Газпромбанк Инвестиции

22 Aug 2025 15:45

🏦 Банк Санкт-Петербург: дивиденды разочаровали рынок

Банк Санкт-Петербург представил результаты за шесть месяцев 2025 года по МСФО.

💯 Главные цифры

♦️ Кредитный портфель на 1 июля 2025 года до вычета резервов составил 857,8 млрд рублей, увеличившись на 12,8% по сравнению с результатом на начало первого квартала и на 14,2% с начала текущего года. Корпоративный кредитный портфель вырос в течение второго квартала на 16,0% с начала года, до 682 млрд рублей. Розничный кредитный портфель увеличился в течение второго квартала и с начала года на 2,6% и 7,8% соответственно, до 175,2 млрд рублей.

♦️ Средства клиентов на 1 июля 2025 года составили 757,2 млрд рублей и увеличились на 4,0% с начала второго квартала и на 5,8% с начала года. Средства корпоративных клиентов с начала второго квартала увеличились на 1,6%, однако с начала года наблюдалось снижение на 3,2%, до 270,5 млрд рублей.

♦️ Чистый процентный доход за шесть месяцев 2025 года вырос на 16,4% год к году, до 39,4 млрд рублей, в том числе до 19,5 млрд рублей во втором квартале (+17%) на фоне роста кредитного портфеля.

♦️ Чистая прибыль за шесть месяцев текущего года выросла на 1,4% и составила 24,7 млрд рублей на фоне роста процентных и комиссионных доходов. Чистая прибыль во втором квартале составила 9,1 млрд рублей (–19,2% г/г). Рентабельность собственного капитала за первое полугодие 2025 года составила 30,1%, за второй квартал — 17,0%.

♦️ Стоимость риска за первое полугодие 2025 года составила 1,7%, что выше прогнозных значений, ранее озвученных Банком (около 1% в 2025 году). При этом во втором квартале 2025 года стоимость риска выросла до 3,4%. Достаточность капитала Н1.0 остается на высоком уровне и на конец июня составила 19,8% при минимальном значении 8%.

🧠 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают результаты Банка Санкт-Петербург за первую половину 2025 года. Банк в два раза нарастил резервы по кредитам, а стоимость риска поднялась к отметке 2%, что существенно выше первоначального таргета банка в 1% (обновленный таргет 2% на 2025 год) на 2025 год.

✅ Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург рекомендовал направить на дивиденды 30% чистой прибыли за первое полугодие 2025 года по МСФО, тогда как рыночные ожидания закладывали 50% от чистой прибыли.

💼 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в данный момент акции банка Санкт-Петербург оценены справедливо.

#отчет_компании $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

21 Aug 2025 16:50

💸 Т-Технологии: опять дивиденды

Т-Технологии представили финансовые результаты за второй квартал 2025 года.

Главные цифры

🔸 Выручка за отчетный период увеличилась на 83%, достигнув 354 млрд рублей, на фоне роста клиентов на 16% — до 51,4 млн человек, а также в результате роста транзакционной активности пользователей. Так рост оборота покупок во втором квартале 2025 года составил 4,7 трлн рублей.

🔸 Чистые процентные доходы прибавили 59%, достигнув 123,3 млрд рублей, на фоне опережающего роста процентных расходов (рост в 2,6 раза) и роста стоимости фондирования до 13,4%.

🔸 Чистый комиссионный доход вырос на 41%, составив 34 млрд рублей. Росту комиссионных доходов способствовал рост клиентской базы и расширение линейки продуктов.

🔸 Чистая прибыль увеличилась на 99%, достигнув 46,7 млрд рублей, а рентабельность собственного капитала составила 28,4% против 32,6% за аналогичный период предыдущего года.

🔸 Значение стоимости риска снизилось на 0,8 п. п., до 6,7%. При этом доля неработающих кредитов сохранилась на уровне 6,5%. Резервы на возможные потери по ссудам превышают объем неработающих кредитов в 1,3x.

📆 Планы на 2025 год

☑️ Менеджмент подтвердил прогноз роста чистой прибыли по итогам 2025 года на 40% при рентабельности капитала более 30% на фоне продолжающегося процесса реализации интеграционных синергий в банковском бизнесе.

☑️ В рамках консолидации «Каталитик Пипл» группа получила контроль над пакетом акций МКПАО «Яндекс» в размере 9,9%, переоценка которого до справедливой стоимости учитывается в составе текущей прибыли группы. Переоценка за второй квартал 2025 года составила 5,7 млрд рублей до налогов (за весь пакет).

💼 Дивиденды и обратный выкуп

▪️ Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за второй квартал 2025 года в размере 35 рублей на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 1%.

▪️ Также напомним, что ранее менеджмент отмечал возможность выкупа акций с рынка в случае значительных отклонений текущей капитализации от реальной стоимости бизнеса. В прошлом году компания объявила программу обратного выкупа акций, предусматривающую выкуп с рынка до 10% капитала.

🧠 Мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании за второй квартал, которые оказались лучше ожиданий. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что компания выполнит свой гайденс на 2025 год по чистой прибыли и ROE. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают акции Т-Технологий интересными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #ТТехнологии $T

Газпромбанк Инвестиции

21 Aug 2025 15:00

🏭 НЛМК: ожидаемое снижение финансовых показателей

НЛМК, одна из крупнейших российских компаний в секторе черной металлургии, раскрыл финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка за шесть месяцев 2025 года снизилась на 15,3% г/г, до 438,7 млрд рублей.

▪️ Операционная прибыль за шесть месяцев 2025 года сократилась на 58,8% г/г, до 54,8 млрд рублей, вследствие увеличения себестоимости, коммерческих и административных расходов на фоне снижения выручки.

▪️ Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года составила 44,9 млрд рублей, уменьшившись на 45,0% г/г на фоне снижения операционной прибыли.

▪️ Капитальные вложения в первом полугодии 2025 года увеличились на 12,1% и составили 60,0 млрд рублей.

▪️ Общий долг с начала текущего года снизился на 13,9%, до 66,8 млрд рублей, чистый долг (с учетом денежных средств и депозитов) остался в отрицательной зоне и на конец первого полугодия составил −13,1 млрд рублей.

🧐 Наше мнение

1️⃣ За шесть месяцев 2025 года компания заработала своим акционерам 7,49 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 6,0% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Снижение финансовых показателей НЛМК оказалось в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Выручка и прибыль компании находились под давлением слабой ценовой конъюнктуры и роста производственных издержек на фоне инфляции.

3️⃣ Аналитики ожидают, что в целом финансовые результаты НЛМК будут находиться под давлением весь 2025 год, однако в качестве положительного момента отмечают наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании.

4️⃣ Учитывая неопределенность на мировом рынке стали, замедление российской экономики и текущую ценовую конъюнктуру на рынке стали, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции НЛМК в список фаворитов.

#отчет_компании $NLMK

Газпромбанк Инвестиции

21 Aug 2025 11:10

📅 Дефляция фиксируется пятую неделю подряд

▪️ По данным Росстата, с 12 по 18 августа снижение потребительских цен составило 0,04% после снижения на 0,08% с 5 по 11 августа, снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа, снижения на 0,05% с 22 по 28 июля, снижения на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до 8,49% на 18 августа после 8,58% на 11 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала месяца цены к 18 августа снизились на 0,19%, рост цен с начала года составил 4,16%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

20 Aug 2025 15:15

🏠 ЦИАН: скоро переезд

Одна из ведущих в России онлайн-платформ объявлений о недвижимости ЦИАН представила финансовые результаты за первую половину 2025 года.

💸 Операционные показатели

🔹 Количество размещенных объявлений на платформе за отчетный период увеличилось на 11% и составило 2,07 млн.

🔹 Среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за отчетный период увеличилось на 3% и составило 19,5 млн. 

💯 Финансовые показатели

🏡 Выручка за отчетный период выросла на 11%, до 3,6 млрд рублей, за счет увеличения выручки от размещения объявлений (+12%, до 3,65 млрд рублей) и роста выручки от медийной рекламы (+29%, до 0,7 млрд рублей) на фоне стагнации выручки от лидогенерации (+1%, до 2,0 млрд рублей) и снижения транзакционного бизнеса (-30%, до 0,2 млрд рублей).

🏡 Скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) за отчетный период снизилась на 10%, до 1,6 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA за 6 мес. 2025 г. снизилась на 4,8 п. п. до 23,4%. Снижение вызвано ростом операционных расходов, опережающим рост выручки.

🏡 Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 6,2% и достигла 1 млрд рублей на фоне опережающего роста операционных расходов, а также чистым финансовым доходом в размере 0,9 млрд рублей

🤝 Корпоративная реструктуризация

В соответствии с принятым 30 апреля 2025 г. решением общего собрания акционеров CIAN PLC предпринимает необходимые шаги для редомициляции в Российскую Федерацию. Редомициляция CIAN PLC — один из этапов корпоративной реструктуризации Циан. Ранее холдинговая компания Группы была перенесена в Российскую Федерацию. 18 августа 2025 года CIAN PLC осуществило подачу заявления о получении свидетельства Регистратора Компаний Кипра о продолжении деятельности в ином государстве, которое является официальным подтверждением возможности переезда в Россию.

💼 Дивидендная политика и выкуп акций

▪️ Дивполитика ЦИАН предусматривает распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. После завершения редомициляции CIAN PLC менеджмент Компании намерен вынести на рассмотрение Совета директоров вопрос о выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 рублей на акцию. Потенциальная дивидендная доходность к цене на 19.08.25 может составить более 16%.

▪️ Напомним, что также Группой утвержден рыночный выкуп акций МКПАО «ЦИАН» после начала их торгов на Мосбирже. Выкуп акций будет финансироваться за счет накопленных денежных средств, размер выкупа ограничен 3 млрд рублей, и продлится до 3 апреля 2026 года.

🧐 Наше мнение

✅ Финансовые результаты ЦИАН оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Аналитики позитивно оценивают дальнейшие шаги по проведению корпоративной реструктуризации, что позволит открыть возможность для выплаты акционерам накопленных денежных средств. 

👉 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции компании оценены справедливо в текущий момент и не включает их в список фаворитов.

#отчет_компании $CIAN

Газпромбанк Инвестиции

20 Aug 2025 11:44

💽💾💿📼🎥

Как у девелопера выросла прибыль в 140 раз

Через 15 минут в эфире с топ-менеджерами АПРИ узнаем, как изменился рынок недвижимости в России и какие тренды отмечает девелопмент в регионах.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

19 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кто покупает российскую нефть

Через 15 минут вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и автором канала об инвестициях, обсуждаем рынок углеводородов, разбираем отчетность компаний и ищем идеи в компаниях-экспортерах.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

19 Aug 2025 15:08

🔦 Россети Ленэнерго наращивает чистую прибыль

Россети Ленэнерго, одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за шесть месяцев 2025 года. 
При оценке результатов большинства компаний мы анализируем консолидированные показатели отчетности по МСФО, однако в случае с Ленэнерго необходимо отслеживать результаты компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности, так как именно из чистой прибыли по РСБУ Ленэнерго выплачивает дивиденды.

💰 Финансовые результаты по РСБУ

✴️ Выручка компании за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 14,5% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 68,5 млрд рублей.

✴️ Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 15,8% (до 61,1 млрд рублей), выручка по технологическому присоединению выросла на 0,9% (до 6,3 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 21,6% (до 1,1 млрд рублей).

✴️ Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года выросла год к году на 7,2%, до 19,9 млрд рублей. Замедление темпов роста чистой прибыли относительно выручки связано с увеличением налогов на прибыль вкупе с увеличением выплат по отложенному налогу на прибыль.

✴️ Объем капитальных вложений за шесть месяцев 2025 года вырос на 53,7% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 25,9 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, расчетный дивиденд на одну привилегированную акцию по результатам шести месяцев 2025 года составляет 21,38 рублей, что соответствует текущей полугодовой дивидендной доходности 8,2%.

🧐 Мнение

✔️ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции в целом позитивно оценивают вышедшую отчетность Ленэнерго. Маржинальность прибыли от продаж во втором квартале 2025 года выросла до 32,3% против 27,8% годом ранее. Однако на фоне увеличения эффективной ставки налогообложения в первом полугодии 2025 года до 25,9% против 19,9% годом ранее, прибыль во втором квартале выросла только на 2%.

✔️ Во втором полугодии можно ожидать ускорения выручки Ленэнерго на фоне роста тарифов с 1 июля 2025 в среднем на 11,6 – 17%.

✔️ Форвардная дивидендная доходность за 2025 год в соответствии с прогнозами аналитиков сервиса может составить более 13% к цене акций на 18.08.25г., что по мнению аналитиков привлекательно с учетом потенциального снижения ключевой ставки Банка России.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции привилегированные акции Ленэнерго привлекательны для долгосрочных инвесторов.

#рынки #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

18 Aug 2025 18:58

🛢 Нефть делает бочку

С начала 2025 года ОПЕК+ наращивает поставки нефти на мировой рынок, несмотря на коррекцию цен — временную поддержку котировкам оказала геополитическая напряженность и конфликты на Ближнем Востоке. Россия продолжает оставаться крупным игроком на мировой арене, в августе 2025 года экспортируя около 2,31 млн баррелей в сутки. Однако российские нефтяные компании остаются под давлением внешних ограничений. Есть ли будущее у российской нефтянки?

📆 В грядущий вторник, 19 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и автором канала об инвестициях, обсудят:

🔹 ситуацию на рынке углеводородов: что влияет на цены на черное золото, а что — нет;

🔹 потенциал ОПЕК+ и дальше контролировать рынок нефти;

🔹 показатели российских нефтяных компаний и перспективные идеи на рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы быть в курсе ситуации на рынке углеводородов.

Газпромбанк Инвестиции

18 Aug 2025 13:16

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 18 по 22 августа.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Ленэнерго
🔹 МТС
🔹 Аренадата
🔹 Софтлайн
🔹 Т-Технологии
🔹 Мосгорломбард
🔹 Банк Санкт-Петербург
🔹 НОВАТЭК
🔹 ЦИАН
🔹 Европлан
🔹 МТС Банк

Газпромбанк Инвестиции

17 Aug 2025 15:03

🎓 5 главных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🤝 Разбор рынка от команды Андрея Ванина
В отсутствие геополитических рисков драйвером роста для рынка акций РФ в перспективе ближайших 12 месяцев станет смягчение денежно-кредитной политики Банков России, а также потенциальное ослабление национальной валюты. Расклад на вторую половину 2025 года от команды аналитиков →

🧬 Промомед: близко к иксам
Промомед представил операционные результаты за первое полугодие 2025 года. Выручка за отчетный период прибавила 82% г/г, до 13 млрд рублей. Компания подтверждает финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%. Наше мнение по эмитенту →

🛍️ Х5: бизнес растет, будут ли новые дивиденды?
Х5, управляющая сетями магазинов у дома «Пятерочка», супермаркетов «Перекресток» и «жестких» дискаунтеров «Чижик», представила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Новая дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов два раз в год. Наши ожидания по дивидендам →

🌊 Грузооборот морских портов России снизился с начала года
По данным Ассоциации морских торговых портов, в январе — июле 2025 года грузооборот российских морских портов снизился на 4,6% г/г и составил 498,8 млн тонн. Снижение грузооборота морских портов подтверждает замедление деловой активности в России. К разбору и показателям операторов портов →

💰 Инвестиционная пенсия: правда или вымысел
С 1 января 2024 года в России работает программа долгосрочных сбережений (ПДС). К концу мая 2025 года, по данным Банка России, количество договоров в программе превысило 5 млн штук, а сумма привлеченных средств — 365 млрд рублей. Программа привлекает софинансированием со стороны государства, преимуществами страхового продукта и потенциально более высоким инвестиционным доходом. В чем сильные и слабые стороны этой программы и какой стратегии придерживаться инвестору, чтобы накопить на долгосрочные цели, — в эфире с Дмитрием Черноморским, директором департамента по работе с партнерами и корпоративными клиентами АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления». Слушайте в записи →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

16 Aug 2025 17:00

🦄 Российский биотех: в поисках единорогов

В 2024 году сразу два крупных игрока российского фармацевтического рынка — Промомед и Озон Фармацевтика — приобрели статус публичных компаний. Обе бумаги позволили акционерам выйти в плюс с начала IPO, показав опережающую динамику по сравнению с другими эмитентам из других секторов. Компании продолжают поддерживать контакт с частными инвесторами, а Озон Фармацевтика успела выплатить и первые дивиденды. Что происходит в российском биотехе и возможно ли ждать иксы от публичных компаний — в эфире с Сергеем Еремеевым, доцентом Сеченовского университета и частным инвестором.

Слушайте в записи!

📱 Слушать прямо в Телеграм

🎧 Слушать на аудиоплатформах

Газпромбанк Инвестиции

15 Aug 2025 18:58

🛢 Нефть делает бочку

С начала 2025 года ОПЕК+ наращивает поставки нефти на мировой рынок, несмотря на коррекцию цен — временную поддержку котировкам оказала геополитическая напряженность и конфликты на Ближнем Востоке. Россия продолжает оставаться крупным игроком на мировой арене, в августе 2025 года экспортируя около 2,31 млн баррелей в сутки. Однако российские нефтяные компании остаются под давлением внешних ограничений. Есть ли будущее у российской нефтянки?

📆 В грядущий вторник, 19 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и автором канала об инвестициях, обсудят:

🔹 ситуацию на рынке углеводородов: что влияет на цены на черное золото, а что — нет;

🔹 потенциал ОПЕК+ и дальше контролировать рынок нефти;

🔹 показатели российских нефтяных компаний и перспективные идеи на рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы быть в курсе ситуации на рынке углеводородов.

Газпромбанк Инвестиции

15 Aug 2025 13:07

🗓 Совкомбанк: в ожидании года

Совкомбанк представил результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Рассказываем об основных моментах.

💼 Кредитный портфель

🔹 Кредитный портфель юрлиц на 30 июня 2025 года составил 1404 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 1,4%.

🔹 Кредитный портфель физлиц вырос на 1,9% с начала года и на конец июня составил 1303 млрд рублей (за вычетом резервов).

💵 Доходы и прибыль

▪️ Выручка банка от регулярной деятельности выросла на 45% г/г и за шесть месяцев 2025 года достигла 461 млрд рублей за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.

▪️ Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2025 года снизились на 6,1% г/г, до 73,2 млрд рублей, на фоне роста процентных расходов банка по депозитам. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 36,1 млрд рублей, что на 20,9% ниже показателя первого полугодия 2024 года.

▪️ В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка в первом полугодии 2025 года снизилась на 1,2 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,5%.

▪️ Чистые комиссионные доходы в первом полугодии 2025 года выросли на 30,4% г/г, до 20,4 млрд рублей.

▪️ Доходы от небанковской деятельности выросли в 2,1 раза и за шесть месяцев 2025 года составили 26 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года составила 17,5 млрд рублей, снизившись на 54,7% год к году, при этом регулярная чистая прибыль (чистая прибыль без учета единоразовых расходов) уменьшилась на 45% г/г, до 17 млрд рублей

💰 Капитал

Акционерный капитал вырос на 7% с начала года и на 17% относительно 30 июня 2024 года, до 354 млрд рублей. Рентабельность капитала в первом полугодии 2025 года составила 10,2% против 26,9% в первом полугодии 2024 года.

🤵‍♂️ Комментарии менеджмента

Второй квартал 2025 года сложился слабее ожиданий менеджмента, поскольку эффекты снижения ключевой ставки еще не повлияли, а охлаждение экономики негативно сказывалось на росте, марже и розничном риске. По мнению менеджмента банка, по мере снижения ставок розничный бизнес вернется к регулярной прибыли, а общий ROE к привычным показателям. Также менеджмент банка ожидает расширения чистой процентной маржи в третьем квартале и стабилизации рисков в потребительском кредитовании. Прогнозы компании на второе полугодие 2025 года существенно превышают результаты первого полугодия, однако итоговая прибыль может оказаться ниже результата 2024 года.

🧠 Наше мнение

✅ По итогам первого полугодия 2025 года банк заработал акционерам 0,70 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 4,3% текущей акционерной доходности.

🔻 Результаты Совкомбанка за первое полугодие 2025 года оказались хуже ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции из-за удорожания стоимости фондирования и роста нормы резервирования на фоне продолжающегося охлаждения экономики. Начавшийся цикл смягчения денежно-кредитной политики может благоприятно повлиять на результаты Совкомбанка во второй половине 2025 – первой половине 2026 годов.

✅ По мнению аналитиков, акции Совкомбанка остаются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Совкомбанк $SVCB

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Откуда в структурках доходности выше ключевой ставки в 2025 году

Через 15 минут с директором отдела инвестиционных структурных продуктов Альфа-банка разбираем, как устроены структурные продукты и чем они могут быть полезны частным инвесторам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

22 Aug 2025 14:20

🌦 Аренадата скорректировала прогноз

Аренадата, российский разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных, раскрыл консолидированные финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка за шесть месяцев 2025 года снизилась на 41,7%, до 1,4 млрд рублей. В отчетном периоде компания отмечает влияние сезонного фактора и ожидает перенос продаж на второе полугодие 2025 года. В 2024 году сезонность продаж была значительно сглажена, в том числе за счет нескольких крупных сделок, заключенных во втором квартале прошлого года.

🔹 Компания получила чистый убыток по итогам первого полугодия 2025 года в размере 0,9 млрд рублей после чистой прибыли 0,6 млрд рублей в первом полугодии 2024 года. Убыток обусловлен снижением выручки на фоне роста административных расходов (+60,9% г/г) в первую очередь за счет увеличения затрат на персонал.

🔹 Также за шесть месяцев 2025 года компания получила управленческий чистый убыток — NIC, который рассчитывается как чистая прибыль (убыток), увеличенная на расходы по программам долгосрочной мотивации и амортизацию за вычетом капитализированных расходов. По итогам первого полугодия 2025 года NIC составил –1,1 млрд рублей после положительного значения 0,6 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. Убыточное значение NIC также как обусловлено переносом выручки на второе полугодие и ростом затрат на персонал.

🔹 Чистый долг на конец июня 2025 года остался в отрицательной зоне и составил –0,5 млрд рублей.

🔜 Развитие компании

▪️ Приобретение продукта с новым названием Arenadata Prosperity позволит компании кратно увеличить рыночную долю в сегменте СУБД общего назначения, который оценивается в 26 млрд рублей по итогам 2024 года. Планируемый срок окупаемости инвестиции составляет около 1 года с момента инвестиции. Данный продукт пользуется высоким спросом как со стороны частного бизнеса, так и в государственном секторе, так как обладает необходимым функционалом, востребованным заказчиками, и сертификацией безопасности.

▪️ Весной текущего года была запущена cloud-native-платформа Arenadata One. На конец первого полугодия 2025 года компания вела пять пилотных проектов с клиентами из реального и финансового секторов экономики.

▪️ Компания активно наращивает продажи в государственных структурах. Планируемый рост выручки от реализации флагманских продуктов в B2G-сегменте в 2025 году может составить более 60% г/г.

🧭 Планы компании

На фоне высокой стоимости фондирования для заказчиков Аренадата скорректировала свой финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки в отчетном периоде составит 20–30% (ранее ожидался рост выручки на 40%).

С начала года Группа Arenadata уделяет пристальное внимание управлению затратами и продолжает ужесточать контроль за расходами на персонал, рекламу и маркетинг, которые составляют более 85% от всех операционных расходов. Так, планируемое расширение штата сотрудников сократится с 45% в 2024 году до 19% в 2025 году, а расходы на рекламу и маркетинг могут составить менее 1,5% от годового оборота.

💬 Наши комментарии

1️⃣ Аренадата отчиталась хуже ожиданий рынка, однако снижение выручки и получение убытка связано с различным распределением выручки внутри 2024 и 2025 годов.

2️⃣ Учитывая консервативный прогноз по росту выручки в 2025 году на 20% и произошедшую коррекцию стоимости акций компании, аналитики полагают, что акции Аренадата в настоящее время справедливо оценены рынком.

#отчет_компании #Аренадата $DATA

Газпромбанк Инвестиции

21 Aug 2025 16:02

🏠 В чем секрет АПРИ

Челябинский девелопер АПРИ — необычный застройщик. Компания осваивает смелую, но рискованную нишу по комплексному развитию территории. Вместо небоскребов девелопер возводит микрорайоны со среднеэтажной застройкой по принципу «город в городе» — с социальной и рекреационной инфраструктурой, парками, зонами отдыха, спортивными, торговыми и развлекательными объектами, создавая вместо унылых «человейников» центры притяжения не только для владельцев жилья, но и для жителей соседних районов. Такой подход позволяет извлекать денежный поток из продажи как жилой, так и коммерческой, спортивной и развлекательной недвижимости. Стратегия позволила девелоперу удержаться на плаву даже в сложные времена — в 2024 году региональная АПРИ заняла 24-е место среди застройщиков России по объему введенного жилья.

В актуальном обзоре аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции:

🔹 стратегия АПРИ: как устроен бизнес по комплексному развитию территорий;

🔹 маржинальность и EBITDA: откуда таргет выше 30% на рынке недвижимости;

🔹 финансовые результаты: рост прибыли в 140 раз и потенциальные дивиденды.

➡️ Читать статью ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

21 Aug 2025 12:05

⚡ Крупный застройщик — ПАО «Группа ЛСР» — размещает облигации

Ориентир по ставке купона — до 17,25% годовых. Срок обращения — 3 года.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплаты каждые 30 дней.

💡 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от тарифа и начинается от 0,06%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Подать заявку можно до 14:00 мск 22.08.2025. Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет продать их в любой рабочий день до погашения.

🔹 Минимальная сумма для участия — 1000 рублей без учета комиссии.

👉 Подать заявку 👈

#Инвестиции #Облигации #ГруппаЛСР

Газпромбанк Инвестиции

20 Aug 2025 17:19

📈 До 15,5% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 15,5% годовых* на остаток в течение 60 дней.

Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 14% на остаток от 300 000 рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 15% на остаток от 10 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 15,5% на остаток от 30 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 2,5 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 14% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15,5% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2,5 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

20 Aug 2025 14:23

🚗 Европлан: резервы обнулили прибыль

Европлан представил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

🔹 Лизинговый портфель снизился с начала года на 21,1% и составил 201,9 млрд рублей.

🔹 Чистый процентный доход в первом полугодии 2025 года уменьшился на 0,4% г/г, составив 11,9 млрд рублей, на фоне опережающего роста процентных расходов (+39,7% г/г) над процентными доходами (+20,5% г/г).

🔹 Чистый непроцентный доход за шесть месяцев 2025 года увеличился на 19,8%, достигнув 8,4 млрд рублей. В итоге чистые процентные и непроцентные доходы от операционной деятельности выросли до 20,3 млрд рублей (+7,0% г/г).

🔹 Чистая прибыль за первое полугодие 2025 года снизилась до 1,9 млрд рублей (–78,5% г/г) против 8,8 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Сокращение чистой прибыли обусловлено созданием резервов под кредитные и прочие убытки в размере 12,7 млрд рублей после 2,7 млрд рублей в первом полугодии 2024 года. В свою очередь рост резервов связан со снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами.

💬 Комментарии менеджмента

По мнению менеджмента, сохранение высокой ключевой ставки в первом полугодии 2025 года ограничивало доступность финансирования для малого/среднего бизнеса и возможности для увеличения лизингового портфеля, а также ухудшало платежную дисциплину клиентов. По прогнозам Европлана, такая ситуация продолжится до конца 2025 года, при этом в 2026 году при снижении ключевой ставки может реализоваться отложенный спрос. 

🎯 Стратегические цели компании

▪️ Рост объема портфеля при удержании чистой процентной маржи в два раза за пять лет (2024-2028 гг).
▪️ Рост по объему непроцентного дохода от организации автоуслуг в три раза за тот же период.
▪️ Поддержание показателя отношения расходов к доходам около 30%.

🔮 Изменение прогнозов на 2025 год

▪️ Сокращение лизингового портфеля на 24% против 15%
▪️ Непроцентный доход к среднему портфелю 7,4% против 6,2%
▪️ Стоимость риска — 9,5% против 6,3%
▪️ Соотношение доходов к расходам — 28,6% против 32,2%
▪️ Рентабельность капитала — 7,6% против 15,3%

При этом менеджмент подтвердил планы по выплате 10,5 млрд руб. дивидендов в течение 2025 года, из которых 3,5 млрд руб. уже выплачены летом 2025 года.

🧠 Наше мнение

На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время Европлан проходит дно в своих финансовых показателях. Аналитики ожидают, что во втором полугодии 2025 года компания продолжит наращивать резервы год к году, однако темп их роста уменьшится на фоне снижения ключевой ставки Банка России. В 2026 году, на взгляд аналитиков, в случае дальнейшего снижения ключевой ставки лизинговый портфель Европлана начнет восстанавливаться в том числе за счет отложенного спроса, а сумма создаваемых резервов — сокращаться.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что Европлан может стать одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Аналитики продолжают считать акции Европлана привлекательными для долгосрочного инвестора.

🚙 Смотреть акции Европлана в каталоге →

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

19 Aug 2025 18:57

🧱 Как устроен бизнес АПРИ

В 2024 году АПРИ, крупнейший девелопер Челябинской области, провел IPO и стал одной из двух компаний, вышедших на первичное размещение, чьи акции показали рост по итогам 2024 года. За первую половину 2025 года компания нарастила выручку до 1,92 млрд рублей (1,6 млрд рублей год назад) и показала прибыль в 450,2 млн рублей (рост в 140 раз по сравнению 3,21 млн рублей за первую половину 2024 года). Как компания сохраняет устойчивость и какие тренды отмечает девелопмент на региональном рынке?

📆 Завтра, 20 августа, в 13:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Алексеем Овакимяном, председателем совета директоров ПАО «АПРИ», и Еленой Бугровой, заместителем гендиректора по экономике и финансам девелопера, обсудят:

🔹 результаты АПРИ в 2025 году: как компания переживает охлаждение ипотечного рынка и высокую ставку;

🔹 ситуацию на рынке недвижимости в России: прибыльные ниши, на которые переориентируются компании;

🔹 стратегию на ближайший год: когда ждать выплату первых дивидендов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке недвижимости в России.

Газпромбанк Инвестиции

19 Aug 2025 16:10

☎️ МТС: финансовые расходы давят на прибыль

МТС представил финансовые результаты за второй квартал 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

👨‍🦰 Клиенты

✅ Абонентская база в России во втором квартале 2025 года увеличилась год к году на 1,3 млн, до 82,9 млн мобильных абонентов.

✅ Количество экосистемных клиентов достигло во втором квартале 2025 года 17,2 млн, увеличившись на 2,2 млн (+15% г/г). Основными драйверами привлечения новых клиентов выступают сервисы экосистемы: МТС Music (+81% г/г), кинотеатр KION (+20% г/г), продукт МТС Защитник (+19% г/г).

💰 Финансовые показатели

♦️ Выручка в первом полугодии 2025 года увеличилась на 11,7% год к году, до 370,9 млрд рублей. Рост выручки в основном обусловлен ростом доходов от базовых телеком-услуг, рекламного бизнеса AdTech, и ростом доходов Финтех направления.

♦️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года снизилась на 81,4% г/г, до 8,9 млрд рублей, на фоне увеличения финансовых расходов с 43,3 до 74,2 млрд рублей вследствие роста процентных ставок. 

♦️ Чистый долг без учета аренды снизился с начала года на 9,8%, до 430,4 млрд рублей. Долговая нагрузка в части показателя чистый долг (без аренды) / OIBDA (операционный доход до вычета амортизации) уменьшилась с 1,9 на начало года до 1,7 на конец второго квартала.

♦️ Капитальные затраты в первом полугодии 2025 года выросли на 3% год к году, до 62,4 млрд рублей, что связано с интенсивными инвестициями в развитие телеком-инфраструктуры в первом квартале. При этом, согласно комментариям менеджмента, в 2025 году МТС планируют снизить сумму капитальных затрат на 10–15% от уровня 2024 года. 

♦️ Свободный денежный поток без учета банковской деятельности из-за роста процентных расходов в первом полугодии 2025 года стал отрицательным -16,6 млрд рублей против положительного значения 17,3 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Согласно комментариям менеджмента, группа нацелена на поддержание двузначного темпа роста выручки по итогам 2025 года.

2️⃣ Также МТС завершила трансформацию корпоративной структуры и представила предварительные итоги Экосистемы МТС — компании, которая объединяет объединяет бизнесы за пределами телекома. За первое полугодие 2025 года выручка экосистемы составила 42% от выручки всей группы, а в 2026 году менеджмент ожидает, что доля экосистемы в выручке группы составит не менее 50%.

3️⃣ Учитывая, что высокие процентные расходы продолжают оказывать негативное воздействие на финансовые результаты компании, а также принимая во внимание отрицательный свободный денежный поток в отчетном периоде и отрицательное значение собственного капитала на конец первого полугодия, акции МТС не входят в список наших фаворитов. 

4️⃣ Однако на фоне снижения ключевой ставки акции компании могут быть интересны дивидендным инвесторам, так как, по заявлению менеджмента, компания планирует придерживаться дивидендной политики и выплатить в 2026 году 35 рублей на одну акцию (потенциальная дивидендная доходность к цене закрытия 18 августа — 15,4%).

Смотреть акции МТС в каталоге →

#отчет_компании #МТС $MTSS

Газпромбанк Инвестиции

19 Aug 2025 13:08

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 18 августа 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,66% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ ИКС5Фин3P13 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 14,36% и датой оферты 21 сентября 2027 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,33% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,02% и погашением 11 февраля 2029 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,23% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

18 Aug 2025 17:02

🛳 Совкомфлот: с убытком, зато без долгов

Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

🛟 Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 53,4 млрд рублей, снизившись на 42,2% к аналогичному периоду прошлого года.

🛟 Компания получила операционный убыток в размере 29,1 млрд рублей против операционной прибыли 33,3 млрд в первом полугодии 2024 года. Главным образом операционный убыток связан со снижением выручки и немонетарным эффектом от обесценения части флота компании, находящегося под внешнеторговыми ограничениями, в размере 29,8 млрд рублей.

🛟 Также компания в первом полугодии 2025 года получила чистый убыток в размере 36,9 млрд рублей против чистой прибыли 29,4 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. При этом скорректированная чистая прибыль без учета эффекта от обесценения части флота компании и убытка от курсовых разниц составила 1,4 млрд рублей (–95,6% г/г).

🛟 Чистый долг с учетом аренды на конец июня 2025 года отрицательный в размере –1,0 млрд рублей (сумма денежных средств и депозитов 105,7 млрд рублей при общем долге с учетом аренды 104,7 млрд рублей).

Наше мнение

🔻 Совкомфлот раскрыл слабые результаты на фоне действующих внешнеторговых ограничений, которые создали коммерческие и операционные сложности в эксплуатации флота. При этом, согласно пресс-релизу компании, Совкомфлот продолжает процесс адаптации к меняющимся внешним условиям.

✔️ Положительным моментом является отсутствие чистого долга у компании и превышение в отчетном периоде суммы финансовых доходов относительно финансовых расходов в два раза, что говорит о высокой финансовой устойчивости Совкомфлота.

✔️ Согласно заявлениям финансового директора Совкомфлота, динамика скорректированной прибыли компании дает менеджменту основания с осторожным оптимизмом говорить о положительном финансовом результате по итогам 2025 года и возможности вернуться к выплате дивидендов.

🔻 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, финансовые показатели компании продолжат оставаться под давлением в 2025 году на фоне действующих внешнеторговых ограничений и крепкого курса рубля (ставки тайм-чартера Совкомфлота рассчитываются преимущественно в долларах США).

👉 На взгляд аналитиков, акции Совкомфлота в настоящее время не являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Совкомфлот $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

18 Aug 2025 11:15

⚡ Крупный застройщик — ПАО «АПРИ» — размещает облигации

Ориентир по ставке купона — до 26% годовых. Срок обращения — 3 года.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплаты каждые 30 дней.

💡 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от тарифа и начинается от 0,06%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Подать заявку можно до 14:00 мск 26.08.2025. Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет продать их в любой рабочий день до погашения.

🔹 Минимальная сумма для участия — 1000 рублей без учета комиссии.

➡️ Подать заявку ⬅️

#облигации@gpb_investments $APRI

Газпромбанк Инвестиции

17 Aug 2025 11:04

💬 5 рекомендаций инвесторов-легенд

Имена Фишера, Богла, Далио, Грэма и Линча известны практически всем, кто когда-либо изучал теорию инвестиций. Собрали их рекомендации по тому, как принимать решения на фондовом рынке.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 Aug 2025 10:04

4️⃣ 4 лайфхака на фондовом рынке

Частные инвесторы, впервые встречаясь с реалиями торговли на бирже, зачастую сталкиваются с непредсказуемостью российского рынка. Однако некоторые закономерности на нем все же есть. Четыре лайфхака, о которых надо помнить при торговле на российском фондовом рынке, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

15 Aug 2025 14:27

Хедхантер прописал акционерам дивиденды

Хэдхантер представил результаты за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Так, выручка за первое полугодие выросла до 19,78 млрд рублей, показав рост на 6,9% г/г. EBITDA составила 10,3 млрд рублей (–3,7%). Совет директоров компании рекомендовал дивиденды 233 рубля на одну акцию по итогам первого полугодия 2025 года.

💯 Ключевые показатели

♦️ Выручка за первое полугодие выросла до 19,78 млрд рублей, показав рост на 6,9% г/г, а за второй квартал выручка составила 10,1 млрд рублей (+3,3%). Два основных сегмента: крупные клиенты — рост на 10,9%, достигнув 7,1 млрд рублей; малые и средние клиенты — снижение на 3,2%, до 9,3 млрд рублей на фоне сокращения клиентской базы сегмента.

♦️ Общее количество платящих клиентов за первое полугодие 2025 составило 387 тыс. штук, снижение на 14,35 г/г. ARPC (Average Revenue Per User, или средняя выручка с клиента) крупных клиентов составил 442,943 тыс. рублей, показав рост на 6,4%, а APRC малых и средних клиентов показал рост на 17,9%, составив 28,547 тыс. рублей. ARPC прочих сегментов составил 30,055 тыс. рублей, показав снижение на 10,3%.

♦️ EBITDA (операционная прибыль, доход бизнеса до уплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизации) составила 10,3 млрд рублей, показав снижение на 3,7% г/г, при маржинальности 52,0% снижение на 4 п. п. Давление на рентабельность оказывает рост расходов на персонал на фоне стагнации выручки.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании на фоне непростой макроэкономической ситуации и снижению спроса на рынке труда. Несмотря на это, во втором квартале текущего года компания показала признаки восстановления как в части клиентской базы, так и общих доходов по сравнению с предыдущим кварталом.

2️⃣ Рекомендация совета директоров по размеру дивидендов оказалась лучше ожиданий. Однако высока вероятность более низких дивидендов за второе полугодие 2025 года.

3️⃣ Руководство подтвердило прогноз на 2025 год: рост выручки на 8–12% и рентабельность EBITDA >50%. Однако сохраняются риски со стороны ФАС.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают акции Хедхантера привлекательными для покупки долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Хэдхантер $HHRU

Газпромбанк Инвестиции

15 Aug 2025 11:31

🐘 Индекс Мосбиржи растет на фоне ожидания переговоров

Ожидание встречи президентов России и США 15 августа вывело индекс Мосбиржи к уровню, близкому к 3000 пунктов, которого не было с конца апреля 2025 года. На повестке дня может быть в том числе смягчение ограничений в отношении отдельных российских компаний. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили семь потенциальных бенефициаров разрешения геополитической напряженности, чьи акции могут вырасти сильнее других.

Среди эмитентов:

🔹 НОВАТЭК
🔹 Газпром
🔹 Северсталь
🔹 НЛМК
🔹 Юнипро
🔹 СПБ Биржа
🔹 Аэрофлот

Газпромбанк Инвестиции

14 Aug 2025 16:01

💎 АЛРОСА снизила выручку в первом полугодии 2025 года

АЛРОСА, мировой лидер по объему добычи алмазов, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года.

Главные цифры

🔹 Выручка за шесть месяцев 2025 года снизилась на 25,2% относительно аналогичного периода прошлого года на фоне слабого спроса на алмазное сырье в Индии, а также крепкого курса рубля, и составила 134,3 млрд рублей.

🔹 На фоне меньших темпов снижения себестоимости (-16,9%) относительно темпов снижения выручки валовая прибыль за шесть месяцев 2025 года сократилась на 38,4% г/г, до 41,8 млрд рублей.

🔹 Прибыль от операционной деятельности в первом полугодии текущего года уменьшилась на 26,0% г/г, до 28,0 млрд рублей, вследствие сокращения валовой прибыли. При этом 26 мая 2025 года была завершена сделка по продаже компанией 41% доли ангольского проекта «Катока», доход по сделке составил чуть меньше 25 млрд руб. (доход от продажи и переуступки прав требования на дебиторскую задолженность учтен в составе прочих операционных доходов).

🔹 Чистая прибыль увеличилась на 10,8% г/г и по итогам шести месяцев текущего года составила 40,6 млрд рублей. Рост чистой прибыли на фоне снижения прибыли от операционной деятельности обусловлен главным образом положительным сальдо курсовых разниц в размере 21,1 млрд рублей против отрицательного значения -5,3 млрд рублей в первом полугодии 2024 года.

🔹 Чистая прибыль, скорректированная на курсовые разницы и доходы от продажи ангольского проекта «Катока», снизилась на 91,5% г/г и составила 3,6 млрд рублей.

🔹 Свободный денежный поток составил в первом полугодии 2025 года 2,6 млрд рублей, сократившись на 93,1% г/г за счет снижения чистого денежного потока от операционной деятельности на 58,9% (до 24,9 млрд рублей) одновременно с уменьшением капитальных затрат на приобретение основных средств и нематериальных активов на 1,2% (до 22,3 млрд рублей).

🔹 Чистый долг с начала года сократился на 43,5%, до 61,0 млрд рублей, на фоне роста суммы денежных средств и депозитов на 30,0% (до 115,4 млрд рублей) и снижения общего долга на 10,3% (до 176,3 млрд рублей).

🤔 Наше мнение

АЛРОСА ожидаемо снизила выручку в первом полугодии 2025 года, при этом чистая прибыль без учета эффекта курсовых разниц и дохода от продажи актива в Анголе существенно сократилась (-93,1% г/г).

В настоящее время, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, мировой рынок алмазов еще не начал восстанавливаться, что в совокупностью с крепким курсом рубля оказывает давление на результаты АЛРОСА.

В настоящее время акции АЛРОСА не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, однако в случае восстановления рынка алмазов, ослабления рубля и дальнейшего снижения ключевой ставки Банка России акции компании могут стать интересными для покупки.

💍 Смотреть акции АЛРОСА в каталоге →

#отчет_компании #АЛРОСА $ALRS