KAZAKH TRADER

28 Oct 2022 08:28

🇺🇸📣 Илон Маск купил Twitter уже официально!

Полгода драмы подошли к концу, после того как было объявлено, что бизнесмен Илон Маск за $44 млрд приобрел компанию Twitter.

Он уже успел уволить топ-менеджмент и отменить пожизненнный бан подписчиков.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

26 Oct 2022 10:45

Цифровая Орда — новый канал на тему развития ИТ в Казахстане.

Здесь эксперты делятся новостями о цифровизации бизнеса и госуправления Казахстана, анализом тенденций отрасли, анонсами ИТ-мероприятий и эксклюзивными комментариями.

— В ближайшее время будет проводиться тестирование цифровой валюты в закрытом контуре, а в декабре вынесут решение о целесообразности ее внедрения

— 26-27 октября в Алматы пройдет ПЛАС-Форум «Финтех без границ. Цифровая Евразия»

— Объем торгов на рынке NFT упал на 97% по сравнению с пиковым значением в начале 2022 года

— Astana Hub и TikTok запустили совместный конкурс, где предлагают участникам рассказать о своей бизнес-идее

— На Digital Bridge Евразийский банк представил первый в Казахстане сервис покупки криптовалюты за тенге через биржу Interbix

Подписывайтесь на канал Цифровая Орда и следите за ИТ-рынком страны!

#партнерскийматериал

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

24 Oct 2022 11:57

Впервые в Казахстане🔥

26 октября, опытный трейдер Ярослав Мудрый проведет бесплатный, эксклюзивный вебинар, где покажет готовую торговую систему основанную на линиях Фибоначчи.

Линии Фибоначчи, это математически точный инструмент торговли и лучший помощник трейдера! В умелых руках и зная его секреты, можно работать как это делают крупные инвесторы и частные Банки☝️
По секрету🤫, все маркетмейкеры пользуются линиями Фибоначчи...

На вебинаре получите:
👉Четкий алгоритм действий
👉Готовую торговую систему
👉Нучитесь торговать среднесрочно
👉Ноль воды

Количество мест ограничено, регистрация здесь

#ОбучениеОнлайн

#партнерскийматериал

KAZAKH TRADER

21 Oct 2022 13:42

Акции американского Twitter (TWRT) резко падают на предторгах в США на фоне сообщения о том, что Правительство США может начать проверку активов Илона Маска на предмет угроз национальной безопасности. При этом, проверка может коснуться и потенциальной покупки бизнесменом Twitter.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

02 Apr 2021 13:24

​​Lilium: Такси будущего. Сделка со SPAC

30 марта Lilium заключил окончательное соглашение о слиянии со SPACом Qell Acquisition, которая была основана Барри Энглом, бывшим руководителем General Motors. (подробнее о том, что такое SPAC-и писали в посте). После данного слияния, оценка компании может достичь $3.3 млрд, а Lilium сможет привлечь примерно $830 млн, из которых $450 млн за счет привлечения средств PIPE и $380 млн наличными. Закрытие сделки ожидается во второй четверти 2021 года, после чего стартап начнет торговаться под тикером LILM на NASDAQ. Около $450 млн привлеченных средств будут направлены на подготовку к запуску коммерческих операций, запланированных на 2024 год.

Lilium это немецкий аэротакси-стартап, основанный в 2015 году, который на сегодняшний день имеет в разработках свой Lilium Jet - совершенно новый тип самолета с возможностью вертикального взлета и посадки. По мнению создателей подобное транспортное средство способно заменить привычное такси в ближайшем будущем. Первый испытательный полет у двухместного прототипа состоялся в 2017 году. Через 2 года компания испытала новый пятиместный аппарат. В начале 2020 один из прототипов компании сгорел, что отложило испытательные полеты на неопределенный сроки. К 2024 году компания собирается запустить семиместное аэротакси. В марте 2020 года стартап привлек $240 млн через раунд инвестиций, в ходе которого оценка компании привысила $1 млрд., наградив ее заслуженным званием «единорога». Одним из инвесторов компании стала шотландская компания Baillie Gifford, которая в свое время вложила деньги в стартапы Tesla, SpaceX, Spotify, Airbnb.

Недавно мы наблюдали как стартапы по производству электромобилей массово строили планы по выходу на биржу через SPAC (Lucid Motors, Xos, Fisker, Nikola и так далее), теперь к ним присоединилась Lilium с идеей аэротакси. Для подобных компаний SPACи все еще остаются привлекательным способом выхода на биржу по нескольким причинам. Во-первых, все эти компании производят электротранспорт, на разработку которого нужно много средств и здесь биржа для кого-то кажется более привлекательным методом получения инвестиций. Во-вторых, данная процедура позволяет заманивать инвесторов прогнозами будущей выручки. В случае с IPO, как мы знаем, нужна реальная выручка. В-третьих, рынок электротранспорта на данный момент достаточно перспективен и интересен для инвесторов. Так же возможно, что компании, которые наблюдают как их конкуренты привлекают инвестиции через SPAC, не хотят терять свое конкурентное преимущество и выходят аналогичным способом на биржу.

После объявления сделки котировки SPAC компании (QELL) выросли с $9.93 до $10.15. Будем и дальше следить за данным стартапом.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

01 Apr 2021 08:00

​​Ловите еще один пакет стимулов

Дед окончательно разошелся, представив вчера свой новый инфраструктурный на $2,25 трлн про который мы еще говорили, когда принимался последний пакет против ковида.

План деда включает в себя финансовую поддержку жизненно важных отраслей экономики, таких как транспорт ($620 млрд), чистая вода и высокоскоростной широкополосный доступ ($650 млрд), американское производство ($580 млрд), включая крупнейшую в истории программу исследований и разработок ($180 млрд), не связанных с обороной, и $400 млрд на уход за престарелыми и инвалидами. Также, акцент будет на внутреннем производстве полупроводников ($50 млрд), и на модернизации исследовательского потенциала лабораторий по всей стране ($40 млрд). Изменение климата также будет приоритетом. Внушительные $174 млрд направят на электромобили и на субсидии для потребителей, чтобы они покупали автомобили американского производства.

Так как этот праздник надо как-то финансировать Дед Джо введет повышение налогов для корпораций до 28% с текущих 21%. Рынок же пока что никак не отреагировал на новость с налогами вопреки ожиданиям многих аналитиков. Напротив, индекс S&P 500 обновил исторический максимум на уровне 3974, а за ростом стояли как раз техи, которые страдали весь первый квартал. Не стоит также забывать, что ситуация с Covid-19 начала ухудшаться в некоторых частях света, а в Европе в ряде стран даже объявили о новых локдаунах.

Таким образом, бумаги американских техов из вышеназванных секторов могут стать лакомыми кусочками на рынке. Впрочем, это уже не секрет. Будем в следующих постах смотреть потенциально интересные бумаги, которые могут стать бенефициарами данных стимулов.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

31 Mar 2021 10:01

Coursera вчера вышла на IPO

По сообщению Bloomberg, Coursera разместила 15.73 млн акций на верхней границе ранее заявленного диапазона в $30-33. Таким образом, компанию оценили в $4,3 млрд на основе находящихся в обращении акций, указанных в документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Также, если включить в оценку опционы на акции сотрудников и акции с ограниченным доступом, его полностью разводненная оценка может составить более $5,4 млрд. Компания привлекла $519 млн в ходе первичного размещения, которые планирует затратить на дальнейшее развитие компании.

Акции компании под тикером COUR сегодня начнут торговаться на NYSE. Будет интересно посмотреть, как откроются бумаги после выхода на вторичный рынок.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

30 Mar 2021 15:19

888 ТЕНЕГ НА АКЦИЮ

Вчера выплатили — сегодня сообщили. 26 марта на годовом собрании акционеров Kaspi принял решение о выплате 29 марта дивидендов. О своём решении уведомили биржу только 30 марта. На одну акцию выплатят 888 тенге дивидендов, это около $2 и доходность в 2,8%.

Что интересно Kaspi Bank (а это другая компания, которая на 88,34% принадлежит KASPI GROUP, а та на 100% Kaspi) выплатила дивиденды еще 1 марта в размере 2 200 тенге на одну акцию.

Дивидендная прибыль KASPI GROUP составила 38 млрд тенге. При этом за прошлый год отдали в бюджет только 500 тысяч тенге налогами, а за этот 43 тысячи тенге. Комитет государственных доходов установил высокую степень риска налогоплательщика по результатам категорирования KASPI GROUP. На сайте последняя финотчетность размещена только за 2017 год.

Что касается самого Kaspi — прошлый кризисный год был достаточно успешным для финтех экосистемы. Судя по отчёту чистая прибыль возрасла с 197,1 млрд тенге в 2019 году до 263,3 млрд тенге в 2020 году, то есть на 33%.

KAZAKH TRADER

30 Mar 2021 08:28

​​Вашингтон провел серьезное совещание с инвестбанками

Банки Уолл-стрит, борющиеся с крахом инвестфонда Билла Хванга, провели в понедельник брифинг для регулирующих органов США, поскольку Вашингтон начал расследование в отношении одного из крупнейших фейлов фондов за последние годы. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) вызвала банки на ковёр по поводу того, что вызвало принудительную продажу акций на сумму более $20 млрд, связанных с Archegos Capital Management. Также в колле участвовали регулирующие органы финансовой отрасли, при этом официальные лица опрашивали брокерские компании о любых воздействиях на их операции, потенциальных кредитных рисках и других угрозах.

Среди брокеров Хванга были Credit Suisse Group AG, Nomura Holdings Inc., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley. Скорость, с которой Archegos столкнулась с проблемами, и стремительность Уолл-стрит ликвидировать свои позиции шокировали трейдеров. Credit Suisse и Nomura предупредили инвесторов ранее в понедельник, что они могут столкнуться со «значительными» потерями после того, как неназванный клиент хедж-фонда из США объявил дефолт по маржинальным требованиям. По данным Bloomberg, Goldman уверил инвесторов и клиентов, что любое воздействие со стороны Archegos, скорее всего, будет несущественным.

Вопросы к регулированию

Появляются вопросы по надзору, а именно, как Archegos умудрился накопить десятки миллиардов долларов на биржевых ставках, не раскрывая свои позиции другим участникам рынка. Выяснилось, что семейный офис Хванга провернул такие операции посредством сделок с банками через производные финансовые инструменты, которые давали ему возможность работать с эмитентами без покупки реальных акций. Он также увеличивал свои ставки, занимая значительную сумму денег у своих брокеров, что увеличивало риски для банков.

Данный случай возродил опасения по поводу более ранних банкротств хедж-фондов, которые пробили дыры в балансах кредиторов. Тем не менее, отрасль, вероятно, гораздо лучше подготовлена к тому, чтобы справиться с такими кризисами из-за правил, введенных после финансового кризиса 2008 года, которые вынудили банки держать значительно больше капитала в качестве буфера от убытков. Тем временем, власть в Вашингтоне зашевелилась, а пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки сообщила журналистам, что администрация Байдена следит за ситуацией. Она передала в SEC конкретные вопросы.

На наш взгляд, основными причинами для данной катастрофы стали а) чрезмерный аппетит к риску у самих инвесторов, вызванное огромным количеством бабла в системе и безнаказанности брокеров за предоставление абсурдных плечей на большие суммы, б) наличие дыр в регуляции, позволяющее фондам и частным инвесторам обходить надзор SEC и заходить на рынок и, наконец, с) слабый дерьмовый комплаенс контроль у крупнейших инвестбанков в мире, которое позволило им сотрудничать с лицом с преступным бэкграундом.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

29 Mar 2021 08:20

​​Тем временем, бумаги китайской IT-компании продолжают просадку в Гонконге.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

29 Mar 2021 07:15

Трейдер или инвестор? История повторяется

Билл Хванг, бывший менеджер хедж-фонда, который признал себя виновным в инсайдерской торговле, был сочтен риск фактором для Goldman Sachs Group Inc., после чего в конце 2018 года инвестбанк отказался вести с ним дела. Такая нелюбовь длилась недолго. Один из главных инвестбанков Уолл-стрит, соблазнившийся десятками миллионов долларов в год в виде комиссионных, которые такой кит, как Хванг, платил конкурирующим дилерам, удалил свое имя из черного списка и позволил ему стать крупным клиентом. Так же, как Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG и другие, Goldman предоставил Хвангу миллиарды зеленого в качестве кредита для того, чтобы делать ставки с высокой долей заемных средств на такие акции, как китайский технологический гигант Baidu Inc. и медиа-конгломерат ViacomCBS Inc.

Сегодня Хванг находится в центре одного из величайших маржин-коллов за всю историю, а его гигантский портфель размером в $20 млрд находится в беспорядочной и болезненной ликвидации, и разворот Goldman бросил его прямо в хаос. По источникам Bloomberg, в пятницу кредиторы вынудили Hwang's Archegos Capital Management продать акции на сумму более $20 млрд в результате серии потрясших рынок сделок, столь крупных и поспешных, что инвесторы назвали их беспрецедентными. Напомним, что в прошлую пятницы начались большие распродажи акций китайских компаний, такие как Baidu, ViacomCBS, Discovery которые просели на 30-40%.

Для справки, маржин-кол является кошмаром всех инвесторов, при котором брокер начинает принудительно ликвидировать позиции клиента из-за нехватки кэша для покрытия позиций или чрезмерного кредитного плеча.

Поздно вечером в пятницу Goldman даже разослал email своим клиентам, что на самом деле это был один из продаваемых банков. В электронном письме, копию которого видел Bloomberg, сообщалось, что общая сумма сделок составила 10,5 млрд долларов. В сообщении не было имени Хванга или его фонда. Представители Goldman, Morgan Stanley и Credit Suisse от комментариев отказались. Попытки связаться с Хвангом и его соратниками в Архегосе не увенчались успехом.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

26 Mar 2021 07:24

​​Финансовые показатели Coursera

Согласно заявлению Coursera в SEC, калифорнийская компания продемонстрировала 59% рост выручки по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря всплеску цифрового обучения во всем мире, связанному с пандемией. За финансовый год, закончившийся 31 декабря, общая выручка компании составила $294 млн по сравнению с $184 млн, заработанными в 2019 году.

Компания делит выручку на три потока:

Потребительский доход в размере $193 млн составляет примерно две трети общего дохода компании и исходит от продажи образовательного опыта, за исключением программ на получение степени, отдельным потребителям. Выручка в размере почти $30 млн от степеней — это самый маленький, но самый быстрорастущий сегмент, который почти удвоился по сравнению с 2019 годом.

Выручка от предприятий в размере $71 млн в 2020 году представляет собой рост на 47% по сравнению с 2019 годом. Он приходит от организаций, которые платят за подписку на заранее определенное количество лицензий, которые позволяют сотрудникам получать доступ к определенной части предложений Coursera, включая Coursera для бизнеса, Coursera для Правительство и Coursera для кампуса.

Наряду с высокими показателями выручки Coursera получила чистый убыток в размере $67 млн в 2020 году, что на 42% больше, чем убыток в $47 млн в 2019 году. Компания ожидает дальнейшего роста операционных расходов по мере расширения предложения курсов, базы учащихся и надежность платформы, увеличение ее продаж и маркетинговых костов.

В 2020 году к Coursera присоединилось более 30,2 млн новых учеников, что представляет собой рост на 65% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда 46,6 млн учеников было зарегистрировано по состоянию на конец 2019 года.

Резюмируя, компания планирует разместить около 14,66 млн обыкновенных акций, а акционеры предложат еще 1,1 млн акций. При текущем диапазоне цен на акции оценка Coursera может составить более $4 млрд, что является значительным увеличением по сравнению с ее последней оценкой для частного рынка в размере около $2,5 млрд. Morgan Stanley, Citigroup и Goldman Sachs включены в список андеррайтеров предстоящего первичного публичного размещения.

По данным GSV Ventures, в 2020 году сектор цифрового обучения вырос до $160 млрд. Пандемия коронавируса подтолкнула 1,6 млрд человек к онлайн-обучению практически в мгновение ока, и тенденция роста становится экспоненциальной. Они ожидают, что к 2027 году рынок цифрового обучения достигнет $1 трлн, что почти в два раза быстрее, чем ожидалось до вируса.

Хотим подчеркнуть, что у компании есть определенные риски в виде высокой конкуренции (Udemy, Edx, Khan Academy, Arzamas и пр.) и убыточности бизнеса на текущий момент. Однако, в условиях расширения рынка Coursera, которая предлагает один из самых ценных капиталов для любого человека может занять в будущем прочные позиции среди технологических компаний. Главное преимущество Coursera – это бренд и сертификаты, которые признают почти по всему миру.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

25 Mar 2021 10:07

​​Оправдана ли текущая стоимость Volkswagen?

