LEON Wealth

08 Jan 2024 16:08

#LEONshorts

И еще пару слов о рынке труда США. Рост зарплат у людей, сменивших место работы (+8% за год) по-прежнему заметно выше, чем у тех, кто решил сохранить текущее место работы (+5,4% за год).

Это еще раз подчеркивает факт того, что в США по-прежнему высокий спрос на рабочие руки.

LEON Wealth

05 Jan 2024 17:07

#LEONshorts

Индекс S&P 500 идет к первой убыточной неделе после 9 недель роста. Что, в целом, неудивительно: за последние 40 лет такие длинные победные серии (9 и более недель) были всего 3 раза.

Судя по всему, инвесторы решили взять небольшой отдых после ударного предновогоднего роста. Ближайшей интересной точкой будет начало сезона отчетности во второй половине января. До этого вряд ли можно будет поймать в рынке что-то хорошее, особенно в свете геополитических событий.

LEON Wealth

04 Jan 2024 11:08

#LEONshorts

С наступившим, дорогие читатели!

Начнем 2024 год с наших любимых Magnificent 7. Акции стартовали с падения, но хуже всех показал себя главный титан — Apple. Причиной стал даунгрейд от банка Barclays.  Гордиться Apple и правда нечем: выручка и прибыль не растут уже 1,5 года, да и радужных перспектив пока не видно (например, компании придется долго и тяжело переезжать из Китая в Индию).

А вот у вечного второго — Microsoft — дела идут просто отлично. Компанию уже несколько лет тащит наверх облачный бизнес, а новым локомотивом может стать еще и ИИ. Выглядит так, что очень скоро именно Microsoft надолго станет самой дорогой компанией в мире.

LEON Wealth

28 Dec 2023 14:58

Также желаем нашим подписчикам понимать риски их портфелей. Иногда даже любимая позиция может принести ненужные хлопоты🤯

LEON Wealth

27 Dec 2023 14:23

Дорогие читатели!

Совсем скоро уже Новый год. Уверены, что он подарит вам много интересных инвестиций. Пусть их будет столько же, сколько и снеговиков на видео☃️

LEON Wealth

26 Dec 2023 16:12

#LEONshorts

Morgan Stanley оценил возможный рост рынка ИИ (generative AI) на ближайшие 3 года. Рост просто потрясающий с учетом того, что буквально год назад рынка ChatGPT и подобных вещей, по большому счету, не было. При этом через три года корпоративные расходы на ИИ составят почти $200 млрд, а общий рынок будет стремиться к триллиону долларов.

Впрочем, стоит держать в уме, что мы уже видели много таких прогнозов. Например, триллионные оценки бизнеса в области метавселенных, которым вряд ли суждено сбыться.

LEON Wealth

21 Dec 2023 09:20

#LEONshorts

В Швейцарии думают над тем, чтобы легализовать кокаин. Дело в том, что бороться с ним всё равно не получается. При этом, согласно Reuters, доступность и качество наркотика в Швейцарии постоянно растут, а цена падает (уже сопоставима с пивом).

В целом, можно уверенно сказать, что в глобальной войне с наркотиками побеждают как раз сами наркотики. Так, экспорт кокаина из Колумбии (на графике) уже обогнал нефть и стал главным экспортным товаром страны.

Бытует мнение, что ближайшее будущее подарит нам расцвет заболеваний психики. Вызвано это будет, прежде всего, дальнейшим процветанием культуры зависания в гаджетах, а также потерей пользователями способности отличать реальность от вымысла из-за развития ИИ. В этом отношении дальнейшая легализация наркотиков вполне укладывается в тренды.

LEON за здоровый образ жизни, just in case✊

LEON Wealth

18 Dec 2023 12:53

#LEONshorts

На графике представлен вклад в ВВП Китая строительной отрасли. Если исторически стройка давала минимум 2% в рост экономики, то вплоть до 2030 года она будет вносить негативный эффект.

Впрочем, этот фактор хорошо знаком рынку. Масштабный отток капитала из Китая во многом вызван негативными ожиданиями от экономики страны. При этом позиционирование инвесторов в китайских активах уже является крайне негативным. Поэтому мы скорее считаем китайские бумаги вероятным кандидатом на резкий отскок в 2024 году.

LEON Wealth

15 Dec 2023 12:55

#LEONshorts

Оценка ФРС Атланты по росту ВВП США в 4 квартале 2023 года выросла за несколько недель с 1.2% аж до 2.6%, в то время, как консенсус аналитиков ожидает 1%.

ФРС Атланты отлично зарекомендовал себя как прогнозист ВВП, их прогнозы в последнее время наиболее точные, в отличии от консенсуса.

Ну что же, дебаты "мягкая посадка/жесткая посадка/no landing", видимо, пока откладываются. Правда, как бы на их место не пришли дебаты "стабильный полёт дальше/уход в стратосферу".

LEON Wealth

14 Dec 2023 10:03

#LEONshorts

Президент Аргентины Хавьер Милей держит "слово пацана" и исполняет предвыборные обещания: официальный курс национальной валюты к доллару переставили с 350 до 800 песо за доллар. Впрочем, реальный курс еще выше, поэтому девальвация песо вряд ли закончена.

Аргентина проходит через период перестройки, хорошо знакомый любому взрослому россиянину. Пожалуй, основной вопрос, какова вероятность, что это закончится чем-то хорошим🙈

LEON Wealth

13 Dec 2023 12:58

#LEONshorts

Прогноз по динамике прибыли на акцию (EPS) в разбивке между акциями IT (синие столбики) и не-IT (серые). Как видно, уже с 2 квартала 2024 рост прибыли у нетехнологических компаний начнет ускоряться.

Еще один небольшой аргумент в пользу того, что американские акции могут расти не только из-за Magnificent 7.

LEON Wealth

12 Dec 2023 09:26

#LEONshorts

По мнению Goldman Sachs, три месяца, с декабря по февраль — лучшие для акций небольших компаний США (Russell 2000). Именно в этот период они исторически обгоняют крупных игроков рынка (входящих в S&P 500).

Если верить статистике, то рост малых компаний США (ETF IWM) или фундаментально слабых частей рынка (мемных акций и акций с наибольшим уровнем шортов) еще далеко не окончен. Новогоднее ралли для них может плавно превратиться в январские праздники, а потом и в февральские.

LEON Wealth

11 Dec 2023 10:43

#LEONshorts

Сентимент по обложкам 2...

Главная обложка свежего выпуска инвест-журнала Barron's сообщает, что "Высокие ставки останутся". Забавно то, что в то же время на той же странице издания вверху написано "Покупайте золото в долгую". Утверждение немного противоречивое, так как ставки и золото (по теории) должны иметь обратную корреляцию. Получается, журнал хорошо подстраховался.

Мы уже делали пост с подобной тематикой про покупку бондов. Тогда Barron's действительно хорошо угадал, и с тех пор мы увидели рост в облигациях США. В этом же случае шансы на то, что один из прогнозов на главной обложке сбудется, достаточно высоки.

LEON Wealth

07 Dec 2023 14:27

#LEONshorts

Пока рынок следит за разборками внутри ОПЕК+, мы хотим обратить внимание, что нефть падает не только из-за них. На графике отражены цена на нефть (фиолетовая) и индекс экономических сюрпризов США (оранжевый).

Видно, что данные по экономике США ухудшаются уже 2 месяца. Может быть, это пока не слишком заметно в рынке акций (который находится в угаре новогоднего ралли), но вот нефть вполне очевидно намекает на слабые данные по крупнейшей экономике мира.

А еще можно вспомнить уже состоявшуюся рецессию в Европе. В случае глобальной рецессии все усилия ОПЕК+ будут безрезультатными: нефть всё равно упадет, а ОПЕК+ потеряет долю рынка.

LEON Wealth

06 Dec 2023 12:22

#LEONshorts

На графике отражена общая капитализация фондового рынка Индии. Она только что поставила новый рекорд в $4 трлн. Для сравнения, в Германии он составляет $1.9 трлн, а в Японии — $5,5 трлн.

Кстати, есть еще одна страна, которая повторяет путь Индии. Это Вьетнам. У него тоже всё хорошо с экономикой. А также страна успешно заигрывает одновременно и с США, и с Китаем.

Кажется, что секрет успеха роста фондового рынка предельно прост. Нужно много работать, растить экономику и дружить со всем миром сразу. Пожалуй, это проще сказать, чем сделать🙂

LEON Wealth

08 Jan 2024 12:36

#LEONshorts

В пятницу вышли очередные данные по рынку занятости США. Как видно по столбикам, американская экономика продолжает создавать рабочие места. Поэтому пока о скором кризисе/рецессии говорить не приходится. Ну или это будет редкий вид рецессии, который не будет сопровождаться ростом безработицы.

Наверное, такой сильный рынок труда, в целом, логичен. Если во всем мире идёт деглобализация, то рабочие руки внезапно нужны даже в такой экономике как США, успешно отдающей труд на аутсорс в другие страны 50 лет подряд.

LEON Wealth

05 Jan 2024 14:26

#LEONshorts

Атаки хуситов заметно снизили объемы нефти, провозимой через Баб-эль-Мандебский пролив (красная линия на графике). Однако пока на цене нефти это не отразилось никак.

Разве что выросла стоимость фрахта из-за морских атак. Но, в целом, инвесторы пока не воспринимают новое обострение на Ближнем Востоке как серьезную угрозу.

LEON Wealth

29 Dec 2023 10:58

И самое главное пожелание нашим подписчикам в новом году: в конце концов последовать хорошей практике и пореже открывать торговый терминал. Пусть волатильность иногда мирно проходит мимо вашего внимания! С Новым годом!

LEON Wealth

28 Dec 2023 12:00

#LEONshorts

Пожалуй, самое очевидное несбывшееся пророчество 2023 года: на американском рынке недвижимости не произошло ничего плохого🙈 На графике отражено изменение цен за месяц (столбики) и за год (светлая линия).

Как видим, после небольшого замедления в середине года цены продолжили расти. В ближайшем будущем падающие ставки по ипотеке в США помогут этому тренду.

LEON Wealth

27 Dec 2023 10:13

#LEONshorts

Рост прибыли промышленных предприятий Китая ускоряется. На графике отмечен рост за ноябрь по отношению к прошлому году. Как видно, дно по темпам роста прибыли Китай прошел где-то в первой половине года.

При этом индексы акций Китая пока выглядят совсем слабо (индекс Hang Seng упал на 16% с начала 2023 года, а CSI 300 — на 14%). Выходит так, что инвесторы воспринимают ситуацию заметно негативнее, чем она есть на самом деле. Причины прежние: нескончаемый геополитический риск, продолжающийся отток капитала, кризис в секторе недвижимости.

LEON Wealth

21 Dec 2023 13:39

#LEONshorts

И еще один отстающий кандидат на хорошую динамику в 2024 году — нефть. Как видим из графика, цена на "черное золото" застряла в широком диапазоне примерно $70-$100 за баррель Brent.

Аргументы "за падение" и "за рост" пока, примерно, равны по силам. Вниз цену может столкнуть рецессия, наверх подтолкнуть геополитика (из последних новостей всплыли хуситы).

В целом, нефтяные бумаги в 2023 году не смогли показать что-то выдающееся. Думаем, что в следующем году инвесторы могут обратить внимание на этого отстающего.

LEON Wealth

19 Dec 2023 15:19

#LEONshorts

Если начал искать, что еще не успело вырасти, то становится трудно остановиться. Выше писали про Китай, теперь на очереди американский сектор здравоохранения.

Это один из самых слабых секторов в 2023 году. На графике указано то, с какой скоростью из него уходили деньги инвесторов — хуже дела обстояли только в нефтегазовом секторе.

При этом у здравоохранения в 2024 году ожидается один из лучших среди всех секторов темп роста прибыли. Кроме того, большой позитивный фактор (препараты от ожирения) также останется актуальным и будет помогать сектору в целом.

LEON Wealth

15 Dec 2023 14:01

В понедельник Google проиграл трёхлетний судебный спор против Epic Games — создателя популярнейшей игры "Fortnite". Суд постановил, что Google использовал нечестные методы конкурентной борьбы касаемо Google Play Store. Google, естественно, намерен подать апелляцию.

Предыстория

В 2020 году "Fortnite" был удален из магазинов приложений Google и Apple, после того как стал направлять игроков на свою собственную систему оплаты для обхода "налога на приложение" (речь идет о 15-30% комиссии, которую магазины приложений взимают с покупок). Apple такие фокусы раньше запрещал, Google, видимо, тоже будет вынужден отказаться от такой политики.

Решение суда означает, что под угрозой — возможность Google собирать миллиарды в сборах (в 2022 году компания заработала на комиссиях Play Store примерно $15 млрд, точных цифр никто не знает). Судья определит в следующем месяце, какие шаги должна предпринять Google.

Однако у Apple был другой результат.

В суде Apple против Epic Games, который завершился в сентябре 2021 года, судья удовлетворил 9 из 10 требований в пользу Apple.

Разница в том, что Google достигла соглашений с ведущими разработчиками игр, такими, как Nintendo и Activision, о более низких сборах. В то время, как Apple одинаково применяла свой сбор в App Store.

Что дальше?

Android от Google контролирует 70% мирового рынка мобильных ОС, тогда как iOS от Apple имеет почти 30% (почти каждое приложение для телефона проходит через их магазины).

Несмотря на то, что Apple, в основном, выиграла свой кейс, было одно важное исключение: суд заставил Apple разрешить разработчикам направлять пользователей на внешние страницы для обхода сборов. На фоне поражения Google в суде это может означать крупные изменения для IT-гигантов.

Правда, для Google это не так страшно, так как $15 млрд, которые компания получает с комиссий, это примерно 5.3% от общей выручки Alphabet (в 2022г году выручка Alphabet составила почти $283 млрд). Даже если компания и потеряет часть от этой выручки, ничего критичного с ней не произойдет.

LEON Wealth

14 Dec 2023 16:17

#LEONshorts

ФРС преподнесла инвесторам настоящий подарок под Новый год. Центробанк сказал, что цикл ужесточения политики закончен, и уже в следующем году начнется понижение процентных ставок.

На радостях американский индекс Dow Jones поставил новый исторический максимум. Не будем гадать на краткосрочных движениях, но отметим, что расклад для американских акций остается позитивным до конца года, а возможно и дальше.

LEON Wealth

13 Dec 2023 15:24

В этом году цена урана выросла на 73% (со $107 до $188 за кг). Мы много раз писали про данный вид сырья (тут, тут, тут, тут и тут). В этом году цена превысила уровень времён катастрофы на Фукусиме (2011 год), тогда на пике уран стоил $160 за кг.

Военный переворот в Нигере в середине этого года был главным катализатором роста, так как страна обеспечивает около 4% мировых поставок уранового топлива. Также неопределённость с поставками из России толкает цену вверх.

На Россию приходится около 5% глобальной добычи урана, но, что более важно, на Россию приходится порядка половины всех мощностей по обогащению урана — ключевого процесса для использования топлива в атомных электростанциях. Участники рынка боятся, что санкции могут коснуться и этой отрасли.

Помимо этого есть проблемы с предложением. Так, крупнейший канадский производитель Cameco понизил прогнозы по добыче на двух своих крупнейших месторождениях (Cigar Lake и Key Lake) на 9% (с 33 до 30 млн фунтов).

Оператор британского фонда Yellow Cake (YCA LN) сказал, что мир уже потребляет больше урана, чем добывает, а запуск новой добычи очень затруднен регуляторами и различными социальными организациями.

Общую ситуацию со спросом усугубляют фонды, покупающие физический уран. Они выкупают большие объемы с рынка, из-за чего возникает дефицит, и операторы электростанций вынуждены приобретать топливо по завышенным ценам.

Вывод

На наш взгляд, структурный дефицит урана должен сохраниться в ближайшем будущем. Страны постепенно понимают, что атомная энергетика — чуть ли не единственный вариант (наравне с газом), который существенно снизит выбросы углерода, и принимают соответствующие программы по развитию отрасли.

Мы считаем, что экспозиция на уран может дать инвесторам хорошую диверсификацию от рыночных колебаний, так как актив не сильно коррелирует с широким рынком.

LEON Wealth

12 Dec 2023 16:46

#LEONshorts

Инвесторы, любящие точно предсказывать развороты рынка (если это вообще возможно🙈) должны обратить внимание на индекс рынка Швеции OMX 30 (оранжевая линия). Он двигается примерно так же, как и другие европейские рынки, но гораздо агрессивнее. Поэтому именно по нему удобно отслеживать общий настрой инвесторов по отношению к европейским активам.

Понятная аналогия: чтобы понять настрой спекулянтов в золоте — не надо следить за золотом, надо следить за серебром. Оно движется в том же направлении, но гораздо заметнее и агрессивнее.

Так вот, индикатор RSI для индекса OMX 30 сейчас на самых перекупленных уровнях за последние 5 лет (фиолетовая линия). Можно сказать, что такая ситуация не очень устойчива, и догонять сейчас европейские акции не стоит.

LEON Wealth

11 Dec 2023 16:47

#LEONshorts

Инфляция в Китае продолжает замедляться. Так, потребительские цены снизились в ноябре на 0,5% к прошлому году. А вот отпускные цены производителей упали сразу на 3% (хотя по итогам июня падение было еще больше — на 5,4% к прошлому году).

Отметим еще раз, что в замедлении инфляции есть не только позитивный момент (ура, победили💪), но и негативный. Оно так же отражает слабый спрос, что не сулит экономике ничего хорошего.

LEON Wealth

08 Dec 2023 10:34

#LEONshorts

На графике отражено количество открытых контрактов (open interest) по call опционам на малые компании США (ETF IWM). Резкий рост ставок в опционах стал основной причиной неожиданно хорошей динамики индекса Russell 2000.

В чем логика? Покупка опционов — простой и дешевый способ сделать ставку на идею, в которую ты фундаментально не очень веришь, но всё-таки готов рискнуть. Фундаментально никто в малый бизнес США как не верил, так и не верит. Но спекулятивно разогнать идею через опционы — вполне возможно.

LEON Wealth

07 Dec 2023 09:06

#LEONshorts

Человеком года по версии журнала Time стала певица Тэйлор Свифт. Приятно, что это не политик🙏 Мы считаем, что это явление не только культурное, но и вполне себе финансовое. Концертный тур Тэйлор Свифт стал настолько популярным, что радикально поднимает доходы отелей и разовых рабочих буквально в каждом городе, куда приезжает певица. Тур еще не закончен и идет на рекорд, уже обгоняя по сборам предыдущего рекордсмена (тур Элтона Джона).

Так, по подсчетам издания Billboard, больше всего денег за свой тур собрал Элтон Джон (2018-2023) — это были рекордные $939.1 млн. Тэйлор Свифт уже собрала $900 млн только за половину тура в 2023 году.

Иными словами Тэйлор Свифт своими выступлениями натурально разгоняет экономику США. Секрет успеха снова выглядит простым: пиши простые тексты, запоминающиеся мелодии и работай-работай-работай. Опять-таки, проще сказать, чем сделать😉

LEON Wealth

06 Dec 2023 09:40

#LEONshorts

На графике указано число рабочих мест, которые каждый месяц создаются в экономике США. Как видно, ФРС вполне успешно остужает рынок труда. По ожиданиям аналитиков, в 2024 году новых рабочих мест будет всё меньше и меньше.

При этом интересно, что увольнений тоже никто не ждет. Логика аналитиков остается прежней: кризиса, как такового, в США не предвидится, посадка будет мягкой. Мы думаем, что до конца 2023 года такая логика будет и дальше поддерживать позитивные настроения на рынках.