Bonds. Hare-bonds

10 Mar 2021 17:15

#Кировскийзавод #идеи💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

Отчетность за 2020 год предоставлена за период 6 месяцев.

📌Revenue (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 26 645 413
201️⃣8️⃣: 32 882 392
201️⃣9️⃣: 30 403 434
202️⃣0️⃣: 15 989 707

📌Operating income (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 3 622 193
201️⃣8️⃣: 3 389 214
201️⃣9️⃣: 2 786 514
202️⃣0️⃣: 1 846 040

📌Growth of revenue

201️⃣7️⃣: 4,40%
201️⃣8️⃣: 23,41%
201️⃣9️⃣: -7,54%
202️⃣0️⃣: -47,41%

Доход компании нестабилен, а операционная прибыль снижается в течение 4 лет. По нашему мнению, в 2020 году показатели, упав еще сильнее, пробьют пятилетний минимум.

📌Current ratio

201️⃣7️⃣: 0,99
201️⃣8️⃣: 0,87
201️⃣9️⃣: 0,88
202️⃣0️⃣: 0,95

📌Quick ratio

201️⃣7️⃣: 0,38
201️⃣8️⃣: 0,40
201️⃣9️⃣: 0,40
202️⃣0️⃣: 0,58

Current ratio компании ни разу не превысил 1 в течении 3 лет, и его значения продолжают снижаться. Коэффициент за первые полгода 2020 не превысил 1, что говорил о неспособности погасить долги ликвидными активами. Ситуация с Quick ratio еще хуже: значения показателя далеки от 1 и похоже не достигнут ее в ближайший год. Показатель за первые 6 месяцев 2020 составил 0.58, что является высокой опасностью для компании и критически недостаточным уровнем ликвидности.

📌Debt to assets ratio

201️⃣7️⃣: 88%
201️⃣8️⃣: 83%
201️⃣9️⃣: 84%
202️⃣0️⃣: 85%

Debt to asset ratio стабильно находится на уровне 83% - 88%. На наш взгляд, такие значения являются пороговыми, но не критичными.

📌Net debt to EBITDA

201️⃣7️⃣: 4,44
201️⃣8️⃣: 5,16
201️⃣9️⃣: 6,27
202️⃣0️⃣: 10,87

Показатель Net debt to EBITDA за 6 месяцев 2020 года достиг 10,87, что превышает допустимые значения. Возможно, к концу года показатель снизится, но весьма маловероятно, что он опустится ниже значения 2019 года.

📌ROA

201️⃣7️⃣: 10,26%
201️⃣8️⃣: 8,03%
201️⃣9️⃣: 2,36%
202️⃣0️⃣: 1,81%

📌ROE

201️⃣7️⃣: 87,04%
201️⃣8️⃣: 47,02%
201️⃣9️⃣: 14,32%
202️⃣0️⃣: 11,98%

Показатель ROA за первые 6 месяцев 2020 достиг 1,81%. По сравнению с опытом прошлых лет, в 2020 показатель является минимальным. В 2017 рентабельность составляла 10,26%, из чего можно сделать вывод о неэффективном использовании активов компанией в последующие годы.
Показатель ROE тоже снижается и к 2020 достигает 11,98%. Однако ,на наш взгляд, показатель находится в допустимых значениях.

Bonds. Hare-bonds

05 Mar 2021 16:25

#Кировскийзавод #идеи💡 #облигации

👥Группа компаний включает в себя:
🏭АО "Петербургский тракторный завод" — производство техники.
🏭АО «Завод «Киров-Энергомаш» — проектирование, разработку и поставку техники для судостроительной, нефтегазовой и энергетической отраслей, включая тепло-, гидро- и атомную энергетику.
🏭АО «Металлургический завод «Петросталь» — производство сортового проката
🏭ООО «Объединенные заводы буровой техники им. В. В. Воровского» — буровые работы и техника.
🏭ООО «Кировский завод Газовые технологии» — выпускает газовые турбины, компрессоры, центрифуги и перекачивающие установки.
🏭АО «Тетрамет» — специализируется на логистических услугах для российских и зарубежных предприятий.
🏭АО «Проектно-конструкторское бюро «Автоматика»

🤝Клиенты компании
▪️Тракторы — Сургутнефтегаз, Роснефть, Росагролизинг
▪️Металлургия — АвтоВАЗ, ГАЗ, КАМАЗ
▪️Атомная энергетика — Росатом, Газпром

👊Основными конкурентами компании являются John Deere, Volvo, Claas, CNH, Komatsu, Caterpillar, AGCO, Ростсельмаш

🌪Риски, связанные с деятельностью компании:
😳 Главным отраслевым риском компании является снижение платежеспособности арендаторов. Особенно острой проблема становится ввиду коронавируса.
😳 На данный момент основным рынком сбыта завода является сельское хозяйство. Поэтому, заводу выгодна ситуация активной поддержки сельского хозяйства со стороны государства, т.к. дает дополнительные стимулы покупки техники завода. Ситуация может измениться со сменой направления внутреннего развития, что маловероятно. В целом риски можно назвать незначительными.

Bonds. Hare-bonds

03 Mar 2021 15:06

#Калашников #идеи💡 #облигации #итоги

🔫 АО "Концерн "Калашников" несомненно является глобальным лидером и всемирно известным производителем оружия. Когда мы узнали о подготовке новой серии облигаций для выпуска, репутация компании вызвала желание разобрать компанию и оценить привлекательность нового выпуска.

🤔 Узнав поподробнее о компании, идея покупать облигации уже не кажется такой привлекательной: отчетность компании находится в плачевном состоянии, а опыт выпуска первой серии облигаций демонстрирует стабильное падение цены.

🤓 С другой стороны, цена на бумаги первой серии все еще не упала ниже номинала и держится на достойном уровне :102,48%, что соответствует доходности в 6,9%. И это при том, что серия была выпущена в 2017 году. Также следует помнить о том, что компания частично государственная, что слегка сглаживает некоторые аспекты финансовой отчетности и добавляет некоторую надежность.

💡 Подводя итоги, мы ожидаем от второй серии облигаций АО "Концерн "Калашников" цену выше номинала на протяжении как минимум двух лет, что делает покупку бумаг доходной при покупке во время размещения.

Bonds. Hare-bonds

01 Mar 2021 15:06

#Калашников #идеи💡 #облигации

Вооружение и военная техника являются неотъемлемой частью российской экономики. Экспорт вооружений России составил $15 млрд в 2019 году, а портфель заказов вот уже несколько лет находится в диапазоне $53-$56 млрд. Россия на рынке вооружений находится на 2 месте, уступая лишь США. Однако, пандемия наложила логистические ограничения на экспорт ОПК России, который снизился на 36% в 2020 году.

Концерн Калашников является ведущим производителем оружия в России. На его долю приходится порядка 95% производства стрелкового оружия России.

🏭Деятельность концерна осуществляется в следующих направлениях:
⚙️боевое (в том числе его утилизация), служебное и гражданское стрелковое оружие;
⚙️высокоточные боеприпасы к артиллерийскому вооружению;
⚙️технические средства обеспечения эксплуатации и ремонта ракетно-артиллерийского;
⚙️технические средства обеспечения эксплуатации и ремонта бронетанкового вооружений;
⚙️авиационные пушки и управляемые ракеты;
⚙️станки, высококачественный инструмент и точные заготовки.

🌍Положение в компании в отрасли

Учитывая распределение производственных компетенций среди предприятий отрасли по видам стрелкового оружия, прямых конкурентов АО «Концерн «Калашников» в сфере своей деятельности по боевому стрелковому оружию в настоящее время не имеет.
На данный момент доступ для иностранной продукции на российский рынок ограничен по причине ответных санкций России по отношению к ряду западных стран.
Основными конкурентами являются: Германия, Италия и Турция.

⚔️Доля компании на рынке

Доля на российском рынке боевого оружия по итогам 2019 года в части сегментов, в которых оперирует концерн, составляет около 100%.
Доля концерна на внутреннем рынке гражданского оружия в 2019 году):
📌гладкоствольное длинноствольное оружие: 45%;
📌нарезное длинноствольное оружие: 39%.

🛑Отраслевые риски и последствия

🔻смена руководства во многих государствах, в результате которой к власти пришли силы, дружественно или, наоборот, агрессивно настроенные к тому или иному поставщику;
🔻 рост конкуренции на рынке вооружений;
🔻мировой экономический кризис, и, как следствие, падение цен на нефть отразились на рынке военной техники;
🔻наличие/отсутствие военных конфликтов в мире, в которых можно наглядно оценить боевые возможности техники;
🔻 борьба с терроризмом в целом и военные операции в разных странах мира.

Bonds. Hare-bonds

25 Feb 2021 07:06

#Калашников #идеи💡 #облигации

🔫 Группа компаний «Калашников» – крупнейший российский производитель боевого автоматического и снайперского оружия, управляемых артиллерийских снарядов, а также широкого спектра высокоточного оружия. На долю «Калашников» приходится порядка 95% производства стрелкового оружия России. Продукция группы компаний «Калашников» поставляется более чем в 27 стран мира.

🗿 АО «Концерн «Калашников», входящее в группу компаний «Калашников» - системообразующая структура стрелкового сектора ОПК России и является головной организацией холдинга. По отраслевой принадлежности в системе ОПК России АО «Концерн «Калашников» относится к «Промышленности обычных вооружений» (ПОВ).

💼 Владельцы:
ГК "Ростех" - 25% + 1 акция
АО "ТрансКомплектХолдинг" - 75% - 1 акция

Компания готовит выпуск серии облигаций номиналом 1000 и объемом 7 млрд рублей.

На данный момент концерна всего 1 серия облигаций в обращении.

📌КонцернКалашников БО-П01
🔸Цена - 102,57
🔸Доходность - 6,846
🔸Амортизация - нет
🔸Дюрация - 398
🔸Выпуск - 27.04.2017
🔸Срок погашения - 21.04.2022
🔸Дней до погашения - 421
🔸Размер купона (год.) - 9,1%
🔸Выплата купонов - 2 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 22.04.2021
🔸НКД - 31,16
🔸Рейтинг - ruA
🔸Уровень листинга - 2

Bonds. Hare-bonds

22 Feb 2021 15:06

#Аэрофьюэлз #идеи💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

Отчетность за 2020 год предоставлена за период 9 месяцев.

📌Revenue (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 28 206 283
201️⃣8️⃣: 36 319 750
201️⃣9️⃣: 28 190 960
202️⃣0️⃣: 12 967 806

📌Operating income (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 517 852
201️⃣8️⃣: 728 099
201️⃣9️⃣: 788 167
202️⃣0️⃣: 239 629

📌Growth of revenue

201️⃣7️⃣: 31,21%
201️⃣8️⃣: 28,76%
201️⃣9️⃣: -22,38%
202️⃣0️⃣: -54,00%

После резкого роста доходов в 2018 году, показатель за 2019 года снизился до уровня 2017 года. Это накладывает дополнительный (помимо пандемии) негативный отпечаток на прогноз на 2020 год. Принмая во внимание закрытые границы между странами, нам кажется доход и операционная прибыль компании за 2020 год снизятся.

📌Current ratio

201️⃣7️⃣: 1,46
201️⃣8️⃣: 1,53
201️⃣9️⃣: 1,47
202️⃣0️⃣: 1,89

📌Quick ratio

201️⃣7️⃣: 0,72
201️⃣8️⃣: 0,85
201️⃣9️⃣: 0,73
202️⃣0️⃣: 1,10

Current ratio за первые 9 месяцев 2020 достиг значения 1.89, что говорит о нормальной ликвидности компании. Quick ratio за первые 9 месяцев достиг значения 1.10, что, на первый взгляд, говорит о хорошей быстрой ликвидности. Однако, принимая во внимание тренд и тяжелый год для авиаиндустрии, мы считаем, что к концу года показатель упадет примерно до 0.8.

📌Debt to assets ratio

201️⃣7️⃣: 40%
201️⃣8️⃣: 44%
201️⃣9️⃣: 43%
202️⃣0️⃣: 33%

Показатель Debt to assets компании находится на низком уровне. В среднем компания финансирует менее 42% своих активов обязательствами. По нашему мнению в 2020 году этот коэффициент может вырасти из-за возможного возникновения необходимости в дополнительных источниках финансирования ввиду кризиса.

📌Net debt to EBITDA

201️⃣7️⃣: 3,4
201️⃣8️⃣: 3,6
201️⃣9️⃣: 3,4
202️⃣0️⃣: 4,9

Net debt to EBITDA вырос за первые 9 месяцев 2020 относительно предыдущих лет. Вероятно, уменьшение активности всей авиаиндустрии в целом вызвало снижение EBITDA компании. Также можно предположить о привлечении заемных средств.

📌ROA

201️⃣7️⃣: 7,1%
201️⃣8️⃣: 5,8%
201️⃣9️⃣: 5,0%
202️⃣0️⃣: 1,2%

📌ROE

201️⃣7️⃣: 12,0%
201️⃣8️⃣: 10,4%
201️⃣9️⃣: 8,8%
202️⃣0️⃣: 1,8%

Коэффициент ROA имеет низкие значения ввиду низкого уровня прибыли компании. Поскольку значения за 2020 год представлены только за 9 месяцев, мы предполагаем, что показатель не достигнет уровня предыдущего года и будет еще ниже. ROE за первые 9 месяцев 2020 всего 1.8%, что является очень плохим результатом. С другой стороны, тенденция такова, что в предыдущие годы ROE был выше 8%, что вполне приемлимо.

Bonds. Hare-bonds

18 Feb 2021 15:06

#Аэрофьюэлз #идеи💡 #облигации

⛽️ Группа компаний «Аэрофьюэлз» - один из операторов аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России, владеет сетью из 28 ТЗК, организует и оказывает услуги по топливообеспечению воздушных судов в 30 аэропортах. За рубежом группа компаний «Аэрофьюэлз» занимается организацией услуг авиатопливообеспечения в 150 странах.

💼 Владельцы Аэрофьюелз Групп:
🤔 Спиридонов Владимир Александрович - 60%
🤔 Спиридонов Александр Константинович - 40%

↩️ В свою очередь Аэрофьюелз Групп имеет 30.3 тыс. рублей уставного капитала АО "Аэрофьюелз"

🧰 Капитал АО Аэрофюьюелз (156 млн. рублей):
💵 Аэрофбьюелз групп- 30.3 тыс. рублей
💵Частная Компания с ограниченной ответственностью "Шелл Оверсиз Инвестементс" - 70.7 тыс. рублей
💰 Владельцы оставшейся доли капитала не известны

🛢 АО Аэрофьюелз обеспечивает полный цикл операций по приему, хранению, контролю качества, выдаче авиаГСМ и заправке воздушных судов в трех российских аэропортах – Домодедово (Москва), Пулково (Санкт-Петербург) и Якутске.

🛫 24.12.2020 Мосбиржа зарегистрировала дебютный выпуск АО "Аэрофьюелз" с номиналом 1000 рублей и объемом в 1 млрд рублей.

Bonds. Hare-bonds

16 Feb 2021 15:06

#ЭБИС #идеи💡 #облигации

🏭Недавнее расширение компании положительно повлияло на величину доходов. Увеличение производственных линий до 8 позволило увеличить доход в 16 раз.

📈Финансовый анализ «ЭБИС» показывает положительную динамику после смены собственники компании. В 2019 году компания имеет хорошие финансовые показатели, однако долговая нагрузка компании достаточно велика.

🛤Согласно нашим предположениям, пандемия 2020 года не должна серьезно повлиять на показатели компании, которые должны остаться на текущем уровне. Возможен некоторый рост долга компании из-за позднего выпуска 3 серии биржевых облигаций.

👍Кроме того, компания занимается переработкой ПЭТ изделий, что является актуальным направлением в современном мире. В совокупности с хорошими финансовыми показателями и перспективами роста, компанию можно назвать надежной для долгосрочных инвестиций. Ждем IPO.

Bonds. Hare-bonds

11 Feb 2021 15:06

#ЭБИС #идеи💡 #облигации

♻️В России переработка пластиковых отходов составляет всего 10-15%. Однако за последние годы отслеживается положительные тенденции - рост уровня сбора отходов и улучшение системы сбора пластикового мусора. Несмотря на это в России пока отсутствиет масштабная система раздельного сбора мусора.

🌱Вторичный ПЭТ,который производит компания, получается путем вторичной переработки первичного ПЭТ, и на данный момент на него имеется высокий спрос из-за следующих факторов:
✅Всемирный рост на первичный ПЭТ
✅Рост доллара
✅Закрепление идеологии устойчивого развития и сохранения экологии
✅Принятие в России целого комплекса мер для сортировки и переработки отходов

❗️Инвестиционные риски
Существует 4 категории рисков, связанных с деятельностью компании. Операционный, финансовый, рыночный и коммерческий риски. На наш взгляд потенциально опасным риском является рыночный риск. Данная отрасль кажется нам новой, неокрепшей и почти не имеет должной поддержки со стороны государства. Говоря, о финансовом риске, мы рассмотрим его во время финансового анализа компании. Два прочих риска не кажутся нам значительными. Операционный риск незначителен из-за повторяющихся операционных процессов, а низкий коммерческий риск связан с наличием растущего спроса на продукцию компании.

👥В 2017 году компания сменила собственника, что позволило увеличить количество производственных линий с 1 до 8, что способствовало существенному наращиванию объемов производства.

🗃Состав долга компании

Облигации составляют 95% от заемных средств компании. Помимо 3 серий биржевых облигаций компания имеет 2 серии коммерческих облигаций (150 млн рублей), один размещающийся выпуск (100 млн рублей) и один готовящийся выпуск (100 млн рублей).

Bonds. Hare-bonds

09 Feb 2021 15:06

#ЭБИС #идеи💡 #облигации

ООО «ЭБИС» специализируется на переработке различных видов изделий из пластика (бутылки, флаконы, канистры, пленки ПВД).

⚙️ Основным направлением деятельности компании является вторичная переработка ПЭТ- отходов, производство «флекса» - сырья для полимерных производств в виде хлопьев.
♻️ «Флекс» — это кусочки пластмассы мелкой фракции, продукт измельчения пластиков при переработке.

💼 100% капитала ООО «ЭБИС» принадлежит компании "Глобал Ресайклинг Солюшнз", основной деятельностью которой является обработка вторичного неметаллического сырья.

📞 На данный момент на бирже обращается 3 серии облигаций компании.

📈 Последний выпуск был совершен 14 августа 2020 и позволил резко увеличить объем производимой продукции.

📌ЭБИС БО-П03
🔸Цена - 105%
🔸Доходность - 11,13%
🔸Амортизация - нет
🔸Дюрация - 774
🔸Выпуск - 14.08.2020
🔸Срок погашения - 11.08.2023
🔸Дней до погашения - 913
🔸Размер купона (год.) - 13%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 12.02.2021
🔸НКД - 31,70
🔸Рейтинг - ruBB
🔸Уровень листинга - 3

Bonds. Hare-bonds

05 Feb 2021 12:18

#ФлайПлэнинг #идеи💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

Отчетность за 2020 год предоставлена в период 9 месяцев.

📌Revenue (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 310 868
201️⃣8️⃣: 864 370
201️⃣9️⃣: 812 145
202️⃣0️⃣: 225 858

📌Operating income (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 121 572
201️⃣8️⃣: 133 817
201️⃣9️⃣: 211 310
202️⃣0️⃣: 75 175

📌Growth of revenue

201️⃣7️⃣: 9,09%
201️⃣8️⃣: 178,05%
201️⃣9️⃣: -6,04%
202️⃣0️⃣: -72,19%

Выручка и операционная прибыль за 2019 слегка упала в сравнении с 2018. Несмотря на то, что за 2020 год информация только за 9 месяцев, мы можем предположить, что за оставшиеся 3 месяца компания сможет приблизиться к показателям 2019, но вряд ли сможет превзойти их, во многом из-за пандемии и начала строительства нового комплекса.

📌Current ratio

201️⃣7️⃣: 1,53
201️⃣8️⃣: 1,44
201️⃣9️⃣: 1,86
202️⃣0️⃣: 1,73

Current ratio растет, что говорит об увеличении ликвидности и платежеспособности компании. Кроме того, коэффициент в 2020 достигает значения 1,73. Это говорит о нахождении индикатора в нормальных значениях.

📌Quick ratio

201️⃣7️⃣: 0,34
201️⃣8️⃣: 0,46
201️⃣9️⃣: 1,31
202️⃣0️⃣: 1,01

Quick ratio в 2020 году превышает 1, что говорит о возможности погасить свои долги высоколиквидными активами.

📌Debt to assets ratio

201️⃣7️⃣: 59%
201️⃣8️⃣: 58%
201️⃣9️⃣: 64%
202️⃣0️⃣: 65%

Показатель Debt to assets растет с течением времени, но по-прежнему не превышает 100%, что говорит от том что, компания способна покрыть долги своими активами.

📌Net debt to EBITDA

201️⃣7️⃣: 13,89
201️⃣8️⃣: 11,37
201️⃣9️⃣: 10,23
202️⃣0️⃣: 31,79

Показатель Net debt to EBITDA в 2020 году указан без амортизации при подсчете EBITDA из-за отсутствия отчетности за 12 месяцев. Однако, по нашему мнению, этот показательно не изменится значительно из-за небольших значений амортизации. Естественно, это экстремально высокие показатели как для компании, так и для индустрии в целом (средние нормальные значения по индустрии 3).

📌ROA

201️⃣7️⃣: 0,20%
201️⃣8️⃣: 0,18%
201️⃣9️⃣: 2,77%
202️⃣0️⃣: 0,35%

📌ROE

201️⃣7️⃣: 0,48%
201️⃣8️⃣: 0,43%
201️⃣9️⃣: 7,59%
202️⃣0️⃣: 1,00%

Показатели ROA и ROE находятся на удивительно низком уровне (самые низкие показатели среди строительных компаний, которые мы обозревали). Это говорит о неэффективном использовании активов: выручка в сравнении с активами и капиталом просто мизерная.

Bonds. Hare-bonds

02 Feb 2021 15:06

#ФлайПлэнинг #идеи💡 #облигации

На рынке обращается ещё 3 серии облигаций АПРИ "Флай Плэнинг".

📌АПРИ Флай Плэнинг-БО-П01
🔹Цена - 106,05%
🔹Доходность - 9,978%
🔹Амортизация - нет
🔹Дюрация - 335
🔹Выпуск - 12.02.2019
🔹Срок погашения - 27.01.2022
🔹Дней до погашения - 359
🔹Размер купона(год.) - 16%
🔹Выплата купонов - 12 раза в год
🔹Ближайшая выплата купона - 03.03.2021
🔹НКД - 0
🔹Рейтинг - ruB-
🔹Уровень листинга - 3

📌АПРИ Флай Плэнинг-БО-П02
🔸Цена - 103,94
🔸Доходность - 11,4
🔸Амортизация - да, по 25% от номинала каждый квартал, начиная с 06.10.2021
🔸Дюрация - 357
🔸Выпуск - 10.07.2019
🔸Срок погашения - 06.07.2022
🔸Дней до погашения - 519
🔸Размер купона (год.) - 15%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 07.04.2021
🔸НКД - 11,1
🔸Рейтинг - ruB-
🔸Уровень листинга - 3

📌АПРИ Флай Плэнинг-БО-П03
🔹Цена - 102,197
🔹Доходность - 13,1%
🔹Амортизация - да, по 25% от номинала каждый квартал, начиная с 10.02.2022
🔹Дюрация - 456
🔹Выпуск - 14.11.2019
🔹Срок погашения - 10.02.2022
🔹Дней до погашения - 646
🔹Размер купона(год.) - 14,25%
🔹Выплата купонов - 4 раза в год
🔹Ближайшая выплата купона - 11.02.2021
🔹НКД - 32,01
🔹Рейтинг - ruB-
🔹Уровень листинга - 3

4 серию облигаций, ввиду близкой к номиналу цены, можно использовать для краткосрочных целей: продать по завышенной цене (которая может вырасти ближе к выплате купона)

1 серия облигаций, на наш взгляд, наиболее привлекательная, несмотря на высокую цену: ежемесячный купон в 16% и наименьшая дюрация по сравнению с остальными бумагами, которая очень близка к числу дней до погашения.

2 и 3 серии обладают умеренными ценами и средними доходностями, что позволяет держать в долгосрочной перспективе. Приятным бонусом является скорая купонная выплата по 3 серии, однако немного смущает огромный разрыв между дюрацией и количеством дней до погашения.

Bonds. Hare-bonds

01 Feb 2021 08:06

#новости #GameStoncks #WallStreetBets #оффтоп

Недавно в США произошел интересный флешмоб: пользователи Reddit «переиграли» Уолл-стрит, подняв акции компании GameStop на 700%.

GameStop - американская сеть по продаже консолей, аксессуаров и видеоигр на физических носителях. Ввиду низкой потребности в физических носителях прибыль компании и, соответственно, ее акции падали на протяжении последних 6 лет. Этим решили воспользоваться брокеры с Уолл Стрит и ставили на дальнейшее понижение, не думая о возможном перевороте. Пользователи с Reddit решили исправить ситуацию и начали массово скупать акции компании по завышенным ценам, чем вызвали огромные потери брокеров. Брокеры отреагировали на действия пользователей насмешками, что привело к еще большему стремлению покупать акции компании. В итоге позиция одного пользователя, которая изначально оценивалась в 50 тысяч долларов, сейчас оценивается в примерно 22 миллиона. Игроки Уолл Стрит в сумме потеряли около 3.3 млрд долларов - подсчитали в финансово-аналитической компании S3 Partners.

Майкл Бьюрри, известный американский финансист, который заметил «пузырь» на рынке недвижимости США в 2008 году и предсказал мировой финансовый кризис, заявил: «То, что происходит сейчас, должно иметь правовые и регуляторные последствия. Это неестественно, безумно и опасно».

В то же время Илон Маск поддерживает движение, он же дал этому движению название "Gamestonks" постом в твиттере. К слову, этот пост поднял стоимость акций до 230 долларов.

GameStonks - не единственное движение сабреддита WallStreetBets. Пользователи также инвестировали в AMC, Nokia, Blackberry, что тоже привело к непредвиденному росту акций компаний.

Bonds. Hare-bonds

28 Jan 2021 15:06

#ГарантИнвест #идеи 💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

📌Revenue (в тыс. руб.)
201️⃣6️⃣: 2 431 890
201️⃣7️⃣: 2 519 151
201️⃣8️⃣: 2 734 764
201️⃣9️⃣: 2 873 448

📌Operating income (в тыс. руб.)
201️⃣6️⃣: 3 347 083
201️⃣7️⃣: 4 078 476
201️⃣8️⃣: 2 302 784
201️⃣9️⃣: 1 537 905

📌Growth of revenue
201️⃣6️⃣:-0,72%
201️⃣7️⃣: 3,59%
201️⃣8️⃣: 8,56%
201️⃣9️⃣: 5,07%

Доход компании растет понемногу с течением времени. С операционной прибылью компании обратная ситуация — она стремительно падает с 2017 года. Крайне интересно посмотреть на показатели прибыли компании во время пандемии.

📌Current ratio
201️⃣6️⃣: 0,64
201️⃣7️⃣: 1,36
201️⃣8️⃣: 0,63
201️⃣9️⃣: 1,03

Показатель Current ratio компании нестабилен, однако в 2019 году он превышает 1, что показывает возможность компании покрыть текущие обязательства при помощи текущих активов.

📌Quick ratio
201️⃣6️⃣: 0,11
201️⃣7️⃣: 0,40
201️⃣8️⃣: 0,50
201️⃣9️⃣: 0,57

Quick ratio ФПК "Гарант-Инвест" находится на низком уровне. В случае проблем с выручкой, компания будет не в состоянии покрыть свои текущие обязательства с помощью высоколиквидных активов. Это особенно настораживает в условиях кризиса и пандемии.

📌Debt to assets ratio
201️⃣6️⃣: 72%
201️⃣7️⃣: 68%
201️⃣8️⃣: 68%
201️⃣9️⃣: 70%

Достаточно большое количество активов компании финансируются за счет обязательств. Это показывает не самый высокий уровень надежности и стабильности компании и повышает инвестиционные риски.

📌Net debt to EBITDA
201️⃣6️⃣: 4,61
201️⃣7️⃣: 4,68
201️⃣8️⃣: 8,73
201️⃣9️⃣: 15,67

Коэффициент Net debt to EBITDA за 2019 год находится в экстремально высоких значениях, это связано с существенным увеличением долгосрочных обязательств компании (более 10 млрд рублей за 4 года).

📌ROA
201️⃣6️⃣: 10,77%
201️⃣7️⃣: 9,75%
201️⃣8️⃣: 3,94%
201️⃣9️⃣: 1,63%

Показатели ROA снижаются с течением времени. Компания нарастила свои активы, однако их выручка снизилась существенно, в 4 раза с 2016 года. Это говорит об ухудшении качества управлении активами компании.

📌ROE
201️⃣6️⃣: 38,59%
201️⃣7️⃣: 30,82%
201️⃣8️⃣: 12,38%
201️⃣9️⃣: 5,46%

Аналогичную с ROA ситуацию можно увидеть в значениях ROE: капитал компании увеличился почти в 2 раза, а прибыль снизилась за 4 года. Это говорит об ухудшении качества управлении капиталом компании.

Bonds. Hare-bonds

28 Jan 2021 08:43

В продолжение к вчерашнему посту наши коллеги подготовили обзор на зелёные облигации «Гарант-Инвест», можете ознакомиться подробнее.

Bonds. Hare-bonds

09 Mar 2021 17:16

‼️Список обзоров компаний и их облигаций :

🏎 Обзор Рольф
🚂 Обзор РЖД
🌐 Обзор МаксимаТелеком
🏗 Обзор Брусника
☢️ Обзор АтомЭнергоПром
📲 Обзор Softline
🚛 Обзор Лизинг-Трейд
🐮 Обзор АО им. Т.Г. Шевченко
🏭 Обзор ЧЗПСН-Профнастил
🏬 Обзор ГК Пионер
🏗 Обзор ВИС
🏪 Обзор Гарант Инвест
🏬 Обзор Флай Плэнинг
♻️ Обзор ЭБИС
⛽️ Обзор Аэрофьюелз
🔫 Обзор Калашников

‼️Анализ облигаций из обзоров Заяц с Мосбиржи

🚛Обзор КАМАЗ
📊Обзор Система
🧫Обзор ИСКЧ
🏗Обзор ЛСР

🔥На Яндекс.Дзене вы можете найти наши обзоры целиком

🐰Наш бот с критериями рейтинга и разными мультипликаторами👉@HARE_EQUITY_BOT

📢По мере появления обзоров этот пост будет обновляться❗️

Bonds. Hare-bonds

04 Mar 2021 15:06

#Кировскийзавод #идеи💡 #облигации

🚜Кировский завод — одно из старейших и крупнейших предприятий в России. Оно было основано еще в начале 19 века.

🗃Сейчас Кировский завод — это группа предприятий, насчитывающая 20 компаний и около 7 тысяч сотрудников. Компания поставляет свою продукцию в более чем 40 стран. Большая часть территорий находится на юго-западе Санкт-Петербурга.

🛠Продукция компании:
🔧тракторы
🔨буровая техника
🔧турбогенераторы для ледоколов
🔨оборудование для тепло- и гидроэнергетики
🔧металлургическая продукция

⭐️Визитной карточкой компании является "Кировец" — колёсный трактор общего назначения повышенной проходимости. За все время из цехов вышли около 600 000 тракторов, 12 000 из которых отправлены на экспорт в 14 стран мира.

💸На данный момент компания имеет в обращении 1 выпуск облигаций и готовит еще 1.

❗️Размещение 2 серии облигаций планируется 12.03.2021, сроком на 5 лет. Номинал бумаги — 1000 рублей, объем 3 млрд рублей. Выплаты купонов будут производиться 4 раза в год.

Серия облигаций, уже обращающаяся на рынке:
📌КировскийЗд-01
🔸Цена - 100,15
🔸Доходность - 9,962
🔸Амортизация - нет, 08.06.2021 возможен выкуп 100% номинала бумаги
🔸Дюрация - 94
🔸Выпуск - 09.06.2020
🔸Срок погашения - 03.06.2025
🔸Дней до погашения - 1552
🔸Размер купона (год.) - 10,2%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 09.03.2021
🔸НКД - 24,03
🔸Рейтинг - ruBBB-
🔸Уровень листинга - 3

Bonds. Hare-bonds

02 Mar 2021 17:21

#Калашников #идеи💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

Отчетность за 2020 год предоставлена за период 6 месяцев.

📌Revenue (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 9 623 900
201️⃣8️⃣: 32 251 331
201️⃣9️⃣: 36 207 499
202️⃣0️⃣: 7 433 633

📌Operating income (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: -965 326
201️⃣8️⃣: 3 705 439
201️⃣9️⃣: 3 392 999
202️⃣0️⃣: -1 225 060

📌Growth of revenue

201️⃣7️⃣: 43,0%
201️⃣8️⃣: 235,12%
201️⃣9️⃣: 12,27%
202️⃣0️⃣: -79,47%

Доход компании уверенно растет в 2017-2019 годах, однако в 2020 можно ожидать небольшой спад по причинам пандемии и логистических ограничений. Отрицательные значения Operating profit в 2020 году выглядят удручающе, с другой стороны, при сравнении этого периода с аналогичным периодом в 2019 году, можно отметить некоторое сходство — за первые 6 месяцев 2019 года показатель тоже был отрицательным, что говорит о его возможном улучшении по итогам полного отчетного периода.

📌Current ratio

201️⃣7️⃣: 1,10
201️⃣8️⃣: 1,39
201️⃣9️⃣: 1,40
202️⃣0️⃣: 1,15

📌Quick ratio

201️⃣7️⃣: 0,31
201️⃣8️⃣: 0,46
201️⃣9️⃣: 0,60
202️⃣0️⃣: 0,35

Current ratio компании находится в относительно высоких значениях — за последние два полных отчетных периода коэффициент значительно превысил 1. По нашему мнению, подобные высокие значения сохранятся и в 2020 году. Несмотря на хороший показатель текущей ликвидности, Quick ratio подобным похвастаться не может: у концерна крайне низкие показатели за последние 3 года и, принимая во внимание кризис, надеяться на скорое улучшение не стоит.

📌Debt to assets ratio

201️⃣7️⃣: 90%
201️⃣8️⃣: 90%
201️⃣9️⃣: 90%
202️⃣0️⃣: 93%

Концерн Калашников имеет крайне высокую долговую нагрузку, значения которой стабильны на протяжении обозреваемого периода. Говоря о периоде за 2020 год, по нашим предположениям коэффициент останется стабильно высоким.

📌Net debt to EBITDA

201️⃣7️⃣: 196,54
201️⃣8️⃣: 6,92
201️⃣9️⃣: 11,19
202️⃣0️⃣: -41,78

Показатель чистого долга к EBITDA компании имеет высокие значения, а принимая во внимание увеличение долговой нагрузки в 2020 году, коэффициент не достигнет оптимальных величин.

📌ROA

201️⃣7️⃣: 4,96%
201️⃣8️⃣: 2,61%
201️⃣9️⃣: 1,89%
202️⃣0️⃣: -2,63%

📌ROE

201️⃣7️⃣: 48,77%
201️⃣8️⃣: 25,92%
201️⃣9️⃣: 18,25%
202️⃣0️⃣:-35,42%

Коэффициент ROA достаточно низкий в течение 3 лет, а принимая во внимание такие негативные факторы, как: тенденция снижения чистой прибыли компании и пандемия, по нашим предположениям его значения упадут окончательно. Что касается показателя ROE, он имеет средние значения и снижается. Аналогично коэффициенту рентабельности активов, его значения снизятся в 2020 году.

Bonds. Hare-bonds

26 Feb 2021 11:06

#ЛСР #Аэрофьюелз #размещения #идеи💡 #облигации

🏗Новая серия облигаций группы "ЛСР"

❗️Сегодня, 26 февраля, с 11:00 до 15:00 (по Мск) будет открыта книга заявок на облигации "ЛСР" серии 001P-06. Размещение ценных бумаг предварительно запланировано на 12 марта.

📊Объем выпуска 5 млрд рублей, номинал бумаги — 1000 рублей. Ориентир ставки купона 8,15-8,4%, что будет соответствовать доходности в 8.4-8.67% годовых. Цена размещения 100% от номинала, срок обращения — 5 лет. Выплата купонов будет производиться 4 раза в год. По выпуску предусмотрена амортизация в размере 20% от номинала в дату выплаты 12-го купона, по 40% от номинала – в дату выплаты 16-го и 20-го купонов.


⛽️Новые параметры дебютной серии облигаций "Аэрофьюелз".

🧾Компания "Аэрофьюелз" установила финальный купон в размере 9,25%, что будет соответствовать доходности на уровне 9,58% годовых.

📊Срок обращения бумаги — 3 года, выплаты купона будут производиться 4 раза в год. Предварительная дата размещения по открытой подписке — 3 марта.

Посмотрите наши обзоры группы ЛСР и Аэрофьюелз

Bonds. Hare-bonds

24 Feb 2021 15:06

#Аэрофьюэлз #идеи💡 #облигации

⛽️Трудный год для транспортной отрасли ударил по финансовым результатам компаний, занимающихся снабжением.
Однако топливный рынок является перспективным ввиду его вхождения в фазу восстановления от пандемии. Второй причиной является рост цен на энергоносители, связанный с ограничением добычи нефти с связи с борьбой с экологическими проблемами.

💸В 2021 году компания намерена привлечь 3 млрд рублей. Привлечение этих средств будет осуществлено в 3 транша, книга заявок на 1 транш откроется 25 февраля.

❗️Дебютный выпуск облигаций "Аэрофьюелз" сроком обращения 3 года составит 1 млрд рублей. Ставка первого купона — 9-9,5%.

🛫Привлеченные деньги будут направлены на строительство нового ТЗК и реконструкцию трех существующих, приобретение новых топливозаправщиков и реконструкцию аэропорта в Чебоксарах.

📊Выпуск дебютных облигаций Аэрофьюелз является, на наш взгляд, весьма привлекательным: компания является самой крупной топливной компанией в частном секторе, имеет хорошие показатели за "полноценные" годы функционирования и достаточно хороший потенциал для развития.
Кроме того, долей компании владеет Shell, что дает перспективы дальнейшего развития на иностранных рынках.

Bonds. Hare-bonds

19 Feb 2021 15:06

#Аэрофьюэлз #идеи💡 #облигации

👩‍👧‍👧 Участники группы Аэрофьюелз Групп:
👧 Аэрофьюэлз Интернешенел - заправки за рубежом
👧 ТЗК Аэрофьюэлз - заправки в РФ
👧 АО Аэрофьюэлз - заправки в Домодедово, Пулково и Якутске

В соответствии с обновленной инвестиционной программой ГК «Аэрофьюэлз» общий объем инвестиций на 2020-2022 гг. составляет 5 млрд. рублей.

📈 Цели инвестиционной программы:
🎯 строительство нового ТЗК
🎯реконструкция трех существующих ТЗК
🎯приобретение новых топливозаправщиков
🎯реконструкция аэропорта в г. Чебоксары

⛽️ Рынок заправки "в крыло":
🛢 Газпром - 2.8 млн тонн
🛢 Роснефть - 2.7 млн тонн
🛢 Лукойл - 1.9 млн тонн
🛢 Аэрофьюэлз - 0.3 млн тонн
🛢 Прочие участники рынка - 0.3 млн тонн

🇺🇳Группа компаний «Аэрофьюэлз» является участником Глобального Договора ООН с июня 2006 года. Основные цели российской сети соответствуют принципам Глобального договора, касающихся прав человека, трудовых отношений, охраны окружающей среды и борьбы с коррупцией. Глобальный договор ООН стал крупнейшей в мире добровольной инициативой в области социальной ответственности бизнеса.

📦Наряду с обеспечением заправок воздушных судов в российских и зарубежных аэропортах, ГК «Аэрофьюэлз» предлагает клиентам услуги по перевалке и хранению качественных светлых нефтепродуктов. С 2010 г. компания предоставляет полный комплекс таких услуг в Томске (10000 м3), Ульяновске (10000 м3), Курске, Кирове (9000 м3) и Улан-Удэ (4000 м3), а с 2014 г. – и в Нижнем Новгороде (8000 м3).

Bonds. Hare-bonds

17 Feb 2021 15:06

#ЛСР #идеи💡 #облигации

Группа "ЛСР" готовит новый выпуск 6 серии облигаций номиналом 1000. Объем составит 5 млрд рублей, выплата по купону будет производится 4 раза в год. По бумаге крайне мало информации, поэтому мы подготовили наши ожидания о выпуске.

Проанализировав представленные на бирже серии облигаций ПАО "ЛСР", можно предполагать, что спустя год-два, цена на новую серию будет в пределах 103-104%, купон в районе 8-10%. Облигации "ЛСР" на рынке достаточно востребованы и держат хорошую цену, демонстрируя соответствующую доходность. Мы считаем, что можно приобрести облигаций из новой серии, потому что, даже если появится необходимость продать бумагу с целью привлечения дополнительных финансов, покупка бумаги по номиналу и высокий уровень цен приведет к должному уровню доходности, не говоря уже о полученных купонах, которые станут весьма приятным бонусом.

Если Вам интересно узнать поподробнее о всех сериях облигаций ЛСР, сообщите, пожалуйста в чате канала.

Полный обзор компании можно найти на основном канале Заяц с Мосбиржи или по кнопке Обзор ЛСР.

Последний 5 выпуск серии облигаций ЛСР.
📌ЛСР-БО-001P-05
🔸Цена - 103,38
🔸Доходность - 7,28
🔸Амортизация - да, 20% 27.10.2022, 40% 26.10.2023, 40% 24.10.2024
🔸Дюрация - 940
🔸Выпуск - 31.10.2019
🔸Срок погашения - 24.10.2024
🔸Дней до погашения - 1345
🔸Размер купона (год.) - 8,4%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 29.04.2021
🔸НКД - 4,6
🔸Рейтинг - ruA
🔸Уровень листинга - 1

Bonds. Hare-bonds

15 Feb 2021 15:06

#ЭБИС #идеи💡 #облигации #финанализ

❗️Финансовый анализ❗️

Отчетность за 2020 год предоставлена за период 9 месяцев.

📌Revenue (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 3 247
201️⃣8️⃣: 536 403
201️⃣9️⃣: 1 022 137
202️⃣0️⃣: 1 023 306

📌Operating income (в тыс. руб.)

201️⃣7️⃣: 6 222
201️⃣8️⃣: 31 914
201️⃣9️⃣: 156 080
202️⃣0️⃣: 38 237

📌Growth of revenue

201️⃣7️⃣: 33,73%
201️⃣8️⃣: 16419,96%
201️⃣9️⃣: 90,55%
202️⃣0️⃣: 0,11%

Резкий рост доходов в 2018 году объясняется сменой собтсвенника компании и наращивания производственных мощностей. В 2019 году рост продолжился, и нам кажется что в 2020 году такая тенденция сохранится из-за отсутствия отрицательных факторов.

📌Current ratio

201️⃣7️⃣: 2,53
201️⃣8️⃣: 1,31
201️⃣9️⃣: 2,02
202️⃣0️⃣: 3,14

📌Quick ratio

201️⃣7️⃣: 0,69
201️⃣8️⃣: 1,02
201️⃣9️⃣: 1,88
202️⃣0️⃣: 0,36

Показатель current ratio за первые 9 месяцев 2020 достиг значения 3.14, что является очень высоким значением и говорит о высокой ликвидности организации. В то же время Quick ratio за первые 9 месяцев 2020 всего 0.36, что, разумеется, очень низкий результат. Принимая во внимание показатели предыдущих периодов, мы считаем, что к концу 2020 Current ratio немного уменьшится, а Quick ratio вырастет и достигнет 1.

📌Debt to assets ratio

201️⃣7️⃣: 118%
201️⃣8️⃣: 94%
201️⃣9️⃣: 76%
202️⃣0️⃣: 74%

Показатель Debt to assets имеет тенденция снижения со временем. Положительным фактором влияния является увелечение объемов производства. Однако, коэффициент находится в достаточно высоких значениях. Принимая во внимание выпуск компанией биржевых и корпоративных облигаций в 2020 году, значения должны несколько ухудшиться.

📌Net debt to EBITDA

201️⃣7️⃣: -5,69
201️⃣8️⃣: 9,32
201️⃣9️⃣: 3,25
202️⃣0️⃣: 22,27

Показатель Net debt to EBITDA за первые 9 месяцев 2020 достигает запредельного значения в 22.27. В первую очередь это обусловлено масштабным выпуском серии облигаций. За 2019 год показатель достиг значения 3.25, поэтому вполне вероятно, что за 2020 показатель будет в пределах 3-5, учитывая что облигации выпускали и в 2019

📌ROA

201️⃣7️⃣: -17%
201️⃣8️⃣: 1,2%
201️⃣9️⃣: 12,9%
202️⃣0️⃣: 2,6%

📌ROE

201️⃣7️⃣: 101,2%
201️⃣8️⃣: 18,8%
201️⃣9️⃣: 54,2%
202️⃣0️⃣: 10,1%

Показатель ROA за первые месяцы достигает 2.6%, что, по нашему мнению, слабый результат. Мы считаем, что результат 2019 можно назвать хорошим и верим, что компания должна держаться того же уровня. Не стоит забывать что результат 2020 основан на 9 месяцах. С ROE дела обстоят чуть получше: 10.1% за первые 9 месяцев 2020. Результат 2019 в 54.2% нам кажется аномальным.

Bonds. Hare-bonds

10 Feb 2021 15:06

#ЭБИС #идеи💡 #облигации

На рынке обращается ещё 2 серии облигаций ООО "ЭБИС".

📌ЭБИС-БО-П01
🔹Цена - 101,07%
🔹Доходность - 6,689%
🔹Амортизация - нет, но возможен выкуп 100% 30.03.2021
🔹Дюрация - 48
🔹Выпуск - 01.10.2019
🔹Срок погашения - 27.01.2022
🔹Дней до погашения - 594
🔹Размер купона(год.) - 15%
🔹Выплата купонов - 4 раза в год
🔹Ближайшая выплата купона - 30.03.2021
🔹НКД - 17,67
🔹Рейтинг - ruBB
🔹Уровень листинга - 3

📌ЭБИС-БО-П02
🔸Цена - 105,54
🔸Доходность - 11%
🔸Амортизация - нет
🔸Дюрация - 579
🔸Выпуск - 03.12.2019
🔸Срок погашения - 29.11.2022
🔸Дней до погашения - 657
🔸Размер купона (год.) - 11%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 02.03.2021
🔸НКД - 27,23
🔸Рейтинг - ruBB
🔸Уровень листинга - 3

Облигацию 1 серии мы рекомендуем для краткосрочных целей: ввиду низкой дюрации и возможности погасить бумагу в марте, можно приобрести инструмент для получения купона и последующей продажи.

Облигацию 3 серии можно использовать для долгосрочной перспективы, хотя цена слегка высоковата. Облигации 2 серии аналогичны 3 серии, но с меньшей дюрацией, что говорит о том, что бумага окупится раньше.

Bonds. Hare-bonds

08 Feb 2021 12:06

#ФлайПлэнинг #идеи💡 #облигации #итоги

⛺️ АПРИ "ФлайПлэнинг" является лидером в сфере строительства в Челябинсокй области. Компания позиционирует себя как топового застройщика, который возводит свои проекты в наиболее привлекательных районах города. Несмотря на это, клиенты застройщика жалуются на качество построенных объектов, проблемы с документацией.

🤔 По нашему мнению, амбициозные планы компании по выходу на новые рынки Москвы и Санкт-Петербурга и совершения IPO не смогут воплотиться в жизнь. Кроме жалоб покупателей, второй и главной проблемой компании являются ее финансовые результаты: средние показатели за 2019 год и прогнозируемые убытки в 2020 году оставляют желать лучшего.

🚫 Мы не советуем держать бумаги компании до погашения и использовать их только для краткосрочных инвестиций, ввиду отсутствия прогнозируемого стабильного роста компании.

Bonds. Hare-bonds

03 Feb 2021 15:06

#ФлайПлэнинг #идеи💡 #облигации

🚨 Основные инвестиционные риски

АПРИ "Флай Плэнинг" является компанией, деятельность которой связана со строительством жилья и коммерческой недвижимости. В этой категории рисков, мы можем выделить два основных риска — это риск снижения спроса на жилье, связанный со снижением реальных доходов потенциальных покупателей, и риск роста стоимости сырья, который компания может компенсировать повышением стоимости жилья. По нашему мнению, риск снижения спроса представляет имеет большую вероятность возникновения ввиду ослабления рубля и роста инфляции, и безработицы. В дополнение к этому хочется отметить окончание льготной ипотечной программы 2020 года, что тоже может негативно повлиять на спрос на жилье.

За все время работы компании построено около 400 тыс. кв.м. жилья.

1️⃣ «Парковый-2»
⭐️ Рейтинг на Циане - 1/5
💰 Ценовая категория жилья – «Эконом +»
📏 Площадь - около 185 тыс.кв.м. (22 многоэтажных дома)

2️⃣ «Чурилово. Квартал у озера»
⭐️ Рейтинг на Циане - 1/5
💰 Проект реализуется в ценовой категории «Эконом»
📏 Площадь - около 80 тыс. кв. м. (11 многоэтажных жилых домов)

3️⃣ Клубный поселок «ТвояПривилегия»
⭐️ Рейтинг на Циане - 2.3/5
💰 Ценовая категория жилья – «Комфорт+»
📏 Общая площадь строящегося жилья составит более 180 тыс.кв.м
Параллельно с реализацией проекта застройки будут реализованы проекты строительства социальной и торгово-досуговой инфраструктуры (школа, детский сад, ТРК, медицинский центр, поликлиника, физкультурно-оздоровительный центр и др.)

4️⃣ «Парковый-Премиум» (начало строительства)
💰 Ценовая категория жилья – «Эконом+»
📏 Площадь - около 174 тыс.кв.м

🤔 Наше мнение

Изучив отзывы покупателей, мы можем выделить еще одну категорию рисков — репутационную: люди жалуются на проблемы с оформлением документов и проблемы при сдаче квартир застройщиком (задержки с выдачей, отсутствие света/воды, дыры в окнах и тд). Принимая во внимание преобладающее число негативных комментариев, мы склоняемся к тому, что у компании действительно есть серьезные проблемы.

Bonds. Hare-bonds

01 Feb 2021 15:06

#ФлайПлэнинг #идеи💡 #облигации

АО АПРИ «Флай Плэнинг» — один из участников строительной отрасли Челябинской области и выполняет функции технического заказчика при реализации проектов дочерними компаниями.

💼Структура капитала:
📌ООО «ОК-Финанс» - 26,9%
📌ООО «Флэт Актив» - 6,9%
📌Карабинцев Т. В. - 17,5%
📌Букреев А. С. - 16,8%
📌Володарчук С. А. - 10,5%
📌Иванов В. С. - 17,7%
Конечное физическое лицо, которое, в конечном счете, прямо или косвенно владеет (имеет преобладающее участие) более 25% в капитале эмитента, отсутствует.

Действующие проекты компании:
▶️Клубный поселок "Привилегия" (комфорт-класс)
▶️Микрорайон "Парковый-2" (средний ценовой сегмент)
▶️Микрорайон "Квартал у озера" (средний ценовой сегмент)

АПРИ "Флай Плэнинг" заняла 1 место в ТОП застройщиков по объему ввода жилья в Челябинской области по предварительным итогам 2020 года, согласно ЕРЗ.РФ

На данный момент у компании находится в обращении 4 серии облигаций суммарным объемом 1,4 млрд рублей. Еще одна серия облигаций готовится, ее объем составит 1,5 млрд рублей.
Компания также планирует переход в статус публичной (IPO акций компании).

Последняя серия облигаций компании выпущена в декабре 2020 года.

📌АПРИ Флай Плэнинг-БО-П04
🔸Цена - 100,7%
🔸Доходность - 13,278%
🔸Амортизация - да, по 25% от номинала каждый квартал, начиная с 22.03.2023
🔸Дюрация - 784
🔸Выпуск - 23.12.2020
🔸Срок погашения - 20.12.2023
🔸Дней до погашения - 1052
🔸Размер купона (год.) - 13%
🔸Выплата купонов - 4 раза в год
🔸Ближайшая выплата купона - 24.03.2021
🔸НКД - 14,25
🔸Рейтинг - ruB-
🔸Уровень листинга - 3

НКД (накопленный купонный доход) — это сумма купонов, полученная держателем облигации за период владения бумагой. При продаже облигации владелец бумаги получает от покупателя НКД.

О других сериях облигаций и нашем мнении об инвестициях в ценные бумаги "Флай Плэнинг" мы расскажем в следующем посте. 🔜

Bonds. Hare-bonds

29 Jan 2021 15:50

#ГарантИнвест #идеи 💡 #облигации #итоги

🤕 У ФПК "Гарант-Инвест" существует стратегия инвестиций на ближайшие 5 лет. Согласно их отчетам за период карантина, показатели компании не должны серьезно ухудшиться. Однако, по нашему мнению, новая эмиссия облигаций на 15 млрд рублей может привести к существенным ухудшениям показателей. Принимая во внимание не совсем радужное состояние показателей компании за 2019 год, ухудшения приведут к плачевным финансовым результатам.

🏘 Несмотря на это, хочется отметить превосходную стратегию компании, которая позволила получать прибыль и начинать новые проекты даже в период массового закрытия ТЦ: компания имеет несколько среднемасштабных объектов. Таким способом компания избежала тех потерь, которые понесли крупные ТЦ. Также такой портфель объектов делает компанию перспективнее в условиях неопределенной эпидемиологической ситуации, которая неизвестно сколько продлится.

🍃 Говоря об облигациях ФПК "Гарант-Инвест", необходимо упомянуть наличие зеленых облигаций. Всего на Московской бирже обращается 11 серий зеленых бумаг, 2 из которых принадлежат ФПК "Гарант-Инвест" (Гарант-Инвест-001Р-06 и Гарант-Инвест-002Р-02). Также зеленые облигации компании считаются наиболее ликвидными на отечественном рынке подобных бумаг.

Bonds. Hare-bonds

28 Jan 2021 08:43

«Когда будет срублено последнее дерево, когда будет отравлена последняя река, когда будет поймана последняя птица, — только тогда вы поймете, что деньги нельзя есть». В свое время эта индейская мудрость стала мемом. Почему мы снова ее вспомнили? Потому что «зеленый тренд» коснулся уже практически всего: где-то на словах, где-то на деле.

Фондовый рынок – это прежде всего сообщество думающих и осознанных людей. И чем больше их появляется среди инвесторов и эмитентов, тем большую популярность приобретает пока еще новшество для России — зеленые облигации.

https://boomin.ru/articles/zelenym-obligatsiyam-zelenyy-svet/

Bonds. Hare-bonds

27 Jan 2021 15:06

#ГарантИнвест #идеи 💡 #облигации

Политика компании в условиях пандемии

📈 Согласно отчетам компании, Торговые центры ФПК «Гарант-Инвест» не прекращали работу во время карантина весной 2020г. — в них работали супермаркеты, аптеки, салоны оптики, зоомагазины, салоны сотовой связи, банки. Рестораны и кафе работали на доставку и на вынос. Во время ограничений (апрель–май) было открыто от 32% (ТРК «Москворечье») до 100% (часть объектов «СМОЛЛ») площадей. В среднем – 63%.

📊 Несмотря на наличие ограничительных мер, в Москве наблюдается существенная положительная динамика посещаемости, выручки и сокращения вакантных площадей в торговых центрах ФПК «Гарант-Инвест», формат которых показывает наибольшую кризисоустойчивость.

🏪 Торговые центры не были признаны пострадавшей отраслью, однако существенно пострадали во время
карантина (апрель –май 2020г.). Особенно сильно пострадали крупные ТЦ.

😷 Несмотря на то, что пострадавшие отрасли (в том числе арендаторы объектов "Гарант-Инвест") получили господдержку (льготное кредитование и субсидии на выплату зарплаты, отсрочка платежей по налогам и в фонды, кредитные каникулы), ни один арендатор объектов "Гарант-Инвест" не воспользовался новыми регламентными правами.

Ключевые цифры в период пандемии:
📌Снижение арендных платежей на 23%
📌Снижение выручки за сентябрь 2020 на 2% относительно марта 2020.
📌Увеличение долгосрочного долга на 1,8% (общая доля 94,8%) относительно июня 2020 года
📌Выплаты по облигациям с января по октябрь 2020 года составили 1,4 млрд рублей.
📌Новая программа облигаций составила 15 млрд рублей.

📉 Согласно абзацам выше, никто из компаний-партнеров не использовал право отсрочки арендного платежа, однако арендные платежи снизились, что говорит об общем снижении арендной ставки "Гарант-Инвест".

Основные принципы работы компании в условиях пандемии:
✅Диверсификация. Бизнес модель компании показала себя устойчивой и надежной. В текущих условиях наличие в активах 10 торговых центров по 10 тыс. кв. м лучше, чем один на 100 тыс. кв. м.
✅Эффективность. Высокие показатели доходности и посещаемости ТЦ компании не допустили существенного снижения финансовых показателей.
✅Своевременные антикризисные меры. В ФПК «Гарант–Инвест» было введено несколько собственных
антикризисных пакетов начиная с первого дня ограничительных мер.
✅Постоянные клиенты и партнёры. Долгосрочное сотрудничество с партнерами и удобное расположение объектов в местах большого скопления людей сыграли важную роль в кризисоустойчивости компании.
✅Компания называет безопасность и здоровье собственных сотрудников и посетителей главной
задачей последних месяцев.