Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 16:50

🛒 Магнит представил финансовые результаты по МСФО

Выручка ритейлера за первую половину 2025 года увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки и оптовых продаж. Торговая площадь выросла на 6,4% за счет органического развития торговой сети.

💯 Основные цифры

♦️ Торговые площади компании выросли на 6,4% в основном за счет органического развития торговой сети. За отчетный период компания открыла 933 магазина (net).

♦️ Выручка компании за отчетный период увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки на 14,7% г/г и оптовых продаж на 2,8% г/г. LFL-продажи увеличились на 9,8% г/г благодаря росту среднего чека на 9,3% г/г, а LFL-трафик вырос на 0,4% г/г.

♦️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) по стандарту IAS 16 вырос на 10,7% г/г, достигнув 85,6 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 5,1% (-0,2 п. п.). Основными факторами стали снижение валовой рентабельности и рост операционных расходов.

♦️ Чистая прибыль за отчетный период снизилась на 70,2% г/г, до 6,5 млрд рублей, а рентабельность по чистой прибыли составила 0,4%. Одним из ключевых факторов стал рост чистых финансовых расходов в два раза, до 29,1 млрд рублей.

♦️ Чистый долг без учета аренды составил 430,6 млрд рублей (рост на 94,5% г/г), показатель чистый долг / EBITDA (без учета аренды) составил 2,4x против 1,4x годом ранее.

🧐 Мнение 
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают вышедший отчет компании. Темпы роста выручки компании ощутимо уступают другим конкурентам в лице Х5 и Ленты (рост соответственно 21,2% г/г у X5 Group и 24,3% г/г у Ленты), а также по темпам роста сопоставимых продаж — 9,8% г/г против 14,2% у X5 Group и 12,0% у Ленты. Также на маржинальность бизнеса давит увеличение долговой нагрузки и, как следствие, рост чистых финансовых расходов в два раза. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Магнита оценены справедливо.

#отчет_компании #Магнит $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 11:15

🎃 Дивиденды сентября

На Мосбирже начинается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. Семь компаний, торгующихся на Мосбирже, поделятся с акционерами прибылью в середине года:

🔹 Хэдхантер
🔹 ФосАгро
🔹 Гемабанк
🔹 Яндекс
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 КуйбышевАзот и КуйбышевАзот-прив.
🔹 НПО Наука

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 15:21

🐟 Инарктика: рыбка еще мала

Инарктика представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания показала существенное снижение реализации продукции на 48% г/г и, как следствие, сокращение выручки сразу на 45%. Снижение операционных и финансовых показателей — отложенное последствие биологических рисков, которые реализовались в первой половине прошлого года.

🛳 Операционные данные

🐡 Реализация (вылов) рыбы снизилась на 48% г/г, сократившись до 8,4 тысячи тонн.

🐡 Биомасса рыбы в воде (на конец периода) выросла на 34% г/г, до 20,9 тысячи тонн. Объем молодой (не товарной рыбы) вырос в 2,2 раза, достигнув 14,4 тысячи тонн.

🐡 Компания закончила сезон зарыбления и выпустила в садки 10,7 млн мальков (рекорд за всю историю), что выше на 40% показателя прошлого сезона. Количество зарыбленных мальков, выращенных на собственных заводах, на 84% больше, чем годом ранее.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка компании снизилась на 45% г/г, до 10 млрд рублей, на фоне сокращения вылова рыбы.

🔹 Показатель скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) снизился на 67% г/г, до 2,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась до 25% (минус 15 п. п.).

🔹 Чистый убыток за отчетный период составил 7,5 млрд рублей на фоне отрицательной оценки биологических активов. Скорректированная чистая прибыль до учета убытков от переоценки биологических активов показала снижение до 0,8 млрд рублей против 6,3 млрд рублей за первую половину 2024 года.

🔹 Уровень долговой нагрузки увеличился до 1,85x по метрике чистый долг / EBITDA.

🔹 В рамках стратегических планов по удвоению производства компания расширяет собственный флот. В мае 2025 года Инарктика получила модернизированное под потребности компании живорыбное судно вместимостью до 173 тонн, названное «Анатолий Фирсов» в честь легендарного хоккеиста. Оно стало четвертым и самым крупным живорыбным судном Инарктики, увеличив мощности компании по перевозке рыбы более чем на 50%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Инарктики оставались под давлением ввиду форс-мажора в первой половине прошлого года, а также укрепления курса рубля в 2025 году, что оказало негативное влияние на цену реализации продукции компании.

2️⃣ При этом уже в 2025 году компания смогла показать рекордной уровень зарыбления мальков, а также увеличить объем биомассы в воде, где пока преобладает молодая рыба, которая является не товарной. Все это даст отложенный результат уже в 2026 году.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Инарктики могут быть интересны для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $AQUA

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 13:22

⛽️ ЛУКОЙЛ планирует погасить акции

ЛУКОЙЛ, один из лидеров российской нефтяной отрасли, опубликовал консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка снизилась на 16,9% г/г, до 3602 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть.

▪️ Операционная прибыль сократилась на 50,3% г/г, до 345 млрд рублей, вследствие снижения выручки, а также роста операционных и коммерческих расходов.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 51,2% г/г и составила 289 млрд рублей. Снижение чистой прибыли произошло на фоне сокращения операционной прибыли и роста ставки налога на прибыль с 2025 года.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года остался отрицательным и –144 млрд рублей после –1046 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 938 млрд рублей.

📄 Выкуп и погашение акций

🔹 В течение первого полугодия 2025 года компания осуществила обратный выкуп акций на сумму 654 млрд рублей, выкупив 90,75 млн акций или 13,1% акционерного капитала. Учитывая предыдущие периоды, общее число выкупленных акций на конец июня составило 105,94 млн шт (15,3% акционерного капитала).

🔹 Совет директоров компании принял решение о проведение мероприятий, направленных на погашение квазиказначейских акций в количестве, не превышающем 76 млн штук (11% акционерного капитала). При этом расходы на приобретение собственных акций не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока для определения общего размера дивидендов, а дивидендная база будет распределена на объем акций за вычетом погашаемых.

🧐 Наше мнение

☑️ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность ЛУКОЙЛ, показатели выручки и чистой прибыли находились под давлением рублевых цен на нефть, однако значения финансовых показателей оказались в рамках ожиданий аналитиков.

☑️ Учитывая ожидаемое погашение квазиказначейских акций, промежуточный дивиденд за шесть месяцев 2025 года может составить 464 рубля на одну акцию (возможная дивидендная доходность 7,3%).

👉 Учитывая текущую ценовую конъюнктуру на нефтяном рынке и динамику курса рубля, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящее время акции ЛУКОЙЛ справедливо оценены рынком, при этом в случае девальвации рубля котировки могут показать положительную динамику.

#отчет_компании #ЛУКОЙЛ $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Сколько поднимут страховщики в 2025 году

Через 15 минут с топ-менеджерами Ренессанс страхования разбираем, как устроено накопительное страхование жизни, почему рост ОФЗ может принести компании дополнительную прибыль и когда будут выплачены очередные дивиденды акционерам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 15:46

🍇 В Новабеве вызревает «ВинЛаб»

Российская алкогольная компания Новабев представила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

👉 Ключевые показатели

▪️ Общие отгрузки за отчетный составили 7,2 млн декалитров, показав рост на 5% год к году.

▪️ Отгрузки собственной продукции за первое полугодие составили 5,6 млн декалитров (+6% г/г).

▪️ Количество торговых точек «ВинЛаб» за полугодие выросло на 88, до 2129 магазина по итогам первого полугодия 2025 года.

Финансовые результаты

♦️ Выручка за первое полугодие увеличилась на 20% год к году, до 69,2 млрд рублей. При этом выручка сети Винлаб показала рост на четверть, достигнув 47,5 млрд рублей. Высокие темпы роста выручки обеспечили рост трафика и среднего чека (+11,8 и 9,7% за первое полугодие), а также постепенный выход значительного количества магазинов сети «ВинЛаб» на этап зрелости.

♦️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) вырос на 22%, достигнув 9,2 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA составила 13,3% (+0,1 п.п). EBITDA ритейла в первом полугодии 2025 года показал рост на 51%, до 5,2 млрд рублей. Росту показателя способствовал существенный рост продаж высокомаржинальных брендов.

♦️ Чистая прибыль компании выросла на 4%, до 2,1 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 3% (–0,5 п.п). Снижение рентабельности произошло на фоне давления процентных расходов.

♦️ Показатель чистый долг к EBITDA (по стандарту IAS 17) составил 1,02х на конец отчетного периода.

🧐 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты за первое полугодие 2025 года, которые оказались лучше ожиданий. Сеть «ВинЛаб» показывает рост выручки более 20%, при этом показатель EBITDA данного направления растет опережающими темпами.

👉 В данный момент, на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Новабев могут быть привлекательны для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $BELU

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 12:15

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 1 по 5 сентября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Промомед
🔹 Мосбиржа
🔹 Полюс
🔹 Новабев

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 18:58

📈 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастило валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года?

📆 В понедельник, 1 сентября, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первую половину 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и дивиденды за первые шесть месяцев 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в понедельник вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 11:04

🍿 5 фильмов и сериалов о фондовом рынке

Тема финансов не только актуальна в жизни, но и притягательна в кинематографе. С помощью фильмов из нашей подборки вы сможете не только познакомиться с одними из лучших картин в своем жанре, но и лучше понять, как деньги управляют человеческими отношениями.

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 18:58

📈 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастило валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года?

📆 В понедельник, 1 сентября, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первую половину 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и дивиденды за первые шесть месяцев 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в понедельник вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 15:40

💊 Озон Фармацевтика проросла на госзакупках

Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, раскрыла консолидированные финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

🔬 Операционные показатели

🔹 Объем продаж упаковок лекарственных средств за отчетный период вырос на 2% г/г, до 152,9 млн упаковок. Рост обусловлен ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов, расширением ассортимента, а также увеличением государственных закупок на 23%.

🔹 Средняя стоимость реализованной упаковки увеличилась на 14%, до 81,6 рубля, за счет эффекта от введения новинок, роста доли более дорогих препаратов в структуре продаж, а также индексации цен.

🔹 На конец первого полугодия 2025 года количество регистрационных удостоверений группы выросло до 547 (+12 досье с начала года). Более 250 молекул дженериков находится на разных этапах разработки и регистрации. В портфеле группы на разных стадиях исследований и регистрации также находится более 25 препаратов биосимиляров: из них четыре на этапе доклинических исследований, пять на первой фазе и три препарата на третьей фазе клинических испытаний.

💸 Финансовые показатели

▪️ Выручка увеличилась на 16% г/г, до 13,3 млрд рублей, на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен. Продажи компании растут в 2,4–3,6 раза быстрее всего рынка лекарственных препаратов. По оценкам независимых агентств «Альфа Ресерч и Маркетинг» и DSM Group, рост в сегменте розничных продаж составил 27–36%.

▪️ EBITDA (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов) за отчетный период увеличилась на 7% г/г, до 4,4 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA составила 33%, снизившись на 2,9 п. п. Основными факторами, оказавшими влияние на маржинальность, стали эффект масштаба и переход на прямые закупки сырья на фоне роста фонда оплаты труда и инфляционного давления.

▪️ Чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 11%, до 1,7 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли снизилась на 3,9 п. п., до 12,9%, в основном из-за роста чистых финансовых расходов, увеличения общего размера фонда оплаты труда, а также в связи с изменением ставки налога на прибыль с 20 до 25%. Так эффективная ставка налога на прибыль выросла с 19 до 23%.

▪️ Чистый долг компании снизился на 2%, до 9,9 млрд рублей, относительно значения на конец 2024 года. Соотношение чистого долга к прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) составило 1,0х.

💼 Дивиденды и прогнозы

Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за первую половину 2025 года в размере 0,25 рубля на акцию (текущая дивидендная доходность 0,4%). Компания подтвердила прогнозы на 2025 год: рост выручки на менее 25% г/г, соотношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 1–1,5, размер капитальных затрат в интервале от 3,5 до 4,5 млрд рублей. Средства преимущественно будут направлены на регистрацию биотехнологических препаратов.

🧐 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают представленные финансовые результаты Озон Фармацевтика, отмечая рост бизнеса, однако текущая макроэкономическая ситуация и высокие финансовые расходы давят на маржинальность бизнеса компании.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время акции Озон Фармацевтики справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 13:41

🌿 IVA Technologies пришла на выручку

IVA Technologies, один из лидеров российского IT-рынка и разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, раскрыла финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💯 Ключевые показатели

▪️ Выручка за шесть месяцев 2025 года сохранилась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 1070 млн рублей, что свидетельствует об устойчивости бизнес-модели, позволяющей достигать результатов в условиях замедления темпов роста экономики и снижения инвестиционной активности.

▪️ Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года составила 308 млн рублей, снизившись на 38,4% г/г. Уменьшение чистой прибыли в основном обусловлено ростом себестоимости и амортизационных отчислений, а также укреплением кадрового состава, направленного на реализацию стратегии компании и обеспечение эффективности внутренних процессов.

▪️ EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации) за шесть месяцев 2025 года выросла на 11% г/г, до 2 305 млн рублей.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил 615 млн рублей, снизившись относительно показателя июня прошлого года на 3,7%, что в совокупности с ростом EBITDA привело к снижению долговой нагрузки в части показателя «Чистый долг / EBITDA» с 0,31 до 0,27.

▪️ Денежный поток от операционной деятельности вырос в 3,6 раза в основном за счет динамики оборотного капитала и составил 911 млн рублей.

▪️ Капитальные расходы в результате инвестиционной деятельности выросли на 75,5% г/г и составили 973 млн рублей. Данные средства направлены на создание и приобретение нематериальных активов, которые, по оценке компании, закладывают основу для будущего роста и создают существенные конкурентные преимущества IVA Technologies.

🤝 Развитие сотрудничества с партнерами

В первом полугодии 2025 года компания заключила более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве. Среди ключевых партнеров — Госкорпорация «Роскосмос», АЛРОСА, ТрансТелеКом и др. Знаковым событием стал стратегический альянс с Фондом технологических инноваций (ФТИ), что, по оценке компании, позволит открыть новые возможности для масштабирования продуктов, а также усилить присутствие на международной арене.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Компания активно развивает продуктовый портфель и инвестирует в R&D: в июне 2025 года IVA Technologies объявила о создании собственной лаборатории искусственного интеллекта. Основными направлениями станут разработка систем видеоаналитики, создание решений для интеллектуальной автоматизации бизнес-процессов и развитие ИИ-инструментов для разработчиков.

2️⃣ Согласно заявлению менеджмента, в ближайшее время компания представит несколько новых продуктов для коммуникаций и совместной работы, что позволит IVA Technologies сформировать комплексное предложение для бизнеса любого масштаба, тем самым расширив клиентский портфель, в том числе заказчиками из сегмента среднего и малого бизнеса.

3️⃣ Мы ожидаем, что за счет развития продуктовой линейки выручка компании в будущем будет расти высокими темпами, при этом на фоне роста расходов прибыль за 2025 год может находиться под давлением. Учитывая перспективы развития компании, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

#рынки $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:37

🏆 HENDERSON: модный пьедестал

Дом мужской моды HENDERSON представил финансовые результаты за первую половину 2025 года.

💯 Главные цифры

👔 Выручка за отчетный период достигла 10,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 17% к аналогичному периоду предыдущего года на фоне расширения торговых платежей и роста онлайн сегмента, который увеличился на 38,5%, до 2,52 млрд рублей.

👔 Операционная прибыль снизилась на 7,8%, до 2,09 млрд рублей. Рентабельность операционной деятельности составила 19,3%, снизившись на 5,2 п.п. Негативное влияние на операционную рентабельность оказал как рост себестоимости, так и рост общехозяйственных, коммерческих и административных расходов.

👔 Чистая прибыль составила 0,9 млрд рублей, снизившись на 32,7%. Рентабельность чистой прибыли составила 8,9%, показав снижение на 6,6 п.п. к предыдущему году. Отрицательное влияние на рентабельность оказало увеличение финансовых расходов в два раза.

👔 Отношение чистого долга к показателю EBITDA LTM (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов по стандарту IFRS-16) составляет 1,43x, против 1,15х по итогам 2024 года.

🧠 Мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON. Бизнес компании продолжает расти двузначными темпами, но сталкивается с давлением на маржинальность из-за роста затрат. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции HENDERSON справедливо оцениваются рынком.

👉 Смотреть акции HENDERSON в каталоге 👈

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 15:13

🛡 Ренессанс рекомендовал дивиденды

Группа Ренессанс Страхование представила отчет по новым стандартам МСФО17 за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Суммарные премии во втором квартале 2025 года выросли на 28% г/г, до 51,4 млрд рублей. Ключевым драйвером роста стали продажи продуктов накопительного страхования жизни.

💯 Ключевые показатели

🔹 Страхование жизни. Общие премии сегмента во втором квартале 2025 года увеличились на 54% — до 33,4 млрд руб. в основном благодаря росту сегмента НСЖ, который вырос на 89% — до 30,5 млрд руб. Существенный вклад внес «партнерский канал», продемонстрировавший рост на 69%. С момента запуска в конце 2024 года НПФ «Ренессанс Накопления» привлек более 1,1 млрд рублей активов. В марте 2025 года «Ренессанс Жизнь» стала первой российской страховой компаний, продавшей полис долевого страхования жизни (ДСЖ).

🔹 Другие сегменты. Во втором квартале 2025 года премии сегмента иного,чем страхование жизни, снизились на 2%г/г — до 18,1 млрд рублей из-за замедления экономического роста в стране на фоне высокой ключевой ставки, что переросло в снижение в продажах автострахования. По мере снижения ключевой ставки компания ждет восстановления данного сегмента.

🔹 Портфель. Инвестиционный портфель на конец второго квартала 2025 года составил 261,8 млрд рублей, показав рост с начала года на 11,5%. На конец отчетного периода портфель включал: корпоративные облигации (40%), государственные и муниципальные облигации (24%), акции (5%), депозиты и денежные средства (25%), прочее (6%).

🔹 Финансы. Чистая прибыль Ренессанс страхования в первом полугодии снизилась на 14,7% — до 4,6 млрд рублей, в основном за счет отрицательных курсовых разниц, а также из-за перехода на новый стандарт МСФО 17. Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг по результатам 1 полугодия 2025 года 30,3%. Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на 30 июня 2025 года превысил регуляторный уровень в 105%, достигнув 118%. Группа ожидает роста своего показателя достаточности капитала в будущем, сохраняя внутреннюю цель по этому параметру на уровне примерно 130%.

💊 Нестраховые продукты

▪️ С начала 2025 года маркетплейс медицинских услуг budu.ru привлек более 400 тыс. посетителей. В фокусе – географическая экспансия, расширение линейки услуг, а также повышение качества клиентского опыта на основе регулярной обратной связи.

▪️ За I полугодие 2025 года число подключенных к сервису пользователей «Просебя» составило 283 тыс. человек.Количество онлайн-сессий за этот период превысило 8 тысяч, что в 4 раза больше показателей годовой давности.

▪️ На запущенном в апреле 2025 года в рамках стратегии развития сегмента «Мобильность» B2B-автоаукционе Fleet2Click продано порядка 300 автомобилей, а общее число юрлиц на платформе достигло 600 пользователей.

💼 Дивиденды

Менеджмент рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 4,1 рублей на акцию. Потенциальная полугодовая дивидендная доходность к цене акции на 27 августа 2025 года — 3,1%.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса — за первое полугодие валовые премии показали рост порядка 25,6%.

Компания показала прибыль без учета курсовых разниц на уровне прошлого года, при этом на фоне снижения ставки продолжается рост тел облигаций – индекс RGBI в первом полугодии вырос на 8% и на 4,1% с начала июля. При этом Банк России перешел к смягчению ДКП, что может позитивно отразиться на ценах облигаций в дальнейшем. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ждут сильные результаты в третьем квартале 2025 года и позитивно оценивают перспективы акций Группы Ренессанс Страхование.

#отчет_компании $RENI

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 18:58

📈 Как инвестировать без рисков коррекции

Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход?

В четверг, 28 августа, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ, обсудят:

🔹 как устроены сложные продукты на фондовом рынке: кто и зачем их создает, а также кто и зачем покупает;

🔹 принципы формирования сложных продуктов ВТБ: на какие метрики ориентируется банк;

🔹 риски и подводные камни сложных продуктов для частных инвесторов.

Подключайтесь к эфиру, чтобы принять участие в дискуссии и задать эксперту свои вопросы по сложным продуктам.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

03 Sep 2025 15:49

⛽️ Роснефть: конъюнктура и расходы давят на прибыль

Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть представила консолидированные финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. 

🛢 Добыча

▪️ Нефть. Добыча жидких углеводородов составила 89,3 млн тонн, снизившись относительно первого полугодия 2024 года на 3,8%. Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК+. Объем переработки нефти снизился на 5,4% — до 38,7 млн тонн.

▪️ Газ. Объем добычи газа снизился относительно первого полугодия 2024 года на 16,0% и составил 39,3 млрд куб. м. 

💰 Финансовые показатели

🔹 Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 4,3 трлн рублей, снизившись год к году на 17,6% на фоне снижения добычи углеводородов и рублевых цен на нефть.

🔹 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 68,3% г/г, до 0,25 трлн рублей, вследствие меньших темпов снижения затрат относительно темпов снижения выручки (в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий) и роста ставки налога на прибыль с 2025 года. 

🔹 Капитальные затраты в первом полугодии 2025 года составили 0,77 трлн рублей, увеличившись на 10,5% г/г, что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы. 

🔹 Скорректированный свободный денежный поток за шесть месяцев 2025 года составил 0,17 трлн рублей и уменьшился на 75,3% г/г на фоне роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока.

🔹 Долговая нагрузка в части показателя чистый долг / прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) с начала года увеличилась с 1,2 до 1,6 на фоне снижения EBITDA.

🧐 Наше мнение

1️⃣ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 23,1 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 5,2% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Расчетное значение промежуточного дивиденда за шесть месяцев 2025 года составляет 11,56 рубля на одну акцию, что соответствует 2,6% текущей полугодовой дивидендной доходности. 

3️⃣ Чистая прибыль Роснефти в отчетном периоде ожидаемо находилась под давлением на фоне снижения добычи углеводородов, ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке и крепкого курса рубля. 

Учитывая данные факторы, акции Роснефти в настоящее время не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#отчет_компании #Роснефть $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Во что инвестировать этой осенью

Через 15 минут с управляющим ОПИФ акций «Харизматичные идеи» УК «Арикапитал» с доходностью 420% годовых за шесть лет, сооснователем ИК «Хамстер-Инвест» обсуждаем перспективные идеи на фондовом рынке этой осенью.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

02 Sep 2025 14:15

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 1 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,75% и погашением 12 апреля 2027 года;
▪️ РусГид2Р07 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 14,57% и погашением 26 июля 2028 года;
▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,34% и погашением 11 апреля 2030 года;
▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,67% и погашением 11 февраля 2029 года;
▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,44% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 18:59

🍁 Инвесткомитет: во что инвестировать этой осенью

Новый деловой сезон наступил! Фондовый рынок ждет очередного снижения ставки от Банка России, реализации анонсированных IPO и оживления на рынке ценных бумаг. На кого стоит обратить особенное внимание на Мосбирже этой осенью?

📆 Во вторник, 2 сентября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Петром Салтыковым, управляющим ОПИФ акций «Харизматичные идеи» УК «Арикапитал», сооснователем ИК «Хамстер-Инвест», обсудят:

🔹 итоги первой половины 2025 года на фондовом рынке: кто порадовал инвесторов, а кто откровенно разочаровал;

🔹 смену тренда на смягчение денежно-кредитной политики: кто больше выиграет от смягчения ключевой ставки и на какие уровни стоит ориентироваться инвесторам;

🔹 идеи в акциях на фондовом рынке: на кого из эмитентов обратить внимание этой осенью.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник вечером, чтобы разобраться, что происходит на рынке этой осенью!

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 16:19

🍁 1 сентября. Время проверять портфели!

Фондовый рынок изменился за лето: крупнейшие компании раскрыли отчетности за первую половину 2025 года, а Банк России на заседании 12 сентября может вновь снизить ключевую ставку. Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам, держа руку на пульсе последних событий. У наших подписчиков есть возможность получить индивидуальные консультации по инвестиционному портфелю для решения своих финансовых задач.

С помощью аудита портфеля вместе с аналитиками:

☑️ проверим баланс между риском и потенциальной доходностью;

☑️ дадим оценку каждому активу и поделимся прогнозами;

☑️ посмотрим, насколько хорошо сбалансированы вложения;

☑️ проанализируем, можно ли получать больший результат от инвестиций.

📲 Чтобы записаться на консультацию с нашей командой, заполните форму на сайте 👇

💼 Подать заявку на аудит портфеля*

* Бесплатно — при портфеле от 3 млн рублей на брокерском счете или ИИС у любого брокера.

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 14:51

👛 Транснефти накапали проценты

Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2025 года. Рассказываем о главных моментах.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом полугодии 2025 года почти не изменилась — рост составил символические 0,3%, до 719,5 млрд рублей.

▪️ Операционная прибыль за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 3,5%, до 188,3 млрд рублей, на фоне уменьшения себестоимости.

▪️ Прибыль до налогов в первом полугодии 2025 года выросла на 15,1% год к году, до 259,2 млрд рублей, вследствие увеличения операционной прибыли, роста процентных доходов с 35,4 до 58,1 млрд рублей и увеличения прибыли от курсовых разниц с 9,0 до 11,9 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 9,2% год к году и составила 161,4 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 47,4 до 97,8 млрд рублей. В связи с изменением законодательства, с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25%, а для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, ставка повышена до 40%.

▪️ Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил отрицательную величину в размере –242,7 млрд рублей после –220,8 млрд рублей на начало года.

🧠 Мнение

➕ В первом полугодии 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 211,6 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 16% текущей акционерной доходности.

➕ По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в следующем году компания может выплатить акционерам около 190 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность — 14,4%).

➕ Аналитики позитивно оценивают опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне значительного объема депозитов (457 млрд на конец июня) компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике.

➕ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России начнут восстанавливаться в 2025 году. В свою очередь, восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании, несмотря на увеличение налоговой нагрузки.

👉 Учитывая потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, аналитики считают, что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

01 Sep 2025 11:05

⚡ Доходность в долларах США, расчеты в рублях

Одна из ведущих горно-металлургических компаний в мире — ПАО «ГМК „Норильский никель“» — размещает облигации.

Ориентир по ставке купона — до 7% годовых в долларах США с расчетами в рублях. Срок обращения — 4 года.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплаты каждые 30 дней.

💡 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от тарифа и начинается от 0,06%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Подать заявку можно до 15:00 мск 11.09.2025. Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет продать их в любой рабочий день до погашения.

🔹 Минимальная сумма для участия — 9020 рублей без учета комиссии.

👉 Подать заявку 👈

#облигации@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

31 Aug 2025 16:01

✍️ 5 любопытных отчетов недели

Собрали для вас пять наиболее интересных отчетов прошлой недели в одной подборке. Какие компании сумели удивить инвесторов, несмотря на сложный рынок:

🛡 Ренессанс рекомендовал дивиденды
Группа Ренессанс Страхование представила отчет по новым стандартам МСФО17 за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Суммарные премии во втором квартале 2025 года выросли на 28% г/г, до 51,4 млрд рублей. Ключевым драйвером роста стали продажи продуктов накопительного страхования жизни. Дивиденды и наш прогноз →

💪 Промомед выходит на ближневосточные рынки
Промомед представил сильные результаты по итогам первого полугодия и подтвердил ранее представленный прогноз роста финансовых показателей в 2025 году. В отчетном периоде компания увеличила доли в выручке инновационных препаратов до 60% (с 57%) и биотехнологических препаратов до 53% (с 39%). До 2030 года запланирован вывод на рынок 31 препарата. Ключевые направления и рынки →

💫 Полюс: золото в цене
Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за первую половину 2025 года. Несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл. Вдобавок к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций). Подробнее →

🤱 Мать и дитя оправдала высокие ожидания
МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник Мать и дитя, один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. Прогнозные дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 40 рублей на акцию при выплате 60% от чистой прибыли компании за период в соответствии с дивидендной политикой. По оценкам аналитиков, акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV/EBITDA в 2025 и 2026 на уровне 7,0х и 5,7х, что подразумевает апсайд к медиане сектора «Медицина и Фармацевтика». Наше мнение и прогноз →

🌿 IVA Technologies пришла на выручку
В первом полугодии 2025 года компания заключила более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве. Среди ключевых партнеров — Госкорпорация «Роскосмос», АЛРОСА, ТрансТелеКом и другие. Знаковым событием стал стратегический альянс с Фондом технологических инноваций (ФТИ), что, по оценке компании, позволит открыть новые возможности для масштабирования продуктов, а также усилить присутствие на международной арене. Наше мнение по эмитенту →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

30 Aug 2025 17:01

🚀 Куда растут компании малой и средней капитализации

На российский рынок выходит все больше компаний малой и средней капитализации, которые не могут сравниться с компаниями вроде Роснефти, Х5 или Аэрофлота, однако их темпы роста зачастую оказываются выше гигантов рынка. Биржевые фонды, которые включают в свою основу таких эмитентов, в 2025 году начали показывать результаты лучше, чем традиционные «голубые фишки». Где прячется потенциал роста и чем акции таких компаний могут быть интересны для розничных инвесторов — в эфире с Софией Кирсановой, старшим аналитиком по компаниям малой и средней капитализации Сбер CIB и дипломированным CFA.

⚡️ Слушайте в записи

Среди эмитентов:

🔹 FESCO
🔹 НМТП
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Промомед
🔹 ЮМГ
🔹 КамАЗ
🔹 Соллерс
🔹 Новабев
🔹 Мать и Дитя
🔹 Инарктика

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 16:26

📈 Мать и дитя оправдала высокие ожидания

МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник «Мать и дитя», один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявила финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💰 Главные цифры

🔹 Общая выручка группы в первом полугодии 2025 года увеличилась на 22,2% г/г, до 19,3 млрд рублей, о чем компания сообщала при публикации операционных результатов. Выручка увеличилась в основном благодаря сегменту посещений (+39%), родов (+24%) и ЭКО (+16%) как на фоне консолидации ГК «Эксперт» с мая 2025 года, так и на фоне органического роста собственного бизнеса.

🔹 Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) вырос на 15% г/г, до 5,8 млрд рублей. Рентабельность EBITDA снизилась с 32,1 до 30,2% на фоне консолидации клиник эксперта, что вызвало рост затрат на персонал. Среднесписочная численность персонала группы на конец первого полугодия выросла до 12,8 тыс.человек по сравнению с 9,7 тыс. человек на конец 2024 года.

🔹 Итоговый показатель чистой прибыли по итогам первого полугодия 2025 года составил 4,9 млрд рублей, увеличившись на 4% по сравнению с прошлым периодом.

🔹 Чистый долг группы с учетом арендных обязательств на конец июня 2025 года составил отрицательную величину –0,4 млрд рублей на фоне роста обязательств при консолидации «Эксперта» и снижения денежных средств на сделку по его покупке. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по-прежнему находится в отрицательной зоне –0,03х.

🔹 В первом полугодии текущего года компания заплатила 5,9 млрд рублей за покупку клиник ГК «Эксперт». Еще около 2,6 млрд рублей ожидается к выплате в случае реализации успешной стратегии «Эксперта» до конца года.

🧠 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции высоко оценивают результаты компании, которые вышли в рамках их ожиданий. Маржинальность бизнеса незначительно снизилась, что транслировалось ранее руководством на фоне более низкой рентабельности EBITDA ГК «Эксперт». Однако благодаря полной консолидации «Эксперта» в 2026 году финансовые результаты в натуральном выражении могут быть значительно выше.

✅ Прогнозные дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 40 рублей на акцию при выплате 60% от чистой прибыли компании за период в соответствии с дивидендной политикой. Потенциальная дивидендная доходность к цене на закрытие торгового дня 28 августа 2025 года — 3,2%.

✅ По оценкам аналитиков, акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV/EBITDA ‘25 и ‘26 на уровне 7,0х и 5,7х, что подразумевает апсайд к медиане сектора «Медицина и фармацевтика».

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ГК Мать и дитя сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

29 Aug 2025 14:30

🎙️ Как Плюс меняет рынок недвижимости

В новом эпизоде шоу Андрея Ванина основатель и председатель Совета директоров Группы Плюс рассказывает, как появилась идея proptech-платформы, которая может стать золотом ключом, связывающим девелопер и покупателей недвижимости. Сервис работает с риелторами и застройщиками, помогая им эффективно продавать и сдавать объекты в аренду, а также предоставляет услуги по ремонту и меблировке. Потенциал компании уже оценили инвесторы: в июле 2024 года Группа Плюс провела pre-IPO, в ходе которого привлекла 0,825 млрд рублей от почти 2000 частных инвесторов, а ее ценные бумаги уже торгуются на внебиржевом рынке.

В новом эпизоде:

🔹 как Группа Плюс вышла из Самолета;

🔹 рождение продукта: от сделок M&A до покупки кода;

🔹 чем Группе Плюс помогли китайские товарищи;

🔹 во что инвестирует акционер Плюса (неужели в недвижимость?);

🔹 чем живет и о чем мечтает основатель Группы Дмитрий Волков.

📺 Смотреть на YouTube

📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Объясняем сложные продукты простыми словами

Через 15 минут с руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ обсуждаем, почему сложные продукты пользуются все большей популярностью у частных инвесторов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 16:13

💪 Промомед выходит на ближневосточные рынки

Промомед представил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

🧬 Исследования и препараты

🔹 В первом полугодии 2025 года компания провела 56 клинических исследований, что на 51% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Количество препаратов в портфеле достигло 355 штук (рост на 7% за 12 месяцев), а количество продуктов в процессе исследований выросло на 22%, до 67 штук. В первом полугодии 2025 года компания вывела на рынок новейший препарат Тирзетта®, предназначенный для лечения ожирения и сахарного диабета II типа, препарат Велгия® Эко для лечения избыточной массы тела и ожирения и препарат Базового портфеля Апалутамид-Промомед для лечения двух видов рака предстательной железы.

🇮🇶 Выход на рынки Ирака и Бахрейна

В отчетном периоде компания совместно с Мордовским университетом им. Н. П. Огарева и ГК «Рияда» (Королевство Бахрейн) подписала трехсторонний меморандум о взаимопонимании. Соглашение предусматривает создание совместного R&D-хаба, подготовку кадров для фармотрасли региона и запуск локального производства на базе российских технологий. Завод АО «Биохимик» прошел международную инспекцию GMP, проведенную регуляторами Ирака. Это открывает для компании перспективы выхода на фармацевтический рынок Ирака, где к регистрации и последующему обращению планируется широкий перечень препаратов Промомеда.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка компании за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 81,9% г/г, до 13,0 млрд рублей. Темп роста выручки компании в 5,5 раза опередил темп роста фармрынка, который, по данным IQVIA, составил 14,9%. Главными факторами стали вывод на рынок новых лекарственных препаратов в сегментах «Эндокринология» и «Онкология», а также существенный рост продаж стимулятора репарации тканей Амбене® Био (в 16 раз) и антикоагулянта Ривароксабан (в 3 раза).

▪️ Операционная прибыль увеличилась в 2,3 раза и достигла 3,5 млрд рублей на фоне меньших темпов роста себестоимости (68,3% г/г), коммерческих расходов (65,8% г/г) и общехозяйственных расходов (72,9%) по сравнению с ростом выручки (81,9% г/г).

▪️ Чистая прибыль увеличилась с 5 млн рублей до 1,4 млрд рублей. При этом чистая прибыль, скорректированная на разовые расходы, выросла с 0,7 до 1,4 млрд рублей в отчетном периоде. Корректировка прибыли на разовые расходы в первом полугодии 2024 года была связана с организацией IPO компании, а также с созданным резервом по налогу на прибыль в отношении ранее признанных расходов.

▪️ Чистый долг вырос с начала года на 22,6%, до 20,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 11,1% (до 23,3 млрд рублей) и снижения денежных средств на 36,4% (до 2,6 млрд рублей). Отношение чистого долга к показателю EBITDA (прибыль до налогообложения, начисления амортизации и уплаты процентов) с начала года незначительно снизилось — с 2,1 до 2,0.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%.

🧠 Наше мнение

Промомед представил сильные результаты по итогам первого полугодия и подтвердил ранее представленный прогноз роста финансовых показателей в 2025 году. В отчетном периоде компания увеличила доли в выручке инновационных препаратов до 60% (с 57%) и биотехнологических препаратов до 53% (с 39%). До 2030 года запланирован вывод на рынок 31 препарата. Во втором квартале 2025 года получены регистрационные удостоверения на инновационные анальгетики Райтбуфен и Мигрениум® Нео, а также на два ветеринарных препарата. Промомед демонстрирует уверенный рост выручки, подкрепленный выводом на рынок новых препаратов. Одновременно с ростом присутствия компании на внешних рынках это будет способствовать росту финансовых результатов в будущем.

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

28 Aug 2025 11:55

📅 Дефляция продержалась пять недель подряд

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен в РФ с 19 по 25 августа составил 0,02% после пяти недель подряд снижения цен — на 0,04% с 12 по 18 августа, на 0,08% с 5 по 11 августа, снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа, снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, снижения на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,48% на 25 августа после 8,49% на 18 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала августа потребительские цены снизились на 0,17%, с начала 2025 года прирост цен составил 4,18%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

27 Aug 2025 14:45

💫 Полюс: золото в цене

Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за первую половину 2025 года.

🔨 Производство и реализация

🌟 Производство золота в первом полугодии 2025 года снизилось на 11% г/г, до 1310,9 тыс. унций, в основном вследствие планового сокращения производства на Олимпиаде на фоне перехода к активной фазе вскрышных работ на пятой очереди карьера Восточный.

🌟 Объем реализации золота в первом полугодии 2025 года составил 1189 тыс. унций, что на 5% ниже г/г на фоне планового снижения производства на Олимпиаде.

💵 Финансы

✴️ Выручка от реализации увеличилась на 24,8% г/г к уровню предыдущего года, до 309,8 млрд рублей, за счет роста средней рублевой цены на золото в первом полугодии 2025 года.

✴️ Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до налогов, начисления амортизации и уплаты процентов) за отчетный период увеличился на 22,2% к уровню предыдущего года, до 224,1 млрд рублей, а рентабельность EBITDA составила 72,3%.

✴️ Чистая прибыль увеличилась на 20,5% и составила 172,5 млрд рублей в основном благодаря росту выручки, а также получения прибыли от переоценки производных финансовых инструментов (20,5 млрд рублей) и по курсовым разницам (49,7 млрд рублей). Чистая прибыль компании без учета данных статей снизилась на 12,6% г/г, до 102,3 млрд рублей.

✴️ Компания практически в два раза увеличила объем инвестиций: с 52,6 млрд рублей в первой половине 2024 года до 98,0 млрд рублей в первой половине 2025 года.

✴️ Чистый долг по итогам первого полугодия 2025 года составил 594,5 млрд рублей, снизившись с 635,0 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2024 года.

Дивиденды

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере 70,85 рубля на акцию, что дает дивидендную доходность на уровне 3,3%. Последний день для покупки под дивиденды — 10 октября.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты Полюса. Маржинальность операционной прибыли снизилась с 64,1% в первом полугодии 2024 года до 59,5% в текущем периоде, а скорректированная чистая прибыль снизилась чуть сильнее наших ожиданий.

2️⃣ При этом, несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл. Вдобавок к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций).

3️⃣ Также аналитики сервиса отмечают, что акции компании традиционно являются защитой для инвесторов от ослабления рубля.

💼 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящее время акции Полюса оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Полюс $PLZL