-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,7 руб.
🎯Важное:
• Последний день для покупки акций Белуги (12,5 руб./акция) и Новатэка (35,5 руб./акция) под дивиденды
• Котировкам Аэрофлота пора на взлет
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
🏠 Эталон: устойчивость при высоких ставках
Девелопер объявил операционные результаты за 9 месяцев и lll квартал 2024 года.
За 9 месяцев:
• Продажи квартир в квадратных метрах выросли на 59% г/г, до 541,9 тыс. кв. м.
• В рублях продажи выросли на 77% г/г, до 115,5 млрд руб.
За 3 квартал:
• Продажи в натуральном выражении увеличились лишь на 1%, в денежном - на 19%
• Средняя цена квадратного метра выросла на 18% г/г, до 234,9 тыс. руб.
Операционные результаты остаются довольно сильными, несмотря на замедление в III квартале. В условиях высоких ставок и сужения льготных программ на руку застройщику играет низкая зависимость от ипотеки - всего 33% от всех продаж против 75-90% у других девелоперов.
Сохраняем умеренно позитивный взгляд на Эталон. Продажи впечатляют, однако в будущем финансовые результаты компании будут скромнее из-за высокой кредитной нагрузки.
Главное, что делает бумаги интересными для долгосрочных инвесторов, - переезд в Россию. Эталон намерен завершить его до конца года, что в дальнейшем позволит платить дивиденды.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
9 октября
▫️VK и разработчик офисного программного обеспечения «Р7-Офис» объявили о технологическом партнерстве
▫️Распадская в январе-сентябре снизила прибыль по РСБУ в четыре раза
▫️Группа Аэрофлот в 2024 году нарастит перевозки пассажиров на 15%
▫️Начало торгов в выходные дни на МосБирже произойдет не раньше 2025 года
▫️Магнит разрабатывает собственную систему планирования заказов
▫️Число поездок на самокатах Whoosh выросло на 42% г/г за 9 месяцев
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,7 руб.
🎯Важное:
• Эталон представил операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2024 г..
• Сбербанк отчитался по РПБУ за 9 месяцев 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⛽️ Газпром интересен в моменте
Акции Газпрома в моменте смотрятся интересно, несмотря на то, что потенциальный рост на фоне отмены дополнительного налогового обременения в 2025 г. уже отыгран, а дивидендов за этот год ждать не стоит.
Тактически видим потенциал для роста к 138-140 руб. за акцию из-за взлета цен на нефть, который инерционно транслируется на весь нефтегазовый сектор.
Цены на газ тоже смотрятся неплохо - уже 450$ за тысячу кубов. С начала года они повысились более, чем на 30%, а в преддверии отопительного сезона могут еще вырасти, что поддержит финансовые результаты газового гиганта.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Новабев закрепился в премиум-сегменте
Вчера компания представила операционные результаты за 9 месяцев. Общие отгрузки продукции снизились на 2,8% г/г, до 10,95 млн декалитров, отгрузки собственных брендов - на 2,6%, до 8,5 млн декалитров. Импортные бренды были отгружены в объеме 2,4 млн декалитров, что на 3,6% ниже показателя прошлого года.
При этом компания продолжила активное развитие сети собственных магазинов - количество торговых точек ВинЛаб превысило 1900, число участников программы лояльности 7,9 млн человек. Объем продаж в сети вырос на 29,2%.
Компания стабильно работает в сегменте премиум и делает ставку на активное развитие розничного сегмента. Впереди у НоваБев горячий сезон, а значит стоит ждать сильных результатов как на операционном, так и на финансовом уровне.
Целевая цена на горизонте 12 месяцев - 710 рублей.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Пока оставляем модельный портфель полностью в деньгах.
Рост рублевой стоимости нефти и относительная отдаленность заседания Банка России допускают новые попытки индекса Мосбиржи развить отскок и подняться в зону 2900-3000 пунктов.
Однако рынок пока не нашел прочную опору для восстановления. Спрос на ключевые фишки остается сегментированным, из-за чего открытие тактических позиций выглядит слишком рискованным.
В случае появления четких сигналов к росту рынка в район 2900-3000 п. планируем в качестве кандидатов на включение в портфель рассматривать бумаги нефтегазового сектора (ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Газпром нефть), банков (Сбербанк, ТКС Холдинг), производителей цветных металлов (Русал, Полюс, ЮГК) и транспортного сектора (Совкомфлот, Аэрофлот).
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Как будет работать МосБиржа в праздники?
На прошлой неделе торговая площадка опубликовала график работы в праздничные дни в 2025 г.
В выходные 3, 6 и 8 января, 2 и 8 мая, 13 июня и 3 ноября торги будут проводиться в обычном режиме за исключением сделок с датой исполнения обязательств в день их заключения.
1-2 января, 7 января, 23 февраля, 8 марта, 1 мая, 9 мая, 12 июня и 4 ноября торги проводиться не будут.
В рабочую субботу 1 ноября 2025 г. биржа будет работать в обычном режиме. В остальные дни торги пройдут по стандартному расписанию.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 30 сентября - 4 октября
Российский рынок снизился после 4 недель роста, индекс МосБиржи по итогам недели потерял чуть более 1,5%, удержавшись около 2800 п. Рынок поддержали акции нефтегазовых компаний, компаний, выросшие на фоне роста цен на нефть.
☝️Лидеры роста☝️
🍅 Бумаги Русагро оказались в лидерах роста на фоне мирового подорожания пшеницы. Кроме этого, часть инвесторов, вероятно, покупает бумаги в ожидании щедрых дивидендов.
⛽️⚓️ Акции Совкомфлота и префы Сургутнефтегаза неплохо подросли на фоне повышения цен на нефть и девальвации рубля.
👇Аутсайдеры👇
🍏 Аутсайдером оказались акции Магнита. Их недавний рост был обусловлен ожиданием выставления оферты на выкуп акций в начале октября, однако этого не произошло, что привело к обвалу бумаг.
🪨💿 Бумаги Мечела и Норникеля оказались под давлением, опустившись почти до годовых минимумов.
📍Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе может подняться выше 2900 п.
Ключевым драйвером роста может стать нефтегазовый сектор. Кроме того, акции ЛУКОЙЛа могут подрасти после рекомендации по дивидендам, которая ожидается на следующей неделе.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
4 октября
▫️Торги бумагами X5 Group на МосБирже могут стартовать в начале 2025 года
▫️ВТБ может выкупить долю "Почты" в Почта банке за 36 млрд рублей
▫️ТГК-14 увеличила выработку электроэнергии на 10,9 % за 9 месяцев 2024 г.
▫️X5 в 2024 г. ожидает роста выручки на уровне 24-25%
▫️Законодатели готовы рассмотреть возможность введения налогового вычета для держателей региональных и муниципальных «народных» облигаций
▫️Цены на нефть Brent достигли 79$ за баррель впервые с конца августа
▫️Власти создадут механизм против «ложного транзита» импортных товаров
▫️По итогам 2024 года экспорт алмазов из России может сократиться на 17%, до $3,19 млрд
#актуальное
Обратная связь
🛢Долго ли будет дорожать нефть?
За неделю нефтяные цены подскочили на 8%. Это самый большой недельный рост с начала 2023 г. Причиной тому - обострение ситуации на Ближнем Востоке, где под ударом может оказаться энергетическая инфраструктура Ирана, критически важная для международных транспортных потоков.
Пока это лишь опасения, в базовом сценарии мы не закладываем подобную эскалацию. Поэтому на первое место могут выйти фундаментальные факторы, а значит геополитическая премия снизится, а цены на нефть вернутся в диапазон 70-75 долл./барр.
В этих условиях делать ставку на весь нефтяной сектор трудно, поэтому стоит присмотреться к отдельным кейсам, например к ЛУКОЙЛу и префам Сургутнефтегаза.
Обе компании могут порадовать неплохими дивидендами. ЛУКОЙЛ за 9 мес. может заплатить около 600 руб. (доходность 8,6%), а по итогам года - более 1000 руб. на акцию.
В случае Сургутнефтегаза годовой дивиденд может составить 6,4 руб. (11% доходности) при курсе доллара на конец года в районе 94 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Минфин поддержит курс
В октябре Минфин сократит ежедневный объем покупок валюты в ФНБ до 3,1 млрд руб. после 8,2 млрд в сентябре. С учетом ежедневных продаж юаней на 8,4 млрд руб. со стороны ЦБ чистые продажи валюты вырастут с 0,2 млрд руб. в день до 5,3 млрд - более чем в 25 раз.
Допускаем, что ослабление рубля замедлится. Однако к середине месяца волатильность курса может вырасти в случае вступления в силу 12 октября полного пакета санкций против МосБиржи (возможно дедлайн начала санкций снова сдвинут, как это было в августе).
Однако стоит готовиться к тому, что торговля валютой может перейти во внебиржевой сегмент. Таргет по курсу на конец октября пока не меняем: ждем 13,5-14 руб. за юань и 95-98 руб. за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Что купить в октябре?
Собрали для вас подборку интересных к покупке акций на октябрь.
⛽️ ЛУКОЙЛ
Обычно во второй половине октября менеджмент компании озвучивает рекомендации по дивидендам за 9 месяцев. Покупка акций под это событие может быть неплохой возможностью в текущих условиях.
🔖 Хэдхантер
Новость о том, что компания в конце года планирует выплатить особый дивиденд в размере от 640 до 700 руб. на акцию остается актуальной. Доходность составит от 14,8 до 16,2% по текущим ценам.
⛽️ Префы Сургутнефтегаза
Классическая идея в условиях ослабления рубля. Компания фиксирует курс доллара на конец года, до которого осталось 3 месяца, однако бумаги пока никак не отреагировали на недавний рост курса.
Тем не менее, не стоит забывать, что решающим событием станет заседание Банка России в конце месяца. До этого момента на рынке может наблюдаться повышенная волатильность.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Торможение инфляции забуксовало
За последнюю неделю сентября рост цен заметно ускорился, составив 0,19% против 0,06% неделей ранее. Годовой уровень инфляции стабилизировался вблизи 8,6%.
Такая динамика связана с резким ускорением роста цен на услуги, в частности - на авиаперелёты.С начала года перелёты подорожали на 18,4%.
Инфляция ускорилась и в продовольственном сегменте - завершается сезонное снижение цен на овощи, усиливается удорожание мяса и молочки. В непродовольственном сегменте разгоняются цены на лекарства при сохранении роста цен на бензин и стройматериалы.
Текущая инфляция пока не говорит в пользу смягчения риторики ЦБ и улучшения ожиданий по ключевой ставке. Пока мы ориентируемся на повышение 20% в октябре, но говорить о завершении цикла повышения ставки еще рано.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2730-2780 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• ЦБ РФ сегодня огласит объемы покупки/продажи валюты в октябре
• Последний день для покупки бумаг Инарктики (10 руб./акция) и Займера (12,02 руб./акция) под дивиденды
• МосБиржа начинает торги фьючерсами на акции SFI
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
✈️ Котировкам Аэрофлота пора на взлет
В пятницу компания опубликует операционные результаты за сентябрь. Ждем неплохих, но не ударных результатов, поскольку активный сезон идет на спад.
При этом финансовые результаты, раскрытие которых ожидается в ноябре, должны быть сильными из-за повышенного спроса в III квартале.
Нам очень нравится инвестиционный кейс компании. План по перевозке 55 млн пассажиров в этом году точно будет выполнен. Аэрофлот показывает рекордные результаты на внутренних линиях, а на международных рейсах результаты лучшие с 2020 г., загрузка кресел по группе - рекордная.
Что особенно важно - в этом году Аэрофлот вышел на операционную прибыль. По итогам года перевозчик заработает минимум 50 млрд. чистой прибыли и, может быть, заплатит дивиденды.
Подтверждаем наш таргет на 12 месяцев: 72 рубля./акция.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
РУСАЛ: недооценка и обсуждение обратного выкупа
Ранее совет директоров рассмотрел возможность выкупа акций компании на сумму до 15 млрд руб. Против этого выступили SUAL Partners, которым принадлежит 25,5% компании.
На наш взгляд, демарш SUAL не несет существенных рисков для котировок. Во-первых, объем обсуждаемого выкупа не очень высокий - менее 3% текущей капитализации компании. Во-вторых, рынок не очень-то верит в него и не учитывает в котировках.
Что более важно - ключевым драйвером роста бумаг РУСАЛа может стать рост цен на алюминий, заметно опережающий рост акций.
При текущих мировых ценах бумаги заметно недооценены - наш ориентир по ним на 12 месяцев - 60 рублей. Краткосрочно допускаем удорожание бумаг до 37-38 рублей.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сохраняем ожидания по прибыли Сбербанка за год в 1,5-1,6 трлн руб.
Сбербанк в сентябре заработал 141 млрд руб. (+8% г/г), а за 9 месяцев - 1,2 трлн руб. (+6% г/г). Рост чистых процентных доходов на 14% и чистых комиссионных доходов на 7% во многом нивелировался ростом операционных затрат на 19%. При этом стоимость риска осталась на уровне прошлого года - 1,4%.
Политика ЦБ позволила охладить выдачи потребкредитов (снижение на 0,6% в сентябре по сравнению с августом), ипотечный портфель вырос умеренно (+1% м/м).
Сильный импульс пока сохраняется в сегменте карт - рост портфеля на 3% м/м. Также, несмотря на высокую ключевую ставку, активность корпоративного кредитования осталась высокой (рост портфеля составил 2,9% м/м).
Мы сохраняем ожидания по прибыли Сбера на уровне 1,5-1,6 трлн руб. по РСБУ в этом году. Целевая цена обычных акций на ближайшие 12 мес. - 371 руб.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На этой неделе мы оставили наш модельный портфель облигаций без изменений.
Однако рекомендуем увеличить долю коротких флоатеров срочностью до 2 лет - это позволит ограничить рыночный риск при навесе первичных размещений как со стороны Минфина, так и со стороны корпоративных заемщиков.
Кроме этого при развороте тренда по ключевой ставке можно будет быстро переложиться в бумаги с фиксированным купоном. Рекомендуем обратить внимание на 1,5-летний выпуск АЛРОСА 001Р-02 с ориентиром купона ключевая ставка + 1,2 п.п.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
8 октября
▫️На МосБирже предложили сделать вычет по ИИС в размере 6% от зарплаты
▫️Автодилер "Рольф" планирует выйти на IPO в 2025-2026 годах
▫️Власти спрогнозировали снижение импорта легковых машин с 2025 года
▫️Экспорт "Русалом" алюминия по сети РЖД за 9 месяцев снизился на 4% г/г
▫️Sual хочет заблокировать обратный выкуп акций UC Rusal
▫️Холдинг Ultimate Education рассчитывает в 2026–2027 годах провести IPO и выйти на биржу
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2790-2820 п.
💴 Китайский юань: 13,2-13,6 руб.
🎯Важное:
• «Озон Фармацевтика» сообщила о проведении IPO на Мосбирже
• Начинается выкуп депозитарных расписок Globaltrans по 520 руб.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
7 октября
▫️Минфин предложил взимать налог на доход при дарении облигаций и деривативов
▫️ТГК-14 привлекла в рамках SPO 1,5 млрд рублей
▫️Средние ставки по ипотеке в России обновили рекорды
▫️Страховщики не признали новые требования оператора «Северного потока»
▫️Доля четырех крупнейших банков в кредитовании россиян превысила 79%
▫️РЖД хочет сохранить контроль над очередностью доступа к дефицитной инфраструктуре Восточного полигона.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2790-2820 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Последний день для покупки акций Татнефти под дивиденды (38,2 руб. на оба типа акций)
• Повторное собрание акционеров Globaltrans по вопросу делистинга с российских бирж и выкупа бумаг у держателей в НРД по 520 рублей
• «Инвестпалата» еще раз продлила срок приема заявок на обмен от нерезидентов
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Спрос замедляется вместе с экономикой
Рост реального ВВП в августе оказался почти в 2 раза ниже, чем в первом полугодии - лишь 2,4% г/г. Статистика указывает на повсеместное торможение экономического роста. Сильно просело сельское хозяйство, что связано со сдвигом вправо уборки урожая зерновых.
Наибольшее влияние на торможение роста ВВП оказала оптовая торговля, которая была одним из основных драйверов последние полтора года. Стагнация в этом секторе может означать системное замедление экономический активности и снижение совокупного спроса - главного фактора устойчивости инфляции.
Похоже, перегрев экономики довольно быстро сходит на нет. Что особенно важно - экономика остывает не только за счет ограничения предложения, но и за счет охлаждения спроса. Это может говорить о том, что разумный предел ужесточения ДКП, вероятно, близок.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Начинаем анализ IVA Technologies!
С сегодняшнего дня мы начинаем анализ IT-компании IVA Technologies. Интересная и высокомаржинальная компания роста на рынке корпоративных коммуникаций, очевидный бенефициар импортозамещения.
Рассказываем ключевое со звонка с ее представителями:
• У компании ярко выражена сезонность бизнеса, поэтому основная выручка приходится на конец года. Значит, впереди сильные финансовые результаты.
• Ожидается, что по итогам года маржа EBITDA удержится на уровне 70%, что заметно выше, чем у конкурентов.
• Потребностей в длинном заемном финансировании у компании нет, что позволяет удерживать долговую нагрузку близко к нулевой.
•IVA планирует выплачивать дивиденды в размере не менее 25% от скорректированной чистой прибыли.
• На ближайшие годы можно выделить 3 ключевых направления развития:
1. Многоуровневая дистрибуция
2. Мультипродуктовость
3. Экспорт решений (дружественные страны и Африка)
• Объем рынка, на котором работает IVA Technologies к 2029-2030 гг. составит порядка 150 млрд руб., компания планирует занять не менее 25%.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2790-2840 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Последний день для покупки акций НКХП (22,19 руб./акция) и Делимобиля (1 руб./акция) под дивиденды
• Минфин поддержит курс
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Экономика решительно замедляется
В сентябре синхронно снизились индекс деловой активности в услугах (с 52,3 п. в августе, до 50,5 п.) и обрабатывающей промышленности (с 52,1 п. до 49,5 п.). Индексы пока не указывают на спад деловой активности, но говорят об усилении дальнейших сигналов торможения экономики.
По данным Минэкономразвития, темпы роста реального ВВП довольно заметно снижаются (2,4% г/г в августе против 3,5% г/г в июле). В ближайшие месяцы тенденция, вероятно продолжится, согласно опережающим индикаторам.
Так, в сентябре в обрабатывающей промышленности бизнес впервые за 2 года отметил слабость спроса и небольшое снижение производства. В сфере услуг рост пока сохранялся, но был небольшим. При этом издержки выросли в обеих секторах и по-прежнему перекладывались на потребителя.
Бизнес пока может повышать отпускные цены, что говорит о силе спроса, однако в
озможности по безболезненной адаптации могут довольно быстро иссякнуть на фоне торможения экономики и проводимой ДКП. И Банк России должен это учитывать при принятии решения по ключевой ставке.
Прогноз по годовому росту реального ВВП оставляем без изменений: 3,5-4%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
3 октября
▫️ЦБ в 25 раз увеличит продажи валюты на внутреннем рынке
▫️Московская биржа начинает торги новыми фьючерсами на цветные и промышленные металлы
▫️ФАС признала необоснованным повышение тарифов МТС
▫️Стоимость пиломатериалов на мировых рынках растет
▫️ЦБ разрешил частным фондам участвовать в небольших IPO
▫️Яндекс планирует развивать страховое направление
▫️Новатэк прогнозирует профицит СПГ-заводов для выпуска топлива
#актуальное
Обратная связь
🏦 МосБиржа показывает неплохие обороты
Общий объем торгов на Московской бирже в сентябре составил 119,2 трлн руб., снизившись на 1,6% г/г и на 4,9% м/м.
Результаты неплохие, посуточные обороты снизились на 0,4% м/м, но это произошло из-за денежного рынка, комиссионные доходы от которого сопоставимы с доходами от фондового рынка.
Обороты последнего наоборот неплохо выросли, в основном за счет долгового рынка. Срочный рынок также чувствует себя неплохо - туда частично переместилась торговая активность с валютного рынка.
Представленные результаты поддерживают наш позитивный взгляд на компанию и подтверждают ее способность адаптироваться к санкциям. Мы сохраняем целевую цену бумаг на горизонте 12 мес. на уровне 280 руб. и считаем бумаги интересными к покупке.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
2 октября
▫️Продажи новых легковых авто в РФ в январе - сентябре выросли на 59% г/г
▫️В Минфине заявили, что вклад бюджета в инфляцию с 2025 г. будет нейтральным
▫️X5 Group выкупила у основателей компании «Май» маркетплейс May24
▫️Недооценка российских компаний на IPO достигла исторического минимума
▫️Кабмин планирует отвязать прожиточный минимум от уровня доходов населения
▫️Совкомбанк не верит в существование нескольких проектов единого QR-кода
▫️Въездной турпоток в Россию вырос в 3 раза за полгода
▫️Минфин предложил не присоединяться к глобальному минимальному налогу
#актуальное
Обратная связь