-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
⚡️Индикаторы указывают на повышение ставки
Завтра, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большинство индикаторов указывает на то, что регулятор продолжит ужесточение денежно-кредитной политики:
👍рекордный (с апреля 2022 г.) рост потребительских цен в ноябре и заметное усиление базовой инфляции, указывающей на устойчивость повышенных инфляционных процессов;
👍ухудшение недельной статистики по инфляции за вторую неделю декабря;
👍рост инфляционных ожиданий населения в ноябре;
👍консенсус-прогноз профессиональных аналитиков на конец 2024 г. значимо выше инфляционного таргета и прогноза ЦБ РФ: 5,1% г/г против 4–4,5% г/г;
👍рынок также ориентируется на повышение ключевой ставки, согласно индикаторам денежного рынка;
👍отсутствие сигналов об окончательной стабилизации курса рубля.
💡Учитывая улучшение ожиданий по итоговому дефициту бюджета (Минфин ждёт ~1% ВВП при консенсусе ~2%), на наш взгляд, нет смысла повторять решение октября и повышать ключевую ставку на 200 б.п.
Ждём умеренного повышения ставки на 100 б.п., до 16%. Полагаем, что этим действием ЦБ завершит цикл повышения.
В 1 квартале сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства должны помочь жёсткой ДКП стабилизировать инфляцию на уровне 8–8,5%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Золото может вырасти до 2300 долларов за унцию в следующем году
Вчера ФРС США понизила прогнозы на 2024 год: по инфляции и росту ВВП незначительно, но заметно – по ключевой ставке.
📍Регулятор ждёт, что по итогам следующего года ставка составит 4,6% (предыдущий, сентябрьский прогноз – 5,1%), по итогам 2025 г. – 3,6% (ранее 3,9%).
Федрезерв признал устойчивость тренда на торможение инфляции, но исходит из того, что процесс будет плавным. Насколько регулятор окажется прав и сможет ли инфляция удержаться от ухода под целевой уровень в 2% при всё более вероятном торможении экономики США – покажет время.
👍 Рынкам также становится очевидной перспектива дальнейшего снижения долларовых ставок. Уже вчера доходность 10-летних гособлигаций США впервые с августа опустилась ниже 4%, и, по нашим оценкам, в ближайшие 1–2 квартала уйдёт ещё ниже, в зону 3,5–3,7%. Это позволит раскрыть потенциал роста цены драгоценных металлов – бенефициаров снижения ставок.
💡Ждём, что в течение следующего года золото вырастет до 2300 долл./унц., +12%.
Прогноз по приросту цены на серебро у нас ещё более оптимистичный, т.к. котировкам ~10% только до исторического максимума (26,34 долл./унц. в мае 2023 г.).
Таким образом, инвестиции в драгоценные металлы в следующем году могут показать хорошую доходность при сравнительно небольшом риске.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Поддержка курса со стороны платёжного баланса слабеет
Оперативная оценка платёжного баланса от ЦБ РФ не очень позитивна. В ноябре зафиксировано дальнейшее снижение внешнеторгового профицита: 6,6 млрд долл. против 7,1 млрд долл. в октябре и против 13,3 млрд долл. в сентябре.
👍 На фоне увеличения дисконта на российскую нефть стоимостные объёмы экспорта стабилизировались на достаточно умеренном уровне, который соответствовал значениям середины лета.
👍 Импорт также третий месяц подряд остаётся под давлением: в ноябре -9% год к году и к уровням середины лета.
💡Основной фундаментальный фактор пока не способствует дальнейшему укреплению курса рубля, устойчивость которого, на наш взгляд, обусловлена действием мер валютного контроля.
Однако, учитывая высокую вероятность повышения ключевой ставки в эту пятницу (рост базовой инфляции за ноябрь обновил локальные максимумы) и ожидания сезонного снижения импорта в 1 квартале 2024 г., пока сохраняем краткосрочный таргет по курсу рубля в диапазоне 85–90 руб за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💰 +18% выручки: АФК Система опубликовала отчёт за 3 квартал
Показатели АФК Система отражают смешанные результаты публичных портфельных компаний – МТС и Сегежи.
Бумаги в моменте реагируют на публикацию отчёта небольшим ростом в +1% ☝️
Ключевые показатели:
• Выручка: +18% г/г, до 280,8 млрд руб.
• Скорректированная OIBDA: +7% г/г, до 74,9 млрд руб.
• Рентабельность по OIBDA: 26,7% (-2,5 п.п. к показателю за 3 квартал 2022)
• Чистая прибыль в доле АФК Система: 4,3 млрд руб. (против 28 млрд руб. за 3 квартал 2022)
• Капитальные затраты: +25% г/г, до 35,8 млрд руб.
• Чистые финобязательства корпоративного центра: +7% г/г, до 225,3 млрд руб.
📍По мнению компании, неплохо себя показали:
• Агропромышленный бизнес (Степь): выросли объёмы реализации продукции и эффективность трейдинговых направлений бизнеса.
• Медицинский бизнес (Медси): открылись новые медцентры в Москве и МО. Выросло количество посещений клиник сети.
💡Мы оцениваем результаты АФК Система как умеренно позитивные: портфельные компании показывают рост продаж и расширяют присутствие на российском рынке.
При этом считаем, что стоит дождаться полных годовых финансовых результатов группы и её публичных портфельных активов, т.к. I полугодие было для них неоднозначным. Более того, негативно влияют высокие ставки, т.к. многие портфельные компании АФК Система вынуждены привлекать подорожавшее долговое финасирование для расширения бизнеса. #AFKS
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Самолёт провёл пресс-конференцию Big Day о результатах работы за год
👍Финансовые показатели
• По итогам 2023 г. ожидается прирост выручки в 1,5 раза г/г, до ~300 млрд руб. (в 2024 г. до 500 млрд руб.).
• Рост объёма продаж +50% г/г, ~1,6 млн кв м (в 2024 г. 2,7 млн кв м).
• Скорректированная EBITDA может вырасти на 45% г/г, до 70 млрд руб. (в 2024 г. 130 млрд руб.).
Также с декабря Самолёт занимает 1-е место по объёмам жилищного строительства, обогнав ПИК.
📍 В ближайшие 2 года Самолёт не планирует SPO, но может сосредоточиться на обратном выкупе акций.
👍Стратегия регионального развития
В перспективе девелопера выход в города России с численностью до полумиллиона человек, которые занимают 20–30% всего рынка недвижимости. В 2024 г. планируется старт проектов в 10 новых регионах, а также реновация в Екатеринбурге и Нижнем Новгороде.
👍Новые направления строительства
Самолёт планирует развивать ИЖС. В 2024 г. в этом сегменте компания ожидает прибыль ~1 млрд руб. (в 2027 г. - 5,1 млрд руб.), а земельный банк ~3,3 тыс. га в Подмосковье и Тверской области.
Также девелопер планирует выйти на рынок премиум-жилья и недвижимости класса de luxe.
💡У Самолёта высокий потенциал благодаря быстрому развитию и созданию новых направлений бизнеса. По итогам года компания должна показать сильные результаты вследствие значительного прироста объёмов строительства.
Наша целевая цена акции – 5300 руб. #SMLT
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3000–3050 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,27%
💵 Доллар: 89,5–90,5 руб.
🛒 Начало торгов фьючерсами ГК Астра и Софтлайн на Мосбирже.
🎯 Важное:
• Прибыль Сбербанка в ноябре снизилась в рамках прогноза.
• Дивидендная отсечка ЛУКОЙЛа в пятницу: акции могут уйти ниже 6500 руб.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
Индекс МосБиржи опустился ниже отметки 3050 пунктов, от более стремительного падения его удерживают лишь акции Газпрома.
Акции Татнефти, Газпром нефти и Роснефти теряют менее 1% из-за предстоящих дивидендных отсечек. Без этого фактора, вероятно, они были бы в более глубоком минусе.
Сравнительно небольшие потери несут акции сегмента горной добычи и металлургии. Акции НЛМК торгуются в плюсе. Неплохо выглядят и бумаги Северстали. В ближайшие пару месяцев могут появиться новости по выплате дивидендов.
Сильные потери несут бумаги ИТ-компаний. Акции Яндекса, HeadHunter и Ozon потеряли более 5%.
Слабо выглядят и акции Сбербанка. Несмотря на их фундаментальную привлекательность, бумаги продолжают обновлять минимумы. Уровень 256–257 руб. может выступить поддержкой, но если бумаги не удержатся на этих отметках, то мы можем увидеть акции Сбера по 250 руб. уже до конца года.
💡Учитывая динамику российского рынка последних дней, индекс МосБиржи в течение этой недели рискует оказаться ниже 3000 пунктов.
В центре внимания – 15 декабря. В этот день будет дивидендная отсечка ЛУКОЙЛа, которая приведёт к падению индекса на 1%.
Кроме того, в пятницу состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Если ставка будет повышена, это может привести к новой волне продаж.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,21%
💵 Доллар: 90–91,5 руб.
💰 КуйбышевАзот. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Сбербанк. Отчет по РПБУ за ноябрь.
📄 Росагролизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-04.
🎯 Важное:
• КАМАЗ подтверждил план по чистой прибыли за 2023 год.
• Нефть Brent на этой неделе будет в зоне 74–79 долл./барр.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс МосБиржи на уходящей неделе снижался, в четверг достигнув минимальной отметки — 3041 п.п., после чего отыграл часть потерь.
👇 Снижались на этой неделе 👇
🏦 Дивидендная политика Сбербанка, утверджённая на 2024–2026 гг. (50% чистой прибыли), не оправдала надежды инвесторов. На этом фоне акции Сбера продемонстрировали самое сильное дневное снижение с конца сентября 2022 г., упав на 4,3%.
⛽️ Обыкновенные акции Сургутнефтегаза обновили минимумы сентября. В отличие от других представителей нефтегазового сектора, компания не платит промежуточные дивиденды, вероятно, из-за этого её акции столь значительно снизились.
Остальные бумаги в списке аутсайдеров – вновь те, что кратно выросли с начала этого года.
☝️ Лидеры роста ☝️
💎 Лидерами роста стали бумаги АЛРОСА, несмотря на то что страны G7 решили ввести ограничения на импорт российских алмазов. Во-первых, есть сомнения, что механизм отслеживания происхождения алмазов будет работать эффективно. Во-вторых, акции АЛРОСА сильно снизились после того, как в августе достигли годовых максимумов.
Также ощутимо в последнее время просели бумаги 🔋НОВАТЭКа и 💿ТМК, поэтому неудивительно, что на этой неделе они показали опережающую рынок динамику.
🪨 Акции Распадской продолжают расти, полностью игнорируя весь негативный общерыночный сантимент.
💡Ожидаем, что на следующей неделе индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3050–3150 пунктов. В начале недели рынок может продолжить восстановление, но затем перейдёт к консолидации в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке.
В пятницу, 15 декабря, также произойдёт дивидендная отсечка ЛУКОЙЛа. Только из-за этого индекс на старте торгов потеряет ~1%. Учитывая падение нефтяных котировок и постепенное укрепление рубля, маловероятно, что акции ЛУКОЙЛа быстро закроют дивидендный гэп.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Рубль в четверг укрепился впервые с начала декабря
Поводом для сокращения участниками рынка позиций в валютах стали спекулятивные факторы (доллар и юань достигли локальных целей отскока) и новые вводные, которые свидетельствуют о крепком фундаментале рубля.
👍 Согласно обзору рисков финансовых рынков, опубликованному вчера вечером ЦБ РФ:
• экспортёры в ноябре нарастили продажу иностранной валюты до 13,9 млрд долл. (с 12,5 млрд долл. в октябре),
• доля чистых продаж валюты в валютной выручке крупнейших экспортёров продолжила расти и достигла 91% в октябре против 77% в сентябре.
👍 Улучшение внешнего фона также способствует укреплению рубля, в первую очередь – стабилизация ситуации на рынке нефти, где Brent торгуется выше 75 долл./барр.
📍Отметим и поддерживающие рубль заявления Владимира Путина о дефиците федерального бюджета РФ за 11 месяцев года в размере всего 0,5% ВВП при профиците консолидированного бюджета.
💡У нас позитивные ожидания по рублю и на следующую неделю.
По мере приближения заседания Банка России 15 декабря ждём развития тенденции к укреплению и считаем, что рубль вернётся в зону 85–90 руб. за доллар и удержится в ней до конца года.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Больше 3% растут акции Газпрома
на комментариях топ-менеджмента в кулуарах форума «Россия зовёт!» о том, что изменение долговых метрик не должно повлиять на дивидендные рекомендации
Согласно дивполитике, если коэффициент "чистый долг/EBITDA" превышает 2,5, то размер дивидендов может быть уменьшен. По итогам I полугодия этот коэффициент вырос с 1,1 до 1,9.
Мы ориентируемся, что по итогам 2023 г. Газпром выплатит 20 руб. на акцию, доходность 12%.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею
🏦 Сбербанк
Цена закрытия: 265 руб., стоп-лосс
Прибыль 0,4%.
Мы продолжаем позитивно оценивать бумаги, но пока не будем переоткрывать позицию. Ждём публикацию финансовых результатов за ноябрь и решение Банка России по ключевой ставке.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Недельная инфляция взяла паузу
В первую неделю декабря рост цен замедлился: +0,12% против +0,33% неделей ранее. Уровень инфляции отступил от 7,6% г/г и может закрепиться около 7,5% г/г – верхней границы прогноза ЦБ (7-7,5% на конец года).
👍 Динамика недельной инфляции связана с прекращением роста цен на услуги и стабильностью цен на непродовольственные товары.
👍 Цены на продукты питания при этом продолжают быстро расти.
📍Стабилизация годовой инфляции связана с эффектом базы. В прошлом декабре была индексация тарифов ЖКХ, которая отсутствует в этом году.
Сохранение уровня недельной инфляции на весь декабрь оставит годовую инфляцию в рамках прогноза ЦБ. Значит, оснований для повышения ставки может быть недостаточно.
💡Мы полагаем, инфляция должна ускориться из-за сезонной активизации спроса. Но прогноз ЦБ если и будет превышен, то незначительно, а очищенная от сезонности инфляция останется стабильной.
Интрига решения по ключевой ставке 15 декабря сохраняется. Учитывая ужесточение денежно-кредитных условий по другим инструментам (льготная ипотека, НКЛ и т.д.), вероятность сохранения ставки снова стала выше.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Профессионалы ухудшили прогноз инфляции
Банк России в ходе декабрьского опроса выявил ряд изменений по ожиданиям рынка.
👍 ВВП. Прогноз на 2023 год заметно повышен (вероятно, повлияла статистика за октябрь - Минэкономики оценил рост ВВП на 5% г/г) и незначительно ухудшены ожидания на следующий год (возможно, из-за эффекта роста базы 2023 г.). Оценки на 2025-2026 гг. без изменений.
👍 Инфляция. Заметно ухудшены оценки на 2023 год (месячный рост цен в ноябре максимальный с апреля 2022 г.). Оценки на 2024-2026 гг. также без изменений.
👍 Курс рубля. Прогноз снижен на фоне более крепкого курса в ноябре. Текущий курс указывает на то, что оптимизм экспертов преждевременен и равновесный уровень не очевиден.
💡 Мы солидарны с оценками рынка по инфляции и экономической динамике в краткосрочной перспективе, но на 2024 год – более консервативны по инфляции и курсу рубля.
Для ЦБ результаты опроса не усилили аргументы за дополнительное повышение ставки: прогнозный курс рубля стал более крепким, а ожидания по росту ВВП в 2024 г. снизились при стабильном прогнозе инфляции. Зато рынок поверил в длительное удержание высокой ставки (прогноз средней ставки на 2024 год вырос) – значит регулятор отчасти добился желаемого.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 День инвестора Сберанка. Кратко
Стратегия развития 👍
• Приоритет Сбера в ближайшие 3 года – развитие искусственного интеллекта нового поколения. Компания планирует решать большинство повседневных задач с помощью ИИ.
• Бизнес-модель Сбера должна стать человекоцентричной, с акцентом на долгосрочные интересы клиента.
• Создание новых продуктов на базе ИИ позволит увеличить прибыль не только банка, но и клиентов, то есть в выигрыше окажутся все.
Финансовый аспект 👍
• Кредитование как потребительское, так и ипотечное будет тормозиться из-за высоких ставок и ужесточения требований. Однако это создаст отложенный спрос, который будет реализован после снижения ключевой ставки.
• Важным драйвером Сбера будет IT как бизнес. Рынок IT для корпоративных клиентов за три года достигнет 1,7 трлн руб. и вырастет на 30%.
• Банк ожидает, что маржа в 2024 г. окажется не ниже 5,7%, таким образом, рентабельность капитала может превысить 22%.
• Чистая прибыль будет расти. Сбер прогнозирует, что 2024 год будет более успешным, чем 2023-й.
• Сбер продолжит выплачивать 50% чистой прибыли в качестве дивидендов при достаточности капитала выше 13,3%.
💡У Сбера амбициозные планы, и то, что компания уделяет такое внимает технологическому развитию, – бесспорно позитивный момент, который позволит создавать новые продукты.
Считаем, что рынок среагировал излишне негативно на то, что база под дивиденды останется прежней. Да, в условиях высокой ставки дивидендная доходность не впечатляет, но 33 руб. на акцию, то есть 12% доходности, можно получить уже через полгода, а рост прибыли Сбера позволяет рассчитывать на рост дивидендов в следующем году.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Сбербанка с целевой ценой 320 руб. на горизонте 12 месяцев. Ждём публикацию отчётности по РСБУ 11 декабря и заседание Банка России 15 декабря, после чего можем поднять целевую цену. #SBER
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция ожидаемо ускорилась
За вторую неделю декабря рост цен ускорился почти в 2 раза: 0,2%, против 0,12% неделей ранее. Оценочный уровень инфляции остался на уровне 7,5% г/г, как и в конце ноября.
👍Факторы инфляции не изменились: драйвер по-прежнему – рост цен на продукты питания.
👍В услугах населению также зафиксирован новый импульс роста цен: снова заметно подорожали авиаперелёты и туристические услуги.
💡Ускорение инфляционной динамики было ожидаемым, учитывая активизацию спроса в конце года. Уровень инфляции пока остаётся на верхней границе прогноза ЦБ (7–7,5% на конец года), но потребительская активность продолжает усиливаться, поэтому шансы на дальнейший рост индикатора очень высоки.
Считаем, что текущий инфляционный тренд выступает как фактор в пользу дополнительного повышения ключевой ставки на завтрашнем заседании совета директоров Банка России.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3030–3080 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,43–12,45%
💵 Доллар: 88,5–89,5 руб.
💰 ЛУКОЙЛ. Последний день для покупки акций с дивидендами.
🛒 Мосгорломбард. Начало торгов акциями на МосБирже.
🖊 ФосАгро и ММЦБ рассмотрят вопрос о выплате дивидендов.
🎯 Важное:
• АФК Система нарастила выручку на 18% в 3 квартале.
• Банк Траст вышел из ОВК.
• Аэрофлот: +25% к перевозке пассажиров в ноябре.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
После просадки в начале торгов, индекс МосБиржи к 16 часам прибавляет чуть более 0,5%. Движущей силой выступают голубые фишки. В плюсе торгуются акции Газпрома, ЛУКОЙЛа, Сбербанка и Норникеля.
Однако сегодняшний рост выглядит неуверенно, беря во внимание динамику индекса в течение недели. Учитывая падение цен на нефть и укрепляющийся рубль, не исключаем, что индекс протестирует отметку 3050, после чего вновь начнёт снижаться.
В то же время закрепление выше этого уровня повысит шансы на продолжение восстановления российского рынка.
Из отдельных секторов можно выделить ИТ и транспорт, которые до этого упали сильнее остальных и сейчас восстанавливаются.
💡По-прежнему считаем, что прежде чем совершать сделки, инвесторам стоит дождаться реакции рынка на решения Банка России по ключевой ставке. Открытие длинных позиций до этого момента выглядит рискованно.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: <3000 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,33%
💵 Доллар: 89,5–90,5 руб.
🖊 АФК Система. Отчет по МСФО за 3 квартал.
🖊 Аэрофлот. Операционные результаты за ноябрь.
📄 Россети Ленэнерго. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-01.
📄 Газпром капитал. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций БО-002Р-11.
🎯 Важное:
• Самолёт подвёл предварительные итоги года.
• Henderson на Дне инвестора поделился результатами за 11 месяцев.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
После просадки в первой половине дня индекс МосБиржи к 17 часам прибавляет чуть менее 1%, вплотную приблизившись к отметке 3050 пунктов.
Отметим акции Сбербанка, которые смогли удержать уровень 255–257 руб. и прибавляют >2%. Однако в последнее время бумаги компании ощутимо скорректировались.
Впереди заседание Банка России, и рынок готов к повышению ставки. Но если по итогам заседания ключевая ставка окажется выше прогнозов, то рынок может захлестнуть новая волна продаж.
С другой стороны, если опасения не оправдаются, рынок может сильно вырасти.
Например, интересно смотрятся акции ВТБ, которые стоят на месте последние 4 торговые сессии.
Ещё один вариант – бумаги X5 Group, которые сегодня отскочили от 200-девной средней после затяжного падения.
Похожая картина и в акциях НоваБев Групп. Бумаги сильно упали за последнее время, но впереди у них дивидендная отсечка (27 декабря).
💡Мы ждём повышения ставки, однако следует дождаться реакции рынка на решение ЦБ. В случае роста рынка можно будет рассматривать спекулятивные идеи для покупок.
При этом после сегодняшнего роста завтра откат может продолжиться. Вероятно, волатильность на рынке останется повышенной вплоть до решения регулятора, поэтому стоит быть осторожнее с открытием новых позиций.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею
⛽️ ЛУКОЙЛ
Цена закрытия: 6992 руб.
Убыток -1,9%.
Учитывая текущую ситуацию на российском рынке и слабость цен на нефть, акциям может потребоваться продолжительное время, чтобы закрыть дивидендный гэп. Убираем бумаги из портфеля, чтобы минимизировать убыток.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 Снижение прибыли Сбербанка в ноябре в рамках прогноза
Сбербанк за 11 месяцев 2023 г. заработал 1,38 трлн руб. (+20% относительно 11 мес. 2021).
Прибыль за ноябрь – 115,4 млрд руб. (-13% м/м). Снижение связано с начислением резервов, что в целом ожидаемо в конце года.
📍По итогам 2023 г. по-прежнему ожидаем прибыль ~1,5 трлн руб.
Эффект от роста ставок продолжает проявляться в замедлении темпов роста кредитования.
• Рост кредитного портфеля ЮЛ в ноябре – 1,2% против 1,7% в октябре, необеспеченных кредитов – 1,1% против 1,4%.
• По потребкредитам портфель в ноябре не изменился.
• Темпы прироста ипотеки оставались высокими – 3,3% против 3,5% в октябре – в ожидании заёмщиками новых ужесточений по льготным программам.
📍Учитывая прогноз ЦБ РФ на 2024 год по приросту кредитования на 5–10% (месячные приросты портфелей ~0,5–1%), сохраняем прогноз по прибыли Сбера в 2024 г. в размере 1,4–1,5 трлн руб.
💡Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста 22% (от текущей цены 263 руб.). #SBER
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
🪨 Распадская
Мировые цены на коксующийся уголь удерживаются на годовых максимумах.
Кроме того, не исключаем, что могут появиться новости по редомициляции Evraz. Это позволит Распадской начать выплачивать дивиденды.
Повышаем тейк-профит
414 руб. 👍 450 руб.
Увеличиваем долю
5% 👍 10%
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
💿 Акционеры Норникеля одобрили выплату дивидендов за 9 месяцев и сплит акций 1 к 100
💰 Размер дивиденда – 915,33 руб. на акцию
🛍 Дивидендная доходность ~5,5%
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 25 декабря
Котировки акций незначительно растут: сегодня +0,6%, до 17 014 руб. ☝️
💡Сплит – позитивный фактор, т.к. текущая стоимость акции снижает привлекательность для частных инвесторов. Уменьшение цены в 100 раз приведёт к притоку средств и повысит ликвидность.
Кроме того, компания может распределить годовые дивиденды, как делала раньше. Сохранение выплат также будет поддерживать интерес к бумагам Норникеля. #GMKN
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: ~3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12%
💵 Доллар: 90–91,5 руб.
🖊 Полиметалл. ВОСА рассмотрит вопрос об обмене акций.
🖊 КАМАЗ. Совет директоров обсудит план на 2024 год и стратегию до 2030 г.
🎯 Важное:
• Акции Газпрома в четверг выросли на 3%.
• Сбербанк не видит пузыря на рынке ипотеки.
• Эталон установил рекорд по продажам в ноябре.
• Акционеры Норникеля одобрили сплит и выплату дивидендов.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В России инвестиционный бум
Инвестиции в основной капитал (здания и сооружения, оборудование, жильё, интеллектуальную собственность) активно растут второй год подряд: +10% г/г за 9 месяцев 2023 г. Рост идёт с серьёзным опережением прогнозов: в апреле Минэкономики на этот год предполагал +0,5%, а в сентябре +6%.
Причём это не эффект низкой базы прошлого года, тогда их реальный рост составил +4,6% г/г. То есть инвестиции не просели даже в кризис.
💡Наш прогноз по инвестициям в 2023 г. улучшен до +7,9% (с +6,6%). В 2024 г. пока ориентируемся на умеренный рост около +1%.
📍Жёсткая ДКП может ограничивать инвестиционную активность в перспективе года. Тем не менее влияние не должно быть определяющим, т.к. за счёт заёмных средств финансируется только ~17% инвестиций в основной капитал. Примерно такую же долю финансирования имеет госбюджет, план расходов которого предполагает заметный рост. Зато собственные средства предприятий, за счёт которых инвестиции финансируются почти на 60%, в этом году растут (чистая прибыль около +25%) и с высокой вероятностью продолжат расти в следующем году.
Подробнее >>>
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Эталон в ноябре установил рекорд по продажам
Девелопер сообщил, что стоимость заключенных контрактов в прошлом месяце составила 14,8 млрд руб. – рекордный объем за месяц с IPO в апреле 2011 г. Компания реализовала 73 тыс. кв. м. Рост продаж обусловлен успешным выходом девелопера на региональные рынки и повышенным спросом на первичную недвижимость.
Бумаги Эталона положительно реагируют и растут на 3%, до ~72 руб. за акцию ☝️
📍15 декабря собрание акционеров Эталона планирует рассмотреть вопрос редомициляции. При одобрении переезда компания сможет вернуться к выплате дивидендов. #ETLN
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сбербанк не видит пузыря на рынке ипотеки
Сильная дифференциация цен между первичной и вторичной недвижимостью при этом сохраняется, что объясняется действием государственного субсидирования. В Москве разрыв составляет ~36–37%, сократить его до рыночного уровня 7–8% поможет отказ от льготных условий.
👍 Считаем, что рынок недвижимости находится в пограничном состоянии. Наблюдаются явные признаки перегрева, вызванные не только наличием льготных программ, но и высокой доступностью ипотечных инструментов. Со стороны регулятора уже принимаются превентивные охлаждающие меры.
👍 Также отмечаем значительную маржинальность в сегменте недвижимости. Девелоперы получают высокую прибыль практически без вложения собственных средств и даже при снижении цен не несут больших убытков. За III квартал девелоперы продемонстрировали сильные финансовые показатели, и по итогам года ожидаем кратный рост их прибыли.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,9%
💵 Доллар: 92–93,5 руб.
💰 ИНАРКТИКА. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Норникель. ВОСА по вопросам сплита и дивидендов.
🛒 Софтлайн объявит итоговую цену размещения в рамках SPO.
🎯 Важное:
• В Сбербанке прошёл День инвестора.
• Страны G7 планируют ввести ограничения на российские алмазы.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
Российский рынок акций снова снижается после вчерашнего роста. Индекс МосБиржи к 16:30 опустился ниже отметки 3100 пунктов и торгуется на отметках понедельника.
📍В фокусе внимание рынка – День инвестора Сбербанка. Помимо планов на 2024–2026 гг., Герман Греф озвучил, что серьёзных изменений в дивидендной политике не будет. Это значит, что компания продолжит выплачивать акционерам 50% чистой прибыли. На этом фоне котировки Сбера теряют более 3%, до 270 руб. Инвесторы ждали, что банк будет готов увеличить долю выплат.
👇 Падение бумаг Сбербанка утянуло за собой и остальные акции финансового сектора. Заметно хуже рынка выглядят бумаги ВТБ, TCS Group и Банка Санкт-Петербург.
Снижаются также большинство акций из сегмента горной добычи и металлургии. Ощутимые потери несут бумаги Мечела, ТМК и ВСМПО-Ависма. В то же время здесь подрастают акции Полиметалла и Распадской, бумаги которой игнорируют снижение российского рынка и с 27 ноября прибавили уже почти 8%.
В нефтегазовом секторе почти все акции торгуются в минусе. Выделим сильно просевшие бумаги Сургутнефтегаза (ао), которые снижаются почти на 4% и торгуются вблизи минимумов сентября.
☝️ Из прочих акций отметим бумаги Магнита, который прибавляют почти 1,5%.
💡Учитывая серьёзное снижение бумаг Сбера, вероятно, индекс МосБиржи останется вблизи текущих отметок до конца дня. Не исключаем, что завтра снижение российского рынка продолжится.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь