Газпромбанк Инвестиции

09 September 2025 16:20

🚀 Сбербанк: прибыль перевалила за триллион

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за август и восемь месяцев 2025 года.

👨‍🦰 Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 0,4 млн с начала года, до 110,3 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за восемь месяцев на 3,3%.

💼 Кредитный портфель

▪️ Розничный кредитный портфель вырос на 1,3% в августе и на 2,4% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам, до 17,8 трлн рублей. В августе было выдано 527 млрд рублей кредитов розничным клиентам. Портфель жилищных кредитов без учета секьюритизации за месяц вырос на 1,5% и на 6,0% с начала года, составив 11,4 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов увеличился на 0,4% в августе и снизился на 11,6% с начала года, до 3,4 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт увеличился за месяц на 1,2% и с начала года на 7,2%, достигнув 2,4 трлн рублей.

▪️ Корпоративный кредитный портфель вырос на 2,1% в августе и на 5,1% с начала года без учета валютной переоценки, до 28,5 трлн рублей. В августе было выдано 2 трлн рублей кредитов корпоративным клиентам.

▪️ Доля просроченной задолженности осталась без изменений и составила 2,7%.

💵 Средства клиентов

Средства физических лиц составили 29,9 трлн рублей, увеличившись на 0,3% за месяц без учета валютной переоценки. С начала года рост составил 9,3%. Средства юридических лиц в августе увеличились на 4,3% без учета валютной переоценки, до 12,8 трлн рублей, при этом с начала года средства юридических лиц прибавили 0,6%.

💰 Деньги

🔹 С начала года чистый процентный доход увеличился на 15,4% г/г, достигнув 1956,4 млрд рублей, на фоне роста объема и доходности работающих активов. Рост чистых процентных доходов в августе составил 7,6% г/г.

🔹 Чистый комиссионный доход за восемь месяцев уменьшился на 2,1% г/г, до 475,6 млрд рублей, при этом в августе чистые комиссионные доходы снизились на 4,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по документарным операциям корпоративных клиентов.

🔹 Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь — август 2025 года снизились на 17,4% г/г и составили 329,1 млрд рублей.

🔹 Операционные расходы увеличились за восемь месяцев на 14,0% г/г, достигнув 702,2 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 28,7%.

🔹 Чистая прибыль Сбербанка за восемь месяцев 2025 года выросла на 6,4% г/г, достигнув 1119,6 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,2%. В августе Сбербанк заработал 148,1 млрд рублей чистой прибыли (+3,7% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 23,0%.

🧠 Наше мнение

✔️ Сбербанк представил умеренно позитивный финансовый отчет за август и восемь месяцев 2025 года. В условиях высоких процентных ставок банк нарастил с начала года кредитный портфель как физических, так и юридических лиц.

✔️ Динамика чистой прибыли за восемь месяцев выглядит немного лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, при этом ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России (дальнейшее снижение ключевой ставки) во втором полугодии 2025 года, на взгляд аналитиков, поддержит будущие финансовые результаты Сбера.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка, считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

👉 Смотреть акции Сбербанка в каталоге 👈

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

09 September 2025 14:12

💫 Как инвестировать в золото

Фьючерс на золото 9 сентября обновил исторический максимум, приближаясь к $3685,7 за тройскую унцию на фоне ожидания снижения ставок ФРС, ослабления доллара США, продолжения покупок драгоценного металла центробанками разных стран и притока средств в биржевые фонды. Еще в феврале золото торговалось на уровне $3000 за унцию, рост котировок за полгода составил более 20%.

👉 Среди российских золотодобытчиков, чьи акции торгуются на Мосбирже, мы выделяем акции:

🔹 Полюс

📝 Еще четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2025 18:59

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В грядущий вторник, 9 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2025 15:02

🛢 ОПЕК+ в очередной раз увеличит добычу нефти

Участники ОПЕК+, которые ранее снизили добычу нефти в рамках добровольных ограничений, договорились о новом увеличении нефтедобычи с октября текущего года.

📈 Ожидаемый прирост добычи ОПЕК

▪️ С октября согласовано увеличение добычи нефти на 137 тыс. б/с относительно сентября.

▪️ Увеличение добычи в октябре распределится между странами следующим образом: Россия и Саудовская Аравия: +42 тыс. б/с каждая (новые квоты: 9,491 и 10,02 млн б/с соответственно), Ирак: +17 тыс. б/с (до 4,237 млн б/с), ОАЭ: +12 тыс. б/с (до 3,387 млн б/с), Кувейт: +11 тыс. б/с (до 2,559 млн б/с), Казахстан: +6 тыс. б/с (до 1,556 млн б/с), Алжир: +4 тыс. б/с (до 963 тыс. б/с), Оман: +3 тыс. б/с (до 804 тыс. б/с).

🔮 Что дальше

Ранее, в апреле и ноябре 2023 года, было принято два решения ОПЕК+ о сокращении добычи странами-добровольцами — на 1,66 и 2,2 млн б/с. В сентябре 2025 года ОПЕК+ завершила цикл роста добычи на 2,2 млн б/с, который стал компенсацией принятых ранее сокращений добычи. Что касается октябрьского увеличения добычи, то, по данным Bloomberg, эта мера является частью плана по дальнейшему восстановлению добычи — уже на 1,66 млн б/с до сентября 2026 года.

💬 Наши комментарии

Несмотря на ожидаемый прирост добычи вследствие повышения квот ОПЕК+, акции российских нефтедобытчиков не входят в наш список фаворитов на фоне текущих котировок нефти и крепкого курса рубля.

При этом прирост добычи может поддержать доходы Транснефти в случае увеличения объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании (тарифы на услуги по транспортировке не зависят от рыночной конъюнктуры на рынке нефти). Мы сохраняем позитивный взгляд на привилегированные акции Транснефти и считаем их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #нефть $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2025 11:05

🪙 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 8 по 12 сентября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мосбиржа
🔹 Яндекс
🔹 ФосАгро
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 Эталон

Газпромбанк Инвестиции

07 September 2025 10:01

🛡 Страхование жизни бустит рынок

За первое полугодие Ренессанс страхование — один из крупнейших российских публичных игроков рынка страховых услуг — нарастила валовые премии более чем на четверть, показав прибыль на уровне прошлого года без учета курсовых разниц. Что происходит на страховом рынке и почему компания с оптимизмом смотрит на третий квартал 2025 года — в эфире с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы.

Смотреть акции Ренессанс страхования в каталоге →

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

06 September 2025 10:02

☝️ Как снизить риски в облигациях

Облигации зачастую считаются инвесторами более консервативными инструментами для сохранения и увеличения капитала, однако и в этом инструменте есть свои подводные камни. Один из ключевых — кредитный риск. Он показывает оцененную экспертами вероятность того, что эмитент не сможет выплатить купон в срок или вернуть номинал облигации при погашении.

📝 Как розничному инвестору оценивать кредитный риск и принимать взвешенные решения — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 September 2025 15:01

🌊 НМТП: стабильная компания с денежной подушкой

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за шесть месяцев текущего года.

⚓️ Главные цифры

👉 Выручка в первом полугодии 2025 года практически не изменилась (+0,2% г/г) и составила 38,7 млрд рублей.

👉 Операционная прибыль увеличилась на 7,6% г/г, до 26,7 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.

👉 Чистая прибыль снизилась на 1,4% г/г и составила 21,6 млрд рублей. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением убытков по курсовым разницам (с –0,6 до –3,1 млрд рублей) и повышения расходов по налогу на прибыль. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 9,8% г/г, до 24,7 млрд рублей.

👉 Чистый долг на конец июня текущего года составил –26,5 млрд рублей после –8,0 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 58,6%, до 61,6 млрд рублей.

Наши комментарии

✅ Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

✅ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 1,147 рубля прибыли на одну акцию, что соответствует 12,9% текущей акционерной доходности.

💼 Прогнозный размер дивидендов по итогам 2025 года, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, составляет около 1 рубля на акцию (порядка 11% дивидендной доходности). На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России акции НМТП могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

#отчет_компании $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

05 September 2025 13:01

📈 Как инвестировать без рисков коррекции

Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход — в эфире с Евгением Поликарповым, заместителем руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

04 September 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Кто придумывает сложные продукты

Через 15 минут вместе с гостем из SberCIB обсуждаем, кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

04 September 2025 14:51

🚂 Грузооборот и погрузка РЖД: снижение продолжается

По оперативной информации, в августе, а также в первые восемь месяцев текущего года наблюдалось снижение грузооборота и объема погрузки на сети РЖД.

🏗 Грузооборот

🔹 В августе 2025 года грузооборот снизился по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на 5,0% и составил 202,4 млрд тарифных т·км.

🔹 В январе — августе 2025 года грузооборот уменьшился на 2,0% г/г, составив 1651,2 млрд тарифных т·км.

📆 Объем погрузки

▪️ В августе 2025 года объем погрузки снизился на 5,4% г/г и составил 92,2 млн тонн.

▪️ В январе — августе 2025 года снижение погрузки к аналогичному периоду прошлого года составило 7,1%, а объем погрузки сократился до 738,8 млн тонн.

📊 Погрузка в разрезе видов продукции

За восемь месяцев 2025 года объем погрузки на сети РЖД больше всего снизился по следующим типам грузов: зерно (–30,7%, до 14 млн тонн), промышленное сырье и формовочные материалы (–18%, 18,1 млн тонн), черные металлы (–17,3%, до 34,7 млн тонн) и металлолом (–35,6%, до 5 млн тонн), строительные грузы (–15%, до 66 млн тонн). В связи с ремонтами на ряде НПЗ продолжает снижаться отгрузка нефтяных грузов (–4,9%, до 132,1 млн тонн).

Увеличение объема погрузки с начала года наблюдалось только в части химических и минеральных удобрений (+4%, до 46,9 млн тонн), а также цветной руды и серного сырья (+4,9%, до 11,6 млн тонн).

💬 Наши комментарии

🔔 Оперативные данные РЖД сигнализируют о дальнейшем продолжении тренда на снижение погрузки на сети РЖД, который наблюдался всю первую половину 2025 года.

🔔 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают исходя из этих данных, что замедление деловой активности в России продолжается. Это может стать одним из факторов для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России до конца 2025 года.

Газпромбанк Инвестиции

04 September 2025 11:15

📅 Дефляция вернулась после недели инфляции

▪️ По данным Росстата, снижение потребительских цен с 26 августа по 1 сентября составило 0,08% после роста на 0,02% с 19 по 25 августа и пяти недель подряд снижения цен: на 0,04% с 12 по 18 августа, на 0,08% с 5 по 11 августа, на 0,13% с 29 июля по 4 августа, на 0,05% с 22 по 28 июля, на 0,05% с 15 по 21 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до района 8,3% после 8,48% на 25 августа, если рассчитывать ее из недельной динамики. С начала августа цены в РФ к 1 сентября (то есть за один день месяца) снизились на 0,01%, рост цен с начала года составил 4,10%.

📉 Прогноз по ставке на 2026 год продолжает снижаться

Аналитики немного снизили прогнозы по росту ВВП, инфляции и средней ключевой ставке на 2025 год, следует из опроса Банка России. Прогноз по росту ВВП РФ на 2025 год понижен с 1,4% в июле до 1,2%. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

03 September 2025 16:50

🛒 Магнит представил финансовые результаты по МСФО

Выручка ритейлера за первую половину 2025 года увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки и оптовых продаж. Торговая площадь выросла на 6,4% за счет органического развития торговой сети.

💯 Основные цифры

♦️ Торговые площади компании выросли на 6,4% в основном за счет органического развития торговой сети. За отчетный период компания открыла 933 магазина (net).

♦️ Выручка компании за отчетный период увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки на 14,7% г/г и оптовых продаж на 2,8% г/г. LFL-продажи увеличились на 9,8% г/г благодаря росту среднего чека на 9,3% г/г, а LFL-трафик вырос на 0,4% г/г.

♦️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) по стандарту IAS 16 вырос на 10,7% г/г, достигнув 85,6 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 5,1% (-0,2 п. п.). Основными факторами стали снижение валовой рентабельности и рост операционных расходов.

♦️ Чистая прибыль за отчетный период снизилась на 70,2% г/г, до 6,5 млрд рублей, а рентабельность по чистой прибыли составила 0,4%. Одним из ключевых факторов стал рост чистых финансовых расходов в два раза, до 29,1 млрд рублей.

♦️ Чистый долг без учета аренды составил 430,6 млрд рублей (рост на 94,5% г/г), показатель чистый долг / EBITDA (без учета аренды) составил 2,4x против 1,4x годом ранее.

🧐 Мнение 
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают вышедший отчет компании. Темпы роста выручки компании ощутимо уступают другим конкурентам в лице Х5 и Ленты (рост соответственно 21,2% г/г у X5 Group и 24,3% г/г у Ленты), а также по темпам роста сопоставимых продаж — 9,8% г/г против 14,2% у X5 Group и 12,0% у Ленты. Также на маржинальность бизнеса давит увеличение долговой нагрузки и, как следствие, рост чистых финансовых расходов в два раза. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Магнита оценены справедливо.

#отчет_компании #Магнит $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

03 September 2025 11:15

🎃 Дивиденды сентября

На Мосбирже начинается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. Семь компаний, торгующихся на Мосбирже, поделятся с акционерами прибылью в середине года:

🔹 Хэдхантер
🔹 ФосАгро
🔹 Гемабанк
🔹 Яндекс
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 КуйбышевАзот и КуйбышевАзот-прив.
🔹 НПО Наука

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

02 September 2025 15:21

🐟 Инарктика: рыбка еще мала

Инарктика представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания показала существенное снижение реализации продукции на 48% г/г и, как следствие, сокращение выручки сразу на 45%. Снижение операционных и финансовых показателей — отложенное последствие биологических рисков, которые реализовались в первой половине прошлого года.

🛳 Операционные данные

🐡 Реализация (вылов) рыбы снизилась на 48% г/г, сократившись до 8,4 тысячи тонн.

🐡 Биомасса рыбы в воде (на конец периода) выросла на 34% г/г, до 20,9 тысячи тонн. Объем молодой (не товарной рыбы) вырос в 2,2 раза, достигнув 14,4 тысячи тонн.

🐡 Компания закончила сезон зарыбления и выпустила в садки 10,7 млн мальков (рекорд за всю историю), что выше на 40% показателя прошлого сезона. Количество зарыбленных мальков, выращенных на собственных заводах, на 84% больше, чем годом ранее.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка компании снизилась на 45% г/г, до 10 млрд рублей, на фоне сокращения вылова рыбы.

🔹 Показатель скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) снизился на 67% г/г, до 2,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась до 25% (минус 15 п. п.).

🔹 Чистый убыток за отчетный период составил 7,5 млрд рублей на фоне отрицательной оценки биологических активов. Скорректированная чистая прибыль до учета убытков от переоценки биологических активов показала снижение до 0,8 млрд рублей против 6,3 млрд рублей за первую половину 2024 года.

🔹 Уровень долговой нагрузки увеличился до 1,85x по метрике чистый долг / EBITDA.

🔹 В рамках стратегических планов по удвоению производства компания расширяет собственный флот. В мае 2025 года Инарктика получила модернизированное под потребности компании живорыбное судно вместимостью до 173 тонн, названное «Анатолий Фирсов» в честь легендарного хоккеиста. Оно стало четвертым и самым крупным живорыбным судном Инарктики, увеличив мощности компании по перевозке рыбы более чем на 50%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Инарктики оставались под давлением ввиду форс-мажора в первой половине прошлого года, а также укрепления курса рубля в 2025 году, что оказало негативное влияние на цену реализации продукции компании.

2️⃣ При этом уже в 2025 году компания смогла показать рекордной уровень зарыбления мальков, а также увеличить объем биомассы в воде, где пока преобладает молодая рыба, которая является не товарной. Все это даст отложенный результат уже в 2026 году.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Инарктики могут быть интересны для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $AQUA

Газпромбанк Инвестиции

09 September 2025 15:29

🌍 Конференция Газпромбанк Инвестиции — 9 октября в Москве!

Мероприятие пройдет в третий раз, в этом году — на площадке пятизвездочного отеля Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park в Москве. Генеральным партнером мероприятия выступит Газпромбанк. Рассказываем, что будут обсуждать на одном из ключевых событий этой осени в инвестсреде.

🔵 Кто выступит перед инвесторами

Хедлайнерами конференции выступят практикующие эксперты с реальным опытом управления капиталом. Они поделятся инсайтами фондового рынка и раскроют секреты своего мастерства.

🔵 О чем будут говорить

Перед инвесторами выступят эксперты и аналитики фондового рынка, которые разберут основные стратегии и практические кейсы, а также презентуют уникальные инструменты, которые доступны только клиентам сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔵 Как попасть

В этом году мероприятие пройдет в закрытом формате. Вход на конференцию — по специальным приглашениям. Если вы хотите попасть на конференцию, свяжитесь со своим персональным менеджером.

⭐ Как получить персонального менеджера →

Газпромбанк Инвестиции

09 September 2025 11:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 8 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,84% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ Магнит4Р08 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 14,52% и погашением 11 сентября 2027 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,30% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,44% и погашением 11 февраля 2029 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,18% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2025 17:27

🛍️ Дискаунтеры захватывают рынок розничной торговли

Совокупная выручка сетей жестких дискаунтеров («Светофор», «Чижик», «Доброцен» и др.) за первое полугодие 2025 года составила 642,1 млрд рублей, что на 27% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рассказываем, что из компаний сектора смотрится увереннее остальных.

🛒 Ключевые моменты

🍉 Сберегательное поведение потребителей. Главный драйвер формата — стремление населения экономить на фоне высокой ключевой ставки и общей экономической неопределенности. Потребители целенаправленно ищут магазины с самыми низкими ценами.

🍉 Активная территориальная экспансия. Количество магазинов в сегменте выросло на 9,1% (или +963 точки), достигнув около 11,5 тысячи по всей России.

🍉 Лидеры роста. Наибольший рост продемонстрировала сеть «Чижик» (X5), чья выручка выросла на 89,3%, до 193,8 млрд рублей. Также среди лидеров «Моя цена» (Магнит), «Находка», «Доброцен» и «Победа». При этом «Светофор», единственная сеть из представленных, показавшая падение выручки (–3,4%), теряет лидерство, несмотря на общий рост рынка. Это вызвано рядом факторов: конфликты с поставщиками, закрытие точек из-за качества товаров и общая операционная нестабильность.

🍬 Проблемы и риски

🍒 Низкая маржинальность. Прибыльность ниже, чем у других форматов.

🍒 Рост за счет экспансии, а не за счет существующих магазинов. Эксперты отмечают, что развитие происходит в основном за счет открытия новых точек, а не за счет роста сопоставимых продаж.

🍒 Сложность запуска. Эффективную операционную модель сложно выстроить на начальном этапе.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают высокий потенциал роста данного сегмента в продуктовом ритейле, при этом конкуренция остается высокой. Одним из факторов роста маржинальности дискаунтеров может быть увеличение доли собственных торговых марок (СТМ) и оптимизация логистики.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют акции компании Х5, в которую входит один из лидеров рынка дискаунтеров — «Чижик», и считают их привлекательными для долгосрочного инвестора.

#рынки #ритейл #X5

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2025 13:30

🛍 До 15,5% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 15,5% годовых* на остаток в течение 60 дней.

Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 14% на остаток от 300 000 рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 15% на остаток от 10 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 15,5% на остаток от 30 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 2,5 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 14% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15,5% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2,5 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

07 September 2025 15:01

✍️ 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

📶 Банковский сектор нарастил прибыль во втором квартале
Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли сектора в 2025 году в диапазоне 3,0–3,5 трлн рублей (после 3,8 трлн рублей в 2024 году) и ожидает, что банки будут поддерживать высокую маржу. Рассказываем об основных фаворитах сектора. Подробнее →

🎃 Дивиденды сентября
На Мосбирже начинается осенний сезон выплат промежуточных дивидендов. Семь компаний, торгующихся на Мосбирже, поделятся с акционерами прибылью в середине года. Дедлайны покупки акций под дивиденды и размер ожидаемых выплат — в карточках →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации
Индекс RGBI на этой неделе продолжил рост до 121 пункта. Инвесторы спешат зафиксировать доходность перед грядущим заседанием по ключевой ставке. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 1 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. К картам →

🥇 Рынок акций: дальше, выше, сильнее?
После роста в августе до 3000 пунктов индекс Мосбиржи скорректировался. Негативных настроений на рынке акций добавилось и после выхода отчетностей крупнейших компаний за первое полугодие 2025 года. Рекордно высокая ставка привела к росту процентных и административных расходов и оказала давление на прибыли. На какие инструменты фондового рынка стоит обратить внимание инвесторам в такой ситуации — в карточках →

📈 Как инвестировать без рисков коррекции
Практически любой инструмент на фондовом рынке, за исключением фондов денежного рынка (при условии положительной ключевой ставки), подвержен риску переоценки. Наиболее волатильными выступают акции, затем следуют фонды и облигации. Но за снижение рисков инвестору зачастую приходится расплачиваться снижением доходности. Как захеджировать портфель от потерь и при этом сохранить шансы на высокий инвестиционный доход — в эфире с Евгением Поликарповым, заместителем руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Алексеем Медведевым, руководителем дирекции продаж облигаций и кредитных производных Банка ВТБ. Слушайте в записи →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

06 September 2025 17:03

👋 5 принципов инвестирования Кэти Вуд

Кэти Вуд, основательница и генеральный директор ARK Invest, известна своим уникальным подходом к инвестициям, который сосредоточен на прорывных инновациях и долгосрочном потенциале роста. Ее философия резко контрастирует с традиционным стоимостным инвестированием, делая ставку на компании, способные изменить мир за счет новых технологий. Она ориентируется на высокорисковые активы, поэтому ее принципы вызывают много споров среди инвесторов по всему миру.

📝 Пять постулатов из философии инвестирования Кэти Вуд — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 September 2025 18:57

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В грядущий вторник, 9 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

05 September 2025 13:55

🏦 Два к одному: какое решение от Банка России ждать через неделю

В следующую пятницу, 12 сентября, совет директоров Банка России соберется на очередное заседание, где определить уровень ключевой ставки. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет снижена. Основная интрига — сколько процентных пунктов составит снижение.

👉 На какие факторы будет смотреть Банк России

✔️ Недельная инфляция продолжает двигаться ниже прошлогодней траектории и ниже средних исторических значений 2017–2021 годов, за исключением двух разовых всплесков, вызванных повышением тарифов ЖКУ в июле и одного всплеска в августе. Пока, по нашим наблюдениям, инфляция в этом году двигалась по нижней границе прогнозной траектории Банка России, то есть ближе к 6% к концу текущего года.

❌ Однако есть и проинфляционные факторы. Ускорение кредитования, рост дефицита бюджета выше запланированных значений, оживление на рынке недвижимости и новых автомобилей могут привести к тому, что дальнейшее замедление инфляции не будет столь же стремительным, как ранее. Остается напряженной и ситуация на рынке труда. Сохраняет актуальным и ожидание ослабления рубля.

🔮 Прогноз аналитиков по средней ставке

На этой недели стали известны результаты очередного опроса аналитиков, проведенного по заказу Банка России. Ожидания по инфляции на 2025 год снижены с 6,8 до 6,4%, по средней ключевой ставке в 2025 году — с 19,3 до 19%. Аналитики также снизили ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — с 13,8 до 13,2%.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что динамика экономики и инфляции на более длительном промежутке позволяет полагать, что регулятор может пойти на снижение на 2 п. п. — до 16% годовых. Однако, учитывая бюджетный дефицит и динамику потребительской активности, не исключено, что Банк России выберет более осторожный шаг — снижение на 1 п. п.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

05 September 2025 11:30

⛵️ Встаем под PARUS

Инвестиции в бетон остаются одними из самых востребованных инструментов защиты капитала от обесценивания денег в России. Однако подскочившие цены на жилую недвижимость и низкая рентная доходность привели к перетоку капитала частных инвесторов в недвижимость коммерческую. В новом эпизоде шоу Андрей Ванин вместе с Алексеем Сивяковым, генеральным директором PARUS Asset Management и Султаном Музаевым, руководителем отдела развития компании, разбирается, насколько выгодно и безопасно вкладываться в ЗПИФы на склады, торговые центры и офисные здания и можно ли с помощью них обогнать ключевую ставку.

В новом эпизоде:

🔹 по каким критериям PARUS AM отбирают коммерческую недвижимость в свои фонды для инвестиций;

🔹 как получать сразу два инвестиционных дохода одновременно — от роста стоимости пая и дивидендов от аренды;

🔹 какой порог входа в паи фондов PARUS AM;

🔹 возможно ли с помощью ЗПИФ на недвижимость обогнать ключевую ставку.

Газпромбанк Инвестиции

04 September 2025 16:00

📶 Банковский сектор нарастил прибыль во втором квартале

Банк России опубликовал аналитический обзор банковского сектора за второй квартал 2025 года. Рассказываем про основные моменты обзора.

💰 Прибыль банковского сектора

🔹 В первом полугодии 2025 банковский сектор заработал 1,7 трлн рублей чистой прибыли, что соответствует прибыли первого полугодия 2024 года. Однако прибыль второго квартала 2025 года (1,0 трлн рублей) превысила показатель первого квартала (0,7 трлн рублей), что объясняется сокращением убытков от валютной переоценки (с –240 до –22 млрд рублей), получением дивидендов от дочерних компаний (114 млрд против 35 млрд рублей в первом квартале), а также увеличением доходов от основного бизнеса (процентных и комиссионных).

🔹 Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли сектора в 2025 году в диапазоне 3,0–3,5 трлн рублей (после 3,8 трлн рублей в 2024 году) и ожидает, что банки будут поддерживать высокую маржу.

🏺 Чистая процентная маржа

Чистая процентная маржа во втором квартале 2025 года увеличилась к первому кварталу на 0,3 п.п., до 4,5%, из-за роста доходности (+0,15 п.п.) при незначительном снижении стоимости фондирования (–0,1 п.п). Хотя общая стоимость фондирования изменилась незначительно (14,0% во втором квартале после 14,1% в первом квартале 2025 года), стоимость привлечения средств в корпоративном сегменте уменьшилась (–0,6 п.п.), что связано с быстрым пересмотром ставок вслед за изменением ключевой ставки. При этом средства физических лиц, наоборот, подорожали (+0,3 п.п.), так как отдельные банки предлагали населению привлекательные условия по вкладам, наращивая рыночную долю. Банк России сохранил прогноз по марже (4,0–4,4%), но ожидает, что по итогам 2025 года она будет ближе к верхней границе диапазона.

💵 Стоимость риска

👉 Стоимость риска по корпоративным кредитам во втором квартале 2025 года составила 1,1% в годовом выражении после 0,6% в первом квартале, что дает 0,8% по итогам первого полугодия – это близко к среднеисторическому уровню (~1%). Стоимость кредитного риска в рознице сократилась с 3,6% в первом квартале до 3,2% во втором квартале текущего года. При этом отчисления в резервы пока существенно выше среднеисторического уровня (~2%), так как банки продолжают признавать потери из-за роста просрочек.

👉 Банк России сохранил прогноз по стоимости риска компаний в диапазоне 0,8–1,2%. Большинство юридических лиц остаются прибыльными и продолжают исправно обслуживать кредиты, а проблемные ссуды уже адекватно зарезервированы или имеют хороший залог (покрытие ~60%). При этом банки могут быть вынуждены доформировать резервы по требованиям к заемщикам, у которых уже давно накопились проблемы, а в условиях высоких ставок ситуация усугубилась, но это не носит массового характера. С учетом фактической динамики годовой прогноз стоимости риска в рознице повышен на 0,3 п.п., до 2,8–3,2%.

💸 Капитал

▪️ Доходность на капитал (ROE) увеличилась с 16,6% в первом квартале до 19,9% во втором квартале 2025 года.

▪️ Достаточность капитала (Н1.0) во втором квартале текущего года увеличилась на 0,4 п.п., до 13,4%, за счет роста капитала (+4,6% кв/кв, с 19,9 до 20,2 трлн рублей). Таким образом, рост капитала и умеренная динамика кредитования позволяют банкам постепенно наращивать буферы и соблюдать требования по надбавкам к нормативам (с учетом повышения с 01.07.2025 антициклической надбавки с 0,25 до 0,5 п.п).

🧠 Наше мнение

Мы продолжаем позитивно оценивать перспективы банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидаем дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России. Нашими фаворитами в банковском секторе являются акции Сбербанка и Т-Технологий, на среднесрочном горизонте мы выделяем акции Совкомбанка и ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

04 September 2025 12:20

🥇 Рынок акций: дальше, выше, сильнее?

После роста в августе до 3000 пунктов индекс Мосбиржи скорректировался. Негативных настроений на рынке акций и добавилось после выхода отчетностей крупнейших компаний за первое полугодие 2025 года. Рекордно высокая ставка привела к росту процентных и административных расходов и оказала давление на прибыли. На какие инструменты фондового рынка стоит обратить внимание инвесторам в такой ситуации — в карточках. Среди инструментов:

🔹 Х5
🔹 Промомед
🔹 Мать и дитя
🔹 Сбербанк
🔹 Т-Технологии
🔹 Транснефть
🔹 Россети Ленэнерго

Газпромбанк Инвестиции

03 September 2025 18:59

🧠 Структурный сдвиг: как устроена работа создателей «умных» продуктов

В отличие от обычных инструментов, сложные продукты могут аккумулировать в себе инвестиционный доход сразу от нескольких активов — упаковывая его в одну бумагу. Кто создает структурные продукты, по каким принципам компонуют базовые активы и выставляют условия получения дополнительного дохода и кто проверяет риски структурных продуктов?

В четверг, 4 сентября, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Клесовым, исполнительным директором инвестиционного банка SberCIB, обсудят:

🔹 кто и как ищет идеи для продуктов: запросы от клиента или рыночные тренды;

🔹 на какие ключевые метрики стоит смотреть при выборе сложных продуктов;

🔹 куда пойдет рынок сложных продуктов в ближайшие годы.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать внутреннюю кухню структурных продуктов на фондовом рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

03 September 2025 15:49

⛽️ Роснефть: конъюнктура и расходы давят на прибыль

Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть представила консолидированные финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. 

🛢 Добыча

▪️ Нефть. Добыча жидких углеводородов составила 89,3 млн тонн, снизившись относительно первого полугодия 2024 года на 3,8%. Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК+. Объем переработки нефти снизился на 5,4% — до 38,7 млн тонн.

▪️ Газ. Объем добычи газа снизился относительно первого полугодия 2024 года на 16,0% и составил 39,3 млрд куб. м. 

💰 Финансовые показатели

🔹 Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 4,3 трлн рублей, снизившись год к году на 17,6% на фоне снижения добычи углеводородов и рублевых цен на нефть.

🔹 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 68,3% г/г, до 0,25 трлн рублей, вследствие меньших темпов снижения затрат относительно темпов снижения выручки (в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий) и роста ставки налога на прибыль с 2025 года. 

🔹 Капитальные затраты в первом полугодии 2025 года составили 0,77 трлн рублей, увеличившись на 10,5% г/г, что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы. 

🔹 Скорректированный свободный денежный поток за шесть месяцев 2025 года составил 0,17 трлн рублей и уменьшился на 75,3% г/г на фоне роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока.

🔹 Долговая нагрузка в части показателя чистый долг / прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) с начала года увеличилась с 1,2 до 1,6 на фоне снижения EBITDA.

🧐 Наше мнение

1️⃣ По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 23,1 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 5,2% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Расчетное значение промежуточного дивиденда за шесть месяцев 2025 года составляет 11,56 рубля на одну акцию, что соответствует 2,6% текущей полугодовой дивидендной доходности. 

3️⃣ Чистая прибыль Роснефти в отчетном периоде ожидаемо находилась под давлением на фоне снижения добычи углеводородов, ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке и крепкого курса рубля. 

Учитывая данные факторы, акции Роснефти в настоящее время не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#отчет_компании #Роснефть $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

02 September 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Во что инвестировать этой осенью

Через 15 минут с управляющим ОПИФ акций «Харизматичные идеи» УК «Арикапитал» с доходностью 420% годовых за шесть лет, сооснователем ИК «Хамстер-Инвест» обсуждаем перспективные идеи на фондовом рынке этой осенью.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

02 September 2025 14:15

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 1 сентября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 14,75% и погашением 12 апреля 2027 года;
▪️ РусГид2Р07 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 14,57% и погашением 26 июля 2028 года;
▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,34% и погашением 11 апреля 2030 года;
▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,67% и погашением 11 февраля 2029 года;
▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,44% и датой оферты 10 мая 2030 года.