Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Откуда в структурках доходности выше ключевой ставки в 2025 году

Через 15 минут с директором отдела инвестиционных структурных продуктов Альфа-банка разбираем, как устроены структурные продукты и чем они могут быть полезны частным инвесторам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 14:50

🌊 Грузооборот морских портов России снизился с начала года

По данным Ассоциации морских торговых портов, в январе — июле 2025 года грузооборот российских морских портов снизился на 4,6% г/г и составил 498,8 млн тонн.

☑️ Перевалка сухих грузов

Общий объем перевалки сухих грузов за семь месяцев 2025 года снизился на 6,4% г/г и составил 242,2 млн тонн, в том числе:

🔻 –54,5% — до 19,7 млн тонн: зерно;

🔻 –2,3% — до 31,3 млн тонн: грузы в контейнерах;

✅ +25,9% — до 13,8 млн тонн: черные металлы;

✅ +8,3% — до 27,1 млн тонн: минеральные удобрения;

✅ +1,9% — до 95,7 млн тонн: уголь.

☑️ Перевалка наливных грузов

Общий объем перевалки наливных грузов в первом полугодии 2025 года уменьшился на 2,8% г/г и составил 256,7 млн тонн, в том числе:

🔻 –15,1% — до 3,2 млн тонн: пищевые грузы;

🔻 –5,7% — до 73,1 млн тонн: нефтепродукты;

🔻 –1,9% — до 156,9 млн тонн: сырая нефть;

✅ +2,1% — до 21,1 млн тонн: сжиженный газ.

☑️ Грузооборот портов

Динамика в части грузооборота морских портов, по данным Ассоциации морских торговых портов, за семь месяцев 2025 года:

🔹 Увеличение грузооборота портов Дальневосточного бассейна на 3,0% г/г, до 141,2 млн тонн.

🔹 Снижение грузооборота портов Каспийского бассейна на 30,4%, до 3,9 млн тонн, Азово-Черноморского бассейна — на 11,4%, до 144,5 млн тонн, портов Арктического бассейна — на 7,7%, до 50,8 млн тонн, и портов Балтийского бассейна — на 2,3%, до 158,4 млн тонн.

🤔 Наше мнение

1️⃣ Снижение грузооборота морских портов подтверждает замедление деловой активности в России, о чем мы писали ранее в новости о снижении грузооборота и объема погрузки на сети РЖД.

2️⃣ На наш взгляд, текущие тенденции в экономике могут способствовать снижению инфляции и дальнейшему снижению ключевой ставки Банком России во втором полугодии 2025 года.

3️⃣ По данным финансовой отчетности за три месяца 2025 года, НМТП увеличил выручку на 0,2% г/г и снизил чистую прибыль на 4,6% г/г, при этом чистая прибыль, скорректированная на сумму курсовых разниц, увеличилась на 21,8% г/г, до 12,9 млрд рублей. Кроме того, на конец марта 2025 года у компании была сформирована чистая денежная позиция в размере 14,9 млрд рублей, что является положительным фактором в условиях высоких процентных ставок в экономике. Учитывая финансовые показатели компании и текущий курс котировок, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции НМТП в настоящее время справедливо оценены рынком.

#рынки $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 11:30

🥦 Дефляция продолжается четвертую неделю подряд

▪️ По данным Росстата, снижение потребительских цен в РФ с 5 по 11 августа составило 0,08% после снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа, снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, снижения на 0,05% с 15 по 21 июля, роста цен на 0,02% с 8 по 14 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,58% на 11 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала месяца цены в РФ к 11 августа стали меньше на 0,15%, рост цен с начала 2025 года составил 4,20%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 16:10

💰 Инвестиционная пенсия: правда или вымысел

С 1 января 2024 года в России работает программа долгосрочных сбережений (ПДС). К концу мая 2025 года, по данным Банка России, количество договоров в программе превысило 5 млн штук, а сумма привлеченных средств — 365 млрд рублей. Программа привлекает софинансированием со стороны государства, преимуществами страхового продукта и потенциально более высоким инвестиционным доходом. В чем сильные и слабые стороны этой программы и какой стратегии придерживаться инвестору, чтобы накопить на долгосрочные цели, — в эфире с Дмитрием Черноморским, директором департамента по работе с партнерами и корпоративными клиентами АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления».

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 13:01

⚙️ ТЕХНО Лизинг бустит выручку

Компания ТЕХНО Лизинг представила финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 года.

💼 Лизинговый портфель

🔹 На конец июня 2025 года лизинговый портфель (остаток лизинговых платежей к получению) компании составил 7706 млн рублей, что на 15,5% превышает значение показателя на аналогичную дату прошлого года, при этом с конца 2024 года лизинговый портфель незначительно уменьшился — на 0,6%.

🔹 За шесть месяцев 2025 года заключено 277 договоров лизинга с 122 лизингополучателями, а общее число действующих договоров лизинга достигло 1088 с более чем 335 лизингополучателями.

💰 Выручка и прибыль

▪️ Выручка за шесть месяцев 2025 года выросла на 56,2% г/г, достигнув 1060 млн рублей, на фоне увеличения лизингового портфеля компании и роста реализации товара. Компания ведет постоянную работу по наиболее эффективной реализации изымаемой техники и за первое полугодие 2025 года реализовала около 100 единиц техники. Выручка составила более 350 млн рублей.

▪️ Объем нового бизнеса увеличился на 78% г/г, до 3118 млн рублей. При этом в отчетном квартале компания активно наращивала темпы работы на рынке, в том числе за счет приобретения лизингового портфеля компании Восточный Ветер Финанс, в результате чего объем нового бизнеса во втором квартале 2025 года составил 2161 млн рублей, увеличившись в 2 раза ко второму кварталу 2024 году и в 2,3 раза к первому кварталу 2025 года.

▪️ Чистая прибыль выросла на 12,9% г/г, до 36 млн рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 3,4%, что на 1,3 п. п. меньше уровня предыдущего года.

📝 Кредиты и облигации

На конец июня общая сумма кредитного портфеля во всех банках составила 3254 млн рублей, увеличившись с начала года на 3,6%. Также компания имеет свободные кредитные лимиты в банках на сумму более 1 млрд рублей и высокую диверсификацию кредитного портфеля — на долю крупнейшего кредитора приходится около 9% долгового портфеля.

Компания активно использует облигации с целью привлечения заемного финансирования. В обращении находятся четыре облигационных выпуска, последний из которых размещен в апреле текущего года на сумму 700 млн рублей с текущей доходностью к погашению 26,62% годовых.

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 11:04

🛸 3 компании, которые зарабатывают на ИИ

Большие языковые модели, нейросети и машинное обучение — то, что сегодня принято называть технологиями искусственного интеллекта уже вовсю помогают компаниям открывать новые горизонты в продуктах, обслуживании клиентов и наращивании прибыли. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые наиболее активно имплементируют технологии ИИ в свои ключевые бизнес-направления.

Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Яндекс
🔹 IVA Technologies

Подробнее о бизнесе компаний — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

12 Aug 2025 14:31

🧬 Промомед: близко к иксам

Промомед представил операционные результаты за первое полугодие 2025 года. Выручка за отчетный период прибавила 82% г/г, до 13 млрд рублей. Компания подтверждает финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%.

💊 Ключевые показатели

🚀 Выручка увеличилась на 82% г/г, достигнув 13 млрд рублей. Доля препаратов эндокринологического и онкологического портфелей в выручке за первую половину 2025 года выросла на 20 п. п. и составила 74% (54% за первую половину 2024 года).

🚀 В сегменте эндокринологии выручка за первую половину 2025 года выросла на 118% г/г, составив 4,8 млрд рублей. Драйверами стали новые продукты: Квинсента, Велгия и Тирзетта.

🚀 В сегменте онкологии выручка за первую половину 2025 года выросла на 188% г/г, составив 4,7 млрд рублей. Основным драйвером роста стал вывод в рынок новых препаратов.

🚀 Компания провела 56 медицинских исследований, получила регистрационные удостоверения для 15 лекарственных препаратов и зарегистрировала 12 новых патентов.

🚀 За отчетный период индекс эволюции онкологического портфеля составил 233,0 (опережение роста релевантного рынка 29 МНН на 133 п. п.). Индекс эволюции по прочим препаратам базового портфеля составил 131,2 (опережение роста релевантного рынка 169 МНН на более чем 31 п. п.).

🧠 Наше мнение

Промомед продолжает поддерживать высокие темпы роста выручки, которые по-прежнему превышают темпы роста фармацевтического рынка в целом. Вывод на рынок новых препаратов будет способствовать росту финансовых результатов, при этом компания подтвердила финансовый прогноз на 2025 год по росту выручки на 75% при рентабельности EBITDA более 40%.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Промомеда сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

12 Aug 2025 12:02

✅ Промомед: закрываем инвестидею с +10%

В конце июля 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Промомед на фоне снижения ключевой ставки и снижения процентных расходов компании на обслуживание долга. Тогда ценные бумаги компании стоили 411 рублей за одну акцию.

📆 Сегодня, 12 августа, цена акций Промомед выросла до 452 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность за три недели составила 10% без учета комиссии.

#инвестидея #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 18:58

🦄 Российский биотех: есть ли единороги

В 2024 году сразу два крупных игрока российского фармацевтического рынка — Промомед и Озон Фармацевтика — приобрели статус публичных компаний. Обе бумаги позволили акционерам выйти в плюс с начала IPO, показав опережающую динамику по сравнению с другими эмитентам из других секторов, и продолжают поддерживать контакт с частными инвесторами, а Озон Фармацевтика успела выплатить и первые дивиденды. Что происходит в российском биотехе и возможно ли ждать иксы от публичных компаний?

Во вторник, 12 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Сергеем Еремеевым, доцентом Сеченовского университета и частным инвестором, обсудят:

🔹 как устроен российский биотех: разбор старожилов рынка и новичков Мосбиржи;

🔹 почему фармацевты заменили врачей: фармрынок и его перспективы;

🔹 идеи на рынке: на кого обратить внимание из компаний, которые торгуются на Мосбирже и только собираются на IPO.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, как устроен рынок российского биотеха изнутри.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 16:38

🏦 Сбербанк продолжает наращивать прибыль

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за июль и семь месяцев 2025 года.

👨‍🦰 Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 0,5 млн с начала года, до 110,4 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за семь месяцев на 3,0%.

💼 Кредитный портфель

▪️ Розничный кредитный портфель вырос на 0,7% в июле и на 1,1% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам цессии по автокредитам, до 17,6 трлн рублей. В июле было выдано 431 млрд рублей кредитов розничным клиентам. Портфель жилищных кредитов без учета секьюритизации за месяц вырос на 1,2% и на 4,5% с начала года, составив 11,3 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов снизился на 0,3% в июле и на 12,0% с начала года, до 3,4 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт снизился за месяц на 0,4% и увеличился с начала года на 5,9%, достигнув 2,4 трлн рублей.

▪️ Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,9% в июле и на 2,9% с начала года без учета валютной переоценки, до 27,9 трлн рублей. В июле было выдано 2,0 трлн рублей кредитов корпоративным клиентам.

▪️ Доля просроченной задолженности увеличилась за месяц на 0,05 п. п., до 2,7%, на фоне высоких ставок.

💵 Средства клиентов

Средства физических лиц составили 29,8 трлн рублей, увеличившись на 0,7% за месяц без учета валютной переоценки. С начала года рост составил 8,9%. Средства юридических лиц в июле увеличились на 5,7% без учета валютной переоценки, до 12,3 трлн рублей, при этом с начала года средства юридических лиц снизились на 3,5%.

💰 Деньги

🔹 С начала года чистый процентный доход увеличился на 16,7% г/г, достигнув 1700,4 млрд рублей, на фоне роста объема и доходности работающих активов. Рост чистых процентных доходов в июле составил 23,7% г/г.

🔹 Чистый комиссионный доход снизился на 1,7% г/г, до 413,1 млрд рублей, при этом в июле чистые комиссионные доходы снизились на 3,3% г/г. Динамика чистых комиссионных доходов объясняется высокой базой прошлого года, связанной с единовременным признанием доходов по документарным операциям корпоративным клиентам.

🔹 Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь — июль 2025 года снизились на 7,6% г/г и составили 282,3 млрд рублей.

🔹 Операционные расходы увеличились на 14,1% г/г, достигнув 611,0 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 28,8%.

🔹 Чистая прибыль Сбербанка за семь месяцев 2025 года выросла на 6,8% г/г, достигнув 971,5 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,1%. В июле Сбербанк заработал 144,9 млрд рублей чистой прибыли (+2,7% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 21,5%.

🧠 Наше мнение

✔️ Сбербанк представил умеренно позитивный финансовый отчет за июль и семь месяцев 2025 года. В условиях высоких процентных ставок банк смог нарастить с начала года кредитный портфель как физических, так и юридических лиц.

✔️ Динамика показателя чистой прибыли находится в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, при этом ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России (дальнейшее снижение ключевой ставки) во втором полугодии 2025 года, на взгляд аналитиков, поддержит будущие финансовые результаты Сбера.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка, считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

👉 Смотреть акции Сбербанка в каталоге →

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 13:15

⏱️ Дефицит бюджета может замедлить темпы снижения ставки

Минфин представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за июль 2025 года и январь-июль 2025 года. По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в первом полугодии 2025 года составил 20,3 трлн рублей, показав рост на 2,8% относительно аналогичного периода 2024 года.

💯 Ключевые цифры

🔹 Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 14,7 трлн рублей, рост на +14% г/г относительно аналогичного периода предыдущего года, что соответствует плановой траектории. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе-июле составил 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

🔹 Нефтегазовые доходы составили 5,5 трлн рублей, показав снижение относительно аналогичного периода предыдущего года на 18,5% г/г, преимущественно вследствие снижения средней цены на нефть.

💰 Расходы

▪️ По предварительной оценке, объем расходов федерального бюджета по итогам семи месяцев 2025 года составил 25,1 трлн рублей, рост относительно аналогичного периода предыдущего года на 20,8% год к году.

▪️ По итогам семи месяцев 2025 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 4,8 трлн рублей, что в 5 раз выше аналогичного периода прошлого года. Это обусловлено опережающим финансированием расходов в январе текущего года, а также снижением поступлений нефтегазовых доходов. Напомним, что в июне 2025 года были приняты изменения в закон о федеральном бюджете на 2025 год, в котором был увеличен дефицит федерального бюджета с 1,17 трлн рублей до 3,79 трлн рублей и уже превышен в июле.

💬 Наши комментарии

Снижение нефтегазовых доходов и опережающий рост расходов привели к дефициту бюджета, лимит по которому уже превышен. На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции высокий темп роста расходов бюджета будет сковывать Банк России при принятии решений по ключевой ставке, так как является проинфляционным фактором и будет вести к увеличению государственного долга.

#рубль@gpb_investments #ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

10 Aug 2025 15:02

📝 5 аналитических материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛍 Ozon повысил таргеты
Ozon представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Финансовый отчет Ozon оказался лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Компания не только ускорилась в GMV и выручке, но и показала улучшение маржинальности бизнеса как в финтехсегменте, так и в сегменте маркетплейса. Подробности и наше мнение по эмитенту →

👍 Цены за последнюю неделю снизились еще на 0,13%
По данным Росстата, снижение потребительских цен в РФ с 29 июля по 4 августа составило 0,13% после снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, на 0,05% с 15 по 21 июля, роста цен на 0,02% с 8 по 14 июля, на 0,79% с 1 по 7 июля. Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,77% на 4 августа с 9,02% на 28 июля. С начала месяца снижение цен в РФ к 4 августа составило 0,07%, рост цен с начала года — 4,37%. Подробнее →

🏦 Центральные банки снизили темпы покупок золота, но цена растет
По последним данным World Gold Council, во втором квартале 2025 года мировые центробанки продолжили наращивать запасы золота в своих резервах, снизив при этом темпы прироста. При этом в пятницу цены на золото обновили исторический рекорд, достигнув $3534,1 за тройскую унцию. Подробнее →

☎️ Ростелеком ждет снижения ставки
Ростелеком представил отчет за первую половину и второй квартал 2025 года, продемонстрировав рост доходов на 11%. Компания отмечает успехи быстрорастущих дочерних предприятий в составе группы. Подробнее о прогнозах →

🔖 Индекс облигаций идет на взлет: что делать?
После решения Банка России по ставке российский долговой рынок продолжает ралли: индекс RGBI перевалил за 120 пунктов и торгуется на максимумах за последние полтора года. Сохраняются ли точки входа в ОФЗ и корпоративные бумаги с фиксированным купоном и что происходит на рынке — в эфире с Дмитрием Александровым, руководителем отдела аналитических исследований департамента торговых операций AVI Capital. Слушать →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

09 Aug 2025 17:04

💸 Знаете ли вы свой инвестпрофиль

Инвестпрофиль — персональные предпочтения розничного инвестора, которые отражают горизонт инвестиций, цели, а также аппетит к риску — насколько инвестор готов терпеть убытки ради потенциальной большей доходности. Понимание своего профиля помогает подобрать оптимальные инструменты для инвестиций и избежать ошибок при формировании стратегии.

📝 Подробнее о том, что такое инвестпрофиль и как его определить, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2025 15:35

👛 АРЕНЗА-ПРО наращивает прибыль

АРЕНЗА-ПРО представила финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️Выручка за шесть месяцев 2025 года выросла на 49,3% г/г, достигнув 425,9 млн рублей, на фоне снижения объемов профинансированного оборудования на 24%, до 1131 млн рублей, при росте полученных лизинговых платежей на 32%, до 1331 млн рублей.

▪️Валовая прибыль в первом полугодии 2025 года выросла на 44,7% г/г на фоне увеличения выручки и составила 337,7 млн рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 79,3%, снизившись на 2,5 п. п. относительно показателя аналогичного периода прошлого года.

▪️Прибыль от продаж за шесть месяцев 2025 года составила 282,7 млн рублей, увеличившись на 50,7% г/г на фоне умеренного роста управленческих расходов (+8,9% г/г) по сравнению с ростом выручки. Рентабельность прибыли от продаж составила 66,4%, увеличившись на 0,6 п. п. к показателю аналогичного периода прошлого года.

▪️Чистая прибыль выросла на 84,7% г/г, достигнув 111,8 млн рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 26,3%, что на 5,1 п. п. выше уровня предыдущего года. Рост чистой прибыли обусловлен увеличением прибыли от продаж и положительной суммы отложенного налога на прибыль (22,7 млн рублей против -5,1 млн рублей годом ранее).

▪️С начала года валюта баланса снизилась на 2,4%, составив 2388 млн рублей при росте собственного капитала на 14,7% — до 635 млн рублей. Чистые инвестиции в лизинг снизились с начала года на 0,5%, составив 2,008 млрд рублей.

🔮 Прогноз на 2025 год

В первом полугодии 2025 года темпы роста портфеля замедлились вследствие консервативной стратегии заключения новых сделок и жесткой денежно-кредитной политики. Повышенные ставки оказали сдерживающее влияние на экономическую активность клиентов компании. Однако менеджмент ожидает, что снижение ключевой ставки даст положительный импульс для роста нового бизнеса в лизинговой отрасли и позволит компенсировать слабую динамику начала года.

📝 Облигации

Компания активно использует облигации с целью привлечения заемного финансирования. В обращении находится шесть облигационных выпусков в объеме 1,45 млрд рублей.

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Как заработать на росте, не потеряв на падении

Через 15 минут обсудим с экспертами Газпромбанка, как устроены структурные продукты банка и чем они могут быть полезны частным инвесторам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 16:01

💎 АЛРОСА снизила выручку в первом полугодии 2025 года

АЛРОСА, мировой лидер по объему добычи алмазов, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года.

Главные цифры

🔹 Выручка за шесть месяцев 2025 года снизилась на 25,2% относительно аналогичного периода прошлого года на фоне слабого спроса на алмазное сырье в Индии, а также крепкого курса рубля, и составила 134,3 млрд рублей.

🔹 На фоне меньших темпов снижения себестоимости (-16,9%) относительно темпов снижения выручки валовая прибыль за шесть месяцев 2025 года сократилась на 38,4% г/г, до 41,8 млрд рублей.

🔹 Прибыль от операционной деятельности в первом полугодии текущего года уменьшилась на 26,0% г/г, до 28,0 млрд рублей, вследствие сокращения валовой прибыли. При этом 26 мая 2025 года была завершена сделка по продаже компанией 41% доли ангольского проекта «Катока», доход по сделке составил чуть меньше 25 млрд руб. (доход от продажи и переуступки прав требования на дебиторскую задолженность учтен в составе прочих операционных доходов).

🔹 Чистая прибыль увеличилась на 10,8% г/г и по итогам шести месяцев текущего года составила 40,6 млрд рублей. Рост чистой прибыли на фоне снижения прибыли от операционной деятельности обусловлен главным образом положительным сальдо курсовых разниц в размере 21,1 млрд рублей против отрицательного значения -5,3 млрд рублей в первом полугодии 2024 года.

🔹 Чистая прибыль, скорректированная на курсовые разницы и доходы от продажи ангольского проекта «Катока», снизилась на 91,5% г/г и составила 3,6 млрд рублей.

🔹 Свободный денежный поток составил в первом полугодии 2025 года 2,6 млрд рублей, сократившись на 93,1% г/г за счет снижения чистого денежного потока от операционной деятельности на 58,9% (до 24,9 млрд рублей) одновременно с уменьшением капитальных затрат на приобретение основных средств и нематериальных активов на 1,2% (до 22,3 млрд рублей).

🔹 Чистый долг с начала года сократился на 43,5%, до 61,0 млрд рублей, на фоне роста суммы денежных средств и депозитов на 30,0% (до 115,4 млрд рублей) и снижения общего долга на 10,3% (до 176,3 млрд рублей).

🤔 Наше мнение

АЛРОСА ожидаемо снизила выручку в первом полугодии 2025 года, при этом чистая прибыль без учета эффекта курсовых разниц и дохода от продажи актива в Анголе существенно сократилась (-93,1% г/г).

В настоящее время, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, мировой рынок алмазов еще не начал восстанавливаться, что в совокупностью с крепким курсом рубля оказывает давление на результаты АЛРОСА.

В настоящее время акции АЛРОСА не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, однако в случае восстановления рынка алмазов, ослабления рубля и дальнейшего снижения ключевой ставки Банка России акции компании могут стать интересными для покупки.

💍 Смотреть акции АЛРОСА в каталоге →

#отчет_компании #АЛРОСА $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 13:01

💰 3 фаворита финсектора

Традиционно финансовый сектор первым выходит из рецессий и кризисных ситуаций. Снижение ключевой ставки не исключение: именно банки, лизинговые компании и финтех могут показать опережающий рост на фоне смягчения денежно-кредитной политики и стабилизации макроэкономических условий. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три эмитента, бумаги которых, могут выстрелить сильнее в текущих рыночных условиях.

Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Т-Технологии
🔹 Ренессанс страхование

📝 Подробнее о бизнесе компаний — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 18:58

❓ Бум структурных продуктов: новый тренд или быстрая мода

Российский фондовый рынок активно развивается и предлагает инвесторам все новые и новые продукты под все более персональные запросы инвесторов. Среди последних лончей — фьючерсы на апельсиновый сок и кофе, структурные продукты на криптовалюту. Многие из них при выполнении условий потенциально могут принести доходность значительно выше ключевой ставки, чем вызывают всплеск интереса со стороны инвесторов. Как устроены структурные продукты и все ли из них могут пойти на пользу портфелю частного инвестора?

В четверг, 14 августа, в 18:00 мск Алексей Махерин, директор управления по развитию продуктов сервиса Газпромбанк Инвестиции, в эфире с Сергеем Сметаниным, директором отдела инвестиционных структурных продуктов Альфа-банка, обсудят:

🔹 как устроены структурные продукты: кто их создает и для кого;

🔹 какие преимущества и риски у данного типа бумаг;

🔹 на какие ключевые метрики смотреть при выборе структурного продукта.

Подключайтесь к эфиру в четверг, чтобы вместе с экспертом освоить новый инструмент фондового рынка и задать ему свои вопросы.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 14:07

🛍️ Х5: бизнес растет, будут ли новые дивиденды?

Х5, управляющая сетями магазинов у дома «Пятерочка», супермаркетов «Перекресток» и «жестких» дискаунтеров «Чижик», представила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

🛒 Главные цифры

🔹 Выручка прибавила 21,2%, достигнув 2243,9 млрд рублей, на фоне роста торговых площадей на 8,9% и роста LFL (сопоставимые продажи) продаж на 13,9%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 49,4% г/г.

🔹 EBITDA (до применения МСФО 16) — чистая прибыль до процентов, налогов и амортизации — составила 130 млрд рублей, показав рост на 0,7%. Рентабельность по EBITDA составила 5,8%, что близко к таргету менеджмента в 6% по итогам 2025 года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают стабилизацию расходов на персонал во втором квартале 2025 года, которые составляют 98,7 млрд рублей (8,4% от выручки) против 102,2 млрд рублей (9,6% от выручки) в первом квартале 2025 года, а также общую стабилизацию коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, доля которых по отношению к выручке снизилась с 20,1 до 18,5%.

🔹 Чистая прибыль составила 48,1 млрд рублей, снизившись на 18,9%. Рентабельность чистой прибыли снизилась до 2,1% против 3,2% аналогичного периода предыдущего года. Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 16,2 млрд рублей (+38,1% г/г). Уровень долговой нагрузки по показателю «Чистый долг / EBITDA» (до применения IFRS-16) составил 1,05x против 1,11x по итогам первого квартала 2025 года.

Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила ранее представленные прогнозы. Рост выручки на 20%, рентабельность EBITDA (до применения IFRS-16) более 6%, капитальные затраты меньше 5% от выручки, «Чистый долг / EBITDA» в диапазоне 1,2–1,4x.

🧠 Наше мнение

👉 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают финансовые результаты X5 за первое полугодие 2025 года. Динамика показателей по выручке и рентабельности находится в рамках наших ожиданий и в рамках прогноза компании, представленного на дне инвестора по итогам 2024 года. Дальнейшие снижение ключевой ставки и привлечение компанией на долговом рынке более дешевого долга позволят сокращать процентные расходы и стабилизировать маржинальность по чистой прибыли.

Новая дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов два раз в год, при этом компания будет исходить из объема свободного денежного потока при целевом значении «Чистый долг / EBITDA» (без учета аренды) на уровне не более 1,4х. По оценкам Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции, помимо уже выплаченных дивидендов в размере 648 рублей на акцию, компания способна выплатить дивиденд в размере 100–150 рублей на акцию за первое полугодие 2025 года.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что акции X5 сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #X5

Газпромбанк Инвестиции

13 Aug 2025 12:01

🏠 Когда упадут цены на жилье

После завершения льготной ипотеки в 2024 году и охлаждения кредитного рынка девелоперы столкнулись со спадом продажи недвижимости. Ждать ли коррекцию в ценах на жилую недвижимость и в каких сегментах недвижимости продолжается рост, несмотря на высокие ставки, — в эфире с Сергеем Лобжанидзе, директором bnMAP.pro — системы мониторинга и анализа новостроек.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

12 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Разбираем фармрынок с доцентом Сеченовки

Через 15 минут Андрей Ванин вместе с доцентом Сеченовского университета и частным инвестором обсудят российский биотех, дела компаний и потенциальные интересные идеи для инвестиций.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

12 Aug 2025 13:20

🐌 Диасофт: рост выручки замедлился

Диасофт, разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, представил результаты по МСФО за первый квартал 2025 финансового года (с 1 апреля по 30 июня 2025 года).

💯 Главные цифры

🔘 Выручка увеличилась на 12% г/г, до 2,4 млрд рублей, при этом законтрактованная выручка составила 23,9 млрд рублей, что на 23% выше показателя аналогичного периода 2024 финансового года.

🔘 Величина показателя EBITDA, характеризующего результаты операционной деятельности, составила 0,4 млрд рублей, рентабельность показателя EBITDA составила 17,6%.

🔘 Чистая прибыль в первом финансовом квартале 2025 года составила 0,25 млрд рублей, после 0,5 млрд рублей в первом квартале 2024 финансового года.

🔘 Компания продолжает работать с отрицательным чистым долгом за счет наличия денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки.

🤝 Сотрудничество с партнерами

➕ В отчетном квартале Диасофт продолжил налаживать сотрудничество с партнерами. Так, между Диасофт и компанией IBS было заключено партнерское соглашение, которое позволит ускорить цифровую трансформацию клиентов и партнеров компаний, обеспечит надежность эксплуатации ИТ-решений и полную совместимость с российским системным и аппаратным обеспечением.

➕ Также Диасофт заключил соглашение о стратегическом сотрудничестве с производителем серверного оборудования OpenYard. Партнерство с OpenYard направлено на развитие и создание совместных программно-аппаратных комплексов, готовых к интеграции в инфраструктуру российских заказчиков.

➕ С компанией Флант — российским разработчиком DevOps-инструментов для построения enterprise-инфраструктуры и компанией ТерраЛинк, являющейся IТ-интегратором решений для бизнеса, Диасофт заключил меморандумы о сотрудничестве.

💭 Наши комментарии

🥀 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают замедление темпов роста выручки Диасофт, которые оказались на уровне наших ожиданий. Ранее, при публикации годового отчета, компания объясняла ухудшение динамики выручки переносом сроков закрытия крупных проектов на 2025 финансовый год, задержкой импортозамещения и длинным циклом продаж на новых рынках.

🌹 Из положительных моментов можно отметить отрицательный чистый долг компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок в экономике

Учитывая динамику финансовых показателей компании, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Диасофт справедливо оценены рынком.

#отчет_компании #Диасофт $DIAS

Газпромбанк Инвестиции

12 Aug 2025 10:41

☎️ Ростелеком: последний день для покупки бумаг под дивиденды

На Мосбирже завершается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. Сегодня, 12 августа, последний день для покупки акций Ростелекома для получения дивидендов.

🔹 Ростелеком
🔹 Ростелеком-прив.

Последний день для покупки акций: 12 августа 2025 года

Размер дивиденда: 6,25 и 2,71 рубля

Потенциальная дивдоходность привилегированных акций: 8,32%

Потенциальная дивдоходность обыкновенных акций: 3,93%

#Ростелеком $RTKM

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 17:20

🎯 Банк Санкт-Петербург: закрываем инвестидею с +10,2%

В конце июня 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Банка Санкт-Петербург на фоне закрытия дивгэпа после выплаты дивидендов. Тогда ценные бумаги компании стоили 380 рублей за одну акцию.

📆 Сегодня, 11 августа, цена акций Банка Санкт-Петербург выросла до 411 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность за полтора месяца составила 10,2% без учета комиссии.

#инвестидея $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 14:14

🤝 Разбор рынка от команды Андрея Ванина

1️⃣ В отсутствие геополитических рисков драйвером роста для рынка акции РФ в перспективе ближайших 12 месяцев станет смягчение денежно-кредитной политики Банков России, а также потенциальное ослабление национальной валюты до 95 рублей за доллар США.

2️⃣ Снижение ставки до уровня 13–14% вкупе с ослаблением рубля может привести росту прибыли на акции по всему индексу Мосбиржи в среднем на 10%. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают текущую низкую оценку рынка. Так, форвардный мультипликатор P/E находится на уровне 4х, что ниже медианного значения за последние 10 лет, который составляет 4,5х.

3️⃣ С точки зрения аналитиков, в текущей ситуации инвесторам необходимо иметь сбалансированные и диверсифицированные портфели, которые им могут помочь собрать профессионалы рынка.

📲 Чтобы записаться на инвестиционное сопровождение команды сервиса Газпромбанк Инвестиции, заполните форму на сайте:

👉 Заполнить форму 👈

Газпромбанк Инвестиции

11 Aug 2025 12:20

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 11 по 15 августа.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Диасофт
🔹 Промомед
🔹 Аэрофлот
🔹 Яндекс
🔹 ВК
🔹 Х5
🔹 Интер РАО
🔹 Хэдхантер
🔹 Совкомбанк
🔹 Распадская

Газпромбанк Инвестиции

10 Aug 2025 11:01

🔖 Индекс облигаций идет на взлет: что делать?

После решения Банка России по ставке российский долговой рынок продолжает ралли: индекс RGBI перевалил за 120 пунктов и торгуется на максимумах за последние полтора года. Сохраняются ли точки входа в ОФЗ и корпоративные бумаги с фиксированным купоном и что происходит на рынке — в эфире с Дмитрием Александровым, руководителем отдела аналитических исследований департамента торговых операций AVI Capital.

⚡️ Слушайте в записи.

Газпромбанк Инвестиции

09 Aug 2025 10:05

🥇 Как инвестировать в золото

Котировки золота накануне обновили исторический максимум, перевалив за $3534 за тройскую унцию на фоне притока средств в биржевые фонды из-за неопределенности и волатильности на мировых рынках.

🏆 Четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

08 Aug 2025 14:50

🪴 ФосАгро произвела рекордное количество удобрений

ФосАгро представила результаты за первую половину 2025 года. Выпуск агрохимической продукции с января по июнь вырос на 4%, достигнув рекордного значения в 6,12 млн тонн. Росту способствовала долгосрочная программа развития производственных активов. Выручка за шесть месяцев 2025 года выросла на 23,6% год к году, составив 298,5 млрд рублей.

💯 Главные цифры

🌱 Производство агрохимической продукции выросло на 4% к аналогичному периоду прошлого года и составило 6,12 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и фосфатов на 6% — до 4,69 млн тонн.

🌱 Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,4% к уровню прошлого года и составили 6,24 млн тонн.

🌱 Выручка компании за отчетный период выросла на 23,6% г/г, составив 298,5 млрд рублей. Рост выручки был связан в основном с увеличением объемов продаж фосфорных и азотных удобрений на фоне восстановления с начала года средних цен реализации на глобальных рынках.

🌱 Скорректированная EBITDA (аналитический показатель, равный объему прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) за шесть месяцев 2025 года составила 115,3 млрд рублей — в 1,5 раза выше показателя за аналогичный период прошлого года, а маржинальность по EBITDA составила 37,1%.

🌱 Чистая прибыль за отчетный период выросла на 23,6% г/г, достигнув 75,5 млрд рублей.

🌱 Чистый долг по состоянию на 30 июня 2025 года составил 245,7 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец отчетного периода снизилось до уровня 1,25х.

📆 Стратегия

На заседании совета директоров была представлена стратегия развития Группы ФосАгро до 2030 года. Новая стратегия приходит на смену стратегии развития до 2025 года, принятой советом директоров в марте 2019 года. Наиболее существенные цели предыдущей стратегии были достигнуты компанией досрочно, еще по итогам 2024 года. В новой стратегии компания ожидает рост производства на 16% от уровня 2024 года — до 13,7 млн тонн в год к 2030 году.

💼 Дивиденды

Совет рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам шести месяцев 2025 года в размере 387 рублей на одну обыкновенную акцию. Заочное голосование по вопросу о выплате дивидендов по результатам первого полугодия 2025 года состоится 11 сентября 2025 года.

🧐 Наше мнение

Результаты ФосАгро за первое полугодие 2025 года оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции на фоне высоких цен поставки удобрений на базе FOB Балтика в результате ограничения Китая на экспорт удобрений. Несмотря на хорошие результаты в первом полугодии 2025 года, мы продолжаем сохранять сдержанный взгляд на акции ФосАгро на фоне ожиданий отраслевых экспертов по стабилизации цен на удобрения на мировом рынке в перспективе 1–2 лет. Так, по оценкам Всемирного банка, уже в 2026 году ожидается снижение цен на фосфорные удобрения на 6–8% от текущих уровней.

#отчет_компании #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

07 Aug 2025 14:00

🛍 Ozon еще раз показал прибыль

Ozon представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры за полгода

🔹 Выручка увеличилась на 76% г/г, до 429,7 млрд рублей. Выручка от оказания услуг составила 260,9 млрд рублей (+84%). Выручка от продажи товаров достигла 116,5 млрд рублей (+38%). Процентная выручка увеличилась почти в три раза — с 17,9 до 52,3 млрд рублей.

🔹 Валовая прибыль достигла 104,7 млрд рубле (+182% г/г). Рентабельность валовой прибыли составила 24,4%, что на 9,2 п. п. выше значения первого полугодия 2024 года. Операционная прибыль составила 31,7 млрд рублей после операционного убытка –14,7 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года.

🔹 Чистый убыток снизился на 82% г/г, с –41,1 до –7,5 млрд рублей. При положительной операционной прибыли на итоговый финансовый результат в первую очередь повлияли высокие финансовые расходы в размере 34,7 млрд рублей (+44 г/г).

🛒 E-Commerce

Общее количество заказов в первом полугодии 2025 года увеличилось на 53% г/г, до 980,3 млн шт., при этом количество активных покупателей выросло на 18% и достигло 60,5 млн. Общий оборот стоимости заказов, включая услуги (GMV), продемонстрировал рост за шесть месяцев 2025 года на 49% г/г (в основном за счет увеличения количества заказов) и составил 1 796,2 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации) в первом полугодии 2025 года составил 43,8 млрд рублей после отрицательного значения –1,8 млрд рублей в первом полугодии 2024 года благодаря повышению монетизации сервисов маркетплейса и оптимизации себестоимости услуг в логистической инфраструктуре.

🏦 Финтех

Развитие В2В- и В2С-продуктов позволило увеличить базу активных пользователей на 43% г/г, до 34,4 млн клиентов на конец июня текущего года. Объем выданных займов клиентам на 30 июня 2025 года составил 100,2 млрд рублей. Привлеченные средства клиентов составили 348,6 млрд руб. на 30 июня 2025 года, увеличившись на 61% с 31 марта 2025 г. и почти в 4 раза по сравнению с 30 июня 2024 года, что связано с ростом спроса клиентов на расширившуюся линейку сберегательных продуктов Финтеха при увеличении базы активных клиентов Благодаря росту процентной и комиссионной выручки скорректированный показатель EBITDA в первом полугодии 2025 года вырос на 135% г/г, до 27,9 млрд рублей.

🔮 Компания повысила прогнозы на 2025 год

▪️ Оборот (GMV) с учетом услуг вырастет приблизительно на 40% г/г (ранее прогнозировался рост на 30-40% г/г).

▪️ Скорректированный показатель EBITDA Группы составит 100-120 млрд рублей (ранее ожидалось 70-90 млрд рублей).

▪️ Выручка сегмента Финтех вырастет более чем на 80% г/г (ранее ожидался рост более чем на 70% г/г).

▪️ Операции по Ozon Карте вне платформы компании превысит объем операций на платформе по Ozon Карте (прогноз без изменений).

🧠 Наше мнение

1️⃣ Финансовый отчет Ozon оказался лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Компания ускорилась не только в GMV и выручке, но и показала улучшение маржинальности бизнеса как в финтех-сегменте, так и в сегменте маркетплейса.

2️⃣ Руководство повысило прогноз на 2025 год, при этом по мнению наших аналитиков, прогноз выглядит консервативным и может быть повышен. Вероятно, менеджмент перестраховывается на фоне более низкой маржинальности ритейл-сегмента в четвертом квартале года, связанного с предпраздничными скидками.

3️⃣ Учитывая текущий уровень котировок, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящий момент ценные бумаги Ozon оценены рынком справедливо. Однако в случае перевыполнения прогноза компании по выручке и доходам, бумаги могут иметь потенциал для дальнейшего роста.