все это привело к сокращению производства и продаж. Подробнее →

🛢 Индия наращивает закупки российской нефти
В первом полугодии 2025 года отмечается увеличение объемов поставок российской нефти на индийский рынок. Так, средний суточный импорт российской нефти Индией составил 1,75 млн баррелей, что на 1% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Подробнее →

🏠 Рынок новостроек: цены пошли в рост
Впервые за четыре месяца 2025 года цены на новостройки в Старой Москве пошли в рост. На наш взгляд, пока преждевременно говорить о развороте в строительном секторе, мы отмечаем высокую долговую нагрузку у некоторых представителях сектора, высокие ставки Банка России и данные, указывающие на стагнацию выдачи ипотеки в 2025 году. Рассказываем, что происходит на рынке недвижимости →

🔥 Получите тариф Премиум на месяц — просто за то, что инвестируете с нами!
Индивидуальное инвестиционное сопровождение, профессиональный подбор стратегии, формирование портфеля и членство в закрытом Клубе инвесторов при минимуме времени и затрат — все это доступно с тарифом Премиум. Активируйте промокод премиум30 и получите месяц премиального обслуживания без абонентской платы при условии наличия активов в портфеле от 1 млн рублей!* *Подробнее об условиях →

📆 Макроэкономика: что происходит
Банк России в июле будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 100 базисных пунктов (б. п.) и более, шага меньше, чем в июне, «на столе» не будет, заявил накануне советник председателя регулятора Кирилл Тремасов. Однако регулятор сохраняет осторожность в части необходимости более длинного периода жесткой денежно-кредитной политики. Какие факторы определяют российскую экономику сегодня и чего ждать от курса рубля, инфляции и ключевой ставки во второй половине 2025 года — в эфире с Егором Сусиным, начальником центра рыночных стратегий Газпромбанка. Слушайте в записи →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

19 Jul 2025 10:02

🖐 5 факторов, влияющих на доходность облигации

Индекс российских гособлигаций (RGBI) перевалил за 118 пунктов, обновив годовые максимумы. Инвесторы оптимистично настроены на результаты заседания Банка России по ставке, что вызвало всплеск интереса к долговым бумагам — многие из них стремятся зафиксировать доходность до снижения ставки.

Облигации кажутся простыми инструментами, которые позволяют получать купонные выплаты в обмен на предоставление средств в долг эмитенту. Однако их доходность к погашению со временем меняется, а купоны или номинал при определенных обстоятельствах можно и не получить.

🔎 На что обращать внимание при приобретении облигаций, чтобы не столкнуться с сюрпризами, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

18 Jul 2025 15:28

🏠 Рынок новостроек: цены пошли в рост

Впервые за четыре месяца 2025 года цены на новостройки в Старой Москве пошли в рост. Рассказываем, что происходит на рынке недвижимости.

📊 Как изменились цены

🔹 Цены в Старой Москве выросли на 0,4% м/м — до 485 тысяч рублей / кв. м. В Новой Москве и Подмосковье рост в июне составил 0,9% — до 268 тысяч и 200 тысяч рублей / кв. м. Динамика цен за последние четыре месяца: цена в мае сократилась на 2,6%, в апреле — на 1,2%, а в марте — на 2%.

🔹 В Новой Москве и Подмосковье цены росли быстрее: +0,9% в июне, до 268 955 и 200 940 рублей за кв. м соответственно. Квартальный рост составил +4,6 и +8,2%, при этом в старой Москве рост составил +3,7% (без учета премиального сегмента). В годовом выражении цены в Старой Москве выросли в диапазоне от 8,1 до 14,8%. В Новой Москве за год цены выросли в диапазоне +4,1–9,4%, а в Подмосковье — +4,6–8,2%.

🔹 При этом, по данным «Яндекс Недвижимости», цены в объявлениях росли быстрее. Например, во втором квартале 2025 года медианная цены в Москве выросла на 3,4% к первому кварталу и на 13,1% в годовом выражении. В Новой Москве и Подмосковье рост составил +5 и +3,3% соответственно.

❓ Чем вызван рост цен

▪️ Рост цен объясняется сокращением скидок: число проектов с дисконтом растет, но сами скидки становятся меньше.

▪️ Многие новые ЖК выходят на рынок по среднерыночной или даже завышенной цене, отмечают в «Циан» и BnMAP.pro.

🧐 Наше мнение

На наш взгляд, пока преждевременно говорить о развороте в строительном секторе, мы отмечаем высокую долговую нагрузку у некоторых представителях сектора, высокие ставки ЦБ и данные, указывающие на стагнацию выдачи ипотеки в 2025 году. На данный момент мы сдержанно относимся к компаниям строительного сектора.

#рынки #жилье #недвижимость

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 18:58

🔥 Получите тариф Премиум на месяц — просто за то, что инвестируете с нами!

Индивидуальное инвестиционное сопровождение, профессиональный подбор стратегии, формирование портфеля и членство в закрытом Клубе инвесторов при минимуме времени и затрат — все это доступно с тарифом Премиум. Активируйте промокод премиум30 и получите месяц премиального обслуживания без абонентской платы при условии наличия активов в портфеле от 1 млн рублей!*

📝 *Подробнее о преимуществах Премиум — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Куда вкладываются инвесторы в 2025 году

Через 15 минут вместе с частным управляющим и автором телеграм-канала НЕБАФФЕТТ обсуждаем ситуацию на рынке акций и облигаций и ищем топ-идеи в акциях на 2025 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

17 Jul 2025 14:33

🛢 Индия наращивает закупки российской нефти

В первом полугодии 2025 года отмечается увеличение объемов поставок российской нефти на индийский рынок. Так, средний суточный импорт российской нефти Индией составил 1,75 млн баррелей, что на 1% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.

🇮🇳 Ключевые цифры

🔹 При этом в июне 2025 года поставки из России в Индию показали значительный месячный рост (+17,4%), составив около 2 млн баррелей в сутки. Это привело к снижению доли поставщиков с Ближнего Востока и из стран ОПЕК в индийском импорте за этот месяц.

🔹 Россия сохранила статус ключевого поставщика для Индии, третьей по величине страны — импортера нефти в мире, обеспечивая около 35% ее суммарных закупок. Следом за Россией следуют Ирак, Саудовская Аравия и ОАЭ.

🔹 Главную роль в структуре импорта из России играют частные нефтеперерабатывающие предприятия Reliance Industries Ltd и Nayara Energy, на долю которых приходится почти половина общих закупок из России. Данные игроки преимущественно используют долгосрочные контракты, в то время как государственные игроки опираются на спотовые закупки.

🧐 Наши комментарии

Мы отмечаем спрос на нефть из России со стороны Индии, для которой наша страна является одним из ключевых поставщиков. В случае отсутствия ухудшения геополитической ситуации в мире, с нашей точки зрения, Россия сохранит свои позиции в качестве ключевого поставщика для Индии.

👉 При этом, как мы писали ранее, акции российских нефтедобытчиков не входят в наш список фаворитов на фоне текущих котировок нефти и крепкого курса рубля.

#нефть #рынки

Газпромбанк Инвестиции

16 Jul 2025 18:57

💡 Топ-идеи в акциях на 2025 год

Индекс гособлигаций обновил девятимесячные максимумы, достигнув 117 пунктов на фоне растущего оптимизма перед заседанием Банка России по ключевой ставке. При этом в акциях повсеместного роста не наблюдается, а на индекс Мосбиржи влияют дивгэпы крупнейших эмитентов. Какие идеи в акциях есть на рынке сейчас и на какие активы стоит обратить внимание в первую очередь?

📆 В четверг, 17 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Максадовым, частным управляющим и автором телеграм-канала НЕБАФФЕТТ, обсудят:

🔹 акции в краткосрочной и среднесрочной перспективе: стоит ли инвесторам искать точки входа летом 2025 года;
🔹 долговой рынок: зачем инвесторы входят в длинные ОФЗ;
🔹 топ-идеи в акциях на российском фондовом рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как оценивают ситуацию на рынке профессиональные участники.

Газпромбанк Инвестиции

16 Jul 2025 14:41

🏦 Банк Санкт-Петербург манит дивидендами

Банк Санкт-Петербург представил результаты за шесть месяцев 2025 года по стандартам РСБУ.

💯 Главные цифры

♦️ Кредитный портфель на 1 июля 2025 года до вычета резервов составил 828,9 млрд рублей, увеличившись на 11,4% по сравнению с результатом на начало второго квартала и на 12,2% с начала текущего года. Корпоративный кредитный портфель вырос в течение второго квартала на 14,1% и с начала года на 13,4%, до 654,2 млрд рублей. Розничный кредитный портфель увеличился в течение второго квартала и с начала года соответственно на 2,6 и 7,8%, до 174,7 млрд рублей.

♦️ Средства клиентов на 1 июля 2025 года составили 745,7 млрд рублей и увеличились на 3,4% с начала второго квартала и на 4,8% с начала года. Средства корпоративных клиентов с начала второго квартала увеличились на 1,3%, однако с начала года наблюдалось снижение на 3,6%, до 274,2 млрд рублей. Средства розничных клиентов выросли в течение второго квартала и с начала года соответственно на 4,7 и 10,4%, до 471,6 млрд рублей.

♦️ Чистый процентный доход за шесть месяцев 2025 года вырос на 15,5% г/г, до 38,8 млрд рублей, в том числе 19,1 млрд рублей во втором квартале (+15,2% г/г) на фоне роста кредитного портфеля.

♦️ Чистые комиссионные доходы за январь — июнь прибавили 5,3% г/г относительно аналогичного периода прошлого года и составили 5,7 млрд рублей, в том числе 2,9 млрд рублей во втором квартале (+6,4% г/г).

♦️ Чистая прибыль за шесть месяцев текущего года выросла на 9,3% г/г и составила 27,2 млрд рублей на фоне роста процентных и комиссионных доходов. Чистая прибыль во втором квартале составила 11,6 млрд рублей (+10,5% г/г). Рентабельность собственного капитала за первое полугодие 2025 года составила 26,6%, за второй квартал — 21,8%.

♦️ Стоимость риска за первое полугодие 2025 года составила 1,0% и находится в пределах прогнозных значений, ранее озвученных Банком (около 1% в 2025 году). Достаточность капитала Н1.0 остается на высоком уровне и на конец июня составила 19,8% при минимальном значении 8%.

🧠 Наше мнение

✅ Банк Санкт-Петербург продолжает наращивать чистые процентные доходы на фоне роста кредитного портфеля банка. Текущий уровень ключевой ставки выступает одним из драйверов роста процентных доходов банка, но в то же время сдерживает рост комиссионного дохода.

✅ Мы ожидаем, что при снижении ключевой ставки Банка России комиссионные доходы вместе с доходами от операций на финансовых рынках поддержат чистую прибыль банка.

✅ В случае распределения банком 50% чистой прибыли, полученной за шесть месяцев 2025 года по РСБУ, дивиденд за первое полугодие текущего года может составить 30,9 рубля на одну обыкновенную акцию (потенциальная дивидендная доходность 8,0%).

💼 По нашим оценкам, общая дивидендная доходность за 2025 год будет одной из самых высоких среди компаний финансового сектора (около 16,6% к текущей цене обыкновенной акции Банка Санкт-Петербург), что может быть интересно для дивидендных инвесторов.

#отчет_компании $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

16 Jul 2025 12:31

📈 X5: продажи растут

X5 представила операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Рост выручки за первое полугодие составил 21,2% год к году, достигнув отметки 2,2 трлн рублей.

🖐 Пятерочка

Сеть «Пятерочка» занимает ведущее место в выручке компании с долей 76%. Выручка супермаркетов за второй квартал составила 896,9 млрд рублей, показав рост на 21,6% к аналогичному периоду предыдущего года. Количество магазинов выросло на 8,0% достигнув 23 911 штук, а торговые площади выросли на 7,5%, достигнув 9,3 млн кв. метров площади. Сопоставимые продажи выросли на 12,5% при росте трафика на 1% и среднего чека на 11,4%.

🛍 Перекресток

Выручка «Перекрестка» составила 130,5 млрд рублей, увеличившись на 9,6% к аналогичному периоду предыдущего года. Количество магазинов выросло на 0,5%, составив 992 штуки, рост торговых площадей составил 0,5%, достигнув 1,1 млн кв. метров площадей. Сопоставимые продажи выросли на 9,6% при снижении трафика на 2,9% и росте среднего чека на 12,7%.

🐦 Чижик

Выручка жесткого дискаунтера достигла 130,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 82,9%. Количество магазинов выросло до 2 676 штук, рост на 49,9%, а торговая площадь составила 0,7 млн кв. метров рост на 50%. Сопоставимые продажи выросли на 35,9% при росте трафика на 15,4% и росте среднего чека на 17,8%.

🛒 Прочие направления

▪️ Выручка франшизы «Около» достигла 2,12 млрд рублей, продемонстрировав рост в 10 раз. Компания стала активно развивать данный формат в 2024 году.

▪️ Продажи цифрового бизнеса, включающие сервисы Vprok.ru, 5Post, Много Лосося, выросли на 49,4%, до 70 млрд рублей.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Компания отчиталась в рамках наших ожиданиям, показав устойчивый рост выручки, активно развивая онлайн сегмент. Мы считаем, что компания продолжит активное развитие магазинов «Пятерочка», дискаунтеров «Чижик», франшизы «ОКОЛО» и цифровых бизнесов.

2️⃣ Мы полагаем, что акции X5 сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора, сочетая в себе высокие темпы роста бизнеса и дивиденды, в случае сохранения маржинальности EBITDA в рамках прогноза компании на уровне 6%.

#отчет_компании #X5