macroresearch | Unsorted

Telegram-канал macroresearch - ПСБ Аналитика

12924

Аналитический центр ПСБ. Важное о деньгах и инвестициях каждый день! Не является инвестиционной рекомендацией. Обратная связь: @PSBAnalitika_chat_bot Регистрация в реестре РКН https://gosuslugi.ru/snet/67a9deefa9b5ed0d81aaeea6

Subscribe to a channel

ПСБ Аналитика

⚡️ Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

Рынок ОФЗ
👇 В целом конец сентября и октябрь будут напряженными для рынка госбумаг. Параметры бюджета будут опубликованы в конце этого месяца, а на опорном заседании 24 октября ЦБ представит свой обновленный прогноз, что определит настроения инвесторов как минимум до конца года.

💬 О перспективах рынка государственных бумаг рассказал в эфире РБК #ДмитрийГрицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ.

Рынок корпоративного долга
Сегмент корпоративных облигаций традиционно с задержкой реагирует на движение на рынке ОФЗ. На первичном рынке стоит ожидать "подстройку" корпоративных долговых бумаг под новые уровни кривой госбумаг.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

👇 Российский рубль умеренно ослабевает. К середине торгов вторника юань прибавляет 0,1%. При этом до конца недели мы видим возможности для укрепления национальной валюты.

Основным фактором поддержки рубля выступает приближение пика налоговых выплат. Экспортеры продают валютную выручку и формируют рублевые резервы, которые в дальнейшем пойдут на выплату налогов. Этот фактор в ближайшие сессии продолжит оказывать поддержку рублю и способствовать его укреплению: пара юань/рубль может снизиться к нижней границе целевого диапазона 11,5-12 рублей.

📍Тем не менее, на текущий момент не видим поводов для тестирования парой юань/рубль уровней ниже отметки 11,5 руб. Ожидаем, что до конца осени ее котировки могут выйти в район 12 рублей.

#БогданЗварич
#псбрынки #CNYRUB
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⚡️ Модельный портфель оставляем без изменений

Ухудшение рыночной конъюнктуры способствует сохранению низкой доли бумаг в портфеле. В конце прошлой недели к бумагам Полюса мы добавили в портфель акции 🍏КЦ ИКС 5. Считаем, что они имеют сильные фундаментальные предпосылки к росту.

После снижения индекса МосБиржи к зоне поддержки 2700-2720 пунктов, видим возможности для коррекционного восстановления рынка. Однако на дальнейшие перспективы смотрим осторожно из-за отсутствия существенных факторов, которые могли бы способствовать закреплению индекса МосБиржи выше 2800 пунктов.

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

☝️ В минувшую пятницу золото и серебро возобновили восходящую динамику.

👀 Впервые за 14 лет
Котировки серебра обновили максимумы за 14 лет и поднялись выше $43 за унцию, продолжив рост в понедельник.

🥇 Не опять, а снова
Золото преодолело предыдущие исторические максимумы и пытается закрепиться выше $3700.

Наше мнение:
Сохраняем позитивный взгляд на дальнейшую динамику металлов, ожидая в среднесрочной перспективе движения золота в сторону $3800-4000, серебра — $45 за унцию.

#БогданЗварич
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
ОзонФарм проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за первое полугодие 2025 г.
Куйбышевазот: последний день для попадания в реестр акционеров

Подробнее>>

#псбрынки
#OZPH #KAZT
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Итоги недели 15 - 19 сентября

Рынок акций
Российский фондовый рынок находился под давлением. На динамике акций продолжило сказываться решение ЦБ РФ снизить ставку лишь на 100 б.п., а также ухудшение ожиданий по геополитике. В результате индекс МосБиржи потерял 2,4%, отступив ниже 2800 пунктов. В начале следующей недели давление на российский рынок, скорее всего, сохранится. Однако во второй половине недели в акциях могут активизироваться покупки. Поводом для коррекционного роста может выступить статистика по недельной инфляции.

Рынок облигаций
Инвесторы продолжили переоценивать скорость снижения ключевой ставки после ужесточения риторики Центробанка на заседании в прошлую пятницу – индекс RGBI за неделю потерял около 2 п., достигнув уровня 117,3 п. Не исключаем, что при снижении индекса RGBI от пиков августа-сентября (121-122 п.) на 3%, по ряду позиций у инвесторов начали срабатывать стоп-приказы. Данный фактор по инерции может увести индекс к 115-116 п.

Валютный рынок
Пара юань/рубль провела неделю в нижней половине нашего целевого диапазона 11,5-12 рублей. При этом наблюдалось некоторое снижение волатильности. Поддержку рублю оказывал осторожный подход регулятора к изменению ключевой ставки. При этом постепенное восстановление спроса на валюту со стороны импортеров оказывает умеренное давление на российскую валюту. На следующей неделе ожидаем, что пара юань/рубль продолжит движение в нижней половине нашего целевого диапазона, смещаясь к уровню 11,5 руб. Поводом к такому движению может стать рост спроса на рублевую ликвидность со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат.

Нефть

Цены на Brent за неделю потеряли 0,8%, ближайший фьючерс остается на уровне $67. Рынок нефти в целом не выглядит идейным. Основное давление исходит от ожиданий нарастания профицита энергоносителей. На фоне сезонного спада потребления в ближайшее время ожидается сильный рост запасов, что надавит на нефтяные котировки. В ближайшем будущем видим Brent в зоне $65-70.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Московская биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 19 сентября 2025 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов. В базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», тогда как обыкновенные акции ПАО Группа Астра, обыкновенные акции ПАО «РусГидро» и обыкновенные акции ПАО «Россети» будут исключены. В базу расчета Индекса голубых фишек будут включены обыкновенные акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», при этом обыкновенные акции МКПАО «Хэдхантер» покинут индекс.

Наше мнение:
☝️ Включение акций ИКС 5 в базу расчета — позитивный момент, означающий неплохой приток ликвидности, так как индексные фонды будут покупать бумаги пропорционально новому весу. Под управлением индексных фондов на МосБирже чуть более 42 млрд руб., вес ИКС 5 — 3,5%, значит, приток будет порядка 1,5 млрд руб. или около 70% от среднего объема сделок за день. Нам нравится ИКС 5, считаем, что она выигрывает от роста цен на продовольствие и активного развития в регионах, а также фокусирования на максимальной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Акции привлекательны для инвестиций, наш таргет на 12 мес. - 4385 руб. Добавили ИКС 5 в наш модельный портфель.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #X5
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открыли позиции в акциях:
🍏 КЦ ИКС5
Цена: 2931 руб.
Цель: 3400 руб.

Несмотря на сохраняющиеся риски углубления коррекции на рынке, считаем, что акции КЦ ИКС5 могут продемонстрировать рост. Компания является сильной фундаментальной идеей – стабильный бизнес с планом роста не менее чем на 17-18% в ближайшие три года. Выстраивание новой дивидендной политики и возможность выплачивать дивиденды дополнительно играют в плюс. Сейчас акции ИКС 5 уверенно удерживают позиции, игнорируя ухудшение рыночной конъюнктуры.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
#X5
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Казначейство РФ выплатило первую зарплату в цифровых рублях. Это не просто эксперимент, а запуск новой модели обращения государственных средств, в которой цифровой рубль становится третьей формой национальной валюты — наряду с наличными и безналичными деньгами.

💰Отличие цифрового рубля в том, что он эмитируется напрямую Банком России и хранится не в коммерческом банке, а в специальном цифровом кошельке в ЦБ. Пользователю будет доступен один цифровой кошелек, который можно будет использовать через любое подключенное приложение (например, банк-посредник).

👍 На первом этапе цифровой рубль будет использоваться преимущественно в рамках бюджетного процесса. Именно здесь особенно востребованы такие его качества, как надежность, высокая скорость расчетов, прозрачность и контроль за целевым использованием средств. Цифровой рубль позволяет отследить путь каждой единицы от бюджета до конечного получателя.

Так, с 2026 года он начнет использоваться для расчетов между уровнями бюджета, а также для выплат федеральным и автономным учреждениям. При этом у граждан сохранится выбор: получать зарплату в цифровом или традиционном рубле, совершать переводы и оплачивать товары через кошелек ЦБ или использовать привычные банковские карты и наличные.

👍 Сентябрь 2026 года станет точкой начала масштабного внедрения: к платформе цифрового рубля подключатся крупнейшие банки страны. В течение последующих двух лет к системе присоединятся остальные банки и большая часть торговых предприятий. Таким образом, к 2028 году цифровой рубль может стать полноценной массовой платежной средой — наравне с наличными и безналичными деньгами.

