-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2775 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Сегежа отчиталась по МСФО за I полугодие
• СД Новатэка рекомендовал выплатить дивиденд в 35,5 руб./акция за I полугодие
• СД МД Медикал Груп обсудит выплату дивидендов за I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
27 августа
▫️Импортное оборудование для производства электроники в России подорожало на 50%
▫️ЦБ объяснил новый запрет на операции с «грязными» российскими бумагами
▫️Производители предложили ограничить наценку торговых сетей на яйца
▫️ФАС не планирует пересматривать тариф на транспортировку газа по просьбе независимых производителей
▫️Работа российской системы быстрого перевода денег «Золотая корона» в Грузии полностью восстановлена
#актуальное
Обратная связь
М.Видео: выше ставка - выше убытки
Накануне компания отчиталась за I полугодие. Выручка увеличилась на 13% г/г, EBITDA снизилась на те же 13%, чистый убыток взлетел на 82%, до 8,5 млрд рублей.
К такому скачку убытков привело увеличение финансовых расходов на 40%, до 16,5 млрд руб. на фоне повышения ставок. При этом чистый долг составил довольно внушительные 79,3 млрд руб.
Кроме этого, компании не удается показывать высокую операционную эффективность. Себестоимость продаж увеличилась на 14%, а коммерческие, общехозяйственные и административные расходы - на 15%, что является следствием выбранной компанией бизнес-модели, ориентированной на широкую сеть розничных магазинов.
Результаты оцениваются как неблагоприятные. Компания, вероятно, не возобновит выплаты дивидендов в ближайшее время. Акции в данный момент не представляют интереса для покупки.
Подробнее >>
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯Важное:
• Полюс отчитается по МСФО за I полугодие
• ГК Астра представила отчет по МСФО за I полугодие
• Whoosh отчитался по МСФО за I полугодие
• СД НОВАТЭК рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за I полугодие
• МТС Банк опубликовал отчет по МСФО за I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Экспорт свинины в Китай в июле вырос в 4 раза, в чем плюсы?
В прошлом сентябре Китай разрешил импорт свинины из России, фактически поставки стартовали с начала этого года. По итогам июля доля РФ в китайском импорте свинины впервые превысила 5%, а объем поставок вырос в 4 раза по сравнению с июнем.
Объясняем, какие плюсы у расширения экспорта свинины из России в Китай.
1) Усиление торговых связей с Китаем
В условиях масштабных санкций против России расширение торговых связей с настолько крупной экономикой как Китай может стать источником огромных прибылей для российских компаний.
2) Развитие российских регионов-производителей свинины
Производство свинины - значимый источник доходов для Белгородской, Псковской и Тамбовской областей . Рост экспорта в Китай также спровоцирует рост производственных мощностей и дохода отрасли в целом.
3) Рост финансовых показателей публичных российских компаний.
Среди российских компаний, торгующихся на бирже, разрешение на экспорт свинины в Китай уже получила Русагро. Ее производство занимает 16% в выручке компании и дальнейший рост экспорта в Китай может увеличить доходы от этого высокомаржинального сегмента деятельности компании и поддержать ее котировки.
Ожидаем, что к концу года экспорт свинины в Китай может достичь 60 тыс. т.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
26 августа
▫️«Транснефть» выиграла иск против «Роснефти» на ₽4,8 млрд
▫️Мосбиржа разработала план торгов в выходные и по праздникам
▫️Прогнозы поставок российских калийных удобрений улучшаются
▫️Российские нефтеперерабатывающие заводы в августе резко увеличили экспорт мазута
▫️Продолжительность рабочего дня россиян выросла до максимума за 11 лет
▫️Российские экспортеры угля сокращают поставки в Китай
#актуальное
Обратная связь
Цены на металлы давят на Норникель
Компания представила ожидаемо слабую отчетность за I полугодие. Выручка снизилась на 2%, до 5,6 млрд долл., EBITDA - на 30%, до 2,3 млрд долл., FCF - на 61%, до 525 млн долл.
Причина такого снижения - падение цен на медь, никель и палладий. Кроме этого, компания нарастила запасы на фоне проблем с реализацией, а дополнительное давление оказывают санкции США. При этом отношение Чистый долг/EBITDA достигло максимума с 2017 г. - 1,7x.
Ждем, что Норникель не будет платить дивиденды за I полугодие и откажется от дивидендов в обозримом будущем в принципе. Акции сейчас находятся на справедливом уровне.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 19-23 августа
Индекс Мосбиржи завершил пятую неделю подряд снижением, упав ниже отметки 2700 п. Рынок в целом и ключевые бумаги уже выглядят сильно перепроданными.
☝️Лидеры роста☝️
⛽️ Акции Лукойла вернулись к отметке 6400 рублей на фоне ожиданий отчетности за I полугодие и закрытия коротких позиций по бумаге
⛏ Бумаги Полюса подорожали благодаря высоким ценам на золото
👇Аутсайдеры👇
🪨 Бумаги Мечела оказались в лидерах снижения на фоне провальной отчетности за I полугодие
💿 Акции сталелитейщиков оказались под давлением на фоне опасений сокращения спроса на сталь в России
📱 Расписки QIWI продолжили падать после недавнего взлета в 2 раза
📍Ожидаем, что на следующей неделе Индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2650-2700 пунктов.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
НоваБев: ждем турбулентности после разморозки
Вчера возобновились торги акциями компании, НоваБев увеличил количество акций в 8 раз, а каждый инвестор получил на одну ранее приобретенную акцию семь новых, сохранив, таким образом, ту же долю в капитале компании. Однако новые акции остаются замороженными на 4,5 месяца.
После старта торгов цена бумаг снизилась в 6,5 раз, до 716 руб. на конец торгового дня. Падение оказалось исключительно техническим и, более того, менее серьезным, чем мы ожидали (в 8 раз). Цена бумаг для держателя, не продавшего их, даже выросла на 23%.
После разморозки новых акций видим риск появления навеса продавцов и роста волатильности в акциях. Поэтому краткосрочным и среднесрочным инвесторам может быть выгодно продать часть бумаг до конца этого срока. Долгосрочно бумаги сохраняют привлекательность.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Банк Санкт-Петербург: щедрые дивиденды с перспективой роста
Набсовет банка рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 года в 27,26 руб. на обычную акцию и 0,22 руб. на привилегированную – дивидендная доходность за полгода 7,5% и 0,4% соответственно. Дата закрытия дивидендного реестра - 30 сентября.
Это первая рекомендация банка о выплате дивидендов в соответствии с новой дивидендной политикой. Ранее выплачивались лишь 20% от чистой прибыли по МСФО, а сейчас 50%.
Ждем дальнейшего роста див. доходности бумаг банка, поскольку она растет вместе с ключевой ставкой. По итогам 2023 года акционерам было выплачено 42,45 руб. на «обычку» и 0,44 руб. на «префы», доходность составила 13,8% и 0,7% соответственно.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
НоваБев выпадает из дивидендной обоймы
Накануне компания представила отчет за I полугодие по МСФО. Результаты оказались умеренно негативными. Выручка подросла на 19% г/г, однако EBITDA осталось на уровне прошлого года, а чистая прибыль снизилась на треть.
Заметное падение чистой прибыль серьезно ухудшает дивидендные перспективы компании. При выплате 50% прибыли за 2024 год дивидендная доходность может составить лишь 3%.
Текущую стоимость акций считаем справедливой. Будем следить за развитием ситуации.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
📍55,8 пунктов составил индекс RSBI в июле
Индекс снизился, отражая переход к более умеренному росту деловой активности МСП. Тем не менее, МСП остались крепкими даже в условиях дорогих кредитов и дефицита кадров.
👍 Инвестиционная активность бизнеса сохранилась на высоких уровнях, но находится под давлением растущих ставок.
👍 Кадровая активность предприятий снизилась с пиков прошлого месяца до минимумов сентября прошлого года. Кадровый дефицит и дорожающий труд сдерживают наем сотрудников.
👍 Продажи МСП также немного снизились на фоне мер по охлаждению экономики.
👍 Кредитная активность оказалась единственной выросшей компонентой индекса за счет высокой доли компаний с уже имеющимися кредитами.
Подробнее о результатах RSBI в июле. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
22 августа
▫️Нацпроект по обеспечению транспортом оценили в 6,7 трлн рублей
▫️Группа «Элемент» в этом году начнет выпуск оборудования для силовой электроники
▫️«Арктик СПГ-2» сдвинул сроки строительства третьей линии завода
▫️Восемь из десяти крупнейших железнодорожных операторов сократили объемы перевозок по итогам полугодия
▫️РФ и КНР будут развивать сеть филиалов своих банков
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2810 п
💴 Китайский юань: 11,9-12,05 руб
🎯Важное:
• Ренессанс страхование отчиталась за I полугодие
• Кармани представила отчет по МСФО за I полугодие
• СД "Инарктики" рекомендовал дивиденды за I полугодие в 10 рублей на акцию
• МТС отчитается по МСФО за II квартал
• Мечел опубликует отчет по МСФО за I полугодие
• НоваБев представит отчет по МСФО за I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Дивиденды Делимобиля разочаровали рынок
Сегодня СД компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2024 г. в размере 1 руб на акцию. Доходность оказалась очень низкой - всего 0,4% На этом фоне бумаги снизились уже на 5%.
Ранее представленную отчетность оцениваем как умеренно негативную. Выручка компании увеличилась на 46% г/г, а скорр. EBITDA - на 10%. Однако чистая прибыль сократилась на 32%, соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,7х, а рентабельность по EBITDA снизилась на 7 п.п. за год.
Считаем, что у компании есть потенциал дальнейшего органического роста и положительно оцениваем ее инвестиции в инфраструктуру.
Однако закредитованность бизнеса и высокие затраты на обслуживание парка заметно снижают интерес к бумагам Делимобиля.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
У Полюса начался золотой век?
Компания отчиталась по МСФО за I полугодие и представила операционные результаты за этот период. Выручка золотодобытчика выросла на 16% г/г, скорр. EBITDA - на 20%, чистая прибыль подскочила почти в 3 раза, до 1,6 млрд долл.
Эффективное управление расходами позволило удержать маржинальность по EBITDA выше 70%. Компания также повысила прогноз по производству золота за 2024 год до 2,75 млн - 2,85 млн унций. Поэтому ожидаем, что производственные показатели второго полугодия будут сопоставимы с первым.
Текущий уровень чистого долга к EBITDA позволяет Полюсу выплатить 30% EBITDA в качестве дивиденда, что дает выплату в 412 рублей на акцию. Однако мы считаем, что в случае, если компания решит заплатить дивиденды, то они будут меньше этой цифры ввиду высоких капитальных затрат во втором полугодии.
Тем не менее, выплата дивидендов будет позитивом для акционеров после трёхлетнего перерыва. Считаем бумаги привлекательными. Целевая цена: 14986 руб.
Подробнее >>
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Поможет ли АЛРОСА рост экспорта алмазов из России в Индию?
За первое полугодие экспорт алмазов из России в Индию, по данным Минторга Индии, вырос на 22%, до 4,1 млн каратов. Однако стоимость поставок упала на 15%, составив всего 520 млн. долл.
При этом, согласно отчетности АЛРОСА, компания за I полугодие смогла снизить запасы сразу на 35%, что свидетельствует о том, что она наладила поставки камней в Индию после введения санкций.
На наш взгляд, это не слишком поможет финансовым результатам АЛРОСЫ. Рост объемов продаж полностью нивелируется низкими ценами на камни на мировом рынке. Кроме этого, мы не ждем существенного ослабления рубля до конца года, поэтому валютный фактор также не приведет к росту прибыли как в прошлом году.
Бумаги компании остаются не интересными для покупок, особенно на фоне роста себестоимости и планах АЛРОСА значительно нарастить долг.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа: бенефициар высоких ставок
Ранее компания представила отчетность по МСФО за II квартал. Чистая прибыль выросла на 61% г/г, комиссионные доходы - на 76,1%, процентные доходы - на 129,5%, а скорр. EBITDA - на 58%.
Нам по-прежнему нравится инвестиционный кейс МосБиржи - компания наращивает доходы быстрее, чем мы ожидали, извлекая выгоду из высоких ставок, активно и успешно вкладывается в масштабирование бизнеса.
Результаты за второе полугодие из-за влияния санкций могут быть хуже, однако компания способна достичь нашего ориентира по чистой прибыли по итогам года в 72 млрд руб.
Считаем акции интересными к покупке. Сохраняем целевую цену на горизонте 12 месяцев на уровне 280 руб.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Добавили в модельный портфель сразу 6 бумаг. Индекс Мосбиржи достиг важного уровня поддержки в 2650 пунктов. Многие бумаги сегодня продемонстрировали сильный рост, который может немного скорректироваться в ближайшие дни.
Тем не менее мы верим, что индекс нашел локальный минимум и ждем его дальнейшего восстановления. При этом намеренно оставляем стоп-лоссы короткими, поскольку фундаментально картина осталась прежней, несмотря на рост цен на нефть.
В связи с этим по-прежнему сохраняем заметную долю денежных средств в портфеле.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
США ввели санкции против Норникеля, Распадской и Мечела, что с ними будет?
💿 Норникель
Под санкции попали отдельные структуры компании, в том числе Быстринский ГОК, на который за первое полугодие пришлось 13% выручки. Влияние санкций оцениваем умеренно негативно.
🪨 Распадская
У компании нет иностранных активов, но санкции могут повлиять на продажи за рубеж. Что важно, санкции были введены против структур EVRAZ, что увеличивает вероятность редомициляции компании.
🪨 Мечел и 💿 ММК
Компании уже были в SDN-листе. Новые санкции не должны отразиться на деятельности и показателях компании.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Гипермаркеты тормозят О'КЕЙ
Ранее компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты скромные: выручка увеличилась на 6,2%, EBITDA - на 35,4%, чистая прибыль составила 78 млн рублей против убытка в 3 млрд в прошлом году.
Выручка компании растет намного медленнее, чем у конкурентов вроде X5 и Ленты, наращивающих выручку двузначными темпами. Виной тому - сегмент гипермаркетов, занимающий 2/3 выручки О'КЕЙ, но растущий лишь на 2% г/г. При этом сопоставимые продажи снизились как в гипермаркетах, так и в супермаркетах группы О'КЕЙ.
Оцениваем отчетность как слабую. Существующие у группы торговые форматы растут низкими темпами, а популярные магазины "у дома" и дискаунтеры у О`КЕЙ отсутствуют, что не позволяет ей конкурировать с другими сетями. Не видим предпосылок к росту бумаг.
Подробнее >>
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: >2700 п
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб
🎯Важное:
• МосБиржа отчиталась по МСФО за II квартал
• М.Видео представила финансовые результаты за I полугодие
• ГК Элемент отчиталась по МСФО за I полугодие
• СД АЛРОСА обсудит выплату дивидендов за I полугодие
• СД НоваБев даст рекомендацию по дивидендам за I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Не ждем чудес от дивидендов АЛРОСА
26 августа СД компании даст рекомендацию по дивидендам. Наша позиция не изменилась. В теории менеджмент может рекомендовать выплатить 3,6 рублей на акцию в соответствии с дивполитикой.
Но в реальности мы ждем, что размер дивидендов будет меньше - в пределах 2,5-2,8 рублей на акцию (Около 4,5 - 5,5% дивидендной доходности).
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
23 августа
▫️Доля инвестиционных сделок с новостройками упала до абсолютного минимума
▫️Скидка на Urals в российских портах снизилась до минимума за год
▫️Венгрия и Словакия могут продолжить получать нефть ЛУКОЙЛа по «Дружбе»
▫️В России могут появиться две криптобиржи, одна в Москве, а другая в Санкт-Петербурге
▫️Минэк предложил задать более высокую планку по низкоуглеродному развитию
#актуальное
Обратная связь
Снижаем таргет по МТС из-за высоких ставок
Ранее компания отчиталась по МСФО за II квартал. Выручка за период выросла на 18% г/г, скорр. OIBDA - на 5%, а чистая прибыль сократилась примерно вдвое.
Столь резкое сокращение прибыли вызвано скачком финансовых расходов из-за инвестиционных трат и разового роста прочих расходов. Пока мы не считаем это значимым негативом, поскольку данный фактор не ухудшает дивидендный профиль МТС, а долговая нагрузка компании остается комфортной.
Див. доходность по итогам года может составить около 17,5-18%. В связи с этим на фоне высоких ставок мы вынуждены снизить целевую цену акций МТС на горизонте 12 мес. с 331 руб. до 255 руб. При этом мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на бумаги.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2750 п
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб
🎯Важное:
• Норникель отчитается по МСФО за I полугодие
• О'КЕЙ представит результаты по МСФО за I полугодие
• Русснефть отчитается по МСФО за I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Мечел: рост расходов, долгов и убытков, но не перспектив
Сегодня угольная компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты ожидаемо плохие: выручка увеличилась на 6% г/г, однако EBITDA упала на 18%, а чистый убыток вырос почти в 5 раз, хотя большая его часть и оказалась "бумажной".
Рост выручки при этом вызвал ещё больший рост расходов, которые подскочили сразу на 17%. Долговая нагрузка также не добавляет позитива отчетности. Финансовый долг на конец июня вырос на 4%, а коэффициент чистый долг/EBITDA составил 3,3х против 2,9х на конец 2023 г.
По-прежнему негативно смотрим на бумаги компании. Сложное финансовое положение Мечела усугубляется глубоким кризисом угольной отрасли в целом. В обозримом будущем не видим причин к росту акций.
Подробнее »
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
ЦИАН готов к снижению спроса на недвижимость
Накануне компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты достойные: выручка выросла на 26% г/г, скорр. EBITDA - на 91%, чистая прибыль - на 55%.
Более половины выручки пришлось на размещение объявлений, при этом продолжили уверенно расти сегменты транзакционного бизнеса (+ 90% г/г) и медийной рекламы (+38% г/г).
Оцениваем результаты умеренно позитивно. Активное развитие всех бизнес-направлений позволяет компании нивелировать негативное влияние высокой ставки и сужения льготных программ.
На фоне снижения спроса на недвижимость во втором полугодии ожидаем накапливания ее предложения, что должно увеличить длительность размещения объявлений и доходы ЦИАНа, а конкуренция среди застройщиков усилит отдачу медийного направления.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Рост пассажиропотока авиакомпаний продолжает замедляться
В июле количество перевезенных пассажиров выросло на 4,3% г/г, до 12,1 млн, причем на внутренних линиях было перевезено 9,4 млн человек (+1,1% г/г), а на международных- 2,7 млн (+22,7% г/г).
Темпы роста продолжают начавшееся весной замедление. Причины: затухание импульса развития внутреннего туризма, рост затрат авиакомпаний на топливо и обслуживание самолетов. Кроме этого, негативно сказываются проблемы с обслуживанием иностранных самолетов и перенос сроков поставок новых отечественных, вследствие чего растут цены на билеты.
Ждем дальнейшего замедления темпов роста авиаперевозок. Однако полагаем, что прогноз Росавиации о снижении годового пассажиропотока на 7% слишком пессимистичен и ожидаем его роста на 5% по итогам года, до 110 млн пассажиров.
Учитывая, что темпы роста у крупных авиакомпаний выше из-за большего числа международных рейсов и господдержки, положительно смотрим на Аэрофлот, нарастивший пассажиропоток на 28% за 7 мес. Ждем сильного отчета по МСФО за полугодие 29 августа.
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
21 августа
▫️Минэк и Минфин выступают за восстановление экспортной пошлины для энергетического угля и антрацита
▫️Власти обсудят новые ограничения «кредитов за пять минут»
▫️Крупнейшие российские управляющие компании нарастили выручку на 24% за I полугодие 2024 г.
▫️Российские импортеры пытаются начать ввоз пива из Казахстана
▫️Минэк предложил нарастить поддержку МСП при выходе на фондовый рынок
▫️Американская Capital Group сократила свою долю в Московской бирже с 5,01% до 0,064%
#актуальное
Обратная связь