-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
ТКС Холдинг: устойчивый органический рост прибыли
В l квартале 2024 г. ТКС Холдинг продолжил активно наращивать кредитный портфель быстрее рынка (+12% за квартал vs +3,6% по банковской системе по потребкредитам), в том числе благодаря поступательному расширению клиентской базы (+4% кв/кв; +28% г/г). Это позволило Группе показать рост чистого процентного дохода (ЧПД) на 7% относительно lV квартала 2023 г., несмотря на снижение процентной маржи до 14,5% (15,4% в lV кв. 2023 г.) из-за переоценки стоимости пассивов. Стоимость риска также выросла, но умеренно - до 7,6% vs 5,2% в IV квартале 2023 г., что лишь сдержало увеличение ЧПД.
Из негатива отметим сокращение чистого комиссионного дохода на 13% кв/кв, впрочем, его вклад в финансовый результат Группы заметно меньше, чем ЧПД.
Чистая прибыль компании в отчетном периоде выросла на 8% за квартал (+37% за год) и составила 22,3 млрд руб. ROE группы остается на высоком уровне – 31,7% за l кв. 2024 г. vs 30,4% в lV кв. 2023 г.
Группа демонстрирует устойчивый органический рост и высокую эффективность, сохраняет амбициозные планы на будущее: компания прогнозирует рост чистой прибыли в этом году более чем на 30% при увеличении ЧПД и клиентской базы более чем на 40% и 20% соответственно. ТКС Холдинг также сообщает, что ценовым ориентиром по сделке по приобретению Росбанка (планируется к закрытию в lll квартале) может выступить, вполне справедливый, по нашему мнению, диапазон 0,9-1,1 капитала.
Позитивно оцениваем финансовые результаты и прогнозы компании, подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" бумаги компании с целевой ценой на горизонте 12 месяцев 4240 руб.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ростелеком: невпечатляющий l кв., но все впереди
Компания отчиталась за l кв. 2024 г. по МСФО, продемонстрировав умеренные темпы роста выручки и OIBDA г/г и сокращение темпов операционной прибыли, чистой прибыли, денежного потока.
Ключевые финансовые результаты:
Выручка: 173,8 млрд руб., +8,9% г/г
OIBDA: 74,4 млрд руб., +3,6% г/г
Рентабельность OIBDA: 42,8%, -2,2 п.п.
Чистая прибыль: 12,5 млрд руб., -28% г/г
Свободный денежный поток: 23,4 млрд руб., -56% г/г
Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA): 2,0x против 1,8х на конец l кв.2023
С точки зрения операционных данных отметим, что наилучшую динамику по приросту абонентов показали сервисы на базе оптических технологий - интернет-доступ, IPTV, тогда как традиционные сервисы просели. ARPU (ср.выручка на абонента) при этом выросла по всем сегментам, кроме кабельного ТВ. OIBDA при более низкой операционной прибыли по факту l кв. 2024 незначительно выросла за счет большей амортизации и сокращения расходов по статье долгосрочной мотивации персонала. Рентабельность тем не менее просела до 42,8%. Чистая прибыль сократилась в основном из-за роста финансовых расходов на 59,4%. На уменьшение свободного денежного потока повлиял в том числе двукратный рост капитальных затрат, до 38,4 млрд руб. Долговая нагрузка чуть увеличилась, но осталась на комфортном уровне в 2х, что не мешает компании развиваться дальше, при этом выплачивая дивиденды акционерам.
Во ll половине этого года Ростелеком планирует представить новую стратегию развития до 2030 г., а также вывести на IPO «дочку» - РТК ЦОД, предоставляющую облачные услуги. Также в фокусе дивиденды за 2023 г., которые, как ранее говорила компания, будут выше прошлогодних. Исходя из отчетности по МСФО за 2023 г. и действующей дивидендной политики, полагаем, что можно рассчитывать на 6,05 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3470-3520 п.
💵 Доллар: 91–92 руб.
🔖 HeadHunter: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
💩 VEON: Финансовые результаты за I квартал 2024 г.
📱 Ростелеком: Финансовые результаты за I квартал 2024 г.
🏦 Совкомбанк: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🛡 Софтлайн: Финансовые результаты за I квартал 2024 г.
🏦 ТКС Холдинг: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
👕 Henderson: ГОСА - вопрос утверждения дивидендов
🏦 Росбанк: ГОСА - вопрос утверждения дивидендов
💿 РУСАЛ: Заседание СД - вопрос дивидендов
🌾 Акрон: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2023 г.
🎯 Важное:
• СД Сургутнефтегаза рекомендовал годовому общему собранию акционеров выплату дивидендов
• Магнит в 4 кв. 2023 г. нарастил выручку на 10,5%
• М.Видео представил неплохие операционные результаты за l кв. 2024 г.
• Whoosh сохранил двукратные темпы роста
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️ Сургутнефтегаз радует инвесторов
СД рекомендует годовому общему собранию акционеров выплату дивиденда по привилегированной акции – 12,29 руб. (доходность 17%), по обыкновенной акции – 0,85 руб. (доходность 2,5%).
17 июля - последний день покупки бумаг под дивиденды.
Рекомендация по привилегированным бумагам соответствует ожиданиям, исходя из финрезультата за 2023 г. По обыкновенным акциям - также без сюрприза.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450-3500 п.
💵 Доллар: 91–92 руб.
💩 М.Видео: Объявление предварительных операционных результатов за l квартал 2024 г.
📱 Таттелеком: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
⛽️ Сургутнефтегаз: заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🔌 Юнипро: заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🔌 Россети Центр: заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🎯 Важное:
• Сбербанк: снижение резервирования поддержало прибыль в апреле
• Аэрофлот обновляет уровни февраля 2022 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
✈️ Аэрофлот обновляет уровни февраля 2022 г.
Акции компании прибавляют сегодня >2% на фоне хороших операционных результатов за апрель.
• Пассажиропоток группы: 4,1 млн чел. (+21,7% г/г)
• Внутренние линии: 3,1 млн чел. (+13,7%)
• Международные линии: 992,4 тыс. чел. (+56,4%)
• Общий пассажирооборот: +29,9% до 11,1 млрд пассажиро-километров (пкм)
• Предельный пассажирооборот: +26,2% до 12,5 млрд пкм
• Процент занятости кресел: 89,3% (+2,6 п.п.)
Аэрофлот достаточно успешно восстанавливается, драйвером выступают внутренние линии, где показатели уже выше 2019 г. Компания также активно улучшает свое финансовое состояние: по итогам 2023 г. в разы сократился чистый убыток. Отметим, что Аэрофлот уже не получает отраслевые субсидии для возмещения операционных расходов. Полагаем, что у акций Аэрофлота среднесрочно есть хороший потенциал для подъема к «круглому» уровню в 60 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450-3500 п.
💵 Доллар: 90,5–92 руб.
• Сбербанк Финансовые результаты по РПБУ за апрель 2024 г.
• Аэрофлот Операционные результаты за апрель 2024 г
• ТГК-1 Отчетность по МСФО за I квартал 2024 г
• Группа Позитив ГОСА: в повестке вопрос утверждения дивидендов
• НЛМК ГОСА: в повестке вопрос утверждения дивидендов
🎯 Важное:
• Появились условия обмена акций Yandex N.V. на акции МКПАО ЯНДЕКС или выкупа акций Yandex N.V.
• Русагро опубликовал финансовые результаты за l квартал 2024 года
• М.Видео - допэмиссии быть
• Совет директоров Сургутнефтегаза 15 мая рассмотрит вопрос о дивидендах
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Яндекс: меняем расписки на акции
Появились долгожданные условия обмена акций Yandex N.V. на акции МКПАО ЯНДЕКС или выкупа акций Yandex N.V.
Напомним, что бумаги голландской компании объемом всего 107,7 млн штук покупает или меняет ЗПИФ «Консорциум.Первый», условия и сроки зависят от того, когда и где приобретались акции.
👍 Если они были приобретены на бирже (Московской или СПБ), то их обменяют с коэффициентом 1 к 1. Собирать заявки на обеих площадках начнут с 16 мая по 21 июня этого года. Завершение обмена ожидается 9 июля 2024 г.
👍 Если бумаги были куплены на внебиржевом рынке, но затем были переведены в российские депозитарии до 7 сентября 2022 г. и лежали все это время на одном депо-счете, то можно также их или обменять 1 к 1 или подать на выкуп по цене 1 251,8 руб.
👍 Если бумаги были куплены на внебиржевом рынке, но затем были переведены в российские депозитарии до 30 ноября 2023 г. включительно, то их можно подать на выкуп по цене 1 251,8 руб. за шт.
Считаем, что условия привлекательные и снимают фактор неопределенности, который ограничивал потенциал роста акций Яндекса. Полагаем, что навес предложения, который неизбежен после завершения всей процедуры окончательного переезда в Россию, будет небольшим. В целом у компании отличные перспективы: выручку драйвит сегмент "поиск и портал", генерирующий маржу по EBITDA свыше 50%, идет активное развитие на рекламном рынке за счет ухода иностранных компаний. Финансовые результаты за 2023 г. подтвердили высокие темпы роста Яндекса. По мере выстраивания новой стратегии развития российский менеджмент может рассмотреть и возможность возврата компании к выплатам дивидендов.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍅 Русагро: финансовые результаты за l квартал 2024 года
Ключевые показатели:
• Выручка: 68,3 млрд руб., +44% г/г
•Скорр. EBITDA: 7,3 млрд руб., +2% г/г
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 11% (15% в I кв. 2023 г.)
• Чистая прибыль: 1,7 млрд руб., -68% г/г
• Чистый долг/скорр. EBITDA LTM: 1,11х (1,18х на конец 2023 г.)
Среди основных факторов роста выручки выделим увеличение производственных мощностей, консолидацию НЖМК в середине прошлого года, повышение цен на свинину и увеличение реализации сахара.
Скорректированный показатель EBITDA вырос лишь на 2%: увеличивается показатель в мясном и масложировом бизнесах благодаря НМЖК, однако давление оказал рост затрат по остальным направлениям бизнеса. Негативно на финансовые результаты повлиял убыток от переоценки биологических активов и с/х продукции, а также рост коммерческих расходов. Годом ранее значительную часть прибыли обеспечила валютная переоценка, которая в l квартале этого года уменьшилась более чем в 8 раз. В результате чистая прибыль сократилась на 68% в сравнении с прошлым годом.
Свободный денежный поток (FCF) сократился в 3,5 раза, до 3,9 млрд рублей, однако остался положительным. Из позитивных моментов отмечаем снижение долговой нагрузки компании за счет погашения краткосрочных кредитов и займов.
Результаты Русагро оцениваем нейтрально - общее финансовое состояние компании остается стабильным. Акции отреагировали снижением на ~3%. Негативно влияют и новости о неблагоприятных погодных условиях, угрожающие урожаю. В долгосрочной перспективе по-прежнему положительно смотрим на акции компании благодаря развитию мясного сегмента и ожидаемой редомициляции. Наша целевая цена на горизонте 12 мес. - 1715 руб.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3450 п.
💵 Доллар: 90,5–92 руб.
🍅 Русагро: финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Совет директоров проведет заседание - в повестке вопрос дивидендов.
🔌 Россети Северо-Запад, Россети Сибирь: Заседание СД - в повестке вопрос дивидендов.
👕 Henderson: Данные по продажам за апрель
🎯 Важное:
• Самолет: СД рекомендует не выплачивать дивиденды за 2023 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏠 Самолет: СД рекомендует не выплачивать дивиденды за 2023 г.
Совет директоров девелопера рекомендует прибыль по итогам 2023 г. не распределять и дивиденды не выплачивать. Годовое собрание акционеров назначено на 13 июня. На этом фоне акции снижаются на 1,8%.
Напомним, что Самолет не выплачивал финальные дивиденды за 2022 г. и в целом заменяет их программой обратного выкупа акций. В мае 2023 г. компания запустила процедуру байбэка, по результатам которой, по нашим оценкам, было выкуплено около 2,6 млн акций на сумму 7,3 млрд руб. В конце 2023 года компания объявила о запуске новой программы байбэка на <10 млрд руб. Таким образом, считаем справедливой рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2023 год.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3420-3450 п.
💵 Доллар: 90,5–92 руб.
🌾 Акрон: ГОСА по дивидендам за 2023
🏦 ТКС Холдинг - ВОСА по допэмиссии для покупки Росбанка
🔌 Россети ЦП: СД по дивидендам за 2023 год
🎯 Важное:
• ПИК представил финансовые результаты за 2023 г.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🔌 СД Юнипро 15 мая рассмотрит рекомендации по дивидендам за 2023 г.
Последний раз компания платила дивиденды акционерам за 9 мес.2021 г. Возможности для текущих выплат у Юнипро есть, с чем и связана основная инвестидея в бумагах компании. Но пока это на паузе из-за формального наличия в акционерах иностранного юрлица - Uniper, хотя его доля (83,7%) перешла в конце прошлого года во временное управление Росимуществу.
Считаем маловероятным, что на ближайшем заседании совета директоров будет вынесено положительное решение по дивидендам.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3400 п.
💵 Доллар: 90,5–92 руб.
💩 М.видео: Совет директоров
🎯 Важное:
• СД компании Соллерс рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2023 г. в размере 89 руб. на акцию
• Полиметалл опубликовал операционные результаты за I кв. 2024 г.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📀 Полиметалл: операционные результаты за I кв. 2024 г.
Производство: 117 тыс. унц. (+2%)
Объём продаж: 116 тыс. унц. (-7%)
Выручка: 294 млн долл. (+26%)
Чистый долг: -155 млн долл.
Результаты ожидаемые. Полиметалл начал публиковать отчётность без учёта российских активов, которые были проданы. Менеджмент подтвердил производственные планы: 475 тыс. унц. по итогам 2024 года, что на 2,3% ниже показателя прошлого года.
Учитывая рост мировых цен на золото, финансовые показатели, вероятно, окажутся лучше, чем в 2023 г.
Для инвесторов, которые владеют акциями на Мосбирже, это имеет значение только за счёт возможного роста стоимости бумаг в Казахстане. Сейчас котировки акций в России и в Казахстане идентичны, что считаем неоправданным. Учитывая отсутствие дивидендов и риски делистинга, логичным выглядит дисконт для акций, обращающихся в России.
11 июня пройдёт день инвестора Полиметалла в Астане. Менеджмент планирует представить обновлённую стратегию и планы по распределению капитала. Учитывая отрицательный чистый долг после продажи активов в России, допускаем выплату дивидендов. Несмотря на это, наш взгляд не меняется - без проведения обмена российских бумаг на те, что торгуются в Казахстане, акции Полиметалла на Мосбирже неинтересны для инвесторов. #POLY
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сильные результаты Софтлайна: кратный рост EBITDA и рекордная маржинальность
Ключевые финансовые показатели в l квартале 2024 г.:
Оборот: 21,5 млрд руб., +52% г/г; около трети оборота пришлось на продажу собственных решений компании
Валовая прибыль: 7,8 млрд руб., рост в 3,2 раза г/г
Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб., рост в 10,4 раза
Рентабельность по скорр. EBITDA: 8,2% (1,2% в l кв. 2023 г.)
Операционная прибыль: 1 млрд руб., годом ранее убыток 478 млн руб.
Финансовые результаты оцениваем положительно. Акции Софтлайна на отчетность реагировали ростом на 1%. Выбранная компанией стратегия уже дает видимые результаты, что укрепляет ее позиции на рынке. Продолжаем следить за Софтлайном, сохраняя бумаги в нашем модельном портфеле.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция ускорилась
За неделю с 7 по 13 мая рост потребительских цен ускорился и был максимальным с середины февраля: 0,17%, после 0,09% и 0,06% за две предыдущие недели.
По нашей оценке, годовой уровень инфляции достиг 8% г/г. Результат может быть скорректирован 17 мая - после выхода окончательных месячный данных за апрель.
По компонентам инфляции:
• Похоже началось сезонное снижение цен на продукты питания, пик которого придется на летние месяцы.
• Усилился рост цен на услуги перед отпускным сезоном.
• Резко ускорилась инфляция в непродовольственном сегменте (максимум с сентября): за неделю почти на 3% выросли цены на новые отечественные легковые автомобили, продолжается активный рост цен на лекарства и стройматериалы.
Тренд фактической инфляции пока не способствует смягчению риторики ЦБ по ключевой ставке. Однако нет и сигналов на изменение ожиданий по траектории инфляции до конца года. В июне-июле ждем начало снижения ее годового уровня. Прогноз на конец года не меняем - 5,4%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Whoosh: двукратные темпы роста сохраняются
Оператор кикшеринга представил операционные результаты за 4 мес.2024 г.
• Общее количество СИМ, подключенных к сервису ВУШ: 194 тыс.шт., +53% г/г
• Общее количество поездок: 20,7 млн шт., +67% г/г
• Количество зарегистрированных аккаунтов: 22,2 млн шт., +61% г/г
Компания продолжает активно развиваться, растет не только номинальное количество пользователей, но и количество поездок именно на активного пользователя (8,4 поездки, +29% г/г), что говорит об устойчивой популярности сервиса. ВУШ успешно охватывает новые города присутствия - с нового года сервис появился в Великом Новгороде, Саратове, Тольятти, Улан-Удэ, Чите, Якутске. Считаем, что уверенные операционные результаты окажут поддержку финансовым. ВУШ остается хорошей историей роста, а бумаги среднесрочно имеют все шансы обновить максимумы марта 2024 г. - 350 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
М.Видео: операционные результаты за l кв. 2024 г.
GMV: 131,3 млрд руб., +17,7% г/г
Общие онлайн-продажи: 97,9 млрд руб., +24,1% г/г
Доля общих онлайн-продаж от GMV: 74,5%, +3,8 п.п.
Результаты неплохие за счет открытия 15 новых магазинов компактного формата, охват географии - от Москвы до Владивостока. Также компания работала над расширением ассортимента, а восстанавливающийся спрос населения на бытовую технику и электронику дополнительно поддержал результаты.
Важно отметить, что рост показателей происходит от очень низкой базы, а если сравнивать с l кв. 2021 и 2022 гг., то результат заметно слабее. Положительным считаем комментарий компании о снижении долговой нагрузки. Это ключевая задача для ретейлера на ближайшее время.
По-прежнему не считаем акции М.Видео интересными для инвестиций сейчас.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
ЦБ снова обсуждал повышение ключевой ставки
Вчера регулятор опубликовал резюме обсуждения решения по ключевой ставке 26 апреля. Ставку 16% сохранили, но рассматривался и вариант ее повышения до 17%. На заседании в марте такой сценарий не рассматривался, но был на повестке в феврале.
Регулятор снова ужесточил сигнал относительно перспектив ДКП. Рынок отреагировал падением цен ОФЗ, которое пока продолжается - доходности ОФЗ выросли уже до 14%.
Вероятность сохранения ключевой ставки 16% до конца года вплотную приблизилась к базовому сценарию, предполагающему медленное снижение ставки во II полугодии.
Сигнал о возможном повышении ставки пока используется как элемент ужесточения риторики ЦБ. При отсутствии во втором полугодии динамичного снижения инфляции или ее усилении дополнительное повышение станет вполне реальным. Поэтому риск дальнейшего падения котировок ОФЗ сохраняется.
Текущий прогноз Банка России по средней ключевой ставке на 2024г. ориентирует рынок на ставку в районе 15% на конец года. Прогноз ЦБ по инфляции 4,3-4,8% на конец года выглядит пока оптимистично. Напомним, что консенсус рынка - 5,2%, прогноз Минэка - 5,1%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сбербанк: снижение резервирования поддержало прибыль в апреле
Сбербанк в марте 2024 г. заработал 131 млрд руб. (+9% к апрелю 2023 г.); за 4 месяца 2024 г. – 495 млрд руб. (5% г/г). Основной эффект на рост прибыли в апреле оказало снижение объема резервирования (показатель COR снизился до 1,6% против 1,8% в марте). При этом операционный доход в апреле снизился на 8% м/м (ЧПД вырос на 1% м/м, ЧКД – снизился на 2%).
Объем выдач кредитов ЮЛ в апреле был на 30% выше апреля 2023 г.; потребкредитов – на 26%, а портфель кредитных карт прибавил 3,3% за месяц. Выдачи ипотеки также плавно растут (+8% м/м), однако за счет ужесточения льготных программ остаются на 32% ниже апреля 2023 г. Кредитная активность остается стабильно высокой, несмотря на жесткую политику ЦБ РФ, чем и было продиктовано недавнее ужесточение сигнала регулятора относительно ключевой ставки.
Сбербанк удерживает прибыль вблизи уровня прошлого года - подтверждаем наш прогноз по прибыли банка в размере 1,4-1,5 трлн руб. на 2024 г. Сохраняем рекомендацию «покупать» акции Сбербанка с целевой ценой обыкновенных акций на 12 мес. на уровне 342 руб. Краткосрочно видим потенциал роста котировок акций Сбербанка до 330 руб., сохраняем эти бумаги в модельном портфеле.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею:
НЛМК
В нашем портфеле сегодня закрылась идея по НЛМК после достижения целевой цены. Прибыль за два месяца составила 20%. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции НЛМК, но допускаем их коррекцию после сильного роста. Часть высвободившихся средств направляем на увеличение позиции в бумагах Северстали, до 10%.
Повышаем тейк-профит:
Северсталь
2000 руб. 👍 2019 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Совет директоров Сургутнефтегаза 15 мая рассмотрит вопрос о дивидендах
Исходя из данных по РСБУ, расчетный дивиденд по привилегированным акциям за 2023 - 12,3 руб., доходность 17,6%. По обыкновенным акциям ждем стандартный дивиденд - 0,8 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💩 М.Видео: допэмиссии быть
Как ожидалось, совет директоров компании принял решение дополнительно разместить 30 млн акций по открытой подписке. Это увеличит уставный капитал на 17%. Ранее на новость о потенциальной допэмиссии, что подразумевает размытие долей существующих акционеров, акции реагировали резким снижением. Но сейчас стало известно, что компания М.Видео уже получила предварительное согласие от одного из акционеров группы - инвестхолдинга ПАО "ЭсЭфАй" - о приобретении всего объема допэмиссии в рамках реализации своего преимущественного права и/или открытой подписки. Акции реагируют ростом на ~1%.
По-прежнему не считаем бумаги компании интересными для вложений в моменте, но будем следить за тем, как изменятся финпоказатели и ситуация с долговой нагрузкой. Сегодняшнее сообщение об отсутствии выплаты дивидендов за 2023 г. и растущая конкуренция с маркетплейсами будут дополнительно ограничивать инвестиционную привлекательность бумаг М.Видео.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Cколько бы лет ни минуло, весенний праздник Победы мы чувствуем так же волнительно и ярко. В душе каждого из нас в одном строю радость от торжества добра над злом и величественная память о всех, кто ценой своей жизни защитил Родину.
Меняются поколения, для каждого из них неизменными ориентирами будут мужество и героизм фронтовиков, подвиги тружеников тыла, воля к Победе большой страны. Это то, что в нынешние и грядущие времена не позволит сойти с выбранного пути, преодолеть все препятствия.
С праздником! С Днём Победы!
⚡️Обновление в модельном портфеле
Снижаем долю акций:
ЛУКОЙЛ
9,9% 👍4,8%
Мы приняли решение сократить долю акций ЛУКОЙЛа в нашем портфеле. По-прежнему считаем, что они быстро закроют дивидендный гэп, но в ближайшие торговые сессии могут быть под давлением продавцов.
Увеличиваем долю акций:
ТКС Холдинг
9,8%👍13,2%
Транснефть
9,4%👍13,1%
Освободившиеся денежные средства мы используем для увеличения доли ТКС Холдинг и Транснефти в нашем портфеле. Параметры идей оставляем без изменений.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
🏠 ПИК отчитался за 2023 г.
Ключевые результаты:
Выручка: 585,3 млрд руб.
EBITDA: 105,3 млрд руб.
Чистая прибыль: 52,3 млрд руб.
Кредиты и займы: 661 млрд руб.
Девелопер представил ограниченные финансовые результаты за 2023 г. без базы сравнения с 2022 г. Бизнес ПИКа в целом растет, но основным препятствием выступает закредитованность и, соответственно, расходы на обслуживание долга. Также компания достаточно закрытая и не платит дивиденды. По этим причинам мы отдаем предпочтение бумагам Самолета.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Транснефть: рывок на дивидендных ожиданиях
Бумаги компании растут сегодня на 3% на новостях, что СД скоро рассмотрит рекомендацию по дивидендам. Они ожидаются выше прошлогодних (166,65 руб.). Исходя из чистой прибыли 2023 г. и дивидендной политики компании (50% от чп по МСФО), мы считаем, что акционеры могут рассчитывать на 205 руб./акцию, доходность 12,5%. Позитивно смотрим на Транснефть и считаем ее интересной для
инвестиций, наш таргет на 12 мес. - 1874 руб.
Также отметим, что компания в перспективе может платить дивиденды дважды в год - в данный момент идет работа в этом направлении.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💩 М.видео: -10% по бумагам
Акции компании вчера потеряли почти 10% на новостях о том, что сегодня совет директоров рассмотрит ряд вопросов, в том числе - увеличение уставного капитала за счет допэмиссии, что потенциально «размоет» доли существующих акционеров.
У М.видео сохраняется сложная финансовая ситуация, хотя прогресс есть: выручка по итогам 2023 г. выросла на 7,9% г/г, до 434,4 млрд руб., а чистый убыток уменьшился на 31% г/г, до 5,2 млрд руб. По итогам 2023 г. долговая нагрузка сократилась до 3,2х (чистый долг/EBITDA) с 4,5х, однако выплата дивидендов возможна только при долговой нагрузке ниже 2х.
Компания пытается стабилизировать финансовое состояние, снизить долговую нагрузку. Пока не считаем их бумаги интересными для инвестиций. #MVID
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Модельный портфель
Наш модельный портфель оставляем без изменений.
Несмотря на то, что в последние дни рынок выглядит слабо, ожидаем, что в среднесрочной перспективе он вернется к росту. В первую очередь - за счёт реинвестирования дивидендов ЛУКОЙЛа. По нашим оценкам, это может произойти уже в конце мая.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