Наше мнение:
Одна из ключевых особенностей цифрового рубля — бесшовность платежей: расчеты станут доступны круглосуточно, без выходных и задержек, независимо от того, какие банки или платёжные системы участвуют в операции. Особенно перспективным цифровой рубль выглядит для расчётов в удалённых регионах, где возможны сложности с доступом к банковской инфраструктуре. Благодаря технологии, цифровой рубль сможет использоваться даже в автономном режиме, без постоянного подключения к сети.

#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

🥇 Золото
Золото продолжило обновлять исторические максимумы, поднявшись в район $3700. Поддержку металлу оказывала уверенность инвесторов в смягчении денежно-кредитной политики ФРС, а также слабость доллара, который отступил к июльским минимумам. Вчера Федрезерв США, как и ожидалось, снизил ставку на 25 базисных пунктов — до уровня 4–4,25% годовых. Учитывая перегретость актива и возможность продаж «по факту», видим риски краткосрочного коррекционного снижения золота в район $3500 - 3600. В среднесрочной перспективе продолжаем ожидать рост котировок драгметалла к уровням $3800 -4000.

💰 Серебро
Серебро возобновило восходящую динамику вслед за золотом, что позволило металлу вплотную подойти к отметке $43. Этому способствовали ожидания смягчения ДКП в США и слабость доллара, поддержавшие спекулятивный спрос на металл. В краткосрочной перспективе видим риски перехода серебра к коррекционному снижению. Может сказаться перегретость рынка и фиксация на факте смягчения ДКП в США. Также коррекции могут способствовать опасения по промышленному спросу. Это может привести к откату котировок этого драгметалла в район $40-41. В среднесрочной перспективе ожидаем продолжения роста с выходом котировок серебра в район $45.

💍🥈 Металлы платиновой группы
Сегмент МПГ в первой половине сентября показал разнонаправленную динамику, отражающую отток спекулятивного капитала на другие рынки. Палладий попытался подрасти и краткосрочно выходил в целевую зону $1200-1240, платина преимущественно консолидировалась около $1400. Допускаем откат платины в район $1300, где металл, учитывая дефицит, способен вновь привлечь спекулятивные покупки. Палладий может выглядеть слабее — значимая поддержка нахоодится в районе $1000-1050. Среднесрочно предпочитаем платину, ожидая выхода котировок в конце года к уровням $1600-1700.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

🏠 Вчера появились сообщения, что Самолет продал часть проекта «Рублевские кварталы» девелоперу Брусника. На проданном участке можно построить около 300 тыс. кв. м жилой недвижимости, сделка оценивается примерно в 4-6 млрд рублей. Напомним, что в 2024 году Самолет уже заключал сделку с той же Брусникой по продаже ЖК «Квартал Герцена» в Бирюлево (850 тыс. кв. м). Также сейчас Самолет ведет переговоры о продаже 3,8 га оценочной стоимостью 5-5,5 млрд руб. на Васильевском острове в Санкт-Петербурге, потенциальным покупателем может стать ПСК.

👌Обычное дело
👇 В целом в условиях сложного рынка продажа активов у застройщиков – обычное дело. Во всех регионах сейчас прослеживается тенденция к продаже местными застройщиками земельных участков. Та же ситуация и с крупными игроками, имеющими объемные земельные банки.

ПИК в 2025 году выставил на продажу несколько жилых проектов в Москве;
• Застройщик Smineх реализует восемь участков на 2,7 млн кв.м.;

✔️ Мы видим это и в финансовых отчетностях компаний. Так, в 2024 году ПИК продал земли на 68 млрд руб., АПРИ получил выручку от продажи прав реализации строительных проектов на 1,6 млрд руб., а Самолет по итогам первого полугодия 2025 г. продал участков на 3 млрд руб.

Наше мнение:
Продажа активов девелоперами зачастую обусловлена потребностью в оптимизации. В условиях слабого спроса и высоких процентных расходов участки без старта застройки становятся бременем для застройщика и приносят убытки. Поэтому если участок не задействован в строительстве, то в текущей ситуации оптимальным решением будет продать его, а наличие успешных сделок - это плюс.

#ЛаураКузнецова
#псбрынки #SMLT #PIKK
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• МосБиржа вводит запрет на короткие позиции по распискам OZON
• Золото продолжает обновлять исторические максимумы: котировки драгметалла находились выше $3700 за унцию

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

🏦 ВТБ открывает сбор заявок на участие в допэмиссии. Сбор пройдет с 16 по 18 сентября. Цена допэмиссии будет объявлена 19 сентября, при этом верхний потолок составит 73,9 руб. (цена закрытия акций ВТБ в рамках основной торговой сессии на Московской бирже 15 сентября). Ожидается, что цена не превысит стоимость акций на момент завершения сбора заявок.

❗️Кроме того, Московская биржа ввела временный запрет на короткие позиции по акциям ВТБ на период сбора заявок.

Наше мнение: 
Неопределенность в части нижней цены границы размещения может локально оказывать давление на акции банка. Однако в целом смотрим на компанию позитивно – наша целевая цена на горизонте 12 месяцев по бумагам ВТБ составляет 116 рублей. Основным риском для среднесрочного роста акций банка может стать затягивание смягчения ДКП, что сдержит рост показателей банка.

#БогданЗварич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в модельном портфеле

На фоне углубления коррекции на рынке сократили долю бумаг в нашем модельном портфеле. Оставляем позицию по Полюсу, так как акции компании поддерживаются позитивной динамикой золота и продолжают движение в рамках восходящего тренда, сдержанно реагируя на ухудшение рыночной конъюнктуры.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи:
💿 Норникель, оа: +3%
⛽️ Транснефть, па: -5%

В связи с углублением коррекции и ухудшением конъюнктуры на рынке продолжаем сокращать долю бумаг в портфеле.

Не является инвестиционной рекомендацией


#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⛽️ В первом полугодии Татнефть снизила добычу нефти на 1,8% г/г, до 13,42 млн тонн, но нарастила добычу газа до 440 млн куб.м. (+2,3% г/г). Выпуск нефтепродуктов составил 8,83 млн тонн (рост на 4%), а газопродуктов - 475 тыс. тонн (рост на 0,42%).

Наше мнение:
Сокращение добычи нефти — отголосок следования ранее введенным ограничениям ОПЕК+. За счет ориентации на внутренний рынок и нефтепереработку компания нарастила выпуск нефтепродуктов. В целом у Татнефти есть таргет по наращиванию добычи нефти до 38,4 млн тонн к 2030 г. (+41% относительно 2024 г.), но, полагаем, что в этом году, в условиях высоких ставок и низких цен на нефть, рост добычи останется нереализуемым. По этим же причинам не стоит рассчитывать и на блестящие финансовые результаты во втором полугодии. А значит коэффициент дивидендных выплат скорее всего останется на уровне 50%. Татнефть временно теряет статус дивидендной фишки, ожидаемая доходность (с учетом дивиденда за первое полугодие 2025) - 5,8% по обыкновенным акциям и 6,1% по привилегированным.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #TATN #TATNP
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2800 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• Золото и серебро обновляют максимумы

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

🌐 Глобальный рынок генерации видео с помощью ИИ вырастет до $80,12 млрд к 2030 году (CAGR ~30‑35%). Одним из главных трендов сегодня становится оживление изображений: превращение статичных фото в короткие видео. Так, Amazon уже тестирует ИИ‑сервис, который создаёт 8‑секундные ролики из одного изображения товара. Видеообъявления дают на 25–35% выше конверсию — бизнес быстро подхватывает эту технологию.
Google представила Veo 3, а в Китае уже работает нейросеть Kling AI. Благодаря доступности генеративного ИИ, видео-контент становится новым драйвером продаж и рекламы.

А что у нас?
🎨 Яндекс запустил в приложении «Алиса» функцию «Оживи фото» — по загруженному изображению и текстовому описанию нейросеть превращает снимок в 4-секундный ролик. Похожую технологию развивает и Сбер: Kandinsky Video генерирует реалистичные видеоролики по описанию или картинке. Такие решения становятся всё более доступными. Технологию уже тестируют бренды — среди них Ozon, X5 Group, Hoff и другие.

📈 Почему это важно для инвестора?
ИИ‑видео — это недорогой и гибкий инструмент, который увеличивает выручку за счёт вовлечённости покупателей. Компании, которые первыми внедряют такие решения, получают маркетинговое преимущество и перспективу роста. ИИ уже стал частью бизнес-стратегий — и это тренд, за которым стоит следить на фондовом рынке.

#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

💰 На прошлой неделе ЦИАН подтвердил планы по выплате специального дивиденда акционерам после окончания редомициляции компании в Россию. После переезда менеджмент планирует вынести на рассмотрение СД вопрос о выплате спецдивиденда.

☝️ Размер спецдивиденда, по предварительным оценкам компании, может превысить 100 руб. на акцию (доходность 15%).

Наше мнение: ЦИАН – это хорошая история органического роста. У компании устойчивое финансовое состояние, что подтверждает ее дивидендные возможности. Ждем выплату спецдивиденда в конце этого — начале следующего года.

Не является инвестиционной рекомендацией


#КузнецоваЛаура
#эмитенты #CNRU
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

📚 Одураченные случайностью: почему даже гении на рынке могут разориться

В книге Нассима Талеба «Одураченные случайностью» раскрывается парадокс: многие «звёздные инвесторы» обязаны своим успехом не только стратегиям, но и удаче. Случайность играет куда большую роль, чем мы привыкли думать.

Талеб показывает, как люди страдают от иллюзий:
• иллюзия контроля — будто рынок подчиняется нашей логике;
• ретроспективная предсказуемость — будто мы «всегда знали», что так и будет;
• смешение таланта и везения — когда серия удач воспринимается как доказанный навык.

Автор приводит примеры трейдеров, которые зарабатывали годы подряд, пока рынок был благосклонен. Но стоило появиться редкому событию — обвалу, кризису или «чёрному лебедю» — всё состояние исчезало в одночасье.

☝️Вывод для инвестора:
• Всегда закладывайте вероятность форс-мажорных событий;
• Формируйте «подушку безопасности»;
• Диверсифицируйте портфель по разным классам активов и регионам;
• Не путайте краткосрочную удачу с долгосрочной стратегией.

💡 Зачем читать эту книгу?
Талеб заставляет иначе взглянуть на успех и риск. Для инвестора это прививка от самоуверенности: книга учит видеть невидимое — роль случая — и строить стратегию, которая выдержит даже неожиданные удары рынка.

#читаемвместе
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

👍 Индекс RSBI в августе символически вырос до 50,4 пункта, стагнация деловой активности предпринимателей сохраняется.
👍 Компонента Продажи остается на двухлетнем минимуме из-за пессимизма в ожиданиях предпринимателей.
👍 Компонента Кадры выросла незначительно и осталась в зоне спада – в условиях охлаждения экономики бизнес менее склонен к расширению штата.
👍 Компонента Кредиты на годовом максимуме, восстановилась одобряемость кредитов в условиях снижения ключевой ставки.
👍 Компонента Инвестиции на пятилетнем минимуме из-за падения ожиданий МСП и заморозки текущих проектов.

Подробнее о результатах RSBI в августе. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

🏦 ВТБ сегодня объявил предварительные данные размещения допэмиссии:

• Цена размещения: 67 руб. на акцию;
• При условии размещения допэмиссии в полном объеме (1,264 млрд акций) банк сможет привлечь в капитал 84,7 млрд рублей;
• Общий объем спроса превысил 180 млрд рублей;
59% аллокаций пришлось на крупных институциональных инвесторов.

По результатам допэмиссии доля обыкновенных акций в свободном обращении составит более 49% при сохранении контрольного пакета в Российской Федерации.

Наше мнение:
👇 Цена размещения на 6,6% ниже закрытия вчерашнего дня, кроме того, - это минимумы с апреля и лишь на 5% выше исторических минимумов. По нашему мнению, стоимость размещения является неожиданно низкой, не вполне оправданной в свете хороших анонсируемых банком видов на чистую прибыль в этом и следующем году. Локально допускаем выраженно негативную реакцию инвесторов, но отмечаем крайне привлекательные оценки банка и склонны ждать, в отсутствие новых макровводных, оживления спроса на акции ВТБ после завершения допэмиссии. Наша текущая оценка справедливой стоимости акций ВТБ на горизонте 12 месяцев составляет 116 руб.

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2760-2820 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• ВТБ объявит цену размещения акций на SPO
• В индекс МосБиржи войдут обыкновенные акции КЦ ИКС 5 и будут исключены бумаги Астры, Русгидро и Россети. В индекс голубых фишек включат акции КЦ ИКС 5 и исключат бумаги Хэдхантер.

Подробнее>>

#псбрынки
#X5 #HEAD #ASTR #HYDR #VTBR
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Неожиданное снижение инфляционных ожиданий станет фактором завершения текущей коррекции на рынке ОФЗ

Индекс RGBI по итогам вчерашних торгов закрылся вблизи 118 п. (минимум с конца июля) – инвесторы продолжили переоценивать ужесточение сигнала ЦБ. Основными сдерживающими факторами для регулятора стали:
• Ускорение кредитования
• Стабильно высокие инфляционные ожидания
• Рост дефицита бюджета

☝️ Но есть нюансы
👇 Инфляционные ожидания населения, опубликованные вчера, неожиданно опустились до минимума с сентября 2024 г. (до 12,6% с 13,5% в августе). Подтверждение этого тренда в октябре позволит ЦБ продолжить поступательное снижение ставки до 15% к концу текущего года.

🏛 Сегодня утром министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что бюджет РФ на 2026-2028 гг. будет содействовать смягчению ДКП ЦБ.

Наше мнение:
На наш взгляд, данные факторы способны смягчить эффект минувшего заседания ЦБ для рынка – ожидаем завершения коррекции госбумаг, перспективы на горизонте 12-18 месяцев по-прежнему остаются весьма позитивными.

#ДмитрийГрицкевич
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• ММЦБ и НПО Наука проведут ВОСА по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

💬 По сообщению Московской биржи, последний торговый день расписками Ozon в режиме Т+1 — 22 сентября 2025 г. А с 17 сентября вводится запрет на короткие продажи. В настоящее время Ozon «переезжает» с Кипра в Россию, будет зарегистрировано МКПАО «Озон» в САР Калининградской области.

Наше мнение:
➡️ Завершение регистрации ожидается в октябре, после чего акции будут доступны на бирже. Редомициляция снимает ограничения на доступность бумаг только квалифицированным инвесторам. Считаем, что это станет дополнительным драйвером роста котировок Ozon.

☝️ В августе маркетплейс представил сильные результаты за второй квартал 2025 г., получив чистую прибыль за счет роста бизнеса и контроля над затратами без поддержки разовых факторов. Компания наращивает темпы роста GMV,
рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

⚡️ Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

👇 Коррекция в ОФЗ продолжилась на фоне переоценки инвесторами скорости дальнейшего снижения ключевой ставки – индекс RGBI опустился до 118,4 п. Основным фактором неопределенности являются параметры бюджета на 2025 год и следующую 3-летку, которые будут известны в конце сентября.

❗️Долгосрочный взгляд на долговой рынок остается позитивным. Считаем целесообразным сохранять в облигационном портфеле высокую долю длинных облигаций с фиксированным купоном (~50%).

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• Хэдхантер проведет ВОСА по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург раскроет финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г.
• Начался сбор заявок на участие в допэмиссии ВТБ

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

ИИ-агенты могут действовать как вирус, но без постоянного кода, генерируя вредоносную программу на лету, подстраиваясь под систему. Такой подход делает бесполезными старые методы антивирусной защиты — эра сигнатур уходит в прошлое. Поведенческий анализ также становится менее эффективным: ИИ обучается обходить даже его. Мы входим в эпоху, где киберугрозы становятся адаптивными и невидимыми.

🌍 Глобальный рынок кибербезопасности
Мировой рынок ПО по информационной безопасности около $272 млрд и продолжает расти со скоростью 12.9% в год.

Тренды:
👍 Переход к Zero Trust — концепции, в которой отсутствует «доверие по умолчанию». Пользователю даётся только минимально необходимый уровень прав доступа.
👍 Массовое внедрение обязательной двухфакторной идентификации (2FA) как базовой меры защиты.
👍 Облачные платформы и интеграция ИИ в системы мониторинга и реагирования.

🇷🇺 Кибербезопасность в России — точка роста
Объём рынка информационной безопасности в России в 2024 году оценивался в ~300 млрд руб. и может вырасти до ~700 млрд к 2030 году. Среди лидеров: Kaspersky и Positive Technologies. Появляются и новые игроки с нейросетевыми подходами к кибербезопасности. Например, Сбер, применяющий ИИ для обнаружения аномалий, и Ростех, запустивший RT Protect AI. Сектор становится драйвером технологического роста.

Наше мнение:
Спрос на противодействие киберугрозам — устойчивый тренд. На горизонте ближайших лет кибербезопасность может стать новой нефтью цифровой экономики. Для долгосрочных инвесторов сейчас формируется интересная возможность для входа в сектор до массового запроса на защиту, который вызовут ИИ-вирусы.

Не является инвестиционной рекомендацией

#МаксимБелугин
#протренды #POSI #SBER
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 руб.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.

🎯Важное:
• ЦБ снизил ключевую ставку до 17%
• Золото торгуется вблизи $3700 за унцию

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Читать полностью…
Subscribe to a channel