-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
🍏 Магнит: нет оферты - нет роста
Вчера появилась новость, что ретейлер продлил договор РЕПО на 3,8 млн своих акций, которые были заложены для выкупа у нерезидентов еще в прошлом году.
Так как срок РЕПО подходил к концу, то на рынке появилась идея, что если Магнит вернет деньги и получит бумаги обратно, то его "дочка", уже владеющая 29% акций, сможет по закону предъявить оферту на выкуп, поскольку объем пакета превысит 30%.
Исходя из средней цены бумаг за полгода в 6567 руб. такой сценарий предполагал апсайд почти 40% на 13 сентября, когда и начался "разгон" акций.
Но ретейлер решил продлить договор РЕПО, и бумаги стали распродавать. Скорее всего, они росли именно на ожиданиях оферты, хотя предпосылок к ней и не было.
По итогам первого полугодия мы понизили целевую цену бумаг до 7000 руб. Несмотря на потенциал роста, мы не считаем их интересными для вложений, ибо компания фундаментально выглядит не очень привлекательно, а ждать щедрых дивидендов пока нет причин.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
1 октября
▫️Минфин заложил рост НДПИ для отрасли удобрений на 2,7 млрд руб., акциз на газ - 21,5 млрд руб.
▫️Кабмин РФ не планирует продлевать экспортные пошлины на удобрения
▫️Минфин не видит оснований для отмены экспортной пошлины на коксующийся уголь ранее 2025 г.
▫️Россети ждут существенного роста выручки в 2024 году
▫️Минцифры просят вернуть льготные ставки по кредитам для малого IT-бизнеса
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На этой неделе мы закрываем идею в облигациях РЖД выпуска 1Р-32R (ставка: Ruonia + 1,25%).
Вместо них добавлены облигации ФосАгро выпуска П2. Ставка купона переменная по формуле КС + 1,1%. Выплаты производятся ежемесячно, пересмотр ставки ежедневный. Срок до погашения составляет 1,9 года.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2835 п.
💴 Китайский юань: 13,1-13,3 руб.
🎯Важное:
• Сегодня стартуют торги вечными фьючерсами на акции Газпрома и Сбера
• В 16.00 начинаются торги акциями Аренадата на Московской бирже
• Индекс PMI обрабатывающих отраслей упал до 49,5 п. в сентябре после 52,1 п. в августе
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Правительство внесло бюджет в Госдуму
Сегодня правительство внесло в Думу бюджет на 2025 г. и плановый период 2026-2027 гг. Рассказываем о ключевых параметрах.
👍 Доходы в 2025 г. вырастут на 11,6% г/г, до 40,3 трлн руб. В последующие годы ожидается умеренный рост доходов.
👍 Расходы в 2025 г. вырастут лишь на 5,2%, до 41,46 трлн руб. В 2026 г. расходы увеличатся до 44 трлн руб., а в 2027 - до 45,9 трлн руб.
👍 Дефицит в 2025 г. ожидается на уровне 0,5% ВВП, в 2026 - 0,9% ВВП, в 2027 - 1,1% ВВП. При этом ненефтегазовый дефицит к концу трехлетнего периода планируется сократить до 5% от ВВП, а объем госдолга останется на безопасном уровне в 18% от ВВП.
👍 Темпы роста ВВП в 2025-2027 гг. составят 2,5-2,8% в год, а в 2028-2030 гг. ускорятся до 3-3,2% в год. По итогам текущего года ожидается рост на 3,9%.
Считаем, что озвученные параметры не несут инфляционных рисков.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 13,1-13,3 руб.
🎯Важное:
• Акционеры Новатэка обсудят утверждение дивидендов за I полугодие 2024 г. (35,5 руб./акция)
• Акционеры Novabev Group обсудят утверждение дивидендов за I полугодие 2024 г. (12,5 руб./акция)
• Собрание акционеров Газпром нефти рассмотрит вопрос утверждения дивидендов за I полугодие 2024 г. (51,96 руб./акция)
• Акционеры Globaltrans примут решение по делистингу с российских бирж и предъявлению оферты держателям ГДР на выкуп бумаг по цене 520 руб. за штуку
• У Хэдхантер стартует программа обратного выкупа акций
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
27 сентября
▫️Инвестпрограмма Россетей в 2024 году превысит 600 млрд рублей
▫️МТС Банк подтвердил планы начать дивидендные выплаты в 2025 году
▫️Запасов нефти в России на шельфе хватит на добычу в течение 32 лет, газа - более чем на 130 лет
▫️Экваториальная Гвинея обсуждает с "ЛУКОЙЛом совместные проекты по газу
▫️Novabev group зарегистрировала бренд для неалкогольной продукции
▫️РФ нарастила добычу газа по итогам восьми месяцев на 9,3%
#актуальное
Обратная связь
🏠 Как себя чувствует рынок московской недвижимости?
Мы проанализировали состояние рынка жилой недвижимости в Москве в августе. Делимся ключевыми выводами.
👍 На первичном рынке спрос падает второй месяц подряд на фоне дорогой рыночной ипотеки и остановки массовой льготной ипотеки. Однако цены пока сохраняют инерционный рост. По итогам года ожидаем снижения спроса на 25% г/г при росте цен на 13,3% г/г.
👍Спрос на вторичном рынке остался под давлением. Его поддерживают сделки по обмену, однако на "вторичку" давят дорогая ипотека и конкуренция с "первичкой" и арендой, из-за чего цены почти не растут. По итогам года ожидаем снижения продаж на 24% г/г и роста цен на 6,5% г/г.
👍Количество ипотечных сделок сократилось из-за высоких рыночных ставок, составив 9,5 тыс. Доля ипотечных сделок составила 48%. До конца года ожидаем небольшого роста спроса за счет господдержки и субсидирования ставки застройщиками.
👍 Что касается предложения квартир, то в масс-сегменте оно остается высоким, а к концу года может увеличиться в условиях снижающегося спроса и увеличения сроков экспозиции.
Полный обзор можно прочесть по ссылке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Дивиденды Татнефти утверждены
Как и ожидалось, на повторном общем собрании акционеры утвердили дивиденды за 1 полугодие 2024 г.
• Они составят 38,2 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Доходность составляет порядка 6%.
• Последний день для покупки бумаг под дивиденды - 7 октября.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Что Счетная Палата говорит о льготной ипотеке?
Проведя аудит использования федеральных ипотечных программ за 2021-2023 гг., Счетная Палата пришла к выводу, что они требуют уточнения.
• Безадресная льготная ипотека сформировала более 50% от всех выданных льготных кредитов
• На конец 2023 г. почти 115 тыс. заемщиков оформили 2 и более кредитов, 1.5 тыс. имели больше 5 ипотек. А один заемщик взял сразу 26 льготных ипотек
• Господдержка приводит к росту цен: снижение ставки по ипотеке из-за льготных программ на 1% приводит к удорожанию жилья на 0,9-2%
Высокая доступность льготной ипотеки с 2020 г. привела к ежегодному среднему росту цен на квадратный метр на 22,7%. Кроме этого, образовался разрыв между ценами на первичном и вторичном рынке, достигавший 44%.
Сейчас безадресная льготная ипотека завершена, а оставшиеся программы вроде семейной и IT-ипотеки пересмотрены. Реформирование механизма льготной ипотеки позволит существенно охладить рынок жилья.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Индекс МосБиржи достиг нашей цели в 2850 пунктов, однако не смог ее удержать.
По этой причине мы закрываем все позиции в модельном портфеле. Вполне вероятно, что в ближайшие дни мы увидим продолжение снижения рынка.
Под наибольшим давлением окажутся сильно выросшие бумаги бизнесов с очевидными проблемами: Сегежа, ТМК, Мечел М.Видео и девелоперы. Также особо осторожно нужно подходить к акциям Магнита и Газпрома.
Итог по закрытым позициям:
🏦 Сбербанк: +1,2%
⛽️ ЛУКОЙЛ: +0,6%
📱 Яндекс: -2%
✈️ Аэрофлот: +1,6%
⛽️ Сургутнефтегаз: -2,2%
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Циан вернулся в Россию
Вчера Циан завершил основные этапы переезда в Россию, зарегистрировавшись в специальном административном районе Октябрьский в Калининградской области.
Далее Циан намерен направить своим акционерам предложение об обмене депозитарных расписок на акции с листингом на МосБирже с коэффициентом 1:1.
Это позитивно для бумаг, поскольку обмен пройдет без паузы в торгах. Что более важно - компания получит возможность платить дивиденды.
У Циана хороший финансовый профиль и достойная маржинальность. Ждем, что компания скоро сформирует дивидендную политику и направит на выплату часть накопленных средств.
Акции могут быть интересны в долгосрочной перспективе.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Собрание акционеров Инарктики утвердит выплату дивидендов за II кв. 2024 г. (10 руб./акция)
• Собрание акционеров Делимобиля утвердит выплату дивидендов за I полугодие 2024 г. (1 руб./акция)
• Группа Циан завершила перерегистрацию в России
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
24 сентября
▫️Arenadata объявила ценовой диапазон IPO
▫️Аэрофлот потратит на импортозамещение софта 28 млрд рублей в ближайшие годы
▫️Средневзвешенные ставки по рыночной ипотеке в крупнейших банках превысили 21% годовых
▫️VK намерена в течение трех лет инвестировать 4 млрд руб. в решения для работы с большими данными
▫️Минэк обсуждает корректировку механизма отмены НДС для туроператоров
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На этой неделе мы добавили в наш портфель выпуск облигаций КАМАЗа БП 12. Ставка купона переменная, по формуле КС + 1,5%, выплата ежеквартально, пересмотр ставки ежедневно, срок обращения – 3 года.
В ближайшие недели ожидаем продолжения снижения цен на ОФЗ с постоянным купоном.
В этих условиях по-прежнему отдаем предпочтение корпоративным флоатерам, а также облигациям с валютным номиналом.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 п.
💴 Китайский юань: 13,2-13,4 руб.
🎯Важное:
• Сегодня МосБиржа опубликует данные по объему торгов за сентябрь
• ТГК-14 установила цену SPO в 0,01 руб. за акцию
• Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК 29025 и ОФЗ-ПД 26245.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
💿 Новые угрозы для Норникеля
В конце весны на мировом рынке высококачественного никеля произошло важное событие: Лондонская биржа металлов (LME) одобрила листинг первой в истории индонезийской марки рафинированного никеля.
До этого Индонезия в основном экспортировала никелевый чугун, непригодный для использования в аккумуляторах. Вместе с этим китайские компании начали производить рафинированный никель, используемый в автомобильной промышленности.
В результате объем запасов никеля на LME с начала года вырос вдвое, но запасы из России остались на прежнем уровне.
В это же время в автопромышленности происходят фундаментальные изменения. Производители постепенно переходят на новые, более пригодные для автомобилей LFP-батареи, которые не используют никель. Падение цен на металл может замедлить этот переход, но маловероятно, что оно полностью его остановит.
Все эти факторы негативны для Норникеля. На компанию давят как снижение цен на никель, так и рост предложения рафинированного никеля. При этом переход на производство никелевого чугуна не имеет смысла, ибо маржа в этом сегменте ниже, а конкурировать с продукцией из Индонезии будет сложно.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
В октябре под дивиденды можно купить:
3 октября:
🐟 Инарктика - 10 руб., доходность ~ 1,5%
💵 Займер - 12,02 руб., доходность ~ 6,7%
4 октября:
🚚 НКХП - 30,43 руб., доходность ~ 3,7%
🚗 Делимобиль - 1 руб., доходность ~ 0,5%
7 октября:
⛽️ Татнефть - 38,2 руб., доходность ~ 6%
10 октября:
🔋 НОВАТЭК - 35,5 руб., доходность ~ 3,5%
⛏ Селигдар - 4 руб., доходность ~ 6,9%
🍷 Novabev Group - 12,5 руб., доходность ~ 1,9%
11 октября:
⛽️ Газпром нефть - 51,96 руб., доходность ~ 7,4%
16 октября:
💿 ММК - 2,494 руб., доходность ~ 5,5%
17 октября:
💎 АЛРОСА: 2,49 руб., доходность ~ 4,6%
⛽️ ЕвроТранс: 4,32 руб., доходность ~ 3%
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром все-таки освободят от налоговой надбавки
Сегодня был опубликован проект федерального бюджета на 2025 г. и плановый период 2026-2027 гг. В пояснительной записке Минфин указал, что на 2025 г. заложено снижение поступлений от НДПИ на газ на 550 млрд руб., а в 2026 г - на 50 млрд.
Это как раз соответствует объему дополнительных изъятий, которыми был обременен Газпром с начала 2023 г. до конца 2025 г. (50 млрд руб. ежемесячно). То есть, правительство все же решило освободить корпорацию от надбавки к НДПИ.
Но стоит отметить, что Минфин, вероятно, не ожидает дивидендов от Газпрома в следующем году. Поступления дивидендов в бюджет от госкомпаний в 2025 г. по прогнозу вырастут лишь на 4,1%, до 786 млрд руб.
Тем не менее, сейчас для Газпрома ключевым является не возврат к выплате дивидендов, а нормализация финансового состояния и снижение долговой нагрузки.
После выхода новости акции Газпрома росли на 1,7%, но позднее скорректировались как из-за того, что ожидания отмены НДПИ были заложены в цену бумаг ранее, так и вследствие вероятного отсутствия дивидендов.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
30 сентября
▫️Правительство внесло в Думу законопроект о федеральном бюджете на 2025 г. и плановый период 2026-2027 гг.
▫️Инвестпалата продлила срок приема заявок на обмен от нерезидентов
▫️Казначейство оценило дефицит федерального бюджета за 8 месяцев в 27,7 млрд руб.
▫️Лесопромышленный экспорт России в Китай частично восстанавливается
▫️Книга заявок на IPO Аренадаты переподписана в 3-4 раза по верхней границе
▫️ Доходность экспорта российского энергетического угля через порты юга и северо-запада выросла.
#актуальное
Обратная связь
Итоги недели 23-27 сентября
Российский рынок завершил уже четвертую неделю ростом. Инвесторы проигнорировали негатив в виде падения нефти Brent ниже 72 долл./баррель, но с оптимизмом восприняли новости о мерах по стимулированию экономики Китая.
☝️Лидеры роста☝️
⛽️ Главным событием на неделе стала новость о том, что правительство обсуждает освобождение Газпрома от надбавки к НДПИ на газ с 2025 г. На этом фоне котировки выросли на 10% за неделю.
🪨 💿 Неплохо выросли бумаги Мечела и ТМК. Значимых новостей не появлялось, скорее всего, сыграла сильная перепроданность бумаг.
👇Аутсайдеры👇
📱 Акции Ростелекома оказались в аутсайдерах по итогам недели из-за дивидендной отсечки.
⛽️ Бумаги Башнефти корректировались после заметного роста на прошлых неделях.
📍Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет двигаться в диапазоне 2800-2900 п.
Мы сохраняем положительный взгляд на рынок, хотя и ждем локальную коррекцию. Индекс может сразу попробовать подняться выше 2900 п., но без сигналов о том, что ставка не будет расти дальше, закрепиться на этих уровнях будет сложно.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 Прибыль ВТБ поддерживают разовые факторы
Сегодня банк представил отчетность по МСФО за август и 8 месяцев 2024 г. Чистая прибыль за август выросла на 57% г/г, но снизилась на 3,6% за 8 месяцев. Такой рост в августе преимущественно обеспечен валютной переоценкой из-за ослабления рубля.
При этом чистые процентные доходы в августе упали на 32%, а за 8 месяцев - на 26%. В целом текущая ДКП негативно сказывается на основном бизнесе ВТБ.
Банк сохраняет прогноз по годовой прибыли в 550 млрд руб., но она, очевидно, будет достигнута за счет разовых факторов (до конца года банк планирует продать заблокированные активы на сумму 92 млрд руб.)
С учетом возможного затягивания периода высоких ставок мы понижаем целевую цену акций банка на горизонте 12 мес. до 130 руб, но по-прежнему считаем бумаги интересными к покупке.
Подробнее >>
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Суд отказал ЮГК в оспаривании решения о приостановке добычи на Урале
• Акционеры ММК утвердят дивиденды за 1 полугодие (2,494 руб./акция)
• Последний день для покупки акций банка Санкт-Петербург под дивиденды (27,26 руб. на обычную акцию, 0,22 руб. на преф)
• ВТБ отчитался по МСФО за 8 месяцев 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
26 сентября
▫️У МосБиржи нет планов становиться брокером
▫️РФ ставит задачу по добыче 540 млн тонн нефти в год в долгосрочной перспективе
▫️Сургутнефтегаз в 2024 году сохранит добычу и переработку нефти на уровне 2023 года
▫️ЦБ РФ задумался о введении норматива валютной ликвидности для банков
▫️Финального решения об отмене надбавки к НДПИ на газ для Газпрома еще нет
▫️Минфин не возражает против продления моратория на экспортную пошлину на уголь
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Сегодня возобновляются торги бумагами Хэдхантера, приостановленные из-за редомициляции
• Акционеры Инарктики утвердили дивиденд за первое полугодие 2024 г. (10 руб./акция)
• Последний день покупки обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома под дивиденды (6,06 руб./акция)
• Последний день покупки акций Ашинского Метзавода под дивиденды (77 руб./акция)
• Последний день покупки бумаг Черкизово под дивиденды (142,11 руб./акция)
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
25 сентября
▫️Мосбиржа с 1 октября начнет торги вечными фьючерсами на акции Сбербанка и Газпрома
▫️КАМАЗ намерен на четверть увеличить в этом году производство автобусов и электробусов
▫️Зарубежные инвесторы уже начали подавать заявки на второй этап обмена замороженных активов
▫️В Минтрансе назвали ожидаемую цену билета на ВСМ Москва — Петербург
▫️Минфин разработал меры против необоснованной перерегистрации бизнеса в регионы с «демпинговыми» налоговыми ставками по «упрощенке»
▫️Минфин оценивает недополученные доходы бюджета от продления господдержки НПЗ в 200 млрд руб. ежегодно в 2031–2032 годах.
#актуальное
Обратная связь
Хэдхантер: переезд, дивиденды, байбек
Компания сообщила , что после переезда в Россию, который планируется завершить до конца года, она намерена выплатить особый дивиденд в размере 640-700 руб. на акцию. В дальнейшем Хэдхантер планирует направлять на дивиденды от 60 до 100% от скорректированной чистой прибыли.
Кроме этого, компания утвердила программу обратного выкупа акций объемом до 10 млрд рублей и продолжительностью до года.
Мы допускаем навес продаж на старте торгов, однако, на наш взгляд, он будет быстро устранен из-за очевидных перспектив компании. Хэдхантер активно растет, при этом сохраняя двузначный уровень рентабельности. Рост активности в сфере найма поддержит результаты и дальше.
Доходность особого дивиденда (по ценам на последний день торгов) составляет порядка 16-18%. Мы считаем, что акции привлекательны для долгосрочных инвесторов. Наш таргет на 12 месяцев - 5138 руб. Он может быть повышен после публикации отчетности за III кв.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Бюджет на 2025 год - без инфляционных рисков
Сегодня правительство озвучило ключевые параметры проекта бюджета на 2025 г. Предполагается, что:
👍 Доходы, по нашим оценкам, вырастут на 12,5% г/г и составят 40,3 трлн руб.
👍Расходы вырастут на 9% г/г, до 14,5 трлн руб.
👍Дефицит окажется в районе 0,5% ВВП против ~ 1% по итогам этого года
В 2026-2027 гг. дефицит бюджета останется на уровне около 1% ВВП.
Итак, доходы бюджета будут расти быстрее расходов, а дефицит останется умеренным. Такие параметры бюджета снимают ряд проинфляционных рисков с повестки.
Этого говорит в пользу того, что максимальным уровнем, до которого может быть повышена стака, окажутся 20%. Условия для начала смягчения ДКП могут сформироваться к середине 2025 г.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
🇨🇳 Китай поддержит экспортеров
Цены на промышленные металлы вернулись к росту. Стоимость меди впервые с середины июля поднялась до 9600 долл./т. Алюминий за последние 2 недели подорожал почти на 8%. Платина и палладий, широко используемые в промышленности, также растут в последнее время.
Ключевая причина роста - снижение ставок в Китае и США - ключевых экономиках мира. ФРС снизила ставку на прошлой неделе, а Народный банк КНР сегодня объявил о понижении ставок и помощи сектору недвижимости.
Цены на металлы еще не отыграли объявленные Китаем меры по стимулированию экономики, что обеспечит их дальнейший рост.
Новости позитивны, прежде всего, для Норникеля, РУСАЛа и угледобытчиков. Также может вырасти спрос на нефть, что положительно скажется на ее стоимости. Бумаги экспортеров в целом смотрятся интересно на фоне ослабления рубля и удорожания сырья.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2810-2860 п.
💴 Китайский юань: 13-13,2 руб.
🎯Важное:
• Акционеры НКХП утвердят дивиденды за I полугодие 2024 г. (30,43 руб./акция)
• Henderson опубликует операционные результаты за август
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь