-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
⚓️ Совкомфлот: дивидендам быть
Компания представила финансовые результаты за I кв. 2024 г. - лучше ожиданий рынка, акции реагируют умеренным ростом на 0,7%.
Выручка: 545,8 млн долл., -2,3% кв/кв
Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента: 459 млн долл., -4,3% кв/кв
EBITDA: 334 млн долл., +0,5% кв/кв
Рентабельность EBITDA: 61,2%, +1,7 п.п. кв/кв
Чистая прибыль: 216 млн долл., -10,4% кв/кв
Результаты компании стабильные. Небольшое сокращение выручки обусловлено попаданием танкеров под санкции США, что могло сказаться на их трафике. При этом EBITDA символически выросла кв/кв - флот остается в достаточной степени обеспеченным долгосрочными контрактами. Совкомфлот подтвердил приверженность цели выплачивать 50% прибыли на дивиденды, поэтому можно рассчитывать на финальный дивиденд за 2023 г. в 11,3 руб./акцию, доходность 8,5% - ждем объявления рекомендации в ближайшее время.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3400-3450 п.
💵 Доллар: 89–90 руб.
• 💿ТМК: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов.
• Финансовые результаты за l квартал 2024 года:
📱Циан, ⚓️Совкомфлот, 🪓Сегежа, 🚗Европлан
• Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2023 г.:
💿НЛМК, 🌾КуйбышевАзот, 🏦Росбанк, ЧКПЗ
🎯 Важное:
• РУСАЛ интересен на долгосрочную перспективу
• Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
• ВК представил операционную отчетность за l квартал
• Спрос на жилье в Москве остается умеренным, несмотря на жесткие условия рынка
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
ВК: операционная отчетность за l квартал
Ключевые результаты:
• Общая выручка: 33,8 млрд руб. (+24% г/г; -3,4% кв/кв)
• Выручка сегмента «Соц.платформы и медиаконтент»: 22,1 млрд руб. (+22% г/г; +66% кв/кв)
• Выручка сегмента «Образовательные технологии»: 4,7 млрд руб. (+36% г/г; -2% кв/кв)
• Выручка сегмента «Технологии для бизнеса»: 1,8 млрд руб. (+55% г/г; -63% кв/кв)
• Выручка сегмента «Экосистемные сервисы и пр. направления». 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г)
Компания нарастила среднюю дневную аудиторию до 78 млн (против 76 в прошлом году), показатель длительности нахождения в сервисах ВК поднялся до 4,5 млрд минут в день.
Общая выручка выросла за счет онлайн-рекламы (+21% г/г) в условиях роста аудитории и показателей ее вовлеченности. Операционные результаты компании оказались чуть лучше консенсус-прогноза Интерфакса по выручке - 33,5 млрд руб.
Замедление годовых темпов роста выручки связываем с сезонными факторами. Ждем, что выручка компании сможет вырасти на 24%-27% по итогам года за счет активных инвестиций в контентное наполнение и маркетинг, а также пользователей, готовых подключать платные сервисы.
Считаем ВК интересной идеей устойчивого долгосрочного роста с невысокими оценками (прогнозный P/S на этот год составляет лишь 0,8х). Уверенного повышения оценок пока ждать сложно. Агрессивная стратегия в условиях большого долга и высоких ставок заставляет опасаться, что компания будет оставаться убыточной как минимум в ближайшие пару лет. Кроме того, темпы роста бизнеса ВК ниже, чем других «фишек» hi-tech.
Считаем, что догоняющий сегмент рост возможен при появлении четких указаний на улучшение доходности бизнеса. Сильной поддержки котировкам ВК от сегодняшней отчетности не ждем.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею по стоп-лоссу:
🥇 Полюс
Убыток составил 4,5%. Наложились два фактора. Во-первых, коррекция мировых цен на драгоценные и цветные металлы. Мы допускали такое развитие событий, однако снижение происходит быстрее ожиданий - цены на золото за три дня просели на 2,8%. Во-вторых, укрепление рубля, что чувствительно для денежных потоков Полюса, который является экспортёром. Несмотря на это, мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на перспективу акций Полюса и золота в текущем году.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
Решение менеджмента совпало с нашими ожиданиями. Учитывая высокие капитальные затраты, сокращение производства и возможные скидки на продукцию из-за санкций, доходность будущих дивидендов в ближайшие годы будет низкой.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Менеджмент Ростелекома предложил дивиденды за 2023 г. в размере 6,06 рубля на каждый тип акции
Акции прибавляют 2%. Рекомендация менеджмента соответствует нашим ожиданиям. Ждем согласования предложения по дивидендам в правительстве. Отметим, что до конца этого года эмитент представит обновленную дивполитику, где может быть заложено увеличение дивидендных выплат. Осенью ожидается выход на ipo «дочки» - РТК-ЦОД, что дополнительно поддерживает инвестпривлекательность Ростелекома.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍57,4 пунктов
составил индекс RSBI в апреле
Темпы роста деловой активности сегмента МСП второй месяц подряд удерживаются у пиковых уровней.
👍Компонента Продаж впервые за всю историю наблюдений, уже третий месяц подряд в зоне устойчивого роста. Бизнес отмечает улучшение фактического сбыта.
👍Кадровая активность осталась вблизи мартовского пика, немного снизившись за счет участившихся увольнений. Кадровый дефицит по-прежнему остается одной из серьезных проблем для МСП. При этом улучшение продаж мотивирует бизнес активно искать сотрудников.
👍Компонента Инвестиции осталась в зоне сильного роста, несмотря на небольшое снижение как фактических показателей, так и ожиданий. Последнее время компании активно масштабировали свой бизнес для освоения открывшихся после введения санкций ниш, однако высокая ключевая ставка ограничивает возможности МСП по привлечению средств под перспективные проекты.
👍Активность кредитования восстановилась благодаря усилению спроса на займы. В условиях устойчивости спроса и повышения доходности бизнеса высокие ставки выступают лишь сдерживающим деловую активность фактором. Ввиду этого по-прежнему четверть МСП не заинтересована в финансировании под высокий процент.
Подробнее о результатах RSBI в марте. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром нефть дивиденды платит
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить дивиденды за 2023 год в размере 102,43 руб./акцию, доходность 13,5%. С учетом уже выплаченных за 9 мес. 82,94 руб./акцию, финальные дивиденды составляют 19,49 руб. В целом, это на уровне наших ожиданий и чуть выше консенсуса - 19,24 руб. Акции реагируют ростом на 0,6%.
📍Последний день для покупки под дивиденды - 5 июля.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 Whoosh: дивидендов не будет
Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г., а вернуться к вопросу в lV квартале 2024 г. Напомним, что ранее были выплачены дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 10,25 руб./акцию. Акции сначала отреагировали спадом на 3%, опустившись ниже 300 руб., но сейчас снижаются всего на 0,6%. Это связано с тем, что компания не прописывала в дивидендной политике обязанность по частоте выплат дивидендов - указано, что она стремится выплачивать дивиденды не менее 1 раза в год, начиная с 2023 года. Это условие было выполнено, когда выплатили дивиденды за 9 месяцев.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3425-3460 п.
💵 Доллар: 90–91 руб., риск теста отметки 90 руб.
📱 МТС: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🪨 Распадская: ГОСА - в повестке вопрос дивидендов
⛽️ Евротранс: Пояснение гендиректора по отчету 2023
🚗 Делимобиль: Заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🎯 Важное:
• Газпром: дивидендов не будет
• Газпром нефть: вчера СД рассматривал вопрос о дивидендах
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Газпром нефть: сегодня СД рассматривает вопрос о дивидендах
Стало известно, что компания сегодня проводит совет директоров, где на повестке значится вопрос о финальных дивидендах за 2023 г. За 9 мес.2023 г. Газпром нефть выплатила 82,94 руб./акцию. Считаем, что финальный дивиденд может составить ~22,5 руб./акцию, соответственно, годовой 105,4 руб., доходность 13,7%.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс МосБиржи смог обновить максимумы с февраля 2022 года и протестировал отметку 3500 пунктов.
☝️ Лидеры роста ☝️
🏦 Акции Сбербанка, обновившие максимумы при поддержке сильной финотчетности по РСБУ за 4 месяца.
✈️ Акции Аэрофлота, представившего хорошую операционную отчетность.
🚗Соллерс и 💿ММК, выглядящие сильно недооцененными.
💰АФК Система и 📱Ростелеком, поддержанные новостями по IPO «дочек».
👇Снижались на этой неделе👇
⛽️Сургутнефтегаз, оа, после рекомендации СД маленьких дивидендов - 0,85 руб. на акцию. Считаем, что фиксация прибыли в этих бумагах носит эмоциональный и временный характер - они неоправданно отстают от рынка и сегмента.
🍅 РусАгро, представивший слабую отчетность.
🛡 Софтлайн, неожиданно проигнорировавший сильную отчетность.
🔌 Россети Московский Регион, возглавившие откат скорректировавшихся акций электроэнергетики.
На следующей неделе ждем сохранения позитивной динамики индекса МосБиржи и закрепления выше 3500 пунктов. По-прежнему считаем рынок недооцененным с фундаментальной точки зрения и привлекательным для покупок под дивидендный сезон.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️СД Юнипро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г.
Акции теряют ~2%, но это было ожидаемо из-за формального наличия в акционерах иностранного юрлица - Uniper (83,7%), хотя его доля и перешла в конце прошлого года во временное управление Росимуществу.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ 23 мая СД Газпрома выдаст рекомендацию о размере дивидендов за 2023 год
Главная интрига года - заплатит ли Газпром дивиденды? За 2023 г. он получил убыток, а также нарушил ковенанту - соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составило 3х при норме в 2,5х.
Но дивиденды выплачиваются не прямо из чистой прибыли, а скорректированной на ряд параметров (прибыли/убытки по курсовым разницам, убытки от обесценения, доли в прибыли от СП и прочее). По расчетам, скорректированная таким образом чистая прибыль Газпрома за 2023 г. составила ~725 млрд руб., что при 50% payout дает дивиденд в размере 15,3 руб. С учетом, что ковенанта нарушена, выплата дивидендов под вопросом, но не исключаем, что в этом случае эмитент может не отказываться полностью от выплат, а снизить норму payout, например, до 30%. Тогда дивиденд составит 9,2 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3475-3520 п.
💵 Доллар: 90,5–91,5 руб.
🎯 Важное:
• ТКС Холдинг: устойчивый органический рост прибыли
• Ростелеком отчитался за l кв. 2024 г. по МСФО, продемонстрировав умеренные темпы роста выручки и OIBDA г/г.
• Сильные результаты Софтлайна: кратный рост EBITDA и рекордная маржинальность
• Совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегежа: маржинальность восстанавливается, но есть нюансы
Компания отчиталась за l кв. 2024 г. - в целом на уровне ожиданий рынка:
Выручка: 22,8 млрд руб., +22% г/г, -8% кв/кв
OIBDA: 2,5 млрд руб., +2,4 раза г/г, +11% кв/кв
Рентабельность OIBDA: 11%, +5 п.п. г/г, +2 п.п. кв/кв
Чистый убыток: 5,2 млрд руб., +38% г/г, -11% кв/кв
Отмечаем увеличение выручки г/г за счет восстановления продаж бумажных мешков, пиломатериалов и фанеры при разнонаправленной динамике цен (в целом тенденция к росту) и OIBDA, рентабельности OIBDA на фоне заметного, более чем в 2 раза, сокращения операционного убытка. Выручка кв/кв снизилась из-за сокращения объемов реализации, а OIBDA напротив выросла благодаря снижению себестоимости темпами, опережающими динамику выручки.
Чистый убыток увеличился г/г за счет высоких процентных расходов, но сократился кв/кв, что неплохо, также, как и то что компания снизила долговую нагрузку кв/кв до 12,4х ЧД/OIBDA LTM против 13,2х на конец 4 кв. 2023. Долговая нагрузка г/г выросла на фоне роста долгосрочных кредитов и займов, а также сокращения денежных средств на балансе компании.
Отчетность Сегежи без сюрпризов. Есть положительные изменения по операционной деятельности, сказывающиеся на восстановлении маржинальности, но в целом сохраняем осторожный взгляд на бумаги и пока не считаем их интересными для инвестиций.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идеи:
💿 РУСАЛ
Цель: 54 рубля.
Считаем, что данная цель может быть достигнута до конца лета. Более подробно расскажем завтра в отдельном материале по компании.
🏦 ТКС Холдинг
Цель: 3550 руб.
Бумаги компании смогли удержаться выше уровня поддержки, который находится вблизи отметки 2935 пунктов. Это даёт надежду на то, что акции ТКС Холдинга нашли свой минимум.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В апреле спрос на жилье в Москве остается умеренным, несмотря на жесткие условия рынка
Первичный рынок
Количество ДДУ: 12 тыс., -3,2% м/м., -22,8% г/г.
Доля жилого фонда составила 66,5%, что немного выше прошлого месяца (63,3%) на фоне роста спроса на жилье на 1,7% м/м.
Вторичный рынок
Количество ДКП: 13,1 тыс., +9,3% м/м, -12,5% г/г.
Отрицательная годовая динамики связана с высокими ипотечными ставками и альтернативой в виде аренды, т.к. зачастую выгоднее снимать жилье, чем приобретать его под высокий процент.
Ипотека
Количество договоров: 10,6 тыс., +14,8% м/м, -8,7% г/г.
Результат стал максимальным с начала года, но так и не дотянул до прошлогоднего значения из-за меньшей привлекательности ипотеки за счет высоких ставок, ужесточения условий по льготным программам и др.
Видим некоторое оживление на жилищном рынке Москвы с начала года, которое может быть связано с окончанием срока действия депозитов, открытых под повышение ключевой ставки в 2023 году. Также в столице растет вывод новых проектов, а к покупке нового жилья стимулирует приближение окончания срока льготных программ.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Отпуска подогревают рост цен
За неделю с 14 по 20 мая рост цен замедлился до 0,11%, после 0,17% на предыдущей неделе. Оценочный уровень годовой инфляции не изменился - 8% г/г.
Начинается сезонная продовольственная дефляция, пик которой приходится на лето, но пока сложно говорить об интенсивности процесса. Текущий результат обеспечен заметным удешевлением очень ограниченного набора товаров и его пока нельзя считать широким процессом.
Рост цен непродовольственных товаров снизился. Однако тенденции очень разнонаправленные - сохраняется динамичный рост цен на стройматериалы и лекарства, продолжают дорожать автомобили. При этом подешевела электроника и бытовая техника.
Цены на услуги - основной драйвер инфляции. Начало отпускного сезона обеспечивает устойчивый спрос на туристические и транспортные услуги, которые продолжают дорожать.
Инфляция пока остается повышенной. Нормализация ее уровня может начаться летом, по мере усиления снижения цен на продукты питания.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450 п.
💵 Доллар: 90–90,5 руб.
📱 VK Результаты за I квартал 2024 г.
⛽️ Газпром: Заседание СД - вопрос дивидендов
📱 Группа Позитив: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение второго транша дивидендов за 2023 г.
🎯 Важное:
• Московская биржа представила сильную финансовую отчетность по МСФО за l квартал 2024 г.
• Менеджмент Ростелекома предложил дивиденды за 2023 г. в размере 6,06 рубля на каждый тип акции
• CД Инарктики 26 мая рассмотрит рекомендацию по дивидендам за I квартал
• Самолет Плюс представил операционные результаты за l квартал 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏦 Мосбиржа: сильные результаты
Московская биржа представила финансовую отчетность по МСФО за l квартал.
Ключевые результаты:
• Чистая прибыль 19,36 млрд руб. (+35% г/г; -3,4% кв/кв)
• Комиссионные доходы:14,5 млрд руб. (+45,9% г/г; -9% кв/кв)
• Процентные доходы 19,4 млрд руб. (+47% г/г; +3% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA 25,485 млрд руб. (+34% г/г; -3% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA 74,9% (-7 п.п. за год, -0,2 п.п. за квартал)
Результаты компании оказались незначительно ниже консенсус-прогноза Интерфакса по чистой прибыли (20 млрд руб.). Некоторое ухудшение финпоказателей обусловлено сезонными факторами - меньшим числом рабочих дней и пониженной торговой активностью на ряде рынков, в первую очередь валютном, при меньшем сокращении операционных расходов. Последнее обусловлено расширением расходов на персонал (+108,4% г/г; +5% кв/кв) за счет реализации инвестиционных проектов и успешного развития своей экосистемы: продажа услуг в рамках финансового маркетплейса Финуслуги выросла до 775 млн руб. (+229% г/г; +2,6% кв/кв).
Оцениваем результаты как хорошие, подтверждающие потенциал устойчивого роста бизнеса Мосбиржи – бенефициара цифровизации, роста доходов, повышения финансовой грамотности населения и высоких ставок. Исходя из нашего прогноза по чистой прибыли компании по итогам года (72 млрд руб.), прогнозный Р/Е 2024 составляет около 7.5х, что выглядит низко с исторической точки зрения.
Продолжаем положительно смотреть на акции компании, считаем их привлекательными для среднесрочных инвестиций и повышаем целевую цену акции Мобиржи на горизонте 12 месяцев до 280 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450 п.
💵 Доллар: 90–90,5 руб.
МосБиржа: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
Интер РАО: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
🎯 Важное:
• СД Газпром нефти рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить дивиденды за 2023 год в размере 102,43 руб./акцию
• Совет директоров Роснефти 23 мая обсудит вопросы ГОСА и дивиденды за 2023 г.
• Магнит назначил годовое собрание акционеров на 27 июня, в повестку включен вопрос о дивидендах
• Whoosh: финальных дивидендов не будет
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Прогноз ключевой ставки на конец 2024 года повышен с 14% до 16%
Основания для пересмотра прогноза:
• Ужесточение сигнала ЦБ относительно перспектив ДКП. Регулятор снова обсуждает повышение ключевой ставки, о чем написал в своем резюме.
• Высокая инфляция в апреле (рост цен оказался выше предварительных недельных оценок, заметно ускорилась базовая инфляция во всех измерениях), а также усиление инфляции в первой половине мая.
• Повышение инфляционных ожиданий населения в мае.
Фактический инфляционный тренд остается вблизи нашего прогноза, который заметно выше ожиданий ЦБ на конец года (5,4% г/г, против 4,3-4,8% г/г). Консенсус-прогноз рынка также закрепился в районе 5,2-5,3% г/г, а прогноз Минэка был в апреле повышен до 5,1% г/г. Полагаем, что статистика и новостной фон в ближайшие месяцы продолжат негативно влиять на ожидания ЦБ по инфляции.
Таким образом ожидания по началу цикла снижения ключевой ставки сдвигаются на 2025 год. Сценарий умеренного снижения ставки в lV кв. до 15-15,5% остается высоковероятным. Однако на данный момент он не является базовым и реализуется лишь при сильном торможении инфляции, например, на фоне заметного укрепления курса рубля.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром: дивидендов не будет
Вчера вечером вышла директива правительства не выплачивать дивиденды за 2023 г.
Учитывая высокую долговую нагрузку, нарушение ковенанты (чистый долг/EBITDA выше 2,5х) и отрицательный свободный денежный поток, такой сценарий не был исключением. Но все же оставалась надежда на выплату дивидендов, хотя бы со сниженным payout.
На вечерней сессии акции Газпрома упали к 145 руб. - минимум с октября 2022 г.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею:
🏦 ТКС Холдинг
Бумаги выглядят слабо в последнее время. В результате убыток по сделке составил 1,3%.
Открываем идею:
🥇 Полюс
На фоне рекордных цен на золото надеемся, что СД рекомендует выплатить дивиденды за 2023 год. Кроме того, уже сейчас можно говорить о том, что Полюс получит рекордную прибыль по итогам 2024 года.
Повышаем стоп-лоссы:
🍏 Магнит
7500 руб. 👍 8000 руб.
🏦 Сбербанк
282 руб.👍 305 руб.
💿 Северсталь
1790 руб. 👍 1850 руб.
🛡 Софтлайн
170 руб. 👍 175 руб.
⛽️ ЛУКОЙЛ
7250 руб.👍 7500 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3500 п.
💵 Доллар: 90,5–92 руб.
💎 АЛРОСА: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
⛏ Южуралзолото: Завершается lock-up период для основного акционера после IPO
🏦 Ренессанс Страхование: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🔋 Россети Волга: Заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🎯 Важное:
• 23 мая СД Газпрома выдаст рекомендацию о размере дивидендов за 2023 год
• Банк "Санкт-Петербург" в I квартале снизил чистую прибыль по МСФО на 11%, лучше прогнозов
• РУСАЛ может запустить программу обратного выкупа
• СД Юнипро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г.
• Совет директоров Башнефти рассмотрит вопрос о дивидендах 22 мая
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Совет директоров Башнефти рассмотрит вопрос о дивидендах 22 мая
Чистая прибыль компании по МСФО в 2023 году составила 177,4 млрд руб. При традиционном 25% payout расчитывать стоит на 250 руб./акцию. Это обусловлено тем, что после сильного lll квартала Башнефть в lV квартале столкнулась с сокращением финансовых результатов (чистая прибыль, относящаяся к акционерам составила всего 26,4 млрд руб., что заметно ниже результатов во все остальные кварталы 23 г.)
Раскрытие информации ограниченное, но мы предполагаем, что могли сильно вырасти процентные расходы и расходы по курсовым разницам, что и повлияло на снижение финреза.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Уйдет ли Москва от малогабаритного формата жилья?
В последние годы в Москве значительно выросло предложение студий и малометражных квартир, которые стали визитной карточкой многих проектов девелоперов. Такие проекты выгодны как для покупателя, благодаря демократичной стоимости, так и для застройщика за счет наличия большего количества лотов в одном проекте. За последний год в условиях сильного роста спроса на рынке жилья в Москве, по нашим оценкам, 15-20% продаж приходилось на лоты менее 30 кв. м.
На днях власти Москвы выпустили документ, в котором застройщикам рекомендовано не строить однокомнатные квартиры площадью менее 28 кв. м. и двухкомнатные менее 44 кв. м. Такое требование связано с поручением Президента РФ обеспечить граждан жильем общей площадью не менее 33 кв. м на человека к 2030 году. На начало 2024 г. этот показатель равен 27 кв. м/чел. Важно, что требования не распространяются на студии в статусе нежилого помещения (апартаменты).
Сейчас в Москве 9,1 тыс. предложений квартир-студий площадью до 28 кв. м. Проекты встречаются в каждом втором новом ЖК столицы и занимают 14% первичного рынка жилья. Больше всего в Старой Москве такие лоты предлагает ПИК – 39,9% студий имеют площадь менее рекомендованной. Меньшая доля у ЛСР - 31,6%, Самолета - 3,7%.
Такие требования могут сдержать вывод новых проектов девелоперов, включающих малогабаритные квартиры. При этом ожидаем рост спроса на лоты в проектах, которые получили все разрешения до вступления рекомендаций властей. Таким образом, цены на малогабаритные квартиры в ближайшее время могут подрасти. В том числе имеющийся спрос на недорогое жилье, вероятно, первое время будет перетекать в сегмент апартаментов.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В мае инфляционные ожидания выросли
Уровень инфляционных ожиданий населения на год вперед заметно вырос с 11% в апреле до 11,7% в мае, обнулив все достижения последних двух месяцев (в феврале они были на уровне 11,9%). Инфляционные ожидания – важный для Банка России индикатор, влияющий на его решения по денежно-кредитной политике и ключевой ставке.
Инфляционные ожидания выросли преимущественно за счет групп населения, не имеющих сбережения: 13,5% в мае против 12,2% в апреле. У граждан со сбережениями они остались ~10%.
Возможно, повышение инфляционных ожиданий коррекционное, после продолжительного снижения в январе-апреле. На такую вероятность указывает дальнейшее снижение наблюдаемой населением инфляции. Впрочем, с ней тоже не все однозначно – граждане без сбережений в мае фиксировали усиление наблюдаемой инфляции.
Таким образом, вырос риск стабилизации инфляционных ожиданий на текущих повышенных уровнях, что может сдвинуть перспективу снижения ключевой ставки на 2025 год.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешнеторговый профицит вернулся к февральским уровням
В апреле внешнеторговый профицит РФ сократился в 2 раза относительно марта - улучшение внешнего баланса в марте было разовым и не имело продолжения.
Снижение профицита произошло за счет сокращения стоимостных объемов экспорта до $36,2 млрд за апрель, после $45,6 млрд в марте. Импорт остался на уровне $28,4 млрд.
Годовая динамика экспорта закрепилась на уровне около +4% г/г, несмотря на рост цен Brent на 7,5% г/г и двукратного снижения дисконта на российскую нефть. Динамика импорта остается отрицательной на фоне усиления вторичных санкций.
Таким образом перспектива развития текущего тренда к укреплению рубля выглядит сомнительно - экспортеры пока не могут значимо нарастить предложение иностранной валюты. Но и для ослабления курса значимых оснований нет. Вторичные санкции сдерживают рост импорта в условиях динамичного экономического роста.
В ближайшие месяцы ждем сохранения курсовой стабильности. В мае курс, вероятно, сохранится в диапазоне 90-93 руб за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь