-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Население успокаивается – инфляция стабилизируется
Результаты январского опроса населения по инфляционным ожиданиям на год вперёд показали их снижение с 14,2 до 12,7%. Причина – снижение уровня наблюдаемой населением инфляции (16,3% против 17% в декабре) на фоне укрепления курса рубля и умеренности ценовой динамики в последние полтора месяца в сегменте услуг и непродовольственных товаров.
👍 Наблюдаемая инфляция традиционно выше у менее обеспеченных граждан, не имеющих сбережений. В январе в этой категории наблюдаемая инфляция снизилась быстрее: с 19 до 18,2% против снижения с 14,5 до 14% у граждан, имеющих сбережения.
👍 Население начало ощущать снижение инфляционного давления. И это сильный сигнал к стабилизации уровня инфляции. Банк России может смягчить риторику. Но из-за эффекта низкой базы чтобы обеспечить снижение инфляции весной, рост цен должен практически остановиться, что маловероятно.
В связи с этим прогноз не меняем: снижение ключевой ставки ждём не раньше июня 2024 г.
При этом текущий тренд инфляционных ожиданий подкрепит надежды инвесторов на снижение ключевой ставки и может способствовать усилению спроса на рынке ОФЗ.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МТС продала дочернюю компанию МТС Армения
В сделку вошла также платёжная система МобиДрам. Покупатель – Fedilco Group Limited, Кипр. На новости акции компании растут на 2,5% ☝️
Оцениваем новость как позитивную – МТС пыталась согласовать сделку с августа 2023 г. Однако не считаем, что продажа "дочки" повлияет на бизнес материнской компании: доля МТС Армения в общей выручке <1,5%. В последние годы деятельность ПАО МТС нацелена на развитии экосистемы в России.
📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 332 руб. #MTSS
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3150–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,63%
💵 Доллар: 87,5–88,5 руб.
🖊 X5 Group. Операционные результаты за IV квартал 2023 г.
🖊 Fix Price. Операционные результаты за IV квартал и весь 2023 год.
🎯 Важное:
• Yandex N.V. останется материнской компанией ООО "Яндекс" после передачи его под контроль МКАО.
• QIWI проведёт собрание акционеров по обратному выкупу акций 11 марта.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍 54,3 пункта
составил Индекс RSBI в декабре
Значение индекса показало устойчивость роста деловой активности предпринимателей. Динамика ключевых составляющих индекса оказалась смешанной.
👍Активность в кредитовании была рекордной, чему способствовала в том числе высокая торговая активность в конце года и потребность в восполнении оборотных средств.
👍Инвестиционная активность также на высоком уровне – предприниматели готовы расширять бизнес в 2024 г.
👍Кадровая компонента немного снизилась. Предприятия малого и среднего бизнеса намерены расширять штат несмотря на ухудшение фактических показателей.
👍Ситуация с продажами осложнилась: показатель опустился до минимума с начала 2023 г. на фоне возросшего пессимизма МСП.
Подробнее о результатах RSBI в декабре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏢 Рынок недвижимости Москвы – рекорды 2023 года
👍 Первичный рынок
В декабре 2023 г. Росреестр зарегистрировал в Москве 18,9 тыс. ДДУ (+14,6% м/м и +54,9% г/г). Последний месяц года традиционно является наиболее активным по продажам.
Результаты декабря, как и всего 2023 г. (166,4 тыс. сделок, +36,4% г/г), оказались рекордными за 15-летнюю историю статистики.
Также рекорд установил объём ипотечных сделок на первичном рынке. 97,5 тыс. договоров (+48% г/г), или 58,6% (в 2022 г. – 54%), было проведено с привлечением кредитных средств.
📍Всего в столице было оформлено 136 тыс. ипотечных сделок, на 25% больше показателя 2022 г.
👍 Вторичный рынок
Абсолютный годовой максимум установлен и по числу ДКП – 175 тыс. сделок (+31,9% г/г).
Однако в декабре на фоне охлаждения рынка спрос на вторичку снизился до 14,9 тыс. сделок, к ноябрю -3,4%.
👍 По итогам 2023 г. на рынке недвижимости зафиксирован всплеск спроса на фоне высокой доступности льготной ипотеки. Но летом цены начали ускоряться, и в конце года на первичном рынке столицы стоимость жилья прибавила более 10% г/г, на вторичном ~7%.
При этом появились признаки снижения спроса на рынке недвижимости на фоне высоких процентных ставок и ужесточения условий по льготной ипотеке.
В I полугодии 2024 г. ожидаем, что спрос на рынке недвижимости может сократиться на 17–18%. Темп роста цен вслед за снижением спроса замедлится и окажется на уровне 6–7% г/г.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
Индекс МосБиржи двигается в диапазоне 3150–3200 пунктов. На бумаги ключевых сегментов спрос слабый. Отметим лишь акции сталелитейных компаний, которые продолжают расти на ожиданиях объявления дивидендов. Наши фавориты по-прежнему – бумаги Северстали и ММК. НЛМК, возможно, отложит вопрос дивидендных выплат.
☝️ Лучше рынка выглядят бумаги из внутренних секторов: X5 Group, Русагро, Черкизово, Сегежи и Fix Price. Все они имеют потенциал дальнейшего роста, если позитивные настроения на рынке сохранятся.
Основной индекс также опережают все акции из ИТ-сектора, кроме HeadHunter. Особенно радуют инвесторов бумаги ВК, которые преодолели локальные пики и прибавили ~3%.
Неплохо растут акции девелоперов. Лидер – бумаги ЛСР, +5%.
💡Взгляд на рынок до конца января нейтральный. Но необходимо следить за ключевыми уровнями: сверху это отметка 3200 пунктов, а снизу – диапазон 3150–3160 пп. Инвесторы пока могут не торопиться с покупками. До начала февраля придут дивиденды от Татнефти, Совкомфлота, Роснефти и Магнита, что должно поддержать рынок. До этого момента индекс МосБиржи может двигаться в боковике из-за безыдейности в ключевых сегментах.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 15–19 января
Сдержанно коррекционные настроения преобладали на рынке акций в целом и в большинстве секторов на текущей неделе. Индекс МосБиржи завершает её умеренным снижением, откатившись к 3160 пунктам при ослаблении интереса к голубым фишкам и невысокой торговой активности.
Основные негативные факторы – всплеск волатильности российской валюты и нефть, находившаяся большую часть недели под давлением.
👇 В аутсайдерах среди ликвидных бумаг оказались бумаги 🏦TCS Group, которые упали после принятия собранием акционеров решения о редомициляции.
Вместе с банком в середине недели синхронно двигались ещё несколько бумаг: 📦OZON, 📱Яндекс, 🍏Магнит и 🍏Х5. Это может указывать на закрытие части позиций в российских акциях крупным инвестором или даже группой инвесторов. Отчасти это выступило дополнительным негативом для всего рынка.
В экспортёрах тенденция к фиксации прибыли больше остальных проявилась в бумагах ⛽️Сургутнефтегаза и 🏭ВСМПО-АВИСМА, которые сильно выросли без новостей, а также 🔋НОВАТЭКа на фоне снижающихся цен на газ и отказа Total от поставок с Арктик СПГ-2.
☝️ Выросли на этой неделе 💩М.Видео, 🚗Соллерс, представители ИТ-сектора 🛡Софтлайн и 📱ГК Позитив, а также ряд дивидендных историй.
💡Рассчитываем, что настроения улучшатся не только на валютном рынке, где рубль сегодня укрепляется, но и на фондовом. По-прежнему ждём, что индекс МосБиржи начнёт расти в направлении осенних максимумов: 3250–3300 пунктов.
Также рассчитываем, что рубль протестирует зону 85–87 руб., поэтому предпочитаем компании внутренних секторов. Надеемся на оживление спроса в акциях банков, а также сталелитейщиков, которые оставались лучше рынка и на этой неделе из-за дивидендных ожиданий.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160–3210 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7–11,75%
💵 Доллар: 88,5–89,5 руб.
🎯 Важное:
• Цены на газ на минимумах с августа.
• Акции TCS Group после редомициляции будут торговаться на Мосбирже.
• В 2023 году Мосэнерго увеличило производство электроэнергии на 0,8% г/г.
• В прошлом году введно в эксплуатацию рекордное количество жилья.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Европейские цены на природный газ упали ниже 320 долларов за 1000 кубометров
Это самый низкий уровень с августа 2023 г. Трейдеры уверены, что огромные запасы позволят Европе спокойно пережить зиму.
👍 По данным Gas Infrastructure Europe, хранилища ЕС заполнены на 83%. Это максимум для текущего времени года. Такой процент заполнения наблюдается всего второй раз с 2011 г. Потребление газа остаётся значительно ниже нормального уровня, что в сочетании со стабильными поставками СПГ и трубопроводного газа привело к рекордным запасам.
👍 По данным Kpler, страны ЕС импортировали около 100 млн тонн СПГ в 2023 г., что на 5% превышает рекордный уровень в 2022 г. Это не только снижает риск любых шоков по спросу или предложению до конца зимы, но и означает, что в предстоящее лето сократится дополнительный спрос на пополнение хранилищ.
Если до конца зимы в Европе не будет экстремально низких температур, то в конце марта наполнение хранилищ может находиться на уровне 50–55%. Таким образом, у цен на газ пока нет предпосылок для роста, вероятнее консолидация в районе 300 долл./1 тыс. куб.м.
⛽️ Для Газпрома это умеренно негативный сценарий, т.к. компания зависит и от европейского спроса на газ, и от цен. Считаем, что Китай пока не может в полной мере покрыть выпавшие европейские объёмы.
По акциям Газпрома сохраняем рекомендацию «держать» и ориентир 190 руб. на горизонте 12 месяцев. #GAZP
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3170–3210 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7–11,75%
💵 Доллар: 87,5–89 руб.
🎯 Важное:
• У Сбербанка ожидаемо хорошие результаты по прибыли за декабрь и 2023 год.
• НОВАТЭК незначительно увеличил производство газа и жидких углеводородов год к году.
• Пассажиропоток группы Аэрофлот в 2023 г. вырос на 16% к 2022 и на 3% к 2021.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3160–3210 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,9%
💵 Доллар: 87–88,5 руб.
🖊 Сбербанк. Отчёт по РСБУ за декабрь 2023.
🎯 Важное:
• Совет директоров Fix Price одобрил выплату промежуточных дивидендов на сумму 8,4 млрд руб.
• Эталон в IV квартале 2023 г. увеличил продажи жилья в 2,5 раза г/г.
• ОГК-2 нарастила производство энергии в 2023 году на 10,1%.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Cтавки по вкладам находятся на максимальном уровне
Средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков выросла до 14,8% после повышения ключевой ставки с 18 декабря 2023 г. до 16%.
👍 Максимальные ставки – по вкладам сроком до 6 месяцев, т.к. банки ждут снижения ключевой ставки в середине года. Предложения банков за пределами топ-10 концентрируются вокруг значения ключевой ставки – 16%, средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков на аналогичный срок – 14,64%.
👍 Ставки по долгосрочным вкладам тоже высокие – есть предложения по 15% на срок больше года. Это хороший шанс зафиксировать доходность.
💡Не ожидаем дальнейшего роста ставок по вкладам. Напротив, в II квартале банки могут начать снижать ставки вслед за снижением проинфляционных рисков и ростом ожиданий по снижению ключевой ставки.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Повышаем стоп-лоссы
💿 Северсталь
1410 руб. 👍 1475 руб.
💿 ММК
52 руб. 👍 54 руб.
Сильных рисков на рынке не видим. Верим в позиции металлургов.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Инфляция пока не отступает
По итогам 2023 года инфляция осталась в рамках прогноза ЦБ РФ: 7,42% г/г против 7–7,5%. На 9 января расчётный уровень годовой инфляции почти не изменился и составил 7,45% г/г. Это хороший сигнал, который позволяет рассчитывать на прекращение повышения ключевой ставки.
При этом факторный анализ формирования недельной инфляции указывает на то, что цены продолжают быстро расти.
👍Темп роста цен на продукты питания в первую неделю нового года заметно превысил динамику годичной давности и был рекордным с апреля 2022 г. Быстро дорожает практически всё (кроме крупы, сахара, мяса кур).
👍В сегменте непродовольственных товаров также фиксируется небольшое ускорение роста цен. Подорожали сигареты, нефтепродукты, лекарства.
👍В сегменте услуг инфляция временно взяла паузу за счёт сезонного снижения цен на авиаперелёты и удешевления сжиженного газа.
💡Проблема с повышенной инфляцией сохраняется. Тем не менее мы ждём, что в I квартале население ограничит потребление в пользу сбережений и инфляция стабилизируется на уровне 7,5–8%. Это позволит ЦБ больше не ужесточать ДКП.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 9–12 января
Индекс МосБиржи завершает первую рабочую неделю года ростом. Все ключевые сектора показали позитивную динамику несмотря на дивидендные отсечки в акциях Татнефти, Роснефти и Магнита и заметно окрепший рубль, которые ограничили рост в первую очередь в бумагах нефтянки и спрос на голубые фишки.
☝️ Наиболее значительный рост котировок показали акции 🏦 Банка Санкт-Петербург, отыгрывающие дивидендные ожидания, и 🏭 ВСМПО-АВИСМА.
В лидеры роста вышли также акции сталелитейных компаний. Триггером стали долгожданные заявления Северстали о рассмотрении на ближайшем совете директоров вопроса о выплате дивидендов за 2023 год. Считаем, что этот фактор ещё не учтён в котировках, и держим в #нашемпортфеле акции Северстали и ММК.
👇 В числе немногих подешевевших акций, помимо просевших на отсечках бумаг, попал 🪨 Мечел, скорректировавшийся после активного роста.
Индекс МосБиржи готов продолжить рост в направлении осенних максимумов 3250–3300 пунктов.
Ждём, что сохранится спрос на внутренние сектора, поддерживаемые рублём, локально предпочитаем секторы hi-tech и электроэнергетики.
Динамику финсектора могут определить публикация отчётности Сбера, запланированная на 17 января, и собрание акционеров TCS Group, на котором рассмотрят вопрос смены юрисдикции.
В сырьевых секторах, помимо чермета, предпочитаем акции производителей драгметаллов, способные двигаться вслед за возвращающимися к пикам ценами на золото.
В нефтянке, несмотря на улучшение ситуации на рынке нефти, ждём спроса в менее ликвидных бумагах, таких как Транснефть, Газпром нефть и Башнефть.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
ИНАРКТИКА получила рекордную выручку в 2023 году
Компания опубликовала операционные результаты. Акции растут и торгуются на уровне ~903 руб. ☝️
Выручка составила 28,5 млрд руб., +21% г/г. Объём продаж – 28,2 тыс. тонн, +10% г/г. Маржинальность выросла за счёт повышения средних цен на продукцию.
В течение прошлого года ИНАРКТИКА фокусировалась на инвестициях в вертикальную интеграцию и повышение устойчивости бизнеса. В конце ноября компания провела SPO на сумму 3 млрд руб., которые также были направлены на развитие.
💰 При этом ИНАРКТИКА стабильно выплачивает дивиденды: сумма выплат за 9 месяцев 2023 г. – 45 руб. Ждём информацию об итоговом дивиденде, который компания традиционно не объявляет. Учитывая хорошее финансовое состояние, полагаем, что финальный дивиденд может составить ~20 руб. на акцию.
📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 X5 опубликовала ожидаемо сильные операционные результаты за IV квартал и 2023 год
Оцениваем результаты компании позитивно. Основные драйверы роста общей выручки:
👍 Ускорение продовольственной инфляции, в IV квартале продажи выросли вслед за повышением сезонного спроса.
👍 Рост выручки Пятёрочки (+17,3%, доля в структуре выручки – 78%).
👍 Развитие онлайн-продаж (+75,7%) и дискаунт-сегмента (чистая выручка жёстких дискаунтеров Чижик выросла в 3 раза).
👍 Рост портфеля розничных магазинов: в 2023 г. Х5 приобрела сеть Виктория Балтия, а также получила права на долгосрочную аренду магазинов сети Амба на Дальнем Востоке и Гроздь в Саратове.
Сохраняем позитивный взгляд на компанию и считаем, что в 2024 г. бумаги потребсектора, особенно продовольственных компаний, покажут динамику выше рынка. Предпочтение при этом отдаём Магниту и НоваБев Групп.
📍Наша целевая цена бумаг Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб.
Ключевые результаты за IV квартал и 2023 год:
• Выручка: +24,7% г/г (703,9 млрд руб.) и +20,6% г/г (3,1 трлн руб.)
• LFL-продажи: +13,2% г/г и +9,6% г/г
• Трафик: +14,1% г/г (1880 млн) и +15,8% г/г (7295,8 млн)
• Торговая площадь: +12,1% г/г в 2023 г. (10,2 млн кв. м)
• Количество магазинов: +14,8% г/г в 2023 г. (24,5 тыс. шт.)
• Средний чек: +9,4% г/г (530 руб.) и +4,1% г/г (488,3 руб.)
📈Бумаги компании не отреагировали на публикацию отчётности. #FIVE
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обязательная продажа валютной выручки экспортёрами может быть продлена до конца 2024 года
О таком намерении кабинета министров РФ стало известно сегодня. Механизм продажи валютной выручки зарекомендовал себя как надёжный способ снижения волатильности валютного рынка.
👍 Ранее мы считали, что такая мера валютного контроля будет продлена как минимум до середины 2024 г., и наш прогноз на первое полугодие уже учитывает этот сценарий.
По нашей оценке, к середине года доллар будет стоить ~91 руб.
👍 Учитывая, что правительство предлагает продлить обязательную продажу валютной выручки компаниями-экспортёрами до декабря, ожидаем, что к концу года доллар будет находиться в диапазоне 90–95 руб. с текущим таргетом в 93,5 руб.
#СтаниславДужинский
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3150–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,63%
💵 Доллар: 86,5–88 руб.
🎯 Важное:
• Рост цен на нефть оживляет интерес к акциям нефтяного сектора.
• Акрон в 2023 году увеличил производство удобрение на 1% г/г, до 7 млн т.
• Число поездом у Whoosh в 2023 году выросло на 87%.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Сокращаем долю
🪨 Распадская
11,3% 👍 6,7%
Освободившиеся денежные средства распределили между акциями ММК и Северстали. По-прежнему считаем, что возврат к выплате дивидендов сталелитейными компаниями – главная идея на рынке с конца декабря и до начала февраля.
Повышаем тейк-профит
💿 ММК
59,8 руб. 👍 64 руб.
Ожидаем, что компания, как и Северсталь, раскроет финансовые результаты и сообщит о возобновлении дивидендных выплат.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3150–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7%
💵 Доллар: 87,5–89 руб.
🎯 Важное:
• Остановка завода Усть-Луги мало повлияет на котировки бумаг НОВАТЭКа.
• Продажи ЛСР выросли более чем в 2 раза в 2023 году.
• QIWI продаст российские активы менеджменту за 23,8 млрд руб.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏢 Что будет с рынком недвижимости в 2024 году
В середине декабря правительство ужесточило условия льготной ипотеки с целью повысить адресность действующих программ. При этом в перечень мер вошло снижение субсидии кредиторам: с 2,5 до 1,5%. В таких условиях выдача льготной ипотеки для банков стала низкомаржинальной.
Уже с конца 2023 г. некоторые банки начали вводить комиссии для застройщиков. При этом комиссия может достигать 9%. Нововведениями уже заинтересовались ЦБ РФ и ФАС, которые видят риски таких мер.
👍 Что со спросом?
Рост цен и жёсткие условия выдачи ипотеки окажут сдерживающий эффект на покупательскую активность. В l квартале спрос может сократиться более чем на 20%.
👍 Что с ценами?
Застройщики будут стремиться не потерять прибыль и переложат комиссионные на конечного потребителя. В результате рост цен в l квартале 2024 г. может оказаться ~5–6%, разрыв между первичкой и вторичкой увеличится.
В II квартале, по нашим оценкам, может быть небольшое снижение цен, когда спрос на рынке снизится и девелоперы начнуть пересматривать ценовую политику.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
По итогам 2023 года в России установлен рекорд ввода нового жилья
В прошлом году в России было введено 110,1 млн квадратных метров жилья, сообщил президент РФ Владимир Путин. Этот показатель стал абсолютным рекордом и на 7,2% превысил данные за 2022 год.
В конце декабря Минстрой также сообщал, что ввод многоквартирных домов (МКД) в 2023 г. окажется на уровне 51 млн кв м. (исходя из предварительных данных, +14% г/г).
💡Прирост ввода нового жилья обеспечен не только за счёт увеличения ввода многоквартирных домов, но и благодаря динамичной массовой регистрации ИЖС в конце года, что связано с реализацией программы социальной газификации.
По данным Минстроя, градостроительный потенциал в России, учитывая действующие разрешения на строительство, в начале декабря 2023 г. составлял 432,6 млн кв. м (+9% г/г).
🏠 Среди публичных девелоперов лидером топ-3 по вводу недвижимости, по предварительным данным Единого реестра застройщиков, остался ПИК – 2,6 млн кв м (+24% г/г).
🏠 При этом лидером по темпам роста стал Самолёт: ~1,5 млн кв м (рост в 2 раза).
🏠 ЛСР зарегистрировал 785 тыс. кв м (+44% г/г).
В 2024 г. объём ввода может сократиться, т.к. ожидается охлаждение рынка недвижимости. Во многом этому поспобствует снижение спроса на ипотеку из-за высоких процентных ставок и ужесточения условий и последующей отмены льготной ипотеки.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Это уже что-то: недельная инфляция снижается
Недельная инфляция снизилась в 2 раза после предыдущей отсечки: 0,13% против 0,26% за первую неделю года. Оценка годового уровня инфляции снижена с 7,5% до 7,4% г/г.
Это уже заявка на перелом инфляционного тренда на фоне декабрьского снижения базовой инфляции, которая в сезонно очищенном аннуализированном виде в декабре была на минимумах с весны 2023 г.
👍В сегменте продуктов питания фиксируется сильное замедление инфляции. Недельный рост цен – минимальный с начала октября 2023 г. Хотя по многим продуктам темп роста цен всё ещё высокий, но его компенсирует снижение цен на ряд других товаров (мясо кур, пшено, яйца, сахар и т.д.).
👍В сегменте непродовольственных товаров активно дорожают лекарства. Резкий рост показали цены на бытовую электронику и товары легкой промышленности. Но в целом инфляция умеренная.
👍В сегменте услуг инфляция остаётся низкой.
💡Есть шанс, что инфляция стабилизируется на более низких уровнях 7,5–8%, а не 8-8,5%, и, возможно, начнёт раньше снижаться. На второе пока сильно не рассчитываем. Также по-прежнему не ждём изменения ключевой ставки в феврале.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 Сбербанк – ожидаемые рекорды по прибыли
За 2023 год банк побил рекорд по годовой прибыли и заработал 1,49 трлн руб. (+21% к 2021 г. ). Прибыль за месяц осталась без изменений: в декабре – 116 млрд руб.
📍Чистый процентный доход (ЧПД) за месяц не изменился. При этом традиционный в конце года рост резервов был компенсирован транзакционной активностью клиентов и ростом чистого комиссионного дохода (ЧКД).
👍 Повышение ставок отразилось на активности клиентов только в сегменте потребкредитования, где выдачи снижаются 4-й месяц подряд (-31% м/м в декабре).
👍 Рост выдачи ипотеки (+4% м/м) был вызван ужесточением условий льготных программ в декабре – граждане стремились успеть оформить кредит на прежних условиях. В начале 2024 г. ждём резкого сокращения объёма жилищного кредитования.
👍 В сегменте юрлиц объём выдачи побил рекорд – 2,4 трлн руб. (+60% м/м). Кредитная активность остаётся на высоком уровне за счёт выдачи по плавающим ставкам.
💡На 2024 год сохраняем прогноз по прибыли Сбера в размере 1,4–1,5 трлн руб. на фоне давления на ЧПД, торможения прироста портфелей и рисков увеличения COR.
Целевая цена обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 331 руб., потенциал 20% от текущей цены 277 руб. #SBER
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Вечерний всплеск спроса привёл к непродолжительному росту валюты
Стоимость доллара достигала 92,9 руб., евро – 98,5 руб. Локальное ослабление рубля было быстро компенсировано – курс доллара вернулся на уровень 87,7 руб., евро – 95,5 руб. Торговый терминал зафиксировал покупку валюты на рынке в размере ~150 млн долл.
💡Произошедшее не меняет сложившуюся конъюнктуру. Спрос на валюту остаётся ограниченным вследствие сезонно низкого импорта и высокой ключевой ставки. А её предложение, наоборот, расширено за счёт реализации валютной выручки экспортёрами и проведения операций Банка России по продаже юаней. В этих условиях предпосылки для укрепления рубля сохраняются.
#СтаниславДужинский
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3160–3210 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,86%
💵 Доллар: 86,5–87,5 руб.
🎯 Важное:
• TCS Group перерегистрируется в САР на остров Русский и сменит название.
• НоваБев Групп в 2023 году расширила торговую сеть на 23%.
• Новый совладелец Globaltrans поддерживает редомициляцию в ОАЭ.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рубль подорожал до июньского значения
Доллар тестирует уровень ниже 87,4 руб., а юань торгуется на отметке 12,1 руб.
👍 Спред между курсом юаня к рублю на Forex и Московской бирже с пятницы расширился в два раза – 10 руб. против 5 руб. во вторник-четверг. Считаем, что это связано с увеличением продаж валюты из ФНБ, при этом резкого увеличения оборота юаня не отмечается.
👍 Возможно, из-за особенностей расчётов между ФНБ и ЗВР на открытый рынок попадает не так много валюты, как ожидалось. Но в целом ситуация остаётся благоприятной за счёт выраженного преобладания предложения валюты (со стороны Банка России и экспортёров) над её спросом при сезонно низком импорте и высокой ключевой ставке.
💡Ожидаем, что сегодня доллар может инерционно опуститься ещё ниже – к 86,75 руб.
#СтаниславДужинский
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3160–3220 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,15%
💵 Доллар: 86,7–88 руб.
🎯 Важное:
• Прибыль КАМАЗа в I полугодии 2023 года выросла в 2 раза.
• Цена на золото продолжает расти.
• Доллар снижается к ноябрьским минимумам.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
На следующей неделе доллар может вернуться к ноябрьским минимумам
В течение первой рабочей недели рубль значительно укрепился. К пятнице доллар США впервые с конца ноября протестировал отметку ниже 88 руб., а юань торговался на уровне 12,21 руб. Основная причина роста рубля – возврат экспортёров на валютный рынок после новогодних праздников.
👍 Спрос на валюту в то же время остаётся сниженным за счёт сезонности (низких объёмов импорта) и высокой ключевой ставки.
👍 Цены на нефть также оказывают поддержку рублю. Они вернулись на уровень ~80 долл./барр. Brent на фоне геополитической напряжённости и проблем с грузовыми перевозками в районе Красного моря.
📍Вчера Минфин РФ озвучил план по продаже валюты и золота из ФНБ: 4,1 млрд руб. в день начиная с 15 января. На этой неделе Банк России ежедневно продавал валюту на 0,8–0,9 млрд руб. Учитывая озвученные Минфином объёмы и сохранение активности экспортёров, есть вероятность, что уже на следующей неделе рубль укрепится до уровня ноябрьских минимумов 87,5 руб. за доллар. В течение следующих торговых дней ожидаем снижения курса доллара по направлению к нижней границе целевого диапазона в 85 руб. за доллар.
#СтаниславДужинский
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь