Газпромбанк Инвестиции

10 Sep 2025 18:59

🍁 Чего ждать на рынке осенью 2025 года

На грядущем в пятницу заседании Совета директоров Банка России может быть принято решение о снижении ключевой ставки до 16% годовых. Фактически денежно-кредитная политика совершила полный круг, и рынок оказался в тех же значениях, что и год назад, но в совершенно иной ситуации по остальным показателям. Какие факторы определяют российскую экономику сегодня и чего ждать от курса рубля, ключевой ставки, рынка акций и облигаций в 2025 и 2026 годах?

📆 В четверг, 11 сентября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Родион Латыпов, главный экономист ВТБ, обсудят:

🔹 Ключевую ставку: чего ждать от Банка России во второй половине 2025 года и какая ставка может быть в 2026 году.

🔹 Бюджетный импульс: как государство будет перекрывать дефицит и чего ждать от бюджета на 2026 год.

🔹 Валютный курс: какие факторы сейчас определяют стоимость валюты и ждать ли 95 рублей за доллар США к 2026 году.

🔊 Подключайтесь к эфиру уже завтра, чтобы быть в курсе последних экономических событий и принимать обоснованные инвестиционные решения.

Газпромбанк Инвестиции

10 Sep 2025 14:46

🐌 Страховщики жизни ждут замедления роста в 2025 году

Согласно информации рейтингового агентства «Эксперт РА», по итогам 2025 года 55% страховщиков ожидают рост сборов в сегменте страхования жизни от 20 до 50%, больше трети страховщиков прогнозируют темпы роста до 10–20%, а 9% страховых компаний ожидают падение сборов до 10%.

Прогнозы участников рынка

🔻 «Сберстрахование жизни» ожидает снижения рынка: сборы по итогам 2025 года могут снизиться примерно на 10% относительно прошлого года. При этом директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Алексей Бредихин отметил, что сегмент страхования жизни остается одним из самых динамичных на рынке.

🔻 Управляющий директор по рейтингам страховых компаний НКР Евгений Шарапов ожидает, что по итогам года возможна околонулевая или отрицательная динамика.

✅ «Ренессанс Жизнь» ожидает рост рынка около 15–20% по итогам 2025 года, сообщает директор департамента по инвестициям страховщика Владимир Тураев.

✅ В агентстве АКРА ожидают прирост премий страховщиков в сегменте страхования жизни по итогам года на уровне около 20%.

🚀 Наиболее позитивный прогноз у «Эксперт РА», где ожидают рост сектора на 60–65%.

❓ Причины возможного замедления

Ожидаемое замедление темпов роста рынка связано с отменой налоговых льгот и уменьшением продаж продуктов с инвестиционной составляющей при снижении ключевой ставки (ранее на фоне высокой ключевой ставки повышенным спросом пользовались короткие продукты — НСЖ и ИСЖ).

Однако налоговые льготы в страхование жизни планируют вернуть. После внесения поправок льготы будут действовать с начала 2025 года в виде ежегодного налогового вычета 400 тыс. рублей на взносы совокупно со взносами на ИИС и ПДС и льготы в виде освобождения от уплаты НДФЛ в пределах 30 млн рублей на доход, который может образоваться при получении выплаты. Срок действия договора страхования для получения льгот должен быть не менее пяти лет.

🧠 Наши комментарии

1️⃣ Ранее аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции уже отмечали, что Группа Ренессанс Страхование по итогам шести месяцев 2025 года продолжила демонстрировать высокие темпы роста бизнеса: за первое полугодие валовые премии показали рост порядка 25,6%.

2️⃣ Компания показала прибыль без учета курсовых разниц на уровне прошлого года, при этом на фоне снижения ставки продолжается рост тел облигаций: индекс RGBI в первом полугодии вырос на 8% и на 4,1% с начала июля. При этом Банк России перешел к смягчению ДКП, что может позитивно отразиться на ценах облигаций в дальнейшем.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют позитивное мнение о Группе Ренессанс Страхование, ждут сильные результаты компании в третьем квартале 2025 года и положительно оценивают перспективы ее акций.

#рынки #страхование $RENI

Газпромбанк Инвестиции

10 Sep 2025 11:01

✅ Т-Технологии: закрываем инвестидею с +7,3%

В конце мая 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Т-Технологий на фоне подтверждения гайденсов по росту прибыли на 40% и переходу к квартальной выплате дивидендов.

📆 Сегодня, 10 сентября, цена акций Т-Технологий выросла до 3348 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею по истечению горизонта. Итоговая доходность за три месяца составила 7,3% без учета комиссии.

#инвестидея #ТТехнологии $T

Газпромбанк Инвестиции

09 Sep 2025 16:20

🚀 Сбербанк: прибыль перевалила за триллион

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за август и восемь месяцев 2025 года.

👨‍🦰 Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 0,4 млн с начала года, до 110,3 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за восемь месяцев на 3,3%.

💼 Кредитный портфель

▪️ Розничный кредитный портфель вырос на 1,3% в августе и на 2,4% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам, до 17,8 трлн рублей. В августе было выдано 527 млрд рублей кредитов розничным клиентам. Портфель жилищных кредитов без учета секьюритизации за месяц вырос на 1,5% и на 6,0% с начала года, составив 11,4 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов увеличился на 0,4% в августе и снизился на 11,6% с начала года, до 3,4 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт увеличился за месяц на 1,2% и с начала года на 7,2%, достигнув 2,4 трлн рублей.

▪️ Корпоративный кредитный портфель вырос на 2,1% в августе и на 5,1% с начала года без учета валютной переоценки, до 28,5 трлн рублей. В августе было выдано 2 трлн рублей кредитов корпоративным клиентам.

▪️ Доля просроченной задолженности осталась без изменений и составила 2,7%.

💵 Средства клиентов

Средства физических лиц составили 29,9 трлн рублей, увеличившись на 0,3% за месяц без учета валютной переоценки. С начала года рост составил 9,3%. Средства юридических лиц в августе увеличились на 4,3% без учета валютной переоценки, до 12,8 трлн рублей, при этом с начала года средства юридических лиц прибавили 0,6%.

💰 Деньги

🔹 С начала года чистый процентный доход увеличился на 15,4% г/г, достигнув 1956,4 млрд рублей, на фоне роста объема и доходности работающих активов. Рост чистых процентных доходов в августе составил 7,6% г/г.

🔹 Чистый комиссионный доход за восемь месяцев уменьшился на 2,1% г/г, до 475,6 млрд рублей, при этом в августе чистые комиссионные доходы снизились на 4,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по документарным операциям корпоративных клиентов.

🔹 Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь — август 2025 года снизились на 17,4% г/г и составили 329,1 млрд рублей.

🔹 Операционные расходы увеличились за восемь месяцев на 14,0% г/г, достигнув 702,2 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 28,7%.

🔹 Чистая прибыль Сбербанка за восемь месяцев 2025 года выросла на 6,4% г/г, достигнув 1119,6 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,2%. В августе Сбербанк заработал 148,1 млрд рублей чистой прибыли (+3,7% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 23,0%.

🧠 Наше мнение

✔️ Сбербанк представил умеренно позитивный финансовый отчет за август и восемь месяцев 2025 года. В условиях высоких процентных ставок банк нарастил с начала года кредитный портфель как физических, так и юридических лиц.

✔️ Динамика чистой прибыли за восемь месяцев выглядит немного лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, при этом ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России (дальнейшее снижение ключевой ставки) во втором полугодии 2025 года, на взгляд аналитиков, поддержит будущие финансовые результаты Сбера.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка, считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

👉 Смотреть акции Сбербанка в каталоге 👈

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

09 Sep 2025 14:12

💫 Как инвестировать в золото

Фьючерс на золото 9 сентября обновил исторический максимум, приближаясь к $3685,7 за тройскую унцию на фоне ожидания снижения ставок ФРС, ослабления доллара США, продолжения покупок драгоценного металла центробанками разных стран и притока средств в биржевые фонды. Еще в феврале золото торговалось на уровне $3000 за унцию, рост котировок за полгода составил более 20%.

👉 Среди российских золотодобытчиков, чьи акции торгуются на Мосбирже, мы выделяем акции:

🔹 Полюс

📝 Еще четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

08 Sep 2025 18:59

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В грядущий вторник, 9 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

08 Sep 2025 15:02

🛢 ОПЕК+ в очередной раз увеличит добычу нефти

Участники ОПЕК+, которые ранее снизили добычу нефти в рамках добровольных ограничений, договорились о новом увеличении нефтедобычи с октября текущего года.

📈 Ожидаемый прирост добычи ОПЕК

▪️ С октября согласовано увеличение добычи нефти на 137 тыс. б/с относительно сентября.

▪️ Увеличение добычи в октябре распределится между странами следующим образом: Россия и Саудовская Аравия: +42 тыс. б/с каждая (новые квоты: 9,491 и 10,02 млн б/с соответственно), Ирак: +17 тыс. б/с (до 4,237 млн б/с), ОАЭ: +12 тыс. б/с (до 3,387 млн б/с), Кувейт: +11 тыс. б/с (до 2,559 млн б/с), Казахстан: +6 тыс. б/с (до 1,556 млн б/с), Алжир: +4 тыс. б/с (до 963 тыс. б/с), Оман: +3 тыс. б/с (до 804 тыс. б/с).

🔮 Что дальше

Ранее, в апреле и ноябре 2023 года, было принято два решения ОПЕК+ о сокращении добычи странами-добровольцами — на 1,66 и 2,2 млн б/с. В сентябре 2025 года ОПЕК+ завершила цикл роста добычи на 2,2 млн б/с, который стал компенсацией принятых ранее сокращений добычи. Что касается октябрьского увеличения добычи, то, по данным Bloomberg, эта мера является частью плана по дальнейшему восстановлению добычи — уже на 1,66 млн б/с до сентября 2026 года.

💬 Наши комментарии

Несмотря на ожидаемый прирост добычи вследствие повышения квот ОПЕК+, акции российских нефтедобытчиков не входят в наш список фаворитов на фоне текущих котировок нефти и крепкого курса рубля.

При этом прирост добычи может поддержать доходы Транснефти в случае увеличения объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании (тарифы на услуги по транспортировке не зависят от рыночной конъюнктуры на рынке нефти). Мы сохраняем позитивный взгляд на привилегированные акции Транснефти и считаем их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #нефть $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

08 Sep 2025 11:05

🪙 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 8 по 12 сентября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мосбиржа
🔹 Яндекс
🔹 ФосАгро
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 Эталон

Газпромбанк Инвестиции

07 Sep 2025 10:01

🛡 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастила валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года — в эфире с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы.

Смотреть акции Ренессанс страхования в каталоге →

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

06 Sep 2025 10:02

☝️ Как снизить риски в облигациях

Облигации зачастую считаются инвесторами более консервативными инструментами для сохранения и увеличения капитала, однако и в этом инструменте есть свои подводные камни. Один из ключевых — кредитный риск. Он показывает оцененную экспертами вероятность того, что эмитент не сможет выплатить купон в срок или вернуть номинал облигации при погашении.

📝 Как розничному инвестору оценивать кредитный риск и принимать взвешенные решения — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 15:01

🌊 НМТП: стабильная компания с денежной подушкой

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за шесть месяцев текущего года.

⚓️ Главные цифры

👉 Выручка в первом полугодии 2025 года практически не изменилась (+0,2% г/г) и составила 38,7 млрд рублей.

👉 Операционная прибыль увеличилась на 7,6% г/г, до 26,7 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.

👉 Чистая прибыль снизилась на 1,4% г/г и составила 21,6 млрд рублей. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением убытков по курсовым разницам (с –0,6 до –3,1 млрд рублей) и повышения расходов по налогу на прибыль. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 9,8% г/г, до 24,7 млрд рублей.

👉 Чистый долг на конец июня текущего года составил –26,5 млрд рублей после –8,0 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 58,6%, до 61,6 млрд рублей.

Наши комментарии

✅ Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

✅ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 1,147 рубля прибыли на одну акцию, что соответствует 12,9% текущей акционерной доходности.

💼 Прогнозный размер дивидендов по итогам 2025 года, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, составляет около 1 рубля на акцию (порядка 11% дивидендной доходности). На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России акции НМТП могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

#отчет_компании $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 13:01

📈 Как инвестировать без рисков коррекции

Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход — в эфире с Евгением Поликарповым, заместителем руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кто придумывает сложные продукты

Через 15 минут вместе с гостем из SberCIB обсуждаем, кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 14:51

🚂 Грузооборот и погрузка РЖД: снижение продолжается

По оперативной информации, в августе, а также в первые восемь месяцев текущего года наблюдалось снижение грузооборота и объема погрузки на сети РЖД.

🏗 Грузооборот

🔹 В августе 2025 года грузооборот снизился по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на 5,0% и составил 202,4 млрд тарифных т·км.

🔹 В январе — августе 2025 года грузооборот уменьшился на 2,0% г/г, составив 1651,2 млрд тарифных т·км.

📆 Объем погрузки

▪️ В августе 2025 года объем погрузки снизился на 5,4% г/г и составил 92,2 млн тонн.

▪️ В январе — августе 2025 года снижение погрузки к аналогичному периоду прошлого года составило 7,1%, а объем погрузки сократился до 738,8 млн тонн.

📊 Погрузка в разрезе видов продукции

За восемь месяцев 2025 года объем погрузки на сети РЖД больше всего снизился по следующим типам грузов: зерно (–30,7%, до 14 млн тонн), промышленное сырье и формовочные материалы (–18%, 18,1 млн тонн), черные металлы (–17,3%, до 34,7 млн тонн) и металлолом (–35,6%, до 5 млн тонн), строительные грузы (–15%, до 66 млн тонн). В связи с ремонтами на ряде НПЗ продолжает снижаться отгрузка нефтяных грузов (–4,9%, до 132,1 млн тонн).

Увеличение объема погрузки с начала года наблюдалось только в части химических и минеральных удобрений (+4%, до 46,9 млн тонн), а также цветной руды и серного сырья (+4,9%, до 11,6 млн тонн).

💬 Наши комментарии

🔔 Оперативные данные РЖД сигнализируют о дальнейшем продолжении тренда на снижение погрузки на сети РЖД, который наблюдался всю первую половину 2025 года.

🔔 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают исходя из этих данных, что замедление деловой активности в России продолжается. Это может стать одним из факторов для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России до конца 2025 года.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 11:15

📅 Дефляция вернулась после недели инфляции

▪️ По данным Росстата, снижение потребительских цен с 26 августа по 1 сентября составило 0,08% после роста на 0,02% с 19 по 25 августа и пяти недель подряд снижения цен: на 0,04% с 12 по 18 августа, на 0,08% с 5 по 11 августа, на 0,13% с 29 июля по 4 августа, на 0,05% с 22 по 28 июля, на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до района 8,3% после 8,48% на 25 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала августа цены в РФ к 1 сентября (то есть за один день месяца) снизились на 0,01%, рост цен с начала года составил 4,10%.

📉 Прогноз по ставке на 2026 год продолжает снижаться

Аналитики немного снизили прогнозы по росту ВВП, инфляции и средней ключевой ставке на 2025 год, следует из опроса Банка России. Прогноз по росту ВВП РФ на 2025 год понижен с 1,4% в июле до 1,2%. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

10 Sep 2025 15:50

🪙 Как защитить портфель от ослабления рубля

На этой неделе курс рубля вышел из ставшего привычным коридора, в котором держался на протяжении трех месяцев, и за два дня ослаб почти на 5%: китайский юань вырос до 11,8 рубля, евро — до 98 рублей, доллар США на внебиржевом рынке торгуется выше отметки в 85 рублей. Риски ослабления рубля до конца 2025 года остаются актуальными: аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают постепенное движение курса в диапазон 85–90 рублей за доллар США к концу года.

📝 Три популярных способа хеджировать портфель от ослабления рубля — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

10 Sep 2025 13:37

💰 Дефицит бюджета стабилизировался в августе

Минфин РФ представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за август 2025 года и январь — август 2025 года. По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета за первые восемь месяцев 2025 года составил 23,7 трлн рублей, показав рост на 3% относительно аналогичного периода 2024 года.

💯 Ключевые цифры

▪️ Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 17,7 трлн рублей, рост на 14,3% г/г относительно аналогичного периода предыдущего года. Поступления оборотных налогов, включая НДС, в январе — августе выросли на 6,0% г/г, что соответствует тенденциям охлаждения внутреннего спроса и инфляции.

▪️ Нефтегазовые доходы составили 6 трлн рублей, показав снижение относительно аналогичного периода предыдущего года на 20,2% г/г преимущественно вследствие снижения средней цены на нефть.

▪️ По предварительной оценке, объем расходов федерального бюджета по итогам восьми месяцев 2025 года составил 27,9 трлн рублей, рост относительно аналогичного периода предыдущего года на 21,1% г/г.

▪️ По итогам восьми месяцев 2025 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 4,2 трлн рублей против профицита за аналогичный период прошлого года. Это обусловлено опережающим финансированием расходов в январе 2025 года, а также опережающим финансированием расходов и снижением поступлений нефтегазовых доходов.

🧠 Мнение

Снижение нефтегазовых доходов и опережающий рост расходов привели к дефициту бюджета, лимит по которому уже превышен по итогам первых семи месяцев, однако в августе этот тренд не получил продолжения и дефицит бюджета смог стабилизироваться на уровне 4,2 трлн рублей.

На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, сокращение дефицита бюджета и темпов роста расходов бюджета могут дать больше пространства для маневра при принятии решения по ставке на следующем заседании Банка России.

#рубль #ставка #бюджет

Газпромбанк Инвестиции

09 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кто придумывает сложные продукты

Через 15 минут вместе с гостем из SberCIB обсуждаем, кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

09 Sep 2025 15:29

🌍 Конференция Газпромбанк Инвестиции — 9 октября в Москве!

Мероприятие пройдет в третий раз, в этом году — на площадке пятизвездочного отеля Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park в Москве. Генеральным партнером мероприятия выступит Газпромбанк. Рассказываем, что будут обсуждать на одном из ключевых событий этой осени в инвестсреде.

🔵 Кто выступит перед инвесторами

Хедлайнерами конференции выступят практикующие эксперты с реальным опытом управления капиталом. Они поделятся инсайтами фондового рынка и раскроют секреты своего мастерства.

🔵 О чем будут говорить

Перед инвесторами выступят эксперты и аналитики фондового рынка, которые разберут основные стратегии и практические кейсы, а также презентуют уникальные инструменты, которые доступны только клиентам сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔵 Как попасть

В этом году мероприятие пройдет в закрытом формате. Вход на конференцию — по специальным приглашениям. Если вы хотите попасть на конференцию, свяжитесь со своим персональным менеджером.

⭐ Как получить персонального менеджера →

Газпромбанк Инвестиции

09 Sep 2025 11:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 8 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,84% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ Магнит4Р08 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 14,52% и погашением 11 сентября 2027 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,30% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,44% и погашением 11 февраля 2029 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,18% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

08 Sep 2025 17:27

🛍️ Дискаунтеры захватывают рынок розничной торговли

Совокупная выручка сетей жестких дискаунтеров («Светофор», «Чижик», «Доброцен» и др.) за первое полугодие 2025 года составила 642,1 млрд рублей, что на 27% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рассказываем, что из компаний сектора смотрится увереннее остальных.

🛒 Ключевые моменты

🍉 Сберегательное поведение потребителей. Главный драйвер формата — стремление населения экономить на фоне высокой ключевой ставки и общей экономической неопределенности. Потребители целенаправленно ищут магазины с самыми низкими ценами.

🍉 Активная территориальная экспансия. Количество магазинов в сегменте выросло на 9,1% (или +963 точки), достигнув около 11,5 тысячи по всей России.

🍉 Лидеры роста. Наибольший рост продемонстрировала сеть «Чижик» (X5), чья выручка выросла на 89,3%, до 193,8 млрд рублей. Также среди лидеров «Моя цена» (Магнит), «Находка», «Доброцен» и «Победа». При этом «Светофор», единственная сеть из представленных, показавшая падение выручки (–3,4%), теряет лидерство, несмотря на общий рост рынка. Это вызвано рядом факторов: конфликты с поставщиками, закрытие точек из-за качества товаров и общая операционная нестабильность.

🍬 Проблемы и риски

🍒 Низкая маржинальность. Прибыльность ниже, чем у других форматов.

🍒 Рост за счет экспансии, а не за счет существующих магазинов. Эксперты отмечают, что развитие происходит в основном за счет открытия новых точек, а не за счет роста сопоставимых продаж.

🍒 Сложность запуска. Эффективную операционную модель сложно выстроить на начальном этапе.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают высокий потенциал роста данного сегмента в продуктовом ритейле, при этом конкуренция остается высокой. Одним из факторов роста маржинальности дискаунтеров может быть увеличение доли собственных торговых марок (СТМ) и оптимизация логистики.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют акции компании Х5, в которую входит один из лидеров рынка дискаунтеров — «Чижик», и считают их привлекательными для долгосрочного инвестора.

#рынки #ритейл #X5

Газпромбанк Инвестиции

08 Sep 2025 13:30

🛍 До 15,5% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 15,5% годовых* на остаток в течение 60 дней.

Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 14% на остаток от 300 000 рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 15% на остаток от 10 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 15,5% на остаток от 30 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 2,5 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 14% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15,5% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2,5 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

07 Sep 2025 15:01

✍️ 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

📶 Банковский сектор нарастил прибыль во втором квартале
Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли сектора в 2025 году в диапазоне 3,0–3,5 трлн рублей (после 3,8 трлн рублей в 2024 году) и ожидает, что банки будут поддерживать высокую маржу. Рассказываем об основных фаворитах сектора. Подробнее →

🎃 Дивиденды сентября
На Мосбирже начинается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. Семь компаний, торгующихся на Мосбирже, поделятся с акционерами прибылью в середине года. Дедлайны покупки акций под дивиденды и размер ожидаемых выплат — в карточках →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации
Индекс RGBI на этой неделе продолжил рост до 121 пункта. Инвесторы спешат зафиксировать доходность перед грядущим заседанием по ключевой ставке. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 1 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. К картам →

🥇 Рынок акций: дальше, выше, сильнее?
После роста в августе до 3000 пунктов индекс Мосбиржи скорректировался. Негативных настроений на рынке акций добавилось и после выхода отчетностей крупнейших компаний за первое полугодие 2025 года. Рекордно высокая ставка привела к росту процентных и административных расходов и оказала давление на прибыли. На какие инструменты фондового рынка стоит обратить внимание инвесторам в такой ситуации — в карточках →

📈 Как инвестировать без рисков коррекции
Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход — в эфире с Евгением Поликарповым, заместителем руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ. Слушайте в записи →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

06 Sep 2025 17:03

👋 5 принципов инвестирования Кэти Вуд

Кэти Вуд, основательница и генеральный директор ARK Invest, известна своим уникальным подходом к инвестициям, который сосредоточен на прорывных инновациях и долгосрочном потенциале роста. Ее философия резко контрастирует с традиционным стоимостным инвестированием, делая ставку на компании, способные изменить мир за счет новых технологий. Она ориентируется на высокорисковые активы, поэтому ее принципы вызывают много споров среди инвесторов по всему миру.

📝 Пять постулатов из философии инвестирования Кэти Вуд — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 18:57

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В грядущий вторник, 9 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 13:55

🏦 Два к одному: какое решение от Банка России ждать через неделю

В следующую пятницу, 12 сентября, совет директоров Банка России соберется на очередное заседание, где определить уровень ключевой ставки. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет снижена. Основная интрига — сколько процентных пунктов составит снижение.

👉 На какие факторы будет смотреть Банк России

✔️ Недельная инфляция продолжает двигаться ниже прошлогодней траектории и ниже средних исторических значений 2017–2021 годов, за исключением двух разовых всплесков, вызванных повышением тарифов ЖКУ в июле и одного всплеска в августе. Пока, по нашим наблюдениям, инфляция в этом году двигалась по нижней границе прогнозной траектории Банка России, то есть ближе к 6% к концу текущего года.

❌ Однако есть и проинфляционные факторы. Ускорение кредитования, рост дефицита бюджета выше запланированных значений, оживление на рынке недвижимости и новых автомобилей могут привести к тому, что дальнейшее замедление инфляции не будет столь же стремительным, как ранее. Остается напряженной и ситуация на рынке труда. Сохраняет актуальным и ожидание ослабления рубля.

🔮 Прогноз аналитиков по средней ставке

На этой недели стали известны результаты очередного опроса аналитиков, проведенного по заказу Банка России. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке в 2025 году — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что динамика экономики и инфляции на более длительном промежутке позволяет полагать, что регулятор может пойти на снижение на 2 п. п. — до 16% годовых. Однако, учитывая бюджетный дефицит и динамику потребительской активности, не исключено, что Банк России выберет более осторожный шаг — снижение на 1 п. п.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

05 Sep 2025 11:30

⛵️ Встаем под PARUS

Инвестиции в бетон остаются одними из самых востребованных инструментов защиты капитала от обесценивания денег в России. Однако подскочившие цены на жилую недвижимость и низкая рентная доходность привели к перетоку капитала частных инвесторов в недвижимость коммерческую. В новом эпизоде шоу Андрей Ванин вместе с Алексеем Сивяковым, генеральным директором PARUS Asset Management и Султаном Музаевым, руководителем отдела развития компании, разбирается, насколько выгодно и безопасно вкладываться в ЗПИФы на склады, торговые центры и офисные здания и можно ли с помощью них обогнать ключевую ставку.

В новом эпизоде:

🔹 по каким критериям PARUS AM отбирают коммерческую недвижимость в свои фонды для инвестиций;

🔹 как получать сразу два инвестиционных дохода одновременно — от роста стоимости пая и дивидендов от аренды;

🔹 какой порог входа в паи фондов PARUS AM;

🔹 возможно ли с помощью ЗПИФ на недвижимость обогнать ключевую ставку.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 16:00

📶 Банковский сектор нарастил прибыль во втором квартале

Банк России опубликовал аналитический обзор банковского сектора за второй квартал 2025 года. Рассказываем про основные моменты обзора.

💰 Прибыль банковского сектора

🔹 В первом полугодии 2025 банковский сектор заработал 1,7 трлн рублей чистой прибыли, что соответствует прибыли первого полугодия 2024 года. Однако прибыль второго квартала 2025 года (1,0 трлн рублей) превысила показатель первого квартала (0,7 трлн рублей), что объясняется сокращением убытков от валютной переоценки (с –240 до –22 млрд рублей), получением дивидендов от дочерних компаний (114 млрд против 35 млрд рублей в первом квартале), а также увеличением доходов от основного бизнеса (процентных и комиссионных).

🔹 Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли сектора в 2025 году в диапазоне 3,0–3,5 трлн рублей (после 3,8 трлн рублей в 2024 году) и ожидает, что банки будут поддерживать высокую маржу.

🏺 Чистая процентная маржа

Чистая процентная маржа во втором квартале 2025 года увеличилась к первому кварталу на 0,3 п.п., до 4,5%, из-за роста доходности (+0,15 п.п.) при незначительном снижении стоимости фондирования (–0,1 п.п). Хотя общая стоимость фондирования изменилась незначительно (14,0% во втором квартале после 14,1% в первом квартале 2025 года), стоимость привлечения средств в корпоративном сегменте уменьшилась (–0,6 п.п.), что связано с быстрым пересмотром ставок вслед за изменением ключевой ставки. При этом средства физических лиц, наоборот, подорожали (+0,3 п.п.), так как отдельные банки предлагали населению привлекательные условия по вкладам, наращивая рыночную долю. Банк России сохранил прогноз по марже (4,0–4,4%), но ожидает, что по итогам 2025 года она будет ближе к верхней границе диапазона.

💵 Стоимость риска

👉 Стоимость риска по корпоративным кредитам во втором квартале 2025 года составила 1,1% в годовом выражении после 0,6% в первом квартале, что дает 0,8% по итогам первого полугодия – это близко к среднеисторическому уровню (~1%). Стоимость кредитного риска в рознице сократилась с 3,6% в первом квартале до 3,2% во втором квартале текущего года. При этом отчисления в резервы пока существенно выше среднеисторического уровня (~2%), так как банки продолжают признавать потери из-за роста просрочек.

👉 Банк России сохранил прогноз по стоимости риска компаний в диапазоне 0,8–1,2%. Большинство юридических лиц остаются прибыльными и продолжают исправно обслуживать кредиты, а проблемные ссуды уже адекватно зарезервированы или имеют хороший залог (покрытие ~60%). При этом банки могут быть вынуждены доформировать резервы по требованиям к заемщикам, у которых уже давно накопились проблемы, а в условиях высоких ставок ситуация усугубилась, но это не носит массового характера. С учетом фактической динамики годовой прогноз стоимости риска в рознице повышен на 0,3 п.п., до 2,8–3,2%.

💸 Капитал

▪️ Доходность на капитал (ROE) увеличилась с 16,6% в первом квартале до 19,9% во втором квартале 2025 года.

▪️ Достаточность капитала (Н1.0) во втором квартале текущего года увеличилась на 0,4 п.п., до 13,4%, за счет роста капитала (+4,6% кв/кв, с 19,9 до 20,2 трлн рублей). Таким образом, рост капитала и умеренная динамика кредитования позволяют банкам постепенно наращивать буферы и соблюдать требования по надбавкам к нормативам (с учетом повышения с 01.07.2025 антициклической надбавки с 0,25 до 0,5 п.п).

🧠 Наше мнение

Мы продолжаем позитивно оценивать перспективы банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидаем дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России. Нашими фаворитами в банковском секторе являются акции Сбербанка и Т-Технологий, на среднесрочном горизонте мы выделяем акции Совкомбанка и ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

04 Sep 2025 12:20

🥇 Рынок акций: дальше, выше, сильнее?

После роста в августе до 3000 пунктов индекс Мосбиржи скорректировался. Негативных настроений на рынке акций и добавилось после выхода отчетностей крупнейших компаний за первое полугодие 2025 года. Рекордно высокая ставка привела к росту процентных и административных расходов и оказала давление на прибыли. На какие инструменты фондового рынка стоит обратить внимание инвесторам в такой ситуации — в карточках. Среди инструментов:

🔹 Х5
🔹 Промомед
🔹 Мать и дитя
🔹 Сбербанк
🔹 Т-Технологии
🔹 Транснефть
🔹 Россети Ленэнерго

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 18:59

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В четверг, 4 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!