ПСБ Аналитика

11 Sep 2025 16:52

Снижение ключевой ставки на 2 п.п., до 16% ожидаем по итогам заседания Банка России завтра. Сохранение шага в 200 б.п. обусловлено активным замедлением инфляции (8,1% по итогам августа), а также необходимостью купировать риски переохлаждения экономической активности.

Однако до конца года после сентябрьского заседания регулятор, вероятно, замедлит темпы смягчения ДКП. По итогам 2025 г. ожидаем ставку 15%. Дальнейшее быстрое снижение ставки в условиях отложенного спроса рискует привести к всплеску потребительской активности и новому витку инфляции. Таким образом, регулятору в части денежно-кредитной политики придется искать компромиссы между инфляционными рисками и экономической активностью.

#макро
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

11 Sep 2025 09:18

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• Аэрофлот: операционные результаты за август
• ВИ.ру: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2025 г.
• ФосАгро: проведение ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за I полугодие 2025 г.
• Что будет с вкладами?

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

10 Sep 2025 12:35

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открыли позиции в акциях:
💿 Русал
Цель: 41,6 руб.

✈️ Аэрофлот
Цель: 74 руб.

Текущий откат рынка оцениваем как техническую коррекцию и используем для увеличения доли бумаг в портфеле. Сохраняем позитивные ожидания по динамике фондового рынка в ближайшие недели, что отражается в высокой доле акций в портфеле.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 18:44

Рубль - что дальше?
С начала года рубль чувствует себя достаточно уверенно. На локальных максимумах укрепление рубля с начала года превышало 20%. Примерно таким же был рост к валютам недружественных стран.

В августе ситуация несколько изменилась – национальная валюта перешла к умеренному ослаблению. Частично сказался рост геополитических рисков, но в основе лежат фундаментальные факторы, среди которых рост импорта услуг (зарубежный туризм) и постепенное оживление импорта товаров. Также сказалось и снижение спроса на рублевую ликвидность со стороны инвесторов – в текущие котировки долговых бумаг уже заложено смягчение ДКП до 14-15% на конец года, что сделало их к концу августа менее привлекательными.

Ожидаем, что рубль продолжит ослабление и осенью. К концу сентября возможно закрепление юаня в нижней половине диапазона 11,5-12 рублей, а ближе к концу осени подъем в диапазон 11,8-12,2 рубля с закреплением у его верхней границы к концу года. Доллар покажет аналогичную динамику – 85-90 рублей к концу года.

Факторами, способствующими ослаблению национальной валюты, на наш взгляд, могут стать дальнейшее снижение ставок, рост спроса на импорт на фоне удешевления кредитования, как следствие, увеличение потребности в валюте со стороны импортеров. Спрос на рублевую ликвидность со стороны инвесторов сократится на фоне более низкой привлекательности рублевых долговых инструментов.

Для защиты сбережений советуем рассмотреть:

• Вклад в иностранной валюте. Сейчас ставки по вкладам в юанях выше, чем по вкладам в валютах недружественных стран.

• Замещающие облигации. Расчеты по ним производятся в рублях, однако размер выплат определяется исходя из курсов основных мировых валют, что минимизирует геополитические риски.

• Фьючерсы на драгметаллы, номинированные в иностранной валюте. Но этот инструмент несет повышенные риски, так как неправильное управление позицией может привести к существенным потерям в случае неблагоприятной динамики котировок как самого металла, так и рубля.

#БогданЗварич
#псбрынки #CNYRUB
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 14:58

В ближайшие дни планируются первичные размещения облигаций следующих компаний с высоким уровнем кредитоспособности:

Балтийский лизинг — занимает лидирующие позиции по обслуживанию поставок автотранспортных средств, строительной техники и машиностроительного оборудования
Рейтинг: АА-/АА-

КАМАЗ — крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации, входит в 20-ку ведущих мировых производителей тяжёлых грузовых автомобилей
Рейтинг: АА-/АА

ВТБ Лизинг — ведущая российская лизинговая компания, предлагающая широкий спектр лизинговых услуг и осуществляющая свою деятельность, как на территории России, так и за рубежом
Рейтинг: АА/АА

МТС — ведущая компания в России и странах СНГ по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания, цифровых сервисов и мобильных приложений, финансовых услуг и сервисов электронной коммерции.
Рейтинг: ААА/ААА

ГТЛК – специализируется на лизинговых программах для всех секторов транспортной отрасли, а также для предприятий других отраслей экономики
Рейтинг: АА-/АА-

ПМХ (Кокс) — один из крупнейших в России производителей и экспортеров металлургического кокса. Компания входит в «Промышленно-металлургический холдинг»
Рейтинг: А-/—

Норильский никель – крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди.
Рейтинг: —/ААА

Не является инвестиционной рекомендацией.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 10:39

148 млрд руб. заработал Сбербанк в августе 2025 г.(+3,8% к августу 2024 г.)
1,1 трлн руб. – за 8 месяцев 2025 г. (+6,4% г/г).

После снижения ключевой ставки в сентябре август стал первым месяцем, когда ставка 18% действовала весь период – налицо первые позитивные изменения в динамике показателей Сбера.

Резко ускорилось кредитование:
• портфель ЮЛ: +2,1% м/м против +0,9% месяцев ранее;
• портфель потребкредитов: +0,4% за месяц (рост впервые с начала года).

Началась стабилизация уровня резервирования – показатель COR в августе опустился до 1,4% с 1,7% в июле (за 8 месяцев остался без изменений – 1,5%). Маржинальность (NIM), несмотря на существенную долю активов с плавающими ставками, остается на высоком уровне вблизи прошлогодних значений.

Опубликованные результаты Сбера усиливают наши ожидания повторения рекорда по чистой прибыли в 2025 г. (~1,6 трлн руб.). Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~22% (рекомендация «покупать»).

Не является инвестиционной рекомендацией

#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #SBER
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

08 Sep 2025 17:42

⚡️Модельный портфель без изменений

На прошлой неделе на всплеске волатильности в связи с достижением стопов были закрыты позиции в акциях КЦ ИКС 5 и РУСАЛа. При этом мы продолжаем удерживать большую часть портфеля в акциях, а в пятницу включили в портфель бумаги Траснефти, что обусловлено нашими позитивными ожиданиями по дальнейшей среднесрочной динамике рынка.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

08 Sep 2025 09:15

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Эталон: Перевод обыкновенных акций МКПАО из третьего котировального списка во второй и запуск торгов акциями компании.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

05 Sep 2025 15:42

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открыли позицию в акциях:
⛽️ Транснефть, па
Цель: 1600 руб.

Считаем бумаги Транснефти привлекательной дивидендной историей – компания может по итогам 2025 года выплатить дивиденды ~170 руб./акцию, дивдоходность в 12,6% относительно текущих цен. Плюс к этому, ожидаем, что компания может выиграть от ослабления ограничений по добыче нефти в рамках ОПЕК.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

05 Sep 2025 09:08

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Инфляция позволяет продолжить активное снижение ставки
• Цены на золото в начале сентября обновили исторические максимумы, на серебро — установили максимумы с 2011 года, платина и палладий также предприняли попытку роста
• Ozon сообщает о подаче документов для регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества в РФ

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

04 Sep 2025 10:38

Инфляция позволяет продолжить активное снижение ставки
В последнюю неделю августа индекс потребительских цен возобновил снижение (-0,08%, после +0,02% неделю назад). Оценка годового уровня инфляции на начало сентября опустилась до 8,3% г/г.

👍Замедляющаяся сезонная дефляция на продукты питания была поддержана снижением цен на услуги, связанные с туризмом, на фоне завершения сезона отпусков.

👍При этом ценовая динамика на отдельные товары и услуги оставалась сильно разнонаправленной. При общем снижении индекса инфляции по-прежнему наблюдается заметный рост цен на многие продукты питания (мясо, рыбу, сахар и т.д.), бензин, лекарства и бытовые услуги.

📍Траектория инфляции позволяет продолжить снижение ключевой ставки широким шагом. Мы ждём снижение на 200 б.п. до 16% в следующую пятницу. Не удивимся и более смелым решениям Банка России (-300 б.п.), с учётом чрезмерно быстрого охлаждения экономики. Но сигнал ЦБ о перспективах ДКП скорее всего останется нейтральным. Кроме того остается высокая вероятность сильного замедления темпов снижения ключевой ставки в IV квартале.

#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

03 Sep 2025 17:40

Эксперты ухудшают прогнозы по экономике, но постепенно укрепляют веру в рубль
Опрос ЦБ зафиксировал коррекцию прогноза по основным макроэкономическим параметрам.

На фоне слабой статистики за II квартал и сигналов опережающих индикаторв за III квартал эксперты ухудшили прогнозы по росту реального ВВП в 2025 г. с 1,4% до 1,2%. Прогноз на 2026 год без изменений. Обновлённый консенсус-прогноз на 2025 год совпал с нашими оценками (были ухудшены с 1,5% до 1,2%). При этом мы также снизили прогноз ВВП на 2026 год, с 2,5% до 2%, фиксируя рост потенциальных проблем по стимулированию экономической активности в среднесрочной перспективе.

С учётом оценок более сильного охлаждения экономики скорректированы вниз и краткосрочные прогнозы инфляции. На конец 2025 года консенсус улучшен до 6,4% г/г с 6,8% и полностью совпал с изменением наших прогнозов. Прогноз инфляции на 2026 год без изменений. Мы остаёмся оптимистичнее, чем рынок в среднем, и ждём возврата инфляции к таргету в следующем году.

Вслед за инфляцией были скорректированы вниз прогнозы ключевой ставки. Наш прогноз по ключевой ставке снижен на конец года с 16% до 15%. На рынке закрепилась уверенность в неизбежности торможения темпов снижения ключевой ставки в IV квартале 2025 года.

Консенсус-прогноз курса рубля продолжает приближаться к нашим оценкам (мы прогноз не меняли) – рынок постепенно признаёт устойчивую крепость рубля и корректирует ожидания, в т.ч. на 2026 год.

#ДенисПопов
#макро
Аналитический Центр ПСБ

ПСБ Аналитика

03 Sep 2025 09:17

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Сегодня выйдет отчет по недельной инфляции.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

02 Sep 2025 15:30

⚡️ Обновление в модельном портфеле облигаций

☝️ Рынок ОФЗ завершил прошлую неделю коррекцией до 119 пунктов по индексу RGBI на фоне охлаждения ожиданий по агрессивному снижению ставки Банком России и отсутствия прогресса на геополитическом поле.
На наш взгляд, большая часть коррекции индекса госбумаг уже прошла – приближение заседания ЦБ начнет оказывать поддержку котировкам госбумаг.

Считаем целесообразным продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном с целевой долей в облигационном портфеле более 50%. Оставшаяся часть портфеля для валютных облигаций (~30%) и рублевых флоатеров (~20%).

В модельном портфеле закрываем рекомендацию по выпуску Газпн3P15R (ААА), премия к кривой ОФЗ по которому сузилась до 88 б.п. Включаем в портфель новый выпуск МБЭС 2P-04 (ААА), который при срочности 3 года предлагает премию 189 б.п. к ОФЗ.

Также на первичном рынке рекомендуем участвовать в размещении нового выпуска ПСБ, 004P-01 (ААА) с ориентиром доходности 190 б.п. к ОФЗ (~15,7% годовых). Сбор заявок намечен на 3 сентября.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

02 Sep 2025 09:07

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Газпром: подписан обязывающий меморандум о "Силе Сибири 2", увеличатся поставки из РФ в КНР по действующим и строящимся маршрутам
• Обработка остаётся в тренде «мягкой посадки»

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

11 Sep 2025 14:40

На этой неделе золото поднималось выше 3650 долл./унц., обновив исторический максиму, а серебро выше 41,5 долл./унц., обновив максимумы за 14 лет. Оба металла продолжают движение в рамках наших базовых сценариев с целями в районе 3800-4000 долл./унц. и 45 долл./унц. соответственно.

Несколько хуже ситуация в металлах платиновой группы. Платина пока лишь пытается выйти к максимумам, установленным в середине июля в районе 1475 долл./унц. Палладий пробует перейти к восстановлению после волны коррекции.

Позитивно смотрим на дальнейшую динамику платины – она может продемонстрировать догоняющий рост по отношению к золоту с выходом на краткосрочном горизонте в район 1450-1500 долларов, а до конца года ожидаем выхода котировок в диапазон 1600-1700 долл./унц. Палладий, на наш взгляд, краткосрочно может подняться в район 1200-1240 долларов. Сдерживающий фактор – профицит металла на рынке.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

10 Sep 2025 17:50

Снижение ставок по вкладам началось в конце декабря прошлого года. За это время показатель максимальной процентной ставки, учитывающий ставки десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц, потерял порядка 6,6 п.п., опустившись ниже 16% годовых. Аналогичные уровни были в июне 2024 года, при ставке 16%. Это говорит о том, что банки в большей степени уже заложили снижение ключевой ставки до 16% на заседании в сентябре. В дальнейшем, учитывая наши ожидания по ее снижению к концу года до 15%, ставки по вкладам продолжат снижаться, однако темпы снижения будут сильно зависеть от сигналов от регулятора.

Если он на сентябрьском заседании допустит возможность более существенного снижения ключевой ставки до конца года, кредитные организации учтут и будут предлагать более низкие ставки по вкладам уже в ближайшее время. Если же рынок будет ожидать плавного снижения до конца года, банки, после умеренной коррекции ставок после заседания, которая в большей степени коснется именно коротких депозитов, могут возобновить пересмотр условий по вкладам ближе к октябрьскому заседанию регулятора.

Во вкладах от года, по нашим оценкам, уже заложена готовность регулятора снизить ставку до 14% на горизонте 12 месяцев, поэтому сейчас более привлекательны ставки именно по коротким депозитам. Дополнительным плюсом коротких вкладов выступает высокая управляемость ликвидностью – можно либо закрыть короткий вклад с небольшими потерями, либо дождаться его окончания. При более долгосрочном вкладе есть риск потери доходности, так как в случае досрочного погашения проценты выплачиваются по ставке «до востребования», которая может составлять доли процента.

В сложившейся ситуации считаем наиболее интересными полугодовые вклады.

#БогданЗварич
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

10 Sep 2025 09:22

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• Аэрофлот допускает выплату дивидендов за 2025 год при соблюдении некоторых условий
• Ожидания по рублю и защита сбережений

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 18:24

⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций

☝️За прошедшую неделю индекс RGBI компенсировал половину коррекции с пиков 19 августа (122,27 п.), завершив торги вблизи отметки 121 п. Поддерживает котировки госбумаг приближение заседание Банка России в эту пятницу.

❗️Считаем целесообразным продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном с целевой долей в облигационном портфеле более 50%. Оставшаяся часть портфеля для валютных облигаций (~30%) и рублевых флоатеров (~20%).

В модельный портфель добавляем новый 3-летний выпуск облигаций ПСБ, 004P-01 (ΑΑА). Сбор заявок по выпуску прошел 3 сентября с финальным купоном 14,25% (премия к ОФЗ ~160 б.п.); техническое размещение прошло сегодня.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 12:39

Аэрофлот допускает выплату дивидендов за 2025 год при достижении целей по сохранению пассажиропотока и прибыли на прошлогоднем уровне, сообщил гендиректор компании Сергей Александровский. Ранее сообщалось о планах группы перевезти в этом году не менее 55 млн человек (на уровне 2024 года) и обеспечить прибыль, сопоставимую с прошлогодней
(скорректированная прибыль по МСФО составила 64,2 млрд рублей; чистая прибыль по РСБУ - почти 22 млрд рублей).

Наше мнение:
Бизнес компании развивается плавно, но все еще сильно уязвим к санкционному и инфляционному давлению. Обострение в середине лета ситуации в воздушном пространстве с массовыми переносами рейсов, а также
инфляционные процессы могут негативно сказаться на доходах компании в III кв., хотя считаем, что конец года будет неплохим, что может позволить выплатить дивиденды не ниже прошлогодних (5,27 руб./акцию).

Продолжаем считать бумаги Аэрофлота интересными на долгосроке за счет ставки на улучшение геополитики. Целевой уровень на 12 мес. сохраняем на уровне 85 руб./акция.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #AFLT
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

09 Sep 2025 09:19

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• Сбербанк: Финансовые результаты по РСБУ по итогам августа
• Яндекс: ВОСА: в повестке вопрос утверждения дивидендов да 1 полугодие 2025 г.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

08 Sep 2025 13:33

Сегодня МосБиржа возобновила торги акциями Эталона

Акции МКПАО девелопера переведены из третьего уровня листинга во второй. Напомним, что в конце июля компания объявила о завершении процесса переезда в Россию.

❗️Наше мнение: Регистрация компании в России была воспринята инвесторами положительно, в последний торговый день (27 июня) бумаги Эталона прибавили почти 9%.

Фундаментально такое событие дает акциям компании большую привлекательность:

👍 бумаги станут доступны неквалифицированным инвесторам;
👍 в долгосрочной перспективе открывается возможность выплаты дивидендов, доходность которых ранее была достаточно высокой.

Однако в ближайшее время не ждем сильного роста котировок — сектор девелоперов все еще остается под давлением из-за высокой ключевой ставки, а с учетом активного инвестиционного цикла компании и, как следствие, убыточности (в 1П 2025 г. чистый убыток составил 8,9 млрд руб.) вряд ли застройщик быстро вернется к выплате дивидендов (на 1П 2025 г. нераспределенная прибыль составляет 28,7 млрд руб., однако информации по ее распределению от компании не поступало). На долгосрочном горизонте Эталон нам импонирует: компания активно развивает бизнес, а также имеет сильные конкурентные позиции в премиум-сегменте жилья.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #ETLN
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

05 Sep 2025 17:44

Итоги недели 1 - 5 сентября

Рынок акций
Индекс МосБиржи продолжил движение в диапазоне 2850 - 2920 пунктов. Снижение ключевой ставки вкупе с сохранением или улучшением ожиданий по геополитике может привести к выходу рынка вверх из текущей консолидации и подъему индекса МосБиржи в район 2950 - 3050 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI компенсировал половину коррекции с пиков 19 августа (122,27 п.), завершив торги вблизи отметки 121 п. Основные движения рынка стоит ожидать в день заседания ЦБ 12 сентября. Сохраняем ожидания по снижению ставки до 16%, однако в центре внимания будут комментарии регулятора относительно дальнейших действий регулятора. При сигналах о сохранении пространства для дальнейшего ослабления ДКП индекс RGBI может выйти на новые локальные максимумы.

Валютный рынок
Рубль постепенно слабел по отношению к основным мировым валютам. Пара юань/рубль прибавила порядка 1,2%, закрепившись в верхней половине нашего целевого диапазона 11-11,5 рубля. Рубль на предстоящей неделе, на наш взгляд, останется под умеренным давлением из-за сезонного восстановления спроса на валюту со стороны импортеров и ожидания дальнейшего смягчения ДКП. Ожидаем, что пара юань/рубль будет в нашем целевом диапазоне 11-11,5 рубля, постепенно смещаясь к его верхней границе.

Нефть
Brent потеряла за неделю 2,3%, ближайший фьючерс стоит 66 долл./барр. Цены снижаются на опасениях спада спроса ввиду завершения автомобильного сезона и перед грядущей в эти выходные встречей ОПЕК+, где не исключено очередное повышение добычи. Фактор избыточного предложения в отсутствие поддержки сезона ураганов продолжит давить на цены на нефть, и мы пока не ждем пока выхода Brent из диапазона 65-70 долл./барр.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

ПСБ Аналитика

05 Sep 2025 13:38

Ozon объявляет о подаче документов для государственной регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества "Озон" (МКПАО "Озон") на территории специального административного района острова Октябрьский (Калининградская область). Компания ожидает, что процедура регистрации МКПАО "Озон" завершится в октябре 2025 года. За несколько дней до регистрации Компании в качестве МКПАО "Озон" в России торги на Московской Бирже будут временно приостановлены и возобновятся до конца 2025 года. Биржа заранее проинформирует об этом.

Наше мнение: Сейчас бумаги Ozon доступны только квалифицированным инвесторам, а после завершения редомициляции - всем инвесторам, без ограничений. Считаем, что это станет дополнительным драйвером для роста котировок Ozon. В августе маркетплейс представил неожиданно сильные результаты за ll кв. 2025 г., получив чистую прибыль без поддержки в виде разовых факторов, то есть за счет роста бизнеса и контроля над затратами. Компания наращивает темпы роста GMV, рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

04 Sep 2025 15:16

🥇 Золото
Цены на золото в начале сентября обновили исторические максимумы, поднявшись выше 3500 долл.унц. Это произошло на фоне продолжающихся притоков в «золотые» ETF, отражающих усиление спроса инвесторов, которые ожидают снижение ставки ФРС. Краткосрочно рассчитываем на продолжение роста и выход в диапазон 3600 - 3700 долл/унц. Среднесрочной целью видим район 4000 долл. – триггерами роста выступают устойчивый спрос со стороны ЦБ ЕМ, смягчение ДКП в США и сохраняющиеся риски по доллару.

💰 Серебро
Цены на серебро в последние сессии поднялись выше 40 долл./унц, установив максимумы с 2011 года. В краткосрочной перспективе ждем, что серебро продолжит рост и закрепится в диапазоне 40-45 долл./унц. На среднесрочном горизонте ожидаем роста котировок серебра к верхней границе этого диапазона.

💍🥈 Металлы платиновой группы
Платина и палладий в начале сентября также предприняли попытку роста, что позволило платине вернуться в район 1400 долл./унц, а палладию достичь 1150 долларов. Краткосрочно ожидаем попыток платины выйти в район 1450-1500 долларов. Палладий, на наш взгляд, может подняться в диапазон 1200-1240 долларов. Среднесрочно продолжаем более позитивно смотреть на динамику платины, ожидая выхода ее котировок до конца года в район 1600-1700 долл./унц.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

04 Sep 2025 09:22

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Вчера акции Инарктики росли выше рынка
• Эксперты ухудшают прогнозы по экономике, но постепенно укрепляют веру в рубль

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

03 Sep 2025 16:19

Сегодня бумаги Инарктики растут выше рынка

Вчера компания сообщила о завершении сезона зарыбления с историческим рекордом. Зарыбленный объем на 40% выше прошлого года (10,7 млн vs 7,5 млн малька).

Для компаний, занимающихся аквакультурой, этот показатель критически важен, так как позволяет увеличить запасы товарной рыбы в последующие периоды.

Напомним, что в 1П 2024 г. у компании ощутимо сократилось количество рыбы на фоне погодных аномалий, что оказало давление на финансовые результаты. Сильные показатели зарыбления в перспективе позволят нарастить объемы товарной рыбы, что благоприятно отразится на продажах в 2026-2027 гг.

Наш таргет на 12 мес. – 850 руб./акция.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #AQUA
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

02 Sep 2025 18:05

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи:
🍏 КЦ ИКС 5
-4,5%
💿 РУСАЛ
-1,8%

На фоне снижения рынка, который вышел на минимумы с 7 августа, опустившись ниже 2850 пунктов по индексу МосБиржи, закрываем часть позиций в связи со срабатыванием стопов.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

02 Sep 2025 12:08

Поставки из РФ в КНР по действующим и строящимся маршрутам увеличатся
Подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода в Китай "Сила Сибири 2" и транзитного газопровода через Монголию "Союз - Восток". Этот проект позволит поставлять из России транзитом через Монголию 50 млрд куб.м в год. Как ожидается, поставки по новой договоренности будут осуществляться в течение 30 лет. Также достигнуто соглашение об увеличении поставок по "Силе Сибири" с 38 до 44 млрд куб.м в год и по увеличению объемов поставок газа по проекту "Дальневосточный маршрут" с 10 млрд на 2 млрд куб.м в год.

Новость для Газпрома позитивная в долгосрочной перспективе, учитывая долгожданность решения вопроса с Силой Сибири 2. Цена пока не озвучена, по нашей оценке, потенциально в будущем в Китай Газпром будет поставлять 104 млрд куб.м газа в год на ~20 млрд долл. или +44% к экспортной выручке 2024 г. Считаем, что в условиях потери европейского рынка переориентация на Китай оправдана. Положительно смотрим на акции Газпрома, целевой уровень по ним на 12 мес. оставляем на уровне 180 руб.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #GAZP
Аналитический центр ПСБ

ПСБ Аналитика

01 Sep 2025 18:03

В сентябре под дивиденды можно купить:

11 сентября:
🧰 ВИ.ру (за первое полугодие 2025 г.): 1 руб., доходность ~1,27%

22 сентября:
🧪 КуйбышевАзот (за первое полугодие 2025 г.):
оа: 4 руб., доходность ~ 0,82%
па: 4 руб., доходность ~ 0,8%

25 сентября:
💻 Хэдхантер (за первое полугодие 2025 г.): 233 руб., доходность ~ 6,46%

26 сентября:
🔬 НПО Наука (за первое полугодие 2025 г.): 7,59 руб., доходность ~1,55%
🧬 ММЦБ (за первое полугодие 2025 г.): 5 руб., доходность ~3,92%
💻 Яндекс (за первое полугодие 2025 г.): 80 руб., доходность ~1,86%

30 сентября:
🌾 ФосАгро (за первое полугодие 2025 г.): 387 руб., доходность ~5,52%

#дивиденды
Аналитический центр ПСБ