Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 18:58

📈 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастило валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года?

📆 В понедельник, 1 сентября, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первую половину 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и дивиденды за первые шесть месяцев 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в понедельник вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 15:40

💊 Озон Фармацевтика проросла на госзакупках

Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, раскрыла консолидированные финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

🔬 Операционные показатели

🔹 Объем продаж упаковок лекарственных средств за отчетный период вырос на 2% г/г, до 152,9 млн упаковок. Рост обусловлен ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов, расширением ассортимента, а также увеличением государственных закупок на 23%.

🔹 Средняя стоимость реализованной упаковки увеличилась на 14%, до 81,6 рубля, за счет эффекта от введения новинок, роста доли более дорогих препаратов в структуре продаж, а также индексации цен.

🔹 На конец первого полугодия 2025 года количество регистрационных удостоверений группы выросло до 547 (+12 досье с начала года). Более 250 молекул дженериков находится на разных этапах разработки и регистрации. В портфеле группы на разных стадиях исследований и регистрации также находится более 25 препаратов биосимиляров: из них четыре на этапе доклинических исследований, пять на первой фазе и три препарата на третьей фазе клинических испытаний.

💸 Финансовые показатели

▪️ Выручка увеличилась на 16% г/г, до 13,3 млрд рублей, на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен. Продажи компании растут в 2,4–3,6 раза быстрее всего рынка лекарственных препаратов. По оценкам независимых агентств «Альфа Ресерч и Маркетинг» и DSM Group, рост в сегменте розничных продаж составил 27–36%.

▪️ EBITDA (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов) за отчетный период увеличилась на 7% г/г, до 4,4 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA составила 33%, снизившись на 2,9 п. п. Основными факторами, оказавшими влияние на маржинальность, стали эффект масштаба и переход на прямые закупки сырья на фоне роста фонда оплаты труда и инфляционного давления.

▪️ Чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 11%, до 1,7 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли снизилась на 3,9 п. п., до 12,9%, в основном из-за роста чистых финансовых расходов, увеличения общего размера фонда оплаты труда, а также в связи с изменением ставки налога на прибыль с 20 до 25%. Так эффективная ставка налога на прибыль выросла с 19 до 23%.

▪️ Чистый долг компании снизился на 2%, до 9,9 млрд рублей, относительно значения на конец 2024 года. Соотношение чистого долга к прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) составило 1,0х.

💼 Дивиденды и прогнозы

Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за первую половину 2025 года в размере 0,25 рубля на акцию (текущая дивидендная доходность 0,4%). Компания подтвердила прогнозы на 2025 год: рост выручки на менее 25% г/г, соотношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 1–1,5, размер капитальных затрат в интервале от 3,5 до 4,5 млрд рублей. Средства преимущественно будут направлены на регистрацию биотехнологических препаратов.

🧐 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают представленные финансовые результаты Озон Фармацевтика, отмечая рост бизнеса, однако текущая макроэкономическая ситуация и высокие финансовые расходы давят на маржинальность бизнеса компании.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время акции Озон Фармацевтики справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 13:41

🌿 IVA Technologies пришла на выручку

IVA Technologies, один из лидеров российского IT-рынка и разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, раскрыла финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💯 Ключевые показатели

▪️ Выручка за шесть месяцев 2025 года сохранилась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 1070 млн рублей, что свидетельствует об устойчивости бизнес-модели, позволяющей достигать результатов в условиях замедления темпов роста экономики и снижения инвестиционной активности.

▪️ Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года составила 308 млн рублей, снизившись на 38,4% г/г. Уменьшение чистой прибыли в основном обусловлено ростом себестоимости и амортизационных отчислений, а также укреплением кадрового состава, направленного на реализацию стратегии компании и обеспечение эффективности внутренних процессов.

▪️ EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации) за шесть месяцев 2025 года выросла на 11% г/г, до 2 305 млн рублей.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил 615 млн рублей, снизившись относительно показателя июня прошлого года на 3,7%, что в совокупности с ростом EBITDA привело к снижению долговой нагрузки в части показателя «Чистый долг / EBITDA» с 0,31 до 0,27.

▪️ Денежный поток от операционной деятельности вырос в 3,6 раза в основном за счет динамики оборотного капитала и составил 911 млн рублей.

▪️ Капитальные расходы в результате инвестиционной деятельности выросли на 75,5% г/г и составили 973 млн рублей. Данные средства направлены на создание и приобретение нематериальных активов, которые, по оценке компании, закладывают основу для будущего роста и создают существенные конкурентные преимущества IVA Technologies.

🤝 Развитие сотрудничества с партнерами

В первом полугодии 2025 года компания заключила более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве. Среди ключевых партнеров — Госкорпорация «Роскосмос», АЛРОСА, ТрансТелеКом и др. Знаковым событием стал стратегический альянс с Фондом технологических инноваций (ФТИ), что, по оценке компании, позволит открыть новые возможности для масштабирования продуктов, а также усилить присутствие на международной арене.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Компания активно развивает продуктовый портфель и инвестирует в R&D: в июне 2025 года IVA Technologies объявила о создании собственной лаборатории искусственного интеллекта. Основными направлениями станут разработка систем видеоаналитики, создание решений для интеллектуальной автоматизации бизнес-процессов и развитие ИИ-инструментов для разработчиков.

2️⃣ Согласно заявлению менеджмента, в ближайшее время компания представит несколько новых продуктов для коммуникаций и совместной работы, что позволит IVA Technologies сформировать комплексное предложение для бизнеса любого масштаба, тем самым расширив клиентский портфель, в том числе заказчиками из сегмента среднего и малого бизнеса.

3️⃣ Мы ожидаем, что за счет развития продуктовой линейки выручка компании в будущем будет расти высокими темпами, при этом на фоне роста расходов прибыль за 2025 год может находиться под давлением. Учитывая перспективы развития компании, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

#рынки $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:37

🏆 HENDERSON: модный пьедестал

Дом мужской моды HENDERSON представил финансовые результаты за первую половину 2025 года.

💯 Главные цифры

👔 Выручка за отчетный период достигла 10,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 17% к аналогичному периоду предыдущего года на фоне расширения торговых платежей и роста онлайн сегмента, который увеличился на 38,5%, до 2,52 млрд рублей.

👔 Операционная прибыль снизилась на 7,8%, до 2,09 млрд рублей. Рентабельность операционной деятельности составила 19,3%, снизившись на 5,2 п.п. Негативное влияние на операционную рентабельность оказал как рост себестоимости, так и рост общехозяйственных, коммерческих и административных расходов.

👔 Чистая прибыль составила 0,9 млрд рублей, снизившись на 32,7%. Рентабельность чистой прибыли составила 8,9%, показав снижение на 6,6 п.п. к предыдущему году. Отрицательное влияние на рентабельность оказало увеличение финансовых расходов в два раза.

👔 Отношение чистого долга к показателю EBITDA LTM (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов по стандарту IFRS-16) составляет 1,43x, против 1,15х по итогам 2024 года.

🧠 Мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON. Бизнес компании продолжает расти двузначными темпами, но сталкивается с давлением на маржинальность из-за роста затрат. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции HENDERSON справедливо оцениваются рынком.

👉 Смотреть акции HENDERSON в каталоге 👈

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 15:13

🛡 Ренессанс рекомендовал дивиденды

Группа Ренессанс Страхование представила отчет по новым стандартам МСФО17 за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Суммарные премии во втором квартале 2025 года выросли на 28% г/г, до 51,4 млрд рублей. Ключевым драйвером роста стали продажи продуктов накопительного страхования жизни.

💯 Ключевые показатели

🔹 Страхование жизни. Общие премии сегмента во втором квартале 2025 года увеличились на 54% — до 33,4 млрд руб. в основном благодаря росту сегмента НСЖ, который вырос на 89% — до 30,5 млрд руб. Существенный вклад внес «партнерский канал», продемонстрировавший рост на 69%. С момента запуска в конце 2024 года НПФ «Ренессанс Накопления» привлек более 1,1 млрд рублей активов. В марте 2025 года «Ренессанс Жизнь» стала первой российской страховой компаний, продавшей полис долевого страхования жизни (ДСЖ).

🔹 Другие сегменты. Во втором квартале 2025 года премии сегмента иного,чем страхование жизни, снизились на 2%г/г — до 18,1 млрд рублей из-за замедления экономического роста в стране на фоне высокой ключевой ставки, что переросло в снижение в продажах автострахования. По мере снижения ключевой ставки компания ждет восстановления данного сегмента.

🔹 Портфель. Инвестиционный портфель на конец второго квартала 2025 года составил 261,8 млрд рублей, показав рост с начала года на 11,5%. На конец отчетного периода портфель включал: корпоративные облигации (40%), государственные и муниципальные облигации (24%), акции (5%), депозиты и денежные средства (25%), прочее (6%).

🔹 Финансы. Чистая прибыль Ренессанс страхования в первом полугодии снизилась на 14,7% — до 4,6 млрд рублей, в основном за счет отрицательных курсовых разниц, а также из-за перехода на новый стандарт МСФО 17. Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг по результатам 1 полугодия 2025 года 30,3%. Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на 30 июня 2025 года превысил регуляторный уровень в 105%, достигнув 118%. Группа ожидает роста своего показателя достаточности капитала в будущем, сохраняя внутреннюю цель по этому параметру на уровне примерно 130%.

💊 Нестраховые продукты

▪️ С начала 2025 года маркетплейс медицинских услуг budu.ru привлек более 400 тыс. посетителей. В фокусе – географическая экспансия, расширение линейки услуг, а также повышение качества клиентского опыта на основе регулярной обратной связи.

▪️ За I полугодие 2025 года число подключенных к сервису пользователей «Просебя» составило 283 тыс. человек.Количество онлайн-сессий за этот период превысило 8 тысяч, что в 4 раза больше показателей годовой давности.

▪️ На запущенном в апреле 2025 года в рамках стратегии развития сегмента «Мобильность» B2B-автоаукционе Fleet2Click продано порядка 300 автомобилей, а общее число юрлиц на платформе достигло 600 пользователей.

💼 Дивиденды

Менеджмент рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 4,1 рублей на акцию. Потенциальная полугодовая дивидендная доходность к цене акции на 27 августа 2025 года — 3,1%.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса — за первое полугодие валовые премии показали рост порядка 25,6%.

Компания показала прибыль без учета курсовых разниц на уровне прошлого года, при этом на фоне снижения ставки продолжается рост тел облигаций – индекс RGBI в первом полугодии вырос на 8% и на 4,1% с начала июля. При этом Банк России перешел к смягчению ДКП, что может позитивно отразиться на ценах облигаций в дальнейшем. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ждут сильные результаты в третьем квартале 2025 года и позитивно оценивают перспективы акций Группы Ренессанс Страхование.

#отчет_компании $RENI

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 18:58

📈 Как инвестировать без рисков коррекции

Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход?

В четверг, 28 августа, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ, обсудят:

🔹 как устроены сложные продукты на фондовом рынке: кто и зачем их создает, а также кто и зачем покупает;

🔹 принципы формирования сложных продуктов ВТБ: на какие метрики ориентируется банк;

🔹 риски и подводные камни сложных продуктов для частных инвесторов.

