-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Про тренды: AI-аугментация
AI-аугментация - концепция использования искусственного интеллекта (ИИ) для повышения человеческих возможностей, а не полной замены людей.
Глобальный рынок уже использует AI-ассистенты. В ЕС 30% компаний внедрили их для повышения производительности. Например, Microsoft сократила ошибки на 50% и увеличила свою стоимость на 20%. Некоторые лидеры IT индустрии утверждают, что через год весь программный код будет писаться AI.
В 2024 году рынок AI-аугментации достиг $100 млрд , к 2030 году ожидается рост до $800 млрд (+18% в год). Сейчас это 1,5% от глобального рынка IT-услуг ($6,5 трлн в 2023), но влияние AI технологий растет экспоненциально.
Оценки рынка AI-аугментации в России отличаются – 120 млрд к 2028 году (+40% в год). Примерами могут служить «Сбер» и «Яндекс», который развивают собственных AI-ассистентов или «Ростех», использующий AI для оптимизации логистики.
В течение следующих трех лет 92% компаний планируют увеличить свои инвестиции в ИИ, при этом потенциальный эффект внедрения генеративного ИИ ‒ до 15,8% роста выручки, 15,2% сокращения издержек и более 22% роста производительности сотрудников. Самое широкое проникновение ИИ — в отечественном финансовом секторе, где его используют уже почти 95% банков, страховых и иных финансовых компаний, эффект от использования ИИ оценивается, как рост прибыли на 15%.
#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Импорт под давлением, что укрепляет рубль
👍Профицит текущего счёта в феврале – $7,9 млрд - максимум с ноября 2024 года.
👍Внешнеторговый профицит – $9,7 млрд - максимум с марта 2024 года.
👍ЦБ улучшил статистику за октябрь-январь по экспорту товаров на $17,2 млрд (1/2 месячного объема). В IV кв. 2024 г. спада экспорта не было, он наоборот вырос на 9% г/г. За февраль экспорт товаров показал околонулевую динамику (-0,3% г/г).
👍Объём импорта товаров за октябрь-январь также был повышен на $5,1 млрд, его рост в IV кв. 2024 г. остался опережающим (12% г/г) относительно экспорта. Но в феврале 2025 г. импорт товаров рухнул на 13% г/г на фоне затоваривания складов и ограничений со стороны жёсткой ДКП. Это стало важным фактором укрепления рубля в последнее время.
📍На фоне роста продаж валюты экспортёрами, фундаментальный спрос на валюту со стороны импортёров, скорее всего, и в марте останется довольно слабым. При позитивном новостном фоне такая тенденция может уже в краткосрочной перспективе привести к перестановке курса рубля на более крепкие уровни. Во второй половине марта, на фоне крупных налоговых выплат, продажи валюты экспортёрами должны вырасти.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Аналитики осторожно улучшают прогнозы
Опрос профессиональных аналитиков, проведённый Банком России в марте, зафиксировал улучшение ожиданий по ВВП, ключевой ставке и курсу рубля, при небольшом ухудшении прогноза инфляции.
Консенсус-прогноз ВВП на 25-26 г. незначительно повышен на фоне хороших экономических результатов lV кв. 2024 г. и начала 2025 г. Мы не меняли прогноз и остаёмся оптимистами, рассчитывая на восстановление инвестиционной и кредитной активности, а также чистого экспорта.
Прогноз курса существенно улучшен. Курс, который в феврале прогнозировали на 2025 год, теперь ждут только в 2026 г. Коррекция прогнозов – следствие разворота рыночных трендов на фоне ожиданий снижения геополитических рисков. Мы улучшили прогноз сильнее – ориентируемся на возврат курса в район 95-100 руб. за доллар во втором полугодии 2025 г.
Инфляция и ключевая ставка. Прогноз инфляции незначительно повышен, а прогноз ставки, напротив, понижен. Скорее всего повышение прогноза инфляции техническое, из-за более высокой расчётной базы. Улучшение прогноза по ставке, вероятно, отражает улучшение ожиданий, в т.ч. на фоне более крепкого рубля. Мы пока не меняли прогноз по ключевой ставке.
В целом рынок улучшает ожидания по экономическим перспективам. Повышение прогноза инфляции мы бы не считали явным негативным сигналом, хотя настораживает тренд к ухудшению оценок на 2026 год, когда регулятор планирует вернуть инфляцию к таргету 4%. Считаем, что в текущих условиях улучшение прогноза по ключевой ставке лучше отражает изменение ожиданий рынка и Банк России пока может не делать негативных выводов.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️Татнефть – привлекательная дивидендная история
Компания представила отчетность по МСФО и операционные результаты
по итогам 2024г.:
• Выручка: 2,03 трлн руб. (+27,8% г/г);
• EBITDA: 478 млрд руб. (+22,1% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 23,5% (-1,2 п.п.);
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 306 млрд руб. (+6,3%
г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 15% (-3 п.п.);
• Свободный денежный поток: 254,2 млрд руб. (в 2,5 раза);
• Чистая денежная позиция: 104,2 млрд руб. (+70% г/г)
• Добыча нефти: 27,3 млн т. (-4,1% г/г)
• Производство нефтепродуктов: 17,1 млн т (+1,2% г/г)
Результаты оцениваем, как хорошие. Благодаря
нефтепереработке выручка компании выросла сильнее, чем
среднегодовая рублевая стоимость Urals (+22% г/г), а чистая прибыль оказалась чуть выше консенсуса Интерфакса (301,6 млрд руб.). Свободный денежный поток, благодаря сильному сокращению капзатрат (до 171 млрд руб., -23,7% г/г), вырос в 2,5 раза, что позволяет компании выплатить высокие финальные дивиденды. Ожидаем 37-39 руб. на акцию (консенсус Интерфакса - 31,6), что подразумевает привлекательную див. доходность - 5,4-5,6% по обыкновенным и 5,8-6% по привилегированным акциям.
Снижение рублевой стоимости нефти (упала к 5,5 тыс. руб. за барр.; средняя с начала года – 6,76 тыс. руб. за барр., в 2024 г. – 6,7 тыс. руб.) при сохранении санкционного давления и высокой инфляции заставляют опасаться ухудшения финансовых показателей Татнефти в этом году и снижения дивидендных выплат. По нашим оценкам, несильного, ввиду
большого вклада переработки и ориентации компании на внутренний рынок.
Бизнес Татнефти оцениваем, как крепкий, акции считаем привлекательной дивидендной историей.
Наша оценка целевой стоимости обыкновенных акций Татнефти на 12 месяцев – 860 руб., привилегированных акций – 855 руб. Рекомендацию по обеим бумагам «покупать» сохраняем.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция располагает к смягчению риторики ЦБ
Статистика за февраль подтвердила оперативные оценки – рост цен замедлился до 0,8% м/м, после 1,2% м/м в январе. Годовой уровень инфляции вырос до 10,1% г/г (9,9% в январе) в основном за счёт низкой статистической базы годичной давности. Уровень инфляции, очищенный от сезонных факторов, впервые с октября 2024 года ниже 10%.
Оперативная статистика также вселяет оптимизм. Недельный прирост цен с 4 по 10 марта замедлился до 0,11% с 0,15% и оказался минимальным с конца сентября 2024 г.
Торможение инфляции фиксируется как по продовольственным и непродовольственным товарам, так и по услугам. Торможение ценовой динамики во многом связано с крепким курсом рубля.
Инфляция развивается вблизи прогноза ЦБ - 7-8% на конец года. Однако пока рано говорить об устойчивости стабилизационных процессов и улучшать прогноз ключевой ставки (ждём начала снижения ставки с III квартала). При этом есть все основания ждать смягчения риторики Банка России в следующую пятницу, что может добавить оптимизма рыночным ожиданиям.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🔋 НОВАТЭК рекомендовал дивиденды
46,65 руб./акцию - СД НОВАТЭКа рекомендовал годовому собранию выплатить финальный дивиденд за 2024 год, доходность 3,7% - на уровне наших ожиданий.
👍ГОСА: 17 апреля 2025 г.
👍28 апреля 2025 г.: закрытие реестра для получения дивидендов
По итогам первого полугодия 2024 г. компания уже выплатила акционерам 35,5 руб./акцию, за весь год дивиденды составят около 82 руб./акцию.
📍Доходность ожидаемо невысокая, компанию сложно отнести к дивидендным «фишкам». Однако напомним, что мы смотрим на бумаги НОВАТЭК скорее, как на историю роста на фоне возможного смягчения санкций и запуска флагманского проекта Арктик СПГ-2. Также росту компании могут способствовать высокие цены на газ и повышенный интерес Евросоюза на СПГ.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160-3230 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,1 руб.
🎯Важное:
• Сбер сохраняет сильный бизнес-профиль
• Аэрофлот удерживает достигнутые показатели
• Сегодня Ренессанс Страхование представит финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
🏦 Сбер сохраняет сильный бизнес-профиль
Сбербанк в феврале 2025 г. заработал 134 млрд руб. (+11,6% к февралю 2024 г.); за 2 месяца 2025 г. – 267 млрд руб. (+13,5% г/г). Бизнес-профиль Сбера остается сильным, демонстрируя в феврале рост ЧПД (+21% г/г) и ЧКД (+3% г/г) при сохранении кредитного риска на низком уровне (COR за 2 месяца 2025 г. составил 1,5% при аналогичном показателе за весь 2024 год).
Дальнейшее снижение кредитных портфелей в феврале на 0,1% по ЮЛ и 0,4% по ФЛ (без учета цессии) продолжает способствовать восстановлению уровня достаточности капитала (Н1.0 13,2% на 01.02.2025 г., +0,4 п.п. за месяц).
Подтверждаем наш прогноз по прибыли Сбера на 2025 г. на уровне ~1,5 трлн руб.; сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 356 руб. (потенциал роста ~12%).
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛏ Полюс рекомендовал дивиденды
СД Полюса рекомендовал дивиденд в 730 руб./акцию за 2024 год. После завершения процесса дробления акций (коэффициент 1:10, конвертация не завершена) сумма дивидендов составит 73 рубля на бумагу.
👍ГОСА: 14 апреля 2025 г.
👍Последний день для покупки акций под дивиденды: 24 апреля 2025 г.
Выплата соответствует дивидендной политике, предполагающей распределение 30% от скорректированного показателя EBITDA, доходность составляет 3,8%. По итогам 9 месяцев 2024 года золотодобытчик уже выплатил около 1302 руб./акцию (доходность на момент выплаты 9%).
До этого компания в последний раз платила дивиденды только за первую половину 2021 года, поэтому возвращение к выплатам позитивно для бумаг.
📍Однако нас по-прежнему настораживают прогнозы финпоказателей компании на 2025 г. на фоне сокращения производства, увеличения себестоимости, а также роста капзатрат по развитию проекта на Сухом Логе.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3190-3250 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Совкомлот представил финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года - больших дивидендов не ждем.
• Диасофт: ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов.
• Полюс: заседание СД, в повестке вопрос дивидендов.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Актуальные новости
7 марта
▫️Банк России продлил еще на полгода ограничения на снятие наличной иностранной валюты
▫️Индекс российских гособлигаций RGBI преодолел отметку в 111 п. впервые с мая 2024 г.
▫️OFAC США активизировался в рассмотрении заявок россиян на разблокировку активов
▫️Ozon снизит тарифы на логистику товаров от продавца до склада маркетплейса
▫️Импорт новых легковых машин в РФ резко сократился
#актуальное
Обратная связь
🏦 Мосбиржа: ставка на геополитическую разрядку
Сегодня компания представила результаты по МСФО за 2024 г.:
⬆️Операционная выручка: 145 млрд руб. (+39,6% г/г)
⬆️Комиссионные доходы: 63 млрд руб. (+40% г/г)
⬆️Процентные доходы: 92,4 млрд руб. (+26% г/г)
⬆️Чистая прибыль: 79 млрд руб. (+30,5% г/г)
⬆️Рентабельность по чистой прибыли: 54,6% (-3,5 п.п.)
Компания заметно превзошла ожидания в части комиссионных доходов в 4 квартале, но неприятно удивила процентными - они снизились на 21% к третьему кварталу. Но нас порадовала расходная часть - рост операционных расходов в 4 квартале был в 2 раза ниже, чем рост комиссионных доходов.
⭐️Рост цен на продукты питания наконец-то замедлился
За минувшую неделю инфляция немного притормозила (0,15% против 0,23% неделей ранее) и оказалась минимальной с середины октября. Годовой уровень инфляции остался в районе 10,1%. При сохранении такой динамики к концу квартала инфляция может оказаться немного ниже прогноза ЦБ (10,4% против 10,6%).
📢Темпы роста цен на продукты питания упали до минимумов с середины октября. Рост цен в непродовольственном сегменте и секторе услуг ускорился незначительно.
Даже по недельным данным видно, что говорить о снижении ключевой ставки еще рано. При сохранении текущих темпов недельной инфляции к концу года она будет вблизи верхней границы прогноза ЦБ (7-8%), что вряд ли сподвигнет регулятора к скорому снижению ставки. Впрочем, в условиях постепенно замедляющейся инфляции речь не идет и о дополнительном ужесточении ДКП.
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3170-3270 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Последний день, когда ЦИАН принимает заявки на обмен расписок CIAN PLC на обыкновенные акции "ЦИАН"
• Диасофт опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2024 г.
• Свои результаты по МСФО за 2024 г. представит Юнипро
• Чистая прибыль Московской Биржи по МСФО в 2024 г. выросла на 30%, до 79,2 млрд руб.
• Банк Санкт-Петербург нарастил чистую прибыль по МСФО в 2024 г. на 7,3%, до 50,8 млрд руб.
Подробнее >>
#псбрынки
📱 МТС: стабильность и планы по IPO дочек
Компания отчиталась за 2024 г. следующим образом:
⬆️Выручка: 704 млрд руб. (+16% г/г)
⬆️Скорр. OIBDA: 246 млрд руб. (+5,2% г/г)
⬇️Рентабельность по скорр. OIBDA: 35% (-3,7 п.п. за год)
⬇️Чистая прибыль: 51,3 млрд руб. (-7,6% г/г)
📌Чистый долг/OIBDA: 1,9x (без изменений)
🔍Опережающими темпами росли сегменты Adtech (+58% г/г) и финтех (+41% г/г). OIBDA подросла за счет доходов от услуг связи и рекламы, однако на маржинальность давили расходы на развитие экосистемы и персонал.
📉 Прибыль снизилась из-за процентных расходов на фоне повышенной долговой нагрузки. Свободный денежный поток без учета банка и доходов от продажи зарубежной "дочки" сократился на 36%, до 14 млрд руб.
❓Какие у бумаг перспективы?
На фоне торможения роста МТС стремится снижать долговую нагрузку и закрывать неэффективные направления. Компания остается устойчивой, пытаясь сделать ставку на рекламный сегмент и финтех в противовес стагнирующему телекому.
Привлекательности МТС добавляют стабильные дивиденды (ориентируются на 35 руб. на акцию, доходность 14%).
🔖В 2025 г. МТС планирует провести IPO МТС Ads и Юрент, что может поддержать рост компании. Однако в данный момент мы смотрим на бумаги компании нейтрально.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 10-14 марта
Рынок акций
Российский фондовый рынок оставался под давлением частичной фиксации прибыли в условиях сохраняющейся неопределенности. Позитивные геополитические новости способны поддержать спрос на "фишки" как минимум в начале недели. Завершение следующей недели и устойчивость движения индекса МосБиржи к максимумам года определят новостной фон и итоги заседания Банка России 21 марта. Не исключаем, что регулятор может смягчить риторику, оснований для изменения ставки мы не видим.
Рынок облигаций
Индекс RGBI остался практически без изменений, на максимумах с весны прошлого года (~111 пунктов), в ожидании новостей. На следующей неделе в преддверии заседания ЦБ и на фоне роста геополитической неопределенности рынок госбумаг, вероятно, продолжит консолидацию. Не исключаем новой волны роста индекса RGBI после заседания ЦБ. Рекомендуем продолжить накапливать длинные ОФЗ-ПД и/или корпоративные выпуски с рейтингом ААА/АА.
Валютный рынок
Курс рубля уверенно укреплялся и приблизился к минимальным значениям текущего года. В пятницу биржевые котировки консолидировались в районе 11,7-11,8 рублей за юань. Стоимость доллара на внебиржевом рынке в районе 85-86 рублей. Во второй половине марта, при сохранении даже умеренно-позитивного новостного фона, курс рубля может сместиться к более крепким уровням (11-11,5 руб. за юань). На следующей неделе ждём закрепление курса вблизи минимумов текущего года и попыток их обновления.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3100-3200 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12 руб.
🎯Важное:
• Инфляция располагает к смягчению риторики ЦБ
• Татнефть – привлекательная дивидендная история
• Делимобиль отчитался по МСФО и планирует buyback
• СД Яндекса рекомендовал выплатить дивиденды по итогам
2024 года
• Сегодня представят финансовые результаты по МСФО за 2024 г.:
💿 РУСАЛ
🏠 ЛСР
🏦 Совкомбанк
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📱 Яндекс: пришла весна... и дивиденды
80 руб. на акцию – СД Яндекса рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года.
👍15 апреля – собрание акционеров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов
👍28 апреля – закрытие реестра для получения дивидендов
📍Компания готова направить на дивиденды 30% чистой прибыли по итогам года, что мы считаем позитивным для долгосрочных инвесторов. На текущую динамику котировок акций Яндекса это решение вряд ли повлияет - дивидендная доходность выплаты (1,8%) мала.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🚗 Делимобиль отчитался по МСФО и планирует buyback
Основные финансовые результаты 2024 г.:
☝️Выручка: 27,9 млрд руб. (+33,5% г/г)
👇Скорр. EBITDA: 5,8 млрд руб. (-9,4% г/г)
👇Рентабельность скорр. EBITDA: 21% (-10 п.п. за год)
☝️Чистая прибыль: 8 млн руб. (1,9 млрд руб. годом ранее)
👇Чистый долг/EBITDA: 5,1х (3,3х годом ранее)
Выручка выросла за счет увеличения автопарка на 19% г/г на фоне повышения спроса на услуги, а также расширения географии присутствия до 13 городов. Однако у компании существенно просела рентабельность на фоне опережающего роста расходов (1,5х г/г). Выросли расходы по ремонту и обслуживанию автомобилей, на топливо и вознаграждения работникам. В результате ощутимо просела и чистая прибыль компании.
На фоне снижения скорр. EBITDA и одновременного роста процентных расходов возросло долговое бремя компании.
Из позитивного можно отметить не только сохранение положительного свободного денежного потока, но и его рост почти на 15% г/г.
Результаты ожидаемо слабые. Ощутимо страдает операционная эффективность в условиях дороговизны обслуживания авто и нарастающих сложностей с обновлением автопарка из-за высокой ставки.
Также компания сообщила, что не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Согласно политике дивиденды выплачиваются в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при уровне соотношения чистый долг/EBITDA менее 3х.
Росту бумаг компании сегодня (+4% в моменте) способствует новость о рекомендации менеджмента СД осуществить обратный выкуп акций под программы мотивации сотрудников.
Долгосрочно сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Делимобиля.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3100-3150 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,2 руб.
🎯Важное:
• НОВАТЭК рекомендовал дивиденды
• Сегодня финансовые результаты по МСФО за 2024 г. представят Делимобиль и РусГидро
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Актуальные новости
12 марта
▫️"Газпром" готовит бонды в юанях, размещение запланировано на 14 марта
▫️Импорт золота в Индию в 2024 году вырос на 9% до 812 т
Brent подорожала до $70,28 за баррель
▫️Совет директоров "НОВАТЭКа" рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год
▫️Группа "Ренессанс Страхование" увеличила чистую прибыль по МСФО в 2024 году на 7,8%
▫️РФ в 2024 г. увеличила экспорт продукции АПК в Индию в 2,7 раза, до 3,4 млн т
#актуальное
Обратная связь
✈️ Аэрофлот удерживает достигнутые показатели
Операционные результаты за февраль:
👇 Перевезено 3,6 млн пассажиров, -2,3% г/г, в т.ч.:
• Внутренние линии: 2,7 млн пассажиров, -3,3% г/г
• Международные линии: 903,4 тыс. пассажиров, +1% г/г
👇 Занятость кресел: 89% (-0,2 п.п. за год)
Незначительное сокращение показателей обусловлено большим количеством дней, в частности, нерабочих, в феврале прошлого года.
Отмечаем положительную динамику международных перевозок с начала года, что связано с тенденцией к восстановлению спроса на фоне открытия новых направлений и увеличения частоты рейсов.
Аэрофлот удерживает достигнутые показатели за счет увеличения доли региональных маршрутов и смещения акцентов на прямые рейсы в условиях повышения спроса на внутренние путешествия и изменения потребительских предпочтений.
Международные перевозки, хотя и показывают рост, все еще ограничены из-за санкций, что формирует потенциал для их роста в случае смягчения санкционного давления.
Сохраняем положительный взгляд на бумаги компании как за счет операционных достижений, так и благодаря хорошему финансовому профилю с дивидендными возможностями. Наша целевая цена на 12 месяцев – 85 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160-3230 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,2 руб.
🎯Важное:
• Полюс рекомендовал дивиденды
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за февраль 2025 г.
• Аэрофлот представит операционные результаты за февраль 2025 г.
• НОВАТЭК: Заседание СД, в повестке вопрос дивидендов
• Яндекс: Заседание СД, в повестке вопрос дивидендов за 2024 г.
• Henderson представит данные по выручке за февраль месяц 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Совкомфлот: больших дивидендов не ждем
Компания представила финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года.:
☝️Выручка: 1,870 млрд долл. (+19,3% г/г)
👇EBITDA: 1,041 млрд долл. (-34% г/г)
👇Рентабельность по EBITDA: 55,7% (-12,3 п.п. за год)
👇Чистая прибыль: 0,424 млрд долл. -55% г/г)
👇Рентабельность по чистой прибыли: 22,7% (-18 п.п. за год)
👇 Чистый долг: 28 млн долл. (-89% г/г)
Результаты отразили в первую очередь влияние усилившегося за последний год санкционного давления на флот компании.
Ожидания по дивидендам Совкомфлота консервативны. Хотя финансовое состояние компании устойчивое и она может выплатить 50% от чистой прибыли (9,73 руб. на акцию), на наш взгляд, выплаты составят около 25-30% от чистой прибыли (4,86-5,8 руб. на акцию). На это настраивает слабость финансовых результатов в IV квартале и риторика компании.
Санкции США, введенные в этом году, «стали дополнительным ограничивающим фактором». Также компания отметила, что размер дивидендов будет определяться в рамках действующей дивидендной политики, принимая во внимание актуальное финансовое положение и руководствуясь принципом достаточности капитала для обеспечения стратегического развития, в т.ч. в контексте новых санкционных ограничений.
Итоги недели 3-7 марта
Рынок акций
Индекс МосБиржи на этой неделе перешел к консолидации в районе 3200 п. Рынок уверен в скором прогрессе по мирному урегулированию украинского конфликта, что нивелировало ухудшение ситуации на мировых рынках и попытки Brent уйти ниже $70/барр. Мы склонны ожидать оживления спроса на "фишки" на следующей неделе и обновления индексом МосБиржи максимумов года.
Рынок облигаций
Неделя оказался крайне удачной для гособлигаций - индекс RGBI поднялся до максимумов с мая прошлого года - 111 п. Дальнейшая динамика будет определяться геополитическим фоном. В благоприятном сценарии потенциал роста длинных ОФЗ еще довольно высокий. По-прежнему считаем интересными для покупки длинные ОФЗ и корпоративные облигации с рейтингом ААА/АА.
Валютный рынок
В течение недели курс консолидировался в середине диапазона 12-12,5 руб. за юань, а стоимость доллара в пятницу впервые с прошлой недели закрепилась ниже 89 руб. В краткосрочной перспективе ожидаем консолидации курса в районе нижней границы диапазон 12-12,5 руб. за юань. При сохранении позитивного новостного фона во второй половине месяца не исключаем возврата курса в районе 11,5-12 руб. за юань.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3190-3250 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Сегодня ТГК-1 опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
• Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО в 2024 г. снизилась до $424 млн
Подробнее >>
#псбрынки
Плавная посадка экономики началась
По оценке Минэкономики, в январе рост реального ВВП замедлился до 3% г/г после 3,8% в среднем за 4 квартал. Замедление довольно плавное из-за сохранения высоких темпов роста в обработке и потребительском секторе.
💸 Экономический рост поддерживают:
▫️Опережающий рост обработки
▫️Высокий розничный оборот (стабильно растущий на 5-6%) на фоне динамичного роста реальных зарплат и индексации соцвыплат
▫️Локальное ускорение в строительстве, где в декабре-январе был зафиксирован рост более чем на 7%
▫️Возврат сельского хозяйства к росту после неудачного второго полугодия 2024 г.
⬇️Но в целом тренд на снижение экономической активности сохраняется. Относительно низкой остается активность в транспорте, замедляется рост в оптовой торговле, а спад в добыче полезных ископаемых только усилился. Опережающие индикаторы за февраль также указывают на прекращение роста деловой активности в обработке и сфере услуг.
❗️Прогноз по росту реального ВВП на 1,5% в 2025 г. пока оставляем без изменений.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Семейную ипотеку могут расширить
📢 Сегодня СМИ сообщили, что правительство обсуждает расширение программы семейной ипотеки. В частности, рассматривается возможность распространить ее на семьи с одним ребенком до 18 лет.
В июле Минфин существенно снизил круг потенциальных получателей льготной ипотеки. На данный момент льготный кредит по ставке до 6% могут оформить семьи с ребенком до 6 лет, семьи с двумя и более детьми до 18 лет в малых городах, а также семьи с ребенком-инвалидом.
⛏ Золотой век Полюса подходит к концу?
2024 г. компания завершила со следующими результатами:
⬆️Выручка: $7,4 млрд (+40% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: $5,7 млрд (+49% г/г)
⬆️Рентабельность по скорр. EBITDA: 77,3% (+4,4 п.п.)
⬆️Скорр. чистая прибыль: $3,4 млрд (+44% г/г)
👌Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,1x (1,9x годом ранее)
Результаты хорошие, но компания сообщила, что в этом и следующем году ожидает снижения добычи золота примерно на 15%, до 2,5-2,6 млн унций. На этом фоне, а также из-за роста налогов, себестоимость одной унции вырастет до $525-575.При этом капитальные затраты вырастут почти в 2 раза в связи с активизацией работы на месторождении Сухой Лог.
Актуальные новости
5 марта
▫️Еврокомиссия отложила публикацию плана по отказу от российского топлива
▫️МТС планирует по итогам 2025 г. снизить CAPEX минимум на 10-15%
▫️Минфин и ЦБ обсуждают эксперимент по торгам криптовалютой для особо квалифицированных инвесторов
▫️МосБиржа планирует увеличить количество акций на торгах в выходные в ближайшие месяц-два
▫️МТС готовит к IPO активы в сфере кикшеринга и AdTech
#актуальное
Обратная связь