По результатам проведенной нами оценки Volkswagen (VOW.XETRA) от 18.03.2021 стоимость компании была выше ее справедливой стоимости. Так, на момент проведения оценки акции компании закрылись у отметки €326 (макс за день было €357), а ее рыночная капитализация была на отметке €163 млрд. По нашим оценкам, справедливая стоимость компании по консенсус сценарию находится в районе €227-272. В случае же реализации бычьего сценария, то акции могут и побить отметку в €400. В моменте, после открытия торгов в Германии акции Wolkswagen торгуются у €277, что все еще выше нашей справедливой оценки, но не является критично высокой с учетом значительного спроса на бумаги компании. Таким образом, по нашей оценке, весь бизнес Volkswagen может сейчас стоить в районе €240 млрд ($284 млрд).

Для сравнения, согласно оценке Deutsche Bank при использовании тех же мультипликаторов что для Tesla и Nio (китайский производитель электрокаров) Volkswagen сейчас может стоить €195 млрд ($230 млрд). Целевой таргет от Deutsche Bank повышен до €270. Понятно, что в Deutsche Bank провели исключительно сравнительный анализ и возможно не рассматривали дисконтирование будущих денежных потоков. Более того, в своей оценке мы посчитали WACC на данных из отчетностей компании.

Почему Volkswagen считают основным конкурентом Tesla?

Некоторые результаты Volkswagen в 2020 году:
Продано 231,6 тыс. электрокаров (+158% г/г с 2019), включая 134 тыс. электрокаров на батареях (+197% г/г с 2019).
Лидер рынка электромобилей в Германии и ЕС в 2020 году. В 2020 году заказано 68,8 тыс. единиц ID.31, который стал самым продаваемым электромобилем в Европе в декабре Volkswagen заявила, что планирует произвести 1 млн электромобилей к 2023 году, достигнув рубежа на два года раньше, чем планировалось изначально, поскольку компания продолжает наращивать производство автомобилей с аккумуляторными батареями по всему миру.

Подводя итоги, хотим подчеркнуть, что любая оценка является субъективной и зависит от предположений, которые аналитик делает относительно динамики роста показателей компании на основании исторических данных и текущих прогнозов от других аналитиков и самой компании.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

18 Mar 2021 07:52

​​Пир продолжается

Вчера ФРС оставил статус-кво без изменений, включая ставки, и даже улучшил свои прогнозы по уровню занятости и росту ВВП в текущем году. После заявления главы ФРС и решения комитета оставить ставки без изменений и плюс заверений, что все меры поддержки будут сохранены, рынки резко пошли вверх. К слову, индекс VIX потерял более 5% после заявлений главы ФРС, в индексы S&P 500 и Nasdaq закрыли день в плюсе. Вчера мы обращали внимание, что основной интригой для инвесторов будет риторика ФРС относительно будущего роста инфляции. В свою очередь, Пауэлл уверил, что инфляция выше таргета в 2% возможна, но все же стоит смотреть на среднюю динамику инфляции. Как бы ничего нового, но все же этого было более чем достаточно чтобы успокоить инвесторов.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

16 Mar 2021 10:39

​​Просчеты Баффета или дед смотрит еще дальше?

Сайт investors.com отмечает, что акции Occidental Petroleum (OXY) и industrial United Airlines (UAL), которые дед спешно скинул из портфеля в 2020 году, сейчас являются одними из лучших акций в 2021 году. Действительно, в 2020 году среди акций индекса S&P 500 бумаги нефтяного Occidental Petroleum и авиаперевозчика United Airlines были лузерами на фоне снижения нефтяных котировок и рекордного падения авиаперевозок из-за пандемии. Акции OXY упали в 2020 году на 77%, а бумаги UAL потеряли половину своей стоимости. Однако, уже в этом году перспективы обеих компаний значительно улучшились, так как цена на нефть выросла до годового максимума и наблюдается оживленное восстановление трафика авиаперевозок. В этом году, акции нефтяной компании выросли более чем на 76,9% до $30,63. Напомним, что акции Occidental Petroleum упали до $18.30 за штуку в конце второго квартала, когда Баффет избавился от своих почти 19 млн акций. В итоге, с начала 2020 года до конца того квартала акции упали вдвое. Однако, сейчас эти акции стоят на $233 млн больше.

Бумаги же United Airline резко упали в 2020 году достигнув отметки в $34,61 во втором квартале 2020 года, когда Баффет также спешно избавился от всей своей доли. В этом же году акции авиакомпании взлетели на 30%. Таким образом, 22,1 млн проданных Баффетом акций стоят на $480 млн дороже. С другой стороны, как бы ошибочно не выглядели сейчас прошлые решения провидца с Омахи перспективы черного золота остаются не самыми радужными даже с учетом восстановления нефтяных котировок. Это связано с тем, что ведущие развитые экономики мира делают большую ставку на возобновляемые источники энергии. Особенно, в США такая тенденция начала усиливаться с приходом демократа Джо Байдена к власти, который обещает, что зеленая энергетика будет приоритетом для экономики. Наконец, серьезным просчетом Деда может стать спешное и полное избавление от бумаг авиаперевозчиков в прошлом году. Глобальная вакцинация и постепенное восстановление нормальной экономической активности были неизбежными процессами для постпандемического периода. Однако, подводить итоги еще рано.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

26 Oct 2022 15:00

🇺🇸☹️ Большие Техи разочаровали

Акции американских технологических компаний упали на предторгах после того, как некоторые из крупнейших компаний отрасли сообщили о разочаровывающих результатах, что подрывает ставки на то, что распродажа на $5,5 трлн в США в этом году достигла дна.

Microsoft (MSFT) показала самый слабый квартальный рост продаж за последние пять лет, подорванный растущим долларом, падением спроса на ПК и снижением доходов от рекламы. В самом важном финансовом двигателе Alphabet (GOOGL), поисковом и смежном бизнесе, продажи упали ниже прогнозов аналитиков, так как стремительно растущая инфляция ограничила рост цифровой рекламы. Акции обеих компаний упали более чем на 6%.

Между тем, индекс Nasdaq 100 в этом году упал более чем на 28%, достигнув наихудших годовых показателей с 2008 года.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

24 Oct 2022 16:30

Предторги в США проходят неоднозначно. Фьючерсы на S&P 500 и Dow Jones в небольшом плюсе, а Nasdaq и индекс компаний малой капитализации в минусе.

Британский индекс FTSE в моменте прибавляет на фоне назначения нового ПМ Англии Риши Сунака, который не славится своими популисткими инициативами.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

22 Oct 2022 05:48

🇺🇸❗️ Фондовый рынок США - удивительная штука

Вчерашний торговый день финансовые рынки США закрыли мощным дневным ростом.

S&P 500 +2,37%
Nasdaq +2,31%

В чем причина?

Factset вчера привёл статистику, что за третий квартал 2022 года (20% компаний S&P 500 представили фактические результаты) 72% компаний сообщили о позитивной отчетности по прибыли на акцию и 70% компаний S&P 500 сообщили о положительном результате по выручке.

Оценка: прогнозный 12-месячный коэффициент P/E (цены к прибыли) для S&P 500 составляет 15,6. Этот коэффициент P/E ниже среднего значения за 5 лет (18,5) и ниже среднего значения за 10 лет (17,1). Вместе с тем, изменение годового форвардного P/E в сравнении с изменением цены за 10 лет показывает, что цена в текущем году ушла ниже.
Это значит, что индекс S&P 500 упал значительнее, чем ожидается, судя, по будущим прогнозам прибыли.

Может ли это быть сигналом к тому, что рынок в виде индекса S&P 500 уже недооценен?

Не совсем, отчасти из-за недостоверной оценки компаниями своих будущих доходов в текущих макроэкономических условиях, а значит сильно полагаться на такую оценку не стоит. При этом, рынки уже закладывают дальнейшее повышение ставки ФРС, что обязательно скажется на прибыли компаний и на экономических агентах в целом.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

05 Apr 2021 10:26

​​Фьючерсы на американские индексы открываются с плюсом после долгих выходных несмотря на то, что доходность по 10-летним облигациям США находится у пиковых значений в 1,7%. Самое интересное, что вместе с фьючерсами сейчас в плюсе и индекс страха и волатильности VIX, который в моменте прибавляет более 4%. Разумеется, при текущих уровнях S&P 500 любой будет трястись за свои позиции. Наконец, коммодитиз находятся в подвешенном состоянии и еще не определились в какую сторону будут двигаться.

С премаркета рынки открывается с гэпом вверх. SPY.ARCA – ETF на индекс S&P 500 открылся на уровне $402,16. Однако, все еще непонятно как будут себя вести рынки после достижения очередного максимума. Продолжаем наблюдать…

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

02 Apr 2021 07:28

​​Биржи большей части западных стран ждут длинные выходные, так как в этих странах сегодня отмечается «Великая пятница».

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

31 Mar 2021 13:53

​​Времена меняются, проблемы те же

События последнего года не раз показывали нам как чрезмерное увлечение определенными финансовыми инструментами может привести к плачевным последствиям.

Все помнят, как прошлой осенью SoftBank единолично вложил $4 млрд в опционы тех сектора, что, конечно же могло повлиять на рекордный рост цен на их акции. Другой поистине уникальный случай произошел в январе, когда розничные инвесторы и пользователи форума r/wallstreetbets на Reddit, начали массово скупать акции компании GameStop, что привело к шорт-сквиз и резкому скачку цены от $20 до $500. Ну и наконец, свежий фиаско Archegos Capital Management, который заигравшись с плечами, объявил дефолт по маржинальным требованиям, в результате чего акции почти на $20 млрд. были распроданы.

Исторически, различные финансовые инструменты, такие как деривативы и плечи были придуманы для того, чтобы где-то захеджировать риски, а где-то дать возможность инвесторам торговать с риском. Но, приведенные выше примеры лишь малая показательная часть ситуаций, когда неразумное обращение с финансовыми инструментами может привести к пагубным последствиям. Безусловно, такие ситуации должны послужить сигналами для регуляторов в разработке более тщательного надзора за рыночными игроками, которые могли бы как контролировать финансовые инновации, так и сохранять свободный рынок.

Выводы: подумайте тщательно, прежде чем лезть в позиции с большим плечом и не берите бумаги и инструменты о которых вы ничего не знаете.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

31 Mar 2021 08:45

​​Ежемесячный отчет Kazakh Trader по портфелю

Уважаемые друзья, делимся с вами отчетом по результатам портфеля за уходящий месяц. Так, текущая доходность за март месяц составляет +0,81%. Для сравнения, текущая доходность по основным индексам США в моменте составляют: S&P 500 +1.45%, Nasdaq -3.95%, Dow Jones +4.86%. В целом, март был волатильным месяцем для мировых фондовых рынков, что было связано в основном с ростом доходности по 10-летним облигациям США и некоторого осознания инвесторами перекупленности рынка акций, особенно представителей техсектора.

Также, ниже делимся своими портфельными холдингами по состоянию на 31.03.2021. Из главных сюрпризов можно отметить участие в IPO образовательной платформы Coursera про которую писали ранее.

/channel/kazakh_trader/578
/channel/kazakh_trader/579

К слову, вчера прошло первичное размещение акций этой компании, и мы посвятим этому отдельный пост. Всем удачных инвестиций!

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

30 Mar 2021 12:00

​​Друзья! Предлагаем вам 31 марта посмотреть свежий выпуск программы KASE Talks Online от Казахстанской фондовой биржи.

Приглашённый гость: Сергей Лукьянов, председатель правления АО «Фридом Финанс»
Ведущий: Андрей Цалюк, заместитель председателя правления KASE.

Прямой эфир начнётся в 19:00 по времени г. Нур-Султан. Смотрите трансляцию на Instagram-страницах:
📸 https://instagram.com/kase.kz
📸 https://instagram.com/freedom.finance_kz

Тема эфира – «Трансформация брокерских услуг». Что обсудят спикеры:
✔️ Работу АО «Фридом Финанс» и дальнейшие стратегии компании;
✔️ Возобновление в Казахстане программы «Народное IPO»;
✔️ Передачу пенсионных активов в частное управление;
✔️ Будущее развитие фондового рынка.

🕴 О приглашённом эксперте:
До работы в АО «Фридом Финанс» Сергей Лукьянов занимал руководящие должности в крупных брокерских компаниях России. Также Сергей Николаевич – независимый директор в Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), обладает членством в Совете Московской биржи и в комиссии по финансовым рынкам при Российском союзе промышленников и предпринимателей.

Подключайтесь, будет интересно!

KAZAKH TRADER

29 Mar 2021 13:43

​​Хлопковый бойкот: Политика или Этика?

В конце прошлой недели индустрию моды потрясла новость: Китайские пользователи в соцсетях массово призывали бойкотировать бренды, которые отказались покупать хлопок, выращенный уйгурами в Синьцзяне. Больше всего не повезло бренду H&M, руководство которого в сентябре прошлого года заявило о том, что прекращает работу с текстильными фабриками Синьцзяня ввиду вероятной эксплуатации труда уйгуров. Несмотря на то, что заявление было сделано достаточно давно, китайское правительство получив новую порцию санкций от США и ЕС, решило по всей видимости сконцентрировать свое внимание на этом вопросе. Так, актеры начали разрывать свои контракты с брендом, товары H&M исчезли из таких китайских онлайн платформ как JD.com, Pinduoduo и Taobao, а все 520 магазинов удалены c китайских карт, под слова: «H&M скорее поверит лжи нескольких людей нежели голосам миллиардов китайцев». Напомним, что для данного бренда китайский рынок является третьим по величине и составляет около 5.2% всех продаж. Помимо H&M под раздачу попали такие бренды как Nike, Adidas, New Balance и Burberry, которые негативно высказывались в сторону Синьцзянского хлопка в течении последних двух лет. По словам данных компаний, подобные решения были приняты ввиду этических принципов и норм компаний.

Однако, Сюй Гуйсян, пресс-секретарь правительства Синьцзяна на этот счет иного мнения, на пресс-конференции сегодняшним утром он заявил, что компании не должны политизировать свое экономическое поведение, а так же что H&M больше не будет зарабатывать деньги на китайском рынке.

Является ли «хлопковый бойкот» политизированной акцией или же отстаиванием этической позиции, остается загадкой. Однако, вспоминая конфликт бренда D&G (Dolce&Gabbana) и Китая, ясно одно, брендам в ближайшее время придется несладко. Реакции рынка так же не заставили себя ждать, акции Nike, H&M и Adidas просели на 4%, в то время как акции британского люксового бренда Burberry провалились на 14%. В итоге, напряженные отношения Запада и Китая остаются большим риск фактором для зарубежных компаний, работающих в Поднебесной.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

29 Mar 2021 07:29

​​Предыстория Хванга

Так называемый «Тигренок», работавший на Джулиана Робертсона в Tiger Management, Хванг создал семейный офис Archegos после закрытия своего собственного хедж-фонда. Трейдеры, знакомые с его ордерами, описывают, что Хванг использует длинно-короткую стратегию с исключительно большим кредитным плечом, что означает, что на каждый свой собственный доллар он накопил в несколько раз больше заемных денег. В 2012 году он признал себя виновным от имени своей фирмы Tiger Asia Management по обвинениям США в мошенничестве с использованием электронных средств. По данным Министерства юстиции, Tiger Asia торговала существенной закрытой информацией, получив незаконную прибыль в размере $16 млн в 2008 и 2009 годах.

В какой-то момент за последние два с половиной года Goldman изменил свое мнение о Хванг. Возможная причина: инвестбанк решил, что спустя десять лет после незаконной торговли Хванг провел достаточно времени в забвении. Archegos также стал самостоятельной силой, семейным офисом, который был крупнее, чем многие хедж-фонды. В конце концов, Goldman пополнил ряды ведущих финансистов Хванга, что позволило ему сделать многие из рискованных ставок, которые на прошлой неделе попали под маржин-кол. Поскольку эти ставки пошли наперекосяк, основные брокеры Хванга потребовали дополнительное обеспечение для поддержки его маржинальных позиций. К утру пятницы некоторые банки начали пользоваться правом объявить его дефолтным и ликвидировать его позиции, чтобы вернуть свой капитал. Другие быстро последовали за ними.

Урок из истории

На ум сразу приходит история Ника Лиссона, который своей маржинальной торговлей утопил в своё время крупнейший британский Barings Bank. Напомним, что управляющий сингапурским отделом Ник Лиссон в период с 1992 по 1995 торговал фьючерсами на японскую Nikkei на бирже Сингапура (SIMEX) и Осаки (OSE) в надежде получить профит на арбитраже или на разнице между открытиями фьючерсов на разных биржах по одному инструменту. Как мы знаем, такая торговля приносит очень маленькую прибыль, так как рынок сам по себе ликвидирует такую возможность из-за гипотезы эффективного рынка. Но, Ник Лиссон пошел дальше и начал торговать огромными объемами и часто на заёмные средства в надежде получить прибыль. Однако, арбитраж не увенчался успехом и Ник начал нести огромные убытки. В итоге, в 1995 произошел коллапс Barings в результате необдуманных действий одного человека.

Пятничный инцидент является отличной демонстрацией того, как биржевая торговля на заёмные средства является очень рискованной стратегией и может закончиться плачевно, как в случае даже институционального инвестора. Таким образом, для Голливуда есть готовый сценарий для фильма про фондовые рынки.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

26 Mar 2021 10:38

​​Discord: возможная покупка Microsoft

Прошлый год безусловно стал прибыльным для широкого круга компаний в сфере онлайн сервисов, многие из которых заслуженно оказались в рядах единорогов (стартапы, получившие рыночную оценку стоимости свыше $1 млрд). Одной из таких компаний оказалась Discord, за которую Microsoft готов отдать) более чем $10 млрд. Приложение мессенджер за короткий срок объединило более 100 млн. активных геймеров, позволяя им свободно коммуницировать во время прохождения игр. В связи с дистанционным обучением и работой, Discord так же начинает обретать популярность среди простых пользователей. Безусловно, для Microsoft это лакомый кусок, который позволит компании как оптимизировать свое приложение Teams так и нарастить свою базу геймеров, объединив Nitro (подписка в Discord) с собственной подпиской Xbox Game Pass. Напомним, что в течении последних двух лет Microsoft приобрела много игровых студий с целью раскачать Xbox.

Однако, вопрос заключается в том, насколько привлекательна такая сделка для Discord? В течении прошлого года, выручка компании увеличилась втрое, составив $130 млн долларов. Несмотря на то, что компания все еще неприбыльна, ее рост стремительно набирает обороты. Один из источников утверждает, что компания скорее выйдет на биржу и станет публичной, нежели продаст бизнес.

Мы считаем, что для стремительно растущей компании, которая не имеет проблем с привлечением инвестиций (последний известный раунд прошел в декабре прошлого года, на котором компанию оценили в $7 млрд), варианты как продажи своего бизнеса, так и выхода на биржу в ближайшее время не являются привлекательными. Поэтому, будем наблюдать за развитием событий.

А что на этот счет думаете Вы?

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

26 Mar 2021 06:53

​​Coursera выходит на IPO

Образовательная технологическая компания Coursera Inc. объявила о планах выхода на биржу в начале этого месяца. Ожидается, что в ходе IPO будет выпущено около 15 млн акций по цене от $30 до $33 за штуку. Coursera подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для листинга на NYSE под тикером «COUR». Согласно проспектусу (документ с деталями IPO), компания стремится получить оценку более чем в $4 млрд.

Спрос на платформы онлайн-обучения резко вырос во время пандемии Covid-19 и последующих блокировок. Многие сотрудники, оказавшись дома начали изучать различные карьерные перспективы и искали различные онлайн-курсы, чтобы открывать новые возможности карьерного роста. Coursera, предлагающая многочисленные степени от ведущих университетов и различные онлайн-курсы, видимо, выбрала идеальное время для своего первоначального публичного предложения, поскольку бум онлайн-обучения продолжается.

Объявление о первичном размещении акций Coursera произошло во время кризиса высшего образования во всем мире и, в частности, в США. Согласно Chronicle of Higher Education, колледжи в США потеряли $183 млрд только в период с марта по декабрь 2020 года из-за расходов, связанных с пандемией, потери доходов и сокращения государственного финансирования. Осенью 2020 года почти две трети колледжей испытали сокращение приема на бакалавриат, в результате чего было потеряно более 650 тыс. рабочих мест.

Предлагая альтернативу традиционному распорядку «поступить в колледж», Coursera может стать идеальным решением для человека любого возраста и происхождения, желающего повысить или разнообразить свои профессиональные навыки. По словам соучредителя Coursera Эндрю Нг: «Старая модель образования, когда вы ходите в колледж в течение четырех лет, а затем продолжаете обучение в течение следующих 40 лет, не работает в сегодняшнем меняющемся мире».

Некоторые факты и цифры Coursera

Coursera была основана в 2012 году бывшими профессорами компьютерных наук Стэнфордского университета Эндрю Нг и Дафной Коллер. В начале 2021 года более 200 университетов и ведущих компаний предлагают 4600 курсов через Coursera с более чем двумя десятками программ университетского образования. Цены на Coursera часто ниже, чем на многие предложения очного обучения. Согласно заявкам на IPO Coursera, степень бакалавра или магистра, полученная через Coursera, варьируется от $9 тыс до $45 тыс. Компания также предлагает огромное количество доступных курсов повышения квалификации и сертификатов стоимостью менее $100, от $9,99 до $99.

В следующем посте пройдемся по основным финансовым показателям компании в преддверии IPO.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

25 Mar 2021 06:34

Рынки в настороженном состоянии. Повод ли это делать ноги?

Мировые финансовые рынки продолжают находиться под давлением различных факторов. С одной стороны, в некоторых европейских странах (Германия, Польша, Австрия) ухудшилась ситуация с Covid-19. Так, в Германии локдаун был продлен до апреля, а в Польше были введены новые ограничения как минимум на две недели.

С другой стороны, продолжается история с продажами техов по всему миру и прежде всего она связана с прошлогодним ралли. Так, технологический индекс Nasdaq вчера закрылся падением на 2%, в то время как широкий индекс S&P 500 потерял менее 1%. Все переживают о том, что акции техов слишком дорогие и неспроста. Так, средний показатель P/E (цена на прибыль) для компаний входящих в индекс S&P 500 на текущий момент составляет 39,6, что на 50% больше, чем годом ранее. По данным Дамодарана, на январь 2020 года P/E для всего фондового рынка США, состоящего из 7053 фирм, составлял 60.52, а уже в январе 2021 года этот показатель увеличился до 109.09. Кстати, самыми дорогими компаниями по P/E у Дамодарана являются полупроводники, для которых он равен 1291.42. Невероятно, но факт. Поэтому, неудивительно, что качели по технологическим компаниям продолжают пугать спекулянтов и хомяков.

Для нас же основной value представляют все те же качественные бумаги, которые имеют хорошие перспективы, несмотря на текущую волатильность по ним. Напротив, такие просадки дают отличную возможность для усреднения или даже для захода по каким-то бумагам. В частности, мы хотели бы пройтись по одной из самых популярных бумаг из индустрии электрокаров - Volkswagen. Немецкий автоконцерн продолжает набирать популярность у инвесторов в связи с позитивными ожиданиями компании относительно конкуренции с Tesla за лидерство по поставкам в ближайшие годы. Мы провели собственную оценку компании и хотим поделиться с вами результатами и сделать сравнение с текущими оценками от известных инвестбанков.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

17 Mar 2021 13:01

​​В центре внимания риторика ФРС

Так, рынки открываются небольшим снижением, а фьючерсы на основные индексы США находятся в подвешенном состоянии: фьючерсы выросли на S&P 500 (-0,29%), а упали на Dow Jones (+0.02%). Более критично, что доходность по эталонным 10-летним облигациям США прибавляет в моменте 2%, достигнув отметки в 1,657%.

Ожидается, что ФРС сохранит ставки без изменений и темпы ежемесячных покупок облигаций останутся на уровне $120 млрд. В центре внимания будут обновленные экономические прогнозы и прогнозируемая траектория движения процентных ставок в будущем. Кроме того, ФРС, вероятно, скажет, расширяет ли он ключевое освобождение от требований к банковскому капиталу, которое может иметь далеко идущие последствия для рынка облигаций. Комментарии главы ФРС разъяснят оценку восстановления экономики и смогут сигнализировать инвесторам о том, как скоро может произойти корректировка денежно-кредитной политики. Напоминаем, в прошлый раз ФРС дал понять, что будет придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, а именно процентные ставки будут близки к нулю, и покупка активов с рынка останется на уровне $120 млрд в месяц по мере восстановления экономики.

Мы считаем, что Пауэл похвалит правительство Байдена за принятие фискального стимула и продолжит свою риторику «поможем чем сможем, а с остальными проблемами разберемся, как только экономика наберет полный курс к восстановлению». В частности, речь идет про уровень безработицы, который все еще выше доковидного периода. Мы уверены, что будет много вопросов к ФРС относительно их опасений по поводу роста инфляции с учетом нового пакета стимулирования и реализации отлаженного спроса с восстановлением экономики США. Так, главной интригой для рынков будут слова Пауэла и его коллег, которыми они будут отбиваться от таких вопросов. В случае намеков на проинфляционные ожидания от ФРС мы вполне сможем наблюдать некоторые движения по коммодитиз (золото, серебро), криптовалютам и может даже по бондам, что не очень хорошо отражается на акциях.

@kazakh_trader

KAZAKH TRADER

16 Mar 2021 06:46

​​Апофеоз спекуляций?

Решили еще раз вернуться к теме SPAC-ов по мере того, как они набирают большую популярность как у институциональных, так и у рядовых инвесторов. Мы посмотрели некоторые SPAC-и которые действительно имеют сделки, а какие только на подходе или даже еще не нашли своих таргетов для слияния или приобретения. Напомним, что SPAC – это бланковые или «пустые» компании, созданные с целью приобретения или слияния компаний желающих стать публичными. Мы ранее писали, что один из потенциальных конкурентов Tesla достиг предварительных договоренностей с Churchill Capital Corp IV (CCIV) о слиянии в ближайшем будущем, на что бумаги бланковой компании отреагировали ростом до отметки, превышающей в 6 раз IPO цену SPAC. Как правило, все SPAC имеют стартовую цену в $10 за акцию.

В спекулятивной природе SPAC-ов можно в очередной раз убедиться на примере Social Capital Hedosophia Holdings IV (NYSE.IPOD), который не имеет на текущий момент ни одной договоренности по слиянию или поглощению, но успевший вырасти аж на 63% на фоне чистой веры в управляющего и венчурного инвестора Шаматха Палихапития (Chamath Palihapitiya). За его плечами успешный дебют по SPAC-сделкам Virgin Galactic (SPCE), Opendoor Technologies (OPEN), and Clover Health (IPOC).

Естественно, утверждать, что все SPAC-компании бред и замануха мы не беремся, а лишь скажем, что действительно есть качественные SPAC-компании, которые добились и могут добиться успеха в будущем. Однако, нас больше беспокоит сама высокоспекулятивная природа таких бланковых эмитентов, которые уж резко реагируют на слухи. Поэтому, мы не стали бы в лишний раз рисковать, залезая в такие истории.

@kazakh_trader