Подключайтесь к эфиру, чтобы принять участие в дискуссии и задать эксперту свои вопросы по сложным продуктам.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 12:48

📉 Whoosh докатился до убытка

Сервис кикшеринга и микромобильности Whoosh представил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

🛴 Выручка за шесть месяцев 2025 года снизилась на 14,7% год к году, до 5,4 млрд рублей, на фоне снижения средней продолжительности поездки и уменьшения числа поездок на 10% г/г, связанного в первую очередь с погодными условиями, сбоями в работе мобильного интернета и сокращения необязательных трат населения. Наибольшая доля выручки в размере 82,7% приходится на территорию России и СНГ, в то время как страны Латинской Америки занимают 17,3% выручки. При этом выручка в странах Латинской Америки выросла в 2,7 раза к первому полугодию 2024 года и достигла 0,9 млрд рублей.

🛴 Валовая прибыль в первом полугодии 2025 года сократилась на 78,6%, до 0,5 млрд рублей, вследствие снижения выручки и роста себестоимости на 23,1% г/г. Увеличение себестоимости связано в том числе с подготовкой к сезону высокого спроса, в связи с чем компания нарастила затраты на ремонт, техническое обслуживание и зарядку самокатов.

🛴 Компания получила операционный убыток в первом полугодии 2025 года в размере 0,6 млрд рублей против операционной прибыли 1,5 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. Получение операционного убытка обусловлено сокращением валовой прибыли и увеличением прочих операционных расходов.

🛴 Компания получила чистый убыток за шесть месяцев 2025 года в размере 1,9 млрд рублей после чистой прибыли 0,3 млрд рублей в первом полугодии 2024 года. Чистый убыток в отчетном периоде получен в связи операционным убытком и ростом финансовых расходов с 1,2 до 1,4 млрд рублей.

🛴 Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил 12,9 млрд рублей, увеличившись на 2,6 млрд рублей с конца 2024 года. Отношение чистого долга к показателю EBITDA (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов) составило 2,99 против 1,7 на начало года.

🌎 Меры по повышению эффективности

👉 В этом сезоне компания привлекает новую аудиторию через сотрудничество с крупными экосистемами — СберПрайм, Билайн — и брендами с большой аудиторией. В начале второго полугодия были значительно усилены маркетинговые активности, в том числе направленные на удержание аудитории и повышение частотности поездок. По оценке менеджмента, аудитория сервиса прирастает последовательно: клиенты не только подключаются на момент партнерства, но остаются в сервисе в дальнейшем, что закладывает фундамент для роста бизнеса в будущем.

👉 Весной и летом компания приняла меры по оптимизации расходов, однако они имеют отложенный эффект, а их результат, по оценке менеджмента, будет заметен в отчетности за второе полугодие 2025 года. Компания сократила ряд операционных и административных расходов: пересмотрены бюджеты, приоритезированы проекты, увеличена производственная мощность центра восстановления СИМ компании для продления срока эксплуатации флота. В результате принятых мер менеджмент ожидает улучшения маржинальности бизнеса.

Наше мнение

1️⃣ Финансовые показатели Whoosh находятся под давлением в связи со снижением числа поездок в отчетном периоде, инфляцией издержек и роста расходов, предназначенных, по заявлению менеджмента, для увеличения эффективности бизнеса.

2️⃣ Компания продолжает экспансию в Латинской Америке (страны присутстви Бразилия и Чили). Если по итогам шести месяцев 2025 года количество СИМ сервиса в Латинской Америке увеличилось на 29%, то к концу текущего года в данном регионе присутствия Whoosh планирует удвоить их число относительно конца 2024 года. При этом выручка на одну поездку в странах Латинской Америки в 1,9 раза превышает средний показатель по РФ и СНГ.

3️⃣ Экспансия Whoosh в странах Латинской Америки позитивно оценивается аналитиками сервиса Газпромбанк Инвестиции, однако учитывая текущую динамику финансовых показателей компании, акции Whoosh могут находиться под давлением.

#отчет_компании #Whoosh $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

26 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Второй эшелон обходит первый

Через 15 минут со старшим аналитиком по компаниям малой и средней капитализации Сбер CIB и дипломированным CFA обсуждаем идеи в эмитентах, которые не у всех на слуху, и ищем потенциал роста в пучине фондового рынка.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

26 Aug 2025 15:15

👛 Мосбиржа снизила прибыль к прошлому году

Московская биржа представила финансовые результаты за второй квартал 2025 года. Компания показала снижение чистой прибыли ко второму кварталу 2024 года, однако смогла нарастить финансовый результат к первому кварталу текущего года.

💯 Главные цифры

▪️ Комиссионные доходы во втором квартале 2025 года выросли на 14,9% г/г, до 17,8 млрд рублей, но оказались ниже уровня первого квартала 2025 года на 3,4% на фоне снижения комиссий на рынке акций.

▪️ Процентные доходы во втором квартале 2025 года снизились на 39,2% г/г и составили 15,9 млрд рублей, при этом по сравнению с первым кварталом текущего года процентные доходы выросли на 10,4% на фоне увеличения денежных остатков клиентов.

▪️ Таким образом, операционные доходы группы во втором квартале 2025 года снизились на 12,5% г/г, до 32,2 млрд рублей, но оказались выше на 12,7% относительно значения первого квартала 2025 года.

▪️ Операционные расходы во втором квартале 2025 года уменьшились на 2,1% г/г и сократились на 5,2% к первому кварталу 2025 года, до 12,2 млрд рублей, на фоне снижения расходов на персонал (–28,2% г/г, –19,7% кв/кв) и увеличения общих и административных расходов (+39,4% г/г, +11,3% кв/кв).

▪️ В результате чистая прибыль во втором квартале 2025 года снизилась на 22,8% г/г, до 15,1 млрд рублей, на фоне снижения операционных доходов и роста ставки налога на прибыль с 20 до 25%, однако по сравнению с первым кварталом текущего года чистая прибыль увеличилась на 16,0%.

🧐 Мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что снижение ключевой ставки Банка России и уменьшение клиентских остатков на счетах продолжат оказывать давление на чистые процентные доходы, что не удастся в полной мере компенсировать ростом комиссионных доходов, в результате чего чистая прибыль Московской биржи, по оценке аналитиков, также будет находиться под давлением.

Принимая во внимание ожидаемое аналитиками снижение финансовых показателей компании, акции Московской биржи не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

26 Aug 2025 11:03

🌾 Зерно отложили про запас

По данным Forbes, объем перевалки зерновых в первом полугодии 2025-го в портах рухнул вдвое. Основными причинами, по мнению отраслевых экспертов, являются низкая маржинальность экспорта (в том числе за счет крепкого рубля) и высокие издержки.

💯 Основные цифры

🥖 По оценкам отраслевых аналитиков, экспорт зерна в январе — мае 2025 года через российские порты составил 16 млн тонн, что вдвое меньше цифр за аналогичный период 2024 года. Согласно данным Минсельхоза, в сезоне-2024/2025 экспорт зерна составил 53 млн тонн против 70 млн тонн годом ранее, что стало рекордом.

🥖 При этом суммарная техническая емкость зерновых терминалов РФ после последних вводов в строй новых проектов выросла до 85 млн тонн в год, тогда как в 2024 году общие мощности терминалов составляли порядка 70 млн тонн, исходя из оценок Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка.

🔮 Мировые тенденции на рынке зерна

▪️ Июльский прогноз ФАО производства зерновых в мире в 2025 году был повышен почти на 14 млн тонн (0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем и в настоящее время составляет 2925 млн тонн. Такой прирост по итогам месяца обусловлен в основном последними официальными данными из Индии и Пакистана, указывающими на более высокую, чем ожидалось, урожайность.

▪️ Прогноз ФАО относительно запасов зерновых в мире по состоянию на конец сельскохозяйственного сезона 2026 года повышен по сравнению с прогнозом прошлого месяца на 15,5 млн тонн, до 889,1 млн тонн, что будет максимумом за 10 лет.

▪️ Мировые цены на пшеницу и кукурузу находятся на трехлетних минимумах на фоне роста запасов.

🧐 Мнение

👉 Текущая ситуация на мировом рынке зерна в виде высоких запасов и низких цен негативна для российского экспорта. Дополнительным фактором давления выступает крепкий рубль.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, низкие цены на пшеницу и кукурузу будут и дальше давить на маржинальность производителей. На фоне роста цен на фосфорные и азотные удобрения в этом году и низких цен на зерно доступность удобрений для производителей резко снизилась, что в дальнейшем может приводить к снижению спроса на них. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в данный момент акции Фосагро оценены справедливо.

#рынки #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

25 Aug 2025 15:20

🧊 ЦЦИ снизил прогноз экспорта российского СПГ в 2025 году

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из России в 2024 году увеличился на 3,5%, до 47 млрд куб. м, однако в 2025 году ожидается снижение объемов экспортных поставок.

📊 Прогнозы экспорта российского СПГ

🔹 В 2025 году, согласно данным обзора ЦЦИ, подготовленного на основе прогноза российских аналитиков, ожидается уменьшение экспорта российского СПГ на 2% г/г, до 46 млрд куб. м. Однако ранее, согласно майскому консенсус-прогнозу аналитиков, ожидался рост поставок СПГ в текущем году на 4%, до 49 млрд куб. м.

🔹 В 2026 году ожидается, что экспорт СПГ увеличится на 13% к показателю текущего года и достигнет 52 млрд куб. м, а в 2027 году рост экспорта может составить 11,5% к уровню 2026 года — до 58 млрд куб. м.

💸 Причины изменения прогноза ЦЦИ

Оценка экспорта российского СПГ на 2025 год снижена вследствие уменьшения поставок со среднетоннажных СПГ-заводов «Криогаз-Высоцк» и СПГ-комплекса «Портовая» Газпрома на фоне действующих внешнеторговых ограничений, а также из-за неопределенности с отгрузкой газа с завода НОВАТЭК «Арктик СПГ 2» в текущем году. При этом рост экспорта СПГ в 2026–2027 годах ожидается за счет начала отгрузок с «Арктик СПГ 2».

💬 Наши комментарии

Ранее аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разбирали финансовые и операционные показатели НОВАТЭК. Так, добыча газа компанией в первом полугодии 2025 года увеличилась на 1,9% г/г и достигла 42,53 млрд куб. м, а объем реализации газа, включая СПГ, составил 39,5 млрд куб. м (+0,5% г/г).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют свое мнение по компании и продолжают сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций НОВАТЭК, которые в настоящее время не входят в список наших фаворитов, вследствие наличия внешнеторговых ограничений, неопределенности в части обеспечения проекта «Арктик СПГ 2» газовозами ледового класса ARC7, текущих цен на нефть и крепкого курса рубля.

#рынки #СПГ $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

25 Aug 2025 11:05

⚡ Last call: новый выпуск облигаций АПРИ

Подать заявку на первичное размещение можно до 14:00 мск 26 августа 2025 года прямо в приложении. Подать заявку ➡️

💰 Ориентир по ставке купона — до 26% годовых.
🆒 Срок обращения — 3 года.
📈 Выплаты купонов каждые 30 дней.
✔️ Минимальная сумма для участия — 1000 рублей без учета комиссии.

💡 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от тарифа и начинается от 0,06%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет продать их в любой рабочий день до погашения.

➡️ Подать заявку ⬅️

#облигации@gpb_investments $APRI

Газпромбанк Инвестиции

24 Aug 2025 11:03

🧠 5 моментов, о которых стоит помнить при торговле фьючерсами

Торговля фьючерсами на российском рынке — перспективный инструмент для частных инвесторов, которые хотят выйти за пределы российских акций и облигаций. Фьючерсы позволяют инвестировать и получать инвестиционный доход на движении цен активов, таких как нефть, валюта, иностранные индексы, без необходимости владеть ими.

📝 Пять моментов, о которых стоит помнить инвесторам, начинающим осваивать рынок фьючерсов, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 Aug 2025 10:02

🎈 Как устроены торги в выходные дни

С начала весны 2025 года Мосбиржа в экспериментальном режиме начала проводить дополнительные сессии выходного дня. В субботу и воскресенье на бирже можно продавать и покупать основные и наиболее ликвидные бумаги, биржевые фонды и фьючерсы — всего 156 бумаг — но с некоторыми особенностями.

📝 Как устроены торги в выходные дни — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

22 Aug 2025 17:21

🧱 Как устроен бизнес АПРИ

В 2024 году АПРИ, крупнейший девелопер Челябинской области, провел IPO и стал одной из двух компаний, вышедших на первичное размещение, чьи акции показали рост по итогам 2024 года. За первую половину 2025 года компания нарастила выручку до 1,92 млрд рублей (1,6 млрд рублей год назад) и показала прибыль в 450,2 млн рублей (рост в 140 раз по сравнению 3,21 млн рублей за первую половину 2024 года). Как компания сохраняет устойчивость и какие тренды отмечает девелопмент на региональном рынке — в эфире с Алексеем Овакимяном, председателем совета директоров ПАО «АПРИ», и Еленой Бугровой, заместителем гендиректора по экономике и финансам девелопера.

Слушайте в записи.


👉 Инвестировать в облигации АПРИ 👈

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 16:26

📈 Мать и дитя оправдала высокие ожидания

МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник «Мать и дитя», один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявила финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💰 Главные цифры

🔹 Общая выручка группы в первом полугодии 2025 года увеличилась на 22,2% г/г, до 19,3 млрд рублей, о чем компания сообщала при публикации операционных результатов. Выручка увеличилась в основном благодаря сегменту посещений (+39%), родов (+24%) и ЭКО (+16%) как на фоне консолидации ГК «Эксперт» с мая 2025 года, так и на фоне органического роста собственного бизнеса.

🔹 Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) вырос на 15% г/г, до 5,8 млрд рублей. Рентабельность EBITDA снизилась с 32,1 до 30,2% на фоне консолидации клиник эксперта, что вызвало рост затрат на персонал. Среднесписочная численность персонала группы на конец первого полугодия выросла до 12,8 тыс.человек по сравнению с 9,7 тыс. человек на конец 2024 года.

🔹 Итоговый показатель чистой прибыли по итогам первого полугодия 2025 года составил 4,9 млрд рублей, увеличившись на 4% по сравнению с прошлым периодом.

🔹 Чистый долг группы с учетом арендных обязательств на конец июня 2025 года составил отрицательную величину –0,4 млрд рублей на фоне роста обязательств при консолидации «Эксперта» и снижения денежных средств на сделку по его покупке. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по-прежнему находится в отрицательной зоне –0,03х.

🔹 В первом полугодии текущего года компания заплатила 5,9 млрд рублей за покупку клиник ГК «Эксперт». Еще около 2,6 млрд рублей ожидается к выплате в случае реализации успешной стратегии «Эксперта» до конца года.

🧠 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции высоко оценивают результаты компании, которые вышли в рамках их ожиданий. Маржинальность бизнеса незначительно снизилась, что транслировалось ранее руководством на фоне более низкой рентабельности EBITDA ГК «Эксперт». Однако благодаря полной консолидации «Эксперта» в 2026 году финансовые результаты в натуральном выражении могут быть значительно выше.

✅ Прогнозные дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 40 рублей на акцию при выплате 60% от чистой прибыли компании за период в соответствии с дивидендной политикой. Потенциальная дивидендная доходность к цене на закрытие торгового дня 28 августа 2025 года — 3,2%.

✅ По оценкам аналитиков, акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV/EBITDA ‘25 и ‘26 на уровне 7,0х и 5,7х, что подразумевает апсайд к медиане сектора «Медицина и фармацевтика».

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ГК Мать и дитя сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 14:30

🎙️ Как Плюс меняет рынок недвижимости

В новом эпизоде шоу Андрея Ванина основатель и председатель Совета директоров Группы Плюс рассказывает, как появилась идея proptech-платформы, которая может стать золотом ключом, связывающим девелопер и покупателей недвижимости. Сервис работает с риелторами и застройщиками, помогая им эффективно продавать и сдавать объекты в аренду, а также предоставляет услуги по ремонту и меблировке. Потенциал компании уже оценили инвесторы: в июле 2024 года Группа Плюс провела pre-IPO, в ходе которого привлекла 0,825 млрд рублей от почти 2000 частных инвесторов, а ее ценные бумаги уже торгуются на внебиржевом рынке.

В новом эпизоде:

🔹 как Группа Плюс вышла из Самолета;

🔹 рождение продукта: от сделок M&A до покупки кода;

🔹 чем Группе Плюс помогли китайские товарищи;

🔹 во что инвестирует акционер Плюса (неужели в недвижимость?);

🔹 чем живет и о чем мечтает основатель Группы Дмитрий Волков.

📺 Смотреть на YouTube

📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Объясняем сложные продукты простыми словами

Через 15 минут с руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ обсуждаем, почему сложные продукты пользуются все большей популярностью у частных инвесторов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:13

💪 Промомед выходит на ближневосточные рынки

Промомед представил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

🧬 Исследования и препараты

🔹 В первом полугодии 2025 года компания провела 56 клинических исследований, что на 51% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Количество препаратов в портфеле достигло 355 штук (рост на 7% за 12 месяцев), а количество продуктов в процессе исследований выросло на 22%, до 67 штук. В первом полугодии 2025 года компания вывела на рынок новейший препарат Тирзетта®, предназначенный для лечения ожирения и сахарного диабета II типа, препарат Велгия® Эко для лечения избыточной массы тела и ожирения и препарат Базового портфеля Апалутамид-Промомед для лечения двух видов рака предстательной железы.

🇮🇶 Выход на рынки Ирака и Бахрейна

В отчетном периоде компания совместно с Мордовским университетом им. Н. П. Огарева и ГК «Рияда» (Королевство Бахрейн) подписала трехсторонний меморандум о взаимопонимании. Соглашение предусматривает создание совместного R&D-хаба, подготовку кадров для фармотрасли региона и запуск локального производства на базе российских технологий. Завод АО «Биохимик» прошел международную инспекцию GMP, проведенную регуляторами Ирака. Это открывает для компании перспективы выхода на фармацевтический рынок Ирака, где к регистрации и последующему обращению планируется широкий перечень препаратов Промомеда.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка компании за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 81,9% г/г, до 13,0 млрд рублей. Темп роста выручки компании в 5,5 раза опередил темп роста фармрынка, который, по данным IQVIA, составил 14,9%. Главными факторами стали вывод на рынок новых лекарственных препаратов в сегментах «Эндокринология» и «Онкология», а также существенный рост продаж стимулятора репарации тканей Амбене® Био (в 16 раз) и антикоагулянта Ривароксабан (в 3 раза).

▪️ Операционная прибыль увеличилась в 2,3 раза и достигла 3,5 млрд рублей на фоне меньших темпов роста себестоимости (68,3% г/г), коммерческих расходов (65,8% г/г) и общехозяйственных расходов (72,9%) по сравнению с ростом выручки (81,9% г/г).

▪️ Чистая прибыль увеличилась с 5 млн рублей до 1,4 млрд рублей. При этом чистая прибыль, скорректированная на разовые расходы, выросла с 0,7 до 1,4 млрд рублей в отчетном периоде. Корректировка прибыли на разовые расходы в первом полугодии 2024 года была связана с организацией IPO компании, а также с созданным резервом по налогу на прибыль в отношении ранее признанных расходов.

▪️ Чистый долг вырос с начала года на 22,6%, до 20,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 11,1% (до 23,3 млрд рублей) и снижения денежных средств на 36,4% (до 2,6 млрд рублей). Отношение чистого долга к показателю EBITDA (прибыль до налогообложения, начисления амортизации и уплаты процентов) с начала года незначительно снизилось — с 2,1 до 2,0.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%.

🧠 Наше мнение

Промомед представил сильные результаты по итогам первого полугодия и подтвердил ранее представленный прогноз роста финансовых показателей в 2025 году. В отчетном периоде компания увеличила доли в выручке инновационных препаратов до 60% (с 57%) и биотехнологических препаратов до 53% (с 39%). До 2030 года запланирован вывод на рынок 31 препарата. Во втором квартале 2025 года получены регистрационные удостоверения на инновационные анальгетики Райтбуфен и Мигрениум® Нео, а также на два ветеринарных препарата. Промомед демонстрирует уверенный рост выручки, подкрепленный выводом на рынок новых препаратов. Одновременно с ростом присутствия компании на внешних рынках это будет способствовать росту финансовых результатов в будущем.

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 11:55

📅 Дефляция продержалась пять недель подряд

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен в РФ с 19 по 25 августа составил 0,02% после пяти недель подряд снижения цен — на 0,04% с 12 по 18 августа, на 0,08% с 5 по 11 августа, снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа, снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, снижения на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,48% на 25 августа после 8,49% на 18 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала августа потребительские цены снизились на 0,17%, с начала 2025 года прирост цен составил 4,18%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 14:45

💫 Полюс: золото в цене

Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за первую половину 2025 года.

🔨 Производство и реализация

🌟 Производство золота в первом полугодии 2025 года снизилось на 11% г/г, до 1310,9 тыс. унций, в основном вследствие планового сокращения производства на Олимпиаде на фоне перехода к активной фазе вскрышных работ на пятой очереди карьера Восточный.

🌟 Объем реализации золота в первом полугодии 2025 года составил 1189 тыс. унций, что на 5% ниже г/г на фоне планового снижения производства на Олимпиаде.

💵 Финансы

✴️ Выручка от реализации увеличилась на 24,8% г/г к уровню предыдущего года, до 309,8 млрд рублей, за счет роста средней рублевой цены на золото в первом полугодии 2025 года.

✴️ Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов) за отчетный период увеличился на 22,2% к уровню предыдущего года, до 224,1 млрд рублей, а рентабельность EBITDA составила 72,3%.

✴️ Чистая прибыль увеличилась на 20,5% и составила 172,5 млрд рублей в основном благодаря росту выручки, а также получения прибыли от переоценки производных финансовых инструментов (20,5 млрд рублей) и по курсовым разницам (49,7 млрд рублей). Чистая прибыль компании без учета данных статей снизилась на 12,6% г/г, до 102,3 млрд рублей.

✴️ Компания практически в два раза увеличила объем инвестиций: с 52,6 млрд рублей в первой половине 2024 года до 98,0 млрд рублей в первой половине 2025 года.

✴️ Чистый долг по итогам первого полугодия 2025 года составил 594,5 млрд рублей, снизившись с 635,0 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2024 года.

Дивиденды

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере 70,85 рубля на акцию, что дает дивидендную доходность на уровне 3,3%. Последний день для покупки под дивиденды — 10 октября.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты Полюса. Маржинальность операционной прибыли снизилась с 64,1% в первом полугодии 2024 года до 59,5% в текущем периоде, а скорректированная чистая прибыль снизилась чуть сильнее наших ожиданий.

2️⃣ При этом, несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл. Вдобавок к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций).

3️⃣ Также аналитики сервиса отмечают, что акции компании традиционно являются защитой для инвесторов от ослабления рубля.

💼 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящее время акции Полюса оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Полюс $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 11:00

💊 Инвестидея: Промомед

Промомед — биофармацевтическая компания, в структуру которой входят собственный уникальный R&D-центр (центр исследований и разработок) мирового уровня и высокотехнологичное предприятие — завод «Биохимик», что позволяет реализовывать концепцию полного цикла производства «от идеи — к молекуле, от молекулы — к пациенту».

В начале августа 2025 года Промомед представил сильные операционные результаты. Основным драйвером роста стал вывод на рынок новых препаратов. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции видят потенциал в акциях в преддверии выхода ожидаемо сильного финансового отчета Промомеда за первое полугодие 2025 года, а также дальнейшего снижения ключевой ставки.

💡 Какую динамику можно ожидать от ценных бумаг Промомеда — в новой инвестидее.

Газпромбанк Инвестиции

26 Aug 2025 16:10

🧰 ВсеИнструменты.ру нарастили чек

Компания ВсеИнструменты.ру представила результаты за первое полугодие 2025 года. Выручка за отчетный период выросла на 14,1% г/г, достигнув 86,6 млрд рублей. Динамика обусловлена увеличением среднего чека на 24,1% за счет роста стоимости товарной корзины и повышения доли B2B-продаж.

💯 Ключевые показатели

🪓 Выручка выросла за отчетный период на 14,1% г/г, достигнув 86,6 млрд рублей, благодаря увеличению среднего чека на 24,1%. Доля товарной выручки от B2B-клиентов составила 73,7%, темп роста в сегменте В2В достиг 25% г/г, от B2C-клиентов — 26,3% г/г.

🪓 Валовая прибыль увеличилась на 28,6% г/г, составив 28,4 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением доли B2B-продаж, а также ростом долей собственных торговых марок. Рентабельность по валовой прибыли за полугодие составила 32,7% (+3,7 п. п. г/г).

🪓 EBITDA (по стандарту IFRS 16) за отчетный период составила 7,4 млрд рублей, показав рост на 25,9% г/г. При этом по стандарту IFRS 17 рост EBITDA составил 2,8% г/г.

🪓 Чистая прибыль за отчетный период снизилась на 35,1% г/г, достигнув 0,2 млрд рублей. При этом прибыль за второй квартал составила 0,9 млрд рублей против убытка, зафиксированного в первом квартале, в первую очередь за счет снижения финансовых расходов.

🪓 Компания снизила свой долг: показатель чистый долг / LTM EBITDA (IFRS 16) снизился до 1,8х по итогам первого полугодия 2025 года с 2,4х на конец 2024 года.

🪓 Совет директоров рекомендовал направить 0,5 млрд рублей на выплату дивидендов в соответствии с утвержденной дивидендной политикой.

🧠 Мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции оценивают вышедший отчет нейтрально, отмечая рост выручки компании и увеличение доли B2B-клиентов. Компания продолжает реализацию стратегии, обозначенной в первом квартале 2025 года, с фокусом на рост В2В-сегмента, проникновение собственных торговых марок, расширение ассортимента и увеличение валовой и операционной рентабельности.

В данный момент акции ВсеИнструменты.ру не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

26 Aug 2025 14:34

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 26 августа 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,40% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ РусГид2Р07 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 14,38% и погашением 26 июля 2028 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,34% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,44% и погашением 11 февраля 2029 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,24% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

25 Aug 2025 18:58

🚀 Куда растут компании малой и средней капитализации

На российский рынок выходит все больше компаний малой и средней капитализации, которые не могут сравниться с компаниями вроде Роснефти, Х5 или Аэрофлота, однако их темпы роста зачастую оказываются выше гигантов рынка. Биржевые фонды, которые включают в свою основу таких эмитентов, в 2025 году начали показывать результаты лучше, чем традиционные «голубые фишки». Где прячется потенциал роста и чем акции таких компаний могут быть интересны для розничных инвесторов?

📆 Во вторник, 26 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Софией Кирсановой, старшим аналитиком по компаниям малой и средней капитализации Сбер CIB и дипломированным CFA, обсудят:

🔹 компании малой и средней капитализации: кто это и почему их так называют;

🔹 стратегию инвестирования: почему они могут быть интересны инвесторам и зачем создаются фонды на них;

🔹 идеи в акциях: на кого из эмитентов обратить внимание.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник вечером, чтобы разобраться в новом сегменте рынка!

Газпромбанк Инвестиции

25 Aug 2025 12:05

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 25 по 29 августа.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мать и дитя
🔹 Русагро
🔹 МФК Займер
🔹 Промомед
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Мосбиржа
🔹 Артген биотех
🔹 Группа Астра
🔹 Ренессанс страхование
🔹 АФК Система
🔹 Полюс
🔹 HENDERSON
🔹 РусГидро
🔹 Инарктика
🔹 Whoosh
🔹 Аэрофлот
🔹 Селигдар
🔹 О’Кей

Газпромбанк Инвестиции

24 Aug 2025 15:02

✍️ 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🔦 Россети Ленэнерго наращивает чистую прибыль
Россети Ленэнерго, одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за шесть месяцев 2025 года, нарастив выручку и прибыль. Во втором полугодии можно ожидать ускорения выручки Ленэнерго на фоне роста тарифов с 1 июля 2025 в среднем на 11,6–17%. Наш прогноз по эмитенту →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации
Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 18 августа 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. К картам →

📅 Дефляция фиксируется пятую неделю подряд
По данным Росстата, с 12 по 18 августа снижение потребительских цен составило 0,04% после снижения на 0,08% с 5 по 11 августа, снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа, снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, снижения на 0,05% с 15 по 21 июля. Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,49% на 18 августа. Подробнее →

🏠 ЦИАН: скоро переезд
Одна из ведущих в России онлайн-платформ объявлений о недвижимости ЦИАН представила финансовые результаты за первую половину 2025 года. После завершения редомициляции CIAN PLC менеджмент компании намерен вынести на рассмотрение Совета директоров вопрос о выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 рублей на акцию. Наше мнение по эмитенту →

🏙 В чем секрет АПРИ
Челябинский девелопер АПРИ — необычный застройщик. Компания осваивает смелую, но рискованную нишу по комплексному развитию территории. Вместо небоскребов девелопер возводит микрорайоны со среднеэтажной застройкой по принципу «город в городе» — с социальной и рекреационной инфраструктурой, парками, зонами отдыха, спортивными, торговыми и развлекательными объектами, создавая вместо унылых «человейников» центры притяжения не только для владельцев жилья, но и для жителей соседних районов. Такой подход позволяет извлекать денежный поток из продажи как жилой, так и коммерческой, спортивной и развлекательной недвижимости. Как устроен бизнес АПРИ — в разборке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

23 Aug 2025 17:01

🛢 Нефть делает бочку

С начала 2025 года ОПЕК+ наращивает поставки нефти на мировой рынок, несмотря на коррекцию цен — временную поддержку котировкам оказала геополитическая напряженность и конфликты на Ближнем Востоке. Россия продолжает оставаться крупным игроком на мировой арене, в августе 2025 года экспортируя около 2,31 млн баррелей в сутки. Однако российские нефтяные компании остаются под давлением внешних ограничений. Есть ли будущее у российской нефтянки — в эфире с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и автором канала об инвестициях.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

22 Aug 2025 17:55

🍁 3 акции сентября

В сентябре на российском рынке стартует высокий деловой сезон, который может дополнительно подогреть решение заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке. К тому же именно к этому времени ключевые эмитенты заканчивают раскрывать отчетность за первую половину года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые могут показать динамику лучше других на старте бизнес-осени.

Среди эмитентов:

🔹 Т-Технологии
🔹 Хэдхантер
🔹 Промомед

📝 Подробнее о бизнесе — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

22 Aug 2025 15:45

🏦 Банк Санкт-Петербург: дивиденды разочаровали рынок

Банк Санкт-Петербург представил результаты за шесть месяцев 2025 года по МСФО.

💯 Главные цифры

♦️ Кредитный портфель на 1 июля 2025 года до вычета резервов составил 857,8 млрд рублей, увеличившись на 12,8% по сравнению с результатом на начало первого квартала и на 14,2% с начала текущего года. Корпоративный кредитный портфель вырос в течение второго квартала на 16,0% с начала года, до 682 млрд рублей. Розничный кредитный портфель увеличился в течение второго квартала и с начала года на 2,6% и 7,8% соответственно, до 175,2 млрд рублей.

♦️ Средства клиентов на 1 июля 2025 года составили 757,2 млрд рублей и увеличились на 4,0% с начала второго квартала и на 5,8% с начала года. Средства корпоративных клиентов с начала второго квартала увеличились на 1,6%, однако с начала года наблюдалось снижение на 3,2%, до 270,5 млрд рублей.

♦️ Чистый процентный доход за шесть месяцев 2025 года вырос на 16,4% год к году, до 39,4 млрд рублей, в том числе до 19,5 млрд рублей во втором квартале (+17%) на фоне роста кредитного портфеля.

♦️ Чистая прибыль за шесть месяцев текущего года выросла на 1,4% и составила 24,7 млрд рублей на фоне роста процентных и комиссионных доходов. Чистая прибыль во втором квартале составила 9,1 млрд рублей (–19,2% г/г). Рентабельность собственного капитала за первое полугодие 2025 года составила 30,1%, за второй квартал — 17,0%.

♦️ Стоимость риска за первое полугодие 2025 года составила 1,7%, что выше прогнозных значений, ранее озвученных Банком (около 1% в 2025 году). При этом во втором квартале 2025 года стоимость риска выросла до 3,4%. Достаточность капитала Н1.0 остается на высоком уровне и на конец июня составила 19,8% при минимальном значении 8%.

🧠 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают результаты Банка Санкт-Петербург за первую половину 2025 года. Банк в два раза нарастил резервы по кредитам, а стоимость риска поднялась к отметке 2%, что существенно выше первоначального таргета банка в 1% (обновленный таргет 2% на 2025 год) на 2025 год.

✅ Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург рекомендовал направить на дивиденды 30% чистой прибыли за первое полугодие 2025 года по МСФО, тогда как рыночные ожидания закладывали 50% от чистой прибыли.

💼 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в данный момент акции банка Санкт-Петербург оценены справедливо.

#отчет_компании $BSPB