-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Начало осени не замедлило инфляцию
Рост потребительских цен в сентябре составил 0,48% м/м после 0,2% в августе. В годовом выражении инфляция замедлилась до 8,6% г/г (9,1% в августе и июле).
Главная причина снижения годовой инфляции - высокая база сентября прошлого года. В ближайшие месяцы этот эффект продолжит действовать, но, вероятно, уже не так сильно - на конец октября инфляция, по нашим оценкам, составит 8,4% г/г.
Однако остальные индикаторы не позволяют удостовериться в уверенном снижении инфляции: базовая инфляция снова ускорилась (0,75% м/м после 0,6% в августе); скорректированный на сезонность годовой рост цен не снижается с апреля и сохраняется, по нашим оценкам, на уровне 8-10%.
На этом фоне зампред ЦБ Алексей Заботкин повторил сигнал о вероятном повышении ключевой ставки в октябре, так как «устойчивые темпы роста цен сохраняются на повышенном уровне и признаков для их замедления не видно».
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем новые позиции в нашем портфеле:
📱 Яндекс
Позиция: лонг
Цель: 4400 руб.
Потенциал роста: 8,7%
✈️ Аэрофлот
Позиция: лонг
Цель: 61 руб.
Потенциал роста: 8,8%
Компания представила неплохие операционные результаты, на фоне которых котировки могут вырасти
⛽️ Татнефть
Позиция: шорт
Цель: 585 руб.
Потенциал снижения: 4,1%
На данный момент бумаги выглядят безыдейно
Мы продолжаем придерживаться консервативного подхода и большую часть портфеля сохраняем в деньгах. Допускаем, что рынок может пойти ниже по мере приближения к заседанию ЦБ 25 октября.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
14 октября
▫️Ростелеком думает над сроками проведения IPO РТК-ЦОД
▫️Банк России не видит значимого замедления роста цен
▫️ФАС предписала МТС направить в бюджет 3 млрд руб. необоснованного дохода
▫️Грузооборот морских портов РФ за 9 месяцев сократился на 3,5%, до 667,4 млн тонн
▫️Объем торговли Китая с Россией за девять месяцев превысил $180 млрд
▫️Активы нерезидентов на счетах российских брокеров впервые за два года упали почти на 10%, до 1,77 трлн руб.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2750 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа "Астра" представила операционный отчет за 9 месяцев
• Банк "Санкт-Петербург" отчитался по РСБУ за 9 месяцев
• Последний торговый день акций Детского мира в стакане Т+1 в связи с уходом компании с биржи
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
11 октября
▫️Производитель упаковки для молока и других продуктов Ламбумиз объявил о намерении провести IPO в октябре
▫️Сбер зафиксировал в III квартале остановку роста стоимости жилья в РФ
▫️Ценовой диапазон IPO "Озон Фармацевтики" составил 30-35 руб. за акцию
▫️Казахстанская фондовая биржа (KASE) прекратила взаимоотношения с Московской биржей (MOEX)
▫️Выплавка стали в России сокращается девятый месяц подряд
▫️Розничные продажи безалкогольного пива, вина и сидра в России за восемь месяцев увеличились на 22–60%
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Аэрофлот раскроет операционные результаты за сентябрь
• Последний день для покупки акций Газпром нефти под дивиденды (51,96 руб.)
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
10 октября
▫️В ВТБ прогнозируют снижение выдачи ипотеки в РФ на 35% в 2024 году
▫️Поставки нефти "Лукойла" в Венгрию возобновились
▫️ВТБ не намерен выкупать акции у иностранцев в капитале банка
▫️ЦБ сформировал позицию по вопросу прямого доступа инвесторов на биржу
▫️Совокупная выручка российских авиакомпаний по итогам 2024 года может достичь 1,8 трлн рублей
▫️ЦБ пока не видит необходимости ограничивать внебиржевые торги акциями после IPO
#актуальное
Обратная связь
🏦 Дивиденды подтолкнут котировки ТКС вверх
Вчера совет директоров ТКС Холдинг рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2024 г. в 92,5 руб. на акцию. День закрытия реестра акционеров для выплаты - 25 ноября. Группа подтвердила намерение перейти к ежеквартальной выплате дивидендов.
Учитывая, что компания выплачивает 30% от чистой прибыли, можно оценить, что за 9 мес. ТКС заработал 83 млрд руб. По итогам года можно ожидать, что прибыль заметно превысит ориентир менеджмента и составит 108-110 млрд руб. (рост на 35-38% г/г).
Регулярные выплаты повышают инвестиционную привлекательность холдинга. Теперь это не только история органического роста, но и эмитент с плавно повышающимися выплатами акционерам.
Дивидендная доходность выплаты за 9 мес. составит порядка 3,6%, а за год может составить около 4,8-5%. Ждем, что решение регулярно платить дивиденды поддержит акции, которые сейчас оценены неоправданно низко.
Наша целевая цена - 3969 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
✈️ Котировкам Аэрофлота пора на взлет
В пятницу компания опубликует операционные результаты за сентябрь. Ждем неплохих, но не ударных результатов, поскольку активный сезон идет на спад.
При этом финансовые результаты, раскрытие которых ожидается в ноябре, должны быть сильными из-за повышенного спроса в III квартале.
Нам очень нравится инвестиционный кейс компании. План по перевозке 55 млн пассажиров в этом году точно будет выполнен. Аэрофлот показывает рекордные результаты на внутренних линиях, а на международных рейсах результаты лучшие с 2020 г., загрузка кресел по группе - рекордная.
Что особенно важно - в этом году Аэрофлот вышел на операционную прибыль. По итогам года перевозчик заработает минимум 50 млрд. чистой прибыли и, может быть, заплатит дивиденды.
Подтверждаем наш таргет на 12 месяцев: 72 рубля./акция.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
РУСАЛ: недооценка и обсуждение обратного выкупа
Ранее совет директоров рассмотрел возможность выкупа акций компании на сумму до 15 млрд руб. Против этого выступили SUAL Partners, которым принадлежит 25,5% компании.
На наш взгляд, демарш SUAL не несет существенных рисков для котировок. Во-первых, объем обсуждаемого выкупа не очень высокий - менее 3% текущей капитализации компании. Во-вторых, рынок не очень-то верит в него и не учитывает в котировках.
Что более важно - ключевым драйвером роста бумаг РУСАЛа может стать рост цен на алюминий, заметно опережающий рост акций.
При текущих мировых ценах бумаги заметно недооценены - наш ориентир по ним на 12 месяцев - 60 рублей. Краткосрочно допускаем удорожание бумаг до 37-38 рублей.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сохраняем ожидания по прибыли Сбербанка за год в 1,5-1,6 трлн руб.
Сбербанк в сентябре заработал 141 млрд руб. (+8% г/г), а за 9 месяцев - 1,2 трлн руб. (+6% г/г). Рост чистых процентных доходов на 14% и чистых комиссионных доходов на 7% во многом нивелировался ростом операционных затрат на 19%. При этом стоимость риска осталась на уровне прошлого года - 1,4%.
Политика ЦБ позволила охладить выдачи потребкредитов (снижение на 0,6% в сентябре по сравнению с августом), ипотечный портфель вырос умеренно (+1% м/м).
Сильный импульс пока сохраняется в сегменте карт - рост портфеля на 3% м/м. Также, несмотря на высокую ключевую ставку, активность корпоративного кредитования осталась высокой (рост портфеля составил 2,9% м/м).
Мы сохраняем ожидания по прибыли Сбера на уровне 1,5-1,6 трлн руб. по РСБУ в этом году. Целевая цена обычных акций на ближайшие 12 мес. - 371 руб.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На этой неделе мы оставили наш модельный портфель облигаций без изменений.
Однако рекомендуем увеличить долю коротких флоатеров срочностью до 2 лет - это позволит ограничить рыночный риск при навесе первичных размещений как со стороны Минфина, так и со стороны корпоративных заемщиков.
Кроме этого при развороте тренда по ключевой ставке можно будет быстро переложиться в бумаги с фиксированным купоном. Рекомендуем обратить внимание на 1,5-летний выпуск АЛРОСА 001Р-02 с ориентиром купона ключевая ставка + 1,2 п.п.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
8 октября
▫️На МосБирже предложили сделать вычет по ИИС в размере 6% от зарплаты
▫️Автодилер "Рольф" планирует выйти на IPO в 2025-2026 годах
▫️Власти спрогнозировали снижение импорта легковых машин с 2025 года
▫️Экспорт "Русалом" алюминия по сети РЖД за 9 месяцев снизился на 4% г/г
▫️Sual хочет заблокировать обратный выкуп акций UC Rusal
▫️Холдинг Ultimate Education рассчитывает в 2026–2027 годах провести IPO и выйти на биржу
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2790-2820 п.
💴 Китайский юань: 13,2-13,6 руб.
🎯Важное:
• «Озон Фармацевтика» сообщила о проведении IPO на Мосбирже
• Начинается выкуп депозитарных расписок Globaltrans по 520 руб.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
7 октября
▫️Минфин предложил взимать налог на доход при дарении облигаций и деривативов
▫️ТГК-14 привлекла в рамках SPO 1,5 млрд рублей
▫️Средние ставки по ипотеке в России обновили рекорды
▫️Страховщики не признали новые требования оператора «Северного потока»
▫️Доля четырех крупнейших банков в кредитовании россиян превысила 79%
▫️РЖД хочет сохранить контроль над очередностью доступа к дефицитной инфраструктуре Восточного полигона.
#актуальное
Обратная связь
Внешняя торговля продолжает стагнировать
В сентябре профицит внешней торговли товарами и услугами удвоился, составив $8,9 млрд. Это произошло на фоне сезонного роста экспорта товаров на $3,9 млрд по сравнению с августом при относительно стабильных объемах импорта.
Тем не менее, годовая динамика экспорта остается отрицательной: - 4% г/г в сентябре после -6% г/г в августе. Это говорит о продолжении стагнации поставок российской продукции за рубеж.
Импорт же ускоряется уже третий месяц подряд (+8% г/г против 4% г/г в августе и июле). Но прирост в основном обеспечивают услуги вроде туризма и путешествий (+18% г/г за 3 кв.). Импорт товаров за прошедший квартал показал околонулевую динамику и лишь в сентябре вырос на 3,6% г/г.
Пока мы не видим причин для выхода внешней торговли из стагнации.
С учетом того, что введение санкций на МосБиржу 12 октября не оказало серьезного влияния на курс рубля, сохраняющийся профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля.
Прогноз на конец года пока не меняем: 95-100 рублей за доллар и 13,5-14 рублей за юань.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
🔋 НОВАТЭК: добыча растет, отгрузки - нет
В 3 кв. компания добыла 20,6 млрд куб. м. газа (+4,1% г/г). За 9 месяцев - 62,3 млрд кубов (+2,1% г/г).
При этом общий объем продаж природного газа, включая СПГ, в 3 кв. почти не изменился по сравнению с прошлым годом, составив 16,9 млрд кубов. За 9 месяцев отгрузки вообще снизились на 2,3% г/г, до 56,2 млрд куб. м.
Компания переживает тяжелый период из-за санкционного давления - бумаги за год потеряли уже более 40%. Акции не выглядят привлекательно, по крайней мере, до запуска флагманского Арктик СПГ-2, отгрузки с которого должны были начаться еще в конце прошлого года.
Мы осторожно смотрим на бумаги компании. Отдаем предпочтение нефтяным историям, например, ЛУКОЙЛу или Сургутнефтегазу. У этих компаний есть понятный дивидендный кейс и нет таких проблем с отгрузками.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💻 Астра удвоила отгрузки за 9 месяцев
Объем отгрузок компании по итогам 9 месяцев 2024 г. составил 10,1 млрд руб., что на 98% больше показателя прошлого года.
Традиционно больше всего компания зарабатывает в 4 квартале, однако развитие экосистемы импортонезависимых продуктов и наращивание клиентской базы позволяет Астре показывать неплохие результаты круглый год.
Ждем от компании сильной финансовой отчетности за 3 квартал в ноябре и ударных результатов за 4 квартал.
Верим, что Астра достигнет цели по трехкратному роста бизнеса к концу следующего года (чистая прибыль за год составит 11 млрд руб.).
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 7-11 октября
Рынок акций завершает неделю снижением на 2%, индекс МосБиржи откатился к уровням середины сентября. Поддержка со стороны подорожавшей нефти была слабой, а рынок продолжает опасаться грядущего заседания ЦБ, что ограничивает активность инвесторов.
☝️Лидеры роста☝️
🚂 Расписки Глобалтранса подорожали на 5% в преддверии выкупа бумаг в связи с уходом эмитента из России.
✈️ Акции Аэрофлота подорожали на 3% на фоне сильных операционных результатов.
⛽️ Префы Сургутнефтегаза подросли на 2% из-за ослабления рубля.
👇Аутсайдеры👇
🔌 Акции ТГК-14 обвалились на 18% после SPO.
🪨 Бумаги Мечела продолжают снижаться из-за того, что курсовая пошлина на коксующийся уголь не будет отменена ранее 2025 г.
⛽️🔋 Бумаги Татнефти и Новатэка просели на 6% и 4% соответственно из-за дивидендного гэпа.
📍Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет консолидироваться в диапазоне 2700-2800 п. в отсутствие выраженной динамики на рынке нефти и на фоне затишья перед близящимся заседанием ЦБ.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Аэрофлот: стабильный полет
Компания представила операционные результаты за сентябрь.
• Пассажиропоток вырос на 16,4% г/г, до 5,3 млн человек
• На внутренних линиях перевезено 4,2 млн пассажиров (+14,4%), на международных - 1,1 млн (+24,7%)
• Занятость кресел достигла 90,6% (+1,7 п.п.)
Спад темпов роста, начавшийся с июня, приостановился. Это обусловлено низкой базой прошлого года, когда в сентябре пассажиропоток вырос лишь на 5%.
Ранее мы уже говорили, что нам крайне нравится инвестиционный кейс Аэрофлота. Справедливой ценой бумаг мы считаем 72 рубля. С нетерпением ждем финансовых результатов за сезонно успешный третий квартал. Их раскрытие ожидается в ноябре.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Минфин копит ресурсы
По предварительной оценке Минфина, в сентябре профицит федерального бюджета составил 0,8 трлн руб. Этого удалось достичь за счет неплохого роста доходов при умеренном уровне расходов. За январь-сентябрь профицит составил 169 млрд рублей.
При этом за август-сентябрь профицит достиг 1,5 трлн руб. Эти месяцы традиционно профицитны, однако таких заметных объемов ранее еще не было.
Учитывая плановый дефицит по итогам года в 3,3 трлн стоит ожидать существенных расходов в декабре - около 7 трлн руб., по нашим оценкам. Для сравнения - в декабре прошлого года они составляли 5,7 трлн.
Это значит, что к концу года у банков появится большая рублевая ликвидность, что даст им возможность покупать ОФЗ. Сформируются условия для выполнения Минфином плана заимствований на 4 квартал (2 трлн руб. нетто).
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция: стабильная, но высокая
За минувшую неделю рост цен составил 0,14% после 0,19% в последнюю неделю сентября. Уже третью неделю подряд инфляция в годовом выражении остается на уровне 8,6%.
Это плохой сигнал, поскольку он говорит о том, что инфляция может стабилизироваться на уровне, значительно превышающем таргет ЦБ в 4%. При сохранении текущей динамики к концу октября инфляция составит 8,4% г/г.
Опережающий рост цен сохраняется в сегменте транспортных услуг. Активно дорожают импортные автомобили и лекарства. Продолжается выраженный рост цен на основные продукты питания вроде мяса, молочки и мучных изделий.
Мы смещаем прогноз по инфляции на конец года с 7-7,5% в район 7,5-8%. Пока не видим аргументов к отказу ЦБ от повышения ставки в октябре.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,7 руб.
🎯Важное:
• Последний день для покупки акций Белуги (12,5 руб./акция) и Новатэка (35,5 руб./акция) под дивиденды
• Котировкам Аэрофлота пора на взлет
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
🏠 Эталон: устойчивость при высоких ставках
Девелопер объявил операционные результаты за 9 месяцев и lll квартал 2024 года.
За 9 месяцев:
• Продажи квартир в квадратных метрах выросли на 59% г/г, до 541,9 тыс. кв. м.
• В рублях продажи выросли на 77% г/г, до 115,5 млрд руб.
За 3 квартал:
• Продажи в натуральном выражении увеличились лишь на 1%, в денежном - на 19%
• Средняя цена квадратного метра выросла на 18% г/г, до 234,9 тыс. руб.
Операционные результаты остаются довольно сильными, несмотря на замедление в III квартале. В условиях высоких ставок и сужения льготных программ на руку застройщику играет низкая зависимость от ипотеки - всего 33% от всех продаж против 75-90% у других девелоперов.
Сохраняем умеренно позитивный взгляд на Эталон. Продажи впечатляют, однако в будущем финансовые результаты компании будут скромнее из-за высокой кредитной нагрузки.
Главное, что делает бумаги интересными для долгосрочных инвесторов, - переезд в Россию. Эталон намерен завершить его до конца года, что в дальнейшем позволит платить дивиденды.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
9 октября
▫️VK и разработчик офисного программного обеспечения «Р7-Офис» объявили о технологическом партнерстве
▫️Распадская в январе-сентябре снизила прибыль по РСБУ в четыре раза
▫️Группа Аэрофлот в 2024 году нарастит перевозки пассажиров на 15%
▫️Начало торгов в выходные дни на МосБирже произойдет не раньше 2025 года
▫️Магнит разрабатывает собственную систему планирования заказов
▫️Число поездок на самокатах Whoosh выросло на 42% г/г за 9 месяцев
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2750-2800 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,7 руб.
🎯Важное:
• Эталон представил операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2024 г..
• Сбербанк отчитался по РПБУ за 9 месяцев 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⛽️ Газпром интересен в моменте
Акции Газпрома в моменте смотрятся интересно, несмотря на то, что потенциальный рост на фоне отмены дополнительного налогового обременения в 2025 г. уже отыгран, а дивидендов за этот год ждать не стоит.
Тактически видим потенциал для роста к 138-140 руб. за акцию из-за взлета цен на нефть, который инерционно транслируется на весь нефтегазовый сектор.
Цены на газ тоже смотрятся неплохо - уже 450$ за тысячу кубов. С начала года они повысились более, чем на 30%, а в преддверии отопительного сезона могут еще вырасти, что поддержит финансовые результаты газового гиганта.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Новабев закрепился в премиум-сегменте
Вчера компания представила операционные результаты за 9 месяцев. Общие отгрузки продукции снизились на 2,8% г/г, до 10,95 млн декалитров, отгрузки собственных брендов - на 2,6%, до 8,5 млн декалитров. Импортные бренды были отгружены в объеме 2,4 млн декалитров, что на 3,6% ниже показателя прошлого года.
При этом компания продолжила активное развитие сети собственных магазинов - количество торговых точек ВинЛаб превысило 1900, число участников программы лояльности 7,9 млн человек. Объем продаж в сети вырос на 29,2%.
Компания стабильно работает в сегменте премиум и делает ставку на активное развитие розничного сегмента. Впереди у НоваБев горячий сезон, а значит стоит ждать сильных результатов как на операционном, так и на финансовом уровне.
Целевая цена на горизонте 12 месяцев - 710 рублей.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Пока оставляем модельный портфель полностью в деньгах.
Рост рублевой стоимости нефти и относительная отдаленность заседания Банка России допускают новые попытки индекса Мосбиржи развить отскок и подняться в зону 2900-3000 пунктов.
Однако рынок пока не нашел прочную опору для восстановления. Спрос на ключевые фишки остается сегментированным, из-за чего открытие тактических позиций выглядит слишком рискованным.
В случае появления четких сигналов к росту рынка в район 2900-3000 п. планируем в качестве кандидатов на включение в портфель рассматривать бумаги нефтегазового сектора (ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Газпром нефть), банков (Сбербанк, ТКС Холдинг), производителей цветных металлов (Русал, Полюс, ЮГК) и транспортного сектора (Совкомфлот, Аэрофлот).
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Как будет работать МосБиржа в праздники?
На прошлой неделе торговая площадка опубликовала график работы в праздничные дни в 2025 г.
В выходные 3, 6 и 8 января, 2 и 8 мая, 13 июня и 3 ноября торги будут проводиться в обычном режиме за исключением сделок с датой исполнения обязательств в день их заключения.
1-2 января, 7 января, 23 февраля, 8 марта, 1 мая, 9 мая, 12 июня и 4 ноября торги проводиться не будут.
В рабочую субботу 1 ноября 2025 г. биржа будет работать в обычном режиме. В остальные дни торги пройдут по стандартному расписанию.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь