בוקר טוב חברים,
ביום שלישי 3.9 בשעה 20:00 בערב חברי אביעד ואני נארח את מנכ"ל איביאי בית השקעות דייב לובצקי ומנכ"ל חברת הקרנות אורי בן דב לוובינר שבו נדבר על החברה בכלל, ועל חברת הקרנות לאחר רכישת פסגות בפרט.
אין המלצה לפעולה במניה אבל ממליץ בחום לשמוע את דייב ואורי, גם מי שלא מתעניין באיביאי כהשקעה. שניהם אנשים מעניינים מאוד ואני בטוח שכל אחד יכול ללמוד מהם.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
בוקר טוב חברים.
שבוע אחרון של עונת דוחות עמוס בכל טוב אבל מאז תחילת השבוע חן במילואים ואני בחופשה אז לצערי הערוץ לא פעיל במיוחד.
מוזמנים להעלות רעיונות, ניתוחים, מחשבות, תובנות ושאלות על דוחות או סתם בכללי.
בינתיים הנה הזריחה בכנרת עד שאחזור לפעילות שוטפת בשבוע הבא 😎🏝️
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#מיכמן #אשראי #אחב
למרות שמיכמן אינה נחשבת לחברה גדולה במונחי שווי שוק, גודל תיק או הכנסות, היא מהווה דוגמה מצויינת לאופן שבו התהליכים המשמעותיים בשוק האשראי החוץ בנקאי באים לידי ביטוי ולכן אני מאוד אוהב לקרוא את הדוחות שלה.הסקירה תעסוק בכמה מהמהלכים המרכזיים שמיכמן נקטה, אשר מדגימים את התמורות והשינויים בשוק זה:
- שיתוף פעולה עם מוסדיים + אחוזי החזקה: מיכמן הודיעה על מזכר הבנות עם IBI בנוגע להעמדת אשראי לבעלי עניין בסכום של עד 200 מיליון ש"ח – פעילות חדשנית וייחודית ששונה מהנוף הקלאסי של החברות (פעילות שיכול להיות מעניין לנתח אבל זה יהיה לפעם אחרת). בנוסף, ביולי האחרון נחתם מזכר הבנות לרכישת 25% מהמניות על ידי הראל. אף כי העסקה טרם נחתמה, מדובר במהלך שמשקף לדעתי את ההכרה הגוברת מצד גופי אשראי חוץ בנקאיים בחשיבות החבירה לגופים מוסדיים, אשר מסייעים בהגדלת מקורות המימון ובחיזוק המוניטין של החברה כתבנו על זה בהרחבה בקישור).
- טיוב תיק האשראי: ניכר כי תחום הנדל"ן מהווה חלק משמעותי ומתפתח בתיק האשראי של החברות, התחום נתפס כבטוח ושמרני יותר עם סיכון נמוך בדמות בטחונות ושיעבודים. באופן אישי אני לא משוכנע שהטענה שמיקוד בנדלן בטוח ושמרני יותר נכונה, שינוי מיקוד כזה בתיק האשראי טומן בחובו גם לא מעט סיכונים וחסרונות. אבל מכיוון שזו הטענה הרווחת והפוסט הזה מתחיל להיות ארוך מדי מכדי לפרק את הטענה לגורמים הזו אז נתייחס בינתיים לטענה כנכונה.
מיכמן עברה בשנים האחרונות תהליך משמעותי של טיוב תיק האשראי, והפכה מחברה המתמקדת בצמיחה לחברה המוטה לאיכות. במהלך 2023 החברה הציבה תחזית לתיק אשראי של מיליארד ש"ח עד סוף השנה, אך עד מהרה הבינה שהשוק אינו מאפשר גם צמיחה וגם טיוב תיק בטח בתקופה כזו. כתוצאה מכך, היא "נאלצה" לסיים את השנה עם תיק אשראי של 653 מיליון ש"ח בלבד.
כחלק מטיוב התיק, במהלך השנתיים האחרונות, החברה צמצמה בצורה דרסטית את פעילות ניכיון הצ'קים לצד ג' ומול מנכי משנה. בעוד שבחציון הראשון של 2022 עמדו צ'קים מצד ג' על 81% מהלקוחות, נכון להיום הנתון עומד על 3% בלבד. נתח מנכי המשנה ירד מ-18% בשנת 2022 ל-7% בלבד.
משפיעים בצורה ישירה על תוצאותיה הכספיות של החברה – בעוד שהאשראי הפך לאיכותי יותר, התשואה על ההון ירדה מ-30%-40% ל-18% ברבעון האחרון בלבד.
במקביל לכך החלה החברה להגדיל בצורה משמעותית את אחיזתה בתחום הנדל"ן - התמקדות במימון ליזמי נדל"ן ומתן הלוואות מגובות נדל"ן. אם בשנת 2022 תפס תחום הנדל"ן נתח של 22% בתיק האשראי (165 מיליון ש"ח), כיום הוא מהווה 69% מהתיק (442 מיליון ש"ח).
אלו שינויים דרסטיים ומשמעותיים שניכרים בכל הענף ואצל מיכמן הם באים בצורה משמעותית לכדי ביטוי. שינויים אלו באו לכדי ביטוי גם בתוצאות הכספיות של החברה - אם בעבר התשואה על ההון של מיכמן הייתה בין 30%-40% החל משנת 2023 ניכרת ירידה משמעותית עד לרבעון האחרון בו מיכמן סיימה עם 18% תשואה בלבד (!) כמעט מחצית מהממוצע שלה. מעבר לכך, גם הריבית הממוצעת ירדה מממוצע של 19%-20% בשנים האחרונות ל-17% בשני הרבעונים האחרונים, ונמצאת במגמת ירידה. כמובן שמהלכים אלו משפיעים גם על הרווח הנקי של החברה, אמנם האשראי יותר איכותי אך כאשר התיק קטן והריבית הממוצעת קטנה גם הרווח השנתי קטן וזה מאוד בולט בדוחותיה.
- תכנית בייבק: כמו חברות רבות בענף שמנצלות את התמחור הזול בו הם נמצאות גם מיכמן הכריזה על תכנית רכישה של מניותיה. החברה רכשה מניות בהיקף של מעל 3 מ' ש"ח והגדילה את התוכנית, במהלך שמטרתו להגדיל את ערך המניות ולחזק את אמון המשקיעים. לצד זאת רכשה אג"ח בהיקף של בהיקף של כמעט 1 מ' ש"ח.
- צמצום הוצאות והתייעלות: עליית הריבית שהשפיעה על העלייה בהוצאות מימון אילצה את החברות להתחיל להתייעל על מנת לא לשחוק את הרווח. מיכמן ציינה במצגת בתחילת שנה כי בכוונתה להתייעל בהוצאות התפעול ואכן הדבר בא לכדי ביטוי עם ירידה משמעותית בהוצאות שיווק ובהנהלה וכלליות. ומעניין לראות אם מגמה זו תימשך גם בעתיד.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
ג.נ החזקתי מ2018 ומכרתי ממש לפני המלחמה בשער 7000 בערך.
בהחלט ממורמר על עוד 100% שפספסתי ומנסה להבין מה יהיה בעתיד
לסיכום, אנחנו רואים את המשך האיזון בין פעילויות בית ההשקעות שיוצרות גידור טבעי אחת לשניה.
צמיחה בבסיס הלקוחות בכל אחת מהפעילויות ובנכסים המנוהלים,
פתיחת קרנות השקעה חדשות, רכישת נקסטאייג', קליטת נכסי פסגות, הגדלת ההחזקה באיביאי חיתום ועוד. זה הדבר הכי חשוב שאני בוחן חברה שהיא ממשיכה לפעול כל הזמן לפיתוח עסקי והגדלת העסק במנועי צמיחה חדשים מעבר לקיימים.
בהזדמנות זאת אני יעדכן גם שבתאריך 3.9 בשעה 20:00 בערב אני וחברי רפאל נארח את מנכ"ל החברה דייב לובצקי ומנכ"ל חברת הקרנות אורי בן דב לוובינר שבו נדבר על החברה בכלל, ועל חברת הקרנות לאחר רכישת פסגות בפרט.
אין באמור המלצה ( יש עניין )
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
נתונים מסקר כוח אדם לחודש יולי 2024
לעומת יוני 2024, בקרב בני 15 ומעלה, מנוכה עונתיות
🟡אחוז בכוח העבודה – 62.7% (62.8%),
🟡שיעור התעסוקה (אחוז המועסקים מכלל האוכלוסייה) – 61.0% (60.8%),
🟡אחוז הבלתי מועסקים מכוח העבודה – 2.8% (3.1%).
📎 להודעה לתקשורת
#שופרסל
מפרסת את דוחות Q2 ל 2024 :
הכנסות צמחו ל ב 8% ל 3.9 מיליארד ש"ח, רווח גולמי ב 15% ל 1.1 מיליארד, והרווח התפעולי (מנוטרל הכנסות אחרות) ב 72% ל 262 מיליון ש"ח, אל מול הרבעון המקביל ב 2023.
במדדים התפעולים חל שיפור לא רע, ימי הלקוחות ברבעון הנוכחי ירדו ל 24 אל מול 37 ימים, והאשראי לספקים גדל ל 74 ימים מול 71 ימים ברבעון אל מול המקביל שנה שעברה – כלומר, לקוחות שופרסל משלמים לחברה 3 פעמים לפני ששופרסל משלמת לספקיה.
התוצאות המרשימות מגיעות מהמגזר הקמעונאי, שם הרווח התפעולי (לפני הכנסות אחרות) ברבעון גדל ב 84% ל 218 מ' ש"ח אל מול 118 מ' ש"ח ברבעון המקביל ב 2023 – המכירות הממוצעות בחנויות למ"ר עלו ב 12.5% ל 6814 ש"ח תוך כדי צמצום שטח הסניפים, מה שמראה שרשתות השיווק ממהרות להעלות מחירים כשאר האינפלציה והציפיות לאינפלציה עולות, ולא ממהרות בכלל להוריד אותם כאשר הן יורדות או מתמתנות. שילוב של מחירים גבוהים עם התייעלות תפעולית והסכמי סחר בתנאים טובים מביאים לצמיחה חדה ברווח התפעולי.
האחים אמיר השלימו את רכישתם (25%) בסוף פברואר השנה, שכיום מכהנים כמנכלי"ם משותפים ומאז ביטלו את שיתוף הפעולה עם מועדון, "חבר", פיטרו 150 עובדי מטה , שינו את הרכב הדירקטוריון ,סיימו את ההתקשרות עם חברת היעוץ מקיזנזי , מכרו חלקה בפייבוקס לדיסקונט ומינו את שמעון לביא (ניצב בדימוס) לפרויקטור צמצום הפחת ברשת.
ראינו בדוחות האחרונים שרשתות האופנה "נהנו" מהמשבר בשל המלחמה, פחות טיסות השאירו יותר אנשים שיקנו בישראל. בנוסף המשך המלחמה תורמת להמשך הביקוש למוצרי מזון בסיסיים – לכן יהיה מעניין לראות גם את הדוחות של רשתות השיווק הנוספות ולהבין האם השיפור של שופרסל הוא כתוצאה מתמיכה רוחבית שהענף מקבל או נקודתית מהמהלכים של ההנהלה החדשה (או גם וגם).
https://maya.tase.co.il/reports/details/1611847
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#אשראי #אחב
שיתוף פעולה מעניין בעולם האשראי החוץ בנקאי.
במסגרת הסכם עקרונות בין נאוי גרופ לטריא, הודיעו החברות כי הן מקימות מיזם משותף שיעסוק בהעמדת משכנתאות, עם דגש על הלוואות לקבוצות רכישה והלוואות מגובות בנכס למטרות דיור ולכל מטרה.
כחלק מהתוכנית האסטרטגית, שואפים הצדדים לאג"ח בעתיד את תיקי ההלוואות לשוק ההון ולמוסדיים.
במסגרת שיתוף הפעולה נאוי תעמיד קו אשראי בהיקף של 120 מיליון ש"ח, בעוד טריא תהיה אחראית לניהול התפעולי של הפעילות וההלוואות.
המשך קידום ענף המשכנתאות והעמקת שיתופי פעולה בין חברות בתחומים שונים תורמים להתפתחות שוק האשראי החוץ-בנקאי, החווה פריחה מחודשת במהלך הזמן האחרון. שילוב כוחות בין גופים שונים מסייע בפתיחת ערוצים חדשים למימון והרחבת אפשרויות האשראי בשוק.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
📚 נמשכת עונת פרסום התוצאות הכספיות של חברות הבורסה בתל-אביב לרבעון השני של 2024.
⬅️ אלה כמה מהדוחות הבולטים הצפויים להתפרסם בהמשך השבוע.
האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות...
/channel/c/1639958563/376
#גן_שמואל 🍊
פרסמה את דוחות חזקים ל Q2 2024:
המכירות ברבעון עלו ב 9% ל 77 מ' דולר
הרווח הגולמי ב 90% ל 25 מ' דולר
הרווחי התפעולי גדל פי 4.5 ל 15 מ' דולר
והרווח הנקי גדל פי 5.5 ל 12.8 מ' דולר
אל מול הרבעון המקביל שנה שעברה.
ברמה החצי שנתית הרווח התפעולי עומד על 32.5 מ' דולר, שכל הרווח התפעולי בשנת 2023 הסתכם ב 22.7 מ' דולר.
הרווח הנקי עומד על 26.3 מ' דולר, שכל הרווח הנקי בשנת 2023 הסתכם ב 14.8 מ' דולר – למעשה גן שמואל הרוויחה בכל אחד מהרבעונים הראשונים ב 2024 בנפרד, את כל הרווח שלה לשנת 2023.
תוצאות אלו נובעים מעליה חדה במחירי הרכז והמיץ תפוזים, בשל מחסור עולמי בהיצע:
1. פגיעה קשה ביבול בברזיל (היצואנית מס' 1 של תפוזים) בגלל מזגי אוויר והתפשטות חיידק ה"גרינינג" , שזה בעצם שטן קטן לעצי ההדר ומביא לפסילתם של מאות אלפי ואף מליוני טונות של פרי חדש ברחבי העולם.
2. אסונות טבע בארה"ב שהיא היצואנית מס' 2 של תפוזים ("איאן" ו"נורמה").
בעוד שהפגיעה ביבול בשל החיידק היא נקודתית ,ולאחר הדברה הפרי תקין בעונה שאחרי – הסופות עקרו עצים משורשיהם , ונטיעה חדשה של פרדסים תניב פירות לשיווק רק בעוד 4-5 שנים.
לקראת עונת היבול הבאה בברזיל הצפי הראשוני הוא לקיטון 25% לעומת העונה הקודמת.
בכל אופן, גן שמואל כבר הודיעה שהיא עובדת על תחליפים ותרכובות שונות מחשש לתנודתיות במחיר הסחורה ומחשש שהמשך עליה במחיר או השארותו באותה רמה יגרום לירידה בביקושים.
מעניין איך יתנהג הביקוש – בשנת 2024, כוס מיץ תפוזים היא עסק לא זול בכלל.
באופן אישי, שותה רק "פרימור" של גן שמואל – ולא מסוגל לשתות מיץ תפוזים אחר.
https://maya.tase.co.il/reports/details/1611291
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
🌟 הטבה מיוחדת לחברי קהילת "השקעות ערך בישראל 🇮🇱" 🌟
אני שמח לחלוק איתכם חדשות מרגשות שישנו את חייכם הפיננסיים לטובה! 🚀
אחרי חיפוש ממושך ובחירה מדוקדקת, חתמנו על הסכם שיתוף פעולה עם ליאור באשה (אח של...), מתכנן פיננסי מוביל, שיביא לכם הטבות בלעדיות ושירות מקצועי והכי חשוב אמין ברמה גבוהה ביותר!
השת"פ הזה נולד מתוך הבנה לצרכים ולבקשות שקיבלתי לא פעם בפרטי.
ליאור מביא עימו מגוון שירותים פיננסיים, שנועדו לענות על צרכים שונים של חברי הקהילה, בין השאר:
✅ פוליסות חיסכון - לניהול כספים פנויים.
✅ קופת גמל וקרנות השתלמות.
✅ קרן פנסיה וביטוח מנהלים.
✅ קרנות השקעה אלטרנטיביות.
✅ ניהול תיקי השקעות - דרך בתי השקעות וגופים מוסדיים.
✅ ייעוץ פרישה.
✅ החזרי מס - עמלה נמוכה של 10% מגובה התקבול (ברוב המקומות שבדקתי זה 15%).
✅ ייעוץ משכנתאות.
✅ ביטוחי בריאות - כולל תאונות אישיות, בריאות, מחלות קשות וביטוח סיעודי.
✅ ביטוחי חיים - הגנה למשפחה שלך.
✅ ביטוח אובדן כושר עבודה ומטריה ביטוחית.
✅ תביעות רשלנות רפואית וביטוח לאומי - הסדר מול משרד עו"ד מוביל.
...ועוד הרבה מעבר!
🔥 והכי חשוב - אני באופן אישי בחרתי בליאור לאחר שבדקתי מספר רב של אנשי מקצוע ואני מרגיש לגמרי בנוח להפנות אליו לקוחות בידיעה שיקבלו שירות מקצועי ואמין ובתנאים טובים.
🔗 כל מה שנותר לעשות הוא להקליק על הקישור המצורף, להזין פרטים ללא כל התחייבות כמובן, וליאור יחזור אליכם בהקדם.
אל תחמיצו את ההזדמנות לשדרג את המצב הפיננסי שלכם!
https://surense.com/app/p/BcR6zrV
או בפלאפון - 0508220104
בברכת הצלחה ושפע 🙏🏼💰
ג.נ אני מתוגמל עבור חלק מהשירותים
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי 2024 ב-0.6%.
בשנים עשר החודשים האחרונים (יולי 2024 לעומת יולי 2023) מדד המחירים לצרכן עלה ב-3.2%.
⬆️ עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות שעלו ב-3.2%, תרבות ובידור שעלה ב-1.8%, דיור ותחזוקת הדירה שעלו ב-0.8%, כל אחד ומזון ותחבורה שעלו ב-0.5%, כל אחד.
⬇️ ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: הלבשה והנעלה שירד ב-2.4% וריהוט וציוד לבית שירד ב-0.6%.
להודעה לתקשורת
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
גולף בדוח רבעוני מרשים מאד ומציגה רווח רבעוני של 26 מיל' ש"ח, כאשר החברה נסחרת נכון להבוקר בשווי של 172 מיל' ש"ח.
איך זה קרה ומי החברה הבאה שעשויה להציג תוצאות כאלו?
התוצאות מגיעות בעיקר בזכות שני גורמים משמעותיים:
א. סביבה עסקית תומכת
ב. תכנית התייעלות אגרסיבית
המלחמה ומענקי המילואים והמפונים יצרו "מיני קורונה" עבור חברות האופנה.
אנשים נשארים בארץ, חברות ענק לא שולחות או סתם מוחרמות ואנשים רצים לקנות בקניונים.
וכשיש ביקוש, חברות האופנה מוותרות על מבצעים והרווח הגולמי עולה.
החלק השני נוגע לתכנית התייעלות אגרסיבית שהחברה הכריזה עליה.
התכנית כוללת סגירת סניפים, פיטור עובדים וקיצוץ בתקציבי פרסום ושיווק.
השאלה הגדולה סביב על תכנית כזאת היא האם מדובר בקיצוץ בשומנים או קיצוץ בבשר.
דהיינו, האם הקיצוץ מייצר חברה יעילה או פוגע בתפקוד העתידי שלה
נכון לרבעון 2 נראה שהפעילות לא נפגעת אך מדובר בעוד רבעון מלחמה (ועם חג פסח), כך שקשה לשפוט עדיין.
בחלק הזה של הדוח ניתן לראות היטב את התהליך.
המכירות נשארות במקום , העדר המבצעים מעלים את הגולמי וקיצוץ של 20 מיל' ש"ח בהוצאות מכירה ושיווק מתבטאים היטב בשורה התחתונה.
כמו כן מוזמנים לשלוח לי בפרטי ניתוחים וסיכומים ואפרסם בערוץ בתפוצה רחבה יותר (כמובן עם קרדיט מלא) 🙏🏼
Читать полностью…
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#דנאל #כח_אדם #סיעוד
השבוע דיווחה חברת דנאל כי היא הגישה הצעה לרכישת פעילות מערך הסיעוד של קבוצת מוריה. קבוצת מוריה עלתה לכותרות שנה שעברה בעקבות מספר אירועים שליליים - צברה חוב של כמיליארד ש"ח מה שהוביל לצו הקפאת הליכים לקבוצה, ולקינוח, הבעלים נעצרו בחשד להלבנת הון. בעקבות מצבה הפיננסי הקשה, נדרשת קבוצת מוריה להליך של הסדר חוב הכולל מכירת חלק מפעילותה לשם הצלתה. לדנאל, אחת השחקניות המובילות בתחום הסיעוד בישראל, ניצלה את ההזדמנות והגישה הצעה בסך 83 מיליון ש"ח לרכישת פעילות הסיעוד של מוריה, לצד הצעות נוספות מחברות אחרות.
מהלך זה מתרחש בתזמון מעניין במיוחד, על רקע פרסום מכרז חדש לשירותי סיעוד על ידי המוסד לביטוח לאומי. מדובר במכרז משמעותי ביותר, בשווי מוערך של 11 מיליארד ש"ח לשנה (!!) שמחליף את המכרז הקודם מ-2009. המכרז החדש כולל שינויים מהותיים במנגנוני הבקרה ובמודל התגמול, מה שעלול להשפיע באופן ניכר על פעילות החברות בתחום.
דנאל הביעה דאגה מתנאי המכרז הנוכחיים, שעלולים לפגוע בפעילות הסיעוד שלה, שהיא פעילות ליבה של החברה. החברה פועלת לתיקון הפגמים שהיא מזהה במכרז, תוך שיתוף פעולה עם חברות אחרות בענף, שיחד הגישו יותר מ-5,000 שאלות והבהרות מאז פרסום טיוטת המכרז להערות ציבור לפני כשנתיים, מה שתרם לעיכובו.
יהיה מעניין לעקוב אחר התפתחות המכרז והשלכותיו על השוק, שכן מדובר במכרז בעל השפעה עצומה על תחום הסיעוד בישראל. נראה כי דנאל לא רק מתכוננת למכרז, אלא גם מנסה להגדיל את נתח השוק שלה באמצעות רכישת הפעילות של קבוצת מוריה. מעניין לציין שקבוצת תיגבור (חברה ציבורית נוספת מתחום הסיעוד), ומתחרה של דנאל, לא הביעה עד כה דעה משמעותית בנושא המכרז, מה שמוסיף עניין למתרחש בשוק הסיעוד שצפוי להתחמם בתקופה הקרובה.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#קווליטאו #שבבים
קווליטאו חביבת הקהל דיווחה הבוקר על הזמנה נחמדה של 3.4 מ'$ וזו הזדמנות לבחון את קצב ההזמנות והצבר של החברה.
מבט זריז מראה שב3 השנים האחרונות קווליטאו דיווחה ברוב הרבעונים על 3-4 הזמנות (לפעמים גם פחות) כאשר ברוב המוחלט של הרבעונים היקף ההזמנות המדווחות היה בטווח צר של 5.3-7.1 מ'$.
כפי שאפשר לראות בקלות בתמונות אין שום צמיחה בקצב דיווח על הזמנות, כבר שנתיים שאין צמיחה בצבר והוא נשאר די סטטי וההכנסות מאז תחילת 2022 די עומדות במקום (אם נבחן הכנסות מפעילות ללא הכנסות מימון שגדלו בגלל הריבית והצטברות המזומן זה בולט עוד יותר). וכל זה לא הפריע למניה לטוס ב230% מתחילת 2022 ו85% YTD 📈
נראה שהשוק מצפה לשינוי ולצמיחה משמעותית בעתיד. מאיפה תגיע אותה צמיחה? אשמח שתאירו את עיניי.
אולי ממוצר הפוטוניקס שמדברים עליו כבר שנים? לא יודע מרגיש לי לא סביר שעל זה בונים בשוק 🤷♂️
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
https://docs.google.com/spreadsheets/d/16dbzcTY8Y20NNqRXfV8w_gEQWQLcinP_zCw-8DN4Ijo/edit?gid=820855169#gid=820855169
#שופרסל #טיב_טעם #יוחננוף #ויקטורי #רמי_לוי
סיכום ביניים לקמעונאיות המזון לאחר פרסום דוחותיהם לרבעון 2.
הרשתות נהנו מרוח גבית רוחבית בעיקר כי אנשים העדיפו פחות לטוס ולקנות בישראל, הצטיידות יתר בשל חשש מעימות כולל עם איראן וחיזבאללה והפרשי עיתוי של חג הפסח השנה.
צמיחה – בעוד שממוצע ההכנסות בענף עלה ב 7% רבעוני ו 9% חצי שנתי, הרווח התפעולי הממוצע גדל ב 43% ו 31%, והרווח הנקי הממוצע צמח ב 60% ו 47% (בהתאמה) אל מול מקבילהם בשנה הקודמת.
זה מסביר את היכולת של הרשתות להעלות מחירים בסביבה וציפיה אינפלציונית, ולא להורידם בכלל שהסביבה מתמתנת או משנה כיוון – קצת כמו הבנקים כשהציפיות לעליית ריבית עולות הם ממהרים לייקר את ההלוואות ולא להעניק ריביות אטרקטיביות על הפקדונות, ככה לכיוון השני כשהציפיות לירידת ריבית הם לא ממהרים להוריד את הריבית על הלוואות וממהרים להוריד את ריבית הפקדונות.
בלטו לטובה שופרסל ויוחננוף, לעומתם בלט לרעה רמי לוי עם צמיחה שלילית ברמה הרבעונית – לטענתם, סניפים מרובים בקווי העימות שנפגעו, ואי יכולת לספק את שירותי האון ליין שנוצרו כתוצאה מהעומס הרב.
תמחור – שופרסל ויוחננוף בפרמיה על הממוצע מכפיל רווח 12 חודשים אחורה ועל הקצב רווח שנתי, לאחר הדוחות – מובן לגמרי. טיב טעם ורמי לוי בדיסקאונט.
מדדים תפעוליים –בולט לטובה רמי לוי שגובה את כספו מהר מהלקוחות ביחס לאשראי שמקבל מספקיו, ומנהל מדיניות מלאי שלאף חנות אין אחסנה בקרבתה – מה שגורם לתחלופה גבוהה של המלאי.
בולטת לרעה ויקטורי שלוקח להם פי 1.5-2 מהזמן למכור את הסחורה מאשר לרשתות האחרות והיחס בין ימי הלקוחות לאשראי מספקים הוא הנמוך ביותר.
מדדי תמחור Non-GAAP – תמונה דומה לתמחור לפי מכפילי הרווח, רמי לוי הרשת הזולה ביותר.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
איביאי בית השקעות מדווחת את תוצאותיה לרבעון השני -
ברבעון השני של השנה מגזר שירותי בורסה המשיך להראות תוצאות מצויינות עם הכנסות של 77 מיליון ש"ח ורווח תפעולי של 26 מיליון ש"ח. החברה מעדכנת שגייסה בחציון הראשון 11 אלף לקוחות, כלומר 5000 ברבעון הראשון ו6000 ברבעון השני. אנחנו רואים שקצב הגיוס נשאר גבוה, ונראה את ההכנסות מהלקוחות האלה ברבעונים הבאים. מבחינת התוצאות, למרות הירידה בתשואות האג"ח שגורמת לירידה במרווח ריבית שהחברה יכולה לקבל, אנחנו רואים גידול קל בהכנסות וברווח בגלל הגידול בבסיס הלקוחות.
סה"כ המגזר ממשיך לצמוח ולהציג תוצאות מצויינות ויש בשוק הריטייל עוד המון לאן לגדול.
מגזר קרנות הנאמנות + ניהול התיקים - הושפע ממכירת הקרנות למור שהגדילה את ההכנסה ואת הרווח התפעולי ב24 מיליון ש"ח. בנוסף זה הרבעון הראשון שראינו את נכסי פסגות בתוך החברה שנקלטו בחודש מאי השנה ( רק חודשיים). להערכתי היה עלויות חד פעמיות של השלמת העסקה וקליטת העובדים, ברבעון הבא נוכל לשוב ולבחון את התוספת של הקרנות ברבעון מייצג. מבחינת גיוסים החברה המאוחדת הייתה המגייסת הגדולה בתחום מתחילת השנה עם גיוסים של 11.8 מיליארד ש"ח. סה"כ נכסים מנוהלים ליום 31.7.2024 בקרנות נאמנות 57.7 מיליארד ש"ח, כאשר 36 מיליארד ש"ח בקרנות הפסיביות ו21.7 בקרנות האקטיביות ו40.2 מיליארד ש"ח בניהול תיקים. בשורה התחתונה, המגזר רשם הכנסות של 79 מ' ורווח תפעולי של 29.8 (פסגות תרמה בחודשיים 14 מ' להכנסות).
במגזר ההשקעות האלטרנטיביות - אנחנו רואים המשך התאוששות בהכנסות וברווח כאשר נרשמו הכנסות של 36 מיליון ש"ח, עם רווח תפעולי של 11 מיליון ש"ח, נמוך יותר משנה שעברה אך מעל רבעון 4 ורבעון 1. בנוסף, החברה השלימה את עסקת קוואליטי ביחד עם מנורה. קרנות הגידור של החברה חצו לראשונה את ה300 מיליון ש"ח נכסים מנוהלים, צריך לזכור שהחברה רכשה את הקרנות מפסגות לפני שנה עם 60 מיליון ש"ח נכסים מנוהלים פחות או יותר.
החברה עובדות על השקה של שתי קרנות חוב חדשות IBI פלקון ואטלנטיס, שיצטרפו לקרן המשכנתאות שהחברה השיקה בתחילת השנה וגייסה כבר 67 מיליון ש"ח. המשך מעבר מקרן CCF הישנה לחדשה שתחזור לגבות דמי ניהול בשנת 2025, ובגדול המגזר בחלק של קרנות הנדל"ן עדיין ממתין לירידת ריבית והתאוששות בעסקאות נדל"ן.
מגזר שרותי ניהול ותפעול הוניים - היה הכוכב של הרבעון עם הכנסות של 45.5 מיליון ורווח תפעולי של 25.6 מיליון ש"ח רווחי שיא למגזר. החברה מעדכנת שזה היה רבעון שיא גם מבחינת השתתפות בעסקאות רכישות ומיזוגים, שהגדילו את הרווח באמת ראינו גם דיווח על הרבה רכישות בתקשורת של חברות הייטק. במהלך החציון הראשון הצטרפו 150 חברות חדשות כלקוחות החברה, וקרן המימון לחברות טכנולוגיה נותנת אשראי בהיקף של 200 מיליון ש"ח. החברה לאחרונה דיווחה גם על רכישת נקסטאייג', חברת לניהול כספים כשירות לתחום ההייטק, לפי שווי של 216 מיליון ש"ח אשר התמורה בגין 60% מהחברה תשולם ב2 פעימות כפוף להתאמות ותנאים בהסכם. הכנסות החברה הנרכשת הם 90 מיליון ש"ח ו16 מיליון רווח בשנה. מעבר לתוספת הרווח יש סינרגיה בין החברות והיא הופכת את איביאי קפיטל לחברת שירותים לתחום ההייטק שיודעת לתת מעטפת מלאה. לדעתי, הרכישה עצמה היא אירוע מאוד חיובי, אומנם מחיר הרכישה מייצג שווי הוגן ולא איזה רכישה הזדמנותית, אך יוצרים כאן לראשונה בישראל חברת שירותים לתחום ההייטק עם סינרגיה משמעותית שתוכל להאיץ את פעילות שתי החברות שידעו יחדיו לתת פתרונות פיננסים מקצה לקצה לשוק ההייטק הישראלי ותייצר בידול ומכפיל כוח לאיביאי קפיטל בתחום הפעילות שלה. יש הנוהגים לקרוא לבתי ההשקעות אופציה על שוק ההון, אז אני נוהג להגיד שאיביאי קפיטל היא ממש אופציה על שוק ההייטק הישראלי.
סוכנויות הפיננסיות של החברה - רשמו המשך גידול עם צמיחה של 13%, בנטרול עסקת נטו המגזר רשם הכנסות של 24 מיליון ש"ח ורווח תפעולי של 3.6 מיליון ש"ח. וממשיך להוות זרוע הפצה משמעותית בתחום עם נכסים מפוקחים בסך 40 מיליארד ש"ח. לאחרונה הסוכנויות של החברה עלו לכותרות עם כתבה שפורסמה בכלכליסט שטוענת שיש סכסוך שותפים בין החברה לנטו, אין לנו מידע מעבר לכתבה אז זה אירוע ששווה לעקוב אחרי ההתפתחויות שלו https://www.calcalist.co.il/investing/article/bk00cniaqr
איביאי חיתום - תרמה 1 מיליון ש"ח לחלק החברה, ובנוסף החברה דיווחה שהיא פועלת לממש את האופציה מפועלים ותחזיק לאחר מכן 44% מהחברה. כמו כן אפשר להבין מההודעה https://maya.tase.co.il/reports/details/1611991/0/0/1106 שהחברה תנסה לרכוש גם את חלק הקונה של יתרת מניות הפועלים ולעלות למעל 50% החזקה בחברה. כמובן שאין כל וודאות שזה יקרה (על יתרת חלק הקונה).
#אלטשולר #בתי_השקעות #אשראי #אחב
אלטשולר נכנסת לתחום האשראי החוץ בנקאי ורוכשת את חברת "קרדיטים" עבור 27 מ' ש"ח, בנוסף אלטשולר תעסיק את שני מייסדי "קרדיטים" כמנכלים משותפים בחברה המשותפת – "אלטשולר אשראי" ותעניק לכל אחד מניות בשווי 10% מהחברה.
מודה שקצת מפריע לי שאלטשולר לא מספקת נתונים על החברה הנרכשת, כמה מוכרת ? מה היא עושה? כמה מרוויחה? נתונים בסיסיים על השנה / שנתיים האחרונות – אם זה לא מהותי , אז למה לפרסם? ואם זה מהותי , אז למה לא לפרסם כמו שצריך ?
ההנחה שאלטשולר בעיקר רוצה לסמן ולהגיד שגם הוא נכנס לתחום האשראי החוץ בנקאי, גם אם הפעילות לא גדולה ומהותית כרגע – הוא רואה פוטנציאל בשוק.
בקשר לקרדיטים (החברה הנרכשת) – חברה של שני אנשים (כמאופיין לחברות אח"ב) – גיל טופז, לשעבר מנכ"ל בנק ירושלים ומנהל הסיכונים של חברת כרטיסי האשראי "כאל" , והגר פרץ דיין – בעברה סמנכלי"ת בנק ירושלים, ומשנה למנכ"ל "ג'י סטאט" המתמחה בפיתוח מודלי AI. החברה עוסקת במתן הלוואות מבוססות דאטה בעיקר לטווח קצר לעסקים בינוניים וקטנים, שמבחינתם הבשורה היא קיצור תהליך של אישור הלוואה – מתהליך ארוך ומייגע של כמה שבועות לתהליך מקוון שלאחר 3-4 ימים הלקוח (בית העסק) מקבל אישור להלוואה, תחומי פעילותה:
1. מסגרת אשראי לטווחים קצרים – ON CALL
2. הלוואות לזמן קצר וזמן ארוך – מ 3 חודשים עד ל5 שנים, חלקן עם בטחונות חלקן ללא – כל בקשה נבדקת בנפרד.
3. מימון יבוא – תשלום עבור ספקים בחו"ל ושחרור סחורה מהנמל – גישור על פערי תזרים ולעתים עד 100% מהסחורה.
קרדיטים מוכרת ב מ10' ש"ח שנתי.
https://maya.tase.co.il/reports/details/1611900
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#כלל #ישראל_קנדה #נדלן
כלל ממשיכה במסע הרכישות שלה בישראל, ובמיוחד בתחום הנדלן. תשקיע כ-260 מיליון שקל ב-ICR, חברת בת של ישראל קנדה, בתמורה ל-15% לפי שווי של כ- 1.72 מיליארד שקל.
העסקה משקפת להשקעת ישראל קנדה ב-ICR שווי של כ- 730 מיליון שקל לעומת הערך בספרים של כ- 230 מיליון שקל נכון ל-31/3/24
לאחר השלמת העסקה, ישראל קנדה תחזיק ב- 42.5% ממניות ICR . קישור לדיווח של החברה : https://maya.tase.co.il/reports/details/1611876
כמו ברוב הרכישות הגדולות האחרונות של כלל גם הפעם המחיר נראה גבוה וגופים אחרים לא מוכנים לשלם את המחירים האלה. יהיה מעניין לראות מי צודק.
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
חברת קסטרו (ג.נ מחזיק) מדווחת הבוקר ומציגה רבעון וחציון חזקים מאד.
ההכנסות ברבעון השני צמחו לכ-537.6 מיליון ש"ח לעומת כ-459.1 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד
הצמיחה משתקפת בגידול של כ-19% במכירות החנויות הזהות של הקבוצה עם גידול בשלושת מגזרי הפעילות: אופנת ההלבשה צמח בכ-18%, אביזרי האופנה צמח בכ-21% הטיפוח והקוסמטיקה צמח בכ-44%
הפדיון החודשי הממוצע למ"ר בחנויות הזהות צמח בכ-24% ברבעון השני והסתכם בכ-2,151 ש"ח לעומת כ-1,739 ש"ח ברבעון המקביל אשתקד
הרווח התפעולי ברבעון השני זינק בכ-62% והסתכם בכ-87.7 מיליון ש"ח (16.3% מההכנסות) לעומת כ-54.1 מיליון ש"ח (11.8% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד
הרווח הנקי ברבעון השני זינק בכ-69% והסתכם בכ-56.7 מיליון ש"ח לעומת כ-33.5 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד
הרווח הנקי במחצית הראשונה של שנת 2024 הסתכם בכ-60.6 מיליון ש"ח לעומת כ-1.6 מיליון ש"ח במחצית המקבילה אשתקד ולעומת כ-42.5 מיליון ש"ח בשנת 2023 כולה
מלבד סביבה עסקית תומכת ומהלכי התייעלות, קבוצת קסטרו מובילה בחצי שנה האחרונה מהלך אסטרטגי לשינוי מיקוד הקבוצה, מגמת צמצום ברורה של מותג קסטרו הדועך וחיזוק המותג המוביל של הודיס.
חברה חדשה נולדת?
או בניסוח קצת יותר אנושי ופחות GPT.
יש בעיה גדולה של סוכנים שפועלים בצורה שלא מיטיבה עם הלקוח ודוחפים לו דברים לא נכונים שהוא לא צריך. לרוב זה נובע מתמריצים מעוותים שמעודדים את הסוכן לדחוף מוצר מסויים גם אם הוא לא משתלם ללקוח ולפעמים זה נובע סתם מחוסר מקצועיות.
אחרי שהרבה אנשים מסביבי נפלו על סוכנים כאלה שפגעו בהם, כולל חבר'ה מפה בקבוצה, החלטתי לחפש מישהו מקצוען ואמין שאני יכול להרגיש לגמרי בנוח להמליץ עליו לאנשים קרובים אליי בלי לחשוש שהוא דופק אותם.
מתוך מעל 20 סוכנים שבדקתי היו רק 3 שהרגשתי איתם בנוח ואחד מהם זה ליאור. בינתיים הוא עזר לי, להורים שלי, לחברים קרובים ועוד.
ממליץ לעשות איתו שיחה קצרה לקלוט את הבנאדם ואז להחליט אם אתם מרגישים איתו בנוח.
פשוט להירשם בקישור והוא יחזור אליכם:
https://surense.com/app/p/BcR6zrV
או לדבר איתי 0508220104
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
שינוי במחירי שוק הדירות:
(אינו חלק ממדד המחירים לצרכן)
מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים מאי – יוני 2024 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים אפריל – מאי 2024:
מחירי הדירות עלו ב-0.7%.
🏠 בפילוח לפי מחוזות נרשמו שינויי המחירים הבאים: ירושלים (0.7%), צפון (1.5%), חיפה (1.2%), מרכז (0.6%), תל אביב (0.5%) ודרום (0.2%). מחירי הדירות החדשות ירדו ב-0.9%.
🏠 בהשוואה שנתית של מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים מאי – יוני 2024 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים מאי – יוני 2023:
מדד מחירי הדירות השנתי עלה ב-4.7%.
🏠 ברבעון השני של שנת 2024 מחיר ממוצע כלל ארצי עמד על 2,299.6 אלפי ₪, עלייה של 2.1% בהשוואה למחיר הממוצע ברבעון הקודם (2,251.4 אלפי ₪).
🔗 להודעה לתקשורת
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
#פולירם
החברה דיווחה על הכנסות של 258 מ' שקל (גידול של 5%) , אביטדה של 45 מ' (גידול של 13%) ורווח נקי של 28 מ' (גידול 10%) ברבעון Q2 אל מול הרבעון המקביל שנה שעברה.
בעיני המגזר מהעניין הוא ה"בונדירם" שצמח ב 25% ברבעון הנוכחי אל מול מקבילו שנה שעברה- במגזר זה פולירם מתמקדת בעיקר ביצור תרכובות פלסטיק (חומרי חלם) ליצור דבקים, ניילונים ואריזות לתעשית המזון.
שני מהלכים מעניינים שעשויים לתמוך במגזר זה הם:
1.השלמת הרכישה (מימוש אופציתת CALL) של פולירם USA שהיא המפיצה של מוצרי בונדירם בארה"ב.
2. הקמת מפעל בתאילנד ליצור מוצרי בונדירם – שם החברה הולכת לתמוך ולהגדיל את הפעילות באסיה, אך בנוסף גם היצור הכל כך זול במזרח (כולל עלויות שילוח ימיות) שעדיף בהרבה על פני יצור בישראל, ואפילו על יצור בארה"ב – יוכל לשמש תחליף זול ליצור קיים, ולתת מענה עתידי לצמיחה בביקושים בצפון אמריקה.
ולכן, לדעתי הקמת המפעל בתאילנד הוא מהלך מצוין שיתמוך גם בשוק האסייאתי וגם באמריקאי, ולשפר את הרווחיות הגולמית.
דבר שפחות אהבתי הוא ההתיחסות של פולירם לתחום "המיחזור" כאל מנוע צמיחה (מבחינה עסקית, לא מבחינה סביבתית – שחושב שזה דבר מבורך).
כיום, לייצר תרכובות ומוצרי פלסטיק שיתנו בסוף את אותן תכונות הוא תהליך יקר, מעבר לעלויות הקמה והוצאות פיתוח – תהליך היצור עצמו לעיתים יקר ב 15%-25% נוספים.
המהלך ממצב את פולירם כמובילה סביבתית, וזה חשוב בעיקר באירופה שהרגולציה ביבשת מחוקקת תנאים מסחריים להתחשבות בסביבה.
עם זאת, האכיפה באירופה עדיין לא מתבצעת כמו שהחוקים מחוקקים, וליצרנים קל "לערבב" את הרגולטור שהם עומדים בתקנים.
לכן, בטווח הארוך – אם הרגולטור האירופאי יחליט להגדיל את האכיפה על הצירנים ותהליכי היצור, זה ישחק לטובת פולירם ביג טיים.
בטווח הקצר, הפעילות עשויה להכביד ולשחוק את הרווחיות הגולמית.
https://maya.tase.co.il/reports/details/1610852
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: /channel/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: /channel/ValueInvesingIsrael
מהדירוג של STKI:
ב-TIER 1 יש לנו את אבולושן הקטנה יחד עם חברות כמו גוגל, אמזון, IBM וכד'
ב-TIER 2 שזה הדירוג מתחת יש לנו את מיקרוסופט, SAP וענקיות אחרות
איך יכול להיות שחברה קטנה נמצאת בדירוג מעל? להבנתי כי הם הצליחו לזכות בפרויקטים בתחרות ראש בראש מול חברות ענק
