-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
⚡️Модельный портфель без изменений
Оставляем наш портфель без открытых позиций. Ждём дальнейшего снижения российского рынка, ближайшей ключевой отметкой выступает уровень 2900 пунктов. Допускаем возможность локальных попыток роста, поэтому с открытием коротких позиций стоит быть осторожнее.
Не исключён точечный спрос на отдельные бумаги. Например, Яндекс завтра представит финансовые результаты за II квартал. В текущих условиях позитивные корпоративные новости могут привести к сильному росту бумаг. В случае с Яндексом, это могут быть сильные финансовые результаты, которые превзойдут ожидания рынка, а также информация о дивидендах.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 22-26 июля
Индекс МосБиржи всю неделю медленно рос в ожидании заседания Банка России. Однако в пятницу картина кардинально изменилась - большинство бумаг сильно упали, Индекс сдерживали бумаги Сбербанка и ЛУКОЙЛа.
👇Сильное снижение 👇
🍅 Депозитарные расписки Русагро из-за остановки торгов в результате принудительной редомициляции.
💿 Акции РУСАЛа. Помимо падения цен на алюминий, сказывается высокая долговая нагрузка компании.
⚓️ Бумаги Совкомфлота были хуже рынка всю неделю. Основная причина - аномально сильный рост в первый день после дивидендной отсечки в прошлую пятницу.
☝️Лидеры роста☝️
🏦 Бумаги Банка Санкт-Петербурга после одобрения программы байбэка и анонса даты ВОСа по вопросу выплаты дивидендов за I полугодие. Также БСПБ может увеличить процентные доходы за счёт роста ключевой ставки.
📍Ожидаем продолжения снижения Индекса на следующей неделе из-за ухудшения настроений инвесторов.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡18%. Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п.
Читать полностью…
Ставка на ставку
Завтра позитивным исходом для акций будет повышение ставки до 17-18% и нейтральная риторика регулятора.
В этом случае предпочтение отдаём акциям следующих компаний: Сбербанк, ММК, Инарктика, Соллерс, Яндекс, Ростелеком, Аэрофлот, Газпром нефть.
Негативный сценарий - явный сигнал на высокую вероятность дальнейшего повышения ставки или затягивание периода высокой ключевой ставки.
В таком случае наибольшее давление из-за ухудшения ситуации на внешних рынках можем увидеть в бумагах экспортёров, а также в акциях АФК Системы, Магнита, ВК, ЛСР и МТС.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Экономика замедляется
Статистика Росстата показывает, что рост промышленного производства замедлился с 5,3% г/г в мае до 1,9% г/г в июне. Основной фактор - резкое падение добычи полезных ископаемых (-3,1% г/г, рекордный спад с марта 2023 года). Однако обработка, а в частности, машиностроение продолжает усиленный рост (+12% г/г).
Также вышли данные по инфляции, которая сбавила обороты до 0,11% уже вторую неделю. Годовой уровень стабилизировался на уровне 9,2% и к концу июля, вероятно, опустится ниже 9%.
С середины года инфляция развернулась, а экономика заметно замедлила рост. Однако не стоит ожидать смягчения риторики ЦБ – существенное превышение динамики внутреннего спроса над предложением товаров и услуг продолжает формировать проинфляционные риски, а инфляция остается выше ожиданий.
Поэтому завтра значимого повышения ключевой ставки не избежать. Ждем +200 б.п. до 18%.
Макророгноз по итогам года без изменений: рост реального ВВП 3%, инфляция 6,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
ММК крепчает
ММК во II квартале сфокусировался на высокомаржинальной продукции и увеличил объем продаж, что неплохо отразилось на финансовых показателях за этот период: по отношению к I кварталу, размер свободного денежного потока вырос в 2,5 раза.
Также для сталелитейщиков на внутреннем рынке складывается довольно благоприятная ситуация - в реальном секторе экономике спрос на продукцию стабильно высокий. Это все отразилось на дивидендах по итогам первого полугодия - менеджмент компании рекомендовал выплатить 2,5 рубля на акцию с доходностью 4,7%.
В III квартале результаты будут еще выше - исторически у ММК этот период считается самым успешным в году, поэтому и дивиденд может оказаться выше. Однако доходность будет меньше текущей, так как это будет квартальная, а не полугодовая выплата.
Совсем скоро оценим перспективы акций Северстали и ММК для инвесторов. Следите за новостями!
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
НОВАТЭК: рост санкциям вопреки
Результаты НОВАТЭКа за I полугодие впечатляют, потенциал дальнейшего роста бумаг есть.
Но не забываем, что результаты пока не полностью отражают влияние июньского пакета санкций, масштаб которого мы увидим позднее.
Наш таргет на 12 месяцев по акциям НОВАТЭКа - 1300 руб. (+19%), но мы продолжаем внимательно следить за ситуацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Яндекс возвращается
24 июля торги акциями Яндекса возобновятся. На старте, вероятно, произойдет небольшое кратковременное снижение, так как Индекс МосБиржи за время приостановки потерял около 7%.
Но у бигтеха перспективы хорошие: 30 июля должна выйти сильная отчетность за II кв. Мы повышаем таргет до 4 900 руб. за акцию (+20%) на горизонте 12 месяцев.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2985-3050 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯 Важное:
• Северсталь опубликовала финансовые результаты за II квартал
• Русагро представила операционные данные за II квартал
• Позитив отчитался за II квартал: результаты ожидаемы
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Северсталь: дивиденды 31,06 руб. на акцию
Северсталь опубликовала финансовые результаты за II квартал. Для компании, которая находится в начале инвестиционного цикла, результаты неплохие.
Бумаги Северстали остаются интересными и за счёт того, что дивиденды выплачиваются ежеквартально, пусть и с небольшой доходностью (все вместе около 11% за год).
Ситуация может измениться, если ММК или НЛМК также начнут выплачивать дивиденды ежеквартально и тогда Северсталь потеряет конкурентное преимущество.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Русагро отчиталась
Русагро представила операционные данные за II квартал: они неплохие, но не окажут влияния на бумаги из-за перспективы принудительной редомициляции, которая грозит приостановкой торгов на неопределённый срок.
Однако в будущем это будет интересная дивидендная история. Ждем.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 15-19 июля
Российский рынок впервые с конца июня завершает неделю в плюсе. Индекс МосБиржи смог вернуться к отметке 3000 пунктов.
☝️Лидеры роста☝️
⛽️ Акции Газпрома сумели подняться к максимумам за последние полтора месяца. Бумаги компании последние месяцы были в аутсайдерах, поэтому их рост выглядит понятным.
⛏ Бумаги Селигдара прибавили за неделю чуть меньше 10%. Акции компании начали восстанавливаться после затяжного падения, также в их пользу сыграл рост мировых цен на золото.
👇Сильное снижение👇
⛽️ Префы Сургутнефтегаза, прошедшие через дивидендную отсечку. Благодаря росту всего рынка потери оказались меньше, чем можно было ожидать.
📍На следующей неделе ждём консолидации рынка вплоть до заседания ЦБ, по итогам которого станет понятна дальнейшая траектория движения Индекса МосБиржи.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
Достигнув отметки 3000 пунктов, Индекс МосБиржи снова немного снижается. Но мы сегодня роста и не ждём. Следующая неделя будет для инвесторов непростой - в пятницу заседание ЦБ и рынок уже отыгрывает ожидания от этого события.
На что обратить внимание сейчас?
🏦 Неплохо выглядят ЭсЭфАй - кажется, со второй попытки они всё же сломали нисходящий тренд, длившийся с конца марта.
🚗 Потенциал роста у акций Соллерса. Им важно преодолеть уровень сопротивления на отметке 830 руб.
💿 💿 Неплохи сталелитейщики, особенно, НЛМК и Северсталь.
📦 📱 Осторожный интерес к Ozon и ВК - если котировки акций не откатятся сильно в ближайшее время, будет импульсный рост.
Наилучшим сценарием для рынка будет снижение в понедельник до отметки 2950 пт., а после этого постепенное восстановление до 3000 пунктов к пятнице.
А дальше все зависит от риторики ЦБ. Если все пойдет по плану, росту рынка быть, так как повышение ключевой ставки на 200 б.п. уже впитано рынком.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция замедлилась, вопреки ожиданиям
Последние данные по инфляции противоречивы:
• Оперативная статистика впервые за полгода показала снижение годового уровня инфляции (до 9,2% г/г с 9,3% г/г, на прошлой неделе). Недельный рост цен замедлился до 0,11% с 0,27%.
• Инфляционные ожидания населения в июле выросли с 11,9% до 12,4% (инфляция на год вперед), достигнув максимума с января 2024г.
Инфляционные ожидания - один из ключевых индикаторов для ЦБ по денежно-кредитной политике. А оперативная статистика едва ли окажет влияние на решение ЦБ, так как основные причины замедления – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания. Поэтому мы по-прежнему считаем, что ЦБ поднимет ставку на следующей неделе до 18%.
В последующем инфляция продолжит замедляться (консенсус-прогноз 6,5% г/г). В этом случае ЦБ июльское повышение ставки окажется последним, и к концу 2024 года ЦБ вновь начнет давать сигналы о сроках и скорости снижения ключевой ставки.
Тем не менее риски более длительного, чем ожидается, сохранения высокой инфляции все ещё существенные. Покупка длинных ОФЗ с фиксированной доходностью в таких условиях связана с повышенным риском. Таким образом, облигации с плавающими купонами выглядят привлекательнее.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2965 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,1 руб.
Последний день для покупки акций под дивиденды:
⚓️ Совкомфлот
🎯 Важное:
• ЛСР объявил неплохие операционные результаты
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2940-3000 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯 Важное:
• Сегодня Норникель представит производственные результаты за II квартал 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Банк России традиционно жёсток
ЦБ повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 18%. Регулятор сохранил жёсткий сигнал, заявив, что будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Также повышен прогноз средней ключевой ставки на оставшуюся часть 2024 года - 18-19,4%. Это значит, что риск дополнительного повышения ставки очень высок.
Прогноз средней ключевой ставки на 2025 год регулятором повышен до 14-16%, что отражает траекторию довольно резкого снижения ключевой в 2025 году.
Регулятор продолжает фиксировать сильный перегрев экономики России. Прогноз роста реального ВВП на 2024 год снова повышен до 3,5-4%. Вероятно, из-за более жесткой политики ЦБ, прогноз ВВП на 2025 год снижен до 05,-1,5%.
В котировках рынка пока не учтено повышение ключевой ставки выше 18%, поэтому возможно усиление давления на стоимость ОФЗ. Есть шанс, что ставка 18% останется до конца года, но это только при условии разворота инфляционных ожиданий.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3040 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯 Важное:
• Газпром нефть представила финансовые результаты по итогам 6 месяцев 2024 г.
• ММК отчитался об итогах работы во II квартале
• Юнипро представила операционные результаты деятельности за I половину 2024 г.
• Группа «Интер РАО» опубликовала результаты производственной деятельности по итогам I полугодия
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Что скажет ЦБ?
Завтра состоится заседание Банка России. Консенсус рынка совпадает с нашим прогнозом - повышение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%.
Главная интрига – степень повышения прогнозной траектории средней ключевой ставки. Если ЦБ заложит в обновленный прогноз возможность дополнительного повышения ставки, например, до 20% – это станет негативным сигналом для фондового рынка, так как котировки пока не учитывают такой сценарий. Валютный рынок вряд ли среагирует на завтрашнее решение по ставке и новые ориентиры ЦБ.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Доходная Газпром нефть
После ввода в эксплуатацию участка 3А Ачимовских залежей выручка Газпром нефти за II квартал выросла на 30%, а чистая прибыль почти на 8%. Рентабельность высокая - 34,9% по EBITDA.
Газпром нефть - одна из самых недооцененных дивидендных историй в нефтегазовом секторе. Стоимость акции на горизонте 12 месяцев может составить 823 руб., а дивидендная доходность по итогам года - 13-15%.
Это мы покупаем.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3010-3070 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯 Важное:
• НОВАТЭК отчитался за I полугодие
• ММК сегодня представит финансовые результаты за II кв.
• Русгидро представила операционные результаты за II кв.
• Мосэнерго улучшило производственные показатели в первом полугодии
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3000 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯 Важное:
• Яндекс возобновляет торги акциями: возвращение одной из наиболее привлекательных историй роста
• РусГидро сегодня представит операционные результаты за II квартал 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Затишье на МосБирже
На рынке наступило затишье. Инвесторы ждут пятничного заседания ЦБ, которое в итоге определит дальнейшую траекторию индекса МосБиржи.
Слабая динамика ликвидных бумаг приводит к тому, что сейчас растут акции, которые обычно не пользуются спросом, либо сильно упавшие бумаги.
Если в случае с QIWI можно попробовать объяснить рост котировок на 40% за два дня тем, что ТКС Холдинг выкупил контрольные пакеты в факторинговом сервисе, то в случае с Сегежей новостей не было. Однако это не мешает бумагам компании сегодня прибавлять почти 5%. Что парадоксально, это происходит в условиях фактически неизбежного повышения ключевой ставки в пятницу. А это неприятный момент для Сегежи, у которой высокая долговая нагрузка. Рост выглядит спекулятивным и, вероятно, происходит при поддержке закрытия коротких позиций.
Также без каких-либо новостей сильно растут акции ГТМ и НКХП. В ближайшие дни подобную динамику можем увидеть в бумагах ОВК, которые без проблем раньше взлетали на 10% в день, а также в акциях Евротранса. Последние потеряли от своих пиков больше 70%, при этом здесь также может произойти шорт-сквиз🚀✨
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Модельный портфель оставляем без изменений
После закрытия акций Сбербанка по стоп-лоссу, в нём нет открытый идей.
Ждём заседание ЦБ и уже по его результатам будем принимать решение - основное внимание на риторику регулятора. Вполне вероятен импульсный рост рынка в случае сдержанных комментариев от Банка России.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍57,6 пунктов
составил индекс RSBI в июне
Индекс немного снизился, но по-прежнему указывает на здоровое состояние малого и среднего бизнеса.
👍 Активность в продажах бизнеса продолжает расти на фоне бурного экономического роста.
👍 Благодаря хорошим продажам предприниматели замотивированы расширять штат – показатель кадровой активности оказался рекордным.
👍 Кредитоваться компании стали немного хуже из-за высокой ключевой ставки.
👍 По той же причине чуть притормозилась инвестиционная активность, планы по расширению бизнеса стали сдержаннее.
Подробнее о результатах RSBI в июне. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2960-3035 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯 Важное:
• Экономика остывает
• Северсталь представит операционные и финансовые результаты по МСФО за l полугодие 2024 г.
• Группа Позитив представит финансовые результаты по МСФО за II квартал и l полугодие 2024г.
• Европлан представит операционные результаты за II квартал 2024 г.
• Русагро представит операционные и финансовые результаты за II квартал 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Экономика остывает?
Появились сигналы, что пик перегрева экономики России пройден.
Чем опасен перегрев?
Перегрев проявляется в нехватке ресурсов для производства товаров и услуг, что в условиях роста заработных плат, доходов бюджета и кредитной активности приводит к росту инфляции.
Чего ждать?
Во II кв. 2024г., несмотря на сохранение пиковой загрузки производственных мощностей, индикатор спроса на рабочую силу развернулся. Планы по дальнейшему расширению персонала предприятий сохранились, но их оценочный уровень отступил от максимумов.
Индикатор спроса на труд реагирует с опережением на изменение экономической конъюнктуры. Так было и в пандемию, и в 2022 году. При развитии тренда, можно будет говорить о снижении перегрева экономики, что отразится в уменьшении инфляционного давления и позволит ЦБ «ослабить хватку». Впрочем, надо понимать, что перспектива указанных процессов не месяц-два, а кварталы. Ждём, что условия для снижения ключевой ставки сформируются к I кварталу 2025 года.
Следим за ситуацией, не переключайтесь.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3000 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,1 руб.
🎯 Важное:
• ММК опубликовал операционные результаты по итогам II квартала
• Инфляция замедлилась, вопреки ожиданиям
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
ММК: поговорим через год
Во II квартале все основные показатели ММК выросли на фоне сезонного восстановления спроса и завершения капитальных ремонтов (финрез).
Тем не менее в ближайшем будущем квартальных дивидендов ожидать не приходится, а доходность годовых останется слабой.
Ситуация может измениться в следующем году, когда инвестиционная программа завершится и наступит время для выплаты квартальных дивидендов.
Вот там и поговорим.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ключ на 18
ЦБ провел очередной опрос экспертов по макроэкономическим перспективам, а это один из индикаторов ожиданий по инфляции, и результаты оказались неутешительными. Инфляция на конец года составит 6,5%, впрочем, как мы и думали. История наших соседей, которые также боролись с высокой инфляцией показывает, что это процесс не быстрый.
Ждем от ЦБ ставку в 18%, которая продержится до начала 2025 года. Надеемся, после этого она начнет постепенно снижаться.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь