-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
⛽️ Дивиденды Татнефти утверждены
Как и ожидалось, на повторном общем собрании акционеры утвердили дивиденды за 1 полугодие 2024 г.
• Они составят 38,2 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Доходность составляет порядка 6%.
• Последний день для покупки бумаг под дивиденды - 7 октября.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Что Счетная Палата говорит о льготной ипотеке?
Проведя аудит использования федеральных ипотечных программ за 2021-2023 гг., Счетная Палата пришла к выводу, что они требуют уточнения.
• Безадресная льготная ипотека сформировала более 50% от всех выданных льготных кредитов
• На конец 2023 г. почти 115 тыс. заемщиков оформили 2 и более кредитов, 1.5 тыс. имели больше 5 ипотек. А один заемщик взял сразу 26 льготных ипотек
• Господдержка приводит к росту цен: снижение ставки по ипотеке из-за льготных программ на 1% приводит к удорожанию жилья на 0,9-2%
Высокая доступность льготной ипотеки с 2020 г. привела к ежегодному среднему росту цен на квадратный метр на 22,7%. Кроме этого, образовался разрыв между ценами на первичном и вторичном рынке, достигавший 44%.
Сейчас безадресная льготная ипотека завершена, а оставшиеся программы вроде семейной и IT-ипотеки пересмотрены. Реформирование механизма льготной ипотеки позволит существенно охладить рынок жилья.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Индекс МосБиржи достиг нашей цели в 2850 пунктов, однако не смог ее удержать.
По этой причине мы закрываем все позиции в модельном портфеле. Вполне вероятно, что в ближайшие дни мы увидим продолжение снижения рынка.
Под наибольшим давлением окажутся сильно выросшие бумаги бизнесов с очевидными проблемами: Сегежа, ТМК, Мечел М.Видео и девелоперы. Также особо осторожно нужно подходить к акциям Магнита и Газпрома.
Итог по закрытым позициям:
🏦 Сбербанк: +1,2%
⛽️ ЛУКОЙЛ: +0,6%
📱 Яндекс: -2%
✈️ Аэрофлот: +1,6%
⛽️ Сургутнефтегаз: -2,2%
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Циан вернулся в Россию
Вчера Циан завершил основные этапы переезда в Россию, зарегистрировавшись в специальном административном районе Октябрьский в Калининградской области.
Далее Циан намерен направить своим акционерам предложение об обмене депозитарных расписок на акции с листингом на МосБирже с коэффициентом 1:1.
Это позитивно для бумаг, поскольку обмен пройдет без паузы в торгах. Что более важно - компания получит возможность платить дивиденды.
У Циана хороший финансовый профиль и достойная маржинальность. Ждем, что компания скоро сформирует дивидендную политику и направит на выплату часть накопленных средств.
Акции могут быть интересны в долгосрочной перспективе.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Собрание акционеров Инарктики утвердит выплату дивидендов за II кв. 2024 г. (10 руб./акция)
• Собрание акционеров Делимобиля утвердит выплату дивидендов за I полугодие 2024 г. (1 руб./акция)
• Группа Циан завершила перерегистрацию в России
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
24 сентября
▫️Arenadata объявила ценовой диапазон IPO
▫️Аэрофлот потратит на импортозамещение софта 28 млрд рублей в ближайшие годы
▫️Средневзвешенные ставки по рыночной ипотеке в крупнейших банках превысили 21% годовых
▫️VK намерена в течение трех лет инвестировать 4 млрд руб. в решения для работы с большими данными
▫️Минэк обсуждает корректировку механизма отмены НДС для туроператоров
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На этой неделе мы добавили в наш портфель выпуск облигаций КАМАЗа БП 12. Ставка купона переменная, по формуле КС + 1,5%, выплата ежеквартально, пересмотр ставки ежедневно, срок обращения – 3 года.
В ближайшие недели ожидаем продолжения снижения цен на ОФЗ с постоянным купоном.
В этих условиях по-прежнему отдаем предпочтение корпоративным флоатерам, а также облигациям с валютным номиналом.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
🏦 Сбербанк
Тейк-профит
275 👍278 руб.
На наш взгляд, на рынке сейчас реализуется самый позитивный сценарий. Все видимые
уровни сопротивления индекс проходит без заметных усилий. За последние семь торговых сессий, российский рынок снизился по итогам дня лишь однажды.
Пока ближайшая цель по индексу - 2850 пунктов.
На текущих уровнях стоит аккуратнее подходить к формированию среднесрочных позиций. Не исключаем, что в случае появления негативных новостей или данных, особенно тех, что касаются ключевой ставки, индекс МосБиржи может скорректироваться.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
23 сентября
▫️Банк России продлил еще на 6 месяцев ограничения на перевод средств за рубеж
▫️Льготы по налогу на прибыль для производителей радиоэлектроники могут быть продлены еще на три года
▫️Маркетплейсы просят Минцифры поддержать онлайн-продажи алкоголя через биометрию
▫️Банк России не хочет допускать российские управляющие компании к выходу на иностранные рынки
▫️ Lamoda заключила логистическое партнерство с «Яндекс Доставкой»
▫️Работы по «Мурманскому СПГ» и «Обскому СПГ» НОВАТЭКа пока заморожены
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2770-2820 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Последний день торгов акциями Solidcore Resources (бывший Polymetal) на МосБирже
• ТГК-14 объявил о начале SPO на МосБирже
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем новые позиции в нашем портфеле:
⛽️ ЛУКОЙЛ
Цель: 7100 руб.
Потенциал роста: 3,2%
Бумаги ЛУКОЙЛа считаем интересными на фоне восстановления цен на нефть. Потенциал роста довольно скромный, но из всего нефтегазового сектора именно ЛУКОЙЛ нравится нам больше всего
📱 Яндекс
Цель: 4400 руб.
Потенциал роста: 6,9%
Драйвером для роста бумаг Яндекса может стать включение их в индекс МосБиржи с сегодняшнего дня
✈️ Аэрофлот
Цель: 56 руб.
Потенциал роста: 6%
Компания по итогам года может получить чистую прибыль впервые с 2019 г., что должно отразиться на котировках
⛽️ Префы Сургутнефтегаза
Цель: 59,8 руб.
Потенциал роста: 8,5%
Префы Сургутнефтегаза могут продолжить рост на фоне ослабления рубля
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Акционеры Татнефти не собрались для утверждения дивидендов - без паники
Внеочередное собрание акционеров Татнефти по вопросу утверждения дивидендов не состоялось из-за отсутствия кворума. Повторное собрание назначено на 26 сентября.
Беспокоиться не стоит. Такая практика уже стала нормой для компании. С конца 2022 г. собрания каждый раз проходят повторно из-за неявки достаточного числа акционеров.
Ждем, что 26 сентября ВОСА состоится, и дивиденды будут одобрены. По рекомендации совета директоров они составят 38,2 руб./акцию, доходность ~ 6%.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Палладий - топливо для роста Норникеля
Всего за девять дней цены на палладий взлетели на 20%. Таким образом, наш прогноз оказался верным. Причиной столь бурного роста стал повышенный спрос на драгметаллы в преддверии заседания ФРС.
На этом фоне бумаги Норникеля сегодня прибавляют 3%, значительно опережая рынок.
Мы ожидаем, что тенденция к росту драгметаллов сохранится в ближайшее время. Кроме этого, после снижения ставки в США начали расти цены и на медь, что окажет дополнительную поддержку Норникелю.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Золото - тихая гавань в условиях нестабильности
Сегодня цены на золото вновь поднялись выше 2600 долл./унц. после вчерашнего заседания ФРС. Интрига снята, и на первый план выходят макроэкономические данные, по которым можно будет понять, сможет ли экономика США совершить "мягкую посадку".
Снижение ставки в Штатах может повлечь за собой увеличение притоков в "золотые" фонды. Кроме этого, исторические данные подтверждают, что снижение ставки в США позитивно влияет на цену золота.
Так, в 2008 году на фоне экономического кризиса и резкого снижения ставки золото росло в цене. Аналогично, хотя и более скромно, золото дорожало в условиях плавного замедления экономики, как это было в начале 2000-х годов.
Геополитическая неопределенность подталкивает мировые ЦБ скупать драгметалл, что также толкает его стоимость вверх. Наша целевая цена по золоту на данный момент - 2700 долл./унц. Потенциал роста невысок, однако золото устойчиво, чем не могут похвастаться другие активы.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция замедляется, но до стабилизации еще далеко
Недельная инфляция осталась на уровне 0,1%, а годовой уровень инфляции на 16 сентября снизился до 8,7% г/г после двух недель на уровне 8,9%. При текущих темпах инфляция к концу месяца будет около 8,5% г/г.
Тем не менее, еще рано говорить о стабилизации цен. Сезонное снижение цен на продукты питания заканчивается, а инфляция в секторе услуг усиливается.
Что касается инфляционных ожиданий населения, то они понизились впервые с апреля - до 12,5%. Однако уровни остаются очень высокими, намного выше прошлого года, когда инфляция начала разгоняться. Скорее всего, это снижение - лишь коррекция после значительной индексации тарифов ЖКХ в июле.
Текущая стабилизация инфляционных ожиданий населения и бизнеса выглядит зыбко, поскольку сохраняются риски усиления инфляции на фоне возможного ослабления рубля, проблем с трансграничными платежами, повышения тарифов РЖД на грузоперевозки и т.д.
Таким образом, текущая ситуация пока не располагает к смягчению сигнала по ДКП, который после сентябрьского заседания ЦБ остаётся ориентированным на повышение ключевой ставки в октябре.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
26 сентября
▫️У МосБиржи нет планов становиться брокером
▫️РФ ставит задачу по добыче 540 млн тонн нефти в год в долгосрочной перспективе
▫️Сургутнефтегаз в 2024 году сохранит добычу и переработку нефти на уровне 2023 года
▫️ЦБ РФ задумался о введении норматива валютной ликвидности для банков
▫️Финального решения об отмене надбавки к НДПИ на газ для Газпрома еще нет
▫️Минфин не возражает против продления моратория на экспортную пошлину на уголь
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 12,9-13,2 руб.
🎯Важное:
• Сегодня возобновляются торги бумагами Хэдхантера, приостановленные из-за редомициляции
• Акционеры Инарктики утвердили дивиденд за первое полугодие 2024 г. (10 руб./акция)
• Последний день покупки обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома под дивиденды (6,06 руб./акция)
• Последний день покупки акций Ашинского Метзавода под дивиденды (77 руб./акция)
• Последний день покупки бумаг Черкизово под дивиденды (142,11 руб./акция)
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
25 сентября
▫️Мосбиржа с 1 октября начнет торги вечными фьючерсами на акции Сбербанка и Газпрома
▫️КАМАЗ намерен на четверть увеличить в этом году производство автобусов и электробусов
▫️Зарубежные инвесторы уже начали подавать заявки на второй этап обмена замороженных активов
▫️В Минтрансе назвали ожидаемую цену билета на ВСМ Москва — Петербург
▫️Минфин разработал меры против необоснованной перерегистрации бизнеса в регионы с «демпинговыми» налоговыми ставками по «упрощенке»
▫️Минфин оценивает недополученные доходы бюджета от продления господдержки НПЗ в 200 млрд руб. ежегодно в 2031–2032 годах.
#актуальное
Обратная связь
Хэдхантер: переезд, дивиденды, байбек
Компания сообщила , что после переезда в Россию, который планируется завершить до конца года, она намерена выплатить особый дивиденд в размере 640-700 руб. на акцию. В дальнейшем Хэдхантер планирует направлять на дивиденды от 60 до 100% от скорректированной чистой прибыли.
Кроме этого, компания утвердила программу обратного выкупа акций объемом до 10 млрд рублей и продолжительностью до года.
Мы допускаем навес продаж на старте торгов, однако, на наш взгляд, он будет быстро устранен из-за очевидных перспектив компании. Хэдхантер активно растет, при этом сохраняя двузначный уровень рентабельности. Рост активности в сфере найма поддержит результаты и дальше.
Доходность особого дивиденда (по ценам на последний день торгов) составляет порядка 16-18%. Мы считаем, что акции привлекательны для долгосрочных инвесторов. Наш таргет на 12 месяцев - 5138 руб. Он может быть повышен после публикации отчетности за III кв.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Бюджет на 2025 год - без инфляционных рисков
Сегодня правительство озвучило ключевые параметры проекта бюджета на 2025 г. Предполагается, что:
👍 Доходы, по нашим оценкам, вырастут на 12,5% г/г и составят 40,3 трлн руб.
👍Расходы вырастут на 9% г/г, до 14,5 трлн руб.
👍Дефицит окажется в районе 0,5% ВВП против ~ 1% по итогам этого года
В 2026-2027 гг. дефицит бюджета останется на уровне около 1% ВВП.
Итак, доходы бюджета будут расти быстрее расходов, а дефицит останется умеренным. Такие параметры бюджета снимают ряд проинфляционных рисков с повестки.
Этого говорит в пользу того, что максимальным уровнем, до которого может быть повышена стака, окажутся 20%. Условия для начала смягчения ДКП могут сформироваться к середине 2025 г.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
🇨🇳 Китай поддержит экспортеров
Цены на промышленные металлы вернулись к росту. Стоимость меди впервые с середины июля поднялась до 9600 долл./т. Алюминий за последние 2 недели подорожал почти на 8%. Платина и палладий, широко используемые в промышленности, также растут в последнее время.
Ключевая причина роста - снижение ставок в Китае и США - ключевых экономиках мира. ФРС снизила ставку на прошлой неделе, а Народный банк КНР сегодня объявил о понижении ставок и помощи сектору недвижимости.
Цены на металлы еще не отыграли объявленные Китаем меры по стимулированию экономики, что обеспечит их дальнейший рост.
Новости позитивны, прежде всего, для Норникеля, РУСАЛа и угледобытчиков. Также может вырасти спрос на нефть, что положительно скажется на ее стоимости. Бумаги экспортеров в целом смотрятся интересно на фоне ослабления рубля и удорожания сырья.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2810-2860 п.
💴 Китайский юань: 13-13,2 руб.
🎯Важное:
• Акционеры НКХП утвердят дивиденды за I полугодие 2024 г. (30,43 руб./акция)
• Henderson опубликует операционные результаты за август
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Ждать ли ЛУКОЙЛ дороже 7000 руб.?
Сегодня акции нефтяной компании торгуются вблизи круглой отметки в 7000 руб. Смогут ли бумаги преодолеть этот рубеж и закрепиться выше?
На наш взгляд - безусловно и вот почему:
⛽️ Восстановление переработки на поврежденных в начале года НПЗ и возобновление поставок нефти по Дружбе в Венгрию с октября поддержат финансовые результаты компании во втором полугодии
⛽️ Компания финансово устойчива - запас ликвидности превышает 1 трлн руб., а уровень долговой нагрузки остается низким
⛽️ По итогам года ЛУКОЙЛ может выплатить более 1000 руб. дивидендов, что также поддержит котировки (байбек у нерезидентов, вероятно, будет отложен). Дивиденд за первое полугодие может составить порядка 600 руб. (доходность ~ 8,6%)
С учетом указанных факторов справедливой стоимостью бумаг считаем 7900 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍54,7 пунктов составил индекс RSBI в августе
Индекс снизился, указывая на некоторое ослабление роста деловой активности.
👍 В первую очередь осложнилась ситуация с продажами. Компонента начала снижаться впервые за полгода. Бизнес стал пессимистичнее оценивать и будущие доходы на фоне торможения экономики.
👍 Кредитование продолжает слабнуть - на фоне высоких ставок спрос МСП на финансирование снижается третий месяц подряд.
👍 Инвестиции снизились до минимума с декабря 2022 г. Компаниям становится тяжелее развивать текущие бизнес-проекты и планировать новые в условиях сегодняшней денежно-кредитной политики.
👍 Подросла лишь кадровая активность МСП. Компании нарастили фактический наём, но дефицит на рынке труда продолжает его сдерживать.
Подробнее о результатах RSBI в августе. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 16-20 сентября
На этой неделе российский рынок ускорил восстановление. Поддержкой для рынка стали растущие цены на нефть и металлы. Кроме этого, инвесторы покупают акции в надежде на то, что пик ставки уже близок.
☝️Лидеры роста☝️
🚗 С мая бумаги Соллерса потеряли более 35%. При этом бизнес остается стабильным, а прибыль за год, вероятно, станет рекордной. Видимо, рынок отыгрывает просадку.
🍏 Магнит также начал отыгрывать падение. С начала снижения в мае бумаги упали почти на 50%.
👇Аутсайдеры👇
🛡 Акции Софтлайна стали лидером снижения, несмотря на рост бумаг IT-сектора в целом. Бумагам пока не хватает триггеров для роста, но рано или поздно они должны отскочить.
🏠 Акции девелоперов продолжают отставать от рынка. Особенно выделяются бумаги Самолета, торгующиеся на уровнях 2021 г.
📍Ожидаем, что на следующей неделе российский рынок продолжит рост.
Не ждём сильного отката индекса МосБиржи в ближайшее время в отсутствие новых вводных, но допускаем небольшую коррекцию. Текущим максимумом видим 2850 п., которые индекс почти наверняка не преодолеет.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
20 сентября
▫️ЦБ разрешил страховым компаниям платить налог на прибыль в рассрочку до 3 лет
▫️Товарооборот России и ЕС вырос впервые с ноября 2023 года
▫️Сервис аренды пауэрбанков «Бери заряд», который планировал выйти на IPO, может быть продан Яндексу
▫️Власти обсуждают повышение взноса в бюджет со сделок по выходу иностранного бизнеса из России
▫️Российские банки с 1 ноября не смогут брать комиссии с граждан за переводы в пользу государства через СБП
▫️По итогам II квартала 80% сбережений россиян было размещено на депозитах в банках
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2730-2780 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13 руб.
🎯Важное:
• Сегодня вступают в силу новые базы расчётов индексов МосБиржи и РТС. Из индексов исключаются акции Сегежи, в него включаются бумаги Яндекса и Астры
• Палладий - топливо для роста Норникеля
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Хэдхантер вернется 26 сентября!
Сегодня МосБиржа назначила новую дату начала торгов акциями переехавшего в Россию Хэдхантер - 26 сентября. Первоначально ожидалось, что бумаги вернутся к торгам на день раньше - 25 сентября.
Мы допускаем, что в начале торгов бумаги могут подешеветь под навесом продавцов. Однако он должен довольно быстро закончиться, поскольку у компании высокий потенциал к росту, а редомициляция позволит Хэдхантер выплачивать дивиденды.
Мы считаем акции интересными к покупке.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
19 сентября
▫️ЕвроТранс планирует по итогам III квартала выплатить дивиденды в размере 8-10 руб./акцию
▫️Ростех вновь стал акционером АвтоВАЗа
▫️Минэк впервые рассчитал курс юаня в макропрогнозе
▫️Минэк предложил пересмотреть параметры федерального инвествычета
▫️В России усиливается дефицит работников в общепите
▫️В России резко вырос разрыв между платежами за ипотеку и аренду жилья
#актуальное
Обратная связь
🏠 Лимиты на семейную ипотеку кончаются, что ждет рынок?
Некоторые банки на днях сообщили об исчерпании лимитов по программе льготной ипотеки. Так, Сбербанк вчера приостановил запись на сделки по льготной ипотеке, сообщив, что подача заявок возобновится после выделения дополнительных денежных средств. При этом другие крупные банки исчерпали выделенные лимиты на 85-95%.
Всего в 2024 г. на программу было выделено около 6 трлн руб. С учетом роста ключевой ставки субсидирование становится все дороже, что ускоряет исчерпание лимитов.
Полагаем, что на новостях о временном прекращении выдач спрос на семейную ипотеку возрастет, что повлечет за собой дальнейший рост цен на жилье.
Но не стоит забывать, что семейная ипотека под 6% - это национальный проект президентского уровня. Поэтому мы ждем, что государство скоро дофинансирует программу и банки продолжат выдачу ипотек по ней.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь