Газпромбанк Инвестиции

06 Sep 2025 17:03

👋 5 принципов инвестирования Кэти Вуд

Кэти Вуд, основательница и генеральный директор ARK Invest, известна своим уникальным подходом к инвестициям, который сосредоточен на прорывных инновациях и долгосрочном потенциале роста. Ее философия резко контрастирует с традиционным стоимостным инвестированием, делая ставку на компании, способные изменить мир за счет новых технологий. Она ориентируется на высокорисковые активы, поэтому ее принципы вызывают много споров среди инвесторов по всему миру.

📝 Пять постулатов из философии инвестирования Кэти Вуд — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 18:57

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В грядущий вторник, 9 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 13:55

🏦 Два к одному: какое решение от Банка России ждать через неделю

В следующую пятницу, 12 сентября, совет директоров Банка России соберется на очередное заседание, где определить уровень ключевой ставки. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет снижена. Основная интрига — сколько процентных пунктов составит снижение.

👉 На какие факторы будет смотреть Банк России

✔️ Недельная инфляция продолжает двигаться ниже прошлогодней траектории и ниже средних исторических значений 2017–2021 годов, за исключением двух разовых всплесков, вызванных повышением тарифов ЖКУ в июле и одного всплеска в августе. Пока, по нашим наблюдениям, инфляция в этом году двигалась по нижней границе прогнозной траектории Банка России, то есть ближе к 6% к концу текущего года.

❌ Однако есть и проинфляционные факторы. Ускорение кредитования, рост дефицита бюджета выше запланированных значений, оживление на рынке недвижимости и новых автомобилей могут привести к тому, что дальнейшее замедление инфляции не будет столь же стремительным, как ранее. Остается напряженной и ситуация на рынке труда. Сохраняет актуальным и ожидание ослабления рубля.

🔮 Прогноз аналитиков по средней ставке

На этой недели стали известны результаты очередного опроса аналитиков, проведенного по заказу Банка России. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке в 2025 году — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что динамика экономики и инфляции на более длительном промежутке позволяет полагать, что регулятор может пойти на снижение на 2 п. п. — до 16% годовых. Однако, учитывая бюджетный дефицит и динамику потребительской активности, не исключено, что Банк России выберет более осторожный шаг — снижение на 1 п. п.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 11:30

⛵️ Встаем под PARUS

Инвестиции в бетон остаются одними из самых востребованных инструментов защиты капитала от обесценивания денег в России. Однако подскочившие цены на жилую недвижимость и низкая рентная доходность привели к перетоку капитала частных инвесторов в недвижимость коммерческую. В новом эпизоде шоу Андрей Ванин вместе с Алексеем Сивяковым, генеральным директором PARUS Asset Management и Султаном Музаевым, руководителем отдела развития компании, разбирается, насколько выгодно и безопасно вкладываться в ЗПИФы на склады, торговые центры и офисные здания и можно ли с помощью них обогнать ключевую ставку.

В новом эпизоде:

🔹 по каким критериям PARUS AM отбирают коммерческую недвижимость в свои фонды для инвестиций;

🔹 как получать сразу два инвестиционных дохода одновременно — от роста стоимости пая и дивидендов от аренды;

🔹 какой порог входа в паи фондов PARUS AM;

🔹 возможно ли с помощью ЗПИФ на недвижимость обогнать ключевую ставку.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 16:00

📶 Банковский сектор нарастил прибыль во втором квартале

Банк России опубликовал аналитический обзор банковского сектора за второй квартал 2025 года. Рассказываем про основные моменты обзора.

💰 Прибыль банковского сектора

🔹 В первом полугодии 2025 банковский сектор заработал 1,7 трлн рублей чистой прибыли, что соответствует прибыли первого полугодия 2024 года. Однако прибыль второго квартала 2025 года (1,0 трлн рублей) превысила показатель первого квартала (0,7 трлн рублей), что объясняется сокращением убытков от валютной переоценки (с –240 до –22 млрд рублей), получением дивидендов от дочерних компаний (114 млрд против 35 млрд рублей в первом квартале), а также увеличением доходов от основного бизнеса (процентных и комиссионных).

🔹 Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли сектора в 2025 году в диапазоне 3,0–3,5 трлн рублей (после 3,8 трлн рублей в 2024 году) и ожидает, что банки будут поддерживать высокую маржу.

🏺 Чистая процентная маржа

Чистая процентная маржа во втором квартале 2025 года увеличилась к первому кварталу на 0,3 п.п., до 4,5%, из-за роста доходности (+0,15 п.п.) при незначительном снижении стоимости фондирования (–0,1 п.п). Хотя общая стоимость фондирования изменилась незначительно (14,0% во втором квартале после 14,1% в первом квартале 2025 года), стоимость привлечения средств в корпоративном сегменте уменьшилась (–0,6 п.п.), что связано с быстрым пересмотром ставок вслед за изменением ключевой ставки. При этом средства физических лиц, наоборот, подорожали (+0,3 п.п.), так как отдельные банки предлагали населению привлекательные условия по вкладам, наращивая рыночную долю. Банк России сохранил прогноз по марже (4,0–4,4%), но ожидает, что по итогам 2025 года она будет ближе к верхней границе диапазона.

💵 Стоимость риска

👉 Стоимость риска по корпоративным кредитам во втором квартале 2025 года составила 1,1% в годовом выражении после 0,6% в первом квартале, что дает 0,8% по итогам первого полугодия – это близко к среднеисторическому уровню (~1%). Стоимость кредитного риска в рознице сократилась с 3,6% в первом квартале до 3,2% во втором квартале текущего года. При этом отчисления в резервы пока существенно выше среднеисторического уровня (~2%), так как банки продолжают признавать потери из-за роста просрочек.

👉 Банк России сохранил прогноз по стоимости риска компаний в диапазоне 0,8–1,2%. Большинство юридических лиц остаются прибыльными и продолжают исправно обслуживать кредиты, а проблемные ссуды уже адекватно зарезервированы или имеют хороший залог (покрытие ~60%). При этом банки могут быть вынуждены доформировать резервы по требованиям к заемщикам, у которых уже давно накопились проблемы, а в условиях высоких ставок ситуация усугубилась, но это не носит массового характера. С учетом фактической динамики годовой прогноз стоимости риска в рознице повышен на 0,3 п.п., до 2,8–3,2%.

💸 Капитал

▪️ Доходность на капитал (ROE) увеличилась с 16,6% в первом квартале до 19,9% во втором квартале 2025 года.

▪️ Достаточность капитала (Н1.0) во втором квартале текущего года увеличилась на 0,4 п.п., до 13,4%, за счет роста капитала (+4,6% кв/кв, с 19,9 до 20,2 трлн рублей). Таким образом, рост капитала и умеренная динамика кредитования позволяют банкам постепенно наращивать буферы и соблюдать требования по надбавкам к нормативам (с учетом повышения с 01.07.2025 антициклической надбавки с 0,25 до 0,5 п.п).

🧠 Наше мнение

Мы продолжаем позитивно оценивать перспективы банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидаем дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России. Нашими фаворитами в банковском секторе являются акции Сбербанка и Т-Технологий, на среднесрочном горизонте мы выделяем акции Совкомбанка и ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 12:20

🥇 Рынок акций: дальше, выше, сильнее?

После роста в августе до 3000 пунктов индекс Мосбиржи скорректировался. Негативных настроений на рынке акций и добавилось после выхода отчетностей крупнейших компаний за первое полугодие 2025 года. Рекордно высокая ставка привела к росту процентных и административных расходов и оказала давление на прибыли. На какие инструменты фондового рынка стоит обратить внимание инвесторам в такой ситуации — в карточках. Среди инструментов:

🔹 Х5
🔹 Промомед
🔹 Мать и дитя
🔹 Сбербанк
🔹 Т-Технологии
🔹 Транснефть
🔹 Россети Ленэнерго

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 18:59

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В четверг, 4 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 15:49

⛽️ Роснефть: конъюнктура и расходы давят на прибыль

Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть представила консолидированные финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. 

🛢 Добыча

▪️ Нефть. Добыча жидких углеводородов составила 89,3 млн тонн, снизившись относительно первого полугодия 2024 года на 3,8%. Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК+. Объем переработки нефти снизился на 5,4% — до 38,7 млн тонн.

▪️ Газ. Объем добычи газа снизился относительно первого полугодия 2024 года на 16,0% и составил 39,3 млрд куб. м. 

💰 Финансовые показатели

🔹 Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 4,3 трлн рублей, снизившись год к году на 17,6% на фоне снижения добычи углеводородов и рублевых цен на нефть.

🔹 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 68,3% г/г, до 0,25 трлн рублей, вследствие меньших темпов снижения затрат относительно темпов снижения выручки (в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий) и роста ставки налога на прибыль с 2025 года. 

🔹 Капитальные затраты в первом полугодии 2025 года составили 0,77 трлн рублей, увеличившись на 10,5% г/г, что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы. 

🔹 Скорректированный свободный денежный поток за шесть месяцев 2025 года составил 0,17 трлн рублей и уменьшился на 75,3% г/г на фоне роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока.

🔹 Долговая нагрузка в части показателя чистый долг / прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) с начала года увеличилась с 1,2 до 1,6 на фоне снижения EBITDA.

🧐 Наше мнение

1️⃣ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 23,1 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 5,2% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Расчетное значение промежуточного дивиденда за шесть месяцев 2025 года составляет 11,56 рубля на одну акцию, что соответствует 2,6% текущей полугодовой дивидендной доходности. 

3️⃣ Чистая прибыль Роснефти в отчетном периоде ожидаемо находилась под давлением на фоне снижения добычи углеводородов, ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке и крепкого курса рубля. 

Учитывая данные факторы, акции Роснефти в настоящее время не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#отчет_компании #Роснефть $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Во что инвестировать этой осенью

Через 15 минут с управляющим ОПИФ акций «Харизматичные идеи» УК «Арикапитал» с доходностью 420% годовых за шесть лет, сооснователем ИК «Хамстер-Инвест» обсуждаем перспективные идеи на фондовом рынке этой осенью.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 14:15

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 1 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,75% и погашением 12 апреля 2027 года;
▪️ РусГид2Р07 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 14,57% и погашением 26 июля 2028 года;
▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,34% и погашением 11 апреля 2030 года;
▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,67% и погашением 11 февраля 2029 года;
▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,44% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 18:59

🍁 Инвесткомитет: во что инвестировать этой осенью

Новый деловой сезон наступил! Фондовый рынок ждет очередного снижения ставки от Банка России, реализации анонсированных IPO и оживления на рынке ценных бумаг. На кого стоит обратить особенное внимание на Мосбирже этой осенью?

📆 Во вторник, 2 сентября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Петром Салтыковым, управляющим ОПИФ акций «Харизматичные идеи» УК «Арикапитал», сооснователем ИК «Хамстер-Инвест», обсудят:

🔹 итоги первой половины 2025 года на фондовом рынке: кто порадовал инвесторов, а кто откровенно разочаровал;

🔹 смену тренда на смягчение денежно-кредитной политики: кто больше выиграет от смягчения ключевой ставки и на какие уровни стоит ориентироваться инвесторам;

🔹 идеи в акциях на фондовом рынке: на кого из эмитентов обратить внимание этой осенью.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник вечером, чтобы разобраться, что происходит на рынке этой осенью!

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 16:19

🍁 1 сентября. Время проверять портфели!

Фондовый рынок изменился за лето: крупнейшие компании раскрыли отчетности за первую половину 2025 года, а Банк России на заседании 12 сентября может вновь снизить ключевую ставку. Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам, держа руку на пульсе последних событий. У наших подписчиков есть возможность получить индивидуальные консультации по инвестиционному портфелю для решения своих финансовых задач.

С помощью аудита портфеля вместе с аналитиками:

☑️ проверим баланс между риском и потенциальной доходностью;

☑️ дадим оценку каждому активу и поделимся прогнозами;

☑️ посмотрим, насколько хорошо сбалансированы вложения;

☑️ проанализируем, можно ли получать больший результат от инвестиций.

📲 Чтобы записаться на консультацию с нашей командой, заполните форму на сайте 👇

💼 Подать заявку на аудит портфеля*

* Бесплатно — при портфеле от 3 млн рублей на брокерском счете или ИИС у любого брокера.

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 14:51

👛 Транснефти накапали проценты

Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2025 года. Рассказываем о главных моментах.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом полугодии 2025 года почти не изменилась — рост составил символические 0,3%, до 719,5 млрд рублей.

▪️ Операционная прибыль за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 3,5%, до 188,3 млрд рублей, на фоне уменьшения себестоимости.

▪️ Прибыль до налогов в первом полугодии 2025 года выросла на 15,1% год к году, до 259,2 млрд рублей, вследствие увеличения операционной прибыли, роста процентных доходов с 35,4 до 58,1 млрд рублей и увеличения прибыли от курсовых разниц с 9,0 до 11,9 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 9,2% год к году и составила 161,4 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 47,4 до 97,8 млрд рублей. В связи с изменением законодательства, с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25%, а для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, ставка повышена до 40%.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил отрицательную величину в размере –242,7 млрд рублей после –220,8 млрд рублей на начало года.

🧠 Мнение

➕ В первом полугодии 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 211,6 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 16% текущей акционерной доходности.

➕ По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в следующем году компания может выплатить акционерам около 190 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность — 14,4%).

➕ Аналитики позитивно оценивают опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне значительного объема депозитов (457 млрд на конец июня) компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике.

➕ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России начнут восстанавливаться в 2025 году. В свою очередь, восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании, несмотря на увеличение налоговой нагрузки.

👉 Учитывая потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, аналитики считают, что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 11:05

⚡ Доходность в долларах США, расчеты в рублях

Одна из ведущих горно-металлургических компаний в мире — ПАО «ГМК „Норильский никель“» — размещает облигации.

Ориентир по ставке купона — до 7% годовых в долларах США с расчетами в рублях. Срок обращения — 4 года.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплаты каждые 30 дней.

💡 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от тарифа и начинается от 0,06%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Подать заявку можно до 15:00 мск 11.09.2025. Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет продать их в любой рабочий день до погашения.

🔹 Минимальная сумма для участия — 9020 рублей без учета комиссии.

👉 Подать заявку 👈

#облигации@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 16:01

✍️ 5 любопытных отчетов недели

Собрали для вас пять наиболее интересных отчетов прошлой недели в одной подборке. Какие компании сумели удивить инвесторов, несмотря на сложный рынок:

🛡 Ренессанс рекомендовал дивиденды
Группа Ренессанс Страхование представила отчет по новым стандартам МСФО17 за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Суммарные премии во втором квартале 2025 года выросли на 28% г/г, до 51,4 млрд рублей. Ключевым драйвером роста стали продажи продуктов накопительного страхования жизни. Дивиденды и наш прогноз →

💪 Промомед выходит на ближневосточные рынки
Промомед представил сильные результаты по итогам первого полугодия и подтвердил ранее представленный прогноз роста финансовых показателей в 2025 году. В отчетном периоде компания увеличила доли в выручке инновационных препаратов до 60% (с 57%) и биотехнологических препаратов до 53% (с 39%). До 2030 года запланирован вывод на рынок 31 препарата. Ключевые направления и рынки →

💫 Полюс: золото в цене
Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за первую половину 2025 года. Несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл. Вдобавок к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций). Подробнее →

🤱 Мать и дитя оправдала высокие ожидания
МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник Мать и дитя, один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. Прогнозные дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 40 рублей на акцию при выплате 60% от чистой прибыли компании за период в соответствии с дивидендной политикой. По оценкам аналитиков, акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV/EBITDA в 2025 и 2026 на уровне 7,0х и 5,7х, что подразумевает апсайд к медиане сектора «Медицина и Фармацевтика». Наше мнение и прогноз →

🌿 IVA Technologies пришла на выручку
В первом полугодии 2025 года компания заключила более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве. Среди ключевых партнеров — Госкорпорация «Роскосмос», АЛРОСА, ТрансТелеКом и другие. Знаковым событием стал стратегический альянс с Фондом технологических инноваций (ФТИ), что, по оценке компании, позволит открыть новые возможности для масштабирования продуктов, а также усилить присутствие на международной арене. Наше мнение по эмитенту →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

06 Sep 2025 10:02

☝️ Как снизить риски в облигациях

Облигации зачастую считаются инвесторами более консервативными инструментами для сохранения и увеличения капитала, однако и в этом инструменте есть свои подводные камни. Один из ключевых — кредитный риск. Он показывает оцененную экспертами вероятность того, что эмитент не сможет выплатить купон в срок или вернуть номинал облигации при погашении.

📝 Как розничному инвестору оценивать кредитный риск и принимать взвешенные решения — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 15:01

🌊 НМТП: стабильная компания с денежной подушкой

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за шесть месяцев текущего года.

⚓️ Главные цифры

👉 Выручка в первом полугодии 2025 года практически не изменилась (+0,2% г/г) и составила 38,7 млрд рублей.

👉 Операционная прибыль увеличилась на 7,6% г/г, до 26,7 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.

👉 Чистая прибыль снизилась на 1,4% г/г и составила 21,6 млрд рублей. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением убытков по курсовым разницам (с –0,6 до –3,1 млрд рублей) и повышения расходов по налогу на прибыль. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 9,8% г/г, до 24,7 млрд рублей.

👉 Чистый долг на конец июня текущего года составил –26,5 млрд рублей после –8,0 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 58,6%, до 61,6 млрд рублей.

Наши комментарии

✅ Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

✅ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 1,147 рубля прибыли на одну акцию, что соответствует 12,9% текущей акционерной доходности.

💼 Прогнозный размер дивидендов по итогам 2025 года, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, составляет около 1 рубля на акцию (порядка 11% дивидендной доходности). На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России акции НМТП могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

#отчет_компании $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 13:01

📈 Как инвестировать без рисков коррекции

Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход — в эфире с Евгением Поликарповым, заместителем руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кто придумывает сложные продукты

Через 15 минут вместе с гостем из SberCIB обсуждаем, кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 14:51

🚂 Грузооборот и погрузка РЖД: снижение продолжается

По оперативной информации, в августе, а также в первые восемь месяцев текущего года наблюдалось снижение грузооборота и объема погрузки на сети РЖД.

🏗 Грузооборот

🔹 В августе 2025 года грузооборот снизился по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на 5,0% и составил 202,4 млрд тарифных т·км.

🔹 В январе — августе 2025 года грузооборот уменьшился на 2,0% г/г, составив 1651,2 млрд тарифных т·км.

📆 Объем погрузки

▪️ В августе 2025 года объем погрузки снизился на 5,4% г/г и составил 92,2 млн тонн.

▪️ В январе — августе 2025 года снижение погрузки к аналогичному периоду прошлого года составило 7,1%, а объем погрузки сократился до 738,8 млн тонн.

📊 Погрузка в разрезе видов продукции

За восемь месяцев 2025 года объем погрузки на сети РЖД больше всего снизился по следующим типам грузов: зерно (–30,7%, до 14 млн тонн), промышленное сырье и формовочные материалы (–18%, 18,1 млн тонн), черные металлы (–17,3%, до 34,7 млн тонн) и металлолом (–35,6%, до 5 млн тонн), строительные грузы (–15%, до 66 млн тонн). В связи с ремонтами на ряде НПЗ продолжает снижаться отгрузка нефтяных грузов (–4,9%, до 132,1 млн тонн).

Увеличение объема погрузки с начала года наблюдалось только в части химических и минеральных удобрений (+4%, до 46,9 млн тонн), а также цветной руды и серного сырья (+4,9%, до 11,6 млн тонн).

💬 Наши комментарии

🔔 Оперативные данные РЖД сигнализируют о дальнейшем продолжении тренда на снижение погрузки на сети РЖД, который наблюдался всю первую половину 2025 года.

🔔 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают исходя из этих данных, что замедление деловой активности в России продолжается. Это может стать одним из факторов для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России до конца 2025 года.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 11:15

📅 Дефляция вернулась после недели инфляции

▪️ По данным Росстата, снижение потребительских цен с 26 августа по 1 сентября составило 0,08% после роста на 0,02% с 19 по 25 августа и пяти недель подряд снижения цен: на 0,04% с 12 по 18 августа, на 0,08% с 5 по 11 августа, на 0,13% с 29 июля по 4 августа, на 0,05% с 22 по 28 июля, на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до района 8,3% после 8,48% на 25 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала августа цены в РФ к 1 сентября (то есть за один день месяца) снизились на 0,01%, рост цен с начала года составил 4,10%.

📉 Прогноз по ставке на 2026 год продолжает снижаться

Аналитики немного снизили прогнозы по росту ВВП, инфляции и средней ключевой ставке на 2025 год, следует из опроса Банка России. Прогноз по росту ВВП РФ на 2025 год понижен с 1,4% в июле до 1,2%. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 16:50

🛒 Магнит представил финансовые результаты по МСФО

Выручка ритейлера за первую половину 2025 года увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки и оптовых продаж. Торговая площадь выросла на 6,4% за счет органического развития торговой сети.

💯 Основные цифры

♦️ Торговые площади компании выросли на 6,4% в основном за счет органического развития торговой сети. За отчетный период компания открыла 933 магазина (net).

♦️ Выручка компании за отчетный период увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки на 14,7% г/г и оптовых продаж на 2,8% г/г. LFL-продажи увеличились на 9,8% г/г благодаря росту среднего чека на 9,3% г/г, а LFL-трафик вырос на 0,4% г/г.

♦️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) по стандарту IAS 16 вырос на 10,7% г/г, достигнув 85,6 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 5,1% (-0,2 п. п.). Основными факторами стали снижение валовой рентабельности и рост операционных расходов.

♦️ Чистая прибыль за отчетный период снизилась на 70,2% г/г, до 6,5 млрд рублей, а рентабельность по чистой прибыли составила 0,4%. Одним из ключевых факторов стал рост чистых финансовых расходов в два раза, до 29,1 млрд рублей.

♦️ Чистый долг без учета аренды составил 430,6 млрд рублей (рост на 94,5% г/г), показатель чистый долг / EBITDA (без учета аренды) составил 2,4x против 1,4x годом ранее.

🧐 Мнение 
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают вышедший отчет компании. Темпы роста выручки компании ощутимо уступают другим конкурентам в лице Х5 и Ленты (рост соответственно 21,2% г/г у X5 Group и 24,3% г/г у Ленты), а также по темпам роста сопоставимых продаж — 9,8% г/г против 14,2% у X5 Group и 12,0% у Ленты. Также на маржинальность бизнеса давит увеличение долговой нагрузки и, как следствие, рост чистых финансовых расходов в два раза. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Магнита оценены справедливо.

#отчет_компании #Магнит $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 11:15

🎃 Дивиденды сентября

На Мосбирже начинается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. Семь компаний, торгующихся на Мосбирже, поделятся с акционерами прибылью в середине года:

🔹 Хэдхантер
🔹 ФосАгро
🔹 Гемабанк
🔹 Яндекс
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 КуйбышевАзот и КуйбышевАзот-прив.
🔹 НПО Наука

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 15:21

🐟 Инарктика: рыбка еще мала

Инарктика представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания показала существенное снижение реализации продукции на 48% г/г и, как следствие, сокращение выручки сразу на 45%. Снижение операционных и финансовых показателей — отложенное последствие биологических рисков, которые реализовались в первой половине прошлого года.

🛳 Операционные данные

🐡 Реализация (вылов) рыбы снизилась на 48% г/г, сократившись до 8,4 тысячи тонн.

🐡 Биомасса рыбы в воде (на конец периода) выросла на 34% г/г, до 20,9 тысячи тонн. Объем молодой (не товарной рыбы) вырос в 2,2 раза, достигнув 14,4 тысячи тонн.

🐡 Компания закончила сезон зарыбления и выпустила в садки 10,7 млн мальков (рекорд за всю историю), что выше на 40% показателя прошлого сезона. Количество зарыбленных мальков, выращенных на собственных заводах, на 84% больше, чем годом ранее.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка компании снизилась на 45% г/г, до 10 млрд рублей, на фоне сокращения вылова рыбы.

🔹 Показатель скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) снизился на 67% г/г, до 2,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась до 25% (минус 15 п. п.).

🔹 Чистый убыток за отчетный период составил 7,5 млрд рублей на фоне отрицательной оценки биологических активов. Скорректированная чистая прибыль до учета убытков от переоценки биологических активов показала снижение до 0,8 млрд рублей против 6,3 млрд рублей за первую половину 2024 года.

🔹 Уровень долговой нагрузки увеличился до 1,85x по метрике чистый долг / EBITDA.

🔹 В рамках стратегических планов по удвоению производства компания расширяет собственный флот. В мае 2025 года Инарктика получила модернизированное под потребности компании живорыбное судно вместимостью до 173 тонн, названное «Анатолий Фирсов» в честь легендарного хоккеиста. Оно стало четвертым и самым крупным живорыбным судном Инарктики, увеличив мощности компании по перевозке рыбы более чем на 50%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Инарктики оставались под давлением ввиду форс-мажора в первой половине прошлого года, а также укрепления курса рубля в 2025 году, что оказало негативное влияние на цену реализации продукции компании.

2️⃣ При этом уже в 2025 году компания смогла показать рекордной уровень зарыбления мальков, а также увеличить объем биомассы в воде, где пока преобладает молодая рыба, которая является не товарной. Все это даст отложенный результат уже в 2026 году.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Инарктики могут быть интересны для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $AQUA

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 13:22

⛽️ ЛУКОЙЛ планирует погасить акции

ЛУКОЙЛ, один из лидеров российской нефтяной отрасли, опубликовал консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка снизилась на 16,9% г/г, до 3602 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть.

▪️ Операционная прибыль сократилась на 50,3% г/г, до 345 млрд рублей, вследствие снижения выручки, а также роста операционных и коммерческих расходов.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 51,2% г/г и составила 289 млрд рублей. Снижение чистой прибыли произошло на фоне сокращения операционной прибыли и роста ставки налога на прибыль с 2025 года.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года остался отрицательным и –144 млрд рублей после –1046 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 938 млрд рублей.

📄 Выкуп и погашение акций

🔹 В течение первого полугодия 2025 года компания осуществила обратный выкуп акций на сумму 654 млрд рублей, выкупив 90,75 млн акций или 13,1% акционерного капитала. Учитывая предыдущие периоды, общее число выкупленных акций на конец июня составило 105,94 млн шт (15,3% акционерного капитала).

🔹 Совет директоров компании принял решение о проведение мероприятий, направленных на погашение квазиказначейских акций в количестве, не превышающем 76 млн штук (11% акционерного капитала). При этом расходы на приобретение собственных акций не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока для определения общего размера дивидендов, а дивидендная база будет распределена на объем акций за вычетом погашаемых.

🧐 Наше мнение

☑️ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность ЛУКОЙЛ, показатели выручки и чистой прибыли находились под давлением рублевых цен на нефть, однако значения финансовых показателей оказались в рамках ожиданий аналитиков.

☑️ Учитывая ожидаемое погашение квазиказначейских акций, промежуточный дивиденд за шесть месяцев 2025 года может составить 464 рубля на одну акцию (возможная дивидендная доходность 7,3%).

👉 Учитывая текущую ценовую конъюнктуру на нефтяном рынке и динамику курса рубля, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящее время акции ЛУКОЙЛ справедливо оценены рынком, при этом в случае девальвации рубля котировки могут показать положительную динамику.

#отчет_компании #ЛУКОЙЛ $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Сколько поднимут страховщики в 2025 году

Через 15 минут с топ-менеджерами Ренессанс страхования разбираем, как устроено накопительное страхование жизни, почему рост ОФЗ может принести компании дополнительную прибыль и когда будут выплачены очередные дивиденды акционерам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 15:46

🍇 В Новабеве вызревает «ВинЛаб»

Российская алкогольная компания Новабев представила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

👉 Ключевые показатели

▪️ Общие отгрузки за отчетный составили 7,2 млн декалитров, показав рост на 5% год к году.

▪️ Отгрузки собственной продукции за первое полугодие составили 5,6 млн декалитров (+6% г/г).

▪️ Количество торговых точек «ВинЛаб» за полугодие выросло на 88, до 2129 магазина по итогам первого полугодия 2025 года.

Финансовые результаты

♦️ Выручка за первое полугодие увеличилась на 20% год к году, до 69,2 млрд рублей. При этом выручка сети Винлаб показала рост на четверть, достигнув 47,5 млрд рублей. Высокие темпы роста выручки обеспечили рост трафика и среднего чека (+11,8 и 9,7% за первое полугодие), а также постепенный выход значительного количества магазинов сети «ВинЛаб» на этап зрелости.

♦️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) вырос на 22%, достигнув 9,2 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA составила 13,3% (+0,1 п.п). EBITDA ритейла в первом полугодии 2025 года показал рост на 51%, до 5,2 млрд рублей. Росту показателя способствовал существенный рост продаж высокомаржинальных брендов.

♦️ Чистая прибыль компании выросла на 4%, до 2,1 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 3% (–0,5 п.п). Снижение рентабельности произошло на фоне давления процентных расходов.

♦️ Показатель чистый долг к EBITDA (по стандарту IAS 17) составил 1,02х на конец отчетного периода.

🧐 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты за первое полугодие 2025 года, которые оказались лучше ожиданий. Сеть «ВинЛаб» показывает рост выручки более 20%, при этом показатель EBITDA данного направления растет опережающими темпами.

👉 В данный момент, на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Новабев могут быть привлекательны для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $BELU

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 12:15

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 1 по 5 сентября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Промомед
🔹 Мосбиржа
🔹 Полюс
🔹 Новабев

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 18:58

📈 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастило валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года?

📆 В понедельник, 1 сентября, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первую половину 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и дивиденды за первые шесть месяцев 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в понедельник вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 11:04

🍿 5 фильмов и сериалов о фондовом рынке

Тема финансов не только актуальна в жизни, но и притягательна в кинематографе. С помощью фильмов из нашей подборки вы сможете не только познакомиться с одними из лучших картин в своем жанре, но и лучше понять, как деньги управляют человеческими отношениями.