-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
🔋 НОВАТЭК рекомендовал дивиденды
46,65 руб./акцию - СД НОВАТЭКа рекомендовал годовому собранию выплатить финальный дивиденд за 2024 год, доходность 3,7% - на уровне наших ожиданий.
👍ГОСА: 17 апреля 2025 г.
👍28 апреля 2025 г.: закрытие реестра для получения дивидендов
По итогам первого полугодия 2024 г. компания уже выплатила акционерам 35,5 руб./акцию, за весь год дивиденды составят около 82 руб./акцию.
📍Доходность ожидаемо невысокая, компанию сложно отнести к дивидендным «фишкам». Однако напомним, что мы смотрим на бумаги НОВАТЭК скорее, как на историю роста на фоне возможного смягчения санкций и запуска флагманского проекта Арктик СПГ-2. Также росту компании могут способствовать высокие цены на газ и повышенный интерес Евросоюза на СПГ.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160-3230 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,1 руб.
🎯Важное:
• Сбер сохраняет сильный бизнес-профиль
• Аэрофлот удерживает достигнутые показатели
• Сегодня Ренессанс Страхование представит финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
🏦 Сбер сохраняет сильный бизнес-профиль
Сбербанк в феврале 2025 г. заработал 134 млрд руб. (+11,6% к февралю 2024 г.); за 2 месяца 2025 г. – 267 млрд руб. (+13,5% г/г). Бизнес-профиль Сбера остается сильным, демонстрируя в феврале рост ЧПД (+21% г/г) и ЧКД (+3% г/г) при сохранении кредитного риска на низком уровне (COR за 2 месяца 2025 г. составил 1,5% при аналогичном показателе за весь 2024 год).
Дальнейшее снижение кредитных портфелей в феврале на 0,1% по ЮЛ и 0,4% по ФЛ (без учета цессии) продолжает способствовать восстановлению уровня достаточности капитала (Н1.0 13,2% на 01.02.2025 г., +0,4 п.п. за месяц).
Подтверждаем наш прогноз по прибыли Сбера на 2025 г. на уровне ~1,5 трлн руб.; сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 356 руб. (потенциал роста ~12%).
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛏ Полюс рекомендовал дивиденды
СД Полюса рекомендовал дивиденд в 730 руб./акцию за 2024 год. После завершения процесса дробления акций (коэффициент 1:10, конвертация не завершена) сумма дивидендов составит 73 рубля на бумагу.
👍ГОСА: 14 апреля 2025 г.
👍Последний день для покупки акций под дивиденды: 24 апреля 2025 г.
Выплата соответствует дивидендной политике, предполагающей распределение 30% от скорректированного показателя EBITDA, доходность составляет 3,8%. По итогам 9 месяцев 2024 года золотодобытчик уже выплатил около 1302 руб./акцию (доходность на момент выплаты 9%).
До этого компания в последний раз платила дивиденды только за первую половину 2021 года, поэтому возвращение к выплатам позитивно для бумаг.
📍Однако нас по-прежнему настораживают прогнозы финпоказателей компании на 2025 г. на фоне сокращения производства, увеличения себестоимости, а также роста капзатрат по развитию проекта на Сухом Логе.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3190-3250 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Совкомлот представил финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года - больших дивидендов не ждем.
• Диасофт: ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов.
• Полюс: заседание СД, в повестке вопрос дивидендов.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Актуальные новости
7 марта
▫️Банк России продлил еще на полгода ограничения на снятие наличной иностранной валюты
▫️Индекс российских гособлигаций RGBI преодолел отметку в 111 п. впервые с мая 2024 г.
▫️OFAC США активизировался в рассмотрении заявок россиян на разблокировку активов
▫️Ozon снизит тарифы на логистику товаров от продавца до склада маркетплейса
▫️Импорт новых легковых машин в РФ резко сократился
#актуальное
Обратная связь
🏦 Мосбиржа: ставка на геополитическую разрядку
Сегодня компания представила результаты по МСФО за 2024 г.:
⬆️Операционная выручка: 145 млрд руб. (+39,6% г/г)
⬆️Комиссионные доходы: 63 млрд руб. (+40% г/г)
⬆️Процентные доходы: 92,4 млрд руб. (+26% г/г)
⬆️Чистая прибыль: 79 млрд руб. (+30,5% г/г)
⬆️Рентабельность по чистой прибыли: 54,6% (-3,5 п.п.)
Компания заметно превзошла ожидания в части комиссионных доходов в 4 квартале, но неприятно удивила процентными - они снизились на 21% к третьему кварталу. Но нас порадовала расходная часть - рост операционных расходов в 4 квартале был в 2 раза ниже, чем рост комиссионных доходов.
⭐️Рост цен на продукты питания наконец-то замедлился
За минувшую неделю инфляция немного притормозила (0,15% против 0,23% неделей ранее) и оказалась минимальной с середины октября. Годовой уровень инфляции остался в районе 10,1%. При сохранении такой динамики к концу квартала инфляция может оказаться немного ниже прогноза ЦБ (10,4% против 10,6%).
📢Темпы роста цен на продукты питания упали до минимумов с середины октября. Рост цен в непродовольственном сегменте и секторе услуг ускорился незначительно.
Даже по недельным данным видно, что говорить о снижении ключевой ставки еще рано. При сохранении текущих темпов недельной инфляции к концу года она будет вблизи верхней границы прогноза ЦБ (7-8%), что вряд ли сподвигнет регулятора к скорому снижению ставки. Впрочем, в условиях постепенно замедляющейся инфляции речь не идет и о дополнительном ужесточении ДКП.
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3170-3270 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Последний день, когда ЦИАН принимает заявки на обмен расписок CIAN PLC на обыкновенные акции "ЦИАН"
• Диасофт опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2024 г.
• Свои результаты по МСФО за 2024 г. представит Юнипро
• Чистая прибыль Московской Биржи по МСФО в 2024 г. выросла на 30%, до 79,2 млрд руб.
• Банк Санкт-Петербург нарастил чистую прибыль по МСФО в 2024 г. на 7,3%, до 50,8 млрд руб.
Подробнее >>
#псбрынки
📱 МТС: стабильность и планы по IPO дочек
Компания отчиталась за 2024 г. следующим образом:
⬆️Выручка: 704 млрд руб. (+16% г/г)
⬆️Скорр. OIBDA: 246 млрд руб. (+5,2% г/г)
⬇️Рентабельность по скорр. OIBDA: 35% (-3,7 п.п. за год)
⬇️Чистая прибыль: 51,3 млрд руб. (-7,6% г/г)
📌Чистый долг/OIBDA: 1,9x (без изменений)
🔍Опережающими темпами росли сегменты Adtech (+58% г/г) и финтех (+41% г/г). OIBDA подросла за счет доходов от услуг связи и рекламы, однако на маржинальность давили расходы на развитие экосистемы и персонал.
📉 Прибыль снизилась из-за процентных расходов на фоне повышенной долговой нагрузки. Свободный денежный поток без учета банка и доходов от продажи зарубежной "дочки" сократился на 36%, до 14 млрд руб.
❓Какие у бумаг перспективы?
На фоне торможения роста МТС стремится снижать долговую нагрузку и закрывать неэффективные направления. Компания остается устойчивой, пытаясь сделать ставку на рекламный сегмент и финтех в противовес стагнирующему телекому.
Привлекательности МТС добавляют стабильные дивиденды (ориентируются на 35 руб. на акцию, доходность 14%).
🔖В 2025 г. МТС планирует провести IPO МТС Ads и Юрент, что может поддержать рост компании. Однако в данный момент мы смотрим на бумаги компании нейтрально.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🔖 Хэдхантер: охота продолжается
Компания представила ключевые показатели за 2024 г.:
⬆️Выручка: 39,6 млрд руб. (+34,5% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: 23,2 млрд руб. (+33,7% г/г)
⬇️Рентабельность по скорр. EBITDA: 58,6% (-0,4 п.п. за год)
⬆️Скорр. чистая прибыль: 23,9 млрд руб. (+93% г/г)
Продажи выросли в основном за счет роста средней выручки на клиента. Доходы росли от всех продуктов, а сильнее всего возросла выручка от объявлений о вакансиях и от продаж допуслуг. Компании удалось удержать высокую маржинальность за счет эффективного контроля расходов. Итог - чистая прибыль удвоилась.
🛒 О'КЕЙ: пора собирать чемоданы?
🌏 Совет директоров компании планирует обсудить вопрос смены юрисдикции с Люксембурга на Россию. Собрание акционеров по вопросу состоится 25 марта.
✅Если акционеры согласятся на переезд, то все акции иностранной O`KEY Group S.A будут конвертированы в российские бумаги с коэффициентом 1:1. Покупать новые бумаги после переезда смогут и неквалифицированные инвесторы.
📊 На фоне новостей котировки скакнули вверх на 15%.
❎Но пока бумаги не выглядят интересными для инвестиций. Компания не платит дивиденды и пока не заявляла о таких планах. Кроме того, в конце декабря 2024 г. совет директоров группы решил продать сегмент гипермаркетов менеджменту компании и сосредоточиться на развитии сети дискаунтеров, составляющей только 35% выручки группы.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
4 марта
▫️Скорректированная прибыль Аэрофлота в 4 кв. выросла до 10,3 млрд руб. (+4,8% г/г)
▫️Выручка разработчика корпоративного ПО VK выросла более чем на 40%
▫️Объем торгов на СПБ Бирже в феврале возрос в 7,7 раз по сравнению с январем, до 44,6 млрд руб.
▫️О'КЕЙ может провести редомициляцию из Люксембурга в Россию. Акционеры обсудят этот вопрос 25 марта
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3175-3225 п.
💴 Китайский юань: 11,9-12,5 руб.
🎯Важное:
• Чистая прибыль Европлана в 2024 г. составила 14,9 млрд руб. против 14,8 млрд годом ранее
• Выручка "ВсеИнструменты" за 2024 г. выросла на 28% г/г
• Выручка МГКЛ в феврале возросла в 6 раз г/г, до 2 млрд руб.
• Аэрофлот, МКБ и Юнипро сегодня опубликуют финансовые результаты за 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Актуальные новости
3 марта
▫️Петербургская биржа запустила расчетные фьючерсы на индексы по бензинам
▫️Объем торгов на Мосбирже в выходные 1-2 марта составил 10,1 млрд рублей
▫️Минпромторг готов снизить импортные пошлины на товары после отмены санкций
▫️Погрузка на сети РЖД в феврале снизилась на 9,3%
▫️Ювелирная сеть Sokolov перенесла IPO на 2026–2027гг
▫️Власти прорабатывают предложения по поддержке "Русгидро"
▫️Полеты импортозамещенных МС-21 и SJ-100 состоятся в первом полугодии
#актуальное
Обратная связь
Актуальные новости
12 марта
▫️"Газпром" готовит бонды в юанях, размещение запланировано на 14 марта
▫️Импорт золота в Индию в 2024 году вырос на 9% до 812 т
Brent подорожала до $70,28 за баррель
▫️Совет директоров "НОВАТЭКа" рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год
▫️Группа "Ренессанс Страхование" увеличила чистую прибыль по МСФО в 2024 году на 7,8%
▫️РФ в 2024 г. увеличила экспорт продукции АПК в Индию в 2,7 раза, до 3,4 млн т
#актуальное
Обратная связь
✈️ Аэрофлот удерживает достигнутые показатели
Операционные результаты за февраль:
👇 Перевезено 3,6 млн пассажиров, -2,3% г/г, в т.ч.:
• Внутренние линии: 2,7 млн пассажиров, -3,3% г/г
• Международные линии: 903,4 тыс. пассажиров, +1% г/г
👇 Занятость кресел: 89% (-0,2 п.п. за год)
Незначительное сокращение показателей обусловлено большим количеством дней, в частности, нерабочих, в феврале прошлого года.
Отмечаем положительную динамику международных перевозок с начала года, что связано с тенденцией к восстановлению спроса на фоне открытия новых направлений и увеличения частоты рейсов.
Аэрофлот удерживает достигнутые показатели за счет увеличения доли региональных маршрутов и смещения акцентов на прямые рейсы в условиях повышения спроса на внутренние путешествия и изменения потребительских предпочтений.
Международные перевозки, хотя и показывают рост, все еще ограничены из-за санкций, что формирует потенциал для их роста в случае смягчения санкционного давления.
Сохраняем положительный взгляд на бумаги компании как за счет операционных достижений, так и благодаря хорошему финансовому профилю с дивидендными возможностями. Наша целевая цена на 12 месяцев – 85 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160-3230 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,2 руб.
🎯Важное:
• Полюс рекомендовал дивиденды
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за февраль 2025 г.
• Аэрофлот представит операционные результаты за февраль 2025 г.
• НОВАТЭК: Заседание СД, в повестке вопрос дивидендов
• Яндекс: Заседание СД, в повестке вопрос дивидендов за 2024 г.
• Henderson представит данные по выручке за февраль месяц 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Совкомфлот: больших дивидендов не ждем
Компания представила финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года.:
☝️Выручка: 1,870 млрд долл. (+19,3% г/г)
👇EBITDA: 1,041 млрд долл. (-34% г/г)
👇Рентабельность по EBITDA: 55,7% (-12,3 п.п. за год)
👇Чистая прибыль: 0,424 млрд долл. -55% г/г)
👇Рентабельность по чистой прибыли: 22,7% (-18 п.п. за год)
👇 Чистый долг: 28 млн долл. (-89% г/г)
Результаты отразили в первую очередь влияние усилившегося за последний год санкционного давления на флот компании.
Ожидания по дивидендам Совкомфлота консервативны. Хотя финансовое состояние компании устойчивое и она может выплатить 50% от чистой прибыли (9,73 руб. на акцию), на наш взгляд, выплаты составят около 25-30% от чистой прибыли (4,86-5,8 руб. на акцию). На это настраивает слабость финансовых результатов в IV квартале и риторика компании.
Санкции США, введенные в этом году, «стали дополнительным ограничивающим фактором». Также компания отметила, что размер дивидендов будет определяться в рамках действующей дивидендной политики, принимая во внимание актуальное финансовое положение и руководствуясь принципом достаточности капитала для обеспечения стратегического развития, в т.ч. в контексте новых санкционных ограничений.
Итоги недели 3-7 марта
Рынок акций
Индекс МосБиржи на этой неделе перешел к консолидации в районе 3200 п. Рынок уверен в скором прогрессе по мирному урегулированию украинского конфликта, что нивелировало ухудшение ситуации на мировых рынках и попытки Brent уйти ниже $70/барр. Мы склонны ожидать оживления спроса на "фишки" на следующей неделе и обновления индексом МосБиржи максимумов года.
Рынок облигаций
Неделя оказался крайне удачной для гособлигаций - индекс RGBI поднялся до максимумов с мая прошлого года - 111 п. Дальнейшая динамика будет определяться геополитическим фоном. В благоприятном сценарии потенциал роста длинных ОФЗ еще довольно высокий. По-прежнему считаем интересными для покупки длинные ОФЗ и корпоративные облигации с рейтингом ААА/АА.
Валютный рынок
В течение недели курс консолидировался в середине диапазона 12-12,5 руб. за юань, а стоимость доллара в пятницу впервые с прошлой недели закрепилась ниже 89 руб. В краткосрочной перспективе ожидаем консолидации курса в районе нижней границы диапазон 12-12,5 руб. за юань. При сохранении позитивного новостного фона во второй половине месяца не исключаем возврата курса в районе 11,5-12 руб. за юань.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3190-3250 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Сегодня ТГК-1 опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
• Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО в 2024 г. снизилась до $424 млн
Подробнее >>
#псбрынки
Плавная посадка экономики началась
По оценке Минэкономики, в январе рост реального ВВП замедлился до 3% г/г после 3,8% в среднем за 4 квартал. Замедление довольно плавное из-за сохранения высоких темпов роста в обработке и потребительском секторе.
💸 Экономический рост поддерживают:
▫️Опережающий рост обработки
▫️Высокий розничный оборот (стабильно растущий на 5-6%) на фоне динамичного роста реальных зарплат и индексации соцвыплат
▫️Локальное ускорение в строительстве, где в декабре-январе был зафиксирован рост более чем на 7%
▫️Возврат сельского хозяйства к росту после неудачного второго полугодия 2024 г.
⬇️Но в целом тренд на снижение экономической активности сохраняется. Относительно низкой остается активность в транспорте, замедляется рост в оптовой торговле, а спад в добыче полезных ископаемых только усилился. Опережающие индикаторы за февраль также указывают на прекращение роста деловой активности в обработке и сфере услуг.
❗️Прогноз по росту реального ВВП на 1,5% в 2025 г. пока оставляем без изменений.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Семейную ипотеку могут расширить
📢 Сегодня СМИ сообщили, что правительство обсуждает расширение программы семейной ипотеки. В частности, рассматривается возможность распространить ее на семьи с одним ребенком до 18 лет.
В июле Минфин существенно снизил круг потенциальных получателей льготной ипотеки. На данный момент льготный кредит по ставке до 6% могут оформить семьи с ребенком до 6 лет, семьи с двумя и более детьми до 18 лет в малых городах, а также семьи с ребенком-инвалидом.
⛏ Золотой век Полюса подходит к концу?
2024 г. компания завершила со следующими результатами:
⬆️Выручка: $7,4 млрд (+40% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: $5,7 млрд (+49% г/г)
⬆️Рентабельность по скорр. EBITDA: 77,3% (+4,4 п.п.)
⬆️Скорр. чистая прибыль: $3,4 млрд (+44% г/г)
👌Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,1x (1,9x годом ранее)
Результаты хорошие, но компания сообщила, что в этом и следующем году ожидает снижения добычи золота примерно на 15%, до 2,5-2,6 млн унций. На этом фоне, а также из-за роста налогов, себестоимость одной унции вырастет до $525-575.При этом капитальные затраты вырастут почти в 2 раза в связи с активизацией работы на месторождении Сухой Лог.
Актуальные новости
5 марта
▫️Еврокомиссия отложила публикацию плана по отказу от российского топлива
▫️МТС планирует по итогам 2025 г. снизить CAPEX минимум на 10-15%
▫️Минфин и ЦБ обсуждают эксперимент по торгам криптовалютой для особо квалифицированных инвесторов
▫️МосБиржа планирует увеличить количество акций на торгах в выходные в ближайшие месяц-два
▫️МТС готовит к IPO активы в сфере кикшеринга и AdTech
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3220-3290 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• EBITDA Полюса в 2024 г. выросла на 49% г/г, до $5,7 млрд
• Чистая прибыль МТС-Банка по МСФО в 2024 г. сократилась до 12,4 млрд руб., после 12.5 млрд годом ранее
• МТС в 4 кв. нарастил OIBDA на 6,6% г/г, до 60,4 млрд руб.
• Выручка Хэдхантер за 2024 г. выросла на 34,5% г/г, до 39,6 млрд руб.
Подробнее >>
#псбрынки
✈️ Аэрофлот: все выше в облаках
Сегодня авиаперевозчик представил впечатляющие результаты за 2024 г.
⬆️Выручка: 857 млрд руб. (+40% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: 238 млрд руб. (+18,4% г/г)
⬇️Рентабельность по EBITDA: 28% (-5 п.п.)
⬆️Чистая прибыль: 55 млрд руб. (против убытка в 14 млрд в прошлом году)
📌Чистый долг/скорр. EBITDA: 2,5x (3,1х на конец 2023 г.)
Рост выручки обеспечен повышением пассажиропотока на 17% г/г - заметно восстановились международные перевозки, а показатели внутренних перелетов превысили допандемийные значения 2019 г. Занятость кресел тоже подросла и достигла 89,6% (+2,1 п.п.).
🏠Как недвижимость Москвы начала 2025 год?
🌸 Наступила весна, а значит мы можем оглянуться назад и проанализировать, что нового 2025 г. принёс на рынок столичной недвижимости.
🏠На первичном рынке большая часть сделок была оформлена за счет собственных средств покупателей. Спрос оставался высоким и даже немного вырос в сравнении с прошлым годом, когда еще действовала массовая льготная ипотека. Цены немного выросли. В ближайшие месяцы ждем незначительных колебаний цен и умеренного снижения спроса.
🏠Вторичный рынок оставался бенефициаром перегретых цен на первичку. Мы не ждем существенного ухудшения ситуации в этом сегменте, несмотря на давление высоких ставок на спрос и цены.
🏠Ипотека ожидаемо сезонно сократилась. Рыночные ставки замерли на уровне 29% и в ближайшее время нет предпосылок для их ощутимого снижения. Объём ипотечных сделок будет оставаться невысоким.
🏠Предложение квартир в масс-сегменте понизилось. Застройщики ограничивают вывод новых проектов в условиях пониженного спроса.
Подробный обзор итогов января на рынке московской недвижимости читайте по ссылке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
✈️ Больше дивидендов от Аэрофлота!
⭐️Сегодня совет директоров группы Аэрофлот утвердил новую редакцию дивидендной политики. Теперь компания будет направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на неденежные эффекты, вместо 25% как ранее.
⬆️Котировки отреагировали на новость резким скачком. От снижения на 3% они перешли к росту примерно на 0,5%.
🌏 Как отмечали ранее, мы положительно смотрим на компанию, видим потенциал для роста за счет развития внутреннего туризма и возможного повышения числа заграничных перелетов.
💵 Наш таргет на 12 мес. - 85 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Экономика на пути к охлаждению
📉Индикатор деловой активности в обрабатывающей промышленности РФ в феврале снизился до 50,2 п. после 53,1 п. в январе. По сути, ситуация в отрасли стабилизировалась, ибо превышение показателем 50 п. говорит о росте деловой активности.
В феврале предприятия обработки слабее наращивали производство, а также отметили стагнацию новых заказов. При этом наблюдалось возобновление роста экспортных продаж. Бизнес по-прежнему оптимистично смотрит на перспективы роста в этом году.