Газпромбанк Инвестиции

21 Nov 2024 13:22

🌳 Сегежа: возможно проведение допэмиссии акций

Российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг Segezha Group раскрыл неаудированные финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.

🪚 Операционные показатели

🪵 Продажи бумаги за девять месяцев 2024 года увеличились относительно аналогичного периода прошлого года на 14% и составили 277 тыс. тонн.

🪵 Реализация бумажных мешков в январе — сентябре увеличилась на 2% г/г, до 626 млн ед.

🪵 Продажи пиломатериалов за девять месяцев 2024 года увеличились относительно аналогичного периода прошлого года на 11% и составили 1706 тыс. куб. м.

🪵 Реализация фанеры в январе — сентябре снизилась на 8% г/г, до 136 тыс. куб. м.

💯 Главные цифры

⚫️ Выручка компании за девять месяцев 2024 года увеличилась год к году на 19,3%, до 76,0 млрд рублей, в основном за счет роста объемов реализации готовой продукции вследствие изменения географии поставок и перенаправления ранее выбывших объемов на другие рынки, а также роста средних цен реализации.

⚫️ Чистый убыток за девять месяцев 2024 года увеличился на 36,6% г/г, до 14,9 млрд рублей, что обусловлено ростом процентных расходов на обслуживание долга с 11,7 до 18,4 млрд рублей. При этом сумма процентных расходов за девять месяцев текущего года не покрывается результатом операционной деятельности, так как в отчетном периоде компанией получен операционный убыток в размере 2 млрд рублей.

⚫️ Свободный денежный поток отрицательный и за девять месяцев 2024 года составил –20,4 млрд рублей, что на 41,6% больше отрицательного показателя аналогичного периода прошлого года (--14,4 млрд рублей). Увеличение отрицательной величины свободного денежного потока обусловлено ростом отрицательного значения операционного денежного потока с –8,4 до –13,1 млрд рублей и увеличением капитальных расходов с 6,0 до 7,2 млрд рублей.

⚫️ Чистый долг компании с учетом аренды вырос с начала года на 12,5%, до 158,0 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 8,2% (до 163,5 млрд рублей) и снижения денежных средств на 48,2% (до 5,5 млрд рублей).

🔎 Допэмиссия

20 ноября 2024 года совет директоров компании объявил о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу проведения допэмиссии акций. Внеочередное общее собрание акционеров пройдет в заочной форме 26 декабря 2024 года. Акции дополнительного выпуска планируются к размещению по закрытой подписке в пользу АФК «Система», являющейся основным акционером компании Segezha Group, и ряда внешних инвесторов.

В случае одобрения акционеров компания в ходе допэмиссии намерена привлечь до 101 млрд рублей, полученные в результате допэмиссии средства будут направлены на погашение долга Segezha Group. Цена размещения в рамках допэмиссии определена в размере 1,80 рубля за акцию.

🧠 Наше мнение

В отчетном периоде Segezha Group осталась убыточной на операционном уровне (--2 млрд рублей за девять месяцев 2024 года), однако компании удалось снизить размер операционного убытка на 28,4% к аналогичному периоду прошлого года. При этом текущий рост производственных показателей и возможное ослабление рубля могут положительно отразиться на финансовых показателях Segezha Group в будущем.

Однако на текущий момент финансовые результаты Segezha Group остаются слабыми на фоне роста процентных расходов и высокой долговой нагрузки (чистый долг с учетом аренды составляет 158 млрд рублей, без учета аренды — 143,4 млрд рублей).
Частично решить проблему долговой нагрузки может проведение допэмиссии: за счет привлечения 101 млрд рублей компания может сократить чистый долг с учетом аренды на 63,9% (до 57 млрд рублей), что закономерно приведет к снижению процентных расходов.

Мы считаем, что проведение допэмиссии является положительным фактором для держателей облигаций Segezha Group вследствие снижения рисков дефолта по долговым инструментам.

✍️ При этом, на наш взгляд, акции Segezha Group не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора на фоне операционного убытка компании и возможного размытия доли текущих акционеров в 4,6 раза в случае проведения допэмиссии.

Газпромбанк Инвестиции

21 Nov 2024 10:36

🎙️ Как устроены ПИФы

Паевые инвестиционные фонды являются третьим по популярности после акций и облигаций финансовым инструментом на российском фондовом рынке. Разбираемся, как формируются фонды и чем они привлекают инвесторов в текущих условиях.

📆 Сегодня, 21 ноября, в 18:00 мск Алексей Махерин, директор по развитию международного продуктового направления сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Борисом Поповым, CFA, FRM, начальником департамента инвестиционных продуктов АО «ААА Управление Капиталом», обсудят:

🔹 как устроены паевые фонды: какие активы входят в их состав и как на них заработать;

🔹 какие фонды могут быть привлекательным инструментом при высоких ставках на рынке;

🔹почему фонды денежного рынка стали выгодной альтернативой банковских вкладам.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру сегодня вечером, чтобы больше узнать о паевых фондах.

Газпромбанк Инвестиции

20 Nov 2024 15:45

🛡️ Ренессанс Страхование остается интересным на фоне высоких темпов роста бизнеса

Группа Ренессанс Страхование раскрыла финансовые результаты по итогам девяти месяцев 2024 года, в очередной раз продемонстрировав высокие темпы роста суммы страховых премий.

💯 Главные цифры

Общая сумма брутто подписанных страховых премий за девять месяцев 2024 года составила 118,2 млрд рублей, увеличившись год к году на 38,7%. В основном — благодаря росту накопительного страхования жизни, автострахования и ДМС.

⚫️ Премии по накопительному страхованию жизни увеличились на 134,9% и составили 46,5 млрд рублей.

⚫️ Премии в сегменте автострахования увеличились на 20,2%, до 33,2 млрд рублей, на фоне продолжения роста авторынка.

⚫️ В сегменте ДМС наблюдался рост на 34,8%, до 10,0 млрд рублей на фоне борьбы компаний за кадры.

⚫️ Инвестиционный портфель достиг 203,8 млрд рублей, увеличившись с начала года на 11,8%, или на 21,6 млрд рублей. Основную долю инвестиционного портфеля занимают корпоративные облигации (37%), далее следуют депозиты и денежные средства (28%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%) и прочее (8%). Сокращение долей акций и облигаций по сравнению с предыдущим периодом произошло, во-первых, из-за снижения котировок этих инструментов, а во-вторых, на фоне размещения новых средств от страховых премий в инструментах денежного рынка и депозитах.

⚫️ Среднегодовая рентабельность собственного капитала за девять месяцев 2024 года составила 14,6%.

⚫️ Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года составила 4,5 млрд рублей, снизившись год к году на 53,2% на фоне переоценки инвестиционного портфеля, вызванной коррекцией на фондовом рынке этой осенью.

💰 Дивиденды

6 ноября совет директоров компании рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров (ВОСА) выплатить дивиденды в размере 3,6 рубля на акцию, или 2 млрд рублей в общей сумме, что соответствует 51,5% от чистой прибыли группы за шесть месяцев 2024 года. Проведение ВОСА по вопросу утверждения дивидендов запланировано на 9 декабря 2024 года. В случае получения одобрения акционеров полугодовая дивидендная доходность может составить 3,5%.

📝 Планы по развитию

Долгосрочная стратегия группы связана с развитием сегментов «Здоровье», «Мобильность» и «Благосостояние». Цель компании — расти быстрее рынка страхования, при этом, по прогнозам рейтингового агентства «Эксперт РА», в этом году страховой рынок покажет рост на 18–20%, до 2,7 трлн рублей.

В начале октября Группа Ренессанс страхование сообщила о закрытии двух сделок: о передаче страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд рублей в компанию «Ренессанс Жизнь» и о покупке компании ООО «СК „Райффайзен Лайф“» с портфелем примерно 20 млрд рублей. По оценкам компании, сделки должны положительно отразиться на результатах Группы уже в четвертом квартале 2024 года.

💭 Наше мнение

По итогам девяти месяцев 2024 года компания в очередной раз продемонстрировала высокие темпы роста суммы страховых премий и превышение коэффициента достаточности капитала (114%) относительно регуляторного уровня (105%).

Компания не раскрыла полный отчет по МСФО, но, по нашему мнению, уменьшение прибыли может быть связано со снижением доходов от инвестиционного портфеля на фоне коррекции фондового рынка, при этом высокая ключевая ставка позволит компании получать повышенные купонные доходы по новым купленным облигациям, а в случае смягчения денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году мы ожидаем увеличения доходов от переоценки финансовых активов инвестиционного портфеля.

Также на улучшении финансовых показателей должно положительно отразиться закрытие сделок в части страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» и «Райффайзен Лайф», что увеличит общий размер страхового портфеля и отдачу от него для всей группы.

✍️ На наш взгляд, ценные бумаги Группы Ренессанс Страхование сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $RENI

Газпромбанк Инвестиции

19 Nov 2024 15:15

🏆 Отличные новости: наш сервис стал лауреатом престижной премии Investment Leaders Awards 2024!

Победители были определены 17 ноября. Компания «Ньютон Инвестиции», развивающая сервис Газпромбанк Инвестиции, завоевала награду в номинации «Сервис года» в категории «Технологии инвестирования». Это высокая оценка нашего вклада в развитие инновационных инвестиционных решений.

✨ Церемония Investment Leaders Awards проводится ежегодно, эксперты награждают наиболее успешных участников рынка инвестиций за их вклад в развитие инвестиционной отрасли и внедрение передовых технологий. Мы гордимся тем, что заслуженно стали лауреатами этой престижной премии.

Спасибо вам за доверие и поддержку! 📈🔝

Газпромбанк Инвестиции

19 Nov 2024 12:39

👨‍💻 Группа Астра: ускорение финансовых показателей

Группа Астра представила отчетность по МСФО за девять месяцев 2024 года, продемонстрировав увеличение и существенный рост выручки и прибыли компании.

Главные цифры

🔹 Выручка за девять месяцев 2024 года увеличилась на 83,8% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 8,6 млрд рублей. Основными драйверами роста выручки стали доходы от продажи продуктов экосистемы (без ОС Astra Linux), которые увеличились в 4,4 раза — до 2,3 млрд рублей, а также доходы от сопровождения продуктов, которые показали рост год к году в 2,2 раза — до 1,8 млрд рублей. Доходы от продажи операционной системы Астра Линукс выросли на 28,5% — до 4,2 млрд рублей.

🔹 Себестоимость компании увеличилась на 118,6%, основной прирост расходов пришелся на увеличение амортизации нематериальных активов и увеличение фонда оплаты труда на 89,9% на фоне инвестиций в развитие и расширение команды, необходимых для укрепления лидерских позиций на рынке инфраструктурного ПО. На 30 сентября 2024 года количество сотрудников составило 2,6 тыс. человек, что в 1,5 раза больше, чем годом ранее (из них более 70% — IT-специалисты).

🔹 Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года увеличилась на 50,5% г/г, до 2,0 млрд рублей, благодаря росту выручки, при этом показатель скорректированной чистой прибыли достиг 2,4 млрд рублей, увеличившись на 67,6% г/г.

🔹 Чистый долг с учетом аренды вырос с начала года с 0,1 до 1,9 млрд рублей на фоне роста общего долга на 15,1% (до 3,1 млрд рублей) и снижения суммы денежных на 51,5% (до 1,3 млрд рублей). Однако соотношение чистого долга к скорректированной прибыли до уплаты процентов, налогов и начисления амортизации (Ebitda) остается на низком уровне 0,3, что позволяет группе активно инвестировать в разработку продуктов.

🔹 По итогам девяти месяцев 2024 года Группа Астра значительно нарастила объем инвестиционных затрат, которые составили 2,9 млрд рублей с учетом сделки M&A, превысив показатель аналогичного периода прошлого года в 3,6 раза. Это оказало давление на свободный денежный поток, который по нашим оценкам снизился на 72,1% — до 0,5 млрд рублей.

Наше мнение

Группа Астра продолжает работать над реализацией стратегии — усилением продуктового портфеля. В третьем квартале Группа Астра выпустила обновленную версию флагманского продукта — операционную систему (ОС) Astra Linux 1.8, а также ряд новых продуктов: единый центр мониторинга IT-инфраструктуры в режиме реального времени Astra Monitoring, облачную платформу Astra Cloud, доступную в форматах on-premise и частного облака, развернутого на базе ОС Astra Linux. Совместно с производителем вычислительной техники «Гравитон» группа также запустила новый программно-аппаратный комплекс виртуализации Helius.Astra, предназначенный для компаний среднего и малого бизнеса.

Также в третьем квартале группа заключила ряд значимых соглашений о сотрудничестве с российскими регионами и ведущими компаниями из различных отраслей экономики, а также продолжила внедрять собственные решения в IT-инфраструктуры крупнейших организаций России, среди которых ВТБ, АЛРОСА, Сбер и Европлан.

🧐 На наш взгляд, стратегия Группы Астра по утроению выручки за два года (с 2023 по 2025 год) вполне достижима. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Группы Астра и считаем их инвестиционно привлекательными.

Газпромбанк Инвестиции

18 Nov 2024 14:38

🛳️ Совкомфлот: в поисках гавани

Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года.

▪️ Выручка за девять месяцев 2024 года составила 1,5 млрд долларов, снизившись на 16,2% к аналогичному периоду предыдущего года. Темпы снижения выручки замедляются. Так, выручка за третий квартал 2024 года снизилась ко второму кварталу 2024 года на 4,2%.

▪️ Операционная прибыль за девять месяцев 2024 года составила 0,5 млрд долларов, снизившись на 44,8% к аналогичному периоду предыдущего года. В то же время операционная прибыль в третьем квартале 2024 года выросла на 2% к уровню второго квартала.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года составила 0,5 млрд долларов, снизившись на 28,1% к девяти месяцам 2023 года. Однако в третьем квартале чистая прибыль выросла ко второму кварталу на 68% и составила 0,2 млрд долларов.

▪️ Положительное влияние на финансовый результат за девять месяцев оказало снижение финансовых расходов вследствие уменьшения объема долгового капитала и рост финансовых доходов по причине роста денежных средств.

✍️ Наше мнение

В целом за девять месяцев 2024 года Совкомфлот продемонстрировал существенное снижение финансовых результатов к аналогичному периоду предыдущего года. Однако в третьем квартале наблюдается тенденция к нормализации финансовых результатов.

Мы полагаем, что рынок в данный момент справедливо оценивает акции компании.

#отчет_компании #Совкомфлот $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

17 Nov 2024 14:00

❄️ 5 главных материалов недели

Узнавайте новое и учитесь, листая ленту! Выходные — идеальное время, чтобы узнать полезные лайфхаки инвестирования и познакомиться с новыми инструментами фондового рынка, которые могут помочь достижению ваших финансовых целей.

🥩 Русагро обрастает мясом
Компания Русагро закрыла сделку по консолидации 100% долей и контроля над ООО «ГК Агро-Белогорье». Консолидация позволит Русагро стать №2 производителем свинины в стране. Рассказываем, как это может отразиться на показателях компании, в карточках →

🛢 ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть
В новом отчете от 12 ноября ОПЕК в очередной раз снизила свой прогноз увеличения мирового спроса на нефть. Несмотря на снижение прогноза темпов роста потребления, мировой спрос на нефть, по оценкам ОПЕК, продолжит расти, и после 102,21 млн б/с в 2023 году мировое потребление составит 104,03 и 105,57 млн б/с в 2024 и 2025 году соответственно. Наши фавориты в секторе →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации
Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 11 ноября 2024 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. Изучить карты →

🏭 Потребление стали по итогам года может снизиться на 5,7%
По оценке компании Северсталь, за первые девять месяцев 2024 года металлопотребление в России снизилось на 2,7%, при этом в третьем квартале потребление сократилось на 9,2% г/г, до 10,8 млн тонн. По итогам 2024 года металлопотребление может снизиться на 5,7% и составить 43,7 млн тонн. Подробнее о ситуации у металлургов →

❓ 5 вопросов для инвесторов: знаете ли вы, что сейчас происходит на фондовом рынке
Проверьте себя, насколько внимательно вы следили за главными новостями фондового рынка на минувшей неделе. Включайте уведомления и заглядывайте в наш телеграм-канал чаще, чтобы ничего не пропустить в будущем. Проверить себя →

Бонус:

1️⃣9️⃣ До 19% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете
Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 19% годовых* на остаток в течение 60 дней.Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток. *Подробнее об условиях акции →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

16 Nov 2024 16:00

🎓 5 вопросов для инвесторов: знаете ли вы, что сейчас происходит на фондовом рынке

Самостоятельные инвестиции на фондовом рынке требуют постоянного внимания к трендам, меняющимся условиям рынка и деталям отчетности компаний. Проверьте себя, насколько внимательно вы следили за главными новостями фондового рынка на минувшей неделе. Включайте уведомления и заглядывайте в наш телеграм-канал чаще, чтобы ничего не пропустить в будущем.

Газпромбанк Инвестиции

15 Nov 2024 12:46

🛤 Совкомбанк продолжает придерживаться вектора развития в сложной макроэкономической среде

Совкомбанк представил результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка банка выросла на 95% за девять месяцев 2024 года к аналогичному периоду предыдущего года и достигла 512 млрд рублей. Этот рост стал возможен благодаря рекордным объемам кредитования, выдаче банковских гарантий, страхованию и комиссионным услугам, а также высокой доходности активов на фоне роста ключевой ставки.

▪️ Рост выручки без учета выручки от небанковской деятельности составил 95% и достиг 462 млрд рублей. Выручка от небанковской деятельности выросла на 92% — до 50 млрд рублей.

▪️ Рост расходов по кредитным убыткам увеличился в 2,3 раза и составил 19 млрд рублей.

▪️ Регулярная чистая прибыль выросла на 23% и составила 56 млрд рублей при условии ограничения роста со стороны возросших затрат на фондирование и операционные расходы.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года снизилась на 26% к аналогичному периоду предыдущего года и составила 57 млрд рублей. Снижению способствовали существенные разовые доходы 2023 года, в том числе от переоценки ценных бумаг. За девять месяцев 2024 года отрицательная переоценка портфеля ценных бумаг была компенсирована доходом от покупки Хоум Банка.

▪️ Активы выросли на 37% и составили 3,8 трлн рублей.

▪️ Акционерный капитал вырос на 36% и достиг 315 млрд рублей с учетом 5 млрд рублей промежуточных дивидендов, выплаченных в декабре 2023 года, и 23,5 млрд рублей дивидендов, выплаченных в июле 2024 года. Рентабельность собственного капитала за девять месяцев 2024 года составила 25%.

▪️ Процентная маржа снизилась на 1,1 п. п., составив 5,6%, по причине опережающего роста стоимости фондирования по сравнению с ростом доходности процентных активов.

▪️ Чистые операционные доходы выросли на 16% и достигли 143 млрд рублей.

🔄 Интеграция активов

Полностью завершена операционная интеграция Хоум Банка. Также завершена операционная интеграция страховой группы Инлайф.

💭 Наше мнение

Совкомбанк продемонстрировал существенный рост доходов, который перешел в рост величины регулярной чистой прибыли, несмотря на рост затрат в среде высоких процентных ставок. Кроме того, Совкомбанк активно развивает и интегрирует небанковский бизнес, что позволяет диверсифицировать доходы и обеспечить устойчивость бизнеса в текущей негативной макроэкономической среде для банковского сектора в результате реализуемой жесткой денежно-кредитной политики Банка России.

По нашему мнению, акции Совкомбанка остаются привлекательными для долгосрочного инвестора. Однако на краткосрочном горизонте рентабельность банковской деятельности будет находиться под давлением высоких процентных ставок.

Газпромбанк Инвестиции

15 Nov 2024 10:01

🎉 Результаты розыгрыша:

Победители:
1. Александр
2. Марина (@MarissabeI)
3. Luchik
4. Леонид (@Sweezar)
5. Ruslan (@rni999)
6. Алексей (@Tulin_Alex)
7. Alexander (@alex_dives)
8. Олег Вдовин (@profitadmin1)
9. Артëм (@artpopov01)
10. ZagiLuF (@ZagiLuF)

Проверить результаты

Газпромбанк Инвестиции

14 Nov 2024 14:50

1️⃣9️⃣ До 19% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 19% годовых* на остаток в течение 60 дней.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток:

💰 18% на остаток от 300 тыс. рублей. Промокод: процент18

💰💰 18,5% на остаток от 10 млн рублей. Промокод: 10вип

💰💰💰 19% на остаток от 30 млн рублей. Промокод: вип19

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 января 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 января 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Газпромбанк Инвестиции

14 Nov 2024 10:57

🍎 На НЬЮТОН-2024 — яблоку негде было упасть!

На минувшей неделе завершилась ежегодная конференция для крупных и хайнет-инвесторов НЬЮТОН-2024, которая произвела фурор и собрала более 1300 гостей со всех уголков страны на площадке пятизвездочного Soluxe Hotel Moscow. Экономисты, аналитики, эксперты вместе с инвесторами обсудили, куда идут «умные деньги» в условиях высоких ставок, и определили стратегию инвестирования на следующий год. Генеральным партнером конференции в этом году выступил Газпромбанк.

🥂 Рассказываем об итогах одного из самых запоминающихся событий этой осени в инвестсреде — в цифрах:

🔹 более 1300 участников со всей страны;

🔹 9 пленарных и панельных дискуссий;

🔹 6 суперсессий с эмитентами;

🔹 более 40 представителей компаний, чьи ценные бумаги торгуются на фондовой бирже, с которыми гости пообщались в неформальной обстановке;

🔹 53 спикера, которые выступили в качестве ведущих, модераторов и экспертов на сессиях по фондовым рынкам, недвижимости, искусственному интеллекту и налоговым вопросам.

Инсайды с конференции ищите в канале сервиса Газпромбанк Инвестиции 👀

Газпромбанк Инвестиции

13 Nov 2024 11:55

🥩 Русагро обрастает мясом

Компания Русагро закрыла сделку по консолидации 100% долей и контроля над ООО «ГК Агро-Белогорье». Консолидация позволит Русагро стать №2 производителем свинины в стране.

📝 Рассказываем, как это может отразиться на показателях компании, в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

12 Nov 2024 15:34

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 11 ноября 2024 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Газпромбанк Инвестиции

12 Nov 2024 11:15

💡 Инвестидея: Магнит

Магнит — одна из ведущих российских розничных сетей по торговле продуктами питания. Ежедневно магазины компании посещают около 18 миллионов человек более чем в 4000 населенных пунктов страны. Участниками кросс-форматной программы лояльности сети являются более 76 млн человек.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что высокие темпы роста выручки Магнита и стабильная выплата дивидендов могут положительно сказаться на стоимости акций компании. Как именно — читайте в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

21 Nov 2024 12:22

🐣 МТС: финансовые расходы давят на прибыль

Компания МТС представила финансовые результаты за третий квартал 2024 года.

🔴 Выручка выросла на 15,3% и достигла 180,4 млрд рублей вследствие роста доходов от базовых телеком-услуг, роста продаж в розничном бизнесе, роста розничного кредитного портфеля, процентных и комиссионных доходов МТС Банка, а также развития рекламного бизнеса Adtech.

🔴 Операционная прибыль выросла на 11,4% и составила 33,4 млрд рублей. При этом рентабельность операционной прибыли составила 18,5% против 19,2% годом ранее. Снижению рентабельности операционной деятельности способствовал опережающий рост себестоимости над выручкой.

🔴 Финансовые расходы выросли на 89% и составили 29,1 млрд рублей по причине роста объемов долгового финансирования в условиях среды высоких процентных ставок.

🔴 Чистая прибыль снизилась на 79,9% — до 1,9 млрд рублей. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности снизилась на 78,2% — до 1,8 млрд рублей.

🔴 Капитальные затраты выросли на 50,5% в результате инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры и в новые направления и достигли 33,6 млрд.

💬 Наше мнение

Несмотря на рост выручки, опережающая динамика расходов МТС над доходами способствует снижению эффективности операционной деятельности компании, выраженной показателем операционной рентабельности. Более того, аккумулированный компанией уровень долгового капитала оказывает существенное давление на чистую прибыль в виде финансовых расходов по причине высокого уровня процентных ставок в экономике.

Принятая ранее дивидендная политика на 2024–2026 гг., заключающаяся в выплате минимум 35 рублей на акцию, может способствовать систематическому превышению уровня дивидендов над чистой прибылью, что создает риски возможности стабильного поддержания текущих дивидендных выплат в будущем. Таким образом, мы не считаем акции МТС инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #МТС $MTSS

Газпромбанк Инвестиции

21 Nov 2024 09:50

💡 Инвестидея: облигация РусГид2Р01 с премией в 2% к ключевой ставке

Банк России повысил ключевую ставку сразу на 2 п. п., до 21%, и допустил ее повышение на следующем заседании. В таких условиях аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают флоатеры наиболее актуальным инструментом для консервативного инвестора.

Чем интересен выпуск РусГид2Р01 — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

20 Nov 2024 14:52

🍖 Черкизово: издержки давят на прибыль, однако сохраняется потенциал роста

Черкизово представили финансовые показатели за девять месяцев 2024 года:

🔹 Выручка выросла на 16,6%, составив 188 млрд рублей, посредством роста объема продаж на 9% и умеренному росту цен на уровне 6,8%.

🔹 Операционная прибыль, скорректированная на изменение справедливой стоимости биологических активов, а также на прибыль от совместных и ассоциированных предприятий, составила 25 млрд рублей, продемонстрировав рост на 5,6% к аналогичному периоду предыдущего года.

🔹 Рентабельность по скорректированной операционной прибыли снизилась на 1,4 п. п., составив 13,3%. Данному снижению способствовал рост издержек на сырье, дефицит рабочей силы и сбои в цепочках поставок наряду с ценовым давлением на рынке курицы.

🔹 Скорректированная чистая прибыль составила 17 млрд рублей, снизившись на 14,9% к значению аналогичного периода предыдущего года. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 3,3 п. п., составив 9%.

🔹 Существенное давление на чистую прибыль оказали чистые процентные расходы, достигшие 7,3 млрд рублей, против 3,6 млрд рублей годом ранее.

⬆️ Перспективы развития

▪️ В рамках модернизации кластера «Алтайский бройлер» в четвертом квартале планируется запуск дополнительных площадок по выращиванию, что позволит увеличить объем производства мяса бройлеров на 15 тыс. тонн в год. Также ожидается введение дополнительной площадки в первом квартале 2025 года, что позволит увеличить выпуск на 30 тыс. тонн мяса в год.

▪️ Реализуется модернизация птицеперерабатывающего комплекса в Челябинской области с целью роста производственных мощностей на 17% и увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью.

🧐 Наше мнение

Текущий рост операционных издержек продолжает оказывать давление на финансовые результаты Черкизово. Компания реализовывает инвестиционную программу, направленную на углубление вертикальной интеграции и рост бизнеса, что в условиях высоких процентных ставок и сокращения субсидируемого финансирования может оказывать негативное влияние на прибыльность компании в текущий период времени, создавая при этом потенциал для роста в будущем.

Отчет вышел в рамках наших ожиданий. Исходя из текущих котировок, мы полагаем, что акции Черкизово являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $GCHE

Газпромбанк Инвестиции

19 Nov 2024 14:46

🚗 Европлан: высокая ставка оказывает давление на бизнес

Европлан представил финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.

▪️ Чистый процентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 48,3%, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, и достиг 18,6 млрд рублей.

▪️ Процентные расходы растут опережающими темпами над процентными доходами, что оказывает негативное влияние на чистые процентные доходы как за девять месяцев 2024 года, так и за третий квартал 2024 года.

▪️ Чистый непроцентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 23,6% и составил 11 млрд рублей. В то же время рост ко второму кварталу составил 15,8% против 21,2% второго квартала к первому кварталу.

▪️ Резервы под ожидаемые убытки существенно увеличились и достигли 5,2 млрд рублей за девять месяцев 2024 года против 1,5 млрд рублей за тот же период 2023 года. В то же время резервы под ожидаемые убытки увеличились на 29% в третьем квартале 2024 года по отношению ко второму кварталу.

▪️ Чистая прибыль выросла за девять месяцев 2024 года на 6,4% и составила 11,3 млрд рублей с учетом единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 года, составившего 2,1 млрд рублей.

Без учета единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль рост чистой прибыли за девять месяцев 2024 года составил 26%. С января по сентябрь 2024 года Европлан закупил и передал в лизинг более 43 тыс. единиц автотранспорта и техники, что соответствует росту на уровне 11% к аналогичному периоду предыдущего года, на сумму 184,7 млрд рублей.

💰 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2024 года в размере 6 млрд рублей, что составляет 50,00 рублей на одну акцию, что соответствует около 8% текущей дивидендной доходности. Собрание акционеров состоится 4 декабря 2024 года.

🧠 Наше мнение

Европлан продолжает показывать рост бизнеса в условиях неблагоприятной макроэкономической среды, что находит отражение в финансовых результатах компании в виде роста резервов, а также негативно сказывается на темпах будущего роста в ближайшие периоды.

Несмотря на наличие текущих трудностей в деятельности компании, продиктованных макроэкономической средой, мы позитивно смотрим на акции Европлана и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

18 Nov 2024 18:01

👨‍💻 Как устроен рынок кибербеза

ЦСР прогнозирует рост российского рынка решений для кибербезопасности к 2028 году до 715 млрд рублей с сохранением ежегодных темпов роста на 23–24%. Аналитики считают, что российские вендоры через четыре года смогут занять до 95% рынка, в том числе не без административных мер, с помощью которых государство переводит критическую инфраструктуру на российские решения. Кто может стать бенефициаром роста и можно ли заработать на экспансии?

📆 Во вторник, 19 ноября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Игорем Херешем, директором по управлению активами и M&A ГК Солар, обсудят:

🔹 как устроен российский рынок кибербезопасности: угрозы, белых хакеров и эффективность;

🔹 на кого из ключевых игроков обратить внимание и как искать перспективные компании;

🔹 какие прогнозы на рост и могут ли грядущие сделки M&A изменить диспозицию на рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы узнать, как устроен рынок кибербеза в России.

Газпромбанк Инвестиции

18 Nov 2024 10:00

🧲 Притяжение Магнита: инвестируйте и получите 21,5% годовых на остаток*

Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 со 100%-ной защитой капитала и реализуйте возможность получить до 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней.

Как получить 21,5% годовых на остаток*

1️⃣ Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 в ходе первичного размещения с помощью брокерского счета через сервис Газпромбанк Инвестиции. Инвестиции в эти облигации позволяют сделать ставку на рост акций Магнита. Если стоимость акций вырастет, инвестор получит дополнительный доход*, а если роста не случится — не потеряет вложения. В любом случае инвестор получит гарантированный купон в размере 0,01% и выплату 100% номинальной стоимости облигации при ее погашении*.

2️⃣ Активируйте промокод IOB4P13 в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции после подачи заявки в рамках первичного размещения для активации начисления процента на остаток.

3️⃣ Получайте 21,5% годовых ежедневно в течение 180 дней на свободный остаток на брокерском счете, не превышающий сумму инвестиций в облигации 004Р-13 Банка ГПБ (АО), но не менее 1 млн рублей, в ходе первичного размещения. Начисление процента на остаток начнется после 29 ноября 2024 года, когда закончится первичное размещение облигации. Процент начисляется каждый календарный день и выплачивается каждый рабочий день*.

* Узнать подробности об акции можно на сайте.

➡️ Подать заявку на первичное размещение облигаций Банка ГПБ (АО) серии 004Р-13 ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

17 Nov 2024 09:00

🖼 Как экономические кризисы меняют рынки в лучшую сторону

Экономические кризисы часто оказывают негативное влияние на общее состояние рынка и его участников. Однако они могут обладать и некоторыми преимуществами для отдельных компаний, потребителей и экономики в целом. Разбираемся в позитивных сторонах крупных кризисов — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 Nov 2024 10:00

💸 5 способов получения пассивного дохода

Пассивный доход — это доход, который не требует активного участия человека в его получении. Активный доход в виде зарплаты, гонораров или прибыли от своего бизнеса человек получает в процессе ежедневной деятельности. Нужно приложить усилия, чтобы обеспечить денежные поступления. А для получения пассивного дохода человек активно участвует на этапе формирования капитала или периодически. Но большую часть времени процесс протекает без его участия.

📝 Самые популярные способы получения пассивного дохода — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

15 Nov 2024 11:26

🧘 HeadHunter: растущая компания в ожидании больших дивидендов

Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ HeadHunter раскрыла финансовые результаты за девять месяцев 2024 года, показав значительный рост выручки и чистой прибыли.

💯 Главные цифры

🔷 В третьем квартале 2024 года среднедневное количество активных вакансий на платформе увеличилось на 24% г/г и достигло исторического максимума — более 1,6 млн.

🔷 За девять месяцев 2024 года среднее количество активных пользователей платформы увеличилось на 23% относительно аналогичного периода прошлого года, а среднее количество релевантных откликов в месяц — на 17%.

🔷 Выручка за девять месяцев 2024 года выросла на 39,3% г/г и достигла 29,2 млрд рублей на фоне сохраняющегося высокого спроса и повышенной конкуренции за персонал.

🔷 Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года выросла на 79,7%, до 16,9 млрд рублей, за счет роста выручки, увеличения доходов от процентов по депозитам на фоне роста остатков денежных средств и процентной ставки, а также снижения расходов по налогу на прибыль в связи с применением льготной ставки для компании с 1 января 2024 года. Эффективная налоговая ставка снизилась с 25,4% за девять месяцев 2023 года до 2,3% за девять месяцев 2024 года в связи с применением льготной ставки 0% для ИТ-компаний с 1 января 2024 года. С 1 января 2025 года будет действовать льготная ставка для ИТ-компаний в размере 5%.

🔷 Чистый долг компании отрицательный, при этом с начала 2024 года чистая денежная позиция увеличилась на 77,8%, до 34,0 млрд рублей, за счет снижения общего долга на 35,5%, до 2,3 млрд рублей, и увеличения суммы денежных средств на 60,2%, до 36,2 млрд рублей.

📊 Дивиденды

25 октября совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 907 рублей на одну акцию. Внеочередное общее собрание акционеров по вопросу выплаты дивидендов состоится 6 декабря 2024 года. Текущий уровень дивидендной доходности составляет 20,4%.

💡 Наше мнение

По итогам девяти месяцев HeadHunter заработал своим акционерам 247,8 рубля прибыли на акцию, что соответствует 5,6% текущей акционерной доходности.

В случае одобрения общим собранием акционеров компания выплатит дивиденды в размере 907 рублей на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности 20,4% и около 100% скорректированной чистой прибыли, полученной по итогам 2021–2024 годов. В дальнейшем компания намерена придерживаться дивидендной политики, включающей распределение от 75 до 100% скорректированной чистой прибыли ежегодно.

✍️ На наш взгляд, акции Хэдхантера являются инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

15 Nov 2024 10:00

💸 Получите до 250 000 ₽ за перевод ценных бумаг от других брокеров

Получить дополнительную выгоду от своих инвестиций проще простого. Если у вас есть ценные бумаги российских эмитентов у других брокеров, переведите их на брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции. За это мы начислим вам кешбэк — до 250 000 рублей.

Как получить кешбэк

1️⃣ Заполните форму. Оставьте заявку на участие в акции на сайте, чтобы начать процесс перевода ценных бумаг при поддержке специалиста.

2️⃣ Переведите активы. В период действия акции переведите в сервис Газпромбанк Инвестиции активы российских эмитентов от других брокеров на сумму от 2 000 000 рублей. В акции участвуют только брокерские счета.

3️⃣ Активируйте промокод. Используйте промокод перевод24 для зачисления кешбэка.

4️⃣ Получите кешбэк. Важно не выводить деньги в течение 180 дней. При этом можно покупать или продавать ценные бумаги.

Подробнее об условиях акции читайте на нашем сайте.

Газпромбанк Инвестиции

14 Nov 2024 13:59

🏭 Потребление стали по итогам года может снизиться на 5,7%

По оценке компании Северсталь, за первые девять месяцев 2024 года металлопотребление в России снизилось на 2,7%, при этом в третьем квартале потребление сократилось на 9,2% г/г, до 10,8 млн тонн. По итогам 2024 года металлопотребление может снизиться на 5,7% и составить 43,7 млн тонн.

📊 Динамика по отраслям

🏗 Строительная отрасль является основным потребителем металла в России. В третьем квартале 2024 года металлопотребление в отрасли снизилось на 9,8% г/г, до 8,3 млн тонн, а доля отрасли в металлопотреблении превысила 76%. В четвертом квартале ожидается продолжение снижения потребления металла в связи с замедлением темпов строительства на фоне высокой ключевой ставки.

⚡️ В секторе энергетики потребление металла в третьем квартале 2024 года снизилось на 15,3% г/г, до 1,2 млн тонн.

🚃 Машиностроение наращивает потребление металла. По данным Северстали, в третьем квартале 2024 года спрос на сталь в секторе увеличился на 2,3% г/г, до 1,2 млн тонн. По итогам года ожидается сохранение высокой загрузки основных игроков железнодорожного машиностроения и сохранение высокого спроса в автомобилестроении. За девять месяцев текущего года наблюдается рост выпуска грузовых вагонов, электровозов, трамваев — на 20,9%, 6,5% и 47,4% соответственно, а производство легковых автомобилей выросло на 39,3%, до 508 тыс. штук, грузовых автомобилей — на 11,7%, до 141 тыс. штук. По прогнозным данным, в 2024 году АвтоВАЗ может увеличить выпуск автомобилей более чем на 33% относительно прошлого года и произвести более 500 тыс. автомобилей Lada.

💬 Наши комментарии

Несмотря на повышение спроса на металл в секторе машиностроения, общее потребление стали в России, по оценкам Северстали, по итогам года может сократиться на 5,7% за счет уменьшения спроса в прочих отраслях, главным образом со стороны строительного сектора. При этом отечественные металлурги на фоне высоких внутренних цен на сталь продолжают реализовывать инвестиционные проекты по увеличению эффективности бизнесов.

🎯 Учитывая возможное снижение металлопотребления в России и неопределенность на мировом рынке стали, риски дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России и возможный рост капитальных затрат, что может оказать давление на свободный денежный поток российских металлургических компаний, мы в настоящее время сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность акций Северсталь, НЛМК и ММК.

#рынки #сталь $MAGN $NLMK $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

13 Nov 2024 14:00

🛢 ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть

В новом отчете от 12 ноября ОПЕК в очередной раз снизила свой прогноз увеличения мирового спроса на нефть.

📊 Обновленный прогноз ОПЕК

📈 Организация ожидает, что мировое потребление нефти в 2024 году увеличится на 1,82 млн б/с — с 102,21 до 104,03 млн б/с. В предыдущем обзоре ОПЕК ожидала рост потребления в 2024 году на 1,93 млн б/с. Таким образом, прогноз роста мирового потребления нефти в 2024 году снижен на 110 тыс. б/с.

🇨🇳 Основное сокращение ожидаемого в 2024 году увеличения потребления пришлось на Китай: в октябре ОПЕК ожидала рост спроса в КНР на 580 тыс. б/с, однако в ноябре увеличение спроса прогнозируется на уровне 450 тыс. б/с. Таким образом, прогноз роста потребления нефти в Китае в текущем году снижен на 130 тыс. б/с.

🔮 Прогноз мирового спроса на нефть в 2025 году снижен с 105,78 до 105,57 млн б/с (на 210 тыс. б/с) на фоне пересмотра прогноза потребления в Китае с 17,36 до 17,12 млн б/с (уменьшение на 240 тыс. б/с). При этом, несмотря на снижение прогноза, потребление нефти в Китае согласно текущим ожиданиям ОПЕК в абсолютных показателях будет расти: после 16,36 млн б/с в 2023 году спрос в КНР составит 16,81 млн б/с в 2024 году и 17,12 млн б/с в 2025 году.

🇷🇺 Прогноз потребления нефти в России немного повышен — с 3,98 до 3,99 млн б/с в 2024 году и с 4,03 до 4,04 млн б/с в 2025 году (в 2023 году потребление составило 3,84 млн б/с).

Наше мнение

1️⃣ Несмотря на снижение прогноза темпов роста потребления, мировой спрос на нефть, по оценкам ОПЕК, продолжит расти, и после 102,21 млн б/с в 2023 году мировое потребление составит 104,03 и 105,57 млн б/с в 2024 и 2025 году соответственно.

2️⃣ Участники ОПЕК продолжают оказывать стабилизирующее воздействие на нефтяные котировки за счет введения добровольного ограничения добычи. В первом квартале 2024 года восемь стран ОПЕК+, включая Россию и Саудовскую Аравию, добровольно согласились снизить производство нефти на 2,2 млн б/с. Постепенное восстановление добычи планировалось начать с октября 2024 года, однако в связи со снижением мировых цен на нефть начало смягчения ограничений было сначала перенесено на декабрь 2024 года, а позже еще раз перенесено на январь 2025 года, и мы не исключаем возможности, что при необходимости ОПЕК+ может принять аналогичное решение в будущем.

3️⃣ Среди российских эмитентов нефтегазового сектора, на наш взгляд, в настоящее время более интересно выглядят акции Роснефти в связи с более глубокой коррекцией котировок по сравнению с бумагами ЛУКОЙЛ, однако, учитывая высокую требуемую норму доходности на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России, мы не включаем акции нефтегазового сектора в наш портфель.

#нефть #рынки

Газпромбанк Инвестиции

12 Nov 2024 16:15

☎️ Ростелеком: обслуживание долга снизило прибыль

Ростелеком представил операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2024 года, продемонстрировав рост выручки с одновременным снижением прибыли компании.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка за девять месяцев 2024 года увеличилась на 9,5%, до 546,1 млрд рублей. Росту выручки способствовал рост доходов мобильной связи на 13,4% (до 196,6 млрд рублей), рост доходов видеосервисов на 14,6% (до 38,3 млрд рублей), связанный главным образом с активным развитием и расширением клиентской базы Wink.ru, и рост доходов цифровых сервисов на 18,8% (до 111,9 млрд рублей), связанный с продвижением инфраструктурных проектов для крупных корпоративных и государственных заказчиков, услуг дата-центров и облачных сервисов, предоставлением услуг интернет-видеотрансляции.

▪️ Операционная прибыль за девять месяцев 2024 года почти не изменилась и сохранилась на уровне 93 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль за январь — сентябрь 2024 года снизилась на 52,2% г/г, до 19,3 млрд рублей, что обусловлено увеличением финансовых расходов на 68,3% г/г (до 58,8 млрд рублей) на фоне роста ключевой ставки и долга компании, а также увеличением расходов по налогу на прибыль (с 13,0 до 16,5 млрд рублей), преимущественно обусловленного эффектом пересчета отложенных налоговых разниц в связи с повышением с 1 января 2025 года ставки налога на прибыль.

▪️ Чистый долг на конец сентября 2024 года составил 628,8 млрд рублей, увеличившись относительно аналогичной даты прошлого года на 26,3% на фоне роста общего долга на 23% (до 682,4 млрд рублей) и снижения суммы денежных средств и прочих финансовых активов на 6,4% (до 53,6 млрд рублей).

▪️ Капитальные вложения выросли на 47%, до 113,4 млрд рублей.

📊 Возможное IPO РТК-ЦОД

Компания планирует провести IPO дочерней компании РТК-ЦОД, занимающейся развитием облачных сервисов и дата-центров. Конкретные даты первичного размещения не раскрываются. По мнению менеджмента компании, данный шаг должен способствовать раскрытию фундаментальной стоимости Ростелекома через справедливую оценку инвесторами его кластеров, которые могут торговаться по более высоким рыночным мультипликаторам. В рамках IPO предполагается размещение существующих акций, допэмиссия не планируется, а предполагаемый объем размещения может составить менее 10% акций. Ростелеком не намерен снижать долю ниже контрольной, при этом 8 ноября стало известно, что ООО «Центр хранения данных» (бренд «РТК-ЦОД») было преобразовано в АО.

🧐 Наше мнение

🔹 Ростелеком реализует стратегию роста, характеризующуюся высокими капитальными затратами, оказывающими давление на свободный денежный поток компании (снижение за 9 месяцев 2024 года на 74,5% г/г, до 21,5 млрд рублей) и приводящую к росту долговой нагрузки на фоне высоких ставок в экономике, что оказывает влияние на величину чистой прибыли.

🔹 Менеджмент планирует сдерживать указанные факторы повышением операционной эффективности, а также оптимизацией инвестиционной программы в 2025 году с фокусом на проекты с максимальной отдачей на капитал и опережающим ростом бизнеса.

🔹 Учитывая текущий уровень котировок акций, а также планы компании по увеличению операционной эффективности и оптимизации инвестиционной программы в следующем году, мы сохраняем нейтральный взгляд на компанию и пока не рассматриваем акции Ростелекома в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

#отчет_компании #Ростелеком $RTKM

Газпромбанк Инвестиции

12 Nov 2024 12:01

🌻 Русагро: снижение рентабельности на фоне сокращения долга

Компания Русагро представила финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2024 года.

💰 Консолидированные показатели за девять месяцев

🔹 Выручка выросла на 21% к аналогичному периоду прошлого года и составила 215,3 млрд рублей.

🔹 Операционная прибыль составила 21,6 млрд рублей против 32,7 млрд рублей годом ранее. Операционная рентабельность составила 10% снизившись более чем на 8 п. п. к значению за аналогичный период предыдущего года. Чистая прибыль снизилась до 19,4 млрд рублей (–50% год к году). Рентабельность чистой прибыли составила 9%, снизившись на 13 п. п. к аналогичному периоду прошлого года.

🔹 Скорректированная чистая прибыль на переоценку биологических активов и сельскохозяйственной продукции, а также на курсовые разницы составила 9,7 млрд рублей против 17,9 млрд рублей годом ранее.

🔹 Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 50 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 25% к уровню на 31 декабря 2023 года.

🌱 Результаты сегментов

🧈 Масложировой сегмент продемонстрировал наибольший рост финансовых показателей за девять месяцев 2024 года благодаря интеграции с НМЖК, а также росту производственных мощностей МЭЗ «Балаково» в результате модернизации завода. Выручка составила 136,7 млрд рублей (+50%). Валовая рентабельность снизилась на 1 п. п. в результате опережающего роста себестоимости над выручкой. Операционная прибыль выросла на 35%, до 11,3 млрд рублей.

🥩 Выручка мясного сегмента выросла на 2%, составив 36,1 млрд рублей на фоне роста цен на продукты мясопереработки, который компенсировал снижение объема продаж вследствие снижения объемов производства. Операционная прибыль составила 2,2 млрд рублей против убытка в 0,02 млрд рублей.

🥄 Выручка сахарного сегмента составила 33,3 млрд рублей (–11%) в результате уменьшения объема реализации сахара. Операционная прибыль составила 2,1 млрд рублей против 9,8 млрд рублей годом ранее.

🌾 Выручка сельскохозяйственного сегмента снизилась на 19%, составив 19,4 млрд рублей. Главные причины — снижение урожайности и переходящих остатков. Операционный убыток составил 1,4 млрд рублей против прибыли в 2,9 млрд рублей год назад.

💼 Редомициляция и дивиденды

Русагро находится в процессе принудительной редомициляции. Приостановка торгов расписками компании ожидается в первой половине декабря 2024 года, возобновление торгов — в марте 2025 года. Завершение процедуры откроет возможность для выплаты дивидендов. Менеджмент компании подтвердил приверженность текущей дивидендной политики по выплате акционерам как минимум 50% от чистой прибыли.

🧐 Наше мнение

Компания Русагро продемонстрировала существенное снижение рентабельности из-за снижения урожайности и меньших объемов переходящих остатков в сельскохозяйственном сегменте, а также за счет уменьшения продаж в сахарном сегменте. Наблюдается снижение рентабельности в масложировом сегменте по причине роста закупочных цен на подсолнечник, что нивелировало положительные синергетические эффекты от интеграции с НМЖК.

С нашей точки зрения, выплата накопленных дивидендов за предыдущие периоды не является приоритетом для компании. Более вероятно, что Русагро направит средства на инвестиционную деятельность и на снижение уровня долга. При этом мы не считаем, что потенциальная невыплата дивидендов за предыдущие периоды является негативным фактором, и полагаем, что на рынке есть интересные возможности для расширения бизнеса Русагро посредством M&A-сделок, которые компания может реализовать, исходя из своей текущей финансовой позиции.

Исходя из текущих котировок акций, а также планируемой приостановки торгов в результате редомициляции, мы сохраняем нейтральный взгляд на компанию и не рассматриваем акции Русагро в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

#отчет_компании #Русагро $AGRO

Газпромбанк Инвестиции

12 Nov 2024 10:31

🤵 Попади на Profit Conf c Андреем Ваниным!

16 ноября Profit Conf вновь собирает инвесторов со всей страны на одну из крупнейших офлайн-конференций этой осени. Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, традиционно выступит в качестве одного из спикеров и расскажет инсайды о фондовом рынке и поделится идеями на следующий год.

🎉 У подписчиков телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции есть шанс попасть на конференцию бесплатно. Вместе с Profit разыгрываем 10 билетов на ProfitConf!

✍️ Чтобы принять участие в конкурсе, нужно:

1️⃣ Подписаться на канал сервиса Газпромбанк Инвестиции и канал Profit.
2️⃣ Нажать кнопку «Участвовать» под этим постом.
3️⃣ Дождаться 15 ноября.

🎁 Десять счастливчиков, выполнивших условия, определит @RandomGodBot.